2014年11月 商 号：レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第417号 加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会 当資料に関するご注意 ● 当資料は、 説明資料としてレッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」）が作成した資料です。● 当資料は、当社が各種データに基づいて作成したもので すが、その情報の確実性、完結性を保証するものではありません。● 当資料に記載された運用スタンス、目標等は、将来の成果を保証するものではなく、また予告なく変更 されることがあります。●この書面及びここに記載された情報・商品に関する権利は当社に帰属します。 したがって、当社の書面による同意なくして、その全部もしくは一部を 複製し又その他の方法で配布することはご遠慮ください。● 当資料は情報提供を目的としてのみ作成されたもので、証券の売買の勧誘を目的としたものではありません。 ● 投資信託は値動きのある証券 （外国証券には為替リスクもあります）に投資しますので、組入証券の価格の下落や、組入証券の発行者の信用状況の悪化等の影響による 基準価額の下落により、損失を被ることがあります。 したがって、投資元本は保証されているものではなく、投資元本を割り込むことがあります。基準価額の変動要因となる リスクの詳細は投資信託説明書（交付目論見書）の「投資リスク」をご覧ください。● 投資資産の減少を含むリスクは、投資信託をご購入のお客様に帰属します。過去の 運用実績は将来の運用成果等を保証するものではありません。● 投資信託に係る申込手数料は販売会社にご確認ください。● 投資信託の運用に係る信託報酬その他の 費用等の詳細は投資信託説明書（交付目論見書）の「手続・手数料等」をご覧ください。● 投資信託の取得の申込みにあたっては、投資信託説明書（交付目論見書）を お渡しいたしますので、必ず内容を十分ご確認のうえご自身で判断ください。● 投資信託説明書（交付目論見書）は、取扱販売会社の窓口にご請求ください。 ニュージーランドはどんな国？ 経済成長率※ 448万人（世界第119位） 1,813億米ドル（世界第56位） 40,481米ドル（世界第24位） 2.7% 主要産業 酪農製品、肉類、林産品、水産物 格付（2014年8月末） Aaa（ムーディーズ自国通貨建長期債） 通貨 ニュージーランド・ドル 最大の経済都市 首都 ウェリントン オークランド 面積 27万534ｋｍ2（日本の約4分の3） 人口（2013年） ニュージーランド最大の都市 地域人口は約140万人 オークランド 豊かな自然に恵まれた オセアニアの島国へようこそ！ ノースランド ニュージーランドのユネスコ世界遺産登録数は3件。 雄大な自然に囲まれています。 経済規模（2013年名目GDP） 1人当たりGDP（2013年） ※経済成長率は、2013 年〜 2019 年の予想実質 GDP 成長率の平均値 オークランド ウェリントン ベイ・オブ・ プレンティ 1865 年より同国の首都 地域人口は約 20 万人 国 内 初 の 国 立 公 園 。先 住 民 マオリの聖地でもあり、ユネスコ 世界遺産に登録（複合遺産） ワイカト ギズボーン トンガリロ国立公園 タラナキ 首都 ウェリントン 略史 1642 年 ホークスベイ ウェリントン 1907 年 1947 年 英国代表と先住民 英国自治領 マオリの伝統的首 となる。 長との間でワイタ ンギ条約に署名し、 ニュージーランドは 英国の植民地に。 英 国 の ウェスト ミンスター 法 受 諾（英 国 議 会 か ら独 立した立 法 機能取得） 成 田 国 際 空 港 からオークランド 国際空港まで約 港まで約 11 時間。 日本とは季節が逆です。 は季節が逆です。 マールボロ タスマン ウェストコースト 1840 年 タスマン （オラン ク ック（英 国 人 ダ 人 探 険 家）に 探 検 家）が 南 北 より発見される。 両島を探検。 マナワツ・ ファンガヌイ ネル ソン 1769 年 ニュージーランド テ・ワヒポウナム南西 ニュージーランド 4 つの国立公園を合わせた 赤 い 星は南十 字 星を かたどっています。 カンタベリー 地域がユネスコの世界遺産 に登録（自然遺産） クライストチャーチ 南島最大の都市 地域人口は約 35 万人 オタゴ オーストラリア ニュージ ーランドとオ ー ストラリア の 国 旗 は 似ていますが、星の色が大きな違いです。 オース トラリアは南十字星を白い星で表現しています。 サウスランド 〈まめ知識〉 シルバー・ファーンはシダ植物で、 ニュージーランド人のアイデンティティの象徴。 国章やラグビーのオールブラックスをはじめとする ナショナルチームのロゴとなっている。 国鳥はニュージーランド固有種のキーウィ。 ニュージーランド 亜南極諸島 様々な野生動物が生息している地域で、 ユネスコ世界遺産に登録（自然遺産） ニュージーランド統計局 （出所）UNESCO 、 1 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 ※写真は全て イメージです。 ブルームバーグ、ニュージーランド政府観光局、外務省（日本）、各種資料をもとに （出所）IMF 、 レッグ・メイソン・アセット・マネジメント作成 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 2 自然と観光 編 ニュージーランドへの 訪問客数の推移 咲き乱 れる 花と 青い湖面が 美しい テカ ポ湖 過 去 10 年 以 上 にわ たり、ニュージ ーランドの 訪 問 客 数 は 増 加 傾向にあります。自然あふれるニュージーランドは、国別ブランド ランキングで 5 位＊に選出される観光立国です。 ＊FutureBrand 、Country Brand index 2012-13 （万人） 400 氷河でのハイキングを楽しむ人々 予想値 11 月〜3 月ごろが観光シーズン 毎年 12 月が訪問客数のピーク 350 園 マウント・クック国 立公 らの 美しい山 々を眺めなが ハイキングは 格別 300 250 200 150 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 観光船からの絶景観賞が人気 （年） （出所） ビジネス・イノベーション・雇用省（ 2000 年〜 2020 年、2014 年以降は予想値） ニュージーランドの 氷 河 が 生 ん だ フィヨ ルド の 風 景 ミルフォード・サウンドではクルーズ で絶景を楽しむのが人気 観光収入の推移 自然の景観を楽しみながら、様々なアクティビティを手軽に楽し め るニュー ジ ー ランドは 、人 気 の 観 光 地とし て 、今 後も観 光 収入の増加が予想されています。また、その自然の美しさから、 「アバター」、 「ロード・オブ・ザ・リング」、 「ラスト・サムライ」など 多数の映画ロケ地に選ばれています。 （億NZドル） 国 鳥 キ ーウ ィ ラフティングで大自然を満喫 90 83 80 70 60 上層部 イ・タワ ー ンドのスカ 人気 ラ も ク ン ー オ クショ するアトラ から落 下 オークランドのヨットハーバー 63 66 50 40 30 20 ご参考 ニュージーランドはラグビー世界ランキング第１位。 代表チームはオールブラックスの愛称で親しまれ、 試 合 前 に 行 わ れ る H A K A（ ハ カ）と い うダ ン ス パフォーマンスが 有 名 で す 。 10 0 2001 2010 2020（予想） （年） 映画「ラスト・サムライ」のロケ地にもなった タラナキ （北島中西部） （出所） ビジネス・イノベーション・雇用省、2020 年は予想値、 ニュージーランド政府観光局 （出所）国際ラグビー評議会 3 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 ※写真は全て イメージです。 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 4 ワインと乳製品編 ワイン新興国としての存在感 ニュージーランドのワインは生産量、輸出量ともに約 10 年間で大きく伸びています。 また、輸出単価は、主要生産国の中で上位にあり、高いブランド価値を有しています。 ニュージーランドのワイン生産量と輸出量 主要ワイン生産国の輸出単価 （億リットル） 3.0 生産量 輸出量 2.5 ・ブランを使ったワインで 良質なぶどう品 種のソーヴィニヨン ヴィトン・グル ープ 傘下 ） ・ ルイ （ 社。 ・ベイ ィ 知られるクラウデ クラウディ・ベイ （出 所） （米ドル） 7,000 6,486 6,000 生産量 2.1倍 5,400 輸出単価は他国と約2倍の差 5,000 2.0 4,000 3,276 3,190 1.5 3,000 1.0 0.0 2,546 2,546 2,020 2,000 輸出量 5.5倍 0.5 2,761 2,659 1,331 1,000 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013（年度） （出所）New Zealand Wine Growers Annual Report 2013 、各年度は 前年 7月〜当年 6月 0 フランス ニュージードイツ 米国 オースト アル イタリア チリ 南 スペイン ランド ラリア ゼンチン アフリカ （出所）国際連合食糧農業機関（ FAO ）2011 年 ※輸出単価は、1トン当たりの価格 世界有数の乳製品輸出国 ニュージーランドは乳製品の世界的輸出国であり、主な品目ではバター（世界輸出シェア 67 ％）のほか、 全 粉 乳（ 62 ％）、チ ーズ（ 19 ％）が 挙げられます。今 後も新 興 国 の 生 活 水 準 向 上とともに、乳 製 品 輸 出 の 伸びが期待されます。 バターの国・地域別輸出シェア 米国 6％ チーズの国・地域別輸出シェア その他 4％ その他 9％ オーストラリア 10％ オーストラリア 7％ 羊は 約 3,1 00 万頭 、牛は 約 1,0 00 万頭 （出 所）国際 連合 食糧 農業 機関（ FAO ）201 2 年 ご参考 マールボロは、ニュージーランド最大のワインの 産 地。上 質 なソーヴィニヨン・ブ ラン が 採 れ る ことで有名です。 ニュージーランドから輸出されるワインの83 ％は ソーヴィニヨン・ブランで、その作付面積の89％は マールボロで造られています。 EU 16％ 米国 16％ ニュージーランド 67％ ニュージー ランド 19％ バター の 生 産 量と輸 出 量 は、2000 年 から 2014 年まで に、 それぞれ 43 ％増、41 ％増となる見込みです。 マールボロ （ Marlborough ） EU 47％ 輸出の 47 ％はチェダーチーズです。チェダーチーズは世界中で 生 産され て いるセミハ ードタイプの チ ーズ で、プロセスチーズ の主な原料となります。 （出所）輸出シェア：米国農務省（ 2012 年） （出所） ニュージーランドワイン・ホームページ、2013 年 5 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 ※写真は全て イメージです。 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 6 経済 編 GDP（国内総生産）の伸び率 ニュージーランドの経済成長率（実質 GDP 成長率）は、金融危機の影響を受けた 2008 年、2009 年を除くと、 比較的安定して推移しており、中期的に安定した成長が予想されています。 （％） 6 予想値 下鉄 駅 オークランド市内 の地 4 2 ニュージ ーランド最大 の人 口を誇る 経済 都市オークランド の夜 景 0 -2 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 （年） オークランドの観光名所 スカイ・タワーからの眺望 （出所）IMF 、成長率は前年比、2013 年以降は予想値 2位 国内人口第 地 ャー チ市 街 チ ト ス イ クラ 近郊の丘から望む赤いケーブルカーと ウェリントン市街地 国別・品目別でみる輸出 輸 出 相 手 国は先 進 国やアジア 諸 国などに広く分 散しています。地 域 別ではアジア の 構 成 比 率が伸 びて います。品目別では畜産業が豊かで、食物（特に酪農製品や肉類）が輸出の主要品目となっています。 国別 品目別 食物 56 ％ 機械類・ 輸送機器 6％ 国内人口第3位 ウェリントン市 街 地 石炭 8％ １次エネルギー＊供給の 構成比率 天然ガス 21％ 原油 33％ 2位 シェア 第 2012年 額は世 界 関（FAO） 機 業 丸太輸出 農 糧 食 合 連 際 （出所）国 韓国 3％ 再生可能エネルギー 水力 10％ その他 8％ ＊1 次エネルギー：自然 界に存 在する ままの 形でエネルギー源として利 用 されているものをいいます。電気・都市 ガス・ガソリン 等、1 次 エネルギーを 加工等して得られるエネルギーのことを 2 次エネルギーといいます。 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 中国 21％ オーストラリア 19％ 日本 6％ 米国 8％ 37 ％（世界第 3 位） 地熱 19％ （出所） ビジネス・イノベーション・雇用省、2012年 7 その他 23％ EU 9％ ASEAN 10％ その他 9％ 酪農製品等 28％ 工業・ 化学製品 13％ 鉱物性燃料 4％ 肉類 11％ 原材料 13％ （出所）UNCTADのデータを基にレッグ・メイソン・アセット・マネジメント作成、2013 年 ※四捨五入の影響で合計が 100％にならない場合があります。 その他 6％ 野菜・果物 5％ 魚介類 3％ 飲料 3％ 水力発電所 ※写真は全て イメージです。 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 8 ご参考 投資信託に関する留意点 金利動向 投資信託の リスクについて （％） 9 8 投資対象としますので、組入有価証券等の価格の下落や、組入有価証券等 の発行会社の倒産や財務状況の悪化等の影響により、基準価額が下落し、 予想値 投資元本を 割り込むことが あります 7 10 年国債金利 6 ●投 資 信 託 は、一 般 的 に、株 式や 債 券といった 値 動きの ある有 価 証 券 等を 損失を被ることがあります。 また、外貨建資産に投資を行っている投資信託 の場合には、為替の変動により、損失を被ることがあります。 ●投資家の皆様の投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落 により、損失を被り投資元本を割り込むことがあります。 5 詳しくは投資信託の投資信託説明書（交付目論見書）のリスクに関する説明 4 部分をご覧ください。 3 政策金利 2 1 0 2000/1 2002/1 2004/1 2006/1 2008/1 2010/1 2012/1 2014/1 （年/月） 投資信託の 手数料について ●投 資 信 託 は、一 般 的 に、申 込 手 数 料、信 託 報 酬、換 金（解 約）手 数 料、信 託 財産留保額等の手数料または費用がかかります。 これらに加えて、その他の 費 用として、信 託 事 務 等に関 する諸 費 用（監 査 費 用、印 刷 費 用、受 益 権 の （出所） ブルームバーグ、 2000年1月末〜2015年12月末（2014年9月以降はブルームバーグ・コンセンサス予想値（四半期ベース）） ※政策金利：オフィシャル・キャッシュ・レート 管理事務費用等）、有価証券売買時の売買手数料、資産を外国で保管する 場合はその保管料等がかかります。 ●投資家の皆様が実際に負担する手数料・信託報酬等の種類ごとの金額および 当該金額の合計額は、投資信託の種類、実際のお申込金額、保有期間等に より異なるため表示できません。投資信託を保有する際に必要となる種類 毎の費用につきましては、当該投資信託の投資信託説明書（交付目論見書） にてご確認ください。 また、お申込手数料等につきましては、当該投資信託 の販売会社にお問い合わせください。 為替動向（対円レート） （円） 160 米ドル 150 豪ドル その他の ご留意事項 ニュージーランド・ドル 140 価額が下落した場合には、分配金が支払われない可能性があります。 ●分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われます 130 ので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。 120 ●分 配 金は、計 算 期 間 中に発 生した収 益（経 費 控 除 後 の 配 当 等 収 益 および 110 104.1 97.2 87.0 100 90 80 評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期 決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、 分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すもの ではありません。 70 ●受益者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部ないしすべてが、実質 60 的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。 ファンド購入後の運用 50 40 1990 ●分配することができる投資信託であっても、分配原資が少額等の場合や基準 状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014（年） 本資料が配布されるセミナー等において、販売会社により投資信託の勧誘 が行われることがあります。 （出所） ファクトセット、1990 年 1月末〜 2014 年 8月末、 月次ベース 9 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 本資料の表紙「当資料に関するご注意」をご確認ください。 10
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