5IPNBT+FGGFSTPO'MPSJTU
i8IFO*SFUVSOUPMJWFBU.POUJDFMMP
*CFMJFWF*TIBMMCFDPNFBnPSJTUw
ĥęĠĞĒĤěĖėėĖģĤĠğĥĠ
ĞĒĕĒĞĖğĠĒĚĝĝĖĤĕĖĥĖĤĤţ
ĨĒĤęĚğĘĥĠğěĒğĦĒģĪòïð÷ïò
0
ĦģĞĠĕĖģğĕĒĪĚĞĒĘĖPGBnPSJTU
)JTUPSJDBMMZUIFLJOETPGnPXFST
EPFTOPUDPOGPSNUPUIFPDDVQBUJPO
UZQJDBMMZDPOOFDUFEXJUIUIFnPSJTUIBWF
5IPNBT+FGGFSTPOFOWJTJPOFEGPSIJT
SFNBJOFESFNBSLBCMZTJNJMBS#ZUIF
SFUJSFNFOUZFBST5PEBZXFBTTPDJBUFUIF
MBTUUXPEFDBEFTPGUIFðøUIDFOUVSZUIF
QSPGFTTJPOBMnPSJTUXJUIXFEEJOHTGVOFS
nPSJTUTBUUFOUJPOCFHBOUPGPDVTPODFS
BMTBOEBOOJWFSTBSJFT5IFi'MPSJTUwJT
UBJOUZQFTPGnPXFSTUIPTFUIBUBT1FUFS
XIFSFXFHPUPPSEFSHSFFOIPVTFHSPXO
)FOEFSTPOEFTDSJCFEJOð÷øïiEJTQMBZFE
MPOHTUFNSPTFTJOQFSGFDUCVETQJLZ
QFSGFDUJPOJOIBCJUPGQMBOUBOEJOGPSN
TQSBZTPGHMBEJPMVTFGGVTJWFnPSBMBSSBOHF
PGnPXFSXJUIEJTUJODUDPMPSJOHw#PUI
NFOUTPSJOUFOTJWFMZQSVOFE
)FOEFSTPOBOE(FPSHF
BOEQPUUFENJOJBUVSFB[BMFBT
/JDIPMTPOJO5IF*MMVTUSBUFE
#VUnPSJTUSZBTBNBKPS
%JDUJPOBSZPG(BSEFOJOHð÷÷ô
DPNNFSDJBMJOEVTUSZEJEOPU
DJUFUIFBVSJDVMBDBSOBUJPO
FWPMWFVOUJMUIFUVSOPGUIF
DISZTBOUIFNVNEBIMJB
ñïUIDFOUVSZ*Oðøòô-JCFSUZ
GVDITJBHMBEJPMVTIZBDJOUI
)ZEF#BJMFZEFTDSJCFE
TIPXBOE[POBMQFMBSHPOJVN
nPSJDVMUVSFBTBLJOEPGiJO
BOEUVMJQTBTTPNFPGUIF
UFOTJWFBHSJDVMUVSFwGPSUIF
CFTULOPXOFYBNQMFTiFBDI
QVSQPTFPGHSPXJOHPSOBNFO
BOEBMMFYIJCJUJOHFWJEFODF
UBMQMBOUTFJUIFSVOEFSHMBTT
PGUIFTVDDFTTBUUFOEJOHUIF
PSPVUEPPSTGPSUIFJSTBMFJO
'MPSJTUTXPSLw#VUUIJT
XIPMFTBMFBOESFUBJMNBSLFUT 1IJMJQ.JMMFS)FBE(BSEFOFS MJUBOZPGinPSJTUnPXFSTw
BU$IFMTFB
5IFð÷UIDFOUVSZnPSJTU
FDIPFTUISPVHIQSFWJPVT
XBTNPSFPGUFOUIFBSEFOUBNBUFVSBT
DFOUVSJFTJODPVOUMFTTHBSEFOEJDUJPOBS
QSFTFOUFEJOCPPLTMJLF)FSNPO)
JFTBOEDBMFOEBST&JHIUFFOUIDFOUVSZ
#PVSOFT'MPSF1PFUJDJ'MPSJTU.BOVBMGPS
#SJUJTIXSJUFS1IJMJQ.JMMFSIFBEHBS
$VMUJWBUPSTPG'MPXFSTBOE+PTFQI#SFDLT
EFOFSBU$IFMTFBSFQFBUFENPOUIMZEJ
5IF:PVOH'MPSJTUPS$POWFSTBUJPOTPOUIF
SFDUJPOTPOUIFDBSFPGiDIPJDFwBOEimOFw
$VMUVSFPG'MPXFSTBOEPO/BUVSBM)JTUPSZ
DBSOBUJPOTQJOLTQPMZBOUIVTBVSJDVMBT
CPUIQVCMJTIFEJOð÷òò
5IFnPSJTUJO
IZBDJOUITBOEUVMJQTJO5IF(BSEFOFST
+FGGFSTPOTUJNFXBTUIFTFSJPVTHBSEFOFS
%JDUJPOBSZUIFðöõ÷FEJUJPOPGXIJDI
XIPEFWPUFEIJTBUUFOUJPOUPDBSFGVMMZ
+FGGFSTPOPXOFE
1IJMBEFMQIJBOVSTFSZ
DVMUJWBUJOHPCTFSWJOHTFMFDUJOHBOEFWFO
NBO#FSOBSE.D.BIPODPOTJEFSFE
TZTUFNBUJDBMMZJNQSPWJOHnPXFSTGPSUIFJS
+FGGFSTPOTHBSEFOJOHNFOUPSSFQFBUFE
CFBVUZGSBHSBODFDPMPSBOEHSBDF
UIFWFSZTBNFnPXFSTJO5IF"NFSJDBO
?6CJ6GN ěĤĠĨĖģēĪ
IL>CA:6;
(BSEFOFST$BMFOEBSð÷ïõ.PSFPWFS
NBOZPGUIFTFnPXFSTSFDVSJO+FGGFSTPOT
PXOKPVSOBMTBOEMFUUFSTXIFUIFSIFXBT
TFBSDIJOHUIF1BSJTJBONBSLFUTJOðö÷õ
GPSi$BSOBUJPOT"VSJDVMBT5VCFSPTFT
)ZBDJOUIT#FMMBEPOOBMJMJFTwEFTDSJC
JOHIJTFYUFOTJWFnPXFSCPSEFSPGiUVMJQT
IZBDJOUITUVCFSPTFT"NBSZMMJTwPS
PSEFSJOHTFFETBOEQMBOUTPGBVSJDVMB
EPVCMFBOFNPOFEPVCMFDBSOBUJPO
DSPXOJNQFSJBMBOEEPVCMFSBOVODVMVT
GPSIJTDPMMFDUJPOPGiIBOETPNFPSGSB
HSBOUwnPXFSTBU.POUJDFMMP"MMXFSFUIF
DMBTTJDTVCKFDUTGPSUIFBNVTFNFOUPGUIF
ð÷UIDFOUVSZnPSJTU
+FGGFSTPOTTVDDFTTBTBOBNBUFVS
nPSJTU‰XIFUIFSJOHSPXJOHmOFHBSEFO
nPXFSTPSDIPJDFJOEPPSQMBOUT‰XBT
MJLFMZVOFWFO8FLOPXGSPNIJT(BSEFO
#PPLUIBUIFXBTTPXJOHTFFETPGDBSOB
UJPOTQJOLTTXFFU8JMMJBNBOEBVSJDVMBT
BTFBSMZBTðöõöBUIJTDIJMEIPPEIPNF
4XFFU8JMMJBN
4XFFU8JMMJBN
NJYFEDPMPST
%JBOUIVTCBSCBUVT
"WBJMBCMFBTTFFET
4XFFU8JMMJBNCMPPNJOHJO
.POUJDFMMPTnPXFSCFET
'PSEFUBJMTBOEUPPSEFSWJTJUPVS8FCTJUFPSDBMM
ĨĖēXXXUXJOMFBGPSH
ġęĠğĖ÷ïïñóòðöóò
4IBEXFMM"TTQSJOHQSPHSFTTFEIFXFOU
POUPSFDPSEUIFQJOLT%JBOUIVTQMV
NBSJVT
BOETXFFU8JMMJBN%JBOUIVT
CBSCBUVT
JOCMPPNBOEDBSOBUJPOT
%JBOUIVTDBSZPQIZMMVT
iJOGVMMMJGFwCVU
UIFSFXFSFOPGVSUIFSPCTFSWBUJPOTPOUIF
BVSJDVMBT1SJNVMBBVSJDVMB
5IF(BSEFO
#PPLHJWFTPDDBTJPOBMWFSJmDBUJPOTUIBU
HBSEFOQJOLTBOETXFFU8JMMJBNUISJWFE
1SJNVMBGSPN'MPSB-VYVSJBOTìòóôôì
JOUIFHBSEFOTBU.POUJDFMMPBTXFMMBT
UIFDPNNPOQSJNSPTF1SJNVMBWVMHBSJT
5IFTVDDFTTPGUIFNPSFEJGmDVMUEPVCMF
DBSOBUJPOTBOEBVSJDVMBTTFFNFENPSF
FMVTJWF4FBTPOFEHBSEFOFSTXJMMBUUFTU
UIBUUIFBVSJDVMBJOQBSUJDVMBSEFNBOET
BGBJSBNPVOUPGHBSEFOJOHTLJMMUPCSJOH
UPQFSGFDUJPOJO7JSHJOJB/BUJWFUPUIF
OPSUIFSO"MQTBOETPVUIJOUP*UBMZUIF
XJMEZFMMPXnPXFSFENPVOUBJODPXTMJQ
UIBU+FGGFSTPOmSTUTPXFEJOðöõöXBTEF
TDSJCFEBTFBSMZBTôïĒĕCZ%JPTDPSJEFT
#ZUIFMBUFðóïïTJUXBTCFJOHDBMMFE
"VSJDVMBVSTBNFBOJOHiCFBSTMJUUMFFBSw
JOSFGFSFODFUPUIFTIBQFPGJUTMFBG*O
UIFðõUIDFOUVSZ%VUDICPUBOJTU$BSPMVT
$MVTJVTBOE&OHMJTIIFSCBMJTU+PIO
(FSBSEEFTDSJCFEWBSJPVTDPMPSGPSNT
BOEOBUVSBMIZCSJETXIJDIXFSFLOPXO
BTiHBSEFOBVSJDVMBTw5IFTFCFDBNFPOF
PGUIFNPTUGBTIJPOBCMFTQSJOHnPXFSJOH
QMBOUTGPSQPUTBOEQBSUFSSFTJOðöUIDFO
UVSZ#SJUBJOBOE&VSPQFFTQFDJBMMZJO
UIFHBSEFOTPGUIFXFBMUIZ*SPOJDBMMZJU
XBTJOUIFIBOETPGUIF#SJUJTIXPSL
JOHDMBTTUIBUUIFBVSJDVMBTCFDBNFUSVF
I=DB6H?:;;;:GHDC;ADG>HI
IL>CA:6;
?6CJ6GN nPSJTUTnPXFST%VSJOHUIFðøUIDFOUVSZ
UIFEFWFMPQNFOUPGTIPXBVSJDVMBTXBT
UBLFOUPOFXIFJHIUTJOOPSUIFSONJMM
UPXOTXIFSFUIFTPDJBMMJGFPG-BODBTIJSF
DPNNVOJUJFTSFWPMWFEBSPVOE"VSJDVMB
4PDJFUJFTBOETIPXT
+FGGFSTPOTJOUFSFTUJOBVSJDVMBTXBT
BSPVTFEBHBJOJOð÷ïöXIFO#FSOBSE
.D.BIPOXSPUFiPG"VSJDVMBTXF
IBWFOPOFIFSFXPSUIBDFOUCVU*
FYQFDUTPNFHPPEPOFTGSPN-POEPO
UIJTTQSJOHJGUIFZDPNFTBGFZPVTIBMM
IBWFBEJWJTJPOOFYUTFBTPOw8IFOJO
'FCSVBSZð÷ðñ.D.BIPOGPSXBSEFEB
CPYPGQMBOUTBOESPPUTUP+FGGFSTPOJU
JTTJHOJmDBOUUPOPUFUIBUUIFCPYJO
DMVEFEiõQPUTPG"VSJDVMBTEJGGFSFOU
LJOETwTVHHFTUJOHUIFQMBOUTXFSFMJLFMZ
TPNFPGUIFiDIPJDFwWBSJFUJFTQPTTJCMZ
GSPN-POEPOSFRVJSJOHTQFDJBMBUUFOUJPO
BOEDBSF.D.BIPOXBTXFMMBXBSFUIBU
+FGGFSTPOIBEBOVOIFBUFEHSFFOIPVTF
XIJDIDPVMEQPUFOUJBMMZQSPWJEFBQFSGFDU
(PMEMBDFE1SJNSPTF
FOWJSPONFOUGPSQPUTPGBVSJDVMBTBOEUIF
QPUPGiBCFBVUJGVMQPMZBOUIVTw
(SFFOIPVTFTBOEPSBOHFSJFTXFSFGFB
UVSFTPGBOVNCFSPGð÷UIDFOUVSZDPVOUSZ
FTUBUFTJO7JSHJOJBBOE.BSZMBOEJODMVE
JOH(PWFSOPS4JS8JMMJBN#FSLFMFZT
5IPNBT+FGGFSTPOT.POUJDFMMP(SFFOIPVTFXJUIBQPUUFEBDBDJB
I=DB6H?:;;;:GHDC;ADG>HI
(SFFO4QSJOHFOSPVUFUP8JMMJBNTCVSH
SFUJSFNFOUw:FUXFLOPXUIBU+FGGFSTPO
VTFEUIFTQBDFUPTUBSUTFFETPGBWBSJFUZ
8JMMJBN)BNJMUPOT8PPEMBOET&TUBUF
PGQMBOUTJODMVEJOHUFOEFSTPSUT
JO1IJMBEFMQIJB.BSHBSFU$BSSPMMT
*OGBDU.D.BIPOOPEPVCUSFBMJ[FE
HSFFOIPVTFBU.PVOU$MBSFPVUTJEF
UIBU+FGGFSTPOTHSFFOIPVTFDPVMEQPUFO
#BMUJNPSFBOE(FPSHF8BTIJOHUPOT
UJBMMZQSPWJEFBOFOWJSPONFOUQFSGFDUMZ
.PVOU7FSOPO+FGGFSTPOTHSFFOIPVTF
TVJUFEUPUIFOFFETPGBOPUIFSDMBTTPG
VOMJLFUIFNPSFUZQJDBMGSFFTUBOEJOH
QMBOUTUIFTFNJBSJE4PVUI"GSJDBO
TUSVDUVSFTXBTJODPSQPSBUFEXJUIJOUIF
TQFDJFTXIJDIJO"NFSJDBXFSFTUJMMDPO
CPEZPG.POUJDFMMPBTBTNBMMHMBTTFO
TJEFSFEOPWFMUJFTGSPNBCSPBE6OVTVBM
DMPTFEBSDIFEMPHHJBXIJDIIFDBMMFEUIF
TQFDJFTGSPNUIF$BQFPG(PPE)PQF
4PVUI1JB[[B)JTTJNQMFZFUFMFHBOUFO
mMUFSFEJOUP&VSPQFCZUIFðôïïTBGUFS
DMPTVSFDSFBUFEXJUImWFEPVCMFTBTIFE
UIF1PSUVHVFTFFYQMPSFS#BSUIPMPNFX
XJOEPXTUIBUPQFOFEBTEPPSXBZTPOUP
%JB[ðóôïðôïï
mSTUSPVOEFEUIF$BQF
UIF4PVUI5FSSBDFBOE&BTUBOE8FTU
JOðó÷÷4PNFPGUIFFBSMJFTUXFSFHSPXO
'SPOUTXBTCBMBODFECZBOPQFOHBMMFSZ
CZ#SJUJTIIFSCBMJTU+PIO
POUIFOPSUIFOEPG
(FSBSEJOIJT-POEPO
.POUJDFMMP.BSHBSFU
HBSEFOEVSJOHUIFMBUF
#BZBSE4NJUIB
ðõUIDFOUVSZ#ZUIFNJE
8BTIJOHUPOTPDJBMJUF
ðöUIDFOUVSZUIF%VUDI
BOEDMPTFGSJFOEPG
IBEFTUBCMJTIFEBUSBEJOH
+FGGFSTPOTEVSJOHIJT
QPTUPOUIF$BQFBOE
QSFTJEFOUJBMZFBSTWJT
QMBOUTCFHBOUPSFBDI
JUFE.POUJDFMMPJOUIF
"NTUFSEBN5IFð÷UI
TVNNFSPGð÷ïøBOE
DFOUVSZ4XFEJTICPUBOJTU
HBWFBEFUBJMFEEF
4XFFU"DBDJBCMPTTPNT
$BSM-JOOBFVTXIPEFWFM
TDSJQUJPOPG+FGGFSTPOT
PQFEUIFCJOPNJBMTZTUFNPGOPNFODMB
iTVJUFPGBQBSUNFOUTwDPOTJTUJOHPGUIF
UVSFVTFEJOUFSOBUJPOBMMZJOUIFCJPMPHJDBM
MJCSBSZIJTDBCJOFUBOEiBHSFFOIPVTF
TDJFODFTEFTDSJCFEUIJTSJDInPSJTUJD
EJWJEFEGSPNUIFPUIFSCZHMBTTDPNQBSU
SFHJPOBTi
NFOUTBOEEPPSTTPUIBUUIFWJFXPGUIF
UIBUQBSBEJTF
QMBOUTJUDPOUBJOTJTVOPCTUSVDUFE)F
POFBSUIUIF
IBTOPUZFUNBEFIJTDPMMFDUJPOIBWJOH
$BQFPG(PPE
CVUKVTUmOJTIFEUIFSPPNXIJDIPQFOT
)PQFXIJDI
POPOFPGUIFUFSSBDFTw
UIF#FOFmDFOU
+FGGFSTPOIBEBGPOEOFTTFBSMZPO
$SFBUPSIBT
GPSUIFGSBHSBOUnPXFSFEBDBDJB"DBDJB
FOSJDIFEXJUI
GBSOFTJBOB
‰BNFNCFSPGUIFMFHVNFPS
)JTDIPJDFTU
CFBOGBNJMZCFBSJOHUJOZZFMMPXQPNQPN
XPOEFSTw
MJLFCMPTTPNT‰XIJDIIFEFTDSJCFEBT
5IFNPTU
BiEFMJDJPVTnPXFSJOHTISVCw+FGGFSTPO
GBNJMJBSQMBOUT
XBTJOTJTUFOUUIBUIJTHSFFOIPVTFXBT
GSPNUIJT
OPUNFBOUGPSBOFYUFOTJWFDPMMFDUJPO
SFHJPOBSF
PGQMBOUTXSJUJOHPONPSFUIBOPOFPD
PVSDPNNPO
DBTJPOUIBUUIFBDBDJBiJTUIFPOMZQMBOU
HBSEFOBOE
CFTJEFTUIF0SBOHFUIBU*XPVMEUBLFUIF
$BQUJPO
TDFOUFEHFSBOJ
USPVCMFPGOVSTJOHJOBHSFFOIPVTF*SFMZ
VNT1FMBSHPOJVNTQ
CVUPUIFSTQFDJFT
POUIFHBSEFOGBSNGPSBHSFBUQPSUJPO
TVDIBTIFBUITBOEBHSFBUNVMUJUVEFPG
PGUIFFOKPZNFOU*QSPNJTFNZTFMGJO
IL>CA:6;
?6CJ6GN CVMCTBMTPJOUSJHVFEHBSEFOFOUIVTJBTUT
4DPUUJTICPUBOJTU'SBODJT.BTTPOUIF
mSTUQMBOUDPMMFDUPSFOHBHFECZ#BOLT
JOðööñNBEFIJTNBJEFOWPZBHFUPUIF
$BQFPG(PPE)PQFBCPBSE$BQUBJO
+BNFT$PPLTTIJQUIF3FTPMVUJPO5XP
4XFEJTIQMBOUDPMMFDUPST‰"OEFST
4QBSSNBOBOE$BSM1FUFS5IVOCFSH‰
BSSJWFEBU$BQF5PXOBUUIFTBNFUJNF
BOEBNPOHUIFUISFFUIFZEJTDPWFSFE
NPTUPGUIF$BQFCVMCTLOPXOUPEBZ
5IFJSJOUSPEVDUJPOTGPTUFSFEBOFXGBTI
JPOJO#SJUJTIHBSEFOJOHBOEJOTQJSFE
QMBOUEFWPUFFTTVDIBT8JMMJBN$VSUJTPG
-POEPOXIPGFBUVSFEUIFNJOIJTIJHIMZ
JOnVFOUJBM#PUBOJDBM.BHB[JOF
$BQF#VMCTGPSUIF
i(SFFOIPVTF%FQBSUNFOUw
"NPOHUIFBVSJDVMBTBOEQPMZBOUIVT
JO.D.BIPOT'FCSVBSZð÷ðñTIJQNFOU
XFSFiñ3PPUT"NBSZMMJT#FMMBEPOOBw
GSPNUIF$BQFPG(PPE)PQF5IFTF
CVMCTXFSFNPTUDFSUBJOMZJOUFOEFEGPS
JOEPPSDVMUVSFJOTVDIBOFOWJSPONFOU
QPTTJCMFJO+FGGFSTPOTHSFFOIPVTF5IF
"NBSZMMJTCFMMBEPOOBPS$BQF#FMMBEPOOB
#FMMBEPOOB-JMZ
XBTmSTUJOUSPEVDFEJOUP#SJUBJOCZXBZPG
1PSUVHBMJOðöðñCVUXBTOPUMJLFMZBWBJM
BCMFUISPVHI"NFSJDBOOVSTFSJFTVOUJMBGUFS
ð÷ïï#ZUIFðøUIDFOUVSZJUXBTDVMUJWBUFE
BCVOEBOUMZJO*UBMZBOEFYQPSUFEUPOPSUI
FSO&VSPQF-JOOBFVTHBWFUIJTMPWFMZCVMC
UIFTQFDJFTOBNFCFMMBEPOOBPSCFBVUJGVM
MBEZGPSUIFiFYRVJTJUFCMFOEJOHPGQJOL
BOEXIJUFJOUIBUnPXFSBTJOUIFGFNBMF
DPNQMFYJPOw#FDBVTFUIFGPMJBHFGPMMPXJOH
UIFSIZUINTPGUIFTPVUIFSOIFNJTQIFSF
HSPXTUISPVHIPVUUIFXJOUFSNPOUITBOE
EJFTUPUIFHSPVOECZMBUFTVNNFSXIFO
UIFMFBnFTTCSPO[ZHSFFOnPXFSTUBMLT
FNFSHFUIFCVMCJTNPTUDPNNPOMZLOPXO
BT/BLFEMBEZ-JMZ
5ISPVHIPVUUIF
BSJENPVOUBJO
PVTSFHJPOTPGUIF
TPVUIXFTUFSO$BQF
1SPWJODFUIFTF
IFBWJMZTDFOUFE
CMPTTPNTCVSTU
TVEEFOMZGSPN
UIFIFBUCBLFE
TPJMJOKVTUBGFX
EBZTEVSJOHFBSMZ
TQSJOHDPSSFTQPOE
JOHXJUIFBSMZGBMM
JO/PSUI"NFSJDB
5IVTXIFO
.D.BIPOTFOUB
TFDPOEQBSDFMPG
$BQUJPO
UISFFNPSFiSPPUTw
PGUIFi#FMMBEPOOB-JMZwJO0DUPCFSIJT
EJSFDUJPOTOPUFEiJGUIFJSTUSPOHTVDDVMFOU
mCFSTPSSPPUTSFUBJOUIFJSGSFTIOFTTPO
SFDFJQUPGUIFNEPOPUIBWFUIFNDVUPGG
CVUMFUUIFNCFQMBOUFEXJUIUIFCVMCT
JOQPUTPGHPPESJDINFMMPXFBSUIUIF
nPXFSTBSFCFBVUJGVMBOEGSBHSBOUUIFJS
TFBTPOPGnPXFSJOHJT4FQUSBOE0DUSw
JOEJDBUJOHUIBUUIFnFTIZSPPUTXFSFTUJMM
BDUJWFMZHSPXJOHBOEUIBUUIFZIBEMJLFMZ
KVTUmOJTIFEnPXFSJOH
.D.BIPOTQBDLBHFTUP+FGGFSTPOTFOU
PO0DUPCFSñóDPOUBJOFEPUIFSFWFONPSF
VOVTVBM4PVUI"GSJDBOCVMCTi8JUIUIJT
I=DB6H?:;;;:GHDC;ADG>HI
5SJUPOJBIZBMJOB
MFUUFSwIFXSPUFi*FYQFDUZPVXJMMSFDFJWF
BTNBMMCPYDPOUBJOJOHõ3PPUT8BUTPOJB
.FSJBOBõEP5SJUUPOJBGFOFTUSBUB<5
IZBMJOB>õ.PSFBnFYVPTB<)FYBHMPUUJT
MPOHJnPSB>"MM$BQFPG(PPE)PQFCVMCT
BOEDPOTFRVFOUMZXJUIZPVCFMPOHJOHUP
UIF(SFFOIPVTFEFQBSUNFOUw5IFUISFF
TPNFXIBUPCTDVSFTQFDJFTBSFBMMNFN
CFSTPGUIF*SJTGBNJMZ0GUIFUISFFUIF
8JOEPXFEPS0QFOnPXFSFE5SJUPOJB
XBTUIFNPTUSFDFOUJO
USPEVDUJPOIBWJOHKVTU
BSSJWFEGSPNUIF$BQFJO
ð÷ïð5IFnPXFSTPGUIJT
TQFDJFTBSFXJEFMZDVQ
TIBQFEBOECSJHIUmFSZ
PSBOHFSFE8IBUJTNPTU
JOUSJHVJOHJTUIFCBTFPG
FBDIQFUBMXIJDIJTOFBSMZ
USBOTMVDFOUMJLFBDMPVEFE
HMBTT
*OBOFBSMJFSTIJQ
NFOUUIBUGBMM.D.BIPO
BMTPTFOUiò3PPUTPG
"OUIPMZ[BBFUIJPQJDB
<$IBTNBOUIFBFUIJPQJDB>B
(SFFO)PVTFCVMCwBHBJO $BQUJPO
BOPUIFS4PVUI"GSJDBO*SJTTQFDJFT5IJT
QBSUJDVMBSMZTUBUFMZQMBOUGPSNTBMVTI
TUBOEPGTXPSEMJLFMFBWFTUXPUPUISFF
GFFUUBMM*UTDVSWFEBOEIPPEFETDBSMFU
BOEHSFFOnPXFSTPQFOMJLFUIFNPVUI
PGBOFOSBHFEBOJNBMIFODFUIFEFSJWB
UJPOPGJUTHFOVTOBNFGSPNUIF(SFFL
DIBTNFNFBOJOHiHBQJOHw*G+FGGFSTPO
IBEBOZTVDDFTTXJUIIJT4PVUI"GSJDBO
CVMCTJUXPVMETVSFMZIBWFCFFOXJUIUIJT
TQFDJFTGPSJUHSPXT
TPFBTJMZBOEBCVO
EBOUMZUIBUJUJTUPEBZ
DPOTJEFSFEBXFFEJO
TPVUIFSO$BMJGPSOJB
.D.BIPOTQFS
TFWFSBODFJOFOUJDJOH
+FGGFSTPOUPUSZIJT
IBOEXJUIQMBOUT
JOUFOEFEGPSUIF
iHSFFOIPVTFEFQBSU
NFOUwJTBENJSBCMF
DPOTJEFSJOH+FGGFSTPOT
SFQFBUFESFMVDUBODFUP
QSPWJEFBIPTQJUBCMF
FOWJSPONFOUGPSUIFN
*O"QSJMð÷ððBZFBS
IL>CA:6;
?6CJ6GN ĥěė
CFGPSFUIF$BQFCVMCTBSSJWFEIFXSPUFUP
.D.BIPO
i:PVFORVJSFXIFUIFS*IBWFBIPU
IPVTFHSFFOIPVTFPSUPXIBUFYUFOU*QBZ
BUUFOUJPOUPUIFTFUIJOHT*IBWFPOMZB
HSFFOIPVTFBOEIBWFVTFEUIBUPOMZGPS
BWFSZGFXBSUJDMFT.ZGSFRVFOUBOEMPOH
BCTFODFTBUBEJTUBOUQPTTFTTJPOSFOEFS
NZFGGPSUTFWFOGPSUIFGFXHSFFOIPVTF
QMBOUT*BJNBUBCPSUJWF%VSJOHNZMBTU
BCTFODFJOUIFXJOUFSFWFSZQMBOU*IBEJO
JUQFSJTIFEw
$PSOFMJB3BOEPMQI
ěĠĤĖėēĖĖģĪ
4UFXBSETIJQPGUIFUFOEFSQMBOUTBU
.POUJDFMMPNBZVMUJNBUFMZIBWFGBMMFOUP
. >GPSUBLJOHTVDIHPPEDBSFPGNZ
+FGGFSTPOTHSBOEEBVHIUFSTFTQFDJBMMZUP
QSJEFPG#BSCBEPFTw*OUIFBQQFOEJY
&MMFO8BZMFT3BOEPMQIðöøõð÷öõ
BOE
PG5IF"NFSJDBO(BSEFOFST$BMFOEBS
$PSOFMJB+FGGFSTPO3BOEPMQIðöøøð÷öð
ð÷ïõ
.D.BIPODMBTTJmFEIFSiQSJEFPG
XIPJOIFSJUFEUIFJSiHSBOEQBQBTwEFWPUJPO #BSCBEPFTwBTi#BSCBEPFT1SJDLMZ'MPXFS
UPHBSEFOJOH$PSSFTQPOEFODFCFUXFFO
GFODFy$BFTBMQJOJBQVMDIFSSJNBwVOEFSIJT
UIFZPVOHXPNFOJOMBUFSZFBSTJOEJDBUFE
MJTUJOHPGi)PU)PVTF5SFFTBOE4ISVCTw
UIBUQMBOUTXFSFBDUVBMMZSFNPWFEGSPN
5IJTDVSJPVTUSPQJDBM"NFSJDBOTQFDJFTB
UIFGSJHJEHSFFOIPVTFEVSJOHXJOUFS
SFMBUJWFPGUIF#SB[JMXPPEXBTCSPVHIU
NPOUIT$PSOFMJB3BOEPMQIXSPUFUPIFS
UP&VSPQFBTFBSMZBTðõøð"NFNCFSPG
TJTUFS7JSHJOJBPO%FDFNCFSðð÷ñïi*IBE UIFCFBOGBNJMZUIJTMBOLZTISVCPSTNBMM
BMMPVSQMBOUTNPWFEJOUPUIFEJOJOHSPPN
CFGPSF*MFGUIPNFBOEZPVSTBMPOHXJUI
UIFN*IPQFUIFZNBZCFBCMFUPCFBSUIJT
CJUUFSDPMEXFBUIFSw"HBJOPO0DUPCFS
òðð÷ñô$PSOFMJBXPVMEXSJUFUIJTUJNF
UPIFSTJTUFS&MMFOi.BSZBOE
NZTFMGBSFFTUBCMJTIFEJONBNBT
SPPNXJUIBMMIFSGVSOJUVSFBOE
UIFTVOOZXJOEPXJOXIJDI
*TIBMMSBOHFNZHSFFOIPVTF
QMBOUTXIFOUIFXFBUIFSJTDPME
FOPVHIUPUBLFUIFNJOw
#BSCBEPFT1SJDLMZ'MPXFS'FODF
8SJUJOHUPIFSNPUIFSGSPN
i1SJEFPG#BSCBEPTw
1PQMBS'PSFTUJO+VMZð÷ðø&MMFO
3BOEPMQITQFDJmFEBNPTUVO
USFFXJUIGPSNJEBCMFUIPSOTSFTFNCMFT
VTVBMUSFBTVSFi*SFMZPO7JSHJOJBTDBSFPG
NZQSJEFPG#BSCBEPFTBOENVMUJnPSBSPTF UIFBDBDJBJOGPMJBHF*UTIJHIMZPSOB
NFOUBMCMPTTPNTEJTUJOHVJTIFECZMPOH
JGNZNPDLJOHCJSETBOEPUIFSNVMUJnPSB
BOEHSBDFGVMMZDVSMFESFETUBNFOTWBSZ
TIPVMEBSSJWF*SFDPNNFOEUIFNNPTU
JODPMPSGSPNTDBSMFUSFEFEHFEXJUI
QBSUJDVMBSMZUPUIFXIPMFGBNJMZw"HBJO
ZFMMPXUPSPTFDPMPSFEUPQVSFZFMMPX
JO4FQUFNCFSPGUIBUZFBSTIFXSPUFUP
8JMMJBN$VSUJT5IF#PUBOJDBM.BHB[JOF
7JSHJOJB3BOEPMQIi5IBOL"VOU3<PS
I=DB6H?:;;;:GHDC;ADG>HI
ð÷ïöEFTDSJCFEUIFQMBOUVOEFSJUTTZO
POZN1PJODJBOBQVMDIFSSJNBBOEOPUFE
i"MUIPVHIDPNNPOJOUIF8FTU*OEJFTy
JUXBTQSPCBCMZJNQPSUFEJOUP#BSCBEPFT
GSPNUIF$BQFEF7FSEF*TMBOETw5IF
EFTDSJQUJWFUFYUBMTPJOEJDBUFEUIBUFWFO
JO&OHMBOEUIFQMBOUiDBOOPUCFQSF
TFSWFEPVUPGUIFTUPWFw
.BOZZFBSTBGUFS5IPNBT+FGGFSTPOT
EFBUI$PSOFMJB3BOEPMQITHBSEFO
JOHMFHBDZXPVMECFGVSUIFSDPOmSNFE
UISPVHIUIFQVCMJDBUJPOPGBTNBMMCPPL
POJOEPPSHBSEFOJOHPSJHJOBMMZQSJOUFE
JO'SBODFXIJDITIFUSBOTMBUFEBOEFE
JUFE5IF1BSMPS(BSEFOFS"5SFBUJTFPO
UIF)PVTF$VMUVSFPG0SOBNFOUBM1MBOUT
5SBOTMBUFEGSPNUIF'SFODIBOE"EBQUFEUP
"NFSJDBO6TFCZ$PSOFMJB+3BOEPMQIPG
7JSHJOJB#PTUPOð÷õð
DPNQMFUFXJUI
7JDUPSJBOTUZMFMJOFESBXJOHTPGQBSMPS
nPXFSTUBOETÏUBHÒSFTBOEDIBOEFMJFS
WBTFTJODMVEFTJOTUSVDUJPOTPOQSPQB
HBUJOHQMBOUTJOQPSUBCMFHSFFOIPVTFT
BOEDSFBUJOHHBSEFOTVQPOUIFCBMDPOZ
UFSSBDFXJOEPXBOEFWFONBOUMFQJFDF
$FSUBJOMZXFMMCFZPOEUIFTDPQFBOE
CSFBEUIPGIFSHSBOEGBUIFSTJOUFSFTUT
$PSOFMJBTUVEJFEBXIPMFIPTUPGUIF
OPWFMBTXFMMBTUSBEJUJPOBMnPSBMTVCKFDUT
CFDPNJOHBOBSEFOUBNBUFVSnPSJTUJO
IFSPXOSJHIU
1FHHZ$PSOFUU%JSFDUPS
5IPNBT+FGGFSTPO$FOUFSGPS)JTUPSJD1MBOUT