中国人民元の SDR 通貨入りについて上海駐在員事務所藤光雅之 IMF（国際通貨基金）は、2015 年 11 月 30 日、中国の通過である人民元を SDR 構成通貨として採用することを正式決定しました。中国にとっては彼岸とも言える今回の SDR 入りですが、その採択された背景と今後中国が取るべき政策について考えます。【SDR】とは Special Drawing Rights（特別引き出し権）の略。IMF（国際通貨基金）への出資額に応じて、加盟国に割り当てられる準備資産のこと。通貨危機などで急激な資本流出が発生し、外貨不足に陥った加盟国は、SDR を他の加盟国と交換することで米ドルなどと交換できる。実際の人民元の SDR 採用は 2016 年 10 月の予定ですが、通貨構成は図のとおりに変更 SDR を構成する通貨の割合 2016 年 2 月現在 2016 年 10 月からされる予定で、米ドル（41.73%）、ユーロ（30.93%）に次いで人民元は 10.92%と第 3 位となり、円（8.33%）、ポンド（8.09%）をしのぐものとなります。今般の人民元の SDR 入りで人民元は米ドル・ユーロ・円・ポンドと並ぶ、国際通貨の仲間入りを果たすことになりました。〔出所〕IMF の資料に基づき作成 IMF が人民元の SDR 入りを決めた背景には、中国が今や名目 GDP ではアメリカに次ぐ世界第 2 位の経済大国になり、世界の貿易に占める割合が大きくなった（2014 年 12.5%で世界第 1 位）ことが上げられます。 IMF は SDR 入りを判断する主な材料として、①財・サービスの輸出規模、②通貨の自由な利用可能性を揚げています。①については前述の通り問題ないものの、②についてはどうでしょうか。中国国内の人民元と米ドルとの交換には、中国人民銀行（中央銀行）の設定するレートが資料されるなど、現在でも人民元の取引には中国政府の制限が課されており、決して自由な通貨とは言えません。今般の人民元の SDR 入りで、今後中国政府はよりいっそうの金融面での改革推進をせまられるでしょう。しかし、同国の金融市場はまだ未成熟であるため、急激に改革を行うと市場が混乱する懸念もあります。人民元が名実ともに国際通貨の仲間入りをするにはまだ時間を要すものと考えられます。 201602 広告審査済