N° e data : 140201 - 01/02/2014 Diffusione : 83057 Periodicità : Settimanale MILANOFINANZA_140201_14_4.pdf Pagina 14 : Dimens.55.98 : % 1398 cm2 Sito web: www.milanofinanza.it InPiazza Affari le regine delle cedole sono un manipolo di utility cominciare da Eni e Snam che offrono un rendimento sopra i16%% dividend yield atteso da Piazza Affari per il 2014 si attesta al 3 ,5%% AZION , La spinta dei dividendi di Roberta Castellarin e Paola ora un' azione per scommettere sui dividendi che le società Comprare nella prossima distribuiranno stagione che si aprirà a partire da aprile Unastrategia che pu? portare un rendimento fino al 7%% e se i prezzi scenderanno ancora la redditività potrà essere ancora Le incertezze delle borse di quest' inizio 2014 pu? essere un' occasione da sfruttare per acquistare titoli con un dividend yield in crescita ( ovvero il rapporto tradividendo e prezzo attuale ). . , , maggiore . atteso trale grandi Fiat ha confermato che non distribuirà la cassa agli azionisti mentre Cnh ha ridotto il dividendo da 0 ,225 a 0 ,2 che ai prezzi del 31 gennaio si traducevano in un dividend yield superiore al 2 ,5%% complice la flessione subitadall dopo aver comunicato una guidance 2014 che ha deluso molti analisti «I dividendi che le società italiane presenti nel campione distribuiranno nel corsodel 2014 sono inferiori a quelli distribuiti l anno scorso. Se per? si escludono dal campione Ima e Impregilo ( ora Salini Impregilo che nel 2013 hanno effettuato distribuzioni straordinarie la differenza si annulla quasi Dunque anche i dividendi al pari di vari altri indicatori congiunturali inviano segnali di stabilizzazione dopo le cadute sperimentate negli anni passati » dice Silvio Olivero responsabile dell ufficio di Cellino e Associati sim. capitalizzazioni , , ' azione . ' ) , completamente Se confermasselo stacco cedola dell ' anno scorso , regina di Piazza Affari quanto a da dividendo potrebbe società con un dividend yield del 6 ,99%% ? quanto emerge dalla mappa elaboratada Cellino & associati sim sulla base di dati di consensus dei dividendi che saranno distribuiti nel 2014 a valere suibilanci 2013 delle blue chip del Ftse Mib di Piazza Affari e di un campione di società quotate italiane a media capitalizzazione individuato da MF-Milano Finanza Per ora rendimento essere Igd , immobiliare . , . , , , , ' studi Sembrano lontani i tempi in cui il mercato azionario « primeggiava fra quelli internazionali forte di un italiano , dividend yield medio superiore al 4%% Pervedere ritornare la . redditività della borsa italiana ai livelli pre-crisi dovremo attendere il recupero del settore bancario che ancora , qualche per tempo dovràfare i conti , severiparametri imposti dopo la crisi dalle autorità di vigilanza il raggiungimento dei livelli di capitale richiesti infatti coni patrimoniali : , imporrà e , maggiori accantonamenti dunque minori dividendi ». Quest' anno le società che premieranno maggiormente i propri azionisti in termini di distribuzione di utili Olivero saranno come di consueto quelle che operano nel settore dei servizi di pubblica utilità con un dividend yield che dovrebbe sfiorare il 5%% mentre cedole superiori al 3%% dovrebbero secondo , , , , mediamente . RASSEGNA STAMPA 1/4 Copyright (Milano Finanza) Riproduzione vietata Page 6 N° e data : 140201 - 01/02/2014 Diffusione : 83057 Periodicità : Settimanale MILANOFINANZA_140201_14_4.pdf Pagina 14 : Dimens.55.98 : % 1398 cm2 Sito web: www.milanofinanza.it giungeredai titoli del settore dei trasporti dai tecnologici , dalle società finanziarie dai titoli del settore energia e dagli assicurativi ». Così scorrendo la classifica dei dividend yield al secondo posto spicca Eni ( 6 ,51%% seguita da Snam ( 6 ,18%% Sopra al 5%% ci , , , ) ) sonoanche Iren ( , . Ascopiave ( 5 ,69%% ) , Terna ( 5 ,52%% , Hera ( 5 ,26%% e Acea ( 5 ,13%% ). Dice Davide Pasquali presidente di Pharussicav « Il dividend yield atteso per il 2014 del mercato azionario italiano si attesta al 3 ,5%% , nel complesso crediamo che questo livello di dividendi sia sostenibile e non ci aspettiamo particolari settori oppure la cui distribuzione di utili potrebbe sorprendere a oppure a rialzo rispetto alle attese ». Alla luce dell attuale scenario 5 ,56%% ) , ) ) , : società ribasso ' macroeconomico , da tassi di interesse reali prossimi allo zero e da rischi deflativi secondo Pasquali , caratterizzato , più interessanti? Ititoli Puntare sui dividendi paga anche nel lungo termine. che in particolare trai titoli « Riteniamo che la strategia italiani piace il basso yield investing sia vincente nel di rischio e la stabilità del lungo periodo e la storia dividendo di Snam operatore che effettivamente è così » integrato a presidio delle aggiunge Ian Kelly gestore di attività regolate del settore del gas Schroder european equity yield in Italiae leader in Europa in « con i titoli azionari a termini di capitale investito ai yield che sovraperformano fini regolatori « La società significativamente i titoli a all interno di un business minor yield nel lungo termine » Il trasparente e totalmente money manager mette in luce regolato relativamente insensibile uno degli aspetti più alla crescitaeconomica di dell investire osservando i medio periodo » continua Pasquali. rapporti dividendo / prezzo «E poi Atlantia gruppo attivo « l ampiezza di questo universo nella gestione di concessioni che e a dir la verità non sempre autostradali e gestore del è stata così « Guardando alla distribuzione settoriale del più sistema aeroportuale romano esposto essendo alla elevato 20%% delle azioni ad alto del traffico autostradale rendimento globali osserviamo italiano offre un profilo di un' ampia gamma di opportunità rischio-rendimento interessante disponibili per gli investitori che per gli investitori che vogliono puntano sullo yield Non è più puntare sulla ripresa del ciclo come anni fa quando si dovevano economico italiano ». riempire i portafogli di azioni del Tra le medie comparto utility per generare un Pasquali citaanche Marr buon rendimento da dividendi ( dividend yield del 4 ,99%% ) oggi possiamo trovare « azienda leader in Italia in tutti i settori del mercato » distribuzionespecializzata continua Kelly La cui più di prodotti alimentari alla posizione sottopesata a livello ristorazione extradomestica La settoriale è proprio quella società nonostante la crisi del utility « Al contrario vediamo settore sta crescendo molte opportunità interessanti stabilmente e guadagnando quote di nel comparto dei titoli mercato anche grazie a solitamente non considerato esterne Oltre acquisizioni un settore a elevato yield ». alla crescita e alla apprezziamo la stabilità del business model e la sostenibilità della generosa politica dei dividendi » Infine a Piazza Affari Pasquali trova interessante B&C Speakers ( dividend yield del 4 ,3%% )che «è uno dei più grandi e prestigiosi professionali di traduttori di altoparlanti in tutto il mon L ' esperto di Pharus sicav spiega profilo suggerisce , , , , maggiore . ' opera . , ' interessanti , , ' ovvero , . , ripresa , . , capitalizzazioni opportunità sulle società ad alto dividendo rappresenta una ' l investimento più delle strategie , nella . grande I dividendi rappresentano infatti una stabilefonte di reddito per gli investitori con ritorni indipendenti dai tassi d interesse e rappresentano generalmente un modo difensivo per investire nel mercato azionario In particolare il fattore chiave da considerare non è tanto il valore assoluto del dividendo distribuito ma l analisi sulla sostenibilità dello stesso nei prossimi anni e soprattutto sulla capacità delle società di incrementarlo nel tempo « Per molte società quotate il dividend yield risulta superiore al corrispondente bond yield do società leader nel settore di rendendo l investimento azionario riferimento molto ben gestita e caratterizzata da solidi attraente in termini più in rispetto all investimento fondamentali e da importanti tassi di bond » dice Pasquali. crescita ». . interessanti , . , , nelle . , , , , ' mirate marginalità . industriali , . , . ' , produttori . , , ' , ' relativi , RASSEGNA STAMPA 2/4 Copyright (Milano Finanza) Riproduzione vietata Page 7 N° e data : 140201 - 01/02/2014 Diffusione : 83057 Periodicità : Settimanale MILANOFINANZA_140201_14_4.pdf Pagina 15 : Dimens.55.98 : % 1398 cm2 Sito web: www.milanofinanza.it Ma vista la recente corsa degli investitoriverso le ad alto dividendo c' è rischio di una bolla? « Riteniamo che questa idea sia troppo e non riesca a cogliere le sfumature dei vari mercati » prosegue il gestore di Schroders Per esempio un modo per stimare il costo delle azioni ad alto dividendo è esaminarle utilizzando altri indici di valutazione come il rapporto prezzi / utili « In questo modo vediamo che i azionari statunitensi con alti rapporti dividendo / prezzo sono molto costosi rispetto alla media del mercato I titoli azionari Usa ad alto rendimento hanno scambiato con uno sconto sul rapporto e rispetto al mercato pari a circail 30%% negli ultimi 25 anni. Tale sconto è stato ormai totalmente prezzato » spiega Kelly. Non è questo il caso dell « dove i titoli azionari con alti rapporti dividendo / prezzo scambiano a uno sconto lievemente più alto delle loro medie di lungo periodo » dice ancora Kelly Questo scenario potrebbe esserein parte il risultato della vasta gamma di opportunità disponibili per gli investitori yield azioni , semplicistica , . , , . titoli . , ' Europa , , . sull Europa « Circa il 25-30%% dei titoli azionari focalizzati ' . ha un rapporto dividendo / prezzo superiore al 4%% al 31 dicembre 2013 mentre negli Stati Uniti la percentuale è inferiore al 10%% » conclude Kelly ( riproduzione riservata europei , , . , ) RASSEGNA STAMPA 3/4 Copyright (Milano Finanza) Riproduzione vietata Page 8 N° e data : 140201 - 01/02/2014 Diffusione : 83057 Periodicità : Settimanale MILANOFINANZA_140201_14_4.pdf Pagina 15 : Dimens.55.98 : % 1398 cm2 Sito web: www.milanofinanza.it LA MAPPA Dati in DEI DIVIDENDI ATTESI IN PIAllA AFFARI ELABORATA DA CELLINO SIM euro Dividendo Dividendo 2013 2014 Società Settore ( utili 2012 ) ( utili 2013 al Dividend Dividend Var 2013 Yield 2014 da utili 2012 ( utili 2013 Prezzo 28 / 01 / * ) ( 6 6 ,250 4 ,048 6 ,110 1 ,934 5 ,060 1 ,079 4 ,200 3 ,626 5 ,090 1 ,710 5 ,410 7 ,995 3 ,290 5 ,812 5 ,580 11 ,620 4 ,775 17 ,150 4 ,330 7 ,335 16 ,240 0 ,100 2 ,979 22 ,900 3 ,033 0 ,811 3 ,209 5 ,170 4 ,400 9 ,950 4 ,130 3 ,380 4 ,245 6 ,375 2 ,020 0 ,550 4 ,150 4 ,186 3 ,100 30 ,940 7 ,157 4 ,600 4 ,740 22 ,700 3 ,070 2 ,270 4 ,327 11 ,310 2 ,200 6 ,940 5 ,327 11 ,370 3 ,126 4 ,520 32 ,320 12 ,060 2 ,890 111 ,300 2 ,550 21 ,350 2 ,050 1 ,968 2 ,405 16 ,450 1 ,292 12 ,060 2 ,020 0 ,815 2 ,200 8 ,350 2 ,145 6 ,150 1 ,420 18 ,510 2 ,010 0 ,445 0 ,323 16 ,100 2 ,166 8 ,285 2 ,442 23 ,070 1 ,045 2 ,460 0 ,640 38 ,530 1 ,090 5 ,645 1 ,030 1 ,890 1 ,477 m 33 ,940 3 ,300 24 ,720 1 ,340 29 ,710 1 ,070 6 ,155 1 ,057 5 ,180 0 ,060 7 ,150 0 ,052 13 ,660 0 ,070 0 ,070 1 ,001 ENI Energia 1 ,080 1 ,100 16 ,890 SNAM Utilities ,250 0 ASCOPIAVE Utilities IREN Utilities TERNA Utilities FIERA Utilities ACEA Utilities 0 0 0 0 0 0 Finanziarie IGD STM ATLANTIA SIAS UNIPOLSAI BANCA GENERALI A2A ZIGNAGO VETRO ERG ENEL MEDIOLANUM BENI STABILI UNIPOL GRUPPO FINANZIARIO IMA GAS PLUS GTECH PIAGGIO & C . RECORDATI SAES GETTERS ASTM SALINI IMPREGILO PIRELLI & C. ' S AZIMUT INTESA SANPAOLO ASSICURAZIONI GENERALI DE' ,110 0 ,052 0 ,200 0 ,090 0 ,300 0 ,305 0 0 Consumi 0 Trasporti 0 Trasporti 1 Assicurazioni 0 Banche 0 Utilities 0 Industriali 0 Energia 0 Utilities 0 Assicurazioni 0 Finanziarie 0 Assicurazioni 0 Industriali 2 Energia 0 Consumi 0 Auto 0 Helth Care 0 Tecnologia 0 Trasporti 0 Costruzioni 1 Auto 0 Consumi 2 Finanziarie 0 Banche 0 Assicurazioni 0 Consumi 0 Telecom 0 Industriali 0 Banche 0 Industriali 0 Banche 0 Industriali 0 Industriali 0 Consumi 0 Tecnologia MARR TOD 0 LONGHI TELECOM ITALIA CNH INDUSTRIAL CREDITO EMILIANO PRYSMIAN BANCA POPOLARE DI MILANO TENARIS STS ANSALDO SALVATORE FERRAGAMO ,580 0 ,746 0 ,200 0 ,000 0 ,900 0 ,026 0 ,250 0 ,400 0 ,150 0 ,180 0 ,022 0 ,150 0 ,250 1 ,220 0 ,730 0 ,092 0 ,300 0 ,400 0 ,450 0 ,490 0 ,320 0 ,700 2 ,550 0 ,050 0 ,200 0 ,290 0 ,020 0 ,225 0 ,120 0 ,420 0 ,000 0 ,326 0 ,180 0 ,330 0 PARMALAT Alimentari 0 LUXOTTICA Consumi 0 EXOR 0 Utilities 0 Helth Care 1 Industriali 0 Finanziarie 0 CAMPARI Alimentari 0 UNICREDIT Banche ENEL GREEN POWER 4 DIASORIN DANIELI &C . UBI Banche 0 ITALCEMENTI Costruzioni 0 BUZZI UNICEM Costruzioni 0 0 ,580 0 ,090 0 ,026 0 ,330 0 ,330 0 ,335 0 ,070 0 ,050 0 ,060 0 ,050 0 ,013 . prezzo Var prezzo . 2014 Yield * ) ) ,99%% ,39%% ,18%% ,69%% ,85%% ,52%% ,26%% ,75%% ,24%% ,99%% ,35%% ,36%% ,00%% ,93%% ,21%% ,84%% ,02%% ,44%% ,82%% ,00%% ,58%% ,27%% ,78%% ,22%% ,05%% ,65%% ,76%% ,96%% ,96%% ,65%% ,43%% ,58%% ,54%% ,22%% ,40%% ,46%% ,69%% ,95%% ,27%% ,00%% ,03%% ,17%% ,43%% ,53%% ,51%% ,59%% ,37%% ,92%% ,33%% ,13%% ,14%% 6 6 6 5 5 5 5 5 4 4 4 4 4 4 4 4 4 3 3 3 3 3 3 3 3 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 1 1 1 inizio ,99k 12 ,11%% ,57%% 2 -1 ,99k 5 ,99k -3 ,52%% 4 ,50%% 2 ,46%% -4 ,27%% 1 ,10%% -5 ,04%% 4 ,02%% 4 ,85%% 6 ,84%% 1 ,64%% 9 ,58%% -0 ,56%% 9 ,42%% 0 ,26%% 2 ,08%% -6 ,89k 9 ,88%% 0 ,88%% -3 ,78%% -8 ,65%% -4 ,60%% -16 ,58%% 9 ,54%% 9 ,26%% 25 70 -0 42 24 11 76 ,07%% 61 ,79%% ,51%% ,46%% 1 ,42%% 15 ,39k -4 ,36%% 6 ,27%% -3 ,25%% 0 ,01%% 3 ,01%% 4 ,92%% -20 ,83%% -0 ,66%% 0 1I59k 3 1 ,59%% 2 1 ,41%% 1 ,21%% 1 ,14%% 1 ,14%% ,54%% ,31%% ,54%% ,63%% ,82%% ,05%% ,77 o ,49%% ,19%% ,80%% ,78%% ,71%% ,63%% ,50%% ,73%% ,44%% ,45%% ,49%% ,30%% ,58%% ,46%% ,58%% ,50%% ,89%% ,89%% ,87%% ,02%% ,46%% ,12%% 24 ,27%% ,39%% 8 ,37%% ,94%% 50 ,43%% ,07%% -0 ,14%% ,37%% ,64%% ,63%% ,14%% ,20%% ,94%% ,40%% 36 75 34 0 73 30 15 2 14 ,02%% ,15%% ,04%% ,78%% ,71%% ,33%% ,65%% ,67%% ,53%% ,13%% ,95%% ,51%% ,87%% ,70%% ,96%% ,62%% ,62%% ,98%% ,68%% -16 ,24%% ,16%% 42 14 -8 6 21 15 33 ,05%% ,61%% ,22%% ,80%% ,64%% ,76%% ,48%% 14 ,12%% 20 24 ,61%% ,58%% 16 -1 ,06%% -1 ,04%% 0 ,99%% -4 ,72%% -2 ,27%% 94 ,00%% ,30%% ,42%% 58 65 8 36 5 38 4 109 115 ,63%% -5 ,15%% 16 ,91%% ,28%% ,13%% ,48%% 9 ,05%% ,15%% ,26%% 12 mesi -8 ,37%% -0 a 22 ,72%% -3 ,18%% 0 ,69%% 10 ,56%% -5 ,51%% ,52%% anno ,96%% 6 ,33%% 34 ,86%% ,71%% ,75%% ,98%% 1 ,97%% 1 ,09%% 10 ,41%% 43 ,12%% ,84%% 0 ,84%% 13 ,59%% 61 ,82%% ,37%% 0 ,38%% 2 ,44%% 25 ,40%% Nota La colonna Dividendi 2013 contiene i dividendi calcolati sugli utili del 2012 che sono stati generalmente distribuiti nel corso del 2013 mentre la colonna Dividendi 2014 contiene i dividendi calcolati sugli utili 2013 che verranno distribuiti nel corso del 2014 Fanno eccezione a questa regola dividendi di Mediobanca e Danieli poiché tali società chiudendo l esercizio il 30 giugno distribuiscono i dividendi di ciascun anno nel corso dell anno stesso. dividendi che le due società distribuiranno nel corso del 2014 riferiti agli utili del 2014 non sono quindi riportati in tabella sulla base dei dati di consenso , tali distribuzioni ammonteranno a 0 ,18 euro per Mediobanca e a 0 ,32 euro per Danieli. Fonte elaborazione Cellino & Associati sim e MF-Milano Finanza per le performance " " : , " " . ' i , I ' , , , ; , : GRAFICA MF-MILANO RASSEGNA STAMPA FINANZA 4/4 Copyright (Milano Finanza) Riproduzione vietata Page 9
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