GFTFOREX.CO.JP 2011 年 4 月 18 日 GFT FX/CFD モーニング・コメント－18 日の市場展望－ GFT シニアエコノミスト前川明 ① 18 日の市場展望：株価上値重い展開か－前週末ｵｰﾊﾞｰﾅｲﾄでは米株価上昇、円小動き・為替相場プレビュー：ﾄﾞﾙ円上値重い展開か、前週末ｵｰﾊﾞｰﾅｲﾄでﾄﾞﾙ主要通貨に強含み－ﾆｭｰｼﾞ・・ｰﾗﾝﾄﾞで CPI、米 FRB 当局者講演日経平均プレビュー：株価上値重い展開か－前週末ｵｰﾊﾞｰﾅｲﾄでは米株価上昇、円小動き商品相場プレビュー：前週末ｵｰﾊﾞｰﾅｲﾄの米原油 3 日続伸、米金 3 日続伸最高値－ｱｼﾞｱでの原油、金上値重い展開か（本日及び今週の主要な市場の材料一覧は 4-5 ページ参照） 15 日のオーバーナイトの市場出所：ブルームバーグ、債券に関しては前日比利回り差 ② 15 日オーバーナイトの米金融市場：株価上昇、債券大幅反発、円小動き、原油 3 日続伸、金 3 日続伸最高値 15 日のオーバーナイトの米金融市場では、株式相場は上昇（S&P500 ベース）。債券相場（10 年債ベース）は大幅反発した。株式市場では米鉱工業生産やミシガン大学消費者信頼感指数が市場予想を上振れたことなどが強気を支えた。しかし、グーグルの予想を下回る業績などが一部テクノロジー銘柄の下落へとつながり、上値は限られた。一方で、債券市場では、米コア消費者物価指数（エネルギー・食品を除く）が市場予想を下振れたことなどが強気な見方につながり、相場は上昇した。エバンス・シカゴ連銀総裁が米金融政策変更に慎重な見方を示したことも支援材料。為替市場でのドル相場は、主要通貨に対して東京終値比強含み。対円では、米利回りの低下などが USD の重しとなったが、オーバーナイトで 83 円台を割ることはなく、東京終値比小高く引けた。原油市場では、中国の上振れた GDP や鉱工業生産に加えて、米国での経済指標が総じて、市場予想を上回ったことから強気な地合いが継続した。金市場では、ユーロ圏での財政問題に対する懸念の高まりや原油価格の高止まりを受けたインフレ警戒感などを背景としたリスク回避需要が相場を支援。再び、最高値を更新した。 GFTFOREX.CO.JP GFTFOREX.CO.JP ③ 18 日の相場の展望 2011 年 4 月 18 日 A. 為替相場：ﾄﾞﾙ円上値重い展開か、前週末ｵｰﾊﾞｰﾅｲﾄでﾄﾞﾙ主要通貨に強含み－ﾆｭｰｼﾞｰﾗﾝﾄﾞで CPI、米 FRB 当局者講演  15日のオーバーナイトの為替市場では、USDは東京終値比で主要通貨に総じて強含み（各通貨の東京終値比の変化率は1ページ表参照）。対EURでは、格付け会社のアイルランドの格付け引き下げなどを背景にユーロ圏の財政危機に対する警戒感が一段と高まり、USDの追い風になった。もっとも、根強い欧州中央銀行（ECB）の追加利上げ観測で上昇余地は限られ、値動きは前日のレンジ内での取引だった。対JPY では、米利回りの低下などがUSDの重しとなったが、オーバーナイトで83円台を割ることはなく、東京終値比小高く引けた。対GBPでは、USDは小幅高だったが、前日のレンジ内での値動きだった。資源通貨は対USDで東京終値比で堅調（各通貨の東京終値比の変化率は1ページ表参照）。原油価格の一段高など、リスク許容度の拡大などが相場を支えた。AUDは4月11日（高値1.0580）以来の高値1.0578まで買われた。CADは一時2営業日振り（4月13日）の高値まで上昇。NZDは一時2008年4月（高値＝0.8033）以来の高値水準まで上げる場面もあった。  本日18日の為替市場では、USD/JPYは引き続き、上値の重い展開を予想する。前週末オーバーナイトでは、米利回りが低下したことなどがUSDの重しとなったが、オーバーナイトの下値は83円台を割ることはなかった。本日の東京市場では、主要な経済指標の発表は予定されていない。本日東京でのUSD/JPYは、前週末のオーバーナイトでの米利回りの低下などを背景に上値の重い展開となる可能性がある。しかし、根強い日米金利差拡大観測が下支えし、下値は限られるとみる。本日の USD/JPYの予想レンジは83円台後半―82円台後半。米国で発表される主要な指標は NAHB住宅市場指数（市場予想：水準が横ばい）のみ。米当局絡みでは、フィッシャー・ダラス連銀総裁やブラード・セントルイス連銀総裁が講演を予定している。両氏では、フィッシャー氏が現状のFOMCで投票権を持つ。その他の通貨に関する主要な手掛かり材料では、中国で不動産価格指数（同：NA）、ユーロ圏で消費者信頼感指数（同：水準が小幅に悪化）、ニュージーランドで消費者物価指数（同：前年比の伸びが加速）などが発表される。 B. 日本株式相場：株価上値重い展開か－前週末ｵｰﾊﾞｰﾅｲﾄでは米株価上昇、円小動き  15日の米国の株式相場は、上昇（S&P500指数ベース）（各主要株価指数の前営業日比の変化率は1ページ表参照）。鉱工業生産やミシガン大学消費者信頼感指数が市場予想を上振れたことなどが強気を支えた。しかし、グーグルの予想を下回る業績などが一部テクノロジー銘柄の下落へとつながり、上値は限られた。上昇したセクターは公益（同+1.11％）、ヘルスケア（同+0.91％）、石油・ガス（同+0.90％）など。一方で、下落したセクターは、テクノロジー（ S&P500 銘柄ベースで 0.51 ％）。個別銘柄に関しては、上昇した公益では、センプラ・エナジー（+1.82％）、デューク・エナジー（+0.88％）などの複合公益銘柄が上げた。ヘル 2 GFTFOREX.CO.JP スケアでは、メルク（+1.92％）、ジョンソン・エンド・ジョンソン（+0.90％）などの医薬銘柄が買われた。石油・ガスでは、エクソンモービル（+1.02％）、シェ GFTFOREX.CO.JP 2011 年 4 月 18 日ブロン（+1.30％）などの総合石油・ガス銘柄が上昇した。一方で、下落したテクノロジーでは、グーグル（-8.26％）、ヤフー（-0.42％）などのインターネット銘柄の一角が下落した。  本日 18 日の日本の株式相場は上値の重い展開を予想する。前週末オーバーナイトでの米株式市場では、米鉱工業生産やミシガン大学消費者信頼感指数が市場予想を上回り、地合いが改善。相場は上昇した。しかし、下振れたグーグルの決算などを受けた一部テクノロジー銘柄の下げで上昇余地は限られた。一方で、対ドルでの円相場は、米利回りの低下などが下支え要因となったが、上値は重かった。本日の日本の株式市場では、米株価の上昇などを背景に若干強含んで寄り付く可能性があるとみる。その後は、原油価格の高止まりや震災の影響などを受けた企業業績の不透明性などを背景に上値の重い展開となるとみる。前週末の上振れた中国の CPI などを背景に中国は週末、預金準備率の引き上げを発表しており、追加利上げ観測の高まりで中国の株式相場が下落すると、日本の株式相場の地合いが悪化するリスクがあるとみる。原発関連ニュースは引き続き、リスク要因。オーバーナイトの米国では、シティーグループ、テキサス・インスツルメンツなどが決算を発表する。 C. 商品相場：前週末ｵｰﾊﾞｰﾅｲﾄの米原油 3 日続伸、米金 3 日続伸最高値－ｱｼﾞｱでの原油、金上値重い展開か  原油相場：15 日のオーバーナイトでの米原油相場は 3 日続伸（NYMEX の原油先物中心限月物の前営業日比変化率は 1 ページ表参照）。中国の上振れた GDP や鉱工業生産に加えて、米国でのミシガン大学消費者信頼感指数や鉱工業生産が市場予想を上回ったことから強気な地合いが継続した。本日のアジアでの原油相場は上値の重い展開を予想する。原油価格の高止まりを受けた根強い原油需要減少観測が相場の頭を抑える可能性があるとみる。前週末の中国の上振れた CPI を受けた追加利上げ観測の高まりで中国株価が下落すると、原油相場の弱気につながるリスクもあると考える。もっとも、中東・北アフリカ情勢混乱の長期化懸念を背景とした原油供給不安で引き続き、下値は底堅いとみる。  金相場：15 日のオーバーナイトでの米金相場は 3 日続伸（COMEX の金先物中心限月物の前営業日比変化率は 1 ページ表参照）。格付け会社のアイルランド格付け引き下げなどを受けたユーロ圏での財政問題に対する懸念の高まりや原油価格の高止まりを受けたインフレ警戒感などを背景としたリスク回避需要が相場を支援。最高値を更新した。本日のアジアでの金相場は上値の重い展開を予想する。前週末のドルの総じた堅調さを背景に、最高値更新の達成感から利益確定の売りも出やすく、上昇余地は限定的とみる。しかし、前週末の上振れた中国の CPI を受けた中国での追加利上げ観測で中国株価が大幅下落となると、リスク回避需要で一段高となる可能性もある。 3 GFTFOREX.CO.JP GFTFOREX.CO.JP 2011 年 4 月 18 日 ④ 18 日の市場の主要な材料 1 1出所＝ブルームバーグ。 4 GFTFOREX.CO.JP GFTFOREX.CO.JP 2011 年 4 月 18 日 ⑤ 今週の市場の主要な材料 2 2出所＝ブルームバーグ。 5 GFTFOREX.CO.JP GFTFOREX.CO.JP 2011 年 4 月 18 日外国為替保証金取引や、CFD、デリバティブその他のレバレッジ取引には高いレベルのリスクが潜在しており、預託した資金を超えて損失を被る可能性もあるため、全てのお客様に適している投資商品とは言えません。本レポートの内容は  情報提供の目的にのみ供されるものとし、いかなる投資商品の提供・勧誘その他法的に拘束され得る行為、また、それら投資商品の推奨、助言等を意図したものではありません。  マーケットに関する意見・予想はその正確性や完全性についてそれらを保証するものではありません。  レポート著者の予想・意見は必ずしも、弊社及び弊社関係者の見方を反映したものではありません。  当社は本レポートの内容に依拠してお客さまが取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。弊社及び著者は投資サービス、法律サービス、会計・税制サービスあるいはその他のプロフェッショナル・サービスは提供しておらず、そのような必要が生じた際は適切なプロフェッショナルからサービスの提供を受けてください。同支店は、日本においては、グローバル・フューチャーズ・アンド・フォレックス・リミテッドとして第一種金融商品取引業者登録（関東財務局長（金商）第268号）および商品先物取引業者許可を取得しており、社団法人金融先物取引業協会および日本商品先物取引協会の加盟業者です。www.gftforex.co.jp © 2011 グローバル・フューチャーズ・アンド・フォレックス・リミテッド版権/著作権所有。無断複写・複製・転載を禁ず。 6 GFTFOREX.CO.JP