Economic Analysis Market Highlights August 2016

Economic Analysis
Market Highlights August 2016
西オーストラリア州今月のデータハイライト
 7 月の西豪州の失業率は 6.0%に上昇し、連邦の平均 5.7%を上回るものとなった。unemployment rate
 6 月四半期の西豪州の労働賃金指数は 0.2%上昇し(季節調整なし)、前年比を 1.8%上回るものとなった。
wage cost index
 西豪州の住宅許可数は上昇し、季節調整済値で 6 月を 4.8%上回る 17.4%となった。dwelling approvals.
 ６月四半期の西豪州の連鎖実質値の最終需要は 2.5％減少した。
西オーストラリア州アップデート
西オーストラリア州の GST 歳入におけるシェア
 西豪州の一般政府純運営赤字額は、2015-16 年 20 億ドルから 2016-17 年 29 億ドルに増加すると見込まれて
いる。赤字化を牽引する二つの要因としては、特に鉄鉱石などのコモディティー価格の下落に伴う鉱業ロイ
ヤリティーと税金歳入の減少とがあり、加えて州の商品サービ税(GST)歳入の割り当てが低い為である。
 鉱業ロイヤリティーは、2013-14 年のピーク時の鉄鉱石 54 億ドルを含む合計 60 億ドルから、2015-16 年に
は鉄鉱石 36 億ドルを含む合計 42 億ドルへと減少した。
 GST は生鮮食品、保健・教育サービスなどの例外を除く全ての最終商品とサービスに 10%のレートで課され
ている。GST 歳入は一旦連邦に集約され、連邦交付金委員会の采配で各州に再配分される。GST は、各州の
異なる支出の必要性と収益調達能力を考慮して再配分される水平経済平等の原則に一致するように再配分さ
れる。
 それぞれの州の GST 配分は前の歳入の収益の評価に基づいており時間差がある。例えば、2015-16 年の州
の GST 割り当ては 2011-12 年と 2013-14 年の歳入の徴収に基づいて割り当てられる。高い鉱業ロイヤリテ
ィーと税金収入がこの間あったため、結果として GST 歳入は西豪州から他州へと振り分けられた。この結果
として 2015-16 年の州の GST 歳入の人口シェアはかつて例を見ないほど低い 30%となり、2016-17 年もこの
レベルを保つと見込まれる。
 2017-18 年以降は、西豪州の GST シェアは増加すると見込まれており、2014-15 年から継続するロイヤリテ
ィーと税金収入の減少を相殺するものと考えられている。GST の歳入回収は、2016-17 年の 20 億ドルから
2019-20 年の 60 億ドルへと増加し、人口シェアの 75.9%になるとと見込まれる。
これにより、2019-20 年には州の純営業バランスを 11 億ドルの黒字化へ改善すると見込まれている。
 2016 年 8 月、オーストラリアの首相マルコム・ターンブル氏は各州が受け取る GST の割当設定を検討する
と述べた。
FINANCIAL SOLUTIONS FOR THE BENEFIT OF ALL WESTERN AUSTRALIANS
オーストラリア金利(%)
RBA 政策金利
90 日銀行手形
連邦政府３年国債
連邦政府 10 年国債
為替と株価
AUD/USD
0.7516 (↓85 pt)
AUD/JPY
77.51 (↓1.05 pt)
1.50 (↓25 pt)
1.74 (↓12 pt)
1.40 (↓6 pt)
1.82 (↓5 pt)
ASX200
5433
(↓129 pt)
*()内の数字は前月比を表す
政策予想と市場状況
 RBA は 9 月 6 日の理事会で政策金利を引き続き今までで最も低い 1.50% のままにするとした。先物市場は
2016 年末までにさらなる 25 ベーシスポイントの引き下げの見込みがあり、現在 36%のインプライドの価格
設定。西豪州財務公社(WATC)は RBA はさらなる 50 ベーシスポイントの引き下げを行い 1.0%の低金利とな
ると見込んでいる。
 豪ドルは 8 月初旬上昇傾向にあり、その後下落傾向で月を終えた。豪ドルは日本円に対して、¥78.67 まで値
を上げその後値を下げた。米ドルに対しても３ヶ月半ぶりの高値 USD0.7756 をつけたがその後値を下げた。
 ASX200 は一年で最高値の 5587 で 8 月が始まったがその後は月を通して下落し、始まり値より 2.3%低く月
を終えた。
 オーストラリア連邦債利回りは下落し 8 月で最も低い利回りとなった。
WATC 指定銘柄債券株利回り
2016 年 8 月
31 日
満期
過去６ヶ月の豪ドルの推移(2016 年 8 月 31 日)
AGS スプレッド
2016 年 8 月 31 日
23 October 2018
1.72
(↓4 pt)
+29 pt
(↑4 pt)
15 October 2019
1.77
(↓3 pt)
+37 pt
(↑2 pt)
22 July
2020
1.89
(↓2 pt)
+46 pt
(↑2 pt)
15 July
2021
1.96
(↓2 pt)
+45 pt
(↑1 pt)
20 October 2022
2.20
(↓3 pt)
+59 pt
(↓1 pt)
16 October 2023
2.22
(↓5 pt)
+55 pt
(↓2 pt)
23 July
2025
2.40
(↓4 pt)
+61 pt
(↑1 pt)
21 October 2027
2.63
(↓3 pt)
+75 pt
(↑1 pt)
*＊AGS スプレッドは WATC 指定銘柄債とコモンウェルス株の利回り格差
。
WATC 指定銘柄債券利回り
CGS に相当する準政府債(2016 年 9 月 2 日現在)
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