günlük yatırım bülteni

GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
13 Kasım 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
12/13
11/13
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Bugün makro tarafta ise yurtiçinde cari açık rakamını,
yurtdışında ise resesyon öncesi seviyelerinde seyretmeye ve
tarım dışı istihdama yönelik pozitif sinyaller üretmeye devam
eden haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve FED’in önem verdiği
istihdam verilerinden biri olan JOLTS iş olanakları rakamlarını
takip ediyoruz . Ayrıca tsi ile 19:45’deki FED Başkanı Yellen’nın
ECB/FED ortak konferansındaki konuşması ön planda olabilir.
Haftanın geri kalanında ABD’de Eylül ayındaki düşüş sonrası
toparlanma beklenen perakende satışlar ve Michigan güven
endeksi gibi tüketici göstergelerine yönelik veriler ve ayrıca
euro bölgesinde 3Ç büyüme ve revize HICP enflasyon rakamı
diğer önemli makro veriler olarak sıralanabilir.
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
80,395
4,180
9,211
6,611
1,037
965
2,402
2.54%
-1.51%
-1.69%
-0.25%
-0.78%
-0.98%
-0.21%
52,979
10,072
0.96%
-1.94%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
KOZAA
IPEKE
KOZAL
AKBNK
HALKB
Koza Anadolu Metal
İpek Doğal Enerji Kayna
Koza Altın İşletmeleri
Akbank
Halk Bankası
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
17,612
4,675
2,038
-0.02%
0.31%
-0.07%
1,961
27,983
17,393
24,033
2,482
1,562
-0.34%
-0.10%
1.14%
0.39%
-0.51%
0.00%
BIST-100 En Çok Azalan
14.1%
12.8%
10.7%
5.0%
4.7%
1
2
3
4
5
ZOREN
CLEBI
AKENR
METRO
MNDRS
Zorlu Enerji
Çelebi
Ak Enerji
Metro Holding
Menderes Tekstil
-3.1%
-2.4%
-2.3%
-1.9%
-1.3%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Avivasa <AVISA> bugün işlem görmeye başlayacak
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 13 Kasım 2014
PİYASA YORUMU
Yükseliş trendi içerisindeki hareketine devam eden, küresel risk barometeresi olarak da izlenen S&P
500 endeksinde sınırlı kar satışlarının etkili olduğunu görüyoruz. Dün Avrupa tarafında RusyaUkrayna endişelerinin de desteğiyle Stoxx 600 %1.1 düşerken, S&P 500 endeksi ise %0.07 ekside
2038 seviyesinde günü tamamladı. Makro tarafta ise her ne kadar 2015 yılında FOMC’de oy hakkı
bulunmasa da Minneapolis FED Başkanı Kocherlakota'nın ( güvercin kanatta, 2015'de oy hakkı yok)
2015 yılında faiz artışına başlamanın uygun olmayacağı yönündeki güvercin görüşlerini tekrar ettiğini
gördük. Hatırlanacak olursa son FOMC toplantısında aksi yönde oy kullanan FED üyesi kendisiydi.
Kasım ayı başlarından bu yana döviz kurlarındaki baskı öncülüğünde gelişmiş ülke hisse
senetlerindeki yükselişlere eşlik edemeyen gelişmekte olan ülke hisse senetlerinin ise haftaya
nispeten daha olumlu yönde başladığını görmüştük. Ki bunda Cuma günü açıklanan ve zayıf olarak
yorumlanan ABD tarım dışı istihdam verisinin de desteğiyle ABD dolarında gördüğümüz kar
realizasyonu etkili olmuştu. Ancak Rus Rublesine yönelik gelişmeler ve gelişmekte olan ülke döviz
kurlarındaki baskının devam etmesi ile birlikte hisse senetlerindeki zayıf görüntünün devam ettiğini
görüyoruz.
Yurtiçinde ise geçtiğimiz hafta 80.000 desteğinin aşağı geçilmesiyle başlayan düzeltme sonrası,
BIST-100 endeksinin 77.000 desteği üzerinde tutunarak 78.500 direncini aştığını görüyoruz. Dün
%2.54 artışla 80.394 seviyesinde günü tamamlayan BIST-100 endeksinde, 80.000 seviyesini destek
alacak hareketlerin sürdüreceği yukarı eğilim, 81.000 direncinin test edilme potansiyelini gündeme
getirebilir. 81.000 direncini kıracak hareketler ise daha uzun periyotta 82.500 ve 85.000 dirençlerinin
hedeflenme eğilimini sürdürebilir.
Bu sabaha baktığımızda gelişmekte olan Asya Borsaları genelinde yatay/zayıf görünüm hakim. Diğer
taraftan Japonya Borsasındaki yükselişlerin devam ettiğini görüyoruz. Bu sabah %1 civarı artıda.
Basında yer alan vergi artışının ertelenebileceğine yönelik bazı haberler yükselişe destek olurken,
erken seçime gidileceğine dair haberlerin de soru işareti yarattığını tekrar hatırlatalım. Bu
gerçekleşirse ilk olumlu piyasa etkisinin ardından kar realizasyonları görme ihtimali olduğunu
düşünüyoruz.
Özellikle son iki gündür artan Japonya fazileri ve CDS spreadlerini yakından izlemekte fayda
olduğunu düşünüyoruz. Hatırlanacak olursa geçen sene Nisan’da BoJ’nin aldığı kararlardan belli süre
sonra Japon faizlerinin yükseldiğini görmüştük. Her ne kadar bunun genel kabul gören bir
olmadığının farkında olsak da geçen sene Japonya’da Nisan’dan sonra yaşanan volatilite artışlarının
Mayıs’ta başlayan finansal türbülansta etkisi olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.
Bugün makro tarafta ise yurtiçinde cari açık rakamını, yurtdışında ise resesyon öncesi seviyelerinde
seyretmeye ve tarım dışı istihdama yönelik pozitif sinyaller üretmeye devam eden haftalık işsizlik
maaşı başvuruları ve FED’in önem verdiği istihdam verilerinden biri olan JOLTS iş olanakları
rakamlarını takip ediyoruz . Ayrıca tsi ile 19:45’deki FED Başkanı Yellen’nın ECB/FED ortak
konferansındaki konuşması ön planda olabilir. Haftanın geri kalanında ABD’de Eylül ayındaki düşüş
sonrası toparlanma beklenen perakende satışlar ve Michigan güven endeksi gibi tüketici
göstergelerine yönelik veriler ve ayrıca euro bölgesinde 3Ç büyüme ve revize HICP enflasyon
rakamı diğer önemli makro veriler olarak sırlanabilir. Ayrıca her ne kadar 2015 yılında FOMC’de oy
hakkı bulunmasa da ve piyasalar üzerindeki etkisi sınırlı olabilecek olsa da FOMC’den Cuma günü
Bullard’ın konuşması dikkat çekebilir.
Büyük resime baktığımızda ise daha önce ifade ettiğimiz görüşlerde önemli bir değişiklik yok. ABD
dolarının orta vadeli trend anlamında güçlenme eğiliminde olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz.
Fakat Cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisinin nispeten “zayıf” algılanması ile birlikte
aşırı alım bölgesinde olan ABD dolarında kar realizasyonu görmüş olsak da bu realizasyon kısa
sürmüş gibi görünüyor.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 13 Kasım 2014
Bu doğrultuda hafta başındaki yorumumuzu yinelemek istiyoruz: “...“zayıf” olarak nitelenen ABD tarım
dışı istihdam verisinin detaylarına baktığımızda aylık ücretlerin beklenenden az artması olumlu
noktasıydı. Fakat özellikle işsizlik oranı ve geçmiş iki aya yukarı yönlü revizyonu da dikkate
aldığımızda zayıf olduğunu yorumlamak bizce zor. Ayrıca WSJ’de yer alan bir yorumda Cuma günü
açıklanan verinin de ileride ciddi bir yukarı yönlü revizyon görebileceği tahmini bizce dikkate değer”
Ayrıca şu sıralarda piyasa gündeminde olmasa ABD şirketlerinin vergi sebepleri nedeniyle
yurtdışında tuttukları karlarını ABD’ye getirmeyi hedefleyen ve adına HIA denen kanunun tekrar
çıkmasına yönelik haberler bizce dikkat çekici.2005 yılında yapılan uygulama sırasında ABD
dolarının değer kazandığını not ediyoruz ve HIA2 .uygulaması gerçekleştirilirse bunun da USD’ye
değer kazandırabileceğini düşünüyoruz.
Geçen hafta da ifade ettiğimiz gibi: “Piyasalar açısından en az ECB toplantısı kadar önemli konu ise
bizce Rusya’nın Ruble’ye müdahele yöntemlerinde yaptığı değişiklik sonucu Ruble’nin değerinin
piyasa dinamikleri tarafından daha fazla belirleneceği bir periyoda girilmiş olması. Ruble’de yaz
aylarından beri çok ciddi bir değer kaybı oluştu ki bunda ekonomik yaptırımlar ve petrol fiyatlarındaki
düşüş de önemli rol oynadı. Fakat son tedbirler sermaye kaçışının hızlanmasına neden olursa konu
diğer ülkeler açısından “bulaşma” riskini arttırır. Bu bağlamda bu konunun pek işlenmediğini ve biraz
göz ardı edildiğini düşünüyoruz. Konu bizce önemli ve dikkatle takip edilmesi gerekiyor.”
Kısa vadede USD’nin değer kaybı ve Rusya merkez bankasının olağanüstü toplantısı ile değer
kazanan Ruble ve Rus piyasalarının seyrini yakından izlemekte fayda olduğunu düşünmeye devam
ediyoruz.
13.11.2014
10:00
TR - Cari İşlemler Dengesi (beklenti: -2.60 milyar $ önceki: -2.77 milyar $)
15:30
17:00
ABD - Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları (beklenti: 280.000 önceki: 278.000)
ABD - JOLTS istihdam (beklenti:4775 önceki:4835)
19:45
FED Başkanı Yellen ECB/FED ortak konferansında konuşuyor
12:00
12:00
AB - Euro Bölgesi TÜFE revize (beklenti:%0.4 önceki:%0.4)
AB - Euro Bölgesi 3Ç GSYİH (beklenti:%0.1 önceki:%0.0)
14:30
15:30
TCMB b eklenti anketi açıklanıyor
ABD - Perakende Satışlar (beklenti: %0.2 önceki: %-0.3)
15:30
15:30
ABD - Perakende Satışlar - Oto hariç (beklenti: %0.2 önceki: %-0.2)
ABD - Perakende Satışlar - Oto ve benzin hariç (beklenti: %0.5 önceki: %-0.1)
15:30
16:10
ABD - İthal Fiyat Endeksi (beklenti:%-1.5 önceki:%-0.5)
St. Louis FED Başkanı Bullard konuşacak (şahin kanatta, 2015'de oy hakkı yok)
16:55
ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi (beklenti: 87.5 önceki: 86.9 )
14.11.2014
ŞİRKET HABERLERİ
Avivasa <AVISA> bugün işlem görmeye başlayacak
AvivaSA Emeklilk ve Hayat <AVISA TI> halka arzına 2.8 kat talep gelmişti ve hisse başına fiyat 47 TL
olarak belirlenmişti (KAP) Fiyat aralığının daha önceden TL41-TL49 arasında belirlendiğini
hatırlatırız. Bu fiyata göre şirketin piyasa değeri 1.688 milyon TL, serbest dolaşımdaki hisselerin
değeri ise 331 milyon TL ediyor.
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 13 Kasım 2014
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
9.00
350
300
250
8.00
200
150
100
50
27/10/2018
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
12/13
0
11/13
10/04/2018
22/09/2017
06/03/2017
18/08/2016
31/01/2016
15/07/2015
27/12/2014
10/06/2014
7.00
EMTİA
4
11/14
09/14
08/14
06/14
05/14
03/14
02/14
0
11/14
20
600
09/14
40
800
08/14
60
1,000
06/14
80
1,200
05/14
100
1,400
03/14
120
1,600
02/14
140
1,800
12/13
160
2,000
11/13
2,200
12/13
Brent petrol ($/varil)
11/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.

Download Report