フ ァ イ ル 名：w4914_全体_01_日興・シュローダー・コモディティ・ファンド A・B_表紙.doc
最終保存日時：15/04/10 3時39分
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類
追加型投信／海外／その他資産（商品先物）
信 託 期 間
2008年３月７日から
2018年３月12日まで
運 用 方 針
信託財産の長期的な成長を目的として積極的な運用を行
います。
・マザーファンド受益証券への投資を通じて、商品先
物取引（商品先渡し取引を含む、以下同じ）および
商品に関連する株式等に実質的な運用を行うため、
主として公社債等へ投資するとともに、世界のエネ
ルギー、金属、農産物等コモディティ関連デリバ
ティブに投資する投資信託証券と、海外の債券等に
投資する投資信託証券（以下「指定投資信託証券」
といいます。）への投資を行います。
・Ａコース（為替ヘッジなし）の実質外貨建て資産に
ついては、原則として、為替ヘッジを行いません。
・Ｂコース（為替ヘッジあり）の実質外貨建て資産に
ついては、原則として、為替ヘッジにより為替変動
リスクの低減を図ることを基本とします。
・資金動向、市況動向等によっては、上記のような運
用ができない場合があります。
当ファンド
シュローダー・コモディティ・マ
ザーファンド受益証券を主要投資対
象とします。
マザーファンド
・ルクセンブルグ籍米ドル建て外
国投資法人
「シュローダー・オルタナティ
ブ・ソリューションズ コモ
ディティ・ファンド クラスＪ
投資証券」
・ルクセンブルグ籍ユーロ建て外
国投資法人
「シュロ ーダ ー・イ ンタ ー ナ
ショナル・セレクション・ファ
ンド ユーロ・リクイディティ
クラスＩ投資証券」
上記の指定投資信託証券を主要投資
対象とします。
主要投資対象
組 入 制 限
分 配 方 針
当ファンドの
マザーファンド
組入上限比率
制限を設けません。
マザーファンド
投資信託証券への投資割合には制限
を設けません。また、外貨建資産へ
の投資割合には制限を設けません。
日興・シュローダー・
コモディティ・ファンド
Ａコース(為替ヘッジなし)／Ｂコース(為替ヘッジあり)
第14期 運用報告書(全体版)
(決算日 2015年３月10日)
受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚くお礼申し上げま
す。
さ て 、「 日興 ・ シュ ロ ーダ ー ・コ モ ディ ティ ・
ファンド
Ａコース（為替ヘッジなし）／Ｂコース
（為替ヘッジあり）」は、2015年３月10日に第14期
の決算を行いました。
ここに、謹んで期中の運用状況をご報告申し上げ
ます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し
上げます。
毎決算時（毎年３月10日および９月10日。ただし当該日
が休業日の場合は翌営業日）に、利子・配当収入と売買
益（評価益を含みます。）等から基準価額水準、市況動
向等を勘案し分配を行います。なお、分配対象額が少額
の場合等には、収益分配を行わないことがあります。
当運用報告書に関するお問い合わせ先
・投資信託営業部
・受 付 時 間
電話番号 03-5293-1323
9:00～17:00(土・日・祝日は除く)
シュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内１－８－３
丸の内トラストタワー本館21階
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ページ：1
Ａコース（為替ヘッジなし）
○最近５期の運用実績
基
決
算
期
準
税
分
(分配落)
価
み 期
金 騰
円
込
配
円
落
額
投
中 証
率 組
％
資
信
入
比
託
純
券
総
率
資
産
額
％
百万円
10期(2013年３月11日)
6,928
0
11.6
98.8
3,810
11期(2013年９月10日)
6,963
0
0.5
98.3
3,216
12期(2014年３月10日)
7,322
0
5.2
98.4
2,977
13期(2014年９月10日)
6,846
0
△ 6.5
98.2
2,731
14期(2015年３月10日)
5,726
0
△16.4
97.8
2,397
（注１）基準価額、税込み分配金は１万口当たり。
（注２）基準価額の騰落率は分配金込み。
（注３）当ファンドは、親投資信託を組入れますので、投資信託証券組入比率は実質組入比率で表示しております。
○当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
(期 首)
2014年９月10日
９月末
10月末
11月末
12月末
2015年１月末
２月末
(期 末)
2015年３月10日
日
基
円
6,846
6,818
6,542
6,883
6,174
5,523
5,749
％
－
△ 0.4
△ 4.4
0.5
△ 9.8
△19.3
△16.0
託
券
率
％
98.2
98.8
98.3
98.0
97.9
98.9
98.9
5,726
△16.4
97.8
準
価
騰
額
落
率
投
証
組
資
信
入
比
（注１）基準価額は１万口当たり。
（注２）期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
（注３）当ファンドは、親投資信託を組入れますので、投資信託証券組入比率は実質組入比率で表示しております。
＊当ファンドは、親投資信託を通じて、主に有価証券に投資する投資信託証券への投資を行い、コモディティ市場に実質的な投資を行い
ます。
当ファンドの値動きを表す適切な指標が存在しないため、ベンチマーク等は設けておりません。
― 1 ―
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ページ：2
Ｂコース（為替ヘッジあり）
○最近５期の運用実績
基
決
算
期
準
税
分
(分配落)
価
み 期
金 騰
円
込
配
円
落
額
投
中 証
率 組
％
資
信
入
比
託
純
券
総
率
資
産
額
％
百万円
10期(2013年３月11日)
7,514
0
△ 8.7
101.1
276
11期(2013年９月10日)
7,221
0
△ 3.9
100.0
212
12期(2014年３月10日)
7,337
0
1.6
99.4
185
13期(2014年９月10日)
6,671
0
△ 9.1
102.8
192
14期(2015年３月10日)
4,804
0
△28.0
99.0
241
（注１）基準価額、税込み分配金は１万口当たり。
（注２）基準価額の騰落率は分配金込み。
（注３）当ファンドは、親投資信託を組入れますので、投資信託証券組入比率は実質組入比率で表示しております。
○当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
(期 首)
2014年９月10日
９月末
10月末
11月末
12月末
2015年１月末
２月末
(期 末)
2015年３月10日
日
基
円
6,671
6,432
6,175
6,008
5,240
4,763
4,910
％
－
△ 3.6
△ 7.4
△ 9.9
△21.5
△28.6
△26.4
託
券
比
率
％
102.8
107.0
98.4
105.0
106.5
97.3
98.2
4,804
△28.0
99.0
準
価
騰
額
落
率
投
証
組
資
入
信
（注１）基準価額は１万口当たり。
（注２）期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
（注３）当ファンドは、親投資信託を組入れますので、投資信託証券組入比率は実質組入比率で表示しております。
＊当ファンドは、親投資信託を通じて、主に有価証券に投資する投資信託証券への投資を行い、コモディティ市場に実質的な投資を行い
ます。
当ファンドの値動きを表す適切な指標が存在しないため、ベンチマーク等は設けておりません。
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ページ：3
当期中の運用経過等
(2014年９月11日から2015年３月10日まで)
当ファンド（ファンド・オブ・ファンズ）は、マザーファンドを通じて、指定投資信託証券への投資を行い、
コモディティ市場に実質的な投資を行います。
マザーファンドにおける指定投資信託証券の投資割合は、原則として、「シュローダー・オルタナティブ・ソ
リューションズ コモディティ・ファンド クラスＪ投資証券」
（以下、
「Schroder AS コモディティ・ファンド」
ということがあります。
）への投資比率を高位に保ちます。
＜当期の運用環境・運用概況＞
市況について
■コモディティ市場は、期初以降2014年10月末にかけて、欧州や中国の景気減速懸念、北米での原油産出量の
増加や米ドル高等を背景に、エネルギーや金属セクターを中心として軟調に推移しました。
■11月以降2015年１月末にかけては、産油国が現在の生産水準を維持する方針を示していること等を嫌気し、
原油を始めとするエネルギー・セクターが続落したほか、在庫増や中国からの輸入需要の減退が足かせとな
って金属セクターが続落したことが重しとなり、コモディティ市場は引き続き軟調となりました。
■２月以降期末にかけては、主要産出国からの供給減見通しを背景として上昇した銅や、ブラジルにおけるト
ラック運転手のストライキによる一時的な供給減懸念等を背景として上昇した小麦を始めとする穀物がけ
ん引役となり、堅調に推移したものの、期を通じては下落して終えました。
運用について
[シュローダー・コモディティ・マザーファンドにおいて、投資比率が高位であるSchroder AS コモディティ・
ファンドの運用]
■期中、価格が大幅に下落したものの、今後は供給過多の状況が解消に向かうことで価格の反発が期待され
る原油を始めとするエネルギー・セクターの組入れを引き上げました。一方、米ドル高の継続趨勢を嫌気
し、軟調に推移していた金を始めとする金属セクターの組入れを引き下げました。
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15/4/20 16 時 46 分
ページ：4
■＜ご参考＞セクターウェイト（2015年２月末現在）※
■＜ご参考＞セクターウェイト推移（2014年８月末～2015年２月末現在)注)
注）シュローダー・インベストメント・マネージメント・リミテッ
ドが運用する「シュローダー・オルタナティブ・ソリューショ
ンズ（シュローダーＡＳ）コモディティ・ファンド」の組入推
移を表示しております。
■＜ご参考＞組入上位コモディティ※
2015年２月末現在
順位
コモディティ
１
原油
２
金
金属
金は、宝飾用や貨幣としての需要があります。また、電子製品の材料としても重要な
原材料となっています。
9.8
３
天然ガス
エネルギー
化学工業、火力発電、家庭用などのほか、自動車燃料や燃料電池としても使用されて
います。
9.1
４
砂糖
農産物
食品
5.3
５
ガソリン
６
小麦
７
灯油
８
とうもろこし
セクター
主な用途など
エネルギー 原油は油田から採掘したままの状態で、精製されていない石油を指します。
組入比率(％)
28.9
ガソリンとは、石油製品のひとつです。そのほとんどが自動車燃料として消費されて
エネルギー
います。
4.3
小麦粉はパンやうどん、菓子、パスタなどの原料となります。世界的な人口増加に伴
い需要が増加しています。
4.0
農産物
エネルギー セントラルヒーティングなどボイラーでの温水加熱等に使用されます。
農産物
3.7
食用需要、飼料用需要の他にバイオ燃料向けの需要が急増しています。
3.3
3.2
3.2
９
銀
金属
貨幣・宝飾用としての他、多くの金属と溶融して優秀な合金を作り出せるため、電子
回路や接点での需要が増加しています。
10
アルミニウム
金属
アルミホイル、アルミ缶、鍋、アルミサッシ、高圧送電線、建築物の外壁など、様々
な用途に使用されています。
※上記のうち、セクターウェイトおよび組入上位コモディティは、当ファンドが投資する「シュローダー・コモディティ・マザーファンド
受益証券」の主要投資対象のうち、大部分の投資対象である、
「シュローダー ＡＳ コモディティ・ファンド クラスＪ投資証券」の2015
年２月末時点における組入状況であり、各投資比率は同投資証券に対する純資産比です。
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15/4/20 16 時 46 分
ページ：5
＜基準価額＞
Ａコース（為替ヘッジなし)
期
期
首
期中最安値
円
基準価額
(期末は分配金込み)
6,846
円
5,424
期中最高値
円
6,965
円
5,726
末
騰 落 率
(期首比)
％
△16.4
※基準価額の騰落率は、小数第２位を四捨五入しております。
基準価額変動
■期首6,846円でスタートした基準価額は5,726円（分配金込み）で当期末を迎え、16.4％の下落となりました。
■期中最高値は2014年11月25日に付けた6,965円、期中最安値は2015年２月２日の5,424円でした。
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15/4/20 16 時 46 分
ページ：6
Ｂコース（為替ヘッジあり)
期
期
首
期中最安値
円
基準価額
(期末は分配金込み)
6,671
円
4,708
期中最高値
円
6,671
円
4,804
末
騰 落 率
(期首比)
％
△28.0
※基準価額の騰落率は、小数第２位を四捨五入しております。
基準価額変動
■期首6,671円でスタートした基準価額は4,804円（分配金込み）で当期末を迎え、28.0％の下落となりました。
■期中最高値は2014年９月10日に付けた6,671円、期中最安値は2015年２月２日の4,708円でした。
要因分析
[Ａコース（為替ヘッジなし）／Ｂコース（為替ヘッジあり）共通]
■当期、当ファンドでは主に赤身豚の組入れや、銅、スズ、木材の非保有がパフォーマンスにプラスに寄与し
ました。軽油の低位組入れもプラス寄与となりました。
■一方、主に天然ガス、ニッケル、金、銀、小麦、砂糖の組入れがパフォーマンスにマイナスに影響しました。
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15/4/20 16 時 46 分
ページ：7
＜収益分配金＞
当期の収益分配は、基準価額の水準等を考慮して、見送らせて頂きました。なお、留保益については、特に制
限を設けず、当社の判断に基づき、元本と同一の運用を行います。
Ａコース（為替ヘッジなし）
○分配原資の内訳
（単位：円、１万口当たり、税込み）
項
目
当期分配金
(対基準価額比率)
第14期
2014年９月11日～
2015年３月10日
－
－％
当期の収益
－
当期の収益以外
－
翌期繰越分配対象額
26
（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。
Ｂコース（為替ヘッジあり）
○分配原資の内訳
（単位：円、１万口当たり、税込み）
項
当期分配金
(対基準価額比率)
当期の収益
目
第14期
2014年９月11日～
2015年３月10日
－
－％
－
当期の収益以外
－
翌期繰越分配対象額
792
（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。
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15/4/20 16 時 46 分
ページ：8
＜今後の見通しと運用方針＞
■エネルギー・セクターでは、原油は、これまでの価格の大幅な下落は行き過ぎであり、今後、米国を始めと
する産油国の減産に伴い、供給過多の状況が徐々に解消される見込みであることから、2015年上半期は堅調
に推移することが予想されます。
■金属セクターでは、銅は、中国経済の成長鈍化に伴う建設用需要の減退等が重しとなり、引き続き上値の重
い展開が予想されます。ニッケルは、引き続きアジアにおける在庫の積み増しやフィリピン産の出荷増等が
重しとなり、目先は上値の重い展開となると考えられます。金を始めとする貴金属は、米ドルの上昇趨勢の
継続やＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による利上げ実施観測が重しとなるものの、引き続きインドや中国
による需要増等が追い風となり、目先は底堅く推移すると思われます。
■農産物セクターでは、小麦を始めとする穀物は、引き続き高水準の在庫や中国からの輸出減等が重しとなり、
目先は上値の重い展開が予想されます。砂糖は、ブラジルにおける荒天懸念の後退やインド政府が粗糖につ
き輸出奨励策を打ち出す決定を行ったこと等が重しとなり、目先は軟調に推移すると考えられます。
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15/4/20 16 時 46 分
ページ：9
Ａコース（為替ヘッジなし）
○１万口当たりの費用明細
項
目
(2014年９月11日～2015年３月10日)
金
当
額
期
比 率
円
（a） 信
託
報
項
目
の
概
要
％
酬
55
0.873
(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
（
投
信
会
社
）
(32)
(0.508)
・ファンドの運用判断、委託会社への指図
・基準価額の算出ならびに公表
・運用報告書・有価証券報告書等法定書面の作成、および受益者への情報
提供資料の作成等
（
販
売
会
社
）
(22)
(0.349)
・運用報告書等各種書類の交付
・口座内でのファンドの管理、および受益者への情報提供等
（
受
託
会
社
）
( 1)
(0.016)
・ファンドの財産保管・管理
・委託会社からの指図の実行等
用
2
0.028
（b） そ
の
他
費
(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
（
監
査
費
用
）
( 1)
(0.011)
・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
（
印
刷
費
用
）
( 1)
(0.016)
・印刷費用は、印刷会社等に支払う運用報告書作成等に係る費用
）
( 0)
(0.001)
・その他は、グローバルな取引主体識別子（ＬＥＩ：Legal Entity Identifier）
登録費用
57
0.901
（
そ
の
合
他
計
期中の平均基準価額は、6,281円です。
（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出し
た結果です。
（注２）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注３）その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注４）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごと
に小数第３位未満は四捨五入してあります。
○売買及び取引の状況
(2014年９月11日～2015年３月10日)
親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘
柄
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
設
口
数
千口
636,249
（注）単位未満は切捨て。
― 9 ―
定
金
解
額
千円
433,761
口
数
千口
497,524
約
金
額
千円
361,552
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Ａコース（為替ヘッジなし）
○利害関係人との取引状況等
(2014年９月11日～2015年３月10日)
該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。
○組入資産の明細
(2015年３月10日現在)
親投資信託残高
銘
柄
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
期首(前期末)
口
数
千口
3,590,080
口
当
数
期
末
評 価 額
千口
3,728,806
千円
2,419,622
（注）口数・評価額の単位未満は切捨て。
親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照
ください。
○投資信託財産の構成
項
(2015年３月10日現在)
目
評
当
価
期
額
千円
2,419,622
5,406
2,425,028
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額
末
比
率
％
99.8
0.2
100.0
（注１）金額の単位未満は切捨て。
（注２）シュローダー・コモディティ・マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（2,814,758千円）の投資信託財産総額
（2,909,876千円）に対する比率は96.7%です。
（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。1米ドル=121.47円、1ユーロ=131.56
円です。
― 10 ―
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Ａコース（為替ヘッジなし）
○資産、負債、元本及び基準価額の状況
項
目
（2015年３月10日現在)
○損益の状況
当 期 末
項
(2014年９月11日～2015年３月10日)
目
円
(A) 資産
シュローダー・コモディティ・マザーファンド(評価額)
未収入金
(B) 負債
未払解約金
未払信託報酬
その他未払費用
(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
元本
次期繰越損益金
(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)
［元本増減］
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
2,425,028,676
2,419,622,520
5,406,156
27,291,402
5,406,156
21,233,999
651,247
2,397,737,274
4,187,341,543
△1,789,604,269
4,187,341,543口
5,726円
3,990,259,314円
719,222,488円
522,140,259円
(A) 有価証券売買損益
売買益
売買損
(B) 信託報酬等
(C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ)
(D) 前期繰越損益金
(E) 追加信託差損益金
(配当等相当額)
(売買損益相当額)
(F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ)
(G) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ)
追加信託差損益金
(配当等相当額)
(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金
当
期
円
389,030,150
19,484,728
△ 408,514,878
△
21,885,246
△ 410,915,396
△ 847,780,697
△ 530,908,176
(
3,645,356)
(△ 534,553,532)
△1,789,604,269
0
△1,789,604,269
△ 530,908,176
(
3,652,531)
(△ 534,560,707)
7,276,934
△1,265,973,027
△
（注１）損益の状況の中で(A)有価証券売買損益は期末の評価換え
によるものを含みます。
（注２）損益の状況の中で(B)信託報酬等には信託報酬に対する消
費税等相当額を含めて表示しています。
（注３）損益の状況の中で(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の
追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた
差額分をいいます。
（注４）計算期間末における費用控除後の配当等収益（0円）、費用
控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定する収
益調整金（3,652,531円）および分配準備積立金（7,276,934
円）より分配対象収益は10,929,465円（10,000口当たり26
円）ですが、当期に分配した金額はありません。
― 11 ―
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ページ：12
Ａコース（為替ヘッジなし）
○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）
0円
＜分配金について＞
・収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と非課税扱いとなる「元本払戻金（特別分配金）
」
があります。
・分配金落ち後の基準価額が個別元本（受益者のファンドの購入価額）と同額または上回る場合は、
分配金の全額が普通分配金となります。
・分配金落ち後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）、
残りの額は普通分配金となります。
・分配後の受益者の個別元本は、元本払戻金（特別分配金）の額だけ減少します。
＜お知らせ＞
「投資信託及び投資法人に関する法律」の改正に伴い、法令適合性を維持する等の目的で2014年12月１日に信
託約款に所要の変更を行いました。2014年12月に決算を迎えるファンドより、
「運用報告書（全体版）
」とこれ
に記載すべき事項のうち重要なものを記載した「交付運用報告書」の２種類を作成致しております。
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ページ：13
Ｂコース（為替ヘッジあり）
○１万口当たりの費用明細
項
目
(2014年９月11日～2015年３月10日)
金
当
額
期
比 率
円
（a） 信
託
報
項
目
の
概
要
％
酬
49
0.873
(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
（
投
信
会
社
）
(28)
(0.508)
・ファンドの運用判断、委託会社への指図
・基準価額の算出ならびに公表
・運用報告書・有価証券報告書等法定書面の作成、および受益者への情報
提供資料の作成等
（
販
売
会
社
）
(20)
(0.349)
・運用報告書等各種書類の交付
・口座内でのファンドの管理、および受益者への情報提供等
（
受
託
会
社
）
( 1)
(0.016)
・ファンドの財産保管・管理
・委託会社からの指図の実行等
用
2
0.037
（b） そ
の
他
費
(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
（
監
査
費
用
）
( 1)
(0.022)
・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
（
印
刷
費
用
）
( 0)
(0.003)
・印刷費用は、印刷会社等に支払う運用報告書作成等に係る費用
）
( 1)
(0.011)
・その他は、グローバルな取引主体識別子（ＬＥＩ：Legal Entity Identifier）
登録費用
51
0.910
（
そ
の
合
他
計
期中の平均基準価額は、5,588円です。
（注１）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出し
た結果です。
（注２）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注３）その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注４）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごと
に小数第３位未満は四捨五入してあります。
○売買及び取引の状況
(2014年９月11日～2015年３月10日)
親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘
柄
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
設
口
数
千口
198,367
（注）単位未満は切捨て。
― 13 ―
定
金
解
額
千円
137,352
口
数
千口
82,208
約
金
額
千円
58,679
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ページ：14
Ｂコース（為替ヘッジあり）
○利害関係人との取引状況等
(2014年９月11日～2015年３月10日)
該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。
○組入資産の明細
(2015年３月10日現在)
親投資信託残高
銘
柄
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
期首(前期末)
口
数
千口
264,531
口
当
数
期
末
評 価 額
千口
380,690
千円
247,030
（注）口数・評価額の単位未満は切捨て。
親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照
ください。
○投資信託財産の構成
項
(2015年３月10日現在)
目
評
当
価
期
額
千円
247,030
320
247,350
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額
末
比
率
％
99.9
0.1
100.0
（注１）金額の単位未満は切捨て。
（注２）シュローダー・コモディティ・マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（2,814,758千円）の投資信託財産総額
（2,909,876千円）に対する比率は96.7%です。
（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。1米ドル=121.47円、1ユーロ=131.56
円です。
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15/4/20 16 時 46 分
ページ：15
Ｂコース（為替ヘッジあり）
○資産、負債、元本及び基準価額の状況
項
目
（2015年３月10日現在)
○損益の状況
当 期 末
項
(2014年９月11日～2015年３月10日)
目
円
(A) 資産
478,644,457
シュローダー・コモディティ・マザーファンド(評価額)
247,030,173
未収入金
231,614,284
(B) 負債
未払金
未払信託報酬
その他未払費用
(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
元本
次期繰越損益金
(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)
［元本増減］
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
236,751,473
234,974,955
1,723,700
52,818
241,892,984
503,483,927
△261,590,943
503,483,927口
4,804円
287,976,208円
259,694,118円
44,186,399円
(A) 有価証券売買損益
売買益
売買損
(B) 信託報酬等
(C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ)
(D) 前期繰越損益金
(E) 追加信託差損益金
(配当等相当額)
(売買損益相当額)
(F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ)
(G) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ)
追加信託差損益金
(配当等相当額)
(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金
当
期
円
△ 57,140,183
10,787,940
△ 67,928,123
△ 1,798,118
△ 58,938,301
△ 29,983,338
△172,669,304
(
32,055,230)
(△204,724,534)
△261,590,943
0
△261,590,943
△172,669,304
(
32,056,425)
(△204,725,729)
7,854,459
△ 96,776,098
（注１）損益の状況の中で(A)有価証券売買損益は期末の評価換え
によるものを含みます。
（注２）損益の状況の中で(B)信託報酬等には信託報酬に対する消
費税等相当額を含めて表示しています。
（注３）損益の状況の中で(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の
追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた
差額分をいいます。
（注４）計算期間末における費用控除後の配当等収益（0円）、費用
控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定する収
益調整金（32,056,425円）および分配準備積立金（7,854,459
円）より分配対象収益は39,910,884円（10,000口当たり792
円）ですが、当期に分配した金額はありません。
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ページ：16
Ｂコース（為替ヘッジあり）
○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）
0円
＜分配金について＞
・収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と非課税扱いとなる「元本払戻金（特別分配金）
」
があります。
・分配金落ち後の基準価額が個別元本（受益者のファンドの購入価額）と同額または上回る場合は、
分配金の全額が普通分配金となります。
・分配金落ち後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）、
残りの額は普通分配金となります。
・分配後の受益者の個別元本は、元本払戻金（特別分配金）の額だけ減少します。
＜お知らせ＞
「投資信託及び投資法人に関する法律」の改正に伴い、法令適合性を維持する等の目的で2014年12月１日に信
託約款に所要の変更を行いました。2014年12月に決算を迎えるファンドより、
「運用報告書（全体版）
」とこれ
に記載すべき事項のうち重要なものを記載した「交付運用報告書」の２種類を作成致しております。
― 16 ―
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15/4/20 14 時 59 分
ページ：17
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
〈シュローダー・コモディティ・マザーファンド 第７期〉
【計算期間
信
託
間
無期限
日
毎年３月10日（当該日が休業日の場合は翌営業日）
針
信託財産の長期的な成長を目的として積極的な運用を行います。
商品先物取引（商品先渡し取引を含む、以下同じ）および商品に関連する
株式等に実質的な運用を行うため、主として公社債等へ投資するととも
に、世界のエネルギー、金属、農産物等コモディティ関連デリバティブに
投資する投資信託証券と、海外の債券等に投資する投資信託証券（以下「指
定投資信託証券」といいます。
）への投資を行います。
主 要 投 資 対 象
・ルクセンブルグ籍米ドル建て外国投資法人
「シュローダー・オルタナティブ・ソリューションズ コモディティ・フ
ァンド クラスＪ投資証券」
・ルクセンブルグ籍ユーロ建て外国投資法人
「シュローダー・インターナショナル・セレクション・ファンド ユーロ・
リクイディティ クラスＩ投資証券」
上記の指定投資信託証券を主要投資対象とします。
決
運
組
期
2014年３月11日から2015年３月10日まで】
算
用
入
方
制
限
投資信託証券への投資割合には制限を設けません。また、外貨建資産への
投資割合には制限を設けません。
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15/4/20 14 時 59 分
ページ：18
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
○最近５期の運用実績
基
決
算
準
価
期
期
騰
額
投
中 証
率 組
％
落
円
資
信
入
比
託
券
率
純
総
資
産
額
％
百万円
３期(2011年３月10日)
7,833
21.6
97.5
8,436
４期(2012年３月12日)
6,977
△10.9
97.5
5,375
５期(2013年３月11日)
7,574
8.6
97.9
4,408
６期(2014年３月10日)
8,140
7.5
97.6
3,457
７期(2015年３月10日)
6,489
△20.3
96.9
2,904
（注）基準価額は１万口当たり。
○当期中の基準価額と市況等の推移
年
月
(期 首)
2014年３月10日
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2015年１月末
２月末
(期 末)
2015年３月10日
日
基
円
8,140
8,038
8,100
7,888
8,054
7,789
7,655
7,658
7,360
7,753
6,969
6,249
6,511
％
－
△ 1.3
△ 0.5
△ 3.1
△ 1.1
△ 4.3
△ 6.0
△ 5.9
△ 9.6
△ 4.8
△14.4
△23.2
△20.0
託
券
率
％
97.6
98.7
98.2
98.4
98.3
98.9
98.4
98.8
98.1
97.6
97.4
98.1
98.0
6,489
△20.3
96.9
準
価
騰
（注１）基準価額は１万口当たり。
（注２）騰落率は期首比。
― 18 ―
額
落
率
投
証
組
資
信
入
比
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15/4/20 14 時 59 分
ページ：19
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
当期中の運用経過等
(2014年３月11日から2015年３月10日まで)
＜投資環境・運用概況＞
市況について
■コモディティ市場は、期初以降2014年５月末にかけて、ロシア・ウクライナ間の緊張緩和の兆しや米国の天
候改善により、安全資産としての金への需要が後退したことや、農産物の供給不安が後退したこと等を背景
に、小幅ながら下落しました。
■５月末以降６月末にかけては、イラク情勢の悪化を受けてエネルギーの供給懸念が高まったことや、中国の
景気見通しが改善したことで、産業用金属への需要が回復するとの期待が広がったこと等を背景に、コモデ
ィティ市場は上昇しました。
■７月以降９月上旬にかけては、エネルギーの在庫増、農産物生産地における好天、および欧州や中国におけ
る景気下振れ懸念などを背景に、コモディティ市場は概ね軟調に推移しました。
■９月中旬以降10月末にかけて、コモディティ市場は、欧州や中国の景気減速懸念、北米での原油産出量の増
加や米ドル高等を背景に、エネルギーや金属セクターを中心として軟調に推移しました。
■11月以降2015年１月末にかけては、産油国が現在の生産水準を維持する方針を示していること等を嫌気し、
原油を始めとするエネルギー・セクターが続落したほか、在庫増や中国からの輸入需要の減退が足かせとな
って金属セクターが続落したことが重しとなり、コモディティ市場は引き続き軟調となりました。
■２月以降期末にかけては、主要産出国からの供給減見通しを背景として上昇した銅や、ブラジルにおけるト
ラック運転手のストライキによる一時的な供給減懸念等を背景として上昇した小麦を始めとする穀物がけ
ん引役となり、堅調に推移したものの、期を通じては下落して終えました。
運用について
■当期の運用では、期初以降2014年９月上旬にかけて、価格が概ね底堅く推移した金属セクターの組入れを引
き上げた一方、2014年５月以降、軟調な趨勢が継続した農産物セクターの組入れを引き下げました。
■９月中旬以降期末にかけては、価格が大幅に下落したものの、今後は供給過多の状況が解消に向かうことで
価格の反発が期待される原油を始めとするエネルギー・セクターの組入れを引き上げました。一方、米ドル
高の継続趨勢を嫌気し、軟調に推移していた金を始めとする金属セクターの組入れを引き下げました。
― 19 ―
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15/4/20 14 時 59 分
ページ：20
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
＜基準価額＞
■期首8,140円でスタートした基準価額は6,489円で当期末を迎え、20.3％の下落となりました。
■期中最高値は2014年３月10日に付けた8,140円、期中最安値は2015年２月２日の6,138円でした。
期
期
基準価額
首
円
8,140
期中最安値
円
6,138
期中最高値
円
8,140
円
6,489
末
騰 落 率
(期首比)
％
△20.3
＜要因分析＞
■期初以降2014年９月上旬にかけて、主に生体牛やココアの組入れがパフォーマンスにプラス寄与しました。
ニッケルや銅の組入れもプラス寄与となりました。
■一方、主に砂糖や銀の組入れがパフォーマンスにマイナスに影響しました。小麦や赤身豚もマイナス寄与と
なりました。
■９月中旬以降期末にかけては、主に赤身豚の組入れや、銅、スズ、木材の非保有がパフォーマンスにプラス
寄与しました。軽油の低位組入れもプラス寄与となりました。
■一方、主に天然ガス、ニッケル、金、銀、小麦、砂糖の組入れがパフォーマンスにマイナスに影響しました。
― 20 ―
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15/4/20 14 時 59 分
ページ：21
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
＜今後の見通しと運用方針＞
■エネルギー・セクターでは、原油は、これまでの価格の大幅な下落は行き過ぎであり、今後、米国を始めと
する産油国の減産に伴い、供給過多の状況が徐々に解消される見込みであることから、本年上半期は堅調に
推移することが予想されます。
■金属セクターでは、銅は、中国経済の成長鈍化に伴う建設用需要の減退等が重しとなり、引き続き上値の重
い展開が予想されます。ニッケルは、引き続きアジアにおける在庫の積み増しやフィリピン産の出荷増等が
重しとなり、目先は上値の重い展開となると考えられます。金を始めとする貴金属は、米ドルの上昇趨勢の
継続やＦＲＢによる利上げ実施観測が重しとなるものの、引き続きインドや中国による需要増等が追い風と
なり、目先は底堅く推移すると思われます。
■農産物セクターでは、小麦を始めとする穀物は、引き続き高水準の在庫や中国からの輸出減等が重しとなり、
目先は上値の重い展開が予想されます。砂糖は、ブラジルにおける荒天懸念の後退やインド政府が粗糖につ
き輸出奨励策を打ち出す決定を行ったこと等が重しとなり、目先は軟調に推移すると考えられます。
― 21 ―
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15/4/20 14 時 59 分
ページ：22
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
○１万口当たりの費用明細
項
目
(2014年３月11日～2015年３月10日)
金
当
額
期
比 率
円
（a） そ
の
他
費
用
0
（
そ
の
他
）
(0)
項
目
の
概
要
％
0.001
(a)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
(0.001) ・その他は、グローバルな取引主体識別子(ＬＥＩ:Legal Entity Identifier)
登録費用
期中の平均基準価額は、7,502円です。
（注１）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注２）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごと
に小数第３位未満は四捨五入してあります。
○売買及び取引の状況
(2014年３月11日～2015年３月10日)
投資信託証券
銘
外
国
柄
アメリカ
SCHRODER ALT SOL-CMTY-J DISC
買
口
数
口
84,804
付
金
額
千米ドル
5,180
売
口
数
口
62,969
付
金
額
千米ドル
4,364
（注１）金額は受渡代金。
（注２）単位未満は切捨て。
○利害関係人との取引状況等
(2014年３月11日～2015年３月10日)
該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。
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シュローダー・コモディティ・マザーファンド
○組入資産の明細
(2015年３月10日現在)
外国投資信託証券
期首(前期末)
銘
柄
口
(アメリカ)
SCHRODER ALT SOL-CMTY-J DISC
小
計
口
数
銘
柄
・
数
口
数
合
ロ
計
計
数
柄
口
数
銘
末
額
比
邦貨換算金額
率
口
口
千米ドル
千円
％
411,036
432,872
23,163
2,813,610
96.9
金
額
411,036
432,872
23,163
2,813,610
率 ＞
1
1
－
＜96.9％＞
53
53
6
908
53
53
6
908
＜0.0％＞
千ユーロ
口
銘
価
数 ＜ 比
SCHRODER INTL EURO LIQ I-ACC
ー
期
評
外貨建金額
(ユーロ…ルクセンブルク)
ユ
当
柄
・
金
額
数 ＜ 比
率 ＞
1
1
－
金
額
411,089
432,925
－
2,814,519
数 ＜ 比
率 ＞
2
2
－
＜96.9％＞
・
0.0
（注１）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２）< >内は、純資産総額に対する評価額の比率。
（注３）単位未満は切捨て。
○投資信託財産の構成
項
(2015年３月10日現在)
目
評
当
価
期
額
千円
2,814,519
95,357
2,909,876
投資証券
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額
末
比
率
％
96.7
3.3
100.0
（注１）金額の単位未満は切捨て。
（注２）当期末における外貨建純資産（2,814,758千円）の投資信託財産総額（2,909,876千円）に対する比率は96.7%です。
（注３）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。1米ドル=121.47円、1ユーロ=131.56
円です。
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シュローダー・コモディティ・マザーファンド
○資産、負債、元本及び基準価額の状況
項
目
（2015年３月10日現在)
○損益の状況
当 期 末
項
(2014年３月11日～2015年３月10日)
目
当
期
円
(A) 資産
コール・ローン等
投資証券(評価額)
未収入金
未収利息
(B) 負債
未払金
未払解約金
(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
元本
次期繰越損益金
(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)
［元本増減］
期首元本額
期中追加設定元本額
期中一部解約元本額
2,910,115,285
95,357,797
2,814,519,136
238,326
26
5,648,376
239,232
5,409,144
2,904,466,909
4,475,857,928
△1,571,391,019
4,475,857,928口
6,489円
4,248,128,089円
1,303,270,693円
1,075,540,854円
［当マザーファンドの当期末における元本の内訳］
日興・シュローダー・コモディティ・ファンド Ａコース（為替ヘッジなし）
3,728,806,473円
日興・シュローダー・コモディティ・ファンド Ｂコース（為替ヘッジあり）
380,690,667円
シュローダー・コモディティ・ファンド
366,360,788円
円
(A) 配当等収益
受取配当金
受取利息
(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損
(C) 保管費用等
(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)
(E) 前期繰越損益金
(F) 追加信託差損益金
(G) 解約差損益金
(H) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ)
次期繰越損益金(Ｈ)
803,822
792,444
11,378
△ 677,126,370
578,025,877
△1,255,152,247
△
21,600
△ 676,344,148
△ 790,255,815
△ 368,867,574
264,076,518
△1,571,391,019
△1,571,391,019
（注１）損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換え
によるものを含みます。
（注２）損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の
追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた
差額分をいいます。
（注３）損益の状況の中で(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の
際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。
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シュローダー・コモディティ・マザーファンド
<参考>マザーファンドが投資対象とする組入投資信託証券の内容
以下、当運用報告書作成期末時点でシュローダー・コモディティ・マザーファンドが保有している
各投資信託証券の直前の計算期間の内容を開示いたします。
「シュローダー・オルタナティブ・ソリューションズ コモディティ・ファンド クラスＪ投資証券」
の運用状況
<ファンドの概要>
形
態
表
示
通
貨
運用の基本方針
主 な 投 資 対 象
主 な 投 資 制 限
管
理 報
酬 等
投 資 運 用 報 酬
決
算
日
ファンドの関係法人
ルクセンブルグ籍外国投資法人／オープン・エンド型
米ドル
主として公社債等へ投資するとともに、世界のコモディティ関連デリバテ
ィブへの投資を行い、長期的な投資信託財産の成長を目指します。原則と
してベンチマークは設定せず、積極的に運用します。
主として公社債等へ投資するとともに、世界のエネルギー、金属、農産物
等コモディティ関連デリバティブを投資対象とします。投資にあたって
は、コモディティ関連の先物取引やスワップ取引、仕組債、株式や社債、
転換社債、ワラント債等にも投資を行います。限定的に外貨や預金等短期
金融商品に投資する場合もあります。
投資にあたっては、運用資産総額の50％超を有価証券（金融商品取引法第
２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を
除く。）に投資するものとし、デリバティブのポジションはファンドの実
物資産の範囲内にとどめ、全体としての投資ポジションはレバレッジをか
けません。
・証券取引市場に上場されていない証券については、投資比率を純資産の
10％以内とします。
・同一発行体による同性質の証券については、投資比率を純資産の10％以
内とします。
・同一発行体による証券については、投資比率を純資産の20％以内としま
す。
・ただし、ＯＥＣＤ加盟国およびその地方自治体、国際機関等の発行する
債券は除きます。
ファンドの純資産総額に対して年率0.14％程度を管理報酬、保管報酬、弁
護士費用、および監査費用等の精算にあてております。この料率は運用・
管理状況等によって変動することがあります。
ありません。
９月30日
シュローダー・インベストメント・マネージメント（ルク
管 理 会 社
センブルグ）エス・エイ
シュローダー・インベストメント・マネージメント・リミ
投資運用会社
テッド
保 管 会 社 Ｊ．Ｐ．モルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイ
(注１) 以下の内容は、シュローダー・オルタナティブ・ソリューションズ コモディティ・ファンドの全てのクラスを合算しております。
(注２) 以下の内容は、シュローダー・インベストメント・マネージメント（ルクセンブルグ）エス・エイから入手した財務書類の一部を抜
粋・翻訳したものです。
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ページ：26
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
シュローダー・オルタナティブ・ソリューションズ コモディティ・ファンド
2014年９月30日現在の投資有価証券明細表
公的取引所への上場承認を受けた
譲渡可能証券および短期金融市場証券
株式数または元本額
株式
金採鉱
269,971
123,813
130,424
104,964
131,734
582,065
Agnico-Eagle Mines
Franco-Nevada
Goldcorp
Randgold Resources ADR
Royal Gold
Yamana Gold
125,158
895,589
138,151
446,962
320,430
EQT
EXCO Resources
Range Resources
Southwestern Energy
Ultra Petroleum
石油およびガス
株式合計
ストラクチャード・プロダクト
金
76,995 Gold Bullion Securities
ストラクチャード・プロダクト合計
公的取引所への上場承認を受けた譲渡可能証券
および短期金融市場証券の合計
― 26 ―
評価額 純資産構成比
（米ドル）
（％）
36,403,198
8,018,139
6,084,171
3,048,009
7,153,297
8,554,806
3,544,776
48,020,255
11,619,669
3,233,076
9,486,829
15,996,770
7,683,911
84,423,453
1.86
0.41
0.31
0.16
0.36
0.44
0.18
2.44
0.60
0.16
0.48
0.81
0.39
4.30
8,904,472
8,904,472
8,904,472
0.45
0.45
0.45
93,327,925
4.75
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15/4/20 14 時 59 分
ページ：27
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
株式数または元本額
アメリカ合衆国
米ドル
184,000,000
米ドル
200,000,000
米ドル
190,000,000
米ドル
185,000,000
米ドル
230,000,000
米ドル
200,000,000
米ドル
170,000,000
米ドル
80,000,000
米ドル
60,500,000
米ドル
180,000,000
その他の規制市場で取引される譲渡可能証券
および短期金融市場証券の合計
株式数または元本額
その他の規制市場で取引される
譲渡可能証券および短期金融市場証券
US
US
US
US
US
US
US
US
US
US
Treasury
Treasury
Treasury
Treasury
Treasury
Treasury
Treasury
Treasury
Treasury
Treasury
Bill
Bill
Bill
Bill
Bill
Bill
Bill
Bill
Bill
Bill
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
16/10/2014
30/10/2014
06/11/2014
13/11/2014
20/11/2014
15/01/2015
22/01/2015
05/03/2015
19/03/2015
26/03/2015
評価額 純資産構成比
（米ドル）
（％）
1,679,402,856
85.48
183,997,791
9.36
199,994,240
10.18
189,992,590
9.67
184,991,008
9.42
229,993,930
11.71
199,990,030
10.18
169,991,996
8.65
79,987,944
4.07
60,490,022
3.08
179,973,305
9.16
1,679,402,856
クローズド・エンド型
集団投資スキーム
投資ファンド
金
443,265 SPDR Gold Trust
クローズド・エンド型集団投資スキームの合計
投資総額
その他純資産
純資産総額
― 27 ―
85.48
評価額 純資産構成比
（米ドル）
（％）
51,875,303
51,875,303
51,875,303
2.64
2.64
2.64
1,824,606,084
140,063,441
1,964,669,525
92.87
7.13
100.00
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15/4/20 14 時 59 分
ページ：28
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
2014年９月30日現在の財務諸表注記
外国為替先渡契約明細表
未決済の外国為替先渡契約は、契約満期日に適用する先物為替相場を参照し、純資産総額計算日に入手可能
な直近価格で評価される。未実現評価益/（損）は、貸借対照表の「未実現評価益/（損）―外国為替先渡契約」
に記載されている。
2014年９月30日、当ファンドは以下の外国為替先渡契約を保有していた。
買い通貨
シェアクラスごとのヘッジ
CAD
466,900
CHF
189,358,761
CHF
9,973,139
EUR
4,300,013
EUR
2,892,866
EUR
22,977,490
EUR
35,078,597
EUR
36,062,000
EUR
1,140,466
EUR
18,031,000
EUR
22,759,404
EUR
42,487,800
EUR
38,598,836
EUR
31,761,600
EUR
22,914,627
EUR
5,518,245
EUR
18,312,500
EUR
11,739,538
EUR
18,693,176
EUR
13,387,496
EUR
11,240,600
EUR
3,522,600
EUR
15,360,100
GBP
54,093,849
GBP
11,177,000
GBP
12,756,100
GBP
43,454,300
JPY
1,228,800
SGD
206,717
SGD
206,817
SGD
126,849
SGD
2,463,066
SGD
11,555,879
SGD
11,442,887
SGD
12,640,040
SGD
9,282,934
SGD
7,449,060
SGD
9,399,000
USD
5,561,744
USD
3,739,989
USD
10,892,303
USD
2,213,248
USD
164,219
USD
163,705
USD
100,407
USD
1,945,112
USD
272,263
売り通貨
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
GBP
SGD
SGD
SGD
SGD
SGD
満期日
420,928
201,457,492
10,610,919
5,823,513
3,901,689
31,456,388
48,069,144
49,126,895
1,538,978
24,454,598
30,767,120
57,566,026
52,580,001
43,208,239
31,022,612
7,448,632
24,623,940
15,700,134
24,968,045
17,700,345
15,026,457
4,657,895
20,170,284
90,383,146
18,525,833
20,618,153
71,241,326
11,319
165,307
165,388
101,180
1,982,220
9,281,003
9,149,703
10,155,354
7,434,162
5,956,962
7,497,374
4,300,013
2,892,866
8,502,507
1,354,700
206,717
206,817
126,849
2,463,066
345,800
未実現評価益/（損）
2014年10月30日
2014年10月９日
2014年10月16日
2014年10月16日
2014年10月22日
2014年10月30日
2014年11月６日
2014年11月14日
2014年11月20日
2014年11月28日
2014年12月４日
2014年12月11日
2014年12月18日
2015年１月８日
2015年１月15日
2015年１月22日
2015年１月29日
2015年２月５日
2015年２月12日
2015年２月19日
2015年２月26日
2015年３月５日
2015年３月12日
2014年10月９日
2014年10月16日
2014年11月６日
2014年11月14日
2014年10月30日
2014年10月９日
2014年10月21日
2014年10月30日
2014年11月14日
2014年11月20日
2014年11月28日
2014年12月４日
2014年12月11日
2014年12月18日
2015年１月８日
2014年10月16日
2014年10月22日
2014年10月30日
2014年10月９日
2014年10月９日
2014年10月21日
2014年10月30日
2014年11月14日
2014年11月20日
USD
― 28 ―
(3,751)
(3,653,489)
(192,324)
(406,798)
(257,399)
(2,508,837)
(3,874,177)
(3,690,405)
(101,982)
(1,734,123)
(2,087,199)
(4,022,689)
(3,934,855)
(3,173,065)
(2,137,255)
(492,120)
(1,537,139)
(899,078)
(1,398,544)
(819,576)
(851,950)
(215,601)
(798,766)
(2,699,697)
(409,623)
53,638
(826,688)
(121)
(3,268)
(3,275)
(1,751)
(51,607)
(223,248)
(180,555)
(247,876)
(158,047)
(118,273)
(130,259)
145,029
95,699
180,657
17,346
2,179
1,592
978
14,500
1,217
(43,332,575)
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ページ：29
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
2014年９月30日現在の財務諸表注記
先物契約明細表
先物契約は純資産総額計算日に入手可能な直近価格で評価される。未実現評価益/（損）は、貸借対照表の
「未実現評価益/（損）―先物契約」に記載されている。2014年９月30日、当ファンドは以下の先物契約を保有
していた。
満期日
2014年10月
2014年10月
2014年11月
2014年11月
2014年11月
2014年11月
2014年11月
2014年11月
2014年11月
2014年11月
2014年11月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2014年12月
2015年２月
2015年２月
2015年２月
2015年３月
2015年３月
2015年３月
2015年３月
2015年４月
2015年５月
2015年５月
2015年11月
2015年11月
2016年11月
2016年５月
数量
2,081
434
1,359
769
872
819
199
504
488
333
400
1,191
678
1,921
620
913
721
1,235
276
476
801
401
837
1,690
317
824
637
2,001
331
274
2,652
604
689
2,111
373
279
373
247
574
605
契約
通貨
Crude Oil Future
Natural Gas Future
Brent Crude Future
Coffee Robusta Future (10-Tonne)
Crude Oil Future
Gasoline RBOB Future
LME COPPER Future
Mill Wheat Euro Future
NY Harb ULSD Future
UK Natural Gas Future (ICE)
White Sugar Future (LIF)
Cocoa Future
Coffee ‘C’ Future
Corn Future
Gas Oil Future (ICE)
Gold 100 OZ Future
Lean Hogs Future
Live Cattle Future
LME LEAD Future
LME NICKEL Future
LME PRI ALUM Future
LME ZINC Future
Silver Future
Soybean Oil Future
Wheat Future (CBT)
Wheat Future (KCB)
Live Cattle Future
SUGAR NO.11 (WORLD) Future
UK Natural Gas Future (ICE)
Coffee ‘C’ Future
Corn Future
Natural Gas Future
Wheat Future (CBT)
SUGAR NO.11 (WORLD) Future
Brent Crude Future
Crude Oil Future
Brent Crude Future
Crude Oil Future
Crude Oil Future
Natural Gas Future
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
USD
GBP
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
GBP
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
― 29 ―
残高
市場価格
200,887,570
17,119,381
139,597,929
15,562,543
81,109,310
85,486,804
35,431,950
4,578,951
57,571,768
6,446,906
8,864,156
37,276,895
47,204,665
46,215,860
57,300,465
119,709,138
26,932,724
76,901,109
15,422,880
54,521,244
41,842,238
23,849,475
87,313,225
39,571,958
10,356,071
26,396,519
40,552,170
42,452,905
6,382,463
21,687,956
46,110,448
25,283,984
20,070,515
42,673,363
39,717,010
26,874,349
38,053,044
23,273,784
50,175,894
25,292,800
94.48
4.15
97.85
1,984
93.43
2.46
6,700
154
2.71
0.59
429.80
3,323
1.94
3.24
822
1,206.8
0.95
1.65
2,098
16,690
1,967.4
2,289.75
17.24
0.33
4.77
5.63
1.64
0.17
0.59
1.98
3.37
3.89
4.9
0.17
99.36
90.39
99.27
89.12
87.16
3.97
USD
未実現評価益
/（損）
(4,274,690)
895,959
(6,619,779)
(305,583)
361,650
(936,520)
(2,099,450)
(879,377)
(1,976,368)
(575,965)
(268,156)
2,300,035
2,068,985
(15,071,648)
(6,336,465)
(9,528,298)
508,536
4,411,291
(946,680)
(6,854,604)
(2,445,052)
(894,731)
(15,163,825)
(6,272,198)
(2,803,546)
(3,200,919)
1,349,690
(5,048,612)
(540,787)
(1,353,731)
(1,424,248)
(1,812,544)
(3,198,627)
(2,858,214)
(2,655,730)
(1,655,539)
(1,025,334)
(1,261,144)
(146,054)
(1,301,525)
(99,839,797)
w4914_全体_04_シュローダー・コモディティ・マザーファンド（参考・米ドル）.docx
15/4/20 14 時 59 分
ページ：30
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
2014年９月30日現在の財務諸表注記
コモディティ・スワップ契約明細表
当ファンドは、当ファンドとカウンター・パーティが、将来の為替支払に同意したスワップ契約を、両当事
者に適用される所定の規則に従い締結することができる。
コモディティ・スワップ契約は純資産総額計算日に入手可能な直近価格で評価される。未実現評価益/（損）
は貸借対照表の「未実現評価益/（損）―コモディティ・スワップ契約」に記載されている。2014年９月30日、
当ファンドは以下のコモディティ・スワップ契約を保有していた。
売/買
詳細
通貨
買
買
SUGAR NO.11 (WORLD) Future USD
SUGAR NO.11 (WORLD) Future USD
額面価額
64,400,000
172,928,000
カウンター・パーティ
Macquarie Bank
J.P. Morgan
― 30 ―
満期日
2015年２月17日
2015年２月17日
USD
未実現評価益/
（損）
(436,878)
(924,278)
(1,361,156)
w4914_全体_04_シュローダー・コモディティ・マザーファンド（参考・米ドル）.docx
15/4/20 14 時 59 分
ページ：31
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
2014年９月30日に終了した事業年度の費用明細表（監査済）
シュローダー・オルタナティブ･ソリューションズ・
コモディティ･ファンド
（米ドル）
収益
銀行利息
20,424
債券利息
1,192,044
配当金
709,522
合計
1,921,990
費用
管理報酬
4,307,256
運用報酬
15,194,293
銀行手数料および支払利息
24,301
保護預かり費用
214,991
年次税
737,905
販売手数料
69,741
その他の費用
305,304
合計
20,853,791
投資純利益(損失)
(18,931,801)
― 31 ―
w4914_全体_05_シュローダー・コモディティ・マザーファンド（参考・ユーロ）_01.docx
15/4/20 15 時 0 分
ページ：32
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
「シュローダー・インターナショナル・セレクション・ファンド ユーロ・リクイディティ クラス
Ｉ投資証券」の運用状況
<ファンドの概要>
形
表
示
通
態
貨
運用の基本方針
主 な 投 資 対 象
主 な 投 資 制 限
管
理 報
酬 等
投 資 運 用 報 酬
決
算
日
ファンドの関係法人
ルクセンブルグ籍外国投資法人／オープン・エンド型
ユーロ
主として、ユーロ建ての高格付け短期確定利付証券への投資を通じて、元
本の保全と流動性の確保を目指します。これらの証券は、取得時において、
当初からまたは残存期間が12ヶ月以内であること（付随する金融商品を考
慮にいれる）、もしくは採用金利が少なくとも年に一回調整されるものを
前提とします。
主としてユーロ建ての高格付け短期確定利付証券へ投資します。
・同一発行体による譲渡性証券および短期金融商品については、投資比率
を純資産の10％以内とします。
・同一機関による預金については、投資比率を純資産の20％以内としま
す。
・同一発行体による譲渡性証券または短期金融商品への投資比率が純資
産の５％を超過する場合については、そのような発行体への投資総額を
純資産の40％以下とします。
ファンドの純資産総額に対して年率0.06％程度を管理報酬、保管報酬、弁
護士費用、および監査費用等の精算にあてております。この料率は運用・
管理状況等によって変動することがあります。
ありません。
12月31日
シュローダー・インベストメント・マネージメント（ルク
管 理 会 社
センブルグ）エス・エイ
シュローダー・インベストメント・マネージメント・リミ
投資運用会社
テッド
保 管 会 社 Ｊ．Ｐ．モルガン・バンク・ルクセンブルグ・エス・エイ
(注１) ６月30日の情報につきましては、仮決算のため監査を受けておりません。
(注２) 以下の内容は、シュローダー・インターナショナル・セレクション・ファンド ユーロ・リクイディティの全てのクラスを合算して
おります。
(注３) 以下の内容は、シュローダー・インベストメント・マネージメント（ルクセンブルグ）エス・エイから入手した財務書類の一部を抜
粋・翻訳したものです。
― 32 ―
w4914_全体_06_シュローダー・コモディティ・マザーファンド（参考・ユーロ）_02_（w4909_05 流用）.docx
15/4/20 15 時 0 分
ページ：33
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
シュローダー・インターナショナル・セレクション・ファンド・ユーロ・リクイディティ
2014年６月30日現在の投資有価証券明細表（未監査）
公的取引所への上場承認を受けた
譲渡可能証券および短期金融市場証券
株式数または元本額
カナダ
EUR
EUR
フランス
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
Bank of Montreal EMTN FRN
04/11/2016
Bank of Nova Scotia EMTN FRN
8,000,000
30/09/2016
8,000,000
6,000,000 BNP Paribas EMTN FRN 16/12/2014
10,000,000 BNP Paribas EMTN FRN 03/04/2015
8,000,000 BPCE EMTN FRN 10/03/2015
Credit Agricole/London EMTN FRN
3,800,000
28/01/2016
Societe Generale EMTN FRN
6,000,000
31/12/2014
Societe Generale EMTN FRN
7,200,000
14/01/2015
Societe Generale EMTN FRN
6,000,000
27/05/2015
ドイツ
EUR
EUR
Deutsche Bank AG EMTN FRN
28/05/2015
FMS Wertmanagement EMTN FRN
10,000,000
02/02/2015
6,000,000
オランダ
EUR
10,000,000
EUR
7,000,000
EUR
8,000,000
EUR
16,700,000
Cooperatieve Centrale RaiffeisenBoerenleenbank EMTN FRN 11/09/2014
Cooperatieve Centrale RaiffeisenBoerenleenbank FRN 22/04/2015
Cooperatieve Centrale RaiffeisenBoerenleenbank GMTN FRN 15/01/2016
Dutch Treasury Certificate 0%
31/07/2014
国際機関
EUR
スウェーデン
EUR
スイス
EUR
EUR
20,000,000
European Investment Bank EMTN FRN
09/01/2015
6,000,000 Nordea Bank EMTN FRN 25/11/2016
Credit Suisse/London EMTN FRN
19/01/2015
Credit Suisse/London EMTN FRN
10,000,000
17/04/2015
7,000,000
イギリス
EUR
2,209,000 Lloyds Bank EMTN FRN 14/10/2015
公的取引所への上場承認を受けた
譲渡可能証券および短期金融市場証券の合計
― 33 ―
評価額 純資産構成比
（ユーロ）
（％）
16,046,360
3.13
8,025,640
1.57
8,020,720
1.56
47,034,026
6,001,890
10,003,100
8,004,960
9.19
1.17
1.96
1.56
3,806,232
0.75
6,002,700
1.17
7,211,844
1.41
6,003,300
1.17
16,013,690
3.13
6,000,690
1.17
10,013,000
1.96
41,713,199
8.15
10,003,150
1.96
7,006,685
1.37
8,005,520
1.56
16,697,844
3.26
20,029,000
3.91
20,029,000
3.91
6,012,030
6,012,030
17,008,490
1.17
1.17
3.32
7,003,990
1.37
10,004,500
1.95
2,214,202
2,214,202
0.43
0.43
166,070,997
32.43
w4914_全体_06_シュローダー・コモディティ・マザーファンド（参考・ユーロ）_02_（w4909_05 流用）.docx
15/4/20 15 時 0 分
ページ：34
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
その他の規制市場で取引される
譲渡可能証券および短期金融市場証券
株式数または元本額
カナダ
EUR
フランス
10,000,000 Bank of Montreal 0% 20/08/2014
EUR
20,000,000
EUR
Banque Federative du Credit Mutuel 0%
19/09/2014
Banque Federative du Credit Mutuel 0%
5,000,000
01/10/2014
ドイツ
EUR
11,000,000
EUR
10,000,000
EUR
16,000,000
EUR
14,000,000
オランダ
EUR
EUR
ノルウェー
EUR
スウェーデン
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
スイス
EUR
アラブ首長国連邦
EUR
Erste Abwicklungsanstalt 0%
15/09/2014
Erste Abwicklungsanstalt 0%
25/09/2014
FMS Wertmanagement 0% 16/07/2014
Landeskreditbank Baden-Wuerttemberg
Foerderbank 0% 09/07/2014
20,000,000 ABN AMRO Bank 0% 08/10/2014
20,000,000 ING Bank 0% 18/11/2014
18,000,000 DNB Bank 0% 12/12/2014
18,000,000 Nordea Bank 0% 11/11/2014
7,000,000 SEB 0% 03/10/2014
Skandinaviska Enskilda Banken/
16,000,000
Singapore 0% 08/12/2014
15,000,000 Svenska Handelsbanken 0% 28/07/2014
11,000,000 Svenska Handelsbanken 0% 04/08/2014
13,000,000 Swedbank 0% 08/08/2014
8,000,000 Credit Suisse/Sydney 0% 20/10/2014
20,000,000
National Bank Of Abu Dhabi 0%
23/07/2014
イギリス
Abbey National Treasury Services 0.22%
28/08/2014
EUR
15,000,000 Lloyds Bank 0% 31/12/2014
EUR
15,000,000 Qatar National Bank 0% 14/08/2014
EUR
10,000,000 Qatar National Bank 0% 27/03/2015
Standard Chartered Bank 0%
EUR
18,000,000
14/07/2014
Standard Chartered Bank 0%
EUR
10,000,000
10/11/2014
その他の規制市場で取引される譲渡可能証券
および短期金融市場証券の合計
EUR
25,000,000
投資総額
その他純資産
純資産総額
― 34 ―
評価額 純資産構成比
（ユーロ）
（％）
10,000,000
1.95
10,000,000
1.95
24,986,216
4.88
19,988,898
3.90
4,997,318
0.98
50,996,155
9.96
10,998,143
2.16
9,999,522
1.95
15,998,801
3.12
13,999,689
2.73
39,942,678
19,977,520
19,965,158
17,986,072
17,986,072
79,979,235
17,988,052
6,998,538
7.80
3.90
3.90
3.52
3.52
15.62
3.51
1.37
16,000,000
3.12
14,997,639
10,997,612
12,997,394
7,995,809
7,995,809
19,996,580
2.93
2.15
2.54
1.56
1.56
3.91
19,996,580
3.91
92,943,240
18.15
25,000,000
4.88
14,982,487
14,994,512
9,981,355
2.93
2.93
1.95
17,998,766
3.51
9,986,120
1.95
344,825,985
67.35
510,896,982
1,118,699
512,015,681
99.78
0.22
100.00
w4914_全体_06_シュローダー・コモディティ・マザーファンド（参考・ユーロ）_02_（w4909_05 流用）.docx
15/4/20 15 時 0 分
ページ：35
シュローダー・コモディティ・マザーファンド
2013年12月31日に終了した事業年度の費用明細表（監査済）
シュローダー・インターナショナル・セレクション・
ファンド・ユーロ・リクイディティ
（ユーロ）
収益
債券利息
2,732,731
合計
2,732,731
費用
管理報酬
447,701
運用報酬
2,637,048
銀行手数料および支払利息
保護預かり費用
912
＊
91,407
年次税
98,578
販売手数料
148,004
その他の費用
98,566
合計
3,522,216
投資純利益(損失)
(789,485)
＊取引に対して市場ごとに保管銀行から課される、一定料率の保護預かり取引費用を含む。
― 35 ―