研究開発型ベンチャーへの投資判断に関するアンケート調査 （ベンチャー企業向け） 経済産業省では、我が国の国際競争力や経済成長には革新的技術を核としたイノベーションが重要であ るとの認識のもと、大学、公的研究機関やメーカー企業等に眠っている多くの革新的技術を事業に結びつけ る研究開発型ベンチャー企業の支援に取り組んでいます。「研究開発型ベンチャー企業」は一般的に創業 初期に多額の研究開発費用を要し、収益が出るまでに長い期間を要することから、資金調達に苦慮する ケースが多いとされています。 そこで本調査では、研究開発型ベンチャー企業として新しい技術の開発やイノベーションに取り組んでいる 皆様方を対象に、経営体制や財務部門、知的財産権の状況や資金調達の状況についてお伺いし、今後の 研究開発型ベンチャー企業のエクイティファイナンスに関する支援策を検討するための基礎資料とさせて頂 きたく存じます。 本アンケート調査は、「研究開発型ベンチャーへの投資判断に関する調査研究」の一環として、委託先 である株式会社価値総合研究所が実施しています。 なお、ご記入いただいた内容は本調査の目的の範囲内で利用し、統計的に処理を行いますので、回答 した企業が特定できる形での公表は行いません。 問合・ 提出先 〒100-0004 東京都千代田区大手町二丁目 2 番 1 号新大手町ビル 8 階 株式会社価値総合研究所 パブリックコンサルティング第 2 事業部 担当： 上村・小池宛 メール ：[email protected] TEL 03-5205-7902 FAX 03-5205-7922 回答は、メール、郵送もしくはＦＡＸにてご提出下さい。 アンケート調査票（Word 形式/ＰＤＦ形式）は、下記 URL からダウンロードできます。 http://www.vmi.co.jp/meti/metivbenq.html 締切日 調査担当部署 平成 26 年 11 月 7 日（金） 必着 経済産業省 産業技術環境局 技術振興・大学連携推進課 ご回答者様のご連絡先、所属等をご記入下さい。 貴社名 ご住所 所属部署 （ふりがな） ご回答者氏名 電話番号 E-mail 1. はじめに、貴社についての基本的な情報についてお伺いします 【問1】 貴社に関する基本的な情報について最新のものをご記入ください。 資本金の額 円 従業員数 人 創業年（西暦） 年 【問2】 貴社の企業ステージについて以下の選択肢を１つお選びください。 企業のステージ ステージの定義 1 シード 商業的事業がまだ立ち上がっておらず、研究及び製品開発を継続している企業 2 アーリー 製品開発及び初期のマーケティング、製造及び販売活動に向けた企業 3 エクスパンション 生産及び出荷を始めており、その在庫又は販売量が増加しつつある企業 4 レイター 持続的なキャッシュフローがあり、ＩＰＯ又はＭ＆Ａ前の企業 5 上場 上場済みの企業 回答欄 【問3】 どのようなタイミングで起業を決断したのかについて以下の選択肢から 1 つお選びください。 選択肢 1 資金調達の目途がついたとき 2 技術理論が確立したとき 3 製品化の目途がついたとき 4 特許の出願、取得ができたとき 5 製品の市場性に目途がついたとき 6 特定の顧客が確保できたとき 上記で該当する項目がない場合は、ご記入ください 7 回答欄 2 【問4】 貴社の業種について、最もよく当てはまるものを１つお選びください。 なお、ここでいう業種とは貴社が設計、開発や生産する製品、あるいはそれを用いたサービスの種類 を指しています。 業種 1 電機及び半導体 製品例 ・電機(ディスプレイパネル等の部品も含みます) ・一般向けの電気製品(コピー機や計算機、時計等) ・半導体チップ・MPU・集積回路 ・半導体に関連する関連する装置(ダイオードやトランジスター等) 2 ・パソコン関連製品(本体・メインフレーム・サーバー・PDA・プリンター・記憶装 置・モニター・メモリーカード) コンピューター及び関連機器 ・デジタル画像処理装置(スキャナーやビデオカード、プロッター等) ・ターンキーシステム 3 通信・ネットワーキング関連機器 ・無線通信装置関連の製品 ・衛星通信やマイクロ波通信の装置 ・データ通信と光ファイバー関連の装置、機材 ・ネットワーク運営の機材や部品(WANs、LANs、パケット伝送用のスイッチ、ハ ブ、ルーター、カプラー) 4 製薬・バイオテクノロジー ・医薬品・治療方法、その他の生物に関する高度な知見を応用した製品 ・人体や動物、バイオテクノロジー産業に関連する製品 ・バイオセンサーやバイオテクノロジー関連の機器 5 医療機器 ・診断機器（レントゲン、CAT スキャン、MRI） ・治療器具（手術用器具、ペースメーカー、人工臓器） ・その他(医療用モニター、障害者向け器具、メガネ、コンタクトレンズ等) 6 産業、エネルギー関係 ・電力・ガスの供給事業に関連する製品 ・化学製品、素材、産業機械 ・製造業、組立て業に関連する製品 ・石油やガスの採掘業、環境、農業、運送業に関連する製品 7 ソフトウェア ・一般、ビジネス向けソフトウェア(システム用、画像用、通信用、ネットワーク 用、セキュリティ用、在庫管理用、家庭用、教育用、娯楽用) ・専門業種向けソフトウェア(銀行業、製造業、運送業、医療機関向け) 8 その他 回答欄 【問5】 貴社の開発している主要な製品、研究しているものについて簡潔にご記入ください。 記入欄 (例)○○的な手法を用いた△△等の予防ワクチンの開発、○○的な手法・技術を用いたリチウムイオン二次電池 用セパレータ 3 2. 次に、貴社の経営体制についてお伺いします 【問6】 経営陣の構成について、人数をお答えください。また、経営メンバーがそれぞれ以下の役割のどれを 担っているか、○をお付けください。 経営陣の人数 人 各経営メンバーの役割 ①経営方針・経営戦略の 最終的な決定者(CEO) ②財務方針や財務戦略の 最終的な決定者(CFO) ③研究・開発の方針、戦略の 最終的な決定者(CTO) ④経営方針や経営戦略の 実行時の責任者(COO) ⑤マーケティング担当者 (CMO 又は VPM) メンバーＡ メンバーＢ メンバーＣ メンバーＤ メンバーＥ 【問7】 【問 6】について、以下の役割を担当されている方の経歴はどのようなものですか。これまで経験した ことのある主な職種について、該当するものに○をお付けください。(重複可) ①経営方針や経営戦略 ②財務方針や財務戦略 ③研究・開発の方針、戦 の 最 終 的 な 決 定 者 の最終的な決定者(CFO) 略 の 最 終 的 な 決 定 者 （CEO） (CTO) 大学・公的研究機関の 研究者（理工系） 大学・公的研究機関の 研究者（理工系以外） 企業の経営層 企業の技術者・研究者 企業の従業員 （技術者・研究者以外） 金融機関・投資機関 会計士・税理士 弁理士 弁護士 その他 （具体的にご記入ください） 【 】 【 4 】 【 】 【問8】 貴社のＣＥＯには、社外から相談したりや助言を得られたりするアドバイザーはいらっしゃいますか。い らっしゃる場合、どのような方がその役割を主に担っているのかについて以下の選択肢から１つお選 びください。 選択肢 1 ベンチャーキャピタル担当者 2 銀行や信金の担当者 3 会計士 4 弁護士 5 起業経験者 6 他社の役員 7 理工系の大学教授 8 経済・経営系の大学教授 9 大学の職員 10 いない 11 その他 【具体的にご記入ください】 回答欄 【問9】 貴社の事業展開にあたり、人材に関する課題は何ですか。以下の選択肢から最も当てはまるものを１ つお選びください。 選択肢 1 経営陣の増強 2 研究開発を担う優秀な人材の確保・定着 3 人事・経理・法務などの専門職を担う優秀な人材の確保・定着 4 営業、広報を担う優秀な人材の確保・定着 5 研究開発を担う人材の能力向上 6 人事・経理・法務などの専門職を担う人材の能力向上 7 営業・広報を担う人材の能力向上 8 従業員のモチベーションの維持 9 現在のところ大きな課題は特にない 10 その他 【具体的にご記入ください】 回答欄 5 3. 貴社の資金調達の状況についてお伺いします 【問10】 貴社は、これまでのステージにおいて資金調達状況には満足されていますか。ステージごとに以下の 選択肢から１つずつお選びください。 選択肢 シード期 1 満足している 2 満足していない アーリー期 エクスパンション/レイター期 【問11】 貴社の主な資金調達先についてステージごとに以下の選択肢からお選びください。(複数回答可) 資金調達先 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 シード期 創業者個人 家族・親族 知人・友人 ベンチャーキャピタルその他の投資機関 エンジェル投資家(個人投資家) 他の企業からの出資 銀行・信金・信組等 大学 国や地方公共団体からの補助金や委託費 その他 【 アーリー期 エクスパンション /レイター期 】 【問 12】～【問 15】はベンチャーキャピタルから出資を受けている企業のみお答えください。 【問12】 資金調達の際、何社のベンチャーキャピタルと交渉していますか。ステージごとに企業数をお答え下 さい。 シード期 アーリー期 社 エクスパンション/レイター期 社 社 【問13】 ベンチャーキャピタルに資金調達の依頼を断られた際、納得のいく説明がありましたか。以下の選択 肢から 1 つお選びください。 選択肢 1 どのベンチャーキャピタルからも十分な説明があった 2 十分な説明のあるベンチャーキャピタルと説明のないベンチャーキャピタルがあった 3 どのベンチャーキャピタルからも十分な説明はなかった 回答欄 6 【問14】 シード期又はアーリー期に貴社が資金調達したベンチャーキャピタルは、その後のステージにおける 増資の際に引き続き貴社に投資しましたか。以下の選択肢から 1 つお選びください。 選択肢 1 投資があった 3 希望しなかった 2 希望したが投資を受けられなかった 4 増資していない 回答欄 【問15】 貴社では種類株の発行により資金を調達していますか。以下の選択肢から当てはまるものをお選びく ださい。種類株を発行されている場合は、当該株式に定めている事項についてあてはまるもの全てお 選びください。 回答欄 選択肢 1 発行している 2 発行していない 上記で「1 発行している」とお答えの方は下記もご回答ください 回答欄 （複数可） 選択肢 1 剰余金の配当 2 残余財産の分配 3 株主総会において議決権を行使することができる事項 4 譲渡による当該種類の株式の取得について当該株式会社の承認を要すること 5 当該種類の株式について、株主が当該株式会社に対してその取得を請求することができること 6 当該種類の株式について、当該株式会社が一定の事由が生じたことを条件としてこれを取得す ることができること 当該種類の株式について、当該株式会社が株主総会の決議によってその全部を取得すること 7 8 9 株主総会において決議すべき事項のうち、当該決議のほか、当該種類の株式の種類株主を構 成員とする種類株主総会の決議があることを必要とするもの 当該種類の株式の種類株主を構成員とする種類株主総会において取締役又は監査役を選任 すること 7 【問16】 負債で資金調達している企業にお伺いします。貴社ではどのような負債による資金調達を行っていま すか。以下の選択肢から当てはまるものを全てお選び下さい。（複数回答可） 回答欄 （複数可） 選択肢 1 通常の融資・社債 2 特殊な形式による融資（プロジェクト・ファイナンス、シンジケート・ローン等） 3 特殊な社債の発行（新株予約権付社債、劣後債等） 4 負債による資金調達を行っていない 【問17】 ベンチャーキャピタルや銀行等が貴社に資金を提供するに当たり、何が重要視されていると考えます か。最も重要視されていると考えるものに◎を、重視されているものに○をお付けください。(○は複数 回答可) ベンチャーキャピタル その他の投資機関 項目 1 ビジネスモデル 2 マーケティング力 3 経営者の人物像 4 経営者の経営能力 5 経営者の業界での経験 6 人的なネットワークからの評判 7 企業が保有する技術力・研究開発体制 8 知的財産などの技術的優位性 9 製品・サービスの品質 10 必要な金額 11 エグジット又は返済までの期間 12 製品の市場規模・動向 13 ボードメンバーの構成 14 財務状況 15 16 17 担保・個人保証の有無 その他① その他② エンジェル 投資家 銀行・信金等 【問18】 計画している出口戦略（エグジット済みの場合は、当初計画していた出口戦略）であてはまるものを以 下の選択肢から 1 つお選びください。 選択肢 1 ＩＰＯ 2 Ｍ＆Ａ 3 非上場で事業を継続する 4 考えていない 回答欄 8 【問19】 【問 18】で 4 以外を答えた方にお伺いします。その出口戦略を選択した主な理由を以下の選択肢か ら 1 つお選びください。 選択肢 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ベンチャーキャピタルからの要請 周囲のアドバイス IPO(Ｍ＆Ａ)の条件の方が良かった 上場が目標だった リストラ等のコストを被りたくない 会社の成長をこれ以上望めなかった 上場維持コストの負担が大きい 製品・技術を自社で保有し続けたい 資金調達上の戦略から その他 【 】 回答欄 【問20】 ベンチャーキャピタルから受けた以下のサービスは満足いくものでしたか。サービス毎に選択肢から当 てはまるものを１つお選びください。 選択肢 1 2 3 4 5 満足している 満足していない 当該サービスを 受けていない 役員の紹介 従業員のリクルーティングに関する支援 経営戦略、財務戦略、知財戦略、営業戦略、人 事戦略など各種戦略の策定に関する支援 販売先や原料調達先の紹介 研究開発上の技術的な課題に関する支援 【問21】 これまで交渉したベンチャーキャピタルについて何か不都合、不満はありますか。ある場合、以下の 選択肢からお選びください。（複数回答可） 選択肢 回答欄 （複数可） １ 自社の事業計画を審査する能力がない 2 自社の技術を審査する能力がない 3 自社が参入している(しようと考えている)市場を分析できる能力がない 4 自社の株価の算定が適当でない 5 自社の経営に口を出される 6 ベンチャーキャピタルの出す出資契約の中に株式買い戻し請求条項がないと投資されない 7 担当者が頻繁に変わるため、コストがかかったりして、信頼関係が築けない 8 ベンチャ－キャピタルから投資を受けていないのでわからない 9 その他 【 】 9 4. 最後に、貴社の特許の保有・活用状況についてお伺いします 【問22】 貴社の保有する基本特許の状況について、下表のあてはまる欄に○をつけてください。 基本特許の状況 基本特許① 基本特許② 基本特許③ 権利化済み（単独）で保有 権利化済み（共同）で保有 出願中（単独） 出願中（共同） ライセンスとして貸与（独占実施権有り） ライセンスとして貸与（独占実施権無し） 特許権を譲渡した 特になし 【問23】 貴社の製品やサービスに用いている特許には、ライセンスにより他者(大学や公的研究機関、他企 業)から貸与されているものはありますか。下表へ貸与者別に特許の数をお書きください。 選択肢 大学 公的研究機関 他企業 独占実施権有り 独占実施権無し 【問24】 貴社の製品やサービスに用いている特許には、他者(大学や公的研究機関、他企業)から譲渡され たものはありますか。下表へ貸与者別に特許の数をお書きください。 選択肢 大学 公的研究機関 他企業 譲渡された特許権の数 【問25】 所有する特許はどのような形態でどの程度持っていますか。下記の該当する箇所に件数をご記入く ださい。 件数 単独 件 共同(社外) 件 10 【問26】 知的財産について何か戦略をお持ちですか。以下の選択肢から 1 つお選び下さい。 選択肢 1 社内で共有された明確な方針がある 2 経営者として方針はあるが、社内で共有されていない 3 検討中 4 考慮したことがない 回答欄 【問27】 【問 26】で 1 と答えた方にお伺いします。知財戦略はどなたが考えましたか。以下の選択肢から 1 つ お選び下さい。 選択肢 1 経営陣 2 経営陣を除く研究開発担当部署 3 経営陣を除く知財戦略担当部署 4 弁理士やコンサル会社などの外部に依頼 5 その他 【 】 回答欄 【問28】 貴社の知的財産を対外的に説明する資料（知的資産経営報告書や知財ビジネス評価書等）を作成 していますか。以下の選択肢から 1 つお選び下さい。 選択肢 1 作成済み・作成中 2 作成していない 回答欄 11 【問29】 知的財産権を貴社の事業にどのように活用していますか。以下の選択肢からお選び下さい。(複数回 答可) 選択肢 回答欄 （複数可） １ 資金調達の際に調達条件を有利にするために活用 2 知的財産を担保に融資を受けている 3 販売先の取引拡大のための説明資料として活用している 4 競合他社に対する参入障壁を築くために活用している 5 特許等のライセンス貸与や譲渡を積極的に行い、収益をあげている 6 クロスライセンスやパテントプールとして活用している 7 特に活用していない 8 その他 【 】 【問30】 資金調達の際に技術や知財が決め手となった事例があればご記入ください。 記入欄 アンケートは以上です。ご協力ありがとうございました。 12
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