米国ハイ・イールド - 野村アセットマネジメント

週間市場情報（2015年1月19日～2015年1月23日)
－米国ハイ・イールド債市場－
《ご参考資料》
2015年1月27日
１．コメント(2015年1月19日～2015年1月23日)
※市場の休場等の場合は前日の値を使用
＜米国ハイ･イールド債市場動向＞
上昇
米国ハイ・イールド債市場は、上昇しました。
米国ハイ・イールド債の期間騰落率は、前週末比で+0.41％となり
ました(BofA・メリルリンチ・USハイ・イールド・コンストレインド・イン
デックス）。
米国国債との利回り格差（スプレッド）は、前週末比で0.08％縮小
し、4.79％となりました。
＜米国国債市場＞
利回りは低下（価格は上昇）
米国債券市場は、12月の米中古住宅販売が市場予想を下回っ
たことや、欧州債券市場で利回りが低下（価格は上昇）したこと
などを背景として、債券利回りは低下しました。
＜米国株式市場＞
上昇
米国株式市場では、大手企業の決算発表では慎重な見通しも
あったものの、ECB（欧州中央銀行）による大規模な量的金融緩
和策の発表や、中国の堅調な経済指標などを受け、上昇しまし
た。
－格付別騰落率－
格付別の騰落率は、BB格債インデックスが、前週末比+0.53％と
なりました。
B格債インデックスが、前週末比+0.31％となりました。
また、CCC格以下インデックスが、前週末比+0.10％となりました。
２.主要インデックスの騰落率
（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ､ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ
前週比月初来年初来
米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ債指数
0.41%
0.34%
0.34%
BB格債インデックス
0.53%
0.70%
0.70%
B格債インデックス
0.31%
0.22%
0.22%
CCC格以下インデックス
0.10%
-0.76%
-0.76%
米国10年国債指数
0.03%
3.30%
3.30%
S&P500指数
1.60%
-0.34%
-0.34%
(注)前週比は2015年1月16日から2015年1月23日まで、月初来は2014年12月末から2015年1月23日まで、
年初来は2014年12月末から2015年1月23日まで。米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ債指数：「BofA・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ・US ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ・
ｺﾝｽﾄﾚｲﾝﾄﾞ・ｲﾝﾃﾞｯｸｽ」、米国10年国債指数：「BofA・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ米国10年国債ｲﾝﾃﾞｯｸｽ」は、ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘ
ﾙﾘﾝﾁが算出する指数です。S&P500指数に関する一切の知的財産権その他一切の権利はｽﾀﾝﾀﾞｰﾄﾞ&ﾌﾟ
ｱｰｽﾞﾌｧｲﾅﾝｼｬﾙｻｰﾋﾞｼｰｽﾞｴﾙｴﾙｼｰに帰属しております。
３.利回りとスプレッド
（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ､ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ
利回り
スプレッド
1/16
1/23
1/16
1/23
米国10年国債指数
1.82%
1.82%
-
-
米国ハイ・イールド債指数
6.69%
6.60%
4.87%
4.79%
BB格債インデックス
5.04%
4.95%
3.23%
3.13%
B格債インデックス
6.98%
6.89%
5.17%
5.07%
CCC格以下インデックス
11.25% 11.29%
9.44%
9.47%
（注）ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞは米国国債利回りに対する上乗せ金利を示し、債券の相対価値を計る指標として使用してい
ます。
図1）米国ハイ・イールド債指数の推移
(2002/12/31～2015/1/23)
320
300
2002年12月末＝100
280
260
240
220
200
180
160
140
120
100 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12
08/12
09/12
10/12
11/12
12/12
13/12
14/12
(年/月)
図2）米国ハイ・イールド債指数と米国10年国債指数の利回り推移
24%
(2002/12/31～2015/1/23)
21%
18%
15%
米国ハイ・イールド債指数
12%
9%
6%
3%
0%
米国10年国債指数
02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12
(年/月)
図3）米国ハイ・イールド債指数のスプレッドとデフォルト率*2の推移
４.米国ﾊｲ・ｲｰﾙﾄﾞ･ﾌｧﾝﾄﾞ動向*1
５.デフォルト率 *2（月次更新）
(2002/12/31～2015/1/23)
25%
20%
スプレッド (左目盛)
流出入額
-602百万ﾄﾞﾙ
2014年12月3日週
2014年12月10日週
-2,070百万ﾄﾞﾙ
2014年12月17日週
-2,545百万ﾄﾞﾙ
2014年12月24日週
513百万ﾄﾞﾙ
2015年1月7日週
-692百万ﾄﾞﾙ
2015年1月14日週
1,036百万ﾄﾞﾙ
2015年1月21日週
-354百万ﾄﾞﾙ
（出所）ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ
*1各週の上記日付までの直近1週間における流出入額
（％）
2014/6
2014/7
2014/8
2014/9
2014/10
2014/11
2014/12
1.96
20%
16%
デフォルト率*2(右目盛)
15%
12%
1.89
10%
8%
2.12
5%
4%
0%
0%
1.89
2.13
2.08
02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 13/12 14/12
2.09
(年/月)
（図1、2、3の出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、ﾊﾞﾝｸｵﾌﾞｱﾒﾘｶ・ﾒﾘﾙﾘﾝﾁ、ｸﾚﾃﾞｨ・ｽｲｽ
（出所）ｸﾚﾃﾞｨ・ｽｲｽ
*2 デフォルト率の定義=（過去12ヵ月間にﾃﾞﾌｫﾙﾄしたﾊｲ･ｲｰﾙﾄﾞ債の元本額）/ （同時期のﾊｲ･ｲｰﾙﾄﾞ市場の平均残高）
（注）当資料中の各数値等は、当資料作成時点で確認できる情報に基づいて作成しております。従いまして、速報値等の情報を用いる場合もあるため、数値等が変更になる場合があります。
当資料は、市場環境等に関する参考情報の提供を目的として野村アセットマネジメントが作成したご参考資料です。投資勧誘を目的とした資料ではありません。当資料は市場全般の推奨や証券市場等の動向の上昇または下落を
示唆するものではありません。当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成しておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当資料中の記載事項は、全て当資料作成時以前のものであり、事前の
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