ビッグ C スーパーセンター

藍澤證券株式会社
2014/08/13
審査番号：140813-A2
外国企業レポート
タイ：BIGC/BIGCn/Z0239
ビッグ C スーパーセンター
― 明松真一郎
業種：小売
／タイの小売大手
ビッグ C スーパーセンター（以下、同社）は、タイ国内大手の
小売で、「BigC」や「ミニ BigC」など異なる形態で 121 店舗運営
している。2010 年 11 月に、同社はフランスのカルフールからタ
イのスーパーマーケット事業買収を行なった。1 店舗で扱って
いる商品は、食品、飲料・スナック菓子、衣服、電化製品、家
具・工具など、大型店舗では品数が 100,000 以上に及んでい
る。１つの店舗で、顧客のあらゆる需要を満たすことができると
いう点が、同社の大きな強み。日本の大型スーパーと同様に、
フードコートなどを備えているほか、大型店では、映画館、レス
トラン、銀行、書店などを併設しているケースもある。
株式データ
2014/8/12 現在
株価
売買単位
時価総額
実績 PER
PBR
52 週高値
52 週安値
226.0バーツ
100株
1864億5000万バーツ
26.71倍
4.90倍
235.0バーツ
163.0バーツ
業績推移
【連結】
決算期
'12/12
'13/12
売上高前年比純利益前年比 1株利益 1株配当
120,062
9.6%
6,074 15.9%
7.44
2.21
126,922
5.7%
6,976 14.8%
8.46
2.55
単位：百万バーツ、ただし 1 株利益、1 株配当はバーツ
／ 2014 年 4～6 月期は 3.8％増収 20.4％増益
同社の4～6月決算は、予想を上回る好決算となった。既存
店売上は伸び悩んだものの、2つのハイパーマーケットや20の
ミニBIGCなど、38店舗の新規出店効果と、キャンペーン実施
による効果が売り上げ増に寄与した。また利益面では、①新規
に2つの物流センターを作ったことによる配送コスト削減効果、
②LED電球などを活用することによるエネルギー消費の節約、
③商品の大量調達による調達コストの削減などといったコスト
削減努力が増益に寄与した。
株価チャート（日足2013年8月23日～2014年8月8日）
50
株価
（バーツ）
出来高
（百万株）
240
45
230
40
220
35
210
30
200
25
190
20
180
15
10
170
5
160
0
150
／今後の見通しとポイント
同社の店舗で取り扱っている商品の販売状況は、国民の消
費マインドとの相関が強い。タイ国内では直近5月のクーデタ
ー以降若干国民のマインドが好転しているものの、まだ完全に
は落ち着きを取り戻していない。そのような状況で、増収増益
を確保できたことは評価できる。前インラック政権が実施した消
費促進政策が、奏功しているといえよう。
今回の決算では、既存店売り上げの低迷が収益の重石に
なったものの、2014年下期以降は回復に向かうと予想される。
国内の政治混乱が落ち着いてきたことで、景気や消費マインド
が下期以降回復すると予想されるためだ。また、今年5月から
は、給油所に併設する形で24時間営業のコンビニエンスストア
「ミニBigC」のフランチャイズ展開を始めた。現在「ミニBigC」の
店舗数は62店だが、年内に150まで拡大する計画を示している。
タイではこれまで伝統的な屋台を利用した消費が多くみられた
が、国民の生活水準が上がってくるのに伴って、健康面や衛
生面に対する意識が高まっている。利便性、衛生的といった面
でミニBigCは、安定的な収益源として期待できよう。
［出所：株式データ、業績推移、株価チャートともに
ブルームバーグなどよりアイザワ証券投資リサーチセンター作成］
その他
（100万バーツ）
ビッグCスーパーセンターの純利益推移
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
[出所：会社IR資料よりアイザワ証券作成]
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