シティグループ証券寄附講座「グローバル金融市場論」 IFRS強制適用の是非 2012年6月28日シティグループ証券株式会社東京都千代田区丸の内1丁目5番1号新丸の内ビルディングシティグループ証券株式会社取締役副会長藤田勉, Ph.D +81+81-3-62706270-4885 4885 [email protected] 本資料はシティグループ証券が情報提供を目的として作成したものであり、投資に関する助言又は金融商品の売買の勧誘を意図したものではありません。Ｘｘｘｘ 1.なぜ、今、国際会計制度改革なのか 2 G20による世界的な規制強化 2009年4月のロンドンG20は、リーマン・ショックの反省に立ち、財務レバレッジ抑制と時価会計化を推進。金融監督、コーポレートガバナンス規制、報酬などの情報開示強化。 G20の基本戦略 1. 世界的に、金融商品の時価会計(公正価値)化を進め、IFRSの基準を簡素化。 2. 金融商品の時価会計が進めば、景気悪化時には景気循環増幅効果(プロシクリカリティ)が発生し、金融機関の経営を不安定にする。 3. 大規模な金融機関は、通常の自己資本規制よりも厳しい数値を設定。 4. 景気悪化時に、金融商品の価格下落によって金融機関の自己資本が毀損しても、最低限必要な自己資本は維持可能。 5. 会計基準改訂、金融規制、自己資本規制はセット。 6. 基本的には世界共通ルールを目指すが、米国のみ独自の厳しい規制。 3 IFRSの基本哲学 1. 会計主体論は、①資本主理論(所有主理論)、②企業主体理論(エンティティ理論) 。IFRSは後者。 2. IFRSの基本哲学は、資本提供者のための会計制度。財務報告の目的は｢株主と債権者が、資本提供者としての立場で、意思決定を行う上で有用な財務情報の提供｣。 3. 有価証券報告書作成の法的根拠は、金融商品取引法24条1項。会計制度の概念フランコ・ジャーマン型（大陸欧州、日本）間接金融､確定決算主義、取得原価、実現基準、親会社説。債権者保護を重視。ユニバーサルバンクによる間接金融中心。アングロ・アメリカン型（英米）直接金融､税務申告主義、公正価値､発生基準、経済的一体説。株式や債券の投資家など、不特定多数への情報開示が主目的。 4 英米法体系優位の会計制度改革 1. IASBの拠点はロンドン。アングロサクソン系理事は16名中8名。10ヵ国、強制非適用国は日本と米国。 2. EUの金融法制は英米法化（例：TOB指令、目論見書指令）。 3. EUでは、上場企業の連結決算はIFRS。カーブアウト。 4. 金融市場のグローバル化進行。国際金融センター上位4都市（ロンドン、ニューヨーク、香港、シンガポール）は英米法体系。 IASB理事の出身国と略歴 IASB理事の出身国と略歴 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 理事 Amaro Luiz de Oliveira Gomes Zhang Wei-Guo Philippe Danjou Martin Edelmann Prabhakar Kalavacherla Takatsugu Ochi Hans Hoogervorst (Chairman) Darrel Scott Chungwoo Suh Jan Engström Ian Mackintosh (Vice Chairman) Stephen Cooper John Smith Patricia McConnell Patrick Finnegan Paul Pacter 国ブラジル中国フランスドイツインド日本オランダ南アフリカ韓国スウェーデン英国英国米国米国米国米国略歴ブラジル中央銀行の金融システム規制局長中国証券監督委員会国際関係局会計主任、事務局長フランス金融監督庁(AMF)会計局長 GASBメンバー KPMG(サンフランシスコ事務所)パートナー住友商事フィナンシャルリソーシズグループ長補佐オランダ証券当局議長ファーストランド・バンクのCFO KASBアドバイザーボルボグループのシニアポジション英国会計基準審議会議長 UBS証券(ロンドン)株式部門MD デロイト・トウシュ・パートナーベアスターンズアナリスト､上級MD 財務報告ポリシーグループ(CFA協会)ディレクターデロイト・トウシュ・トーマツのディレクター国際金融センターランキング都市 1 ロンドン 2 NY 3 香港 4 シンガポール 5 東京 6 チューリッヒ 7 シカゴ 8 上海 9 ソウル 10 トロント国英国米国香港シンガポール日本スイス米国中国韓国カナダ注:アングロサクソン系太字。2012年3月。出所:Qatar Financial Centre Authority,Z/Yen Group, “TheGlobal Financial Centres Index 11”, March 2012 5 注:アングロサクソン出身者は、太字。2012年7月より。出所: IASB、シティグループ証券＊IFRS個別基準ごとに承認。コンバージェンス＋エンドースメントで、コンドースメントアプローチと呼ばれる。A Securities and Exchange Commission Staff Paper,"Work Plan for the Consideration of Incorporating International Financial Reporting Standards into the Financial Reporting System for U.S. Issuers Exploring a Possible Method of Incorporation", May 26, 2011 2.IFRS強制適用の論点 6 論点ディベート 1. 今年度からの履修者は、日本におけるIFRS強制適用の早期実施の必要性を主張する。 2. 昨年度からの履修者は、この反対論を主張する。強制適用に関わる主要な問題点 1. IFRS強制適用のメリットは何か。例：住友商事 2. 企業にとっての選択肢を増やし、制度間競争によって優れた会計制度が生き残ることが望ましい。 3. 世界最大の金融市場を持つ米国は、IFRSを導入していない。 4. IFRSは、日本の企業風土に合わない。 5. コンピュータシステムなどのコスト負担、財務・会計に関わる知識の習得に関わる負担、企業情報開示の拡充によるコスト増加などが生じる。 7 結論：世界の潮流と日本の選択メリット 1. 公正価値重視による企業のバランスシート・マネジメント能力の向上。 2. 財務諸表の比較可能性の向上。国際的親和性の向上。 3. 日本の国際会計制度改革における発言力向上など。今後の展望 1. 日本は、外交交渉、ましてや、多国間交渉が不得意。制度設計は、それをリードしたものが最も大きな恩恵を受ける。「したたかさ」が重要。 2. 日本の国益を最も高める方法は、日本が制度改革のリーダーとなり、率先して、制度を進化させる。 3. これを実行するには、①高度な専門知識、②英語によるディベート力、 ③自らが世界の制度改革をリードするという強い意思が必要。 4. 日本は、主要先進国で、最も遅く、欧米の定めた会計基準を採用か? 8 本資料は当社内のシティ資本市場研究所が作成したものであり、他の第三者に過去に提供された他の資料の抜粋を含む可能性があります。本資料は、当社又はその関係会社が作成配布したリサーチレポートに言及している可能性がありますが、本資料は調査部門が作成したものでなく、本資料に記載された情報は、適用される規制当局により定義された「アナリストレポート」及び「リサーチレポート」に該当することを意図しているものではありません。本資料に記載された情報は、一般的に入手可能な情報であり、信頼に足ると思われる情報源から入手したものですが、正確性及び完全性を保証するものではありません。本資料は情報提供のみを目的としており、特定の利用者の投資目的、財務状況、資力を考慮しておりません。本資料は、投資に関する助言又は金融商品の売買の勧誘ではありません。先物、オプション、高利回り証券を含む特定の取引又は取引戦略は、相当のリスクを内包しており全ての投資家に適したものではありません。直接、間接、派生的を問わず、本資料に記載された情報の使用により又は本資料に起因する損失に対して、当社は一切の責任を負いません。当社は、税務及び法律の助言を行うものではありません。お客様におかれましては、ご自身の税務及び法務アドバイザーより助言を受けた上で、ご自身の目的、経験、資力に基づく投資判断をなさるようお願いいたします。本資料に含まれる資料、記述、情報は当社に帰属するものであり、著作権その他の知的財産に関する法律によって保護されます。いかなる目的においても他者への転送、再配布を行うことはできません。 Copyright © Citigroup Global Markets Japan Inc. 2012. All Rights Reserved. シティ(Citi)及びシティと弧のマーク(Citi with Arc Design)は、シティグループ・インク及びその関係会社の商号及びサービス・マークであり、世界中で使用及び登録されています。 9