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Fishing gears - Fisheries Circle

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6MMB0YWJH]6MSJL+FT)BOTFO
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1EMRXIRERGI
1VCMJTIFECZ
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$PQZSJHIU
*MWOIVMGMVOPIR
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6MMB0YWJH
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1%
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JSVXLIHEMV]ERHВґWLMRKMRHYWXV]QSWXP]EFSYXXLIGSRRIGXMSR
FIX[IIRHMIXERHLIEPXL
6MSJL+FT)BOTFO
&SVR
17GMR*MWLMRK&MSPSK]
,EW[SVOIHEXXLI2SVXL7IE'IRXVIВ«W8IWXXEROMR,MVXWLEPWWMRGIMXWSTIRMRK
MR,ILEWQSWXP]FIIRMRZSPZIHMR6
(TVSNIGXWFYXLEWEPWSXEYKLX
EXQER]PIZIPWSJIHYGEXMSRERHTVITEVIHFSSOWERHXIEGLMRKTPERW
JSVВґWLIV]ERHRIXQEOMRKTVSKVEQQIWMR(IRQEVOERHEFVSEH
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*MWLIVMIW8VEMRMRK'IRXVI8L]FSV�R
+VIREE*MWLIVMIW1EVMXMQI'SPPIKI+VIREE
2SVXL[IWX.YXPERH8VEMRMRK'IRXVI8LMWXIH
7OEKIR7OMTTIVWOSPI7OEKIR
1IPUPTBOEJMMVTUSBUJPOT
(ERMWL*MWLIVQIRВ«W%WWSGMEXMSR
9PVMO.IW,ERWIR
7-28)**MWOIVMSKLEZFVYO,MVXWLEPW
.В�VR1SIWKoVHEW
8LITVSNIGXMWJYRHIHF]XLI)YVSTIER9RMSRВ«WВґWLIVMIWWIGXSVTVSKVEQQI*-9+
ERHXLI(ERMWL1MRMWXV]SJ*SSH%KVMGYPXYVIERH*MWLIVMIW
8EFPISJGSRXIRXW
'PSFXPSE
$IBQВ°'JTIJOHNFUIPET
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&SXXSQXVE[PW
1MH[EXIVXVE[PW
&IEQXVE[PW
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1VSTFTFJOF
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0UIFSВѕTIJOHUPPMT
$IBQВ°.BUFSJBMTTDJFODF
3BXNBUFSJBMT 'SPNTZOUIFUJDNBUFSJBMUPMJOFTBOESPQFT
*MFVIX]TIW
5XJTUJOHBOECSBJEJOH
8[MWXIHPMRIW
&VEMHIHPMRIW
'SPNMJOFTUPOFUT
/RSXXIHRIXW
/RSXPIWWRIXW
1IWLWM^IW
3PQF
8JSFBOEDPNCJOBUJPOSPQF
5SBXMESBXJOHTTQFDJВѕDBUJPOPGOFUUZQFT
1SPQFSUJFT
(YVEFMPMX]MR[EXIV
;IEXLIVVIWMWXERGI
(IRWMX] 1IPXMRKTSMRX 1SPQFSUJFTPGUIFВѕOJTIFEOFUPSSPQF &VIEOMRKWXVIRKXL /RSXВґVQRIWW
7XVIXGLMRK
*PI\MFMPMX]
;IEVMRKVIWMWXERGI 7LVMROEKI $IBQВ°/FUNBLJOH
5FDIOJDBMUFSNJOPMPHZ /FUNBLFSВµTUPPMT /RMJI 2IXQIRHMRKRIIHPI 1EVPMRWTMOI 8IJQQJOHT 3VHMREV][LMTTMRK )JUDIFTBOELOPUT &S[PMRI 'PSZILMXGL 7LIIXFIRH 6IIJORSX *MWLIVQERВ«WORSX *MKYVISJIMKLXORSX 4QMJDFTPOMBJESPQF )]IWTPMGISRXLVIIWXVERHVSTI )]IWTPMGISRJSYVWXVERHVSTI 7LSVXWTPMGISRXLVIIWXVERHVSTI 4QMJDFPOCSBJEFESPQF )]IWTPMGISR[MVI +PJOJOHBOENFOEJOHOFUT 2IXQIRHMRK 8VMQQMRK
'YXXMRKERIXWIGXMSR
)HKMRKNSMRMRKERHWIEQMRK ;SVOWIUYIRGI 5PPMNBJOUFOBODF 8VE[PERH(ERMWLWIMRI 4YVWIWIMRIERHRIX $IBQВ°-PBEJOHBOEVOMPBEJOHHFBS
$IBJOT 4IBDLMFTBOEPUIFSIBNNFSMPDLT )PPLT #MPDLTBOEUBDLMFT "QQFOEJY
3FGFSFODFT
*OEFY
*SVI[SVH
TEKI
*SVI[SVH
(IEV]SYRKВґWLIVQER
4YXFEMXSRXLILSSOXMIEPMRIXSXLILSSO
XLVS[ XLI LSSO MRXS XLI [EXIV ERH [EMX
-J]SYEVIPYGO]]SY[MPPGEXGLEВґWL&YXMJ
]SY[ERXXSQEOIEPMZMRKJVSQВґWLMRKMXMW
RSX IRSYKL XS GEXGL SRI ВґWL EX E XMQI В¦
QSVIIJJIGXMZIВґWLMRKQIXLSHWEVIRIIHIH
-RВЁ*MWLMRKXSSPWВ©]SYGERVIEHEFSYXHMJ
JIVIRXВґWLMRKQIXLSHWXVE[P(ERMWLWIMRI
TYVWIWIMRIERHRIXXMRK=SY[MPPPIEVRQSVI
EFSYX [LMGL QEXIVMEPW EVI YWIH JSV [LMGL
XSSPWERHLS[]SYQEMRXEMR]SYVXSSPWERH
YWIXLIQWEJIP]
-X MW RSX IRSYKL XS VIEH ВЁ*MWLMRK XSSPWВ©
ERH XLIR XLMRO ]SY EVI UYEPMВґIH ERH GER
GEPP]SYVWIPJERI\TIVXERHEWTIGMEPMWX=SY
SRP]VIEPP]PIEVRXSXMIEORSXERHELMXGL
JSVI\EQTPI[LIR]SYEVIWMXXMRK[MXLXLI
VSTI MR ]SYV LERHW ERH VITIEX XLI WEQI
XLMRKEKEMRERHEKEMRERHEKEMR
8LVSYKLSYX XLI FSSO ]SY [MPP ВґRH JEGX
FS\IW [LMGL I\TPEMR YRJEQMPMEV [SVHW
TVSZMHI EHHMXMSREP MRJSVQEXMSR ERH WYQ
YT XLI MRHMZMHYEP WIGXMSRW8LIVI EVI EPWS
MRXIVIWXMRKWXSVMIWJVSQVIEPВґWLIVQIR[LS
LEZIFIIREVSYRHEFMXXLIQWIPZIW¦WSQI
SJJIV YWIJYP EHZMGI [LMPI SXLIVW [MPP XIPP
]SYLS[RSXXSHSMX
;IPGSQI XS XLI WYFNIGX *MWLMRK XSSPW ERH
LETT]VIEHMRK
/MRHVIKEVHW
*SVI[SVH
TEKI
'LETXIV
TEKI
*MWLMRKQIXLSHW
8LIWMQTPIWX[E]XSGEXGLEВґWLMWXSFEMXELSSOXMIEPMRIXSMXXLVS[XLILSSOMRXS
XLI[EXIVERH[EMX,S[IZIVMXMWVEVIP]TSWWMFPIXSQEOIPMZMRKJVSQXLEXOMRHSJ
ВґWLMRK-J]SY[ERXXSQEOIВґWLMRK]SYVJYPPXMQITVSJIWWMSR]SYLEZIXSYWISXLIV
QIXLSHW¦ERHQER]SJXLIWI[MPPMRZSPZIXLIYWISJRIXWMRSRI[E]SVERSXLIV
-R;IWXIVR)YVSTI[IHMWXMRKYMWLFIX[IIR
JSYV ВґWLMRK QIXLSHW XLEX MRZSPZI XLI YWI
SJRIXW
В€8VE[P
В€(ERMWLWIMRI
В€4YVWIWIMRI
В€1SRSRIX
8LIWI JSYV QIXLSHW ERH XLIMV QSWX MQTSV
XERXZEVMERXW[MPPFII\TPEMRIHFVMIВµ]MRXLI
JSPPS[MRK-J]SY[ERXXSORS[QSVIEFSYX
JSVI\EQTPIXLILMWXSVMGEPHIZIPSTQIRXSJ
XLI RIXW SV XLIMV QSVI HIXEMPIH WXVYGXYVI
]SY GER ВґRH MRJSVQEXMSR MR XLI XIEGLMRK
QEXIVMEPJSVXLIWYFNIGX*MWLMRK
В·8VE[P
WIEQ
PMRMRK
NSMRMRKVS[
LIEHPMRI
FIPP
XSTTERIP
FVIEWX
FSXXSQTERIP
FSXXSQPMRI
FVMHPIW
803%%&'*/*5*0/4
$PNNPOUFSNT
;LIRXEPOMRKEFSYXHMJJIVIRXX]TIW
SJRIXMXMWYWIJYPXSORS[XLIQSWX
GSQQSRXIVQWJSVXLIMRHMZMHYEPTEVXW
SJXLIRIX
#FMMXLIRIXMXWIPJMR[LMGLXLIВґWL
EVIGEYKLX
-JOFTXLILSVM^SRXEPIHKMRKWSJXLI
FEKSJXIRVIMRJSVGIH[MXLEVSTI
8LIVIMWELIEHPMRIXS[LMGLВµSEXWEVI
SJXIREXXEGLIHERHEFSXXSQPMRIXS
[LMGL[IMKLXWQE]FIEXXEGLIH
-JOJOHXLIVIMRJSVGIQIRXSJWXVSRK
RIXXMRK[LMGLMRWSQIВґWLMRKXSSPW
EVIMRWIVXIHFIX[IIRXLIFEKERH
XLIPMRIW
#SFBTUTXLIZIVXMGEPIHKMRKWSJXLI
FEKEPWSVIMRJSVGIHF]EVSTI
4FBNENSMRXFIX[IIRX[SRIXWIG
XMSRWXSFITPEGIHRI\XXSIEGLSXLIV
#SJEMFTEPWSGEPPIHGVS[JIIXXLI
PMRIW[LMGLEVIEXXEGLIHXSXLILIEH
ERHFSXXSQPMRIWERH[LMGLOIITXLI
ВґWLMRKXSSPWXVIXGLIHSYX
'LETXIV
5SBXM
%XVE[PGERFVMIВµ]FIHIWGVMFIHEWEPEVKI
GSRIWLETIH RIX [LMGL MW XS[IH FILMRH
SRI SV X[S ZIWWIPW 8VE[PMRK MW ER EGXMZI
ВґWLMRKQIXLSHFIGEYWIXLIRIXMWEGXMZIP]
QSZIHXLVSYKLXLI[EXIVERHMX[SVOWF]
GLEWMRKXLIВґWLMRXSXLIXSSPERHOIITMRK
XLIQXLIVI
8VE[PW ZEV] GSRWMHIVEFP] MR WM^I ERH YR
PMOIQER]SXLIVВґWLMRKQIXLSHWXVE[PMRKMW
RSXVIWXVMGXIHXSZIWWIPWSJEGIVXEMRWM^I
8VE[PMRKGERFIGEVVMIHSYXJVSQZIV]WQEPP
FSEXWXSXLIPEVKIWXВґWLMRKZIWWIPW
5SBXMUZQFT
:MVXYEPP]RSX[SXVE[PWEVIXLIWEQI8LIMV
WXVYGXYVIMWHIXIVQMRIHF]XLIWM^IVIUYMVIH
F]XLIВґWLIVQERERHXLIВґWLLI[ERXWXS
GEXGL8LIXVE[PW[IVISVMKMREPP]QEHIYT
SJ X[S TERIPW E XST TERIP ERH E FSXXSQ
TERIP [LMGL [IVI NSMRIH EX XLI WMHIW F]
PEGMRKW0EXIVXLIHIQERHJSVLMKLIVXVE[PW
LEWPIHXSWSQIXVE[PWFIMRKВґXXIH[MXLX[S
WMHITERIPWVIWYPXMRKMRJSYVTERIPXVE[PW
+IRIVEPP]XVE[PWEVIGPEWWMВґIHEGGSVHMRKXS
[LIXLIVXLI]EVIXS[IHEPSRKXLIWIEFIH
FSXXSQXVE[PWSV[LIXLIVXLI]EVIXS[IH
MRQMH[EXIVQMH[EXIVXVE[PW
TEKI
#PUUPNUSBXMTEVIXS[IHEPSRKXLIWIEFIH
8LI XST TERIP MW YWYEPP] PSRKIV XLER XLI
FSXXSQ TERIP WS MX JYRGXMSRW EW E ВЁVSSJ В©
[LMGLTVIZIRXWXLIВґWLJVSQIWGETMRKYT
[EVHW%XXLIWMHIWXLIВґWLEVIVIXEMRIHF]
XLIRIXВ«WEVQWERH[MRKW
-XMWMQTSVXERXXLEXXLIFSXXSQXVE[PQEMR
XEMRWKSSHGSRXEGX[MXLXLIWIEFIHMXWIPJ
[LMGLMWYWYEPP]EGLMIZIH[MXLXLIVMKLXXVE[P
HIWMKRFYXMRWSQIGEWIWMX[MPPFIRIGIWWE
V]XSYWIHMJJIVIRXX]TIWSJ[IMKLXWXSOIIT
XLIFSXXSQPMRIHS[R8LIXVE[PMWOITXSTIR
LSVM^SRXEPP] IMXLIV F] QSYRXMRK WSGEPPIH
XVE[PHSSVWQEHIJVSQPEVKIWXIIPTPEXIWMR
JVSRXSJXLIXVE[P8LIWIEVITPEGIHEWOI[
MRXLI[EXIVXLYWTYPPMRKXLIXS[MRK[MVIW
E[E]JVSQIEGLSXLIV8LILSVM^SRXEPSTI
RMRKGEREPWSFIQEMRXEMRIHF]LEZMRKX[S
ZIWWIPW[MXLEGIVXEMRHMWXERGIFIX[IIRXLIQ
XS[ XLI XVE[P :IVXMGEPP] XLI XVE[P MW OITX
STIRF]EXXEGLMRKWSQIWSVXSJFYS]ERXYRMX
XSXLILIEHPMRIYWYEPP]WSGEPPIHВµSEXW
&SXXSQXVE[PWEVIYWIHXSGEXGLJSVI\EQTPI
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LEHHSGOERHMRHYWXVMEPВґWLWYGLEW2SV[E]
TSYXERHWERHIIPMIER]ERMQEPXLEXPMZIW
SRSVMQQIHMEXIP]EFSZIXLIWIEFIH
В·&SXXSQXVE[P
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8LI2SVXL7IE'IRXVIMR,MVXWLEPWMW
LSQIXSSRISJXLIJI[XIWXXEROWMR
XLI[SVPH,IVIXLIRIXQEOIVGERXIWX
LMWXVE[PWERHXLIВґWLIVQIRGERPIEVR
LS[XSYWIXLIQQSWXIJJIGXMZIP]
'LETXIV
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E[E]JVSQXLIWIEFIH8LI]LEZIEWPMKLXP]
HMJJIVIRXWXVYGXYVIXLERFSXXSQXVE[PEWXLI]
LEZIRSВЁVSSJ В©EQSRKSXLIVXLMRKW1ER]
QMH[EXIVXVE[PWLEZIEWUYEVIGVSWWWIG
XMSR[LMPISXLIVWLEZIEQSVIVIGXERKYPEV
STIRMRK -X HITIRHW SR [LIVI XLI] EVI
YWIHERHXLIX]TISJВґWL]SY[ERXXSGEXGL
8LI ZIVXMGEP STIRMRK MW GVIEXIH F] ER YT
[EVHHVE[MRXLIYTTIVXEMPW[LMPILIEZ]
[IMKLXW EVI EXXEGLIH XS XLI FSXXSQ XEMPW
%W[MXLFSXXSQXVE[PWXLILSVM^SRXEPSTI
RMRKMWGVIEXIHF]XVE[PHSSVWSVF]LEZMRK
X[SZIWWIPWXS[XLIXVE[PFIX[IIRXLIQ
1MH[EXIV XVE[PW EVI YWIH XS GEXGL WLSEP
ВґWL WYGL EW LIVVMRK WTVEX QEGOIVIP ERH
FPYI[LMXMRK
8LIVIEVIEPPOMRHWSJMRXIVQIHMEXIX]TIWFIX
[IIRFSXXSQXVE[PWERHQMH[EXIVXVE[PW
'IVXEMRX]TIWSJFSXXSQXVE[PGERFIYWIHMR
QMH[EXIVERHEVIXLIVIJSVIWMQMPEVXSQMH
[EXIVXVE[PW,S[IZIVXLIWIXVE[PWEVIWXMPP
GSRWXVYGXIH EW FSXXSQ XVE[PW ERH EVI WS
QIXMQIWVIJIVVIHXSEWWIQMTIPEKMGXVE[PW
-RXLIWEQI[E]WSQIX]TIWSJQMH[EXIV
XVE[P[MPPFIWIXSRXLIWIEFIHHYVMRKXLI
XS[MRK 8LMW GER LETTIR MR GEWIW [LIVI
WLSEPWSJJSVI\EQTPILIVVMRKSVFPYI[LM
XMRKW[MQGPSWIXSXLIWIEFIH
'"$5#09
5SBXMUSBXMFS8LMWX]TISJRIXMW
XS[IHXLVSYKLXLI[EXIVERHSVEPSRK
XLIWIEFIH%XVE[PIVMWEZIWWIPXLEX
YWIWEXVE[PXSGEXGLВґWL
TEKI
В·1MH[EXIVXVE[P
'"$5#09
.JEXBUFSUSBXMTEVIEPWSGEPPIHTIPE
KMGXVE[PW4IPEKMGMWXLIXIVQYWIHXS
HIWGVMFIXLI[E]QSWXWLSEPВґWLPMZI
ERHQIERWXLEXXLI]PMZIMRXLISTIR
WIEMRHITIRHIRXP]SJXLIWIEFIH
#FBN USBXMT EVI OITX STIR F] XLI FIEQ
XS [LMGL XLI XST TERIP MW EXXEGLIH 8LI
FSXXSQTERIP[MXLXLIFSXXSQPMRIMWWMQMPEV
XS XLEX EXXEGLIH XS ER SVHMREV] FSXXSQ
XVE[P&IEQXVE[PWEVIYWIHXSGEXGLВµEXВґWL
WLVMQTIXG
'LETXIV
5PXJOHNFUIPETXJUIUSBXM
8SHE] XLIVI EVI QER] HMJJIVIRX XVE[PMRK
XIGLRMUYIW(MJJIVIRXXIVQWEVIYWIHHITIRH
MRKSRXLI[E]XLIXVE[PWMWEVIXS[IH
TEKI
FIMRKYWIHMRHMJJIVIRXZEVMERXWEPPEVSYRH
XLI[SVPH
В·(ERMWLWIMRI
4JOHMF USBXMJOH QIERW XLEX XLI XVE[P MW
XS[IHFILMRHEWMRKPIZIWWIP
1BJSUSBXMJOHQIERWXLEXXLIXVE[PMWXS[IH
FILMRH X[S ZIWWIPW В¦ XLI STIRMRK MR XLI
XVE[P MW GVIEXIH F] XLI HMWXERGI FIX[IIR
XLIX[SWLMTW
5XJOUSBXMJOHQIERWXLEXSRIZIWWIPXS[W
X[SXVE[PWEXSRGI-RWSQIGEWIWEZIWWIP
GERXS[IZIRQSVIXVE[PWXLVIIJSYVSVEW
QER]EWIMKLXXVE[PW
В·8S[MRKQIXLSHW
X[MRXVE[PMRK
WMRKPIXVE[PMRK
TEMVXVE[PMRK
%BOJTITFJOF
(ERMWL WIMRI ВґWLMRK MW ER EGXMZI ВґWLMRK
QIXLSH FIGEYWI XLI RIXWIMRI RIX MW EG
XMZIP] QSZIH XLVSYKL XLI [EXIV ERH MX
[SVOW MR XLEX XLI VSTIW [LMGL EVI TPEGIH
SRXLIWIEFIHMREPEVKIXVMERKPIGLEWIXLI
ВґWL XS[EVHW XLI TEXL SJ XLI ВґWLMRK XSSP
[LIRMXMWLEYPIHMR
-RSVHIVXSEGLMIZIEKSSHVIWYPX[MXL(ERMWL
WIMRIВґWLMRKVIPEXMZIP]PEVKIEVIEW[MXLER
IZIRWERH]SVKVEZIPP]FSXXSQEVIKIRIVEPP]
VIUYMVIH(ERMWLWIMRIWEVIXVEHMXMSREPP]YWIH
MREVIEW[MXLEQSHIVEXI[EXIVHITXLFYX
(ERMWLWIMRIWLEZIEGXYEPP]FIIRHIZIPSTIH
JSVPEVKIVHITXLWJSVI\EQTPIJSVGEXGLMRK
ВµEXВґWLMRXLI7OEKIVVEOERHIPWI[LIVI
%W XLI REQI MRHMGEXIW XLI (ERMWL WIMRI
MW E (ERMWL MRZIRXMSR ERH MW GYVVIRXP]
)PXJUXPSLT
8LI (ERMWL WIMRI GSRWMWXW SJ XLI EGXYEP
WIMRI RIX ERH X[S WIMRI RIXVSTIW GEPPIH
EVQW [LMGL GER IEGL FI YT XS Q
PSRK
;LIRXLIWLMTEVVMZIWEXXLIВґWLMRKKVSYRH
EPEVKIERGLSVMWHVSTTIHERHXLIВґVWXWIMRI
VSTI MW JEWXIRIH XS MX 8LI WLMT WEMPW SYX
[MXLXLIWIMRIVSTIXYVRWВ„WEMPWSRPE]W
SYX XLI EGXYEP WIMRI RIX XYVRW В„ EKEMR
ERH WEMPW FEGO XS[EVHW XLI ERGLSVEKI -R
TVMRGMTPIXLIX[SWIMRIRIXVSTIWERHXLI
WIMRIRIXRS[HIQEVGEXIEXVMERKYPEVEVIE
8LIWIMRIRIX[MRGLSRFSEVHXLIWLMTMW
YWIH XS TYPP EX FSXL ВЁEVQWВ© -RMXMEPP] XLMW
MW HSRI GEVIJYPP] WS XLI VSTIW EVI QSZIH
EPSRK XLI WIE FIH В¦ XLI QSZIQIRX ERH
XLIVIWYPXMRKGPSYHSJWERHGEYWIXLIВґWL
XSW[MQXS[EVHWXLIGIRXVISJXLIHIQEV
GEXIHEVIE7SSRXLIWIMRIRIXMXWIPJWXEVXW
XS QSZI XS[EVHW XLI GYXXIV ERH XLI ВґWL
[LMGLВґRHXLIQWIPZIW[MXLMRXLIVSTIWEVI
GEYKLXMRXLIWIMRIRIX
(ERMWLWIMRIWEVIYWIHXSGEXGLTPEMGIGSH
ERH LEHHSGO % RYQFIV SJ SXLIV WTIGMIW
EVIGEYKLXEWEFMGEXGL
'"$5#09
5IF4DPUUJTINFUIPE¦µ]WLSSXMRK
8LI7GSXXMWLLEZIHIZIPSTIHEZEVMERX
SJ(ERMWLWIMRMRK-XHMJJIVWJVSQXLI
XVEHMXMSREPQIXLSHMRXLEXMXHSIWRSX
YWIERERGLSVFYXQIVIP]EPEVKIFYS]
XSWIGYVIXLIВґVWXWIGXMSRSJXLIWIMRI
VSTIERHMRXLEXXLIGYXXIV[LIRMXMW
FEGOEXXLIFIKMRRMRKSJXLIВґVWXEVQ
HSIWRSXLEYPMRVMKLXE[E]FYXWPS[P]
QSZIWJSV[EVH[LMPIXLIVSTIWERH
XLIWIMRIRIXEVITYPPIHMR
-XGERXLIVIJSVIFIHIWGVMFIHEW
EGVSWWFIX[IIRXVEHMXMSREP(ERMWL
WIMRMRKERHXVE[PMRK
'LETXIV
1VSTFTFJOF
4YVWIWIMRIWEVIZIV]PEVKIXSSPW[LMGLQSWX
SJEPPVIWIQFPIEKMERXGYVXEMRSJRIXXMRK[LMGL
MWPEMHSYXMREPEVKIGMVGPIEVSYRHEWLSEP
SJВґWL[LMGLXLIZIWWIPLEWPSGEXIHMREH
ZERGI [MXL MXW EHZERGIH IPIGXVSRMG IUYMT
QIRXJSVPSGEXMRKВґWLWLSEPW4YVWIWIMRMRK
MW ER EGXMZI ВґWLMRK QIXLSH FIGEYWI XLI
RIX MW EGXMZIP] QSZIH XLVSYKL XLI [EXIV
ERHMX[SVOWF]WYVVSYRHMRKXLIВґWL[MXL
XLIXSSPERHXVETTMRKXLIQMRWMHIMX
В·4YVWIWIMRMRK
TEKI
HITXLSJQ8LMWQIERWXLEXWYGL
E TYVWI WIMRI GER GSZIV JSSXFEPP
ВґIPHW-XMWQEHIJVSQZIVXMGEPRIXWIGXMSRW
[LMGL EVI GEPPIH ВґWLMRK PMRIW MR E TYVWI
WIMRI%XXLIXSTXLILIEHPMRIMWВґXXIH[MXL
ВµSEXWMRXIRHIHXSOIITXLITYVWIWIMRIEX
XLIWYVJEGIEXXLIFSXXSQXLIFSXXSQPMRI
MWVMKKIH[MXLXSRWSJPIEHMRXIRHIHXS
QEOIXLITYVWIWIMRIWMROVETMHP]EVSYRH
XLIWLSEPSJВґWL
.POPOFUT
8LITYVWIWIMRIMWPEMHSYXMREGMVGPIEVSYRH
EWLSEPSJВґWL%[MVIVYRRMRKEPSRKWMHIXLI
IRXMVIPS[IVIHKISJXLITYVWIWIMRIMWTYP
PIHMRXLYWHVE[MRKXSKIXLIVXLISTIRMRK
HS[R[EVHW8LIIRXMVIFSXXSQTEVXSJXLI
TYVWIWIMRIMWPMJXIHYTXSXLIWMHISJXLI
WLMTERHQSWXSJXLIRIXMWTYPPIHSRFSEVH
YRXMP XLI ВґWL EVI EGGYQYPEXIH WYGL XLEX
XLI]GERFITYQTIHYTMRXSXLIZIWWIP
4YVWIWIMRIWEVIYWIHXSGEXGLWLSEPВґWLWYGL
EWLIVVMRKQEGOIVIPWTVEXERHGETIPMR4YVWI
WIMRIW EVI [MHIP] YWIH IPWI[LIVI MR XLI
[SVPHXSGEXGLQER]HMJJIVIRXWTIGMIWSJXYRE
LSVWIQEGOIVIPWEVHMRIWERHERGLSZMIW
%WQIRXMSRIHIEVPMIVTYVWIWIMRIWEVIYWY
EPP]ZIV]PEVKIВґWLMRKXSSPW-RXLI2SVXL%X
PERXMGXLIRIXMWETTVS\XLVIIXSJSYVXMQIW
EWPSRKEWMXMWHIITERHXLIPEVKIWXRIXW
EVIQPSRKERHLEZIEWXVIXGLIH
% RIX GER WMQTP] FI HIWGVMFIH EW E [EPP
SJRIXXMRK[LMGLMWWIXSRXLIWIEFIHSV
LERKWMRXLI[EXIV8LIRIXMWQEHIJVSQ
EXLMRXVERWTEVIRXQEXIVMEP[LMGLXLIВґWL
GERRSXWII[LIRXLI]W[MQEVSYRHWIEVGL
MRKJSVJSSHSVQMKVEXMRKJVSQSRIEVIEXS
ERSXLIV;LIRXLIВґWLW[MQMRXSXLIRIX
XLI]EVIGEYKLXMRMXWQIWL
2IX ВґWLMRK MW E TEWWMZI ВґWLMRK QIXLSH
FIGEYWIXLIВґWLMRKXSSPWXERHWWXEXMSREV]
MRXLI[EXIV[LMPIMXGEXGLIWXLI´WL¦MI
XLIВґWLIVQERHSIWRSXВЁHSВ©ER]XLMRKSRGI
XLIRIXLEWFIIRWIX
4FUHJMMOFUTBOEESJGUOFUT
1SRSRIXWGERFIWIXRIEVXLIWIEFIHSVER]
[LIVIFIX[IIRXLIWIEFIHERHXLIWYVJEGI
-XMWXLIVIPEXMSRWLMTFIX[IIRXLI[IMKLXSR
XLIFSXXSQPMRIERHXLITYVWIВµSEXSRXLILIEH
PMRIXLEXHIXIVQMRIW[LIXLIVXLIRIXMWRIEV
XLI WIE FIH RIEV XLI WYVJEGI SV MR XLI
QMHHPISJXLI[EXIVGSPYQR%WMRKPIRIXMW
YWYEPP]QPSRK(YVMRKВґWLMRKWIZI
VEPRIXW[MPPFINSMRIHXSJSVQ[LEXMWVIJIV
VIHXSEWEВµIIX-RSVHMREV]FSXXSQВґWLMRK
В·7IXKMPPRIXW
В·4YVWIWIMRI
LIEHPMRI[MXLJPSEXPMRI
TYVWI
WIMRI
FVIEWX
FYS]
FYRX
PIEHPMRI
FYS]PMRI
QEMRRIXXMRKFSH]
GVS[JSSX[MXL
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%FVEMHIHPMRI[MXLSYXEGSVI[MPPFIВµEX
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PMRIW ERH VSTIW EVI FEWMGEPP] RIYXVEP ERH
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&VEMHIHXVE[PRIXWSJXIRLEZIRSGSVI8LIVI
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GVIEWIXLI[IMKLX[MXLSYXTVSZMHMRKMRGVIEWIH
WXVIRKXLERHXLIORSXWEVIWXVSRKIV
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MR XLI WEQI [E] EW E RIX QEOIV [SYPH
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KVIEXIVGETEGMX]MEFIGEYWIXLI]XMIQER]
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XLI RYQFIV SJ VS[W MR XLI ВґRMWLIH RIX
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ORSXWMI[MXLXLIWEQIORSXEWMWYWIHMR
NSMRXWERHLERHQEHIRIXWFYXXLIRIXI\MXW
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8LIVS[WEVISVMIRXIHMRXLIWEQIHMVIGXMSR
EWXLITVSHYGXMSRHMVIGXMSRERH]SYXLIVI
JSVILEZIXSGVSWWWXVIXGLXLIRIX[LIRMX
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SJXLIQEGLMRIPMQMXWLS[PSRKXLITMIGIW
SJRIXXMRKFIGSQI[LMPIXLI[MHXLSJXLI
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QYWX FI ORSXXIH YWMRK I\XVE XLMGO PMRIW
8LMWGERFIHMJВґGYPXMJXLIQIWLIWEVIWQEPP
-R WYGL GEWIW XLI RIX MW YWYEPP] QEHI SJ
E HSYFPI SV E XVMTPI XLVIEH 8LI RIX [MPP
XLYWFIWYJВґGMIRXP]WXVSRKERHVIXEMRWSQI
SJMXWВµI\MFMPMX]-XEPWSQEOIWXLIRIXQYGL
IEWMIVXSLERHPI
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YWI XVE[P RIXW MR E [LSPI RI[ [E] 8LI]
XYVRXLIRIXWВ„GSQTEVIHXSERSVQEPRIX
8LMWMWGEPPIH8ERHMWYWIHQSWXP]MRXVE[P
FEKWERHEXTEVXSJXLIXVE[PFIPP]SVEWMRXIV
QIHMEXIWIGXMSR;LIRXLIRIXMWXYVRIHMR
XLMW[E]MXEGUYMVIWERYQFIVSJEHZERXEKIW
-X MW WXVSRKIV [LIR WXVIWWIH MR XLMW HMVIG
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QIERWXLEXMRWSQIXVE[PWXLIEQSYRXSJ
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ERHXLEXQSVIWQEPPJV]EVIEFPIXSIWGETI
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FIRIВґXWXLIUYEPMX]SJXLIGEXGL
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)ZIR XLSYKL QEGLMRIW JSV QEOMRK ORSX
PIWWRIXWLEZII\MWXIHWMRGIXLIWERH
XLIWIX]TIWSJRIXWLEZIQER]MQQIHMEXI
FIRIВґXWXLI]LEZISRP]FIIRYWIHMRGSQ
QIVGMEPВґWLMRKXSEPMQMXIHI\XIRX
8LIVI E XLVII X]TIW SJ ORSXPIWW RIXW
EX[MWXIHX]TIEВЁGVSGLIXВ©X]TIERHEFVEMH
IHX]TI8LIX[MWXIHX]TIGERRSXFIQEHI
[MXLВґVQORSXWERHRIXWSJXLMWX]TIEVI
XLIVIJSVIYREFPIXSQEMRXEMRXLIMVQIWLWM^I
8LMWX]TIMWXLIVIJSVIRSXYWIHMRВґWLMRK8LI
GVSGLIX RIX XLI WSGEPPIH 9PXVE 'VSWW RIX
MWZIV]IPEWXMGERHMWYWIHJSVВґRIQIWLIH
2SVQEPWXVIXGLIHRIX
8WXVIXGLIHRIX
В·99PXVE
PXVE'VSWWRIX
PXVEE 'VSWW
'VSWW RIX
'LETXIV
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ВґWLJEVQMRK8LIFVEMHIHX]TISJORSXPIWW
RIXW MW TEXIRXIH ERH MW SRP] QERYJEGXY
VIHX[STPEGIWMRXLI[SVPH-XMWQEVOIXIH
YRHIV XLI REQI 9PXVEGVSWW 8LMW X]TI SJ
RIXMWWXVSRKFIGEYWIMXLEWRSORSXWERH
MXQE]SJJIVKVIEXWEZMRKWMRXVE[PWEWXLI
ORSXW RSVQEPP] GSRXVMFYXI WMKRMВґGERXP] XS
XLI XS[MRK VIWMWXERGI 9RJSVXYREXIP] MX MW
UYMXI I\TIRWMZI ERH MXW YWI MW SJXIR
PMQMXIH XS WQEPP TMIGIW SJ RIX MRWIVXIH EW
WUYEVIQIWLIW MR RSVQEP XVE[P RIXW ,IVI
XLI] EGX EW ВЁ[MRHS[WВ© EPPS[MRK WQEPP
JV]XSIWGETI
TEKI
ERIXQEOIV[SYPHYWIQSWXP]MR(IRQEVO
MIMXMWXLIPIRKXLSJEFEVSVELEPJQIWL
8LI QIWL WM^I MR JYPP QIWL [LMGL MW
XLI HMWXERGI FIX[IIR XLI QMHHPI SJ X[S
STTSWMXI ORSXW MR E QIWL 8LMW MW XLI
MRXIVREXMSREPP] EHSTXIH [E] SJ WTIGMJ]MRK
QIWLWM^IWERHMXMWYWIHMRWIZIVEPSJSYV
RIMKLFSYVMRKGSYRXVMIWIKMR2SV[E]ERH
XLI9/
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MWXLIMRWMHISTIRMRKFIX[IIRX[SSTTSWMXI
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MRXLI(ERMWLВґWLMRKPIKMWPEXMSREWMXWE]W
WSQIXLMRK EFSYX XLI WM^I SJ ВґWL XLEX EVI
IMXLIVEPPS[IHXSIWGETISVEVIGEYKLX
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8LIVIMWWSQIGSRJYWMSREWXSLS[XSWTI
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XVEHMXMSRW JVSQ GSYRXV] XS GSYRXV] ERH
JVSQ TSVX XS TSVX ERH XLIVI EVI HMJJIVIR
GIWEWXS[LEXRIXQEOIVWВґWLIVQIRERH
ВґWLIVMIWMRWTIGXSVWВЁYWIВ©XLIRIXWM^IJSV
*SVI\EQTPIXLIRIXQEOIVYWIWXLIQIWL
WM^I XS GEPGYPEXI XLI PIRKXL SJ E TMIGI SJ
RIXXMRK [LMPI XLI ВґWLIVMIW MRWTIGXSV YWIW
XLIQIWLWM^IXSGLIGO[LIXLIVВґWLSJXLI
GSVVIGXWM^IWEVIGEYKLXMRXLIRIX
=SYXLIVIJSVIXEPOEFSYX
8LI QIWL WM^I MR LEPJ QIWL [LMGL MW XLI
HMWXERGIJVSQXLIQMHHPISJSRIORSXXSXLI
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В·1IWLWM^I
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LEPJQIWL
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'"$5#09
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HYGIHEWMXMWHIIQIHMRETTVSTVMEXIXS
GEXGLWQEPPВґWL7QEPPВґWLQYWXFIEPPS[
IHXSIWGETIXLVSYKLXLIВґWLMRKXSSPW
YRXMPXLI]EVIFMKIRSYKLERHLEZILEH
XLIGLERGIXSWTE[REXPIEWXSRGI-RER
EXXIQTXXSXEOIMRXSGSRWMHIVEXMSRXLI
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GVYWXEGIERWHMJJIVIRXQIWLWM^IWLEZI
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WGLIQIWMRMXMEXIHJSVERYQFIVSJВґWL
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IHMRJYVXLIVVIWXVMGXMSRWFIMRKMQTSWIH
8LMWLEWVIWYPXIHMRERI\XIRWMZIWIX
SJPE[WXLEXGSQTIPВґWLIVQIRXSYWI
HMJJIVIRXQIWLWM^IWMRHMJJIVIRXXVE[PW
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1SWXRIXQERYJEGXYVIVWTVSHYGIRIXW
[MXLQIWLIWXLEXEVIEPMXXPIPEVKIVXLER
XLIXLVIWLSPHPMQMXWWIXSYXF]XLIETTPM
GEFPIPIKMWPEXMSR8LMWTVSZMHIWXLIВґWLIV
QER[MXLEWQEPPQEVKMR[LMGLXEOIW
MRXSGSRWMHIVEXMSRER]WLVMROEKIMRXLI
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WMFPIXSXLI´WLIVMIWMRWTIGXSVW¦RSXXLI
RIXQEOIVSVXLIRIXQERYJEGXYVIV
'LETXIV
'"$5#09
3PQF
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MR XLI QERYJEGXYVI SJ PMRIW ERH RIXW SRP]
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RYQFIV ERH XLMGORIWW SJ XLI ]EVRW ERH
WXVERHWERHLS[LEVHXLI]EVIPEMH]SYGER
QEOI VSTIW SJ ZEVMSYW HMQIRWMSRW X]TIW
ERHUYEPMXMIW-JXLIVSTIMWPEMHJVSQXLVII
WXVERHW SV JSYV WXVERHW MX MW GEPPIH XLVII
WXVERH SV JSYVWXVERH VSTI VIWTIGXMZIP]
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XSOIITXLIJSYVWXVERHWGSVVIGXP]TPEGIHMR
VIPEXMSRXSIEGLSXLIV
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WXVERH
]EVR
ВґFVI
В· ,E[WIVW
XLVII
WXVERH
JSYVWXVERH
GSVI
1SWX XLVII SV JSYVWXVERH VSTIW EVI VMKLX
PEMH -J ]SY X[MWX XLVII LE[WIVW XSKIXLIV
]SYKIXEWSGEPPIHGEFPI[LMGLMWRSVQEPP]
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В·'EFPI
TEKI
3PQFNBJOUFOBODF
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RSXPEWXZIV]PSRK-RSXLIV[SVHW
MXTE]WXSXEOIGEVISJ]SYVPMRIWERH
VSTIW7SQIKSSHEHZMGI
В€ 9RXMIORSXWEWWSSREWTSWWMFPI
EJXIVYWMRKMX¦PIEZMRKORSXWSR
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8LIFVIEOMRKWXVIRKXLMWVIHYGIH
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EORSXSREPMRISVEVSTI
В€ (SRSXPIEZIVSTIERHPMRIWI\TSW
IHXSWXVSRKWYRPMKLX[MXLSYXKSSH
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SZIVFPSGOWERHHMWGWSJEWQEPP
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QYGLXLEXXLI]FVIEO
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[MXLEGMHWEPOEPMWSMPWERHSVKERMG
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[MXLEHIXIVKIRX
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В€ 6STIMWFIWXWXSVIHMREGSPH
HEVOERHHV]FYMPHMRK[LMGL
MW[IPPZIRXMPEXIH
В€ )\EQMRIVSTIWVIKYPEVP]В¦PSSOJSV
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В€ 2IZIVPIEZIVSTIP]MRKPSSWISRXLI
ВµSSV-XQE]FIHEQEKIHERHQE]
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'LETXIV
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FIGSQIWWSJXERHMWIEW]XSWTPMGIERHMX
HSIWRSXOMROIEWMP]FYXMXHSIWRSXLEZI
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&VEMHIH VSTI [MPP SJXIR GSRWMWX SJ WIZIVEP
PE]IVWSJFVEMHMRKWSXLEXXLIGSVIMWEPWS
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[MXLWIZIVEP]EVRWPMIMRKRI\XXSIEGLSXLIV
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FVEMHMRK
7UYEVIFVEMHIH VSTI MW WSPIP] QEHI SJ
IMKLX WXVERHW XLEX EGGSQTER] IEGL SXLIV
MRTEMVW8LIVIEVIJSYVVMKLXPEMHERHJSYV
PIJXPEMH WXVERHW 8LMW X]TI SJ VSTI LEW
E REXYVEP FEPERGI HSIW RSX OMRO ERH MW
ВµI\MFPIERHIEW]XSLERHPIIZIR[LIR[IX
-XMWXLIVIJSVISRISJXLITVIJIVVIHX]TIWJSV
QSSVMRKVSTIW
TEKI
8JSFBOEDPNCJOBUJPOSPQF
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EWXIIP[MVIMWTVSXIGXIHMRMXWIPJ3ZIVXMQI
LS[IZIVFSXLX]TIW[MPPFIWYFNIGXXSGSV
VSWMZI HIXIVMSVEXMSR (YVMRK XLI QERYJEG
XYVISJXLI[MVIQMRIVEPJEXMWEHHIH[LMGL
KVIEWIWERHTVSXIGXWXLIMRRIV[MVIW
[MVI
В·;MVI
GSVI
WXVERH
XLVIEH
В·7UYEVIFVEMHIHVSTI
GSVI
8SHE]VSTI¦QSWXP]FVEMHIH¦MWYWIHMR
QER]GEWIW[LIVI[MVISVWXIIP[MVIVSTI
[EWTVIZMSYWP]YWIH8LMWMWSJXIRXLIGEWI
MRXEMPWERHPMRIWMRQER]XVE[PW
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-JXLIVSTIFVIEOWXLIGSRXVEGXMSR[MPP
ВµMRKXLIVSTIFEGOEKEMRWXXLI[MRGL
ERHXLISFNIGXFIMRKLEYPIH%X[SVWX
XLMWQER]VIWYPXMRJEXEPMX]MJXLIVIEVI
TISTPIMRXLIEVIE
3R[MRGLIWIPEWXMGVSTIW[MPPFYMPH
YTEGSRXVEGXMZIJSVGI[MXLIEGLXYVR
SJXLI[MRGL8LMWJSVGIQE]FIGSQI
I\GIWWMZIXSXLITSMRXXLEXXLIWLEJX
FVIEOWSVXLIВµERKIWEVIJSVGIHSYXEX
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[MXLWM\WXVERHWEVIQSWXP]YWIH8LIRYQFIV
SJ[MVIWMRIEGLWXVERHQE]FI
SV 8LI XLVIEHW MR XLI WXVERHW
GERIZIRFISJHMJJIVIRXXLMGORIWWIW+IRI
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В¦ YWYEPP] TSP]TVST]PIRI В¦ FYX LIVI XLI
ВґFVIW EVI SR XLI SYXWMHI 8EMJYR VSTI MW
YWYEPP]GSQTSWIH[MXLEВґFVIGSVISRXLI
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;MVIW EVI XS E PEVKI I\XIRX YWIH EW XS[
[MVIW MR XVE[P ВґWLMRK ERH MR QER] SXLIV
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WTIGMEP VIUYMVIQIRXW SR XLI ВµI\MFMPMX]
FYX [LIVI XLI IPEWXMGMX] SJ XLI [MVI QYWX
FI PS[ 7MQMPEVP] GSQFMREXMSR VSTI MW
'LETXIV
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;MVIERHGSQFMREXMSRVSTI[MXLXLVIEHWSJ
WXIIP EVI QSVI I\TIRWMZI XLER KEPZERMWIH
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WTIGMEP GSRHMXMSRW QEOI MX RIGIWWEV] *SV
I\EQTPI8EMJYR[MXLWXIIP[MVIWMWYWIHMR
WQEPPXVE[PW[LMGLEVISRP]YWIHJSVEWLSVX
WIEWSRERH[LMGLEVIXLIVIJSVII\TIGXIHXS
PEWXJSVQER]]IEVW
5SBXMESBXJOHTTQFDJВѕDBUJPO
PGOFUUZQFT
8LI RIX QEOIVВ«W HVE[MRK WLSYPH WTIGMJ]
LS[ XLI XSSP MW QEHI ERH XLI QEXIVMEPW
YWIH 8LI HVE[MRK QYWX XLIVIJSVI MRGPYHI
XLIJSPPS[MRKMRJSVQEXMSR
В€8LIVE[QEXIVMEPYWIHXSQEOIXLIRIX
В€8]TIERHHMQIRWMSRSJXLI]EVR
В€8LIQIWLWM^I
В€;MHXLERHPIRKXLSJIEGLRIXWIGXMSR
9RJSVXYREXIP]RSMRXIVREXMSREPEKVIIQIRXW
LEZI FIIR QEHI XS HIXIVQMRI XLIWI WTI
GMВґGEXMSRW 8LI WYFWIUYIRX SZIVZMI[ MW
LS[IZIV FEWIH SR XLI (ERMWL WXERHEVH
XIVQWERHSRP]MRGEWIW[LIVIMWLEWFIIR
HIIQIH EFWSPYXIP] RIGIWWEV] LEZI SXLIV
XIVQWFIIRMRGPYHIH
8LI W]RXLIXMG QEXIVMEP MW SRP] WTIGMВґIH
HMVIGXP] MR E JI[ GEWIW 2SVQEPP] XLMW MW
SRP]WXEXIHEWWSQIJSVQSJRYQFIVGSHI
MRGSRRIGXMSR[MXLXLIWTIGMВґGEXMSRSJXLI
]EVRX]TIERHXLMGORIWW
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1PMZBNJEF X[MWXIH RIX MW SRP] WTIGMВґIH
F] MXW ]EVR RYQFIV [LMGL I\TVIWWIW XLI
RIX XLMGORIWW &VEMHIH RIX MW WTIGMВґIH F]
XLI PMRI HMEQIXIV 8LI MRXIVREXMSREP XIVQ
MW ВЁ]EVR RYQFIVВ© 8LI MRXIVREXMSREP
]EVR RYQFIV MW XLVII XMQIW XLI (ERMWL
RYQFIVEW[IWTIGMJ]XLIRYQFIVSJ]EVRW
MR E WXVERH [LMPI XLI MRXIVREXMSREP ]EVR
RYQFIV WTIGMВґIW XLI RYQFIV SJ ]EVRW MR
XLIIRXMVIPMRI
1PMZFTUFS X[MWXIH RIX MW WTIGMВґIH F] XLI
]EVR RYQFIV JSPPS[IH F] XLI RYQFIV ERHFVEMHIHRIXEKEMRF]MXWHMEQIXIV-R
XIVREXMSREPP]F]EВЁ]EVRRYQFIVВ©XLVII
XMQIWLMKLIVXLERXLI(ERMWLRYQFIV
1PMZFUIZMFOF X[MWXIH RIX MW WTIGMВґIH
F] E ВЁ]EVR RYQFIVВ© FVEMHIH RIX F] MXW
HMEQIXIVERHMRXIVREXMSREPP]F]EВЁ]EVR
RYQFIVВ©XLVIIXLI(ERMWLRYQFIV
&VEMHIHPMRIWEVIRSVQEPP]NYWXWTIGMВґIHF]
XLIMV HMEQIXIV ERH ]SY XLIVIJSVI LEZI XS
WTIGMJ]XLIQEXIVMEPMRQSVIHIXEMP*YVXLIV
QSVI XLI HMEQIXIV MW RSX E QIEWYVIQIRX
MRMXWIPJEWXLIWIPMRIWEVISJXIRВµEXXIRIH
MXMWLS[XLIPMRIWYWIHXSFIQIEWYVIH
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&YBNQMFTPGUFSNTGPSOFUTBTTQFDJВѕFE
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5XJTUFENBUFSJBMT
4SP]EQMHI
2SSV
4SP]IWXIV
SV
4SP]IXL]PIRI
SV
#SBJEFENBUFSJBMT
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%PVCMFUISFBE
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4)7FVQQ
FV4)7QQ
FV4)8QQ
FVR]PSR(&
87
8
(&QQ
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XS XLIWI RYQFIV WTIGMВґGEXMSRW WTIGMJ]MRK
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(&SVXLEXXLIXLVIEHMWVSTIPEMH878LMW
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8LMW MW SRP] YWIH MR ZIV] XLMGO ]EVRW8
WTIGMВґIWXLEXXLIRIXQYWXFIXYVRIHВ„
%W QIRXMSRIH EFSZI (ERMWL RIX QEOIVW
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WM^I[LMPIXLIRYQFIVWYWIHF]XLIВґWLMRK
PIKMWPEXMSR EVI XLI MRWMHI QIEWYVI SV XLI
QIWLSTIRMRK-RQSWXGEWIWRIXQERYJEG
XYVIVWXV]XSEHETXXLIMVTVSHYGXWXSXLIET
TPMGEFPIPIKMWPEXMSRWSXLEXXLIVIMWEGIVXEMR
QEVKMREPPS[MRKXLIRIXXSWLVMRO
8LI RYQFIV SJ QIWLIW MR XLI HITXL SJ E
TMIGISJRIXXMRKMWHIXIVQMRIHF]XLI[MHXL
SJ XLI QEGLMRI QEOMRK XLI RIX -R QER]
GEWIWXLIQIWLHITXL[MPPFIELEPJQIWL
JVSQ E VSYRH RYQFIV IK SV QIWLIW8LMW[E]XLIВґRMWLIHRIXWIGXMSR
MRXLIXSSP[MPPFISVQIWLIW[MXL
XLIPEGMRK
8LI[MHXLSJERIXWIGXMSRMWWTIGMВґIHF]
XLIRYQFIVSJORSXWMREGIVXEMRVS[EGVSWW
ERIX8LIRYQFIVSJORSXW[MPPFIHSYFPI
XLIRYQFIVSJQIWLIW
1SPQFSUJFT
8SFIEFPIXSWIPIGXXLIGSVVIGXQEXIVMEPJSV
EGIVXEMRTEVXSJEXSSP]SYQYWXORS[XLI
TVSTIVXMIWSJXLIQEXIVMEPW8LIMVFVIEOMRK
WXVIRKXL IPEWXMGMX] TPMEFMPMX] HIRWMX] ERH
E RYQFIV SJ SXLIV TVSTIVXMIW [LMGL QYWX
FI [IMKLIH YT EKEMRWX IEGL SXLIV В¦ ERH
SJGSYVWIEKEMRWXXLITVMGI
-XMWHMJВґGYPXXSGSQQIRXMRKIRIVEPSRXLI
TVSTIVXMIWSJERIXSVVSTIQEXIVMEPEWXLI]
ZEV] JVSQ QERYJEGXYVIV XS QERYJEGXYVIV
8LI EGXYEP VE[ QEXIVMEP LEW E RYQFIV SJ
VIEWSREFP] [IPPHIВґRIH TVSTIVXMIW FYX
XLI] GER FI WXVIRKXLIRIH SV [IEOIRIH
F]XLI[E]MR[LMGLXLIXLVIEHMWX[MWXIH
FVEMHIHSVORSXXIHMRXSERIXSVEVSTIERH
F] XLI [E] XLEX XLI QERYJEGXYVIVW ВґRMWL
XLIRIXWMRXIVQWSJWXVIXGLMRKXVIEXQIRX
LIEXXVIEXQIRXIXG
-RXLIJSPPS[MRKWIGXMSR[I[MPPVIZMI[XLI
ZEVMSYW TVSTIVXMIW [LMGL XLI RIX QEOIV
QYWXGSRWMHIV[LIRWIPIGXMRKQEXIVMEPWJSV
EВґWLMRKXSSP
TEKI
%VSBCJMJUZJOXBUFS
)ZIRXLSYKLWSQISJXLIQEXIVMEPTVSTIVXMIW
EVI EPXIVIH F] FIMRK WYFQIVKIH MR [EXIV
XLI]EVIRSX[IEOIRIH7]RXLIXMGQEXIVMEPW
GERPEWXEPQSWXMRВґRMXIP]MR[EXIV
-XMWSRP]R]PSR4%[LMGLGEREFWSVF[E
XIVERHXLITVSTIVXMIWSJXLMWQEXIVMEPEVI
XLYWQSWXPMEFPIXSGLERKIWHITIRHMRKSR
[LIXLIVMXMW[IXSVHVE]
8FBUIFSSFTJTUBODF
-JMWZIV]HMJВґGYPXXSHIXIVQMRIXLIHYVEFMPMX]
SJ E W]RXLIXMG QEXIVMEP MR EMV 3J GSYVWI
QER]JEGXSVWGSQIMRXSTPE]ERHQEOIXLI
QEXIVMEPFVMXXPI8LIVIMWLS[IZIVRSHSYFX
XLEXXLIQSWXWMKRMВґGERXJEGXSVMWXLIIJJIGX
JVSQXLIYPXVEZMSPIXVE]WSJWYRPMKLX
;MXL YRXVIEXIH QEXIVMEPW XLI FVIEOMRK
WXVIRKXLMWVIHYGIHF]TIVGIRXJSPPS[MRK
PSRKXIVQI\TSWYVIXSWYRPMKLX4SP]TVST]
PIRI 44 ETTIEVW XS FI LEZI XLI PS[IWX
HYVEFMPMX][LMPITSP]IWXIV4)7MWXLIQSWX
HYVEFPI 4SP]EQMHI 4% ERH TSP]IXL]PIRI
4)8PMIMRFIX[IIR
'LETXIV
TEKI
В·.BUFSJBMQSPQFSUJFTGPSTZOUIFUJDВѕCSFT
4SP]IXL]PIRI
4SP]TVST]PIRI
4SP]IWXIV
4SP]EQMHI
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6SXJYRKEPVSX
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9:VEHMEXMSR
;IEVMRKVIWMWXERGI
7XSVEKI
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1IPXMRKTSMRX
[IXHV]
[IXHV]
[IXHV]
[IXHV]
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[IXHV]
FEVIP]ВµSEXW
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WMROW
WMROW
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2SXIXLEXXLIQEXIVMEPWSJXIRWERH[IEOIRWEPVIEH]EXFIPS[MXWQIPXMRKTSMRX
8LI XVIEXQIRX TVSGIWW SJXIR MRZSPZIW EH
HMRK E WYFWXERGI [LMGL TVIZIRXW WYRPMKLX
JVSQTIRIXVEXMRKXLIQEXIVMEP8LIXVIEXIH
QEXIVMEPWXLIVIJSVISRP]PSWITIVGIRX
SJXLIMVFVIEOMRKWXVIRKXLIZIREJXIVPSRK
XIVQI\TSWYVIXSWYRPMKLX
,S[IZIVXLIGSRGPYWMSRMWXLEX]SYWLSYPH
GSZIV]SYVRIXERHEWXLIRIXHSIWRSXVSX
MX[MPPRSXFIHEQEKIHF]FIMRK[IX
.FMUJOHQPJOU
3RP] MR E JI[ GEWIW MW XLMW MQTSVXERX EW
VIKEVHWXLIYWISJEWTIGMВґGQEXIVMEP-JE
VSTIVYFWEKEMRWXEWYVJEGI[LMPIFIMRKPIX
SYXXLIJVMGXMSREPLIEXQE]MRWSQIGEWIW
VIWYPXMRQEXIVMEPW[MXLEPS[QIPXMRKTSMRX
WXEVXMRKXSQIPX8LMWMWTEVXMGYPEVP]MQTSVX
ERX [LIR E QSSVMRK PMRI SV ERSXLIV VSTI
VYRWEVSYRHEQSSVMRKTSWX8LMWQE]TVS
HYGIEWMKRMВґGERXEQSYRXSJLIEX
%FOTJUZ
(IRWMX]MWSRISJXLITVSTIVXMIW[LMGL]SY
GER PMXIVEPP] XSYGL ERH JIIP 8LI HIRWMX]
SJ EPP TPEWXMG QEXIVMEPW MW GPSWI XS XLEX SJ
[EXIVFYXMXMWMQTSVXERXXSORS[[LIXLIV
MX MW EFSZI SV FIPS[ EW XLMW HIXIVQMRIW
[LIXLIVXLIQEXIVMEPWMROWSVВµSEXW
(IRWMX]MWRSVQEPP]I\TVIWWIHMRKVEQWTIV
GYFMGGIRXMQIXVI8LIHIRWMX]SJJVIWL[EXIV
MWKGQ8LEXSJWEPX[EXIVMRXLISTIR
WIEMWKGQ
4SP]EQMHI ERH TSP]IWXIV EVI LIEZMIV XLER
[EXIV [LMPI TSP]IXL]PIRI ERH TSP]TVST]
PIRIВµSEX8LIWIHEXEEVIMQTSVXERXJSVXLI
ВґWLIVQERXSORS[[LIRQSYRXMRK[IMKLXW
ERHВµSEXWSREВґWLMRKXSSP-XMWEPWSZIV]
MQTSVXERXMRIKTYVWIWIMRMRK[LIVIXLI
HIRWMX]LIPTWHIXIVQMRILS[JEWXXLITYVWI
WIMRI WMROW XS WYVVSYRH XLI WLSEP SJ ВґWL
ERH MR RIX ВґWLMRK [LIR LEZMRK XS HIXIV
QMRI XLI VIPEXMZI [IMKLX ERH FSY]ERG] SJ
XLIRIX
1SPQFSUJFTPGUIFВѕOJTIFEOFUPSSPQF
%W QIRXMSRIH IEVPMIV XLI TSWXXVIEXQIRX
SJ XLI VE[ QEXIVMEPW [MPP EJJIGX E RYQFIV
SJMQTSVXERXTVSTIVXMIW*MFVIX]TIH]IMRK
X[MWXMRKORSXXMRKXVIEXQIRXERHWXVIXGLMRK
[MPP EPP HIXIVQMRI XLI ETTPMGEXMSRW SJ XLI
ВґRMWLIHRIXSVVSTI8LIUYEPMX]EWWYVERGI
SJXLIQERYJEGXYVIVMWEPWSEWMKRMВґGERXJEG
XSV-XMWXLIVIJSVIZIV]HMJВґGYPXXSTVSZMHI
WTIGMВґG MRJSVQEXMSR EFSYX XLI TVSTIVXMIW
-RXLIJSPPS[MRK[I[MPPXLYWLEZIXSWXMGO
XS GIVXEMR KIRIVEP JIEXYVIW ORS[MRK XLEX
XLIVI QE] FI RIX ERH VSTI X]TIW XLEX HS
RSXJEPPMRXSXLMWGEXIKSV]
#SFBLJOHTUSFOHUI
8LI FVIEOMRK WXVIRKXL MW YRHIVWXERHEFP]
SRISJXLIQSWXMQTSVXERXTVSTIVXMIWXLEX
XLIВґWLIVQERERHXLIRIXQEOIVQYWXGSR
WMHIV[LIRWIPIGXMRKEQEXIVMEPJSVEGIVXEMR
NSF=SYLEZIXS[IMKLFSXLXLIWEJIX]SJ
'LETXIV
LEZMRKEQEXIVMEP[LMGL[MPPFIWYJВґGMIRXP]
WXVSRKEKEMRWXXLITVMGIXLI[IMKLXERHXLI
XS[MRKVIWMWXERGISJEWXVSRKTMIGISJRIX
XMRKSVVSTI
1SWX QERYJEGXYVIVW WTIGMJ] XLI FVIEOMRK
WXVIRKXLSJEHV]PMRI¦EPWSMRGSRRIGXMSR
[MXLRIXW&YXXLMWZEPYIMWYWIPIWWJSVXLI
ВґWLIVQEREWLIRIIHWXSORS[XLIFVIEOMRK
WXVIRKXLSJXLI[IXORSXXIHRIX[LMGL[MPP
X]TMGEPP]FIGSRWMHIVEFP]PS[IV8LIVIEWSR
JSV XLMW MW XLEX SRGI E ORSX MW XMIH SR E
PMRI SV VSTI MXW FVIEOMRK WXVIRKXL [MPP FI
VIHYGIH F] ETTVS\MQEXIP] TIV GIRX MR
QSWX QEXIVMEPW -R RIXW XLI ORSX FVIEOMRK
WXVIRKXL MW XLYW QYGL QSVI MQTSVXERX XS
ORS[XLERXLIFVIEOMRKWXVIRKXL
+IRIVEPP] XLI FVIEOMRK WXVIRKXL JSV E HV]
PMRIMWZIV]LMKLMRXLIJSYVQSWXGSQQSR
QEXIVMEPW ERH WSQI[LEX LMKLIV JSV R]PSR
ERH TSP]TVST]PIRI XLER JSV TSP]IWXIV ERH
TSP]IXL]PIRI &YX [LIR GSQTEVMRK XLI
ORSXFVIEOMRKWXVIRKXLJSVXLIWEQIQEXI
VMEPWMXFIGSQIWIZMHIRXXLEXTSP]IXL]PIRI
HSIWRSXPSWIMXWFVIEOMRKWXVIRKXLXSXLI
WEQI I\XIRX EW XLI SXLIVW8LYW XLI QE
XIVMEPGSQTIRWEXIWJSVMXWWSQI[LEXPS[IV
FVIEOMRKWXVIRKXL[LIRHV]
,OPUВѕSNOFTT
-RRIXWXLEXEVIWYFNIGXIHXSLIEZ]WXVIWW
WYGLEWXVE[PRIXMXMWMQTSVXERXXLEXXLI
ORSXW HS RSX WPMHI /RSX ВґVQRIWW MW XLYW
ERMQTSVXERXTVSTIVX]MRIRWYVMRKXLEXXLI
XVE[PHSIWRSXPSWIMXWWLETI
-R RIX ВґWLMRK MX MW EPWS YRJSVXYREXI MJ XLI
QIWLPSWIWMXWWLETIHYIXSORSXWPMHMRK
+SSHORSXВґVQRIWWHITIRHWTEVXP]SRXLI
QEXIVMEP XLI ВґFVI X]TI ERH XLI X[MWXMRK
-XGERFIMRGVIEWIHF]ВґRMWLMRKXLIRIXF]
LSXWXVIXGLMRKSVF]MQTVIKREXMRKXLIQE
XIVMEPMREXVIEXQIRXTVSGIWW
TEKI
4USFUDIJOH
8LIWXVIXGLMRKSJEQEXIVMEPGSZIVWWIZIVEP
HMJJIVIRXEWTIGXW
В€7LSGOVIWMWXERGIGETEFMPMX]
В€8LIWXVIXGLMRKEXEGIVXEMRPSEHIKTIV
GIRXSJXLIORSXFVIEOMRKWXVIRKXL
В€8LIVIEGXMSRXSPSRKXIVQGSRWXERXPSEH
В€8LIEFMPMX]XSVIKEMRMXWSVMKMREPPIRKXLJSP
PS[MRKEGIVXEMREQSYRXSJWXVIWW
;LIRXLIQEXIVMEPMWGETEFPISJWXVIXGLMRK
[LIRWYFNIGXIHXSWXVIWWMXMWQSVIGETEFPI
SJEFWSVFMRKWLSGOIJJIGXW[MXLSYXFVIEOMRK
ERHMXGERHMWXVMFYXIXLITYPPQSVIIZIRP]
MRXLIRIX
8LIWXVIXGLMRKSJEQEXIVMEPHITIRHWLIEZMP]
SR XLI ВґFVI X]TI ERH XLI X[MWXMRK SJ XLI
XLVIEHERHXLIVIEVIXLIVIJSVIPEVKIZEVME
XMSRW JVSQ QERYJEGXYVIV XS QERYJEGXYVIV
8LYW WXETPI ВґFVIW RSX SRP] LEZI E PS[IV
FVIEOMRKWXVIRKXLXLI]EPWSPIEHXSMRGVIEWIH
WXVIXGLMRKXLERGSRXMRYSYWВґFVIW
-RKIRIVEPXLIWXVIXGLMRKMWLMKLIVMRRIXW
QEHISJTSP]EQMHI4%XLERMRSXLIVVE[
QEXIVMEPW %X TIV GIRX ORSX FVIEOMRK
WXVIRKXL E PEVKIWGEPI I\EQMREXMSR SJ HMJ
JIVIRXQEXIVMEPWWLS[IHXLEXXLIWXVIXGLMRK
MRTSP]EQMHI4%[EWTIVGIRXERH
TIVGIRXMRTSP]IWXIV4)7TSP]IXL]
PIRI4)8ERHTSP]TVST]PIRI44
3RI SJ XLI QSWX MQTSVXERX TVSTIVXMIW EW
WSGMEXIH [MXL WXVIXGLMRK MW XLI EFMPMX] SJ E
QEXIVMEPXSVIKEMRMXWSVMKMREPPIRKXL8LMWMW
GEPPIHIPEWXMGMX]-JXLIRIXLEWGSQTPIXIIPEW
XMGMX]XLIRIX[MPPRSXSRP]VIXEMRMXWWLETI
FYXEPWSMXWQIWL[MHXL,S[IZIVEGIVXEMR
EQSYRXSJWYWXEMRIHWXVIWW[MPPSJXIRVIWYPX
MRWSQIHIKVIITIVQERIRXWXVIXGLMRK
'MFYJCJMJUZ
8LIVMKMHMX]SVXLIВµI\MFMPMX]SJEQEXIVMEPJSV
EВґWLMRKXSSPMWYWYEPP]RSXXLEXWMKRMВґGERX
[MXLMRXLIRSVQEPJVEQI[SVO*YVXLIVQSVI
XLIVIEVIWSQIXSSPWIKGIVXEMRX]TIWSJRIX
MR[LMGLELMKLVMKMHMX]MWRSXHIWMVEFPI
%VMKMHRIXGERFIIEWMIVXSLERHPIGPIER
ERHVITEMV[LIVIEWEВµI\MFPIVSTIGERFI
IEWMIVXSGSMP
'LETXIV
%RYQFIVSJXLIXVIEXQIRXEKIRXWYWIHJSV
RIX TVSXIGXMSR MRGVIEWI XLI VMKMHMX] SJ XLI
QEXIVMEP
TEKI
WXVIRKXLSJXLIMRHMZMHYEPВґFVIWXLILMKLIV
XLI[IEVVIWMWXERGI8LIQSRSВґPEQIRXWEVI
XLYWXLIQSWXHYVEFPIPMRIWTEVXMGYPEVP]MJ
XLI]EVIQEHISJR]PSR4%
8FBSJOHSFTJTUBODF
&IJSVIXLIMRXVSHYGXMSRSJW]RXLIXMGQEXIVM
EPWJSVВґWLMRKXSSPWXLI[IEVMRKVIWMWXERGI
SJXLIQEXIVMEP[EWZMVXYEPP][MXLSYXWMKRM
ВґGERGIEWXLIQEXIVMEPEP[E]WVSXXIHE[E]
FIJSVI MX [EW [SVR SYX 8SHE] XLMRKW EVI
UYMXIHMJJIVIRXMRXLMWVIWTIGX8LIHYVEFM
PMX]SJERIXSVEVSTIHITIRHWIRXMVIP]SR
XLI[IEVMRKVIWMWXERGISJXLIQEXIVMEP
8LILMKLIWXHIKVIISJ[IEVETTIEVWXSSG
GYV SR FSEVH XLI ZIWWIP [LIVI XLI QEXI
VMEPVYFWEKEMRWXVSPPIVWTMTIWLYPPIXG3R
WXIVR XVE[PIVW E LMKL HIKVII SJ [IEV SG
GYVW [LIR XLI FEK MW LEYPIH YT XLVSYKL
XLIVEQT
4ISJOLBHF
-X [EW TVIZMSYWP] QIRXMSRIH LS[ RIXW
QEHISJ4%MRWSQIGEWIWWLVMRO[LIRI\
TSWIHXS[EXIVJSVXLIВґVWXXMQI-XMWZIV]
MQTSVXERXJSVERIXQEOIVERHEВґWLIVQER
XSORS[XLII\XIRXSJXLMWTLIRSQIRSRFI
JSVIYWMRKXLIQEXIVMEPJSVIKXVE[PFEKW
[LIVIXLIQIWL[MHXLMWWXMTYPEXIHMRXLI
ВґWLMRKPIKMWPEXMSR
2EXYVEPP] ВґWLIVQIR EVI RSX MRXIVIWXIH MR
YWMRKQIWLIW[MXLEPEVKIWEJIX]QEVKMRMR
VIPEXMSRXSXLIPIKEPQIWL[MHXL8LIGLSMGI
SJQIWL[MHXLMREXVE[PFEK[MPPXLIVIJSVI
SJXIRFIEFEPERGMRKEGX
8LI[IEVSGGYVVMRK[LMPIXLIXSSPMWFIMRK
YWIHJSVВґWLMRKMWETVSFPIQMRFSXXSQXVE[
PMRK ERH WIMRMRK 7ERH KVEZIP ERH VSGOW
[MPPVIWYPXMREPSXSJ[IEVFYXMRQSWXGE
WIW QER] IJJSVXW LEZI FIIR QEHI MR XLI
GSRWXVYGXMSR SJ XLI XSSP XS EZSMH XLEX XLI
XSSPGSQIWMRXSGSRXEGX[MXLXLIWIEFIH
8LI LMKLIWX HIKVII SJ [IEV SGGYVW MR XLI
ORSXWSJXLIRIX*YVXLIVQSVISRVSTI]SY
SJXIRWII[IEVTVSHYGIHF]XLIВґFVIWVYF
FMRKEKEMRWXIEGLSXLIV
,S[IZIVXLIIJJIGXSJXLI[EXIVSRXLIQE
XIVMEPMWRSXXLISRP]JEGXSV[LMGLMWEFPIXS
GLERKI XLI QIWL WM^I 7SQIXMQIW E XVE[P
FEK[MPPLEZIEFWSVFIHEPSXSJWERHMRMXW
FEVWERHORSXW8LMWMWTEVXMGYPEVP]XLIGEWI
[MXLFVEMHIHRIXWERHRIXWQEHISJLIEZ]
HYX] QEXIVMEP -R EHHMXMSR XS WMKRMВґGERXP]
MRGVIEWMRK[IEVSRXLIRIXMX[MPPEPWSPIEH
XS XLI FEVW KIXXMRK XLMGOIV ERH XLIVIF]
WLSVXIV=SYGSYPHGEPPXLMWWERHWLVMROEKI
-XMWHMJВґGYPXXSGSQTEVIWXYHMIWSJXLI[IEV
MRK VIWMWXERGI SJ HMJJIVIRX QEXIVMEPW ,S[
IZIVMXWIIQWXLEXXLIGSEVWIVXLIQEXIVMEP
XLI LMKLIV XLI [IEV 8LYW WXETPI ВґFVI PM
RIW [MPP [IEV JEWXIV XLER GSRXMRYSYW ВґFVI
PMRIW7MQMPEVP]MXWIIQWXLEXXLILMKLIVXLI
%RSXLIV EWTIGX [LMGL QE] VIHYGI XLI IJ
JIGXMZI QIWL WM^I MW [LIR XLI QEXIVMEP MW
I\TSWIHXSETYPPSJWYGLEQEKRMXYHIXLEX
WSQISJXLIВґFVIWFVIEO8LIPMRI[MPPSF
XEMR E [SSPPIR ETTIEVERGI ERH XLI FEVW
[MPPKIXXLMGOIV¦ERHEKEMRWLSVXIV
'LETXIV
TEKI
2IXQEOMRK
8SHE]RIEVP]EPPВґWLIVQIRFY]VIEH]QEHIXSSPWJVSQERIXQEOIVSVRIXWLST8LI]
HSRSXLEZIXS[SVV]EFSYXXLIMVQERYJEGXYVIFYXGERGLSSWIER]X]TISJUYEPMX]SV
HIWMKRXLI]PMOI=IXMX[SYPHFILEVHXSMQEKMRI[SVOMRKSREWLMTERHRSXLEZMRK
ER]FEWMGORS[PIHKISJLS[XSQEMRXEMRERHQIRHXLIВґWLMRKKIEVYWIHSRFSEVH
;LIR]SYEVISYXSRXLIВґWLMRKKVSYRHWXLIVIMWRSRIXQEOIVRIEVF]ERH]SY[MPP
RIIHXSFIEFPIXSQIRHER]HEQEKIXSXLIRIXSVWTPMGIERI[I]ISREVSTI
5FDIOJDBMUFSNJOPMPHZ
&IJSVI]SYGERIZIRFIKMRXS[SVO[MXLE
PMRIERHVSTI]SYRIIHXSORS[XLIVMKLX
XIVQMRSPSK]8LIXIGLRMGEPXIVQMRSPSK]YWIH
EFSYX VSTIW ERH LS[ XS [SVO [MXL XLIQ
[EW HIZIPSTIH SR FSEVH XLI SPH WEMPMRK
WLMTW[LIVIZIV]EGGYVEXIXIVQMRSPSK][EW
RIIHIH 8LI WLMTВ«W ERH XLI GVI[В«W WEJIX]
GSYPH HITIRH SR [LIXLIV XLI VMKLX JEWXI
RMRK[EWYWIHMRXLIVMKLXTPEGIW&EWMGEPP]
XLIVIEVIWSQIKIRIVEPXIVQWJSVXLIVSTI
ERHMXWQSWXWMQTPIFIRHW
VSYRH
VSYRH
XYVR
FMKLX
GSYRXIVV
GSYRXIV
XYVR
[SVOMRKIRH
WXERHMRKTEVX
WXER
RHMRK TEVX
WXERHMRKTEVX
WXERHMRK
TEVX
'LETXIV
/FUNBLFSВµTUPPMT
2IXQEOMRKMWGLEVEGXIVMWIHF]XLIJEGXXLEX
XLIRIXQEOIVYWIWSRP]EJI[XSSPWMRLMW
[SVO3XLIVGVEJXWLEZIHIZIPSTIHE[MHI
VERKI SJ XSSPW ERH EMHW SZIV XMQI [LMGL
LEZI LIPTIH MRGVIEWI IJВґGMIRG] FYX XLMW
LEWRSXLETTIRIHXSXLIWEQII\XIRX[MXL
MRRIXQEOMRK
8LMWFSSOHIWGVMFIWXLIXLVIIQSWXMQTSVX
ERX RIX QEOMRK XSSPW XLI ORMJI XLI RIX
QIRHMRKRIIHPIEPWSVIJIVVIHXSEWXLIRIX
RIIHPIERHXLIQEVPMRWTMOI
TEKI
ERHXYVRMRKHYVMRKXLI[SVO[LMGLMWFSXL
XMQIGSRWYQMRKERHERRS]MRK
3VHMREV] RIIHPIW GER FI YWIH JSV QSWX
XEWOW FYX MJ ]SY RIIH XS HS XLI WIM^MRK
SRXLIPMRIWSRETYVWIWIMRIJSVI\EQTPI
]SYRIIHEWTIGMEPTYVWIWIMRISVWIM^MRK
RIIHPI-XMWWMQMPEVXSEWLYXXPIERHLEWWI
ZIVEPEHZERXEKIW-XMWWXYVHMIVXLIXSRKYI
MRXLIQMHHPIHSIWRSXFIRHMJJSVGIMWYWIH
XSXMKLXIRXLIPMRISVXLVIEHERHXLIPMRISV
XLIXLVIEHMWTVSXIGXIHF]XLILMKLIHKIW
В·2IXQIRHMRKRIIHPI
,OJGF
*MVWX SJ EPP ]SY RIIH E KSSH WLEVT ORMJI
XLEXGERGYXGPIERP]XLVSYKLVSTIWERHPM
RIWXSEZSMHVE[IHKIW8LIORMJIMWEPWS
YWIH XS XVMQ XLI ORSXW MR XLI MRHMZMHYEP
WIGXMSRWSJXLIRIX-RTEVXMGYPEVXLIWXIIP
RIIHWXSFISJELMKLUYEPMX]XSIRWYVIXLEX
XLIORMJIGEREP[E]WFIWLEVTIRIHXSQEOI
MXVIEPP]WLEVT
-JXLIORMJIHSIWRSXGYXXLVSYKLXLIVSTI
PMOIELSXORMJIXLVSYKLFYXXIVMXVIUYMVIW
XSSQYGLIJJSVX[LMGLQE]GEYWIXLIORMJI
XSWPMTERHGEYWIMRNYV]%ORMJIXLEXMWRSX
WLEVTMWEHERKIVSYWORMJI
2IXQEOMRKHSIWRSXVIUYMVIXLIYWISJSRI
WTIGMВґGORMJI1ER]RIXQEOIVWYWIORMZIW
[MXL E WXVEMKLX FPEHI IMXLIV [MXL E Вґ\IH
LERHPISVEWEJSPHMRKORMJIFYXXLIВґREP
GLSMGIZEVMIWJVSQTIVWSRXSTIVWSR
% ORMJI MW E TIVWSREP XSSP [LMGL QE] RSX
JYRGXMSR [IPP MR XLI LERHW SJ SXLIVW8LMW
MWHYIXSXLIJEGXXLEXIEGLTIVWSRLEWE
YRMUYI[E]SJTSWMXMSRMRKXLIFPEHI[LMGL
QEOIWMXHMJВґGYPXJSVSXLIVTISTPIXSWLEV
TIRXLIORMJI-XMWEPWSZIV]HMJВґGYPXJSVPIJX
ERHVMKLXLERHIHTISTPIXSW[ETORMZIW
.BSMJOTQJLF
1EVPMRWTMOIWEPWSGSQIMRZEVMSYWWM^IWERH
ZIVWMSRW -X MW E VSYRH WXIIP VSH [LMGL MW
TSMRXIHEXSRIIRH8LIWTMOIMWYWIH[LIR
WTPMGMRKXSSTIRXLIWXVERHWSJXLIVSTI[MVI
7SQIQEVPMRWTMOIWEVIVSYRHERHLEZIXSFI
VIQSZIHJVSQXLIVSTIFIJSVIMRWIVXMRKXLI
WXVERH[LMPISXLIVWVIWIQFPIEGYXTMTIMRXS
[LMGLXLIWXVERHGERFITPEGIH[LIRXLIQEV
PMRWTMOILEWFIIRMRWIVXIH8LIR[LIRMXMW
WYFWIUYIRXP]TYPPIHSYXMXMWRIGIWWEV]XS
GLIGOXLEXXLIWXVERHWXE]WMRXLIXYGO
В·1EVPMRWTMOI
/FUNFOEJOHOFFEMF
8LIRIXQIRHMRKRIIHPIMWEWTIGMEPX]TISJ
RIIHPI[MXLERВЁMRRIVВ©XSRKYI8LIXSRKYI
LSPHWXLMRPMRISVXLVIEHWSMXMWIEW]XSTYPP
XLIXLVIEHXLVSYKLXLIQIWLIWERHYR[MRH
EWMXMWYWIH
2IIHPIWGSQIMRQER]WM^IWERHMXXEOIW
WSQI TVEGXMGI XS YWI E RIIHPI GSVVIGXP]
*MVWXSJEPPMXMWMQTSVXERXXSPIEVRLS[XS
VITPIRMWL XLI XLVIEH SV PMRI В¦ MJ MX MW RSX
HSRI GSVVIGXP] XLI PMRI [MPP WXEVX X[MWXMRK
'LETXIV
8IJQQJOHT
;LIRETMIGISJVSTIMWGYXJVSQEVSPPSJ
VSTIXLIVIEVIX[SVSTIIRHW[LMGLQYWX
FSXLFITVIZIRXIHJVSQYRVEZIPPMRK4PERX
ВґFVIVSTIQYWXFITVSTIVP][LMTTIH[LMPI
W]RXLIXMGVSTIMWSJXIRВЁ[LMTTIHВ©QSWXIJ
JIGXMZIP] F] WMQTP] QIPXMRK XLI IRHW [MXL
EPMKLXIV8LMWGERFIHMJВґGYPXMJXLIVSTIMW
XLMGO-JWS]SYRIIHXSYWIELSXORMJIXLEX
QIPXWMXW[E]XLVSYKLXLIVSTI[LIRMXMW
GYXSV]SYGER[VETETMIGISJWXMGO]XETI
EVSYRHXLIVSTIIRHSVXLIWXVERHW
$PNNPOXIJQQJOH
%GSQQSR[LMTTMRKMWQEHIF]QEOMRKE
WYMXEFPIRYQFIVSJXYVRWEVSYRHXLIWXVERHW
XS[EVHWXLIVSTIIRH¦XLI[MHXLSJXLI[LMT
TMRKWLSYPHFINYWXEWLMKLEWXLIHMEQIXIV
SJXLIVSTI3RIIRHSJXLI[LMTTMRKX[MRI
MWLIPHWIGYVIYRHIVXLIWIXYVRW8LISXLIV
IRHSJXLI[LMTTMRKX[MRIMWPEMHXS[EVHW
XLI ВґVWX SRI ERH [SYRH EVSYRH XLI VSTI
JSYV XMQIW )ZIV]XLMRK MW TYPPIH XMKLX ERH
XLIIRHWSJXLI[LMTTMRKX[MRIEVIGYXSJJ
TEKI
-X MW IWXMQEXIH XLEX EVSYRH TIV GIRX
SJ EPP VIGSVHIH ORSXW LEZI FIIR MRZIRXIH
F]WEMPSVW[LMPIXLIVIQEMRMRKTIVGIRX
SVMKMREXIJVSQSXLIVTVSJIWWMSRWSVPIMWYVI
EGXMZMXMIW %VGLIVW FSSOFMRHIVW WYVKISRW
ERH QSYRXEMRIIVW JSV I\EQTPI LEZI EPP
GSRXVMFYXIH XLIMV S[R [E]W SJ EVVERKMRK
XLVIEHPMRIWERHVSTIW
8LIHMJJIVIRGIFIX[IIRELMXGLERHEORSX
MWZEKYI+IRIVEPP]]SYGERWE]XLEXELMXGL
MWWSQIXLMRK[LMGLJSVQWERI]ISVEXYVR
[LMPIEORSXMWEX]TISJJEWXIRMRK
%LMXGLMRGPYHIWFMKLXWSVXYVRWXLEXIMXLIV
GMVGPIXLIWXERHMRKTEVXSJXLIVSTIWSQI
SXLIVVSTISVERSFNIGXWYGLEWEXMQFIV
LIEH
% ORSX MW QEHI HMVIGXP] SR XLI VSTI SV
[LIRX[STMIGIWSJVSTISVPMRIEVINSMRIH
XSKIXLIV8LMWQE]MRZSPZIXYVRWSVFMKLXW
[LMGL EVI PIH EVSYRH XLIMV S[R TEVX SV
SXLIVVSTI
8LI ВЁVMKLXВ© ORSX SV LMXGL JSV E TEVXMGYPEV
XEWOWLSYPHQIIXXLIJSPPS[MRKGVMXIVME
В€-XQYWXFIPEMHJEWX
В€-XQYWXFIHYVEFPIERHWEJI
В€-XWLSYPHRSXGEYWIER]YRHYI[IEV
ERHXIEVSRXLIVSTISVIUYMTQIRX
В€-XWLSYPHFIIEW]XSYRXMISVEPQSWX
MQTSWWMFPIXSYRHSEWVIUYMVIH
В·;LMTTMRK
)JUDIFTBOELOPUT
8LIVI EVI LYRHVIHW SJ VIGSVHIH LMXGLIW
ERH ORSXW 1SWX LMXGLIW ERH ORSXW EVI SJ
YRORS[R SVMKMR ERH LEZI E LMWXSV] [LMGL
KSIW FEGO E PSRK XMQI [LMPI E JI[ LEZI
FIIRMRZIRXIHMRVIGIRXXMQIWWYGLEWXLI
WTIGMEP (ERMWL ORSX ВЁHYQQITIXIV SZIVВ©
[LMGLMWYWIHXSXMISREWQSSXLPMRIXLMW
ORSX[EWRSXVIGSVHIHYRXMP
,S[IZIVMX[MPPSJXIRFIRIGIWWEV]XSQSHI
VEXI SRI SV WIZIVEP SJ XLIWI VIUYMVIQIRXW
XS QIIX XLI SXLIVW HITIRHMRK SR [LMGL
VIUYMVIQIRX MW QSWX MQTSVXERX MR E KMZIR
WMXYEXMSR
7S EPXLSYKL XLIVI EVI LYRHVIHW SJ ORSXW
ERH LMXGLIW XLIVI MW RS RIIH XS PIEVR EPP
SJXLIQF]LIEVXRS[EHE]W8LMWFSSOSRP]
MRGPYHIWXLIQSWXMQTSVXERXERHQSWXJVI
UYIRXP] YWIH SRIW 8I\XW ERH MPPYWXVEXMSRW
EVI LIPTJYP XS VIEH ERH PSSO EX FYX XLIVI
MW SRP] SRI KSSH [E] XS FIGSQI JEQMPMEV
[MXL ZEVMSYW ORSXW ERH LMXGLIW 0E] XLIQ
]SYVWIPJ В¦ ERH HS MX SZIV ERH SZIV EKEMR
%RHVIQIQFIV¨0IEVRXSHSMX[IPP¦XLIR
]SY[MPPEPWSPIEVRXSHSMXJEWXВ©
'LETXIV
#PXMJOFВ°BMPPQIJUDI
8LIFS[PMRIMWEZIV]JVIUYIRXP]YWIHLMXGL
MJJSVI\EQTPISREPEVKILE[WIV]SYRIIH
E PSST XS TPEGI SZIV E TSPI 8LI FS[PMRI
IREFPIW]SYXSTYPPSRXLIVSTI[MXLSYXMX
XMKLXIRMRKEVSYRHXLISFNIGXSZIV[LMGLMX
LEWFIIRTPEGIH
'VSWWXLI[SVOMRKIRHSJXLIVSTISZIVXLI
WXERHMRKTEVXERHLSPHMX[MXL]SYVTEPQJEGMRK
HS[R[EVHWE8YVRMRK]SYVLERHWS]SYV
TEPQJEGIWYT[EVHW[LMPIGEXGLMRKXLISRI
TEVX[MXL]SYVXLYQFGVIEXIWEPSSTSRXLI
WXERHMRKTEVX[MXLXLI[SVOMRKIRHTEWWMRK
XLVSYKLXLIPSST8LIRTEWWXLI[SVOMRKIRH
YRHIVXLIFEGOSJXLIWXERHMRKTEVXERHFEGO
HS[RXLVSYKLXLIPSSTFERHTYPPG
TEKI
4IFFUCFOEВ°BLOPUGPSKPJOJOHUXP
EJTTJNJMBS
FOET
8LIWLIIXFIRHMWEPWSGEPPIHXLI[IEZIVВ«W
ORSXERHMWXLIORSXQSWXJVIUYIRXP]YWIH
F]XLIRIXQEOIVXSNSMRX[STMIGIWSJRIX
XMRK-XMWIWTIGMEPP]WYMXEFPIJSVNSMRMRKVSTIW
SJYRIUYEPXLMGORIWWIW
*SVQ E FMKLX MR XLI [SVOMRK IRH SJ XLI
XLMGOIVVSTI4EWWXLI[SVOMRKIRHSJXLI
XLMRRIVVSTIEVSYRHXLIFMKLXERHXVETMX
YRHIVMXWIPJ8LIORSXMWPEMHGSVVIGXP]MJXLI
X[SVSTIIRHWEVISRXLIWEQIWMHI
8LIORSXGERFIWXVIRKXLIRIHF]XYGOMRKMRXLI
VSTIIRHEWWLS[RFIPS[8LMWIRWYVIWXLEXFSXL
VSTIIRHWEVISRXLIWEQIWMHI8LMWZEVMERX
MWYWIHIWTIGMEPP]JSVW]RXLIXMGVSTIERHPMRI
В·&S[PMRI
E
F
G
В·7MQTPIWLIIX
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$MPWFIJUDIВ°BIJUDIGPSGBTUFOJOH
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WQEPPERHPEVKIVSTIWXSIKTSWXW,S[
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PIWWMXMWWYFNIGXIHXSERIZIRERHGSRWXERX
PSEHMJRSXMXQYWXFIWIGYVIHF]EREH
HMXMSREPVSYRHXYVRSVELEPJLMXGLEVSYRH
MXWWXERHMRKTEVX
/RSXW
'PSZILMXGL
'PSZILMXGLEVSYRHMXWWXERHMRKTEVX
'PSZILMXGL[VSYRHXYVR
ВЁ;VSRKВ©GPSZILMXGL
'LETXIV
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8LIVIIJORSXMWZIV]IEW]XSYRXMIIZIRMJMX
LEWFIIRWYFNIGXIHXSELIEZ]PSEH-XWLSYPH
SRP]FIYWIH[LIRXLIX[SIRHWLEZIXLI
WEQIXLMGORIWWERHWXMJJRIWWSXLIV[MWI]SY
GERRSXFIGIVXEMRXLEXMX[MPPLSPH-XMWTEV
XMGYPEVP]WYMXEFPIJSVVIPEXMZIP]XLMRPMRIW
4PEGIXLIX[SIRHWMREXYVREVSYRHIEGL
SXLIV ERH TPEGI XLI VSTI IRHW MR ]IX
ERSXLIV XYVR WS XLEX IEGL [SVOMRK IRH MW
TEVEPPIPXSMXWWXERHMRKTEVX%WMQTPIQRI
QSRMG0IJXSZIVVMKLXERHYRHIVVMKLXSZIV
PIJXERHYRHIV
TEKI
'JHVSFPGFJHIULOPUВ°BTUPQQFSLOPU
8LIВґKYVISJIMKLXORSXMWEPWSGEPPIHXLI*PI
QMWLORSX8LIВґKYVISJIMKLXORSXMWYWIH
PMOIERSVHMREV]ORSXXSTVIZIRXERIRHJVSQ
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WYGL EW E FPSGO SV ER I]I -X EPWS IJJIG
XMZIP]TVIZIRXWEVSTIIRHJVSQYRVEZIPPMRK
ERHGERFIYWIHXSWIGYVIEPMRIXSJSVI\EQTPI
EXLMRVMRK8LIВґKYVISJIMKLXORSXMWIEWMIV
XSYRXMIXLERERSVHMREV]ORSX
В·*MKYVISJIMKLXORSX
В·6IIJORSX
4QMJDFTPOMBJESPQF
'JTIFSNBOВµTLOPUВ°BLOPUGPSKPJOJOH
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8LIВґWLIVQERВ«WORSXMWEPWSORS[REWXLI
XVYIPSZIVВ«WORSX-XMWJSVQIHF]X[SWMRKPI
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QERВ«WORSXMWEZIV]WXVSRK[E]SJNSMRMRKX[S
IRHWFYXXLIORSXMWEPQSWXMQTSWWMFPIXS
YRXMI¦SRXLMRPMRIWMXLEWXSFIGYXYT8LI
RIXQEOIVYWIWMXXSNSMRWIM^MRKX[MRI
8LIORSXMWQEHIF]X]MRKIEGLVSTIMRE
WMRKPIORSXEVSYRHXLISXLIV
В·.SMRX
7TPMGIWEVIYWIHXSJSVQTIVQERIRXNSMRXW
ERH [LIR ]SY [ERX XS GVIEXI E Вґ\IH I]I
SR E VSTI IRH 7TPMGIW GER FI QEHI SR
SVHMREV]VSTIEW[IPPEWSRW]RXLIXMGVSTI
ERH[MVIW
,E[WIVWEVIYWYEPP]HIPMZIVIHVIEH]WTPMGIH
JVSQXLIVSTIQEOIVFYXXLIВґWLIVQERQE]
WXMPPRIIHXSWTPMGIWSQIXLMRK[LMPIEXWIE
8LIVIEVIQER][E]WXSWTPMGIEVSTI+IRI
VEPP]XLIVIEVIXLVIIX]TIWSJWTPMGIWI]IWTPM
GIWWLSVXWTPMGIWERHPSRKWTPMGIW8LMWFSSO
SRP] HIWGVMFIW XLI QSWX GSQQSR WTPMGIW
JSYVI]IWTPMGIWERHSRIWLSVXWTPMGI
-X XEOIW TVEGXMGI XS FI EFPI XS HS E WTPMGI
[IPP-XMWSJXIRLIPTJYPXSWXEVXF]QEOMRKE
XIQTSVEV][LMTTMRKSRXLIVSTIXSTVIZIRX
ER]JYVXLIVYRVEZIPPMRKSJXLIWXVERHW
'LETXIV
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&ZFTQMJDFPOGPVSTUSBOESPQF
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VSTI JSV I\EQTPI E QSSVMRK PMRI ERH XS
JEWXIREGLEMRSVEWLEGOPIXSXLIIRHSJE
VSTI%XLMQFPIMWSJXIRMRWIVXIHXSTVSXIGX
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-J]SYRIIHXSHSERI]IWTPMGISREJSYV
WXVERH VSTI ]SY YWI XLI WEQI TVSGIHYVI
EW JSV E XLVIIWXVERH VSTI 0IX XLI ВґVWX
XYGOSJWXVERHRSKSMRMRXLIWEQIWTSX
EWWXVERHRSFYXPIXWXVERHRSTEWW
YRHIVX[SWXVERHW
803%%&'*/*5*0/4
4IPSUTQMJDFPOUISFFTUSBOESPQF
XLMQFPI!EQIXEPVMRKMRWIVXIHMR
EVSTIEWVIMRJSVGIQIRXJSVI\EQTPI
MRGSRRIGXMSR[MXLI]IWTPMGMRK
E
TEKI
F
G
H
I
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[LIVIEORSX[SYPHFIMRXLI[E]
9R[MRH XLVII XYVRW SR IEGL SJ XLI X[S
VSTIIRHWERHTPEGIXLIQXSKIXLIVWSXLI
WXVERHWSJXLISRIVSTIIRHEVIMRXIV[SZIR
[MXLXLISXLIVE
7TPMGI XLI WXVERHW JVSQ XLI PIJX VSTI IRH
SZIVSRIERHYRHIVSRISTTSWMXIXLIHMVIG
XMSRMR[LMGLXLIVSTIMWPEMHF
;LIRIEGLWXVERHLEWFIIRXYGOIHMRXYVRXLI
WTPMGIEVSYRHERHVITIEXXLITVSGIWW[MXL
XLISXLIVXLVIIWXVERHW4YPPEPPWM\WXVERHW
XMKLXERHQEOIEREHHMXMSREPX[SXYGOW[MXL
EPPXLIWXVERHW-J]SYGEVV]SYXEWTPMGISR
EW]RXLIXMGVSTI]SYWLSYPHQEOIERSXLIV
XYGOW [MXL IEGL WXVERH 7XVIXGL XLI
WTPMGI[IPPFIJSVIGYXXMRKSJJXLIWXVERHW
В·7TPMGMRK
1EOI E [LMTTMRK ETTVS\ XLVII XYVRW MRXS
XLIVSTIIRHERHSRIEVSYRHIEGLSJXLI
XLVIIWXVERHW9RPE]XLIWXVERHWYRXMPXLI]
WXSTEXXLI[LMTTMRKERHWTVIEHXLIQEW
WLS[REFSZIE1EOIWYVIXLEXXLII]IMW
XLIWM^I]SY[ERX
3TIRXLIYTTIVWXVERHSJXLIWXERHMRKTEVX
ERHWXMGOXLIPSSWIGIRXVIWXVERHEPPXLI[E]
XLVSYKL4YPPXLIWXVERHEPQSWXXMKLXF
8YGO XLI PSSWI WXVERH SR XLI VMKLX YRHIV
XLIWXVERHSJXLIWXERHMRKTEVX[LMGLMWXS
XLIVMKLXSJXLIВґVWXXYGOG
8YGOXLIPEWXWXVERHXSXLIPIJXYRHIVXLI
PEWXWXVERHSJXLIWXERHMRKTEVXH4YPPEPP
XLIWXVERHWXMKLX
1EOI X[S QSVI XYGOW [MXL IEGL WXVERH
YWMRKXLITVSGIHYVISZIVSRIERHYRHIV
SRIMRXLISTTSWMXIHMVIGXMSRXS[LMGLXLI
VSTIMWPEMHI4YPPXLIXYGOWXEYXERHGYX
SJJXLITVSNIGXMRKIRHWSJXLIPSSWIWXVERHW
-J]SYGEVV]SYXEWTPMGISREW]RXLIXMGVSTI
]SYWLSYPHQEOIERSXLIVXYGOWXSQEOI
WYVIXLEXXLII]I[MPPLSPH
E
F
В·7LSVXWTPMGI
'"$5#09
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JSVI\EQTPIX[SVSTIIRHWFYXEPWS
XSKIXQEVVMIHKIXWTPMGIH
'LETXIV
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VSTI EVI QSVI GSQTPMGEXIH XS QEOI XLER
SRXLVIIERHJSYVWXVERHVSTIW
-XMWTSWWMFPIXSWTPMGIFVEMHIHVSTIВґXXIH
[MXLEWPIIZIEGGSVHMRKXSXLIWEQITVMR
GMTPIWEW[MXLPEMHVSTIFYXXLMWMWRSXHSRI
MR XLI ВґWLMRK MRHYWXV] -RWXIEH ER I]I MW
QEHIF]WXMGOMRKXLIVSTIIRHXLVSYKLXLI
FVEMHMRKERHPIXXMRKMXJSPPS[XLIGSVIJSVE
GIVXEMRPIRKXL-XMWTSWWMFPIXSQEOIERMGIV
PSSOMRK WTPMGI F] TYPPMRK FEGO XLI WPIIZI
ERH I\TSWMRK XLI GSVI 8LI I]I MW XLIR
QEHIJVSQXLIGSVI[LMGLMWXYGOIHYRHIV
XLI WPIIZI FIPS[ XLI TYPPIH FEGO WPIIZI
4YPP XLI WPIIZI SZIV XLI GSVI MR XLI I]I
MXWIPJERHEHNYWXMXWPIRKXL
7UYEVIFVEMHIH VSTI LEW JI[IV WXVERHW
SJXIRSVERHRSWPIIZISVGSVI8LI
WXVERHWSJXIRPMIEWTEMVW-JERI]IWTPMGI
MWHIWMVIHMXGERFIQEHIF]WTVIEHMRKXLI
WXVERHWEWYWYEPSVXLIWXVERHTEMVWERH
QEOMRKXLVIISVJSYVXYGOWEPSRKXLIVSTI
%WEP[E]WMXMWMQTSVXERXXSWXEVXXLIWTPMGI
GSVVIGXP]XSTVIZIRXXLII]IJVSQVIHYGMRK
XLI WXVIRKXL SJ XLI VSTI WMKRMВґGERXP] 7II
XLII\EQTPIMR%TTIRHM\SRT
&ZFTQMJDFPOXJSF
;LIR WTPMGMRK E [MVI MX MW EPWS MQTSVXERX
XS[LMTXLIWXVERHWXSTVIZIRXXLIQJVSQ
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JSV XLMW EW MX LIPTW XS EZSMH ВЁWTMO]В© VSTI
IRHWXLEXGERWGVEXGL]SYVLERHWERHEVI
HMJВґGYPXXS[SVO[MXL
В·)]IWTPMGI
4VIWWXLIQEVPMRWTMOIXLVSYKLXLI[MVIWS
XLEXXLVIIWXVERHWEVISRIMXLIVWMHISJMX
8YGOWXVERHRSEPSRKXLIQEVPMRWTMOIERH
TYPPSYXXLIQEVPMRWTMOI
TEKI
-RWIVX XLI QEVPMRWTMOI WS MX TEWWIW YRHIV
X[SWXVERHWERHIQIVKIW[LIVIWXVERHRS
KSIWMR8YGOWXVERHRSEPSRKXLIQEV
PMRWTMOIMIWXVERHRSTEWWIWYRHIVX[S
WXVERHW
8YGOMRWXVERHRSWSXLEXMXSRP]TEWWIW
YRHIV SRI WXVERH 1EOI WYVI XLEX WXVERH
RSWERHEVIEPPXYGOIHMRXLIWEQI
WTSX FYX TEWW YRHIV XLVII X[S ERH SRI
WXVERHWVIWTIGXMZIP]
8YVR XLI I]I В„ LEPJ XYVR 8YGO WXVERH
RS MR ERH EVSYRH XLI WXVERH [LMGL MW
STTSWMXI XLI WTSX [LIVI XLI XLVII ВґVWX
WXVERHW KS MR ;VET WXVERH RS EVSYRH
XLIRI\XWXVERHERHVITIEXXLITVSGIHYVI
[MXLXLIPEWXXYGO1EOIWYVIXLEXEPPXYGOW
KSEVSYRHXLIWEQIWXVERH
;LIR EPP XLI XYGOW LEZI FIIR QEHI XLI
I]IMWTYPPIHXMKLX1EOIXLVIIQSVIXYGOW
[MXLIEGLWXVERH*MREPP]GYXSJJXLIWXVERHW
[MXLEGLMWIP
8LIVIEVIERSXLIVX[S[E]WXSGVIEXIERI]I
SRE[MVI*MVWX]SYGERYWIE[MVIGPEQT
GSRWMWXMRKSJX[SFIRXTPEXIW[LMGLEVIВґ\IH
XSKIXLIVF]X[SFSPXW2SVQEPP]]SYWLSYPH
YWIXLVII[MVIGPEQTWTPEGIHMRWYGGIWWMSR
[LMGLEPPS[W]SYXSNSMRX[STMIGIWSJ[MVI
SVGVIEXIERI]ISREPSSWIIRHSJE[MVI
,S[IZIVXLMWWLSYPHSRP]FIYWIHMREFWS
PYXIIQIVKIRGMIWFIGEYWIMXHSIWRSXLSPH
ZIV][IPPERHFIGEYWIXLI[MVIGPEQT[MPP
YWYEPP]FIMRXLI[E]HYVMRKVIKYPEVYWI
'"$5#09
-XMWRSXYRYWYEPXSWIIEX]TISJXJSF
DMBNQGSRWMWXMRKSJEYFSPX[LMGLMW
XLVIEHIHEXFSXLIRHW
8[SRYXWEVIYWIHXSTYWLETPEXI
SZIVE[MVINSMRSVERI]ISRE[MVI
,S[IZIVMXWLSYPHFIIQTLEWMWIH
XLEXMXMWTVSLMFMXIHXSYWIWYGLE[MVI
GPEQTSRFSEVHWLMTWJSVIPJTUJOHBOE
VOMPBEJOHHFBS
'LETXIV
TEKI
+PJOJOHBOENFOEJOHOFUT
'"$5#09
/FUNFOEJOH
8LIPEVKIQIWLIWEXXLIJVSRXSJ
EQMH[EXIVXVE[PEVISJXIRQEHI
F]WTPMGMRKXLIFEVW
8LMWQIXLSHMWIEWMIVXLERX]MRKORSXW
JSVXLIQIWLIW[LMGLMRWSQIGEWIW
EVIQMRXLIFEV
%RSXLIVQIXLSHMWXSYWIXEPYVMXW%XEPYVMX
MWETMIGISJQIXEPTMTMRK[LMGLMWWUYII^IH
EVSYRH XLI I]I MR E L]HVEYPMG TVIWW 8LI
XEPYVMXW EVI EZEMPEFPI MR HMJJIVIRX QIXEPW
HITIRHMRKSR[LIXLIVXLI]EVIXSFIYWIH
SR8EMJYRGSQFMREXMSRVSTIEPYQMRMYQ
MVSR [MVI WXIIP SV WXIIP [MVI GSTTIV
%XEPYVMXTVIWWMWRSXYWYEPP]JSYRHSRFSEVH
ВґWLMRKZIWWIPWSRP]EXXLIRIXQEOIVW
'"$5#09
$PNNPOUFSNT
-RSVHIVXSFIEFPIXSHIWGVMFILS[XS
[SVO[MXLВґWLMRKRIXWMXMWRIGIWWEV]
XSORS[WSQIGSQQSRXIVQW
=SYXEPOEFSYX
#BST8LITEVXWSJXLIRIX[LMGLEVI
RSXMRGPYHIHMRXLIORSXW
3PX%LSVM^SRXEPVS[SJFEVW
-RQEGLMRIQEHIRIXWEVS[GSRWMWXW
SJSRIPSRKXLVIEH
+PJOJOHSPX8LIVS[[LMGLXLIRIX
QEOIVXMIWMRXLINSMRXFIX[IIRX[S
WIGXMSRW
7FSUJDBMDVU%GYX[LMGLMWTEVEPPIPXS
XLIPSRKMXYHMREPHMVIGXMSRSJXLIRIX
"DSPTT%GYX[LMGLMWTIVTIRHMGYPEV
XSXLIPSRKMXYHMREPHMVIGXMSRSJXLI
RIXMIMRXLIWEQIVS[
#BSDVU%GYX[LMGLMWTEVEPPIPXSXLI
FEVWSJXLIWXVIXGLIHRIX
%W QIRXMSRIH IEVPMIV QSWX ВґWLMRK RIXW
XSHE] EVI QEHI F] RIX QEOIVW FYX MX MW
WXMPP MQTSVXERX JSV E ВґWLIVQER XS FI EFPI
XSQIRHLMWS[RRIXW7QEPPXIEVWERHLS
PIWRIIHXSFIVITEMVIH[LIRXLI]LETTIR
В¦IZIREXWIE2IXQIRHMRKVIUYMVIWFSXL
TVEGXMGIERHI\TIVMIRGI=SYRIIHXSTVEG
XMGIEPSXERHMXLIPTWMJ]SYGEREWOSPHIV
ВґWLIVQIRJSVEHZMGI
8LIORSXYWIHMRRIXQIRHMRKMWGEPPIHXLI
WLIIX FIRH E 8LI HVE[MRK FIPS[ WLS[W
LS[XSQEOIEQIWLJVSQ%XS&FYWMRKXLI
RIXQIRHMRKRIIHPI[LMGLMWPSEHIH[MXLRIX
QIRHMRKX[MRI%WXLIFMKLXFIX[IIR%ERH&
TEWWIWYRHIVXLIPIJXWMHISJ]SYVLERH]SY
GERYWI]SYVLERHXSEHNYWXXLIQIWLWM^I
;LIRXLIQIWLLEWXLIVMKLXWM^IWUYII^I
TSMRX&[MXLXLIMRHI\ВґRKIVERHXLYQFSJ
]SYVPIJXLERHERHTVSGIIHXSXMIXLIWLIIX
FIRH[MXLXLIRIXQIRHMRKRIIHPI4YPPXMKLX
-J ]SY YWI R]PSR XLVIEH JSV RIX QIRHMRK
MXQE]FIRIGIWWEV]XSQEOIX[SXYGOWG
XLIVIF]X]MRKEWLIIXFIRH[MXLVSYRHXYVR
В·2IXQIRHMRK
E
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%
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ZIVXMGEP
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VS[
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NSMRMRKVS[
FEVGYX
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'LETXIV
-X MW ZIV] MQTSVXERX XS IRWYVI XLEX XLI
QIWLIW MR XLI RIX LEZI XLI VMKLX WM^I
-J XLI] EVI XSS WQEPP XLI RIX FIGSQIW
WQEPPIV [LIVI MX LEW FIIR QIRHIH 8LMW
VIWYPXWMRERYRIZIRTYPPMRXLIRIX[LMGL
QMRMQMWIWMXWWXVIRKXL8LIWEQIXLMRKLET
TIRWMJXLIQIWLIWEVIXSSPEVKI-J]SYEVI
QIRHMRK E XIEV MR XLI XVE[P FEK ERH XLI
QIWLIWFIGSQIXSSWQEPP]SYQE]FIMR
ZMSPEXMSR SJ XLI VYPIW SR QIWL WM^IW *SV
QSVII\XIRWMZIVITEMV[SVOQIRHMRKSZIV
EWSGEPPIHVS[GERQEOIXLIXEWOSJQEMR
XEMRMRK XLI VMKLX QIWL WM^I E PMXXPI IEWMIV
8LI VS[ VIWIQFPIW E VYPIV ERH MXW [MHXL
QYWXFIIUYEPXSLEPJXLIQIWLWM^I
&IPS[EVIWSQII\EQTPIWSJLS[XSQIRH
XSVRRIXW8VMQXLIXIEVWXSQEOIMXTSWWMFPI
XSWXEVXERHВґRMWLXLI[SVO[LIVIXLIRIX
LEW XLVII TEVXW [LIVI XLVII WXVERHW SJ
XLVIEH VEHMEXI JVSQ E ORSX В¦ XLMW MW EPWS
GEPPIH E XLVIIPIK % X[SPIK MW XLI WTSX
[LIVI XLI RIX LEW X[S TEVXW [LIVI X[S
WXVERHWSJXLVIEHVEHMEXIJVSQEORSX
В·8IEVWMRRIXW
E
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F
F
E
F
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TEKI
%LSVM^SRXEPXIEV7XEVXEXEXLVIIPIKERH
[SVO ]SYV [E] XS[EVHW XLI VMKLX JVSQ
E X[SPIK XS E X[SPIK ERH ВґRMWL EX E
XLVIIPIK
%ZIVXMGEPXIEV%WEP[E]WWXEVXEXEXLVII
PIK ERH [SVO ]SYV [E] MRXS XLI XIEV
JVSQ X[SPIK XS X[SPIK ERH ВґRMWL EX E
XLVIIPIK
%LSPIMRXLIRIX8VMQXLILSPIWS]SY
GERWXEVXEXEXLVIIPIKEERHВґRMWLEX
EXLVIIPIKF;SVO]SYV[E]JVSQPIJX
XS VMKLX ERH JVSQ VMKLX XS PIJX F] XYVRW
YRXMP]SYVIEGLTSMRXF
7II XLI XVE[P HVE[MRK MR %TTIRHM\ SR
TEKI
5SJNNJOH
;LIR NSMRMRK X[S RIX WIGXMSRW SJ E XVE[P
]SY RIIH XS XVMQ XLI XST SJ SRI WIGXMSR
ERH XLI FSXXSQ SJ XLI SXLIV WIGXMSR8[S
XLMRKWEVIMQTSVXERX[LIRXVMQQMRKERIX
WIGXMSREGVSWW
8LEX]SYGLSSWIXLIVMKLXVS[SJORSXWXS
GYX-J]SYPSSOEXETMIGISJRIXXMRK]SY
[MPPWIIXLEXXLIIRXMVIRIXMWNSMRIHYWMRK
XLIWEQIX]TISJORSXWFYXMRIZIV]SXLIV
VS[XLISVMIRXEXMSRSJXLIORSXWGLERKIW
XV]XSXYVRXLIRIXEVSYRHERH]SY[MPPWII
MX3RIVS[GERFIYWIH[LIRXVMQQMRK
XLIXSTSJXLIWIGXMSR[LMPIXLISXLIVVS[
MWYWIH[LIRXVMQQMRKXLIFSXXSQ
8LEX]SYEZSMHHEQEKMRKXLIPSSTWHYVMRK
XVMQQMRK 8LI ORMJI QYWX FI OITX E[E]
JVSQ XLI PSST [LMGL QYWX VIQEMR 8LI
XVMQQMRKMWXLIVIJSVIGEVVMIHSYXMREZIV]
WTIGMEP [E] WYGL XLEX XLI ORMJI ВЁPERHWВ©
YTEXXLIIRH[LMGLMWGYXSJJSRGIMXLEW
TEWWIHXLVSYKLXLIRIX
$VUUJOHBOFUTFDUJPO
% WMRKPI XLVIEH LEW FIIR XSVR 'YX SJJ
XLIIRHWRSXXSSGPSWIERHGSRRIGXXLI
X[S XLVIIPIKW F] QIERW SJ X[S WLIIX
FIRHW
7XEVXEXEXLVIIPIKTVSGIIHXSEX[SPIK
ERHВґRMWLEXEXLVIIPIKXLIEVVS[WMRHM
GEXIXLIHMVIGXMSRMR[LMGLXSTVSGIIH
-R XLI FSH] SJ XLI XVE[P XLI WMHIW SJ XLI
TMIGIWSJRIXXMRKEVIRSXTEVEPPIP8LIGYXMR
XLIWMHIGERFIQSVISVPIWWWXIIT[LMGL
MWHIXIVQMRIHF]LS[XLIFEVWEVIGYX=SY
XEPOEFSYX
GYXXMRKEWMHIORSX[LMGLVIWYPXWMRE
ВЁZIVXMGEPGYXВ©
GYXXMRKFEVW[LMGLVIWYPXWMREВЁFEVGYXВ©
GYXXMRKEORSXEXXLIXSTSVGYXXMRK
EGVSWW
'LETXIV
7IIEPWSXLIJEGXFS\SRTEKI2SVQEPP]
EPP WSVXW SJ GSQFMREXMSRW SJ XLIWI X[S
GYXW[MPPFIYWIHXSEGLMIZIXLIVMKLXGSRI
WLETI3RXLIRIXQEOIVВ«WHVE[MRKXLIMR
HMZMHYEP GYX [MPP FI HIВґRIH EGGSVHMRK XS
XLIRYQFIVSJTPEMRQIWLIWERHGYXFEVW
XLYWHIRSXIWEGYX[MXLX[STPEMRQI
WLIWERHX[SFEVW[LMPIHIRSXIWELEV
HIVGYXSRSRITPEMRQIWLERHJSYVFEVW
3RXLIHVE[MRKEGYXSYXLEWFIIRQEHI
JSVETMIGISJRIXXMRKGYX
%WQIRXMSRIHIEVPMIVXLIPIRKXLSJETMIGI
SJRIXXMRKMWHIXIVQMRIHF]XLI[MHXLERH
TEKI
RYQFIV SJ FSFFMRW SR XLI QEGLMRI X]MRK
XLIRIX8LIPIRKXLSJXLITMIGIWSJRIXXMRK
MW XLIVIJSVI YWYEPP] TVIHIXIVQMRIH ERH E
LEPJQIWLJVSQEVSYRHRYQFIVQIWL
QIWLQIWLIXG8LYWXLIIRXMVI
WIGXMSR MW ERH QIWLIW PSRK MJ
]SYGSYRXMRXLINSMRMRKVS[8LMWQEOIWMX
IEWMIVXSGEPGYPEXIXLIPIRKXL
8LI [MHXL MW HIВґRIH F] XLI RYQFIV SJ
QIWLIWEGVSWWSVEWXLIRYQFIVSJORSXW
MREWTIGMВґGVS[8LIPEWXRYQFIVMWHSYFPI
XLIВґVWXRYQFIV
В·'YXWNSMRXW
E
F
G
8LVIII\EQTPIWSJNSMRMRKX[STMIGIWSJ
RIXXMRK-XGERFIWIIRXLEXXLIGYXWEVIE
GSQFMREXMSRSJFSXLZIVXMGEPGYXWERHFEV
GYXW 8LI NSMRMRK SJ X[S HMJJIVIRX RYQ
FIVWSJQIWLQYWXFIGEPGYPEXIHMRSVHIV
XSKIXEVIEWSREFPIRYQFIVXS[SVO[MXL
8LIVEXMSFIX[IIRXLIRYQFIVSJQIWLIW
MRXLIX[STMIGIW[MPPRSVQEPP]FIXS
8LITMGOMRKYTSJEQIWLMWORS[REW
EHIGVIEWI
8LIJSPPS[MRKVEXMSTVSZMHIWKSSHNSMRXW
XLINSMRX[MPPFIXS
XLINSMRX[MPPFIQIWLIWXS
В¦MIEHIGVIEWIJSVIZIV]XIRXL
QIWL
XLINSMRX[MPPFIQIWLIWXS
XLINSMRX[MPPFIQIWLIWXS
XLINSMRX[MPPFIQIWLIWXS
XLINSMRX[MPPFIQIWLIWXS
В¦MIEHIGVIEWIJSVIZIV]SXLIV
QIWL
-J XLI GEPGYPEXMSR SJ XLI VEXMS HSIW RSX
]MIPH E KSSH VIWYPX MX GER FI MQTVSZIH
F]SQMXXMRKHIGVIEWIWEXXLIIHKISJXLI
NSMRX -R E XLI VEXMS MW ERH XLI QIWLIW
EVIXLIVIJSVINSMRIHXS-RFXLIVEXMS
MW MI GPSWI XS ERH XLI NSMRX
MW QEHI QIWLIW XS ERH MW EHNYWXIH
F]PIXXMRKX[SQIWLIWSRIEGLWMHINSMR
XS-RGXLIVEXMSMW8LIRIEVIWX
KSSHVEXMSMWERHEKEMRMXMWEHNYWXIH
F]PIXXMRKX[SQIWLIWSRIEGLWMHINSMR
XS
'LETXIV
TEKI
&EHJOHKPJOJOHBOETFBNJOH
8PSLTFRVFODF
;LIRX]MRKENSMRMRKVS[MXMWZIV]MQTSVX
ERXXLEXXLIFEVWLEZINYWXXLIVMKLXPIRKXL
8LI RIX GER FI HMWXSVXIH MJ XLI FEVW EVI
XSSPSRKSVXSSWLSVXERHMJXLI]EVIRSX
YRMJSVQXLITYPPFIX[IIRXLIRIXWIGXMSRW
MWRSXHMWXVMFYXIHIZIRP]
1EOI WYVI ]SY EVI JYPP] JEQMPMEV [MXL XLI
ORSXW YWIH RSX PIEWX [LIR WXEVXMRK ERH
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E PSRK XMQI XS QEOI ERH MW ZIV] FYPO]
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QIRHMRKJVSQVMKLXXSPIJX
QIRHMRKXSEWMHIORSXXSXLIPIJX
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5SBXMBOE%BOJTITFJOF
QIRHMRKXSEWMHIORSXXSXLIVMKLX
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SRFSEVHXLIWLMT8LIVIMWRSXQYGLVSSQ
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XLEXXLIZEVMERGISJXIRFYMPXMRXSRIXW
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WXSVIH -J XLI XVE[P MW WXSVIH SYXHSSVW
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8LITYVWIWIMRIMWYWYEPP]XSSFMKXSLERHPI
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GSZIVIH MX MW TSWWMFPI XS TYPP XLI WIGXMSR
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TMIGIWSJRIXXMRKXLEXQEOIYTXLIXST
TERIPFIMRKWPMKLXP]WLSVXIVXLERXLI
TMIGIWXLEXQEOIYTXLIFSXXSQTERIP
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HYVMRKYWIERHEVIEHNYWXQIRX[EW
RIIHIHMIVIQSZMRKEQIWLJVSQ
EGVSWWWIZIVEPSJXLIWIGXMSRW8LI
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QIWLIW[EWGYXSJJERHXLII\XVEWPEGO
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FEGOXSKIXLIVFYXEJXIVE[LMPIMX
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[LMGL[EWXSFIVIEHNYWXIHLEHRSX
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FIPSRKXSKIXLIV8LIQSVEPMWXLEXMXMW
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[IPPWXVIXGLIHSYXERHXLEXXLI[SVOMW
[IPPQEVOIHSJJFIJSVI]SYWXEVX¦MR
XLMWGEWIXLIGVI[В«WJEMPYVIXSHSWSGSWX
XLIQLSYVWSJI\XVE[SVO
'LETXIV
TEKI
0SEHMRKERHYRPSEHMRKKIEV
,IEZ][IMKLXWEVIGSRWXERXP]FIMRKQSZIHEVSYRHEВґWLMRKZIWWIPERHSRP]XLI
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XLIZIWWIPSVVITPEGIEWIXSJXVE[PHSSVW]SYRIIHXLILIPTSJE[MRGLERHSXLIV
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FVIEOMRKWXVIRKXLIXG,S[IZIVSRGIXLIВґWLIVQERMWSYXEXWIELIWLSYPHLEZI
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XLERXLSWIQIRXMSRIHFIPS[VMRKWXYVRMRK
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PMROW WEJIX] LSSOW ERH QER] SXLIVW [MXL
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ERHXLEXMXGSYPHWTIPPHMWEWXIVMJXLI]EVI
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XLI YRPSEHMRK W]WXIQW EVI YWYEPP] GLEMRW
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В€XLIMRWMHIPIRKXLSJXLIPMROW
В€XLIIWXMQEXIHRYQFIVSJPMROWTIVQIXVI
8LI WXVIRKXL SJ E GLEMR GER FI VIEH JVSQ
FVIEOMRKWXVIRKXLXEFPIW
В·'LEMRW
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TEKI
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XSSPMXWIPJTEVXMGYPEVP]XVE[PW;LIRNSMRMRK
XLIJSSXVSTISVKVSYRHVSTIJSVI\EQTPI
LEQQIVPSGOWEVISJXIRYWIH[LMGLEVIX[S
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YWMRKEWPIHKILEQQIVERHETYRGL8LI]
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XLEXXLIWLEGOPIВ«WWGVI[FSPXGSYPHFIYR
WGVI[IHJVSQMXWXLVIEH
)PPLT
%RGLSVGLEMR[MXLWXYH
4IBDLMFTBOEPUIFS
IBNNFSMPDLT
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XS JEWXIR ERH NSMR XLI MRHMZMHYEP TEVXW SJ
XLI YRPSEHMRK W]WXIQ GLEMRW ERH [MVIW
% WLEGOPI GSRWMWXW SJ ER MVSR PSST [MXL E
WGVI[FSPX
8LIHIWMKRSJFSXLXLIMVSRPSSTERHXLI
WLEGOPIFSPXHITIRHWSR[LIVIXLIWLEGOPI
MWKSMRKXSFIYWIHMRXLIW]WXIQ¦[LIXLIV
MX[MPPFIYRWGVI[IHSJXIRSVVIQEMRMRXLI
WEQITSWMXMSRJSVPSRKIVTIVMSHWSJXMQI
,SSOW EVI SJXIR YWIH XS LSMWX ERH QSZI
PEVKIERHSVLIEZ]SFNIGXWSRXLIWLMT
8LI] EVI I\TSWIH XS LIEZ] PSEHW ERH
QYWX XLIVIJSVI FI HIWMKRIH JSV EHIUYEXI
WXVIRKXL %VSYRH XLI STIRMRK XLI LSSO
[MPPFIEJJIGXIHF]FIRHMRKERHWXVIXGLMRK
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XLI VIWX SJ XLI LSSO %X XLI WEQI XMQI
]SYLEZIXSQEOIWYVIXLEXXLILSSOHSIW
RSXGEXGLSRER]TVSXVYHMRKIHKIWHYVMRK
PMJXMRK
В·,SSO
В·7LEGOPIW
#MPDLTBOEUBDLMFT
8LIHMQIRWMSRSJEWLEGOPIMWMRHMGEXIHF]
XLIHMEQIXIVSJXLIVSHMVSRMXMWQEHISJ
MJXLIHMEQIXIVSJXLIPSSTERHFSPXHMJJIVW
FSXLEVIMRHMGEXIH
8LIWXVIRKXLSJEWLEGOPIGERFIVIEHJVSQ
FVIEOMRKWXVIRKXLXEFPIW
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В€SRISVWIZIVEPWLIEZIW
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В€EFSPX
'LETXIV
&PSGOW LEZI QER] HMJJIVIRX HIWMKREXMSRW
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MRKSRXLIRYQFIVSJWLIEZIWEFPSGOMW
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WLIEZIFPSGO
В·&PSGOW
TEKI
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XEGOPI MW GEPPIH E KYR XEGOPI -J XLIVI MW E
WLIEZIMRSRIFPSGOERHX[SMRXLISXLIV
XLI XEGOPI MW GEPPIH E PYJJ XEGOPI -R SXLIV
[SVHWXLIXEGOPIВ«WXSXEPRYQFIVSJWLIEZIW
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XLI XEGOPI XSKIXLIV LEZI QSVI XLER JSYV
WLIEZIWMXMWGEPPIHE[MRHMRKXEGOPI=SY
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WLIEZI[MRHMRKXEGOPI
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MQTSVXERXJSVXLIWEJIX]SRFSEVHXLEX
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LS[XLIIUYMTQIRXQYWXFIGSRWXVYGXIH
ERHYWIH8LIVYPIWWXEXIВЁ,SMWXMRK
IUYMTQIRXERHYRPSEHMRKKIEVQYWX
LEZIXLIVIUYMVIHWXVIRKXLEWYMXEFPI
HIWMKRERHFIOITXMREKSSHWXEXISJ
VITEMV(YVMRKYWIXLI]QYWXRSXFI
I\TSWIHXSPSEHW[LMGLI\GIIHXLIMV
QE\MQYQTIVQMXXIH[SVOMRKPSEHВ©8LMW
MWJSPPS[IHF]HIXEMPIHVYPIWVIKEVHMRK
HIWMKRWQEXIVMEPWXVIRKXLWERHYWIW
-RXLMWGSRXI\X]SYXEPOEFSYX
#SFBLJOHTUSFOHUI8LIQE\MQYQ
PSEHXLEXERSFNIGXGER[MXLWXERH
FIJSVIMXFVIEOW
.BYJNVNXPSLJOHMPBE8LIQE\MQYQ
PSEHXLEXERSFNIGXMWGIVXMВґIHXSFI
WYFNIGXIHXS
4BGFUZGBDUPS8LIVEXMSFIX[IIRXLI
FVIEOMRKWXVIRKXLERHXLIQE\MQYQ
[SVOMRKPSEH
-X ]SY RIIH XS PMJX LIEZ] [IMKLXW SV TYPP
LEVHIV XLER ]SY EVI MQQIHMEXIP] GETEFPI
SJ]SYGERYWIEXEGOPI[LMGLMRTVEGXMGI
KMZIW]SYQSVITS[IV
% XEGOPI GSRWMWXW SJ X[S FPSGOW XLVSYKL
[LMGL E JEPP MW GYX8LI TEVX SJ XLI JEPP XS
[LMGLER]TYPPMWETTPMIHMWGEPPIHXLILEYP
MRK TEVX [LMPI XLI FPSGO JVSQ [LMGL XLI
LEYPMRKTEVXI\XIRHWMWGEPPIHXLIVYRRMRK
FPSGO
'"$5#09
-JXLIXEGOPIMWXYVRIHWSXLEXXLI
VYRRMRKFPSGOFIGSQIWXLIQSZMRK
FPSGOXLITYPPSRXLIWXERHMRKTEVX
FIGSQIWWQEPPIV
В·8EGOPIW
8LIVIKYPEXMSRWTVIWGVMFIXLIJSPPS[MRK
WEJIX]JEGXSVW
0YJJXEGOPIVYRRMRKFPSGOMWXLIWXERHMRKFPSGO
0YJJXEGOPIVYRRMRKFPSGOMWXLIQSZMRKFPSGO
8[SJSPHXEGOPIVYRRMRKFPSGOMWXLIWXERHMRKFPSGO
7EJIX]JEGXSV
7XIIP[MVIVSTI[MVIEWEKIRIVEPVYPI
'LEMRW
XLIVYRPSEHMRKKIEVWYGLEWLSSOW
3
WLEGOPIWFPSGOWW[MZIPWVMRKWIXG
6STI
-J]SYORS[EVSTIВ«WFVIEOMRKWXVIRKXL
В¦SVВґRHMXMREXEFPI
В¦XLIVSTIQYWXSRP]FIWYFNIGXIH
XSYTXSEWIZIRXLSJMXWFVIEOMRK
WXVIRKXL
'LETXIV
-XMWMQTSVXERXJSVXLIHYVEFMPMX]SJXLI[M
VIWERHVSTIWXLEXXLI[MHXLSJXLIKVSSZI
MR XLI FPSGO MW IUYEP XS XLI HMEQIXIV SJ
XLI [MVI В¦ MX WLSYPH RIZIV FI WQEPPIV -X
MW VIGSQQIRHIH XLEX ETTVS\ SRIXLMVH SJ
XLI[MVIВ«WHMEQIXIVVIWXWВґVQP]EKEMRWXXLI
FSXXSQSJXLIKVSSZI-RXLIWEQI[E]XLI
HMEQIXIV SJ XLI WLIEZI WLSYPH QEXGL XLI
HMEQIXIV SJ XLI [MVI SV XLI VSTI 8LMW MW
QSWXMQTSVXERXMRXLIGEWISJ[MVIW[LIVI
MXMWVIGSQQIRHIHXLEXXLIHMEQIXIVSJXLI
WLIEZI MW XMQIW XLI [MVI HMEQIXIV JSV
WXMJJ[MVIWJSVI\EQTPI\ERHXMQIW
JSVWSJXIV[MVIWJSVI\EQTPI\
TEKI
%TTIRHM\
TEKI
7]RXLIXMGPMRIW
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-RXIVREXMSREP]EVRRYQFIV 6YRRMRKPIRKXLQTIVOK
&VIEOMRKWXVIRKXLOK
8[MWXIHR]PSR
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&VEMHIHR]PSR
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8[MWXIHTSP]IXL]PIRI
&VEMHIHTSP]IXL]PIRI
QQ
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8[MWXIHTSP]IWXIV
&VEMHIHTSP]IWXIV
QQ
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QQ
%TTIRHM\
TEKI
8IGLRMGEPMRJSVQEXMSR
)\EQTPIWSJXLIYWISJWXIIP[MVIVSTIW
\*'
8LMWHIWMKRMWQEHIJVSQJI[ERHXLIVIJSVIVIPEXMZIP]XLMGOXLVIEHWXLYWEGLMIZMRKELMKLHIKVIISJ[IEVMRK
VIWMWXERGIERHVIWMWXERGIXSGSVVSWMZIHIXIVMSVEXMSR
9WI8VE[PMRK&EGOWXE]W7XE]W
-JXLIWXIIP[MVIVSTIMWYWIHEWXVE[P[MVIMXGERFIWYTTPMIH[MXLHMJJIVIRX[IEZIMRWERHQEVOMRK
\7IEPI*'TYVWIWIMRIPMRI
8LIWXYVH]SYXIVXLVIEHWKMZIXLMWHIWMKRELMKLHIKVIISJ[IEVMRKVIWMWXERGI
9WI4YVWIWIMRMRK
\;7'
%WWXERHEVHXLMWHIWMKRMWSRP]QEHIMRHMQIRWMSRWYTXSERHMRGPYHMRKQQ
%VSFYWXERHLEVH[IEVMRK[MVI
9WI,SMWXMRK[MVIJSVWQEPPXEGOPIW&EGOWXE]W7XE]W
8LMRWXIIPPMRIW[MXLXLIHIWMKR\\\E*'\
9WI7QEPPLERH[MRGLIW8EGOPIW0SVV]GVERIW8MTTMRKFSHMIW4YVWIWIMRIPMRI'EVVMIVWIXG
\*'
8LMWHIWMKRMWXLIQSWXJVIUYIRXP]YWIH[MXLMRWLMTTVSZMWMSRWHYIXSMXWVIPEXMZIP]LMKLFVIEOMRKWXVIRKXL
GSQFMRIH[MXLELMKLHIKVIISJВµI\MFMPMX]ERHIPEWXMGMX]
9WI1SSVMRKW6YRRMRKVMKKMRK0SEHMRK[MVI8S[LE[WIV7XVETW
\7IEPI*'SV-;6'
8LMWHIWMKR[MXLJI[XLMGOXLVIEHWMWVIGSQQIRHIHJSVETTPMGEXMSRW[LMGLVIUYMVIELMKLHIKVIISJVIWMWXERGI
XS[IEVERHXIEVERHVSYKLXVIEXQIRX
9WI8VE[P[MVI%RGLSV[MVI&VMHPIW8S[[MVI
6ERHIVW'SQTEGX\WIEPIERH\WIEPI
8LIGSQTEGXIHSYXIVXLVIEHWSJJIVZIV]LMKL[IEVMRKVIWMWXERGIERHXLIMVYWIJYPPMJIGERWSQIXMQIW
FIWMKRMВґGERXP]PSRKIVXLERXLEXSJWXERHEVH[MVIW%ZEMPEFPI[MXL*'ERH-;60
9WI8VE[P[MVI4YVWIWIMRMRK
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