現時点における各国規則案の比較（要約）項目 BCBS/IOSCOガイドライン日本 (金融商品取引法) 米国（ドッドフランク法）欧州（欧州市場インフラ規制）対象主体・金融機関およびシステム上重要な非金・金融商品取引法で規定する金融商品取・関連規制当局の監督を受けるスワップ・欧州市場インフラ規制(EMIR)で規定する融機関引業者および登録金融機関ディーラー、証券派生スワップディーラー、金融機関(FC)および店頭デリバティブ取主要スワップ参加者、証券派生スワップ引を一定基準以上行っている非金融機関(NFC+) 主要参加者閾値・経過措置終了後、想定元本（連結ベー・経過措置終了後、想定元本（連結ベー •経過措置終了後対象主体に対する閾値・経過措置終了後、想定元本（連結ベース）が80億ユーロを下回る対象主体につス）が1兆1000億円を下回る対象主体には消滅、FEUに対しては想定元本（連結ス）が80億ユーロを下回る対象主体につベース）の閾値が30億ドルいてはIMは非適用いては非適用ついては非適用 VMの授受・カレント・エクスポージャーを反映・VMはカウンターパーティの属性に関係なく十分な頻度(例えば日次)で時価を完全に保全するために必要な金額を交換・日次でのマージン・コールの実施・取引締結日以降にVMが発生した場合、・取引締結日以降にVMが発生した場合、・マージン・コールについては「直ちに」と日次でのマージン・コールの実施日次でのマージン・コールの実施する一方、預託については「遅滞なく」とされており、若干余裕のある可能性・標準的手法か内部モデルを選択 IMの算定手・標準的手法か内部モデルを選択法なお、第三者より提供されたモデルも、当・内部モデルにかかる要件については別局による承認を条件に利用可能途策定、公表予定・標準的手法において適用される資産クラスごとの証拠金率は1%-15% ・内部モデルにおけるヒストリカルデータ参照期間は、保有期間10日間の片側信頼区間99%(キャリブレーションのために金融ストレスの期間を特定、当該期間を含む5年を超過しないヒストリカルな期間をアセットクラスごとに設定適格担保・高い流動性を持ち、金融ストレス時において適切なヘアカットを考慮した後でも価値が維持されることを条件に適格担保は各国規制にて規定・ヘアカットはアセットクラスごとに同一の手法を適用、ヘアカットの決定のため内部モデル、第3者ベンダーモデル、標準スケジュールの使用が認められている。ただしヘアカットを低く抑える目的で標準的手法と内部モデルを選り好みすることは認められていない・適格担保の一例として、現金・金・特定発行体の発行する債券でデフォルト率 7.5%以下のもの・特定発行体以外のものが発行する債券でデフォルト率が1%以下のもの・指定国の代表的な株価指数を構成する株式/転換社債・一定の条件を満たす投資信託等が挙げられる・標準的手法か内部モデルを選択・標準的手法か内部モデルを選択・内部モデルにおけるヒストリカルデータなお、自社開発モデルも第三者による提の参照期間は1年間で保有期間10日間供モデルも当局による承認を条件に利用の片側信頼区間99%（ストレス時を含む1- 可能・内部モデルにおけるヒストリカルデータ 5年のヒストリカルデータを使用）・内部モデルによりIMを算出する際アセッ参照期間は保有期間10日間の片側信頼トクラスを7類型に分類区間99% (3年以上のヒストリカルデータか・月次でのキャリブレーションの実施つ25%以上についてストレスデータを使用) ・内部モデルによりIMを算出する際アセットクラスを4類型に分類・6ヶ月ごとのキャリブレーションの実施・高い流動性を持ち、金融ストレス時にお・許容されている適格担保の幅は広く、一いても価値が維持されると考えられる資例として、現金・金・国債・地方債・多国間産、例示として、現金、米国債、エージェ開発銀行(MDB)の発行する債券・銀行/ ンシー債、主要通貨、ECBを含むソブリン投資会社等の発行する債券・社債・最シ債、国際決済銀行・国際通貨基金・多国ニア証券化商品・転換社債・株式・UCITS 間開発銀行(MDB)発行債、投資適格債、等が挙げられる S&P1500・その他主要株価指数構成銘柄、金がIM適格担保として使用可能・VMはUSドルまたは「スワップ契約にて定める決済通貨」のみ使用可能分別管理・IMの再担保が許容されるための要件の・信託またはその他の方法によるIMの分・取引の当事者から独立したカストディア・第三者による帳簿または法的に有効な一部として、IMの徴収主体によるIM再担別管理義務ンによるIMの分別管理義務契約によるIMの分別管理義務保資産の分別管理および再担保先におけるIMの分別管理を規定再担保設定・IMの再担保の原則禁止（当初証拠金に・IMの再担保設定および貸付の禁止かかるデリバティブ取引のために第3者と・VMについては再担保可能デリバティブ取引を行うための担保として利用する場合に限られ、さらに担保差入れ主体はBuy-side金融機関または非金融機関である必要がある）グループ間取引・IMの再担保、転質、再利用、証券貸借・・IMとして受領した担保資産の再担保・転レポ・リバースレポ取引等によるファンド・担保の全面禁止資産への移転の禁止・グループ間取引については証拠金規制・グループ間取引についても適用されるの適用対象外とされている・グループ間取引については証拠金規制の適用対象外とされる可能性（要当局承認）域外適用・各国の法令諸規則の枠組みと整合的な・他の法域における同等の規制との重複・「外国対象スワップエンティティー・EU域内にて設立された事業体は、EMIR 方法で適切な証拠金規制に従うべきを避けるべく一定のクロスボーダー取引（Foreign Covered Swap Entity)」による「外の規定により明確に除外されている場合・国際間で整合性があり重複することがには適用されない国非清算スワップ取引(Foreign Uncleared または想定元本が80億ユーロ以下の取ないよう各国当局は協調するべき Swap)」については、適用除外。ただし外引を除き、全ての第三国における取引相国銀行米国拠点を含む米国にて設立さ手から証拠金を徴収しなければならないれた事業体、米国銀行海外支店および米・なお、第三国における事業体のEU拠点国にて設立された事業体の支配下にあるについては、閾値を下回る非金融機関で事業体による取引もしくはこれらを保証人あっても証拠金規制の適用対象となるとする取引は含まれないなど一定の条件がある。詳しくは適用除外に関する解説参照