Yatırım Danışmanlığı 2014 Yatırımcı Rehberi 2014’e kısa bakış 2014 yılında içeride siyaset odaklı gelişmeler ve makro değerlerde yaşanabilecek olası bozulmaların şiddeti ön planda olacak. Dışarıda ise merkez bankası aksiyonları ve büyümeye geçiş çabaları izlenecek. - ABD’de Fed’in tahvil alımları yoluyla ülke ekonomisine sağladığı likiditeyi azaltma ve sonlandırma süreci öne çıkacak. Fed toplantılarının ve makro verilerin önemi artacak. - Avrupa’da borç krizinin olumsuz etkileri yavaş yavaş geride bırakılıyor. Bölge ekonomilerinin iyileşme performansı öne çıkacak.. - Asya’da özellikle Çin ve Japonya’da devam eden parasal gevşeme politikalarının ne derece etkili olduğu izlenecek. - Türkiye’de siyasi gündemin piyasalar üzerinde ağırlığı sürecek. Büyümede zayıflama bekliyoruz, enflasyonun ise TCMB’nin %5 hedefinin üzerinde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. TCMB 2014’te zayıf büyümeye karşın faizleri ölçülü şekilde yukarı çekmek zorunda kalabilir. Borsalar Borsa İstanbul’da artan faizler ve siyasi risk algısındaki yükseliş nedeniyle hedef fiyatlar aşağı revize ediliyor. Buna rağmen, 2014 sonu BIST 100 Endeks hedefimiz 81.500 ve %20 civarında getiri potansiyeline işaret ediyor. Bu potansiyel artan TL faizler nedeniyle çok cazip görülmeyebilir, hisse seçimlerinin önemi artacak. Küresel borsalarda ise, özellikle gelişmiş ülkelerde 2013 yılında yaşanan son derece güçlü performansın ardından bir miktar ivme kaybı görebiliriz. Sabit getirili menkul kıymetler Fed’in tahvil alımlarını azaltan bir patika izleyecek olması, küresel tahvil faizlerinde, ABD tahvil faizleri öncülüğünde, yükselişlere neden olacaktır. TL cinsi tahvil ve bonoların da bundan etkileneceğini, ek olarak enflasyon beklentilerinin yukarı çekilmesi, siyasi risk algısındaki artış ve TCMB’den beklenen kısmi sıkılaşmanın da TL faizleri yüksek tutacağını düşünüyoruz. Pariteler Likidite programını geri çeken Fed ve bunun tersine ek gevşeme adımları atması beklenen ECB nedeniyle EUR/USD paritesinde 2014 genelinde gevşeme bekliyoruz. Lira ise zayıf kalmaya devam edecektir, ancak TL’de reel değer kaybı beklemiyoruz. Bu nedenle 2014’te döviz pozisyonları 2013’e oranla daha düşük tutulabilir. Emtia Altın fiyatlarını etkileyen küresel likidite, jeopolitik risk algısı ve enflasyon beklentileri gibi temel parametrelerin 2014’te yeterince destekleyici olmayacağını düşünüyoruz. Petrol fiyatlarında ise küresel büyümede beklenen hafif toparlanma dengeleyici bir etki yaratabilir. 2 Küresel beklentiler… 3 Küresel büyüme toparlanıyor… • ABD’de çeyreksel büyüme oranları 2008 krizinin öncesindeki rakamlara ulaştı. • Avrupa ise henüz bu ivmeyi yakalayamadı. Avrupa’da altı çeyrek üst üste daralmanın ardından son iki çeyrekte %0,3 ve %0,1 büyüme yakalansa da kırılganlık sürüyor. • Çin ve Japonya’da da büyümenin yavaş yavaş toparlandığı görülüyor. ABD ve Euro Bölgesi büyüme verileri (çeyreksel, %) ABD Büyüme (Çeyreksel) 8% Euro Bölgesi Büyüme (Çeyreksel) 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% ABD ve Avrupa ekonomileri 2008'de düştükleri çukurdan 2010'da çıktı... ABD'de kriz öncesi oranlar yakalandı, Avrupa'da ise toparlanma ağır ilerliyor... -10% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 * Kaynak: FED, ECB, Reuters Küresel GSYH Büyüme oranları ve 2013 - 2014 beklentileri (yıllık, %) 5% 4.2% 4% 4.3% 4.0% 4.0% 3.6% 3% 3.6% 3.3% 3.2% 2.8% 2.3% 1.7% 1.8% 2% 2.5% • Büyük resimde ise, üç yıldır hız kesen küresel büyümenin 2014’te yeniden ivme kazanması bekleniyor. 1.5% 1% 0% 2014T 2013T 2012 2011 2010 -2.4% 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 -3% 2001 -2% Küresel büyümenin, dört yıl sonra ilk kez ivme kazanması ve 2014'te ideal oran sayılan %3'ün üzerine çıkması bekleniyor... 2000 -1% • Yine de, bu sene gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeler arasında büyümelerde belirgin ayrışmalar görebiliriz. • Daha da önemli olarak, 2014’te dünya ekonomilerinin ideal büyüme oranı kabul edilen %3’ü az da olsa aşacağı tahmin ediliyor. * Kaynak: Reuters, IMF 4 ABD: Fed’in çıkış stratejisi ve makro veriler izlenecek… • Fed, Aralık ayında tahvil alım programını azaltmaya başladı. 2014 yılı sonuna kadar alımların tamamen sona ermesi bekleniyor. • İstihdam ve büyüme odaklı veriler Fed’in çıkış sürecinde belirleyici olacaktır. Bu nedenle 2014’te ABD verilerine bağlı volatilitenin yüksek kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. • Düşük faiz ortamının ise, en azından 2015’e kadar devam etmesini bekliyoruz. * Kaynak: Bloomberg • Ek olarak, ABD’de bütçe konusundaki tıkanmanın aşılmasına rağmen henüz borçlanma tavanı kalıcı şekilde artırılmadı. Şubat ayında bu konu gündemi meşgul edebilir. • Ancak, Kasım ayındaki Senato seçimleri öncesinde politikacıların ülke ekonomisini siyasi çekişmelere kurban edeceğini düşünmüyoruz. • 2013’te ortalama %31,5 getiri sağlayan ABD borsalarının 2014’te hız kesmesini bekliyoruz. * Kaynak: Fed, Reuters 5 Avrupa: Borç krizini geride bıraktı, şimdi hedef büyüme… • Avrupa’da borç krizinin açtığı yaralar yavaş yavaş iyileşiyor. İtalya, İspanya ve İrlanda piyasalarda borçlanmaya başladı. Yunanistan’ın da 2015’de piyasalara dönmesi bekleniyor. • 2013’te ekonomik daralmadan büyümeye yönelen Euro Bölgesi’nin 2014’te %1’in üzerinde büyüyebileceği hesaplanıyor. • Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) 2014’ün ilk çeyreğinde yeni bir uzun vadeli ucuz kredi programı başlatması bekleniyor. * Kaynak: Reuters • Euro Bölgesi’nde enflasyon şimdilik bir kaygı parametresi değil. %2 hedefinin altında kalındığı sürece ECB’nin eli rahat. 2014 TÜFE beklentisi %1 civarında. • Bölgede siyasi gündemin yoğun olacağı bir yıl bekleniyor. Bankacılık Birliği vb. reformlar aksayabilir. * Kaynak: IMF • 2014’te Avrupa odaklı stresin düşük kalacağını düşünüyoruz. Özellikle büyüme performansı ve ECB aksiyonları mercek altında kalacaktır. 6 Asya: Çin ve Japonya’da gevşemeci politikalar sürecek… • Demografik yapısı değişen ve şehirleşme oranı artan Çin’de gelirlerde yaşanan güçlenme enflasyon ve konut fiyatlarında da balon korkusu getiriyor. • Buna rağmen, enflasyon şu anda kontrol altında ve bu durum sürdükçe son 10 yılın en düşük seviyelerinde olan büyüme desteklenecek. • Gevşek parasal koşullara ek olarak ekonomik reformlar da Çin’de öne çıkıyor. • Güney Kore - Kuzey Kore ile Çin – Japonya arasındaki gerginlik 2014’te zaman zaman bölgeye ilişkin jeopolitik risk algılarını artırabilir. * Kaynak: BoJ, Reuters • Japonya’da Başbakan Abe’ye istinaden ‘‘Abenomics’’ adı verilen ulta-gevşek para politikaları devam ediyor. Amaç büyümeyi güçlendirmek ve deflasyonu (negatif enflasyonu) önlemek. • Çekirdek TÜFE %2’nin altında kaldığı sürece ülkede gevşek parasal koşullar ve varlık alım programı yoluyla BoJ’un bilançosu büyümeye devam edecek. • Çin ve Japonya’nın küresel etkisi sınırlı kalabilir. Ancak, bu iki ülke diğer bölge ülkelerinde büyümenin dayanağı olduğundan kritik önemini koruyacaktır. * Kaynak: BoJ, Reuters 7 Gelişmekte olan ülkeler: Kırılgan Beşli ve negatif ayrışma öne çıkıyor… • BRIC tanımı artık tarihe karışıyor. Yeni moda Kırılgan Beşli: Yani Endonezya, Brezilya, Hindistan, Güney Afrika ve Türkiye. • Bu ülkelerin ortak özellikleri başta yüksek dış açıkları olmak üzere enflasyon riskleri, Fed politikalarına hassasiyetleri ve dış şoklara karşı kırılganlıkları olarak sayılabilir. • 2014’te Kırılgan Beşli’nin küresel gelişmelere ve likidite düzeyine karşı duyarlılığının yüksek kalmasını bekliyoruz. * Kaynak: IMF • Adı geçen beş ülkede de 2014’te çeşitli seçimler gerçekleşecek. Bu nedenle bu ülkelerde siyasi hareketlilik de yüksek kalacaktır. • Dikkat çeken bir diğer gelişme de Kırılgan Beşli ve diğer tüm gelişen ülkelerin Mayıs ayında Fed’in ilk çıkış sinyalini vermesiyle beraber zayıf bir performans sergilemeye başlamaları. * Kaynak: Reuters, Matriks • 2014’te bu göreceli zayıflığın hız keserek dengeleneceğini, ancak güçlenmenin 2015’e kalacağını düşünüyoruz. 8 Türkiye… 9 2014 seçim yılı, siyasi tansiyon yüksek kalabilir… • Mart Yerel Seçimleri nedeniyle 2014’e hareketli bir siyasi gündemle girmeyi bekliyorduk. • Ancak, 17 Aralık’ta başlayan süreç sadece siyasi propaganda ve çekişmenin ötesinde, zor ve çetin bir sürecin yaşanacağını gösteriyor. • Bu çekişme yaz sonunda gerçekleşecek olan Cumhurbaşkanlığı seçimlerine kadar devam edebilir. • Özellikle yabancı kurumsal yatırımcılar açısından Türkiye’de 2000’lerin başından bu yana devam eden siyasi istikrar algısının zayıflayabileceği bir döneme giriyoruz. Bu dönemde, Türkiye’nin makro değerlerinde yaşanabilecek dalgalanmalar ve dış şoklara karşı kırılganlık daha fazla dikkat çekecektir. • Bu nedenle, cari açık, enflasyon, büyüme vb. göstergelerin istikrarlı bir şekilde ilerlemesi büyük önem taşıyor. • Kredi notları üzerinde de 2014’te siyasi risklerden kaynaklanan baskı artıyor. Henüz not indirimi öngörmüyoruz, ancak not görünümlerinde aşağı revizyonlar gelebilir. * Kaynak: Yüksek Seçim Kurulu • Mart ayında AKP’nin Ankara ve İstanbul gibi önemli illeri kaybetmesi veya Türkiye genelinde ciddi oy kaybı gerçekleşmesi halinde muhalefet partilerinin genel seçim talebi artabilir ve 2014 içinde erken genel seçim gündeme gelebilir. • AKP’nin, Mart yerel seçimlerinde Türkiye genelinde %40’ın üzerinde oy alması halinde tırmanan siyasi tansiyonun ve genel seçim olasılığının azalacağını düşünüyoruz. • Aksi durumda ise TL varlıklar üzerindeki siyaset odaklı risk primi yüksek kalmayı sürdürecektir. 10 Büyüme için tedirgin, enflasyon için temkinliyiz… • 2014’te küresel büyümede beklenen toparlanmaya rağmen Türkiye’de büyümenin hız kesmesini ve %3,5’a gerilemesini bekliyoruz. Büyümede risklerin 2014 yılında aşağı yönlü olduğunu düşünüyoruz. • Büyümedeki ivme kaybının arkasındaki nedenler, siyasi belirsizliğin yatırımları sınırlaması, zayıf TL, yüksek faizler, Fed’in likidite desteğinin azaltmaya başlaması ve yurtiçinde kredi olanaklarının daraltılması olarak sıralanabilir. • Avrupa ekonomilerinin toparlaması ve seçimler nedeniyle kamu harcamalarının artması ise büyümeyi destekleyebilir. * Kaynak: TÜİK, Finansinvest Araştırma • Yıllık TÜFE’nin 2014’te %7 - %9 bandında dalgalanmasını ve bu yıl da TCMB’nin %5 olan hedefinin üzerinde kalmasını bekliyoruz. • Zayıf TL’nin ürün fiyatlarına olan geçişkenlik etkisinin sürmesini ve Ocak ayında gerçekleşen ÖTV artışlarının beklentilerin yukarı çekilmesine neden olmasını bekliyoruz. • Döviz kurlarının dengelenmesi ve TL’de değer kaybının durması halinde yılın ikinci yarısında enflasyonda geri çekilme görebiliriz. * Kaynak: TCMB 11 TCMB için zor bir yıl, neyse ki cari açık kontrol altında… • TMCB’nin hedefine göre yüksek enflasyona ek olarak beklentilerin de bozulması ve zayıf TL nedeniyle 2014’te faiz artışına gitmesini bekliyoruz. • İlk PPK toplantısı 21 Ocak’ta. PPK’nın burada %7,75 olan gecelik borç verme faiz oranını 50 baz puan artırma seçeneği ihtimal dahilinde. Yıl içinde ise 75100 baz puan faiz artışına gidebileceğini düşünüyoruz. • TCMB’nin döviz satımlarından yeterince destek bulamayan TL’nin faiz artışları sonrası toparlanmaya başladığını görebiliriz. * Kaynak: TCMB • 2013’te artış gösteren cari açığın 2014’te genel olarak yatay kalmasını bekliyoruz. • İhracattaki artış, altın ithalatındaki azalış ve enerji ithalatının büyümeye paralel kalması 2014’te cari açığın GSYH’ya olan oranını %7,4’ten %6,2’ye çekebilir. • Sermaye girişlerinin seyri açığın finansmanı konusunda önemli bir faktör olarak izlenecektir. * Kaynak: TCMB, Finansinvest Araştırma • 2014’e yönelik temkinli ve tedirgin olduğumuz konulara karşın cari açık konusunda rahatız. 12 Piyasalar… 13 Borsa İstanbul: Yüksek volatilite bekliyoruz, hisse seçiminin önemi artacak… • Borsa İstanbul 2014’e tatsız bir başlangıç yaptı. ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ DEĞERLEMELERİ • Siyasi risk primindeki artışın ve yükselen faizlerin değerlemeler üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Tüm Takip Listesi 12 Aylık Getiri Potansiyeli (%) F/K 2014E F/DD 2014E FD/FAVÖK 2014E %20.7 9,07 1,16 7,43 Bankacılık ve Finans % 23.7 7,27 0,83 10,59 Bankalar %22.5 6,97 0,80 - Sigortalar %2.4 12,43 1,55 - Gayri Men. Yat. Ort. %46.4 12,31 1,16 10,59 • Hisse seçimlerinin ön plana çıkacağı bir yıl geçireceğiz. Finans Dışı Kesim % 18.6 11,05 1,63 7,35 Holdingler %15.2 11,79 0,78 6,65 • Model Portföy’ümüzü takip edebilirsiniz. Sanayi Şirketleri %19.2 10,92 2,05 7,46 • Mart seçimlerine kadar volatilite yüksek kalabilir, trade riskleri kontrol altında tutulmalı. * Kaynak: Finansinvest Araştırma • 2014 sonu BIST 100 Hedefimiz: 81.500 Önerilen Şirketler Hisse Son Fiyat 12 Aylık Potansiyel Hedef Fiyat Getiri (%) 12 Aylık Vadede Endekse Göreceli Getiri Öngörüsü Neden Öneriyoruz !... AKFEN 4.45 TL 6.50 TL 46.1% Endeksin Üzerinde Getiri Gayrimenkul, enerji ve deniz ulaşımı sektörlerindeki yatırımların gelişimi öne çıkıyor. TRCAS 2.54 TL 3.65 TL 43.7% Endeksin Üzerinde Getiri Shell&Turcas JV’ındaki %30 payı ile Denizli’deki doğalgaz santrali şirketin finansallarını destekliyor. Star Rafinerisi’nin finansmanının sağlanması hisse için katalist olabilir. TKFEN 5.26 TL 6.99 TL 32.9% Endeksin Üzerinde Getiri 2014 yılında eklenecek yeni projeler taahhüt portföyüne olumlu yansıyarak katalizör görevi görebilir. ISCTR 4.70 TL 6.05 TL 28.7% Endeksin Üzerinde Getiri TSKB 1.80 TL 2.30 TL 27.8% Endeksin Üzerinde Getiri ANSGR 1.41 TL 1.59 TL 12.8% Endeksin Üzerinde Getiri Bankanın güçlü likidite yapısı ve BDDK düzenlemelerinden görece daha az olumsuz etkilenecek olması nedeniyle beğeniyoruz. Yükselen faiz ortamında ve TL’nin değer kaybettiği dönemlerde net faiz marjı pozitif etkilenen TSKB defansif yapısı ile ön plana çıkmaktadır. Artan teknik karlılık ve İş Bankası grup şirketlerinden Nemtaş’ın ANSGR hisse alımları hisseyi olumlu etkileyebilir. 14 BIST 2013 özeti… 15 TL Bonolar: Çift haneli oranlara alışmak gerekebilir… • ABD tahvil faizlerinin 14 yılın en düşüklerinden yükselişe geçmesi küresel tahvil faizleri için de yönün yukarı olmasına neden oluyor. • İçeride ek olarak enflasyona ilişkin beklentilerin bozulması, TCMB’nin faiz artırabilecek olması gibi faktörler de TL faizleri yüksek tutacaktır. • TL faizlerin yılın ilk yarısında çift haneli oranlar etrafında kalacağını, ikinci yarıda bir miktar gevşeyeceğini düşünüyoruz. Yılın ilk yarısında sabit faizli tahviller yerine değişken faizli ve/veya TÜFE’ye endeksli tahviller tercih edilebilir. * Kaynak: TCMB • 2014’te Hazine’nin itfa yükü 2013’e kıyasla bir miktar azalacak. 2013’te 167 milyar TL iç borç geri ödemesi gerçekleştiren Hazine’nin 2014 yükümlülüğü 156 milyar TL. • Ancak, geçtiğimiz yıllara göre ortalamada yüksek olan faizler nedeniyle borç çevrim maliyetleri artacak. Borç çevrim oranı geçtiğimiz yıla göre düşük kalabilir. * Kaynak: Reuters, Matriks • Genel olarak Hazine’nin iç borç çevriminde sorun yaşamayacağı bir yıl bekliyoruz. 16 USD/TL: Lira zayıf kalacak, ancak reel değer kaybı beklemiyoruz… • Lira’ya yönelik risklerin 2014’ün ilk aylarında geçerliliğini korumasını bekliyoruz. • İçerideki belirsizliğin yarattığı baskıya ek olarak, Fed’in likidite programından çıkması ve USD bazlı tahvil faizlerindeki artış da TL için olumsuz. • TCMB’den beklediğimiz faiz artırımı desteğinin gelmesi halinde kurda geri çekilme görebiliriz. • Ancak yoğun seçim takvimi ve siyasi istikrara dair belirsizlik güçlü bir toparlanmayı engelleyecektir. • Lira’nın nominal bazda zayıf bir yıl geçirmesini, ancak reel bazda dengeli kalmasını bekliyoruz. Bu nedenle, TL mevduatların döviz pozisyonlarına göre daha verimli olabileceğini hesaplıyor ve kurlardaki yükselişlerin TL’ye geçiş amaçlı kullanılmasını öneriyoruz. 2013’te diğer gelişen ülke para birimlerine karşı zayıf kalan TL, 2014’te bu göreceli zayıflıktan kurtulabilir. 17 Altın: Destekleyici senaryo üretmek zor, yatay bir yıl geçirebilir… • 12 yıllık yükseliş trendi 2013’te son bulan altın-ons fiyatları 2014’te dengeli kalabilir. • Ancak, altın için destekleyici parametre bulmak bu yıl da zor. Küresel likidite desteği Fed’in çıkış stratejisi nedeniyle azalacak. Türkiye’de sürse de küresel enflasyon beklentileri düşük, korunma amaçlı altın talebi sınırlı. Jeopolitik risk algısı azaldı. Arap Baharı geride kaldı, İran – BM müzakere masasında, Suriye riski azaldı. • 2013 başında küresel beklentiler altın ons fiyatlarının 1800 dolara yönelmesi yönündeydi. 2014 için baktığımızda ortalama beklentiler 1200 - 1300 dolar aralığına işaret ediyor. • Asya bazlı fiziki talep altın için bir umut olabilir. Dünyanın en büyük altın müşterilerinden biri olan Hindistan’da geçtiğimiz yıl cari açığı sınırlama amacıyla altın ithalatına yönelik artırılan gümrük vergilerinin geri çekilmesi gündemde. Talebin artması halinde altın-ons fiyatları 1400 dolara yönelebilir. • TL bazında baktığımızda ons fiyatlarının kısmi yükseliş potansiyeline karşın USD/TL kurunda geri çekilme beklediğimizden TL bazında altın pozisyonlarının getirisi mevduatın altında kalabilir. Potansiyel getiri matrisi Altın ons/$ ve USD/TL seviyelerine göre Altın Gr/TL matrisi USD/TL 1.80 1.85 1.90 1.95 2.00 2.05 2.10 2.15 2.20 2.25 2.30 1000 1050 1100 1150 58 61 64 67 59 62 65 68 61 64 67 70 63 66 69 72 64 68 71 74 66 69 72 76 68 71 74 78 69 73 76 79 71 74 78 81 72 76 80 83 74 78 81 85 Ons fiyatı 1200 1250 1300 1350 1400 1450 1500 69 72 75 78 81 84 87 71 74 77 80 83 86 89 73 76 79 82 86 89 92 75 78 82 85 88 91 94 77 80 84 87 90 93 96 79 82 86 89 92 96 99 81 84 88 91 95 98 101 83 86 90 93 97 100 104 85 88 92 95 99 103 106 87 90 94 98 101 105 109 89 92 96 100 104 107 111 USD/TL 1.80 1.85 1.90 1.95 2.00 2.05 2.10 2.15 2.20 2.25 2.30 Ons fiyatı 1000 1050 1100 1150 1200 1250 1300 1350 1400 1450 1500 -33% -30% -27% -23% -20% -16% -13% -10% -6% -3% 0% -31% -28% -24% -21% -18% -14% -11% -7% -4% 0% 3% -29% -26% -22% -19% -15% -12% -8% -5% -1% 2% 6% -28% -24% -20% -17% -13% -10% -6% -2% 1% 5% 9% -26% -22% -18% -15% -11% -7% -3% 0% 4% 8% 11% -24% -20% -16% -12% -9% -5% -1% 3% 7% 10% 14% -22% -18% -14% -10% -6% -3% 1% 5% 9% 13% 17% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 20% -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 9% 13% 17% 21% 25% -15% -10% -6% -2% 2% 7% 11% 15% 20% 24% 28% 18 2014 için önerdiğimiz başlangıç portföyü… Yatırımcı profilleri… 19 Yatırımcı Profilleri… Muhafazakâr: Genellikle mevduat gibi getiri garantisi sunan ürünleri tercih eden, Birikimleri içinde sürekli nakit kaynak bulundurmayı isteyen, Risk alma toleransı son derece düşük olan yatırımcı grubudur Dengeli: Risk almaya soğuk bakmayan, Portföylerinde, SGMK ağırlığı yüksek olmakla birlikte, döviz, hisse senedi ve A Tipi yatırım fonlarına yer veren, Fırsatları dengeli bir şekilde yakalamayı hedefleyen yatırımcı grubudur Agresif: Varlıklarının değerindeki dalgalanmalara karşı sabırlı olan, birikimlerinin hisse senedi gibi getiri potansiyeli yüksek ve değişken yatırım araçlarında olmasını tercih eden, kısa vadeli piyasa fırsatlarını disiplinli bir şekilde değerlendirebilen, Yüksek getirinin, ancak yüksek risk alarak mümkün olacağını bilen yatırımcı grubudur 20 2014 yatırımcı ajandası… Ocak 2014 Gün Bölge 09.Oca Euro Bölgesi 09.Oca İngiltere 21.Oca Türkiye 22.Oca Japonya 28.Oca Türkiye 29-Oca ABD Etkinlik ECB Faiz Kararı BoE Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı BoJ Faiz Kararı Enflasyon Raporu Fed Faiz Kararı Şubat 2014 Gün Bölge 06.Şub Euro Bölgesi 06.Şub İngiltere 18.Şub Japonya 18-Şub Türkiye Etkinlik ECB Faiz Kararı BoE Faiz Kararı BoJ Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Mart 2014 Gün Bölge 06.Mar İngiltere 06.Mar Euro Bölgesi 11.Mar Japonya 18.Mar Türkiye 19.Mar ABD 31.Mar Türkiye Nisan 2014 Gün Bölge 03.Nis Euro Bölgesi 08.Nis Japonya 10.Nis İngiltere 24.Nis Türkiye 30.Nis Türkiye 30.Nis ABD 30.Nis Japonya Etkinlik BoE Faiz Kararı ECB Faiz Kararı BoJ Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Fed Faiz Kararı Yerel Seçimler Etkinlik ECB Faiz Kararı BoJ Faiz Kararı BoE Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Enflasyon Raporu Fed Faiz Kararı BoJ Faiz Kararı Mayıs 2014 Gün Bölge Euro Bölgesi 08.May İngiltere 08.May Euro Bölgesi 21.May Japonya 22.May Türkiye 22.May İngiltere 29.May Türkiye Haziran 2014 Gün Bölge 05.Haz İngiltere 05.Haz Euro Bölgesi 13.Haz Japonya 18.Haz ABD 24.Haz Türkiye Etkinlik Avrupa Parlemento Seçimleri BoE Faiz Kararı ECB Faiz Kararı BoJ Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Yerel Seçimler Finansal İstikrar Raporu Etkinlik BoE Faiz Kararı ECB Faiz Kararı BoJ Faiz Kararı Fed Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Temmuz 2014 Gün Bölge 03.Tem Euro Bölgesi 10.Tem İngiltere 17.Tem Türkiye 24.Tem Türkiye 30.Tem ABD Etkinlik ECB Faiz Kararı BoE Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Enflasyon Raporu Fed Faiz Kararı Ağustos 2014 Gün Bölge Türkiye 07.Ağu İngiltere 07.Ağu Euro Bölgesi 27.Ağu Türkiye Etkinlik Cumhurbaşkanlığı Seçimi BoE Faiz Kararı ECB Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Eylül 2014 Gün 04.Eyl 04.Eyl 17.Eyl 18.Eyl 25.Eyl Ekim 2014 Gün 02.Eki 05.Eki 09.Eki 23.Eki 29.Eki 31.Eki Kasım 2014 Gün 04.Kas 06.Kas 06.Kas 20.Kas 27.Kas Aralık 2014 Gün 04.Ara 04.Ara 17.Ara 24.Ara Bölge Fransa İngiltere Euro Bölgesi ABD İngiltere Türkiye Etkinlik Senato Seçimleri BoE Faiz Kararı ECB Faiz Kararı Fed Faiz Kararı İskoçya için Referandum. TCMB PPK Toplantısı Bölge BM Euro Bölgesi Brezilya İngiltere Türkiye ABD Türkiye Etkinlik Güvenlik Konseyi Seçimi ECB Faiz Kararı Genel Seçimler BoE Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Fed Faiz Kararı Enflasyon Raporu Bölge Dünya ABD İngiltere Euro Bölgesi Türkiye Türkiye Etkinlik G20 Liderler Zirvesi Senato Seçimleri BoE Faiz Kararı ECB Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Finansal İstikrar Raporu Bölge İngiltere Euro Bölgesi ABD Türkiye Etkinlik BoE Faiz Kararı ECB Faiz Kararı Fed Faiz Kararı TCMB PPK Toplantısı Bu takvimde yer alan veriler, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş, olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz herhangi bir sorumluluk kabul etmez. 21 Beklentiler… 22 İletişim Bilgileri… Finansinvest Yatırım Danışmanlığı [email protected] Tel No: (212) 336 70 70 Faks No: (212) 336 70 71 23 24
© Copyright 2024 Paperzz