ADAPTIV 説明資料: サンガードのADAPTIVがカウンターパーティ信用リスク管理に関する連邦機関合同指針を支援マット・ニューマン（Mat Newman）- 製品管理担当ヴァイス・プレジデント概要 2011年6月29日に、米国の4つの連邦機関1が、「カウンターパーティ信用リスク管理に関する機関合同監督指針」と題するレポート2を発行しました。このレポートは、カウンターパーティ信用リスク管理（CCRM: Counterparty Credit Risk Management）の多くの側面を取り扱っており、その内容は、ガバナンス機構から、リスクの測定と統制、そしてシステム・インフラストラクチャが備えるべき条件まで、多岐にわたっています。本資料では、このレポートの主な内容の一部を紹介し、サンガードのAdaptivリスク管理ソリューション・スイートが、そうした問題を解決する上でどのようにお客様を支援できるかを説明します。このレポートの主眼点は、CCRMは総合的な観点から積極的に管理しなければならない、ということです。銀行は、単一のリスク測定基準に頼るべきではなく、さまざまなリスク指標を計算することによって、カウンターパーティ・リスクの現状に対する網羅的な全体像を把握し、それが時の経過につれてどのように変化してきたかを理解し、それが今後どのように進展していく可能性があるかを洞察できるようにすべきです。銀行は、さまざまな測定基準を適切なタイミングで計算すべきであり、それによって、リスク・テイクの意思決定（たとえば、新しい取引を行うか否か）を、すべての事実を完全に掌握した上で下せるようにする必要があります。そして、堅実かつ包括的な監視システム（例: カウンターパーティ与信限度）を導入し、適切な警告メカニズムとエスカレーション手続きを設けるべきです。そして最後の点として、CCRMシステムは、一部の金融手段、資産、地域、事業部門などに関する部分的なリスクだけでなく、カウンターパーティから発生し得るあらゆるエクスポージャーを監視する必要があると、このレポートは述べています。リスク測定このレポートは、金融機関がCCRMを管理するときに計算すべきリスク評価指標のタイプに関する勧告を行っており、いかなる測定基準であれ、単一の基準だけに依存すべきではないという点を強調しています。むしろ、堅実なCCRMポリシーとは、ポートフォリオに対するさまざまな観点を反映した複数のリスク評価指標から成り立つものであるべきであり、それによって、拠り所となる前提条件（例: コラテラルの有効性や、ネッティング契約の法的強制力などに関する想定）を検証できるようにすべきである、としています。また、そうした多様な評価基準は、他の異なる用途で活用することも可能です。たとえば、将来の潜在的エクスポージャー（PFE: Potential Future Exposure）の計算は、与信限度を監視する目的で利用することができ、また、信用評価調整（CVA）の計算は、取引前の評価や金融機関の信用エクスポージャー・プロファイルの継続的かつ積極的な管理に利用することができるでしょう。このレポートで特に言及されている信用エクスポージャー評価手法の1つの形態は、ストレス・テストです。ここには、「銀行組織のCCRM管理の中に組み込まれた包括的なストレス・テスト枠組みに関する」勧告が盛り込まれています。すなわち、ストレス・テストは、定期的に実施すべきであり、シニア・マネジメントがその結果を少なくとも四半期ごとに検証すべきということです。テストは、銀行のエクスポージャー・プロファイルに特有の性質を取り込むのに適した包括性を備えているべきであり（すなわち、関連するすべてのリスク要因に対して適切な詳細さのストレスを課すべきであり）、また、誤方向リスクを把握できるように、エクスポージャーと信用力に対する結合ストレスを組み込んでいるべきです。 4つの政府機関とは、（米財務省）通貨監督庁（OCC: Office of the Comptroller of the Currency）、連邦預金保険公社（FDIC: Federal Deposit Insurance Corporation）、連邦準備制度理事会（FRB）、貯蓄金融機関監督庁（OTS: Office of Thrift Supervision）です。 1 2 以下のURLから入手可能です。http://www.fdic.gov/news/news/press/2011/pr11113a.pdf エクスポージャーの集計金融機関内のあらゆる場所から発生するエクスポージャーを集計する能力は、このレポートで、堅実なリスク管理の重要な要因であるとされています。このレポートが、特に言及しているのは、機関内部からの事業部門や法人組織に沿ったリスクの集計、および、カウンターパーティの集団全体にわたって顧客グループ、地域、業界ごとに報告された集中リスクです。そのような集中リスクの測定により、相関がある複数のデフォルトによって発生する信用エクスポージャーの予想外の突発的増大から金融機関を保護することができます。このレポートは、OTCデリバティブ、証券金融取引（SFT）、および銀行勘定から生じるあらゆるエクスポージャーを（偶発的/非偶発的、オンバランス/オフバランスの両方について）統合し、単一の顧客視点を持つことを勧告しています。このレポートは、経営陣が、データ、方法論、統制、報告機能を網羅した「単一の包括的なCCRエクスポージャー測定プラットフォームを実現するように努めるべきである」と述べています。システムと統制この指針では、システムに関する勧告として、CCRMの継続的な管理を支援するためにITインフラストラクチャをどのように利用すべきかを勧告しています。これにはいくつかの形態があります。主な勧告の1つは、金融機関は少なくとも1日１回の頻度でエクスポージャーを集計および監視すべきである、とするものであり、意思決定プロセスに取り込めるような適時かつ完全なエクスポージャー情報の必要性を指摘しています。しかし、CCRMの他の分野の一部では、この毎日のプロセスでも十分な頻度であるとは言えず、イントラデイ（日中）アプローチが必要となるので、ITシステムにかかる負荷がさらに大きくなる可能性があります。たとえば、CVAに関する項で、この指針は、ベストプラクティスとして、「取引執行のたびに、CVAコストをその取引を発生させた事業部門に対して割り当てるべきである」と指摘し、また「堅実な慣行として、CVAのリスクをリスク調整後利益の計算の中に組み入れるべきである」とも述べています。CVAは、「所定のデリバティブ取引におけるリスクと利益のトレードオフ」を理解するために必要なので、ベストプラクティスを実現するためには、インセプション・プライシング、すなわち、取引前にCVAを取引の価格の決定因子の1つとして組み込むことが必要となります。もう1つの統制領域は、カウンターパーティ与信限度をめぐるものであり、レポートは、銀行の明文化されたリスク・ポリシーが遵守されるための必要なメカニズムとして、与信限度枠の設定を強く支持しています。そのような限度枠は、柔軟な性質を備えているべきであり、ポートフォリオ階層のさまざまなレベルを監視できるように、また、複数の信用評価基準を同時に監視できるようになっているべきです。取締役会リスク選好度の設定シニア・マネジメントリスク・ポリシーの策定事業部門測定 & 監視エグゼクティブ・レポートダッシュボード & KPI 設定 & 監視与信限度の承認およびエクスポージャーの報告リスク・システム分析 & 与信限度図1は、銀行のリスク・ポリシーと、このポリシーに対応してビジネスがどのように実施されているかを監視して報告するためのシステムとの間の関係を示しています。まず、トップ・レベルでは、取締役会が会社のリスク選好度を規定すべきであり、その上で、どのようなタイプのリスク・プロファイルを達成したいと考えているかを明示すべきです。それから、シニア・マネジメントが、このリスク選好をリスク・ポリシーのフレームワークへと置き換え、リスク・ポリシーに従ってリスク・テイク活動を測定および監視するための適切なシステムとプロセスを各事業部門が導入するように取り計らいます。それを受けて、システム・レベルでは、各事業部門が適切な信用評価基準を計算することが必要となり、また自動化された与信限度やその他の統制メカニズムも導入する必要が生じます。さらに、そのようなシステムは、集計されたエクスポージャーを報告するツールにデー図1: リスク・システムはリスク・ポリシーを反映すべきである説明資料サンガードのAdaptivがカウンターパーティ信用リスク管理に関する連邦機関合同指針を支援勧告 Adaptivの機能複数のCCR評価指標を計算する Adaptivは、複数のリスク測定指標（例: PFE、EPE、CVA）を同時並行して計算します。ポートフォリオは、ネットまたはグロスベースで、またコラテラルの有/無のどちらでもモデル化できます。  エクスポージャーを柔軟かつ包括的な形で集計する Adaptivは、あらゆる事業科目、地域、アセットクラスからのエクスポージャーを集計して、単一の顧客ビューに統合します。これには、OTCデリバティブ、SFT、銀行勘定活動も含まれます。ポートフォリオは、複数の次元に即して定義できるので、詳細な報告の作成が可能です。  リスク集中を監視する集計点は、顧客グループ、業界、国、レーティングなどについて定義できるので、高度なリスク集中監視を実現できます。  ストレス・テストストレス・シナリオは、システムによって管理され、定期的に実行させるようにスケジュール化され、実行結果がアプリケーションに戻されます。単一および複数のリスク要因に基づくストレス・シナリオが、関連するすべての要因に関してサポートされています。  信用評価調整（CVA） Adaptivでは、CVA、DVA、および関連する感応度のコア・メトリックスを計算することに加えて、取引開始時の評価とヘッジ分析を通じてCVAの積極的な管理を実行できます。  誤方向リスク Adaptivでは、カウンターパーティ・ポートフォリオの感応度を分析して、デフォルトの確率との相関を調べることができます。CVAを確率論的な信用スプレッドとともに計算することによって、誤方向リスクを把握することができます。  カウンターパーティの与信限度 Adaptiv Credit Riskは、企業規模のカウンターパーティ与信限度を管理できるサンガードのソリューションであり、受賞履歴のある製品です。この堅牢なフレームワークは、リアルタイムの取引前与信限度チェック、オンラインの限度超過警告、および限度承認と超過解決のための組み込みワークフローをサポートしています。  コラテラルおよびネッティング一括清算ネッティングと担保契約の効果がソリューションの中に組み込まれています。専用のコラテラル管理アプリケーションが、担保の請求・受渡しに関するワークフローを自動化します。  中央清算機関 (CCP: セントラル・カウンターパーティ） Adaptiv Credit Riskは、中央清算機関に対するエクスポージャーを監視して、必要な場合には、リスク発生源となるカウンターパーティからのエクスポージャーを移転する機能を備えています。  タを供給するので、そのツールは要約されたエグゼクティブ・レベルの情報を、たとえば、ダッシュボードや主要業績指標（KPI）のような形で提供することが可能になります。このようなITがビジネス・ポリシーを反映している構造により、すべての利害関係者がリスク・ポリシーを理解し、ポリシー違反や、集中リスクの危険な増大の発生をすばやく確認することが可能となります。ベストプラクティスへの対応サンガードは、この機関合同指針を、堅実な信用リスク管理の重要性を確認するものとして歓迎しています。サンガードは、Adaptivリスク管理ソリューション・スイートを通じて、この指針の中で表明されている着想と概念の多くをすでに長年にわたって普及させ、この指針の中に列挙された必要条件の多くをお客様が満たすことを支援してきた長い実績があります。上の表に、この指針の重要な論点の一部を要約し、銀行がそうした責務を果たすことにAdaptivがどのように役立つかを付記します。説明資料サンガードのAdaptivがカウンターパーティ信用リスク管理に関する連邦機関合同指針を支援結論この連邦機関合同指針は、銀行がカウンターパーティ信用リスク管理（CCRM）の領域で自社の能力を測定するときに依拠すべき有益な基準の1つです。欠陥が確認された領域では、改善計画を可及的速やかに導入すべきであり、それによって銀行の資本を監視されていない予想外の信用リスク・イベントから長期的に保護できるように取り計らうべきです。サンガードは、CCRMシステムの導入を推進してきた長年の経験を活かしながら、こうした重要な問題を提起する監督官庁の行動を積極的に支援していきたいと考えています。サンガードのAdaptivによるリスク管理ソリューション企業が、新しい規制要件を満たし、リスク意識を急激に高める文化に適応しながら、競争力、コスト効率、収益性の高い経営を実現していく上で、テクノロジーは大きな役割を果たすと、サンガードは考えています。サンガードのAdaptivソリューションは、金融機関を対象として全社的な信用リスク/市場リスク管理ソリューションと業務管理ソリューションを提供します。金融機関は、Adaptivを活用することで、組織の規模や複雑さにかかわらず、リスク管理と業務統制に関する社内要件と規制要件の両方を満たすテクノロジーを容易に導入・展開できるようになります。サンガードについてサンガード（SunGard）は世界有数のソフトウェア/テクノロジー・サービス会社です。サンガードは、 17,000人を超える従業員を擁し、顧客数は70か国以上で約25,000社に達しています。ニューヨーク +1 646 445 1180 ロンドン +44 (0)208 081 2853 シンガポール +65 65176 152 東京 +81 (0)3 4570 3000 詳細についてはこちらをご覧ください www.sungard.com/adaptiv 日本語でのお問合せ [email protected] ©2012 SunGard. 商標情報: SunGardおよびSunGardのロゴは、米国およびその他の国におけるSunGard Data Systems Inc.またはその子会社の商標または登録商標です。その他すべての社名および商品名などは、それぞれの所有者の商標または登録商標です。