220万'V{,?/田の追加減産で合意累計減産量は420万'vl',I/田で過去最大 -第151回OP EC臨時総会- opECは12月17日,アルジェリアのオランで第151回臨時総会を開催し, 1月1日から220万JJTL/日の追加減産を実施することで合意した｡減産は昨年9月実生産量の2,905万'L{,-J日を基準としており, 1月からのOPEC (イラクを除いた11カ国合計)の新目標生産量は2,485万IJJ-L/日となるo wT lが夏場のピーク1471㍍/JJ,-hら足下40JJ,-JJJ,-^と100lu{'7以上急落するなかで,市場が予想した200万JJ,-J日を超える大幅追加減産で合意することにより市況下落に歯止めをかけようというものだ｡ op ECは昨年9月に50万JL{元/日(実質減産), 11月1日からは更に150万'L{Th/日の減産を決めており,今総会での220万JJ瓦/日の追加減産を加えた累計減産量は420万'J'-b/El と過去最大級｡これまで消費国に配慮して減産に対して消極的だったサウジが｢原油価格の適正水準は75lL{,-b/JL'元｣と,市況急落に対する強い危機感をあらわにするとともに, 今総会では減産に積極的な姿勢を示し,非op EC産油国のロシアなどにも協調減産をとりつけた｡しかしながら,今回の合意を受けたWT I (NYMEX)は4年6カ月ぶりに40'J'-Vを割り込んだ｡ OPECの大幅減産は織り込み済みとされ,世界経済の減速に伴う原油需要の減退懸念は強まるばがノのようだ｡ (12月22日記) に当たり,その伸びを大幅下方修正していくにつ wT 1 147ドルから40㌦へ急落れて下落していった｡ 2008年の世界の石油需要をピークから100ドルの下げ 1983年以来25年ぶりにマイナスになると見込んだことが大きく影響したのに加えて,ユーロ圏や日 wT Iは昨年夏場の147ドル/JJ右をピークに下落本のGDP実質成長率の2期連続マイナス,米国を続け, 12月入り後は今OPE′C臨時給会開催前新規失業保険申請件数の26年ぶりの高水準,米国まで40ドル/JJ'芯台前半での推移となった(表参照)0 11月雇用統計の失業率･雇用者数の大幅悪化, N 10月24日の前稔会で150万JL'L/日の減産を決め BER (全米経済研究所)による｢米国は2007年たにもかかわらず市況は下げ止まらず, 11月4日 12月から景気後退入りした｣宣言など,景気先行まで70ドル/'L,{右をキープしていたWT Iは, 11月11 き懸念によるエネルギー需要の減退観測が市況を日に60ドル/JJ誌を割り込むと,わずか10日後の同20 一気に急落させた｡また, OPECが11月29日にカイロで開いた緊日には50ドル/'完を割り込んだ｡この間の原油市況の急落は,世界的な経済悪化急会合で追加減産を見送ったこと,そして,目標に伴う原油需要の減退観測が強まったことによる生産量2.730万㍍/日を上回るヤミ増産を行っていもの｡ IEA, EIA, OPECといった各専門ることも下落に拍車をかけた｡市場は需要の下方機閑が,世界の石油需要の実績,予測を発表する修正が続いたことともあり,供給過剰感を急速に -32- 旬刊セキツウ 2009. 1.10 強めた｡原油市況の推移 (単位･ドル/㍍) そのような状況下,開かれることになった今臨ドバイバスケット時総会は減産についてのコンセンサスが早くから 1月平均 92.93 86.92 88.35 得られていた｡ 2月平均 95.35 89.83 90.64 3月平均 105.42 96.81 99.03 4月平均 112.46 1 03.24 1 05.1 6 5月平均 125.46 119.78 119.39 11月29日,カイロで開かれた緊急会合後のOP EC首脳の発言をみてもそれは明らか｡カイロでの緊急会合後,アブドラ･サウジ国王 6月平均 134.02 1 27.59 1 28.33 が｢原油価格の適正水準は75㌦/JJ芯である｣と異 7月平均 133.49 131.30 131.22 例の発言を行ったのをはじめ, ｢原油市場は200万 8月平均 116.72 113.32 112.41 ㍍/日の供給過剰である｣ (ノザリ･イラン石油 9月平均 103.76 96.80 96.85 1 0月平均 76.72 68.87 69.1 6 11月平均 57.44 50.1 2 49.76 12月1日 49.28 48.35 4526 ｢供給過剰を是正し,需給バランスを均衡させる 2 46.96 42.35 4 1.60 ため, OPECは一段の大幅減産を決定する必要 3 46.79 42.65 40.75 がある｣ (ヘリルOPEC議長, 12月11日), ｢原 4 43.67 40.55 39.56 油価格は100ドル/'蒜以上であるべき｡ 150-200万 5 40.81 39. 1 5 36.67 ㍍/日の追加減産を次回絵会で提案する｣ (ノザ 8 43.71 38.45 3 7.54 9 42.07 39.75 38. 1 9 1 0 43.52 39.05 3 7,94 相, 12月1日), ｢産油国の国内事情を考慮すると, 少なくとも70-80ドル/'完の原油価格水準が必要である｣ (アルバドリOPEC事務局長, 12月3日), 1) ･イラン石油相, 12月14日), ｢市場の1億㍍の供給過剰対策として,次期総会では大幅減産が必 ⊥11 47.98 40.25 40.12 要となる｣ (アルバドリOPEC事務局長)とい 12 46.28 42.95 41.32 った発言に明らかなように, 40ドル/Jv{=前半で低迷 15 44.51 45.35 42.53 するWT Iに対してこれ以上の下落を恐れるOP 16 43.60 43.05 40.74 ECの危機感は日ごとに強まっていった｡ 1 7 40.06 44.45 40.95 18 36.22 41.35 39.48 1 9 33.87 40.75 37.72 1 2月平均 43.29 41.90 40.04 なかでも,これまで消費国,特に米国に対する配慮から,価格下落や減産に対する態度を保留してきたサウジが初めて｢原油の適正価格は75ドル/ Jv'=J と言及したことの意味は大きい｡ OPECの wTIはNYMEX,ドバイは東京｡ 12月平均は19日まで｡価格急落に対する危機感の強い表れと受けとれる.更にサウジは,総会開催直前に200万'V',-V/日 JL{,I/日のサプライズ合意となったばかりでなく, の減産の可能性を示唆しており,市場の注目は減今総会にオブザーバーとして出席していたロシ産幅がどの程度に設定されるのかにあった｡ア,アゼルバイジャンの協調減産をとりつけるこ結局, ｢1月からは2008年9月実績の2.905万とにも成功している｡ロシアは11月の35万㍍/日㍍/日(イラクを除いた11カ国合計)を基準とし, の輸出削減に加え, 1月から更に32万㍍/日カッそこから420万Jv{TL/日削減した2.485万Jv',I/日を1 トする方針を明らかにしたほか,アゼルバイジャ月からの新目標生産量とする｣ (コミュニケ)こンが30万Jv'XL/日の減産を表明している｡とで各国が合意,結果的には9月の50万㍍/日, 大幅追加減産と非OPECとの協調減産｡原油 10月の150万JJ芯/日の減産に220万㍍/日を加えた市況の急落に強い危機感を抱くOPECにしてみ減産を行うという形での合意となった｡数字の上ればやれるだけのことはやったということもいえではサウジが主張した200万㍍/日を超える220万るのだが,市況の反応はOPECが求めるものと 2009. 1.10 旬刊セキツウ -33- ドル/'蒜,Lでひけたo翌18日, WT Iは4ドル近く続落は違った｡し36.22ドル/'蒜となり,終値でも40ドル/'蒜の大台を w T I 40ドル/I.,i,->割れ割り込んだ｡ OPECの大幅減産は織り込み済み市場はO P E Cの減産順守に懐疑的とされ,世界経済の減速に伴う原油需要の減退懸念が売りにつながっているもので, 2004年6月29 今総会の合意を受けて天坊昭彦石油連盟会長日以来4年半ぶりの安値となっている｡結果的に (出光興産社長)は｢今回の決議は, 10月の臨時はOPECの合意は何のきき目もなかったことに総会での150万㍍/日減産に続く緊急対応で,実なる質的に事前予想の200万㍍/日を超える減産幅は OPECが大幅減産を決めても実行が伴わなけ金融危機の実体経済への波及と先進国を中心としれば効果はない｡減産の基準を昨年9月実績とし, た深刻な石油需要減退を受けた原油価格続落に対われわれはきちんと減産を行いますよと宣言したするOPECの強い危機感を示すもの｣とした上つもりのOPECだが, 220万㍍/日の追加減産で,原油価格の見通しについては｢今回の大型減を口でいっても実行に移さなくては,市況は下げ産により一定の価格下支え効果はあると思うが, 止まらないし,反騰するわけでもない｡ 11月時点石油需要が減退傾向を継続していること,また減でのOP ECの減産順守率は50-60%にしか過ぎ産履行が確認されるまでには時間がかかることかないとの見方もある｡口先ばかりの減産合意で, ら,世界経済情勢と石油需要動向,産油国の実際果たして220万㍍/日の追加減産を順守できるのの生産動向を巡り,原油価格は短期的には依然不かどうか｡市場の注目は減産を実行できるかどう安定な状態を継続するものと考えられる｣とのコかに集まっているが,結果がわかるのは1カ月, メントを発表｡また,渡文明新日石会長は｢今回 2カ月先のこととなる｡また,今回,非OPEC の減産合意は,世界経済の減速を背景に石油需要との協調減産をとりつけたことについてはそれなの伸びが鈍化するなかで,需給の適正化,ひいてりの評価をする向きもあるが,減産についてはO は中長期的な価格安定化に資するものと考えられ PEC内でも一枚岩でないのに,非OPECと減る｣と評価した上で, ｢原油価格は7月をピーク産で歩調を合わせることができるのだろうか｡一に下落に転じ,現在は40㌦,/'蒜台で一進一退の状歩間違えれば非OPECにシェアを奪われかねな況にある｡一時期の狂勝ともいうべき事態が沈静いことになる｡化したことは,世界経済にとって歓迎すべきこと I EAは最新(12月号)の市場報告で, 2008年だが,油価の過度な下落は新規石油開発投資を停の世界の石油需要の伸びを前回の報告から33万滞させ,原油の供給力不足を招くおそれがあり, 7㍍/日下方修し, 8.584万㍍/日,前年比20万'蒜/ 将来的な抽価高騰の遠因ともなりかねない｣と指日(0.2%)のマイナスと見込んだ｡下方修正は毎捕, ｢極端な価格上昇は回避すべきであるが,本度のことだが, 2008年の需要がマイナスになるの来原油価格は需給ファンダメンタルズに基づき, は今回の市場報告が初めてで,実に1983年以来25 消費国と産油国双方にとって受け入れられるレベ年ぶりとなる｡ IEAでは, 2009年については同ルで形成されるべきであり,引き続きOPECに 44万㍍/日(0.5%)増の8,628万'V{忘/日とプラスは価格安定に向けた主導的な役割を期待したい｣を見込んでいるが,これは世界経済の減速を考えと語っている｡両氏とも,大幅追加減産に対して一定の評価をしながらも,天坊氏は減産履行が市ればかなり甘い見通しといえる｡ E IAでは世界況の鍵を振るとの見方だ｡㍍/日, 2009年を45万'蒜/日減の8,530万'V{芯/日との石油需要を, 2008年を5万'Ll'芯/日減の8,575万今回の合意を受けた17日のWT I (NYMEX) 2年連続のマイナスと見込んでいる｡ I EAが次は一時40ドルを割り込み,終億は3.54ドル下げの40.06 の市場報告で2009年の需要をマイナスへと下方修 -34- 旬刊セキツウ 2009. 1.10 正する可能性も否定できない｡需要の落ち込み方違いなく中長期的に十分なエネルギー供給を確保如何では今回の大幅追加減産合意はそれが履行をするために必要な投資がリスクに晒される水準に伴ったものになったとしても市場へ与える影響はまで下落することに注視した｡限定的なものになってしまうかもしれない｡なお,総会後発表されたコミュニケは次のとお上記の見解を踏まえ,総会は, 2009年1月1日より, 2008年9月のOPECllの実生産量である日量2,904,5万㍍からEl量420万Jv{右削減することでり｡合意し,加盟国は,生産量に関し,個々に合意し第151回OP EC臨時総会コミュニケオラン,アルジェリア 2008年12月17日た量の削減を遵守するという確固とした決意を強調した｡上記の決定を決議するに当たり,代表団は,潤費国に対する経済的かつ継続的な原油の供給,更石油輸出国機構(OPEC)の第151回(臨時) には,市場の安定とOPECの目的である公平か総会は,総会議長のアルジェリアエネルギー鉱業つ合意的な原油価格水準一将来的な健全な市場と大臣で同国代表団長のシャキブ･ヘリル博士閣下産油国と消費国双方の利益となる-を維持すると及び稔会議長代行のアンゴラの石油大臣で同国代いう,確固とした決意を改めて強調した｡この点表団長のホセ･マリア･ボデルホ･デ･ヴァスコを踏まえ,総会は非OPEC産油/輸出諸国に対ンセロス技師閣下のもと, 2008年12月17日に,アしても,石油市場の安定のため機構へ協力するよルジェリアのオランで開催された｡う改めて要請する｡総会は,オブザーバーとして総会に参加した, 総会は,次回の定例総会を, 2009年3月15日のアゼルバイジャン共和国産業エネルギー大臣,オ日曜日-ウィーンのホ-フブルク宮殿で2009年3 マーン国石油･ガス大臣,ロシア連邦副首相及び月18, 19日に開催するOPEC国際セミナーの少シリア･アラブ共和国石油･鉱物大臣の出席を歓し前一に開催することを確認した｡総会は2009年における機構の予算を承認した｡迎した｡総会は,事務局長の石油市場動向報告とともに, 絵会は,アルジェリア民主人民共和国の大統領閣僚監視小委員会-総会は,そのメンバーが機構であるアブデラズイズ･ブ-テフリカ殿下,並びのために為してきた倦むことのない努力についてにアルジェリア政府と人民に対し,総会の開催と改めて謝意を示した-の報告について検討を行っ総会及びすべての代表に向けられた友好的な歓迎た｡に関して,心からの感謝を示した｡加えて,総会絵会は, 2009年一特に, 2009年第1 ･ 2四半期は,アルジェリアのエネルギー鉱業大臣のシャキ一における全体の需給予測を含む石油市場の見通プ･ヘリル博士閣下及びそのスタッフに対して, しを分析し,市場に対する原油の供給量が実需を総会に対する温かい歓待と卓越した準備に特別の十分に上回る水準で維持されるとの認識に至っ謝意を表明した｡た｡これは, OECD諸国の原油在庫が過去5年総会は,また, 2008年の絵会議長であるシャキ平均を大きく上回り,今後もその増加傾向の継続プ･ヘリル博士閣下に,その卓越した指導力に対が見込まれているという事実により明確に証明さして謝意を表明するとともに, 2009年の稔会議長れている｡更に,未曽有の景気低迷の影響により, として,ボデルホ･デ･ヴァスコンセロス技師閣需要の著しい減退がもたらされており,結果とし下が迎えられた｡て,前例のない価格下落圧力として, 2008年7月初旬以来90ドル/Jv'芯以上の下落をもたらしている｡総会は,加盟国による批准の後, 2009年1月17 日に公表される予定の決議を承認した｡そして総会は,もしこのままであれば,価格は間 2009. 1.10 旬刊セキツウ -35-