週刊ゴールド 金の投資判断に必要な情報がここに凝縮されていま す。 毎週月夕方発行 NY金横ばいから下落中 発行日 ： 2016/10/17 先週末10月14日のNY金12月限は▲2.1ドル安の1255.5ドル。米小売売上高の増加やドル高加速で値を消したあ と、米インフレ沈静で反発したが、ドル高・株高の加速や米年内利上げ観測、原油の急反落で反落した。時間外取引 を1260.3～1251.9ドルのレンジで推移し、前日比5.4ドル安の1252.2ドルとなった。12月限は、高寄りした が、ドル高や米株価指数先物の上昇が圧迫、原油上昇で下げ渋ったが、ドル高・株高の加速で前日安値（1254.7ド ル）を下回った。12月の米利上げ確率は低下したものの65％を維持、株価上昇で逃避買いが解消された。 立会時間は、米小売売上高の増加を受けて米利上げ観測が強まったことやドル高加速が圧迫、時間外取引の安値を下 回って1246.9ドル（10.7ドル安：0.9％）まで値を消した。米国のインフレが落ち着いたことから時間外取引の高 値を上回り、1260.7ドル（3.1ドル高か：0.2％）まで反発したが、ドル高・株高の加速や原油の急反落でマイナス サイドに転落した。週初の反発も尻すぼみとなり、来週は下値を探る展開となりそう。 引け後に米商品先物取引委員会（CFTC）が発表した10月11日現在の建玉明細によると、大口投機家の金の先物建 玉は19万5219枚の買い越しで、前週の24万5508枚の買い越しから縮小した。銀の先物建玉は6万2893枚の買い 越しで、前週の7万5803枚の買い越しから縮小した。 今日の材料 ・9月の中国PPIは前年比0.1％上昇、予想は0.3％低下。2012年1月以来 初めて上昇。CPIは1.9％上昇、予想の1.6％上昇を上回る。 ・中国上海総合指数は前日比2.46高（0.08％）の3063.80。 ・8月の英建設部門生産は前月比1.5％減、予想外のマイナス。 ・8月のユーロ圏貿易黒字は184億ユーロに拡大、予想の153億ユーロを上回る。 ・9月の米小売売上高は前月比0.6％増加、予想と一致。自動車を除く売上高は前月 比0.5％増加、予想と一致。 ・9月の米生産者物価指数（PPI）は前月比0.3％上昇、予想の0.2％上昇を上 回る。コア指数は0.2％上昇、予想の0.1％上昇を上回る。 ・10月の米消費者信頼感指数は87.9に低下、予想の91.9を下回る。 ・大口投機家の金の先物建玉は19万5219枚の買い越しに縮小。 ・大口投機家の銀の先物建玉は6万2893枚の買い越しに縮小。 ドルインデックス上昇中 先週は過去7ヵ月で最もドル高 になった週だった 15年12月16日 FOMCによる利上げ 昨年のドルインデックスの動きと今年の動き 昨年と今年のドルインデックスの動きは良く似て いる。このままいけば、12月の利上げまでドル高 利上げ ？ 昨年と今年のNY金価格の動き 昨年のNY金の動き（紫色：上グラフは価格、下グラフは各年初を100とした指数）を見ると、昨年は総じて12月 に向けて金価格は下落している。今年もドルインデックスが同じような動きをしていることから、金価格も12月の利 上げまで下落基調が続く可能性が高いと思われる。 昨年と今年の日経平均 株価の動き 15年12月16日 FOMCによる利上 げ 昨年の12月の米国の利上げの影響を受けてドル安円高となり、日経平均株価は下落した。東京金価格は同じく円高 の影響を受けてNY金価格程は上昇しなかったが、それでも株安は金高を産んだ。 TOPICｓ UBS銀行は来年1350ドルになると ★ ★ ★ ★ FRBは急いで利上げをする理由はない。 また利上げがあれば、金は代替投資としてみなおされるだろう。 金は経済にスロレスがかかっている時はより安全な投資に資金は向かう。 従って、NY金価格は、来年＋7％上昇して1350ドルになるだろう。 ★ FRBは12月に利上げすると思われる。そのため短期的に金は下落する 。 ？ TOPICｓ UBS銀行は来年1350ドルになると Goldmansachsは金価格は昨年12月の安値からの回復過程にあり、1211ドルが一つの下限ラインとなり、これを 切るかどうかが注目されるという。1303ドルを上回れば、価格は修正局面となるという。 TOPICｓ インドの金需要 毎年秋のインドでは、ヒンズー教とジャイナ教徒はDiwali、灯の祭りを祝う。シーク教徒も仏教徒も休日を取る。 Diwariの祭りには金の贈り物をする風習がある。今年の祭礼は10月30日から始まる。この日をDhanteras と呼ぶ。特に今年は金価格が下がっているので、インドの金の需要は多いだろうとアナリストのManisha Gupta女史 は言う。彼女は、インド宝石貿易協会は、今シーズンのインドの金の販売は数領で2割、金額では4割増kあすると見 込んでいるという。過去4年で最も良いDiwali時期の金宝飾品の売れ行きになると期待しているという。 インドの上半期の金輸入量は前年の半分ほどであった。しかし、今年のモンスーン気候は3年ぶりに農産物に最適であ り、金の需要の３分の2を占める農家の収入は潤沢である。 TOPICｓファンドの建て玉 までの週 取組高 8月2日 8月9日 8月16日 8月23日 8月30日 9月6日 9月13日 9月20日 10月4日 10月11日 前週比 2ヶ月前比 買い残 売り残 845,903枚 385,069枚 ネット買い残 増減 価格 58,805枚 326,264枚 +20,759枚 58,499枚 312,721枚 ▲13,543枚 $1,364.4 823,554枚 371,220枚 837,871枚 367,975枚 55,537枚 312,438枚 ▲283枚 $1,350.5 832,258枚 373,298枚 50,599枚 322,699枚 +10,261枚 57,789枚 291,708枚 ▲30,991枚 $1,340.6 57,280枚 330,123枚 +38,415枚 57,625枚 302,326枚 ▲27,797枚 59,508枚 272,655枚 ▲29,671枚 67,611枚 261,646枚 ▲49,476枚 75,612枚 210,597枚 ▲51,049枚 +8,001枚 ▲51,049枚 ▲1,573枚 +20,075枚 ▲101,841枚 ▲50,766枚 $1,349.4 779,556枚 349,497枚 831,338枚 387,403枚 806,108枚 793,177枚 761,990枚 731,252枚 ▲30,738枚 359,951枚 332,163枚 329,257枚 286,209枚 ▲43,048枚 ▲106,619枚 ▲81,766枚 ＮＹ金ファンドの建玉 （ネット買い残と価格相関係数0.93） 500,000枚 400,000枚 ネット買い残 買い残 売り残 価格 $1,339.0 10月11日までの週のNY金に対する ファンドのネット買い残は、4週連続で 減少した。買い残も減少しており、ファ ンドの建て玉からは先行きを見通し難い 状況となっている。 $1,311.7 $1,319.0 $1,313.7 $1,266.3 $1,253.0 ▲＄13.3 ▲＄97.5 NY金のファンドの売り残と価格 （相関係数▲0.84） $1,400.0 0枚 $1,400 $1,300.0 $1,300 60,000枚 $1,200.0 300,000枚 $1,200 120,000枚 200,000枚 $1,100.0 $1,100 100,000枚 $1,000.0 9月6日 7月6日 5月6日 3月6日 価格 1月6日 9月6日 11月6日 7月6日 5月6日 売り残 3月6日 $1,000 1月6日 9月… 7月… 5月… 3月… 11… 1月… 9月… 7月… 5月… 3月… 1月… 180,000枚 0枚 NY金価格は、昨年12月16日米国で利上げがあった時が最も安かった。利上げまでの間にドル高となり、金 安と共に各国通貨が安くなり利上げの後ではドル安となり、各国の通貨安となると同時に株安が出現した。株安 は証券市場から逃避したマネーの行き場がなく、金利が付かない金に向かい、金のETFへの資金流入により金高 となった。こうした流れが今年の12月の利上げにおいてもなる可能性が高いと思われる。少なくともこれまで のドルの動きは利上げを見込んだドル高になっており、金安がその結果となっている。それは利上げが成就した ときにドル安に転じ金高になるものと想定できる。 つまり、12月14日の利上げまでがドル高金安で、利上げ後はドル安金高になるというものである。 掲載される情報は株式会社コモディティー インテリジェンス (以下「COMMi」という) が信頼できると判断した情報源をもとにCOMMiが作 成・表示したものですが、その内容及び情報の正確性、完全性、適時性について、COMMiは保証を行なっておらず、また、いかなる責任を持つも のでもありません。 本資料に記載された内容は、資料作成時点において作成されたものであり、予告なく変更する場合があります。 本文およびデータ等の著作権を含む知的所有権はCOMMiに帰属し、事前にCOMMiへの書面による承諾を得ることなく本資料およびその複製物に 修正･加工することは堅く禁じられています。また、本資料およびその複製物を送信、複製および配布・譲渡することは堅く禁じられています。 COMMiが提供する投資情報は、あくまで情報提供を目的としたものであり、投資その他の行動を勧誘するものではありません。 本資料に掲載される株式、債券、為替および商品等金融商品は、企業の活動内容、経済政策や世界情などの影響により、その価値を増大または減 少することもあり、価値を失う場合があります。 本資料は、投資された資金がその価値を維持または増大を補償するものではなく、本資料に基づいて投資を行った結果、お客様に何らかの障害が 発生した場合でも、COMMiは、理由のいかんを問わず、責任を負いません。 COMMiおよび関連会社とその取締役、役員、従業員は、本資料に掲載されている金融商品について保有している場合があります。 投資対象および銘柄の選択、売買価格などの投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようにお願いします。 以上の点をご了承の上、ご利用ください。 発行元 ： 株式会社コモディティー インテリジェンス4東京都中央区日本橋蛎殼町1丁目11-3-310 会社電話： 03-3667-6130 会社ファックス 03-3667-3692 メールアドレス： [email protected]
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