AKINO FM 今月のポイント（2017 年 2 月）＊先週のトピックスはドルベースの日経平均株価が 170 ドルを超えたことです。なんと、2000 年５月以来、16 年半ぶりの高値です。当然ながら米国投資家はじめ、外国人投資家はドルベースの日経平均株価を眺めながら、日本株の動向を占うことになります。今まで越えそうで越えなかった 170 ドルの壁を 16 年半ぶりに越えたことは大きな意義があると思います。トランプノミクスと足元の好調な米国企業業績でおそらく外国人投資家は日本株にも強気になっています。外国人投資家は昨年の 11 月１週以降３兆 8,000 億円（現物＋先物）、日本株を買い越しています⇒そもそも、15 年 12 月１週以降、16 年 10 月末までに８兆円、日本株を売り越してきました⇒３兆 8,000 億円の買い越しなど、買戻しとしても、まだまだ打診買いレベルといえます。日本企業の 10 月～12 月業績が出揃い、通期上方修正企業が相次ぐ頃には（2 月中旬）、外国人投資家の買い姿勢が一段と鮮明になるものと思われます。一方のＮＹダウもついに、史上初めて２万ドルの大台を突破しています。相変わらず、トランプ大統領はツイッター攻撃を止めず、米メキシコ国境に壁をつくる大統領令に署名しています（メキシコのエンリケ・ペニャニエト大統領は 26 日、米国が進める対メキシコ国境での壁建設計画をめぐる対立を理由に、トランプ大統領との会談を中止すると発表した）。それでも米国株式市場は上昇基調を維持しています。一説では、壁建設実行は他の公約の実現性を高めたと認識され、マーケットに好意的に受け取られたようです。28 日夜に行われた日米首脳電話会談において、トランプ氏は「大統領選で約束したことはしっかりやる。スタートが大事だ。」と語っています。中休みだった、トランプラリーが再燃の兆しを見せているのは、このトランプ大統領の実行力をマーケットが嗅ぎ取っているためです。25 日には共和党の議員がフィラデルフィアに集まり、今後、200 日に優先する政策を決めています⇒当初の予定には無かったインフラ投資が盛り込まれたこともトランプ大統領のリーダーシップがしっかりと発揮されている表れです(共和党は伝統的に財政支出拡大を嫌う)。＊ただし、浮かれてばかりではいられません。実際に、政策が実行され、その政策が効果を発揮できるか見極める時期に入るからです。先ずは２月中に予定される、予算教書、議会演説です。ここで、財政支出や減税の規模が予想を下回ったり、議会との政策調整が難航した場合は、トランプノミクスへの期待感が一気に萎む可能性があり、要注意です。期待先行のトランプラリーは米国企業の好業績にも支えられ、第２段がスタートした可能性が高いと思いますが、２月中旬に潮目が変わる短期決戦型を想定しています。裏面をご覧ください。 AKINO 『重要な注意事項』  この資料は、市場の現状の説明資料の一部としていちよしアセットマネジメントが作成し、いちよし証券がいちよしアセットマネジメントとの営業代理契約に基づいて提供するものです。未許可での使用、複製の作成や発表は法律で禁じられております。  この資料は、いちよしアセットマネジメントが信頼できると判断した情報源からの情報に基づいて同社により作成されたものですが、過去から将来にわたってその正確性、完全性を保証するものではありません。  この資料は、投資の参考となる情報の提供を目的としたものであり、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。  この資料に掲載されたデータ・グラフ等は過去の実績またはシミュレーションであり、将来の成果を示唆、あるいは保証するものではありません。また、記載された見解等の内容はすべて作成時点でのいちよしアセットマネジメントの判断であり、今後予告なく変更されることがあります。  投資一任業務による有価証券投資は、株価の変動により、または発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等により、損失が生じるおそれがあります。投資運用によって発生する損益はすべてお客様に帰属します。したがって、預貯金とは異なり投資元本が保証されているものではなく、一定の運用成果を保証するものでもありません。 ○諸経費および投資リスクについて  投資顧問料については、契約資産に対して年金料率で最大0．4536％（税込み）の報酬をいただくこととなります。また、契約により所定の成功報酬をいただく場合があります。その他売買手数料等の間接的な経費がかかりますが、経費の総額については委託した証券会社により手数料率等が異なるため、上限額等を表示することができません。  お客様のために行う取引については、株式、新株予約権付社債、公社債等の有価証券に投資しますので、国内外の経済・政治情勢、金利変動、発行体の業績や財務状況等の変化の影響により、投資した有価証券の価格が下落し、損失が生じるおそれ（外国証券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれ）があります。  信用取引やデリバティブ取引を行う場合は、差し入れた証拠金等の金額以上の取引を行う可能性があるため、原資産となる有価証券や指数等の価格変動により、差し入れた証拠金等を上回る損失が生じるおそれがあります。また、デリバティブ取引等の額の証拠金等の額に対する比率は投資方針や市場の動向等により変化するため、その比率を事前に示すことができません。  諸経費およびリスクについての詳細は、契約締結前交付書面をよくご覧ください。商号等：いちよしアセットマネジメント株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第426号加入協会：一般社団法人投資信託協会一般社団法人日本投資顧問業協会商号等：いちよし証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第24号加入協会：日本証券業協会一般社団法人日本投資顧問業協会