平成 28 年 6 月 24 日受益者の皆さまへコモンズ投信株式会社代表取締役社長兼 CIO 伊井哲朗【特別レポート】～英国の EU 離脱の国民投票を受けた市場の下落について～ ○6 月 24 日の各指標の騰落率（前営業日比） 6 月 24 日（終値；円）コモンズ 30+しずぎんファンド TOPIX（東証株価指数）日経平均株価前日比（円）騰落率 8,507 -603 -6.62% 1204.48 -94.23 -7.26% 14,952.02 -1,286.33 -7.92% 1.本日の市場動向本日、英国の国民投票において、英国の EU からの離脱派が過半数を上回る結果となり、為替は 1 ドル 100 円割れ、日経平均株価も 1,000 円を超える下げとなり終値で 15,000 円を割り込みました。コモンズ 30+しずぎんファンドも前日比で 6.62％の下落となりました。国民投票については、僅差であっても残留で決まるとの予想が直前では高まっていました。今回の予想と違う結果は、EU から初めての離脱する国が出ることに対し、欧州経済や世界経済に与える影響の不確実性が高まったことによるリスク資産からの逃避をもたらしました。これを受けて、金融市場は荒い値動きになっていますが、英国と日本の実体経済における関係において昨年のデータで輸出、輸入ともに日本の貿易全体に占める英国のシェアはおおよそ 1％台です。輸出では輸送用の機器が、輸入では一般機器、医薬品が比率では高めですが、それでも全体の貿易に与える影響は軽微です。直接投資の金額も大きくはありません。また、英国に進出している日本の企業数は昨年の数字で 931 社（出所：外務省）です。こうした状況を考えると、今回の国民投票を受けた我が国経済に対する影響は、短期的には為替や株式市場を通じた金融面が中心となります。この点でのリスクシナリオは、中期的に英国の信用力が低下した場合のアジアにおける英国及び欧州金融機関の資産圧縮の動きになると考えています。今回の英国離脱による金融ショックは、そもそも金融危機からのショックではなく、政治的な要因が金融面に影響を及ぼしていますので、これまでのリーマンショック、ギリシャショックなどの金融危機とは違うと考えており（つまり処方箋も違ってきます）、金融市場は引き続き、不確実性を回避する状況が続くものと思われます。 2.当社の対応さて、当社の対応はコモンズ 30+しずぎんファンドにおいては、平時よりも現金比率を少し高めて臨んでいます。それでも勿論、足元の株式市場の下落の影響は出ていますが、長期投資家である私たちは慎重なる楽観を信条に、運用方針に従い優良銘柄をしっかりと買っていきたいと考えています。引き続き、どうぞよろしくお願い申し上げます。コモンズ 30 ＋しずぎんファンドの費用について購入時手数料販売会社が、別途定める購入申込手数料を申し受ける場合があります。換金時手数料ありません。運用管理費（信託報酬）ファンドの純資産総額に年 1.242％（消費税込）を上限とした率を乗じて得た額とします。なお、基準価額は、信託報酬控除後のものです。信託報酬は、純資産総額の一定の増加により低減する仕組みになっています。信託財産留保額ありません。その他の費用・手数料当ファンドに組み入れる有価証券等を売買する際の売買委託手数料およびこれにかかる消費税等相当額などの実費が投資信託財産より控除さます。また、目論見書・運用報告書等作成費用、監査費用、信託事務に要する諸費用等として純資産総額の 0.108％（消費税込）を上限として投資信託財産より控除されます。 ※上記の手数料（費用）等の合計額については、保有期間に応じて異なりますので、上限額等を事前に示すことができません。コモンズ 30 ＋しずぎんファンドのリスクについて当ファンドは、国内外の株式など値動きのある証券等に投資するため、その基準価額は変動します。したがって、お客さま（受益者）の投資元本は保証されているものではなく、これを割り込むことがあります。委託会社の運用により生じるこうした基準価額の変動による損益は、すべてお客さま（受益者）に帰属します。投資信託は預貯金と異なります。 ※リスク要因は、上記に限定されるものではありません。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。ご留意事項 ◆本資料は、コモンズ投信が投資家の皆さまに情報提供を行なう目的で作成したものであり、投資勧誘を目的に作成されたものではありません。 ◆このレポートは、信頼性が高いと判断された情報等に基づいて作成しております金融商品取引業者関東財務局長（金商）第 2061 号加入協会一般社団法人投資信託協会が、その正確性・完全性を保証するものではありません。記載された意見・見通し等はコモンズ投信株式会社作成日時点のものであり、将来の株価等の動きやファンドの将来の運用成果を保〒102-0093 証するものではありません。また、将来予告なしに変更される場合もあります。東京都千代田区平河町2-4-5 平河町Kビル5階 ◆投資信託の取得を希望される方は、必ず目論見書の内容をご確認のうえ、ご自身の判断でお申し込みください。