メガソーラープロジェクトボンド信託の紹介 ゴールドマン・サックス証券株式会社 特長 相対の銀行ローンが一般的なプロジェクトファイナンスの世界において、開発初期段階からのファイナンス資金を日本で初め て（メガソーラーを対象としたものでは世界で初めて）証券化商品の形で市場から調達し、新しいファイナンスの手法を市場に 紹介した画期的な案件と言えます また、発行体・投資家の双方にとってメリットの高い案件でもあります 発行体にとってのメリット： ① 最長20年の固定金利による資金調達を資本市場から実現 ② 完全なノンリコースファイナンスを実現することにより、スポンサーの信用力に過度に依拠しない資金調達を実現 日本の太陽光発電事業におけるファイナンスとしては初めて、格付けを取得した証券化商品を発行することにより、日本 の資本市場からの資金調達が可能に 倒産隔離のスキームを用い、ストラクチャーを工夫することで、スポンサーの信用力に過度に依拠せずにすむため、より 多くのスポンサーにとって、資金調達の可能性を提供する機会に 投資家にとってのメリット： ① 国債、地方債、電力債に加え、長期安定運用を可能とする新しい種類の運用商品を市場に提供 ② 相対ローンへの参加が難しい機関投資家が、プロジェクトファイナンスへ参加出来る場を実現 格付けを付与することで、与信作業がより効率的に 投資家が約20年間もの長い間安定して運用できる商品の種類に、プロジェクトボンド信託という新たな商品を追加 結果として、長期運用をメインとする機関投資家の市場参加がより容易に 2 当社による実績 メガソーラープロジェクトボンド信託は、太陽光発電事業の開発資金を調達するために、信託受益権及び信託ABLの形で発 行された証券化商品で、弊社が日本のキャピタル・マーケットにおいて初めて開発した商品となります 太陽光発電事業のキャッシュフローのみを返済原資にした信託受益権及び信託ABLの発行を行います 過去実績 （2014年8月21日時点） 発行総額： 約90億円 返済元本： 17-18年元利均等返済 金利： 全期間固定金利 ① JRE大郷 （宮城県黒川郡） ② JRE岩出山 （宮城県大崎市） ①② ③ JRE行方 （茨城県行方市） ④ サイカチ山ソーラーウェイ （栃木県須郡那） ④ ③ ⑨⑫ ⑤ 杵築ソーラーウェイ （大分県杵築市） ファイナンス対象： ⑦ ⑥ 宇佐ソーラーウェイ （大分県宇佐市） ⑦ クリモトソーラーエネルギー八本松 （広島県東広島市） ⑪ ⑩ ⑤⑥ ⑧ 志布志ソーラーウェイ （鹿児島県志布志市） ⑨ 蒲ヶ山ソーラーウェイ （茨城県稲敷市） ⑧ ⑩ 足柄大井ソーラーウェイ （神奈川県足柄上郡） ⑪ 姫路ソーラーウェイ （兵庫県姫路市） ⑫ JRE波崎 （茨城県神栖市） 3 留意事項 「本資料」（HPでの表現に合わせることになります）は当社投資調査部門により作成されたものではありません。本資料は情報提供 のみを目的として作成されており、本資料に記載されている有価証券やローンの販売のための勧誘また投資助言を提供するもの でもありません。従いまして、本資料に記載されている有価証券やローンの取引その他いかなる投資判断のための資料としてもお 使い頂かないようにお願いいたします。本資料は当社が信頼するに足ると思料する情報に基づいて作成されていますが、当社は その完全性、適時性、継続利用可能性等についていかなる表明・保証も行うものではありません。当社は必ずしも本資料の更新を いたしませんのでご了承ください。本資料の利用に際しては、読者が独自の検討に基づき、自身の判断と責任においてお願いいた します。当社は会計、税務、法務等に係るアドバイスを提供いたしません。当社の事前の許可なく、本資料の一部または全部を複 写、写真複写その他いかなる手段においても複製すること、または再配布することはお控えください。 © 2014 ゴールドマン・サックス証券株式会社 4
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