モーニングスターファンド分析レポート 2010.8.31 評価基準日:2010 年 8 月 31 日 日興アフリカ株式ファンド 委託会社:日興アセットマネジメント株式会社 当ファンドの運用実績(2010/8/31現在) 基準価額 14,226円 純資産 2,062百万円 分配金 (直近3期分) 2009/10/13 100円 - - - - トータルリターン 3カ月 6カ月 1年 3年 (年率換算) 5年 (年率換算) -3.60% 0.20% 1.30% - - ※トータルリターンは、ファンドが対象期間にどれだけ値上がり(値下がり)したかを示します。なお 1 年以上のリターンは 年率表示となっています。モーニングスター社では、分配金はすべてファンドに再投資されたものと仮定します。ファンド を売買する際に支払う諸手数料は控除しません。 日興アフリカ株式ファンドの特徴 ◆ 名前の意味 日興… ………………………………… 当ファンドの運用を行う委託会社名 (日興アセットマネジメント) アフリカ株式ファンド… …………… アフリカ諸国の上場株式を主要投資対象とするファンド ◆ アフリカ株投資のパイオニアである運用会社が担当 ◆「次の市場」として注目高まるアフリカ ◆ BRICsと遜色のない長期のパフォーマンス ◆ 今後の投資環境のポイントと留意点 当ファンドのリスク分類 当ファンドの投資スキーム リターン 投資 投資 投資 日興 アフリカ 株式 ファンド 上場企業 株式 リスク 個人投資家 投資 当ファンドは ここに該当 投資 ※上図は当ファンドの投資スキームを分かりやすく示したものであり、実際のファンドの投資行動とは異なる 場合があります。 ※上図は約 70 に分類されたモーニングスター類似ファンド分類において、当 ファンドの属する「国際株式・エマージング」のリスクの度合いを示した ものです。 (1/4) モーニングスターファンド分析レポート 2010.8.31 日興アフリカ株式ファンド ■ アフリカ株投資のパイオニアである運用会社が担当 スイス・アンド・グローバル・アセットマネジメント社の特徴 『日興アフリカ株式ファンド』 (以下、 当ファンド)は、 アフリカ諸国の上場株式に投資を行います。実質的な運 用は、スイスの大手資産運用会社であるスイス・アンド・ グローバル・アセットマネジメント社が行います。 ● 2009 年 10 月に、著名なプライベート・バンキン グから分社化 ● アフリカ株投資のパイオニア的存在 ● 運 用資産残高は約 5 兆円(グループでは約 13 兆 円)で、アフリカ株の運用資産残高は世界第 4 位※ ※主要投資対象がアフリカ株のオープンエンド型投資信託が 対象。 出所:Morningstar Direct ■「次の市場」 として注目高まるアフリカ アフリカには未開発の地域が多く、豊富な資源を有して いることから、近年は先進国企業が進出し、市場の開拓に 乗り出しています。例えば、6 月にサッカーのワールドカ ップが開催される南アフリカは、金、プラチナ等の埋蔵量 が世界第 1 位、レアメタル(希少金属)の一つで棟梁、船 舶などに用いられているパナジウムも世界有数の埋蔵量 を誇ります。また、アフリカ大陸はヨーロッパ大陸の約 3 倍の広大な面積であり、農業の生産性の改善の余地も大き いことから、農業・農村関連の開発投資も盛んになってい ます。これに加え、人口増加も続いていることから、中国 やインドなどに続く「次の市場」として注目度が高まって います。 アフリカ経済の特徴 ● 原油からレアメタルまで豊富な天然資源を有する ● 農業・農村関連の開発投資も活発化 ● 生産年齢・消費人口の増加で、高成長が続く ● BRICs に続く、 「次の市場」として注目度が高まる 図1 世界の名目GDP構成比率(地域別、2008年末) その他 オセアニア 南アメリカ 0.6% 1.9% 4.8% ■ BRICsと遜色のない長期のパフォーマンス このように成長期待が高まるアフリカですが、投資対 象としてはイメージがわきにくい方も多いかもしれませ ん。アフリカ=発展途上国、というイメージをお持ちの 方も多いのではないでしょうか。ただ、アフリカ地域 全体では、2008 年の世界の名目 GDP( 国内総生産 ) 構成 比は 2.5%と、オーストラリア、ニュージーランドなど を含めたオセアニア地域の同 1.9%を上回っており、世 界経済に与える影響は大きくなりつつあります(図 1 参 照) 。また、個別の国で見ると、南アフリカは同 0.5%と、 アルゼンチンやタイと同水準になっています。 では、株式市場のパフォーマンスはどうでしょうか。 当ファンドの 2010 年 4 月末時点の組入れ上位国である 南アフリカとエジプトの代表的な株価指数を見ると、リ ーマン・ショックによる急落とその後の急回復を経た格 好になっていますが、アフリカを代表する国々の株価指 数は他市場に比べ、概ね遜色がない回復の度合い(株式 市場の上昇率)となっています(図 2 参照) 。また、中 長期のパフォーマンスでみても、同様な傾向となってい ます。 アフリカ 2.5% ヨーロッパ 35.1% アジア 26.9% 北アメリカ 28.1% 出所:総務省データより、モーニングスターが作成 図2 アフリカとBRICsの株式リターン(年率)比較(2010年5月末時点) (%) 25 20 3年 5年 10 年 15 10 5 0 -5 -10 -15 エジプト 南アフリカ ブラジル ロシア インド 中国 ※エジプト=ヘルメス指数、南アフリカ=FTSE/JSE アフリカ全株指数、 中国= 上海総合指数、ロシア=RTS指数、ブラジル=ボベスパ指数、インド=ムンバイ SENSEX30指数 出所:モーニングスターが作成 (2/4) モーニングスターファンド分析レポート 2010.8.31 日興アフリカ株式ファンド ■ 今後の投資環境のポイントと留意点 魅力の大きい当ファンドへの投資に関して、いくつかの 点には留意が必要です。 ①南アフリカの株式市場は日本約5分の1 経済的には地位が高まりつつあるアフリカ経済です が、株式市場はまだまだ未成熟です。例えば、2010 年 4 月末時点の時価総額(米ドルベース)をみると、アフ リカ最大の株式市場・南アフリカ(ヨハネスブルグ証券 取引所)でさえ、東京証券取引所の約 5 分の 1 の市場規 模に留まっています。十分な流動性が確保されていない 市場への投資である、ということは認識しておく必要が あるでしょう。 ②政治・経済状況が急変する可能性も アフリカ諸国の経済発展への期待は高く、経済発展と ともに、政治や治安の安定化が期待されますが、現時点 では政治・経済体制ともに脆弱であり、何らかの要因で 急変する可能性があります。例えば、南アフリカで 6 月 に開催されるサッカーのワールドカップに対しては、治 安の悪さなどを主因として、日本のテレビ各局は女性ア ナウンサーの派遣を見送る異例の事態となっています。 ③比較対象が少ないアフリカ株式ファンド モーニングスターでは、ファンドの運用成績を見る際 にはできるだけ長期の実績(少なくても 3 年以上の実績) をもとにすることや、類似ファンドと比較することをお 薦めしています。しかし、当ファンドの設定は 2008 年 9 月と、運用実績がそれほど長くありません。運用実績 が短いファンドは過去の運用成績がそれほど参考となら ないため、今後の運用成績はこれまでの実績とは大きく 異なったものになる可能性があります。また、モーニン グスターの調べでは、アフリカ株式を主要投資対象とす る追加型株式投資信託は 2 本(当ファンドを含む)しか なく、中東とアフリカの双方に分散投資をするアフリカ 関連株式ファンドも 4 本しかないため、相対比較が難し くなっている点には留意が必要です。 用語集 レアメタル(希少金属)……産出量・埋蔵量が限られている、もしくは流通量が限られている金属のことを一般にレ アメタルという。絶対量が少ないことから、一般の金属よりも価格が高く取引される傾向がある。 時価総額……上場している会社がどの程度の規模なのかを示す指標で、発行済み株式と株価を掛け合わせることで算 出される。市場全体の時価総額は各企業の時価総額の総和で求められ、市場全体の規模感を表す指標として用いら れる。 (3/4) モーニングスターファンド分析レポート 2010.8.31 日興アフリカ株式ファンド 当ファンドの申し込み情報、手数料等(SBI 証券でお取引きの場合) 取引コース 口数・金額 商品分類 海外株式 運用方針 高い経済成長が期待されるアフリカ諸国の株式に幅広く投資を行ないます。投資国・テーマ別の 分析と個別企業の分析によって銘柄を厳選し、中長期的な信託財産の成長をめざします。 買付単位 口数:1 万口以上 1 万口単位/金額:1 万円以上 1 円単位/積立:1 千円以上 1 円単位 売却単位 口数:1 万口/金額:1 円 当初一口当り元本 1円 買付手数料 (税込) インターネットコース 口数:3.15%/金額:3.15% ※買い付け手数料のコースについては、SBI証券のWEBサイトをご確認下さい。 信託報酬 (税込)/年 2.07675%程度 信託財産留保額 なし 解約手数料 (税込) なし 償還優遇の適用 一般口:あり(手数料の 100%優遇)/累投口:なし 締切時間 15:00 約定日 ご注文日の翌営業日(国内・海外の休場により遅れる場合がございます) 受渡日 約定日から 6 営業日後 決算日 10 月 10 日(休業日の場合は翌営業日) 分配金 年1回 分配金受取方法 口数:証券口座へ支払/金額:再投資 設定日 2008/9/30 償還日 2018/10/10 当ファンドのリスクについて ●当ファンドは、主に株式を実質的な投資対象としますので、株式の価格の下落や、株式の発行者の財務状況の悪化な どの影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。また、外貨建資産に投資する場合には、為替の変 動により損失を被ることがあります。したがって、投資家の皆様の投資元金は保証されているものではなく、基準価 額の下落により、損失を被り、投資元金が割り込むことがあります。 ●当ファンドの基準価額の変動要因としては、主に「価格変動リスク」 、 「流動性リスク」 、 「信用リスク」 、 「為替変動リ スク」および「カントリー・リスク」などがあります。 ※詳しくは、投資信託説明書(交付目論見書)の「ファンドのリスク」をご覧ください。 (4/4) ご注意事項 金融商品仲介について ・ 住 信 SBI ネット銀行は、金融商品仲介において、SBI 証券の証券口座開設申込みの受付および SBI 証券の取扱う各種金融 商品とそのお取引きに関するご案内を行います。 ・ 住信 SBI ネット銀行の WEB サイトからのお申込み後、SBI 証券で所定のお手続きが完了し、お客さまの証券口座が開設さ れますとお取引きを開始することができます。 ・ 住信 SBI ネット銀行は、SBI 証券より取得するお客さまの証券口座情報(SBI 証券とのお取引きに関する情報を含む。 )や 投資経験情報等を、別途、住信 SBI ネット銀行の WEB サイト上に掲示して公表する住信 SBI ネット銀行の「個人情報保 護方針」および「個人情報のお取扱いについて」に基づき取扱います。 SBI 証券とのお取引きに関する注意事項 ・ お 客さまと SBI 証券とのお取引きは、SBI 証券の WEB サイト上で行っていただきます。 ・ 20 歳未満のお客さまおよび SBI 証券にすでに証券口座をお持ちのお客さまは、SBI 証券の証券口座開設をお申込みいただ くことができません。 ・ 住信 SBI ネット銀行が金融商品仲介でご案内する各種商品等やサービスは、SBI 証券が提供するものであり、住信 SBI ネッ ト銀行が提供するものではありません。 ・ SBI 証券とのお取引きの際には、お客さまに所定の手数料や必要経費等をご負担いただく場合があります。各商品等への 投資に際してご負担いただく手数料等につきましては、SBI 証券 WEB サイトの当該商品等のページおよび金融商品取引法 にかかる表示並びに契約締結前交付書面等の記載内容をよくご確認ください。金融商品取引法にかかる表示は こちら をご覧ください。 ・ 住信 SBI ネット銀行は、お客さまと SBI 証券とのお取引きについて一切の責任を負いません。 お取引きに関するリスクについて ・ 金融商品仲介においてご案内する金融商品等は、預金ではなく、預金保険制度の対象ではありません。 ・ 金融商品仲介においてご案内する金融商品等は、元本および利回りの保証がありません。 ・ 金融商品仲介においてご案内する金融商品等は、株価の変動や市場の金利水準の変化、為替相場の変動等により価格が 変動し、損失が生じるおそれがあります。 ・ SBI 証券の取扱商品に関するリスクは、SBI 証券の WEB サイトでご確認ください。 金融商品仲介による SBI 証券の口座開設については、住信 SBI ネット銀行カスタマーセンターまでお問合せください。 住信 SBI ネット銀行は、委託金融商品取引業者の代理権は有しておりません。 住信 SBI ネット銀行は、金融商品仲介業に関してお客さまから直接、金銭や有価証券のお預かりをすることはありません。 住信 SBI ネット銀行 株式会社 登録金融機関 関東財務局長(登金)第 636 号 加入協会 日本証券業協会、社団法人金融先物取引業協会 委託金融商品取引業者 株式会社 SBI 証券 金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第 44 号 加入協会 日本証券業協会、社団法人金融先物取引業協会 ファンド分析レポートの作成は モーニングスター株式会社 ・ 本資料はモーニングスター株式会社から提供されています。 ・ 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