'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOH
UPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
"OOB-FOB/JMTTPO
%FQBSUNFOUPG4JHO-BOHVBHF*OTUJUVUFPG-JOHVJTUJDT4UPDLIPMN6OJWFSTJUZ
ѮFPCKFDUPGUIJTTUVEZJTBTJHOHMPTTFEĢħĝĞıDBQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFST
DIFTUBOEJUTVTFJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFѮFTJHOIBTPѫFOCFFOSFGFSSFEUPBT
UIFêSTUQFSTPOQSPOPVOPG4XFEJTI4JHO-BOHVBHFBOEJUIBTCFFODMBJNFEUIBU
ĢħĝĞıDJTPOMZVTFEGPSOPOêSTUQFSTPOSFGFSFODFJOSFQPSUFETQFFDI8BMMJO
"IMHSFO4JNQFS"MMFO
*OUIFBOBMZ[FENBUFSJBMIPXFWFSĢħĝĞıDJT
BMTPVTFEGPSOPOêSTUQFSTPOSFGFSFODFXIFOUIFBDUJPOTBOEUIPVHIUTPGBSFGFSFOU
BSFSFOEFSFE"DMPTFSMPPLBMTPNBEFJUDMFBSUIBUUIFSFBSFBDUVBMMZUXPEJĒFSFOU
GPSNTPGĢħĝĞıDXJUIEJĒFSFOUEJTUSJCVUJPOBOEUIBUUIFSFBQQFBSTUPCFBOJOEFê
OJUFQSPOPVOJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF8IBUJTQSFTFOUFEIFSFJTUIVTBOBOBMZTJT
PGUIFVTFBOENFBOJOHPGUXPGPSNTPGUIFTJHOUIBUXBTJOJUJBMMZHMPTTFEĢħĝĞıD
,FZXPSET4XFEJTI4JHO-BOHVBHFĢħĝĞıDêSTUQFSTPOQSPOPVOOPOêSTUQFSTPO
SFGFSFODFSFQPSUFETQFFDI
ø *OUSPEVDUJPO
ѮFPCKFDUPGUIJTTUVEZJTBTJHOHMPTTFEĢħĝĞıDBQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSTDIFTU
BOEJUTVTFJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFѮFTJHOIBTPѫFOCFFOSFGFSSFEUPBTUIFêSTU
QFSTPOQSPOPVOPG4XFEJTI4JHO-BOHVBHFBOEJUIBTCFFODMBJNFEUIBUĢħĝĞıDJT
POMZ VTFE GPS OPOêSTU QFSTPO SFGFSFODF JO SFQPSUFE TQFFDI 8BMMJO "IMHSFO
4JNQFS"MMFO
)PXFWFSUIJTQBQFSSFQPSUTEBUBJOXIJDIĢħĝĞıDJTBMTP
VTFEGPSOPOêSTUQFSTPOSFGFSFODFXIFOUIFBDUJPOTBOEUIPVHIUTPGBSFGFSFOUBSF
SFOEFSFE"DMPTFSMPPLBMTPNBLFTJUDMFBSUIBUUIFSFBSFBDUVBMMZUXPEJĒFSFOUGPSNT
PGĢħĝĞıDXJUIEJĒFSFOUEJTUSJCVUJPOBOEUIBUUIFSFBQQFBSTUPCFBOJOEFêOJUFQSP
OPVOJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF8IBUJTQSFTFOUFEIFSFJTUIVTBOBOBMZTJTPGUIFVTF
BOENFBOJOHPGUXPGPSNTPGUIFTJHOUIBUXBTJOJUJBMMZHMPTTFEĢħĝĞıD
4JHO-BOHVBHF-JOHVJTUJDTϠϚϛϙϙϝ
úmú÷
ĢĬĬħϚϜϡϠmϢϜϚϟĞĢĬĬħϚϞϟϢmϢϢϟ9¥+PIO#FOKBNJOT1VCMJTIJOH$PNQBOZ
û
"OOB-FOB/JMTTPO
ù 1SFWJPVTEFTDSJQUJPOTPGQSPOPNJOBMTZTUFNT
ùø ѮSFFQFSTPOEJTUJODUJPO
4FWFSBMSFTFBSDIFSTIBWFEFTDSJCFESFGFSFODFCZQPJOUJOHJOTJHOFEMBOHVBHFT3FHBSE
MFTTPGIPXUIFTJHOTBSFHMPTTFEBGSFRVFOUBTTVNQUJPOIBTCFFOUIFFYJTUFODFPGB
UISFF QFSTPO QSPOPVO TZTUFN DPOTJTUJOH PG TJHOT BTDSJCFE NFBOJOHT FRVJWBMFOU UP
UIPTFPGUIFêSTUTFDPOEBOEUIJSEQFSTPOQSPOPVOJOTQPLFOMBOHVBHFT"DDPVOUT
XJUIUIJTUSBEJUJPOBMUISFFQFSTPOQSPOPVOTZTUFNBSFUZQJDBMMZCBTFEPOBDBOPOJDBM
EJBMPHVFTJUVBUJPOXJUIBTQFBLFSBMJTUFOFSBOETPNFUIJOHTPNFPOFTQPLFOPG*UJT
TUBUFEUIBUQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSNFBOTA*NFQPJOUJOHUPXBSEUIFQFSTPOTQP
LFOUPAZPVBOEQPJOUJOHUPBOPUIFSQFSTPOAIFIJNPSATIFIFSFH"NFSJDBO4JHO
-BOHVBHF"4-
#BLFS$PLFMZ-JEEFMM1BEEFO#SB[JMJBO$JUJFT
4JHO -BOHVBHF #FSFO[ 'FSSFJSB #SJUP #SJUJTI 4JHO -BOHVBHF ,ZMF 8PMM
4JHO-BOHVBHFPGUIF/FUIFSMBOET#PT4XFEJTI4JHO-BOHVBHF#FSHNBO
ѮFEJSFDUJPOPGUIFTJHOFSTFZFHB[FJTTPNFUJNFTBMTPJODMVEFEJOUIFTFEFTDSJQ
UJPOT#BLFS$PLFMZJOUIFJSBDDPVOUPG"4-FHTBZUIBUJGUIFTJHOFSCPUIQPJOUTBU
BOEMPPLTBU"UIFOUIFQPJOUNFBOTAZPVCVUJGUIFTJHOFSMPPLTBU#BOEUIFOQPJOUT
UP"UIFNFBOJOHPGUIFQPJOUJTAIFIJNPSATIFIFS
*O B NPSF SFDFOU EFTDSJQUJPO #FSFO[ DMBJNT UIBU UIFSF BSF HSBNNBUJDBM
êSTUBOETFDPOEQFSTPOBMQSPOPVOTBOEBEJTUJODUJPOJOGPSNCFUXFFOTFDPOEBOE
UIJSEQFSTPOSFGFSFODFJO#SB[JMJBO4JHO-BOHVBHFBTXFMMBT"4-
ùù 0OFQFSTPOEJTUJODUJPO
-JMMP.BSUJO,MJNB
POUIFPUIFSIBOENBJOUBJOUIBU"4-IBTPOMZPOFQFS
TPOBMQSPOPVO*OBDDPSEBODFXJUIUIFJSUIFPSZUIJTQSPOPVOJTBTTJHOFEBO3JOEFY
BSFGFSFOUJBMJOEFY
FBDIUJNFJUJTVTFEBOEJTJOUFSQSFUFEBTBQBJSJOHPGUIFTJHO
ĩīĨħĨĮħXJUIBEJTDPVSTFSFGFSFOUѮFGPSNPGUIFQSPOPNJOBMXJMMCFEJSFDUFEUP
XBSEBSFGFSFOUUIBUJTQSFTFOUPUIFSXJTFUIF3JOEJDFTXJMMIBWFBSCJUSBSZ3MPDJѮF
EJĒFSFODFCFUXFFOBTQPLFOMBOHVBHFTVDIBT&OHMJTIBOE"4-JTDMBJNFEUPCFUIBU
UIFTFSFGFSFOUJBMJOEJDFTBSFVOTQPLFOJO&OHMJTICVUPWFSUMZNBOJGFTUFEJO"4-
ùú /PQFSTPOBMQSPOPVOT
ѮFGBDUUIBUQPJOUJOHTJHOTMPPLUIFTBNFSFHBSEMFTTPGXIFUIFSUIFZSFGFSUPQFPQMF
TQPLFOUPPSTQPLFOPGUPUIJOHTPSUPQMBDFTIBTCFFOQPJOUFEPVUJOBDDPVOUTPG
NBOZTJHOFEMBOHVBHFTFH"4-#BLFS$PLFMZ%BOJTI4JHO-BOHVBHF&OH
CFSH1FEFSTFO 4XFEJTI 4JHO -BOHVBHF #FSHNBO "IMHSFO 'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
"IMHSFOFWFOUBLFTUIFBSHVNFOUPOFTUFQGVSUIFSDMBJNJOHUIBU4XFEJTI4JHO-BO
HVBHFIBTOPTQFDJBMDBUFHPSZPGQFSTPOBMQSPOPVOTCBTFEPODPOWFSTBUJPOBMSPMFTBU
BMMi*O4XFEJTI4JHO-BOHVBHFQFSTPOTBSFEFJDUJDBMMZSFGFSSFEUPCZUIFJSMPDBUJPOOPU
CZUIFJSDPOWFSTBUJPOBMSPMFTu
*GUSVFUIJTXPVMEBDDPSEJOHUP"IMHSFO
QVUUIFMBOHVBHFJOBWFSZTQFDJBMQPTJUJPOi4XFEJTI4JHO-BOHVBHFUIFSFGPSFMBDLTB
DBUFHPSZUIBUBDDPSEJOHUP-ZPOT
JTQSPCBCMZQSFTFOUJOBMMMBOHVBHFTwu
ùû 'JSTUWTOPOêSTUQFSTPOEJTUJODUJPO
4FWFSBMPGUIFMJOHVJTUTUIBUEJTDVTTQSPOPVOTJOTJHOFEMBOHVBHFTTFFNUPIBWFDPNF
UPBHSFFUIBUUIFSFJTBEJTUJODUJPOCFUXFFOêSTUBOEOPOêSTUQFSTPOQSPOPVOTJOUIF
TJHOFEMBOHVBHFTUIFZEFTDSJCFCVUOPUCFUXFFOTFDPOEBOEUIJSEQFSTPOQSPOPVOT
*OTUSVNFOUBM JO UIJT DIBOHF XBT .FJFS XIP BSHVFT UIBU UIF TFU PG QPJOUJOH
TJHOT UIBU NJHIU CF JEFOUJêFE BT TFDPOE QFSTPO JO "4- MBSHFMZ PWFSMBQ UIF TFU UIBU
XPVMECFJEFOUJêFEBTUIJSEQFSTPO)FBMTPDMBJNTUIBUNPTUEFTDSJQUJPOTPGUIFQIP
OPMPHJDBMGPSNPGUIF"4-TJHOTUSBOTMBUFEBTAZPVPSAIJNIFSJUBSFQISBTFEJOUFSNT
PGUIFSFGFSFODFPGUIFTJHOT"DDPSEJOHUP.FJFSHB[FEPFTOPUBQQFBSUPCFBHSBN
NBUJDBMNBSLFSPGTFDPOEQFSTPOBOEUIFSFJTOPFWJEFODFGPSBOZHSBNNBUJDBMJ[FE
TFDPOEBOEUIJSEQFSTPOQSPOPVOTJO"4-
4JNJMBSDMBJNTBCPVUHB[FEJSFDUJPOIBWFCFFONBEFGPSPUIFSTJHOFEMBOHVBHFT
&OHCFSH1FEFSTFOTUBUFTUIBUJO%BOJTI4JHO-BOHVBHFUIFHB[FJTQBSUPGUIFDPNNV
OJDBUJPOFWFOUSBUIFSUIBOQBSUPGBTFDPOEQFSTPOQSPOPVO
8BMMJODMFBSMZ
EJTTPDJBUFTHB[FEJSFDUJPOGSPNUIFNBOVBMQPJOUJOHJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFDMBJN
JOHUIBUiUIFHB[FEJSFDUJPOTJHOBMTXIPZPVBSFUBMLJOHUPUIFNBOVBMQPJOUJOHJOEJ
DBUFTXIPUIFTJHOFSJTSFGFSSJOHUPu
(SBEVBMMZ EJĒFSFODFT BMTP JO GPSNBUJPOBM DIBSBDUFSJTUJDT CFUXFFO UIF êSTU BOE
UIFOPOêSTUQFSTPOQPJOUJOHIBWFCFFOOPUFE&OHCFSH1FEFSTFOQSFTFOUTBEFUBJMFE
DIBSBDUFSJ[BUJPOPGUIFTFQPJOUJOHTJHOTJO%BOJTI4JHO-BOHVBHF"DDPSEJOHUPIFS
UIFDJUBUJPOGPSNPGUIFêSTUQFSTPOQSPOPVODPOTJTUTPGBQPJOUJOHHFTUVSFXIFSFiUIF
UJQPGUIFJOEFYIBOENBLFTDPOUBDUXJUIUIFTJHOFSTDIFTUuѮFPSJFOUBUJPOPGUIF
IBOEVTFEGPSUIJTGPSNJTOFWFSBTTJNJMBUFEѮFIBOETIBQFDBOIPXFWFSBTTJNJMBUF
UPUIFIBOETIBQFPGBOBEKBDFOUTJHOBOEJUDBOCFiBWFSZMPPTFJOEFYIBOEBOEFWFO
BIBOETIBQFXIFSFBMMUIFêOHFSTBOEUIFUIVNCBSFFYUFOEFECVUSFMBYFEu
m
"TGPSUIFOPOêSTUQFSTPOQPJOUJOHĩīĨħJO&OHCFSH1FEFSTFOTOPUBUJPO
UIFPSJFOUBUJPOBTTJNJMBUFTUPUIBUPGUIFIBOEPGBQSFDFEJOHTJHOCVUUIFIBOETIBQF
JTOFWFSBTTJNJMBUFEm
ø 'PSBSFDFOUBDDPVOUPG"4-DG-JEEFMM
XIPBMTPEJTUJOHVJTIFTCFUXFFOêSTUBOEOPOêSTU
QFSTPOSFGFSFODF
ü
ý
"OOB-FOB/JMTTPO
*O B SFDFOU BDDPVOU PG QPJOUJOHT JO 4XFEJTI 4JHO -BOHVBHF #FSHNBO UIFQSPOPVOTĢħĝĞıDBOEĢħĝĞıYBSFEFTDSJCFE"DDPSEJOHUP#FSHNBOĢħĝĞıD
NFBOTAUIFTJHOFSAUIFTQFBLFS
*UJTQSPEVDFEVTJOHUIFJOEFYêOHFSBOEUPVDIJOH
UIFDIFTUCVUUIFIBOETIBQFDBOBMTPCFBTTJNJMBUFE(B[FEJSFDUJPOJTOPUNFOUJPOFE
"OJMMVTUSBUJPOPGUIFTJHOJOUIFEJDUJPOBSZ4WFOTLUUFDLFOTQSÇLTMFYJLPODPOTJTUTPGB
QIPUP BOE UIF GPMMPXJOH CSJFG EFTDSJQUJPO i*OEFY êOHFS EJSFDUFE JOXBSET XJUI UIF
QBMNGBDJOHSJHIUDPOUBDUXJUIUIFDIFTUuNZUSBOTMBUJPO
"OJMMVTUSB
UJPOJTBMTPGPVOEBU XXXMJOHTVTFUTQ¯
ĢħĝĞıYJTBDDPSEJOHUP#FSHNBOBQSP
OPVO NFBOJOH APUIFS FOUJUZ UIBO UIF TJHOFS
BOE DBO CF VTFE UP SFGFS UP QFSTPOT
UIJOHTBOEQMBDFTѮFIBOETIBQFJTBMXBZTUIFJOEFYêOHFSCVUUIFPSJFOUBUJPOPGUIF
IBOEDBOBTTJNJMBUFUPUIFPSJFOUBUJPOPGUIFQSFDFEJOHTJHO
ú /POêSTUQFSTPOSFGFSFODF
*OHFOFSBMJUJTTBJEUIBUBQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSJTVTFEGPSêSTUQFSTPOSFGFSFODF
XIFSFBT OPOêSTU QFSTPO SFGFSFODF JT DIBSBDUFSJ[FE BT TPNFUIJOH UIBU DBO CF EPOF
XJUIQPJOUJOHBXBZGSPNUIFTJHOFS"OPUIFSXBZPGNBLJOHOPOêSTUQFSTPOSFGFS
FODFIPXFWFSJTUIFVTFPGBQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSXIJDIIBTCFFOEJTDVTTFECZ
NBOZTJHOMJOHVJTUTѮFTFBDDPVOUTTFFNUPIBWFPOFDPNNPOEFOPNJOBUPS‡UIF
TUBUFNFOUUIBUBQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSJTVTFEBCPVUTPNFCPEZPUIFSUIBOUIF
TJHOFSPOMZJOSFQPSUFETQFFDIѮFQPJOUJTNBEFWFSZDMFBSCZ&OHCFSH1FEFSTFOJO
IFSBDDPVOUPG%BOJTI4JHO-BOHVBHF
.PSFPWFSUIFêSTUQFSTPOQSPOPVOQJTUIFPOMZEJTUJOHVJTIBCMFGPSNPGQPJOUJOH
TJHOTUIBUJTVTFEPOMZUPSFGFSUPTFOEFSTPGDPNNVOJDBUJPOBDUT*UJTBMTPUIFPOMZ
GPSNUIBUDBOCFVTFEUPSFGFSUPTPNFCPEZPUIFSUIBOUIFQFSTPOUPXBSEXIPNUIF
JOEFYêOHFSJTEJSFDUFEJOSFQPSUFETQFFDIUIFêSTUQFSTPOQSPOPVOQDBOCFVTFE
UPSFGFSUPUIFSFQPSUFETFOEFS
8BMMJOPO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFOPUPOMZTUBUFTUIBUHB[FEJSFDUJPOJTBOJOEJDBUPS
PGXIPUIFSFGFSFOUGPSĢħĝĞıDJTCVUBMTPDMBJNTUIBUHB[FEJSFDUJPODPOTUJUVUFTUIF
EJĒFSFODFCFUXFFOUXPLJOETPGSFQPSUFETQFFDIi*GZPVNBJOUBJOFZFDPOUBDUXJUI
UIFBEESFTTFFEVSJOHUIFSFQPSUJUJTJOEJSFDU*GOPUJUJTEJSFDUwu
"IMHSFO
POUIFPUIFSIBOEBSHVFTUIBUUIFSFJTOPDPOUSBTUCFUXFFOEJSFDUBOEJOEJSFDUSFQPSU
JO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFBOEUIBUUIFEJĒFSFODFCFUXFFOSFQPSUFETQFFDIJFSF
QPSUJOHMJOHVJTUJDJOUFSBDUJPOBOESFQPSUJOHPUIFSLJOETPGJOUFSBDUJPOEPFTOPUTFFN
UPCFHSBNNBUJDBMJ[FE
"DDPSEJOHUP"IMHSFOFJUIFSBOPVOQISBTFJTVTFE
UPTJHOBMXIPUIFBHFOUPSUIFQBUJFOUJTJOBOBSSBUJWFPSBTZTUFNCBTFEPODIPJDFPG
ù ĩĞĤDBOEĩĞĤYJOUIF4XFEJTIPSJHJOBM
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
QFSTQFDUJWFJTVTFEXIFSFHB[FEJSFDUJPOBOEUIFEJSFDUJPOPGUIFGBDFTJHOBMXIPUIF
BDUPSTBSF
#PUI"IMHSFO
BOE&OHCFSH1FEFSTFO
EPBMMPXGPSUIF
GBDUUIBUSFQPSUTPGBDUJPOTUIPVHIUTBOECFMJFGTBSFTJNJMBSUPSFQPSUFETQFFDIJO
4XFEJTI 4JHO -BOHVBHF BOE %BOJTI 4JHO -BOHVBHF SFTQFDUJWFMZ #VU UIFZ TUJMM CPUI
DMBJNUIBUJOUIJTLJOEPGVUUFSBODFTBQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSJTPOMZVTFEJOSF
QPSUFETQFFDIJFUPSFGFSUPBOPSJHJOBMTFOEFS
4FWFSBMBDDPVOUTPG"NFSJDBO4JHO-BOHVBHFIBWFTUSFTTFEUIFJNQPSUBODFPGTP
DBMMFEACPEZTIJѫJOPSEFSUPNBLFUIJSEQFSTPOSFGFSFODFXJUIBQPJOUJOHEJSFDUFE
UPXBSEUIFTJHOFSQPTTJCMFJO"4-iѮFTIJѫJTTJHOJêFECZBDIBOHFJOUIFPSJFOUBUJPO
PGUIFTJHOFSTTIPVMEFSTIFBEBOEPSFZFTu-JMMP.BSUJO,MJNB
-JE
EFMMEFTDSJCFTEJSFDUTQFFDITUBUJOHUIBUUIFTJHOFSDIBOHFTCPEZPSJFOUBUJPOBOEiBMTP
DIBOHFTIJTQSPOPNJOBMSFGFSFODFTPUIBUêSTUQFSTPOSFGFSFODFOPMPOHFSSFGFSTUPUIF
TJHOFSCVUUPUIFSFQPSUFETQFBLFSu
"DDPSEJOHUP-JEEFMMUIFSFQPSUDBO
UIFOCFNBEFXJUIPVUVTJOHUIFWFSCĬĚIJ.FJFSPOUIFPUIFSIBOETUBUFTUIBUQPJOUT
UPUIFTJHOFSXIJDIPDDVSEVSJOHASPMFQMBZDBOSFGFSUPBRVPUFETJHOFSXJUIPVUCPEZ
TIJѫVTJOHIFBEQPTJUJPOBOEFZFHB[FUPEJTUJOHVJTIUIFUXPDIBSBDUFSTJOTUFBECVU
IFUPPNBJOUBJOTUIBUUIFQPJOUIBTUPSFGFSUPUIFTJHOFSPGBOVUUFSBODFBOEUIVTCF
QBSUPGSFQPSUFETQFFDI
"TBQPJOUPGEFQBSUVSFGPSUIJTBOBMZTJTUIFOXFTFFUIBUJUIBTCFFODMBJNFEGPS
4XFEJTI4JHO-BOHVBHFBTXFMMBTGPSTFWFSBMPUIFSTJHOFEMBOHVBHFTUIBUUIFSFJTB
EJTUJODUJPOCFUXFFOêSTUBOEOPOêSTUQFSTPOQSPOPVOTBOEUIBUQPJOUJOHBXBZGSPN
UIFTJHOFSJTVTFEGPSOPOêSTUQFSTPOSFGFSFODF"QPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSTDIFTU
DBOCFVTFEFJUIFSGPSEFJDUJDSFGFSFODFUPUIFTJHOFSJFêSTUQFSTPOSFGFSFODFPSGPS
BOBQIPSJDSFGFSFODFUPUIFTFOEFSJOSFQPSUFETQFFDI8IFOBQPJOUJOHUPXBSEUIF
DIFTUJTVTFEGPSOPOêSTUQFSTPOSFGFSFODFJUIBTCFFODMBJNFEUIBUUIFTJHOFSTHB[F
NVTUOPUCFEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFS
û .BUFSJBMNFUIPEBOEEJTQPTJUJPO
ѮFNBJONBUFSJBMPGUIFTUVEZDPOTJTUTPGBWJEFPSFDPSEFENPOPMPHVFNJOVUFT
TFDPOETMPOH
XIFSFBEFBGXPNBOSFUFMMTUIFDPOUFOUTPGBOBVUPCJPHSBQIZTIFIBT
SFBE‡-JWFUTIKVM&OTKÅMWCJPHSBêJEÕEFOTOÅSIFUPSJHJOBM8IFFMPGMJGF
‡XSJUUFO
CZ&MJTBCFUI,ÛCMFS3PTTѮFSFJTBOBUJWFTJHOFSMJTUFOFSTJUUJOHCZUIFDBNFSBѮF
NBUFSJBMXBTPSJHJOBMMZSFDPSEFEBTQBSUPGBOBENJTTJPOUFTUGPSUIFJOUFSQSFUFSUSBJO
JOHQSPHSBNBU4UPDLIPMN6OJWFSTJUZ
&BSMJFSBDDPVOUTPG4XFEJTI4JHO-BOHVBHFEJTDPVSTFIBWFTIPXOUIBUBOBSSBUJWF
UPMECZBQFSTPOXIPXBTPOFPGUIFQBSUJDJQBOUTJOUIFFWFOUTPGUIFTUPSZBCPVOET
XJUIQPJOUJOHTUPXBSEUIFTJHOFSTCPEZCVUUIBUUIFTFQPJOUJOHTJHOTBSFNVDIMFTT
þ
ÿ
"OOB-FOB/JMTTPO
GSFRVFOUJOOBSSBUJWFTUPMECZTPNFCPEZXIPXBTOPUBQBSUJDJQBOU"IMHSFO#FSH
NBO
&WFOUIPVHIUIFOBSSBUPSPGUIJTNBUFSJBMEJEOPUUBLFQBSUJOBOZUIJOH
UPMEJOUIFTUPSZUIFSFBSFTUJMMBUPUBMPGêѫFFOJOTUBODFTPGĢħĝĞıDUIFGPSNBOEVTF
PGXIJDIXJMMCFEFTDSJCFEJOEFUBJM
"SPVHIUSBOTDSJQUJPOPGUIFXIPMFEJTDPVSTFXBTNBEFJOPSEFSUPJEFOUJGZBMM
JOTUBODFTPGĢħĝĞıDBOEUIFQBSUTPGUIFEJTDPVSTFDPOUBJOJOHUIFNXBTUSBOTDSJCFE
JONPSFEFUBJMBOEBSFQSFTFOUFEJOUIFGPMMPXJOH5SBOTDSJQUJPODPOWFOUJPOTDBOCF
GPVOEJO"QQFOEJY
"SPVHIUSBOTMBUJPOJOUP4XFEJTIXBTBMTPJODMVEFEJOUIFêSTU
USBOTDSJQUJPO%VSJOHUIFJOJUJBMQBSUPGUIFBOBMZTJTUIPSPVHIOPUFTXFSFBMTPNBEF
PGXIFUIFSĢħĝĞıDXBTBDDPNQBOJFECZBOZTQFDJêDNPVUINPWFNFOUTBOEJGTP
XIBULJOE
&BSMJFSEFTDSJQUJPOTPG4XFEJTI4JHO-BOHVBHFIBWFTIPXOUIBUĢħĝĞı
D JT TPNFUJNFT BDDPNQBOJFE CZ B NPVUI NPWFNFOU SFTFNCMJOH UIBU PG QSPOPVOD
JOHUIF4XFEJTIXPSEKBHA*
ѮJTJTFTQFDJBMMZDPNNPOXIFOĢħĝĞıDJTTFOUFODF
JOJUJBM8IFOĢħĝĞıDJTTFOUFODFêOBMJUJTVTVBMMZOPUBDDPNQBOJFECZBOZNPVUI
NPWFNFOUBUBMMPSCZBNPVUINPWFNFOUUIBUJTUIFSFTVMUPGBMFOHUIFOJOHPGUIF
NPVUINPWFNFOUPGUIFQSFWJPVTTJHO4JODFOPEJTUJODUJWFQBUUFSOXBTGPVOENPVUI
NPWFNFOUTXFSFOPUJODMVEFEJOUIFêOBMBOBMZTJTBOEUIFSFGPSFBSFOPUHJWFOJOUIF
USBOTDSJQUJPOTIFSF0UIFSOPONBOVBMTJHOBMTTVDIBTVTFPGHB[FEJSFDUJPOBOEFZF
CSPXTXIJDIPѫFOIBWFMJOHVJTUJDNFBOJOHJOTJHOFEMBOHVBHFTXIFSFBMTPJODMVEFE
JOJUJBMMZ/PEJTUJODUJWFQBUUFSOXBTGPVOEGPSVTFPGUIFFZFCSPXT(B[FEJSFDUJPOEJE
IPXFWFSQSPWFDSVDJBMBOEIBTUIFSFGPSFCFFOJODMVEFE
0OFSFTVMUPGUIFBOBMZTJTXBTUIFPCTFSWBUJPOUIBUUIFSFBSFBDUVBMMZUXPEJTUJODU
GPSNTPGĢħĝĞıDXIJDIXJMMCFEJTDVTTFECFMPX%FUBJMFEEFTDSJQUJPOTPGUIFGPSNPG
ĢħĝĞıDIBWFOPUCFFOQBSUPGFBSMJFSBDDPVOUTPG4XFEJTI4JHO-BOHVBHFPOMZHFO
FSBMDPNNFOUTTUBUJOHFHUIBUBOBTTJNJMBUFEIBOETIBQFJTTPNFUJNFTVTFEDG#FSH
NBOBCPWF
*OUIFBOBMZTJTPGUIFQSFTFOUEBUBBTZTUFNBUJDQBUUFSOFNFSHFE
TVHHFTUJOHBQPTTJCMFEJĒFSFODFJONFBOJOHSFMBUFEUPUIJTEJĒFSFODFJOGPSNѮFQPT
TJCJMJUZUIBUUIFSFGFSFODFPGĢħĝĞıDJTUIFBSFBXIFSFUIFUXPGPSNTEJĒFSXJMMêSTUCF
DPOTJEFSFETUBSUJOHXJUIUIFJOTUBODFTVTFEGPSTQFDJêDSFGFSFODFBOEUIFODPOUJOVJOH
XJUIUIFJOTUBODFTVTFEGPSOPOTQFDJêDSFGFSFODFXIJDIJTXIFSFUIFUXPEJĒFSFOU
GPSNTXJMMêSTUCFEFTDSJCFE"EJTDVTTJPOPGXIFUIFSPOFPSCPUIPGUIFUXPGPSNTPG
ĢħĝĞıDNJHIUCFBOJOEFêOJUFQSPOPVOBOEBMTPPGUIFJSEJTDPVSTFGVODUJPODPNFT
OFYUѮFOUIFSFBSFTPNFDPNNFOUTPOUIFVTFPGĢħĝĞıDJOTVQQMFNFOUBMNBUFSJBM
GPMMPXFECZBEJTDVTTJPOPGXIFUIFSMPHPQIPSJDJUZNJHIUCFBVTFGVMDPODFQUGPSUIF
BOBMZTJT'JOBMMZUIFSFBSFTPNFDPODMVEJOHSFNBSLTPOUIFSFTVMUTPGUIFTUVEZ
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
ü 3FGFSFODFBOEGPSNPGĢħĝĞıD
üø 4QFDJêDSFGFSFODF
*OUIFEBUBUIFSFJTPOFTJOHMFJOTUBODFXIFSFĢħĝĞıDJTVTFEGPSEFJDUJDSFGFSFODFJF
UIFTQFBLFSIFSTFMGJTUIFSFGFSFOUBOEJUPDDVSTJOUIFWFSZêSTUVUUFSBODF
$@@W$@@@@@@@@@@@@@@@@@@W$@@W$@@@W$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
1&3'ĢħĝĞıD3&"%0/&#00,#:83*5&#:&-*4"#&5)
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
,¾#-&33044
A*IBWFSFBEBCPPLCZXSJUUFOCZ&MJTBCFUI,ÛCMFS3PTT
ѮFIBOETIBQFPGĢħĝĞıDJO
JTOPUUIFJOEFYêOHFSVTVBMMZBTTPDJBUFEXJUIUIFDJUB
UJPOGPSNPGUIFTJHODG4WFOTLUUFDLFOTQSÇLTMFYJLPO
ѮFTJHOJTQSPEVDFE
XJUIBSFMBYFEëBUIBOEJOTUFBE‡UIFIBOETIBQFPGUIFJNNFEJBUFMZBEKBDFOUTJHOT
XIJDINBLFTUIJTBQPTTJCMFJOTUBODFPGCPUIQFSTFWFSBUJOHBOEBOUJDJQBUPSZBTTJNJMB
UJPOѮFTJHOIBTBTIPSUCSVTIJOHVQXBSENPWFNFOUBOEJTQSPEVDFEWFSZRVJDLMZ
XIJDINBLFTJURVJUFEJēDVMUUPQFSDFJWFѮFVQXBSE
EJSFDUJPOPGUIFNPWFNFOU
JTBMTPBLJOEPGBTTJNJMBUJPOSFTVMUJOHGSPNUIFQSFWJPVTTJHOĩĞīğ
XIJDIIBTCFFO
QSPEVDFEXJUIBEPXOXBSENPWFNFOUNBJOMZPGUIFXSJTU
BOEUIFIBOEUIFOCFJOH
POJUTXBZVQBHBJOUPQSPEVDFUIFOFYUTJHOīĞĚĝ
JOGSPOUPGUIFTJHOFSTVQQFSDIFTU
'JHVSF
ѮSPVHIPVUUIJTêSTUTFOUFODFUIFTJHOFSMPPLTBUUIFSFDFJWFS
1&3'
ĢħĝĞıD
3&"%
'JHVSFø "TTJNJMBUFEGPSNPGĢħĝĞıDXJUIUIFQSFDFEJOHBOEGPMMPXJOHTJHOT
"ѫFSUIJTêSTUTFOUFODFUIFSFTUPGUIFEJTDPVSTFJTDPODFSOFEPOMZXJUIQFSTPOTPUIFS
UIBOUIFOBSSBUPSBOEDPOTFRVFOUMZBOZTVCTFRVFOUJOTUBODFPGĢħĝĞıDJTVTFEGPS
BOBQIPSJDSFGFSFODFѮFSFBSFUISFFNPSFJOTUBODFTPGĢħĝĞıDXJUITQFDJêDSFGFS
FODFBMMPGUIFNXJUISFGFSFODFUPUIFNBJODIBSBDUFSPGUIFTUPSZ&MJTBCFUI,ÛCMFS
3PTTѮFZBSFQSPEVDFEWFSZRVJDLMZUIFEVSBUJPOJTPOMZmGSBNFT
XJUIUIFTBNF
TIPSUCSVTIJOHVQXBSENPWFNFOUUIBUXBTOPUFEGPS
"EJĒFSFOUIBOETIBQFUIBO
ú 1FSGFDUNBSLFS
Ā
ø÷
"OOB-FOB/JMTTPO
UIFJOEFYêOHFSPGUIFDJUBUJPOGPSNJTVTFEGPSUIFTFUPPWJ[UIBUPGUIFGPMMPXJOH
TJHOCVUUIFTJHOFSTHB[FJTOPUEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFS'JHVSF
ѮFUISFFJOTUBODFT
PDDVSJO
BOE
GEPXO$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
*/%&9M4&-'456%:50%0$503*/%&9M
%PXOM@@@@@@@@W$@@@@@@@@@@@W$@@@@@@@@@@@W
ĢħĝĞıD456%:(05)306()%*7&3(&50
EPXOM$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
*/%&9M456%:14:$)0-0(:%*7&3(&
$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@WEPXOM@@@@@@@@@@W
(3"%6"5&14:$)0-0(:%0$503*/%&9M A4IFTUVEJFEUPCFBEPDUPSCVUTUSBZFEGSPNUIBUJOUPQTZDIPMPHZBOECFDBNFB
QTZDIJBUSJTU
ĢħĝĞıD
'JHVSFù ĢħĝĞıDXJUITQFDJêDSFGFSFODF
EPXOS@@@@@@@@@@@@@@@$@@@@@@@@@@@@@WEPXOS@@@@@@@@W
)041*5"-%&5QMMFѫ%0$503&41&$*"--:#&-*&7&
@$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@EPXOS@@@@@@@@@@@@@@@
*/%&9G453"/(&8&*3%$3";:-*,&*/%&9G3&4&"3$)%&"5)
GPSXS@@@@@@@@@@@@@@@@@$@@@@@@@@@@@@@@W
1-64ĢħĝĞıD3&$36*57"3*0641"5*&/5
EPXOS
8)"5
û %FUFSNJOFS
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
A)PTQJUBMTFTQFDJBMMZUIFEPDUPSTUIPVHIUTIFXBTDSB[ZUPEPSFTFBSDIPOEFBUI
BOEUPSFDSVJUUIFJSQBUJFOUTBUUIBUi8IBUu
EPXOS@@@@@@@@$@@@WEPXOSWEPXOS@@@@
*/%&9G4":4)&G 5)"5*4GS
QBVTF */%&9Gmmmmmmmmmmmmmm
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
1"5*&/51&340/GGS*/%&9GS*/%&9GS
$@@@@@@@@@@@@@WEPXOS@@@@@@@@@$@@@@@@@@@@@@@@@WEPXOS
8*--(0*/(50%*&ĢħĝĞıD-&$563&'*/*4)0/&)063
*/%&9Gmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmmm
AѮFOTIFTBZTUIBUUIFTFQBUJFOUTBSFHPJOHUPEJF4PXIFOTIFIBTMFDUVSFEGPS
BOIPVSw
"TXBTTUBUFEBCPWFUIFIBOETIBQFVTFEGPSĢħĝĞıDJO
m
JTOPUUIFJOEFYêOHFS
CVUUIFTJHOIBTVOEFSHPOFIBOETIBQFBTTJNJMBUJPOBOEUIFNPWFNFOUPGUIFTJHOJT
BRVJDLCSVTIJOHPOF'PSBMMJOTUBODFTUIFSFGFSFODFJTTQFDJêDBOEUIFSFGFSFOUJT
&MJ[BCFUI,ÛCMFS3PTT
üù /POTQFDJêDSFGFSFODF
8IFSFBTTQFDJêDSFGFSFODFXBTPOMZNBEFVTJOHPOFGPSNPGĢħĝĞıDBDDPVOUFEGPS
BCPWFOPOTQFDJêDSFGFSFODFXBTNBEFVTJOHCPUIGPSNTPGĢħĝĞıD0OFGPSNVTFE
GPSOPOTQFDJêDSFGFSFODFXBTUIFTBNFBTUIFPOFVTFEGPSTQFDJêDSFGFSFODFXIFSFBT
UIFPUIFSGPSNEJĒFSTJOUIFNPWFNFOUBOEIBOETIBQFVTFEBTXFMMBTJOXIFUIFSUIF
TJHOFSTHB[FJTEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFSPSOPU*OUIFGPMMPXJOHNPSFEFUBJMFEEFTDSJQ
UJPOTXJMMCFHJWFOPGUIFTFUXPGPSNTXIJDIIBWFCFFOUFOUBUJWFMZOBNFEGPSUIFJS
GPSNSBUIFSUIBONFBOJOHPSGVODUJPO
üùø 3FEVDFEĢħĝĞıD
ѮFSF BSF GPVS JOTUBODFT PG ĢħĝĞıD XJUI OPOTQFDJêD SFGFSFODF UIBU BSF QSPEVDFE
XJUIPVUUIFTJHOFSMPPLJOHBUUIFSFDFJWFSѮJTXBTJOBDDPSEBODFXJUIFYQFDUBUJPOT
TJODFFBSMJFSBDDPVOUTDMBJNUIBUBQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSNVTUCFQSPEVDFEXJUI
PVUFZFDPOUBDUXJUIUIFSFDFJWFSXIFOJUEPFTOPUSFGFSUPUIFTJHOFSѮFIBOETIBQF
VTFE JT BO BTTJNJMBUFE IBOETIBQF PS TJNQMZ UIF SFMBYFE ëBU IBOE ѮFTF JOTUBODFT
XJUI OPOTQFDJêD SFGFSFODF BDUVBMMZ MPPL MJLF UIF POFT XIFSF ĢħĝĞıD IBT TQFDJêD
SFGFSFODFXIJDIXFSFEJTDVTTFEBCPWF*DPJOFEUIFOBNFASFEVDFEĢħĝĞıDGPSUIJT
GPSNBCCSFWJBUFESFEĢħĝĞıD
ѮFJOTUBODFTPGSFEĢħĝĞıDXJUIOPOTQFDJêDSFG
FSFODFBSFBMTPPOMZmGSBNFTJOEVSBUJPOXJUIPOFQPTTJCMFFYDFQUJPO*OFYBNQMF
UIFTJHOJTIFMETMJHIUMZMPOHFSXJUIBEVSBUJPOPGmGSBNFTQPTTJCMZBSFTVMUPGJU
øø
øù
"OOB-FOB/JMTTPO
CFJOHTFOUFODFêOBMUIFNPWFNFOUJTEJĒFSFOUUPP*UEPFTOPUIBWFUIFDIBSBDUFSJTUJD
iCSVTIJOHuNPWFNFOUEVFUPUIFGBDUUIBUUIFIBOETBSFBMSFBEZMPDBUFEPOUIFDIFTU
UPQSPEVDFUIFTJHOĬġĨĜĤ
3FEĢħĝĞıDJTUIVTHFOFSBMMZDIBSBDUFSJ[FECZJUTCSJFGCSVTIJOHNPWFNFOUBOE
UIF BTTJNJMBUJPO PG IBOETIBQF BOE UIF TJHOFST HB[F JT EJSFDUFE BXBZ GSPN UIF SF
DFJWFS'JHVSF
ѮFJOTUBODFTPGSFEĢħĝĞıDXJUIOPOTQFDJêDSFGFSFODFPDDVSJO
m
$@@@@@@@@@@VQM@@@@@@@@@@@W$WEPXO@@@W$@@@@@@@@@@@@@@@@W
#&$"64&)041*5"-%&5QMMFѫ"("*/45803,1&340/G-*,&
%PXO@@@@@@@@@@@@@@W$@@@@W
SFEĢħĝĞıD"("*/45QBVTF A#FDBVTFUIFIPTQJUBMTXFSFBHBJOTUIFS‡UPUBMMZBHBJOTUIFS
WEPXOS@@@$@@@@@@@W$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
50#&(*/*/%&9G )"7&7"3*06445"(&0/&"'5&305)&3Y
%PXOS@@@WVQS@@@@@@@@@@@@@@@W
50#&(*/4)0$,SFEĢħĝĞıD
4)0$,mmmmmmmmmmm
A5PCFHJOXJUIUIFZHPUISPVHIWBSJPVTTUBHFT'JSTUUIFZBSFJOTIPDL
SBJTFEDIFFLT@@@@@
$@@@@@@@@@@@WEPXOS@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
."/:%0$503"-40"'3"*%"1130"$)1044D1"5*&/5
*/%&9G
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
SFEĢħĝĞıD53:504"7&-*'&0/SFEĢħĝĞıDHFTUVSF
@@@@@@@@@@@@W
*/%&9G%*&
A"OENBOZEPDUPSTBSFBMTPBGSBJEPGBQQSPBDIJOHQBUJFOUTXIPTFMJWFTUIFZUSZ
UPTBWFXIPUIFONBZEJF
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
'JHVSFú ѮFêSTUJOTUBODFPGSFEVDFEĢħĝĞıDJO
*OFY
m
SFEĢħĝĞıDIBTOPOTQFDJêDSFGFSFODFAEPDUPSTJOUIF
IPTQJUBMTAEZ
JOHQBUJFOUTBOEANBOZEPDUPSTѮFIBOETIBQFPGSFEĢħĝĞıDIBTVOEFSHPOFBTTJN
JMBUJPOBOEUIFNPWFNFOUJTBRVJDLCSVTIJOHPOF‡UIPVHIPOFJOTUBODFJTEJĒFSFOU
GPSSFBTPOTHJWFOBCPWF‡BOEUIFTJHOFSJTOPUMPPLJOHBUUIFSFDFJWFS8IFUIFSSFE
ĢħĝĞıDPDDVSTJOSFQPSUFETQFFDIXIJDIIBTCFFODMBJNFEUPCFBDPOTUSBJOUGPSJUT
VTFJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFPSOPUJTBOJTTVFUIBUTUJMMSFNBJOTUPCFEJTDVTTFE
üùù %JTUJODUĢħĝĞıD
6OFYQFDUFEMZUIFEBUBDPOUBJOTTFWFOJOTUBODFTXIFSFĢħĝĞıDJTVTFEGPSOPOTQF
DJêDSFGFSFODFUPPCVUJTQSPEVDFEXJUIUIFTJHOFSMPPLJOHBUUIFSFDFJWFSѮFTFJO
TUBODFTPGĢħĝĞıDBSFOPUQSPEVDFEXJUIUIFRVJDLCSVTIJOHNPWFNFOUPGSFEĢħ
ĝĞıDEFTDSJCFEBCPWFCVUXJUIUIFIBOEJOEJTUJODUDPOUBDUXJUIUIFTJHOFSTDIFTU
ѮFIBOETIBQFVTFEJTUIFJOEFYêOHFSPGUIFTJHOTDJUBUJPOGPSNJFOPUIBOETIBQF
BTTJNJMBUJPO'JHVSF
ѮFZBSFWFSZFBTZUPOPUJDFBTTPNFPGUIFNBSFXFMMPWFS
GSBNFTJOEVSBUJPOѮFTFGPSNBUJPOBMEJĒFSFODFTDPNQBSFEUPSFEĢħĝĞıDDPN
CJOFUPNBLFUIJTPUIFSGPSNPGUIFTJHONVDIFBTJFSUPEJTDFSOBOE*DPJOFEUIFOBNF
AEJTUJODU ĢħĝĞıD GPS JU BCCSFWJBUFE EJTUĢħĝĞıD
%JTUĢħĝĞıD XJUI OPOTQFDJêD
SFGFSFODFPDDVSTJO
m
EPXOM@@@@@@@@@@@@@@@@@W$@@@@@WEPXO@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
8)"5*/%&9M4":.&"/8&--QBVTF8)&/(&5$-04&
'PSX@@@@@@@WEPXOS@@@@@@@@@@@WEPXOS$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
0'5&/1&01-&/05*$&"8",&/EJTUĢħĝĞıD8)0EJTUĢħĝĞıD
A8IBUEPFTTIFNFBO 8FMM‡UIBUJUJTXIFOEFBUIJTHFUUJOHDMPTFSUIBUQFPQMF
PѫFOXBLFVQBOEXPOEFSXIPUIFZBSF
øú
øû
"OOB-FOB/JMTTPO
'JHVSFû ѮFêSTUJOTUBODFPGEJTUJODUĢħĝĞıDJO
$@@@@@@@@@W$EPXO$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*/%&9GVQ )"3%*/%&9POM*/%&9Y#&
POMBQ@@@@@@@@@@*/%&9VQ@@@@@@@@@@@@@@
VQS@@@@@@@@@W$@@@@@@@
500"$$&15*/%&9GVQ
%PXO@@@@@@@@@@$@@@@@@@@@@@@@@WEPXOS@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
0'$0634&3&-"5*7&EJTUĢħĝĞıD*/%&9GS8*--%*&*/%&9GS
$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W$WEPXOS
)"3%"$$&15EJTUĢħĝĞıD)"3%
$@@@@@@EPXOS@@@W$@@@@@@@@@@@@@WEPXOS@@@@
5)&/ .&&5DG.645EJTUĢħĝĞıD"$$&15
AѮBUJTXIBUJTIBSEFTUUPNBLFPUIFSTBDDFQUJU"OEPGDPVSTFBTBSFMBUJWFPG
TPNFPOFXIPJTHPJOHUPEJFJUJTIBSEUPBDDFQUUIBUWFSZIBSE#VUZPVIBWFUP
GBDFJUBOEBDDFQUJU
S@@@@@@@@@@@GPSX$@@@@@@@@@@@@@@@@@W$@@@@@@@@@@@@@@@
*'*/%&9G4":0/&1"5*&/51&340/4*$,1&340/%*&
POMBQ@@@@@@@@@@@@@@@@1"5*&/5*/%&9G@@@@@@@@@@@@@@@@
EPXOS@@@@@WVQS@@@@@@@@@@@@@$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
*/%&9POM)"7&"'&&-*/(EJTUĢħĝĞıD46..0/ëD
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
$@@@@W$@@@@@@@@@@@@W
/08.&&5DG/08
A-FUTTBZZPVIBWFBEZJOHQBUJFOUXIPGFFMTUIBUOPXJTUIFUJNFUPNFFU
TPNFCPEZ
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
EPXOS@@@@W$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
1-64."/:1&3'#&$0.&)&-1%63*/(5*.&-*,& VQSWVQSEPXOS@@@@@@@@@@@@@W$@@@@WEPXOS@@@@@@@@D@@@@
(&5*.13&44*0/GD")"EJTUĢħĝĞıD)08*/#0%:
A.BOZIBWFBMTPCFFOIFMQFEEVSJOHIFSMFDUVSFTBOESFBMJ[FEXIPUIFZBSF
*O m
EJTUĢħĝĞıD IBT OPOTQFDJêD SFGFSFODF AQFPQMF XIP BSF HPJOH UP EJF
ASFMBUJWFTPGQFPQMFXIPBSFHPJOHUPEJFABEZJOHQBUJFOUBOEANBOZQFPQMF*OBMM
JOTUBODFT UIF JOEFY êOHFS IBOETIBQF PG UIF DJUBUJPO GPSN PG UIF TJHO JT JO EJTUJODU
DPOUBDUXJUIUIFDIFTUBOEUIFTJHOFSTHB[FJTEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFS
*OUIFBOBMZ[FENBUFSJBMCPUIGPSNTPGĢħĝĞıDBSFVTFEGPSOPOTQFDJêDSFGFS
FODF ѮFSF UIVT TFFNT UP CF BO JOUFSFTUJOH EJĒFSFODF CFUXFFO UIF VTF JO 4XFEJTI
4JHO-BOHVBHFBOE&OHCFSH1FEFSTFOT
DMBJNGPS%BOJTI4JHO-BOHVBHFUIBU
UIFêSTUQFSTPOQSPOPVODBOPOMZCFVTFEEFJDUJDBMMZPSJOSFQPSUFETQFFDIXIJDIBSF
CPUIVTFTXIFSFJUIBTTQFDJêDSFGFSFODF
ý "OJOEFêOJUFQSPOPVO
ѮF VTF PG UIF UXP GPSNT PG ĢħĝĞıD JO 4XFEJTI 4JHO -BOHVBHF TIPXT JOUFSFTUJOH
TJNJMBSJUJFT UP UIF BOBQIPSJD VTF PG BO JOEFêOJUF QSPOPVO JO TQPLFO 4XFEJTI "O
EFSTTPO
EJTDVTTFTUXPEJĒFSFOUVTFTPGUIF4XFEJTIJOEFêOJUFQSPOPVONBO
‡BOBQIPSJDVTFBOEHFOFSBMVTF
i
.BOTLBMMJOUFUSPBMMUTPNTÅHTQÇ57
0OF:PVTIPVMEOPUCFMJFWFFWFSZUIJOHUIBUJTTBJEPO57
1Ç57IBSNBOGÇUUFOOZDIFG
0O57UIFZIBWFHPUBOFXCPTTu
"DDPSEJOHUP"OEFSTTPOXIBUXFTFFJO
JTBOFYBNQMFPGUIFHFOFSBMVTF‡B
TUBUFNFOUSFHBSEJOHXIBUQFPQMFJOHFOFSBMTIPVMEOPU
EP#VU
JTBOFYBNQMFPG
BOBQIPSJDVTFiCFDBVTFUIFDPOTUJUVFOU0O57GVODUJPOTBTBOBOUFDFEFOUUPUIFQSP
OPVO*OUIJTTFOUFODFUIFTFUPGQFPQMFXPSLJOHPO57JTUIFVOJWFSTFPGEJTDPVSTFu
BVUIPSTVOEFSMJOJOH
4VNNBSJ[JOHIJTEFTDSJQUJPO"OEFSTTPODMBJNTUIBUXIFSFBTBTFOUFODFXJUIUIF
HFOFSBMVTFPGUIFJOEFêOJUF4XFEJTIQSPOPVONBOIBTUIFTFUPGBMMJOEJWJEVBMTBT
JUTVOJWFSTFPGEJTDPVSTFNBOVTFEBOBQIPSJDBMMZIBTBTVCTFUPGUIFTFUPGBMMJOEJ
WJEVBMTBTJUTVOJWFSTFPGEJTDPVSTF
)FBMTPTUBUFTUIBUNBODBOSFGFSUPB
HSPVQPGQFPQMFUIBUEPFTOPUJODMVEFUIFTQFBLFS*GXFDPNQBSFIJTEFTDSJQUJPOPG
ü ѮJTQPJOUJOHTJHOPOUIFOPOEPNJOBOUIBOEJTDPSFGFSFOUJBMXJUIĢħĝĞıDBTJTĢħĝĞıGBOE
ĬġĞGPDDVSSJOHPOUIFEPNJOBOUIBOE
øü
øý
"OOB-FOB/JMTTPO
UIFBOBQIPSJDVTFPGNBOUPUIFBOBQIPSJDVTFPGĢħĝĞıDXJUIOPOTQFDJêDSFGFSFODF
JOUIFNBUFSJBMPGUIJTTUVEZ‡SFHBSEMFTTPGXIJDIGPSNJTVTFE‡UIFOPVOQISBTFT
VTFEBTBOUFDFEFOUTBSFĩĞĨĩĥĞīĞĥĚĭĢįĞĬĢĜĤĩĞīĬĨħĦĚħIJġĨĬĩĢĭĚĥĝĞĭQMM
ĬĢĜĤ ĩĞīĬĨħëG XIJDI PDDVST CFGPSF USBOTDSJCFE FYBNQMF CFHJOT
BOE ĦĚħIJ
ĝĨĜĭĨī ѮFZ BMM SFGFS UP OPOTQFDJêD HSPVQT PG QFPQMF XIJDI BSF B TVCTFU PG BMM
JOEJWJEVBMTBOEEPOPUJODMVEFUIFTQFBLFS4PJOUIFTFFYBNQMFTUIFBOBQIPSJDVTF
PGĢħĝĞıDSFTFNCMFTUIFBOBQIPSJDVTFPGNBOBOENBZCFXIBUXFTFFJTBOBQIPSJD
VTFPGBOJOEFêOJUFQSPOPVOJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF*GUIBUJTUIFDBTFĢħĝĞıD
TFFNTUPGVODUJPOMJLFBOJOEFêOJUFQSPOPVOXJUIUXPGPSNTBOEUIFUXPEJĒFSFOU
GPSNTNBZCFQIPOPMPHJDBMMZNPUJWBUFEDGEJTDVTTJPOCFMPX.PSFNBUFSJBMXPVME
IPXFWFSIBWFUPCFBOBMZ[FEUPNBLFTVDIDMBJNT
þ %JTDPVSTFGVODUJPO
-PPLJOHPOMZBUUIFJOTUBODFTPGĢħĝĞıDXJUIOPOTQFDJêDSFGFSFODFUIFVTFPGĢħ
ĝĞıDBTBOJOEFêOJUFQSPOPVOJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFDPVMECFTFFOBTUIFBOTXFS
UPIPXUIFTJHOJTVTFE#VUUIJTXPVMETUJMMOPUBDDPVOUGPSUIFVTFXFTFFXIFOJO
TUBODFTPGSFEĢħĝĞıDIBWFTQFDJêDSFGFSFODFJOUIFEBUBѮVTTJODFSFEĢħĝĞıDJT
VTFEGPSCPUITQFDJêDBOEOPOTQFDJêDSFGFSFODFBTZTUFNBUJDEJĒFSFODFJOUIFVTF
IBTUPCFGPVOEFMTFXIFSF0OFQPTTJCMFBSFBPGJOUFSFTUJTUIFEJTDPVSTFGVODUJPOPG
UIFTJHO
þø 1FSTQFDUJWF
%JTDVTTJOHQFSTQFDUJWFJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF4JNQFS"MMFOEFTDSJCFTUIFEJĒFS
FODFCFUXFFOXIBUTIFSFGFSTUPBTUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFBOEEFTDSJQUJWFEJTDPVSTF
"DDPSEJOHUPIFSUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFJTNBSLFECZUIFVTFPGFYQSFTTJWFFMFNFOUT
UIFHB[FEJSFDUJPOCFJOHEJSFDUFEBXBZGSPNUIFSFDFJWFSFUDXIFSFBTJOEFTDSJQUJWF
EJTDPVSTFUIFHB[FJTEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFS
*OUIFEJTDPVSTFPGUIFQSFTFOU
TUVEZUIFTJHOFSGSFRVFOUMZTXJUDIFTCFUXFFOUBMLJOHBCPVUQFPQMFBOEUIJOHTGSPN
XIBU*XJMMUFSNAOBSSBUPSTQFSTQFDUJWFBOEUFMMJOHUIFTUPSZBTJGTBZJOHBOEEPJOH
ý "OBMUFSOBUJWFBOBMZTJTDPVMECFUIBUUIFOPNJOBMTIBWJOHOPOTQFDJêDSFGFSFODFTFUVQBNFOUBM
TQBDFJOUIFTFOTFQSPQPTFECZ'BVDPOOJFS
BTIBTCFFOTVHHFTUFEUPNFCZ&MJTBCFUI&OHCFSH
1FEFSTFOѮPVHIUIPVHIUQSPWPLJOHBOBOBMZTJTXJUIJOUIBUGSBNFXPSLXPVMEUBLFUIFEJTDVTTJPO
XFMMPVUTJEFUIFTDPQFPGUIFQSFTFOUTUVEZ
þ ĢħĝĞıDXBTDIPTFOGPSHMPTTJOHUIFTJHOTJODFJUJTUIFHMPTTUSBEJUJPOBMMZVTFEJOBDDPVOUTPG
4XFEJTI4JHO-BOHVBHFXSJUUFOJO&OHMJTI
ѮFOFXJOTJHIUTSFHBSEJOHUIFGPSNBOEVTFPGUIF
QPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUSFTVMUJOHGSPNUIJTTUVEZXJMMQSPCBCMZNBLFJUOFDFTTBSZUPDIPPTFPOF
PSNPSFOFXHMPTTFT
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
UIJOHTGSPNBAUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFѮJTDPOUSBTUCFUXFFOBOEUIFTXJUDIJOHCF
UXFFOOBSSBUPSTQFSTQFDUJWFBOEUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFJTBOJNQPSUBOUQBSUPGUIF
OBSSBUJWFTUSVDUVSFPG4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
"OBOBMZTJTPGUIFVTFPGEJĒFSFOUQFSTQFDUJWFTJOUIFEBUBNBLFTJUDMFBSUIBUCPUI
SFEĢħĝĞıDBOEEJTUĢħĝĞıDBSFVTFEXIFOTPNFUIJOHJTUPMEGSPNBUFYUQFSTPOT
QFSTQFDUJWFѮFTJHOTBSFVTFEGPSSFGFSFODFUPUIBUUFYUQFSTPOTPNFUJNFTGPSTQFDJêD
SFGFSFODFUPUIFNBJODIBSBDUFSPGUIFTUPSZ
BOETPNFUJNFTGPSOPOTQFDJêDSFGFS
FODF*OUFSFTUJOHMZUIPVHIUIFUFYUQFSTPOJTOPUUIFTFOEFSPGBDPNNVOJDBUJPOBDU
#PUIWBSJBOUTPGĢħĝĞıDBSFVTFEBOBQIPSJDBMMZXIFOUIFTJHOFSJTTIPXJOHBQFSTPOT
BDUJPOTPSSFOEFSJOHBQFSTPOTJOOFSNPOPMPHVFSBUIFSUIBOBDUVBMMZRVPUJOHXIBU
UIFQFSTPOJTTBZJOH
0OFPGUIFFYBNQMFTDPOUBJOJOHSFEĢħĝĞıDFYBNQMF
JTSFQFBUFEIFSFBOE
GPSUIFDPOWFOJFODFPGUIFSFBEFSXJUIUIFOFXHMPTTSFEĢħĝĞıD*OUIJTFYBNQMF
SFEĢħĝĞıDIBTTQFDJêDSFGFSFODFBTUIFTJHOFSJTUBMLJOHBCPVUUIFNBJODIBSBDUFS
PGUIFCPPL‡&MJTBCFUI,ÛCMFS3PTTѮFUXPêSTUJOTUBODFTPGĢħĝĞıMDBOCFUSBOT
MBUFEATIFBOEUIFTJHOFSVTFTUIFNUPUBMLBCPVU,ÛCMFS3PTTGSPNBOBSSBUPSTQFS
TQFDUJWFѮFEJSFDUJPOVTFEGPSUIFTFQPJOUJOHTJHOTMFѫ
IBTCFFONBSLFEGPSSFGFS
FODFUP,ÛCMFS3PTTQSFWJPVTMZJOUIFUFYU"ѫFSQSPEVDJOHĢħĝĞıMATIF
UIFTFDPOE
UJNFUIFTJHOFSCSJFëZTXJUDIFTJOUPUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFBOEPOFTJOHMFJOTUBODF
PGSFEĢħĝĞıDJTVTFEXJUIUIFTBNFXPNBOBTSFGFSFOUGPMMPXFECZUIFWFSCĬĭĮĝIJ
/PUFBMTPUIBUUIFHB[FJTEJSFDUFEBXBZGSPNUIFSFDFJWFSQSFDJTFMZEVSJOHUIPTFUXP
TJHOT'JOBMMZUIFTJHOFSTXJUDIFTCBDLJOUPOBSSBUPSTQFSTQFDUJWFVTJOHĢħĝĞıMGPS
SFGFSFODFUPUIBUXPNBOBHBJOѮJTTVEEFOVTFPGSFEĢħĝĞıDUIVTDIBOHFTUIFQFS
TQFDUJWFCVUOPUUIFSFGFSFOUXIPDPOUJOVFTUPCF&MJTBCFUI,ÛCMFS3PTT
GEPXO$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
*/%&9M4&-'456%:50%0$503*/%&9M
%PXOM@@@@@@@@W$@@@@@@@@@@W$@@@@@@@@@@@@W
ĢħĝĞıD456%:(05)306()%*7&3(&50
EPXOM$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
*/%&9M456%:14:$)0-0(:%*7&3(&
$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@WEPXOM@@@@@@@@@@@W
(3"%6"5&14:$)0-0(:%0$503*/%&9M A4IFTUVEJFEUPCFBEPDUPSCVUTUSBZFEGSPNUIBUJOUPQTZDIPMPHZBOECFDBNFB
QTZDIJBUSJTU
*O UIF JOTUBODFT XIFSF SFEĢħĝĞıD JT VTFE GPS OPOTQFDJêD SFGFSFODF QFSTQFDUJWF
CVUOPUSFGFSFOUJTDIBOHFEUPP*O
ġĨĬĩĢĭĚĥĝĞĭQMMAIPTQJUBMT
JTVTFENPSF
QSFDJTFMZGPSUIFEPDUPSTJOUIFN
BOEUIFOSFEĢħĝĞıDSFGFSTUPTVDIEPDUPST*O
AQBUJFOUT XJUI DBODFS IBWF CFFO JOUSPEVDFE BOE BTTPDJBUFE XJUI UIF EJSFDUJPO AGPS
øþ
øÿ
"OOB-FOB/JMTTPO
XBSECFGPSFUIFUSBOTDSJCFEFYBNQMFCFHJOTBOEUIFOSFEĢħĝĞıDJTVTFEBCPVUTVDI
DBODFSQBUJFOUT*OFYBNQMF
ANBOZEPDUPSTJTJOUSPEVDFEXJUIBOPNJOBMCVUOPU
BTTPDJBUFE XJUI BOZ EJSFDUJPO ѮF TJHO ĩĨĬĬD ANZ
JT UIF êSTU JOEJDBUPS UIBU UIF
TUPSZJTUPMEGSPNUIFQBSUJDJQBOUTNBOZEPDUPST
QFSTQFDUJWFBOEUIFOSFEĢħĝĞıD
JTVTFEUXJDFUPSFGFSUPTVDIEPDUPSTGSPNUIJTDIBOHFEQFSTQFDUJWF
*GXFMPPLBUUIFJOTUBODFTXIFSFOPOTQFDJêDSFGFSFODFJTNBEFXJUIEJTUĢħĝĞıD
CFHJOOJOHXJUI
SFQFBUFECFMPXUIFOPOTQFDJêDSFGFSFOUJTJOUSPEVDFEXJUIUIF
TJHOīĞĥĚĭĢįĞTJHOFEGSPNBOBSSBUPSTQFSTQFDUJWF0OUISFFEJĒFSFOUPDDBTJPOTEVS
JOHUIJTTFRVFODFUIFTJHOFSDIBOHFTIFSHB[FEJSFDUJPOUPMPPLBUUIFSFDFJWFSBOE
VTFTEJTUĢħĝĞıDGPSSFGFSFODFUPUIFTFOPOTQFDJêDSFMBUJWFTGSPNUIFJSQFSTQFDUJWF
ѮFEZJOHQBUJFOUTUIBUXFSFNFOUJPOFEFBSMJFSJOUIFEJTDPVSTFBSFOPXUXJDFSFGFSSFE
UPXJUIĢħĝĞıGSAUIFZ
GSPNUIFQFSTQFDUJWFPGUIFSFMBUJWFT
$@@@@@@@@@W$EPXO$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
*/%&9GVQ )"3%*/%&9POM*/%&9Y#&
POMBQ@@@@@@@@@*/%&9VQ@@@@@@@@@@@@@@@
VQS@@@@@@@@W$@@@@@@@@
500"$$&15*/%&9GVQ
%PXO@@@@@@@@@@$@@@@@@@@@@@@@@@WEPXOS@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
0'$0634&3&-"5*7&EJTUĢħĝĞıD*/%&9GS8*--%*&*/%&9GS
$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W$WEPXOS
)"3%"$$&15EJTUĢħĝĞıD)"3%
$@@@@@@EPXOS@@@W$@@@@@@@@@@@@WEPXOS@@@@
5)&/ .&&5DG.645EJTUĢħĝĞıD"$$&15
AѮBUJTXIBUJTIBSEFTUUPNBLFPUIFSTBDDFQUJU"OEPGDPVSTFBTBSFMBUJWFPG
TPNFPOFXIPJTHPJOHUPEJFJUJTIBSEUPBDDFQUUIBUWFSZIBSE#VUZPVIBWFUP
GBDFJUBOEBDDFQUJU
'PS UIF PUIFS JOTUBODFT XIFSF EJTUĢħĝĞıD IBT OPOTQFDJêD SFGFSFODF UIF TJUVB
UJPO JT TJNJMBS *O UIFSF BSF UXP JOTUBODFT PG EJTUĢħĝĞıD VTFE GPS SFGFSFODF UP
AQFPQMFXIPLOPXUIFZBSFBCPVUUPEJFJOUSPEVDFECZĩĞĨĩĥĞBOEEJTUĢħĝĞıDJT
UIFOVTFEUXJDFGPSSFGFSFODFUPUIFN&YBNQMF
DPOUBJOTPOFJOTUBODFPGEJTU
ĢħĝĞıDVTFEGPSSFGFSFODFUPABQFSTPOQFSTPOTXIPLOPXTIFUIFZJTBSFHPJOHUP
EJFJOUSPEVDFEXJUIUIFQISBTFĬĢĜĤĩĞīĬĨħ"OEêOBMMZJOFYBNQMF
ANBOZQFS
TPOTJOBOBVEJFODFBSFJOUSPEVDFECZĦĚħIJBOEUIFOEJTUĢħĝĞıDJTVTFEPODFGPS
SFGFSFODFUPUIFN
4PCPUIEJTUĢħĝĞıDBOESFEĢħĝĞıDBSFVTFEGPSOPOTQFDJêDSFGFSFODFUPQFS
TPOTXIPBSFOPUUIFTJHOFSѮFVTFPGĢħĝĞıDTPNFUJNFTNBSLTUIFCFHJOOJOHPGB
DIBOHFEQFSTQFDUJWFBOETPNFUJNFTJTBDPOUJOVBUJPOPGBOBMSFBEZDIBOHFEQFSTQFD
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
UJWFCVUJUEPFTOPUDIBOHFUIFSFGFSFOU
*UDPVMEUIVTCFDMBJNFEUIBUXFTFFJOTUBODFTPGATIJѫFESFGFSFODFXIJDI&OH
CFSH1FEFSTFO DIBSBDUFSJ[FT BT iUIF VTF PG QSPOPVOT BOE OPNJOBMT GSPN B RVPUFE
TFOEFSTQPJOUPGWJFXJOQBSUJDVMBSUIFVTFPGUIFêSTUQFSTPOQSPOPVOQUPSFGFSUP
BRVPUFETFOEFSu
#VUTJODFUIFZBSFOPUJOTUBODFTPGSFQPSUFETQFFDIUIFZ
EPOPUFOUJSFMZDPOGPSNUPIFSDMBJNGPS%BOJTI4JHO-BOHVBHFUIBUi4IJѫFESFGFS
FODFJTPOMZGPVOEJOSFQPSUFETQFFDIu
"TJNJMBSDMBJNIBTCFFONBEFGPS
4XFEJTI4JHO-BOHVBHFUPP"IMHSFO
8IBUXFTFFJOUIFQSFTFOUEBUBJTOPU
SFQPSUFETQFFDICVUSFQPSUFEBDUJPOPSUIPVHIUTGFFMJOHTѮFVTFPGĢħĝĞıDDIBOHFT
UIFQFSTQFDUJWFCVUOPUUIFSFGFSFOU8FLOPXXIPUIFSFGFSFOUJTFWFOUIPVHIJUNBZ
CFBOPOTQFDJêDSFGFSFOU
TJODFJUIBTCFFOJOUSPEVDFEXJUIBOPVOQISBTF8FBSF
UIFOUPMEXIBUUIFSFGFSFOUEPFTUIJOLTPSGFFMTJOTUFBEPGXIBUTIFTBZT*OIFSBSUJDMF
POEFJDUJDQSPOPVOT"IMHSFOTUBUFTUIBUiѮFSFGFSFODFNBEFCZIFBENPWFNFOUBOE
HB[FEJSFDUJPOJTOPUSFTUSJDUFEUPSFQPSUTPGTQFFDIJUDBOCFVTFEGPSSFQPSUTPGBD
UJPOBTXFMMu
#VUJOUIF4XFEJTI4JHO-BOHVBHFEBUBPGUIFDVSSFOUTUVEZ
JUTFFNTUIBUOPUPOMZIFBENPWFNFOUBOEHB[FEJSFDUJPODBOCFVTFEGPSSFQPSUFE
BDUJPOCVUĢħĝĞıDUPP
þøø 1FSTQFDUJWFBOEHB[FEJSFDUJPO
ѮFJOTUBODFTPGSFEĢħĝĞıDBSFBMMQSPEVDFEXJUIPVUUIFTJHOFSMPPLJOHBUUIFSF
DFJWFSSFHBSEMFTTPGXIFUIFSUIFSFJTTQFDJêDPSOPOTQFDJêDSFGFSFODFѮJTJTJOBD
DPSEBODF XJUI 8BMMJOT TUBUFNFOU SFHBSEJOH 4XFEJTI 4JHO -BOHVBHF i*G UIFSF JT OP
FZFDPOUBDU XIFO VTJOH ĢħĝĞıD UIF QPJOUJOH SFGFST UP UIF SFGFSFOU XIPTF QPJOU PG
SFGFSFODFUIFHB[FJTEJSFDUFEGSPNu
BTXFMMBTXJUIDMBJNTUIBUMBDLPGFZF
DPOUBDUNBSLTUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWF.ZEBUBXPVMEUIVTTVQQPSUUIFTFDMBJNT‡JG
JUXFSFOPUGPSUIFJOTUBODFTPGEJTUĢħĝĞıD"MMJOTUBODFTPGEJTUĢħĝĞıDIPXFWFS
BSFQSPEVDFEXJUIUIFTJHOFSMPPLJOHBUUIFSFDFJWFS*OFH
BCPWFUIFTJHOFSTHB[F
JTEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFSFBDIUJNFEJTUĢħĝĞıDJTQSPEVDFEFWFOUIPVHIUIFTJHOFS
MPPLTJOEJĒFSFOUEJSFDUJPOTEVSJOHUIFSFTUPGUIFTFRVFODFBOEEFTQJUFUIFGBDUUIBU
EJTUĢħĝĞıDJTVTFEGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWF
*UJTUIVTDMFBSUIBUXIFUIFSUIFTJHOFSTHB[FJTEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFSPSOPUJT
OPUBOJOEJDBUPSPGXIFUIFSTPNFUIJOHJTUPMEGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFPSOPU
$POTJEFSJOHUIFTZTUFNBUJDVTFJOUIJTEBUBUIFNBUUFSPGHB[FEJSFDUJPOTUJMMTFFNTUP
CFPGJNQPSUBODFUIPVHI
þù 4UPSZMJOF
ѮVTJUJTOPUBDBTFPGUIFUXPGPSNTPGUIFTJHOCFJOHVTFEGPSEJĒFSFOULJOETPGSFGFS
FODF‡CFDBVTFJOUIFEBUBEJTUĢħĝĞıDDBOCFVTFEGPSOPOTQFDJêDSFGFSFODFBOE
SFEĢħĝĞıDDBOCFVTFEGPSCPUIOPOTQFDJêDBOETQFDJêDSFGFSFODF8IBUXFTFFJT
øĀ
ù÷ "OOB-FOB/JMTTPO
OPUBDBTFPGEJTUĢħĝĞıDBOESFEĢħĝĞıDCFJOHVTFEUPJOEJDBUFUIBUTPNFUIJOHJT
UPMEGSPNEJĒFSFOUQFSTQFDUJWFT‡CFDBVTFJOUIFEBUBUIFZDBOCPUICFVTFEUPUFMM
TPNFUIJOHGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWF'VSUIFSJGXIBUXFTFFJTOPUHB[FEJSFDUJPO
VTFEUPJOEJDBUFBEJĒFSFODFJOXIBUQFSTQFDUJWFJTVTFEFJUIFSCFDBVTFTPNFUIJOHDBO
CFUPMEGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFVTJOHĢħĝĞıDCPUIXJUIUIFTJHOFSMPPLJOHBU
PSOPUMPPLJOHBUUIFSFDFJWFSUIFOXIFSFEPXFMPPLGPSBEJĒFSFODF
þùø
/BSSBUJWFSFQFUJUJPO
ѮFPOFEJĒFSFODFJOVTFCFUXFFOUIFUXPGPSNTPGĢħĝĞıDUIBUIBTNBOJGFTUFEJUTFMG
TFFNTUPCFSFMBUFEUPBEJTUJODUJPOCFUXFFODPOUJOVFEiTUPSZMJOFuBOEXIBUXJMMCF
SFGFSSFE UP BT iOBSSBUJWF SFQFUJUJPOu PG WFSCT -PPLJOH BU UIF FYBNQMFT UIBU DPOUBJO
JOTUBODFTPGSFEĢħĝĞıDXIBUJTUPMEGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFIBTBMSFBEZCFFO
UPME‡CVUGSPNBOBSSBUPSTQFSTQFDUJWF‡BOEJTUIFOSFQFBUFEBHBJOGSPNBUFYUQFS
TPOTQFSTQFDUJWF*O
SFQFBUFECFMPXJUJTUIFTJHOĚĠĚĢħĬĭNFBOJOHTPNFUIJOHMJLF
ACFJOHUPUBMMZPQQPTFEUPTPNFUIJOHTPNFCPEZUIBUJTSFQFBUFEGSPNBOFXQFSTQFD
UJWF'JSTUUIFTJHOFSVTFTOBSSBUPSTQFSTQFDUJWFUPUFMMVTUIBUUIFIPTQJUBMTIBWFHPOF
BHBJOTUPQQPTFEUIFXPSLPGUIFNBJODIBSBDUFSBOEUIFTJHOTSFEĢħĝĞıDĚĠĚĢħĬĭ
BSFUIFOVTFEGSPNUIPTFUFYUQFSTPOTUIFTUBĒPG
UIFIPTQJUBMT
QFSTQFDUJWF
$@@@@@@@@@@@VQM@@@@@@@@@@@W$WEPXO@@W$@@@@@@@@@@@@@@@@@W
#&$"64&)041*5"-%&5QMMFѫ"("*/45803,1&340/G-*,&
%PXO@@@@@@@@@@@@@@W$@@@@W
SFEĢħĝĞıD"("*/45QBVTF
A#FDBVTFUIFIPTQJUBMTXFSFBHBJOTUIFS‡UPUBMMZBHBJOTUIFS
*O
ĬĭĮĝIJJTSFQFBUFEGSPNBOFXQFSTQFDUJWF8IFOUIFFYBNQMFCFHJOTUIFTJHO
FS UBMLT BCPVU UIF NBJO DIBSBDUFS TJHOJOHĢħĝĞımϚ ĬĭĮĝIJ ATIF TUVEJFE
TIF UIFO
CSFBLTFZFDPOUBDUBOEVTFTSFEĢħĝĞıDBCPVUUIFTBNFSFGFSFOUGPMMPXFECZBSFQFUJ
UJPOPGUIFTJHOĬĭĮĝIJ*NNFEJBUFMZBѫFSXBSETFZFDPOUBDUJTSFTVNFEBOEUIFTUPSZ
DPOUJOVFT*O
JUJTUIFTJHOīĞĜīĮĢĭUIBUJTSFQFBUFEGSPNBEJĒFSFOUQFSTQFDUJWF
ѮF TFRVFODF XIFSFīĞĜīĮĢĭ JT êSTU VTFE PDDVST JNNFEJBUFMZ CFGPSF UIF TFRVFODF
USBOTDSJCFEJO
BOEDPOTJTUTPGUIFGPMMPXJOHTJHOTĝĢğğĢĜĮĥĭĢħĝĞıGīĞĜĞĢįĞGD
īĞĜīĮĢĭĦĨīĞĝĢĞĩĚĭĢĞħĭĬA*UJTIBSEGPSIFSUPêOENPSFEZJOHQBUJFOUTw*O
JU
JTĭĨěĞĠĢħUIBUJTSFQFBUFEGSPNBEJĒFSFOUQFSTQFDUJWFBOEêOBMMZJO
UIFTBNF
JTUSVFGPSĥĞĜĭĮīĞ
0OFQPTTJCMFFYDFQUJPOUPUIFJEFBUIBUJUJTOBSSBUJWFSFQFUJUJPOPGUIFWFSCUIBUEF
UFSNJOFTXIJDIGPSNJTVTFEDBOCFGPVOEJO
SFQFBUFECFMPX
XIFSFSFEĢħĝĞıD
JTVTFEXJUIOPOTQFDJêDSFGFSFODFѮJTTFRVFODFEPFTOPURVJUFMPPLMJLFBSFQFUJUJPO
PGTPNFUIJOHBMSFBEZUPMEEFTQJUFUIFGBDUUIBUSFEĢħĝĞıDJTVTFE)FSFPOFDMBVTF
DPOUBJOTUXPJOTUBODFTPGSFEĢħĝĞıDUIFTFDPOEJOTUBODFJTBDPQZPGUIFêSTUPOF
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
XIJDIJTUIFTVCKFDUѮFDMBVTFUFMMTVTUIFUIPVHIUTPGUIFANBOZEPDUPSTGSPNXIPTF
QFSTQFDUJWFUIFTJHOTĢħĝĞıDĭīIJĭĨĬĚįĞĥĢğĞĨħĢħĝĞıDBSFVTFEѮFQFSTQFD
UJWFIBTCFFODIBOHFEBMSFBEZUIPVHIXJUIUIFVTFPGUIFQFSTPOBMQSPOPVOĩĨĬĬD
ANZ
BOEUIFOPONBOVBMTJHOBMASBJTFEDIFFLTTPNFUIJOHUIBUNJHIUBĒFDUUIFVTF
PGSFEĢħĝĞıD
SBJTFEDIFFLT@@@@@
$@@@@@@@@@@@WEPXOS@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
."/:%0$503"-40"'3"*%"1130"$)1044D1"5*&/5
*/%&9G
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
SFEĢħĝĞıD53:504"7&-*'&0/SFEĢħĝĞıDHFTUVSF
@@@@@@@@@@@W
*/%&9G%*&
A"OENBOZEPDUPSTBSFBMTPBGSBJEPGBQQSPBDIJOHQBUJFOUTXIPTFMJWFTUIFZUSZ
UPTBWFXIPUIFONBZEJF
4PGPSBMMJOTUBODFTPGSFEĢħĝĞıDXJUIUIFQPTTJCMFFYDFQUJPOPGUIFUXPJO
XF
TFFUIBUSFHBSEMFTTPGXIFUIFSUIFSFJTTQFDJêDPSOPOTQFDJêDSFGFSFODFTPNFUIJOH
UIBUIBTBMSFBEZCFFOUPMEJTUPMEBHBJOCVUGSPNBOPUIFSQFSTQFDUJWF‡WJ[BUFYU
QFSTPOT QFSTQFDUJWF 3FEĢħĝĞıD JT UIVT NBJOMZ VTFE XJUI OBSSBUJWF SFQFUJUJPO PG
UIFWFSC
3FQFUJUJPOPGWFSCTJOTJHOFEMBOHVBHFTBOEFTQFDJBMMZJOOBSSBUJWFEJTDPVSTFIBT
CFFOEJTDVTTFECZTFWFSBMMJOHVJTUT#FSHNBO%BIM
EJTDVTTUIFQPTTJCJMJUZ
PGDFSUBJOLJOETPGSFQFUJUJPOPGWFSCTJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFCFJOHJEFPQIPOFT
"DDPSEJOHUPUIFNi5ZQJDBMMZXIBUIBQQFOTJTUIBUBTJUVBUJPOJTêSTUEFTDSJCFECZ
PSEJOBSZMJOHVJTUJDNFBOTBOEUIFOBOJEFPQIPOFJTBEEFEUPHJWFDPODSFUJPOUPUIF
OBSSBUJWFu
'JTDIFS+BOJT
SFGFSUPBTJNJMBSUZQFPGWFSCSFQFUJUJPOJO"4-BTAWFSC
TBOEXJDIFTѮFUSBOTDSJQUJPOTPGFYBNQMFTJOUIFJSBSUJDMFDPOUBJOPOMZHMPTTFTGPS
TJHOTJO"NFSJDBO4JHO-BOHVBHFXIJDINBLFTJUEJēDVMUUPESBXBOZQBSBMMFMTXJUI
UIFSFTVMUTPGUIFDVSSFOUTUVEZBOEJUTEBUBѮFSFJTIPXFWFSPOFQBTTBHFJOUIFJSUFYU
UIBUJTPGQBSUJDVMBSJOUFSFTUJODPOOFDUJPOXJUIUIFDVSSFOUTUVEZ
*GXFFYBNJOFUIFTFDPOTUSVDUJPOTDMPTFMZUIFZBSFBUMFBTUTPNFUJNFTNBSLFECZB
TIJѫJOFZFHB[FBѫFSUIFPCKFDUPSBEKVODUTJHOBMJOHUIFBTTVNQUJPOPGUIFTVCKFDUSPMF
CZUIFTJHOFSwZFUBOPUIFSSFBTPOGPSUIFOFDFTTJUZPGTBOEXJDIFTJTUPNBJOUBJO
EJTDPVSTFDPOUJOVJUZCZLFFQJOHUIFTBNFWFSCXIJMFCFJOHBCMFUPTIPXUIFTIJѫJO
QFSTQFDUJWFm
ùø
ùù
"OOB-FOB/JMTTPO
*UJTJNQPTTJCMFUPESBXBOZêSNDPODMVTJPOTGSPNUIFJSBDDPVOUCVUJUXPVMETFFN
UIBUUIFSFBSFTJNJMBSJUJFTXJUIUIFQSFTFOUEBUBUIBUBSFXPSUIMPPLJOHJOUP*UDPVME
QFSIBQTCFDMBJNFEUIBUUIFiEJTDPVSTFDPOUJOVJUZu'JTDIFS+BOJTEJTDVTTDPOTJTUT
PG OPU POMZ LFFQJOH UIF TBNF WFSC CVU BMTP LFFQJOH UIF TBNF SFGFSFOU BT TVCKFDU
POMZTXJUDIJOHJOUPBNPSFMJWFMZOBSSBUJWFTUZMFCZVTJOHBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWF
.BZCFUIFiDPODSFUJPOuTVHHFTUFECZ#FSHNBO%BIM
JTBDUVBMMZBOBSSBUJWF
UFDIOJRVF
þùù ѮFTUPSZMJOFDPOUJOVFT
'PSUIFJOTUBODFTPGEJTUĢħĝĞıDJOUIFEBUBJUDBOCFDMBJNFEJOTUFBEUIBUUIFTUPSZ
MJOFDPOUJOVFT&YBNQMF
SFQFBUFECFMPXCFHJOTXJUIBSIFUPSJDBMRVFTUJPOGSPN
UIFOBSSBUPSTQFSTQFDUJWFUSBOTMBUFEA8IBUEPFTTIFNFBO ѮFOUIFTJHOFSOBSSBUPS
DPOUJOVFTUIFTUPSZCZTBZJOHUIBUJUJTXIFOEFBUIJTHFUUJOHDMPTFSUIBUQFPQMFXBLFVQ
BOETUBSUUPXPOEFSXIPUIFZBSFѮBUMBTUQBSUXPOEFSJOHXIPPOFJT
JTFYQSFTTFE
JOUIFGPSNPGJOOFSNPOPMPHVFBXIRVFTUJPOXJUIOPBQQBSFOUSFDFJWFS
XJUIUIF
TVCKFDUĢħĝĞıDGPMMPXFECZUIFTJHOİġĨBOEBSFQFUJUJPOPGUIFTJHOĢħĝĞıD4P
UIFêSTUJOTUBODFPGEJTUĢħĝĞıDJOUIJTFYBNQMFDPOUJOVFTUIFTUPSZCZUFMMJOHVTUIF
SFBDUJPOPGQFPQMFXIPLOPXUIFZBSFHPJOHUPEJFXIFSFBTUIFTFDPOEPOFJTBDPQZPG
UIBUTVCKFDUIFMEMPOHFSUIBOUIFêSTUJOTUBODFQPTTJCMZCFDBVTFJUJTTFOUFODFêOBM
EPXOM@@@@@@@@@@@@@@@@@W$@@@@@WEPXO@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
8)"5*/%&9M4":.&"/8&--QBVTF8)&/(&5$-04&
'PSX@@@@@@@WEPXOS@@@@@@@@WEPXOS$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W
0'5&/1&01-&/05*$&"8",&/EJTUĢħĝĞıD8)0EJTUĢħĝĞıD
A8IBUEPFTTIFNFBO 8FMM‡UIBUJUJTXIFOEFBUIJTHFUUJOHDMPTFSUIBUQFPQMF
PѫFOXBLFVQBOEXPOEFSXIPUIFZBSF
&YBNQMF
DPOUBJOTUISFFJOTUBODFTPGEJTUĢħĝĞıDBOEUIFXIPMFPGUIFMPOH
TF
RVFODFDPOUJOVFTUIFTUPSZMJOFXJUIOPSFQFUJUJPOPGDPOUFOUBMSFBEZNFOUJPOFE*O
BIZQPUIFUJDBMTJUVBUJPOJTEFTDSJCFETBZJOHA-FUTTBZZPVIBWFBEZJOHQBUJFOUw
ѮFOUIFQPTTJCMF
GFFMJOHTSFBDUJPOPGUIBUQBUJFOUBSFTIPXOCFHJOOJOHXJUIEJTU
ĢħĝĞıD XIJDI JT UIFO GPMMPXFE CZ UIF TJHOTĬĮĦĦĨħëD ħĨİ ĦĞĞĭDG ħĨİ
BOEUIFTUPSZUIVTDPOUJOVFTXJUITPNFUIJOHUIBUJTUSBOTMBUFEAwXIPGFFMTUIBUOPX
JTUIFUJNFUPNFFUTPNFCPEZѮFMBTUFYBNQMFDPOUBJOJOHEJTUĢħĝĞıDJT
ѮJT
JTBMTPBOJOTUBODFXIFSFUIFTUPSZMJOFJTDPOUJOVFEBOEEJTUĢħĝĞıDJTQBSUPGEF
TDSJCJOHXIBUQFPQMFUIJOLSFBMJ[JOHXIPUIFZBSF
XIJDIEPFTOPUSFQFBUTPNFUIJOH
UIBUIBTBMSFBEZCFFOUPME
*UUIVTTFFNTBTJGUIFTUPSZMJOFPGUIFEJTDPVSTFJTBOBSFBXIFSFXFDBOêOEB
EJĒFSFODFJOVTFCFUXFFOUIFUXPGPSNTPGĢħĝĞıD8JUIEJTUĢħĝĞıDUIFTUPSZMJOF
DPOUJOVFT BOE XJUI SFEĢħĝĞıD TPNFUIJOH UIBU IBT BMSFBEZ CFFO TBJE JT SFQFBUFE
GSPN B EJĒFSFOU QFSTQFDUJWF VTJOH OBSSBUJWF SFQFUJUJPO PG UIF WFSC ѮJT OBSSBUJWF
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
SFQFUJUJPODPVMECFTFFOBTBLJOEPGSFEVOEBODZUIFSFUFMMJOHPGTPNFUIJOHBOEJU
JTEPOFXJUIUIFSFEVDFEWFSTJPOPGUIFTJHO3FEĢħĝĞıDJTBTNFOUJPOFEFBSMJFS
TPNFXIBUEJēDVMUUPQFSDFJWFXIJDINJHIUIBWFMFTTTFSJPVTDPOTFRVFODFTGPSUIF
BCJMJUZPGUIFSFDFJWFSUPGPMMPXUIFTUPSZXIFOUIFTJHOJTPOMZVTFEJOSFUFMMJOHXIBU
IBTBMSFBEZCFFOUPME.BZCFSFEVOEBODZJODPOUFYUJTXIBUNPUJWBUFTVTFPGUIFSF
EVDFEGPSN
ÿ %JTDVTTJPO
"QBSUGSPNUIFEJTUJODUJPOJOVTFEJTDVTTFEBCPWFXFIBWFTFFOUIBUCPUIGPSNTPGĢħ
ĝĞıDBSFVTFEGPSSFGFSFODFUPTPNFCPEZPUIFSUIBOUIFTJHOFSFWFOXIFOUIJTQFSTPO
JTOPUUIFTFOEFSPGBDPNNVOJDBUJPOBDU#PUIGPSNTBSFVTFEGPSSFQPSUFEUIPVHIUT
BTXFMMBTSFQPSUFEBDUJPOT"MMJOTUBODFTPGEJTUĢħĝĞıDIBWFOPOTQFDJêDSFGFSFODF
BOEBSFQSPEVDFEXJUIUIFTJHOFSTHB[FEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFSXIFSFBTSFEĢħĝĞıD
JTQSPEVDFEXJUIPVUFZFDPOUBDUXJUIUIFSFDFJWFSSFHBSEMFTTPGUZQFPGSFGFSFODF
#PUIGPSNTPGĢħĝĞıDBSFVTFEUPUFMMTPNFUIJOHGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWF
ѮFSFGFSFOUJTJOUSPEVDFEXJUIBOPNJOBMVTJOHUIFTJHOFSTOBSSBUPST
QFSTQFDUJWF
ѮFTVCTFRVFOUVTFPGPOFPGUIFGPSNTPGĢħĝĞıDTXJUDIFTQFSTQFDUJWFJOUPBUFYUQFS
TPOTQFSTQFDUJWFJOTPNFJOTUBODFTUIFQFSTQFDUJWFNBZBMSFBEZIBWFCFFOTXJUDIFE
CZVTJOHFHĩĨĬĬD
CVUJUEPFTOPUDIBOHFUIFSFGFSFOU
8IFOSFGFSFODFJTNBEFUPBOPOTQFDJêDUFYUQFSTPOCPUIGPSNTPGĢħĝĞıDTFFN
UPGVODUJPOMJLFUIF4XFEJTIJOEFêOJUFQSPOPVONBOJOJUTBOBQIPSJDVTFSFGFSSJOH
CBDLUPBOFBSMJFSOPNJOBMXJUIOPOTQFDJêDSFGFSFODFTVHHFTUJOHUIBUUIFSFNJHIUCF
BOJOEFêOJUFQSPOPVOJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
ѮFUXPEJĒFSFOUGPSNTPGĢħĝĞıDBDDPVOUFEGPSBCPWFIBWFQSFWJPVTMZOPUCFFO
QBSUPGEFTDSJQUJPOTPG4XFEJTI4JHO-BOHVBHFBOEUPUIFCFTUPGNZLOPXMFEHFOPUI
JOHTJNJMBSIBTCFFOEFTDSJCFEGPSPUIFSTJHOFEMBOHVBHFTFJUIFS*OBOFĒPSUUPTFF
XIFUIFSXIBUXBTGPVOEJOUIFBOBMZTJTJTTQFDJêDGPSUIFEBUBJOUIFTUVEZPSXIFUIFS
JU JT HFOFSBM VTBHF B QVSFMZ OBSSBUJWF EJTDPVSTF XBT BOBMZ[FE GPS DPNQBSJTPO ѮBU
EJTDPVSTFDPOTJTUTPGBTJHOFEWFSTJPOPG)$"OEFSTFOTDIJMESFOTTUPSZѮF4UFBE
GBTU5JO4PMEJFS4%37JEFP
XIJDIJTFJHIUFFONJOVUFTMPOH*UJTOPUPGUIF
TBNFIJHIUFDIOJDBMRVBMJUZBTUIFNBJONBUFSJBMPGUIFTUVEZBOEDPOTFRVFOUMZJU
JT TPNFUJNFT EJēDVMU UP CF DFSUBJO PG XIFUIFS UIFSF JT FZFDPOUBDU PS OPU FUD ѮF
TJHOFS TXJUDIFT CFUXFFO OBSSBUPST QFSTQFDUJWF BOE UFYUQFSTPOT QFSTQFDUJWF BT UIF
TJHOFSEPFTJOUIFNBJONBUFSJBMPGUIJTTUVEZCVUUIFSFBSFOPJOTUBODFTPGSFGFSFODF
EJSFDUMZUPUIFTJHOFSѮJTBEEJUJPOBMNBUFSJBMXBTOPUUSBOTDSJCFEJOGVMM-PPLJOH
UISPVHIUIFUFYUBDPVQMFPGUJNFTJOTUBODFTPGĢħĝĞıDXFSFJEFOUJêFEUSBOTDSJCFE
BOEBOBMZ[FE
ùú
ùû
"OOB-FOB/JMTTPO
'PVSJOTUBODFTDMBTTJêFEBTEJTUĢħĝĞıDIBWFCFFOBOBMZ[FEGSPNUIJTBEEJUJPOBM
NBUFSJBMѮFZBSFQSPEVDFEXJUIUIFTJHOFSTHB[FEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFSBOEXJUI
UIFJOEFYêOHFSIBOETIBQFBOEEJTUJODUDPOUBDUXJUIUIFDIFTUUIBUTFSWFEBTDSJUFSJB
GPSEJTUĢħĝĞıDBCPWFCVUUIFEVSBUJPOPGUIFTJHOIFSFJTTIPSUFSѮFZBSFBMMVTFE
XJUIUIFNBJODIBSBDUFSPGUIFTUPSZBTSFGFSFOUJFGPSTQFDJêDSFGFSFODF*OUIFNBJO
EBUBXIFSFBTSFEĢħĝĞıDXBTVTFEGPSCPUITQFDJêDBOEOPOTQFDJêDSFGFSFODFEJTU
ĢħĝĞıDXBTPOMZVTFEGPSOPOTQFDJêDSFGFSFODF8JUIUIFBEEJUJPOBMEBUBXFOPX
BMTPIBWFJOTUBODFTXIFSFEJTUĢħĝĞıDJTVTFEGPSTQFDJêDSFGFSFODFѮFBEEJUJPOBM
EBUBDBOUIVTCFDMBJNFEUPIFMQêMMBHBQJOBTZTUFNXIFSFUIFVTFPGEJTUĢħĝĞıD
GPSTQFDJêDSFGFSFODFXBTiNJTTJOHuJOUIFNBJOEBUBPGUIFTUVEZ*UJTBMTPBGVSUIFS
JOEJDBUJPOUIBUTQFDJêDPSOPOTQFDJêDSFGFSFODFJTOPUXIBUEJTUJOHVJTIFTUIFVTFPG
UIFUXPGPSNTPGĢħĝĞıD
*OUIFGPMMPXJOHFYBNQMFUXPPGUIFJOTUBODFTPGEJTUĢħĝĞıDPDDVS
GS@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@W$@@@@@@@@@@@@@@@@@@@GS@@@@@@D@@@@@@
-00,"5&"$)05)&3ѧD8"/5EJTUĢħĝĞıD8&580."33:
-00,"5&"$)05)&3Dѧ
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
#&$"64&*/%&9GS0/&-&(QN#&/5-&(
#&$"64&*/%&9GS@@@@@@@@@@QN453"*()5-&(
@EPXO@@@@@@@@@@D@@@@@@@@@@@@@W
EJTUĢħĝĞıD$650''-&(POMFH
@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@
AѮFZMPPLFEBUFBDIPUIFS)FXBOUFEUPNBSSZIFSTJODFUIFZCPUITUPPEPO
POMZPOFMFH
%JTUĢħĝĞıDJTVTFEUPDIBOHFQFSTQFDUJWFJOUPBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFPSXIFOUIF
QFSTQFDUJWFIBTBMSFBEZCFFODIBOHFE
CVUOPUDIBOHFUIFSFGFSFOUJOUIFBEEJUJPOBM
EBUBUPPѮFUFYUQFSTPOJTOPURVPUFETBZJOHTPNFUIJOHCVUXFBSFUPMEXIBUIFUIF
UJOTPMEJFS
JTUIJOLJOHBTIFJTMPPLJOHGSPNBEJTUBODFBUUIFEPMMIFXBOUTUPNBSSZ
%FTQJUFUIFGBDUUIBUEJTUĢħĝĞıDJTVTFEGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFBMMPGUIF
JOTUBODFTBSFQSPEVDFEXJUIUIFTJHOFSTHB[FEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFSDBNFSBXIJDI
JTDPOTJTUFOUXJUIXIBUXBTTFFOJOUIFNBJOEBUBPGUIFTUVEZ"TGVSUIFSDPSSPCPSB
UJPOPGUIFêOEJOHTPGUIFNBJOEBUBPGUIFTUVEZUIFTUPSZMJOFJTDPOUJOVFEXJUIUIF
QISBTFPSTFOUFODFUIBUDPOUBJOTEJTUĢħĝĞıDJOѮF4UFBEGBTU5JO4PMEJFSUPP
ѮFVTFPGSFEĢħĝĞıDJOUIJTBEEJUJPOBMNBUFSJBMJTBMTPJOBDDPSEBODFXJUIUIBU
PGUIFNBJONBUFSJBMѮFGPVSJOTUBODFTBOBMZ[FEBSFQSPEVDFEXJUIUIFBTTJNJMBUJPO
PGUIFIBOETIBQFBOEUIFRVJDLNPWFNFOUUIBUBSFDSJUFSJBGPSSFEĢħĝĞıD*OPOF
JOTUBODFJUJTOPUQPTTJCMFUPTFFUIFIBOEBUBMMJUJTCFIJOEUIFTJHOFSTBSN
CVUJU
JTDMFBSUIBUUIFTJHOJTQSPEVDFEXJUIUIFUZQJDBMiCSVTIJOHuNPWFNFOU
ѮFNBJO
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
DIBSBDUFSPGUIFTUPSZJTUIFSFGFSFOUGPSBMMJOTUBODFTPGSFEĢħĝĞıDJFUIFSFJTTQF
DJêDSFGFSFODF*OPOFFYBNQMFIPXFWFSUIFTJHOVTFENJHIUQPTTJCMZCFBWBSJBOUPG
UIFTJHOİĞXJUIPVUUIFIPSJ[POUBMNPWFNFOUUIBUVTVBMMZEJTUJOHVJTIFTİĞGSPNĢħ
ĝĞıD8IFUIFSUIJTJTUIFDBTFJTIBSEUPUFMMXJUIPVUEPJOHBNPSFUIPSPVHITZOUBDUJD
BOBMZTJTCVUUIFAXFJORVFTUJPOXPVMEJOUIBUDBTFJODMVEFUIFTPMEJFSѮFTJHOFST
HB[FEPFTOPUTFFNUPCFEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFSUIJTXJMMCFEJTDVTTFECFMPX
*OUIFGPMMPXJOHFYBNQMFPOFPGUIFJOTUBODFTPGSFEĢħĝĞıDPDDVST
EPXOM@@@@@@@$@@@@@@WEPXOM@@@@@@@@@W
)0-%3*'-&8"/5)&-1)0-%3*'-&
EPXOM@@@@@@@@@@@@@$@@@@@WEPXOM@@@@@
#65SFEĢħĝĞıD1"5*&/$&)0-%3*'-&
A)FXBOUFEUPIFMQCVUIBEUPDPOUJOVFUPTUBOEPOHVBSE
3FEĢħĝĞıDJTVTFEUPDIBOHFQFSTQFDUJWFJOUPBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFPSXIFO
UIF QFSTQFDUJWF IBT BMSFBEZ CFFO DIBOHFE
XJUIPVU DIBOHJOH SFGFSFOU JO UIJT BEEJ
UJPOBMNBUFSJBMѮFUFYUQFSTPOJTOPURVPUFETBZJOHTPNFUIJOHCVUXFBSFUPMEXIBUJT
CFJOHUIPVHIUEPOFѮFTJHOFSJTOPUMPPLJOHBUUIFSFDFJWFSCVUGPSUXPJOTUBODFTJO
UIFTBNFFYBNQMFTFQBSBUFECZPOMZPOFTJHOUIFRVBMJUZPGUIFWJEFPSFDPSEJOHNBLFT
JUIBSEUPTFFUIFHB[FEJSFDUJPOQSPQFSMZ'PSBMMJOTUBODFTUIFQISBTFPSTFOUFODFDPO
UBJOJOHSFEĢħĝĞıDSFQFBUTTPNFUIJOHUIBUIBTBMSFBEZCFFOTBJECVUGSPNBOPUIFS
QFSTQFDUJWFTVQQPSUJOHUIFêOEJOHTJOUIFNBJONBUFSJBMJOEJDBUJOHUIBUSFEĢħĝĞıD
JTVTFEGPSOBSSBUJWFSFQFUJUJPO
Ā -PHPQIPSJDJUZ
ѮF GBDU UIBU UIF NBUFSJBM DPOUBJOT WBSJPVT LJOET PG SFQPSUFE BDUJPOT BOE UIPVHIUT
CSJOHTUIFJTTVFPGMPHPQIPSJDJUZUPNJOE$PVMEJUCFUIBU4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
BOE QPTTJCMZ PUIFS TJHOFE MBOHVBHFT IBT B MPHPQIPSJD QSPOPVO 5SBTL EFêOFTMPHPQIPSJDQSPOPVOTBTiBTQFDJBMJ[FEQSPOPNJOBMGPSNPDDVSSJOHBMXBZTBOE
POMZFNCFEEFEVOEFSBWFSCPGTBZJOHUIJOLJOHPSQFSDFQUJPOBOESFGFSSJOHUPUIF
QFSTPOXIPTFTQFFDIUIPVHIUTPSQFSDFQUJPOTBSFSFQPSUFEu-PHPQIPSJDJUZJTNFO
UJPOFE CZ 'JTDIFS +BOJT JO UIFJS EJTDVTTJPO PG AWFSC TBOEXJDIFT BOE
TIJѫJOHQFSTQFDUJWFTDGBCPWF
i8IJMFUIJTTIJѫJTTPNFXIBUTVCUMFJO&OHMJTIJUJT
WFSZNBSLFEJO"4-JODMVEJOHQSPOPVOTIJѫTXIFSFiTIFuFĒFDUJWFMZCFDPNFTi*u
ѮJTJTOPUEJSFDURVPUBUJPOSBUIFSJUJTDMPTFSUPMPHPQIPSJDJUZ$MFNFOU
PSTUZMF
JOEJSFDUMJCSF,VSPE
u-JMMP.BSUJO,MJNB
BMTPEJTDVTTMPHPQIPSJDJUZ
BOEJUTTJNJMBSJUZUPXIBUUIFZUFSNA"4-TIJѫJOHSFGFSFODF
&OHCFSH1FEFSTFO
JOIFSBSUJDMFPOSFQPSUFETQFFDIJO%BOJTI4JHO-BO
HVBHFBMTPEJTDVTTFTAGSFFJOEJSFDUTUZMFCVUDPODMVEFTUIBUTJODFUIJSEQFSTPOOPNJ
ùü
ùý "OOB-FOB/JMTTPO
OBMTBSFOPUVTFEUPSFGFSUPUIFPSJHJOBUPSPGUIFRVPUBUJPOUIPVHIUTJOUIFTFDPO
TUSVDUJPOTJUJTOPUBDBTFPGGSFFJOEJSFDUTUZMF-PHPQIPSJDFYQSFTTJPOTBSFBDDPSEJOH
UP4UJSMJOH
BMNPTUBMXBZTUIJSEQFSTPOXJUITFDPOEQFSTPOGPSNTBQQFBSJOH
JOBGFXMBOHVBHFTѮFTJHOJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFUIBUXPVMECFBDBOEJEBUFGPS
CFJOHBMPHPQIPSJDQSPOPVOIBTFBSMJFSCFFOUSFBUFETPMFMZBTBêSTUQFSTPOQSPOPVO
ѮFSFTVMUTPGUIFQSFTFOUTUVEZTVHHFTUUIBUJUDBOCFVTFEGPSOPOêSTUSFGFSFODFBOE
BTBOJOEFêOJUFQSPOPVOBTXFMM"TCPUIGPSNTPGĢħĝĞıDBSFVTFEBOBQIPSJDBMMZGPS
SFQPSUFEUIPVHIUTBOEBDUJPOTJOUIFEBUBUIPVHIJUDBOOPUCFTBJEUIBUUIFSFJTPOF
TQFDJBMJ[FEGPSNJOEJDBUJOHSFQPSUPGTQFFDIUIPVHIUPSBDUJPO
"DDPSEJOH UP 4UJSMJOH UIF MPHPQIPSJD DPOUFYU JT GSFRVFOUMZ JOUSP
EVDFECZBASFQPSUPQFOJOHDPNQMFNFOUJ[FSXIJDIJTPѫFOIPNPQIPOJDXJUIBOE
IJTUPSJDBMMZEFSJWFEGSPNUIFWFSCTBZDGBMTP5SBTLTEFêOJUJPOBCPWF
ѮJTEPFTOPU
TFFNUPCFUIFDBTFGPS4XFEJTI4JHO-BOHVBHFUIPVHI*GUIFSFBSFBOZGVSUIFSHFO
FSBMJ[BUJPOTUPUIFSBOHFPGMPHPQIPSJDDPOUFYUTJOBMBOHVBHF4UJSMJOHDMBJNTUIBUUIFZ
GPMMPXBOJNQMJDBUJPOBMVOJWFSTBMIJFSBSDIZi-PHPDFOUSJDWFSCIJFSBSDIZDPNNVOJ
DBUJPOUIPVHIUQTZDIPMPHJDBMTUBUFQFSDFQUJPOu.VDINPSFNBUFSJBMXPVMEIBWF
UPCFBOBMZ[FEJOPSEFSUPTFFJGUIJTIJFSBSDIZJTBMTPWBMJEGPSBOBDDPVOUPG4XFEJTI
4JHO-BOHVBHF
ѮFBOUFDFEFOUTPGUIFMPHPQIPSJDQSPOPVOBSFBDDPSEJOHUP4UJSMJOHBSHVNFOUT
PGUIFMPHPQIPSJDWFSCPSUIFWFSCJNNFEJBUFMZQSFDFEJOHUIFSFQPSUPQFOJOHDPNQMF
NFOUJ[FSBOEBMNPTUBMXBZTUIFTVCKFDUPGJUTDMBVTF*UNBZCFTPNFPUIFSBSHVNFOU
UIPVHIiQSPWJEFEUIJTBSHVNFOUJTUIFATPVSDFPGUIFTQFFDIPSPGUIFNFOUBMFNP
UJPOBMPSFYQFSJFOUJBMDPOUFOUCFJOHSFQPSUFEPSUIFQSPUBHPOJTUGSPNXIPTFQFSTQFD
UJWFJUJTCFJOHQSFTFOUFEu
ѮFPCWJPVTTJNJMBSJUJFTCFUXFFOIFSBDDPVOU
BOEUIFLJOEPGDPOTUSVDUJPOJOTJHOFEMBOHVBHFTUIBUXFIBWFMPPLFEBUJOUIJTTUVEZ
PQFOTVQBOJOUFSFTUJOHDPNQBSJTPO"MMBOUFDFEFOUTJO4UJSMJOHTFYBNQMFTBSFQSPQFS
OBNFT PS QSPOPVOT XIFSFBT UIF BOUFDFEFOUT JO UIF EBUB PG UIJT TUVEZ BMTP JODMVEF
EFTDSJQUJWFOPVOQISBTFT
%JTDVTTJOHXIFUIFSUIFTQFBLFSDBODIPPTFGSFFMZCFUXFFOVTJOHBMPHPQIPSJDFY
QSFTTJPOPSBOPSEJOBSZQFSTPOBMQSPOPVOJOBMPHPQIPSJDDPOUFYUXIFSFUIFSFJTDP
SFGFSFODFXJUIUIFMPHPDFOUSJD/14UJSMJOHDMBJNTUIBUJUJTQPTTJCMFJONBOZMBOHVBHFT
BOEUIBUJUJTUIFOBTTPDJBUFEXJUIBNFBOJOHEJTUJODUJPOPGBDPOTJTUFOULJOE*GUIF
TQFBLFSVTFTUIFPSEJOBSZQSPOPVOJUJOEJDBUFTUIBUUIFTQFBLFSIBTBTTJNJMBUFEUIF
QSPQPTJUJPOCFJOHSFQPSUFEBOEBDDFQUTJUTUSVUIBOEPSBQQSPWFTPGJUTDPOUFOU#VUJG
UIFMPHPQIPSJDFYQSFTTJPOJTDIPTFOUIFTQFBLFSIBTOPUBTTJNJMBUFEUIFQSPQPTJUJPO
BOEEPFTOPUOFDFTTBSJMZBDDFQUJUTUSVUIPSBQQSPWFPGJUTDPOUFOUѮJTNBLFTJUQPT
TJCMFGPSUIFTQFBLFSUPFYQSFTTIFSBUUJUVEFUPUIFUSVUIPGXIBUTIFSFQPSUTѮFSFBSF
ÿ ѮFSFTVMUTPGUIJTTUVEZNBLFJUDMFBSUIBUJUNBZOPUCFDPSSFDUUPEFTDSJCFUIFQPJOUJOHUPXBSEUIF
DIFTUBTBêSTUQFSTPOQSPOPVOBTLJOEMZQPJOUFEPVUCZ¸TUFO%BIMQFSTPOBMDPNNVOJDBUJPO
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
UPPNBOZUIJOHTXFEPOPULOPXBCPVUUIFQPTTJCMFFYJTUFODFPGMPHPQIPSJDQSPOPVOT
JO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFUPIBWFBEJTDVTTJPOBMPOHUIFTFMJOFTZFU
ø÷ $PODMVTJPO
ѮFêOEJOHTPGUIFQSFTFOUTUVEZUIPVHICBTFEPOMJNJUFEEBUBBEEUPPVSLOPXMFEHF
SFHBSEJOHSFGFSFODFJOOBSSBUJWFTFRVFODFTJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHFTIPXJOHUIBU
QSPOPNJOBMSFGFSFODFUPBOPOêSTUQFSTPODBOCFNBEFVTJOHĢħĝĞıDBOEOPUPOMZ
XJUIBQPJOUJOJOHBEJSFDUJPOBXBZGSPNUIFTJHOFS1PJOUJOHBXBZGSPNUIFTJHOFSJT
NBJOMZVTFEGPSSFGFSFODFUPTPNFCPEZPSTPNFUIJOH
GSPNUIFOBSSBUPSTQFSTQFD
UJWFXIFSFBTĢħĝĞıDJTVTFEGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFJSSFTQFDUJWFPGUZQFPG
SFGFSFODF#PUIGPSNTPGĢħĝĞıDDBOCFVTFEGPSTQFDJêDSFGFSFODFBTXFMMBTOPOTQF
DJêDSFGFSFODFUPBOPOêSTUQFSTPOѮFVTFPGĢħĝĞıDJOUIJTNBUFSJBMBMTPTVHHFTUT
UIBUJUNJHIUIBWFBGVODUJPOTJNJMBSUPUIBUPGBOJOEFêOJUFQSPOPVO"TQPJOUFEPVU
UPNFCZ&MJTBCFUI&OHCFSH1FEFSTFOQFSTPOBMDPNNVOJDBUJPO
UIJTDPVMEUIFOCFB
DBTFPGBTJHOFYUFOEJOHJUTVTFUPSFMBUFEDPOUFYUTGSPNEFJDUJDSFGFSFODFUPBOBQIPSJD
SFGFSFODFUPOPNJOBMTXJUITQFDJêDBOEOPOTQFDJêDSFGFSFODF
ѮFPOFTZTUFNBUJDEJĒFSFODFJOUIFVTFPGUXPGPSNTPGĢħĝĞıDJOUIJTNBUFSJBM
TFFNTUPCFSFMBUFEUPUIFTUPSZMJOF8IFSFBTEJTUĢħĝĞıDJTVTFEXIFOUIFTUPSZ
MJOFDPOUJOVFTSFEĢħĝĞıDJTVTFEGPSOBSSBUJWFSFQFUJUJPO0OFJTTVFUIBUSFNBJOT
UPSFTPMWFJTXIFUIFSXIBUXFTFFJTUXPEJĒFSFOUMFYJDBMVOJUTPSXIFUIFSUIFPOF
SFEĢħĝĞıD
JTBSFEVDFEGPSNPGUIFPUIFSEJTUĢħĝĞıD
XJUIEJĒFSFOUEJTUSJCV
UJPO4JODFSFQFUJUJPONJHIUCFTFFOBTSFEVOEBODZQFSTFBOESFEĢħĝĞıDJTVTFE
GPSOBSSBUJWFSFQFUJUJPOXIJDIDPVMEBMTPCFSFHBSEFEBTBLJOEPGSFEVOEBODZPOF
NJHIUBSHVFUIBUVTJOHUIFSFEVDFEWFSTJPOPGUIFTJHOJTUPVTFUIFiSFEVOEBODZWFS
TJPOuPGUIFTJHO
"OPUIFSBSFBXIFSFUIFQSFTFOUTUVEZHJWFTOFXJOTJHIUTJOUP4XFEJTI4JHO-BO
HVBHFJTXJUISFHBSETUPXIFUIFSFZFDPOUBDUTJHOBMTQFSTQFDUJWFPSOPU*OUIFNBJO
NBUFSJBMPGUIFQSFTFOUTUVEZEJTUĢħĝĞıDJTVTFEGSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWFBOE
UIFTJHOFSJTDMFBSMZMPPLJOHBUUIFSFDFJWFSEFTQJUFFBSMJFSDMBJNTUPUIFDPOUSBSZ
'JOBMMZPOFPGUIFNPTUTUSJLJOHSFTVMUTPGUIFQSFTFOUTUVEZJTUIFGBDUUIBUUIF
VTFPGBQPJOUJOHUPXBSEUIFTJHOFSXJUITPNFCPEZPUIFSUIBOUIFTJHOFSBTSFGFSFOU
JTOPUDPOêOFEPOMZUPSFQPSUFETQFFDIJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF"NPOHBMMPGUIF
JOTUBODFTPGĢħĝĞıDJOUIFQSFTFOUTUVEZUIFSFJTJOGBDUOPUBTJOHMFPOFUIBUJTVTFEJO
SFQPSUFETQFFDI8IFSFBT&OHCFSH1FEFSTFOJOIFSBDDPVOUPG%BOJTI4JHO-BOHVBHF
Ā ѮFFĒFDUBDIJFWFECZMPHPQIPSJDQSPOPVOTDBOCFBDIJFWFECZUIFVTFPGEJTUJODUJWFWFSCGPSNT
JOTUFBE 5SBTL BOE QPTTJCMZ UIF OBSSBUJWF SFQFUJUJPO PG WFSCT EJTDVTTFE BCPWF JT BDUVBMMZ B
MPHPQIPSJDDPOTUSVDUJPO
ùþ
ùÿ
"OOB-FOB/JMTTPO
DMBJNTUIBUiUIFêSTUQFSTPOQSPOPVOQJTBTZNCPMXJUIBTUBCMFNFBOJOHAUIFTFOE
FSu
UIJTDMFBSMZDBOOPUCFTBJEBCPVUĢħĝĞıDJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF
ѮFEBUBPGUIFQSFTFOUTUVEZDPOUBJOJOTUBODFTPGTPNFCPEZFMTFTUIPVHIUTBTXFMM
BTTPNFCPEZFMTFTBDUJPOTCFJOHSFQPSUFEJOUIJTXBZĢħĝĞıDJTVTFEJOBDIBOHF
PGQFSTQFDUJWF‡GSPNUFMMJOHTPNFUIJOHGSPNBOBSSBUPSTQFSTQFDUJWFJOUPUFMMJOHJU
GSPNBUFYUQFSTPOTQFSTQFDUJWF‡XJUIPVUDIBOHJOHUIFSFGFSFOUXIPTFUIPVHIUTPS
BDUJPOTBSFSFQPSUFE
"DLOPXMFEHFNFOUT
*BNHSFBUMZJOEFCUFEUP#SJUB#FSHNBOGPSWBMVBCMFDPNNFOUTPOFBSMJFSWFSTJPOTPGUIJTQBQFSѮF
êOBMWFSTJPOPGUIFQBQFSBMTPPXFTBMPUUPSFWJFXDPNNFOUTGSPN&MJTBCFUI&OHCFSH1FEFSTFO
.BOZUIBOLTHPUP-FOB+PIBOTNJEFXIPJTUIFOBSSBUPSPGUIFUFYUBOEѮPNBT#KÕSLTUSBOEBOE
-BST8BMMJOXIPIFMQFENFXIFO*EPVCUFEXIFUIFSXIBU*XBTTFFJOHXBTBDUVBMMZUIFSFѮFNBJO
SFBTPOGPSUIJTêSTUTUVEZPGNZNBUFSJBMBOEBMTPGPSUIFDIPJDFPGNBUFSJBMXBTBOJOUFSFTUJOSFG
FSFODFFTQFDJBMMZQFSTPOSFGFSFODF
UIBUPSJHJOBUFEJONBOZZFBSTPGFYQFSJFODFPGTJHOMBOHVBHF
JOUFSQSFUJOH8IFONJTJOUFSQSFUBUJPOTPDDVSJUGSFRVFOUMZDPODFSOTTPNFUIJOHUIBUDPVMEQFSIBQT
CFTUCFTVNNFEVQBTi8IPEPFTXIBUUPXIPN uXJUIi8IFSFBOEXIFO uBTDMPTFSVOOFSTVQ
)BWJOH BDDFTT UPUIF NBUFSJBM GVSUIFS EFTDSJCFE JO UIJTNBOVTDSJQU*USBOTDSJCFEUIFTJHOFEEJT
DPVSTFBOEBMTPFJHIUTJNVMUBOFPVTJOUFSQSFUBUJPOTPGJUJOUPTQPLFO4XFEJTIѮFJTTVFPGĢħĝĞıD
BOEJUTSFGFSFODFXBTFBTZUPEFMJNJUGPSBêSTUTUVEZѮFTUVEZMFBEUPOFXJOTJHIUTBCPVU4XFEJTI
4JHO-BOHVBHFBOEBOFĒPSUUPEFTDSJCFUIFTFJTNBEFIFSFBUUIFFYQFOTFPGBEFTDSJQUJPOPGIPX
JOUFSQSFUFSTEFBMXJUIĢħĝĞıDXIFOJOUFSQSFUJOHUIFEJTDPVSTF
3FGFSFODFT
"IMHSFO*
i%FJDUJDQSPOPVOTJO4XFEJTIBOE4XFEJTI4JHO-BOHVBHFu*O'JTDIFS41
4JQMFFET
ѮFPSFUJDBMJTTVFTJOTJHOMBOHVBHFSFTFBSDI7PMVNF-JOHVJTUJDTQQm$IJ
DBHP*MMѮF6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT
"IMHSFO * %FJLUJTLB VUUSZDL J TWFOTLB PDI J UFDLFOTQSÇL "SCFUTQBQQFS 75m A8PSLJOH
QBQFS
*OTUJUVUJPOFOGÕSMJOHWJTUJL4UPDLIPMNTVOJWFSTJUFU4UPDLIPMN
"IMHSFO*##FSHNBO
i3FGFSFODFJOOBSSBUJWFTu*O"IMHSFO*##FSHNBO.#SFO
OBOFET
1FSTQFDUJWFTPOTJHOMBOHVBHFTUSVDUVSF1BQFSTGSPNUIFêѫIJOUFSOBUJPOBMTZNQPTJVN
POTJHOMBOHVBHFSFTFBSDIQQmѮF%FBG4UVEJFT3FTFBSDI6OJU6OJWFSTJUZPG%VSIBN
&OHMBOE
"OEFSTTPO-(
(PUIFOCVSHQBQFSTJOUIFPSFUJDBMMJOHVJTUJDT‡(15-."/‡FUUQSPOP
NFO%FQUPG-JOHVJTUJDT6OJWFSTJUZPG(ÕUFCPSH
#BLFS$%$PLFMZ
"NFSJDBO4JHO-BOHVBHFBUFBDIFSTSFTPVSDFUFYUPOHSBNNBSBOE
DVMUVSF4JMWFS4QSJOH.%5+1VCMJTIFST
#FSFO[/
i*OTJHIUTJOUPQFSTPOEFJYJTu4JHO-BOHVBHF-JOHVJTUJDT
m
'PSNBOEEJTDPVSTFGVODUJPOPGUIFQPJOUJOHUPXBSEUIFDIFTUJO4XFEJTI4JHO-BOHVBHF ùĀ
#FSFO[ / - 'FSSFJSB #SJUP i1SPOPVOT JO #$4- BOE "4-u *O &ENPOETPO 8) '
,BSMTTPO FET
4-3 1BQFST GSPN UIF GPVSUI JOUFSOBUJPOBM TZNQPTJVN PO TJHO MBOHVBHF SF
TFBSDIQQm4JHOVN1SFTT)BNCVSH
#FSHNBO#
'ÕSFMÅTOJOHTBOUFDLOJOHBSQSPOPNFOA$MBTTOPUFT
*OTUJUVUJPOFOGÕSMJOHWJTUJL
4UPDLIPMNTVOJWFSTJUFU4UPDLIPMN
#FSHNBO#
'ÕSFMÅTOJOHTBOUFDLOJOHBSPNQFLOJOHBSA$MBTTOPUFT
*OTUJUVUJPOFOGÕSMJOHWJT
UJL4UPDLIPMNTVOJWFSTJUFU4UPDLIPMN
#FSHNBO # ¸ %BIM i*EFPQIPOFT JO TJHO MBOHVBHF ѮF QMBDF PG SFEVQMJDBUJPO JO UIF
UFOTFmBTQFDU TZTUFN PG 4XFEJTI 4JHO -BOHVBHFu *O #BDIF $ ) #BTC‘MM $& -JOECFSH
FET
5FOTFBTQFDUBOEBDUJPO&NQJSJDBMBOEUIFPSFUJDBMDPOUSJCVUJPOTUPMBOHVBHFUZQPMPHZQQ
m.PVUPOEF(SVZUFS#FSMJO/FX:PSL
#PT)
i1FSTPOBOEMPDBUJPONBSLJOHJO4JHO-BOHVBHFPGUIF/FUIFSMBOETu*O1SJMMXJU[4
57PMMIBCFSFET
$VSSFOUUSFOETJO&VSPQFBOTJHOMBOHVBHFSFTFBSDI1SPDFFEJOHTPGUIFUIJSE
&VSPQFBODPOHSFTTPOTJHOMBOHVBHFSFTFBSDI)BNCVSH*OUFSOBUJPOBMTUVEJFTPOTJHOMBO
HVBHFBOEUIFDPNNVOJDBUJPOPGUIFEFBG7PMVNFQQm4*(/6.7FSMBH)BNCVSH
&OHCFSH1FEFSTFO&
i1PJOUPGWJFXJO%BOJTI4JHO-BOHVBHFu/PSEJD+PVSOBMPG-JOHVJTUJDT
m
&OHCFSH1FEFSTFO&
4QBDFJO%BOJTI4JHO-BOHVBHFѮFTFNBOUJDTBOENPSQIPTZOUBYPGUIF
VTFPGTQBDFJOBWJTVBMMBOHVBHF*OUFSOBUJPOBMTUVEJFTPOTJHOMBOHVBHFSFTFBSDIBOEDPNNVOJDB
UJPOPGUIFEFBG7PM4*(/6.7FSMBH)BNCVSH
&OHCFSH1FEFSTFO&
i3FQPSUFETQFFDIJO%BOJTI4JHO-BOHVBHFu*O4DIPVTCPF4FE
&NCFEEJOHJOGVODUJPOBMHSBNNBS1%&WPMVNF1VCMJDBUJPOTPGUIF%FQBSUNFOUPG&OHMJTI
QQm%FQBSUNFOUPG&OHMJTI6OJWFSTJUZPG$PQFOIBHFO
'JTDIFS48+BOJT
i7FSCTBOEXJDIFTJO"NFSJDBO4JHO-BOHVBHFu*O1SJMMXJU[45
7PMMIBCFSFET
$VSSFOUUSFOETJO&VSPQFBOTJHOMBOHVBHFSFTFBSDI1SPDFFEJOHTPGUIFUIJSE&V
SPQFBODPOHSFTTPOTJHOMBOHVBHFSFTFBSDI)BNCVSH*OUFSOBUJPOBMTUVEJFTPOTJHOMBOHVBHF
BOEUIFDPNNVOJDBUJPOPGUIFEFBG7PMVNFQQm4*(/6.7FSMBH)BNCVSH
,ZMF+(#8PMM
4JHOMBOHVBHFѮFTUVEZPGEFBGQFPQMFBOEUIFJSMBOHVBHF$BNCSJEHF
6OJWFSTJUZ1SFTT
-JEEFMM4,
"NFSJDBO4JHO-BOHVBHFTZOUBY.PVUPO1VCMJTIFSTѮF)BHVFѮF/FUIFS
MBOET
-JEEFMM4,
i*OEJDBUJOHWFSCTBOEQSPOPVOTQPJOUJOHBXBZGSPNBHSFFNFOUu*O&NNPSFZ
,)-BOFFET
ѮFTJHOTPGMBOHVBHFSFWJTJUFE"OBOUIPMPHZUPIPOPS6STVMB#FMMVHJBOE
&EXBSE,MJNBQQm-BXSFODF&SMCBVN"TTPDJBUFT1VCMJTIFST.BIXBI/FX+FSTFZ
BOE-POEPO
-JMMP.BSUJO%&4,MJNB
i1PJOUJOHPVUEJĒFSFODFT"4-QSPOPVOTJOTZOUBDUJDUIFPSZu
*O'JTDIFS414JQMFFET
ѮFPSFUJDBMJTTVFTJOTJHOMBOHVBHFSFTFBSDI7PMVNF-JOHVJTUJDT
QQm$IJDBHP*MMѮF6OJWFSTJUZPG$IJDBHP1SFTT
.FJFS31
i1FSTPOEFJYJTJO"NFSJDBO4JHO-BOHVBHFu*O-VDBT$FE
4JHOMBOHVBHF
SFTFBSDIѮFPSFUJDBMJTTVFTQQm8BTIJOHUPO%$(BMMBVEFU6OJWFSTJUZ1SFTT
1BEEFO$
*OUFSBDUJPOPGNPSQIPMPHZBOETZOUBYJO"NFSJDBO4JHO-BOHVBHF%PDUPSBMEJT
TFSUBUJPO6OJWFSTJUZPG$BMJGPSOJB4BO%JFHP
4JNQFS"MMFO1
1FSTQFLUJWPDIBOGÕSJOHTGPSNFSJTWFOTLUUFDLFOTQSÇL.BHJTUFSVQQTBUTJUFDL
FOTQSÇLA.BTUFSTUIFTJT
*OTUJUVUJPOFOGÕSMJOHWJTUJL4UPDLIPMNTVOJWFSTJUFU4UPDLIPMN
4%37JEFP
,MBTTJTLBTBHPSBW)$"OEFSTFOEFM1SPEOSWJEFP
ú÷
"OOB-FOB/JMTTPO
4UJSMJOH-
i-PHPQIPSJDJUZBOEMPOHEJTUBODFSFëFYJWFTu*O"TIFS3&+.:4JNQTPO
FET
ѮFFODZDMPQFEJBPGMBOHVBHFBOEMJOHVJTUJDT7PMQQm0YGPSE/FX:PSL
4FPVM5PLZP1FSHBNPO1SFTT
4WFOTLUUFDLFOTQSÇLTMFYJLPO
-FLTBOE4WFSJHFT%ÕWBT3JLTGÕSCVOE
5SBTL 3- " EJDUJPOBSZ PG HSBNNBUJDBM UFSNT JO MJOHVJTUJDT -POEPO /FX :PSL
3PVUMFEHF
8BMMJO-
4VQQMFNFOUGPSSFTFBSDIPOTJHOMBOHVBHFWJEFPSFQPSU/PONBOVBMBOBQIPS
JD SFGFSFODF JO 4XFEJTI 4JHO -BOHVBHF *OTUJUVUJPOFO GÕS MJOHWJTUJL 4UPDLIPMNT VOJWFSTJUFU
4UPDLIPMN
"QQFOEJY5SBOTDSJQUJPODPOWFOUJPOT
'JSTUMJOF
(B[FEJSFDUJPOJTJOEJDBUFEFJUIFSXJUIiGPSXuGPSXBSE
iMuMFѫ
iSuSJHIU
iEPXOuPSiVQuBOE
DPNCJOBUJPOTPGUIPTFPSXJUIi$uJOEJDBUJOHUIBUUIFTJHOFSTHB[FJTEJSFDUFEBUUIFSFDFJWFS
i@@@uJOEJDBUFTDPOUJOVBUJPOPGBTQFDJêDHB[FEJSFDUJPO
iWuJOEJDBUFTFZFCMJOLJOH
4FDPOEMJOF
īĞĥĚĭĢįĞXPSETJODBQJUBMTSFQSFTFOUTJHOTQSPEVDFEXJUIUIFSJHIUPSCPUIIBOET
XPSETMJOLFE
XJUIIZQIFOTBSFVTFEUPDBQUVSFUIFNFBOJOHPGPOFTJOHMFTJHO
ĚĠĚĢħĬĭİĨīĤDPNQPVOETJHO
ĝĞĭQMMAQMQMVSBMAMUIFEJSFDUJPOUIFTJHOJTQFSGPSNFEJO
īĞĜĞĢįĞGDBTJHOUIBUNPWFTGSPNJOGSPOUPGUIFTJHOFSTCPEZGPSXBSE
UPUIFBSFBJNNFEJBUFMZ
JOGSPOUPGUIFTJHOFSTDIFTU
īĨĬĬêOHFSTQFMMJOHPGFHOBNFT
ĬġĞêOHFSTQFMMFETJHO
JOEJDBUFTUIBUJUJTEJēDVMUUPTFFXIFUIFSUIFSFJTBDUVBMMZBTJHOPSOPU
JTVTFEUPJOEJDBUFNBKPSCPVOEBSJFTJOUIFFYBNQMFT
ѮJSEMJOF
DPOUBJOTJOGPSNBUJPOSFHBSEJOHXIBUUIFMFѫIBOEEPFTJOEJDBUFECPUICZHMPTTFETJHOTBOECZXSJU
JOHPUIFSJOGPSNBUJPOMJLFAPOMBQXJUIMPXFSDBTFMFUUFSTDGTFDPOEMJOF
#FMPXFBDIFYBNQMFJTBMTPBO&OHMJTIUSBOTMBUJPOPGXIBUUIFFYBNQMFNFBOTJOUIFDPOUFYUJUXBT
UBLFOGSPN
"VUIPSTBEESFTT
"OOB-FOB/JMTTPO
*OTUJUVUFPG-JOHVJTUJDT
4UPDLIPMN6OJWFSTJUZ
4m4UPDLIPMN
4XFEFO