財団法人 国際金融情報センター ＥＵマンスリーモニター ２００６年３月２０日 ２００６年３月 Ⅱ．金融機関の買収・提携動向 (ＥＵにおける金融機関の最近の動向を現地報道を中心に紹介します) １．墺ライファイゼン、ロシアのインペクス・バンク買収 (2/1, Raiffeisen Int’l) オーストリアのライファイゼン・インターナショナルは２月１日、ロシアのインペクス・バンク(Impex ｂank)を５億５千万ドルにて完全買収すると発表した。強力な業務基盤をすでに確立した中東欧に続 き、成長期待が高いロシアへの進出を本格化する。ロシアの銀行市場は急成長の途上にあり、０５年１ 月から１０月までの間に資産総額は３９％増大して２，６３０億ユーロとなった。資産規模の対ＧＤＰ比率 は、ＥＵ新規加盟１０カ国の合計が７８．１％であるのに対して、ロシアは４２．５％にすぎない。とくに成 長著しい部門は、個人および中小企業金融である。また、同国は人口１億４千万人に対して銀行は１ 千５百行以上あるが、総資産の４６．９％は大手５行に集中している。昨年の外資による進出は、４月 に伊バンカ・インテーザがＫＭＢ Ｂａｎｋの株式７５％を９千万ドルで、１２月にはドイツ銀行がユナイテ ッド・フィナンシャル・グループ（ＵＦＧ）を完全買収している。 ライファイゼン・インターナショナルは、１００％子会社の ZAO Raiffeisenｂank Austria が９７年からロシ アで営業を開始しており、インペクスと合わせると同国では第７の大手、外資系銀行としては最大とな る。インペクスは資産規模１２億ユーロのリテール行で、支店・事務所数１９０、消費者金融窓口３５０を 有する（０５年６月末）。一方、ZAO Raiffeisenｂank Austria は総資産３０億ユーロ、２３の店舗を有する ロシア第１０位の大手である。リテールでは顧客数は２０万超、貸出残高５億ドル超、預金残高１０億ド ルとなっている。デビットおよびクレジット・カードの発行数は２５万枚。ライファイゼンは、広範にリテー ルのネットワークをもつインペクスを買収したことにより、全国的な展開を加速する。地域別には（０５年 ６月末)、ロシアを含むＣＩＳがライファイゼン・インターナショナルの資産に占める比率は１４％と大きく はないが、税引き前利益は前年を７７％上回り、ＲＯＥは３２．２％と最も収益性が高くなっている。 ライファイゼン・インターナショナルはウィーンを本拠地とするＲＺＢ(Raiffeisen Zentralbank Osterreich)グループの中東欧専門部門である。中東欧・バルカン 諸国のほかロシア、ウクライナなど旧ソ連も含めた１５カ国において、１６の子会社 を傘下に収めている。うち７カ国では上位３以内、４カ国では首位とプレゼンスは 大きい。同地域における資産規模はウニクレディト／ＨＶＢ(伊･独、合併)、ＫＢＣ、 (ベルギー)、Ｅｒｓｔｅ(墺)に次いで４番目に大きい(０４年末)。店舗数は２千４百、従 業員は４万２千人。インペクスは２０００年以降９件目の買収となる。昨年はウクラ ＜参考＞中東欧、ＣＩＳ におけるプレゼンス Unicredit 27.0 HVB 33.6 合計 60.6 KBC 42.2 Erste Bank 38.6 Raiffeisen Int'l 34.9 (出所)Euromoney 06年1月号 (注)資産規模、十億ドル イナで Bank Aval を買収していた。０５年６月末の純利益は１億８千６百万ユーロ と前年同期比９２％増とほぼ倍増した。 ＜表１＞Raiffeisen International、地域別概要 税引き前利益 (前年比％) (シェア ％） ＣＥ 122.7 ＳＥＥ 88.1 ＣＩＳ 62.5 合計 273.3 (出所)Raiffeisen Int'l (+34.2) (+91.5) (+76.6) (+58.1) （45） (32) (23) (100) 資産額 16,373 11,929 4,578 32,880 (金額単位：百万ユーロ、05年6月末) (前年比％） (シェア ％） 経費利益率％ ＲＯＥ ％ (+25.4) (+41.3) (+50.0) (+33.9) (50) (36) (14) (100) 64.4 62.4 42.8 59.9 19.9 22.6 32.2 22.8 (注)ＣＥ：チェコ、ハンガリー、ポーランド、スロバキア、スロベニア ＳＥＥ：アルバニア、ボスニア・ヘルツェゴビナ、ブルガリア、クロアチア、コソボ、ルーマニア、セルビア・モンテネグロ ＣＩＳ：ロシア、ウクライナ、カザフスタン、ベラルーシ ©財団法人国際金融情報センター 1 ２００６年３月２０日 ２．インテーザ、ウクライナ第４位行を買収 （2/14, ﾊﾞﾝｶ･ｲﾝﾃｰｻﾞ） (1)海外部門の中核は中東欧 伊バンカ・インテーザは２月１４日、ウクライナのウクルソツバンク(Ukrsotsbank)を買収すると発表した。 株式の８８．１％を１１億６,１００万ドル相当にて取得し、手続きは９月までに完了する。インテーザは０５ 年～０７年の事業計画において、８千万人の人口を擁する中欧･南東欧での選択的買収を明示して おり、今回の買収はその戦略の一環である。ウクルソツバンクは資産規模１３億８百万ドル(０４年末)の ウクライナ第４の大手である。全国に５２７店舗を展開し、法人顧客６万、リテール顧客６０万をもつ。預 金残高は１０億８千万ドル、貸出残高は７億２千万ドル。一方のインテーザは資産規模２，０７８億ユー ロのイタリア第３の大手行である。国外では中東欧に焦点を絞って展開し、０５年の「海外子会社部 門」の税引き前利益は３億７千万ユーロと、小規模であるものの前年比４５％増と急伸している。地域 的展開では、クロアチア、スロバキア、セルビア・モンテネグロでは第２位、ハンガリーでは第４位となっ ているほか、ポーランド、チェコ、スロベニア、ボスニア・ヘルツェゴビナ、ロシアにも進出している。ウク ルソツをめぐってはハンガリー最大手ＯＴＰも買収提案を出していた。 (2)外資の参入相次ぐウクライナ：ＢNＰパリバ、ライファイゼン ウクライナ共和国（首都キエフ）は人口４千７百万人と、欧州深東部８カ国 1ではロシアに次ぐ大国で ある。経済成長率は０４年には１２．１％と高成長を遂げ、０５年～０８年も減速するとはいえ年５～６％ の成長が見込まれている。高水準だったインフレ率も急降下が予想されるなど、経済は安定に向かい つつある。銀行部門は急成長の途上にあるものの未発達で、ＧＤＰに占める総資産規模は３９％にす ぎず、ユーロ圏の２０２％はもとより、中欧主要５カ国の平均８５％からも大きく遅れている。１６３の認可 銀行の時価総額は４４億ドルと、中欧の大手１行程度の水準にとどまっている。総資産の３８％は上位 ５行2に、収益の５５％は上位１０行に集中している。近年は預貸残高の伸びが急速で、２０００年から ０４年には年平均で貸出残高が３５％、預金残高は４４％の勢いで伸びている。また、部門別には、 １世帯当たりの借入れ額が６４ドルと低水準なように、リテールの成長がとくに期待できる。 ＜表１＞欧州深東部の概要 人 口 ロシア ウクライナ カザフスタン ベラルーシ アゼルバイジャン その他 合 計 中欧（ＣＥ） 南東欧（ＳＥＥ） ＧＤＰ １人当りＧＤＰ 銀行部門 (百万人) (十億ドル) （ドル） 総資産／ＧＤＰ比％ 143 47 15 10 8 11 234 66 44 740 83 53 23 12 15 926 765 181 5160 1770 3490 2338 1420 1394 3957 11606 4066 43 39 48 30 12 31 42 85 58 (注)ＣＥ：ポーランド、ハンガリー、チェコ、スロバキア、スロベニア ＳＥＥ：ブルガリア、クロアチア、ルーマニア、セルビア (出所)ＢＮＰパリバ 1 ロシア、ウクライナ、ベラルーシ、モルドバ、グルジア、カザフスタン、アルメニア、アゼルバイジャン： 総人口２億３千万人。ＧＤＰ合計９，２００億ドル。 2 順に Aval/Raiffeisen, PrivatBank, Prominvestbank, Ukrsotsbank, UkrSibbank ©財団法人国際金融情報センター 2 ２００６年３月２０日 ＜表２＞ウクライナ：低い銀行の浸透度 ウクライナ ロシア 資産／ＧＤＰ 39 43 融資残高／ＧＤＰ 29 27 23 16 預金残高／ＧＤＰ (単位:％) ＣＥ 85 36 51 ＳＥＥ 58 31 37 ユーロ圏 202 110 90 (出所)ＢＮＰパリバ 西欧大手銀行は、中欧主要国の銀行民営化に伴う再編がほぼ一巡したことから、ウクライナを次の 有望市場として参入を開始した。昨年は仏ＢＮＰパリバと墺ライファイゼンが進出している。仏ＢＮＰパ リバは１２月に UkrSibbank の株式５１％の取得を発表した。同行は資産規模１４億ドル、融資残高９ 億５千万ドル、預金残高８億２千万ドルの国内第５の大手で、１００を越える都市に７６３の店舗と１万 人の従業員を擁する。ＢＮＰパリバはすでにチェコ、ハンガリー、ポーランド、スロバキア、ルーマニア、 ロシアに進出しているが、とくにロシアについては今後６年間で１５０店舗を開設することを明らかにし ている。一方、ライファイゼンは１０月にＢａｎｋ Ａｖａｌの買収を完了している。株式の９３．５％を１０億２ 千８百万ドルで取得した。Ａｖａｌは１千４百の支店と３百万超の顧客を擁する同国第２の大手で、これ に９８年から営業を開始している Raiffeisenbank Ukraine を合わせると、ウクライナの銀行部門の総資 産の１１．５％を占める最大手となる。 ３．フランスで国内大型合併の動き （3/12､ｹｽ･ﾃﾞﾊﾟﾙﾆｭ､ﾊﾞﾝｸ･ﾎﾟﾋﾟｭﾚｰﾙ等） (１)３年ぶりの大型国内再編 先月、ＢＮＰパリバがイタリアの銀行ＢＮＬを９０億ユーロにて買収すると発表したばかりのフランスで、 今度は国内の大型合併へ向けての動きが出てきた。４大相互銀行のうちのケス・デパルニュ(Caisse d’Epargne、国民貯蓄金庫)とバンク・ポピュレール(国民銀行)は３月１２日、特定部門の合併へ向け て交渉中であることを確認した。６月１までに詳細をまとめ、年末までの合併を目指している。両行は リテールを中核とするが、発表によると今回の計画では法人金融、投資銀行、資産管理、住宅金融 を中心に合併し、新会社ナティクシス(Natixis)を発足させる。両グループ傘下の主としてＩｘｉｓ、Ｎａｔｅ ｘｉｓが統合の対象となる。仏最大生保のＣＮＰは統合に含まれないもようである。新会社の株式は最 低でも２５％をパリ証券取引所に新規公開し、時価総額は２００億ユーロ超になると見込まれる。ケス・ デパルニュとポピュレールの新会社に対する保有分はそれぞれ３４％、残りの７％程度をケス・デパ ルニュの株式３５％を保有する国有ＣＤＣ(預金供託金庫)が取得する。新会社の純利益の２分の１を 株主に配当として還元することも提案している。 合併が成立すれば、２００３年のクレディ・アグリコルによるクレ ディ・リヨネ買収(１６０億ユーロ)以来の国内大型再編となる。新 会社ナティクシスの市場シェアは２０％超となり、クレディ・アグリコ ルに次ぐ大手金融機関が誕生する。店舗数でも７千５百とバン ク・ポスタル(１万７千)、クレディ･アグリコル(９千)に続き、２千５百 程度のＢＮＰパリバやソシエテ･ジェネラルを大きく引き離す。新 会社の支店網はこれまでどおり別々に営業を続ける。 ©財団法人国際金融情報センター ＜表１＞２行の概要 ケス・ デパルニュ （０４年末） バンク・ ポピュレール （０５年末） 97.4 82.4 純銀行収入 営業粗利益 26.0 28.5 純利益 16.6 15.2 従業員数 55,000人 45,500人 出資者数 300万人 300万人 店舗数 4,700 2,800 （注）金額単位：億ユーロ （出所）ｹｽ･ﾃﾞﾊﾟﾙﾆｭ､ﾊﾞﾝｸ･ﾎﾟﾋﾟｭﾚｰﾙ 3 ２００６年３月２０日 （２）両行の概要：非課税預金を扱うケス・デパルニュ ケス・デパルニュは、ナポレオンがワーテルローの戦いで敗北した３年後の１８１８年にパリで誕生し た。１９９９年の民営化を経て、０３年～０４年にかけては国有銀行ＣＤＣ(預金供託金庫)傘下の投資 銀行ＣＤＣ Ｉｘｉｓと、ケス・デパルニュとＣＤＣが合弁で設立したユーリアを合併させ、吸収している。 ０４年末のデータでは、資産規模が５,４４０億ユーロ、貸出残高および預金残高がそれぞれ１，５２０ 億ユーロ、２，９６０億ユーロ、純利益は１７億ユーロとなっている。会員数３百万人、支店数４千７百、 従業員５万５千人を擁する。合併の対象となるのは、傘下のＩｘｉｓの法人･投資銀行とアセット･マネジ メントのユニット、Ｃｒｅｄｉｔ Ｆｏｎｃｉｅｒ(住宅金融)、Ｌａ Ｃｏｍｐａｇｎｉｅ1818（富裕層向け）等となっている。 ケス・デパルニュは全国に広範な店舗網をもつリテール中心の銀行であるが、非課税預金「リブレ Ａ」の取り扱いを認可されている点が特徴である。リブレＡは国民の大半が保有する人気商品で、ケ ス・デパルニュ以外で同預金を扱えるのは、１月に郵政公社から独立したバンク・ポスタルだけである。 限度枠は１５,３００ユーロ（約２１５万円）で、現行金利は２．２５％。ケス・デパルニュは口座数２,４５０ 万ユーロ、預金残高は６７０億ユーロを保有し、バンク・ポスタルは２,１６０万口座、残高は４７５億ユー ロとなっている。リブレＡを巡っては、ＢＮＰパリバ、クレディ･アグリコルなど大手行が３月６日、非課税 預金を２金融機関だけが取り扱うのは不公平だとする不服申し立てを提出し、開放を迫っている。 一方のバンク･ポピュレールは、第３共和政下の１８７８年に設立された。０５年の純利益は１５億ユ ーロ、会員数は約３百万人、店舗数２千８百、従業員数４万５千５百人となっている。今回の合併の 中心は傘下の法人金融･投資銀行ナテクシス(Natexis Banques Populaires)で、海外にも１１７の店舗 や事務所を有する。 ４．ポルトガルでも国内再編 （3/13, MillenniumＢＣＰ、ＢＰＩ、ＦＴ等） （１）ミレニアムＢＣＰ、中堅銀行へ買収提案 フランスで相互銀行が合併交渉を明らかにした翌日の３月１３日、ポルトガルでも最大手ミレニアム ＢＣＰ(Millennium BCP)が国内第５位のＢＰＩ銀行(Banco BPI)に買収提案をかけたことを発表した。 ＢＰＩ１株当り５．７ユーロの現金との交換で、１０日の終値に２５％、過去３ヶ月間の平均株価に３２％ のプレミアムとなる。MillenniumＢＣＰはＢＰＩの株式の５０％プラス１株の取得を目指す。買収総額は ４３億ユーロ相当。MillenniumＢＣＰは昨年末にルーマニア商業銀行の買収に失敗した後、中核市場 をポルトガル、ポーランド、ギリシアに絞るとコメントしていた。仮に買収が成立すれば、市場シェア ３０％超の巨大銀行が誕生する。ポルトガルにおける銀行再編の第２波は、スペインからの攻勢にな るとの予想が高かったが、MillenniumＢＣＰによるナショナル・チャンピョンの形成は外資参入に対す る防波堤とみなされている。 （２）対抗買収の可能性も しかし、この買収実現については早くも不透明になっている。ＢＰＩの取締役会は３月１５日、提案を 敵対的買収として認識するとの声明を発表した。また、同取締役会は MillenniumＢＣＰの買収提案に ©財団法人国際金融情報センター 4 ２００６年３月２０日 先立つ３月１０日には、議決権を行使できる単一株主の出資比率を１２．５％から１７．５％に引き上げ る案を提出し、４月２０日の株主総会に諮ると発表している。これは敵対的買収を回避するための措 置とされる。ＢＰＩの株主構成をみると、Banｃo Itau(伯)が１６．１％、La Caixa（西）が１６％、アリアンツ （独）が８．８％、サンタンデル（西）が５．６％となっており、MillenniumＢＣＰは３．９％とこれに続く。２ 大株主やサンタンデルが対抗買収に出る可能性も指摘されている。サンタンデルは２０００年にポル トガルの Totta Group を買収し、すでに国内１２％のシェアをもつ。同じくスペインのＢＢＶＡも２月にイ タリアで中堅行ＢＮＬを仏ＢＮＰパリバに奪われていることから、ポルトガルでのシェア拡大に動く可能 性がある。さらに、MillenniumＢＣＰとＢＰＩの合併が成立すると、複数の事業分野において市場シェア が３５％近辺となるため、競争上の問題が発生するおそれがある。 ＜表１＞２行の概要：合併で市場シェアは強大に ﾐﾚﾆｱﾑBCP BPI 顧客数 300万 140万 (人) 店舗数(国内) 909 604 総資産 (億ユーロ) 769 301 貸出残高 529 210 (22) (9) (市場シェア) （％） 預金残高 564 222 (25) (10) (市場シェア) （％） 従業員数 11,500 7,000 (人) 自己資本比率 （ｔｉｅｒ1, %) 5.3 5.9 株主資本 42 15 (億ユーロ) 時価総額 (億ユーロ) 91 36 合 計 440万 1,513 1,070 739 (31) 785 (35) 18,500 5.5 57 127 ＜表２＞ポルトガルの５大銀行（単位:億ドル） 銀 行 名 資産規模 １ Millennium BCP 976 ２ Caixa Geral de Depositos 957 ３ Banco Espirito Santo 625 ４ Banco Santander Totta（西） 398 ５ Banco BPI 327 （出所）The Banker誌 2005/7 (出所)Millennium BCP ©財団法人国際金融情報センター このレポートは、財団法人国際金融情報センターが信頼できると思われる情報ソースから入手した情報・データをもとに作成した ものですが、財団法人国際金融情報センターは、本レポートに記載された情報の正確性・安全性を保証するものではなく、万が 一、本レポートに記載された情報に基づいて会員の皆さまに何らかの不利益をもたらすようなことがあっても一切の責任を負いま せん。本レポートは情報提供のみを目的として作成されたものであり、投資その他何らかの行動を勧誘するものではありません。 なお、当方の都合にて本レポートの全部または一部を予告なしに変更することがありますので、あらかじめご了承ください。また、 本レポートは著作物であり、著作権法により保護されております。本レポートの全部または一部を無断で複写・複製することを禁 じます。 以 ©財団法人国際金融情報センター 上 5
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