Currency Wars` between the US and China: Where does the

!
"
# $
&
'( )!
#
*
+ , -../)01213213)33
4
, 5
67 " 5 5 "
%
+
9
/
78
$
9 "
7
9
9
<
4
=7 9
:
/4;0
#
9
9
0
4;
5+
9
9
9
7
"
"
9
5>
9
7
4
4
$
7
7
/> 05
#
/4 #0
$
9 5& 9 $ 7
#
7
7 "
"
7
7
4;
?
$
5
BC
@+
4
4#
!
#
!
,+ 9
DD D(
A 9
D)EE5
E2F) 9
E2H)
9
!
9
/
#
<G
G
9
"
9 =
4
"
D))H0
7
/ 40
9
7 /&
D))2J
D)E)J 4
I *
D)EE05
7
$
9
$
7
"
5 G
=4
%
#
9
7
<
7
7
/D))20
9
$
7 "
%
$
9
=
$ ;
'
& K
7
E
D))H0
+
9
9
K
9
$
/
9
7
5
7
7
$
9
$
5
9
$ 7
7
/E2H10 9
7
E2H)
#
5A
$
/
"
05
7
9
#
7
$
9
$
7
$ 7 9 5
>
9
E2H) 5
7
=
E2F) 9
>=
$
9
+
9
/4
9
8
5#
"
E2F)
E2H)
0
9
%
K
5>
5
E
+
/E2F)0
E2F)
7
E2H)
G
E2F)
7
95 ! 7
7
#
$
& 9 $
"
9
7
?
5
7
9
9
5
D
G
4
K
5 +
9
#
4#
J
5
9 $
#
#
D))205
/&
$
9
7
4
+
I*
7
5
9
$
5+
#
9
4
#
97
/4 #0
:
7
9
#
9
# 7
LD5H3
$
9
$
75
#
9 "
7
9
7 "5
9
D)EE05
7 9
7
7
7
#
7
"
#
$
7
7
5
"
M
"
7
E21)
/4
$
:
E2H35
K
7
"
5
7
7
$
0
K
$ 5 G
/
9
7
$ 9
>
$
4
$ /7
NM4O 8
0
7
7
$
/>
$
0
?
5
5 +
7
<
9
=
9
7
5 G
#
7
/
7 /
7
IG
D)E)05 &
5
!
$
!0
#
A
/#A D))20
,! :
9
/#A0
#A +
9
: 4
/D))2J D)E)0 9
$
(
7
5
> /D)E)0 9
$
?
>
%$
5
4#
:
/4;0
5 !
9
4;
7
4;
/
0
5
7 "
7 9
#
5
3)
4
9
9
7
$
" /
7
9
D))205 +
>
9
5
"
9
9
4
7
7 5!
$
9
$
9
$
?
9
#
$
"
4
$
B
$
+
9
?
9
9
9
$
94
$
9
5!
9
# 5
$ 7
9
7
9
/
7
=
4
$
4
B
5
9
9
/D))F 0
$
9
5& 9 $
"
"
4;
9
5 +
9
$
E21.05 A
7
"
9
9
7
7
$ 9
$ 9 9
"
()
"
5+
$
$
4;
$
5
.
!
>
9
"
=
#
4
9
7
7
7
E5
>
E,
9
E2H)
7 9
5 N+
9
"
O
4
9
$
:
7
@
78
7
C/
9
"
E22. NE2HHO,EF05
9
3
4
9
9 5
= /D))F 0
9 5>
@
$
9
8
8
7
7
05 +
7
8
/D))F ,(E
$
$
9
$
5
"
5
"
$
5
7
5
+
9
4
/D))H 0 9
=
4;
9
5
5#
7
9
%
7
$
4;
8
7
5 +
$
9
9 5>
4 #
7
%
7
9
9
7
7 5
7
$
7
9
9
0 9
7
5G
7
5
9
7
9
$
D))D
7
9
5
7
7 5A
?
8
9
7
%
7
$
9
L)5HF
7
>
/
H3P 9
LE5F)
=
D))H 9
5 >
9
5
9
4 #
9
$
7
/G
: D))205
$
7
7
%
=
9
$
8
7
4;
7
#
9
$
?
F
7
$
7 9
4;
4;5 G
7
$ 7
5
7
9
$
8
4;
9
$
7
5
7
$
/D)E)0 @
4#
Q
$
$
C
9
>
9
4 #
$
4;
5
$
9
5
7
#
5
7
&
/E22H D))F0
4 #
4# 9
$
9
$
7
7
9
:
#
$
7
5 +
7
9
5
4
$
7
%D) 7 9
$
5
#
4
$
9
7
7
7
9
4
7
/!
I
D)E)05
#
= 7
$
7
5>
#
"
$
$
G
D
LD5H3
$ 7
7
7
$
9 $
5G
#
$
/
D)E)0
5
$
!5
?
$
"
F3P
9
G
# 9
D
>
$
7
= ! "
D)E)5
1
$ "
$
<
9
=
$
9
9
9
8
9
/5 5M
5+
$ 4
5+
0
7
#
<
9 =
$
! 7
/;
D)E)0
A $
4
?
4
9
$
7
"
5
7
$
?
7
$
8
$
@
5+
4
4
$
9
"
$ 7
$
9
7
97
5!
0
9
5 &
7
/9
$
$
5
7
: C /D))H ,.F)05
9
$
$
7
# 5& 9 $
5@
7 "9
9
C5 +
$
@
7
9
C/
G
7
7
Q7
4 #
D))H ,.FD05
=
$
4
9 5+
7
$ 5
$
=
/
>
E0
"
>
*
$
9
5!
#
"
9
5+
"
D))205
9
4#
$
"
7
9
7
/%
<%
IG
% 7 =
7
$
4;
7
5 +
7
D))FJ
7
H
$
/&
>
I
D))HJ
"
I
9
D)EE05
D)E) > 7
4;
9
D)E)J
7
7
$
5+
/D10
7
#
9
&
4;
*
9
#
5+
4;
5
+ E))
$
/D))20
5
=
7
7
"
7
K
/
7
#
$
7
9
9
5(
9
#
& $
0
5
7
"
9
5&
9
9
9
D))205 +
$5
9
9
7
/D))F7J
9
7
9
5
$
9
$
$
7
7
=
7
$
9
9 5+
"
"
9
$
& 9 $
9
9
"
9
$
9
$
/D))F ,(.0
9
9
5
9
7
7
9
7
$
5+
"
/E21.0 7
@
9
7
$
9
C /E21.,D(
05 +
(
+
/E21E05
2
7
5G
9
7
"
7
7
9
9
5
9
7
"
$
5 +
7
7
=
9
9
7
7
9
$
5&
$
7
7
?
7
7
?
5
9
$
9
9
!
7
@
9
9
9
C /D))D,EE05
7
7
9
7
>
$
5+
4 #
5>
9
$
>
5 4 #
7
$
9
4
5
$
/
7
7
9
7
"
"
9
7
"
/
0
8
9
$
9
!5 +
$
7
7 5G
9
E2HF NE21(OJ D)))0
$
7
/*
?
9
7
5 +
$
9
$
7
7
7
0
7
4 #
7 5
7
7
*
$
9
7
9
$ 5+
!
$
7
7
7
E)
<
=
7
5+
7 $
7
$ 5
$
9
4;
"
9
5+
7
7
+
/;
D))2J
9
$
$
I G
7
"
9
9
5!
"
9
D)E)0
7
5+
4
97
$
9
5
4
7
$ %
&
'
9
%
(
"
9
5
'#
7
$
7
$
4
%
$
7
/%
9
/
D)EE05
7
5
/D))20
"
5.
0
9
7
@
4
9
7
7
C /D))2,D05 4$
7
@4 #
$ 9
$
7
$
$
9
9
5
4
=
9
C /D))H7,D(E05
9
7
$
9"
"
"
$
5
9
5+
5+
9
.
, +
4
% 7
%
9
7
% $
7 5
,+
R
4
>
$5
4
! :
EE
9
9
9
!
7 "
7
9
5
D))2
7
!
/
"
I
D)E)0
9
$
/
9
$
$ 9 ' ( D))205
7
5& 9 $
9
M
S ?
7
>
>
9
$
$
7
+
7
5
9
5
7
7
5
7
7
7
7
9
5 +
<7
9
=T 7
7
9
7
$
8
9 9
$
,
/
!
05 NTO G
7
7
+
$
$
/M
D))205
$ "
7
Q
Q
7
5>
7
$ 9
7
;
4 #5
"
7
;
'
= /D))20
S
"
7
5&
'
$
$
@
95
=
5
$
$ 9
5+
9
%
9
5
$
"
C/
D))205 >
$
5
ED
/
9
0
"
"
/
7 "
" 7
"
$
$ 9 ' D3 D))20
/9
$
7
09
9
9
7 "
5>
K
! 8
5 @+
"
$
$
;
7
7
9
"
C/
D))205 +
$
9
/G 77 D))H0
9
5
9
;
$
"
$
4
8
$
5
$
7
9
$
9
9
7
4 #
7
7
7
$
78
$
9
7 5+
4
7
5
9
$
"
9
"
9
"
5 +
4
7
7
>
9
$
9
@4
$
7
5+
8
T N
7
O
$
NTO
7
#
"
$
4
N
O
9
9
#
7
5G
C /G
D))2 7
$
7
$
"
05
@
$ 9
$
9
=
C/
>
7
&
9
/D))H0
9
IG
7
D)E)05
4#5
?
$ 5
E(
9
$
D)E)0
7
/D))H 0
"
G
! "
D)E) /
7
$
9
5& 9 $
4
7
$
5+
7
9
'
7
=
7
$
D))H,2205 +
7
IG
"
9
@
$
9
D)E)05 +
C/
I
"
7
$
9
7
D))2 9
$
4
7
5
9
>
/
"
%D)
/
$
=
&
7
9
$ 9
>
7
7
$
"
$
9
>
$ 9 ' EH D))205
& 9 $
7
4
>
5G
" 9
;
'
/D))20
9
/!
"
D))20
!
"
9
9
7
9
9
=
4
4
4
$
D)E) 9
!
9
7
" /
5
4
5 4
9
7
7
+
9 "
7
$
"
9
9
8
4
$ 9
$
&
$ 9 ' E)
$
5A
4
=
!
7
4
;
9
9 5+
5
! 8
C/
4
9
7
7
7
D))205
9
/4 0
9
@4
$
4
4
9
7
7
7
5&
4;
4 !0 9
9 "
9
E.
9
>
/!
$
5
4
A $
D)E)05
+
7
"
$ 7
D))1
4
7
7
+
9
9
/&4 0 9
4#
78
$
&
$
@ "
$
8
9
8
7
"
7
C/
7
D))1
05
& 9 $
D)E) 4
9
5 +
$ 9
4#=
7
"
9
$
!5 +
$
=
A $
7
9
#
9
4
D))2 /G
D))205 4
=
$ 9
9
$ 4
4
C /R
! "
"
5&
9
5+
$ $
9
4
7
7
$
7
$
>
# 5G
>
7
(
5
7
4
$
#
4
=
$
>
7
$
4$
D))205
>
$
) %
7
>
&
$
4 #
7
7
#
9
@
7
>
$
# 5+
$
7
5 +
"
K ?
$
#
"
7
4
" 9
7
7
8
+
5+
"
"
7
$
>
/
#
D))205
(
9
$
E3
5
K
D))2
%H %3
>
T9 =$
7
!
9 =$
",
E2.3TF)
BC /+
D))205
@9
N
9
7
G
O5 >
9
"
05
9
7
#
*
?
>
%D)
9
>
9
$
C
$
$
7
C
7 9
>
D)E)5
>
5
@ 9
C
?
$
5+
%1
05 &
7
" :
9 "
8
D)E)
9
9>
9
7
#
#*
%
9
"
7
K
#
$
>
7
7 $
%1
7
9 $
9
%D)
9
9 "
+
$
C
" :
/&
" 9
@
@ 7
%$
5>
$
$
$
7
5
$
$
I&
9
$
@
9
C /+
D))2 %D)
9
9
5 G
D)EE 9
D)E) 7
!
9
9
>
9
%D)
"9
=
$
G
@9
G
9
!
" :
9
9
5G
7 $
5
%1
5
>
>
9
$
EF
7
5>
$ 7
5
$ 7
@
"
"
9
78
C /&
I %
! 8
7
7
D)E)05
9
5
$
5
7
$
7
7
9 $
7 5+
7
7
"
7
5
5 +
9
7
7
7
5
$
5+
9,
#
7
5+
4 # K
#*
!9
9
$
$
"
! 9
8
7
9
9
7
?
7
7
/
5
G
7
%
9
9
9
5
>
%D)
$ 7
7
D)EE5 +
9
%D) %1 H
$
$
7
9
9
9 "
>
$
7 "
$ 9 ' ( D))205 >
$
$
#*
>
$
9
#
5
9
>
5+
$
4
/
0
$
9
7
5 G
#
@
" : =
D)ED
>
?
/!
D)EE0
$
9
9
7
5
$
7
7
%D)
>
D)E)
5 &
# 0
C
$
A $
$
/
>
"
%D)
"
7
*
" : /D)E)0
>
7
7
5>
"
$
E1
$
! 8
D)EE5 +
$
9
@ 9
Q
5
7
" :
7
"Q
:
C/
D)E)05
D))2 9
9 "
9
9
7
>
7
"
7
%D)
$
$
+
! 8
" :
5+
"
>
$
:
7
/
5
0
7
$ 5
/
0 9
9
9
9
$
$
9
78
$ , E0
7
9
"
>
$
/D))D0
$
7
9
7
>
5
9
9
5
9
D0
5
$
9
7
J
9
7
9
9
$
5+
7
!
9
7
$
4
5
+
R
"
#
9
"
'
$
$
7
7
>
$
9
>
,
&
! "
5+
"
9
J
7 :
9 /
#
0J
$
$
$
N;
9
/
D)EEO0J
$
$
/
=
05 +
8
$
$
7
$ "
"
,
$
J
$
7
"
7
7
EH
J
7
9
/
$
9
9
0
$
/
$
D)EE05
>
9
/K
N#A D))2OJ #A +
$ 7
"
#A
D))20J
>
> D)EE 05 G
D)E)0
/
7
$
:
7
$
7
/
D)EEJ
9
7
@9
$
$
$
D)EE70
"
?
/4
C/
9
$
7
>
5+
7
7
7
/!
D)EEJ 4
D)EE0
9
7
$
#
5+
9
$
$
$
9
"
9
7
7
$
4
$
$
5
5G
7
$
9
$ 8
9
7
7
8
$
9
5G
%
9
#
#
4;
5
7
9
9
8
9
9
,
C /G
4
8
"
G
9
"
9
9
7
D)EE05
G
#
>
5
@
# 9
# 5+
#
>
9
$
D)E)05
E2
9
4
4 #
$
$
9
7
7
$
9
>
"
9
5+
$
7
/D)E)0
9
4
"9
%
7
7
7
7 !
9
%
9
?
/D))F0
9
7
$
"
$
7
7
=
9
7 "
D))D /
4
$
7 $ LE5() 7
7
$ $
#
9
%
$
5+
9
7
?
$
7
4 !5
7 " >
9 "
" :
7
$
9 "
5
5+
*
,
D)E)0
>
%
9
$ $
4
4
7
7
#
9 5
+
7 "
=
7
9
7 9
7
()
5
#
9 J
@
7
"
$
9
"
7
9
N5 5
"
9
7
"
9
C/
05
E2HD,2D
#
E2H)
5+
O5 +
9
$
9 "
#
$
"
9
7
7
7
7
4#
=
9
#
7
#
5
7
D)
4;53
"
9
E2H) 4
IG
G
=
/%
D))FJ
9
#
D))20 7
5
7
7
4
"
$
" 5 &
>
7
4
>
/4> >0 7
7
7
7
5 +
4
$
7
"
"
$
9 /
IG
9
7
5&
9
5#
$
A 7
#
7
7
"
$
D)EE05 >
#
9
%
5G
4
#
7
7
#
$
9
: 9
7
7
5& 9 $
#
7
$
"
7
7
G
"
5+
?
7
9
$
$
7
$ 5
*
+
78
$
7
9 "
<
9
9
=
4;
9
7
9
9
5 +
9
9
4;
9
7
5>
9
7
7 "
>
4 #
>
$
$
"
7
9
7
3
$
5
5& 9 $
7
4
D))H /K
50
LDE( 7
4;
7
#
9
9
LEH( 7
9
4#
9
#
LD.1 7
5
DE
?
7
5!
"
$
5
?
%
7
$
7
9
#
%
5+
7
$
9
4
$ 9
5+
4
5 4$
9
$ $
9
$
$
9
5A
4 #
5+
7
7
9
9
7
7
$
9
/D))20
4
$
5
<4
=
7
+
9
9
7 "
=
#
5
=
$
9
5
#
/
05
$
$
7
"
/
9 $
$
4#
9
4;
4
!
#
7
#
05
7
5 #
9
G
5A
7
$
+
$
7 "5
#
$
$
$
5+
9
7
7
5
;
>
5+
/D))20
8
7
9
"
$
7
9
7
"
$
9
G
7
9
@
@
C5 +
9 "
8
C
7
#
7
"
5
/
05 >
#
9
7
DD
$
8
5
/9
$
!
$
7
7 " 0
$
5
$
9
7
+
9
9
9
5
7 5
7
$
7
$ 5+
5#
$
7
?
8
7
%
=
7
"
#
.P
5>
$
< 7
=
7
" /D)E)0
5 >4
9
@
9,
7
7
$
>
7
!
# 9
#
5#
%
9
$
$
7
9
8
7
C5
9
>
"
7
9
$
"
9
9
7
>4
9
5+
#
7
7
>
5
: /D))20
$
J
$
9
@9
?
:
9 C5
9
7
5G
/9
>
9
%
0 9
7
9
#
$
5
U 7
@
C /!
#
I
4;
+
$
9
?
+
9
"
9
4#
4
#
9
D)E)05 +
7 9
$
%
$
4
9
7
7
5
$
D(
$
$
7
/G
G
$ 7
7
4
4;5 G
7
9
9
D)E)05
$
$
9
$
$
4;
5 >
4
7 "
7 9
#
9
$
7 "
9 "
5
$
9
5
+ ( + ,
K5 /D))20
!
$ 99
5
K5 5 /D)E)0 *
/
&
! 8
MI
F5
0
%
,
V
!
DD5
!
5 /D)EE0 <
!
5
M5
,
$ =
/D)E)0 <
%D) 7
K
!
!
$
H5
=
D.5
" !5 5 /D)E)0 <
! "
> 7
7
% 7
! "
$
>
>5 5 /D))20 @G
"
! 8
=
4
A $
7
E25
=
C
H5
!
5 /D))F0 <
9
!
9
4
B=
, G
2 /D0 DFE D125
5 /D))D0 !
$
"
&5 /D))20
7
>
45 &
/AS0
# $
%
I K5 *
# $
/
4
50 /D))20
$ 9 9
/D))H0 <
5
%
5
>
! 8
45 &
#
7
#
5 5 /D))20 @+9
%5
4
! "
E25
,
>
9 B= FD
/E0 H1 E)D5
D.
%5
S5 G
/D)E)0 <
7
= #
F /E0 ( D)5
&
!5 K5 /D))F 0 <+
9 =
/ 50
'
( $
!5 K5 /D))F70 <+
4
+
)
( $
&
5
# $
5
9
(E 3)5
=
+
5
/ 50
( $
1( H25
!5K5 /D))H 0 <+
,
7
=
H./(0 .33 1)5
!5K5 /D))H70 !
'
!
!5 K5 /D))20 <+ 9
*
/
=
50
45 &
/AS0
%
I K5
# $
E.D F(5
!5K5 /D)E)0
!
#
"
*
%
5
"
5
%5
7
/D)E)0 <
,S
=
E(5
5 /D)EE0 <
B=
4
>
,
,WW9995
%5 /D))20 @G
% 7
5
W
4
W
W
4$
C G "
S5 /D))20
G
W
15 +
7
WD)EEW)E)1EE 5
#
3.
$ 99
K
4
5
$
! 8
15
%5 K5
&5
/D)EE0 <
K
4
4
(
"
# $
=
!5 /D))H0 !
+
%
5
#
"
)
'
# $
&
%
9
E15
!5 /D)EE0
A 9S "
=
%5
5 5G
/D))F0 @+
#
9 :
4
$
BC !
G "
,
DEH !
7 5
D3
&
!5 /D)E)0 <
" :
$
%D)
=
D35
&
45
K5 *
/D))20 /
# $
&
50
%
5
5 5 /E22H0 <
4
&
,+
=
,
5 5 /D))F0 <+
5
5
3D/(0 3(1 1(5
+
4
G
9 / 50
=
'
# $
( $
EE1 (H5
&
5
5%
7
/D)E)0 <>
$
"=
E5
>
7
/
>0 /D)E)0 <
$
=
$ 9
>
7
9
/
E(5
>0 /D)EE 0 <4
Q
B=
G
> K
>
$ 9
15
/
>0 /D)EE70 <
4
> 4
7
A
$
!
Q
B=
/ A0 A 5 EEWDD G
> > 7
$ 9 ' ( /D))20
$ 9 ! 8
$ 9 ' E) /D))20
$ 9 4
7
E)5
(5
! 8
DD5
$ 9 ' EH /D))20
$ 9 ! 8
$ 9 ' D3 /D))20
$ 9
! 8
K
D(5
5 /D)E)0 <
/
4$
50
%
&
*
7
"
7
"
K5
&
/0102/030 ! "
%
5
B=
+
/E21.0 ( $ "
7
'
.
5 /D)))0 < A 9 !
7
5
5
5 5 /E2HF NE21(O0
&
=
-
# $
*
DD5
5
5
&
4
/
50
* 9
5
* $
5
DF
R5
%5 G
/D)EE0 <
K
*
"
(
5 $!
# $
5 /D)E)0 <
> 7
7 7
XF7 =
F5
5 /D))20
S
=
A 9& $
#
5
7
#
5+ 7
$
= #
7
,
,WW9995
5
WY
5 /D)EE0 <+
>
"
W
/ 0
4
W
$ Z
Z
5
7 4
,
! :
= #
$
5
$ /
0 /D)EE0
#
M
$
S5 /D))20
'
&
K
EH5
#
$ 99
>
# $
"
! 8
E(5
/D)E)0 <
7
%
5!
/D)E)0 <%
=
A $
7
=
9 "#
$
ED5 + 7
,WW
,
7
5 /D)E)0 <+
"
=%H %D)
W
5
,
9
5 W 9
#A "
A $
B
# $
,WW9995 H5
: K5 /D))20 <+
%D)
5
%
,
4
35
A5 /D)E)0
$
& $
(5
!5
" :
$
E2HD
+
EF5 + 7
"W H D)W H D)
=
$
K
5 /E21E0 <+
7
= .
(
5
25
D( /D0
DE3 (E5
5 /E2HD0 <
4
=
9 ,
5 45
%
7
=
G5 45 G
'
% 7
/
50 (
9
9
# $
1( E)(5
5 /E2H10 <+
,
+
&
=
.E /.0 33E 1.5
5 /E22. NE2HHO0 &
' -
A 9S "
5
D1
+
%5
!5 &
K
" :
=
D15
+
5 /D))20 <
K
(
+
#
/D)E)0 <
=
%H
E)5
5 /E2F)0 !
%
& $
S
A
/D))20 (
#
# $
"
#
/
5
#
A
+
A
+
=
R
$
1660 A 9 S "
A
%
$
!
/#A +
0 /D))20
$ #
A
/#A +
0 /D)E)0 <% 7
A 5 ED A 9 S "
%
5
$ #
5
>
'5 /D))20 <
4
[ 44##
#
7
( 7
G
A $
G
A 9S " #
&
05
%
#
A 9
#
'
A
=
5 <
7
7
D25
9
0
=/ 4
$ 99
K ?
F5
4#
7=
'5 /D))20 <!
7
$
= #
G 77 K5 /D))H0 <
(E5
%
,
=
K
(5
G
G
%5 /D)E)0 <
,
4
5 /D)E)0 <G
7
G
$
:
5 /D))20 <+
!
= G "
/D))10 <
=
7
9
7
E35
7
=
ED5
!
& $
.E
4#
8
4
A
"
4
5
$
= A $
7
DH5
;
/D))20 <
>
= A 9
= #
8
>
% 7
E1/30 /
.
7
7 05
;
/D)E)0 <# 9
9
= #
%
7
D)5
DH
;
'5 /D))20 @
! "
C
D(
5 + 7
,WW9995 7 5 $5 W
;
'5 /D)EE0 <
E3 > 7
$
W
=
=
,
5
B
&
\F3))I \E1H
$ /! ?
>
0
EF3 25
D2