中古PCの販売、レンタル事業、中古携帯電話（スマフォ）

IR Street REPORT（成長企業レポート）
<Japanese Equity Research>
マザーズ
3021
(株）パシフィックネット
Sector; 卸売/小売業
3-Feb-12
中古PCの販売、レンタル事業、中古携帯電話（スマフォ）販売も開始、海外展開も視野
[email protected]
Contact；　IR STREET （Kai）　TEL；+81-3-4500-6880 (TOKYO, JAPAN)　会社概要
代表取締役会長
本社
事業内容
URL: http://www.prins.co.jp/
上田満弘
東京都港区芝5-20-14　三田鈴木ビル
中古PCの回収・販売・レンタル事業、中古携帯電話（スマートフォン）回収・販売
Established
Listed
Jul-1988
Feb 2006
売上構成：　PC引取回収・販売 82％、　レンタル事業　18％
発行済み株式数
主要株主
May-09
May-2010
May-2011
May-2012(E)
May-2012 (2Q)
売上高
経常利益
当期純利益
Dividend
EPS
ROE
(\ million ）
(\ million ）
(\ million ）
(Yen)
(Yen)
(%)
3,408
3,349
3,449
3,795
1,643
-13
75
12
142
75
-25
31
-22
58
40
1,000
1,100
1,100
1,100
-
-1,032
1,295
-886
2,278
-
(\ million)
5,000
250
4,000
3,000
150
2,000
50
1,000
0
-50
May-09
2-Feb-12
株価 (\）
PER(E) (times)　PBR (times)
25,875株
特定株 84.6％, 外国人 0.3%,　投資信託 0.0%，　浮動株 12.7％
上田満弘 57.3%, 上田トモ子 5.7%，上田雄太 5.7％,
上田修平 5.7%
(2011/5末現在）
光通信　5.1％, 岩間正俊 1.1％, 白戸保亮 0.8％
May-2010
売上高 (\ million ）
May-2011 May-2012(E)
経常利益 (\ million ）
(\ million)
90
70
50
30
10
-10 May-09
-30
-50
-1.6%
2.0%
-1.4%
3.5%
-
May-2010 May-2011May-2012(E)
当期純利益 (\ million ）
純資産
時価総額 (\ million）
配当利回り(yield %)
出来高(5日平均売買株)
売買単位
自己資本比率％
有利子負債（￥ million）
28,800
12.4
0.5
1,623
745
3.82%
5
1
65.3%
432
(EPS \)
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
-500
-1,000
-1,500
EPS (Yen)
会社概要（Corporate History)
1988年に現社長の上田満弘氏によりパソコン並びに周辺機器の販売及びレンタルを目的として「株式会社パシフィックレンタル」を設立。1997年に中古パソコンショッ
プ「PCNET蒲田1号店」をオープンし中古パソコン事業に本格進出。リユース事業に参入し、社名を「株式会社パシフィックネット」へ変更。2006年2月に東証マザーズ市
場に上場すると平行し、中古パソコン回収-販売の過程でのデータ消去等の安全・品質管理を強化し、ISO27001認証・プライバシーマーク認証取得。中古パソコンの回
収チャネルを、データ消去の安全性と信頼に加え上場企業というｺﾝﾌﾟﾗｲｱﾝｽを背景に、大手リース会社等からの中古パソコンの回収ルートを確立。ﾋﾞｼﾞﾈｽモデルとして
は、直接大手企業から、またリース会社を通じ企業から大量に中古パソコンを回収し、自社テクニカルセンターにてデータの完全消去を行い、中古パソコンの販売業者あ
るいは海外への中古パソコンの輸出業者に販売するBtoB向け販売と、自社の中古パソコンショップ「PCNET」、ｲﾝﾀｰﾈｯﾄにて中古PCとして販売するBtoCの直販ﾋﾞｼﾞﾈｽ
が主要業務（リユース事業）。また、自社にて新品パソコンを仕入れ、法人向けのレンタル事業も手がけており、パソコン市場の価格下落により、近年はリユース事業以上
にレンタル事業の収益貢献度が高くなってきている。携帯からｽﾏｰﾄﾌｫﾝ、PCからタブレット端末への動きもあり、2010年には、（株）光通信と合併会社ｱｰﾙﾓﾊﾞｲﾙ社を
設立し、携帯・スマートフォンの回収・修理・リサイクル事業に着手し順調に事業を推進し、黒字化を既に達成している。また、従来のパソコンのリユースに加えて、リユース
不可能な中古パソコンの解体・リサイクリングも検討中である。
前期2011年5月期は、最終利益で赤字を計上したものの、今期2012年5月期は、連結売上高38億円（前期比+10.0％）、連結経常利益142百万円の業績回復を計
画している。今期は、コスト体制を見直し効率的且つ利益の出る組織体制にリフォームを行い、既に発表済みの今期第2四半期の業績において、営業利益・経常利益・
当期利益ともに予定通りの利益体質へと転換できている。株価は、純資産を大きく割り込む状況となっているが、堅実な配当、財務体質からは割安といえる。今後の新
規ビジネスまたアジア展開にも着手していく計画で、事業の方向性が明確になってくれば株価も再度注目されてくると思われる。
Business strategy
国内の中古パソコン市場は、引き続き伸びており2012年は前年比で+7％（173万台）の伸びが予測されている（MM総研調べ）。一方、新品パソコンの販売台数は2010
年をピークに減少傾向にあるため、今後の中古パソコン市場の伸びも時間差を置いて減少が予測される。こうした市場環境において、中古パソコン取扱い業者も今後苦
戦を強いられる中で、唯一上場し、業界における信頼度を高く勝ち得いている当社は、市場シェアを拡大するチャンスでもある。今期は、本部営業組織を首都圏中心に強
化し、中古パソコン以外の商材ラインナップも充実させている。レンタル事業においても、タブレット端末・スマートフォンのレンタルも開始し、官公庁や自治体等への拡販
に努めている。当社の強みは、上場企業という安心・安全・信頼性を支える情報セキュリティの体制・ノウハウにある。中古パソコンのデータ消去を、上書き消去をはじめ物
理破壊・磁気消去等の方法により行う体制を取っており、パソコン同様にスマートフォンに対応できる体制を取っている。こうした独自ノウハウを背景に、リース会社・官公
庁・販売店・一般企業から中古PC,携帯電話・ｽﾏｰﾄﾌｫﾝの積極的な購買活動が可能となり、継続した取引が競合他社には無い大きな強みとなっている。中古パソコン等
の販売先は、自社の小売店舗「PCNET」を通じた直販体制と、主として海外に中古パソコンを輸出する業者向けに販売するルートがあるが、海外向けは急速な円高の進
展により価格ﾒﾘｯﾄが薄れてきており苦しい市場環境が続いている。一方、当社は近年のﾚｱメタル上昇から、ﾘﾕｰｽ不可能な中古パソコンをリサイクルし、特にパソコンの
メイン基盤に使われている金は都市鉱山とも呼ばれるほど潜在的に大きな市場であるため、パソコンのリサイクル事業も関心は深い。また今期より、「アジアの環境商社」
を目指すというビジョンに基き、今期より具体的行動に着手。カンボジアの日本語学校に中古パソコンを寄付し、IT教育の一環を支援すると同時に成長著しい同国のﾘﾕｰ
ｽ事業についてリサーチを開始。また、香港・中国の市場についても現地企業との合弁事業等の可能性について積極的に社長自らリサーチを行い、今年度中には、事業
着手の具体的計画を固める予定。上田社長は、国内で培ったノウハウを、成長アジアに如何に移入し、今後の更なる成長路線のロードマップを描くというビジョンを「アジ
アの環境商社」の実現という大きなビジョン実現に向けた取り組んでいる。
Corporate analysis by IR STREET
Strength
Opportunity
1.業界唯一の上場企業で強固な財務体質
1.スマートフォン、タブレット端末の普及
2.回収から販売までの一貫体制
2.アジア、中国市場への展開
3.大手企業・リース会社との仕入れネットワークの確立
3.リサイクル事業の伸長
Weakness
Risk
1.パソコン市場の縮小（価格下落）
1.急速な景気の悪化
2.競合との価格競争
2.社長の健康
3.国内需要の成熟
3.大地震等の天災
《Peer comparison》
決算期
ＩＲ information
パシフィックネッ
May 2012(E)
ト
テンポスバスターApr
2012(E)
アイケイコーポ Nov 2012(E)
テイツー
Feb
2012(E)
売上高
(￥million)
3,800
14,000
24,050
37,000
YoY
経常利益
(±%)
(￥million)
10.0%
142
27.4%
960
0.0%
934
-4.9%
700
YoY
(±%)
14.4%
8.3%
-20.0%
経常利益率
(%)
3.7%
6.8%
3.8%
1.8%
2011/1/31株価基準
時価総額（Ｍ）
PER
(￥)
2011/3/28 (倍, times）
2,278.0
745
12.6
12,384.6
6,000
10.2
3,534.3
3,500
6.5
193.1
2,700
25.0
EPS
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