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•
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hƐĞŽĨĂƚŽǁǀĞŚŝĐůĞǁŝƚŚĂƚŽǁŝŶŐĐĂƉĂĐŝƚLJůĞƐƐƚŚĂŶƚŚĞůŽĂĚƌĂƚŝŶŐŽĨƚŚĞƚƌĂŝůĞƌĐĂŶ
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dŚĞƉƌŽƉĞƌƚŝŐŚƚŶĞƐƐ;ƚŽƌƋƵĞͿĨŽƌůƵŐŶƵƚƐŝƐůŝƐƚĞĚŽŶƉĂŐĞϲϲŽĨƚŚŝƐŵĂŶƵĂů͘hƐĞĂƚŽƌƋƵĞ
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ŝƐƚƌŝďƵƚĞƚŚĞůŽĂĚĞǀĞŶůLJ͕ƌŝŐŚƚĂŶĚůĞĨƚ͕ƚŽĂǀŽŝĚƚŝƌĞŽǀĞƌůŽĂĚ͘
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•
&ƵĞůƐƚŽƌĞĚŝŶƚŚĞƚĂŶŬŽĨĂŶŽŶͲďŽĂƌĚŐĞŶĞƌĂƚŽƌ͘
•
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ƚƵƌŶŝŶŐŽŶLJŽƵƌƚŽǁǀĞŚŝĐůĞŚĞĂĚůŝŐŚƚƐ͘ŚĞĐŬƚŚĞƚƌĂŝůĞƌďƌĂŬĞůŝŐŚƚƐďLJŚĂǀŝŶŐƐŽŵĞŽŶĞƐƚĞƉ
ŽŶƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞďƌĂŬĞƉĞĚĂůǁŚŝůĞLJŽƵůŽŽŬĂƚƚŚĞƚƌĂŝůĞƌůŝŐŚƚƐ͘ŽƚŚĞƐĂŵĞƚŚŝŶŐƚŽĐŚĞĐŬ
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/ĨLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌŚĂƐĞůĞĐƚƌŝĐďƌĂŬĞƐ͕LJŽƵƌƚŽǁǀĞŚŝĐůĞǁŝůůŚĂǀĞĂŶĞůĞĐƚƌŝĐďƌĂŬĞĐŽŶƚƌŽůůĞƌƚŚĂƚ
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ĐŽŶƚƌŽůůĞƌǁŚŝůĞƚƌLJŝŶŐƚŽƉƵůůƚŚĞƚƌĂŝůĞƌŝŶŽƌĚĞƌƚŽĐŽŶĨŝƌŵƚŚĂƚƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐďƌĂŬĞƐŽƉĞƌĂƚĞ͘
tŚŝůĞƚŽǁŝŶŐƚŚĞƚƌĂŝůĞƌĂƚůĞƐƐƚŚĂŶϱŵƉŚ͕ŵĂŶƵĂůůLJŽƉĞƌĂƚĞƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐďƌĂŬĞĐŽŶƚƌŽůůĞƌŝŶƚŚĞ
ƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĐĂď͘zŽƵƐŚŽƵůĚĨĞĞůƚŚĞŽƉĞƌĂƚŝŽŶŽĨƚŚĞƚƌĂŝůĞƌďƌĂŬĞƐ͘
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•
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•
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^ƚĂŶĚĂƌĚŵŝƌƌŽƌƐƵƐƵĂůůLJĚŽŶŽƚƉƌŽǀŝĚĞĂĚĞƋƵĂƚĞǀŝƐŝďŝůŝƚLJĨŽƌǀŝĞǁŝŶŐƚƌĂĨĨŝĐƚŽƚŚĞƐŝĚĞƐĂŶĚ
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ϭ͘Ϯ͘ϭϯ ,ĂnjĂƌĚƐ&ƌŽŵDŽĚŝĨLJŝŶŐzŽƵƌdƌĂŝůĞƌ
ůƚĞƌŝŶŐLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌĐĂŶĚĂŵĂŐĞĞƐƐĞŶƚŝĂůƐĂĨĞƚLJŝƚĞŵƐ͘ǀĞŶƐŝŵƉůLJĚƌŝǀŝŶŐĂŶĂŝůŽƌƐĐƌĞǁƚŽ
ŚĂŶŐƐŽŵĞƚŚŝŶŐĐĂŶĚĂŵĂŐĞĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůĐŝƌĐƵŝƚ͕>WůŝŶĞŽƌŽƚŚĞƌĨĞĂƚƵƌĞŽĨƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͘
ĞĨŽƌĞŵĂŬŝŶŐĂŶLJĂůƚĞƌĂƚŝŽŶƚŽLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌ͕ĐŽŶƚĂĐƚLJŽƵƌĚĞĂůĞƌŽƌŝŶdĞĐŚdƌĂŝůĞƌƐĂƚϱϳϰͲϳϳϯͲ
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ϭ͘Ϯ͘ϭϰ ,ĂnjĂƌĚƐ&ƌŽŵĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ
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ĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐ͘dŚĞŵĂũŽƌŚĂnjĂƌĚƐĨƌŽŵƐŽŵĞŽĨƚŚĞƐĞĂĐĐĞƐƐŽƌŝĞƐĂƌĞ͗
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/ĨLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌŝƐĞƋƵŝƉƉĞĚǁŝƚŚĂŐĂƐŽůŝŶĞ͕>WŽƌĚŝĞƐĞůŐĞŶĞƌĂƚŽƌ͕LJŽƵŵƵƐƚŚĂǀĞĂŶĚĨŽůůŽǁƚŚĞ
ŐĞŶĞƌĂƚŽƌ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͛Ɛ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͘ zŽƵ ŵƵƐƚ ĂůƐŽ ŚĂǀĞ ŽŶĞ Žƌ ŵŽƌĞ ĐĂƌďŽŶ ŵŽŶŽdžŝĚĞ
ĚĞƚĞĐƚŽƌƐŝŶƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͛ƐůŝǀŝŶŐͲƋƵĂƌƚĞƌ͛ƐĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚŝŽŶƐƉĂĐĞƐ͘
ĂƌďŽŶDŽŶŽdžŝĚĞŝƐĂŶŽĚŽƌůĞƐƐŐĂƐƚŚĂƚĐĂŶĐĂƵƐĞĚĞĂƚŚ͘ĞĐĞƌƚĂŝŶĞdžŚĂƵƐƚĨƌŽŵĂƌƵŶŶŝŶŐ
ŐĞŶĞƌĂƚŽƌĚŽĞƐŶŽƚĂĐĐƵŵƵůĂƚĞŝŶŽƌĂƌŽƵŶĚLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌ͕ďLJƐŝƚƵĂƚŝŽŶƐƐƵĐŚĂƐ͗
•
ĞŝŶŐĚƌĂǁŶŝŶďLJĨĂŶƐŽƌǀĞŶƚŝůĂƚŽƌƐŽƉĞƌĂƚĞĚŝŶƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͘
•
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•
ĞŝŶŐƚƌĂƉƉĞĚďĞƚǁĞĞŶLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌĂŶĚŽƚŚĞƌƚƌĂŝůĞƌƐ͕ǀĞŚŝĐůĞƐŽƌďƵŝůĚŝŶŐƐ͘
•
ĞŝŶŐƚƌĂƉƉĞĚďĞƚǁĞĞŶLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌĂŶĚ͕ŽƌĂƐŶŽǁďĂŶŬŽƌŽƚŚĞƌŶĞĂƌďLJŽďũĞĐƚƐ͘
ϭϴ
tZE/E'
KƉĞƌĂƚŝŶŐŐĂƐŽůŝŶĞĂŶĚĚŝĞƐĞůŐĞŶĞƌĂƚŽƌƐĐĂŶůĞĂĚƚŽĚĞĂƚŚŽƌƐĞƌŝŽƵƐŝŶũƵƌLJďLJ͗
• ĂƌďŽŶŵŽŶŽdžŝĚĞ͘
•
&ŝƌĞĂŶĚĞdžƉůŽƐŝŽŶ͘
•
ůĞĐƚƌŽĐƵƚŝŽŶ͘
•
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ĂĐĐŽŵŵŽĚĂƚŝŽŶƐƉĂĐĞƐďĞĨŽƌĞŽƉĞƌĂƚŝŶŐĂŐĞŶĞƌĂƚŽƌ͘
ŽŶŽƚƌĞĨƵĞůĂƌƵŶŶŝŶŐŐĞŶĞƌĂƚŽƌŽƌƌĞĨƵĞůŶĞĂƌĂŶŝŐŶŝƚŝŽŶƐŽƵƌĐĞ͘
ϭ͘Ϯ͘ϭϰ͘Ϯ
^ŚŽƌĞWŽǁĞƌ
ϭ͘Ϯ͘ϭϰ͘ϯ
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͞^ŚŽƌĞWŽǁĞƌ͟ŝƐƚŚĞŶĂŵĞŐŝǀĞŶƚŽĐŽŶŶĞĐƚŝŶŐLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌƚŽĂƐŽƵƌĐĞŽĨĞůĞĐƚƌŝĐĂůƉŽǁĞƌƵƐŝŶŐ
ĂŶĞdžƚĞŶƐŝŽŶĐŽƌĚƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌƚŚĂƚƉƵƌƉŽƐĞ͘
tZE/E'
^ŚŽƌĞƉŽǁĞƌƉŽƐĞƐƌŝƐŬŽĨĚĞĂƚŚĚƵĞƚŽĞůĞĐƚƌŽĐƵƚŝŽŶŽƌĨŝƌĞ͘
ůǁĂLJƐƵƐĞĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůĐŽƌĚƐƉĞĐŝĨŝĐĂůůLJĚĞƐŝŐŶĞĚĨŽƌƐŚŽƌĞƉŽǁĞƌĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶƐ͘EĞǀĞƌ
ƵƐĞĂŶŽƌĚŝŶĂƌLJĞdžƚĞŶƐŝŽŶĐŽƌĚ͘
^ƚĂŶĚĂƌĚŵŝƌƌŽƌƐƵƐƵĂůůLJĚŽŶŽƚƉƌŽǀŝĚĞĂĚĞƋƵĂƚĞǀŝƐŝďŝůŝƚLJ
ůǁĂLJƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůĐŽƌĚƚŽĂŐƌŽƵŶĚĞĚƐŽƵƌĐĞŽĨƐŚŽƌĞƉŽǁĞƌ͘ŽŶŽƚĂůƚĞƌ
ƚŚĞƐŚŽƌĞƉŽǁĞƌĐŽƌĚŽƌƉůƵŐ͘
ŽŶŶĞĐƚŽŶůLJƚŽƐŽƵƌĐĞŽĨƉŽǁĞƌǀŽůƚĂŐĞ͘DĂŬĞĐĞƌƚĂŝŶƉŽůĂƌŝƚLJŝƐĐŽƌƌĞĐƚ͘
ŽŶŽƚŽǀĞƌůŽĂĚĞůĞĐƚƌŝĐĂůĐŝƌĐƵŝƚƐ͘
ůǁĂLJƐƌĞƉůĂĐĞĨƵƐĞƐŽƌĐŝƌĐƵŝƚďƌĞĂŬĞƌƐǁŝƚŚƚŚĞĐŽƌƌĞĐƚƌĂƚŝŶŐ͘
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zŽƵĐĂŶĚŝĞŽƌďĞďƌĂŝŶĚĂŵĂŐĞĚďLJĐĂƌďŽŶŵŽŶŽdžŝĚĞ͘
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ĂďŽǀĞƚŚĞƌŽĂĚ͘
tZE/E'
Improper rigging of the safety chains can result in loss of control of the trailer
and tow vehicle, leading to death or serious injury, if the trailer uncouples from
the tow vehicle.
Fasten
chains to the frame of the tow vehicle. Do not fasten the chains to any
part of the hitch unless the hitch has holes or loops specifically for that purpose.
Cross chains underneath hitch and coupler with enough slack to permit turning
and to hold up the tongue, if the trailer comes uncoupled.
Ϯϴ
Ϯ͘Ϯ͘ϭ͘ϱ ƚƚĂĐŚĂŶĚdĞƐƚůĞĐƚƌŝĐĂůƌĞĂŬĂǁĂLJƌĂŬĞ^LJƐƚĞŵ
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E,/Ed,t,>^͘
tZE/E'
An ineffective breakaway brake system can result in a runaway trailer, leading
to death or serious injury, if the coupler or ball hitch fails.
Connect the breakaway cable to the tow vehicle; and NOT the hitch, ball or
support.
Before towing the trailer, test the function of the breakaway brake system. If the
breakaway brake system is not working, do not tow the trailer. Have it serviced
or repaired.
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ǁŚŝĐŚŵĂLJƌĞƐƵůƚŝŶƉĞƌŵĂŶĞŶƚďƌĂŬĞĨĂŝůƵƌĞ͘
tZE/E'
Failure to replace the pull pin will prevent the brakes from working, leading to
loss of control, serious injury or death.
Ϯϵ
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Ϯ͘Ϯ͘ϭ͘ϲ ŽŶŶĞĐƚŝŶŐƚŚĞůĞĐƚƌŝĐĂůĂďůĞƐ
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ŚĞĐŬĂůůůŝŐŚƚƐĨŽƌƉƌŽƉĞƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶ͗
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ƌĂŬĞůŝŐŚƚƐ;ƐƚĞƉŽŶƚŽǁǀĞŚŝĐůĞďƌĂŬĞƉĞĚĂůͿ
dƵƌŶƐŝŐŶĂůƐ;ŽƉĞƌĂƚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂůƐŝŐŶĂůůĞǀĞƌͿ
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ŚĞĐŬĞůĞĐƚƌŝĐďƌĂŬĞƐĨŽƌƉƌŽƉĞƌŽƉĞƌĂƚŝŽŶ
If your trailer has electric brakes, your tow vehicle will need to have an electric brake
controller that sends power to the trailer brakes. Before towing the trailer on the
road, you must operate the brake controller while trying to pull the trailer in order to
confirm that the electric brakes operate. While towing the trailer at less than 5mph,
manually operate the electric brake controller in the tow vehicle cab. You should
feel the operation of the trailer brakes.
tZE/E'
Improper electrical connection between the tow vehicle and the trailer will result
in inoperable
lights and electric brakes, and can lead to collision.
Before
each tow:
Check that the taillights, brake lights and turn signals work properly.
Check that the electric brakes work by operating the brake controller inside the
tow vehicle.
Ϯ͘Ϯ͘ϭ͘ϳ hŶĐŽƵƉůŝŶŐƚŚĞĂůů,ŝƚĐŚdƌĂŝůĞƌǁŝƚŚƚŚĞdŽŶŐƵĞ:ĂĐŬ
&ŽůůŽǁƚŚĞƐĞƐƚĞƉƐƚŽƵŶĐŽƵƉůĞLJŽƵƌďĂůůŚŝƚĐŚƚƌĂŝůĞƌĨƌŽŵƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞ͗
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ƐǁŝƚĐŚďŽdž͘
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ǀĞŚŝĐůĞƚŽƚƵƌŶƐŚĂƌƉĞƌĂŶŐůĞƐƚŚĂŶĂƌĞƉĞƌŵŝƚƚĞĚďLJĂďƵŵƉĞƌƉƵůůŚŝƚĐŚƐLJƐƚĞŵ͘ŐŽŽƐĞŶĞĐŬ
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tZE/E'
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ĞƐƵƌĞƚŚĞ>KZd/E'ŽĨƚŚĞŚŝƚĐŚďĂůůŝƐĞƋƵĂůŽƌŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶƚŚĞůŽĂĚƌĂƚŝŶŐŽĨ
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dŚĞŐŽŽƐĞŶĞĐŬŚĞŝŐŚƚĂĚũƵƐƚŵĞŶƚďŽůƚƐ͕ǁŚŝĐŚŚĂǀĞĂ͞ĐƵƉ͟ƚŚĂƚŵĂŬĞƐĂŐƌŝƉƉŝŶŐŝŵƉƌĞƐƐŝŽŶ
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ŶŽƚŽǀĞƌͲƚŝŐŚƚĞŶďĞĐĂƵƐĞƚŚĞƚƵďĞĐĂŶďĞĚĞĨŽƌŵĞĚ͘ĨƚĞƌƚŝŐŚƚĞŶŝŶŐƚŚĞďŽůƚƐ͕ƚŝŐŚƚĞŶƚŚĞũĂŵ
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ĞĨŽƌĞĂƚƚĞŵƉƚŝŶŐƚŽƚŽǁ͗
• Ğ ƐƵƌĞ ƚŚĞ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ƌĂƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ŐŽŽƐĞŶĞĐŬ ďĂůů ŵĂƚĐŚ ƚŚĞ ƐŝnjĞ ĂŶĚ ƌĂƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ
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• tŝƉĞƚŚĞŐŽŽƐĞŶĞĐŬďĂůůĐůĞĂŶĂŶĚŝŶƐƉĞĐƚŝƚǀŝƐƵĂůůLJĂŶĚĨĞĞůĨŽƌĨůĂƚƐƉŽƚƐ͕ĐƌĂĐŬƐĂŶĚ
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tZE/E'
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ĞƐƵƌĞƚŚĞŐŽŽƐĞŶĞĐŬďĂůůŶƵƚŝƐƚŝŐŚƚďĞĨŽƌĞĐŽƵƉůŝŶŐƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͘
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Ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϭ WƌĞƉĂƌĞƚŚĞĂůůZĞĐĞŝǀĞƌĂŶĚ'ŽŽƐĞŶĞĐŬĂůů
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more than 1 inch. This is 1 inch of suspension travel on the tow vehicle,
tow vehicle
NOT the tires 1 inch off the ground.
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KEdd^Zs/EdZdK,sd,dZ/>Z/E^Wd/DD/d>z͘
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/ĨƚŚĞĐŽƵƉůĞƌŽƌŚŝƚĐŚĨĂŝůƐ͕ĂƉƌŽƉĞƌůLJĐŽŶŶĞĐƚĞĚĂŶĚǁŽƌŬŝŶŐďƌĞĂŬĂǁĂLJďƌĂŬĞ ƐLJƐƚĞŵǁŝůů
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dŚĞďƌĞĂŬĂǁĂLJďƌĂŬĞƐLJƐƚĞŵŝŶĐůƵĚĞƐĂďĂƚƚĞƌLJ͕ĂƐǁŝƚĐŚǁŝƚŚĂƉƵůůƉŝŶ͕ĂŶĚĂďƌĞĂŬĂǁĂLJďƌĂŬĞ
ĐŽŶƚƌŽůůĞƌ͘ ZĞĂĚ ĂŶĚ ĨŽůůŽǁ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ŚĞƌĞ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ
ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ďƌĞĂŬĂǁĂLJ ďƌĂŬĞ ĐŽŶƚƌŽůůĞƌ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ͘ /Ĩ LJŽƵ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞƐĞ
ŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐ͕ĐĂůůŝŶdĞĐŚdƌĂŝůĞƌƐWĂƌƚƐ͕^ĞƌǀŝĐĞĂŶĚtĂƌƌĂŶƚLJĞƉĂƌƚŵĞŶƚĂƚϱϳϰͲϳϳϯͲϵϱϯϲĨŽƌĂ
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dŚĞďƌĞĂŬĂǁĂLJďƌĂŬĞƐLJƐƚĞŵŵĂLJďĞĨŝƚƚĞĚǁŝƚŚĂĐŚĂƌŐŝŶŐĨĂĐŝůŝƚLJƚŚĂƚĚƌĂǁƐƉŽǁĞƌĨƌŽŵƚŚĞ
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ƌĂƉŝĚůLJǁŚĞŶƚŚĞƉƵůůƉŝŶŝƐƌĞŵŽǀĞĚ͘
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ŽŶŶĞĐƚƚŚĞďƌĞĂŬĂǁĂLJĐĂďůĞƚŽƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĂŶĚEKdƚŽƚŚĞƐĂĨĞƚLJĐŚĂŝŶ͕ƐĂĨĞƚLJ
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dĞƐƚƚŚĞĨƵŶĐƚŝŽŶŽĨƚŚĞďƌĞĂŬĂǁĂLJďƌĂŬĞƐLJƐƚĞŵďĞĨŽƌĞƚŽǁŝŶŐƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͘ŽŶŽƚƚŽǁ
ƚŚĞƚƌĂŝůĞƌŝĨƚŚĞďƌĞĂŬĂǁĂLJďƌĂŬĞƐLJƐƚĞŵŝƐŶŽƚǁŽƌŬŝŶŐ͖ŚĂǀĞŝƚƐĞƌǀŝĐĞĚŽƌƌĞƉĂŝƌĞĚ͘
ŽEKdƚŽǁƚŚĞƚƌĂŝůĞƌǁŝƚŚƚŚĞďƌĞĂŬĂǁĂLJďƌĂŬĞƐLJƐƚĞŵKEďĞĐĂƵƐĞƚŚĞďƌĂŬĞƐǁŝůůŽǀĞƌŚĞĂƚ
ǁŚŝĐŚĐĂŶĐĂƵƐĞƉĞƌŵĂŶĞŶƚďƌĂŬĞĨĂŝůƵƌĞ͘
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&ĂŝůƵƌĞ ƚŽ ƌĞƉůĂĐĞ ƚŚĞ ƉƵůů ƉŝŶ ǁŝůů ƉƌĞǀĞŶƚ ďƌĂŬĞƐ ĨƌŽŵ ǁŽƌŬŝŶŐ͕ ůĞĂĚŝŶŐ ƚŽ ůŽƐƐ ŽĨ
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/ĨLJŽƵĚŽŶŽƚƵƐĞLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌĨŽƌƚŚƌĞĞŽƌŵŽƌĞŵŽŶƚŚƐ͕ŽƌĚƵƌŝŶŐǁŝŶƚĞƌŵŽŶƚŚƐ͗
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Ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϱ ŽŶŶĞĐƚŝŶŐƚŚĞůĞĐƚƌŝĐĂůĂďůĞƐ
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o ůĞĂƌĂŶĐĞĂŶĚƌƵŶŶŝŶŐůŝŐŚƚƐ;ƚƵƌŶŽŶƚŽǁǀĞŚŝĐůĞŚĞĂĚůŝŐŚƚƐͿ͘
o ƌĂŬĞůŝŐŚƚƐ;ƐƚĞƉŽŶƚŽǀĞŚŝĐůĞďƌĂŬĞƉĞĚĂůͿ͘
o dƵƌŶƐŝŐŶĂůƐ;ŽƉĞƌĂƚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĚŝƌĞĐƚŝŽŶĂůƐŝŐŶĂůůĞǀĞƌͿ͘
o ĂĐŬƵƉůŝŐŚƚƐ;ŝĨĂǀĂŝůĂďůĞͿ;ƉƵƚƚŽǁǀĞŚŝĐůĞŐĞĂƌƐŚŝĨƚŝŶƚŽƌĞǀĞƌƐĞͿ͘
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/ĨLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌŚĂƐĞůĞĐƚƌŝĐďƌĂŬĞƐ͕LJŽƵƌƚŽǁǀĞŚŝĐůĞŵƵƐƚŚĂǀĞĂŶĞůĞĐƚƌŝĐďƌĂŬĞĐŽŶƚƌŽůůĞƌƚŚĂƚ
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/ŵƉƌŽƉĞƌĞůĞĐƚƌŝĐĂůĐŽŶŶĞĐƚŝŽŶďĞƚǁĞĞŶƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĂŶĚƚŚĞƚƌĂŝůĞƌǁŝůůƌĞƐƵůƚŝŶ
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•
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Ϯ͘Ϯ͘Ϯ͘ϲ hŶĐŽƵƉůŝŶŐƚŚĞ'ŽŽƐĞŶĞĐŬdƌĂŝůĞƌǁŝƚŚƌŽƉͲ>ĞŐ:ĂĐŬ
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• ŝƐĐŽŶŶĞĐƚƚŚĞĞůĞĐƚƌŝĐĂůĐŽŶŶĞĐƚŽƌ͘
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dŽǁŝŶŐƐƚĂďŝůŝƚLJĂůƐŽĚĞƉĞŶĚƐŽŶŬĞĞƉŝŶŐƚŚĞĐĞŶƚĞƌŽĨŐƌĂǀŝƚLJĂƐůŽǁĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͘>ŽĂĚŚĞĂǀLJ
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ŝƚƐ ĐŽŶƚĞŶƚƐ ŵƵƐƚ ŶĞǀĞƌ ĞdžĐĞĞĚ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ǁĞŝŐŚƚ ƌĂƚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂŝůĞƌ ;'ƌŽƐƐ sĞŚŝĐůĞ tĞŝŐŚƚ
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tZE/E'
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Ž ŶŽƚ ĞdžĐĞĞĚ ƚŚĞ ƚƌĂŝůĞƌ 'ƌŽƐƐ sĞŚŝĐůĞ tĞŝŐŚƚ ZĂƚŝŶŐ ;'stZͿ Žƌ ƚŚĞ 'ƌŽƐƐ džůĞ
tĞŝŐŚƚZĂƚŝŶŐ;'tZͿ͘
ϯ͘ϭ dKE'ht/',d
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ƚŽŶŐƵĞŵƵƐƚĞdžĞƌƚĂĚŽǁŶǁĂƌĚĨŽƌĐĞŽŶƚŚĞŚŝƚĐŚ͘dŚŝƐŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌƚǁŽƌĞĂƐŽŶƐ͘&ŝƌƐƚ͕ƚŚĞ
ƉƌŽƉĞƌĂŵŽƵŶƚŽĨƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJĨŽƌƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞƚŽďĞĂďůĞƚŽŵĂŝŶƚĂŝŶĐŽŶƚƌŽů
ŽĨƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞͬƚƌĂŝůĞƌƐLJƐƚĞŵ͘/Ĩ͕ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ƚŚĞƚŽŶŐƵĞĞdžĞƌƚƐĂŶƵƉǁĂƌĚƉƵůůŽŶƚŚĞŚŝƚĐŚ͕
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ǁŚĞĞůŽĨƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĐĂŶůŽƐĞƚƌĂĐƚŝŽŶŽƌŐƌŝƉĂŶĚĐĂƵƐĞůŽƐƐŽĨĐŽŶƚƌŽů͘ůƐŽ͕ĞǀĞŶŝĨƚŚĞƌĞ
ŝƐƐŽŵĞǁĞŝŐŚƚŽŶƚŚĞƚŽŶŐƵĞ͕ďƵƚŶŽƚĞŶŽƵŐŚǁĞŝŐŚƚŽŶƚŚĞƚŽŶŐƵĞ͕ƚŚĞƚƌĂŝůĞƌĐĂŶƐƵĚĚĞŶůLJ͕
ďĞĐŽŵĞƵŶƐƚĂďůĞĂƚŚŝŐŚƐƉĞĞĚƐ͘
/Ĩ͕ŽŶƚŚĞŽƚŚĞƌŚĂŶĚ͕ƚŚĞƌĞŝƐƚŽŽŵƵĐŚƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚ͕ƚŚĞĨƌŽŶƚǁŚĞĞůƐŽĨƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĐĂŶ
ďĞƚŽŽůŝŐŚƚůLJůŽĂĚĞĚĂŶĚĐĂƵƐĞůŽƐƐŽĨƐƚĞĞƌŝŶŐĐŽŶƚƌŽůĂŶĚƚƌĂĐƚŝŽŶ͕ĂƐǁĞůů͕ŝĨƚŚĞĨƌŽŶƚǁŚĞĞůƐ
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/ŶĂĚĚŝƚŝŽŶƚŽƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĐŽŶƚƌŽů͕ƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚŝƐŶĞĐĞƐƐĂƌLJƚŽŝŶƐƵƌĞƚŚĂƚƚŚĞƚƌĂŝůĞƌĂdžůĞ;ƐͿ
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/ŶƚŚĞƚĂďůĞďĞůŽǁ͕ƚŚĞƐĞĐŽŶĚĐŽůƵŵŶŶŽƚĞƐƚŚĞƌƵůĞŽĨƚŚƵŵďƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞŽĨƚŽƚĂůǁĞŝŐŚƚŽĨ
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&ŝĨƚŚtŚĞĞů,ŝƚĐŚ
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ϰϯ
tZE/E'
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ůĞĂĚŝŶŐƚŽĚĞĂƚŚŽƌƐĞƌŝŽƵƐŝŶũƵƌLJ͘
DĂŬĞĐĞƌƚĂŝŶƚŚĂƚƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚŝƐǁŝƚŚŝŶƚŚĞĂůůŽǁĂďůĞƌĂŶŐĞ͘
ĞƐƵƌĞƚŽ͗
•
ŝƐƚƌŝďƵƚĞƚŚĞůŽĂĚĨƌŽŶƚͲƚŽͲƌĞĂƌƚŽƉƌŽǀŝĚĞƉƌŽƉĞƌƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚ;ƐĞĞĐŚĂƌƚͿ
•
ŝƐƚƌŝďƵƚĞƚŚĞůŽĂĚĞǀĞŶůLJ͕ƌŝŐŚƚĂŶĚůĞĨƚ͕ƚŽĂǀŽŝĚƚŝƌĞŽǀĞƌůŽĂĚ͖ĂŶĚ
•
<ĞĞƉƚŚĞĐĞŶƚĞƌŽĨŐƌĂǀŝƚLJůŽǁ͘
ϯ͘Ϯ ,</E'd,dKE'ht/',d
dŽĐŚĞĐŬƚŚĞƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚ͕ƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞĂŶĚƚƌĂŝůĞƌŵƵƐƚďĞŽŶůĞǀĞůŐƌŽƵŶĚ͕ĂƐƚŚĞLJǁŝůů
ďĞǁŚĞŶƚŚĞƚƌĂŝůĞƌŝƐďĞŝŶŐƚŽǁĞĚ͘
/Ĩ LJŽƵ ŬŶŽǁ ƚŚĞ ǁĞŝŐŚƚ ŽĨ LJŽƵƌ ƚŽǁ ǀĞŚŝĐůĞ ĂdžůĞƐ ǁŚĞŶ LJŽƵ ĂƌĞ ŶŽƚ ƚŽǁŝŶŐ Ă ƚƌĂŝůĞƌ͕ ƚƌĂŝůĞƌ
ƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚĐĂŶďĞĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚǁŝƚŚƚŚĞƵƐĞŽĨĂƚƌƵĐŬĂdžůĞƐĐĂůĞ͘
dŚĞƌĞĐŽŵŵĞŶĚĞĚŵĞƚŚŽĚŽĨĐŚĞĐŬŝŶŐƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚŝƐƚŽƵƐĞĂŶĂĐĐĞƐƐŽƌLJĐĂůůĞĚĂ͞ƚŽŶŐƵĞ
ǁĞŝŐŚƚƐĐĂůĞ͘͟/ĨĚŽŶ͛ƚŚĂǀĞĂĐĐĞƐƐƚŽĂƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚƐĐĂůĞ͕ĐĂůůŝŶdĞĐŚdƌĂŝůĞƌƐWĂƌƚƐ͕^ĞƌǀŝĐĞ
ĂŶĚtĂƌƌĂŶƚLJĞƉĂƌƚŵĞŶƚĨŽƌĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ͘
ŶĂůƚĞƌŶĂƚĞŵĞƚŚŽĚŽĨĐŚĞĐŬŝŶŐƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚŝŶǀŽůǀĞƐƚŚĞƵƐĞŽĨĂƉŽƌƚĂďůĞƐĐĂůĞ͘dŚĞůŽĂĚĞĚ
ƚƌĂŝůĞƌŵƵƐƚďĞŽŶĂƐŵŽŽƚŚĂŶĚůĞǀĞůƐƵƌĨĂĐĞ͕ĂŶĚLJŽƵŵƵƐƚďůŽĐŬƚŚĞƚƌĂŝůĞƌǁŚĞĞůƐ͕ĨƌŽŶƚĂŶĚ
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ĞĨŽƌĞĐŚĞĐŬŝŶŐƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚ͕ďůŽĐŬƚƌĂŝůĞƌǁŚĞĞůƐ͕ĨƌŽŶƚĂŶĚƌĞĂƌ͘
• ZĂŝƐĞƚŚĞƚŽŶŐƵĞŽĨƚŚĞƚƌĂŝůĞƌǁŝƚŚƚŚĞũĂĐŬ
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• WůĂĐĞĂƐƚƌŽŶŐƐƵƉƉŽƌƚ;ƐƵĐŚĂƐĂĐĞŵĞŶƚďůŽĐŬͿŽŶƚŚĞƐĐĂůĞʹŶŽƚĞƚŚĞƐĐĂůĞƌĞĂĚŝŶŐ
ĨŽƌƚŚĞǁĞŝŐŚƚŽĨƚŚĞďůŽĐŬƐƵƉƉŽƌƚ͘
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ŐƌŽƵŶĚ͘
• dŚĞƐĐĂůĞƌĞĂĚŝŶŐ͕ŵŝŶƵƐƚŚĞǁĞŝŐŚƚŽĨƚŚĞďůŽĐŬƐƵƉƉŽƌƚŝƐƚŚĞƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚ͘
• /ĨƚŚĞƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚĞdžĐĞĞĚƐƚŚĞĐĂƉĂĐŝƚLJŽĨĂƉŽƌƚĂďůĞƐĐĂůĞ͕LJŽƵƐŚŽƵůĚ ŚĂǀĞLJŽƵƌ
ƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚĐŚĞĐŬĞĚĂƚĂŶĂdžůĞǁĞŝŐŚŝŶŐƐĐĂůĞ͘
ϰϰ
ϯ͘ϯ ^hZ/E'Z'K
^ŝŶĐĞƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͞ƌŝĚĞ͟ĐĂŶďĞďƵŵƉLJĂŶĚƌŽƵŐŚ͕LJŽƵŵƵƐƚƐĞĐƵƌĞLJŽƵƌĐĂƌŐŽƐŽƚŚĂƚŝƚĚŽĞƐŶŽ
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tZE/E'
^ŚŝĨƚŝŶŐĐĂƌŐŽĐĂŶƌĞƐƵůƚŝŶůŽƐƐŽĨĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͕ĂŶĚĐĂŶůĞĂĚƚŽĚĞĂƚŚŽƌƐĞƌŝŽƵƐ
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dŝĞĚŽǁŶĂůůůŽĂĚƐǁŝƚŚƉƌŽƉĞƌƐŝnjĞĚĨĂƐƚĞŶĞƌƐ͕ƌŽƉĞƐ͕ƐƚƌĂƉƐ͕ĞƚĐ͘
ϯ͘ϯ͘ϭ
>ŽĂĚŝŶŐĂƌŐŽ;ŶĐůŽƐĞĚdƌĂŝůĞƌͿ
ŽƵƉůĞƚŚĞƚƌĂŝůĞƌƚŽƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞďĞĨŽƌĞůŽĂĚŝŶŐ͘dŚĞƚŽŶŐƵĞŽĨĂďƵŵƉĞƌƉƵůůƚƌĂŝůĞƌĐĂŶƌŝƐĞ
ĚƵƌŝŶŐůŽĂĚŝŶŐďĞĨŽƌĞĐĂƌŐŽŝƐĞǀĞŶůLJĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ͘dŽŵĞĂƐƵƌĞƚŚĞƚŽŶŐƵĞǁĞŝŐŚƚ͕LJŽƵǁŝůůŚĂǀĞ
ƚŽƵŶĐŽƵƉůĞƚŚĞƚƌĂŝůĞƌĂĨƚĞƌŝƚŝƐůŽĂĚĞĚ͘
ŽŶŽƚƚƌĂŶƐƉŽƌƚƉĞŽƉůĞ͕ĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŽĨŚĂnjĂƌĚŽƵƐƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ͕ĐĂŶƐŽƌĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐŽĨĨůĂŵŵĂďůĞ
ƐƵďƐƚĂŶĐĞƐ͘,ŽǁĞǀĞƌ͕ĨƵĞůŝŶƚŚĞƚĂŶŬŽĨĂŶŽĨĨͲƌŽĂĚǀĞŚŝĐůĞ͕ŽƌĐĂƌŽƌŵŽƚŽƌĐLJĐůĞ͕ĞƚĐ͕͘ŵĂLJďĞ
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tZE/E'
ŽŶŽƚƚƌĂŶƐƉŽƌƚƉĞŽƉůĞŝŶƐŝĚĞƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͕ĞǀĞŶŝĨŝƚŚĂƐůŝǀŝŶŐƋƵĂƌƚĞƌƐ͘dŚĞƚƌĂŶƐƉŽƌƚ
ŽĨƉĞŽƉůĞƉƵƚƐƚŚĞŝƌůŝǀĞƐĂƚƌŝƐŬĂŶĚŵĂLJďĞŝůůĞŐĂů͘
tZE/E'
Ž ŶŽƚ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĨůĂŵŵĂďůĞ͕ ĞdžƉůŽƐŝǀĞ͕ ƉŽŝƐŽŶŽƵƐ Žƌ ŽƚŚĞƌ ĚĂŶŐĞƌŽƵƐ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ŝŶ
LJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌ͘
džĐĞƉƚŝŽŶƐ͗
&ƵĞůŝŶƚŚĞƚĂŶŬƐŽĨǀĞŚŝĐůĞƐƚŚĂƚĂƌĞďĞŝŶŐƚŽǁĞĚ͘
&ƵĞůƐƚŽƌĞĚŝŶƉƌŽƉĞƌĐŽŶƚĂŝŶĞƌƐƵƐĞĚŝŶƚƌĂŝůĞƌůŝǀŝŶŐƋƵĂƌƚĞƌƐĨŽƌĐŽŽŬŝŶŐ͘
&ƵĞůƐƚŽƌĞĚŝŶƚŚĞƚĂŶŬŽĨĂŶŽŶͲďŽĂƌĚŐĞŶĞƌĂƚŽƌ͘
ϯ͘ϯ͘ϭ͘ϭ WƌĞƉĂƌŝŶŐƚŚĞdƌĂŝůĞƌĨŽƌ>ŽĂĚŝŶŐ
ĞĨŽƌĞůŽĂĚŝŶŐĐĂƌŐŽŝŶƚŽLJŽƵƌĞŶĐůŽƐĞĚƚƌĂŝůĞƌ͕ŝŶƐƉĞĐƚƚŚĞŝŶƚĞƌŝŽƌŽĨƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͘
ŶĐůŽƐĞĚƚƌĂŝůĞƌƐŵĂLJďĞĨŝƚƚĞĚǁŝƚŚ͟͞ƌŝŶŐŚŽůĚͲĚŽǁŶƐ͕ĂŶĚͬŽƌĂƚƌĂĐŬƐLJƐƚĞŵƚŚĂƚĐĂŶďĞ
ƵƐĞĚƚŽƐĞĐƵƌĞƚŚĞĐĂƌŐŽ͘/ŶƐƉĞĐƚƚŚĞ͟͞ƌŝŶŐĂŶĚƚƌĂĐŬƐLJƐƚĞŵĨŽƌůŽŽƐĞŶĞƐƐ͕ƐŝŐŶƐŽĨďĞŶĚŝŶŐ
ŽƌĚĂŵĂŐĞďĞĨŽƌĞůŽĂĚŝŶŐƚŚĞĐĂƌŐŽŽŶƚŽƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͘
ϰϱ
tZE/E'
ĂŵĂŐĞĚ Žƌ ůŽŽƐĞ ͟͞ ƌŝŶŐƐ ĐĂŶ ďƌĞĂŬ͕ ĂůůŽǁŝŶŐ ĐĂƌŐŽ ƚŽ ďĞĐŽŵĞ ůŽŽƐĞ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ
ƚƌĂŝůĞƌ͘>ŽŽƐĞĐĂƌŐŽĐĂŶƐŚŝĨƚƚŚĞĐĞŶƚĞƌŽĨŐƌĂǀŝƚLJ͕ĂŶĚƌĞƐƵůƚŝŶůŽƐƐŽĨĐŽŶƚƌŽůŽĨƚŚĞ
ƚƌĂŝůĞƌ͘
/ŶƐƉĞĐƚ͟͞ƌŝŶŐƐ͕ĂŶĚƚĞƐƚƚŚĞŵĨŽƌůŽŽƐĞŶĞƐƐďĞĨŽƌĞůŽĂĚŝŶŐĐĂƌŐŽ͘
ŽŶŽƚƵƐĞĂĚĂŵĂŐĞĚŽƌůŽŽƐĞ͟͞ƌŝŶŐƚŽƐĞĐƵƌĞĐĂƌŐŽ͘
ŶĐůŽƐĞĚƚƌĂŝůĞƌƐŵĂLJďĞĨŝƚƚĞĚǁŝƚŚĂĚƌŽƉƌĂŵƉĚŽŽƌ͘dŚĞǁĞŝŐŚƚŽĨƚŚĞĚƌŽƉƌĂŵƉĚŽŽƌŝƐ
ƉĂƌƚŝĂůůLJ ŚĞůĚ ďLJ Ă ƐƉƌŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂďůĞ ĐŽƵŶƚĞƌďĂůĂŶĐĞ ĂƐƐĞŵďůLJ͘ /Ĩ ƚŚŝƐ ĂƐƐĞŵďůLJ ŝƐ ŽƵƚ ŽĨ
ĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ Žƌ ǁŽƌŶ ŽƵƚ͕ ŝƚ ǁŝůů ŶŽƚ ƉƌŽǀŝĚĞ ƚŚĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ĂƐƐŝƐƚĂŶĐĞ ĨŽƌ ƐůŽǁ ĂŶĚ ĐĂƌĞĨƵů
ůŽǁĞƌŝŶŐĂŶĚƌĂŝƐŝŶŐŽĨƚŚĞƌĂŵƉ͘^ŽŵĞƐŵĂůůĞƌƌĂŵƉĚŽŽƌƐ;ĨŽƌĞdžĂŵƉůĞƚŚŽƐĞŽŶƚŚĞĨƌŽŶƚŽĨ
ƐŽŵĞ ƐŶŽǁŵŽďŝůĞ ƚƌĂŝůĞƌƐͿ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂƐƐŝƐƚĞĚ ǁŝƚŚ Ă ƐƉƌŝŶŐ ĂŶĚ ĐĂďůĞ ĐŽƵŶƚĞƌďĂůĂŶĐĞ͘ ^ƉĞĐŝĂů
ĂƚƚĞŶƚŝŽŶĂŶĚĐĂƌĞƐŚŽƵůĚďĞƚĂŬĞŶŝŶůŽǁĞƌŝŶŐĂŶĚƌĂŝƐŝŶŐƚŚĞƐĞƌĂŵƉĚŽŽƌƐ͘
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ĐŽƌĚŝƐĐŽŶŶĞĐƚĞĚƚŽĂŶĞůĞĐƚƌŝĐĂůďŽdžŽŶƚŚĞƚƌĂŝůĞƌ͕ƐŽŵĞƚŝŵĞƐƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐĂ͞ŵŽƚŽƌďĂƐĞ͘͟
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ƚŚĞƐŚŽƌĞƉŽǁĞƌ;ƵƐƵĂůůLJϭϭϬǀŽůƚƐĂůƚĞƌŶĂƚŝŶŐĐƵƌƌĞŶƚͿŝŶƚŽϭϮǀŽůƚƐĚŝƌĞĐƚĐƵƌƌĞŶƚ͘
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ŝƌͬŚLJĚƌĂƵůŝĐďƌĂŬŝŶŐƐLJƐƚĞŵƐĂƌĞƚLJƉŝĐĂůůLJƵƐĞĚǁŚĞŶƚŚĞƚŽǁǀĞŚŝĐůĞŚĂƐĂĚŝĞƐĞůĞŶŐŝŶĞ͘dŚĞ
ƚŽǁ ǀĞŚŝĐůĞ ŚĂƐ ĂŶ Ăŝƌ ĐŽŵƉƌĞƐƐŽƌ ƚŚĂƚ ƌŽƵƚĞƐ ƚŚĞ Ăŝƌ ƚŽ ĂŶ ĂŝƌͬŚLJĚƌĂƵůŝĐ ŵĞĐŚĂŶŝƐŵ͕ ǁŚŝĐŚ
ƐĞŶĚƐďƌĂŬĞĨůƵŝĚƚŽƚŚĞǁŚĞĞůĐLJůŝŶĚĞƌƐ͘
dŚĞ Ăŝƌ ƉƌĞƐƐƵƌĞ ŐĂƵŐĞ ŝŶ LJŽƵƌ ƚŽǁ ǀĞŚŝĐůĞ ŝŶĚŝĐĂƚĞƐ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ Ăŝƌ ƉƌĞƐƐƵƌĞ͘ ^ĞĞ LJŽƵƌ ƚŽǁ
ǀĞŚŝĐůĞŵĂŶƵĂůĨŽƌƚŚĞƉƌŽƉĞƌĂŝƌƉƌĞƐƐƵƌĞ͘
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ǀĞƌLJƚŝŵĞƚŚĞǁŚĞĞůŚƵďŝƐƌĞŵŽǀĞĚĂŶĚƚŚĞďĞĂƌŝŶŐƐĂƌĞƌĞĂƐƐĞŵďůĞĚ͕ĨŽůůŽǁƚŚĞƐƚĞƉƐďĞůŽǁ
ƚŽĐŚĞĐŬƚŚĞǁŚĞĞůďĞĂƌŝŶŐƐĨŽƌĨƌĞĞƌƵŶŶŝŶŐĂŶĚĂĚũƵƐƚŵĞŶƚ͘
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ŶŽƚƚƵƌŶƚŚĞŚƵďǁŚŝůĞƚŚĞƐƉŝŶĚůĞŶƵƚŝƐůŽŽƐĞ͘
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ŚĞĐŬůƵŐŶƵƚƐĨŽƌƚŝŐŚƚŶĞƐƐŽŶĂŶĞǁƚƌĂŝůĞƌŽƌǁŚĞŶǁŚĞĞů;ƐͿŚĂǀĞďĞĞŶƌĞŵŽƵŶƚĞĚ
ĂĨƚĞƌƚŚĞĨŝƌƐƚϮϱ͕ϱϬĂŶĚϮϬϬŵŝůĞƐŽĨĚƌŝǀŝŶŐ͘
tZE/E'
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dŝŐŚƚĞŶůƵŐŶƵƚƐďĞĨŽƌĞĞĂĐŚƚŽǁ͘
dŝŐŚƚĞŶůƵŐŶƵƚƐƚŽƚŚĞƉƌŽƉĞƌƚŽƌƋƵĞĨŽƌƚŚĞĂdžůĞƐŝnjĞŽŶLJŽƵƌƚƌĂŝůĞƌ͕ƚŽƉƌĞǀĞŶƚǁŚĞĞůƐĨƌŽŵ
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ĞdžĐĞĞĚyyůďƐ͕͘͟ŽŶLJŽƵƌǀĞŚŝĐůĞ͛ƐƉůĂĐĂƌĚ͘
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^ƵďƚƌĂĐƚƚŚĞĐŽŵďŝŶĞĚǁĞŝŐŚƚŽĨƚŚĞĚƌŝǀĞƌĂŶĚƉĂƐƐĞŶŐĞƌƐĨƌŽŵyyyŬŝůŽŐƌĂŵƐŽƌ
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ĞƚĞƌŵŝŶĞƚŚĞĐŽŵďŝŶĞĚǁĞŝŐŚƚŽĨůƵŐŐĂŐĞĂŶĚĐĂƌŐŽďĞŝŶŐůŽĂĚĞĚŽŶƚŚĞǀĞŚŝĐůĞ͘
dŚĂƚǁĞŝŐŚƚŵĂLJŶŽƚƐĂĨĞůLJĞdžĐĞĞĚƚŚĞĂǀĂŝůĂďůĞĐĂƌŐŽĂŶĚůƵŐŐĂŐĞĐĂůĐƵůĂƚĞĚŝŶ^ƚĞƉ
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dŚĞŵĂdžŝŵƵŵůŽĂĚƚŚĂƚĂƚŝƌĞŝƐƌĂƚĞĚƚŽĐĂƌƌLJĨŽƌĂŐŝǀĞŶŝŶĨůĂƚŝŽŶƉƌĞƐƐƵƌĞ͘
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•
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•
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ƐƉŽƚƐŽŶƚŚĞǁŚĞĞůͲĂŶĚͲƚŝƌĞĂƐƐĞŵďůLJ͘ǁŚĞĞůĂůŝŐŶŵĞŶƚĂĚũƵƐƚƐƚŚĞĂŶŐůĞƐŽĨƚŚĞǁŚĞĞůƐƐŽ
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