Il Bollettino economico-finanziario Il punto in breve Settimana 6 – 10 ottobre 2014 Numero 68 Rendimento Asset class da inizio anno ‐ ETF (in euro) 13,1% L’autunno è incominciato all’insegna della volatilità. Gli investitori sembrano propensi a ridurre la loro esposizione al rischio. Tre i temi di maggiore rilevanza per gli operatori: 1) 8,4% quando alzerà i tassi la Fed? 2) Riuscirà la BCE a rilanciare il 5,5% credito? 3) Quali saranno le reazioni di Bruxelles a seguito 5,5% dei “rinvii” degli obiettivi di bilancio da parte del Governo francese e di quello italiano? 0,0% 1,1% Azioni Le parole di Mario Draghi non sono state abbastanza “incisive” per il mercato azionario, che teme di perdere i ‐2,3% migliori alleati degli ultimi anni: le banche centrali. Il mese di ottobre è iniziato col piede sbagliato sia per i Paesi Sviluppati (-2,3%) che per quelli Emergenti (-3,1%). La discesa dei prezzi è un fattore comune a tutti i settori, anche se quelli considerati tradizionalmente più difensivi (Utilities, Telecom, Healthcare e Consumer Staples) continuano da oltre un mese ad avere migliori performance rispetto ai ciclici. In Europa, i listini più penalizzati sono i più esposti al settore finanziario (Spagna: -2,6%; ed Italia: -2,9%), probabilmente sotto i riflettori fino ai risultati degli stress test della BCE (fine ottobre). Negli USA è cominciata la stagione delle trimestrali: i primissimi risultati sono positivi. Sul fronte macroeconomico, i dati più che soddisfacenti del mercato del lavoro americano avvicinano l’aumento dei tassi d’interesse della Fed e le azioni reagiscono negativamente: S&P500 (-1%) e NASDAQ (-0,8%). Tra i Paesi Emergenti, Brasile (-5,8%) e Russia (-3,5%) soffrono delle incertezze politiche ma anche del calo dei prezzi delle materie prime, mentre tiene la Cina (+2,2%). Infine, in Giappone il Topix (-3,2%) subisce la più grande correzione degli ultimi due mesi. Elaborazioni Advise Only su dati Bloomberg appena sopra il 2%. Infine il tasso d’interesse sul decennale americano scende sotto la soglia del 2,5%. Sul mercato dei corporate bond, risalgono la china i prezzi delle obbligazioni corporate USA High Yield. Prezzi in aumento anche per il comparto Investment Grade sia in Europa che negli USA. Valute e materie prime Il dollaro USA continua ad apprezzarsi nei confronti delle principali valute: il Dollar Index ha raggiunto quota 86,489 (era a 85,64 una settimana fa), mentre l’euro scende sotto quota 1,26. Continua la discesa del prezzo dell’oro (-2,3%) mentre il petrolio Wti (-4,1%) per la prima volta da oltre un anno è sceso sotto quota 90 dollari al barile. Pesa sulle quotazioni del petrolio la decisione da parte dell’Arabia Saudita di tagliare il listino delle forniture di greggio (Official Selling Prices). Obbligazioni Nonostante il permanere di tensioni geopolitiche e il dato in calo dell’indice di fiducia dell’Eurozona (99,9 in settembre), ad inizio settimana il Tesoro italiano è riuscito a collocare ottimamente BTP e CCTeu (scadenza 2020) per un controvalore di 8,4 mld: tassi molto convenienti per il Tesoro. Il rendimento lordo del BTP a 5 anni si è infatti assestato sull’1,06% (in calo di 4 punti base rispetto all’asta precedente) e quello del BTP decennale è stato pari al 2,45%. Nuovo minimo storico per i tassi d’interesse dei Bund decennali, per la prima volta scesi sotto la soglia dell’1% (il rendimento medio è stato pari allo 0,93%). Sul mercato secondario, discesa dei rendimenti dei titoli di Stato sulle principali piazze. In Italia, lo spread BTP-Bund ha raggiunto quota 138 punti base, con un tasso d’interesse sul decennale italiano pari a 2,305%. La Spagna soffre di deflazione; l’indice armonizzato prezzi al consumo secondo la stima preliminare di settembre è stato del -0,3% su base annua (e il dato precedente era -0,5%). Lo spread Bonos-Bund è sceso a quota 117 punti base, mentre il decennale spagnolo è 1 Indici FTSE MIB Eurostoxx Stoxx 600 S&P 500 Volatilità (Vdax) BTP (10 anni, %) Bund (10 anni, %) Spread Bund BTP Euro vs dollaro Oro (oncia, $) Petrolio (Brent,$) Ultimo valore 20.201 313 335 1.967 17,7 2,31 0,93 138 1,250 1.191 92 Chiusura mercati venerdì ore 18:00 Variazione ‐2,86% ‐2,50% ‐2,08% ‐0,81% 15,20% ‐8pb ‐5 pb ‐3 pb ‐1,42% ‐2,26% ‐5,28% Bollettino Advise Only I migliori portafogli degli utenti Migliori performance del mese Mostra tutti I portafogli obiettivo di Advise Only: Obiettivo 2033 Tutte le classifiche dei Portafogli degli utenti sono aggiornate quotidianamente e pubblicate all’interno del sito Advise Only nell’apposita sezione “I migliori portafogli”. 2 Bollettino Advise Only Agenda della settimana Indicatori economici della settimana (6 – 10 ottobre 2014) Data Ora Paese Indicatore Periodo di riferim. Aspett. Valore Precedente Lun. 6 8.00 GERMANIA Ordinativi industriali (a/a) Agosto 2,60% 4,90% Mar. 7 07.00 GIAPPONE Indicatore avanzato Agosto 104 105,4 07.00 INDIA PMI composito Settembre - 51,6 08.00 GERMANIA Produzione industriale (a/a) Agosto -0,50% 2,50% 10.30 UK Produzione industriale (a/a) Agosto 2,60% 1,70% 03.45 CINA PMI composito Settembre - 52,8 09.00 SPAGNA Produzione industriale (a/a) Agosto 0,90% 0,80% 13.00 USA Nuove richieste di mutui (MBA) 3 ottobre - -0,20% 14.00 BRASILE Inflazione (a/a) Settembre 6,62% 6,51% 01.50 GIAPPONE Ordini di macchinari (a/a) Agosto -4,90% 1,10% 11.00 GRECIA Tasso di disoccupazione Luglio 26,80% 27% 14.30 USA 4 ottobre - 287K 14.30 USA Nuove richieste di sussidi di disoccupazione Magazzino dei grossisti (m/m) Agosto 0,30% 0,10% 01.50 GIAPPONE Indice del settore terziario Agosto 0,10% 0,00% 07.00 GIAPPONE Settembre 42 41,2 08.45 FRANCIA Indice di fiducia dei consumatori Produzione industriale (a/a) Agosto -0,70% 0,10% 10.00 ITALIA Produzione industriale (a/a) Agosto - -1,80% 14.00 INDIA Produzione industriale (a/a) Agosto - 0,50% 20.00 USA Bilancio mensile Settembre $72 mld $75,1 mld Mer. 8 Gio. 9 Ven. 10 3 Bollettino Advise Only Eventi politici da seguire Data Ora Paese Mar. 7 - GIAPPONE Decisione di politica monetaria della Bank of Japan. Mer. 8 07.00 GIAPPONE La Bank of Japan rilascia il suo bollettino economico di ottobre 20.00 USA 22.30 USA 10.00 EUROZONA 13.00 UK Decisioni di politica monetaria della Bank of England 17.00 USA Discorsi di Draghi (Bce) e Fischer (Fed) sull’Europa a Washington - AUSTRALIA Gio. 9 Ven. 10 Evento La Fed rilascia i verbali delle riunioni del comitato di politica monetaria (FOMC) del 16-17 settembre Discorso sull’economia globale dell’ex governatore della Fed Ben Bernanke a New York La Bce rilascia il suo bollettino mensile Vertice dei ministri delle Finanze del G20 e del banchieri centrali 11.30 GERMANIA Il premier cinese Li è in visita a Berlino dalla cancelliera tedesca Merkel 16.00 GERMANIA - ITALIA Discorso della cancelliera Merkel e del premier cinese Li al business forum sinotedesco Moody’s potrebbe pubblicare il suo rating sul debito sovrano italiano - USA - AUSTRALIA Riunione annuale della Fed dell’Fmi Vertice dei ministri delle Finanze del G20 e del banchieri centrali Emissioni governative importanti Data Ora Paese Ven. 10 11.00 ITALIA 4 Emissioni Governative Emissione di titoli di Stato a breve scadenza