CONSULTING for INTERNATIONAL FINANCIAL INFORMATION ☆SPECIAL REPORT（個人投資家サーベイ） 豪ドル建てＭＭＦ、ユーロ建てに残高で切迫 [email protected] ＜No.9344＞ 2003. 7. 3 (木) ―― 円安の中、年初にユーロは残高ピークアウト 日本証券業協会集計の「ＭＭＦ残高の推移」によると、ユーロ建てＭＭＦの残高が微減 となる一方、豪ドル建てＭＭＦが増加したため、ユーロ建てと豪ドル建てが「逆転」する 勢いにあることが明らかになった。また対ユーロ・対豪ドルでここ数ヶ月円安が進んだに も関わらず、逆にＭＭＦの残高は減少し始めていることも判明した。これについて証券各 社からは明確な理由は出されていないが、約 3 年ぶりの円安水準に達したことで、塩漬け が解消されつつある可能性もうかがえる。 ユーロ・豪ドル建ての差は 126 億円＝減少基調の中、残高の逆転近い 日本証券業協会集計による「ＭＭＦ残高の推移」によると、2003 年 5 月のユーロ 建て外貨ＭＭＦの残高は 1210.39 億となり、2002 年１月の 1277.79 億円より 67.40 億円の減少。ユーロ円相場が急上昇している中、逆にユーロ建てＭＭＦの残高が減 少していることが明らかになった。 一方、2003 年 5 月の豪ドル建て外貨ＭＭＦの残高は 1083.76 億円となり、2002 年１月から約 1.4 倍の増加。ユーロ建ての残高との差も 494.18 億円（2002 年１月） から、僅か 126.63 億円（2003 年３月）まで迫っていることが分かった。 ユーロ円が急速な上昇を見せたのは今年 2 月以降。それに伴い個人投資家による 高金利通貨投資投資への注目が集まったが、ユーロ建てＭＭＦはその前月にあたる 1 月の 1339.25 億円をピークとし、残高を減らし続けているのが現状だ。また豪ド ル建てＭＭＦもユーロ建てに迫っているが、今年 3 月の 1102.24 億円ピークにその 後 2 ヶ月間は横ばい傾向にある。 野村でも傾向は同じ＝3 年ぶりの円安水準が影響か 1750 日本証券業協会「 ＭＭＦ残高の推移」 1500 1250 1000 750 ユーロ 500 250 豪ドル 単位；億円 800 2003/05 2003/04 2003/03 2003/02 2003/01 2002/12 2002/11 2002/10 2002/09 2002/08 2002/07 2002/06 2002/05 2002/04 2002/03 2002/02 2002/01 0 野村證券ＭＭＦ残高の推移 700 600 500 400 ユーロ 300 豪ドル 200 100 単位；億円 2003/05 2003/04 2003/03 2003/02 2003/01 2002/12 2002/11 2002/10 2002/09 2002/08 2002/07 2002/06 2002/05 2002/04 2002/03 2002/02 2002/01 0 こういった傾向について、個別のケースを見て もその兆候はうかがえるものだった。野村證券で はユーロ建て外貨ＭＭＦの残高が 2002 年 1 月の 598.19 億円から、2003 年 5 月には 502.45 億円へ と減少。これに対して、同時期の豪ドル建て外貨 ＭＭＦは 282.16 億円から 587.00 億円へ増加。既 に野村では、豪ドル建てＭＭＦがユーロドル建て ＭＭＦを上回っていた。 さらに野村ではユーロ建て外貨ＭＭＦの残高が 今年 2 月にピークを迎えていた。豪ドル建て外貨 ＭＭＦの残高も 1 ヶ月遅れて 3 月をピークとして 減少傾向にあり、これも日本証券業協会が集計し た外貨ＭＭＦ残高全体の傾向と同じ流れにある。 こうした傾向について、外貨建てＭＭＦを扱う 証券各社では明確な理由が明らかにされていない。 ユーロ建てＭＭＦの低調については「発足当時か らの長期保有者がユーロ高の中、利食いに出た」 との指摘も聞かれるが、営業サイドもはっきりし た動きをつかめていない模様だ。外貨ＭＭＦの残 高が相対的に小額である、ＭＭＦ金利が低下した という環境的な要因がある一方、「外債・外貨建 て投資信託を利用する際、為替損益を避ける目的 で一時的に外貨ＭＭＦを利用する」（本邦証券 筋）という滞留場所的な性格も、トレンドを掴み にくくしているようだ。 豪ドル建てＭＭＦがユーロ建てＭＭＦ残高との 相対で多いことの原因は解決されないが、実際に 豪ドル円相場は 80 円を超えていまだ円安水準にあ る。今のところ、集計は「逆張り鮮明化」の可能 性が高いと言え、今後の推移が注目されるところ だ。（了） ※本レポートは情報提供のみを目的に作成されたもので、投資・運用に当たっての最終的な判断は、お客様の責任に委ねられま す。全ての著作権は株式会社マネーアンドマネードットコムに帰属します。記事・図表の無断転載を禁止します。 Money and money dot com Ltd. Tel: 03-3523-0321 Fax: 03-3523-0320
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