ファイルダウンロード - 住商アビーム自動車総合研究所

ISSN １３４３-２６２１
２００５年１月 No.１８５
景観
乙酉（きのととり）
と学校教育
1
景気動向
内外経済見通し 2004−2005年
2
産業動向
主要業界の展望 2004−2005年
10
科学技術の展望 2004−2005年
13
回顧と展望 2004−2005年
14
国際情勢
国内・海外主要経済指標
２００４年の内外１０大ニュース
２００５年のスケジュール
23
裏表紙内住友商事経済動向2005.1
景観
乙酉（きのととり）
と学校教育
２００４年も国内外で政治社会面におい
も出さないというような本末転倒現象が
てさまざまなことがあったが、経済面では
みられる。塾の存在価値は認められて然
中国の台頭が益々顕在化し、原油価格高
るべきであるが、学校が本来の役割を果
騰など資源エネルギーへの注目が集まっ
たさず、塾通いが当たり前になるような
た年といえよう。２００５年は世界的に高
塾依存型の教育はおかしいといわざるを
成長から安定成長への流れにあり、わが
得ない。
住商総研でも日本経済について２００４年
わが国経済の今後の発展を考える場合、
度は２.２％、２００５年度は１.８％成長を予
少子高齢化は不可避の現実で、２００７年
測している。詳細は本誌の各頁に譲ると
以降は総人口が減少に転ずる。日本の潜
して、ここでは日本経済の将来と教育の
在成長率は２％程度と言われているが、
関係について考えてみたい。
この水準を達成する為には、大幅な労働
国際教育到達度評価学会（ＩＥＡ）が今
力人口増が期待出来ない以上、技術革
月１５日に公表した国際比較調査結果で
新、イノベーションに期待するしかない。
わが国の子供の「理数嫌い」が深刻であ
因みに吉川洋東大教授によれば、１９５５
ることが指摘されている。設問に対する
年から７０年、１９７５年から９０年という１５
正答率が低いことも問題だが、各科目に
年間の平均成長率を見ると労働力人口
対する関心の低さが気になる。
「理科の
の伸びは何れも１.０％であるのに対して、
勉強は楽しいか」との問いに小学４年で
その間の実質ＧＤＰは各々９.６％と４.６％
「強くそう思う」
と回答したのは４５％と調
とのことである。これは戦後の日本経済
査対象２５ヶ国・地域のなかで４番目に低
の発展も労働力人口の伸びよりも、労働・
く、平均値より１０ポイントも低い。勉強に
資本の生産性上昇と技術進歩の寄与が
おいては、面白いと思わなければ理解が
大きかったことを示している。このような
進まない。わが国の学力低下については、
観点から政府も「科学技術創造立国」を
ゆとり教育が問題の原因と槍玉に挙げら
政策目標としている。しかし、今後のわが
れているが、授業時間を増やせば良いと
国のイノベーションを担っていく若い世代
いう問題ではなく、世の中の事象に興味
で「理数離れ」が起きるのでは、このよう
を持ち、自ら考える力を養うべく、授業を
な政策も覚束ない。
如何にして面白くするかという中身が問
われている。
会社からの帰途、夜９時頃でも塾帰り
２００５年の干支は乙酉（きのととり）で
ある。前回の乙酉は１９４５年、わが国に
とっては、敗戦の年であるとともに戦後の
の小学校高学年と思しき一群に遭遇する
経済発展のスタートとなった年でもある。
が、皆楽しそうだ。家人によると子供たち
教育は百年の大計といわれるが、次の乙
は塾通いを楽しんでいる由である。何故
酉となる２０６５年におけるわが国の隆盛
なら、塾には名物教師がいて教え方もう
を確保する為には長期的視点で学校教
まいからという。一方、学校では授業がつ
育の基本に立ち返ることが最重要課題で
まらなく、塾学習の障害になるので宿題
あることを再確認しておきたい。
（２００４年１２月１７日大河原昭夫）
1
住友商事経済動向2005.1
景気動向
内外経済見通し 2004−2005年
I．
世界経済の回顧と展望
但し、年央以降は、米国などにおける
２００４年の世界経済は、前半こそ予想を上
利上げ、商品市況の高騰、ドル安（他国
回る高成長となったものの、後半に入ると
にとっての通貨高）が各国経済の抑制要
増勢は緩やかとなった。金利上昇、商品市
因として認識され、加えてITセクターの伸
況高、
ドル安が先行きの成長力を抑制す
び悩みもあって先行きに対する慎重な見
るとの見方が強まっているが、そのまま景
方が増えた。
気後退につながるとの見方は少ない。
（図表１）実質 GDP成長率
２００５年は総じて高成長から安定成長へ
8
と移行していくと見られる。
6
（前年同期比％）
4
１．２００４年の世界経済
（１）経済成長
2
-2
融緩和や財政出動に後押しされて、広範
-4
の世界経済見通しで０４年の成長率を５
％と見込んでいるが、この水準が実現す
ユーロエリア
0
０４年の世界経済は、０３年の各国の金
で高い水準の成長を持続した。
ＩＭＦは秋
米国
日本
01
02
内需が好調で年率４％程度の成長が続
04
（図表２）景況指数（製造業）
(110) 70
30
米国（ISM、目盛左 30-70)
ドイツ(IFO、目盛左 (70)-(110)）
日本（日銀短観、目盛右）
ると７６年以来の高成長率となる。
米国では個人消費や設備投資などの
03
（出所）各国統計
(100) 60
20
10
0
(90) 50
-10
-20
き、雇用環境の悪化にも歯止めがかかっ
た。米国と並んで世界経済を牽引した中
国では９％台の成長が続き、景気の過熱
が懸念され行政指導による貸し出し規制
(80) 40
-30
-40
-50
(70) 30
01
02
03
04
（出所）ISM、IFO、日本銀行
や金融引き締めなどマクロ調整により景
気の抑制が図られた。日本を含むアジア
諸国は輸出主導の成長経路を辿ったが、
2
（２）貿易動向
０４年は世界貿易も非常に高い伸びを
雇用環境が改善するに連れて内需も底
持続した。但し、年後半には ITセクター
固さを増した。主要国の旺盛な需要は商
の伸び悩みもあり、東アジアの一部では
品市況の上昇にもつながり、中東の産油
貿易の増勢は幾分緩やかになった。IMF
国や鉱物資源に恵まれたアフリカ、中南米
は０４年の伸び（数量ベース）を８.８％と
の各国やロシアなどにも追い風となった。
見込んでいるが、商品市況の上昇などの
住友商事経済動向2005.1
価格要因もあり、金額ベースではさらに
高い伸びになると見られる。
以来の高水準に達した。特に原油価格
（ＷＴＩ）は、米国での低在庫に加えて、イ
０４年の世界貿易で特に目立った動き
ラク、ナイジェリア、ロシア、ベネズエラな
は中国の躍進である。1−１０月の中国の
どの供給懸念もあって１０月には史上最
貿易額は前年比３５.８％増となっており、
高値（２７日、５５.６５ドル／バレル）を更
０４年通年では中国の貿易額は日本を抜
新し、金価格は８８年以来、銅価格も８９
いて世界第３位（米国、ドイツに次ぐ）に
年以来の水準となっている。また、世界
なると見られている。
的な経済活動の拡大により海上運賃も高
０４年のもう一つの特徴は資源輸出国
騰しており、ドライバルクの価格指標であ
の貿易収支の大幅な改善と資源輸入国
るバルチック指数は１１月までの２年間で
の収支悪化である。中東諸国の石油輸出
３.８倍に上昇している。
額は過去最高に達すると見られているほ
（図表４）国際商品市況
か、ロシア、ブラジルなどの貿易黒字も大
300
幅に増加している。一方、先進諸国やア
280
ジアの非産油国の貿易収支は悪化してお
260
り、特に米国の貿易収支は対産油国赤字
240
（及び対中国赤字）の拡大により０４年は
220
過去最大の貿易赤字になると見られる。
（1967=100）
（ドル／バレル）
CRB先物指数（目盛左）
30
55
50
45
40
35
原油価格
（WTI、目盛右）
200
30
25
20
15
10
180
01
（図表３）輸出動向
60
02
03
04
（出所）CRB
（前年同月比％）
50
20
10
40
30
０４年の市況高騰の背景にあるのは世界
20
経済の好調による需給逼迫であるが、中
10
0
0
-10
-10
-20
日本
米国
ユーロ
中国
-20
-30
-40
-50
-30
01
02
03
04
（注）後方 3ヶ月移動平均値
（出所）各国統計
期的な要因としては中国における需要の
増加も挙げられる。世界の生産活動に占
める中国のシェアは目立って上昇しており、
鉄鋼消費、自動車生産、アルミ生産などで
は近年の全世界の生産／消費の増加のか
なりの部分を中国要因が説明している。
（３）国際商品市況・物価の動き
加えて、市況高騰の要因として、ドル安
国際商品市況は、豊作に恵まれた穀物
懸念を背景とした投機資金によるペーパー
など一部の商品を除いて、０３年に続い
マネー（ドル）から実物資産へのシフトも
て上昇しCRB先物指数は１２月には８１年
挙げられる。
3
住友商事経済動向2005.1
（図表５）世界の生産・消費に占める中国のシェア
気回復期待や利上げ観測の浮上により
（％）
2000年
12.8
25.5
14.8
32.8
6.2
16.7
6.9
26.9
自動車（生産）
3.6
7.3
アルミ（生産）
11.6
10.9
大豆ミール（消費）
綿花（消費）
原油（消費）
鉄鋼（消費）
銅地金（生産）
上昇したものの、その後、米国の回復が
2003年
20.2
13.0（（02年）
02年）
（出所）米農務省、米エネルギー省、米地質調査所、
IISI、IAI、日本自動車工業会
期待ほど力強いものではないとの見方が
広まると低下に転じた。
（図表６）政策金利
7
（％）
米国
日本
ユーロ
英国
6
5
4
3
川上分野で商品市況の上昇が鮮明に
2
なっている一方、先進国の消費者物価は
1
0
比較的安定しており、インフレは未だ景
気に対する脅威とはなっていない。但し、
01
02
03
04
（出所）ブルームバーグ
タイなど一部の途上国では物価上昇の動
株式市場では、企業収益の伸びにもか
きも見られており、商品市況の上昇が諸
かわらず金融引き締め観測が強まったこ
物価の上昇につながる可能性も排除で
とから、０３年以降の上昇基調は一段落
きない。
し、主要先進国の株価はいずれも狭いレ
ンジで推移した。
（４）金融市場・資本の動き
途上国への資本の動きについては、直
旺盛な需要は金融政策にも変化をもた
接投資は回復が明らかになった。地域別
らした。住宅バブルの懸念が強かった英
に見ると金額ではアジア向けの投資が最
国とオーストラリアでは既に０３年１１月
も多いが、伸び率では中東欧、中南米へ
に金融引き締めに転じていたが、０４年６月
の投資の増勢が著しい。債券市場におけ
に米国が利上げに転じると（米国は１２月
るリスクプレミアムは、先進国の金利動向
までに計５回の利上げを実施）、世界的
に沿って年央にかけて拡大したが、それ
に金融引締め局面に入りつつあることが
以降は縮小に転じており、年末近くは年
明らかになった。但し、ユーロエリアでは
初水準近傍で推移している。
域内需要の回復が遅れたことに加え、ユー
ロ高が利上げに代わって物価抑制的な役
割を果たしていることもあり、欧州中央銀
行は利上げを見送っている。
先進国の長期金利は春先に米国の景
4
（５）外国為替市場
０４年は、米大統領選挙を控えて、秋口
まで狭いレンジで推移したが、ブッシュ大
統領再選を契機にドル独歩安が進行した。
住友商事経済動向2005.1
米国の“ 双子の赤字 ”問題に加え、米中
な構図は１年前と変わりはない。つまり、
間の貿易不均衡と中国人民元の切り上げ
生産拠点／最終需要地として中国経済
観測の高まりがドル安要因に働き、特に
が躍進したことで米国に加え中国の需要
ユーロに対しては最安値を更新して推移
増が世界経済を牽引するというものであ
した。ＯＰＥＣ、ロシア、中国などがユーロ
る。そのような前提の中で、０５年が０４年
建てで外貨準備の積み増しを図っている
と異なるのは経済政策、商品市況の景気
との見方も現れ、ドル離れユーロシフトの
抑制的な影響が表面化すること及び近年
動きが注目された年でもあった。但し、途
一部の先進国で顕著であった住宅価格
上国通貨に対しては、資源国通貨に対し
上昇にともなう資産効果が剥落すること
ては下落したものの、東アジア諸国の当
であり、この結果、０５年の世界経済の増
局による為替介入もあり、総じて調整は
勢は０４年に比べて緩やかになると見ら
遅れている。
れる。
ＩＭＦは０５年の世界経済の成長率
中国人民元のドルペッグについては米
を４.３％、ＯＥＣＤはＯＥＣＤエリアについ
中間の貿易不均衡（０３年は米国の中国
て２.９％と見込んでおり、いずれも０５年
からの輸入は輸出の５倍）からも調整の
の成長率は０４年に比べて低下すると見
必要性は明らかであり、０４年に開催され
込んでいる。
たG7でも柔軟な為替レートの必要性につ
リスクは近年の構図の持続可能性にあ
いて言及された。但し、Ｇ７では調整の時
る。一つは米国の経常赤字に対するファ
期、方法については特に言及はなく、今
イナンスの持続性の問題であり、もう一つ
後の中国政府の対応が注目されている。
は世界的な需要増加に対し穀物・資源エ
ネルギーの供給が追いつくかという問題
（図表７）ドルの名目実効レート
120
115
110
(1973.3=100)
105
100
95
90
85
(1997.1=100)
135
130
125
120
115
対主要通貨（目盛左）
80
75
70
110
105
100
対その他通貨（目盛右）
01
02
03
150
145
140
04
（備考）主要通貨は主要先進国の通貨、その他通貨は
メキシコ、中国、韓国など 19ヵ国の通貨
（出所）FRB
２．
２００５年の世界経済の見通し
である。この調整のために外国為替、商
品の各市場が過度に反応すると世界経
済が失速する可能性も排除できない。市
場による行き過ぎた調整を回避し、持続
可能なペースの成長を実現することが０
５年の課題となろう。
この他にテロのリスクも残るものの、国
際分業体制の基盤（人やモノの移動）が
揺るがない限り、そのような事件の世界
経済への影響は限定的と見られる。
０５年を考える上で世界経済の基本的
5
住友商事経済動向2005.1
II．
日本経済の回顧と展望
を巡る議論が盛り上がっている。既に、０２
０４年度の日本経済は、上期と下期で様変
年１月を“景気の谷”
とした景気拡大局面
わりした。上期こそ海外経済拡大に合わせ
は１２月で３５ヶ月目を迎え、戦後景気拡
て輸出増・生産増の好循環から高成長を
大の平均である３３ヶ月を超えているため、
維持したが、下期は台風上陸の頻発や新
景気循環的な観点からは弱気見通しが
潟県中越地震の発生などの自然災害・天
強まりやすい。ただ、構造的な観点から
候要因に加え、原油高、海外経済の減速、
見ると、中長期的な成長余力の高まりか
デジタル・IT関連分野の在庫調整、さらに
ら持続的な景気拡大が持続するとの強気
は円高進行が追い討ちをかけ、景気減速
見通しも描ける。実際、金融機関の不良
感が強まった。
債権処理が進捗し、企業が抱え込んでき
ただ、金融機関の不良債権処理の進捗や
た“過剰な債務・設備・雇用”は８０年代後
過剰な“ 雇用・債務・設備 ”の解消など９０
半のバブル経済以前の水準まで解消され
年代を通じて成長抑制に働いてきた構造
つつあり、９０年代を通じて日本経済の低
問題に目処が立ち始め、資産価格底入れ
迷をもたらしてきた構造問題に目処が立
も含めて脱デフレ気運が高まっているよう
ち始めた。０４年度に入ってからは事業再
に日本経済は中長期的な成長力を取り戻
構築の一巡とともに企業が“攻めの経営”
しつつある。
に転じ始めており、収益力や生産性を高
０５年度の実質ＧＤＰ成長率は１．
８％と０４
（図表１）日本経済見通し総括表
（前年度比％、カッコ内は寄与度）
03年度
04年度
05年度
年度の同２．
２％から低下すると予測される
が、景気後退に陥ることは避けられる。一
段の円高進行や原油高長期化など景気
下振れリスクを抱え込みながらも、高成長
経路から持続可能な安定成長経路へと成
長軌道を移行させながら緩やかな景気拡
大が継続すると期待される。
（実績）
名目ＧＤＰ
実質ＧＤＰ
内需寄与度
外需寄与度
個人消費
住宅投資
設備投資
政府消費
公共投資
財・サービスの輸出
１．
概観
国内景気は、景気動向指数の一致系列
（ DI）が８月以降３ヶ月連続で景気判断の
分かれ目とされる５０％を下回ったことで、
景気拡大途上の一時的な調整局面なの
か景気後退局面入りなのか景気転換点
6
財・サービスの輸入
消費者物価指数
国内企業物価指数
鉱工業生産指数
貿易ｻｰﾋﾞｽ収支（10億円）
経常収支（10億円）
原油価格（ﾄﾞﾙ/ﾊﾞﾚﾙ）
為替レート（円/ドル）
0.8
1.9
(1.1)
(0.8)
0.5
(0.3)
-0.5
(0.0)
8.2
(1.2)
1.1
(0.2)
-9.2
(-0.6)
9.9
(1.1)
3.4
(0.3)
-0.3
-0.5
3.5
9,605
17,297
29.5
113.0
（見込み）
1.4
2.2
(1.7)
(0.5)
1.7
(0.9)
2.0
(0.1)
6.0
(0.9)
2.4
(0.4)
-10.0
(-0.5)
10.8
(1.3)
7.8
(0.8)
-0.0
1.5
4.3
9,211
17,576
40.5
107.0
（備考）2004，05年度は住商総研見通し
（注）原油価格は入着ベース
（出所）内閣府、財務省、総務省
（予測）
1.0
1.8
(1.5)
(0.2)
1.0
(0.6)
-0.5
(-0.0)
4.7
(0.8)
1.8
(0.3)
-3.0
(-0.1)
4.9
(0.6)
3.8
(0.4)
-0.0
0.9
2.9
10,100
18,650
40.5
105.0
住友商事経済動向2005.1
めた企業部門が主導するかたちで景気拡
２．
設備投資
０５年度は前年度比４.７％増と０４年度
大が持続する基盤は十分に整いつつある。
０５年度の景気シナリオを考えると、輸
出、設備投資の伸び悩みが少なくとも４
の同６.０％増から増勢は鈍るものの景気
拡大の牽引役を果たし続ける。
−６月期まで継続し、牽引役不在のまま景
日銀短観１２月調査によると、０４年度
気減速感も上期一杯くすぶり続ける。た
設備投資計画は全産業ベースで前年度
だ、構造面からの抵抗力向上もあって景
比６.２％増と９月調査から２.６％ポイント
気後退に陥ることは避けられる。７−９月
上方修正された。業種別には、旺盛なデ
期以降は、電子部品関連の在庫調整一
ジタル家電需要への対応や製造拠点の
巡を契機に、米国・中国など堅調な海外
国内回帰を進める動きも加わって、半導
経済を背景に徐々に輸出増・生産増の好
体、液晶ディスプレーなどデジタル・ＩＴ
循環が再始動して景気拡大持続への期
関連投資が堅調に推移する。また、企業
待が生じてくると見込まれる。
の期待成長率が上昇に転じる中、素材業
仮に、景気減速に拍車がかかって０５年
種を中心に能力増強目的の投資意欲が
度中に景気後退局面入りするとすれば、
回復し、中小企業を中心とする生産性向
そのリスク要因としては以下があげられ
上目的の更新投資とともに持続的な設備
る。第一に、米国経常赤字拡大を懸念し
投資の増加に結び付いていく。
たドル資産離れによる円高の加速。第二
設備投資の先行指標である機械受注
に、需給逼迫を背景とした原油高の長期
は、０４年１０−１２月期前年同期比４.０％
化による企業収益悪化。第三に、シリコ
減の見込みで先行きの落ち込みを示唆し
ンサイクルの底入れ時期後連れによる電
ているが、０５年度も一時的な落ち込み
子部品在庫調整の長期化。第四に、経済
があっても底堅さは維持されよう。
引き締め政策で安定成長への軟着陸を目
指した米国・中国経済の失速、などである。
（図表２）景気動向指数の推移
120
（図表３）設備投資の推移
（2000年＝100）
112.6
（04年7月）
110
103.5
102.7
106.5
100
（前年同期比％）
60
実質設備投資
経常利益
40
機械受注
20
91.9
90
90.5
86.1
84.9
80
85/6
85/6
86/11
86/11
0
90.3
91/2
91/2
93/10
93/10
-20
97/5
97/5
99/1
99/1
00/11
00/11
02/1
02/1
70
84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
（注）▲ 印は景気の谷、△ 印は景気の山
（出所）内閣府
-40
01/I
III
02/I
III
03/I
III
04/I
III
05/I
（注）機械受注は船舶電力除く民需。経常利益は名目ベース
（出所）内閣府、財務省
7
住友商事経済動向2005.1
３．
個人消費
４．
住宅投資
定率減税見直しなどで所得減のリスク
減税効果減退などで０５年度は前年度
があり、０５年度は前年度比１.０％増と０
比０.５％減と０４年度の同２.０％増から減
４年度の同１.７％増から伸び悩む。
少。
０５年度から定率減税が半減されると、
０４年度中に金利先高観の醸成から持
所得税は０６年１月から、個人住民税は０
家中心に前倒し的な着工増の動きが見
６年６月から実質増税となる。０５年度中
られたが、０５年度は前倒し的な動きも一
の定率減税半減による負担増は０６年１
服する。住宅ローン減税の効果が減退す
−３月期の所得税分２０００億円に留まる
ることもあり、住宅着工戸数は０４年度見
が、過去の税制改正で既に決まっている
込みの１２０万戸を下回る公算が高い。
配偶者特別控除の上乗せ分廃止などの
５．
生産活動
４０００億円、年金・雇用保険料など社会
保障負担増の５０００億円と合わせ家計全
鉱工業生産指数は、０４年度下期に入っ
体の負担額は合計１兆１０００億円になる。
て輸出・設備投資の増勢鈍化から頭打ち
これは家計可処分所得の０.４％程度に相
感が強まったが、電子部品関連の在庫調
当し、個人消費伸び悩みは避けられない。
整一巡を契機にデジタル・IT関連業種の
さらに、消費税率引き上げ論議もくす
生産回復が牽引するかたちで０５年度上
ぶり続けることが予想され、旺盛なデジ
期には再び増勢を取り戻すと期待される。
タル家電需要が消費下支えに寄与し続
（図表５）生産活動の推移
30
けるにしても、雇用増とともに一段の所
（前年同月比％）
輸出数量指数
機械受注（船舶電力除く民需）
鉱工業生産指数
20
得増が誘発されない限り、個人消費は景
10
気牽引役を担うほどの力強さを確保でき
0
ない。
-10
（図表４）個人消費の推移
-20
（前年同期比％）
5
実質個人消費
実質雇用者所得
消費者態度指数（右目盛）
4
3
46
44
2
42
1
40
0
38
-1
36
-2
34
-3
32
01/I
III
02/I
III
（出所）内閣府、財務省
8
48
03/I
III
04/I
III
05/I
00/1
7
01/1
7
02/1
7
03/1
7
04/1
7
05/1
（注）後方 6ヶ月移動平均値
（出所）内閣府、経済産業省、財務省
６．
物価
０４年度中に脱デフレ気運が強まったが、
景気減速と円高の進行もあって０５年度
は脱デフレ気運も一服に向かう。
国内企業物価は、原油価格を中心に国
住友商事経済動向2005.1
際商品市況の高止まりが継続し、円高と
国内景気の回復や円高進行もあって映像
相殺されるにしても緩やかな上昇圧力が
音響機器、事務用機器など製品類が堅
残る。ただ、
“ 素材インフレ・製品デフレ”
調を維持するが、原油価格の上昇一服か
の図式は依然残り続ける。
ら０５年度の増勢は鈍化する。貿易収支
消費者物価は、個人消費の増勢鈍化も
は０４年度に原油高を主因とする輸入急
あって国内企業物価上昇の浸透は進み
増から黒字縮小の場面が見られたが、０５
難く、ゼロ近傍で一進一退が続く。
年度は再び黒字拡大が見込まれる。
地価は、大都市圏商業地主導で底入れ
一方、サービス収支は、円高を背景に
感がさらに増すにしても、全国的な波及
海外旅行者数の増加が続き、海運市況
はなお限定される。
の高止まりがあっても赤字幅拡大が見込
まれる。所得収支は、対外純資産の増加
（図表６）物価の推移
2
が続く中で、円高による目減りがあるも
（前年同月比％）
国内企業物価
1
のの金利上昇や収益増に伴う配当増もあっ
消費者物価指数（除く生鮮）
て０５年度も高水準の黒字が続く。
0
この結果、経常収支は０５年度１８兆円
-1
台に達して過去最高の黒字額を更新し、
-2
対名目ＧＤＰ比率も３.６％と再び上昇する。
-3
01/1
7
02/1
7
03/1
7
04/1
7
（出所）日本銀行、総務省
７．
国際収支
輸出入動向は、０４年度下期以降、海
外経済の減速や１ドル１０２円割れまで進
（図表７）貿易・国際収支見通し
（10億円）
2003年度 2004年度 2005年度
（実績）（見込み）（予測）
＜通関ベース＞
通関輸出
前年比伸率（％）
（数量要因％）
（価格要因％）
んだ円高の影響で価格・数量とも伸び悩
みを余儀なくされたが、０５年度に入れば
米国を中心とした海外経済の持ち直しか
通関輸入
前年比伸率（％）
（数量要因％）
（価格要因％）
56,061
6.3
6.3
0.0
44,833
4.1
7.4
-3.0
61,729
10.1
8.7
1.3
49,988
11.5
4.0
7.2
65,278
5.7
5.0
0.8
52,163
4.4
4.5
-0.1
17,297
3.5
9,605
13,299
-3,694
8,512
-820
17,576
3.5
9,211
13,889
-4,678
9,200
-835
18,650
3.6
10,100
15,315
-5,215
9,400
-850
＜国際収支ベース＞
ら数量増を伴いながら増勢を取り戻そう。
輸出は、東アジアを中心としたサプラ
経常収支
対名目ＧＤＰ比（％）
貿易・サービス収支
イチェーン・地域連携の強化から堅調を
貿易収支
維持する。鉄鋼など資本財、半導体電子
所得収支
部品など生産財の輸出が牽引し、０５年
度も円高の影響を克服しながら東アジア
向けを中心に緩やかに増加する。輸入は、
サービス収支
経常移転収支
（備考）2004、05年度は住商総研見通し
（出所）財務省、内閣府
（２００４年１２月１６日奥田壮一／大井二三郎）
9
住友商事経済動向2005.1
産業動向
主要業界の展望 2004−2005年
２００４年は、国内需要が堅調であったことに加え、中国の旺盛な需要など海外市場
も寄与し、市場全体として好調に推移した。年初から高騰した素材価格を製品価格に
転嫁できた川上分野の事業者の収益は大きく改善。鉄鋼業界では川中分野へと徐々
に価格転嫁が浸透しつつあり、数量・単価とも収益改善に貢献している。一方、小売市
場においては、消費の落込みは回復しつつあるも、消費者による製品の選別傾向（価
格、機能、品質など）が強まり、専門店に比較し製品差別化が見られないGMSや量販店
では苦戦が続いている。年後半には、中国における在庫調整等の影響から各業界とも
取り扱い数量は下落傾向。景気回復を背景とした企業の設備投資に回復の動きもみら
れるが、アパレル、食料品などでは総じて冴えない状況が続いている。
２００５年は、数量の伸び率は若干鈍化するものの依然拡大基調、素材価格が高止ま
りする一方、電子部品業界など一部では製品価格の低下が予想され、各事業者の収益
性は総じて低下傾向をたどると予測される。
総括表
〈素材産業〉
業種
業界天気図
（2004→2005年）
石
10
油
（注）業界天気図：５段階評価（晴／薄日／曇り／小雨／雨）
業況見通し
２００４年は、石油化学業界の好調、及び厳しい環境規制への対応のため、軽質原油に対
する需要が高まり、軽質原油と重質原油の価格差は著しく拡大した。日本の輸入は中東
産重質原油が中心であるため、石油製品の国内需要が伸び悩む中でも、改質・分解等
の２次装置を持つ国内石油元売業者は、割安の重質原油処理とアジア諸国への輸出取
引により、高収益となった。
２００５年は、原油価格の高値安定・重軽質格差が続くことが
予想され、国内石油元売業者は、引き続き好決算を維持する見通し。
石油化学
２００４年は、原油の高騰・旺盛な中国需要により、合成樹脂の国際市況は急上昇。国内
合成樹脂原料メーカーは、好調なデジタル家電・自動車関連向けの需要増等を背景に、
大幅に採算を改善させた。
２００５年は、引き続き原油価格の高値安定・旺盛な中国需要
が見込まれるため、合成樹脂の国際市況は高値安定することが予想される。しかし、国
内ではプラスチック製品への価格転嫁ができない加工メーカーから樹脂価格引下げの
圧力が強まり、又、デジタル家電向けの需要が一巡することから、需要は調整期に入る
ことが見込まれる。
石
炭
２００４年の石炭価格は、中国等の旺盛な鉄鋼需要、及び中国・台湾・韓国等の旺盛な電
力需要を背景に、原料炭・一般炭とも年間契約価格が前年を大きく上回り高騰。炭田地
の天候不順等により、スポット輸入にも頼らざるを得ず、スポット価格も高騰した。又、年
後半の高値は、豪州の港の積出能力が限界に達したことが一因。
２００５年の年間契約価
格は、スポット価格の水準を反映し、２００４年を上回る水準で決まる状況にあり、原料
炭・一般炭とも引き続き高値安定が予想される。
鉄
鋼
２００４年は、中国の旺盛な需要に加え、造船・自動車・
ＩＴ関連等広範にわたる需要拡大
に伴い国内市場は活況を呈し、原料価格・製品価格ともに年初から右肩上がりで推移。
高炉･電炉メーカーの増収増益に加え、鋼材価格の値上がりにより利幅が一時的に縮小
住友商事経済動向2005.1
した加工流通業者も徐々に販売価格への転嫁を果たし、また内口銭取引主体の流通業
者など川上・川中分野における事業者の収益性が改善。
２００５年以降も、供給サイドで
はフル稼働生産の状況が続く見通し。販売価格への価格転嫁は徐々に川下分野へ浸透
しつつある。
セメント
２００４年のセメント国内需要は、公共事業の縮小による建設投資の落込みを背景に減
少。セメントメーカー各社は、中国等東アジア向けの輸出により稼働率の維持・向上を
図ったものの、石炭価格の上昇を補うセメント価格の引上げを実現できず、採算を悪化
させた。
２００５年は、引き続き建設投資が減少することが見込まれ、セメント需要は更に
減少する見通し。石炭価格も高水準で推移することが予想される中、採算の改善は容易
ではないが、セメントメーカー各社は、一層のセメント価格引上げと産業廃棄物の燃料
利用等によるコスト削減により、採算悪化に歯止めをかけることができる見込み。
非
２００４年は、中国・インド等における銅地金需要が増加する一方、従来の銅価低迷を背
景に銅鉱山の閉山・減産や銅精錬の低稼働が進んでいたため、銅地金供給が追い付か
ず、L M E 在庫は急減。そのため銅価は歴史的水準に高騰し、鉱山会社は銅価上昇と割
安な製錬費の両方を享受し好業績を上げた。
２００５年は、銅精鉱の供給は増加に転じ、
銅精錬費の引上げにより製錬稼働率が上昇していく見込み。引き続き世界的に需要は
伸長するものの、徐々に銅地金在庫水準が回復し、銅価は沈静化の方向に向かうと予
想される。
鉄
〈生活関連産業〉
紙パルプ
２００４年の板紙・段ボールは需要がほぼ横ばいであり、製造業の海外シフトの煽りを受
け、国内ＧＤＰ成長率ほどには伸びず、一部では値崩れも見られた。洋紙はオリンピック
需要などチラシやカタログ向けに国内需要は好調。輸出は洋紙・古紙・パルプとも中国
の影響を強く受け前半は市況高騰、後半は経済調整の影響により市況ダウンと、日本の
市況が中国に引っ張られる形となった。
２００５年の見通しは、成熟した産業であることか
ら、
２００４年並で推移する見込み。
食
２００４年は、
０３年に大きくクローズアップされた食の安全
（B S E 問題や鳥インフルエンザ
問題に起因）への対応が一巡し、基調としては底入れの動きが見られた。量販店やスー
パーなど小売・川下分野においては、寡占化が進んでおらず、商品開発力のあるメー
カーを除き競争は依然激しい状況が続いている。
２００５年は、少子高齢化を背景に需要
は縮小傾向。食の安心･安全が徐々に消費者に浸透しつつあり、顧客志向に注力する事
業者と、そうでない事業者との間で格差が拡大すると思われる。
料
品
アパレル
２００４年は全般の景気回復に遅行し、アパレル市場の回復は遅れ、市場規模は金額、量
ともに減少。商品価格は二極化が継続し、専門店チェーンは比較的堅調であったのに比
べ、商品の差別化に失敗したG M S は苦戦。生産地として中国の圧倒的優位は続いてい
る一方、中国を販売市場として注目する傾向が強まった。
２００５年は、集客力が百貨店、
量販店からショッピングセンターやショッピングモールに移動していることを反映して、こ
れらの業態への流れが加速化する見込みである。
木
２００４年の木材（原木）･建材市場は、新設住宅に関して住宅ローン減税など優遇措置税
制の期限到来前の駆け込み需要があり、また住宅リフォームなどの需要も伸びたことに
より、市況は堅調に推移。製品単価は横ばいなるも数量の伸びが大きく寄与し、流通事
業者の業績は過去最高益を計上するケースも見られた。
２００５年の木材市場は、需要旺
盛な中国の影響で国際相場が高止まりしており、原料高・製品安と流通業者にとっては
材
11
住友商事経済動向2005.1
厳しい環境になると考える。建材需要に関しては、新設住宅の落込みをリフォーム需要
がカバーすると見られる。
〈加工組立産業〉
電子部品
２００４年は、オリンピック特需もあり、主なエンド製品であるデジタル家電は通常閑散期
である１−４月にかけ需要が逼迫し供給不足という異例の事態となった。その反動で足
許の需要は停滞するも市場全体としては依然拡大基調にある。
ＩＴバブル崩壊の経験か
ら各メーカーとも早期に在庫調整を行っている。
２００５年は、在庫調整が終了する携帯
電話、液晶テレビなどの底堅い需要が牽引役となり、需要の伸び率はダウンするもの
の、数量ベースでは引き続き拡大傾向。韓国、中国、台湾などからの新規参入により、
価格競争は一層激しくなる見通し。
造船業界
２００４年の造船業界は、低価格での受注により相応の建造量を確保し、規模の経済を
働かせてコストセーブする戦略の下、
２００８年の船台もほぼ埋まった状況にある。しか
し、原材料である厚板価格が急騰したため、採算が悪化しつつある。又、
２００５年は、厚
板の供給不安が高まり、価格も更に上昇することが懸念されるため、各社の採算は一層
悪化する見通し。
自
車
世界各国の自動車需要は、中南米・中近東・アフリカに関しては輸入に依存している国
が多いものの、世界的には自動車メーカーが現地生産現地販売を進めているため、概
ね当該地域の景気に連動。
２００４年の需要動向は、日本・西欧を除き、中国・インド・米
国等を中心に各地好調に推移。
２００５年の自動車需要は、
２００４年の市場動向が引き
続き維持されることが見込まれる。但し、米国を中心とした北米需要に関しては、
２００４
年に比べると多少減速する見込み。国内需要は引き続き低調推移が予想される。
建設機械
２００４年の建機は、資源開発向け需要の好調を背景に、引き締め政策を行った中国を
除く世界各地において需要伸長。国内需要についても、公共事業を中心に依然建設投
資は低調であるものの、中古建機輸出が活発なことに伴う在庫投資と台風や地震等の
災害復興需要を背景に好調な状況にある。そのため、国内建機メーカーは総じて増収
増益が見込まれる。
２００５年の建機需要は、リスク要因として部品の供給不安・鋼材等
原材料費の高騰が懸念されるものの、
２００４年並みの水準を維持する見通し。
動
〈非製造業〉
情
不
12
動
報
２００４年の情報サービス市場は、輸出増加や景気回復など企業収益の改善による設備
投資意欲の高まりを背景に、市場規模は対前年比微増とプラスに転じた。通信のブロー
ドバンド化や放送分野との融合など、常に新しい技術・商品・サービスが登場し、目まぐ
るしい変化に加え、案件の小口化など新規参入者を含め競争は激しい。
２００５年は、競
争激化により事業者の収益性は低下するものの、F T T H 関連等のインフラ投資、効率
化、コストダウン、セキュリティ対策等に向けた設備投資により、需要はやや上向くと思
われる。
産
２００４年は、マンション販売戸数に最も影響のある金利動向が引き続き低水準にて推移
したこともあり、シルバー層、団塊ジュニア世代が需要を牽引し、マンションブームは依
然継続。ビル賃貸事業は、首都圏と地方で２極化がより一層強まった。首都圏では、景
気回復を背景に、需要が高まり、空室率の改善とともに賃料の引き下げ圧力も弱まっ
住友商事経済動向2005.1
た。
２００５年は、マンション販売、賃貸事業とも横ばい推移の見通しだが、都内湾岸エリ
アなど局地的な動向、及び活発化するREITの動きが注目される。
小
売
２００４年は、デフレ経済の圧力とイオン等大手流通業、有力スーパー各社の出店競争に
より、一層と競争が激化し優勝劣敗が業績に反映され始めた年になった。G M S の利益
水準は大幅に落ち込み、食品スーパーでは、
「価格の訴求型」、
「質の追求型」など特徴
を打ち出した企業とそうでない企業との間で格差が明確化してきている。食品スーパー
の２４時間営業、ドラッグストアにおける食品の取扱い、コンビニにおける一部医薬品の
取扱い等、業態間を越えた競争も始まった。
２００５年は、勝ち組企業間でより一層競争
が激化する見通し。
電
力
２００４年は、猛暑・景気回復等を背景に電力需要が回復し、大手電力会社の収益は大
きく改善。一方で、電力自由化範囲は５００ｋｗ以上の高圧需要家向け（中規模工場・
スーパー等）
まで拡大。新規事業者の参入により、大手電力会社は料金値下げの圧力
を受け、東京電力は１０月に値下げを実施済。
２００５年は、
５０ｋｗ以上の高圧需要家向
け（小規模工場・スーパー等）
まで自由化範囲が拡大し、電力各社とも東京電力追随の
値下げを予定。燃料価格が高止まりすることが見込まれる中、事業者間の競争は更に
激しくなることが予想される。
（２００４年１２月１４日乗本正嗣、萩原将志、武蔵酉介）
科学技術の展望 2004−2005年
主要各国政府は、科学技術の育成を重要な国家産業政策と位置付け、ライフサイエ
ンス、情報通信、環境・エネルギー、ナノテクノロジー等の分野への研究開発投資の重
点化を進めている。我が国も、
「未来を切り拓く鍵」としての科学技術に、経済活性化
や国際競争力強化への貢献を求め、これらの分野を重点４分野に掲げている。この内、
ライフサイエンスとナノテクノロジーの動向に注目したい。
１）ライフサイエンスでは、バイオテクノロジーを利用した医薬品、医療分野への応用
が注目される。既に、ヒトゲノム配列決定に基づく新しい医薬品の創造（創薬）が世
界的に展開されている。また、遺伝子診断により個々の患者の薬剤に対する感受性
を見極め、適切な薬を適量投与するテーラーメード医療が今後、拡大するとみられ
る。さらに、健康志向を背景に、免疫や分泌・消化などの生理系統の調節によって
病気の予防に寄与する様々な機能性食品の開発も活発に行われている。
２）ナノテクノロジーでは、ナノ材料のカーボンナノチューブ（円筒状炭素分子）とフラー
レン（球状炭素分子）に注目したい。次世代型テレビや燃料電池などの基盤技術と
なり、次世代の新素材と言われるが、いずれも、従来、不純物の除去がネックで、高
価で大量生産が難しかった。最近、カーボンナノチューブの新しい合成技術が開発
され、量産化に目処がついたとの発表があり、今後、様々な応用製品の開発が加速
し、新市場を形成して行くと見られる。
（２００４年１２月１５日薄井徹太郎）
13
住友商事経済動向2005.1
国際情勢
回顧と展望 2004−2005年
2004年の国際情勢の焦点は、引き続き
イラクであった。2003年のサダム・フセイ
ン政権崩壊後、連合軍暫定当局（CPA）の
欧州拡大と統合の悩みは依然続く。
一方、原油高を背景に好調な経済が続
下、イラクの暫定統治と戦後復興が進め
くロシアでは、3月に行われた大統領選で、
られてきたが、2004年に入り、3月に暫定
プーチン大統領が圧倒的得票で再選さ
憲法となるイラク基本法が採択され、6月
れた。同大統領は、チェチェン問題で大
1日にイラク暫定政府が発足、同28日には
規模テロが続発する中、地方首長任命制
CPAから暫定政府へ主権が移譲され、形
など中央集権体制を強化しており、ウク
の上では占領統治が終了した。しかし、
ライナの政治混乱に対する対応も含め、
その後も各地で、外国人イスラム過激派、
欧米との関係に影を落としている。
旧フセイン政権支持者、シーア派グルー
アジアでは、高成長を続ける中国で、
プなどによるテロや武装闘争が続き、年
9月に江沢民・共産党軍事委員会主席が
末になっても治安回復の目処は立ってい
辞任、胡錦濤国家主席が党・国家・軍の
ない。2005年は憲法制定議会選挙（1月）、
三権を掌握、胡・温体制の基盤は固まり
新憲法起草（ 8月迄）、新憲法に基づく国
つつある。世界経済における中国のプレ
民議会選挙（12月）が予定されているが、
ゼンスは益々高まっており、内政の安定
この政治プロセスが予定通り進むか、予
と過熱した経済の軟着陸に向け、その舵
断を許さない。
取りが注目される。東南アジア・南西アジ
2004年 11月、そのイラク問題が最大の
アでは、主要国で首脳が交代した。5月に
外交争点となった米大統領選挙は、現職
インドでシン新政権が誕生、8月にはシン
の共和党ブッシュ大統領が接戦の末、再
ガポールでリー・シェンロン新首相就任、
選を果たし、上下両院議員選挙でも共和
インドネシアでは10月に初の直接選挙で、
党が議席を伸ばし過半数を維持した。第
ユドヨノ新大統領が選出された。外需の
二期ブッシュ政権にとって、イラク情勢安
追い風が弱まる中での経済政策と内政の
定化をはじめ、イラン核開発疑惑、北朝
安定に向け、各政権とも多くの課題を残
鮮核問題 6カ国協議、アラファト死去後の
している。
中東和平への取り組み、また欧州との関
係修復など課題は多い。
欧州では、2004年5月、中東欧及び地中
通商関係では、世界的にFTA締結へ向
けた動きが加速している。特にアジアで
は、各国・地域間で FTAや経済連携に向
海に位置する10カ国が新たにEUに加盟、
けた動きが活発化、2005年 12月には「東
25カ国、人口4億5千万人の拡大EUがスター
アジア共同体」構築を視野に入れた、初
トした。また、EUの理念や役割を定め、
「大
の東アジアサミットがマレーシアで開催
統領」や「外相」創設などを盛り込んだ、
される。一方、停滞していた WTOにおけ
拡大欧州の新たな枠組みとなる欧州憲
る新ラウンド交渉は、2004年7月の一般理
法が、10月に調印された。しかし、憲法が
事会において枠組み合意がなされた。同
予定通り発効するには、25カ国全てによ
時に2005年 12月香港での第 6回閣僚会議
る批准が条件となっており、反対の世論
開催が決定、漸く最終合意に向け一歩を
が強い英国の国民投票の行方など、前途
踏み出したが、依然道のりは険しい。
は楽観できない。EU内部における加盟国
14
同士の利害対立、経済格差の拡大など、
（ 2004年 12月 16日瀧本忠）
● ● ● ２００５年
チュニジアで第２回世界情報社会サミット
（11月）
● ● ● ● ２００４年
南アフリカ共和国総選挙（4月）
スーダン虐殺で安保理決議（7月）
ケニアの環境活動家にノーベル平和賞（10月）
コートジボアール内戦激化（11月）
アフリカ
● ● ● ● ２００５年
パレスチナ暫定自治政府議長選挙（1月）
イラク国民議会選挙（1月）
アフガニスタン議会選挙（4月）
イラン大統領選挙（5月）
● ● ● ● ● ● ２００４年
リビア、英国が経済制裁解除（3月）
ハマスのヤシン師殺害（3月）
イラク駐留米軍の捕虜虐待発覚（4月）
イラク、暫定政権へ主権移譲（6月）
アフガニスタン大統領にカルザイ氏当選（11月）
アラファトＰＬＯ議長死去（11月）
中東
● ２００５年
チェチェン共和国議会選（4月）
● ● ● ● ２００５年
スリランカ大統領選挙（12月）
● ● ２００４年
パキスタンの核技術流出発覚（2月）
インド総選挙で国民会議派第一党に、
首相にシン氏（5月）
南西アジア
２００５年
タイ下院選挙（2月）
● ● ● ２００４年
マレーシア総選挙与党大勝（3月）
アロヨ・フィリピン大統領再選（6月）
シンガポール・リーシェンロン首相就任（8月）
インドネシア大統領にユドヨノ氏（10月）
東南アジア
● ２００５年
香港ディズニーランド開園（9月）
● ２００４年
江沢民・党軍事委主席引退、胡錦濤
国家主席が全権掌握（9月）
投資抑制、引締め政策へ
中国
● ● ● ● ２００５年
英国総選挙（5月予定）
● ● ● ２００４年
プーチン・ロシア大統領再選（3月）
チェチェン勢力によるテロ続発
ユーコス解体（12月）
ウクライナで政治危機・再選挙（12月）
CIS
２００４年
スペインで列車爆破テロ・親米与党敗北（3月）
ＥＵ、
２５カ国に拡大（5月）
欧州憲法調印（10月）
ユーロ、対米ドルで最高値更新（12月）
欧州
日本
● ● ● ２００５年
愛知万博（3月− 9月）
ペイオフ解禁（4月）
道路公団民営化会社発足（10月）
● ● ● ２００４年
陸上自衛隊本隊、イラク派遣（2月）
参院選自民不振、民主躍進（7月）
東京三菱、ＵＦＪ統合発表（7月）
記録的猛暑、台風被害多発、新潟中越地震
● ● ● ２００５年
台湾、高速鉄道開通（10月）
APEC首脳会合、韓国・釜山で開催（11月）
● ● ● ２００４年
韓国国会、盧武鉉大統領弾劾訴追（3月）
台湾総統選で陳水扁再選（3月）
韓国のウラン濃縮発覚（9月）
北東アジア
国際情勢（２００４−２００５年）
● 国際
● ● ● ● ２００５年
チリ大統領選挙（12月）
● ● ● 中南米
２００４年
ベネズエラ、リコール投票で
チャベス大統領信任（8月）
メキシコ、日本と経済連携協定締結（9月）
ＡＰＥＣ首脳会合、チリで開催（11月）
● ２００５年
米大統領就任式（1月）
米大統領の貿易促進権限期限切れ
（6月）
● ２００４年
米国に大型ハリケーン相次ぎ襲来（8月）
ブッシュ・米大統領再選（11月）
北米
（２００４年１２月１５日斉藤陽子）
● ● ２００５年
京都議定書発効（2月）
英・スコットランドでＧ８サミット
（7月）
香港で第６回ＷＴＯ閣僚会議（12月）
● ● ● ２００４年
シーアイランド・サミット
（6月）
ＷＴＯ新ラウンド枠組み合意（7月）
アテネ五輪（8月）
ＮＹ原油史上最高値を更新（10月）
住友商事経済動向2005.1
15
住友商事経済動向2005.1
〈北米〉
１．
２００４年の回顧
◆ 米国経済：潜在成長率を上回る高度成長
ブッシュ政権による減税の効果と、IT関連部門の復調により、2004年の米国経済は
4％を超える成長が見込まれている。
◆ 米連邦準備制度理事会（ FRB）、金融引締めへ方針転換
ディスインフレ懸念の後退によりFRBは FFレート誘導目標水準を、6月以降の連邦
公開市場委員会において 5回連続で引き上げ、12月に 2.25％とした。
◆ 現職ブッシュ大統領、大接戦を制し再選、2期目へ
イラク・テロ問題、同性結婚・妊娠中絶といった、
「外交」
「モラル」がクローズアップ
された今回の大統領選挙で、現職共和党ブッシュ大統領が、民主党上院議員ケリー
候補を大接戦の末下し当選。上下両院議員選でも共和党が議席を伸ばした。
◆ カナダ：6月の総選挙で与党が過半数割れ、経済は堅調に推移
与党自由党は 25年ぶりの少数与党となった。
「親米」マーティン首相は続投。堅調
な内需により、04年から05年を通じ3％以上の安定した経済成長が見込まれる。
２．
２００５年の注目点
◆ 米国経済：潜在成長率並みの安定成長へ
減税効果の剥落とともに、米国経済は潜在成長率（ 3.5∼ 4％）並みの安定成長に移
行すると思われる。ブッシュ政権公約の「財政赤字半減」
「強いドルの維持」具体化
への施策が注目される。
◆ 米国外交：イラク問題が中心
イラクでの1月の総選挙実施、民主国家建設の帰趨が焦点。米国はイラク情勢安定
化への注力を続ける一方、テロとの戦い、イラン核開発疑惑、北朝鮮 6カ国協議、
中東和平プロセスなど課題は多い。
◆ カナダ：対米関係修復、通商問題解決へ
前クレティエン政権がイラク軍事行動に参加せず、悪化している対米関係修復が
課題。産業界は対米牛肉輸出の再開など通商問題解決を期待。
３．
主要機関による見通し等
米国実質 GDP成長率
（前年比、前期比年率％）
2002
GDP
1.9
2004
2003
3.0
I
II
III
4.5
3.3
3.7
（億ドル）
4000
2004
2005
4.4
3.5
0
-2000
個人消費
3.1
3.3
4.1
1.6
4.6
3.7
3.2
設備投資
-8.9
3.3
4.2
12.5
11.7
10.2
8.7
住宅投資
4.8
8.8
5.0
16.5
3.1
9.4
-1.3
政府支出
4.4
2.8
2.5
2.2
1.4
2.2
2.5
輸出
-2.3
1.9
7.3
7.3
5.1
8.9
8.9
輸入
3.4
4.4
10.6
12.6
7.7
9.8
6.4
（出所）米商務省、 2004･2005年は Blue Chip予測値
米国の「双子の赤字」
2000
-4000
-6000
財政収支
経常収支
-8000
94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09
（出所）財政収支：米行政管理予算局
経常収支：米商務省、04年以降は EIU予測値
（２００４年１２月１６日石塚寛二）
16
住友商事経済動向2005.1
〈中南米〉
１．
２００４年の回顧
◆ 資源高騰などで経済急回復
中南米諸国では、米国の好景気や中国向けの原油、鉄鉱石、大豆等の輸出の増加
を背景に本格的に経済が回復した。
◆ ブラジル：ルーラ政権、国内外で存在感増す
ルーラ政権は、財政規律重視の経済政策を堅持し、内外投資家の支持を得ている。
中国向けを中心に輸出が増加、利下げ浸透で内需も回復、１０月の地方選挙を乗
り切って地歩を確保した。対外的にもFTAA、MERCOSUR、ハイチへのPKO等で存在
感を増している。
◆ アルゼンチン：債務再編改善案を提示
キルチネル政権は、中国向けを中心とした輸出の増加による景気回復を背景に、
11月、債務再編改善案を提示、債権者と交渉継続中。
◆ ベネズエラ：大統領リコール投票でチャべス信任
８月、大統領リコール投票でチャべスが信任され（信任得票率：約６０％）、徐々に
政治が安定化に向かうと期待される。
◆ メキシコ：日本との経済連携協定を締結
米国向け輸出の増加、原油高などから景気が回復。９月、日本との経済連携協定
を締結。
２．
２００５年の注目点
◆ FTA：FTAA（米州自由貿易協定）、EU-メルコスール連合協定は２００４年からの持
ち越し案件で２００５年に交渉がどこまで進むか、また、チリと中国の FTA交渉が始
まる予定。
◆ アルゼンチン：対外債務再編交渉の行方。
◆ チリ：２００５年１２月に大統領選挙の予定。
３．
主要機関による見通し等
15
（前年比％）
中南米実質 GDP成長率
90
（％）
輸出に占める一次産品の比率（ 2003年）
80
10
鉱物資源
70
5
農産品
60
50
0
40
メキシコ
-5
ブラジル
アルゼンチン
-10
ベネズエラ
30
20
10
0
-15
2001
2002
2003
2004
2005
（出所）EIU Country Report, 2004・2005年は EIU予測値
アルゼンチン
ブラジル
チリ
コロンビア
メキシコ
ベネズエラ
（出所）WTO
（２００４年１２月１４日西野誠）
17
住友商事経済動向2005.1
〈北東アジア〉
１．２００４年の回顧
◆ 中国、胡錦涛・温家宝体制確立の正念場
９月開催の中国共産党第１６期４中全会は江沢民の党中央軍事委員会主席辞任と
胡錦涛の同主席就任を承認し、胡錦涛は漸く実質的に党・国家・軍の三権を掌握
することとなった。胡･温体制確立に向け、胡政権の舵取りは正念場を迎えた。
◆ 中国、過熱経済に対するマクロ調整を実施
急拡大する経済の過熱ぶりが危険域に達し、中国政府は４月以降マクロ調整策を
実施し、不動産や特定生産分野に対する銀行貸出や農地転用等に厳しい規制を
課した。過熱は徐々に沈静化しているが、軟着陸目指してマクロ調整は続行へ。
◆ 韓国、安定性欠く盧武鉉政権
３月に国会で盧大統領が弾劾されたが、４月の総選挙では、与党の「開かれたウリ
党」が過半数を獲得、５月には憲法裁判所で弾劾が棄却されて、大統領に復職し
たが、内政、外交共に安定性を欠いたまま今日に至っている。
２．２００５年の注目点
◆ 中国、バブル経済の軟着陸を目指す「転換」
胡錦涛が GDP成長率偏重を排除した「バランスの取れた社会」を標榜して格差是正
への意気込みを示したことから、政府は穏健財政政策と循環型経済への転換を表
明。中国はその経済力を確かなものとすべく新たな転進を余儀なくされている。
◆ 北朝鮮、核開発問題を巡る６ヶ国協議
２００４年６月に第３回６ヶ国（北朝鮮、韓国、日本、米国、ロシア、中国＝議長）協議
が開催されたが、核の完全破棄を求める米国と北朝鮮との対立により議論は平行
線を辿ったままで、次回協議が早期に開催され、協議が進展するか注目される。
◆ 韓国、経済は減速から下降に向うのか
経済成長の牽引役である輸出の増加率がウォン高で鈍化するなど、内外のシンク
タンク等は２００５年の成長率を３％台と厳しく見ており、韓国経済は、減速から下
降へと向かう可能性もある。２００５年末の合意を目指して日韓ＦＴＡが交渉中。
３．主要機関による見通し等
12
(前年比％)
北東アジア実質 GDP成長率
外貨準備高順位（ 2004年 10月末現在）
9,000
10
（億ドル）
8,000
8
7,000
6
6,000
4
5,000
2
4,000
中国
香港
韓国
台湾
0
-2
-4
3,000
2,000
1,000
0
-6
2000
2001
2002
2003
2004
日本
2005
（出所）EIU Country Report, 2004・2005年は EIU予測値
中国
台湾
韓国
香港
（出所）各国政府発表
（２００４年１２月１３日藤田徹、北村豊）
18
住友商事経済動向2005.1
〈東南アジア・南西アジア〉
１．
２００４年の回顧
◆ 首脳の再任、再選や政権交代：マレーシア総選挙で与党が大勝しアブドラ首相再
任（３月）、スリランカ総選挙でクマラトゥンガ大統領派勝利（４月）、インド総選挙
でシン新政権誕生（５月）、フィリピンでアロヨ大統領再選（５月）、シンガポールで
リー･シェンロン新首相就任（８月）、インドネシア初の直接選挙でユドヨノ新大統領
誕生（１０月）、アフガニスタンでカルザイ大統領正式に選出（ 11月）
・就任（１２月）。
◆ ASEAN諸国：世界景気が回復する中、中国の旺盛な需要、IT分野が牽引役となり、
内需も堅調で、高成長を維持。
◆ ASEAN＋３首脳会議（１１月）
：経済連携協定や東アジア共同体に向けた動き進展。
◆ 印パ関係：印パ首脳会談（１月）、航空･鉄道の再開、外務次官協議（２月）、外相会
議（８月）など緊張緩和が進展。
◆ インド：経済は高成長を持続。しかし、モンスーンにより農業が打撃を受け、全体
の成長率は前年より落ちる。
２．
２００５年の注目点
◆ ASEAN経済：引き続き中国向けを中心に外需が牽引する。懸念材料は、日米中の
需要減退と原油価格の高止まり。
◆ 東アジアサミット開催：
「東アジア共同体」を視野に入れ、12月にASEAN＋３による
初の東アジアサミットをマレーシアで開催。
◆ インド新政権：経済目標は年率７∼８％成長（ 05∼ 09年）、前政権時代の高度成長
に取り残された形の農業や地方経済の振興が公約。インフラ整備・拡充、外資導入
政策の継続などの進捗状況。
◆ 印パ関係：和平プロセスの更なる進展。
３．
主要機関による見通し等
東南・南西アジア実質 GDP成長率
10.0
世界の人口推移
−インドが 2040年に世界最大人口国に−
（前年比％）
100
シンガポール
8.0
ベトナム
オセアニア
アフリカ
ヨーロッパ
南アフリカ
北アメリカ
アジア
（左目盛）
90
インド
80
タイ
6.0
（億人）
70
60
4.0
（億人）
中国
（右目盛）
インド
（右目盛）
50
インドネシア
2.0
フィリピン
マレーシア
0.0
▲ 2.0
2000
2001
2002
2003
（出所）
ＩＭＦ、2004・2005年は予測値
2004
2005
18
16
14
12
10
8
40
30
6
20
4
10
2
0
0
1950
1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050
（出所）国連資料
（２００４年１２月１６日三田村聖也）
19
住友商事経済動向2005.1
〈欧州〉
１．2004年の回顧
◆ 拡大するＥＵ
5月 1日、チェコ、スロバキア、ハンガリー、ポーランド、スロベニア、バルト三国、マ
ルタ、キプロスの10カ国の加盟を認めた条約が発効した。今回の加盟で人口は 2割
増えるものの GDPが 3％しか増えないことが象徴しているように欧州の拡大と統合
は多くの課題を抱えている。
◆ 安定成長協定
ユーロ加盟各国は財政赤字を GDPの３％以内に抑えることを義務付けられている
が基軸国であるドイツとフランスの財政赤字が 2002年から４年連続で 3％を超える
ことが確実となった。協定では違反国は最高 GDPの 0.5％相当の制裁金を課せられ
ることになっているが欧州財務相理事会は 2004年も制裁の見送りを決定した。
２．2005年の注目点
◆ ユーロ高
米国の双子の赤字が拡大する中で、ドルに対しユーロが史上最高値を更新してい
る。このままでは経済に悪影響が出かねないが、金利引き下げについて欧州中央
銀行は慎重な姿勢を保っている。欧州中銀がどのような政策を選択するのか注目
される。
◆ 英国総選挙
5月に総選挙が予定されている。労働党の勝利はほぼ確実でブレア首相は続投の
構えだが、問題はブラウン蔵相の扱い。選挙後の内閣改造でブラウン氏が閣外に
去るようなことになればブレア首相の指導力低下は避けられない。
◆ 欧州憲法
ＥＵの理念や役割を定め、首脳会議を統括する「大統領」や共通外交を推進する「外
相」創設などを盛り込んだ憲法は、欧州の政治・経済統合を進める新たな枠組みに
なる。憲法が予定通り2006年に発効するには、25カ国全てによる批准が必要。欧州
統合への反対論や懐疑論が根強い英国等の動向が注目される。
３．
主要機関による見通し等
5
(%)
欧州実質 GDP成長率
300
4
←フランス
3
英国
↓
2
(97/1=100)
欧州主要国の株価
250
200
150
←イタリア
1
ドイツ→
0
100
50
-1
ﾄﾞｲﾂ
英国
ﾌﾗﾝｽ
ｲﾀﾘｱ
0
99/1 99/3 00/1 00/3 01/1 01/3 02/1 02/3 03/1 03/3 04/1 04/3
（出所 )各国統計
97
98
99
00
01
02
03
04
05
（出所）各国統計
（２００４年１２月１５日池毅）
20
住友商事経済動向2005.1
〈 CIS〉
１．2004年の回顧
◆ 原油高で経済の好調持続
高止まりが続く原油価格（今年度予算の想定は 22.5ドル／バレル）を背景にロシア
経済は好調を持続。実質経済成長率は 6.7％に達する見込みで経常収支、財政収
支ともに黒字を確保。
◆ プーチン大統領圧勝
3月に実施された大統領選挙ではプーチン大統領が 70％超の得票率で再選を果た
した。昨年 12月の下院総選挙では与党勢力が憲法改正に必要な 3分の 2以上の議
席を確保しており、政権は磐石。
◆ ウクライナ大統領選挙
11月 21日に行なわれた大統領選挙は不正が発覚し再選挙に。年末の12月 26日にク
チマ大統領が推したヤヌコビッチ首相と改革派のユーシェンコ元首相が再度対決
することになるが情勢は混とんとしている。
◆ チェチェン問題
北オセチア共和国の学校占拠やモスクワの地下鉄爆破などチェチェン独立を目標
に掲げるテロリストによるとみられる事件が多発し多数の市民が犠牲になった。
２．2005年の注目点
◆ ＷＴＯ加盟
2004年 5月のロシアＥＵ首脳会談でロシアの世界貿易機関（ＷＴＯ）への加盟条件に
ついて合意、6年に渡る両者の交渉は決着した。2006年加盟を目標に米国、日本等
他の加盟国と交渉を開始する。
◆ 極東資源開発
シベリアパイプラインは日本が提案したナホトカルートでほぼ決着する見込み。
３．主要機関による見通し等
ロシア実質 GDP成長率
12
ロシア対外債務／ルーブルレート推移
0
(Rb/US$)
(10億US$)
10
180
5
8
6
10
4
15
200
160
対外債務残高
140
120
100
2
20
80
0
60
25
-2
ルーブル対ドルレート
-4
30
-6
35
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
（出所）EIU Country Report, 2004・2005年は EIU予測値
40
20
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
（出所）EIU Country Report, 2004・2005年は EIU予測値
（２００４年１２月１５日池毅）
21
住友商事経済動向2005.1
〈中東・アフリカ〉
１．2004年の回顧
◆ 原油収入は空前の規模に
原油価格高止まりの結果、中東産油国の石油収入は過去最高となった。
各国政府は公的債務の返済を優先させ財政も好転。
◆ イラク
6月に暫定統治機構よりイラク暫定政府に政権委譲。各地でテロが続き、治安回復
のめどがたたない。
◆ イラン
核開発疑惑が浮上。英独仏 3カ国の勧告を受け入れウラン濃縮作業の中止を決定
した為、当面の危機は回避。
◆ サウジアラビア
アルコバール等で外国人を狙ったテロ事件が発生。ただ王制は引き続き安泰。
◆ スーダン
スーダン西部ダルフール地方でアラブ民兵が黒人系住民を３万人以上虐殺し160
万人以上の避難民が発生。
２．2005年の注目点
◆ 中東和平
パレスチナ議長選挙（ 1月 9日）では穏健派のアッバス氏の当選が確実。
◆ イラク
憲法制定議会選挙（１月３０日）、新憲法起草（ 8月まで）、国民議会選挙・新政府成
立（１２月）のプロセスが予定通り進むか注目される。
◆ イラン
大統領選挙（5月）は保守派のベラヤチ元外相と改革派のムサビ元首相が有力候補。
◆ サウジアラビア
初の地方議会選挙（ 2月 ∼ 4月）の動向に注目。ＷＴＯ加盟交渉の進捗度合が注目
点。
３．主要機関による見通し等
世界の原油埋蔵量
中東諸国の石油輸出金額
（10億ドル）
250
200
150
カタール
サウジ
UAE
イラク
クウェート
イラン
アメリカ 3%
CIS 2％
ロシア 6％
アフリカ
7％
その他 7％
サウジアラビア
25％
2002年末
10,477億バーレル
100
50
0
1983
中南米
9％
1988
1993
（出所）OPEC Annual Report 2003
1998
2003
中東
（除くサウジアラビア）
41％
（出所）BP2003
（２００４年１２月１５日池毅）
22
住友商事経済動向2005.1
国内・海外経済指標
国内主要経済指標
生産動向
設備･住宅投資
個人消費
賃金･労働･企業倒産
景気
鉱工業生産
製品
稼働率
機械
建設
公共
新設
全国
勤労者
所定外
動向
2000年=100
在庫率
指数
受注
工事
工事
住宅
百貨店
家計消費
労働
指数
(製造業)
(民需)
受注
請負
着工
販売額
支出
時間数
(民間)
金額
(年率)
前年比
（実質）
前年比
千戸
%
前年比%
%
指数
(一致)
指数
前年比 2000年=1002000年=100
（S A）
%
（S A）
（S A）
前年比% 前年比% 前年比%
国内総生産企業
名目
実質GDP
完全
倒産
ＧＤＰ
成長率
失業率
件数
金額
％
件
兆円
前期比
前期比
%
年率%
(年度) 2001年度
17.8
90.9
-9.2
111.4
90.7
-12.6
-7.5
-7.8
1,173
-3.3
-1.3
-11.3
5.2
19,565
501.0
-1.1
−
2002年度
81.1
93.3
2.6
99.3
95.1
-3.7
-7.9
-7.2
1,146
-2.7
-0.4
10.6
5.4
18,587
497.2
0.8
−
2003年度
71.6
96.2
3.2
96.7
98.4
8.2
5.8
-13.7
1,174
-2.5
0.1
9.2
5.1
15,466
501.3
1.9
−
2001年
11.0
93.2
-6.5
110.4
92.5
-5.8
-10.6
-8.4
1,174
-3.8
-0.8
-7.5
5.0
19,164
505.8
0.2
−
2002年
70.8
92.1
-1.3
101.9
93.5
-12.0
-10.7
-8.1
1,151
-2.7
-0.2
3.1
5.4
19,087
497.9
-0.3
−
2003年
76.1
95.1
3.3
97.9
97.4
10.7
3.3
-12.4
1,160
-2.8
-1.2
10.4
5.3
16,255
497.5
1.3
−
2003年第4四半期
87.9
98.2
4.7
95.9
100.2
18.2
10.1
-16.9
1,215
-2.8
0.1
9.6
5.1
3,614
501.3
0.9
3.8
2004年第1四半期
71.2
98.7
5.0
93.7
100.1
1.8
1.4
-18.8
1,068
-0.9
3.2
10.9
4.9
3,669
507.0
1.7
6.8
2004年第2四半期
71.2
101.3
8.3
95.1
102.3
11.9
17.1
-10.4
1,207
-2.9
3.8
11.5
4.6
3,403
504.1
-0.1
-0.6
2004年第3四半期
54.6
100.6
6.5
97.0
102.3
3.8
16.1
-12.4
1,267
-3.4
0.9
8.2
4.8
3,310
504.0
0.1
0.2
2003年
11月
81.8
98.8
5.4
100.4
100.6
13.4
13.6
-23.0
1,181
-4.5
0.2
9.5
5.1
1,114
企業業績（経常利益）
12月
81.8
98.2
4.9
93.9
100.2
18.4
18.9
-14.1
1,210
-3.5
1.6
9.6
4.9
1,132
製造業
非製造業
1月
90.9
101.0
6.5
91.8
103.0
-3.0
1.0
-16.6
1,066
-0.2
3.4
10.3
5.0
1,181
前年比%
前年比%
2月
72.7
97.2
3.8
95.3
98.5
9.3
-5.2
-10.5
1,019
2.3
6.8
10.9
5.0
1,159
2001年度
-42.5
3月
50.0
97.8
4.5
94.0
98.9
0.2
4.3
-22.7
1,119
-4.1
-0.5
11.4
4.7
1,329
2002年度
32.8
-4.6
4月
50.0
101.2
8.7
95.0
102.0
16.9
27.4
-8.8
1,154
-0.8
7.2
11.7
4.7
1,236
2003年度
18.4
15.9
5月
72.7
102.0
8.4
96.9
103.3
8.8
-3.3
-23.2
1,187
-2.1
5.7
10.9
4.6
1,089
2001年
-28.0
-6.3
6月
90.9
100.7
7.7
93.4
101.7
10.4
27.0
-2.2
1,279
-5.7
-1.3
11.9
4.6
1,078
2002年
2.3
-2.4
7月
81.8
100.7
7.1
95.4
102.2
0.3
8.4
-20.6
1,278
-1.3
2.9
8.7
4.9
1,123
2003年
20.4
7.9
8月
45.5
100.8
8.4
97.5
102.6
5.4
16.2
-2.6
1,225
-5.2
-0.2
8.3
4.8
1,097
2003年 IV
2.4
29.4
9月
36.4
100.4
4.1
98.2
102.1
5.0
20.3
-11.4
1,299
-4.5
0.1
7.5
4.6
1,090
2004年 I
25.1
24.3
10月
10.0
99.1
1.6
96.9
102.1
-9.9
6.2
-22.4
1,274
-3.5
-0.1
4.5
4.7
1,124
II
37.8
31.8
−
−
−
−
−
−
−
−
−
−
−
−
−
1,064
III
35.6
39.3
(暦年)
2004年
11月
（注）
・在庫率指数は、在庫数量÷出荷数量
・機械受注は船舶･電力を除く民需
・企業倒産件数は、東京商工リサーチ調べ
・（SA）は季節調整値
物価・商品市況金融・為替
国際収支 ( I M F ベース )
国内企業物価指数
日経
原油
長期
マネー
日経
2000年=100
2000年=100
商品
価格
金利サプライ
平均
為替
貿易
レート
収支
前年比
指数
%
（出典）財務省、総務省、経済産業省他
■問い合わせ先：㈱住友商事総合研究所情報調査部経済調査ｸﾞﾙｰﾌﾟTel.03-5166-3180
消費者物価
指数
-1.3
価格
(WTI
10年物
M2+CD
株価
前年比
指数
先物）
国債
前年比
(225種)
%
70年=100
$/B
%
%
円
貿易･
経常
資本
ｻｰﾋﾞｽ
収支
収支
収支
円／＄
貿易（通関実績）
外貨
輸出
輸入
準備高
金額
金額
(期末)
10億円･NSA
10億ﾄﾞﾙ
10億円･NSA
製品
輸出
輸入
数量
数量
輸入
指数
指数
比率
前年比
前年比
%
%
%
(年度) 2001年度
98.9
-1.0
97.1
-2.5
101.2
26.3
1.4
3.1
11,439
125.1
8,992
3,857
11,913
-8,440
401.5
48,593
41,509
59.2
-9.2
-4.4
2002年度
98.3
-0.6
95.5
-1.7
108.9
31.0
0.7
2.9
9,582
121.9
11,591
6,361
13,387
-5,049
496.2
52,727
43,067
58.6
10.6
5.5
2003年度
98.1
-0.2
95.0
-0.5
119.7
35.8
1.4
1.6
9,944
113.0
13,299
9,605
17,297
20,538
826.6
56,061
44,833
59.7
6.3
7.4
2001年
99.3
-0.7
97.7
-2.3
100.2
19.8
1.4
2.8
12,102
121.5
8,527
3,212
10,652
-6,173
402.0
48,979
42,416
59.0
-9.5
-1.9
2002年
98.4
-0.9
95.7
-2.1
105.5
31.2
0.9
3.3
10,120
125.3
11,733
6,469
14,140
-8,478
469.7
52,109
42,228
59.7
8.0
2.0
2003年
98.1
-0.3
94.9
-0.8
111.3
32.5
1.4
1.7
9,304
115.9
12,260
8,355
15,767
7,734
673.5
54,548
44,362
58.9
4.9
7.1
2003年第4四半期
98.0
-0.3
94.8
-0.4
111.3
32.5
1.4
1.5
10,406
108.9
3,725
2,491
3,933
3,301
673.5
14,406
11,224
60.9
7.3
7.1
2004年第1四半期
97.8
-0.1
95.3
0.1
119.7
35.8
1.4
1.7
10,989
107.2
3,555
2,759
5,069
11,426
826.6
14,485
11,460
59.8
13.1
9.0
2004年第2四半期
98.0
-0.3
95.8
1.0
122.9
37.1
1.8
1.9
11,509
109.7
3,743
2,612
4,542
-3,824
818.0
15,120
11,970
58.6
13.9
6.6
2004年第3四半期
98.1
-0.1
96.5
1.7
126.2
49.6
1.4
1.9
11,152
109.9
3,626
2,512
4,825
-3,844
831.0
15,554
12,615
58.0
11.6
6.6
2003年
11月
97.8
-0.5
94.8
-0.5
110.5
30.4
1.3
1.6
10,205
109.2
1,162
882
1,492
693
644.6
4,547
3,557
62.1
1.7
3.2
12月
97.9
-0.4
94.9
-0.2
111.3
32.5
1.4
1.5
10,296
107.9
1,298
877
1,197
1,682
673.5
4,958
3,836
58.6
12.9
9.2
1月
97.7
-0.3
95.1
0.0
113.6
33.1
1.3
1.6
10,893
106.5
665
311
1,079
5,652
741.2
4,274
3,774
59.3
13.1
5.7
2月
97.7
0.0
95.3
0.0
116.8
36.2
1.2
1.7
10,632
106.6
1,548
1,317
2,149
2,081
776.9
4,768
3,367
58.4
12.0
3.1
3月
97.9
-0.1
95.5
0.2
119.7
35.8
1.4
1.7
11,441
108.6
1,341
1,131
1,842
3,694
826.6
5,442
4,319
61.2
14.2
17.6
4月
97.9
-0.4
95.7
0.6
119.8
37.4
1.5
1.9
11,961
107.3
1,267
758
1,547
-2,197
815.0
5,107
4,030
57.8
13.2
10.2
5月
98.0
-0.5
95.7
0.9
122.8
39.9
1.5
2.0
11,038
112.4
1,136
875
1,712
-1,310
816.8
4,724
3,793
58.8
10.5
-0.3
6月
98.2
0.0
96.0
1.5
122.9
37.1
1.8
1.7
11,528
109.5
1,340
979
1,283
-316
818.0
5,289
4,146
59.1
17.9
10.0
7月
97.9
-0.1
96.4
1.6
123.5
43.8
1.9
1.8
11,389
109.4
1,383
923
1,633
-1,049
819.2
5,308
4,174
57.7
11.8
3.7
8月
98.0
-0.2
96.5
1.7
125.1
42.1
1.5
1.8
10,989
110.4
806
529
1,447
-1,983
828.0
4,783
4,210
57.0
11.0
13.1
(暦年)
2004年
9月
98.3
0.0
96.6
1.8
126.2
49.6
1.4
2.0
11,079
110.0
1,437
1,060
1,744
-812
831.0
5,463
4,231
59.4
11.9
3.7
10月
98.8
0.5
96.6
2.0
126.3
51.8
1.5
2.0
11,013
108.9
1,393
816
1,337
-655
837.9
5,472
4,317
58.7
5.2
0.6
11月
−
−
96.7
2.0
127.0
49.1
1.4
2.1
10,973
104.9
−
−
−
−
840.1
−
−
−
−
−
（注）
・為替レートはインターバンク･直物中心･月中平均
・日経商品価格指数(70年=100)は､月末値｡四半期､年度はその平均値。
・マネーサプライは平均残高
・国際収支･通関実績は､季節未調整値(NSA値)
・原油価格は期近物の月末値
23
住友商事経済動向2005.1
海外主要経済指標
生産
鉱工業生産（前年比％）
米国
英国
ドイツ
物価
消費者物価指数（前年比％）
フランス
日本
米国
英国
ドイツ
雇用
失業率（％）
日本
フランス
米国
英国
ドイツ
世界の G D P
日本
フランス
名目金額
実質成長率
(US10億ドル)
（前年比％）
01年
02年
03年
1998年
5.1
1.0
3.9
5.2
-7.1
1.6
3.4
0.9
0.6
0.7
4.5
4.6
11.0
11.5
4.1
日本
4,301.0
0.4
-0.3
2.4
1999年
4.4
1.2
1.4
2.3
4.2
2.2
1.6
0.6
0.5
-0.3
4.2
4.1
10.5
10.8
4.7
米国
11,004.0
0.8
1.9
3.0
2000年
4.4
1.2
1.4
2.2
1.1
2.2
1.6
0.6
0.5
-0.7
4.2
4.1
10.5
10.8
4.7
ドイツ
2,403.2
0.8
0.1
-0.1
03年
2001年
4.4
1.9
4.4
4.2
-6.5
3.4
2.9
1.5
1.7
-0.7
4.0
3.6
9.6
9.5
5.0
イギリス
1,798.6
2.3
1.8
2.2
2002年
-3.4
-1.6
-0.8
1.1
-1.3
2.8
1.8
2.0
1.6
-0.9
4.8
3.2
9.4
8.7
5.4
フランス
1,746.7
2.1
1.1
0.5
2003年
-0.6
-2.5
-1.3
-1.5
3.3
1.6
1.6
1.4
1.9
-0.3
5.8
3.1
9.8
9.0
5.3
イタリア
1,468.3
1.7
0.4
0.4
2003年第4四半期
1.5
0.5
1.6
1.3
4.7
1.9
2.7
1.2
2.2
-0.3
5.9
2.9
10.5
9.9
5.1
カナダ
866.9
1.8
3.4
2.0
2004年第1四半期
2.9
0.0
2.9
0.6
5.0
1.8
2.6
1.0
1.8
-0.1
5.6
2.9
10.3
9.8
4.9
中国
1,409.9
7.5
8.3
9.3
2004年第2四半期
5.2
1.3
4.2
2.7
8.3
2.9
2.8
1.8
2.4
-0.3
5.6
2.8
10.5
9.8
4.6
韓国
605.0
3.8
7.0
3.1
2004年第3四半期
5.0
-0.4
3.2
1.9
6.5
2.7
3.1
1.9
2.3
-0.1
5.4
2.7
10.6
9.9
4.8
台湾
286.1
-2.2
3.5
3.3
2003年11月
1.5
0.2
-0.8
0.7
5.4
1.8
2.5
1.3
2.3
-0.5
5.9
2.9
10.5
9.9
5.1
香港
158.5
0.5
2.3
3.3
2003年12月
2.3
-0.2
5.0
1.4
4.9
1.9
2.8
1.1
2.2
-0.4
5.7
2.9
10.5
9.9
4.9
ｼﾝｶﾞﾎﾟｰﾙ
91.3
-1.9
2.2
1.1
2004年1月
2.3
0.4
-1.4
-0.3
6.5
1.9
2.6
1.2
2.0
-0.3
5.6
2.9
10.2
9.9
5.0
タイ
143.2
2.1
5.4
6.8
2004年2月
2.9
-0.7
1.3
0.7
3.8
1.7
2.5
0.9
1.8
0.0
5.6
2.9
10.3
9.8
5.0
ｲﾝﾄﾞﾈｼｱ
187.7
3.8
4.3
4.5
2004年3月
3.5
0.2
8.4
1.5
4.5
1.7
2.6
1.1
1.7
-0.1
5.7
2.8
10.4
9.8
4.7
マレーシア
103.2
0.3
4.1
5.3
2004年4月
4.7
1.3
2.1
0.9
8.7
2.3
2.5
1.6
2.1
-0.4
5.6
2.8
10.5
9.8
4.7 フィリピン
80.4
3.0
3.1
4.7
2004年5月
5.6
1.5
0.4
3.6
8.4
3.1
2.8
2.0
2.6
-0.5
5.6
2.8
10.5
9.8
4.6
ベトナム
39.0
6.9
7.0
7.2
2004年6月
5.4
0.9
10.3
3.8
7.7
3.3
3.0
1.7
2.4
0.0
5.6
2.7
10.5
9.9
4.6
インド
591.5
5.8
4.0
8.2
2004年7月
5.3
-0.1
-1.1
2.4
7.1
3.0
3.0
1.8
2.3
-0.1
5.5
2.7
10.6
9.8
4.9
メキシコ
626.1
-0.1
0.7
1.3
-0.2
2004年8月
5.2
-0.3
7.6
0.4
8.4
2.7
3.2
2.0
2.4
-0.2
5.4
2.7
10.6
9.9
4.8
ブラジル
492.3
1.3
1.9
2004年9月
4.6
-0.9
3.7
2.9
4.1
2.5
3.1
1.8
2.1
0.0
5.4
2.7
10.7
9.9
4.6
チリ
72.1
3.1
2.1
3.3
2004年10月
4.9
-1.7
-1.1
1.4
1.6
3.2
3.3
2.0
2.1
0.5
5.5
2.7
10.7
9.9
4.7
ｱﾙｾﾞﾝﾁﾝ
129.7
-4.4
-10.9
8.7
2004年11月
4.2
-
-
-
−
-
3.4
1.8
2.0
−
5.4
2.7
10.8
-
−
ロシア
433.5
5.1
4.7
7.3
（注）
（出典）IMF、経済産業省、各国統計他
・米失業率は軍人を除くベース
■問い合わせ先：㈱住友商事総合研究所情報調査部経済調査ｸﾞﾙｰﾌﾟTel.03-5166-3180
・英失業率は学校新卒者を除く
為替相場
対ドルレート（平均相場）
公定歩合（％、期末値）
米国
英国
ＥＵ
韓国
台湾
英国
日本
ＥＵ
貿易収支（10億ドル）
日本
米国
英国
ドイツ
フランス
日本
韓国
中国
ユーロ
ポンド
ユーロ
ウォン
NTドル
円
1998年
0.60
0.89
1,401.0
33.5
130.9
4.75
6.25
−
0.50
1998年
-229.8
-36.4
72.9
23.5
107.0
39.0
43.5
1999年
0.62
0.95
1,188.6
32.3
113.9
5.50
5.50
3.00
0.50
1999年
-328.8
-44.2
68.6
22.1
107.7
23.9
29.2
2000年
0.62
0.95
1,188.6
32.3
113.9
6.50
6.00
4.75
0.50
2000年
-436.1
-46.0
54.2
-3.9
99.6
11.8
24.1
2001年
0.66
1.09
1,130.9
31.2
107.8
1.75
4.00
3.25
0.10
2001年
-411.9
-47.9
85.3
2.3
54.4
9.3
22.6
2002年
0.69
1.12
1,291.2
33.8
121.5
1.25
4.00
2.75
0.10
2002年
-468.3
-51.3
119.1
9.4
79.3
10.3
30.4
2003年
0.67
1.06
1,251.4
34.6
125.3
1.00
3.75
2.00
0.10
2003年
-532.4
15.0
25.5
2003年第4四半期
0.59
0.83
1,181.6
34.0
108.9
1.00
3.75
2.00
0.10
-76.0
147.3
4.4
87.9
外貨準備高（10億ドル、期末値）
2004年第1四半期
0.54
0.81
1,171.8
33.3
107.2
1.00
4.00
2.00
0.10
2004年第2四半期
0.55
0.83
1,162.4
33.3
109.7
1.25
4.50
2.00
0.10
2004年第3四半期
0.55
0.82
1,154.7
33.9
109.9
1.75
4.75
2.00
0.10
2001年
37.3
51.3
31.7
401.6
102.8
122.2
212.2
2003年11月
0.59
0.83
1,186.0
34.0
109.2
1.00
3.75
2.00
0.10
2002年
39.4
51.2
28.3
469.7
121.4
161.7
286.4
2003年
41.9
50.7
155.4
206.6
403.3
英国
ドイツ
フランス
台湾
中国
0.57
0.79
1,191.9
34.0
107.9
｜
｜
｜
｜
2004年1月
0.55
0.80
1,183.1
33.6
106.5
｜
↓
｜
｜
2004年2月
0.54
0.80
1,166.3
33.2
106.6
｜
4.00
｜
｜
2004年3月
0.55
0.81
1,166.0
33.2
108.6
｜
｜
｜
｜
2001年
75.8
33.0
30.5
27.2
14.5
47.6
35.7
2004年4月
0.55
0.83
1,152.2
33.0
107.3
｜
↓
｜
｜
2002年
82.3
38.9
34.2
31.0
16.4
66.7
37.7
2004年5月
0.56
0.82
1,176.5
33.4
112.4
↓
4.25
｜
｜
2003年
91.7
49.1
2004年6月
0.55
0.82
1,158.6
33.5
109.5
1.25
4.50
｜
｜
96.3
42.1
44.5
35.0
16.3
実質経済成長率（前期比年率％）
2004年7月
0.54
0.83
1,158.2
33.8
109.4
↓
↓
｜
｜
2004年8月
0.55
0.82
1,157.6
34.0
110.4
1.50
4.75
｜
｜
米国
マレー
シア
タイ
663.3
韓国
2003年12月
シンガ
ポール
30.2
日本
インド
ネシア
フィリ
ピン
インド
英国
ドイツ
フランス
韓国
台湾
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
（前年比）
ブラジル
日本
2004年9月
0.56
0.81
1,148.3
33.9
110.0
1.75
｜
｜
｜
2002年
1.9
1.8
0.1
1.1
7.0
3.9
-0.3
2004年10月
0.55
0.79
1,141.7
33.8
108.9
2.00
｜
｜
｜
2003年
3.0
2.2
-0.1
0.6
3.1
3.3
1.3
2004年11月
0.54
0.75
1,086.7
32.7
104.9
↓
↓
↓
↓
4.2
4.5
3.3
3.9
4.2
2.7
3.6
1.5
1.2
1.7
1.7
0.4
2.1
3.2
2.8
-
11.3
3.0
2.2
-
5.7
6.7
7.9
5.3
3.8
6.8
-0.6
0.2
（注）・為替ﾚｰﾄは､日本は東京ｲﾝﾀｰﾊﾞﾝｸ、他はNY市場相場。ユーロエリアは期末値。
・公定歩合は各期末値､米はFF金利、英は市場貸出金利、ﾕｰﾛｴﾘｱはECBの主要ﾘﾌｧｲﾅﾝｼﾝｸﾞ･ｵﾍﾟﾚｰﾄ
・米・英・独・仏・日の経済成長率は前期比年率、韓国・台湾は前年同期比
2003
2004
IV
I
II
III
（２００４年１２月１６日斉藤陽子）
24
2004年の内外10大ニュース
国内
海外
陸上自衛隊本隊、イラク入り（ 2月）
核拡散問題、北朝鮮・イランなどで懸念高まる
米国産牛肉輸入禁止、牛丼販売中止（ 2月）
ロシア、プーチン大統領再選、中央集権強化へ (3月 )
小泉首相再訪朝、拉致被害者家族帰国（ 5月）
EU、25カ国に拡大（ 5月）
参院選民主党躍進（ 7月）、第 2次小泉改造内閣発足（ 9月）イラクに主権委譲（ 6月）
三菱東京・UFJ統合発表、住友信託提訴（７月）
中国、胡錦濤国家主席が全権掌握（ 9月）
天災相次ぐ、猛暑（8月）、最多の台風上陸、新潟県中越地震（10月） NY原油、史上最高値を更新（ 10月）
アテネ五輪、メダルラッシュ、デジタル家電販売に追い風（ 8月）米国、ブッシュ大統領再選（ 11月）
「冬のソナタ」など韓流ブーム（ 8月）
京都議定書、ロシア批准、05年 2月発効へ（ 11月）
プロ野球界、ストなどで大揺れ（9月）、50年ぶり新球団誕生（１１月）アラファトPLO議長死去（ 11月）
ユーロ、対米ドルで最高値更新（ 12月）
20年ぶり新札発行（ 11月）
2005年1月∼12月のスケジュール
1月１日
１月 9日
１月 20日
１月 21日
１月 26日 ∼ 30日
１月 30日
下旬
2月 1日 ∼ 2日
2月 9日
2月 13日
2月 16日
2月 17日
3月 25日
4月 1日
4月
5月
7月 6日 ∼ 8日
9月
10月 1日
10月
11月 18日 ∼ 19日
11月
12月 13日 ∼ 18日
12月 14日
12月 31日
○トルコ、デノミ実施
○ＥＵ排出権取引スキーム（ＥＴＳ）開始
○ パレスチナ自治政府議長選挙
○ 米国大統領就任式（ワシントン）
○ 通常国会召集（予定）
○ 世界経済フォーラム（スイス・ダボス）
○ イラク暫定国民会議選挙
○米大統領一般教書演説
○ 米国ＦＯＭＣ
○ 春節元旦（中国）
○タイ議会選挙
○京都議定書発効
○中部国際空港開港
○ 愛知万博開幕（ ∼ 9月 25日）
○ ペイオフ全面解禁
○ 個人情報保護関連５法施行
○ 日本・メキシコＦＴＡ発効
○アフガニスタン議会選挙
○ 英国総選挙（予定）
○ イラン大統領選挙
○Ｇ８サミット（英・スコットランド）
○ 国連総会（ニューヨーク）
○道路公団民営化会社発足
○ ポーランド大統領選
○ＡＰＥＣ首脳会議（韓国・釜山）
○ 東アジア・サミット（クアラルンプール）
○ ＷＴＯ閣僚会議（香港）
○ イラク自衛隊派遣延長期限切れ
○ イラク新政府樹立期限

Download Report