65
65
DĂŬŝŶŐZĞƚƵƌŶƐŽŶ^ĂƌĂƚŽŐĂΠdƌŝŵWŝĞĐĞƐ
dŚŝƐŝƐĚĞƐŝŐŶĞĚƚŽĂŝĚŝŶƚŚĞŵĂŬŝŶŐŽĨĂƌĞƚƵƌŶŽŶĂ^ĂƌĂƚŽŐĂĨůĂƚƚƌŝŵƉŝĞĐĞ͘/ŶƚŚŝƐŝŶƐƚĂŶĐĞǁĞǁŝůůďĞ
ƐŚŽǁŝŶŐĂϰϱŽƌĞƚƵƌŶ͕ďƵƚƚŚŝƐǁŝůůďĞƚŚĞƐĂŵĞĨŽƌĂϯϬŽĞdžĐĞƉƚĨŽƌƚŚĞĂŶŐůĞĂƚǁŚŝĐŚƚŚĞĐƵƚŝƐŵĂĚĞ͘/ŶƚŚŝƐ
ŝůůƵƐƚƌĂƚŝŽŶ/ĂŵƵƐŝŶŐĂϰΗĨůĂƚ^ĂƌĂƚŽŐĂƚƌŝŵƚŚĂƚŝƐϯͬϴΗƚŚŝĐŬ͘/ĨĨŽůůŽǁĞĚƉƌŽƉĞƌůLJ͕ƚŚŝƐǁŝůůǁŽƌŬĨŽƌǀĂƌLJŝŶŐ
ǁŝĚƚŚƐĂƐǁĞůůĂƐƚŚŝĐŬŶĞƐƐĞƐ͘
^ƚĞƉηϭ͗dŚĞĨŝƌƐƚƚŚŝŶŐLJŽƵǁŝůůǁĂŶƚƚŽĚŽŝƐƐƋƵĂƌĞƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞƚƌŝŵŝŶǁŚŝĐŚLJŽƵǁĂŶƚƚŚĞƌĞƚƵƌŶ͘ŐŽŽĚ
ϴϬʹϭϬϬƚŽŽƚŚďůĂĚĞŝƐƌĞƋƵŝƌĞĚƚŽŝŶƐƵƌĞĂŐŽŽĚĐůĞĂŶĐƵƚ͘tŚĞŶĐƵƚƚŝŶŐƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůLJŽƵǁŝůůǁĂŶƚƚŽŵĂŬĞ
ĂƐůŽǁ͕ƐƚĞĂĚLJĐƵƚƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůƐůŽǁŝŶŐĚŽǁŶƚŽƉĂƐƐƚŚƌŽƵŐŚƚŚĞďŽƚƚŽŵƚŽŬĞĞƉƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůĨƌŽŵ
ĐŚŝƉƉŝŶŐ͘/ĨLJŽƵĨŝŶĚƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂůǁĂŶƚŝŶŐƚŽĐŚŝƉ͕LJŽƵŵĂLJǁĂŶƚƚŽƵƐĞĂϮΗǁŝĚĞƐƚƌŝƉŽĨƚĂƉĞŽǀĞƌƚŚĞĐƵƚ
ůŝŶĞ͘zŽƵǁŝůůĐƵƚƚŚĞƚƌŝŵƐƚĂŶĚŝŶŐŽŶĞŶĚǁŝƚŚƚŚĞĨĂĐĞŽĨƚŚĞƚƌŝŵĨŽƌǁĂƌĚ͘DĂŬĞLJŽƵƌĨŝƌƐƚĐƵƚ͘
dŚĞĐƵƚĞĚŐĞŽĨƚŚĞƚƌŝŵǁŝůůďĞĐŽŵĞƚŚĞĨůĂƚǁŚŝĐŚůĂLJƐĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞǁĂůůǁŚĞŶǁĞŵĂŬĞƚŚĞƌĞƚƵƌŶ͘
6KHHW65
^ƚĞƉηϮ͗dŚĞŶĞdžƚĐƵƚǁĞǁŝůůŵĂŬĞǁŝůůŐŝǀĞƵƐƚŚĞƌĞƚƵƌŶ͘^ĞƚLJŽƵƌƐĂǁƚŽƚŚĞƌŝŐŚƚĂƚϰϱŽ͘zŽƵǁŝůůǁĂŶƚƚŽ
ĨůŝƉƚŚĞƚƌŝŵϭϴϬŽƐŽƚŚĂƚƚŚĞĨĂĐĞŽĨƚŚĞƚƌŝŵŝƐĂŐĂŝŶƐƚƚŚĞĨĞŶĐĞŽĨƚŚĞƐĂǁ͘
/ĨLJŽƵŶŽƚŝĐĞŝŶƚŚĞƉŝĐƚƵƌĞƚŚĞƚƌŝŵĨĂĐĞŝƐƚŽǁĂƌĚƚŚĞĨĞŶĐĞŽĨƚŚĞƐĂǁĂŶĚƚŚĞƐĂǁŚĂƐďĞĞŶƐĞƚƚŽϰϱŽ͘zŽƵ
ǁŝůůǁĂŶƚƚŽĂůŝŐŶƚŚĞďůĂĚĞƐŽƚŚĂƚƚŚĞĐƵƚǁŝůůĨŽůůŽǁƚŚĞďĂĐŬĞĚŐĞŽĨƚŚĞƚƌŝŵ͘tŚĞŶƚŚĞƌĞƚƵƌŶƐůŝĐĞŚĂƐ
ďĞĞŶĐƵƚ͕ŝƚƐŚŽƵůĚƐƚŝůůĨŝŶŝƐŚĂƚƐĂŵĞŚĞŝŐŚƚ;ƚŚŝĐŬŶĞƐƐͿŽĨƚƌŝŵ͘/ĨLJŽƵĐƵƚƚŚĞƉŝĞĐĞŝŶĐŽƌƌĞĐƚůLJ͕ŝƚǁŝůůŶŽƚĂůŝŐŶ
ĐŽƌƌĞĐƚůLJǁŚĞŶĂƚƚĂĐŚĞĚƚŽƚƌŝŵ͘/ĨLJŽƵŵĂŬĞĂŶŝŶĐŽƌƌĞĐƚĐƵƚ͕LJŽƵĐĂŶĂůǁĂLJƐƐĞƚƚŚĞƐĂǁƚŽϬŽĂŶĚƐƚĂƌƚďĂĐŬ
ĂƚƐƚĞƉηϭ͘
6KHHW65
dŚĞƉŝĞĐĞƚŚĂƚǁĞŚĂǀĞũƵƐƚĐƵƚŽĨĨǁŝůůŶŽǁďĞĐŽŵĞLJŽƵƌƌĞƚƵƌŶ͘
EŽƚŝĐĞƚŚĞĐƵƚŽŶƚŚĞƌĞƚƵƌŶ͘dŚĞϰϱĐŽŵĞƐĚŝƌĞĐƚůLJƚŽƚŚĞƉŽŝŶƚŽĨƚŚĞƌĞƚƵƌŶƉŝĞĐĞŽŶƚŚĞďŽƚƚŽŵĞĚŐĞ͘
6KHHW65
^ƚĞƉηϯ͗dŚĞŶĞdžƚĐƵƚǁĞǁŝůůŵĂŬĞǁŝůůďĞŽŶƚŚĞĨůĂƚƚƌŝŵ͘zŽƵǁŝůůǁĂŶƚƚŽŽƌŝĞŶƚƚŚĞƚƌŝŵŽŶĞŶĚǁŝƚŚƚŚĞ
ĨĂĐĞŽĨƚƌŝŵĨĂĐŝŶŐLJŽƵ͘<ĞĞƉƚŚĞƐĂǁĂƚƚŚĞƐĂŵĞϰϱŽĂŶŐůĞLJŽƵŚĂǀĞŝƚƐĞƚ͘zŽƵǁŝůůǁĂŶƚƚŽĂůŝŐŶƚŚĞďůĂĚĞŽĨ
ƚŚĞƐĂǁƐŽƚŚĂƚƚŚĞůĞĨƚĞĚŐĞŽĨƚŚĞďůĂĚĞǁŝůůĐƵƚƚŚĞƚƌŝŵƚŽĂƐŚĂƌƉƉŽŝŶƚŽŶƚŚĞůĞĂĚŝŶŐĞĚŐĞ͘
6KHHW65
EŽƚŝĐĞƚŚĞƐŚĂƌƉĞĚŐĞŽŶƚŚĞĐƵƚ͘zŽƵǁĂŶƚƚŽŬĞĞƉƚŚĞĐƵƚĂƐĐůŽƐĞƚŽƚŚĞĞĚŐĞĂƐƉŽƐƐŝďůĞ͕ďƵƚŵĂŬŝŶŐ
ƐƵƌĞLJŽƵŐĞƚĂŶŝĐĞĐůĞĂŶĐƵƚ͘dŚŝƐǁŝůůĂůůŽǁƚŚĞŐƌĂŝŶŽŶƚŚĞƌĞƚƵƌŶƚŽĂůŝŐŶĐůŽƐĞůLJƚŽƚŚĞƚƌŝŵ͘
DĂŬŝŶŐƚŚĞƐĞĨĞǁĐƵƚƐǁŝůůŐŝǀĞLJŽƵƚŚĞƌĞƚƵƌŶLJŽƵĂƌĞůŽŽŬŝŶŐĨŽƌĂŶĚŝĨĚŽŶĞƉƌŽƉĞƌůLJ͕ƚŚĞŐƌĂŝŶƐŚŽƵůĚƌƵŶ
ĚŽǁŶƚŚĞĨĂĐĞŽĨƚŚĞƚƌŝŵĂŶĚĐŽŶƚŝŶƵĞŽŶƚŽƚŚĞƌĞƚƵƌŶǁŝƚŚůŝƚƚůĞĚĞǀŝĂƚŝŽŶ͘
6KHHW65
dŚĞƐĞĂƌĞƚŚĞƚǁŽƉŝĞĐĞƐĐƵƚĂŶĚƌĞĂĚLJƚŽďĞĂƐƐĞŵďůĞĚ͘EŽƚŝĐĞƚŚĞĐƵƚƐ
ĂŶĚŚŽǁƚŚĞƌĞƚƵƌŶŝƐƚŚĞƐĂŵĞŚĞŝŐŚƚ;ƚŚŝĐŬŶĞƐƐͿĂƐƚŚĞƚƌŝŵ͘
^ƚĞƉηϲ͗dŚĞůĂƐƚƐƚĞƉŝŶƚŚŝƐƉƌŽĐĞƐƐŝƐƚŽŐůƵĞƚŚĞƚǁŽƉŝĞĐĞƐƚŽŐĞƚŚĞƌ͘hƐĞƐƚĂŶĚĂƌĚǁŚŝƚĞͬLJĞůůŽǁǁŽŽĚ
ŐůƵĞ͘KŶůLJĂƐŵĂůůĂŵŽƵŶƚŝƐŶĞĞĚĞĚƚŽĂĚŚĞƌĞƚŚĞƌĞƚƵƌŶƚŽƚŚĞƚƌŝŵ͘,ŽůĚƚŚĞƌĞƚƵƌŶŝŶƉůĂĐĞƵŶƚŝůŐůƵĞƐĞƚƐ͘
ZĞƚƵƌŶƐŚŽƵůĚďĞĨůƵƐŚƚŽƉĂŶĚďŽƚƚŽŵĂŶĚƚŚĞĂŶŐůĞƐŚŽƵůĚĐŽŵĞƚŽĂŶŝĐĞĐůĞĂŶŵŝƚĞƌŽŶƚŚĞĨĂĐĞ͘zŽƵǁŝůů
ďĞĂďůĞƚŽƐĞƚŝŶƚŽƉůĂĐĞďĞĨŽƌĞƚŚĞŐůƵĞĚƌŝĞƐ͘>ĞƚƐĞƚĨŽƌĂƚůĞĂƐƚĂŶŚŽƵƌƚŽĂůůŽǁƉƌŽƉĞƌĐƵƌĞƚŝŵĞĨŽƌƚŚĞ
ŐůƵĞ͘zŽƵƐŚŽƵůĚďĞĂďůĞƚŽĨŽůůŽǁƐƚĂŶĚĂƌĚŝŶƐƚĂůůĂƚŝŽŶŝŶƐƚƌƵĐƚŝŽŶƐĨŽƌŽƵƌ^ĂƌĂƚŽŐĂƚƌŝŵƐ͘
6KHHW65
EŽƚŝĐĞŚŽǁƚŚĞŐƌĂŝŶĐŽŶƚŝŶƵĞƐĨƌŽŵƚŚĞĨĂĐĞĚŝƌĞĐƚůLJŽŶƚŽƚŚĞƌĞƚƵƌŶ͘
^ŚŽǁŝŶŐƚŚĞĂůŝŐŶŵĞŶƚŽŶƚŚĞďŽƚƚŽŵŽĨƚŚĞŵĂƚĞƌŝĂů͘
ŽŶŐƌĂƚƵůĂƚŝŽŶƐ͊͊zŽƵŚĂǀĞũƵƐƚĐŽŵƉůĞƚĞĚĂϰϱŽƌĞƚƵƌŶ͘
6KHHW65