Riskten kaçış eğilimiyle, gelişmekte olan ülke para birimleri satış baskısı altında… 16 Aralık 2014 Petrol fiyatlarındaki sert düşüş, global piyasalarda riskten kaçma eğilimini artırıyor. Rus rublesi faiz artırımına rağmen sert satış baskısı altında. Güvenli liman talebi artarken, gelişmekte olan ülke para birimlerinde güçlü satışlar görülüyor. $/TL; 2,4126 ile tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. • Rusya Merkez Bankası, rubledeki aşırı değer kaybı nedeniyle dün gece politika faizini sert bir şekilde artırarak %10,5’den %17’ye yükseltti. Faiz artırımı sonrası sabah saatlerine dolara karşı %10’a yakın primle işlem gören ruble, gün içinde ~%20 değer kaybını gösterdi; şu anda %11,5 ekside. Temmuz başından bu yana rubledeki değer kaybı %100’ün üzerinde iken politika faizi artışı 950 baz puan. Rusya CDS’leri de sert yükseliyor: 5 yıllık CDS 615 ile Mart 2009’dan bu yanan en yüksek seviyede; Temmuz’da 170 seviyelerinde idi. • Rusya’daki bu sert değer kaybında, petrol fiyatlarındaki düşüşün devam etmesi de etkili oluyor. WTI 55 $/varil’in, Brent petrol 60$/varil’in altına gerilemiş durumda. Rusya Merkez Bankası brent petrol’ün 60 $/varil seviyelerinde kalmasının büyümenin 2015 yılında %4,7 daralmasına neden olabileceğini belirtmişti. • Diğer gelişmekte olan ülke para birimleri de satış baskısı altında. o Brezilya reali Mart 2005’ten bu yana en düşük seviyede. Petrol ihracatçısı ülkelerden Brezilya’da hem petrol fiyatlarındaki düşüş, hem de risk algısındaki bozulma realdeki değer kaybını artırıyor. Temmuzdan bu yana kayıp %20’nin üzerinde. o Endonezya rupiahı son 16 yılın en düşüğünde. Endonezya hükümeti ve merkez bankası, sert sermaye çıkışlarını engellemek adına, ülke tahvillerinin ikincil piyasadan alımı ve kura müdahaleyi de içeren önlemler üzerinde çalışıyorlar. o Son döneme kadar göreli stabil seyreden Hindistan rupisi Eylül 2013’ten bu yana en düşük seviyede. Hindistan Merkez Bankası’nın 2015’in ilk çeyreğinde faiz indirmesi bekleniyordu; ancak, piyasa koşulları bu ihtimali gitgide zayıflatıyor. • TL aktiflerde satış görülüyor: o $/TL tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü: 2,4125. TL de diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel değer kaybediyor. TCMB kurdaki bu hızlı değer kaybına karşılık kamunun enerji alanındaki yapısal döviz ihtiyacının gerekli görülen kısmının Hazine ve TCMB tarafından doğrudan karşılanmaya başlanacağını açıklamasıyla $/TL 2,2750 seviyelerine geriledi. Ay başında $/TL 2,23 seviyelerindeydi ve TCMB’den faiz indirimi bekleniyor idi. Ocak ayında 2,39 seviyelerinin görülmesinin ardında TCMB politika faizini 550 baz puan artırarak %10 seviyesine çıkarmış idi, şu an %8,75’de. o Getiri eğrisinin eğimi negatif: Getiri eğrisi 2 ay sonra ilk defa negatif eğimli: Gösterge faiz %8,96, 10 yıllık getiri %8,63 seviyelerinde. Bankalar arası gecelik repo faizi ise %11,25 ile faiz koridorunun üst bandında. 5 yıllık CDS ise 235 ile 8,5 ayın en yükseğinde. o BIST-100 80.000’in altında. Bugün %3,4 ile sert düşen BIST-100 son 1 ayın en düşüğünde. • Güvenli liman talebi artıyor: ABD 10 yıllık tahvil getirileri %2,01 ile tapering öncesi seviyelere geriledi. Almanya 10 yıllık tahvil getirileri %0,57 ile tarihi düşük seviyelerde. Altın bugün %1,7 primle 1.213 $/ons’da. Dr. Eralp Denktaş, CFA – Meryem Çetinkaya Ekonomik Araştırmalar Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. [email protected] Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist [email protected] Dr. Eralp Denktaş, CFA [email protected] Şahin Zuluğ [email protected] M. Sibel Yapıcı [email protected] Doğukan Ulusoy [email protected] Bilal Bağış [email protected] Meryem Çetinkaya [email protected] YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."