YÖNETİM KURULU ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU (01.01.2014 – 30.09.2014) İÇİNDEKİLER 1-Genel Bilgiler A- Rapor Dönemi B- Şirketin Unvanı C- Vizyonumuz D- Misyonumuz E- Değerlerimiz F- Yönetim Kurulu G- Sermaye ve Ortaklık Yapısı H- Merkez ve Merkez Dışı Örgütler 2-Türkiye ve Dünya Ekonomisinde Yaşanan Gelişmeler A- Küresel Ekonomi B- Türkiye Ekonomisi 3-Sektör ve Şirketin Sektördeki Yeri Alım - Satım Aracılığı Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası Aracılık Hizmetleri Kurumsal Finansman Faaliyetleri Sabit Getirili Menkul Kıymetler, Repo-Ters Repo İşlemleri Portföy Yöneticiliği Yatırım Danışmanlığı Kredili Menkul Kıymet, Açığa Satış ve Menkul Kıymet Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Takasbank Para Piyasası İşlemleri Kaldıraçlı İşlemler Araştırma Faaliyetleri Pazarlama Faaliyetleri Dağıtım Kanallarımız 4- Finansman Kaynakları ve Risk Yönetim Politikaları 5- Sermaye Piyasası Araçları 6- Üst Yönetim ve Personel Sayısı 7- Personel Ücretlendirme Politikası 8- Esas Sözleşme Değişiklikleri 9- Finansal Yapıya İlişkin Bilgiler 10-Diğer Hususlar 1 1-Genel Bilgiler A-Rapor Dönemi: 01.01.2014 – 30.09.2014 B-Şirketin Unvanı: Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 3794 Sayılı Kanunla değişik, mülga 2499 Sayılı Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmak üzere, 18.02.1997 tarihinde Ticaret Sicilinde tescil ve ilan edilerek kurulmuştur. C-Vizyon Dünya standartlarında ürün ve hizmetler sunan, etkin, saygın ve güvenilir bir kurum olmak. D-Misyon Yatırım ürün ve hizmetlerini kaliteli ve güvenilir bir ortam içinde, müşteri odaklı ve yenilikçi hizmet anlayışı ile geniş kitlelere ulaştırmak E-Değerlerimiz • • • • • • • • • Müşteri Odaklılık Güvenilirlik Dürüstlük Yaratıcılık Gizlilik Kalite Şeffaflık Mevzuata ve Etik Değerlere Bağlılık Ekip Ruhu 2 F-Yönetim Kurulu Yönetim Kurulu üyeleri ile görev süreleri aşağıda belirtilmiştir. Bilgehan KURU Yönetim Kurulu Başkanı 14.05.2012 – Devam Bilge LEVENT Yönetim Kurulu Başkan Vekili 20.12.2013 – Devam Murat ŞEKER Yönetim Kurulu Üyesi 21.01.2014 – Devam Mehmet GÖNEN Yönetim Kurulu Üyesi 04.07.2014 – Devam Hakan ERYILMAZ Yönetim Kurulu Üyesi 13.01.2014 – 23.06.2014 Halit ERTUĞRUL Yönetim Kurulu Üyesi 30.04.2004 – 04.07.2014 İsmail ORAKÇIOĞLU Yönetim Kurulu Üyesi 14.05.2012 – Devam Durmuş Ali ALKAN Yönetim Kurulu Üyesi 24.05.2013 – Devam Yusuf BİLMEZ Yönetim Kurulu Üyesi 23.10.2014 – Devam G-Sermaye ve Ortaklık Yapısı 18.02.1997 tarihinde 125 bin TL sermaye ile kurulan Şirket geçen zaman içerisinde sermayesini 60 Milyon TL’na yükseltmiş olup, en son sermaye artırımı 24.05.2013 tarihli Olağan Genel Kurul Toplantısında, tamamı iç kaynaklardan olmak üzere 36 Milyon TL’ dan 60 Milyon TL’ na yükseltilmek suretiyle yapılmıştır. Şirketin ortaklık yapısında gerçekleşen pay devirleri; Şirket ortağımız T.C. Ziraat Bankası Personeli Vakfı, 26.12.2011 tarihi itibariyle Şirketimiz sermayesinin %1’ni oluşturan hisselerinin 3.599.990 adedini (%0,999997) T.C. Ziraat Bankası A.Ş.’ne, 10 adedini ise (%0,000003) Fikrettin AKSU’ya, Şirket ortağımız Groupama Sigorta A.Ş. ise Şirketimiz sermayesinin %24,60’nı oluşturan hisselerinin tamamını (88.560.000 adet) 05.04.2013 tarihi itibariyle T.C. Ziraat Bankası A.Ş.’ne devretmiş olup, pay devirleri sonrası sermayenin ortaklara göre dağılımı aşağıda belirtilmiştir. 3 Grafik 1: Şirketimizin 30.09.2014 tarihi itibariyle ortaklık yapısı. H-Merkez ve Merkez Dışı Örgütler Şirketimizin merkezi Levent Mahallesi Gonca Sokağı (Emlak Pasajı) No.22 Kat:1 34330 Beşiktaş–İSTANBUL adresindedir. Şirketin internet adresi ise www.ziraatyatirim.com.tr’dir. Ayrıca; İstanbul’da 2 adet, İzmir ve Ankara illerinde 1’er adet olmak üzere 4 Şubesi, Adana, Antalya, Nazilli/Aydın, Balıkesir, Bandırma/Balıkesir, Bursa, Denizli, Diyarbakır, Eskişehir, Kocaeli, Ataşehir, Beşiktaş, Galleria/İstanbul, Karşıyaka/İzmir, Samsun ve Kayseri illerinde 16 adet Yatırım Merkezi ile Trabzon’da 1 adet irtibat bürosu bulunmaktadır. Bunun yanında T.C. Ziraat Bankası A.Ş.’nin tüm şubeleri Şirketimizin acentesi konumundadır. 4 2- Dünya ve Türkiye Ekonomisinde Yaşanan Gelişmeler A-Küresel Ekonomi Yılın üçüncü çeyreği küresel piyasalarda FED riskinin hissedildiği ve piyasa oynaklığının yükseldiği bir dönemdi. Haziran ortasında gerçekleşen FOMC toplantısında güncellenen projeksiyonlar öncekilere göre daha güçlü bir faiz artışına işaret edince piyasalarda Dolar maliyeti artmaya başladı. Temmuz ve Eylül aylarında takip eden FOMC toplantılarında da FED, parasal genişleme programının Ekim ayında sonlandırılacağını ve 2015 yılı içerisinde faizlerin yükselmeye başlayacağı beklentisini kamuoyu ile paylaştıkça Dolar’daki güçlenme eğilimi hız kazandı. Özellikle Eylül ayı başında FED’in San Francisco Şubesi tarafından yayımlanan bir analiz, FED’in faiz artırım tahmin patikasının piyasadaki patikanın daha üzerinde kaldığına dikkat çekmesi piyasalarda oynaklığın aniden artmasına neden oldu. Aynı dönemde Avro Bölgesi’nde ise deflasyon riski artarken, enflasyon beklentileri de %2 hedefinden uzaklaşmaya başladı. Fiyat istikrarının tesis edilebilmesi ve kredi kanalı üzerinden ekonominin desteklenebilmesi için Avrupa Merkez Bankası, negatif faiz uygulamasıyla birlikte özel sektör tahvili ve varlığa dayalı tahvil alımlarını içeren bilanço genişleme programları açıkladı. Sonuç olarak üçüncü çeyrekte Avro, ABD Doları karşısında 1,37 seviyesinden 1,26 seviyesine kadar %7,75 oranında değer kaybetti. Avro’daki hızlı hareket de piyasada özellikle kur piyasalarında oynaklığı arttırdı. ABD Doları’nın değerini dış-ticarete göre ağırlıklandırarak ölçen DXY endeksi ikinci çeyreğin sonundaki 80 değerinden üçüncü çeyreğin sonunda 86 değerine %7,7 oranında değer kazanırken, ABD 10 Yıllık devlet tahvil getirileri de ortalama %2,49 oranından fiyatlandılar. 8 Eylül günü San Francisco FED analizinin kamuoyu ile paylaşılmasının ardından ABD 10 yıllık devlet tahvil getirisi 13 baz puanlık hareketle %2,4 oranından %2,6 oranına hareketlendi ve üçüncü çeyrek faiz ortalamasını yükseltici etkiye neden oldu. 5 Şekil: ABD Doları ve Faiz 90 3.2% DXY ABD 10Y 88 3.0% SF FED etkisi 86 2.8% 84 2.6% 82 2.4% 80 2.2% 78 1/1/2014 Kaynak: Bloomberg 2.0% 4/1/2014 7/1/2014 Oynaklığın artmasıyla risk varlıklar ve hisse senetleri yılın üçüncü çeyreğinde kazançlı bir dönem geçiremediler. Küresel lider endeks S&P500 1.960 değerinden başladığı çeyreği nispeten yatay bir seyrin sonunda 1.972 değerinden kapattı. Endeksin ortalaması üçüncü çeyrekte 1.975 değerinde oluştu. Piyasada oynaklığı ölçmek için kullanılan VIX endeksi üçüncü çeyrekte ortalama 13,05 değerini alırken, Temmuz ayı sonunda FOMC toplantısı döneminde 17 değerine kadar yükseldi. Üçüncü çeyreğin sonunda da çeyreğin başında kaydedilen 11,57 değerine göre yaklaşık 5 puan yüksekte 16,31 değerinde ölçüldü. Bir önceki çeyrekte oynaklık Dünya genelinde düşüş eğiliminde seyretmiş, ortalama VIX endeksi de 12,76 değerinde kaydedilmişti. Şekil: Oynaklık ve S&P500 160 VIX S&P 500 (sağ eksen) 140 120 100 80 Oynaklık ve risk varlık ilişkisi 60 40 20 0 1998 2000 Kaynak: Bloomberg 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2014 6 ABD’de reel ekonomi, FED’in değerlendirmelerini teyit edecek şekilde ABD Ekonomik Analiz Enstitüsü tarafından açıklanan resmi ilk tahmine göre çeyrek bazda %3,5 oranında büyüdü. Yılın ikinci çeyreğindeki büyüme oranı da %4,6 gibi güçlü bir değerdi. Yıllık bazda hesaplandığında ise büyüme ikinci çeyrekteki %2,6 oranının ardından üçüncü çeyrekte %2,3 oranında gerçekleşti. Şekil: ABD Ekonomik Büyüme Performansı 15% 6% 10% 4% 5% 2% 0% -5% 0% -10% -2% -15% -4% -20% Öncü Gösterge -25% 1989 Kaynak: Bloomberg GSYİH (YoY) -6% 1994 1999 2004 2009 2014 ABD dışındaki ülkeler içinse yılın üçüncü çeyreği zor geçti. Bunun sonucu olarak Dünya ekonomisinde gözle görülür bir ayrışma tablosu belirdi. Dünya’nın en büyük ekonomisi ABD büyümeye çalışırken, sırayla ikinci ve üçüncü büyük ekonomiler Çin ve Japonya hız kaybettiler. Avro Bölgesi de durgunluğun eşiğine yaklaştı. 7 Şekil: Dünya Ekonomik Performanslarda Ayrışma (z-değerleri) 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 Çin -5 2000 2002 Japonya 2004 2006 ABD 2008 Avro Bölgesi 2010 2012 2014 Kaynak: Bloomberg, Ziraat Yatırım Avro Bölgesi’nde Rusya yaptırımları nedeniyle ekonomik faaliyet güç kaybetti. İkinci çeyrekte ekonomisi aynı büyüklükte kaldığı için büyüyemeyen Para Birliği’nde PMI değerleri zayıflarken Para Birliği’nin en büyük ekonomisi Almanya’da sınai üretim dalgalı seyir izledi. Bölge geneline yönelik imalat faaliyetlerini yansıtan PMI’lar ikinci çeyrek başındaki 53,4 seviyesinden üçüncü çeyrek sonunda 50,3 seviyesine kadar gerileyerek kritik 50 eşiğine yaklaştılar. Almanya’da sınai üretim Ağustos ayında aylık bazda mevsim ve takvim etkilerinden arındırıldığında %3,1 oranında geriledi. Bu değer, 2009 yılının Ocak ayından sonra kaydedilen en düşük değerdi. Benzer şekilde Avro Bölgesi geneline ilişkin sınai üretim istatistikleri de dalgalı seyir izlediler. Temmuz ayındaki %1,6 oranındaki artışı Ağustos ayındaki %1,9 oranındaki gerileme takip etti. Özellikle öncü gösterge niteliğindeki güven endekslerinde geleceğe dönük olumsuz beklentiler öne çıktı. Avrupa Komisyonu Tüketici Güven Endeksi Eylül ayında -11,4 değerine kadar kötüleşirken, Alman IFO Endeksi de 100 seviyesinin altına kayarak 99,3 değerini aldı. ZEW Beklenti Anketi de 14,2 değerine kadar geri çekildi. Bu seviyeler durgunluk seviyelerinden uzak olsalar da Avro Bölgesi ekonomik faaliyeti üzerindeki olumsuzlukları yansıtmaktalar. 8 Şekil: Avro Bölgesi Güven Endeksleri 100 5 80 0 60 -5 40 -10 20 -15 0 -20 -20 -25 -40 -30 -60 -35 -80 2000 ZEW Beklenti 2005 Tüketici Güveni -40 2010 Kaynak: Bloomberg Japonya’da Nisan ayı vergi artışı sonrasında ekonomi yılın üçüncü çeyreğinde istenen toparlanmasını gerçekleştiremedi. Dış ticarette istenen ivmeye ulaşılamazken, yurt içi satışlar ve perakende göstergelerde olumsuzluklar kaydedildi. Mağaza satışları vergi düzenlemesinin başladığı Nisan ayında negatife düştükten sonra üçüncü çeyrekte de gerilemelerini sürdürdüler. 2011 yılında nükleer tesislerini kapatan Japonya’nın enerji ithalatı nedeniyle açık verdiği ticaret dengesinin ardından yılın ikinci çeyreğinde Cari İşlemler Dengesi de açık verir hale geldi ve üçüncü çeyrekte kayda değer bir toparlanma gözlenemedi. Enflasyon ise %2 hedefinde istenen noktaya ulaşamadı. 9 Şekil: Japonya Perakende Sektörü ve Büyüme (z-değerleri) 2 1 0 -1 -2 GSYİH -3 1996 1998 2000 2002 Mağaza Satışları 2004 2006 2008 2010 2012 2014 Kaynak: Bloomberg Çin’de yapısal dönüşüm neticesinde fatura ekonomik faaliyetteki yavaşlamayla ödenmekte. Ülke çift haneli büyüme performansından uzaklaşırken hukuk alanındaki reformlarla uzun dönemde potansiyel büyümesini artırma çabasında. Otoriter parti tarzından hukukun üstünlüğüne geçiş aşamasındaki ülkede Kamu İktisadi Teşebbüsler özel sektöre devredilmeye çalışılıyor. Önceki süreçlerde para politikasından sağlanan likiditenin Kamu İktisadi Teşebbüslerince verimsiz kullanımı nedeniyle içinden geçilen süreçte merkez bankası seçici ve hedefli likidite programları ile ekonomiyi canlı tutmayı amaçlıyor. İkinci çeyrekte %7,5 oranında büyüyen Çin ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde %7,3 oranında büyüyebildi. 10 Şekil: Çin’de Ekonomik Faaliyet 12.5% 60 10.0% 55 7.5% 50 5.0% 45 Çin GSYİH (YoY) Çin PMI (sağ eksen) 2.5% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 40 Kaynak: Bloomberg İngiltere yılın ikinci çeyreğinde en güçlü ekonomi halindeyken Avrupa’daki yavaşlamadan etkilenerek konut piyasasındaki soğumanın da etkisiyle gücünü kaybetti. Halen diğer ülkelere göre daha güçlü durumda olsa da faiz artırım beklentileri Mayıs ayı genel seçimlerin sonrasına kalmakta. Ara dönemde 18 Eylül günü İskoçya bağımsızlık referandumundan başarıyla geçmeyi başaran ülke hizmet sektöründeki gücüyle yoluna devam etmekte. Şekil: İngiltere Konut Sektörü ve Ekonomik Büyüme 12% 30% GSYİH Konut Fiyatları 8% 20% 4% 10% 0% 0% -10% -4% -8% 2003 Kaynak: Bloomberg -20% 2005 2007 2009 2011 2013 11 Gelişmekte Olan Ülkeler’de ise petrol ve hammadde fiyatlarının etkin olduğunu gözlemlendi. Petrol fiyatlarının varil başına Temmuz ayı başında 112 ABD Doları’ndan Ağustos ayındaki kademeli gerilemeyi takiben Eylül ayında aniden 100 Dolar’ın altına düşerek 95 Dolar’a gelmesiyle hammadde ithalatı nedeniyle cari açık ve enflasyon problemi olan ülkeler olumlu yararlanmaya başladılar. Şekil: Petrol ve Hammadde Fiyatları 160 Petrol Fiyatı Metal Fiyat Endeksi 140 4700 4200 120 3700 100 3200 80 2700 60 2200 40 1700 20 0 2007 1200 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Kaynak: Bloomberg Hindistan’da enflasyon %6,5 oranına iyileşirken Türkiye de petrol fiyatlarındaki gelişmeyle cari açık alanında önemli kazanımlar elde etmeye başlandı. Hammadde ihracatçısı diğer ülkeler ise zorluk içine girdiler. Okyanusya kıtasındaki Avustralya ve Yeni Zelanda ekonomileri hız kaybederken, bu sene başında faiz artıran ilk gelişmiş ülke ünvanındaki Yeni Zelanda, faiz artırımlarına ara verirken, Avustralya da faiz artırım sinyallerinden vazgeçtiler. Her iki ülkede de kurların aşırı değerli olması gerileyen hammadde fiyatları konjonktüründe ülkelerin uluslararası pazarlardaki rekabet güçlerini kaybederken gelir olanaklarının da azalmasına neden olmakta. Gelişmekte Olan Ülkeler grubunda ise Brezilya ve Güney Afrika gerileyen hammadde fiyatından olumsuz etkilenen ülkeler oldular. Brezilya Reali yılın üçüncü çeyreğinde %10,5 oranında değer kaybederken Güney Afrika Randı da %6 oranında değer kaybetti. Her iki ülkede de büyüme oranları gerilerken enflasyonist baskılar ülkelerin stagflasyon riskiyle karşı karşıya kalmasına neden oluyor. Güney Afrika’da büyüme tarihi %4 trendinden %1’e kadar gerilerken, Brezilya’da ise ekonomi yılın ikinci çeyreğinde küçüldü. Böylece Gelişmekte Olan Ülkeler arasında hammadde fiyatlarındaki gelişmeler nedeniyle ithalatçı ve ihracatçı bazında ayrışma konjonktürü belirmekte. 12 B-Türkiye Ekonomisi Türkiye ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde Avro Bölgesi’ndeki yavaşlamaya ve artan FED riskine karşılık turizm sektörünün etkisiyle kısmı bir toparlanma gerçekleştirdi. Yılın dokuz aylık döneminde önceki seneye göre 2,1 milyar Dolar’lık artışla 26,6 milyar Dolar’a ulaşan gelirler tarihin rekor seviyesine işaret ederken üçüncü çeyrekte elde edilen 12,8 milyar Dolar’ın ciddi katkısı oldu. Şekil: Turizm Gelirleri (USD myr, 12 ay hareketli toplam) 35 33 31 29 27 25 2012 2013 2014 Kaynak: T.C. Kültür ve Turizm Bakanlığı Sanayi, yılın ikinci çeyreğindeki yatay üretimin ardından yılın üçüncü çeyreğinde daha iyi bir görüntü sergiledi. İkinci çeyrekte 120,5 seviyesinden 119,9 seviyesine gerileyen sınai üretim endeksi Temmuz ayında 122,1 değerine ulaştıktan sonra Ağustos ayında küresel dinamikler dahilinde tüm Dünya’daki olumsuz verilerle birlikte 120,5 değerine geriledi. Endeksin Eylül ayında Temmuz seviyesine ulaşmış olması mümkün ve üçüncü çeyrek ülke ekonomik performansına olumlu yansımakta. PMI verileri eşik değer 50’nin üzerinde kalmayı başardılar. 13 Şekil: Türkiye Sınai Üretimi 126 2014 Sınai Üretim Endeksi 2012 Sınai Üretim Endeksi Çeyrek Ort. 2013 124 122 2013 Sınai Üretim Endeksi Çeryek Ort. 2014 Çeyrek Ort. 2012 120 118 116 114 112 Aralık Kasım Ekim Eylül Ağustos Temmuz Haziran Mayıs Nisan Mart Şubat Ocak 110 Kaynak: TÜİK Enflasyon ise gıda fiyatlarının etkisiyle yılın üçüncü çeyreğinde de yüksek seyretti ve TCMB faiz indirimlerine ara verdi. Nisan ayında politika faizi %10 oranındayken başlayan indirim döngüsü üç ay sürdükten sonra Temmuz ayındaki 50 baz puanlık indirimin ardından %8,25 oranına düştü ve TCMB Ağustos, Eylül aylarında politika faizine bir daha dokunmadı. Kredi büyüme hızlarının TCMB tarafından kabul gören makul seviyede sürmesi için Eylül ayında faiz koridorunun üst bandı diye adlandırılan bir gün vadeli borç verme faizini ise Ağustos ayında 75 baz puan indirerek %11,25 oranına getirdi. Böylece faiz koridoru daha simetrik bir görüntüye kavuşuştu. 14 Şekil: TCMB Faiz Oranları 14% 12% 10% 8% 6% Borç Alma 4% Politika Faizi Borç Verme 2% Efektif Faiz 0% 2011 2012 2013 2014 Kaynak: TCMB Enflasyon Ağustos ayında %9,54 oranına kadar yükseldikten sonra Eylül ayında %8,86 oranına iyileşerek kısmi bir toparlanma gerçekleştirdi. Gıda enflasyonunun tarihi ortalaması %10 oranının oldukça üzerinde %14 civarında seyretmesi, kur şoku ile birlikte kuraklığın etkisiyle TÜFE enflasyonunun TCMB hedefi ve tahminlerinin ciddi şekilde üzerinde kalmasına neden oldu. Şekil: Türkiye’de Enflasyon 14% 14% TÜFE Enflasyonu Çekirdek Enflasyon (sağ eksen) 12% 12% 10% 10% 8% 8% 6% 6% 4% 4% 2% 2% 0% 2008 0% 2010 2012 2014 Kaynak: TÜİK 15 Dış ticarette kazanımlara devam eden Türkiye ihracatı Ocak – Eylül döneminde 118,2 milyar Dolar tutarında gerçekleşerek Cumhuriyet tarihin rekoru oldu. Yılın üçüncü çeyreğinde küresel ekonomik faaliyet hız kesmesine karşın, merkez bankasının ihracatı destekleyen kredi politikası dahilinde, ticari kredilerin büyüme hızı %20’nin üzerinde tutularak ve kurun da uluslararası rekabet koşulları gözetilip aşırı değer kazanması engellenerek Türkiye, dış ticaretini artırmayı başardı. 2010 Avrupa Borç Krizi döneminde pazar çeşitlendirmesi sayesinde ihracatı Orta Doğu ve Afrika ülkelerine kaydırmayı başaran işadamları, Orta Doğu ve Kuzey Karadeniz’de artan jeo-politik risklere karşı dayanıklı ihracat geliri elde etmeyi başarabiliyorlar. Çeşitli pazarlardan oluşan ihracat yelpazesi ülkenin bölgesel şoklara karşı dayanıklılığını artırmakta. Şekil: Türkiye İhracat Yapısı Almanya 10% Irak 7% İngiltere 6% Diğer 48% İtalya 4% İran 2% Hollanda 2% Fransa 4% Rusya 4% ABD 4% BAE İsviçre İspanya 3% 3% 3% Kaynak: TÜİK Mal ticaretindeki gelişmeler ülkenin cari açığına da olumlu etki sağladı. Yıl başında Finansal İstikrar Komitesi’nin uygulamaya aldığı kredi kartı taksit sayısının düzenlenmesi ve ek olarak TCMB’nin uyguladığı %15 kredi disiplini cari açığın %5’lere iyileşmesinde önemli rol oynadılar. 16 Şekil: Cari Açık ve Kredi Büyümesi 50% 12% 40% 10% 30% 8% 20% 6% 10% 4% Kredi Büyümesi 0% -10% 2007 Kaynak: TCMB 2% 1Y Hareketli Ortalama (CİD/GSYİH) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0% 2014 Üçüncü çeyrekteki sosyo-ekonomik en önemli gelişme tarihte ilk defa Cumhurbaşkanı’nın halk tarafından doğrudan seçilmesi oldu. 61. Hükümetin Başbakanı Recep Tayyip Erdoğan 10 Ağustos günü gerçekleşen seçimlerin sonucunda %51,8 halk oyu oranıyla Cumhurbaşkanı seçildi ve 28 Ağustos günü Cumhurbaşkanlığı görevine başladı. 62.Hükümet ise Ahmet Davutoğlu’nun Başbakanlığı’nda göreve başlarken, ekonomi yönetimi aynı kadrolarını korudu. Ekonomiden Sorumlu Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ve Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekçi görevlerini kabinedeki görevlerinin başında devam etmekteler. Ekonomi yönetiminin istikrarı ve yapısal reformlara ağırlık veren dönüşüm programları dahilinde kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye ile ilgili bazı olumsuz endişelerini geri aldılar ve hem Fitch Ratings hem de Moody’s Investor Services Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyede derecelendirmeye devam etmekteler. 17 3-Sektör ve Şirketin Sektördeki Yeri Sermaye Piyasası Kurulu’nun 02.06.1997 tarih ve 16 sayılı toplantısında alınan karar gereğince Şirketimiz; Alım-Satım Aracılığı, Halka Arza Aracılık, Portföy Yöneticiliği, Türev Araçlar, Yatırım Danışmanlığı, Kredili Menkul Kıymet, Açığa Satış ve Menkul Kıymetlerin Ödünç Alma ve Verme İşlemleri ile Repo-Ters Repo yetki belgelerine sahip bulunmaktadır. Ayrıca, Sermaye Piyasası Kurulu’nun 07.02.2014 tarih ve 3 sayılı toplantısında alınan karar gereğince Şirketimiz; 12.02.2014 tarihinden itibaren Kaldıraçlı Alım Satım İşlemlerine ilişkin Faaliyetlerde bulunma yetkisine sahip bulunmaktadır. Bu yetki belgeleriyle ilgili faaliyetler ile diğer faaliyetlerimiz aşağıda sunulmuştur. Alım - Satım Aracılığı Şirketimiz SPK’dan aldığı yetki belgesi çerçevesinde Borsa içi ve haricinde her türlü menkul kıymetin alım-satım işlemlerini yapma yetkisini haiz olup, bireysel ve kurumsal müşterilere bu konuda hizmet vermektedir. Şirketin 30.09.2014 tarihi itibariyle pay senedi ve varant işlem hacmi 14.957 Milyon TL olmuştur. Anılan dönemde Borsa İstanbul A.Ş. (BİAŞ)’nin toplam pay senedi ve varant işlem hacmi ise 1.239.372 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, BİAŞ Pay Senetleri Piyasasındaki %1,21’lik payı ile 86 aracı kurum arasında 27. sırada yer almıştır. 30.09.2014 tarihi itibariyle komisyon geliri elde edilmiştir. 11.131.286,- TL pay senedi aracılık Tahvil/Bono kesin alım satım işlemlerinde ise 30.09.2014 tarihi itibariyle işlem hacmimiz 4.719 Milyon TL düzeyinde gerçekleşmiş ve %5.42’lik pazar payı ile aracı kurumlar arasında 5. sırada yer alınmıştır. Anılan dönemde BİAŞ işlem hacmi ise toplam 87.118 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 30.09.2014 tarihi itibariyle Tahvil/Bono kesin alım satım işlemlerinde 35.694,- TL aracılık komisyon geliri elde edilmiştir. 18 Vadeli İşlemler ve Opsiyon Piyasası Aracılık Hizmetleri Şirketin 30.09.2014 tarihi itibariyle BİAŞ Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası (VİOP) işlem hacmi toplam 5.138 Milyon TL olarak gerçekleşmiş ve %0,82’lik pazar payı ile aracı kurumlar arasında 31. sırada yer alınmıştır. BİAŞ Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası işlem hacmi ise toplam 624.928 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 30.09.2014 tarihi itibariyle BİAŞ Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası işlemlerinde 1.073.023,- TL aracılık komisyon geliri elde edilmiştir. Kurumsal Finansman Faaliyetleri Şirketimiz 30.09.2014 tarihi itibariyle, finansal danışmanlık hizmetlerinden 1.326,350,-TL, lider vasfıyla gerçekleştirdiği 6 adet borçlanma aracı ihracından satış komisyonu olarak 3.393.537,-TL ve 1 şirketin halka arz işlemlerinde konsorsiyum üyesi olarak verilen hizmetler nedeniyle 1.684,-TL olmak üzere toplam 4.721.571,-TL kurumsal finansman faaliyet geliri elde etmiştir. Sabit Getirili Menkul Kıymetler ve Repo-Ters Repo İşlemleri Şirketimiz 30.09.2014 tarihi itibariyle gerek kendi portföyü gerekse yönettiği fonlar ve diğer müşteriler için BİAŞ nezdinde ve Borsa dışında toplam 46.516 Milyon TL repo-ters repo işlemi gerçekleştirmiş olup, gerçekleştirilen bu işlemler neticesinde %4.66 Pazar payı ile aracı kurumlar arasında 6. sırada yer almıştır. BİAŞ’da gerçekleşen toplam işlem hacmi ise 997.455 Milyon TL’dir. Dönem içerisinde gerçekleştirilen bu işlemlere bağlı olarak 30.09.2014 tarihi itibariyle toplam 954.247,- TL aracılık komisyon geliri elde edilmiştir. Portföy Yöneticiliği 30 Eylül 2014 sonu itibariyle toplam portföy büyüklükleri 133,9 Milyon TL olan Ziraat Yatırım Fonlarının yönetim hizmetleri Ziraat Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yürütülmekte olup, kurucusu bulunduğumuz söz konusu fonlardan 30.09.2014 tarihi itibariyle toplam 1.298.500,- TL portföy yönetim geliri elde edilmiş, ayrıca kurucusu bulunulan fonlar ile birlikte toplam 18 farklı fon için verilen operasyon hizmeti karşılığında 282.564,- TL komisyon geliri sağlanmıştır. 19 Yatırım Danışmanlığı Yatırım Danışmanlığı konusunda uzman personelimiz tarafından, hazırlanan bültenler, şirket raporları ve analizler çerçevesinde; bireysel ve kurumsal yatırımcılara piyasalarda oluşan gelişmeler hakkında danışmanlık hizmeti verilmiştir. Kredili Menkul Kıymet, Açığa Satış ve Menkul Kıymet Ödünç Alma ve Verme İşlemleri Şirketimiz müşterilerine, Şirket öz kaynaklarından kullandırılan kredilerden 30 Eylül 2014 tarihi itibariyle 2.073.888,- TL faiz geliri elde edilmiştir. Takasbank Para Piyasası İşlemleri 30 Eylül 2014 sonu itibariyle, Borsa Para Piyasası’nda toplam 723,9 Milyon TL tutarında işlem gerçekleştirilmiş ve bu işlemlerden 623.035,- TL gelir elde edilmiştir. Kaldıraçlı İşlemler Şirketin 30.09.2014 tarihi itibariyle, Kaldıraçlı alım/satım işlemleri platformunda işlem hacmi toplam 4.817 Milyon TL olarak gerçekleşmiş ve %0,01’lik pazar payı ile aracı kurumlar arasında 31. sırada yer almıştır. Kaldıraçlı alım /satım platformunda gerçekleştirilen işlem hacmi toplamı ise 5.186.139 Milyon TL olarak gerçekleşmiştir. 30.09.2014 edilmiştir. tarihi itibariyle 130.457 TL alım/satım kazancı elde Araştırma Faaliyetleri Sermaye piyasalarında isabetli kararların arkasında, doğru ve güvenilir bilgi yatmaktadır. Ziraat Yatırım A.Ş.'nin ilkesi; “nesnel analize dayalı çalışmalarla yatırım kararlarını zamanında almalarına yardımcı olmaktır”. Ziraat Yatırım Araştırma Bölümü, uzman kadrosu ile para ve sermaye piyasalarıyla ilgili araştırma ve analizler yapmakta, hazırladığı yorum ve tavsiyeleri belli periyodlarla yayınladığı rapor ve bültenler kanalıyla yatırımcılara ulaştırmaktadır. Söz konusu ürünler; Ziraat Yatırım web sayfası, Yatırımcı Rehberi (email), Ziraat Trader Mobile uygulamalarını içeren yaygın bir iletişim ağıyla anında yatırımcılara iletilmekte ve küresel bakış açısıyla yatırım kararlarında müşterilerimize geniş bir perspektif sunmaktadırlar. 20 “Güne Başlarken” ile her sabah TSİ 08.00’dan önce yatırımcıların piyasaları etkileyen güncel ekonomik ve finansal tartışmalar konusunda bakış açısına sahip olmaları amaçlanırken, takip eden süreçte “Güne Başlarken”in devamı olarak Borsa İstanbul’da sabah seansı başlamadan önce paylaşılan “Sabah Stratejisi” ile Borsa İstanbul’da işlem gören şirket bazında gelişmelerin etkileri yatırımcılara sunulmaktadır. Aynı zamanda bültenin birer parçası olan “Teknik Analiz” ve “Seans Bülteni” ile de fiyatlamalara ilişkin haber akışı takip edilmekte, “Hisse Önerileri” ile de Borsa İstanbul’da işlem yapmayı tercih eden yatırımcılara alım satım tavsiyeleri oluşturulmaktadır. Pazarlama Faaliyetleri Ziraat Yatırım, özelde Borsa İstanbul (BİAŞ), genelde tüm yatırım ürünlerinde ana hissedarı olan T.C. Ziraat Bankası A.Ş.’nin ürün yelpazesini tamamlayıcı olarak hizmet vermektedir. Bu çerçevede, Şirketin Ziraat Bankası’nın yaygın şube ağından faydalanarak büyümesi öngörülmüştür. Bu doğrultuda, Banka şubelerinde, 3’ü İstanbul’da olmak üzere toplam 16 yatırım merkezi açılmıştır. Yine Ziraat Bankası Trabzon Şubesi’nde açılan Trabzon Yatırım Merkezi yakaladığı hızlı büyüme sonucunda 2011 yılı başında Trabzon İrtibat Bürosu’na döndürülmüştür. Kurumsal Finansman çalışmaları çerçevesinde 2013 yılında BİAŞ Gelişmekte Olan İşletmeler Piyasasında Piyasa Danışmanı olarak görev alabilmek amacı ile üyelik çalışmaları tamamlanmıştır. Ayrıca, Şirketimiz Yurtdışı Kaldıraçlı İşlemler ile ilgili Sermaye Piyasası Kurulu’ndan almış olduğu yetki kapsamında işlem yapmaya başlamıştır. Dağıtım Kanallarımız Şirketimiz, 30.09.2014 tarihi itibariyle İstanbul Kadıköy ve Eminönü, Ankara ve İzmir olmak üzere toplam 4 Şube, T.C. Ziraat Bankası A.Ş.’nin Adana, Antalya, Ataşehir/İstanbul, Balıkesir, Bandırma/Balıkesir, Beşiktaş/İstanbul, Bursa, Kocaeli, Denizli, Diyarbakır, Eskişehir, Galleria/İstanbul, Karşıyaka/İzmir, Nazilli/Aydın, Samsun ve Kayseri Şubelerinde açılan toplam 16 Yatırım Merkezi ve Trabzon’da yer alan 1 İrtibat Bürosu, ayrıca Internet Şubesi ve 444 4 979 Müşteri Hizmetleri Merkezi ile faaliyetlerini sürdürmektedir. Ayrıca bütün T.C. Ziraat Bankası A.Ş. Şubeleri, Şirketin acentesi konumundadır. 21 4-Finansman Kaynakları ve Risk Yönetim Politikaları Sermaye piyasası işlemlerinde, müşterilere aracılık eden şirketimiz, müşterilerin kredi taleplerini şirket öz kaynaklarından karşılamaktadır. Şirketin finansmanı konusunda ise banka kredileri tercih edilmeyip, düşük komisyonlu teminat mektupları teminata verilerek, BİAŞ Tahvil/Bono Piyasası ile Takasbank Borsa Para Piyasası’ndan alım gerçekleştirilmektedir. 5-Sermaye Piyasası Araçları 01.01.2014-30.09.2014 tarihleri arasında hiçbir sermaye piyasası aracı çıkarılmamıştır. 6-Üst Yönetim ve Personel Sayısı o Mehmet GÖNEN/ Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdür o Ertan MERTOĞLU / Genel Müdür Yardımcısı 30.09.2014 tarihi itibariyle, Şirketimizin personel sayısı 104 kişidir. 7-Personel Ücretlendirme Politikası Şirket çalışanlarımızın ücretleri, ana ortağımız T.C. Ziraat Bankası A.Ş.’nin belirlemiş olduğu temel ücretlendirme politikasına paralel ve sektör normları dikkate alınarak oluşturulmaktadır. Çalışanlarımızın ücret belirlemeleri, Şirket faaliyetlerinin kapsamı, orta ve uzun vadeli hedefi ve stratejileri gözetilerek, aşırı risk alımını engelleyici, etkin risk yönetimine katkı sağlayıcı, adalet ilkesine bağlı bir ücretlendirme politikası oluşturmak ve uygulamak temel amaçtır. Şirket çalışanlarının ücretleri, sektör normları, enflasyondaki artış ve bireysel performanslar kapsamında, yılda 2 kez değerlemeye tabii tutulur. Ücretin dışında performansa dayalı 3 ayda bir prim ödeme sistemi bulunmaktadır. Çalışanlarımızın motivasyonunu en üst seviyede tutabilmek için “Grup Özel Sağlık Sigortası, Grup Hayat Sigortası, Bireysel Emeklilik Şirket katkısı, yemek ve servis ücreti gibi ayni yardımlarda bulunmaktadır. Çalışanlarımızın kariyer planlamalarında sahip olunması gereken nitelikler, mesleki ve kişisel gelişim eğitimleri ile seminer programlarına katılmaları sağlanmakta ve Şirket içi mesleki eğitimler verilmektedir. 22 8-Esas Sözleşme Değişiklikleri Dönem içerisinde yapılmamıştır. Esas Sözleşmede herhangi bir değişiklik 9-Finansal Yapıya İlişkin Bilgiler Şirketimizin bazı temel finansal büyüklükleri karşılaştırmalı olarak aşağıda belirtilmiştir. Dönen Varlıklar Duran Varlıklar Toplam Varlıklar 30.09.2014 90.597.037 4.966.033 95.563.070 31.12.2013 90.718.792 4.300.522 95.019.314 Kısa Vadeli Yükümlülükler Uzun Vadeli Yükümlülükler Özkaynaklar Net Dönem Karı 15.678.300 2.204.275 77.680.495 7.168.343 15.106.655 1.942.310 77.970.349 6.834.843 10- Diğer Hususlar Şirketimizin 2013 yılı olağan genel kurul toplantısı 08 Nisan 2014 tarihinde yapılmıştır. Saygılarımızla, ZİRAAT YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. YÖNETİM KURULU 23
© Copyright 2024 Paperzz
