Karar Tam Metni

7&
.$08'(1(7dø/øöø.85808
ùø.$<(712
.$5$57$5ø+ø
7$96ø<(.$5$5,
ùø.$<(7dø
*
௙ ø=/ø
ùø.$<(7('ø/(1ø'$5(
0ø//ø(öø7ø0%$.$1/,ö,5(
6(1
௙.RQ\D9DOLOL÷L
7HYNLIL\H&G1R0HUDP.21<$
øO0LOOL(÷LWLP0GUO÷
$EGXOD]L]0DK$WDWUN&G
0HUDP.21<$
ùø.$<(7ø1.21868
ùLND\HWEDúYXUXVX%DúDUDNDYDNøON|÷UHWLP2NXOXQGD
|÷UHWLP\ÕOÕQGDVÕQÕI|÷UHQFLVLRODQ
oRFX÷XQ|÷UHWPHQLQLQ.RQ\D
GDJ|UHYOHQGLULOPHVL
QHGHQLLOH\ÕOGÕUVÕQÕIODUÕQDYHNLO|÷UHWPHQ
J|UHYOHQGLULOPHVLYHúXDQDNDGDU|÷UHWPHQ
GH÷LúPHVLQLQ\DUDWWÕ÷ÕPD÷GXUL\HWYHNDGUROX|÷UHWPHQ
DWDPDVÕ\DSÕOPDVÕWDOHELQHLOLúNLQGLU
ùø.$<(7%$ù98587$5ø+ø
௙ ,868/
$ùLND\HW%DúYXUX6UHFL
ùLND\HWEDúYXUXVX.XUXPXPX]oRFXNLQWHUQHWVD\IDVÕQGDNLEDúYXUXIRUPXGROGXUXODUDN
\DSÕOPÕúWÕU%DúYXUXIRUPXWDULKYHVD\ÕLOHND\ÕWDOWÕQDDOÕQPÕúWÕUùLND\HW
EDúYXUXVXQXQNDUDUDED÷ODQPDVÕLoLQWDULKOLYHPNHUUHUVD\ÕOÕ5HVPL*D]HWHGH
\D\ÕPODQDQ.DPX'HQHWoLOL÷L.XUXPX.DQXQXQXQ8\JXODQPDVÕQDøOLúNLQ8VXOYH(VDVODU+DNNÕQGD
<|QHWPHOL÷LQDPDGGHVLYHøP]D<HWNLOHUL<|QHUJHVLQLQLQFLPDGGHVLQLQELULQFLIÕNUDVÕQÕQH
EHQGLX\DUÕQFDúLND\HWLQLQFHOHQPHVLQHYHDUDúWÕUPDVÕQDJHoLOHUHNVD\ÕOÕ7DYVL\H.DUDUÕ
gQHULVL\OH.DPX%HúGHQHWoLVLQHVXQXOGX÷XDQODúÕOPÕúWÕU
%gQøQFHOHPH6UHFL
ùLND\HWEDúYXUXVXQXQ|QLQFHOHPHVLQGHúLND\HWNRQXVXQDLOLúNLQ%ø0(5
HYH
WDULKOHULQGHLNLNH]EDúYXUXGDEXOXQXOGX÷XEXEDúYXUXODUDELOJLPDKL\HWOLFHYDSODUDOÕQGÕ÷Õ
DQODúÕOPÕúWÕU+HUQHNDGDU\DúÕLWLEDUL\OHEDúYXUXFXQXQEDúYXUXHKOL\HWLPHY]XDWNDUúÕVÕQGDYHOLYH\D
YDVLRQD\ÕQÕJHUHNWLUPHNWHLVHGHXOXVODUDUDVÕV|]OHúPHOHUoRFX÷XQVWQoÕNDUÕDQD\DVDOH÷LWLP
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU
KDNNÕYH.XUXPXPX]XQVWDWVYHQLWHOL÷LJ|]HWLOGL÷LQGHoRFX÷XQPHQIDDWLKODOLROGX÷XQGDQ
EDúYXUXQXQJHoHUOLROGX÷XNDEXOHGLOGL÷LYHGDKDVRQUDYHOLVLRODQEDEDVÕQÕQWDULKOLH
PDLO\ROX\OD\DSÕODQEDúYXUX\DL]LQYHUGL÷LúLND\HWNRQXVXQXQLGDUHQLQJHoLFLJ|UHYOHQGLUPHYHYHNLO
|÷UHWPHQJ|UHYOHQGLUPHJLELLGDULLúOHPOHULQGHQND\QDNODQDQNDGUROX|÷UHWPHQ\HULQHYHNLO
|÷UHWPHQOHUOHH÷LWLPKL]PHWLQLVD÷ODPDWXWXPXLOHLOJLOLROGX÷XELUoRFXNLoLQLON|÷UHWLPDúDPDVÕQÕQQH
GHQOL|QHPOLROGX÷XJ|]|QQGHEXOXQGXUXODUDNLGDUHQLQEXWXWXPXQXQWHODILVLJoYH\DLPNDQVÕ]
]DUDUODUDVHEHSRODFD÷ÕGúQOHUHNLGDULEDúYXUXNRúXOXDUDQPDGÕ÷ÕúLND\HWNRQXVXQXQ
.XUXPXPX]XQJ|UHYDODQÕQDJLUGL÷LúLND\HWLQVUHVLQGH\DSÕOGÕ÷ÕYHGL÷HU|QLQFHOHPHNRQXODUÕQGD
GDELUHNVLNOLNEXOXQPDGÕ÷ÕEXQHGHQOHúLND\HWLQLQFHOHPHYHDUDúWÕUPDVÕQDHQJHOELUHNVLNOL÷LQ
EXOXQPDGÕ÷ÕWHVSLWHGLOPLúWLU
,,2/$<YH2/*8/$5
$ùLND\HWoLQLQ.RQX+DNNÕQGDNL$oÕNODPDODUÕYHøGGLDODUÕ
.XUXPXPX]DJHOHQEDúYXUXGDoRFXN%DúDUDNDYDNøON|÷UHWLP2NXOXQGDVÕQÕI|÷UHQFLVL
ROGX÷XQXoRNVÕN|÷UHWPHQGH÷LúLNOL÷LROGX÷XQXúXDQDNDGDU|÷UHWPHQGH÷LúWLUGL÷LQLNDGUROX
|÷UHWPHQOHULRODQ1LOJQ.,/,dLVLPOL|÷UHWPHQLQ.RQ\D
GDJ|UHYOHQGLULOGL÷LQLEXQHGHQOH\ÕOGÕU
VÕQÕIODUÕQDYHNLO|÷UHWPHQJHOGL÷LQLEXQXQPD÷GXUL\HWHQHGHQROGX÷XQXNRQX\DLOLúNLQELUoRN
EDúYXUX\DSWÕNODUÕQÕDPDQHWLFHDODPDGÕNODUÕQÕLIDGHHWPHNWHYHNDGUROXELU|÷UHWPHQDWDQPDVÕQÕ
WDOHSHWPHNWHGLU
%øGDUHQLQùLND\HWHøOLúNLQ$oÕNODPDODUÕ
ùLND\HWHLOLúNLQ.RQ\D9DOLOL÷LøO0LOOL(÷LWLP0GUO÷QHJ|QGHULOHQWDULKOLYH
VD\ÕOÕELOJLEHOJHLVWHPH\D]ÕPÕ]DLVWLQDGHQYHULOHQWDULKOLYHVD\ÕOÕ\D]ÕGD
NRQX\ODLOJLOLLVWHQLOHQELOJLEHOJHOHUJ|QGHULOPLúNRQXQXQKXNXNLER\XWODUÕQDLOLúNLQDoÕNODPDGD
EXOXQXOPDPÕúWÕU
&2OD\ODU
%DúYXUX\DSDQoRFXNH÷LWLP|÷UHWLP\ÕOÕQGD%DúDUDNDYDNøONRNXOXQDEDúODPÕúWÕU
VÕQÕIÕQWPQELU|÷UHWPHQOHWDPDPODPÕúYHD\QÕ|÷UHWPHQLOHVÕQÕIDEDúODPÕúWÕU%X|÷UHWPHQLQ
WD\LQLQoÕNPDVÕ]HULQHLONYHNLO|÷UHWPHQJHOPLúEX|÷UHWPHQLQúLND\HWoLQLQLIDGHVLLOHVÕQÕIDX\XP
VD÷OD\DPDPDVÕQHGHQLLOHD\UÕOPDVÕVRQUDVÕQGDLNLQFLYHNLO|÷UHWPHQJ|UHYHEDúODPÕúYHVÕQÕIÕQLON
G|QHPLQLWDPDPODPÕúWÕU
1LOJQ.,/,dLVLPOL|÷UHWPHQWDULKLQGH%DúDUDNDYDNøONRNXOXQD|÷UHWPHQRODUDN
DWDQPÕúWÕU
1LOJQ.,/,dWDULKOHULDUDVÕQGD.RQ\DøO0LOOL(÷LWLP0GUO÷QQ
WDULKYHVD\ÕOÕ\D]ÕVÕJHUH÷LYH9DOLOLN2OXUXLOH6HOoXNOXLOoHVLQGHHYGHH÷LWLPGH
J|UHYOHQGLULOPLúWLU
WDULKYHVD\ÕOÕ6HOoXNOX.D\PDNDPOÕ÷ÕøOoH0LOOL(÷LWLP0GUO÷QQ\D]ÕVÕYH
.D\PDNDPOÕN2OXUXLOH1LOJQ.,/,d\HULQHWDULKOHULDUDVÕQGD&R÷UDI\D
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU
g÷UHWPHQOL÷LPH]XQX0HWLQg=.$1GÕúDUÕGDQFUHWOL|÷UHWPHQRODUDNJ|UHYOHQGLULOPLúWLU
1LOJQ.,/,dWDULKOHULDUDVÕQGD.RQ\DøO0LOOL(÷LWLP0GUO÷
QQ
QROXLQKDVÕYH9DOLOLN2OXUXLOH6HOoXNOXLOoHVLQGHHYGHH÷LWLPGHJHoLFLRODUDN
J|UHYOHQGLULOPLúWLU
WDULKYHVD\ÕOÕ6HOoXNOX.D\PDNDPOÕ÷ÕøOoH0LOOL(÷LWLP0GUO÷QQ\D]ÕVÕ
YH.D\PDNDPOÕN2OXUXLOH1LOJQ.,/,d\HULQHWDULKOHULDUDVÕQGD6ÕQÕI
g÷UHWPHQOL÷LPH]XQX&HYDKLU,ù,.GÕúDUÕGDQFUHWOL|÷UHWPHQRODUDNJ|UHYOHQGLULOPLúWLU
WDULKYHVD\ÕOÕ6HOoXNOX.D\PDNDPOÕ÷ÕøOoH0LOOL(÷LWLP0GUO÷QQ\D]ÕVÕ
YH.D\PDNDPOÕN2OXUXLOH&HYDKLU,ù,.
ÕQJ|UHYOHQGLUPHVLWDULKLLWLEDULLOHLSWDOHGLOPLúWLU
$\QÕ2OXULOH1LOJQ.,/,d\HULQHWDULKOHULDUDVÕQGD6ÕQÕIg÷UHWPHQOL÷L
PH]XQX'|QGù(1GÕúDUÕGDQFUHWOL|÷UHWPHQRODUDNJ|UHYOHQGLULOPLúWLU
ùLND\HWoLWDULKLQGH.XUXPXPX]DEDúYXUXGDEXOXQPXúWXU
'.DPX'HQHWoLVLQLQøQFHOHPHYH$UDúWÕUPD%XOJXODUÕ
ùLND\HWHNRQXLúOHPHLOLúNLQELOJLYHEHOJHOHUWDULKOLYHVD\ÕOÕ\D]ÕLOH.RQ\D
9DOLOL÷LøO0LOOL(÷LWLP0GUO÷Q
GHQLVWHQLOPLúLOJLOLLGDUHFHNRQX\DLOLúNLQEHOJHOHULQ
|UQHNOHULWDULKOLYHVD\ÕOÕ\D]ÕHNLQGHJ|QGHULOPLúWLU
,,,+8.8.ø'(ö(5/(1'ø50(9(*(5(.d(
$øOJLOL0HY]XDW
%0dRFXN+DNODUÕQDøOLúNLQ6|]OHúPHQLQQFPDGGHVLQLQLQFLIÕNUDVÕQDJ|UH
.DPXVDO\DGD|]HOVRV\DO\DUGÕPNXUXOXúODUÕPDKNHPHOHULGDULPDNDPODUYH\D\DVDPD
RUJDQODUÕWDUDIÕQGDQ\DSÕODQYHoRFXNODUÕLOJLOHQGLUHQEWQIDDOL\HWOHUGHoRFX÷XQ\DUDUÕ
WHPHOGúQFHGLU
$\QÕ6|]OHúPHQLQ QFIÕNUDVÕQDJ|UH7DUDI'HYOHWOHUEX6|]OHúPHGHWDQÕQDQKDNODUÕQ
X\JXODQPDVÕDPDFÕ\ODJHUHNHQKHUWUO\DVDOLGDULYHGL÷HU|QOHPOHULDOÕUODU(NRQRPLNVRV\DOYH
NOWUHOKDNODUDLOLúNLQRODUDN7DUDI'HYOHWOHUHOGHNLND\QDNODUÕQÕRODELOGL÷LQFHJHQLúWXWDUDN
JHUHNLUVHXOXVODUDUDVÕLúELUOL÷LoHUoHYHVLQGHEXWU|QOHPOHUDOÕUODU
$\QÕ6|]OHúPHQLQ LQFLPDGGHVLQHJ|UH7DUDI'HYOHWOHUoRFX÷XQH÷LWLPKDNNÕQÕ
NDEXOHGHUOHUYHEXKDNNÕQIÕUVDWHúLWOL÷LWHPHOL]HULQGHWHGULFHQJHUoHNOHúWLULOPHVL
J|UúQGHGLUOHU
%0(NRQRPLN6RV\DOYH.OWUHO+DNODUDøOLúNLQ8OXVODUDUDVÕ6|]OHúPHQLQQF
PDGGHVLQHJ|UH%X6|]OHúPH
\H7DUDI'HYOHWOHUKHUNHVLQH÷LWLPJ|UPHKDNNÕQDVDKLSROGX÷XQX
NDEXOHGHUOHU7DUDI'HYOHWOHUH÷LWLPLQLQVDQÕQNLúLOL÷LQLQYHRQXUGX\JXVXQXQWDPRODUDN
JHOLúPHVLQH\|QHOLNRODFD÷ÕYHLQVDQKDNODUÕLOHWHPHO|]JUONOHUHVD\JÕ\ÕJoOHQGLUHFH÷LKXVXVXQGD
PXWDEÕNWÕUODU7DUDI'HYOHWOHUD\UÕFDH÷LWLPLQKHUNHVLQ|]JUELUWRSOXPDHWNLQELUúHNLOGH
NDWÕOPDVÕQÕVD÷OD\DFD÷ÕWPXOXVODUYHWPÕUNVDOHWQLNYHGLQVHOJUXSODUDUDVÕQGDDQOD\ÕúKRúJ|U
YHGRVWOX÷XJHOLúWLUHFH÷LYH%LUOHúPLú0LOOHWOHU
LQEDUÕúÕQNRUXQPDVÕQD\|QHOLNIDDOL\HWOHULQL
JoOHQGLUHFH÷LKXVXVODUÕQGDPXWDEÕNWÕUODU
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU
$YUXSDøQVDQ+DNODUÕ6|]OHúPHVLQH(N3URWRNROQ(÷LWLP+DNNÕEDúOÕNOÕQFL
PDGGHVLQHJ|UH+LoNLPVHH÷LWLPKDNNÕQGDQ\RNVXQEÕUDNÕODPD]
$YUXSD6RV\DOùDUWÕQÕQdRFXNODUÕQYHJHQoOHULQVRV\DO\DVDOYHHNRQRPLNNRUXQPDKDNNÕ
EDúOÕNOÕQFLPDGGHVLQHJ|UHWDUDIGHYOHWOHUoRFXNODUÕQYHJHQoOHULQNLúLOLNOHULLOHIL]LNVHOYH
]LKLQVHO\HWHQHNOHULQLQWDPJHOLúLPLQLVD÷OD\DFDNELUoHYUHGH\HWLúPHKDNODUÕQÕHWNLOLELUELoLPGH
NXOODQPDODUÕQÕVD÷ODPDNDPDFÕ\ODGR÷UXGDQ\DGDNDPXVDOYH|]HO|UJWOHUOHLúELUOL÷L\DSDUDN«
oRFXNODUÕQYHJHQoOHULQHEHYH\QOHULQLQKDNYH|GHYOHULJ|]|QQGHWXWXODUDNJHUHNVLQLPGX\GXNODUÕ
EDNÕP\DUGÕP|÷UHWLPYHH÷LWLPRODQDNODUÕQDVDKLSROPDODUÕQÕ|]HOOLNOHEXDPDoLoLQX\JXQYH
\HWHUOLNXUXPLOHKL]PHWOHULQNXUXOPDVÕYHVUGUOPHVLQLVD÷ODPD\ÕWDDKKWHGHUOHU
7&$QD\DVDVÕQÕQ (÷LWLPYH|÷UHQLPKDNNÕYH|GHYLEDúOÕNOÕQFLPDGGHVLQH
J|UH.LPVHH÷LWLPYH|÷UHQLPKDNNÕQGDQ\RNVXQEÕUDNÕODPD]
WDULKYHVD\ÕOÕ5HVPL*D]HWH
GH\D\ÕPODQDQ0LOOv(÷LWLP7HPHO
.DQXQXQXQ7UN0LOOL(÷LWLPLQLQ7HPHOøONHOHULEDúOÕ÷ÕDOWÕQGD,±*HQHOOLNYHHúLWOLNEDúOÕNOÕ
QFPDGGHVLQHJ|UH(÷LWLPNXUXPODUÕGLOÕUNFLQVL\HWYHGLQD\ÕUÕPÕJ|]HWLOPHNVL]LQKHUNHVH
DoÕNWÕU(÷LWLPGHKLoELUNLúL\HDLOH\H]PUH\HYH\DVÕQÕIDLPWL\D]WDQÕQDPD]YH9±)ÕUVDWYH
LPNDQHúLWOL÷LEDúOÕNOÕLQFLPDGGHVLQHJ|UH(÷LWLPGHNDGÕQHUNHNKHUNHVHIÕUVDWYHLPNDQ
HúLWOL÷LVD÷ODQÕU
WDULKYHVD\ÕOÕ5HVPL*D]HWHGH\D\ÕPODQDQ'HYOHW0HPXUODUÕ
.DQXQXQXQøVWLKGDPùHNLOOHULEDúOÕNOÕQFPDGGHVLQHJ|UH.DPXKL]PHWOHULPHPXUODU
V|]OHúPHOLSHUVRQHOJHoLFLSHUVRQHOYHLúoLOHUHOL\OHJ|UGUOU$\QÕPDGGHQLQ*HoLFL3HUVRQHO
EDúOÕNOÕ&IÕNUDVÕQDJ|UH%LU\ÕOGDQD]VUHOLYH\DPHYVLPOLNKL]PHWROGX÷XQD'HYOHW3HUVRQHO
%DúNDQOÕ÷ÕYH0DOL\H%DNDQOÕ÷ÕQÕQJ|UúOHULQHGD\DQÕODUDN%DNDQODU.XUXOXQFDNDUDUYHULOHQ
J|UHYOHUGHYHEHOLUWLOHQFUHWYHDGHWVÕQÕUODUÕLoLQGHV|]OHúPHLOHoDOÕúWÕUÕODQYHLúoLVD\ÕOPD\DQ
NLPVHOHUGLU
$\QÕ.DQXQXQ 9HNDOHWJ|UHYLYHD\OÕNYHULOPHVLQLQúDUWODUÕEDúOÕNOÕÕQFÕPDGGHVLQHJ|UH
'H÷LúLN.+.GH÷LúWLULOHUHNNDEXOPG0HPXUODUÕQNDQXQL
L]LQJHoLFLJ|UHYGLVLSOLQFH]DVÕX\JXODPDVÕYH\DJ|UHYGHQX]DNODúWÕUPDQHGHQOHUL\OHLúOHULQGHQ
JHoLFLRODUDND\UÕOPDODUÕKDOLQGH\HUOHULQHNXUXPLoLQGHQYH\DGL÷HUNXUXPODUGDQYH\DDoÕNWDQYHNLO
DWDQDELOLU«$QFDNLONRNXO|÷UHWPHQOL÷L<D]WDWLOLKDULoWDELSOLNGLúWDELSOL÷LHF]DFÕOÕNPKHQGLV
YHPLPDUOÕNYHWHULQHUOLNN|\YHNDVDEDLPDPOÕ÷ÕQDDLWERúNDGURODUDDoÕNWDQYHNLODWDQDELOLU
WDULKYHVD\ÕOÕ5HVPL*D]HWHGH\D\ÕPODQDQ0LOOL(÷LWLP
%DNDQOÕ÷ÕQÕQ7HúNLODW9H*|UHYOHUL+DNNÕQGD.DQXQ+NPQGH
.DUDUQDPHQLQ*|UHYOHUEDúOÕNOÕQFLPDGGHVLQHJ|UH0LOOv(÷LWLP%DNDQOÕ÷ÕQÕQJ|UHYOHULQGHQ
ELULD2NXO|QFHVLLONYHRUWD|÷UHWLPoD÷ÕQGDNL|÷UHQFLOHULEHGHQv]LKQvDKODNvPDQHYvVRV\DO
YHNOWUHOQLWHOLNOHU\|QQGHQJHOLúWLUHQYHLQVDQKDNODUÕQDGD\DOÕWRSOXP\DSÕVÕQÕQYHNUHVHO
G]H\GHUHNDEHWJFQHVDKLSHNRQRPLNVLVWHPLQJHUHNWLUGL÷LELOJLYHEHFHULOHUOHGRQDWDUDN
JHOHFH÷HKD]ÕUOD\DQH÷LWLPYH|÷UHWLPSURJUDPODUÕQÕWDVDUODPDNX\JXODPDNJQFHOOHPHN|÷UHWPHQ
YH|÷UHQFLOHULQH÷LWLPYH|÷UHWLPKL]PHWOHULQLEXoHUoHYHGH\UWPHNYHGHQHWOHPHNWLU
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU
WDULKYHVD\ÕOÕ5HVPL*D]HWHGH\D\ÕPODQDQVD\ÕOÕøOøGDUHVL
.DQXQXQXQLQFLPDGGHVLQHJ|UH<HWLúWLUPHYHLNPDOND\QDNODUÕ%DNDQOÕNODUYH\DW]HONLúLOL÷L
KDL]JHQHOPGUONOHUHED÷OÕROXSLOJHQHOWHúNLODWÕLoLQGHELUGHQID]ODLVWLKGDP\HUOHULEXOXQDQ
PHVOHNIHQYHX]PDQOÕNNDGURODUÕQDGDKLOJ|UHYOHUGHQ
$øOoHLGDUHúXEHEDúNDQÕVÕIDWÕQÕKDL]RODQODUODLOPHUNH]LQGH'HYOHWJHOLUJLGHUOHULQLQYHPDOODUÕQÕQ
WDKDNNXNWDKVLO|GHPHYHLGDUHVL\OHLOJLOLLNLQFLGHUHFHGHNLPGUOHUúXEHúHIOHULYHNRQWURO
PHPXUODUÕQDNLWPXKDVLSOHUL\OHOLVHRUWDYHRGHUHFHOHUGHNLRNXOPGUYH|÷UHWPHQOHUL
KDVWDQHOHUPWHKDVVÕVKHNLPOHUL%DNDQOÕNODUYH\DW]HONLúLOL÷LKDL]JHQHOPGUONOHUWDUDIÕQGDQ
WD\LQHGLOLUOHU
%%XQXQGÕúÕQGDNDODQEWQPHPXUODU%DNDQOÕNODUYH\DW]HONLúLOL÷LKDL]JHQHOPGUONOHU
WDUDIÕQGDQYDOLOLNHPULQHWD\LQHGLOHUHNLOLGDUHúXEHEDúNDQÕQÕQLQKDVÕ]HULQHYDOLOHUWDUDIÕQGDQ
LVWLKGDP\HUOHULWHVSLWROXQXU
&<XNDUÕGDNLIÕNUDODUGD\D]ÕOÕEWQPHPXUODUÕQO]XPXKDOLQGHLOLoLQGHQDNLOYH
WDKYLOOHULPHQVXSROGX÷XLOLGDUHúXEHEDúNDQODUÕQÕQLQKDVÕ]HULQHYDOLOHUWDUDIÕQGDQLFUD
HGLOPHNOHEHUDEHUPHQVXSROGXNODUÕ%DNDQOÕNODUYH\DJHQHOPGUONOHUHVHEHSOHUL\OH
ELOGLULOLU
<XNDUÕGD$%IÕNUDODUÕGÕúÕQGDNDODQLOPHUNH]WHúNLODWÕQDED÷OÕPHPXUODULOJLOLLGDUHúXEH
EDúNDQÕQÕQLQKDVÕLOHYDOLOHUWDUDIÕQGDQWD\LQQDNLOYHWDKYLOROXQXUODU
7D\LQQDNLOYHWDKYLOOHULoLQJHUHNHQ\ROOXN|GHQHNOHULEWoH\ÕOÕEDúÕQGDLOJLOL%DNDQOÕNYH\DJHQHO
PGUONOHUFHYDOLOHUHPULQHJ|QGHULOLU
WDULKYHVD\ÕOÕ5HVPL*D]HWHGH\D\ÕPODQDQ0LOOL(÷LWLP%DNDQOÕ÷Õ
g÷UHWPHQOHULQLQ$WDPDYH<HU'H÷LúWLUPH<|QHWPHOL÷LQLQ1RUPID]ODVÕ|÷UHWPHQEXOXQPDVÕ
GXUXPXQGD|÷UHWPHQJ|UHYOHQGLUPHVLEDúOÕNOÕHNLQFLPDGGHVLQHJ|UH(N5*
+HUKDQJLELUEUDQúWDQRUPNDGURID]ODVÕEXOXQDQLOOHUGHID]ODEXOXQDQEUDQúWDHNGHUV
FUHWLNDUúÕOÕ÷ÕQGDJ|UHYOHQGLUPH\DSÕODPD]YHNLO|÷UHWPHQoDOÕúWÕUÕODPD]
WDULKYHVD\ÕOÕ5HVPL*D]HWHGH\D\ÕPODQDQVD\ÕOÕ0ÕࡆOOv
(÷ÕࡆWÕࡆP%DNDQOÕ÷Õ7DúUD7HúNÕࡆODWÕQGDg÷UHWPHQøKWÕࡆ\DFÕQÕQ.DUúÕODQPDVÕ%DNÕPÕQGDQ
$ODQODU%D]ÕQGDg÷UHWLFL*|UHYLQGH.ÕVPL=DPDQOÕ*HoLFL3HUVRQHOøVWLKGDPÕLOH%X
3HUVRQHOHgGHQHFHNhFUHWOHUHøOLúNLQ.DUDUÕQLQFLPDGGHVLQHJ|UH0LOOv(÷LWLP%DNDQOÕ÷ÕQD
ED÷OÕH÷LWLPNXUXPODUÕQÕQ|÷UHWPHQLKWL\DFÕQÕQNDUúÕODQPDVÕDPDFÕ\ODVD\ÕOÕ'HYOHW0HPXUODUÕ
.DQXQXQXQQFPDGGHVLQLQ&IÕNUDVÕQDJ|UHELU|÷UHWLP\ÕOÕQGDD\ÕJHoPHPHN]HUHNÕVPv
]DPDQOÕJHoLFL|÷UHWLFLoDOÕúWÕUÕODELOLUYHXQFXPDGGHVLQHJ|UHg÷UHWLFLOHUELU|÷UHWLP\ÕOÕLoLQ
oDOÕúPD\ÕNDEXOHGHUOHUYHLOLOoHPLOOLH÷LWLPPGUONOHULQFHLKWL\DFDJ|UHEHOLUOHQHQJ|UHY
\HUOHULQGHoDOÕúWÕUÕOÕUODU
%ùLND\HW.RQXVXQDøOLúNLQ8\JXODPDODU
'DQÕúWD\LQFL'DLUHVLQLQWDULKYH(YH.VD\ÕOÕNDUDUÕQGD
NDPXJ|UHYOHULQLQYHNDOHWHQ\UWOPHVLQLQDQFDNKL]PHWLQJHUHNWLUGL÷LGXUXPODUGDJHoLFLRODUDN
EDúYXUXODFDNELU\ROROGX÷XQXQDQODúÕOGÕ÷ÕEXUDGDQKDUHNHWOHYHNDOHWHQYHWHGYLUHQ
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU
J|UHYOHQGLUPHQLQJHoLFLYHLVWLVQDLGXUXPODUGDEDúYXUXODQELU\ROROGX÷XNDPXKL]PHWOHULQLQ
WHGYLUHQ\DGDYHNDOHWHQ\UWOPHVLQLVUHNOLKDOHJHWLUHFHNELoLPGHX\JXODPD\DSÕODPD\DFD÷ÕEX
\|QGHNLLúOHPOHULQVD\ÕOÕ.DQXQXQQFPDGGHVLQGHLIDGHVLQLQEXODQNDUL\HUYH\HWHUOLN
LONHOHULQHGHD\NÕUÕRODFD÷ÕQÕQDoÕNROGX÷XLIDGHHGLOPHNWHGLU
&.DPX'HQHWoLVL9HNLOL0HKPHW(ONDWPÕú
ÕQ.DPX%DúGHQHWoLVLQHgQHULVL
ùLND\HWoLQLQH÷LWLPJ|UG÷RNXODNDGUROX|÷UHWPHQDWDQPDVÕJHUHNWL÷L\|QQGHWDYVL\HNDUDUÕ
YHULOPHVL|QHULOPLúWLU
&+XNXNDYH+DNNDQL\HWH8\JXQOXN<|QQGHQ'H÷HUOHQGLUPHYH*HUHNoH
ùLND\HWHNRQX%DúDUDNDYDNøONRNXOXNDGUROX|÷UHWPHQL1LOJQ.,/,dEXJ|UHYH
WDULKLQGHDWDQPÕúYHKHPHQDNDELQGHWDULKOHULDUDVÕQGD.RQ\DøO0LOOL(÷LWLP
0GUO÷QQWDULKYHVD\ÕOÕ\D]ÕVÕJHUH÷LYH9DOLOLN2OXUXLOHYHGDKD
VRQUDWDULKOHULDUDVÕQGD.RQ\DøO0LOOL(÷LWLP0GUO÷
QQELODWDULKOLYH
QROXLQKDVÕYH9DOLOLN2OXUXLOH6HOoXNOXLOoHVLQGHHYGHH÷LWLPGHJHoLFLRODUDN
J|UHYOHQGLULOPLúWLU6|]NRQXVXJHoLFLJ|UHYOHQGLUPHLOJLOLLGDUHWDUDIÕQGDQVD\ÕOÕøOøGDUHVL
.DQXQXQXQFPDGGHVLX\DUÕQFDNDGURYH|]ONKDNODUÕJ|UHY\HULQGHNDOPDNND\GÕ\OD\ROOXNVX]
YH\HYPL\HVL]RODUDN\DSÕOPÕúWÕUøONJ|UHYOHQGLUPH\D]ÕVÕQÕQHNLQGH\HUDODQWDEORQXQ
J|UHYOHQGLUPHJHUHNoHVLDGOÕVWXQXQGD1LOJQ.,/,d
ÕQJ|UHYOHQGLUPHJHUHNoHVLRODUDNøO0LOOL
(÷LWLP0GUO÷QQWDULKYHVD\ÕOÕ\D]ÕVÕJHUH÷LLIDGHVL\HUDOPDNWDGÕUøNLQFL
J|UHYOHQGLUPHJHUHNoHVLQGHYH.XUXPXPX]DJ|QGHULOHQELOJLEHOJHLVWHPH\D]ÕPÕ]DFHYDSWDLVH
JHUHNoH\HGDLUELUDoÕNODPD\HUDOPDPDNWDGÕU.XUXPLoLQGH\DSÕODQEXJ|UHYOHQGLUPHQLQNXUXPD
KL]PHWOHULQLQLIDVÕVÕUDVÕQGDJHoLFLRODUDNSHUVRQHOWHPLQHGLOHPHGL÷LYH\DDUÕ]LRODUDNROXúDQ
KL]PHWOHULQ\DSÕOPDVÕLoLQ\DSÕOGÕ÷ÕGúQOPHNWHGLU
%DúDUDNDYDNøONRNXOXNDGUROX|÷UHWPHQL1LOJQ.,/,d
ÕQJHoLFLRODUDNHYGHH÷LWLPGH
J|UHYOHQGLULOPHVLQGHQGROD\ÕRQXQ\HULQH
WDULKYHVD\ÕOÕ6HOoXNOX.D\PDNDPOÕ÷ÕøOoH0LOOL(÷LWLP0GUO÷QQ\D]ÕVÕ
YH.D\PDNDPOÕN2OXUXLOHWDULKOHULDUDVÕQGD&R÷UDI\Dg÷UHWPHQOL÷L
PH]XQX0HWLQg=.$1
WDULKYHVD\ÕOÕ6HOoXNOX.D\PDNDPOÕ÷ÕøOoH0LOOL(÷LWLP0GUO÷QQ
\D]ÕVÕYH.D\PDNDPOÕN2OXUXLOHWDULKOHULDUDVÕQGD6ÕQÕIg÷UHWPHQOL÷L
PH]XQX&HYDKLU,ù,.YH
WDULKYHVD\ÕOÕ6HOoXNOX.D\PDNDPOÕ÷ÕøOoH0LOOL(÷LWLP0GUO÷QQ
\D]ÕVÕYH.D\PDNDPOÕN2OXUXLOH&HYDKLU,ù,.
ÕQJ|UHYOHQGLULOPHVLQLQWDULKLLWLEDUL
LOHLSWDOHGLOPHVLQGHQVRQUDGDWDULKOHULDUDVÕQGDD\QÕ2OXULOH6ÕQÕI
g÷UHWPHQOL÷LPH]XQX'|QGù(1GÕúDUÕGDQFUHWOLRODUDNJ|UHYOHQGLULOPLúOHUGLU
'HYOHW0HPXUODUÕ.DQXQXQQFÕPDGGHVLQGH0HPXUODUÕQNDQXQLL]LQJHoLFLJ|UHYGLVLSOLQ
FH]DVÕX\JXODPDVÕYH\DJ|UHYGHQX]DNODúWÕUPDQHGHQOHUL\OHLúOHULQGHQJHoLFLRODUDND\UÕOPDODUÕ
KDOLQGH\HUOHULQHNXUXPLoLQGHQYH\DGL÷HUNXUXPODUGDQYH\DDoÕNWDQYHNLODWDQDELOLU«
$QFDNLONRNXO|÷UHWPHQOL÷L<D]WDWLOLKDULo WDELSOLNGLúWDELSOL÷LHF]DFÕOÕNPKHQGLVYH
PLPDUOÕNYHWHULQHUOLNN|\YHNDVDEDLPDPOÕ÷ÕQDDLWERúNDGURODUDDoÕNWDQYHNLODWDQDELOLU
KNPYH\LQHD\QÕ.DQXQXQQFPDGGHVLQGH%LU\ÕOGDQD]VUHOLYH\DPHYVLPOLNKL]PHW
ROGX÷XQD'HYOHW3HUVRQHO%DúNDQOÕ÷ÕYH0DOL\H%DNDQOÕ÷ÕQÕQJ|UúOHULQHGD\DQÕODUDN%DNDQODU
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU
.XUXOXQFDNDUDUYHULOHQJ|UHYOHUGHYHEHOLUWLOHQFUHWYHDGHWVÕQÕUODUÕLoLQGHV|]OHúPHLOHoDOÕúWÕUÕODQ
YHLúoLVD\ÕOPD\DQNLPVHOHUGLUúHNOLQGHWDQÕPODQDQJHoLFLSHUVRQHOKNPYHVD\ÕOÕ
0ÕࡆOOv(÷LWLP%DNDQOÕ÷Õ7DúUD7HúNLODWÕQGDg÷UHWPHQøKWL\DFÕQÕQ.DUúÕODQPDVÕ%DNÕPÕQGDQ$ODQODU
%D]ÕQGDg÷UHWLFL*|UHYLQGH.ÕVPL=DPDQOÕ*HoLFL3HUVRQHOøVWLKGDPÕLOH%X3HUVRQHOHgGHQHFHN
hFUHWOHUHøOLúNLQ.DUDUÕQLQFLPDGGHVLQGH0LOOv(÷LWLP%DNDQOÕ÷ÕQDED÷OÕH÷LWLPNXUXPODUÕQÕQ
|÷UHWPHQLKWL\DFÕQÕQNDUúÕODQPDVÕDPDFÕ\ODVD\ÕOÕ'HYOHW0HPXUODUÕ.DQXQXQXQQF
PDGGHVLQLQ&IÕNUDVÕQDJ|UHELU|÷UHWLP\ÕOÕQGDD\ÕJHoPHPHN]HUHNÕVPv]DPDQOÕJHoLFL
|÷UHWLFLoDOÕúWÕUÕODELOLUYHXQFXPDGGHVLQGHg÷UHWLFLOHUELU|÷UHWLP\ÕOÕLoLQoDOÕúPD\ÕNDEXOHGHUOHU
YHLOLOoHPLOOLH÷LWLPPGUONOHULQFHLKWL\DFDJ|UHEHOLUOHQHQJ|UHY\HUOHULQGHoDOÕúWÕUÕOÕUODUKNP
\HUDOPDNWDGÕU%XKNPOHUYHøOøGDUHVL.DQXQXQXQFPDGGHVLGR÷UXOWXVXQGDPHYFXWGRV\D
NDSVDPÕQGDNDGUROX|÷UHWPHQ1LOJQ.,/,d
ÕQJHoLFLJ|UHYOHQGLULOPHVLQGHQVRQUD\HULQHGÕúDUÕGDQ
FUHWOLJ|UHYOHQGLUPHQLQ\DSÕOPDVÕPHY]XDWDX\JXQGXU
$QFDN1LOJQ.,/,d
ÕQ%DúDUDNDYDNøONRNXOXQDWDULKLQGHDWDQPDVÕQGDQVRQUD
WDULKOHULDUDVÕQGDNLLONJHoLFLJ|UHYOHQGLULOPHVLQGHNLWDEORGDNDGURVXQXQ
EXOXQGX÷X%DúDUDNDYDNøONRNXOXQGDNLQRUPNDGURVD\ÕVÕLNHQPHYFXWNDGURVD\ÕVÕ
WDULKOHULDUDVÕQGDNLLNLQFLJHoLFLJ|UHYOHQGLULOPHVLQGHNLWDEORGDLVHD\QÕ
RNXOXQQRUPNDGURVXPHYFXWNDGURVXLVHRODUDNLúOHQPLúWLU%XGXUXPGD1LOJQ.,/,d
ÕQ
NDGURVXQXQEXOXQGX÷XRNXOGDNDGUROX|÷UHWPHQHLKWL\DoYDUNHQHYGHH÷LWLPGH|÷UHWPHQLKWL\DFÕQD
ELQDHQ.,/,d
ÕQJHoLFLJ|UHYOHQGLUPHLúOHPLQLQLVDEHWOLROPDGÕ÷ÕDoÕNWÕU6RQXoWDELUDODQGD]DWHQ
LKWL\DoYDUNHQ%DúDUDNDYDNøONRNXOXQGDVÕQÕI|÷UHWPHQLLKWL\DFÕYHEXLKWL\DFÕJLGHUPHGHQ
EXUDGDNLELU|÷UHWPHQLQLKWL\DoROXQDQEDúNDELUDODQGDHYGHH÷LWLPJLELJ|UHYOHQGLULOPHVLKHULNL
JHoLFLJ|UHYOHQGLUPHGHGH%DúDUDNDYDNøONRNXOXQGDNLLKWL\DFÕQELUDQODPGDJ|]DUGÕ
HGLOPHVLKXNXNDYHKDNNDQL\HWHX\JXQGH÷LOGLU
1LOJQ.,/,d
ÕQJHoLFLJ|UHYOHQGLULOPHVLVRQUDVÕQGDLVHRQXQ\HULQH|÷UHWLFLGÕúDUÕGDQFUHWOL
RODUDNJ|UHYOHQGLULOPLúWLU%|\OHFHúLND\HWoLQLQLGGLDHWWL÷LJLEL|÷UHQFLQLQQFLVÕQÕIÕRNXGX÷X
H÷LWLP|÷UHWLP\ÕOÕQÕQQFLG|QHPLQGHQLWLEDUHQ|÷UHWPHQGH÷LúLNOL÷LROPXúWXU+HUQH
NDGDUPHY]XDWJHoLFLJ|UHYOHQGLUPH\HGHJHoLFLSHUVRQHOLVWLKGDPÕQDGDL]LQYHUVHGHEXQODUÕQ
JHoLFLROPDVÕJHUHNWL÷L\HUOHúPLú\DUJÕLoWLKDWODUÕQDJ|UHJHoLFLRODUDNJ|UHYOHQGLUPHQLQD\OÕNVUH
LOHVÕQÕUOÕROGX÷XYHKL]PHWJHUHNOHULQH\|QHOLNYHNDPX\DUDUÕDPDoOÕRODUDNJHUoHNOHúPHVLJHUHNWL÷L
GúQOG÷QGHYHVWHOLNH÷LWLPJLELoRNWHPHOELUNDPXKL]PHWLQLQEXNDGDUX]XQVUHOLJHoLFL
SHUVRQHORODQFUHWOL|÷UHWPHQOHUHOL\OH\UWOPHVLKXNXNDYHKDNNDQL\HWHX\JXQGH÷LOGLU
(÷LWLPKDNNÕ\XNDUÕGDYHULOHQ%0dRFXN+DNODUÕ6|]OHúPHVLQLQYHPDGGHVL%0
(NRQRPLN6RV\DOYH.OWUHO+DNODUDøOLúNLQ6|]OHúPHQLQPDGGHVL$YUXSDøQVDQ+DNODUÕ
6|]OHúPHVLQH(N3URWRNROQPDGGHVL$YUXSD6RV\DOùDUWÕQÕQPDGGGHVL7&$QD\DVDVÕQÕQ
PDGGHVLLOH0LOOL(÷LWLP7HPHO.DQXQXQXQPDGGHVLQGHYXUJXODQGÕ÷Õ]HUHKHUNHVHDoÕNKLo
NLPVHQLQ\RNVXQEÕUDNÕODPD\DFD÷ÕYHHúLWOLNLONHVLoHUoHYHVLQGHYHULOPHVLJHUHNHQELUKDNWÕU
g]HOOLNOH$YUXSD6RV\DOùDUWÕQÕQPDGGHVLQGH\HUDOGÕ÷ÕJLELGHYOHWoRFXNODUÕQYHJHQoOHULQ
NLúLOLNOHULLOHIL]LNVHOYH]LKLQVHO\HWHQHNOHULQLQWDPJHOLúLPLQLVD÷OD\DFDNELUoHYUHGH\HWLúPHKDNODUÕQÕ
HWNLOLELUELoLPGHNXOODQPDODUÕQÕVD÷ODPDNDPDFÕ\ODoRFXNODUÕQYHJHQoOHULQJHUHNVLQLPGX\GXNODUÕ
EDNÕP\DUGÕP|÷UHWLPYHH÷LWLPRODQDNODUÕQDVDKLSROPDODUÕQÕ|]HOOLNOHEXDPDoLoLQX\JXQYH
\HWHUOLNXUXPLOHKL]PHWOHULQNXUXOPDVÕYHVUGUOPHVLQLVD÷ODPD\ÕWDDKKWHGHU'L÷HU\DQGDQ
H÷LWLPKL]PHWLDVOLJ|UHYOLOHUWDUDIÕQGDQLIDVÕJHUHNHQWHPHOELUNDPXKL]PHWLGLU%XQRNWDODUGDQ
KDUHNHWOHELUoRFX÷XQWDPJHOLúLPLLoLQLON|÷UHWLPLQQHGHQOL|QHPOLROGX÷XJ|]|QQGH
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU
EXOXQGXUXOGX÷XQGDKHUQHNDGDUNDPXKL]PHWOHULQLQVUHNOLOL÷LQLQVD÷ODQPDVÕLONHVLoHUoHYHVLQGH
JHoLFLJ|UHYOHQGLULOHQNDGUROX|÷UHWPHQLQ\HULQHGÕúDUÕGDQFUHWOL|÷UHWPHQOHULQJ|UHYOHQGLULOPHVL
EHNOHQHQELUGXUXPROVDGDJHoLFLJ|UHYOHQGLUPHQLQJHoLFLROPDNWDQoÕNÕSVUHNOLOL÷HG|QúPHVL
YHEXQXQWHODILVLQLQGHGÕúDUÕGDQJ|UHYOHQGLUPHOHUOH\DSÕOPD\DoDOÕúÕOPDVÕH÷LWLPJLELWHPHOELUNDPX
KL]PHWLQLQ\HULQHJHWLULOPHVLQGHVRUXQODUDQHGHQROPDNWDGÕU'L÷HUELULIDGH\OHNDGUROX|÷UHWPHQOHU
WDUDIÕQGDQ\UWOPHVLDU]XODQDQH÷LWLPKL]PHWLQGHoHúLWOLQHGHQOHUOH|÷UHWPHQLKWL\DFÕQÕQ
NDUúÕODQDPDPDVÕKDOLQGHKL]PHWLQDNVDWÕOPDGDQ\UWOPHVLQLVD÷ODPDNDPDFÕ\ODFUHWOL|÷UHWPHQ
J|UHYOHQGLUPHJLELG]HQOHPHOHU\DSÕOPDVÕQÕQNDoÕQÕOPD]ROGX÷XNDEXOHGLOPHNOHEHUDEHUEX
GXUXPXQLVWLVQDLROPDVÕVUHNOLOLNKDOLQHG|QúWUOPHPHVLGHEHNOHQPHNWHGLUdQNGRV\D
NDSVDPÕQGDROGX÷XJLELNDGUROX|÷UHWPHQLQJHoLFLJ|UHYOHQGLULOPHVLQGHQVRQUDGÕúDUÕGDQFUHWOL
|÷UHWPHQOHUJ|UHYOHQGLULOHUHNH÷LWLPKL]PHWLQLQVUHNOLOL÷LVD÷ODQPD\DoDOÕúÕOPÕúROVDGD\DQLEDúYXUX
VDKLEL|÷UHQFLQLQVÕQÕIÕQGDELU|÷UHWPHQLQYDUOÕ÷ÕVD÷ODQPÕúROVDGD|]QGHH÷LWLPKL]PHWLoRFXNLoLQ
WDPGD\HULQHJHWLULOPLúROPDPDNWDGÕU%DKVHNRQXGDoRFXNLoLQH÷LWLPKL]PHWLQLQVUHNOLOL÷LoRNVÕN
GH÷LúPHNOHELUOLNWHVÕQÕIWDKHUKDQJLELU|÷UHWPHQLQROPDVÕLOHGH÷LORQXQED÷NXUDELOGL÷LYHEXED÷Õ
GHYDPHWWLUHELOGL÷LELU|÷UHWPHQLQROPDVÕLOHVD÷ODQDELOLU
.DOGÕNL%0dRFXN+DNODUÕ6|]OHúPHVLQLQQFPDGGHVLQHJ|UHLGDULPDNDPODUWDUDIÕQGDQ
\DSÕODQYHoRFX÷XLOJLOHQGLUHQWPIDDOL\HWOHUGHoRFX÷XQ\NVHN\DUDUÕQÕQWHPHOGúQFHROPDVÕ
JHUHNPHNWHGLUdRFXN+DNODUÕ.RPLWHVLQLQ\RUXPXQDJ|UHWDUDI'HYOHWOHUGHQKHUELULoRFX÷XQ
\NVHN\DUDUÕQÕQGH÷HUOHQGLULOPHVLYHELULQFLSODQGDJ|]|QQGHEXOXQGXUXOPDVÕKDNNÕQDVD\JÕ
J|VWHULSEXKDNNÕ\DúDPDJHoLUPHOLYHKHUWDUDI'HYOHWEXKDNNÕQHNVLNVL]ELoLPGH\DúDPDJHoPHVL
LoLQJHUHNOLELOLQoOLYHVRPXWWP|QOHPOHULDOPD\NPOO÷DOWÕQGDGÕUdRFX÷XQ\NVHN\DUDUÕ
NDYUDPÕKHP6|]OHúPH
GH|QJ|UOHQWPKDNODUÕQHNVLNVL]ELoLPGHJHUoHNOHúPHVLQLKHPGH
oRFX÷XQEWQVHOJHOLúLPLQLDPDoODPDNWDGÕU.RPLWH\HJ|UHoRFX÷XQ\NVHN\DUDUÕQÕQQHROGX÷XQD
LOLúNLQ\HWLúNLQNLúLQLQ\DUJÕVÕoRFXNODUÕQ6|]OHúPH
GH|QJ|UOHQWPKDNODUÕQDVD\JÕGDQVWQ
JHOHPH]YHX\JXODPD\DG|QNKHUWU|QOHPLQEHQLPVHQPHVLQGHoRFX÷XQ\NVHN\DUDUÕELULQFL
GHUHFHGHJ|]HWLOHFHNWLU%XLIDGH'HYOHWOHUHNHVLQELUKXNXNVDO\NPOONJHWLUPHNWHGLU
'HYOHWOHUEDúODWÕODFDNKHUKDQJLELUJLULúLPGHoRFX÷XQ\NVHN\DUDUÕQÕQGH÷HUOHQGLULOLSEXQDELULQFL
GHUHFHGHD÷ÕUOÕNWDQÕQÕSWDQÕQPD\DFD÷ÕNRQXVXQGDKHUKDQJLELUWDNGLUKDNNÕNXOODQDPD]ODU
6|]OHúPHGHNLEXKNPYH.RPLWHQLQ\RUXPODUÕJ|]|QQGHEXOXQGXUXOGX÷XQGDoRFX÷XGR÷UXGDQ
LOJLOHQGLUHQH÷LWLPKL]PHWLQLQYHULOPHVLNRQXVXQGDLOJLOLLGDUHOHULQoRFX÷XQ\NVHN\DUDUÕQÕELULQFL
GHUHFHGHJ|]HWPHVLEHNOHQPHNWHGLU'RV\DNDSVDPÕQGDLVHWPH÷LWLPKD\DWÕQÕúHNLOOHQGLUHQYH
H÷LWLPLQELUDQODPGDWHPHOLRODQLON|÷UHWLPLQLON\ÕOÕQGDELUoRFX÷XQ|÷UHWPHQGH÷LúWLUPHVLQLQ
EDúWDQ|QOHQPHVL|QOHQHPHPLúLVHELULWLUD]DJHUHNNDOPDNVÕ]ÕQGHUKDOG]HOWLOPHVLKXNXNXQ
KDNNDQL\HWLQYHL\L\|QHWLPLONHOHULQLQELUJHUH÷LGLU
,9+$.$5$0$g=*h5/höh1(ø/øù.ø1<$6$/0(9=8$7
$'DYD$oPD6UHVLQLQ<HQLGHQ%DúODPDVÕ
WDULKOLYHVD\ÕOÕ.DPX'HQHWoLOL÷L.XUXPX.DQXQXQXQLQFLPDGGHVLQLQLNLQFL
IÕNUDVÕX\DUÕQFDEXWDYVL\HNDUDUÕ]HULQHRWX]JQLoLQGHKHUKDQJLELULúOHPWHVLVHGLOPH]YH\D
H\OHPGHEXOXQXOPD]LVHGXUPXúRODQGDYDDoPDVUHVLNDOGÕ÷Õ\HUGHQLúOHPH\HEDúOD\DFDNWÕU
%<DUJÕ<ROX
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU
6D\ÕOÕ$QD\DVDVÕ
QÕQ7HPHO+DNYH+UUL\HWOHULQ.RUXQPDVÕ%DúOÕNOÕ
PDGGHVLQLQIÕNUDVÕQGD'HYOHWLúOHPOHULQGHLOJLOLNLúLOHULQKDQJLNDQXQ\ROODUÕYHPHUFLOHUH
EDúYXUDFD÷ÕQÕYHVUHOHULQLEHOLUWPHN]RUXQGDGÕUKNP\HUDOPDNWDROXSVD\ÕOÕ.DPX
'HQHWoLOL÷L.XUXPX.DQXQXQXQLQFLPDGGHVLQLQLNLQFLIÕNUDVÕX\DUÕQFDLOJLOLLGDUHQLQLúOHPLQH
NDUúÕJQONGDYDDoPDVUHVLQGHQDUWDNDODQVUHLoLQGH.RQ\DøGDUH0DKNHPHVLQH\DUJÕ\ROX
DoÕNWÕU
9.$5$5
<XNDUÕGDDoÕNODQDQJHUHNoHOHUYHGRV\DNDSVDPÕQDJ|UHúLND\HWLQNDEXOQH
H÷LWLP|÷UHWLP\ÕOÕQGDQLWLEDUHQ%DúDUDNDYDNøONRNXOXVÕQÕIÕQGDNDGUROXELUVÕQÕI
|÷UHWPHQLQVUHNOLJ|UHYOHQGLULOPHVLKXVXVXQGD.21<$9$/ø/øöø9(0ø//ø(öø7ø0
0h'h5/höh1(
<XNDUÕGD\D]ÕOÕWDYVL\H\HULQHJHWLULOHPHGL÷LQGHDGÕJHoHQRNXODNDGUROXELU|÷UHWPHQLQDWDQPDVÕ
YH|÷UHQFLOHULQLYHGLPD÷GXUL\HWOHULQLQJLGHULOPHVLLoLQ0ø//ø(öø7ø0%$.$1/,ö,1$
7$96ø<('(%8/818/0$6,1$
<XNDUÕGDDQÕODQNDQXQXQLQFLPDGGHVLQLQoQFIÕNUDVÕX\DUÕQFD0LOOL(÷LWLP%DNDQOÕ÷Õ.RQ\D
9DOLOL÷LYHøO0LOOL(÷LWLP0GUO÷QFHEXNDUDU]HULQHWHVLVHGLOHFHNLúOHPYHH\OHPLQ\DGD
WDYVL\HHGLOHQo|]PQX\JXODQDELOLUQLWHOLNWHJ|UOPHGL÷LWDNGLUGHJHUHNoHVLQLQRWX]JQLoLQGH
.XUXPXPX]DELOGLULOPHVLQLQ]RUXQOXROGX÷XQD
%XNDUDUÕQúLND\HWoL\H0LOOL(÷LWLP%DNDQOÕ÷ÕQD.RQ\D9DOLOL÷LLOHøO0LOOL(÷LWLP0GUO÷
QH
WHEOL÷LQH
7UNL\H&XPKXUL\HWL.DPX%DúGHQHWoLVL
QFHNDUDUYHULOGL
01LKDWg0(52ö/8
.DPX%DúGHQHWoLVL
VD\ÕOÕ(OHNWURQLNøP]D.DQXQX¶QDX\JXQRODUDN*YHQOL(OHNWURQLNøP]DLOHUHWLOPLúWLU
(YUDNWH\LGLKWWSHE\VRPEXGVPDQJRYWUVRUJX6RUJXODDVS[DGUHVLQGHQ/9+(%=NRGXLOH\DSÕODELOLU

Download Report