経済原論第10回不確実性・不完全情報の世界授業の内容 1. 不確実性 – 不確実性とリスク – リスクを回避する方法（危険分散） • • 保険契約形態 2. 不完全情報 – 逆選択とシグナリング – モラル・ハザードとインセンティブ契約 2 １．不確実性本来は・・・。 • 不確実性（Uncertainity）「これから起こる事が確実でないこと」（確率すら計算できない場合を指すこともある） • リスク（Risk）「これから起こる事が確実でないこと」（確率が計算する事が可能である場合をいうこともある） • この講義では、リスクを危険を伴う不確実性という意味で扱う。 3 １．不確実性 • リスクの例 – 株式市場 – 企業の輸出と為替レート – 就職先の選択 – 新しいプロジェクトへの参入 • リスクへの対処 – ポートフォリオ – 先物取引 – 失業保険 – 多角経営 4 １．不確実性 • 危険分散 – 「卵は１つのバスケットに入れて運ぶよりも、分けて運んだ方がよい」 – その代表例が、「保険」。 • 保険 – 我々は、火事に遭うというリスクに直面している。 – 火事に遭った時の補償を保険加入者で出し合うことで、リスクを保険加入者に分散することができる。 – また、保険加入者が多ければ大数の法則が成り立ち、火災の発生確率や被害額を予測できる。 5 １．不確実性 • 保険の限界 – 企業の利潤を補償する保険はない。 – サッカー選手は足に保険をかけるが、我々はその保険に入れない。その原因は、モラルハザードにある。 • モラルハザード（Moral Hazard）「ある人が利己的な行動をするために、その人を含めて多くの人が被害を被ること」 – 企業の経営努力の喪失 – 当り屋 – 少し具合が悪いだけで病院に行く 6 １．不確実性 • 保険の限界 – 企業の利潤を補償する保険はない。 – サッカー選手は足に保険をかけるが、我々はその保険に入れない。その原因は、モラルハザードにある。 • モラルハザード（Moral Hazard）「ある人が利己的な行動をするために、その人を含めて多くの人が被害を被ること」 – 企業の経営努力の喪失 – 当り屋 – 少し具合が悪いだけで病院に行く 7 １．不確実性 • 契約形態によるリスク分散 – 企業の収益の変動を引き受けるのは誰か？ • 株主への配当 • 内部留保の取り崩し • 労働者の賃金（ボーナスによる変動） – コンビニエンス・ストア • 賃金契約（本部の直営店のケース） • 利益分割方式（店の収益の一定割合をフランチャイズ料として本部に支払うシステム） • 定額フランチャイズ方式（店の収益とは関係なく、毎月一定の金額がフランチャイズに支払われるシステム） 8 ２．不完全情報 • 情報の経済学 – これまでは、誰もが情報を共有しているという前提で議論をしてきたが、ここでは、情報が完全に行き渡っていない状態（不完全情報の状態）を前提に議論をする。 – 労働市場の例 1. 採用をした後、まじめに働いてくれるか、定年まで辞めずに働いてくれるかはわからない。 2. 採用をする側は、誰が優秀な学生か、情報を持っていない。 9 ２．不完全情報 • 逆選択（Adverse Selection）「質の良いものの中に、質の悪いものが含まれている為に質の良い商品の取引が阻害されること」 • そのような財のことをレモンという – 中古車市場 – 保険 – 銀行と企業の取引 • 新卒市場の採用もこの例に含まれる 10 ２．不完全情報 • 逆選択の解消法 – 第3者の目を入れる • 中古車のディーラー • 格付け会社（ムーディーズ） – 標準化 • フランチャイズ・チェーン化 – シグナリング • 多大な広告 11 ２．不完全情報 • シグナリングとしての教育の役割 – ベッカーの人的資本理論 • 大学は人的資本を高めるもの – スペンスのシグナリング理論 • 大学は先天的に決まっている能力を採用企業に伝えるためのもの。 12 ２．不完全情報 • 教育のシグナリング効果 1. 企業は雇った労働者の能力の見分けがつかない。 2. 仕事量に応じて賃金を払うと、20*1/2+10*1/2=15の賃金を全員に支払う事になる。 • この状況は能力の高い人からみると不公平 3. 能力の高い人が負担2で大学に入り、そうでない人は15の負担で大学に入るとする。 4. この時、大卒には20、高卒には10の賃金を支払うことで、能力の高い人は大学に行き、そうでない人は高卒で就職をし、両者を区別できる。割合仕事量教育の負担能力の高い人 2分の1 20 2 そうでない人 2分の1 10 15 13 ２．不完全情報 • モラル・ハザード – プリンシパル・エージェント問題プリンシパルエージェント依頼人弁護人経営者労働者株主経営者銀行融資先保険会社被保険者タクシー会社タクシー運転手 – エージェントの行動によって、プリンシパルの利益に変化が生じる。エージェントの行動や、プリンシパルの疑いによって利益が減じる事を、モラル・ハザードという。 – モラル・ハザード、エージェントの行動に関する情報をプリン 14 シパルが知り得ない事によって起きる。２．不完全情報 • 暗黙の契約理論 – 若いときに賃金を安くおき、高齢時に賃金を高くおく。年功賃金の存在を説明する１つの理論。 – 採用後に真面目に働くインセンティブを高める。賃金、貢献度賃金貢献度年齢 15