$IBQUFS5ISFF
*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
%FMJCFSBUJWF1SBDUJDFTJOB
'JSTU:FBS4FNJOBS
+POJ%PIFSUZ
%FMJCFSBUJWFEJBMPHVFIBTCFFOQBSUPGUIFBDBEFNJDFYQFSJFODF
BU'SBOLMJO1JFSDF6OJWFSTJUZGPSUIFQBTUFJHIUZFBST*OUIJT
FTTBZUIFBVUIPSEFTDSJCFTIFSFYQFSJFODFTXJUIJOUFHSBUJOH
EFMJCFSBUJWFEFNPDSBUJDUIFPSZBOEQSBDUJDFTJOUIFmSTUZFBS
TFNJOBSBTQBSUPGBOJOJUJBUJWFEFTJHOFEUPUFBDITUVEFOUTBCPVU
EJWFSTJUZBOEIPXUPDPNNVOJDBUFFąFDUJWFMZBDSPTTEJąFSFODFT
4IFBMTPSFnFDUTPOIFSPXOFEVDBUJPOBTBUFBDIFS
*
DBNFUPUFBDIJOHTPNFXIBUMBUFSJOMJGFUIBONPTUPGNZDPM
MFBHVFTQSPQFMMFEJOQBSUCZUIFOFFEGPSNFBOJOHGVMBOE
TVTUBJOFEDPOOFDUJPOTXJUIPUIFSQFPQMF#FGPSF*SFUVSOFEUP
TDIPPM*IBETQFOUZFBSTXPSLJOHBTBCPPLEFTJHOFSBOEBSUJTU
JONZPXOTUVEJPJOBSVSBMTFUUJOHBSFMBUJWFMZTPMJUBSZXPSLJOH
MJGF0VUPGUIJTDBNFBEFFQDVSJPTJUZBCPVUNZSFMBUJPOTIJQ‡PS
BQQBSFOUMBDLUIFSFPG‡XJUIUIFDPNNVOJUZJOXIJDI*MJWFE8IBU
XBTNZSFMBUJPOTIJQQFSTPOBMMZBOEQSPGFTTJPOBMMZXJUIUIFDPN
NVOJUJFTUIBUTVSSPVOEFENF %SJWFOCZBDPNCJOBUJPOPGTPDJBM
EFTJSFTBOEJOUFMMFDUVBMDVSJPTJUZ*CFHBOUBLJOHHSBEVBUFMFWFM
DPVSTFTJOHFOEFSBOEDVMUVSBMTUVEJFT*MPWFECFJOHQBSUPGBO
BDBEFNJDDPNNVOJUZBOEUIFTFOTFPGCFJOHFOHBHFEXJUIPUIFST
JOBDPNNPOBOEQVSQPTFGVMFOUFSQSJTF#BTFEPOUIJTFYQFSJFODF
BOEXJUIUIFFODPVSBHFNFOUPGNZBDBEFNJDBEWJTPST*EFDJEFE
UPTIJGUNZQSPGFTTJPOBMGPDVTDIBOHFNZQSPGFTTJPO"TUIFEJSFD
UPSPGNZQSPHSBNQVUJUi*UTDMFBSZPVMPWFCFJOHJOTDIPPMTP
XIZOPUNBLFBDBSFFSPGJU u
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
*#FDPNF&EVDBUFE
*OXIFO*XBTIJSFEBU'SBOLMJO1JFSDFBGPVSZFBSDPFEV
DBUJPOBMMJCFSBMBSUTDPMMFHFJO3JOEHF/FX)BNQTIJSF*LOFX
WFSZMJUUMFBCPVUQFEBHPHZ.ZBQQSPBDIXBTCBTFEPOXIBU*IBE
PCTFSWFEBTBTUVEFOUBOENZFYQFSJFODFTBTBUFBDIJOHBTTJTUBOU
BOEBOBEKVODU'SBOLMJO1JFSDF6OJWFSTJUZXBTWFSZBUUSBDUJWF
UPNFJOQBSUCFDBVTFPGUIFTJ[FPGUIFVOEFSHSBEVBUFDPMMFHF
JUTBOOVBMFOSPMMNFOUJTDVSSFOUMZBCPVUTUVEFOUTNPTUPG
XIPNMJWFPODBNQVT
BOECFDBVTF*XBTJOUSJHVFECZUIFUIFNF
PGUIFDPSFDVSSJDVMVNi*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZuXIJDIPCWJ
PVTMZSFTPOBUFEXJUINZQFSTPOBMBOEQSPGFTTJPOBMJOUFSFTUT"GUFS
BMMUIFEFTJSFUPCFFOHBHFEJOBNFBOJOHGVMXBZXJUIBDPNNV
OJUZXBTXIBUIBEDBVTFENFUPDPOUJOVFNZFEVDBUJPO
"DDPSEJOHUPPVSNJTTJPOTUBUFNFOUUIFIBMMNBSLHPBMPG
'SBOLMJO1JFSDFFEVDBUJPOJTiUPQSFQBSFJUTTUVEFOUTUPGVODUJPO
XFMMBTDJUJ[FOTBOEMFBEFSTPGBEFNPDSBUJDTPDJFUZu"MMPGPVS
QSPHSBNTBSFiEFTJHOFEUPIFMQTUVEFOUTBDIJFWFHPBMTPSHBOJ[FE
BSPVOEUISFFUIFNFTUPMFSBODFBOEDPNNVOJUZDPOUFOUMJUFSBDZ
BOEJOUFHSBUJPOXJUIDSJUJDBMBOBMZTJTBOEIPMJTUJDQSFQBSBUJPOGPS
MFBEFSTIJQBOEMJGFMPOHMFBSOJOHu.BOZDPMMFHFTBOEVOJWFSTJUJFT
BSUJDVMBUFTJNJMBSHPBMT*OEFFETPNFTFFUIFTFHPBMTBTDIBSBD
UFSJTUJDPGBiMJCFSBMFEVDBUJPOuEFTJHOFEUPJOTUJMMJOTUVEFOUTUIF
DBQBDJUZBOESFTPMWFUPFYFSDJTFMFBEFSTIJQBOESFTQPOTJCJMJUZJO
NVMUJQMFTQIFSFTPGMJGF
*TPPOCFDBNFBXBSFUIBUNBOZTUVEFOUTIBEFEVDBUJPOBMHPBMT
UIBUEJEOUQSJPSJUJ[FBDRVJSJOHUIFLOPXMFEHFBOETLJMMTOFDFTTBSZ
GPSMFBEFSTIJQDJUJ[FOTIJQBOEDJWJDFOHBHFNFOU*OTUFBEPVSTUV
EFOUTQSJPSJUJFTBSFJOTZODXJUIUIPTFPGNBOZPUIFSQFPQMFUIFJS
BHFGSPNBDSPTTUIFDPVOUSZ*OB64%FQBSUNFOUPG&EV
DBUJPOTUVEZGPVOEUIBUUIFUPQQSJPSJUJFTPGIJHITDIPPMTFOJPST
QMBOOJOHUPBUUFOEDPMMFHFXFSFHFUUJOHBHPPEKPCQFSDFOU
BOE
BHPPEFEVDBUJPOQFSDFOU
*OHFMTFUBM
'PSNBOZPGUIF
'SBOLMJO1JFSDFTUVEFOUT*TQPLFXJUIUIFUXPNFSHFE5IFZNFB
TVSFEUIFRVBMJUZPGUIFJSFEVDBUJPOBMFYQFSJFODFCZIPXSFMFWBOU
DPVSTFTXFSFUPUIFJSDBSFFSPCKFDUJWFT
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
5IFQSJPSJUJFTBOEFYQFDUBUJPOTPGUIFTFTUVEFOUTDPSSFTQPOEFE
XJUIUIF%FQBSUNFOUPG&EVDBUJPOTVSWFZJOPUIFSXBZTBTXFMM
POMZQFSDFOUPGIJHITDIPPMTFOJPSTGSPNBDSPTTUIFDPVOUSZ
CFMJFWFEUIBUXPSLJOHUPDPSSFDUTPDJBMBOEFDPOPNJDJOFRVBMJUZ
JTJNQPSUBOUBOETMJHIUMZMFTTUIBOIBMGUIPVHIUCFJOHBOBDUJWF
BOEJOGPSNFEDJUJ[FOXBTBQSJPSJUZ*OHFMT
5IFTFTUVEFOUT
XFSFOUOFDFTTBSJMZPQQPTFEUPCFJOHBDUJWFJOUIFJSDPNNVOJUJFT
CVUJUXBTOUBQSJPSJUZPSPGUFOUJNFTFWFOTFFOBTBOPQUJPO5IFZ
CFMJFWFEUIBUUIFZIBEUPCFDPNFFTUBCMJTIFEJOUIFJSDBSFFSTBOE
BDIJFWFTPNFMFWFMPGàOBODJBMTFDVSJUZàSTU4PNFTUVEFOUTFWFO
CFMJFWFEUIBUUIFZQSPCBCMZXPVMEOUCFBCMFUPCFDPNFBDUJWFMZ
FOHBHFEJOUIFJSDPNNVOJUJFTVOUJMSFUJSFNFOU‡JOPUIFSXPSET
GPSBOPUIFSPSZFBST
(JWFOTVDIWJFXTJUJTOUTVSQSJTJOHUIBUJUXBTEJGàDVMUGPSNBOZ
PGUIFNUPDPOOFDUJOQFSTPOBMBOETQFDJàDXBZTXJUIUIFVOJWFS
TJUZTNJTTJPOTUBUFNFOUBTNVDIBTUIFZNJHIUBHSFFXJUIJUT
HFOFSBMQSJODJQMFT(FOVJOFFOUIVTJBTNGPSUIFDPSFDVSSJDVMVN
BOEJUTi*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZuUIFNFXBTUPPPGUFOMBDLJOH
'PSBUJNF*BDDFQUFEUIJTBTBOJOUSJOTJDQBSUPGUIFDIBMMFOHFPG
UFBDIJOH*OSFUSPTQFDU*XPOEFSIPX*DPVMEIBWFGPSHPUUFOTP
RVJDLMZUIBUUIFSFBTPOTUIBUESFXNFCBDLJOUPTDIPPMXFSFEFFQMZ
FNCFEEFEJONZQFSTPOBMHPBMTGPSDPOOFDUJPOBOEDPNQBOJPOTIJQ
BOEJONZQSPGFTTJPOBMJOUFSFTUTXIJDIXFSFDMFBSMZBGàSNFECZUIF
DPSFTUIFNFBOEUIFVOJWFSTJUZTNJTTJPO"T*MPPLCBDL*XPOEFS
UIBUJUUPPLNFTPMPOHUPSFBMJ[FUIBUGPSTUVEFOUTUPCFEFFQMZ
DPNNJUUFEUPMFBSOJOHBVUIFOUJDDPOOFDUJPOTNVTUCFNBEF
CFUXFFOUIFJSJOUFSFTUTBOEDPVSTFDPOUFOU*OTPNFJNQPSUBOUTFOTF
NZPXOEJWFSTJUZFEVDBUJPOGVOEBNFOUBMMZCFHBOXIFO*USVMZ
VOEFSTUPPEUIFOFFEUPCSJEHFUIFTFLJOETPGEJGGFSFODFT
5IFUFBDIFSDFOUFSFEBQQSPBDIXJUIJOXIJDI*XBTPQFSBUJOH
EJEOUTUPQBUDPOUFOU*OPXTFFUIBU*VTFEUIFTBNFQFEBHPHJDBM
TUZMFUIBUIBEBMXBZTXPSLFEGPSNFBTBTUVEFOUBTFNJOBSTUZMF
BQQSPBDIJOXIJDINPTUPGUIFDMBTTQFSJPEXBTTQFOUEJTDVTTJOH
UIFBTTJHOFESFBEJOHT)PXSFQFUJUJPVTJUNVTUIBWFTFFNFEUPUPP
NBOZPGNZàSTUZFBSTUVEFOUT)PXFWFSJUIBEXPSLFEGPSNF
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
TPUIBUTXIBU*EJE4PNFUJNFT*XPVMETUBSUCZBTLJOHXIFUIFS
BOZPOFIBEBOZRVFTUJPOTBCPVUUIFSFBEJOH5IFZSBSFMZEJE*BN
BOBWJESFBEFSBTBSFTPNFPGUIFTUVEFOUTCVUJURVJDLMZCFDBNF
DMFBSUIBUNBOZEJEOPUGBMMJOUPUIJTDBUFHPSZ4PNFUJNFTDMBTT
EJTDVTTJPOTXFSFMJWFMZCVUUPPPGUFOUIFZGFMMTIPSUPGNZFYQFDUB
UJPOT*UPGUFOTFFNFEUIBU*XBTXPSLJOHNVDIIBSEFSUIBONZ
TUVEFOUTXFSF
*UXBTSJHIUBCPVUUIJTUJNFUIBU*DBNFBDSPTTi$POUFNQPSBSZ
6OEFSTUBOEJOHTPG-JCFSBM&EVDBUJPOuBOBSUJDMFCZ$BSPM(FBSZ
4DIOFJEFSBOE3PCFSU4IPFOCFSHXIJDIEJTDVTTFEBWBSJFUZPG
iIBOETPOJORVJSZPSJFOUFETUSBUFHJFTuJODMVEJOHDPMMBCPSBUJWF
JORVJSZFYQFSJFOUJBMMFBSOJOHTFSWJDFMFBSOJOHSFTFBSDIPSJORVJSZ
CBTFEMFBSOJOHBOEJOUFHSBUJWFMFBSOJOH4DIOFJEFSBOE4IPFOCFSH
.ZPXOTUSBUFHJFTTVEEFOMZTFFNFESFNBSLBCMZVOJO
TQJSFECVU*XBTOUDFSUBJOIPXUPJNQMFNFOUXIBUUIFZEFTDSJCFE
*OBOFGGPSUUPCFDPNFBNPSFFGGFDUJWFUFBDIFS*FOSPMMFEJOB
TVNNFSXPSLTIPQPOTPNFUIJOHDBMMFEiEFMJCFSBUJWFEJBMPHVFu
MFECZUIF/FX&OHMBOE$FOUFSGPS$JWJD-JGFBUUIFUJNFBSFMB
UJWFMZOFXBDBEFNJDJOTUJUVUFBU'SBOLMJO1JFSDF5IFXPSLTIPQ
CSPDIVSFQSPNJTFEUIBUJUXPVMEUFBDIGBDVMUZXBZTPGJNQSPWJOH
DMBTTEJTDVTTJPOT5IBUTFOUFODFBMPOFXBTFOPVHIUPHFUNFUP
TJHOVQ
"T*QBSUJDJQBUFEJONZàSTUEFMJCFSBUJWFGPSVN*JNNFEJBUFMZ
SFBMJ[FEJUXBTSJDIXJUIDPODFQUTBOEQSBDUJDFTUIBU*DPVMEJOUF
HSBUFJOUPNZUFBDIJOH5IFTUPSZUFMMJOHUIBUPDDVSSFEEVSJOHUIF
iQFSTPOBMTUBLFuQFSJPEBUUIFCFHJOOJOHPGBGPSVNDSFBUFTBCSJEHF
CFUXFFOFBDIJOEJWJEVBMTMJGFFYQFSJFODFTBOEUIFTVCKFDUBUIBOE
5IFJODMVTJPOPGCFMJFGTBOEQSJPSJUJFTBMPOHXJUIUIFBOBMZTJTPG
GBDUVBMJOGPSNBUJPODSFBUFENPSFFOUSZQPJOUTGPSQBSUJDJQBOUT
*XBTBMTPJOUSJHVFECZUIFVOFYQFDUFEJOUFSTFDUJPOTCFUXFFO
EFMJCFSBUJPOBOEUIFUIFPSFUJDBMBQQSPBDIFTPGEFDPOTUSVDUJPOBOE
GFNJOJTNXIJDIBSFJNQPSUBOUJONZPXOTDIPMBSMZQVSTVJUT*O
BMMUISFFBDLOPXMFEHJOHUIFWBMVFPGNVMUJQMFQFSTQFDUJWFTTPNF
PGXIJDINBZCFDPNQFUJOHPSFWFODPOUSBEJDUPSZTFSWFTUPDSFBUF
BSJDIBSSBZPGJOUFSQSFUJWFQPTTJCJMJUJFT"MMPGUIFTFUIFPSFUJDBM
BQQSPBDIFTSFDPHOJ[FUIFJOIFSFOUWBMVFPGEJWFSTJUZBOESFTJTUUIF
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
JNQVMTFUPEFàOFEJGGFSFODFTPMFMZJOUFSNTPGDPOáJDU'PSFYBNQMF
+BDRVFT%FSSJEBPODFTJNQMZEFTDSJCFEEFDPOTUSVDUJPOBTiPQFOOFTT
UPUIFPUIFSu%FSSJEB
#PUIGFNJOJTNBOEEFMJCFSBUJWF
EFNPDSBDZEFQFOEPOJODMVTJWFQSBDUJDFTTPUIBUUIFWBSJPVTBOE
TPNFUJNFTDPNQFUJOHDPODFSOTPGBMMTUBLFIPMEFSTDBOCFDPOTJE
FSFE'VSUIFSNPSFBTBGFNJOJTU*BQQSFDJBUFEUIFWBMVFQMBDFEPO
àOEJOHBCBMBODFCFUXFFOTVCKFDUJWJUZBOEPCKFDUJWJUZJOEFMJCFSBUJWF
QSBDUJDFT3JUB(SPTTBSFMJHJPVTTUVEJFTTDIPMBSBOEBGFNJOJTUIBT
XSJUUFOUIBUBGUFSHFOVJOFPCKFDUJWJUZFNQBUIZJTiUIFNPTUDFOUSBM
BOEDSJUJDBMWBMVFu&NQBUIZTIFXSPUFJTiNFOUBMMZFOUFSJOHJOUP
UIFTQJSJUPGBQFSTPOPSUIJOHBOEEFWFMPQJOHBQQSFDJBUJWFVOEFS
TUBOEJOHu(SPTTIBTJEFOUJàFEGPVSFTTFOUJBMWBMVFTUIBUBSFSFRVJSFE
GPSUIFEFWFMPQNFOUPGUIJTQFSTQFDUJWFPCKFDUJWJUZFNQBUIZàOEJOH
GPTUFSJOHBOEQSPNPUJOHHFOVJOFQMVSBMJTNBOEBDSJUJDBMTUBODF
(SPTT
*IBWFGPVOEUIFTBNFRVBMJUJFTBSFFTTFOUJBMGPS
BOZTVDDFTTGVMEFMJCFSBUJPO*OPUFGPSUIFSFDPSEUIBU(SPTTEPFT
OPUQSPNPUFDVMUVSBMSFMBUJWJTNOPSEPUIFQSBDUJDFT*EFTDSJCFJO
UIJTFTTBZFMJNJOBUFUIFOFDFTTJUZPGNBLJOHBOEBCJEJOHCZXFMM
JOGPSNFEBOEFUIJDBMKVEHNFOUT
%FMJCFSBUJWFQSBDUJDFTDPOUBJOBSBOHFPGQSBDUJDBMQFEBHPHJDBM
BQQSPBDIFTUIBUPGGFSDPODSFUFNFBOTPGJOWPMWJOHTUVEFOUTJOBDUJWF
BOEFOHBHFEMFBSOJOHTJUVBUJPOTJOBOEPVUPGUIFDMBTTSPPN*CFHBO
UPSFBMJ[FUIBUDSFBUJOHBMFBSOJOHDFOUFSFEFOWJSPONFOUXBTNVDI
NPSFDPNQMFYUIBOTJNQMZNPWJOHGSPNMFDUVSFUPEJTDVTTJPO
%FFQMZJNQSFTTFECZXIBU*IBEMFBSOFEBUUIFXPSLTIPQ*XBT
SFBEZUPCFHJOSFMJORVJTIJOHNZOFXMZBDRVJSFEiTBHFPOUIFTUBHFu
TUBUVTGPSUIBUPGiHVJEFPOUIFTJEFu*BNTUJMMMFBSOJOHIPXUPHFU
PVUPGUIFXBZ
*OUIJTFTTBZ*SFáFDUPONZEFMJCFSBUJWFFYQFSJFODFT
JOUIFDMBTTSPPNBOENZXPSLXJUIDPMMFBHVFTJOUIF%JWFSTJUZBOE
$PNNVOJUZ1SPKFDUBOJOJUJBUJWFPGUIF$FOUFSGPS$JWJD-JGFXIJDI
TFFLTUPJOUFHSBUFEFMJCFSBUJWFQSBDUJDFTJOUPUIFIJHIFSFEVDBUJPO
FOWJSPONFOU*BNDPNNJUUFEUPBTTJTUJOHTUVEFOUTUPEFWFMPQB
TFOTFPGBHFODZBOEUIFDBQBDJUZUPBSUJDVMBUFUIFJSJEFBTJOBNBOOFS
UIBUIBTJOUFMMFDUVBMJOUFHSJUZBOEDPNQBTTJPO*EPOPUXBOUUIFN
UPCFTJMFODFECZUIFGFBSUIBUTQFBLJOHPQFOMZXJMMDSFBUFDPOáJDU
CVUJOTUFBEUPVOEFSTUBOEUIBUBQQSFDJBUJPOGPSEJWFSTJUZBOEUIF
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
BCJMJUZUPDPNNVOJDBUFBDSPTTEJGGFSFODFTBSFFTTFOUJBMGPSSFBMJ[
JOHPVSEFNPDSBUJDJEFBMT
5IF%JWFSTJUZBOE$PNNVOJUZ1SPKFDU
5IF$FOUFSGPS$JWJD-JGFEFWFMPQFEUIF%JWFSTJUZBOE$PN
NVOJUZ1SPKFDUUPSFEVDFUFOTJPOTUIBUBSPTFBGUFSTFWFSBMSBDJBM
DPOáJDUTPODBNQVTBOEUPGPTUFSBOBXBSFOFTTPGBOESFTQFDUGPS
EJWFSTJUZ6TJOHEFMJCFSBUJWFQSBDUJDFTQBUUFSOFEPOUIPTFEFWFM
PQFECZUIF/BUJPOBM*TTVFT'PSVNT/*'
XFIFMEGPSVNTPO
UPQJDTSFMBUFEUPHFOEFSSBDFFUIOJDJUZBOETFYVBMPSJFOUBUJPO8F
BMTPVTFEUIF4VTUBJOFE%JBMPHVFNPEFMEFWFMPQFECZ)BSPME)
4BVOEFSTEJSFDUPSPGJOUFSOBUJPOBMBGGBJSTBUUIF,FUUFSJOH'PVOEB
UJPO"TBSFTVMUPGUIFTFBDUJWJUJFTBDPOUJOVJOHQMBDFGPSEFMJCFSB
UJPOPOPVSDBNQVTJOBDBEFNJDBOETUVEFOUMJGFIBTCFFOEFWFM
PQFEBOETVTUBJOFE4JODFUIF%JWFSTJUZBOE$PNNVOJUZ
1SPKFDUIBTCFFOQBSUPG'SBOLMJO1JFSDFTàSTUZFBSQSPHSBN
5IFCBTJDDIBMMFOHFXFGBDFEXBTIPXUPEFWFMPQXBZTPG
FOHBHJOHUIFQSFEPNJOBOUMZXIJUFDBNQVTDPNNVOJUZJONFBO
JOHGVMEJTDVTTJPOTBCPVUEJWFSTJUZ5PEBZUIFQSPKFDUIBTUISFF
JOUFSSFMBUFEDPNQPOFOUT
'JSTU:FBS4FNJOBS%FMJCFSBUJWF%JBMPHVF*OJUJBUJWF5IJT
JOUFHSBUFTEFMJCFSBUJWFUIFPSZBOEQSBDUJDFTXIJDIJODMVEF
QBSUJDJQBUJOHJOEFMJCFSBUJWFGPSVNTBOEFYQMPSJOHDPOUFOU
SFMBUFEUPSBDFFUIOJDJUZHFOEFSTFYVBMPSJFOUBUJPOBOE
TPDJPFDPOPNJDDMBTTJODPVSTFSFBEJOHT
JOUPUIF*OEJWJEVBM
BOE$PNNVOJUZ4FNJOBSXIJDIJTSFRVJSFEGPSBMMàSTUZFBS
5IFQSPKFDUXBTBEBQUFEPOPUIFSDBNQVTFTJOOPSUIFSO/FX&OHMBOE
UISPVHIUIF/PSUIFSO/FX&OHMBOE%JWFSTJUZBOE$PNNVOJUZ1SPKFDUB
DPMMBCPSBUJPOCFUXFFOUIF/FX&OHMBOE$FOUFSGPS$JWJD-JGFBOE7FSNPOU
$BNQVT$PNQBDU#PUIXFSFGVOEFEJOQBSUCZHSBOUTGSPNUIF8JMMJBNBOE
'MPSB)FXMFUU'PVOEBUJPOBOEUIF*OTUJUVUFPG.VTFVNBOE-JCSBSZ4FSWJDFT
BOESFDFJWFETVCTUBOUJBMTVQQPSUGSPN'SBOLMJO1JFSDF6OJWFSTJUZ
"U'SBOLMJO1JFSDFXFVTFEFMJCFSBUJWFEJBMPHVFUPSFGFSCPUIUPGPSVNCBTFE
EJTDVTTJPOTBOEUPDMBTTSPPNEJTDVTTJPOTUIBUGPMMPXUIFTBNFQSJODJQMFTPG
EJTDPVSTFBTUIPTFVTFEJOUIFEFMJCFSBUJWFGPSVNT4FFCPYQBHF
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
TUVEFOUT*OTUSVDUPSTDBOEFDJEFXIFUIFSBOEUPXIBUFYUFOU
UIFZXBOUUPJODPSQPSBUFUIJTJOJUJBUJWFJOUPUIFJSDPVSTFT
%FMJCFSBUJWF'PSVNT*OJUJBUJWF5ISPVHIPVUUIFBDBEFNJDZFBS
UIFDFOUFSDPOWFOFTTJYTFUTPGGPSVNTUIBUBEESFTTEJWFSTJUZ
UPQJDT5ISFFUPQJDTBSFQSFTFOUFEJOUIFGBMMBOEUISFFJOUIF
TQSJOH%FQFOEJOHPOUIFMFWFMPGJOUFSFTUJOFBDIUPQJDUISFF
UPàWFGPSVNTXJMMCFIFMEPWFSBPOFXFFLQFSJPEXJUI
UPQBSUJDJQBOUTBUFBDITJUF1BSUJDJQBOUTJODMVEFTUVEFOUT
XIPBSFGVMàMMJOHDPVSTFSFRVJSFNFOUTBOEPUIFST‡JODMVEJOH
GBDVMUZBOETUBGG‡XIPBSFESBXOCFDBVTFPGBQBSUJDVMBS
JOUFSFTUJOUIFJTTVFCFJOHBEESFTTFE*OBEEJUJPOUPUIF
DBNQVTGPSVNTTPNFJOTUSVDUPSTIPMEGPSVNTJOUIFJS
DMBTTSPPNTEVSJOHSFHVMBSMZTDIFEVMFEDMBTTUJNFT&BDI
TFUPGGPSVNTNBZCFGVMàMMJOHDVSSJDVMBSDPDVSSJDVMBSBOE
FYUSBDVSSJDVMBSJOUFSFTUT*OBUZQJDBMGBMMTFNFTUFSBQQSPYJ
NBUFMZQBSUJDJQBUFJOUIFGPSVNT5IFTFBSFQSJNBSJMZ
àSTUZFBSTUVEFOUTTPNFPGXIPNNBZQBSUJDJQBUFJONPSF
UIBOPOFGPSVN"MMGPSVNTBSFDPNPEFSBUFECZBUFBN
DPNQSJTFEPGBGBDVMUZNFNCFSBOEBi$JWJD4DIPMBSuUIF
UIJSEJOUFSSFMBUFEDPNQPOFOUPGUIF%JWFSTJUZBOE
$PNNVOJUZ1SPKFDU
$JWJD4DIPMBS1SPHSBN&BDIZFBSVQUPVQQFSDMBTT
TUVEFOUTCFDPNF$JWJD4DIPMBST5IFTFTUVEFOUTMFBSOIPX
UPNPEFSBUFEFMJCFSBUJWFGPSVNTBOEQBSUJDJQBUFJOBZFBS
MPOHQSPHSBN$JWJD4DIPMBSTDPMMBCPSBUFXJUIUIFDFOUFST
GBDVMUZXIPNFOUPSUIFN#PUIUIFGBDVMUZBOEUIF$JWJD
4DIPMBSTQBSUJDJQBUFJOQMBOOJOHBOEBTTFTTJOHQSPKFDUT
BOEBDUJWJUJFTJOBEEJUJPOUPDPOWFOJOHBOENPEFSBUJOH
EFMJCFSBUJWFGPSVNT
8IFOXFEFWFMPQFEUIJTQSPKFDUPVSQMBOTFFNFETUSBJHIUGPS
XBSE8FXPVMEVTFEFMJCFSBUJPOUPCSJOHUIFJTTVFPGEJWFSTJUZUP
àSTUZFBSTUVEFOUT#VUXFTPPOGPVOEUIBUXFàSTUIBEUPUFBDI
4PNF$JWJD4DIPMBSTWPMVOUFFSUPCFiQFFSMFBEFSTuGPSàSTUZFBSTUVEFOUT
XIPBSFEJWJEFEJOUPiQFFSHSPVQTuPGUPTUVEFOUTUPFBTFUIFJSUSBOTJ
UJPOUPDPMMFHF&BDIQFFSHSPVQSFDFJWFTBQFFSMFBEFS‡XIPJOTPNFDBTFTJT
B$JWJD4DIPMBS‡BOEBGBDVMUZBEWJTPS
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
EFMJCFSBUJWFUIFPSZBOEQSBDUJDFTBOEEFWFMPQBOBUNPTQIFSFPG
USVTUCFGPSFXFDPVMEFYQMPSFEJWFSTJUZ
%FMJCFSBUJPOBOEUIF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ4FNJOBS
*OUFHSBUJOHUIFQSPKFDUT%FMJCFSBUJWF%JBMPHVF*OJUJBUJWFJOUP
UIFSFRVJSFEàSTUZFBSTFNJOBSXJUIJUT*OEJWJEVBMBOE$PNNV
OJUZUIFNFTFFNFEBOBUVSBMàU5IFTFNJOBSJTEFTJHOFEUPBTTJTU
TUVEFOUTUP
r#FDPNFGBNJMJBSXJUIUIF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
*OUFHSBUFE$VSSJDVMVNJODMVEJOHUIF(PBMTPGUIF4UVEFOU
&YQFSJFODFBU'SBOLMJO1JFSDF
r%FWFMPQDSJUJDBMUIJOLJOHTLJMMT
r"DDFQUUIFBDBEFNJDDIBMMFOHFPGDPMMFHFMFWFMXSJUJOH
BOEPSBMDPNNVOJDBUJPO
r-FBSODPMMBCPSBUJWFTLJMMT
r#FDPNFBDUJWFMZJOWPMWFEJOUIFDPNNVOJUZ
r&YQMPSFJTTVFTJONPEFSO"NFSJDBUIBUDIBMMFOHFVTUP
JOUFHSBUFPVSSJHIUTBTJOEJWJEVBMTXJUIDPNNVOJUZ
SFTQPOTJCJMJUJFTBOE
r6OEFSTUBOEUIFFWPMVUJPOPGDPODFQUTTVDIBTGSFFDIPJDF
CFMJFGTWBMVFTJOEFQFOEFODFBOEBVUPOPNZJOUIFDPOUFYU
PGUIFJSSFMBUJPOTIJQTUPDPNNVOJUZTUBOEBSET
*OBEEJUJPOUPUZQJDBMDPVSTFSFRVJSFNFOUTTVDIBTSFBEJOHBOE
XSJUJOHBTTJHONFOUTDMBTTQBSUJDJQBUJPOBOEFYBNTBMMTUVEFOUT
BSFFYQFDUFEUPDPNQMFUFBDJWJDFOHBHFNFOUQSPKFDU&BDITUVEFOU
JTFYQFDUFEUPXPSLBQQSPYJNBUFMZIPVSTEVSJOHUIFTFNFTUFS
POBDPNNVOJUZCBTFEBDUJWJUZBOEUIFONBLFBOPSBMQSFTFOUBUJPO
BCPVUUIFFYQFSJFODFUPUIFDMBTT*OBEEJUJPOTPNFJOTUSVDUPST
SFRVJSFBXSJUUFOSFQPSU
5IFEFMJCFSBUJWFWFSTJPOPGUIFTFNJOBSJOUFHSBUFTUIFUIFPSZBOE
QSBDUJDFTPGEFMJCFSBUJWFEFNPDSBDZXJUIUIFTUVEZPGEJWFSTJUZ
UPQJDT*OBEEJUJPOUIFVTFPGDVSSJDVMBSBOEDPDVSSJDVMBSGPSVNT
FYUFOETUIFMFBSOJOHFOWJSPONFOUCFZPOEUIFDMBTTSPPNJOUPUIF
TVSSPVOEJOHDPNNVOJUZUPBTTJTUTUVEFOUTJONBLJOHDPOOFDUJPOT
CFUXFFOUIFPSFUJDBMDPODFQUTBOESFBMXPSMEFYQFSJFODFT*OTIPSU
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
UIFHPBMXBTBOESFNBJOTUPIBWFTUVEFOUTFOHBHFJOFYQFSJFOUJBM
DJWJDFEVDBUJPOGPDVTFEPOEJWFSTJUZ
5PEBZUIFEFMJCFSBUJWFWFSTJPOJTVTFEJOBQQSPYJNBUFMZPOFUIJSE
PGUIFPSTPPGUIFàSTUZFBSTFNJOBSTFDUJPOTUBVHIUFBDIGBMM*O
NPTUDBTFTUIFGBDVMUZUFBDIJOHUIFEFMJCFSBUJWFEJBMPHVFTFDUJPOT
IBWFBUUFOEFEBUMFBTUPOFPGUIF/*'XPSLTIPQTMFECZUIFDFOUFS
BUXIJDIGBDVMUZBSFJOUSPEVDFEUPEFMJCFSBUJWFUIFPSZBOEQSBDUJDFT
5IPTFXIPJOUFHSBUFUIF%FMJCFSBUJWF'PSVNT*OJUJBUJWFJOUPUIF
àSTUZFBSTFNJOBSEPTPUPEJGGFSFOUEFHSFFT4PNFTJNQMZVTF
UIFDMBTTSPPNHSPVOESVMFTGPSEFMJCFSBUJPOEFWFMPQFECZGBDVMUZ
BTTPDJBUFEXJUIUIFQSPKFDU4FFBDDPNQBOZJOHCPY
(SPVOE3VMFTGPS$MBTTSPPN%FMJCFSBUJPOT
5IJTJTBEJBMPHVFOPUBEFCBUF
&WFSZPOFJTFODPVSBHFEUPQBSUJDJQBUF/PPOFQFSTPOPSHSPVQ
TIPVMEEPNJOBUF
5SFBUBMMQBSUJDJQBOUTBTFRVBMT
-JTUFOUPFBDIPUIFSXJUIFNQBUIZ%JTBHSFFSFTQFDUGVMMZ
-JTUFOJOHJTBTJNQPSUBOUBTTQFBLJOH
&YBNJOFZPVSPXOBTTVNQUJPOTBTXFMMBTUIFBTTVNQUJPOTPG
PUIFST
&YQMPSFUIFBEWBOUBHFTBOEEJTBEWBOUBHFTPGFBDIQPTJUJPO
4QFBLGSPNEJSFDUFYQFSJFODFOPUIFBSTBZ
0VSHPBMJTUPNPWFUPXBSEHSFBUFSNVUVBMVOEFSTUBOEJOHPG
UIFJTTVF
5SZUPJNBHJOFXIBUPUIFSTXIPBSFOPUQSFTFOUNJHIUTBZ
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
0UIFSJOTUSVDUPSTBTLUIFJSTUVEFOUTUPQBSUJDJQBUFJOPOFPSNPSF
GPSVNTEVSJOHUIFTFNFTUFS5IFGPSVNTBSFJOUFOEFEUPBTTJTUTUV
EFOUTJOEFWFMPQJOHUXPLFZTLJMMTFYQSFTTJOHUIFNTFMWFTDMFBSMZ
BOEMJTUFOJOHBUUFOUJWFMZXIJDIJTNFBTVSFECZUIFBCJMJUZUPTUBUF
UIFWJFXQPJOUTBOEQFSTQFDUJWFTPGPUIFSTQFBLFST
%FMJCFSBUJPOBMTP
NBLFTFYQMJDJUUIFFUIJDBMOBUVSFPGUIFJTTVFTVOEFSDPOTJEFSBUJPO
5ISPVHIQBSUJDJQBUJOHJOGPSVNTTUVEFOUTBDRVJSFBOBQQSFDJBUJPO
GPSEJWFSTJUZBOEBNPSFTPQIJTUJDBUFEVOEFSTUBOEJOHPGUIFDPN
QMFYJUZPGUIFQSPCMFNCFJOHBEESFTTFE
"IBOEGVMPGGBDVMUZJODPSQPSBUFBGVMMZJOUFHSBUFEBQQSPBDI
XIJDIJODMVEFTBTTJHOJOHDPVSTFSFBEJOHTUIBUFYQMPSFEJWFSTJUZ
VTJOHUIFDMBTTSPPNHSPVOESVMFTGPSEFMJCFSBUJPOEVSJOHDMBTT
EJTDVTTJPOTBOEBTLJOHTUVEFOUTUPQBSUJDJQBUFJOTFWFSBMGPSVNT
CPUIJOBOEPVUPGUIFDMBTTSPPN*OTPNFDPVSTFTTUVEFOUTMFBSO
IPXUPNPEFSBUFGPSVNTPSEFWFMPQUIFJSPXOEJTDVTTJPOCSJFGT
4PNFGBDVMUZEFWFMPQBTJOHMFDJWJDFOHBHFNFOUQSPKFDUGPSUIF
FOUJSFDMBTTTVDIBTUFBDIJOHTUVEFOUTIPXUPNPEFSBUFGPSVNTPS
DSFBUJOHBEJTDVTTJPOHVJEF*OPUIFSTFDUJPOTFBDITUVEFOUXPSLT
JOEJWJEVBMMZPOBDPNNVOJUZTFSWJDFQSPKFDU5IFHSPVQQSPKFDU
GVSUIFSEFWFMPQTTUVEFOUTBCJMJUZUPXPSLDPMMBCPSBUJWFMZBOEJU
QSPWJEFTUIFNXJUIBDPNNPOFYQFSJFODFUPSFáFDUPO5IFBSSBZ
PGJOUFSQSFUBUJPOTUIBUDBOBSJTFPVUPGBTFFNJOHMZDPNNPOFYQF
SJFODFJTBTVSQSJTFUPNBOZTUVEFOUT5IFZCFHJOUPTFFUIBUFBDI
POFJTCBTFEPOBQBSUJDVMBSTFUPGBTTVNQUJPOTBOEFYQFSJFODFT
UIBUUIFTFBSFEJGGFSFOUGPSEJGGFSFOUQFPQMFBOEUIBUàOEJOHDPN
NPOHSPVOESFRVJSFTBOBMZTJTBOEDPNNVOJDBUJPO0CWJPVTMZUIF
NPSFEJWFSTFUIFHSPVQUIFSJDIFSUIFFYQFSJFODFXJMMCF
"TTFTTJOHBOE.PEJGZJOHUIF%JWFSTJUZBOE$PNNVOJUZ1SPKFDU
*OFFEUPUBLFBTUFQCBDLXBSEOPXBOEFYQMBJOXIZJOPVS
PSJHJOBMDPODFQUVBMJ[BUJPOPGUIFQSPKFDUUIFGPSVNTEJEOPUBMXBZT
XPSLBDDPSEJOHUPPVSFYQFDUBUJPOT*OJUJBMMZUIFGPSVNTXFSFJOUF
HSBUFEJOUPDPVSTFSFRVJSFNFOUTCVUOFWFSTDIFEVMFEEVSJOHDMBTT
UJNF*OTUFBEUIFZXFSFIFMEBUWBSJPVTUJNFTBOEMPDBUJPOTBDSPTT
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
UIFDBNQVTBOEPQFOUPUIFFOUJSFVOJWFSTJUZDPNNVOJUZ4UVEFOUT
GSPNFBDIDMBTTXFSFEJSFDUFEUPWBSJPVTGPSVNMPDBUJPOTTPUIFZ
XPVMEOPUCFXJUIUIFJSDMBTTNBUFT*OUIJTXBZUIFTUVEFOUT
QSFTVNBCMZXPVMEFOHBHFJOEJBMPHVFXJUIPUIFSNFNCFSTPGUIF
DBNQVTDPNNVOJUZBOEUIVTXPVMEHBJOBXJEFSSBOHFPGQFS
TQFDUJWFTXIJDIUIFZDPVMETIBSFXJUIFBDIPUIFSXIFOUIFZXFSF
CBDLUPHFUIFSJOUIFDMBTTSPPN4PNFUJNFTUIFSFXFSFBTNBOZBT
QBSUJDJQBOUTJOBTJOHMFGPSVNSBOHJOHGSPNàSTUZFBSTUVEFOUT
UPTFOJPST*OUIFQMBOOJOHTUBHFTUIJTBMMTFFNFEUPCFWFSZXFMM
UIPVHIUPVU)PXFWFSUISPVHIPVUUIFQBTUTJYZFBST*IBWFSFHV
MBSMZIBEDBVTFUPSFáFDUPOBRVFTUJPOPODFQPTFECZBDPMMFBHVF
i5IJTBMMTPVOETàOFBUGFFU8IBUEPFTJUMPPLMJLFPOUIF
HSPVOE u"OEUIFBOTXFSUVSOFEPVUUPCFi6OQSFEJDUBCMFu5IF
GPSVNFYQFSJFODFXBT‡UPPPGUFO‡JOUJNJEBUJOHBOETJMFODJOHGPS
UIFàSTUZFBSTUVEFOUT
&BDIZFBSEVSJOHPVSBOOVBMSFUSFBUUIFDFOUFSTGBDVMUZSFWJFXT
UIFQBTUZFBSBOENBLFTNPEJàDBUJPOTCBTFEPOXIBUXFWFMFBSOFE
8FSFBMJ[FEUIBUUIFDPNQMFYTLJMMTXFXFSFBJNJOHUPEFWFMPQJO
TUVEFOUTTJNQMZSFRVJSFENPSFUJNFBOEQSBDUJDFUIBOJOJUJBMMZ
BOUJDJQBUFE8FMFBSOFEUIBUXFOFFEFEUPFYQMJDJUMZJEFOUJGZUIF
EJGGFSFODFTCFUXFFOUIFTLJMMTOFDFTTBSZGPSEFMJCFSBUJPOBOEUIF
DPOUFOUXFIPQFEUPJOUSPEVDFBCPVUEJWFSTJUZBOEUPCFTVSFCPUI
XFSFCFJOHQSPQFSMZUBVHIUBOEBDDVSBUFMZFWBMVBUFE8FMFBSOFE
UIBUXFTPNFUJNFTXFSFQMBDJOHTUVEFOUTJOTJUVBUJPOTUIFZXFSFOU
QSFQBSFEGPS8FMFBSOFEUIBUXFOFFEFEUPDSFBUFBOENBJOUBJOBO
BUNPTQIFSFPGTFDVSJUZUPGBDJMJUBUFUIFSJTLUBLJOHOFDFTTBSZGPS
TUVEFOUTUPEFWFMPQOFXTLJMMT8FMFBSOFEUIBUJGXFXFSFUPHBJO
BOENBJOUBJOGBDVMUZBOEBENJOJTUSBUJWFTVQQPSUXFIBEUPCF
DMFBSBCPVUUIFHPBMTBOEFYQFDUBUJPOTPGUIFEFMJCFSBUJWFKPVSOFZ
PGUIFàSTUZFBSTFNJOBS8FDBNFUPTFFUIBUJGBHSPVQPGàSTUZFBS
TUVEFOUTXBTMFBSOJOHIPXUPEFMJCFSBUFUIFRVBMJUZPGDSJUJDBM
UIJOLJOHBOEDPNNVOJDBUJWFTLJMMXBTHPJOHUPSFáFDUKVTUUIBU*U
UBLFTUJNFBOEQSBDUJDFUPEFWFMPQUIFBCJMJUZUPMJTUFOBUUFOUJWFMZ
QSPDFTTXIBUIBTKVTUCFFOIFBSEBOESFTQPOEJOBUIPVHIUGVM
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
NBOOFS*OPUIFSXPSETXFOFFEFEUPUFBDITLJMMTBTXFMMBTDPOUFOU
OPUTJNQMZQSPWJEFDPVSTFDPOUFOUBCPVUEJWFSTJUZBOEUIFOFYQFDU
UIFTUVEFOUTUPCFBCMFUPFOHBHFJOPQFOBOEUIPVHIUGVMEFMJCFSBUJPO
5IFSPVHITQPUTXFSFNPTUPCWJPVTBUUIFDBNQVTXJEFGPSVNT
.BOZTUVEFOUTGPVOEUIFTFGPSVNTUPCFQPTJUJWFMFBSOJOHFYQFSJ
FODFTXIFUIFSPSOPUUIFZBDUVBMMZTQPLF4PNFàSTUZFBSTUVEFOUT
BMXBZTGFMUDPNGPSUBCMFBCPVUTQFBLJOHVQJOUIJTWFOVFVQQFSDMBTT
TUVEFOUTSFHVMBSMZQBSUJDJQBUFE'FFECBDLGSPNSFáFDUJPOQBQFST
BOEBOPOZNPVTQPTUGPSVNRVFTUJPOOBJSFTJOEJDBUFEUIBUUIFàSTU
ZFBSTUVEFOUTXFSFCFJOHFYQPTFEUPOFXQFSTQFDUJWFTSFHBSEJOH
EJWFSTJUZ4PNFJOEJDBUFETVSQSJTFUIBUPUIFSTUVEFOUTUIFJSPXO
BHFIBEIBETPNBOZEJGGFSFOUFYQFSJFODFTBOEEJGGFSFOUPQJOJPOT
5IFSFXBTHFOFSBMBHSFFNFOUUIBUIPMEJOHQVCMJDEJTDVTTJPOTXBT
CFOFàDJBMCFDBVTFJUHPUFWFSZPOFUIJOLJOHBCPVUJNQPSUBOUJTTVFT
"MMUIJTXBTPOUIFQPTJUJWFTJEF)PXFWFSUPPPGUFOUPPNBOZ
XPVMETJURVJFUMZBOEMJTUFOUPUIFIBOEGVMPGUIFNPSFPVUHPJOH‡
PSDPVSBHFPVT‡WPJDFTXIPFOEFEVQEPNJOBUJOHUIFGPSVNT8F
XFSFFYQPTJOHPVSTUVEFOUTUPOFXJEFBTCVUJUXBTOPUBUBMMDMFBS
UIBUUIPTFXIPEJEOPUBMSFBEZGFFMDPNGPSUBCMFXJUITQFBLJOHJO
BHSPVQTFUUJOHXFSFMFBSOJOHIPXUPEPTPBTBSFTVMUPGUIFJS
EFMJCFSBUJWFFYQFSJFODFT
%VSJOHPVSàSTUGFXZFBSTTPNFGBDVMUZBOEBENJOJTUSBUPST
XFSFGBJSMZDSJUJDBMPGUIFRVBMJUZPGTUVEFOUTDPOUSJCVUJPOTJO
UFSNTPGCPUIDPOUFOUBOENBOOFSPGFYQSFTTJPO5IFIBSTIFTU
DPNNFOU*IFBSEDBNFGSPNBGBDVMUZNFNCFSXIPTUBUFEi*UT
KVTUBCVODIPGLJETTIBSJOHXIBUUIFZEPOULOPXXJUIFBDI
PUIFSu0OFGPSVNWJTJUPSSFDPNNFOEFEUIBUXFTJNQMZSFQMBDFUIF
GPSVNTXJUITNBMMJOUFSBDUJWFXPSLHSPVQTUPFOTVSFDPOUFOUXBT
NBTUFSFEDPNQMFUFMZEJTNJTTJOHUIFWBMVFPGBOZQVCMJDEJBMPHVF
"OETPXFMFBSOFEJUXBTJNQPSUBOUUPCFDMFBSBCPVUUIFEVBMCVU
DMPTFMZJOUFHSBUFEHPBMTPG
UFBDIJOHTUVEFOUTIPXUPEFMJCFSBUF
XJUIFBDIPUIFSBCPVU
QPUFOUJBMMZEJWJTJWFJTTVFTSFMBUFEUPEJWFS
TJUZ8FXFSFOPUTJNQMZBUUFNQUJOHUPDPOWFZJOGPSNBUJPOUP
UIFNCVUUPFOHBHFUIFNJOBOFYQFSJFOUJBMXBZ8FCFMJFWFEUIBU
EFMJCFSBUJPOJOBOEPGJUTFMGJTUIFQSBDUJDFPGEJWFSTJUZCFDBVTFJU
JTCBTFEPOUIFBTTVNQUJPOUIBUUIFPOMZFGGFDUJWFXBZPGBEESFTT
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
JOHQFSTJTUFOUBOEEJGàDVMUFUIJDBMJTTVFTJTUPDPNNVOJDBUFFGGFD
UJWFMZBDSPTTEJGGFSFODFT5IFSFGPSFXFEJEOPUXBOUUPEJWPSDF
QSBDUJDFGSPNDPOUFOU
#VUFWFOBTUIFTFEPVCUTBOEDPODFSOTXFSFCFJOHWPJDFEJU
TFFNFEUIBUJOBOBNB[JOHMZCSJFGUJNFFWFSZPOFPODBNQVTIBE
IFBSEBCPVUEFMJCFSBUJWFEJBMPHVFBOENBOZXFSFGBNJMJBSXJUI
XIBUIBECFFOEJTDVTTFEJOUIFGPSVNTFWFOJGUIFZXFSFOU
QSFTFOU%VSJOHBTUVEFOUGBDVMUZTPGUCBMMHBNFXIFOTPNFPOF
RVJQQFEUIBUXFOFFEFEUPEFMJCFSBUFBCPVUBDPOUSPWFSTJBMDBMM
JUXBTDMFBSUIBUUIF%JWFSTJUZBOE$PNNVOJUZ1SPKFDUXBTCFDPN
JOHQBSUPGPVSDBNQVTDVMUVSF
%FWFMPQJOH'PSVNTGPS1FFS(SPVQT
0VSTUVEFOUTIFMQFEVTSFPSHBOJ[FPVSQSPHSBN%VSJOHUIF
DMBTTSPPNEFCSJFàOHTFTTJPOTBGUFSBGPSVNTUVEFOUTPGUFOBTLFE
JGXFDPVMEIPMEDMBTTGPSVNTSBUIFSUIBOQBSUJDJQBUFJOUIFDBNQVT
XJEFTFSJFT*UXBTCFDPNJOHJODSFBTJOHMZPCWJPVTUIBUTFQBSBUJOH
TUVEFOUTGSPNUIFJSQFFSHSPVQTGPSUIFDBNQVTGPSVNTBOEFYQFDU
JOHUIFNUPTQFBLQVCMJDMZBCPVUQPUFOUJBMMZEJWJTJWFJTTVFTXJUIB
HSPVQPGQFPQMFUIFZEJEOULOPXXBTQSPGPVOEMZEJTDPNGPSUJOH
JGOPUEPXOSJHIUUFSSJGZJOHGPSUIFN5IJTNBZTFFNMJLFBOFYBH
HFSBUJPOCVU*CFMJFWF*BNOPUPWFSTUBUJOHUIFJOUFOTJUZPGUIF
GFFMJOHTFYQSFTTFECZTPNFPGNZTUVEFOUT
1PTTJCMZUIFJSTPNFUJNFTFYUSFNFEJTDPNGPSUXBTQBSUJBMMZ
GVFMFECZUIFUSBOTJUJPOGSPNCFJOHTFOJPSTJOIJHITDIPPMTUPCF
JOHUIFOFXDPNFSTPODBNQVT"TàSTUZFBSTUVEFOUTUIFZXFSF
BOYJPVTUPàUJOBOENBLFOFXGSJFOET5FSNTMJLFDMFBOTMBUFTBOE
GSFTITUBSUXFSFSFHVMBSMZVTFEJOUIFFTTBZTPOUIFJSDPMMFHFHPBMT
5IJTJOEFFEIBTIBQQFOFE8FIBWFBUUFNQUFEUPIBWFEFMJCFSBUJWFTFT
TJPOTEVSJOHPVSGBDVMUZNFFUJOHT"MUIPVHIXFIBWFOPUZFUEPOFUIJTJOB
TZTUFNBUJDBOEDPOTJTUFOUXBZXFBSFTUJMMXPSLJOHPOJU%FMJCFSBUJPOIBT
CFFOVTFEUPBEESFTTBSBOHFPGJTTVFTCZCPUIGBDVMUZBOETUVEFOUTPWFSUIF
ZFBSTJODMVEJOHBENJOJTUSBUJWFDIBMMFOHFTMJLFDPSFDVSSJDVMVNSFWJFXBOE
QSJPSJUJ[BUJPOBOEJTTVFTSFMBUFEUPBDBEFNJDBOEDBNQVTDVMUVSF
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
XIJDIUIFZBMMXSPUFBUUIFCFHJOOJOHPGUIFTFNFTUFSUIFZXFSF
GPDVTFEPOOPUNBLJOHiNJTUBLFTuFJUIFSTPDJBMMZPSBDBEFNJDBMMZ
4PXIJMFUFBDIJOHDJUJ[FOTIJQTLJMMTBOEEJWFSTJUZDPOUFOUXFSF
QSJPSJUJFTGPSVTGPSNBOZTUVEFOUTUIFàSTUQSJPSJUZXBTUPàOEB
QMBDFGPSUIFNTFMWFTJOBOFXTPDJBMTUSVDUVSFBOEUIFZXFSFOU
BCPVUUPCMPXJUCZTBZJOHXIBUNJHIUOPUCFXFMMSFDFJWFEJOB
QVCMJDTFUUJOHJOGSPOUPGQFPQMFUIFZIBEKVTUNFU
5IFTUVEFOUTXPSSJFEBCPVUQPUFOUJBMUFBTJOHBGUFSXBSETJGUIFZ
EJEOUFYQSFTTUIFNTFMWFTTLJMMGVMMZPSWPJDFEBQFSTQFDUJWFUIBU
XBTOUHFOFSBMMZBDDFQUFECZUIFPUIFSQBSUJDJQBOUT*OBOFTTBZ
SFáFDUJOHPOBGPSVNFYQFSJFODFPOFTUVEFOUXSPUFi*XPVME
SBUIFSUBMLJOGSPOUPGKVEHFTBOEUFBDIFSTBOZEBZUIBOCFJOGSPOU
PGNZQFFST4QFBLJOHJOGSPOUPGTUVEFOUTNZPXOBHFBOEFWFO
ZPVOHFSNBLFTNFOFSWPVTCFDBVTF*GFFMMJLFUIFZBSFKVEHJOHNFu
"OPUIFSTUVEFOUTVNNBSJ[FEIFSSFMVDUBODFJOUIJTXBZi"GUFS
ZPVàOJTIUFBDIJOHZPVHPIPNF*MJWFIFSFu0UIFSTJOEJDBUFEB
SFMVDUBODFUPTBZBOZUIJOHGPSGFBSPGIVSUJOHTPNFPOFFMTFTGFFM
JOHTVOJOUFOUJPOBMMZPOFTUVEFOUTBJEi8IFOFWFSJUTBCPVUSBDF
*NBGSBJEUPTBZBOZUIJOHu
*OSFTQPOTFUPUIFSFQFBUFESFRVFTUTGSPNNZTUVEFOUT*CFHBO
IPMEJOHGPSVNTEVSJOHDMBTTUJNF5IFTFXFSFDPNPEFSBUFECZUIF
HSPVQTQFFSMFBEFSBTTJHOFEEVSJOHPSJFOUBUJPOXFFLFOEBUUIF
CFHJOOJOHPGUIFTDIPPMZFBSXIFOUIFQFFSHSPVQJTGPSNFE
BOE
NF+VTUBTTPNFPOFMFBSOJOHUPSJEFBCJLFTFFLTPVUBRVJFUSPBE
SBUIFSUIBOBCVTZTUSFFUTPTUVEFOUTXIPBSFMFBSOJOHBOEQSBD
UJDJOHOFXEFMJCFSBUJWFTLJMMTPGUFOQSFGFSBOFOWJSPONFOUUIBU
GFFMTTUBCMFBOETFDVSF‡XIJDIGPSNBOZNFBOTCFJOHXJUIBTNBMM
HSPVQPGQFPQMFXIPBMSFBEZLOPXBOEBDDFQUUIFN4UVEFOUTBSF
GBNJMJBSXJUIUIFJSQFFSHSPVQBOEIPQFGVMMZUIFZUSVTUUIFJSQFFS
MFBEFSBOELOPXXIBUUPFYQFDUGSPNNF4PNFPGNZDPMMFBHVFT
NBZWJFXUIJTBTiIBOEIPMEJOHuPSXPSTFMPXFSJOHBDBEFNJD
*IBWFCFFOWFSZGPSUVOBUFUIBUNPTUPGNZQFFSMFBEFSTIBWFBMTPCFFO
$JWJD4DIPMBST)PXFWFSXFEPOPUIBWFFOPVHIQFFSMFBEFSTXIPBSFBMTP
$JWJD4DIPMBSTGPSUIFOVNCFSPGGBDVMUZVTJOHUIFEFMJCFSBUJWFWFSTJPOTPG
UIF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ4FNJOBS
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
FYQFDUBUJPOT)PXFWFSXIBU*BNEFTDSJCJOHIFSFJTOFJUIFSUIFSB
QFVUJDOPSSFNFEJBMCVUTJNQMZNFFUJOHTUVEFOUTXIFSFUIFZBSF
UPDSFBUFUIFDPOEJUJPOTOFDFTTBSZGPSUIFNUPFYDFMBDBEFNJDBMMZ
%VSJOHDMBTTEJTDVTTJPOTXFTJUJOBDJSDMFTPFBDIQFSTPODBOTFF
UIFGBDFPGFWFSZPOFFMTFJOUIFSPPN"MUIPVHIUIJTNBZTFFN
MJLFBOJOTJHOJàDBOUEFUBJM*IBWFBMXBZTCFFOTUSVDLCZIPXJU
FOTVSFTUIBUUIFRVBMJUZBOEUPOFPGUIFDPOWFSTBUJPOSFNBJOTSFTQFDU
GVMFWFOJGUIFSFJTTUSPOHEJTBHSFFNFOU4JODFNZTFNJOBSNFFUT
UXJDFBXFFLBOEFBDITFTTJPOJTNJOVUFTMPOH*TFUBTJEFUXP
DMBTTNFFUJOHTGPSUIFGPSVNUPBMMPXQMFOUZPGUJNFGPSUIFTUPSZ
UFMMJOHXIJDIJTBQBSUJDVMBSMZJNQPSUBOUQBSUPGUIFEFMJCFSBUJWF
FYQFSJFODFGPSàSTUZFBSTUVEFOUT5IFOXFTQFOEBUIJSEDMBTT
NFFUJOHEFCSJFàOHCFJOHTVSFUPDPWFSCPUIQSPDFTTBOEDPOUFOU
%FQFOEJOHPOIPXUIFDMBTTIBTQSPHSFTTFEJOMFBSOJOHUIFQSBD
UJDFTPGEFMJCFSBUJPOBCPVUPOFIBMGUPUXPUIJSETPGUIFXBZJOUP
UIFTFNFTUFS*XJMMBTLTUVEFOUTUPQBSUJDJQBUFJOBDBNQVTGPSVN
QSFTFOUJOHJUBTBDIBMMFOHFGPSXIJDIUIFZBSFXFMMQSFQBSFE5IF
GPDVTPOUFBDIJOHEFMJCFSBUJWFTLJMMTJOBOFOWJSPONFOUUIBUCVJMET
DPOàEFODFIBTSFTVMUFEJOCPUIIJHIFSQBSUJDJQBUJPOSBUFTBOENPSF
UIPVHIUGVMEFMJCFSBUJPOTJOUIFQVCMJDGPSVNT
*OSFUSPTQFDUBMMUIJTTFFNTBNB[JOHMZPCWJPVTCVUJUUPPLVT
TPNFUJNFUPMFBSOUIBUCSFBLJOHVQQFFSHSPVQTXBTOPUUIFNPTU
FGGFDUJWFXBZUPUFBDIàSTUZFBSTUVEFOUTIPXUPEFWFMPQEFMJCFSB
UJWFBOEDSJUJDBMUIJOLJOHTLJMMTBOEUPDVMUJWBUFUIFIBCJUPGQVCMJD
EFMJCFSBUJPO5PEBZUIFTUVEFOUTSFNBJOJOUIFJSPXOQFFSHSPVQ
GPSUIFàSTUGPSVN‡UIBUJTUIFZIBWFUIFJSPXOGPSVNPOUIF
DIPTFOUPQJDJOUIFJSPXODMBTTSPPN5IFHSPVQJTUIFOTQMJUJO
IBMGGPSUIFTFDPOEBOEBOZTVCTFRVFOUGPSVNTUIFZQBSUJDJQBUFJO
PVUTJEFPGDMBTT8FBMTPNBLFBHSFBUFGGPSUUPMJNJUUIFGPSVNTJ[F
UPUPQBSUJDJQBOUTUIFTBNFOVNCFSPGTUVEFOUTJOBUZQJDBM
QFFSHSPVQ)BMGPGUIFQBSUJDJQBOUTJOBGPSVNXJMMDPNFGSPN
POFQFFSHSPVQFOTVSJOHQMFOUZPGGBNJMJBSGBDFT*OBEEJUJPOUIF
GBNJMJBSTJ[FPGUIFHSPVQXJMMFODPVSBHFSFQFBUFEQBSUJDJQBUJPOCZ
FWFSZPOFQSFTFOUUIFSFCZSFEVDJOHUIFJOUJNJEBUJPOGBDUPSDBVTFE
CZBMBSHFHSPVQPGVOGBNJMJBSQBSUJDJQBOUT5IFPUIFSQFSDFOU
PGGPSVNQBSUJDJQBOUTNBZCFGSPNBOPUIFSTFDUJPOPGUIFàSTUZFBS
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
TFNJOBSBDPVSTFPGGFSFECZBNBKPSPSNJOPSQSPHSBNNPTUUZQJ
DBMMZ"NFSJDBOTUVEJFTDSJNJOBMKVTUJDF&OHMJTIIJTUPSZNBTT
DPNNVOJDBUJPOQIJMPTPQIZTPDJPMPHZPSXPNFOTTUVEJFT
PS
UIFHFOFSBMDBNQVTQPQVMBUJPO
1SFQBSJOHUP%FMJCFSBUF
"TXFXFSFSFTUSVDUVSJOHUIF%JWFSTJUZBOE$PNNVOJUZ1SPK
FDUXFXFSFBMTPBEKVTUJOHUIFXBZEFMJCFSBUJWFQSBDUJDFTXFSF
JOUFHSBUFEJOUPUIFDPVSTF*OJUJBMMZXFIBEQVUBUSFNFOEPVT
BNPVOUPGFOFSHZJOUPEFWFMPQJOHHPPENPEFSBUPSTJOUIFCFMJFG
UIBUUIJTXPVMESFTVMUJOHPPEEFMJCFSBUJPOT#VUXFEJTDPWFSFE
UIBUBMUIPVHIBGPSVNNJHIUIBWFBTVDDFTTGVMPVUDPNFJOUFSNT
PGJODSFBTFEVOEFSTUBOEJOHPGUIFUPQJDUIJTXBTOUPVSPOMZHPBM
3FNFNCFSXFXFSFUSZJOHUPUFBDITUVEFOUTIPXUPDPNNVOJDBUF
BDSPTTEJGGFSFODFTBOECFBDUJWFQBSUJDJQBOUTBOEMFBEFSTJOUIFJS
DPNNVOJUJFT$MFBSMZBDIJFWJOHUIJTXBTHPJOHUPSFRVJSFNVDI
NPSFUIBOTJNQMZBTLJOHUIFNUPBUUFOEBGPSVN"OETPXFCF
HBOUPDPOTJEFSIPXXFDPVMEEFWFMPQBTFUPGQSBDUJDFTEFTJHOFE
TQFDJàDBMMZGPSUFBDIJOHUIFUIFPSZBOEQSBDUJDFTPGEFMJCFSBUJWF
EFNPDSBDZUPàSTUZFBSTUVEFOUT
*CFHBOUPTQFOENPSFUJNFJODMBTTJEFOUJGZJOHBOEQSBDUJDJOH
UIFTLJMMTOFFEFEGPSEFMJCFSBUJPOBOEBTLJOHTUVEFOUTUPMPPLBU
IPXJUEJGGFSFEGSPNEJTDVTTJPOBOEEFCBUF.ZJOUFOUJPOXBTOPU
UPQSPNPUFPOFPWFSBOPUIFSCVUUPHFUTUVEFOUTUPCFHJOUIJOLJOH
BCPVUEJGGFSFOUNPEFTPGDPNNVOJDBUJPOBOEIPXPOFNJHIUVTF
BQBSUJDVMBSTUZMFEFQFOEJOHPOUIFTJUVBUJPO5PVTFBSVEJNFOUB
SZDPNQBSJTPOKVTUBTTPNFQSPKFDUTSFRVJSFBIBNNFSBOEPUIFST
BTDSFXESJWFSUIFSFBSFUJNFTXIFOEFCBUFNBZCFUIFCFTUDIPJDF
XIJMFBUPUIFSUJNFTEFMJCFSBUJPONBZCFOFFEFE5PEFWFMPQNPSF
BXBSFOFTTBCPVUUIFTFEJGGFSFOUNPEFTXFOPXTQFOEPOFDMBTT
$BSFGVMDPPSEJOBUJPOJTSFRVJSFECFUXFFOUIF$FOUFSGPS$JWJD-JGFBOEUIF
GBDVMUZVTJOHUIF%FMJCFSBUJWF%JBMPHVF*OJUJBUJWFUPFOTVSFUIBUXFIBWF
TVGàDJFOUMPDBUJPOTBOENPEFSBUJOHUFBNTMJOFEVQBOEUIBUTUVEFOUTBSF
EJSFDUFEUPUIFDPSSFDUMPDBUJPOGPSUIFJSQFFSHSPVQ
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
TFTTJPOPOBOFYFSDJTFBEBQUFEGSPN/*'NPEFSBUPSUSBJOJOH1BJST
PGTUVEFOUTBSFSFDSVJUFEUPEJTDVTTEFCBUFPSEFMJCFSBUFBCPVUUIF
TBNFRVFTUJPO#FUXFFOFBDISPMFQMBZUIFFOUJSFHSPVQSFáFDUTPO
UIFEJGGFSFODFTJOCPEZMBOHVBHFUPOFPGWPJDFBOEUIFTUZMFBOE
DPOUFOUPGFBDIFYDIBOHFBOEIPXUIBUBGGFDUTUIFSFMBUJPOTIJQ
CFUXFFOUIFUXPQFPQMFBOEUIFPVUDPNF
*BMTPBTLTUVEFOUTUPLFFQBMPHUIBUMJTUTBMMUIFEJGGFSFOUTUZMFT
PGDPNNVOJDBUJPOFBDIVUJMJ[FTEVSJOHUIFDPVSTFPGPOFEBZBOE
UPOPUFIPXUIFTFTIJGUFEEFQFOEJOHPOUIFDPOUFYU8IFOTUVEFOUT
SFQPSUCBDLPOUIFJSPCTFSWBUJPOTUIFXIPMFDMBTTFYQMPSFTUIF
WBSJPVTTJUVBUJPOTUIFZFODPVOUFSFE%VSJOHUIJTSFáFDUJPOQFSJPE
XFDPOTJEFSRVFTUJPOTTVDIBT
r8IFOEJEZPVGFFMDPNGPSUBCMFFYQSFTTJOHZPVSJEFBT
BOEPQJOJPOT r8IFOEJEZPVGFFMDPOTUSBJOFE r8IBUXBTUIFSFMBUJPOTIJQCFUXFFODPOUFOUBOETUZMFPG
DPNNVOJDBUJPO r%JEXIPNZPVXFSFTQFBLJOHXJUIJOáVFODFXIBUZPV
TBJEBOEIPXZPVTBJEJU r8IBUXFSFUIFEJGGFSFODFTCFUXFFODPOUFOUBOETUZMF
EFQFOEJOHPOUIFDPOUFYUUIFEPSNUIFDMBTTSPPNB
TUVEFOUDMVCNFFUJOH
/PUPOMZIBWFUIFTFFYQFSJFODFTQSPWJEFEBGPVOEBUJPOGPS
VOEFSTUBOEJOHUIFUIFPSZBOEQSBDUJDFTPGEFMJCFSBUJWFEFNPDSBDZ
UIFZIBWFMFEJOUPBOFYBNJOBUJPOPGNPSFBCTUSBDUDPODFQUTTVDI
BTQPXFSSFMBUJPOTIJQTBOEUIFDPOEJUJPOTOFDFTTBSZUPFYFSDJTFUIF
SJHIUPGGSFFTQFFDI"MMPGUIJTJTTPMJEMZHSPVOEFEJOUIFTUVEFOUT
PXOQFSTPOBMFYQFSJFODFTOPUPOMZJOUIFDMBTTSPPNCVUFWFSZ
XIFSFPODBNQVT
%VSJOHDMBTTEJTDVTTJPOTTPNFUJNFT*BTLFETUVEFOUTUPiTBZ
CBDLuXIBUUIFQSFWJPVTTQFBLFSIBETBJECFGPSFNBLJOHUIFOFYU
DPOUSJCVUJPO5PEPUIJTTVDDFTTGVMMZSFRVJSFTDPNQSFIFOTJPOJO
UFSQSFUBUJPOBOEJOUFHSBUJPOJOUPUIFOFYUDPNNFOUJOGBJSMZSBQJE
TVDDFTTJPOTPJOJUJBMMZUIFQBDFPGUIFEJTDVTTJPOTMPXTEPXO5IF
DPOUFOUIPXFWFSJNNFEJBUFMZCFDPNFTNPSFTVCTUBOUJBMFTQFDJBMMZ
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
XJUISFHBSEUPSFMFWBODZBOENPSFJOEFQUIDPNNFOUBSZ"UPUIFS
UJNFTFBDIQFSTPOJTBTLFEUPFYQMJDJUMZJOUFHSBUFTPNFBTQFDUPG
XIBUIBECFFOTBJECZUIFQSFWJPVTTQFBLFSJOUPUIFGPMMPXJOH
DPOUSJCVUJPOUPUIFEJTDVTTJPO5IFHPBMJTUPDPOàSNUIBUUIFDVS
SFOUTQFBLFSIFBSEBOEVOEFSTUPPEUIFQSFWJPVTDPNNFOUOPUUP
GPTUFSDPOTFOTVTPSBHSFFNFOU
#PUIFYFSDJTFTEFNBOEBUUFOUJWF
MJTUFOJOHBTLJMMUIBUJTOPUFNQIBTJ[FEFOPVHIJOFEVDBUJPOPS
JOPVSDVMUVSFPWFSBMM"TPOFDPMMFBHVFQPJOUFEPVUEVSJOHPOFPG
UIFDFOUFSTSFUSFBUTi-JTUFOJOHTIPVMECFSFDPHOJ[FEBTPOFPGUIF
MJCFSBMBSUTu5IFTFFYFSDJTFTGPTUFSUIFDPOTJEFSBUJPOPGPUIFSQFS
TQFDUJWFTTIBSQFODSJUJDBMUIJOLJOHBOEBTTJTUJOUIFEFWFMPQNFOU
PGUIFTLJMMTOFFEFEGPSUIPVHIUGVMQVCMJDEFMJCFSBUJPOT
*OUSPEVDJOH%JWFSTJUZ
4PGBS*IBWFDPODFOUSBUFEPOUIFQSBDUJDFTBOEDPOEJUJPOTUIBU
GPTUFSBOETVQQPSUEFMJCFSBUJPO8IBUBCPVUEJWFSTJUZUIFUPQJDXF
XBOUUPFYQMPSFUISPVHIEFMJCFSBUJPO %FQFOEJOHPOUIFJSQBSUJDV
MBSEJTDJQMJOBSZFYQFSUJTFGBDVMUZNFNCFSTXIPBSFUFBDIJOHUIF
TFNJOBSBEESFTTUIFUIFNFPG*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ‡BOE
EJWFSTJUZ‡JOEJGGFSFOUXBZT'PSFYBNQMFEJWFSTJUZNBZCFFYQMPSFE
UISPVHITPDJPFDPOPNJDDMBTTHFOEFSTFYVBMJUZSBDFFUIOJDJUZ
SFMJHJPOBTXFMMBTPOMPDBMSFHJPOBMOBUJPOBMBOEHMPCBMTDBMFT
5IFSFJTBMTPBGBJSBNPVOUPGGBDVMUZDIPJDFJOTFMFDUJOHSFBEJOHT
BOEEFWFMPQJOHXSJUJOHBOEPUIFSDPVSTFBTTJHONFOUTJODMVEJOH
UIFDJWJDFOHBHFNFOUQSPKFDUT
&BSMZJOUIFTFNFTUFSJONZDMBTTFTXIFOTUVEFOUTBSFTUJMM
HFUUJOHUPLOPXFBDIPUIFSBOENF*IBWFGPVOEJUQSPEVDUJWFUP
JOUSPEVDFUIFFYQMPSBUJPOPGEJWFSTJUZXJUIBGPSVNPOBTVCKFDU
UIBUUIFHSPVQEPFTOUQFSDFJWFBTEJWJTJWF"MUIPVHINZDIPJDF
NBZTFFNDPVOUFSJOUVJUJWFPOFUPQJDUIBU*IBWFVTFETVDDFTTGVMMZ
JTUIF/*'EJTDVTTJPOHVJEF7JPMFOU,JET$BO8F$IBOHFUIF5SFOE %VSJOHUIFDMBTTGPSVNXFFYQMPSFIPXWJPMFODFBGGFDUTNJEEMF
BOETFDPOEBSZTDIPPMDIJMESFOBGPDVTUIBUDISPOPMPHJDBMMZIBT
UIFBEWBOUBHFPGCFJOHPOFTUFQSFNPWFEGSPNUIFTUVEFOUTDVSSFOU
QFFSHSPVQBOEFOWJSPONFOUZFUJTàMMFEXJUIGBNJMJBSSFGFSFODF
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
QPJOUT"OPUIFSUPQJDUIBUIBTXPSLFEXFMMCFDBVTFFWFSZPOFJO
UIFSPPNIBTKVTUFOHBHFEJOBTVTUBJOFEFYQMPSBUJPOPGUIJTWFSZ
JTTVFJT8IBU,JOEPG&EVDBUJPO%P8F/FFE"GUFS)JHI4DIPPM 5IF
EJWFSTJUZDPOOFDUJPOCFDPNFTBQQBSFOUBTXFFYBNJOFUIFFGGFDUT
UIBUTPDJPFDPOPNJDDMBTTIBWFPOIPXPOFEFàOFTUIFJTTVFTBU
IBOEBOEIPXUIFSFTPVSDFTPGJOEJWJEVBMGBNJMJFTBOEDPNNVOJUJFT
BGGFDUPQUJPOTGPSBEESFTTJOHUIFQSPCMFN
/PUPOMZJTPVSDBNQVTQPQVMBUJPOQSFEPNJOBOUMZXIJUFBT*
OPUFEFBSMJFSCVUNPTUTUVEFOUTIBWFHSPXOVQJOUIF/PSUIFBTU‡
JO/FX&OHMBOE/FX:PSLBOE/FX+FSTFZ.BOZBSFUIFàSTU
HFOFSBUJPOJOUIFJSGBNJMJFTUPBUUFOEBGPVSZFBSMJCFSBMBSUTDPMMFHF*O
TQJUFPGUIJTBQQBSFOUIPNPHFOFJUZUIFSFBSFTJHOJàDBOUEJGGFSFODFT
BNPOHUIFNCFDBVTFPGUIFJSEJGGFSFOUIPNFUPXOFOWJSPONFOUT
SVSBMTVCVSCBOVSCBO
BOEUIFJSEJGGFSFOUTPDJPFDPOPNJDDMBTTFT
5IFZUFOEUPBUUSJCVUFFEVDBUJPOBMBOEàOBODJBMTVDDFTT‡PSGBJMVSF‡
TPMFMZUPJOEJWJEVBMFGGPSUXJUIMJUUMFBXBSFOFTTPGUIFJNQBDUUIBU
MBSHFSTPDJBMTUSVDUVSFTHSPVQNFNCFSTIJQPSFWFOUIFJSGBNJMZT
TPDJPFDPOPNJDTUBUVTNBZIBWFIBEPOUIFJSMJWFT4PUIJTJTXIFSF
XFCFHJOXJUIUIFEJWFSTJUZUIBUBMSFBEZFYJTUTJOUIFSPPN0OMZ
BGUFSTUVEFOUTIBWFBDRVJSFETPNFTLJMMBOEDPNGPSUXJUIUIFJS
EFMJCFSBUJWFQSBDUJDFTBOEXJUIFBDIPUIFSBOENFEPXFNPWF
POUPBEEJUJPOBMEJWFSTJUZJTTVFTUIBUNBZCFPVUTJEFPGUIFJSEJSFDU
FYQFSJFODFT$PVSTFSFBEJOHTQSJNBSJMZBVUPCJPHSBQIJDBMCSJOH
BEEJUJPOBMQFSTQFDUJWFTJOUPUIFDMBTTSPPN5FYUTMJLF3FWFSF#FBDI
&MFHZCZ3PMBOE.FSVMMP)POLZCZ%BMUPO$POMFZBOEFTTBZTGSPN
#FZPOEUIF8IJUFOFTTPG8IJUFOFTTCZ+BOF-B[BSSFBDUBTBCSJEHF
CFUXFFONPSFGBNJMJBSQFSTPOBMFYQFSJFODFTBOEOFXQFSTQFDUJWFT
8IJUF1SJWJMFHFFEJUFECZ1BVMB3PUIFOCFSHQSPWJEFTUIFIJTUPSJDBM
BOEUIFPSFUJDBMGPVOEBUJPOi5IF1PTTFTTJWF*OWFTUNFOUJO8IJUF
OFTTuBOBOBMZUJDBMIJTUPSZPGTUSVDUVSBMSBDJTNJOUIF6OJUFE4UBUFT
CZ(FPSHF-JQTJU[GSBNFTUIFDFOUSBMRVFTUJPOPGNZTFNJOBS8IBU
BSFUIFFGGFDUTPGTPDJBMDVMUVSBMBOEFDPOPNJDTUSVDUVSFTPOJOEJ
WJEVBMT )PXEPUIFTFBTTJTUPSCMPDLJOEJWJEVBMTGSPNSFBMJ[JOH
UIFJSQFSTPOBMHPBMT *OEFFEIPXEPUIFZJOáVFODFUIFWFSZ
EFàOJUJPOPGUIPTFHPBMT 5IFESFBNDIFSJTIFECZTPNBOZ‡UIBU
QFSTPOBMFGGPSUBOEXJMMQPXFSDBOPWFSDPNFBOZPCTUBDMFBOE
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
UIBUTVDDFTTJTUIFSFTVMUPGBOJOEJWJEVBMTFGGPSU‡JTDIBMMFOHFEJO
UIFGPMMPXJOHQBTTBHFGSPN-JQTJU[TBSUJDMF
*GXFCFMJFWFTPDJBMMJGFJTUIFTVNPGJOEJWJEVBMBDUJPOTXF
EFàOFSBDJTNBTBOJOEJWJEVBMBDUPGIPTUJMJUZ4ZTUFNJDBOE
DPMMFDUJWFCFIBWJPSCFDPNFTJOWJTJCMFBOEQBTUBOEQSFTFOU
TZTUFNTBOEBDUJPOTUIBUDIBOOFMSFXBSETBOESFTPVSDFT
UPXBSEPOFHSPVQBOEBXBZGSPNBOPUIFSEPOPUBQQFBS
SBDJTUZFUUIFTFTZTUFNTBOEBDUJPOTSFJOGPSDFSBDJBMJEFO
UJUZBOEXIJUFQSJWJMFHF5IFZHJWFiQFPQMFGSPNEJGGFSFOU
SBDFTWBTUMZEJGGFSFOUMJGFDIBODFTu-JQTJU[
5IJTFTTBZDIBMMFOHFTTUVEFOUTUPDPOTJEFSXJUIJOBQVCMJDDPOUFYU
BOJTTVFUIBUNBOZPGUIFNTFFBTQFSTPOBM5IJTMJFTBUUIFWFSZ
IFBSUPGUIF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZUIFNF.BOZTUVEFOUTBSF
VOBXBSFPGUIFXBZTSBDJBMEJTDSJNJOBUJPOJTJOUFHSBUFEJOUPPVS
TPDJBMTUSVDUVSFT*OTUFBEUIFZPGUFOQFSDFJWFJUBTBQSPCMFNDBVTFE
POMZCZJOEJWJEVBMTXIPBSFFJUIFSIBUFGVMPSXIPCFIBWFCBEMZ
3BDJTNUIFOCFDPNFTTPMFMZBQSPCMFNPGBQQSPQSJBUFQFSTPOBM
CFIBWJPS5ISPVHIBDPNCJOBUJPOPGDPVSTFSFBEJOHTBOEGPSVNT
UIBUBTLUIFNUPDPOTJEFSBOBSSBZPGQFSTPOBMBOEQVCMJDBQ
QSPBDIFTUPBEESFTTJOHSBDJTNTUVEFOUTCFHJOUPTFFUIFEFFQ
UJFTUIBUCJOEUIFQFSTPOBMBOEUIFQVCMJDSFBMNT
#FDBVTFEFMJCFSBUJWFFYQFSJFODFTNBLFTUVEFOUTBXBSFPGTJHOJà
DBOUMZEJGGFSFOUMJGFFYQFSJFODFTBNPOHUIFJSQFFSTXIPTFFN
TJNJMBSUPUIFNPOTPNBOZMFWFMT
UIFZCFDPNFNPSFPQFOUP
DPOTJEFSJOHUIFJNQBDUPGDVMUVSBMFDPOPNJDBOEQPMJUJDBMTUSVD
UVSFTPOUIFMJWFTPGFWFOUIFNPTUNPUJWBUFEJOEJWJEVBMT5IFTF
JOTJHIUTDBOCFFYUFOEFEUPPUIFSBSFBTPGEJGGFSFODFJODMVEJOH
SFMJHJPOTPDJPFDPOPNJDDMBTTHFOEFSTPDJBMPSJFOUBUJPOBOEFUIOJD
JUZ0ODFUIFTUVEFOUTCFDPNFNPSFTFOTJUJWFUPUIFXJEFSBOHFPG
IVNBOFYQFSJFODFUIBUFYJTUTJOFWFOBOBQQBSFOUMZIPNPHFOFPVT
HSPVQUIFZSFDPHOJ[FUIFDPOTFRVFODFTUIBUEJGGFSJOHMJGFFYQFSJFODFT
DBOIBWFPOJOEJWJEVBMTPSHSPVQT&WFOUIPVHIUIFZNBZOPUIBWF
QFSTPOBMMZFYQFSJFODFEEJTDSJNJOBUJPOPSBUMFBTUNBZOPUCFBXBSF
UIBUUIFZIBWFCFDBVTFPGUIFTUPSJFTTIBSFEEVSJOHUIFGPSVNT
UIFZSFBMJ[FUIBUJUTUJMMFYJTUT*OTUFBEPGEJTNJTTJOHEJTDSJNJOBUJPO
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
BOETPDJBMJOFRVJUZBTiTPNFUIJOHUIBUXBTUBLFODBSFPGJOUIFTu
PSiBQSPCMFNGPSZPVSHFOFSBUJPOOPUGPSPVSTuUIFJSFOHBHFNFOU
XJUIUIFTFJTTVFTJTNPSFDPNQMFYBOEEZOBNJD*OUIJTDPOUFYUXF
DPOTJEFSRVFTUJPOTMJLF
r8IBUDBOCFBDIJFWFECZJOEJWJEVBMFGGPSU 8IBUBSF
UIFMJNJUT
r"SFUIFSFDVMUVSBMFDPOPNJDBOEQPMJUJDBMTUSVDUVSFT
UIBUFOIBODFBOJOEJWJEVBMTMJLFMJIPPEPGTVDDFTT
r$BOUIFTBNFTUSVDUVSFTUIBUQSPWJEFTPNFXJUI
BEWBOUBHFTQSFTFOUPCTUBDMFTGPSPUIFST r$BOZPVJEFOUJUZUIFGBDUPSTJOZPVSMJGFUIBUFOIBODF
PSMJNJUZPVSPQUJPOT
r8IBUJGBOZJTZPVSSFTQPOTJCJMJUZUPPUIFST
"MUIPVHIOPUBMMNZDPMMFBHVFTXPVMEBHSFFXJUINF*TFF
JNQPSUBOUEJTUJODUJPOTCFUXFFODJWJDFEVDBUJPOBOEQBSUJTBOTIJQ
'PSFYBNQMFXIFOXFIPMEBGPSVNXFBSFOPUBEWPDBUJOHGPSB
QBSUJDVMBSPVUDPNFPSTJNQMZTFFLJOHUPQSPNPUFUPMFSBODF*OTUFBE
PVSJOUFOUJPOJTUPDSFBUFBOFOWJSPONFOUJOXIJDIJOEJWJEVBMTXIP
NBZIBWFGVOEBNFOUBMMZEJGGFSFOUWBMVFTBOEQSJPSJUJFTDBOFOHBHF
XJUIFBDIPUIFSJOBEJBMPHVFUIBUSFTVMUTJOFWFSZPOFIBWJOHHSFBUFS
SFTQFDUBOEVOEFSTUBOEJOHGPSFBDIPUIFSBOEBNPSFDPNQSFIFO
TJWFVOEFSTUBOEJOHPGUIFJTTVF*GXFDBOBDIJFWFUIJTEVSJOHUIF
EFMJCFSBUJPOUIFPVUDPNFJTCPVOEUPCFKVTU5IFSFGPSF*CFMJFWF
JUJTNZSFTQPOTJCJMJUZUPDSFBUFBEFMJCFSBUJWFFOWJSPONFOUUIBU
GPTUFSTUIFBDRVJTJUJPOPGLOPXMFEHFBOETLJMMTOFFEFEUPNBLF
XFMMSFBTPOFEKVEHNFOUTBCPVUFUIJDBMJTTVFTBOEOPUUPBEWPDBUF
GPSQBSUJDVMBSPVUDPNFT
*XPVMEBEEUXPSFMBUFEQPJOUT'JSTUNPTUPGUIFGPSVNTDPOEVDU
FEPOPVSDBNQVTBOEJOPVSDMBTTSPPNTEPOPUSFTVMUJOBDUJPOT
JOTUFBETUVEFOUTBSFBTLFEUPNBLFKVEHNFOUTUPHFUIFSBCPVUUIF
CFTUQPTTJCMFBQQSPBDIFTGPSBEESFTTJOHUIFQSPCMFNBUIBOE
4FDPOEJOBOBDBEFNJDFOWJSPONFOUUIFEFWFMPQNFOUPGLOPXM
FEHFBOETLJMMTDBOCFDPOTJEFSFEWFSZSFTQFDUBCMFPVUDPNFTGPSB
EFMJCFSBUJWFGPSVN
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
5IF$JWJD&OHBHFNFOU1SPKFDU&OHBHJOH%JWFSTJUZ
&BDIGBMMNZDMBTTQBSUJDJQBUFTJOBHSPVQDJWJDFOHBHFNFOU
QSPKFDUUIPVHIBOZTUVEFOUXIPXJTIFTUPEFWFMPQIJTPSIFS
JOEJWJEVBMQSPKFDUJTFODPVSBHFEUPEPTP
5IFTFQSPKFDUTIBWF
QSPWJEFETUVEFOUTXJUIWBMVBCMFàSTUIBOEFYQFSJFODFTSFHBSEJOH
EJWFSTJUZ%VSJOHUIFàSTUTFWFSBMZFBSTUIFTFNJOBSTUVEFOUTIFME
GPSVNTGPSTFWFOUIHSBEFSTBOEOJOUIHSBEFSTJO'JUDICVSH.BTTB
DIVTFUUTVTJOHUIF7JPMFOU,JETEJTDVTTJPOHVJEF5FBNTPGUISFF
DPMMFHFTUVEFOUTNPEFSBUFEGPSVNTGPSPSTPZPVOHFSTUVEFOUT
EVSJOHBOIPVSBOEBIBMGTFTTJPO&BDINFNCFSPGUIFUFBNUBLFT
BUVSOBUNPEFSBUJOH
"MUIPVHI'JUDICVSHJTPOMZNJMFTGSPNPVSSVSBMDBNQVTJUJT
RVJUFEJGGFSFOUJOJUTFUIOJDBOEFDPOPNJDEJWFSTJUZBOEJUTVSCBO
FOWJSPONFOU0VSDPMMFHFTUVEFOUTXPSLDMPTFMZBOEDPMMBCPSBUJWFMZ
XJUIUIFTFDIJMESFO8IBUVQUPUIBUQPJOUXBTBGBJSMZBDBEFNJDBOE
BCTUSBDUTUVEZPGEJWFSTJUZUPQJDTOPXXBTTVEEFOMZFNCPEJFEJO
UIFGBDJBMFYQSFTTJPOTHFTUVSFTBOEWPJDFTPGBWFSZMJWFMZHSPVQ
PGNJEEMFTDIPPMBOEIJHITDIPPMTUVEFOUT$POWFOJOHBOE
NPEFSBUJOHUIFTFGPSVNTXBTRVJUFEFNBOEJOHGPSUIFàSTUZFBS
TUVEFOUT/PUPOMZXFSFUIFZSFRVJSFEUPUIJOLDSJUJDBMMZMJTUFO
DBSFGVMMZBOEGBDJMJUBUFBEJBMPHVFCVUUIFFOFSHZMFWFMPGUIF
ZPVOHFSTUVEFOUTXBTJOUFOTFBOEBUUFOUJPOTQBOTUFOEFEUPCF
CSJFG5IFàSTUUJNFXFWJTJUFEUIFTDIPPMTUPIPMEGPSVNT*GFBSFE*
IBEHPOFUPPGBS‡BTLFEUPPNVDI*XBTXSPOH#PUITJEFTMPWFE
UIFFYQFSJFODF
5IFDPMMFHFTUVEFOUTMFBSOFEUIBUUIFZPVOHFSTUVEFOUTXFSFBCMF
UPQSPQPTFBDUJPOTGPSBEESFTTJOHQSPCMFNTCFZPOEUIPTFQSFTFOUFE
JOUIFEJTDVTTJPOHVJEF'PSFYBNQMFPOF'JUDICVSHHSPVQDBNFVQ
XJUIUIFJEFBPGIBWJOHTUVEFOUTLFFQBKPVSOBMBOETFUUJOHBTJEFB
MJUUMFUJNFFBDIEBZUPFYQSFTTBOHFSPSGSVTUSBUJPOUISPVHIXSJUJOH
BOEESBXJOHSBUIFSUIBOBDUJOHJUPVUJODMBTTSPPNTBOEIBMMXBZT
"OPUIFSHSPVQQSPQPTFEHJWJOHDMBTTDSFEJUGPSQBSUJDJQBUJOHJO
DMVCTPSPUIFSTUSVDUVSFEBGUFSTDIPPMBDUJWJUJFT5IFZCFMJFWFEUIJT
XPVMEIFMQLJETXIPIBWFUSPVCMFXJUITPDJBMTLJMMTPSXIPTFGBNJMZ
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
PSOFJHICPSIPPEFOWJSPONFOUTBSFOPUTBGF4JODFNPTUPGUIF
DPMMFHFTUVEFOUTIBEDPNFGSPNNVDINPSFBGáVFOUTPDJPFDPOPNJD
FOWJSPONFOUTNBOZPGUIFTUFSFPUZQFTUIFZIBEBCPVUTPDBMMFE
iJOOFSDJUZuLJETXFSFTIBUUFSFE5IFZXFSFEFFQMZJNQSFTTFECZ
UIFSFTJMJFODFBOEJSSFQSFTTJCMFFOFSHZPGUIFTFZPVOHFSTUVEFOUT
BOECZUIFJSQSBHNBUJDTPMVUJPOTUPEJGàDVMUQSPCMFNT"OE*
EJTDPWFSFEUIBUMFBSOJOHDPVMEUBLFQMBDFJOBOPJTZBOEBUUJNFT
DIBPUJDFOWJSPONFOU
4FNJOBSTUVEFOUTIBWFBMTPNPEFSBUFEGPSVNTPOJNNJHSBUJPO
BOEUIFRVBMJUZPGQVCMJDTDIPPMFEVDBUJPOGPSIJHITDIPPMTUVEFOUT
JO1FUFSCPSPVHI/FX)BNQTIJSF%FNPHSBQIJDBMMZTQFBLJOHUIJT
TDIPPMEJTUSJDUJTNPSFTJNJMBSUPUIFIJHITDIPPMFOWJSPONFOUPG
NBOZPGPVSDPMMFHFTUVEFOUT"MUIPVHIUIFBDUVBMBHFEJGGFSFODFJT
POMZPOFPSUXPZFBSTUIFDPMMFHFTUVEFOUTNBSWFMBUIPXiZPVOHu
UIFIJHITDIPPMTUVEFOUTBSF5IJTiNBUVSJUZHBQuIJHIMJHIUTGPS
UIFNIPXNVDIUIFZIBWFBMSFBEZMFBSOFEJOPOFTIPSUTFNFTUFS
BUDPMMFHF5IBUUIFZBSFOPXCBDLJOBIJHITDIPPMDMBTTSPPNJOB
MFBEFSTIJQDBQBDJUZJTTPNFUIJOHNPTUIBEOFWFSJNBHJOFEUIFZ
XPVMECFBCMFUPEPTPTPPOJOUIFJSMJWFTJGFWFSBOEJTBHSFBU
DPOàEFODFCVJMEFS
"MUIPVHIUIFTUVEFOUNPEFSBUPSTPGUFOBSFFYUSFNFMZOFSWPVT
EVSJOHUIFEBZTMFBEJOHVQUPUIFGPSVNTUIFZBSFFYVCFSBOUBCPVU
UIFFYQFSJFODFPOUIFSJEFCBDLUPDBNQVT)FSFBSFTPNFDIBSBD
UFSJTUJDTUBUFNFOUT
r&WFSZUJNFUIBU*IBWFIBEUPNBLFBQSFTFOUBUJPOJOGSPOUPG
BDMBTTNZGBDFXPVMEUVSOSFEw*GFBSFEUIBUXPVMEIBQQFO
BHBJO#VU*XBTXSPOH*XJMMBENJUUIBU*XBTOFSWPVTBUàSTU
CVUUIFOBTXFHPUUPUIFàSTUDIPJDF*CFHBOUPSFMBY5IFOUP
NZPXOTVSQSJTF*TBJETPNFUIJOHw*MFBSOFEUIBU*EPIBWF
UIFDPVSBHFBOEBCJMJUZUPTQFBLJOGSPOUPGQFPQMF
r"GUFSQBSUJDJQBUJOHJOUIJTGPSVN*GFFMNPSFDPOàEFOUJONZTFMG
*HFUWFSZOFSWPVTXIFO*IBWFOPSFBTPOUPCF*IBWFBMXBZT
CFFOBXFMMQSFQBSFEQFSTPOw0ODF*IFBSEUIFJSDPNNFOUT
EVSJOHUIFPUIFSDIPJDFT*DIBOHFENZXIPMFBQQSPBDIw*
UISFXBXBZNZOPUFDBSETBOEBTLFERVFTUJPOTUIBUEJSFDUMZ
BGGFDUFEUIFN
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
"GUFSUIFGPSVNTFBDIUFBNXSJUFTBHSPVQSFQPSUTVNNBSJ[JOH
UIFPVUDPNFTBOEBOBMZ[FTQBSUJDJQBOUSFTQPOTFTVTJOHRVBOUJUB
UJWFEBUBGSPNQSFBOEQPTUGPSVNRVFTUJPOOBJSFTBOERVBMJUBUJWF
EBUBGSPNDPNNFOUTSFDPSEFEEVSJOHUIFGPSVNT*OBEEJUJPOFBDI
UFBNNFNCFSJTBTLFEUPXSJUFBQFSTPOBMSFáFDUJPO5IFGPMMPXJOH
BSFUZQJDBMDPNNFOUTCBTFEPOUIFTUVEFOUTFYQFSJFODFT
r*UIJOLUIBUIBWJOHUPMFBEBEJTDVTTJPOPOUIFTVCKFDUNBEFNF
MFBSONPSF
r:PVXBOUUPLOPXUIFUPQJDXFMMFOPVHIUPOPUNBLFBGPPMPG
ZPVSTFMG
r8IFO*BQQSPBDIFEUIFGPSVN*XBOUFEUPMFBSOBMMTJEFTPG
NZDIPJDFBOEMFBSOBMPUBCPVUUIFPUIFSDIPJDFTUPP5IBU
XBZ*DPVMELFFQUIFEJTDVTTJPOPONZDIPJDFBOEOPUBMMPX
JUUPXBOEFS
#BTFEPOUIJTDJWJDFOHBHFNFOUFYQFSJFODFBOVNCFSPGTUVEFOUT
EFDJEFUPCFDPNF$JWJD4DIPMBSTBOEUIFGPMMPXJOHZFBSUIFZàOE
UIFNTFMWFTUFBNJOHXJUIGBDVMUZUPNPEFSBUFGPSVNTJO'SBOLMJO
1JFSDFDMBTTSPPNTBOEBDSPTTDBNQVT0UIFSTCFDPNFBDUJWFJOUIF
4UVEFOU(PWFSONFOU"TTPDJBUJPOPSPUIFSTFSWJDFPSJFOUFEDMVCT
*OUIFGFXTIPSUNPOUITPGUIFTFNFTUFSMPOHFYQFSJFODFUIFJSMPOH
IFMEBTTVNQUJPOTBCPVUUIFOFFEUPQSJPSJUJ[FQFSTPOBMTVDDFTT
PWFSDPNNVOJUZFOHBHFNFOUIBTCFFOSFDPOTJEFSFE5IFUXPBSF
OPXTFFOJOUFSXPWFO
4FWFSBMZFBSTBHPUIFàSTUZFBSTFNJOBSGBDVMUZWPUFEUPDIBOHF
UIFOBNFPGUIJTSFRVJSFNFOUGSPN$PNNVOJUZ4FSWJDFUP$JWJD
&OHBHFNFOUCFDBVTFXFXBOUFEUPFNQIBTJ[FUIFNVUVBMMZ
CFOFàDJBMBOEFEVDBUJPOBMOBUVSFPGUIFFYDIBOHFSBUIFSUIBOBT
POFHSPVQQSPWJEJOHBTFSWJDFGPSBOPUIFS*OUFHSBUJOHEFMJCFSBUJPO
JOUPUIFQSPKFDUTJTPOFXBZUPFOTVSFUIBUUIJTXJMMPDDVS'PS
FYBNQMFPOFTUVEFOUNPEFSBUJOHUFBNTSFQPSUBCPVUBIJHITDIPPM
GPSVNEFTDSJCFEUIFSFDJQSPDBMOBUVSFJOUIJTXBZ
"TBDJWJDFOHBHFNFOUQSPKFDUXFXFSFTVDDFTTGVMJOSBJTJOH
BOJNQPSUBOUJTTVFUPNFNCFSTPGUIFDPNNVOJUZFWFO
UIPVHIUIFZXFSFZPVOHFS5IFZIBEJOUFSFTUJOHPQJOJPOT
UPTIBSFXJUIVTBOEXFEJEBHPPEKPCPGUBLJOHUIPTF
PQJOJPOTBOEQSPEVDJOHBOJOTJHIUGVMEJTDVTTJPO
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
5IFDPMMFHFTUVEFOUTIFSFBSFFOHBHFEJOBGPSNPGQVCMJD
TDIPMBSTIJQXIJDIIBTCFFODBSFGVMMZDSBGUFEUPNBYJNJ[FPQQPS
UVOJUJFTGPSUIFNUPMFBSODPOUFOUBOEEFWFMPQTLJMMTJOBEEJUJPO
UPFOHBHJOHUIFZPVOHFSTUVEFOUT*UJTDMFBSUPNFUIBUFWFSZPOF
JODMVEJOHNF
MFBSOTBHSFBUEFBMGSPNUIFTFLJOETPGQSPKFDUT
i"O&EVDBUJPOPG-BTUJOH7BMVFw
0OFPGNZHPBMTBTBUFBDIFSJTUPQSPWJEFBDDFTTUPLOPXMFEHF
BOETLJMMTUIBUXJMMIFMQNZTUVEFOUTBDRVJSFBQVCMJDWPJDFBOEUP
SFBMJ[FUIBUUIFZIBWFWBMVBCMFDPOUSJCVUJPOTUPNBLFUPUIFDPNNV
OJUJFTJOXIJDIUIFZMJWF.ZEFTJSFUPIFMQPUIFSTEPUIFTBNFJT
VORVFTUJPOBCMZJOGPSNFECZNZPXOFYQFSJFODFTBTTPNFPOFXIP
GPSNBOZZFBSTXBTGBJSMZJTPMBUFEGSPNUIFMJGFPGNZDPNNVOJUZ
*EJEOPUCFMJFWF*IBEUIFQPXFSUPTQFBLJOBNFBOJOHGVMXBZUP
QVCMJDJTTVFTPSUPCFBDUJWFJOXBZTUIBUXFSFQFSTPOBMMZNFBO
JOHGVM5IFJTTVFTTFFNFEVOBQQSPBDIBCMFBOE*GFMUJOFGGFDUVBM
BOEEJTFOHBHFE
5IFDIBOHFT*IBWFFYQFSJFODFEJONZMJGFIBWFNVDIUPEPXJUI
UIFPQFOFYDIBOHFTCBTFEPOUSVTUBOESFDJQSPDJUZUIBU*OPX
SFHVMBSMZFOKPZXJUINBOZDPMMFBHVFTBOETUVEFOUT5SVTUBOESFDJ
QSPDJUZJUTFFNTUPNFBSFFTTFOUJBMGPSBDRVJSJOHBQVCMJDWPJDF‡
PSBTJUJTTPNFUJNFTDBMMFEGSFFTQFFDI"T+BOF5PNQLJOTXSJUFT
JOIFSQPXFSGVMNFNPJS-JGFJO4DIPPM8IBUUIF5FBDIFS-FBSOFE
i.PTUQFPQMFXPSLNPTUIBQQJMZXIFOUIFZCFMPOHUPBDPNNV
OJUZPGQFPQMFXIPBSFUIFSFUPTVQQPSUFODPVSBHFBOEBQQSFDJBUF
UIFNu#VUUIFTFDPOEJUJPOTTIFDMBJNTEPOPUFYJTUJONPTUIJHIFS
FEVDBUJPOFOWJSPONFOUTCFDBVTFQFPQMFBSFPGUFOJTPMBUFEUISPVHI
UPPCVTZTDIFEVMFTDPNQFUJUJPOGPSSFTPVSDFTBOEUIFiBCTFODFPG
BDVMUVSFPGDPOWFSTBUJPOu5PNQLJOT
5PNQLJOT
DPODMVEFTIFSNFEJUBUJPOPOUIFJTPMBUJPOPGBDBEFNJDMJGFXJUIB
XBSOJOHi*GUIFQMBDFTUIBUZPVOHQFPQMFHPUPCFFEVDBUFEEPOU
FNCPEZUIFJEFBMTPGDPNNVOJUZDPPQFSBUJPOBOEIBSNPOZUIFO
XIBUQFPQMFXJMMMFBSOXJMMCFUIFCFIBWJPSUIFTFJOTUJUVUJPOTEP
FYFNQMJGZDPNQFUJUJPOIJFSBSDIZCVTZOFTTBOEJTPMBUJPOu5PNQ
LJOT
5IFTBNFDPNQFUJUJWFBOEGBTUQBDFEFOWJSPONFOU
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
FYQFSJFODFECZGBDVMUZBMTPFYJTUTGPSTUVEFOUT"T*SFSFBEIFSXPSET
*BNSFNJOEFEPGUIFTUBUJTUJDTUIBU*DJUFEBUUIFCFHJOOJOHPGUIJT
FTTBZ/VNFSJDBMMZUIFZQBJOUUIFTBNFQJDUVSF‡BTPDJFUZJOXIJDI
FBDIQFSTPOJTGPDVTFEPOJOEJWJEVBMTVDDFTTEJTFOHBHFEGSPN
DPNNVOJUZMJGFBOEEFUBDIFEGSPNDPODFSOTBCPVUUIFTPDJBMBOE
FDPOPNJDXFMMCFJOHPGPUIFST
8IFOTUVEFOUTBSFSFMVDUBOUUPFYQSFTTUIFJSWJFXTJOBQVCMJD
GPSVNPSUIFDMBTTSPPNUIFZTPNFUJNFTEFGFOEUIFJSCFIBWJPSBT
iQPMJUJDBMMZDPSSFDUu5IJTVOEFSTUBOEJOHPGQPMJUJDBMDPSSFDUOFTT‡
BTBOJNQVMTFUPXJUIESBX‡JTGVFMFECZBEFTJSFUPNBJOUBJOHSPVQ
TPMJEBSJUZ5IFZEPOPUXBOUUPSPDLUIFCPBU4PNFXIBUJSPOJDBMMZ
UIFSFMVDUBODFUPTQFBLBCPVUDPOUSPWFSTJBMJTTVFTTQSJOHTPVUPG
DBSJOHEFFQMZBCPVUSFMBUJPOTIJQTXJUIPUIFST5BMLJOHQVCMJDMZ
BCPVUJTTVFTQBSUJDVMBSMZUIPTFDPOOFDUFEXJUIEJWFSTJUZNBZEBN
BHFPOFTTUBOEJOHJOUIFHSPVQPSJTTFFOBTPOMZEFFQFOJOHUIF
QSPCMFN5IFSFGPSFTJMFODF:FUUPIBWFGSFFTQFFDIFWFSZPOFNVTU
CFMJFWFUIBUUIFZBSFGSFFUPTQFBL5IFDVMUVSFPGDPOWFSTBUJPO‡
QVCMJDDPOWFSTBUJPO‡JTUIFGPVOEBUJPOPGDPNNVOJUZ)PXDBO
XFDSFBUFUIFOFDFTTBSZDPOEJUJPOTGPSTUVEFOUTUPFYFSDJTFUIFJS
SJHIU‡FWFOUIFJSPCMJHBUJPOJOBEFNPDSBUJDTPDJFUZ‡UPTQFBL 5IFBOTXFSMJFTJOGPTUFSJOHBOFOWJSPONFOUJOXIJDITUVEFOUT
DBOSFMZPOUIFSFTQFDUBOEUSVTUPGUIFJSQFFSTKVTUBTXFGBDVMUZ
OFFEUPSFMZPOUIFTBNFGSPNPVSDPMMFBHVFT%FMJCFSBUJWFEJBMPHVF
TFFLTUPDSFBUFTQBDFTXIFSFQFPQMFDBOTBGFMZSFNBJOPQFOUPOFX
QFSTQFDUJWFTCFTFMGSFáFDUJWFBOEFYBNJOFUIFJSVOEFSMZJOH
BTTVNQUJPOT5IFHSPVOESVMFTVTFEJOEFMJCFSBUJWFEJBMPHVFDBMM
GPSUIFDPPQFSBUJPO5PNQLJOTàOETTPMBDLJOHJONPTUBDBEFNJD
DPNNVOJUJFT"UPOFBOEUIFTBNFUJNFEFMJCFSBUJWFQFEBHPHJDBM
QSBDUJDFFYQMJDJUMZWBMJEBUFTUIFFYQFSJFODFPGFBDITUVEFOUBOE
FBDIGBDVMUZNFNCFS
XIJMFBTLJOHGPSBEEJUJPOBMQFSTQFDUJWFT
*OUIJTDPOUFYUEJGGFSJOHWJFXTBSFVOEFSTUPPEBTBOPQQPSUVOJUZ
GPSJORVJSZOPUDPOáJDU0OMZBUTVDIBNPNFOUDBOXFBOEPVS
TUVEFOUTCFHJOUPEFWFMPQQFSDFQUJWFBOEPQFOFOEFERVFTUJPOT
BOEUSVMZFOHBHFFBDIPUIFS5IJTJTUIFCFHJOOJOHPGMFBSOJOH‡
OPUPOMZUPIBWFFOPVHIUSVTUJOUIFHSPVQBOEDPOàEFODFJO
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
POFTTFMGUPTIBSFJEFBTCVUBMTPUPXPOEFSHFOVJOFMZXIBU
PUIFSTBSFUIJOLJOH
*ODMPTJOH*XBOUUPDPNNFOUCSJFáZPOUIFSFMBUJPOTIJQTCFUXFFO
EFMJCFSBUJWFEFNPDSBUJDQFEBHPHJDBMQSBDUJDFTEFTDSJCFEJOUIJT
FTTBZBOEUIFSFDPNNFOEBUJPOTGPSUIFSFPSHBOJ[BUJPOPGVOEFS
HSBEVBUFFEVDBUJPONBEFCZUIF"TTPDJBUJPOPG"NFSJDBO$PMMFHFT
BOE6OJWFSTJUJFT""$6
*O(SFBUFS&YQFDUBUJPOT"/FX7JTJPOGPS
-FBSOJOHBTB/BUJPO(PFTUP$PMMFHFUIF""$6VSHFTUIBUJOTUJUV
UJPOTPGIJHIFSFEVDBUJPOGPTUFSMFBSOJOHDFOUFSFEFOWJSPONFOUTJO
XIJDIUIFJODSFBTJOHMZEJWFSTFTUVEFOUQPQVMBUJPOOPXBUUFOEJOH
DPMMFHFDBOBDRVJSFUIFLOPXMFEHFBOETLJMMTOFFEFEUPiNFFUUIF
FNFSHJOHDIBMMFOHFTJOUIFXPSLQMBDFJOBEJWFSTFEFNPDSBDZBOE
JOBOJOUFSDPOOFDUFEXPSMEu/BUJPOBM1BOFM3FQPSUWJJ
*UJT
DMFBSUIBUXIBUUIFSFQPSUSFDPNNFOETJTXIBUGBDVMUZBTTPDJBUFE
XJUIUIF/FX&OHMBOE$FOUFSGPS$JWJD-JGFBU'SBOLMJO1JFSDFIBWF
CFFOEPJOHTJODF'JWFPGUIFFMFWFOi0SHBOJ[JOH&EVDBUJPOBM
1SJODJQMFTuUIF""$6FOEPSTFTBSFDIBSBDUFSJTUJDPGEFMJCFSBUJWF
QFEBHPHJDBMBQQSPBDIFT
r7BMVFTDPMMBCPSBUJWFXPSL
r-JOLTDSJUJDBMUIJOLJOHUPSFBMMJGFQSPCMFNTPGUFOJOWPMWJOH
DPOUFTUFEWBMVFT
r*OUFSQSFUTFEVDBUJPOBTBOJOGPSNFEQSPCJOHPGJEFBTBOE
WBMVFT
r%FWFMPQTDSFBUJWJUZCZWBMVJOHQFSTPOBMFYQFSJFODFTBOE
r$FMFCSBUFTQSBDUJDBMLOPXMFEHF
/BUJPOBM1BOFM3FQPSU
*OTIPSUUIF""$6CFMJFWFTUIBUJOTUJUVUJPOTPGIJHIFSFEVDBUJPO
BSFCFDPNJOHJODSFBTJOHMZEJWFSTFBOEUIBUTUVEFOUTOFFEUIFTLJMMT
BOELOPXMFEHFUPMJWFJOBEJWFSTFEFNPDSBDZBOEBOJOUFSDPOOFDUFE
XPSME0OFXBZPGSFBMJ[JOHUIFTFHPBMTJTUPJOUFHSBUFEFMJCFSBUJWF
EFNPDSBUJDQSBDUJDFTJOUIFDMBTTSPPNJOJOTUJUVUJPOBMEFDJTJPO
NBLJOHBUFWFSZMFWFMBOEJODJWJDFOHBHFNFOUBOEQVCMJDTDIPMBS
TIJQQSPKFDUT5IFEFMJCFSBUJWFQSBDUJDFTEFWFMPQFEGPSàSTUZFBS
TUVEFOUTBU'SBOLMJO1JFSDFNFFUUIFDIBMMFOHFQPTFECZ(SFBUFS
&YQFDUBUJPOTJOBGàSNJOHEJWFSTFQFSTQFDUJWFTWBMVFTBOEMJGF
%FMJCFSBUJPOBOEUIF8PSLPG)JHIFS&EVDBUJPO
FYQFSJFODFTBTFTTFOUJBMDPNQPOFOUTGPSiBOFEVDBUJPOPGMBTUJOH
WBMVFu/BUJPOBM1BOFM3FQPSUWJ
/PUPOMZEPFTUIFVTFPGEFMJCFSBUJWFEJBMPHVFIFMQUPDSFBUFBO
BUNPTQIFSFPGPQFODPNNVOJDBUJPOUIBUGPTUFSTJORVJSZBOEBO
BQQSFDJBUJPOGPSUIFWBMVFPGDPNNVOJUZBOEEJWFSTJUZCVUJUJTBMTP
BOFTTFOUJBMIBCJUPGNJOEGPSQFPQMFXIPMJWFJOBEFNPDSBUJDTPDJFUZ
"T5FSSZ5FNQFTU8JMMJBNTXSJUFTJO5IF0QFO4QBDFPG%FNPDSBDZ
i5IFIVNBOIFBSUJTUIFàSTUIPNFPGEFNPDSBDZ*UJTXIFSFXF
FNCSBDFPVSRVFTUJPOT$BOXFCFFRVJUBCMF $BOXFCFHFOFSPVT $BOXFMJTUFOXJUIPVSXIPMFCFJOHTOPUKVTUPVSNJOETBOEPGGFS
PVSBUUFOUJPOSBUIFSUIBOPVSPQJOJPOT u8JMMJBNT
8F
NVTUBUUFOEUPUIFFNPUJPOBMBTXFMMBTUIFJOUFMMFDUVBMMJGFPGPVS
TUVEFOUTCZDSFBUJOHFOWJSPONFOUTUIBUFOTVSFBMMPGPVSTUVEFOUT
BSFUSVMZGSFFUPTQFBLBOEUPCFMJTUFOFEUPXJUISFTQFDUBOEBUUFOUJPO
'PSNFBTGPSNBOZPGNZDPMMFBHVFTBUUIF/FX&OHMBOE$FOUFS
GPS$JWJD-JGFEFMJCFSBUJWFQFEBHPHJFTTVDIBTUIPTF*IBWFEFTDSJCFE
IFSFIFMQUIBUUPIBQQFO
+POJ%PIFSUZJTEJSFDUPSPGUIF/FX&OHMBOE$FOUFSGPS$JWJD-JGFBOE
UFBDIFTJOUIF"NFSJDBO4UVEJFT1SPHSBNBU'SBOLMJO1JFSDF6OJWFSTJUZ
4IFJTFEJUPSPGUIF$PMMFHF*TTVFT'PSVNTBTFSJFTPGEJTDVTTJPOHVJEFT
EFWFMPQFEJODPMMBCPSBUJPOXJUITUVEFOUTBOEGBDVMUZBU'SBOLMJO1JFSDF
BOEEJSFDUTUIF%JWFSTJUZ$PNNVOJUZ1SPKFDUBOJOJUJBUJWFEFWFMPQFEUP
GPTUFSBXBSFOFTTPGBOESFTQFDUGPSEJWFSTJUZ
$IBQUFS5ISFF*OEJWJEVBMBOE$PNNVOJUZ
3FGFSFODFT
%FSSJEB+BDRVFT0G(SBNNBUPMPHZ5SBOT(BZBUSJ$IBLSBWPSUZ4QJWBL#BMUJ
NPSF.%5IF+PIOT)PQLJOT6OJWFSTJUZ1SFTT
(SPTT3JUB.#VEEIJTN"GUFS1BUSJBSDIZ"'FNJOJTU)JTUPSZ"OBMZTJTBOE
3FDPOTUSVDUJPOPG#VEEIJTN/FX:PSL"MCBOZ4UBUF6OJWFSTJUZPG/FX
:PSL
*OHFMT4UFQIFO+.JDIBFM1MBOUZBOE3PCFSU#P[JLi4FOJPST7BMVFTBOE
1MBOTu"1SPàMFPGUIF"NFSJDBO)JHI4DIPPM4FOJPSJO"'JSTU-PPL64
%FQBSUNFOUPG&EVDBUJPOIUUQODFTFEHPWQVCT
QEG
-JQTJU[(FPSHFi5IF1PTTFTTJWF*OWFTUNFOUJO8IJUFOFTTu8IJUF1SJWJMFHF
&TTFOUJBM3FBEJOHTPOUIF0UIFS4JEFPG3BDJTNFE1BVMB43PUIFOCFSH
/FX:PSL8PSUI
/BUJPOBM1BOFM3FQPSU(SFBUFS&YQFDUBUJPOT"/FX7JTJPOGPS-FBSOJOHBTB
/BUJPO(PFTUP$PMMFHF8BTIJOHUPO%$"TTPDJBUJPOPG"NFSJDBO$PMMFHFT
BOE6OJWFSTJUJFT
4DIOFJEFS$BSPM(FBSZBOE3PCFSU4IPFOCFSHi$POUFNQPSBSZ6OEFSTUBOE
JOHTPG-JCFSBM&EVDBUJPOu8BTIJOHUPO%$"TTPDJBUJPOPG"NFSJDBO
$PMMFHFTBOE6OJWFSTJUJFT
5PNQLJOT+BOF"-JGFJO4DIPPM8IBUUIF5FBDIFS-FBSOFE3FBEJOH1""E
EJTPO8FTMFZ
8JMMJBNT5FSSZ5FNQFTU5IF0QFO4QBDFPG%FNPDSBDZ(SFBU#BSSJOHUPO."
0SJPO