Ziraat Yatırım Makroekonomik Ajanda TSİ 00:00 Bayrak Ülke Güney Kore Bora Tamer Yılmaz Pazartesi, 15 Eylül 2014 Veri / Dönemi İhracat Fiyat Endeksi Ağustos Önceki %0,3 MoM Beklenti - [email protected] Yorum Dolar güçsüzlüğü Güney-doğu Asya ülkesi kurların güç kazanımı ile birleşince Dünya’da dez-enflasyon hız kazandı. Dolar güçlenmesini FED’in tercih etmesi mümkün. Çünkü hem hammadde 40% 20% Fiyat DXY (YoY) 20% 10% 0% 0% -20% -40% 2010 -10% -20% 2011 2012 2013 2014 fiyatları Dolar üzerinden işlem gördükleri için hem de Günedoğu Asya’lı üreticilerin karlılığı olumlu etkilenerek toplam talep koşullarını geliştirebileceği için fiyatlarda yukarı yönlü baskılar oluşabilir. 09:30 10:00 Hindistan TEFE Ağustos Türkiye İşsizlik Oranı Haziran %5,19 YoY %8,8 %4,36 YoY Raghuram Rajan geçtiğimiz sene Eylül ayında merkez bankasının başına geçince alışılagelmiş politikalar uygulayarak Hindistan’da fiyat istikrarını sağladı. Önümüzdeki dönemde fiyat seviyelerinin kalıcılığı %8,0 oranındaki faizin aşağı gelmesini sağlayabilir. Hint Rupisi bu senenin pozitif ayrışan para birimi. - Türkiye’de istihdam tarihi zirvesine yakın. İnşaat sektöründe yılbaşından beri gözlemlenen gerileme hizmet sektörü ve sanayide gözlenmiyor. Yaz aylarında mevsimsel işlerle iyileşen göstergede istatistiksel arındırılmış değerleri ve işgücüne katılımı göz önünde bulundurmak gerekiyor. 10% Sınai Üretim Ağustos 16:15 %0,4 MoM %0,3 MoM ABD Kapasite Kullanım Oranı Ağustos %79,2 %79,3 Bu hafta FED’in takip edeceği göstergelerden birisi de kapasitenin seyri. Kapasite kullanımı %80’in üzerine doğru hareket ettikçe yatırımların da canlanması mümkün. 85% 5% 80% 0% 75% -5% 70% -10% 65% -15% -20% 2006 Diğer: Avro Bölgesi (TSİ 12:00) Ticaret Dengesi. ABD (TSİ 15:30) FED New York Şubesi Empire İmalat Endeksi. Kapasite Kullanım Oranı Sınai Üretim (YoY) 2008 2010 2012 60% 2014 Ziraat Yatırım Makroekonomik Ajanda TSİ 11:30 12:00 15:30 Bayrak Salı, 16 Eylül 2014 Ülke Veri / Dönemi İngiltere TÜFE Ağustos Almanya ABD ZEW Beklenti Anketi Eylül ÜFE Ağustos Önceki Beklenti %-0,3 MoM %0,4 MoM 8,6 %0,1 MoM Merkez Bankası Alarmı! Avustralya (TSİ 04:30) Toplantı Tutanakları. Diğer: ABD (TSİ 23:00) Uzun Dönem Sermaye Akımları. 5,0 %0,1 MoM Yorum İngiltere’de enflasyonun bu ay değer kaybeden Sterlin sayesinde bir miktar toparlanması mümkün gözüküyor. Zaten merkez bankasının planlandığı gibi baharda faiz artırabilmesi için fiyat istikrarının da uzun dönem hedefle uyumlu seyretmesi lazım. ZEW Anketi’nin 11 beklenti bölümü Alman 9 ekonomisinin gidişatı ile örtüşmekte. Hisse 7 senetleri de büyüme ile fiyatlandıkları için 5 sekiz aydır gerileyen endeks DAX’ı olumsuz 3 2006 etkilemeye başladı. Güney-doğu Asya’da üretici fiyatlarının zayıf seyri ABD’de etkisini hissettirmekte. Gerileyen Emtia fiyatları, özellikle verimli hasatın ardından “çöken” gıda fiyatları ABD’de üretici fiyatlarının zayıf seyretmesine neden olabilir. 80 40 0 -40 DAX ZEW Ekonomik Beklenti -80 2008 2010 2012 2014 6% 4% 2% 0% -2% Çekirdek ÜFE (YoY) -4% 2000 2005 TÜFE (YoY) 2010 Ziraat Yatırım Makroekonomik Ajanda TSİ 11:30 Bayrak Ülke İngiltere Çarşamba, 17 Eylül 2014 Veri / Dönemi ILO İşsizlik Oranı Temmuz Önceki %6,4 Beklenti %6,3 Yorum Mark Carney göreve başladığında %7 işsizlik hedefi konmuştu. ABD’dekine benzeri bir süreçte işsizlik hızla aşağı indi bu hedef devre dışı kalırken yerini ABD’de olduğu gibi kalite göstergelerine bıraktı. ABD’de işgücüne katılımın düşük seyri 9% ILO İşsizlik Oranı 8% 7% 6% 5% 4% 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Yapısal konuları gündeme taşırken, İngiltere’de kendi işini yapanların sayısındaki artış istihdam piyasasındaki zayıflıklardan birisi. Bu şartlar ve Carney’in açıklamaları dahilinde 2015’in bahar aylarında faiz artırımını temel senaryo olarak tutmak faydalı olabilir. 15:30 ABD TÜFE Ağustos %0,1 MoM %0,0 MoM ABD’de artık enflasyonun %2 hedefinin altında seyredeceğinin tersine senaryolar çok kurulmuyor. FED çalışmalarında projeksiyonlar daha uzun bir süre enflasyonun %2 hedefine yakınsaması için geçmesi gerektiğine işaret etmekte. Merkez Bankası Alarmı! İsveç (TSİ 9:30) Toplantı Tutanakları. İngiltere (TSİ 11:30) Toplantı Tutanakları. 7% 9 6% 8 5% 7 4% 6 3% 5 2% 4 1% 3 0% 2 FED / FOMC (TSİ 21:00) FED, parasal genişleme programının tamamlanmasıyla yeniden İletişim stratejisi açısından zor bir sürece giriyor. Tutanaklardaki “kayda değer zaman” ifadesinin metinden çıkarılması söz konusu. Muallak ifadenin yerine istihdam ve enflasyon göstergelerine bağlı daha açık İletişim stratejisi tercih edilebilir. Artık çıkış sürecine yaklaşırken Dolar güçlenmesi kaçınılmaz. Dolar, fon akımlarıyla da desteklenebilir, faizlerin geçen sene Mayıs ayındaki gibi sıçramasını ise FOMC üyeleri tercih etmeyeceklerdir. Gıda fiyatlarının düşük seyri ise önümüzdeki sene güvercin yapıya sahip olacak FOMC’nin faiz artırımını ötelemek için iyi bir bahanesi olabilir. -1% -2% 2000 Gıda Enflasyonu Mısır Fiyatı 1 0 2002 2004 Diğer: Avro Bölgesi (TSİ 12:00) TÜFE (nihai değer, yeni bilgi değeri düşük). ABD (TSİ 14:00) MBA Mortgage Başvuruları. 2006 2008 2010 2012 2014 Ziraat Yatırım Makroekonomik Ajanda TSİ 09:00 00:00 Bayrak Ülke İskoçya Perşembe, 18 Eylül 2014 Veri / Dönemi Bağımsızlık Referandumu Önceki - Beklenti - Yorum Kampanya sürecinde anlaşıldı ki kimse İskoçya’nın bağımsızlığına hazır değil. Uzun bir süre %30’larda seyreden bağımsızlık desteği Temmuz ayı sonunda bir 1.72 39% GBP "Evet" Oyu 38% 1.70 37% 1.68 36% 35% 1.66 34% 1.64 33% 32% 1.62 31% 1.60 1/31/2014 30% 3/31/2014 5/31/2014 7/31/2014 Anda %40’lara ulaşınca İngiliz Sterlini artan risk primi karşısında değer kaybetti. İskoçya’nın kamu borcunun ne olacağı, vergilerin nasıl ayarlanacağı ve İskoçya’nın hangi para birimini kullanacağı konusunda kimsenin bir fikri bulunmuyor. Genç seçmenler bağımsızlıktan bir anlamda değişimden yanalar. Yaşlı seçmenler ise mevcudiyeti koruma taraftarı. Geçen hafta İngiliz politikacı ve parlamenterler tüm programlarını iptal ederek İskoçya’da kampanyalara katıldılar. Bağımsızlık oylamasının sonucuna göre İngiliz Sterlini ya geri sekecek ya da 1,51’e doğru değer kaybedecek. Merkez Bankası Alarmı! 500 1.80 Rezervler (CHF myr) EUR/CHF EUR/USD 450 İsviçre (TSİ 10:30) Para Politikası Kurulu. 1.70 400 1.60 Bu hafta kurların kaderini ve risk iştahını Perşembe günü İsviçre Merkez Bankası’ndan gelecek açıklamalar belirleyecek. Aynı gün Avrupa Merkez Bankası’nın seçici likidite programının ilk ayağını gerçekleştirecek olması Banka’nın kararını daha önemli hale getirmekte. İlk aşamada Avro karşısında 1,20 çıpasının korunması beklenebilir. Avrupa Merkez Bankası’nın likiditeyi artırmasıyla Avro’nın ne kadar değer kaybedeceği, 1,20 çıpasının baskı altında kalıp kalmayacağı Banka kararında etkili olacaktır. Rezervlerin artırımı için Avro biriktirmeye başlarlarsa, genel olarak Gelişmekte Olan Ülke kurları için olumlu ortam oluşabilir. Norveç (TSİ 11:00) Para Politikası Kurulu. Güney Afrika Para Politikası Kurulu. 350 1.50 300 250 1.40 200 1.30 150 1.20 100 1.10 50 0 2005 1.00 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Diğer: Yeni Zelanda (TSİ 01:45) GSYİH. Japonya (TSİ 2:50) Ticaret Dengesi. İngiltere (TSİ 11:30) Perakende Satışlar. ABD (TSİ 15:30) İşsizlik Başvuruları, Konut Verileri, (TSİ 17:00) FED Philadelphia Şubesi Reel Sektör Güven Endeksi. Ziraat Yatırım Makroekonomik Ajanda TSİ 07:30 Bayrak Ülke Japonya Cuma, 19 Eylül 2014 Veri / Dönemi Ekonomik Faaliyet Endeksi Temmuz Önceki %-0,4 Beklenti %0,1 Yorum Japonya’da ekonomik faaliyet hız kesmekte. Vergi artırımlarının etkisi tahmin edilenden daha fazla gerçekleşmiş olabilir. İstenen toparlanma üçüncü çeyrekte olmazda merkez 8% 2% 6% 4% 1% 2% 0% 0% -2% -4% -1% -6% -8% -10% -12% 1996 -2% GSYİH Faaliyet Endeksi -3% 1999 2002 2005 2008 2011 2014 Bankası parasal genişlemenin boyutunu artırmayı tercih edebilir. 09:00 Almanya ÜFE Ağustos %-0,1 MoM %-0,1 MoM Dünya’da üretici fiyatları baskı altında. Avro Bölgesi de bu dinamikten etkilenmekte. Dolar güçlenmesi önümüzdeki dönemde üretici fiyatlarının girdi maliyeti üzerinden artmasını sağlayabilir. 14:30 Türkiye Beklenti Anketi Eylül - - TCMB, beklentiler üzerinde henüz etkili bir politika izleyemedi. Eylül ayında da beklentiler artış gösterirse yıl sonunda %8’ler enflasyon için risk altına girebilir. 15% 17:00 ABD Conference Board Öncü Endeks Ağustos %0,9 Merkez Bankası Alarmı! Meksika (TSİ 17:00) Toplantı Tutanakları. Diğer: Avro Bölgesi (TSİ 12:00) Ödemeler Dengesi. %0,4 ABD’de yılın üçüncü çeyreğinde ekonomik momentum biraz yavaşlamış olabilir. Zira ikinci çeyrekte ertelenmiş talep ekstra güç katmıştı. Her halükarda ABD ekonomisi dorğu yolda ilerlemekte. 6% 10% 4% 5% 2% 0% -5% 0% -10% -2% -15% -20% -25% 1989 -4% Öncü Gösterge GSYİH (YoY) -6% 1994 1999 2004 2009 2014 Ziraat Yatırım Makroekonomik Ajanda Çekince Dikkat: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Araştırma e-mail: [email protected] Genel Müdürlük Pazarlama Levent Çarşı Cad. Emlak Pasajı Kat 1, 34330 Levent – İstanbul +90 212 339 8080 / [email protected] Şubeler Merkez Şube +90 212 514 0044 Ankara Şubesi +90 312 466 8610 Kadıköy Şubesi +90 216 360 3070 İzmir Şubesi +90 232 489 6300 Yatırım Merkezleri Adana Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Adana Şubesi +90 322 352 1111 Beşiktaş Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Beşiktaş Şubesi +90 212 259 0712 Galleria Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Galeria Şubesi +90 212 559 3254 Samsun Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Samsun Şubesi +90 362 432 0873 Antalya Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Antalya Şubesi +90 242 312 3600 Bursa Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Ulucami Şubesi +90 224 220 4242 Karşıyaka Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Karşıyaka Şubesi +90 232 369 4833 Ataşehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Ataşehir Şubesi +90 216 455 7108 Denizli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Denizli Şubesi +90 258 261 2493 Kayseri Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Uğurevler Şubesi +90 352 245 0039 Balıkesir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Balıkesir Şubesi +90 266 239 1045 Diyarbakır Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Diyarbakır Şubesi +90 412 224 0429 Kocaeli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Kocaeli Şubesi +90 262 321 9110 İrtibat Büroları Trabzon İrtibat Bürosu Çarşı Mah. K.Maraş Cad. Emek Apt. No:47 D:2 +90 462 323 0198 Müşteri Hizmetleri Merkezi 44 44 979 Yurt çapındaki tüm T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri Bandırma Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Bandırma Şubesi +90 266 713 0995 Eskişehir Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Porsuk Şubesi (Ek Şube) +90 222 221 8202 Nazilli Yatırım Merkezi T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Nazilli Şubesi +90 256 313 1314
© Copyright 2024 Paperzz
