Mutlucan Tuz

Mutlucan Tuz
Yatırımcı Sunumu
Mayıs 2014
Tuz Yataklarında İyi Muhafaza Edilmiş Bir Değer…
Çekince
Bu sunumda yer alan bazı cümleler “ileriye yönelik bildirimler” olarak değerlendirilebilir. İleriye
yönelik bildirimlerimiz, genel olarak “bekliyor”, “tahmin ediyor”, “inanıyor”, “potansiyel”,
“planlıyor”, “hedefliyor”, ”olabilir”, “olacak” gibi ifadeler veya gelecekteki olayların belirsizliğini
ifade eden kelimeler içerebilir. İleriye yönelik bildirimler, bizim mevcut beklentilerimiz,
tahminlerimiz ve varsayımlarımızı temel almakta olup bazı risk ve belirsizliklere maruzdur.
Mutlucan Tuz, ileriye yönelik bildirimlerine yansıtılan beklentilerin şu anda makul olduğuna
inanmakla birlikte, gerçekleşen sonuçlar tahmin edilen veya varsayılandan ciddi biçimde farklılık
arz edebilir. Bundan dolayı Mutlucan Tuz’un, ileriye yönelik bildirimlerini güncelleme ya da revize
etme görevi bulunmamaktadır.
2
1
Dünyada Tuz Sektörü
3
Dünyada Tuz Üretimi
Pay
‘000 ton
%26.9
Çin
%15.2
ABD
%4.5
Almanya
%6.8
Hindistan
%4.2
Avustralya
%4.2
Kanada
%3.0
Şili
%3.6
Meksika
%2.3
Brezilya
%2.3
Fransa
%2.4
Ukrayna
%2.6
İngiltere
%1.7
İspanya
%1.5
Polonya
%1.9
Türkiye
%17.0
Diğer
71.000
40.100
12.000
• 259mn ton dünyadaki toplam
18.000
üretim (2012 yılı); 2013 te
beklenen üretim 264mn ton
11.000
11.000
• Çin 2006 yılından bu yana
8.000
ABD’yi geride bırakarak
dünyanın en büyük tuz
üreticisi konumunda
9.500
6.170
• Çin, Amerika ve Hindistan
dünyadaki toplam üretimin
2012 itibariyle yaklaşık
%50’ini gerçekleştirmekte
6.000
6.200
6.800
4.400
3.900
2013t
5.000
2012
45.000
2011
Kaynak: U.S. Geological Survey, Mineral Commodity Summaries, January 2013 & January 2014
Pazar Payları 2013 tahminlerine göre hesaplanmıştır
4
Dünya Genelinde Tuz Fiyatları Gelişimi
INWIMASA Tuz Endeksi– Aylık Ortalama (2004=100)
200
%1,8
150
2013 yılı
artışı
01.01.14
01.10.13
01.07.13
01.04.13
01.01.13
01.10.12
01.07.12
01.04.12
01.01.12
01.10.11
01.07.11
01.04.11
01.01.11
01.10.10
01.07.10
01.04.10
01.01.10
01.10.09
01.07.09
01.04.09
01.01.09
01.10.08
01.07.08
01.04.08
01.01.08
01.10.07
01.07.07
01.04.07
01.01.07
01.10.06
01.07.06
01.04.06
01.01.06
100
INWIMASA Tuz Endeksi– Yıllık Ortalama (2004=100)
165,6
170,3
176,5
173,9
181,8
185,0
187,0
135,3
%6,9
115,7
YOBB*
‘06-’13
dönemi
2006
2007
Kaynak: Bloomberg
* Yıllık Ortalama Bileşik Büyüme
2008
2009
2010
2011
2012
2013
1ç14
5
Tuz Tüketim Alanları
14.000’den fazla sanayide
tuz kullanım alanı
• Tekstil
• Tarım endüstrisi
• Deri tabaklanması
• Çelik soğutma & sertleştirme
• Yalama taşı
• Gübre
• Yem
• Kozmetik
• Yabani otla
mücadele
• Kauçuk
• Tıp (Enjeksiyon &
Tuzun ekonomik
ikamesi veya alternatifi
yok
kompres)
• Kimyasallar*
Kimyasal
&
Sanayi
Üretimi
(60%)
(19%)
• Et paketleme
• Konserve
• Yemek
• Mandıracılık
• Turşu
Gıda &
Gıda
Sanayii
• Su yumuşatma –
Rejenerasyon
Diğer
• Petrol sondaj
(%10)
(%11)
Karayolları
Dünya kimya endüstrisinde
en çok kullanılan mineral
ham madedir
• Kara yolları
buzlanma ile
mücadele
• Demir yolları
buzlanma ile
mücadele
* Sodyum Karbonat, Klorid, Sodyum Hidroksit, Sodyum , Sodyum Sülfat, Kalsiyum Klorid, Sodyum Nitrat, Hidroklorik Asit, Sodyum Bisülfit , Sodyum Siyanit , Sodyum Klorad.
6
Dünyaca Ünlü Tuz Gölleri
Yer
Tür
Tuzluluk
Oranı
Ortalama
Derinlik
Don Juan
Havzası
Doğu Antartika
Hiper Tuzlu
>%40
30 cm
Ölü Deniz
Ürdün
Hiper Tuzlu
%38
118 m
Assal Gölü
Cibuti
Krater
%35
7,4 m
Tuz Gölü
Türkiye
Hiper Tuzlu
%33
0,4 m
The Great Salt
Gölü
Utah, ABD
Hiper Tuzlu
%27
4,9 m
Mono Gölü
Kaliforniya
Monomiktik
%7
17 m
Göl
Tuz Gölü
Utah’taki
The Great Salt Gölü
ile benzer özelliklere
sahiptir
Kaynak: Wikipedia.com
7
2
Türkiye’de Tuz Sektörü
8
Tuz Gölü
•
11.900 km² havza
•
1.665 km² yüzey alanı
Türkiye'deki en sığ göl
•
en büyük
•
Türkiye'deki en büyük ikinci göl
Dünya’daki
•
Hipertuzlu*
göllerden
birisidir
40cm ortalama derinlik
•
%33 ortalama tuzluluk oranı
•
211,2mn ton/yıl yüzey rezervi
•
3 tuz madeni (2006 yılında özelleştirilen)
•
Kayacık tuzlası (Mutlucan Tuz tarafından
işletilmektedir)
•
Kaldırım tuzlası
•
Yavşan tuzlası
•
2012 yılı itibariyle Türkiye tuz üretiminin 49%’u
•
Utah’taki Great Salt Gölü ile benzer özelliklere sahip
Mutlucan
Tesisleri
* Hipertuzlu göller, belirgin ölçüde sodyum klorid veya diğer tuz minerallerini içeren, tuzluluk oranı denizlerdeki %3,5 (35 gram/litre) seviyesinin oldukça üstünde olan su birikintileridir.
9
Türkiye’de Tuz Üretim Rakamları
(‘000 Ton)
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Göl
1.464
1.532
1.597
1.579
1.696
3.676
2.555
Kaya Tuzu*
211
280
244
1.686
2.150
2.391
2.169
Deniz
536
537
617
484
174
468
517
Yeraltı Kaynakları
12
15
12
16
25
11
10
Magnezyum Tuz
-
-
20
-
-
1
3
Toplam
2.223
2.364
2.490
3.765
4.045
6.547
5.254
Büyüme
%3,2
%6,3
%5,3
%51,2
%7,4
%61,9
-19,7%
Kaynak: Migem
Üretim Dağılımı (2012)
Mutlucan Tuz Pazar Payı (üretim verilerine göre)
Diğer
0,3%
17,2%
16,3%
Deniz
9,8%
15,2%
Göl
Kaya Tuzu
48,6%
41,3%
13,3%
13,0%
2008
2009
2010
2011
2012
* Kaya tuzundaki artış Mersin ili Tarsus ilçesinde Şişecam fabrikasının kendi üretiminde kullandıgı tuzun 2009 yılından itibaren Migem tarafından kayıtlara geçmesinden
kaynaklanmaktadır.
10
Türkiye'de Ana Tuz Üreticileri & Üretim Maliyetleri
Üretim Tipi
Göl Tuzu
Deniz Tuzu
Kaya Tuzu**
Üretici
Yer
Kapasite
(Ton/Yiı)
Mutlucan Tuz
Kayacık
1.500.000
Koyuncu Kaldırım
Kaldırım
1.500.000
Cihanbeyli Madencilik
Yavşan
600.000
Alkim Alkali
Denizli
280.000
Binbir Gıda
İzmir Çamaltı
500.000
Sekili
Yozgat
20.000
Çankırı
Çankırı
60.000
Tepesidelik
Kırşehir
15.000
Tuzluca
Igdır
20.000
Kağızman
Kars
12.000
Üretim Maliyeti
($/ton)*
En Düşük Maliyet
6,28
En Yüksek Kalite
9,96
28,21
Kaynak: Şirket web siteleri ve Mutlucan Tuz tahminleri
* Tuz üretim maliyetleri 1999 yılı itibariyledir. Bu rakamlar yatırımcılara tuz üretim tekniklerinin maliyetlerini birbirleri ile kıyaslayabilmeleri için verilmiştir.
** Kaya tuzu rakamları 2001 yılı itibariyledir.
11
Türkiye’de Tuz Madenlerinin Özelleştirmesi
Maden
Tarih
Tutar
Kaldırım – Tuz Gölü
Ocak 26, 2006
US$40,7 mn
Kayacık – Tuz Gölü
Ocak 26, 2006
US$42,2 mn
Yavşan – Tuz Gölü
Ocak 26, 2006
US$37,3 mn
İzmir Çamaltı Deniz Tuzu Tesisi
Nisan 26, 2010
TL115,0 mn (US$87mn)
Ayvalık Deniz Tuzu Tesisi
Nisan 26, 2010
TL9,0 mn (US$7mn)
Devredilmesi
Çankırı Kaya Tuzu Tesisi
2003
TL750bin
yoluyla
TEKEL Tuz
Madenleri
İşletme Haklarının
özelleştirildi
Kağizman Kaya Tuzu Tesisi
2005
TL715bin
Sekili Kaya Tuzu Tesisi
2004
TL617bin
Tuzluca Kaya Tuzu Tesisi
2004
TL425bin
Kaynak: Şirket websiteleri, Mutlucan Tuz ve Özelleştirme İdaresi Başkanlığı.
12
3
Mutlucan Tuz & Operasyonel Veriler
13
Bir Bakışta Mutlucan Tuz
•
Türkiye’nin lider “Ham Tuz” üreticilerinden
•
Ankara yakınlarında “Tuz Gölü"nde üretim
•
Ankara’da Şirket Genel Müdürlüğü
•
Yılda 1,5mn ton üretim kapasitesi
•
•
•
•
10,7mn m² havuz kapasitesi
•
2 işleme tesisi
26-yıllık üretim lisansı ‘06 – ’32 arası geçerli
(İşletme lisansı toplamda 60 yıla kadar uzatılabilir
%17 pazar payı (2012 Migem üretim verilerine
göre)
152mn TL
Toplam Varlık
111mn TL
Özkaynaklar
48mn TL
%54
Satış Gelirleri
FAVÖK marjı
Ernst & Young tarafından bağımsız denetim
* Finansal veriler 31 Aralık 2013 itibariyledir.
14
Kilometre Taşları
Üretim %42
oranında artarak
rekor seviyede
büyüme kaydedildi
2011
874
902
2012
745
2006
Kayacık Tuz
507
madeninin 26
2007
yıllık işletme
hakkı
Ödenmiş
Özelleştirme
Sermaye
İdaresinden
15mn TL’ye
$42,2mn
çıkarıldı
karşılığında
alındı
-
616
491
405
2008
2009
Şirket üretimini
%21 oranında
artırdı
2010
Şirket
üretimini
%26
oranında
artırdı
Yeni tesiste
yüksek marjlı
sofra tuzu
üretimine
başlandı
904
2013
Mutlucan Tuz
halka arz için
Sermaye
Piyasası
Kurulu’na
başvurdu.
Ödenmiş
Sermaye 53mn
TL’ye çıkarıldı
2005
Şirket Ankara’da
500.000TL
ödenmiş sermaye
ile A.Ş. olarak
kuruldu
Üretim Hacmi (‘000 ton)
15
İşletme Hakkı Devri Sözleşmesi Detayları
20.01.2006
26.01.2006
21.01.2032
•
Kayacık madeni ihalesi Özelleştirme İdaresi Başkanlığı tarafından gerçekleştirildi
•
Mutlucan $42,2 mn ile ihaleyi kazandı
•
Özelleştirme İdairesi ile ‟İşletme Hakkı Devri” anlaşması imzalandı
•
Kayacık madeni Şirket tarafından devralındı
•
Mutlucan Tuz, madenin 2032 yılına kadar – 26 yıllık süreyle işletme haklarını aldı
•
İşletme hakların yenilenmesi Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı’nın onayına tabidir
•
İşletme lisansı toplamda 60 yıla kadar uzatılabilir
16
Tuz Sektöründe Üretim Teknikleri
Tuz Kaynakları
Katı Halde
- En eski ve en düşük maliyetli yöntem
- Deniz&Göl suyu sığ göletlere
toplanarak güneş ısısıyla buharlaşmaya
bırakılır
- Yüzeyde yoğunlaşan tuz iş
makinalarıyla kazınır
Ana Kaynaklar
- Okyanus & Denizler
- Tuz gölleri
- Yeralti kaynaklari
Kaya Tuzu Çıkarma Tekniği
Güneşte Buharlaşma Tekniği
Sıvı Halde
- Tuz damar&tepecikler halinde bulunur
- Damarlar ve tepecikler benzer
yöntemlerle işlenir
- İlk başta bir kuyu kazılır
- Tuz yatağına ulaşan madenciler tuzu
parçalara ayırır
- Parçalar yüzeye çıkarılır
Ana Kaynaklar
- Toprakta farklı derinliklerde bulunur
17
Güneşte Buharlaşma Yöntemini Etkileyen Faktörler
Güneşte Buharlaşma Yöntemi
Elde Edilen Yüksek Marjların Temel Sebebidir
• Düşük eğimli geniş alanlar
• Kuru ve devamlı esen rüzgârlar
• Düşük tuzlu su geçirgenliği
• Uzun süren yaz mevsimi
• Yüksek buharlaşma
• Düşük yağış oranı
• Sığ göletler
• Ilıman iklim
18
Mutlucan Tuz Üretim Süreci
Tuzlu su Ocak – Nisan ayları arasında Tuz
Gölü’nden alınarak 5 ayrı kristalleşme
göletine* aktarılır
Mayıs – Temmuz ayları arasında su
buharlaşır
Ham tuz yüzeyde kristalleşir
Temmuz – Kasım ayları arasında tuz iş
makinalarıyla kazınır
Tuz açık alanda yığılır
Piramit şeklindeki tuz tepeciklerinin dış
yüzeyinde kristalize olmuş kalın bir kabuk
tabakası oluşur**
Yıkama ve sertlik ayarı işlemleri başlar
Tuz torbalanır veya paketlenir ya da sofra
tuzu veya tablet tuza dönüştürülür
* Kristalleşme havuzları uzun yıllar boyunca oluşan birikimler sonucu oldukça kalın bir tabana sahiptir.
** Dış yüzeyde oluşan kabuk rüzgara, yağmura ve kara dayanıklıdır.
19
Bayiilerin Bölgesel Dağılımı & Çalışma Prensipleri
2013 İtibariyle Bayii Dağılımı
Akdeniz
7%
Ege Diğer
2% 3%
• Bayiiler şirketin satış kanalı olarak
kullanılmaktadır
Marmara
31%
İç Anadolu
57%
•
Ödemeler cari hesap aracılığıyla
gerçekleştirilmekte
•
Müşterilerle uzun vadeli
ilişkilere dayalı çalışılmakta
•
Belediyeler ve Karayolları Genel
Müdürlüğü tarafından açılan
ihalelere teklif verilmekte
20
Üretim & Satışların Gelişimi
Üretim (‘000 ton)
1.050
Satış ('000 ton)
Kapasite (mn ton)
Kapasite Kullanım Oranı (%)
1,5
1,5
1,5
1,5
1,5
902,2
873,6
900
1,5
904,0
1,3
1,1
831,8
840,6
750
717,4
0,9
0,7
615,6
0,5
600
614,4
0,3
490,6
450
Üretim
Büyümesi
Satış
Büyümesi
479,9
0,1
2009
2010
2011
2012
2013
32,7
41,0
58,2
60,1
60,3
21.2%
25.5%
41.9%
3.3%
0.2%
5.8%
28.1%
35.3%
1.1%
(14.7%)
21
Source: www.mgm.gov.tr
2013
220
2012
270
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
250
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
Marmara Bölgesi (mm)
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
350
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
Kış Mevsimi Yağışları
"32 yılın en düşük yağışı 2013 ylında görüldü"
Kurak geçen yılların ardından ortalama 2-3 yıl boyunca yağışlar artış göstermiştir
Norm:235
150
50
İç Anadolu Bölgesi (mm)
150
Norm:120
100
50
Türkiye (mm)
320
Norm:238
170
120
22
Satış Hacmi Dağılımı
(‘000 ton)
2009
2010
2011
2012
2013
%∆
Göl Tuzu
361,6
464,9
596,3
615,0
504,0
(%18)
4 Sertlik Tuz
8,8
5,5
4,5
8,2
10,9
%34
Ham Çuval Tuzu
13,7
22,1
96,3
19,8
0
-
Yıkanmış Çuval Tuzu
27,7
26,2
6,7
6,0
7,7
%27
Çift Yıkanmış Tuz
28,8
35,3
26,4
48,1
40,5
(%16)
D1 Havuzu
35,0
60,6
101,3
109,9
124,1
%13
-
-
-
28,7
1,1
(%96)
4,3
0,2
0,2
3,1
6,9
%124
-
-
-
1,8
22,3
n.m.
Toplam
479,9
614,9
831,8
840,6
717,4
(%14,7)
Büyüme
-
%28,1
%35,3
%1,1
-14,7
-
Karayollarına Silikat Katkılı
Tuz
Diğer
Mekanik Tuz
Lake Salt
2012 Dağılımı
%11 YOBB
2013 Dağılımı
D1 Havuzu
13,1%
5,7%
73,2%
* Yıllık Ortalama Bileşik Büyüme
‘09-’13
D1 Havuzu
Çift yıkanmış
8,0%
Göl Tuzu
*
17,3%
Diğer
“Katma değerli”
yüksek fiyatlı
ürünlere geçiş
5,6%
Göl Tuzu
3,1%
Çift Yıkanmış
Mekanik
70,3%
23
Birim Ürün Fiyatları
TL
2009
2010
2011
2012
2013
Göl Tuzu
35,6
32,3
49,8
52,2
51,0
%11
4 Sertlik Tuz
70,0
70,0
81,8
84,8
85,2
Ham Çuval Tuzu
38,2
33,1
82,5
59,2
-
Yıkanmış Çuval Tuzu
40,3
46,6
79,5
68,4
67,2
Çift Yıkanmış Tuz
56,0
53,5
67,8
76,7
76,5
Ortalama Birim Fiyatı
YOBB*
‘09-’13
Katma değerli ürünlerin
D1 Havuzu
40,9
40,3
59,5
68,4
67,8
Karayollarına Silikat Katkılı Tuz
-
-
-
74,3
95,8
Mekanik Tuz
-
-
-
131,3
106,9
38,2
35,3
55,8
57,4
58,2
TOPLAM ORTALAMA
satış paylarının artmasına
paralel
Ortalama Birim Fiyat Gelişimi (TL)
55,8
57,4
58,2
2012
2013
38,2
35,3
2009
2010
* Yıllık Ortalama Bileşik Büyüme
2011
24
Finansal Performans & Bilançoda Öne Çıkanlar
12 AYLIK PERFORMANSLAR
Mn TL
2011
2012
2013
Gelir
50,2
56,1
47,8
Brüt Kar
32,5
34,4
26,9
Brüt Marj
64,8%
61,2%
56,4%
Operasyonel Kar
31,0
31,3
22,7
61,8%
55,7%
47,5%
34,0
34,0
25,8
67,7%
60,6%
54,0%
Mn TL
2011
2012
2013
Nakit ve Nakit Benzerleri
21,7
28,7
52,1
Toplam Varlıklar
87,3
122,6
151,8
Toplam Borç
9,5
17,9
31,0
Net Borç / (Nakit)
(12,2)
(10,9)
(21,1)
Özsermaye
68,8
94,8
110,9
Operasyonel Marj
FAVÖK
FAVÖK Marjı
• %50 üzeri FAVÖK marjı
korundu
•
Nakit pozisyonu rekor
seviyeye ulaştı
• Güçlü özsermaye yapısı
operasyonları destekledi
25
Tuz Satışlarının Ürüne Göre Brüt Gelir Dağılımı
2013 İtibariyle Gelir Dağılımı
D1 Havuzu
20,2%
Birim Fiyat (TL)
Çift Yıkanmış
Mekanik
7,4%
5,7%
5,14%
107
Diğer
76
Göl Tuzu
61,6%
68
51
Göl Tuzu
•
2013 yılında gelirler yıllık bazda %20 geriledi; 2011 ve 2012 yıllarında ise, büyüme sırasıyla %97 ve %8 oldu
•
Birim fiyat 2013 te yıllık bazda %2 geriledi; 2011 ve 2012 yıllarında ise, büyüme sırasıyla %54 ve %5 oldu
D1 Havuzu
•
2013 yılında gelirler yıllık bazda %12 artış gösterdi; 2011 ve 2012 yıllarında ise, büyüme sırasıyla %147 ve %25 oldu
•
Birim fiyat 2013 te yıllık bazda %1 geriledi; 2011 ve 2012 yıllarında ise, büyüme sırasıyla %48 ve %15 oldu
Mekanik (işlenmiş)
•
2013 yılında gelirler yıllık bazda %881 artarak 2.38mn TL oldu; 2011 yılında bu segmentte üretim yoktu ve 2012
yılnda ise çok küçük bir üretim vardı
•
Ortalam fiyat, göl tuzunun iki katından fazla
26
Hizmet Gelirlerinin Dağılımı
2013 itibariyle Dağılım
Fırınlama
7,3%
5,2%
Çuvallama
Nakliye
88,9%
Hizmet Gelirleri – mn TL
2009
2010
2011
2012
2013
Nakliye & Diğer
2,50
5,72
5,14
12,05
10,96
%13,6
%26,4
%11,1
%25,1
%26,3
%128,9
(%10,1)
134.3%
(%9,0)
Tuz Gelirlerine Oranı
Yıllık Büyüme
27
SMM/Gelir Oranı (% - Hizmet Gelirleri hariç)
2011
2012
2013
Önceki yıldan devreden maliyetler
%1,5
-
-
Maden dairesi katılım payı
%4,5
%4,1
%3,9
Akaryakıt
%3,7
%3,5
%4,1
Brüt ücretler
%1,7
%2,2
%4,0
Makine ve diğer malzeme giderleri
%1,9
%1,8
%1,3
Satılan Ticari Mal Maliyeti
%0,9
%2,8
%5,8
Diğer
%5,1
%5,2
%2,8
%19,3
%19,7
%21,8
Toplam mn TL*
9,0
9,5
9,1
Amortisman mn TL
2,8
2,5
3,0
Toplam%*
* Amortisman hariç.
28
Hizmet Gelirleri SMM %
2011
2012
2013
Nakliye
%59,0
%55,6
%54,1
Akaryakıt
%34,1
%16,6
%16,5
Brüt Ücretler
%3,7
%1,8
%1,6
Diğer
%17,6
%6,8
%7,8
TOPLAM
%114,4
%80,9
%79,9
Brüt Marj
(%14,4)
%19,1
%20,1
29
Karlı Büyüme Modeli
Gelir
FAVÖK
Net Kar
Gelir
YOBB*
26,1
23,7
56,1
16,1
50,2
%23
47,7
34,0
FAVÖK
YOBB
34,0
7,6
25,8
25,7
%25
13,1
2010
2011
2012
2013
Net Kar
YOBB
%29
* Yıllık Ortalama Bileşik Büyüme
30
FAVÖK Gelişimi
FAVÖK & FAVÖK Marjı Gelişimi
40
70%
67,7%
FAVÖK
30
FAVÖK Marjı
Düşük
60,5%
60%
Maliyetleri
54,0%
20
Yüksek Karı
50,7%
34,0
25,8
50%
Beraberinde
Getiriyor
34,0
10
Üretim
13,1
0
40%
2010
2011
2012
2013
31
2013 İtibariyle Bilanço Bileşenleri
152mn TL Toplam Bilanço Büyüklüğü
Stoklar
%3,0
Nakit & Nakit Benzerleri
%34,3
%2,2
Uzun Vadeli Yükümlülükler
%20,4
Kısa Vadeli Fin. Yükümlülükler*
%4,4
Diğer Dönen Varlıklar
%27,2
%73,1
Duran Varlıklar
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler
Özsermaye
%35,4
Varlıklar
Yükümlülükler
Sağlıklı Bilanço Yapısı
Çoğunluğu Özsermaye ile Finanse
Edilmiş Varlıklar
Etkin Stok Yönetimi
Pozitif Nakit Pozisyonu
* Uzun Vadeli Finansal Yükümlülük Bulunmamaktadır
32
Yatırım Harcamaları Dağılımı
Toplam: 16,2
0,4
Makine
Arsa
Mekanik Rafine Tuz Fabrikası
14.5
Toplam: 3,0
Toplam: 1,7
Toplam: 1,1
0,1
3,0
1,1
mn TL
2010
%11,6
2011
%2,2
1,2
2012
%28,8
1.6
2013
%3,6
Yatırım Harcamaları/Gelir
33
Net Operasyonel İşletme Sermayesi
Ticari Alacaklar
Ticari Borçlar
41,1
Stoklar
Net Operasyonel İşletme Sermayesi
35,7
4,6
3,1
22,3
19,2
3,2
40,4
3,2
34,7
20,4
17,1
Mn TL
-1,1
-1,3
-2,1
-3,0
2010
2011
2012
2013
Ortalama Devir Hızları
14,7
13,1
12,3
5,4
4,3
2,7
1,5
2010
5,4
2,0
2011
Stoklar
8,2
6,9
1,3
2012
Ticari Alacaklar
2013
Ticari Borçlar
34
4
Planlanan Rafineri Yatırımı
35
Rafineri Yatırımı
Potansiyel Yatırımlar
120K ton/yıl
Rafine Tuz
Tesisi
US$ 15,0mn
US$ 2,0 – 2,5mn
US$ 17,0 – 17,5 mn
Fabrika Yatırımı
Arsa Yatırımı
Toplam Yatırım
Rafine Tuz
Tesisi
0-1 AS sertliğinde maksimum
temizlikte yüksek kaliteli ürün
İç ve dış piyasada satılmak
üzere sofra ve sanayi tuzu
5 yıllık dönem içinde “Klor-Alkali Tesisi” yapılması üzerinde fizibilite çalışması
yapılmaktadır.
36
Yüksek saflıkta (Alman saflık
standartları olan 0-1
değerlerinde) tuz üretmek, ve
hem iç pazarda hem de yeni
pazarlarda/müşterilere daha
yüksek fiyat ile satabilmektir.
Yöntem
Tuz kullanımı ile ilgili
farkındalığın artmasıyla rafine
edilmiş iyotlu tuza olan talep,
son birkaç yılda belirgin ölçüde
artış göstermiştir. Rafine işlemi
tuzun saflık derecesini
yükseltmeye yardım etmekte ve
akışkanlığını artırmaktadır.
Rafinaj ve kurutma süreçlerinde,
insan vücüdunun çeşitli
hastalıklardan korunmasını
sağlayan iyotlanma
yapılmaktadır.
Amaç
Gerekçe
Gelecek Planları: Rafine Tuz Tesisi
İşlem, tuzun su içerisinde
çözünmesi ve tuzun doygun bir
çözeltisini elde etmeyi içerir.
Doygun tuzlu su, temizleyici,
filtre vb.nin içinden geçirilir.
Tuzlu suyun buharlaşma işlemi
ile filtrelenmesi ile saflaştırılmış
kristalize tuz elde edilir.
Tahminler
•
Yatırımın başlamasından 2 yıl sonra faaliyete geçmesi planlanmaktadır.
•
Fabrikadan elde edilecek katkılar
• Satış gelirlerinde tahmini %25- 30 artış
• FAVÖK’te tahmini %15-20 artış
Faaliyete
başlamasından
3 yıl sonra
kademeli artış
37
Marka Tanıma: Rafine Tuz
Rafine tuz ürünlerinin planlanmış pazarlama stratejisi kapsamında, aşağıdaki
ürünleri Mutlucan markası altında kaydetmek için başvurular yapılmıştır.
Ürün #1: Mutlucan Tuz
Ham Tuz Madenciliği ticari markası
Ürün #2: Mutlucan Salt
İhracat pazarı için sanayi ve sofra tuzu markası; ayrıca fiyata odaklı müşteriler
hedef alınacak
Ürün #3: Mutlucan Kral Tuz
Sanayi ve sofra tuzu markası; fiyata odaklı müşterilerin taleplerini karşılamak
amaçlanacak (daha düşük fiyat segmenti hedef alınacak)
Ürün #4: Tabiana
Sofra Tuzu markası; yerel zincirlerde satılacak ve lüks segment (daha yüksek fiyat
segmenti) hedeflenecek
Tabii Lezzet için Tabi’ki Tabiana
Tabiana markasının pazarlama kampanyasında
marka ismini destekleyici sloganlar kullanılacaktır
Tabiat Ana’dan Lezzet Vesilesi
Lezzetin Ana Maddesi
38
Tabiana
39
5
Ekler
40
Bilançoda Öne Çıkanlar
Mn TL
2010
2011
2012
2013
Likit Varlıklar
7,4
21,7
28,7
52,1
Ticari Alacaklar
17,1
20,4
34,8
40,4
Stoklar
3,2
3,2
3,1
4,6
Dönen Varlıklar
28,0
45,7
67,5
98,1
Maddi Duran Varlıklar
6,5
6,4
21,8
22,1
Maddi Olmayan Duran Varlıklar
36,9
35,1
33,4
31,6
Duran Varlıklar
43,4
41,6
55,2
53,7
TOPLAM VARLIKLAR
71,4
87,3
122,6
151,8
Finansal Krediler
18,2
9,5
17,9
31,0
Ticari Borçlar
1,1
1,1
2,1
3,0
Kısa Vadeli Yükümlülükler
23,3
15,2
24,2
37,6
Uzun Vadeli Yükümlülükler
3,0
3,4
3,6
3,3
Özkaynaklar
45,1
68,8
94,8
110,9
Ödenmiş Sermaye
15,0
15,0
15,0
53,0
TOPLAM YÜKÜMLÜLÜKLER
71,4
87,3
122,6
151,8
41
Gelir Tablosunda Öne Çıkanlar
Mn TL
2010
2011
2012
2013
Gelir
25,7
50,2
56,1
47,8
SMM
14,0
17,7
21,8
20,8
Brüt Kar
11,8
32,5
34,4
26,9
%45,7
%64,8
%61,2
56,4%
10,5
31,0
31,3
22,7
%40,9
%61,8
%55,7
47,5%
13,1
34,0
34,0
25,8
FAVÖK Marjı
%50,7
67,7
%60,5
54,1%
Net Finansal Gelir
(0,9)
(0,4)
1,0
(2,4)
Vergi Gideri
1,7
5,6
6,4
4,5
Net Kar
7,6
23,7
26,1
16,1
Brüt Marj
Operasyonel Kar
Operasyonel Marj
FAVÖK
42
Teşekkürler
Daha fazla bilgi için
[email protected]
ya da
Mutlucan Tuz Yatırımcı İlişkileri’ni
(+90 312 323 7148)
ya da
Tera Menkul Kurumsal Finansman’ı
(+90 212 365 1077)
ya da
Teb Yatırım Kurumsal Finansman’ı
(+90 216 636 4444)
numaralarından arayabilirsiniz

Download Report