Relazione finanziaria semestrale
al 30 Giugno 2014
RCS MediaGroup S.p.A.
Via A.Rizzoli, 8 – 20132 Milano
Capitale Sociale € 475.134.602,10 – Registro Imprese e Codice Fiscale/Partita IVA n. 12086540155 R.E.A. 1524326
Indice
Composizione degli organi sociali............................................................................................................................................................... 3 Struttura del gruppo RCS MediaGroup ....................................................................................................................................................... 5 Sintetica descrizione del Gruppo ................................................................................................................................................................. 6 Principali dati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo RCS MediaGroup .................................................................................... 8 Relazione intermedia sulla gestione ........................................................................................................................................................ 9 Andamento del gruppo nel secondo Trimestre .......................................................................................................................................... 10 Andamento del gruppo al 30 giugno 2014 ................................................................................................................................................. 14 Altre informazioni ..................................................................................................................................................................................... 23 Andamento economico dei settori di attivita’ ....................................................................................................................................... 24 Media Italia........................................................................................................................................................................................... 25 Media Spagna ....................................................................................................................................................................................... 31 Libri ...................................................................................................................................................................................................... 34 Pubblicita’ ed Eventi ............................................................................................................................................................................ 38 Funzioni Corporate e Altre Attivita’ ..................................................................................................................................................... 42 Rapporti con parti correlate ....................................................................................................................................................................... 46 Fatti di rilievo del primo Semestre ............................................................................................................................................................ 46 Fatti di rilievo successivi alla chiusura del primo Semestre ...................................................................................................................... 51 Evoluzione prevedibile della gestione e prospettive per l’anno in corso ................................................................................................... 52 Integrazioni su richiesta consob ai sensi dell’articolo 114, comma 5, del d.lgs 58/1998, del 27 maggio 2013 ......................................... 54 Bilancio Consolidato semestrale abbreviato ......................................................................................................................................... 60 Prospetti contabili di consolidato ........................................................................................................................................................... 61 Prospetto sintetico del conto economico ............................................................................................................................................... 62 Prospetto del conto economico complessivo ........................................................................................................................................ 63 Prospetto sintetico della situazione patrimoniale finanziaria ................................................................................................................ 64 Rendiconto finanziario sintetico ........................................................................................................................................................... 65 Prospetto sintetico delle variazioni di patrimonio netto ........................................................................................................................ 66 Note illustrative specifiche ........................................................................................................................................................................ 69 Forma, contenuto ed altre informazioni sulle poste dEl bilancio semestrale abbreviato ....................................................................... 70 Allegati ................................................................................................................................................................................................... 104 Elenco partecipazioni di Gruppo al 30 giugno 2014 ........................................................................................................................... 105 Tassi di cambio rispetto all’euro.............................................................................................................................................................. 111 Parti correlate .......................................................................................................................................................................................... 113 2
COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI SOCIALI
Presidente d’onore
Cesare Romiti
Consiglio di Amministrazione (^)
Angelo Provasoli
Roland Berger
Pietro Scott Iovane (°)
Fulvio Conti
Teresa Cremisi
Luca Garavoglia
Attilio Guarnieri
Piergaetano Marchetti
Laura Mengoni
Presidente
Vice Presidente
Amministratore Delegato
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
(^) Consiglio di Amministrazione in carica alla data di approvazione della presente Relazione. Gli Amministratori sono in carica per gli esercizi 2012–2013–2014, e quindi
sino all’Assemblea di approvazione del bilancio relativo all’esercizio 2014.
(°) Anche Direttore Generale.
Poteri delegati dal Consiglio di Amministrazione (^)
Fermo comunque il rispetto a livello interno delle funzioni e norme in materia di corporate governance
adottate, il Consiglio di Amministrazione ha delegato in particolare all’Amministratore Delegato e Direttore
Generale tutti i poteri per l’ordinaria amministrazione della Società nonché, comunque, una serie di poteri
relativi alla gestione della stessa con limitazioni all’impegno e/o rischio economico assumibile per talune
categorie di operazioni.
Collegio Sindacale (^)
Giuseppe Lombardi
Gabriella Chersicla
Pietro Manzonetto
Giorgio Silva
Michele Casò
Mario Massari
Presidente
Sindaco effettivo
Sindaco effettivo
Sindaco supplente
Sindaco supplente
Sindaco supplente
(^) Il Collegio Sindacale in carica alla data di approvazione della presente Relazione. II Sindaci sono in carica per gli esercizi 2012-2013-2014 e quindi sino all’Assemblea
di approvazione del Bilancio relativo all’ultimo di tali esercizi.
Società di revisione (^)
KPMG S.p.A.
(^) In carica sino all’Assemblea di approvazione del Bilancio relativo all’esercizio 2017.
(Si rinvia comunque per maggiori dettagli rispetto a quanto sopra indicato alla rilevante informativa contenuta nella
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari).
3
STRUTTURA DEL
GRUPPO RCS MEDIAGROUP
4
STRUTTU
URA DEL GRUPPO RCS MED
DIAGROUP
P
5
SINTETICA DESCRIZIONE DEL GRUPPO
RCS MediaGroup è uno principali gruppi editoriali multimediali a livello internazionale. Il Gruppo è
attivo in tutti i settori dell’editoria, dai quotidiani ai magazine, dai libri alla tv, dalle radio ai new media, oltre
ad essere tra i primari operatori nel mercato della raccolta pubblicitaria e della distribuzione.
In un contesto globale caratterizzato da una evoluzione profonda dei mezzi di comunicazione i media sono
sempre più rilevanti per lo sviluppo della società civile e dei suoi individui. RCS MediaGroup è protagonista
del processo di evoluzione dell’editoria, forte dei principi e valori fondanti che la ispirano e della riconosciuta
autorevolezza che caratterizza i suoi contenuti, marchi e autori.
Il Gruppo RCS è leader nell’editoria quotidiana in Italia e in Spagna. In Italia il Gruppo RCS edita il
Corriere della Sera, il quotidiano nazionale più diffuso ed autorevole, e La Gazzetta dello Sport, leader tra i
quotidiani sportivi, oltre a numerosi magazine settimanali e mensili, tra cui Amica, Living, Style Magazine,
Dove, Oggi, Io Donna, Sportweek, Sette e Abitare, il cui rilancio è previsto per settembre. In Spagna il Gruppo
è uno degli attori principali del settore dei media con il gruppo Unidad Editorial, che pubblica il secondo
quotidiano nazionale El Mundo, è leader nell’informazione sportiva Marca ed è leader nell’informazione
economica Expansión, oltre a numerosi magazine, tra cui Telva, Marca Motor, Actualidad Económica, Golf
Digest, Arte, Historia, Siete Leguas. Il Gruppo edita anche numerose testate dedicate alla prima infanzia con il
Gruppo Sfera, attivo anche nel settore fieristico in Italia e all’estero, in particolare in Cina, America Latina e
Francia.
Il Gruppo RCS è il secondo operatore nazionale nel campo dell’editoria libraria in Italia attraverso RCS
Libri con i marchi Rizzoli, Bompiani, BUR, Fabbri Editori, Sonzogno, Lizard, Marsilio e Adelphi, oltre a
detenere una partecipazione nella piattaforma di distribuzione di e-book Edigita. Con RCS Education è
operatore primario in Italia nell’editoria scolastica, giuridica, universitaria e professionale, grazie a marchi
autorevoli come Etas, La Nuova Italia, Sansoni, Oxford University Press, Hachette, Calderini, e alle nuove
declinazioni digitali come l’innovativa piattaforma per insegnati e studenti My Studio. Nell’editoria libraria il
Gruppo RCS vanta inoltre una significativa presenza internazionale in USA, con Rizzoli NewYork e Universe,
e in Spagna e Portogallo con le case editrici La Esfera de los Libros e A Esfera dos Livros.
In Italia, RCS MediaGroup è inoltre attiva nel settore televisivo, attraverso Digicast con i canali satellitari Lei,
Dove e Caccia & Pesca, e attraverso le web tv Corriere TV, Gazzetta TV, e nel settore radiofonico attraverso
la partecipazione nel Gruppo Finelco, cui fanno capo le emittenti nazionali Radio 105 Network e Radio Monte
Carlo, oltre a Virgin Radio, mentre in Spagna è presente con la prima radio sportiva nazionale Radio Marca,
con la web tv di El Mundo e con i canali di tv digitale Canal 13 e Discovery max.
Oltre a tutte le naturali declinazioni digitali dei brand del Gruppo, la linea strategica verso l’innovazione ha
portato alla nascita dell’incubatore per start-up RCS Nest, che annovera già alcune start-up di successo come
Twigis, Dunkest e NetworkMamas, e allo sviluppo di sistemi multimediali come Corriere Innovazione e di
progetti trasversali come La27Ora. Sono inoltre state lanciate numerose iniziative crossmediali, come il talent
show televisivo Masterpiece, la web-series Una Mamma Imperfetta e il contest di co-publishing YouCrime, e
sono state sviluppate app e e-commerce come City1Tap, Quimammeshop e DoveClub.
Il Gruppo RCS organizza attraverso RCS Sport eventi sportivi di altissima rilevanza a livello mondiale, tra
cui il Giro d’Italia, il Dubai Tour, la Milano City Marathon e la Color Run, e si propone come partner per
l’ideazione e l’organizzazione di eventi attraverso la neonata agenzia RCS Live. In Spagna, con Last Lap (che
nel 2014 organizzerà il mondiale di ciclismo), è un punto di riferimento nell’organizzazione di eventi di massa
non convenzionali.
RCS MediaGroup è un primario operatore di raccolta pubblicitaria in Italia e Spagna. In Italia, oltre a
raccogliere pubblicità per le testate del Gruppo, la Divisione Pubblicità ha acquisito anche la raccolta
pubblicitaria nazionale per il gruppo Monrif e dell’Editrice La Stampa e ha costituito insieme ad altri operatori
del settore Gold 5, la nuova concessionaria di video display advertising. Il Gruppo vanta una presenza anche
nell’outdoor Advertising con la partnership in IGPDecaux, leader nella comunicazione esterna in Italia, e nel
marketing below the line grazie a Connecto.
RCS MediaGroup è infine l’attore leader nella distribuzione su canale edicola in Italia attraverso la
partecipazione in m-dis, mentre in Spagna è leader nella stampa dei quotidiani attraverso la partecipata
Corporaciòn Bermont.
6
Si segnala che a partire dal gennaio 2014 in coerenza con la nuova struttura organizzativa del Gruppo, è stata
rivista la struttura dei settori operativi (segment). In particolare è stato creato il settore operativo Media Italia,
che raggruppa le attività della Quotidiani Italia e Periodici (ad esclusione del Sistema Infanzia) con il fine di
favorire lo sviluppo dei prodotti editoriali verticali integrati. Da questo raggruppamento sono escluse le attività
di RCS Sport, che entrano a far parte del settore operativo Pubblicità ed Eventi. Anche le Attività Televisive
della controllata Digicast confluiscono nella Media Italia.
Nel prospetto seguente si evidenzia l’evoluzione dei settori operativi (segment) in vigore al 31 dicembre 2013
alla struttura delle attività che è stata adottata a partire da gennaio 2014.
SETTORI OPERATIVI AL 31/12/2013
(a)
QUOTIDIANI ITALIA
(b)
di cui RCS Sport
SETTORI OPERATIVI DAL 1/01/2014
(a-b)+(c-d)+f
QUOTIDIANI SPAGNA
(c)
PERIODICI
(d)
di cui Sfera
(e)
PUBBLICITA'
MEDIA SPAGNA
(e)+(b)
LIBRI
(f)
ATTIVITA' TELEVISIVE
(g)
FUNZIONI DI CORPORATE
MEDIA ITALIA
PUBBLICTA' ED EVENTI
LIBRI
(d)+(g)
FUNZIONI DI CORPORATE E ALTRE ATTIVITA'
La Capogruppo è una società per azioni, quotata al Mercato MTA, organizzato e gestito dalla Borsa Italiana
S.p.A., avente sede legale in Milano, Via Angelo Rizzoli n.8, iscritta in data 6 marzo 1997 al Registro delle
Imprese di Milano al numero 12086540155 (RCS MediaGroup S.p.A. codice ISIN: IT0004931496).
7
PRINCIPALI DATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DEL GRUPPO RCS
MEDIAGROUP
I dati del secondo trimestre 2013 ed al 30 giugno sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi
dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a
partire dal primo gennaio 2014. Gli effetti di tale adozione sono illustrati nella nota n° 5 della sezione Bilancio
Abbreviato.
(in milioni di euro)
2 ° trimestre
2014
2013
(3)
(1) (2)
30 giugno
2014
2013
(3)
(1) (2)
DATI ECONOMICI
Ricavi netti
EBITDA (4)
EBIT
Risultato prima delle imposte e degli interessi di terzi
Imposte sul reddito
Risultato attività destinate a continuare
Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5)
Risultato netto del periodo
348,2
16,7
( 5,1)
( 17,6)
1,4
( 16,2)
( 16,1)
362,3
10,0
( 8,9)
( 15,5)
3,8
( 11,7)
( 5,9)
( 18,3)
611,1
( 29,2)
( 65,1)
( 91,4)
13,9
( 77,5)
7,1
( 70,0)
647,5
( 104,8)
( 142,8)
( 158,2)
37,6
( 120,6)
37,6
( 125,4)
Risultato per azione base delle attività destinate a continuare
Risultato per azione diluito delle attività destinate a continuare
Risultato per azione base delle attività destinate alla dismissione e dismesse
Risultato per azione diluito delle attività destinate alla dismissione e dismesse
(0,04)
(0,04)
-
(0,99)
(0,99)
(0,05)
(0,05)
(0,17)
(0,17)
0,02
0,02
(0,99)
(0,99)
0,03
0,03
30/06/2014 30/06/2013
31/12/2013
DATI PATRIMONIALI
Capitale investito netto
Indebitamento finanziario netto complessivo (6)
_ di cui indebitamento finanziario netto correlato alle attività destinate alla dismissione e dismesse
Patrimonio netto
829,8
518,2
311,6
995,2
955,5
28,5
39,7
809,2
474,3
334,9
Dipendenti (numero medio) esclusi i dipendenti delle attività destinate alla dismissione e dismesse
4.038
4.441
4.333
Dipendenti (numero medio)
4.038
4.833
4.594
(1) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il
ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni e un miglioramento
dell’EBITDA pari a 7,3 milioni al 30 giungo 2014, nonché minori ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 2,9 milioni nel secondo trimestre
2014.
(2) I dati al 30 giugno 2013, al 31 dicembre 2013 e del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e
IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
(3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno, partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi
della società sono interamente infragruppo e presenta un EBITDA negativo di 0,4 milioni e di 0,2 milioni rispettivamente al 30 giugno 2014 e nel secondo trimestre 2014.
Nel primo trimestre 2014 è stato inoltre acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera
International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, al 30 giugno 2014 presentano
complessivamente ricavi per 2,3 milioni e un EBITDA negativo per 0,1 milioni nonché nel secondo trimestre 2014 presentano complessivamente ricavi per 1,2 milioni e un
EBITDA negativo per 0,3 milioni.
(4) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni.
(5) Al 30 giugno 2014 il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse comprende la plusvalenza di 7,1 milioni realizzata sull’immobile del comparto di Via
Solferino la cui cessione realizzata nel 2013 era soggetta a condizione sospensiva.
(6) Indicatore della struttura finanziaria, determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché
delle attività finanziarie non correnti per strumenti derivati.
La Relazione Finanziaria Semestrale è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 31 luglio
2014.
8
RELAZIONE INTERMEDIA
SULLA GESTIONE
REDATTA AI SENSI DEL DECRETO LEGGE 58/1998 E SUCCESSIVE
MODIFICHE
9
ANDAMENTO DEL GRUPPO NEL SECONDO TRIMESTRE
Nel primo trimestre 2014 (ultimo dato aggiornato), il PIL italiano è diminuito dello 0,1 per cento rispetto al
periodo precedente (Fonte Banca d’Italia). La ripresa economica italiana, pur in presenza di segnali di
maggiore fiducia delle imprese, stenta ancora ad avviarsi. Il principale sostegno al prodotto interno lordo
continua a provenire dall’andamento dell’interscambio con l’estero.
Il PIL spagnolo ha evidenziato nel primo trimestre 2014 una crescita dello 0,5 per cento su base annua (Fonte
Ine).
Il mercato pubblicitario evidenzia sul mezzo stampa in Italia nel bimestre aprile – maggio 2014 un decremento
dell’8,7%, mentre il mercato pubblicitario complessivo evidenzia una flessione pari al 4,7% rispetto al pari
periodo dello scorso esercizio (Fonte Nielsen).
In Spagna si evidenzia un decremento pari al 6% rispetto al secondo trimestre 2013 sul mezzo stampa mentre il
mercato pubblicitario complessivo evidenzia un incremento del 4,3% rispetto al pari periodo dell’esercizio
precedente (fonte I2P/ArceMedia).
Conto economico consolidato riclassificato
(in milioni di euro)
Note di
rinvio
agli schemi
di bilancio 2° trimestre 2014
(5)
(4)
%
A
Ricavi netti
Ricavi diffusionali
Ricavi pubblicitari (1)
Ricavi editoriali diversi (2)
Costi operativi
Costo del lavoro
Svalutazione crediti
Accantonamenti per rischi
EBITDA (3)
Amm.immobilizzazioni immateriali
Amm.immobilizzazioni materiali
Amm.investimenti immobiliari
Altre svalutazioni immobilizzazioni
Risultato operativo (EBIT)
Proventi (oneri) finanziari netti
Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie
Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN
Risultato prima delle imposte
Imposte sul reddito
Risultato attività destinate a continuare
Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse
Risultato netto prima degli interessi di terzi
(Utile) perdita netta di competenza di terzi
Risultato netto di periodo di Gruppo
I
I
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
XIII
XIV
XV
2° trimestre 2013
(4) (6)
%
B
348,2
153,3
149,7
45,2
(241,9)
(85,7)
(2,9)
(1,0)
16,7
(9,2)
(5,4)
(0,3)
(6,9)
(5,1)
(10,6)
0,0
(1,9)
(17,6)
1,4
(16,2)
0,0
(16,2)
0,1
(16,1)
100,0
44,0
43,0
13,0
(69,5)
(24,6)
(0,8)
(0,3)
4,8
(2,6)
(1,6)
(0,1)
(2,0)
(1,5)
(3,0)
0,0
(0,5)
(5,1)
0,4
(4,7)
0,0
(4,7)
0,0
(4,6)
362,3
174,4
143,3
44,6
(258,0)
(85,4)
(5,0)
(3,9)
10,0
(11,5)
(6,3)
(0,2)
(0,9)
(8,9)
(5,9)
0,1
(0,8)
(15,5)
3,8
(11,7)
(5,9)
(17,6)
(0,7)
(18,3)
100,0
48,1
39,6
12,3
(71,2)
(23,6)
(1,4)
(1,1)
2,8
(3,2)
(1,7)
(0,1)
(0,2)
(2,5)
(1,6)
0,0
(0,2)
(4,3)
1,0
(3,2)
(1,6)
(4,9)
(0,2)
(5,1)
Differenza Differenza
A-B
(14,1)
(21,1)
6,4
0,6
16,1
(0,3)
2,1
2,9
6,7
2,3
0,9
(0,1)
(6,0)
3,8
(4,7)
(0,1)
(1,1)
(2,1)
(2,4)
(4,5)
5,9
1,4
0,8
2,2
%
(3,9%)
(12,1%)
4,5%
1,3%
(6,2%)
0,4%
(42,0%)
(74,4%)
67,0%
(1) I ricavi pubblicitari nel 2º trimestre 2014 comprendono 86,4 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del gruppo (di cui 71,7 milioni da Media Italia,
4,1 milioni da Poligrafici Editoriale, 6,7 milioni da Editrice la Stampa, 3,1 milioni da Spazi di Altri editori terzi, 0,5 milioni ad Eventi vari e 0,3 milioni da Media Spagna) e
63,3 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 44,1 milioni si riferiscono a Media Spagna, 12,4 milioni a Eventi Sportivi, 2,6 milioni a Media Italia, 4,4 milioni da
Funzioni di Corporate e Altre Attività e 0,2 milioni a elisioni verso società del Gruppo).
I ricavi pubblicitari nel 2º trimestre 2013 comprendono 76,6 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del gruppo (di cui 74,3 milioni da Media Italia, 1,3
milioni da Spazi di Altri editori terzi, 1 milione ad Eventi vari) e 66,7 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 45,8 milioni si riferiscono a Media Spagna, 11,3
milioni a Eventi Sportivi, 3,3 milioni a Media Italia, 4,2 milioni da Funzioni di Corporate e Altre Attività, 2,6 milioni a Blei e 0,5 milioni a elisioni verso società del Gruppo).
(2) I ricavi editoriali diversi accolgono prevalentemente i ricavi relativi alla vendita di diritti cinematografici del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per attività televisive di
Digicast e del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per la cessione di royalties a società terze, i ricavi correlati a eventi e manifestazioni in Italia e in Spagna, i ricavi dell’ecommerce, nonché i ricavi derivanti dalla vendita delle liste clienti e dei cofanetti per l’infanzia delle società del gruppo Sfera.
(3) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni.
(4) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il
ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento
dell’EBITDA pari a 2,9 milioni. Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo
del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e presenta nel secondo trimestre 2014 un EBITDA negativo di 0,2 milioni. Nel primo trimestre 2014 è
stato inoltre acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion &
Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, nel secondo trimestre 2014 presentano complessivamente ricavi
per 1,2 milioni e un EBITDA negativo per 0,3 milioni.
(5) Tali note rinviano al prospetto sintetico di conto economico.
(6) I dati del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di
consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
10
I ricavi netti del secondo trimestre ammontano a 348,2 milioni contro i 362,3 milioni rilevati nel medesimo
periodo dell’esercizio precedente. Il decremento pari a 14,1 milioni è il risultato di andamenti contrapposti
derivando dalla flessione pari a 21,1 milioni registrata dai ricavi diffusionali, nonché dagli incrementi registrati
dai ricavi pubblicitari (+6,4 milioni) e dai ricavi editoriali diversi (+0,6 milioni).
L’andamento dei ricavi diffusionali (-21,1 milioni) rispetto al secondo trimestre 2013 è penalizzato dalla
cessione di alcune attività dell’area Libri (Collezionabili, Edition d’Art Albert Skirà, La Tribuna), nonchè dalla
cessione di alcune testate periodiche a partire dal primo agosto 2013, cui si è aggiunta a partire dal terzo
trimestre 2013 la sospensione di sette pubblicazioni periodiche e la rivisitazione delle testate di arredamento.
La flessione complessiva è originata principalmente da:

Un decremento nei ricavi diffusionali dell’area Libri (-9,5 milioni), riconducibile per 7,7 milioni alla
cessione di alcune attività come sopra commentato. Escludendo tali effetti la flessione risulta pari a 1,8
milioni e riguarda il settore Varia (-0,6 milioni), il settore Education (-0,5 milioni) nonchè le vendite di
Libri Illustrati negli Stati Uniti (-0,7 milioni) penalizzate da un andamento del cambio dollaro/euro
sfavorevole.

Un decremento di 7,2 milioni dei ricavi diffusionali dell’area Media Italia riconducibile per 4,9 milioni
al settore Verticali (anche a seguito della cessione e sospensione di alcune testate periodiche come
sopra commentato) e per 2,3 milioni al settore Quotidiani come conseguenza del calo registrato dalle
vendite di prodotti collaterali, cui si aggiunge il calo delle diffusioni, per la maggior parte compensato
dalle edizioni speciali effettuate nel periodo dalle due testate quotidiani e dall’aumento del prezzo del
Corriere della Sera, de La Gazzetta dello Sport e dei supplementi.

Una flessione di 4,2 milioni dei ricavi diffusionali dell’area Media Spagna derivante dalla flessione
delle diffusioni e dei collaterali.
L’incremento dei ricavi pubblicitari rispetto al secondo trimestre dell’esercizio 2013 pari a 6,4 milioni, è il
risultato netto di incrementi e decrementi evidenziati dalle diverse aree di attività del Gruppo. Tra gli
incrementi si segnala l’aumento dei ricavi pubblicitari realizzati con editori terzi pari a 12,6 milioni dovuto alla
sottoscrizione di nuovi contratti per la raccolta pubblicitaria con l’Editrice La Stampa e con Poligrafici
Editoriale S.p.A. e l’incremento dei ricavi pubblicitari del comparto Eventi Sportivi (+1,1 milioni). Escludendo
la flessione rispetto al secondo trimestre 2013 pari a 2,2 milioni, originata dal pianificato disimpegno dalle
attività di concessionaria sui mezzi esteri (Blei S.p.A. in liquidazione), le principali diminuzioni riguardano
Media Italia (- 3,3 milioni) penalizzata sia dalle difficoltà del mercato pubblicitario sul mezzo stampa, sia dagli
effetti della cessione e sospensione di alcune testate periodiche, solo in parte mitigati dall’effetto positivo sulla
raccolta pubblicitaria generato dai Mondiali di Calcio, nonché Media Spagna (-1,8 milioni) come conseguenza
dei minori investimenti pubblicitari nei diversi mezzi di comunicazione e dei minori ricavi realizzati dalle
attività televisive.
I ricavi editoriali diversi si presentano sostanzialmente stabili (+0,6 milioni rispetto al secondo trimestre 2013).
L’EBITDA è positivo per 16,7 milioni e si raffronta con l’EBITDA del secondo trimestre 2013 positivo per 10
milioni. Ante oneri e proventi non ricorrenti l’EBITDA risulterebbe positivo per 24,8 milioni e si
confronterebbe con un EBITDA positivo di 10,8 milioni del pari periodo 2013, evidenziando un incremento di
14 milioni. Continua il trend migliorativo segnato dall’EBITDA ante oneri non ricorrenti iniziato a partire dal
terzo trimestre 2013. L’incremento dell’EBITDA del secondo trimestre 2014 è riconducibile per 11,4 milioni a
Media Italia, favorita dalle iniziative speciali lanciate nel periodo, dall’effetto dei Mondiali di Calcio sui
risultati de La Gazzetta dello Sport, dalle azioni di contenimento dei costi, e dagli effetti positivi della cessione
o sospensione di attività (come sopra commentato). Tali andamenti hanno più che compensato gli effetti
negativi del mercato sui ricavi pubblicitari e sui ricavi diffusionali. A tale variazione concorrono inoltre con
dinamiche contrapposte l’EBITDA ante oneri non ricorrenti di Media Spagna (+1,4 milioni), dell’area Libri
(sostanzialmente stabile) e di Pubblicità ed Eventi (+2,5 milioni), da attribuirsi essenzialmente ad azioni di
contenimento dei costi e allo sviluppo delle attività di Eventi Sportivi, nonché di Funzioni di Corporate ed
Altre Attività (-1,3 milioni), (per i costi derivanti dalla sottoscrizione del contratto di affitto dell’immobile di
via Solferino e via San Marco a seguito della vendita dello stesso, con conseguente correlato risparmio di oneri
11
finanziari). Tale variazione è risultata nel trimestre in parte compensata dalle continue azioni di contenimento
costi e recupero efficienza.
Nel secondo trimestre 2014 sono continuate le azioni di contenimento dei costi previste a Piano, i cui benefici
nel secondo trimestre 2014 sono risultati pari a 17,1 milioni di cui 11,6 milioni in Italia e 5,5 milioni in Spagna.
Il costo del personale nel secondo trimestre 2014 ammonta a 85,7 milioni (85,4 milioni nel secondo trimestre
2013). Escludendo gli oneri non ricorrenti netti pari a 7,6 milioni del secondo trimestre 2014 e i proventi netti
non ricorrenti pari a 1,7 milioni nel pari periodo dell’esercizio 2013, si evidenzierebbe una flessione di 9
milioni, riconducibile pressoché a tutte le aree del Gruppo ed in particolare a Media Spagna e a Media Italia, il
cui costo del personale si decrementa rispettivamente di 4,2 milioni e di 3,3 milioni in coerenza con la flessione
degli organici medi.
Il risultato operativo del secondo trimestre 2014 è negativo per 5,1 milioni e si confronta con un risultato
negativo di 8,9 milioni relativo al pari periodo 2013. La variazione positiva di 3,8 milioni (+11,2 milioni
escludendo gli oneri non ricorrenti) è originata dai fenomeni sopra descritti oltre che da minori ammortamenti
per 3,1 milioni, riconducibili essenzialmente a minori ammortamenti di diritti televisivi in Italia e Spagna come
conseguenza delle pregresse svalutazioni e della sospensione delle attività del canale Marca TV, nonché a
minori ammortamenti di immobili impianti e macchinari dovuti sia alla cessione dell’immobile Solferino sia
alle svalutazioni di alcune rotative effettuate nel secondo semestre 2013 nell’ambito degli interventi di
razionalizzazione del processo di stampa. In controtendenza si evidenziano maggiori svalutazioni per 6 milioni
ascrivibili principalmente all’area Media Italia e riconducibili in maniera pressoché equivalente a diritti
televisivi e all’immobile ubicato a Pessano.
Si riepilogano di seguito i principali indicatori per aree di attività relativamente al secondo trimestre del 2014 e
del 2013:
2° trimestre 2014
(in milioni di euro)
EBITDA
Ricavi
ANTE NON
RICORRENTI
M edia Italia (1)
M edia Spagna
Libri (2)
Pubblicità ed Eventi
Funzioni Corporate e Altre Attività (3)
Diverse ed elisioni
Consolidato
Attività destinate alla dismissione e
dismesse
Diverse ed elisioni
Totale
137,9
96,9
45,7
120,1
20,7
(73,1)
348,2
15,4
11,1
(1,7)
5,8
(5,8)
0,0
24,8
% sui
ricavi
11,2%
11,5%
(3,7)%
4,8%
(28,0)%
0,0%
7,1%
2° trimestre 2013
EBITDA
15,2
4,0
(2,3)
5,6
(5,8)
0,0
16,7
% sui
ricavi
EBIT
11,0%
4,3
4,1% (0,8)
(5,0)% (2,6)
4,7%
5,6
(28,0)% (11,6)
0,0%
0,0
4,8% (5,1)
% sui
ricavi
EBITDA
Ricavi ANTE NON
RICORRENTI
% sui
ricavi
3,1%
(0,8)%
(5,7)%
4,7%
(56,0)%
0,0%
(1,5)%
147,1
106,2
55,4
107,8
20,9
(75,1)
362,3
2,7%
9,1%
(2,7)%
3,1%
(21,5)%
0,3%
3,0%
4,0
9,7
(1,5)
3,3
(4,5)
(0,2)
10,8
19,1
348,2
24,8
7,1%
16,7
4,8%
(5,1)
(1,5)%
381,4
EBITDA
6,2
9,7
(3,3)
2,8
(5,2)
(0,2)
10,0
(4)
% sui
ricavi
4,2%
9,1%
(6,0)%
2,6%
(24,9)%
0,3%
2,8%
2,2
10,8
2,8%
12,2
EBIT
(0,1)
3,6
(3,6)
2,7
(11,5)
0,0
(8,9)
% sui
ricavi
(0,1)%
3,4%
(6,5)%
2,5%
(55,0)%
0,0%
(2,5)%
(5,4)
3,2%
(14,3)
(3,7)%
(1) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi
della società sono interamente infragruppo e nel secondo trimestre presenta un EBITDA negativo di 0,2milioni.
(2) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il
ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento
dell’EBITDA pari a 2,9 milioni.
(3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera
International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, nel secondo trimestre 2014 presentano
complessivamente ricavi per 1,2 milioni e un EBITDA negativo per 0,3 milioni.
(4) I dati del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di
consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
Gli oneri finanziari netti del secondo trimestre 2014 pari a 10,6 milioni risultano in incremento di 4,7 milioni
rispetto ai 5,9 milioni di oneri finanziari del secondo trimestre 2013. Si segnala un peggioramento netto pari a
3,4 milioni quale risultante di maggiori interessi passivi su finanziamenti e debiti verso banche in relazione al
finanziamento del giugno 2013, nonché di minori oneri legati alla riduzione dell’indebitamento medio. A ciò si
aggiunge un incremento degli altri oneri netti tra cui gli effetti negativi dell’ attualizzazione delle poste in
bilancio e le commissioni del nuovo finanziamento a medio-lungo termine.
12
Gli oneri netti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto presentano un saldo negativo pari a
1,9 milioni quale risultante della quota di spettanza del risultato negativo di Gruppo Finelco, della quota di
ammortamento delle relative frequenze radiofoniche cui è stato attribuito l’avviamento emergente in sede di
acquisizione, della contribuzione negativa di m-dis e di Inim Due e del risultato positivo di IGPDecaux. Nel
secondo trimestre 2013 gli oneri netti da partecipazione valutate con il metodo del patrimonio netto risultavano
negativi per 0,8 milioni.
Il risultato netto del secondo trimestre 2014 è negativo per 16,1 milioni (negativo per 18,3 milioni nel secondo
trimestre 2013). La variazione rispetto al risultato netto del secondo trimestre 2013, risulta pari a 2,2 milioni e
riflette i fenomeni sopra commentati oltre a comprendere proventi per imposte di 1,4 milioni (3,8 milioni di
proventi per imposte nel secondo trimestre 2013).
13
ANDAMENTO DEL GRUPPO AL 30 GIUGNO 2014
Di seguito si riportano i principali dati economici ed i relativi commenti.
(in milioni di euro)
Ricavi netti
Ricavi diffusionali
Ricavi pubblicitari (1)
Ricavi editoriali diversi (2)
Costi operativi
Costo del lavoro
Svalutazione crediti
Accantonamenti per rischi
EBITDA (3)
Amm.immobilizzazioni immateriali
Amm.immobilizzazioni materiali
Amm.investimenti immobiliari
Altre svalutazioni immobilizzazioni
Risultato operativo (EBIT)
Proventi (oneri) finanziari netti
Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie
Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN
Risultato prima delle imposte
Imposte sul reddito
Risultato attività destinate a continuare
Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse (7)
Risultato netto prima degli interessi di terzi
(Utile) perdita netta di competenza di terzi
Risultato netto di periodo di Gruppo
Note di rinvio
agli schemi
di bilancio
(5)
I
I
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
XI
XII
XIII
XIV
XV
30 giugno 2014
(4)
A
611,1
288,1
250,8
72,2
(444,5)
(186,0)
(7,0)
(2,8)
(29,2)
(17,8)
(10,7)
(0,5)
(6,9)
(65,1)
(20,9)
0,0
(5,4)
(91,4)
13,9
(77,5)
7,1
(70,4)
0,4
(70,0)
%
100,0
47,1
41,0
11,8
(72,7)
(30,4)
(1,1)
(0,5)
(4,8)
(2,9)
(1,8)
(0,1)
(1,1)
(10,7)
(3,4)
0,0
(0,9)
(15,0)
2,3
(12,7)
1,2
(11,5)
0,1
(11,5)
30 giugno 2013
(4) (6)
B
647,5
330,1
251,3
66,1
(487,2)
(250,1)
(9,3)
(5,7)
(104,8)
(22,3)
(12,7)
(0,4)
(2,6)
(142,8)
(11,8)
0,2
(3,8)
(158,2)
37,6
(120,6)
(4,1)
(124,7)
(0,7)
(125,4)
%
100,0
51,0
38,8
10,2
(75,2)
(38,6)
(1,4)
(0,9)
(16,2)
(3,4)
(2,0)
(0,1)
(0,4)
(22,1)
(1,8)
0,0
(0,6)
(24,4)
5,8
(18,6)
(0,6)
(19,3)
(0,1)
(19,4)
Differenza
A-B
(36,4)
(42,0)
(0,5)
6,1
42,7
64,1
2,3
2,9
75,6
4,5
2,0
(0,1)
(4,3)
77,7
(9,1)
(0,2)
(1,6)
66,8
(23,7)
43,1
11,2
54,3
1,1
55,4
Differenza
%
(5,6%)
(12,7%)
(0,2%)
9,2%
(8,8%)
(25,6%)
(24,7%)
(50,9%)
(72,1%)
(1) I ricavi pubblicitari nel 1º semestre 2014 comprendono 148,2 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del gruppo (di cui 125,1 milioni da Media
Italia, 7,2 milioni da Poligrafici Editoriale, 9,8 milioni da Editrice la Stampa, 4,9 milioni da Spazi di Altri editori terzi, 0,5 milioni ad Eventi vari e 0,7 milioni da Media
Spagna) e 102,6 milioni realizzati direttamente dagli editori (di cui 74,6 milioni si riferiscono a Media Spagna, 16,5 milioni a Eventi Sportivi, 5,2 milioni a Media Italia, 6,8
milioni da Funzioni di Corporate e Altre Attività e 0,5 milioni a elisioni verso società del Gruppo).
I ricavi pubblicitari nel 1º semestre 2013 comprendono 140,4 milioni realizzati tramite la divisione Pubblicità concessionaria del gruppo (di cui 136,4 milioni da Media Italia,
2,3 milioni da Spazi di Altri editori terzi, e 1,7 milioni ad Eventi vari) e 110,9 milioni (di cui 77,9 milioni si riferiscono a Media Spagna, 6 milioni a Blei, 6,6 milioni a Media
Italia, 14,4 milioni a Eventi Sportivi e 6,8 milioni a Funzioni di Corporate e Altre Attività, 0,8 milioni a elisioni verso società del Gruppo).
(2) I ricavi editoriali diversi accolgono prevalentemente i ricavi relativi alla vendita di diritti cinematografici del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per attività televisive di
Digicast e del gruppo Unidad Editorial, i ricavi per la cessione di royalties a società terze, i ricavi correlati a eventi e manifestazioni in Italia e in Spagna, i ricavi dell’ecommerce, nonché i ricavi derivanti dalla vendita delle liste clienti e dei cofanetti per l’infanzia delle società del gruppo Sfera.
(3) Da intendersi come risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni.
(4) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il
ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni ed un miglioramento
dell’EBITDA pari a 7,3 milioni. Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo
del patrimonio netto. I ricavi della società sono interamente infragruppo e presenta al 30 giugno 2014 un EBITDA negativo di 0,4 milioni. Nel primo trimestre 2014 è stato
inoltre acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera International Convetion &
Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, al 30 giugno 2014 presentano complessivamente ricavi per 2,3
milioni e un EBITDA negativo per 0,1 milioni.
(5) Tali note rinviano al prospetto sintetico di conto economico.
(6) I dati del 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento
in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
(7) Al 30 giugno 2014 il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse comprende la plusvalenza di 7,1 milioni realizzata sull’immobile del comparto di Via
Solferino la cui cessione realizzata nel 2013 era soggetta a condizione sospensiva.
14
Di seguito ssi riporta la variazione
v
deei ricavi rispeetto al 30 giu
ugno 2013.
o pari a 611,11 milioni ed evidenziano un decremeento di 36,4 milioni
m
rispetto
I ricavi nettti al 30 giugnno 2014 sono
al primo ssemestre 20013. In presenza di riicavi pubbliicitari sostan
nzialmente stazionari, il decremennto
complessivoo è originatoo dai ricavi diffusionali
d
eed è solo in parte
p
compen
nsato dalla ccrescita dei ricavi
r
editoriiali
diversi.
Si segnala cche i ricavi delle attivitàà digitali traasversali a prressoché tuttte le aree deel Gruppo raappresentanoo il
13% dei riccavi totali di Gruppo (11,3% nel prim
mo semestre 2013) e al 30
3 giugno 20014 hanno raaggiunto i 799,5
milioni in crrescita dell’ 8,8% rispetto al primo seemestre 2013
3.
I principali fenomeni chhe hanno inteeressato la fleessione dei ricavi diffusio
onali riguarddano:

La flessione deei ricavi difffusionali deel segmento
o Media Itallia, pari a 111,4 milionii riconducibbile
esseenzialmente al settore Veerticali, menntre i ricavi del
d settore Qu
uotidiani si ppresentano so
ostanzialmennte
stabbili rilevandoo una flession
ne rispetto all primo semeestre 2013 co
ontenuta alloo 0,6%. La diminuzione dei
d
ricaavi diffusionnali del settorre Verticali, escludendo l’effetto originato dalla cessione e sospensione di
alcuune testate periodiche, si attesterebbee a 2,7 milioni rispetto all primo semeestre 2013. Tale
T variazioone
è pprevalentemeente riconduccibile al Sisstema Familiiari anche per la diverrsa politica di vendita dei
d
colllaterali basatta su prezzi di vendita piiù bassi a paarità di marg
gine reddituaale. I ricavi diffusionali
d
d
del
setttore Quotidiaani si presen
ntano stabilii (-0,8 milio
oni), nonostaante il calo delle copie cartacee edd il
diffferente pianoo editoriale delle
d
opere ccollaterali, peer effetto dell’aumento pprezzo delle testate e dello
svilluppo dei ricavi delle attività digitali.

La diminuzionee di 12,8 miilioni dei riccavi diffusio
onali dell’areea Media Sppagna (pari a 14,5 miliooni
connsiderando annche la variaazione dei ri
ricavi diversii) per una geenerale flesssione registraata dalle coppie
difffuse e per minori
m
ricavi collaterali.
c
L
La flessione delle diffusio
oni del proddotto tradizio
onale è in parte
com
mpensata dalll’andamento
o in crescita ddelle edizion
ni digitali di Orbyt.
O
15

Il decremento dei ricavi diffusionali dell’area Libri (-17,4 milioni) riconducibile per 15,3 milioni agli
effetti della cessione del ramo Collezionabili, della partecipata Edition d’Art Albert Skirà e del marchio
Casa Editrice la Tribuna. La restante flessione di 2,1 milioni è la risultante di dinamiche contrapposte.
Tra i decrementi si evidenzia la flessione di 1,4 milioni registrata dai ricavi per la distribuzione di
prodotti editoriali di terzi cui si aggiunge per 0,9 milioni la flessione dei ricavi del settore Education,
dovuta sia all’allungamento dei tempi richiesti per l’adozione dei testi conseguenti alle numerose
novità immesse sul mercato nel 2014, sia all’effetto di stallo generato sui ricavi del settore dall’attesa
per la definizione dei nuovi prezzi per i testi delle scuole Primarie. I ricavi della partecipata
statunitense, sostanzialmente stabili se espressi in dollari, evidenziano un decremento di 0,4 milioni in
euro rispetto al primo semestre 2013, per effetto dell’andamento del cambio. A parziale compensazione
di queste dinamiche i ricavi editoriali digitali ed i ricavi per la vendita dei prodotti con marchi propri
segnano un incremento.
I ricavi pubblicitari del primo semestre 2014 ammontano a 250,8 milioni, in flessione di 0,5 milioni rispetto
all’analogo dato del primo semestre 2013. Alla variazione concorre il decremento dei ricavi pubblicitari di
Media Italia (-12,8 milioni) penalizzato anche dall’effetto della cessione e sospensione di alcune testate
periodiche oltre che da andamenti di mercato generalmente sfavorevoli rispetto ai quali RCS ha evidenziato un
andamento negli ultimi mesi migliore per quanto concerne i periodici ed in linea per quanto concerne i
quotidiani. Inoltre si segnala la flessione originata dal disimpegno dalle attività di Blei, concessionaria sui
mezzi esteri (-5,4 milioni) ed il decremento dei ricavi pubblicitari di Media Spagna (-3,2 milioni). Tali
andamenti sono stati sostanzialmente compensati dall’incremento dei ricavi pubblicitari realizzati con editori
terzi (+19,6 milioni) a seguito della recente sottoscrizione di contratti per la raccolta pubblicitaria con l’Editrice
La Stampa e con Poligrafici Editoriali S.p.A., nonchè dai maggiori ricavi pubblicitari legati ad eventi e
manifestazioni sportive (+1 milione).
I ricavi editoriali diversi presentano un incremento netto di 6,1 milioni. Tra gli incrementi complessivamente
pari a 8,9 milioni si evidenziano per 7,6 milioni i maggiori ricavi di Pubblicità ed Eventi riconducibili
soprattutto al moltiplicarsi degli eventi sportivi quali per il ciclismo il Dubai Tour e per il basket la Final Four
di Eurolega tenuta quest’anno in Italia, nonché a maggiori ricavi per la vendita dei diritti televisivi legati al
Giro d’Italia. Si evidenziano inoltre maggiori ricavi legati principalmente alla variazione del perimetro
derivante dal consolidamento integrale delle attività cinesi del gruppo Sfera facenti capo al settore Funzioni di
Corporate e Altre Attività. Le aree che presentano ricavi editoriali diversi in flessione sono Media Spagna (-1,7
milioni) e Libri (-1,1 milioni).
16
Di seguito ssi riporta la variazione
v
deell’EBITDA ante oneri no
on ricorrenti rispetto al 330 giugno 2013.
L’EBITDA è negativo per 29,2 miilioni (104,8 milioni nel semestre 20
013) in migllioramento di
d 75,6 miliooni
rispetto al pprimo semesstre 2013. Escludendo
E
ggli oneri di natura
n
non ricorrente
r
paari a 25 miliioni nel prim
mo
semestre 20014, l’EBITD
DA risultereb
bbe negativoo per 4,2 miliioni e si confronterebbe ccon un EBIT
TDA del prim
mo
semestre 20013 ante oneeri non ricorrrenti, negattivo per 28,6
6 milioni, ev
videnziando un miglioraamento di 244,4
milioni.
Gli oneri noon ricorrentii del primo semestre
s
20114, complesssivamente paari a 25 miliooni, sono ricconducibili per
p
24,2 milionni ai piani di
d ristrutturazione del peersonale relaativi princip
palmente all’’area Media Spagna (200,6
milioni), edd in misura minore
m
a Med
dia Italia, Libbri e Pubbliciità ed Eventii. La ristruttuurazione in Spagna
S
preveede
piani di inncentivazionee all’uscita e l’adozionne di un nuovo modelllo retributivvo, cui han
nno aderito le
rappresentannze sindacalli anche attraaverso approovazione refeerendaria deii lavoratori. Gli oneri no
on ricorrenti di
Unidad Edittorial del priimo semestree 2014 comprrendono inolltre principallmente i costti per l’avviccendamento del
d
direttore ediitoriale.
Il miglioram
mento dell’EB
BITDA antee oneri e provventi non riccorrenti, rispeetto al primoo semestre 20
013 ammontaa a
24,4 milioni e riguarda:

L’inncremento dell’EBITDA
A ante oneri nnon ricorrentti evidenziato
o dall’area M
Media Italia (+16,6
(
milionni)
per gli effetti poositivi origin
nati dalle inizziative speciali, per i ben
nefici originaati dall’aumeento del prezzzo
dellle testate carrtacee e dallee continue az
azioni intraprrese per recu
uperare efficiienza e conteenere i costi, e
per l’effetto deei Mondiali di
d Calcio, noonché per i benefici derrivanti dallaa cessione e chiusura deelle
testtate periodichhe (7 milionii).

L’inncremento dell’EBITDA
A ante oneri nnon ricorrenti dell’area Media
M
Spagnaa (+4,7 milio
oni) dovuto alle
a
conntinue azioni di contenim
mento costi e di recupero
o di efficienzza e all’effettto positivo dei
d Mondiali di
Callcio. Tali inteerventi hann
no più che coompensato laa contrazionee degli invesstimenti pubb
blicitari e deelle
difffusioni.

L’E
EBITDA antte oneri non
n ricorrenti dell’area Libri in increm
mento di 3 milioni risp
petto al prim
mo
sem
mestre 2013, essenzialmente per effett
tto di variazio
oni dell’areaa di consolidaamento. Gli effetti generrati
17
sul margine reddituale dai minori ricavi realizzati sono stati pressoché interamente compensati dalle
azioni di miglioramento dei processi aziendali e dalla costante attenzione al contenimento dei costi.

L’incremento dell’EBITDA ante oneri non ricorrenti dell’area Pubblicità ed Eventi (+3,5 milioni),
riconducibile prevalentemente all’effetto del disimpegno dalle attività di concessionaria di pubblicità
sui mezzi esteri della controllata Blei S.p.A. in liquidazione. Si segnala inoltre l’incremento
dell’EBITDA ante oneri non ricorrenti di Eventi Sportivi per 1,2 milioni.Il decremento dell’EBITDA
ante oneri non ricorrenti delle Funzioni di Corporate, per complessivi 3,4 milioni, prevalentemente
riconducibile ai costi derivanti dalla sottoscrizione del contratto di affitto dell’immobile del comparto
via Solferino/via San Marco, dopo la vendita dell’immobile stesso. L’operazione ha tra l’altro
consentito risparmi sugli oneri finanziari.
Nel corso del primo semestre 2014 il Gruppo RCS ha continuato a perseguire con determinazione le proprie
strategie di focalizzazione sui segmenti di business strategici, attraverso il potenziamento dei core business
editoriali, l’arricchimento dell’offerta digitale, il potenziamento del valore dei marchi editoriali e degli autori
dell’area Libri e lo sviluppo dei ricavi da eventi, soprattutto in ambito sportivo. Nel corso del semestre e nel
mese successivo tali strategie hanno portato ai lanci dei nuovi siti di Corriere della Sera e de La Gazzetta dello
Sport, nonché della nuova Digital Edition de La Gazzetta dello Sport, Gazzetta GOLD. Si ricordano anche le
iniziative speciali Corriere - ItaliaVoltaPagina e Gazzetta Azzurra e il successo di Corriere Innovazione, che
ha toccato negli ultimi mesi Campania, Puglia, Lombardia e Toscana. Numerosi sono stati i progetti di
rafforzamento dei sistemi verticali: in particolare è stato lanciato con ottimi risultati il rinnovato sito Oggi.it,
con un nuovo posizionamento nell’ambito people&news. A maggio è stato lanciato l’innovativo portale
www.rcslibri.it e a luglio ha aperto il Rizzoli Temporary Bookstore, in attesa della riapertura in autunno della
storica Libreria Rizzoli situata nella Galleria Vittorio Emanuele di Milano. Sempre a luglio è stata presentata
Gold 5, la nuova concessionaria di video display advertising che unisce Manzoni, Banzai Media, Italiaonline,
Mediamond e RCS MediaGroup. Si registrano, infine, tra gli eventi il grande successo della 97esima edizione
del Giro d’Italia, con un ottimo ritorno di immagine per RCS Sport e per l’Italia tutta, nonché il grande
successo della Milano City Marathon e del ciclo 2014 delle Color Run .
Continuano gli investimenti del Gruppo in immobilizzazioni materiali e immateriali. Nel corso del primo
semestre 2014 sono stati complessivamente pari a 24 milioni la metà dei quali sostenuti in ambito digitale.
Tra questi ultimi si segnalano gli investimenti per il rifacimento dei siti di Corriere della Sera e de La Gazzetta
dello Sport. Tali interventi hanno portato i due siti verso una innovativa formula editoriale, con la
riorganizzazione delle news e con una reimpostazione grafica di grande impatto visivo grazie a un uso
completamente rinnovato delle immagini e alla valorizzazione dei contenuti video.
Al rifacimento dei siti si accompagnano le attività legate al rifacimento della Web Farm e tutti gli interventi
infrastrutturali per il supporto e lo sviluppo dell’attività digitale.
Al 30 giugno 2014 sono continuate le azioni di contenimento dei costi previste a Piano ed in parte già avviate
nel corso dell’esercizio 2013, i cui benefici nel semestre 2014 sono risultati pari a 31,1 milioni di cui 19,4
milioni in Italia e 11,7 milioni in Spagna.
Il costo del personale presenta un decremento di 64,1 milioni. Tale variazione escludendo dalla voce gli oneri
netti non ricorrenti del primo semestre 2014, pari a 24,2 milioni, e del primo semestre 2013, pari a 69,1 milioni,
presenterebbe un decremento complessivo di 19,2 milioni quale risultante di decrementi ascrivibili
principalmente a Media Spagna, Media Italia e Pubblicità ed Eventi rispettivamente pari a 7,6 milioni, 7,1
milioni e 3,3 milioni, in coerenza con la flessione degli organici medi che passano da 4.441 al 30 giugno 2013 a
4.038 unità medie al 30 giugno 2014 evidenziando una flessione pari a 403 unità medie.
Il risultato operativo è negativo per 65,1 milioni e si confronta con il risultato operativo negativo di 142,8
milioni relativo al primo semestre 2013. Il miglioramento pari a 77,7 milioni, oltre a riflettere i fenomeni sopra
descritti, è determinato da minori ammortamenti di immobilizzazioni immateriali (in decremento di 4,5 milioni
rispetto al primo semestre 2013) e di immobilizzazioni materiali e investimenti immobiliari (in flessione di 1,9
milioni). La diminuzione delle quote di ammortamento delle immobilizzazioni immateriali è ascrivibile in parte
a Media Italia (-3,8 milioni) per effetto delle svalutazioni delle attività immateriali delle Attività Televisive
(Digicast) effettuate al 31 dicembre 2013 per tener conto dei risultati dell’impairment test, nonché a Media
18
Spagna (-1,7 milioni) pressoché interamente originati dalla sospensione, a partire dal 31 luglio 2013, delle
trasmissioni di Marca TV. In controtendenza si incrementano gli ammortamenti delle immobilizzazioni
immateriali di Funzioni di Corporate e Altre Attività e dell’area Libri per nuovi investimenti in ambito web e
per l’acquisto di licenze. La flessione degli ammortamenti di immobilizzazioni materiali è dovuta per circa 1,3
milioni all’area Media Italia ed è originata prevalentemente dalla svalutazione di poli di stampa effettuata nel
secondo semestre 2013, nonché per circa 0,5 milioni alle Funzioni di Corporate ed Altre Attività
essenzialmente per la cessione del comparto immobiliare di via Solferino/San Marco. Le svalutazioni nel primo
semestre 2014 sono pari 6,9 milioni e si confrontano con svalutazioni pari a 2,6 milioni del primo semestre
dell’esercizio precedente. Le svalutazioni si riferiscono interamente all’area Media Italia e sono relative alla
svalutazione dell’immobile di Pessano (3,8 milioni), cui si aggiungono le svalutazioni relative alle attività
televisive (3,1 milioni).
Di seguito si riepilogano ricavi, EBITDA ed EBIT per aree di attività, illustrati nella “Relazione
sull’andamento economico dei settori di attività”, cui si rinvia per un commento più esteso.
Progressivo al 30/06/2014
(in milioni di euro)
EBITDA
Ricavi
ANTE NON
RICORRENTI
M edia Italia (1)
M edia Spagna
Libri (2)
Pubblicità ed Eventi
Funzioni Corporate e Altre Attività (3)
Diverse ed elisioni
Consolidato
Attività destinate alla dismissione e
dismesse
Diverse ed elisioni
Totale
260,6
176,6
72,1
194,0
37,8
(130,0)
611,1
14,8
4,1
(9,9)
1,2
(14,4)
(4,2)
% sui
ricavi
5,7%
2,3%
(13,7)%
0,6%
(38,1)%
0,0%
(0,7)%
EBITDA
12,0
(16,6)
(11,0)
0,8
(14,4)
0,0
(29,2)
Progressivo al 30/06/2013 (4)
% sui
ricavi
EBIT
% sui
ricavi
4,6%
(9,4)%
(15,3)%
0,4%
(38,1)%
0,0%
(4,8)%
(2,5)
(1,0)%
(26,2) (14,8)%
(11,6) (16,1)%
0,7
0,4%
(25,5) (67,5)%
(0,1)
0,1%
(65,2) (10,7)%
EBITDA
Ricavi ANTE NON
RICORRENTI
% sui
ricavi
282,1
194,5
90,4
181,9
38,6
(140,0)
647,5
(0,6)%
(0,3)%
(14,3)%
(1,3)%
(28,5)%
n.a
(4,4)%
(1,8)
(0,6)
(12,9)
(2,3)
(11,0)
0,0
(28,6)
39,7
611,1
(4,2)
(0,7)%
(29,2)
(4,8)% (65,2) (10,7)%
687,2
EBITDA
(59,0)
(2,4)
(18,6)
(7,6)
(17,2)
0,0
(104,8)
% sui
ricavi
(20,9)%
(1,2)%
(20,6)%
(4,2)%
(44,6)%
n.a
(16,2)%
5,2
(28,6)
(4,2)%
(99,6)
EBIT
(73,4)
(14,0)
(19,0)
(7,7)
(28,7)
0,0
(142,8)
% sui
ricavi
(26,0)%
(7,2)%
(21,0)%
(4,2)%
(74,4)%
n.a
(22,1)%
(5,0)
(14,5)%
(147,8)
(21,5)%
(1) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi
della società sono interamente infragruppo e al 30 giugno 2014 presenta un EBITDA negativo di 0,4 milioni.
(2) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il
ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni ed un miglioramento
dell’EBITDA pari a 7,3 milioni.
(3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera
International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, al 30 giugno 2014 presentano
complessivamente ricavi per 2,3 milioni e un EBITDA negativo per 0,1 milioni.
(4) I dati al 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in
vigore a partire dal primo gennaio 2014.
Gli oneri finanziari netti si incrementano di 9,1 milioni passando da 11,8 milioni del primo semestre 2013 a
20,9 milioni dei primi sei mesi 2014. Si segnala un peggioramento netto pari a 6,5 milioni quale risultante di
maggiori interessi passivi su finanziamenti verso il sistema bancario in relazione al finanziamento del giugno
2013, nonché di minori oneri legati alla riduzione dell’indebitamento medio.
A ciò si aggiunge un incremento degli altri oneri netti tra cui gli effetti negativi dell’attualizzazione delle poste
in bilancio e le commissioni del nuovo finanziamento a medio/lungo termine.
Gli oneri netti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto sono pari a 5,4 milioni e si
confrontano con oneri netti del primo semestre 2013 pari a 3,8 milioni. L’incremento di 1,6 milioni, escludendo
gli effetti generati dal consolidamento integrale di Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) società
cinese di cui nell’esercizio è stato acquisito il controllo e precedentemente valutata a patrimonio netto,
diverrebbe pari a 2 milioni e sarebbe riconducibile essenzialmente al minor risultato delle società partecipate
del gruppo Unidad Editorial (in particolare di Corporation Bermont) e delle società partecipate dell’area Libri
(-0,4 milioni) cui si aggiunge la svalutazione della partecipata Inim due.
Il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse nel primo semestre 2014 pari a 7,1 milioni
comprende la plusvalenza realizzata sull’immobile di Via Solferino la cui cessione realizzata nel 2013, era
soggetta a condizione sospensiva legata all’esercizio del diritto di prelazione da parte delle autorità competenti
con riferimento al vincolo apposto dalla Direzione Regionale per i Beni Culturali e Paesaggistici della
Lombardia – Ministero dei Beni e Attività culturali –, su richiesta della Soprintendenza per i Beni
19
Architettonici e Paesaggistici di Milano, scaduta senza essere esercitata. Si confronta con un risultato negativo
pari a 4,1 milioni rilevato nei primi sei mesi 2013 e comprendente il risultato del gruppo Dada al netto delle
svalutazioni effettuate, nonché i proventi rilevati in relazione alla classificazione del comparto immobiliare San
Marco iscritto tra le attività destinate alla dismissione.
Le imposte sul reddito al 30 giugno 2014 sono positive per 13,9 milioni e si confrontano con imposte positive
al 30 giugno 2013 per 37,6 milioni. La variazione delle imposte sul reddito è riferibile principalmente a RCS
MediaGroup S.p.A. cui fa capo il consolidato fiscale (-20,9 milioni) essenzialmente per effetto della riduzione
delle imposte anticipate a fronte di minori accantonamenti ai fondi rischi relativi al personale, oltre all’area
Quotidiani Spagna (-3,7 milioni) . Le imposte sul reddito comprendono l’Irap relativa alle società italiane per
3,1 milioni in linea rispetto al primo semestre 2013.
Il risultato netto del primo semestre 2014 risulta negativo per 70 milioni (negativo per 125,4 milioni nel primo
semestre 2013) e riflette gli andamenti sopra descritti, rettificati dalle perdite di competenza terzi (0,4 milioni).
Ripartizione numero medio dei dipendenti per area geografica
L'organico medio del Gruppo RCS relativo ai primi sei mesi del 2014 risulta essere pari a 4.038 unità,
sensibilmente inferiore rispetto al dato dell’analogo periodo 2013 (4.833). La flessione, pari a 795 unità, è
riconducibile in buona parte alla cessione del Gruppo Dada (392 unità).
Escludendo gli effetti derivanti dalla cessione di Dada, il decremento pari a 403 unità, è attribuibile da un lato
agli effetti dei piani di ristrutturazione e alle azioni di efficienza, dall’altro alle operazioni di razionalizzazione
delle attività del Gruppo con conseguente cessione di rami di attività o di società.
Particolarmente significative risultano le riduzioni d’organico dell’area Media Spagna (178 unità), dell’area
Media Italia (93, anche a seguito della cessione di alcune testate dell’area Verticali e nonostante il
consolidamento della società Editoriale del Mezzogiorno), dell’area Libri (93, in relazione anche alla cessione
di Edition d’Art Albert Skirà, delle attività Collezionabili, della Casa Editrice La Tribuna), dell’area Pubblicità
ed Eventi (56, in parte dovuto alla messa in liquidazione della società Blei).
Superiore rispetto al dato di giugno 2013 risulta l’organico medio delle Funzioni Corporate e altre attività (17)
principalmente per effetto dell’operazione di consolidamento avvenuta il 1 gennaio 2014 della società Sfera
Cina (44 unità medie).
I dipendenti all’estero rappresentano a giugno 2014 circa il 41% degli organici economici medi complessivi del
Gruppo.
Di seguito la ripartizione del numero medio dei dipendenti per area geografica.
Media Italia
Media Spagna
Ital ia
Spagna
Altri pae si
Totale
30 giugno
30 gi ugno
30 giugno
30 giugno
2014
2013
2014
1.504
1.604
0
0
1.421
2013
1.599
2014
2013
2014
2013
31
24
1.535
1.628
1.421
1.599
315
408
201
257
0
Libri
262
346
0
53
Pubblicità ed Eventi
201
257
0
0
Funzioni Corporate e altre attività
434
473
37
47
95
29
566
549
2.401
2.680
1.458
1.646
179
115
4.038
4.441
0
221
0
31
0
140
0
392
2.401
2.901
1.458
1.677
179
255
4.038
4.833
Totale consoli dato
62
Atti vità de stinate all a ve ndita
Dada
Totale
20
L’organico puntuale al 30 giugno 2014 del Gruppo RCS è inferiore rispetto al dato del 30 giugno 2013 di 736
unità. La dinamica dell’organico è stata caratterizzata da azioni di efficienza, realizzate principalmente tramite
piani di ristrutturazione che hanno riguardato tutte le business unit del Gruppo e da operazioni di variazione di
perimetro tra cui la cessione del Gruppo Dada (390), di Edition d’Art Albert Skirà (72), di alcune testate (35),
delle attività della casa editrice La Tribuna (17) e delle attività Collezionabili (16), la messa in liquidazione di
Blei (15) nell’area Pubblicità ed Eventi, nonchè il consolidamento della società Editoriale del Mezzogiorno
(51) e l’acquisizione delle società Hotelyo (6) in area Media.
A partire dall’ultima parte del primo semestre del 2013 è stata inoltre avviata in Italia la Cassa Integrazione
Guadagni Straordinaria, l’effetto della quale non è recepito negli organici medi (26 le persone in CIGS al 30
giugno 2014). L’organico puntuale del Gruppo RCS al 30 giugno 2014, al netto degli organici relativi alla
Cassa Integrazione, è pari quindi a 3.975 persone (4.341 il corrispondete dato al 30 giugno 2013).
Inoltre, a seguito dell’accordo sindacale siglato il 14 febbraio 2014, 143 giornalisti afferenti alle aree Media
Italia (Verticali) e ‘Funzioni Corporate e altre attività’ (Sfera) lavorano da marzo 2014 in regime di solidarietà
con una riduzione dell’orario di lavoro fino ad un massimo del 30%.
O raganico puntuale
Italia
Spagna
Altri pae si
Totale
30 giugno
30 gi ugno
30 giugno
30 giugno
2014
2013
2014
2013
2014
2013
2014
2013
1.527
1.625
0
0
28
24
1.555
1.649
0
0
1.422
1.535
0
0
1.422
1.535
Libri
266
340
0
0
41
63
307
403
Pubblicità ed Eventi
205
248
0
0
1
0
206
248
Funzioni Corporate e altre attività
381
437
36
44
94
31
511
512
2.379
2.650
1.458
1.579
164
118
4.001
4.347
0
220
0
28
0
142
0
390
2.379
2.870
1.458
1.607
164
260
4.001
4.737
Media Italia
Media Spagna
Totale consolidato
Attività de stinate alla ve ndita
Dada
Totale
21
Stato patrimoniale consolidato riclassificato
(in milioni di euro)
Note di rinvio agli
schemi di bilancio
(2)
30 Giugno 2014
%
31 Dice mbre
2013 (2)
%
Immobilizzazioni Immateriali
XVI
504,1
60,7
504,4
62,3
Immobilizzazioni Materiali
XVII
121,6
14,7
132,1
16,3
Investimenti Immobiliari
XVIII
29,7
3,6
30,3
3,7
XIX
303,3
36,6
295,4
36,5
Immobilizzazioni Finanziarie
Attivo Immobiliz z ato Ne tto
958,7
115,5
962,2
118,9
Rimanenze
XX
103,9
12,5
85,4
10,6
Crediti commerciali
XXI
407,0
49,0
393,6
48,6
Debiti commerciali
XXII
(382,3)
(46,1)
(373,1)
(46,1)
Altre attività/passività
XXIII
(10,4)
(1,3)
(18,2)
(2,2)
118,2
14,2
87,7
10,8
Capitale d'Ese rciz io
Fondi per rischi e oneri
XXIII
(105,9)
(12,8)
(119,9)
(14,8)
Passività per imposte differite
XXIII
(89,0)
(10,7)
(89,6)
(11,1)
Benefici relativi al personale
XXIV
(52,2)
(6,3)
(51,3)
(6,3)
829,8
100,0
789,1
97,5
-
-
20,1
2,5
829,8
100,0
809,2
100,0
Capitale Inve stito Ne tto O pe rativo
CIN attività de stinate alla dismissione
XXVIII
Capitale inve stito ne tto
Patrimonio ne tto
XXV
311,6
37,6
334,9
41,4
Debiti finanziari a medio lungo termine
XXVI
496,1
59,8
430,6
53,2
Debiti finanziari a breve termine
XXVII
86,7
10,4
54,6
6,7
Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati
XXVIII
18,4
2,2
15,6
1,9
Attività finanziarie non correnti per strumenti derivati
XXVIII
-
-
-
-
Disponibilità e crediti finanziari a breve termine
XXIX
(83,0)
(10,0)
(26,5)
(3,3)
Inde bitame nto finanz iario ne tto (1)
XXX
518,2
62,4
474,3
58,6
829,8
100,0
809,2
100,0
Totale fonti di finanz iame nto
(1) Indicatore della struttura finanziaria determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché
delle attività finanziarie correnti e delle attività finanziarie non correnti relative agli strumenti derivati. La posizione finanziaria netta definita dalla comunicazione CONSOB
DEM/6064293 del 28 luglio 2006 esclude le attività finanziarie non correnti. Le attività finanziarie non correnti al 30 giugno 2014 e al 31 dicembre 2013 sono pari a zero e
pertanto l’indicatore finanziario di RCS al 30 giugno 2014 e al 31 dicembre 2013, coincide con la posizione finanziaria netta così come definita dalla sopra citata
comunicazione CONSOB.
(2) Tali note rinviano al prospetto di Stato patrimoniale sintetico.
Il capitale investito netto è pari a 829,8 milioni e presenta un incremento netto di 20,6 milioni rispetto al 31
dicembre 2013 considerando anche le attività destinate alla dismissione (-20,1 milioni) e l’incremento pari a
5,8 milioni originato dalle variazioni del perimetro di consolidamento. Al netto di tali effetti si evidenzierebbe
un incremento pari a 34,9 milioni come risultante netta di decrementi ed incrementi. Tra gli incrementi si
evidenzia la variazione del capitale circolante (+27,9 milioni) e la diminuzione dei fondi (15,1 milioni
essenzialmente per i maggiori utilizzi effettuati rispetto al 31 dicembre 2013). Tra i decrementi la flessione
dell’attivo immobilizzato (8,1 milioni) determinato dalla riduzione delle immobilizzazioni materiali e
immateriali per effetto di ammortamenti e svalutazioni pari a 35,9 milioni, solo in parte compensati da
investimenti pari a 24 milioni nonché l’incremento delle immobilizzazioni finanziare. Per i commenti sulla
dinamica delle principali voci del capitale investito netto si rinvia alla sezione Note Illustrative specifiche del
presente Bilancio Semestrale Abbreviato.
Il Patrimonio netto evidenzia una variazione rispetto al 31 dicembre 2013 pari a 23,3 milioni. Nella variazione
sono riflessi gli effetti finanziari lordi, pari a 47 milioni, dell’operazione di conversione facoltativa delle azioni
di risparmio di categoria A e delle azioni di risparmio di categoria B in azioni ordinarie RCS, deliberata
dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014 e conclusasi in data 9 giugno. Per maggiori dettagli si rinvia
alla sezione Note Illustrative specifiche del presente Bilancio Semestrale Abbreviato.
L’indebitamento finanziario netto si attesta a 518,2 milioni e registra un incremento rispetto al 31 dicembre
2013 di 43,9 milioni. Nel primo semestre 2014 si evidenzia l’incasso generato dall’operazione di conversione
delle azioni avvenuta nel mese di maggio pari a 47 milioni nonché l’incasso, avvenuto nel primo trimestre
22
2014, di 18 milioni relativo alla prima tranche del corrispettivo di vendita dell’immobile di via Solferino. Il
pagamento dell’ultima tranche (pari a 12 milioni) è previsto entro il 31 ottobre 2014.
Tali variazioni sono più che compensate dall’andamento stagionale della gestione tipica, dagli esborsi sostenuti
per il processo di ristrutturazione in atto, per i nuovi investimenti tecnici, per acquisizioni di partecipazioni in
società di sviluppo multimediale, nonché per l’acquisto di ulteriori quote di capitale sociale dell’Editoriale del
Mezzogiorno, con conseguente consolidamento integrale della stessa.
ALTRE INFORMAZIONI
Causa civile Rizzoli
Per quanto concerne la causa Rizzoli non si segnalano aggiornamenti rispetto a quanto riportato nella Relazione
degli Amministratori sulla gestione del Gruppo al 31 dicembre 2013.
Causa civile Veo Tv
Si segnala che in data 27 novembre 2012 il Tribunal Supremo ha emanato una sentenza avente ad oggetto
l’annullamento della precedente assegnazione di un multiplex a copertura nazionale a talune società
licenziatarie, tra cui la stessa VEO Television S.A.. In data 22 marzo 2013 il Consiglio dei Ministri Spagnolo
ha adottato un provvedimento in esecuzione di suddetta sentenza e la segreteria di Stato delle
Telecomunicazioni, dipendente dal Ministero dell’Industria, indicando il 6 di maggio 2014 come data massima
entro la quale cessare le trasmissioni. In conseguenza di questa comunicazione VEO Television S.A. ha cessato
la trasmissione di due dei quattro canali che le erano stati precedentemente assegnati a completamento del
multiplex.
Il 31 marzo 2014 Veo Television S.A. ha presentato un ricorso dinnanzi al Tribunale Costituzionale
sollecitando la sospensione cautelare dell’esecuzione della sentenza. In aggiunta il Gruppo Unidad Editorial sta
valutando ogni altro rimedio previsto dalla legge per tutelare i propri interessi.
**********
La Società ha stabilito, con effetto a decorrere dal 7 agosto 2012, di avvalersi delle facoltà previste dall’Art. 70,
comma 8, e dall’Art. 71, comma 1-bis, del Regolamento di cui alla Deliberazione CONSOB n. 11971/1999 e
successive modifiche.
23
ANDAMENTO ECONOMICO DEI SETTORI
DI ATTIVITA’
24
MEDIA ITALIA
Profilo del settore
Il settore Media Italia raggruppa le attività della preesistente area Quotidiani, ad eccezione di RCS Sport, le
attività della preesistente area Periodici, ad eccezione di Sfera, e le attività dell’area ‘Attività Televisive’ in
Italia.
Il settore Media Italia è stato costituito a partire dal mese di gennaio 2014, in coerenza con la nuova
organizzazione strategica del Gruppo, ed è dedicato all’attività di edizione, produzione e commercializzazione
dei prodotti editoriali delle testate Corriere della Sera, La Gazzetta dello Sport e dei prodotti editoriali
Verticali ed integrati.
Il Corriere della Sera, testata di informazione generale leader a livello nazionale, comprende un articolato ed
integrato sistema di mezzi di informazione su carta e digitali, che includono il quotidiano nazionale, un
network di testate locali, il settimanale Sette, dorsi e supplementi tematici e di servizio, nonché il sito web
corriere.it.
La Gazzetta dello Sport è la testata leader nell’informazione sportiva e si articola su un integrato sistema di
mezzi di informazione, che include il quotidiano nazionale, il settimanale Sportweek, dorsi e supplementi
tematici e il sito web gazzetta.it.
L’area di business dei prodotti editoriali Verticali ed integrati è dedicata all’attività di edizione, produzione e
commercializzazione dei prodotti editoriali relativi a 11 testate periodiche, tra settimanali, mensili, bimestrali e
trimestrali con un ampia offerta di testate periodiche Femminili (IO Donna, Io Donna Fashion Book, Amica),
di Arredamento (Living), Familiari (tra cui Oggi e Io Cucino), Maschili & Lifestyle (Style Magazine, Style
Piccoli e Dove) ed è attiva anche in ambito multimediale attraverso i suoi siti e le diverse attività multimediali
(Living.corriere.it, Iodonna.it, Amica.it, Oggi.it, Doveviaggi.corriere.it, Style.corriere.it e Doveclub.it).
Nel corso del 2013 è stato rivisto il portafoglio delle testate ed in particolare RCS ha ceduto a PRS S.r.l., con
effetto dal 1° agosto 2013, i rami di azienda relativi all’attività di edizione delle testate periodiche Astra,
Novella2000, Visto, OK la Salute Prima di Tutto nonché del cosiddetto “Sistema Enigmistica” che comprende
le testate Domenica Quiz, Domenica Quiz Mese, Sudoku Top, Piramide Enigmistica, Quizissimo, Cruciverba
Top, Corriere Enigmistica, Corriere Enigmistica Junior, Hobby Puzzle, Quiz Ermetici.
Tra luglio e settembre 2013 è stata inoltre sospesa la pubblicazione di sei testate che hanno maggiormente
risentito degli effetti negativi dell’andamento del mercato e precisamente: A, Brava Casa, Max, l’Europeo,
Yacht & Sail e Style Golf, mentre più recentemente (marzo 2014) è stata sospesa per le stesse ragioni la
pubblicazione de Il Mondo.
Il settore Arredamento è stato rinnovato nella composizione del suo portafoglio di testate con la pubblicazione
del nuovo mensile Living e del sito Living.corriere.it e con la sospensione delle testate Casamica, Case da
Abitare e del portale At-Casa.
Il settore Media Italia comprende anche le attività televisive in Italia, realizzate attraverso la società Digicast,
che opera nel settore delle emittenti televisive satellitari con un’offerta di 5 canali su piattaforma SKY: Lei
(canale 127), Dove (canale 412), cui si aggiungono il canale “Option” Caccia (canale 235), Pesca (canale 236)
e Lei+1 (canale 129). Ai canali si affiancano i siti web del Gruppo RCS a loro volta sempre più integrati con le
testate periodiche del Gruppo RCS.
Al settore Media Italia fanno capo inoltre le attività di sviluppo delle testate sui media digitali, nonché, tramite
la società Trovolavoro S.r.l., il segmento di mercato dedicato alla ricerca di personale. Inoltre all’area fanno
capo le attività di classified tra cui Trovocasa.
L’area dei prodotti editoriali Verticali ed integrati è stata rafforzata a fine 2013 con l’acquisizione del 51% di
Hotelyo SA, operante nel settore viaggi on-line in modalità ‘flash sales’, a catalogo e ‘taylor made’ oltre ad
offerte nell’alta gamma.
Nel primo trimestre 2014 il settore Media Italia arricchisce la propria offerta video con l’ingresso di
YouReporter.it, leader in Italia per i video user generated, attraverso l’acquisizione del 100% della società Polis
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Medialink S.r.l., editrice del portale YouReporter.it. Il settore Media Italia procede quindi in linea con il Piano
per lo Sviluppo 2013-2015 a rafforzare la propria strategia digitale e di sviluppo dell’offerta video, acquisendo
una piattaforma tecnologicamente avanzata, che potrà essere estesa anche ad altre property del Gruppo, in Italia
e all’estero.
Al settore Media Italia fanno capo anche le edizioni locali delle due testate quotidiane. In particolare si
evidenzia l’acquisizione di un’ulteriore quota di partecipazione nel capitale sociale di Editoriale del
Mezzogiorno. A seguito di tale operazione RCS ha acquisito il controllo della partecipata cui fa capo l’edizione
del Corriere del Mezzogiorno Campania, Corriere del Mezzogiorno Bari e Puglia tra i primi quotidiani locali
per diffusione, nonché la testata periodica settimanale Mezzogiorno Economia.
Principali dati economici
2° trimestre 2014
(in milioni di euro)
Ricavi editoriali
Ricavi pubblicitari (3)
Ricavi editoriali diversi
Totale ricavi vendite e prestazioni (1) (2)
EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI
EBITDA
(1) di cui prodotti collaterali:
2° trimestre 2013
Variazione %
Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 Variazione %
68,7
63,5
5,7
76,0
65,2
5,9
(9,6)
(2,6)
(3,4)
138,3
111,0
11,3
149,9
121,0
11,2
(7,7)
(8,3)
0,9
137,9
15,4
15,2
147,1
4,0
6,2
(6,3)
>100
>100
260,6
14,8
12,0
282,1
(1,8)
(59,0)
(7,6)
>(100)
>(100)
17,4
18,6
35,3
35,4
(2) I ricavi collaterali al 30 Giugno 2014 pari a 35,3 milioni sono attribuibili per 32,9 milioni ai prodotti editoriali, per 2,2 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,2 milioni
ai ricavi pubblicitari (al 30 Giugno 2013 pari a 35,4 milioni erano attribuibili per 33,3 milioni ai prodotti editoriali, per 1,8 milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,3 milioni
ai ricavi pubblicitari). I ricavi collaterali nel secondo trimestre 2014 pari a 17,3 milioni sono attribuibili per 15,9 milioni ai prodotti editoriali, per 1,3 milioni ai ricavi
editoriali diversi e per 0,1 milioni ai ricavi pubblicitari (nel secondo trimestre 2013 erano pari a 18,7 milioni erano attribuibili per 17 milioni ai prodotti editoriali, per 1,4
milioni ai ricavi editoriali diversi e per 0,1 milioni ai ricavi pubblicitari).
(3) I ricavi pubblicitari al 30 giugno 2014 comprendono 105,8 milioni realizzati tramite la concessionaria di pubblicità, al netto del margine trattenuto dalla concessionaria
(114,4 milioni al 30 giugno 2013).
Andamento del mercato
Il mercato pubblicitario a fine maggio 2014 risulta in contrazione del 3,9% rispetto al corrispondente periodo
dell’anno precedente. Per il mezzo stampa si registra un calo complessivo del 12,4%, con i quotidiani in
flessione del 12,8 %, con un andamento negativo sia per la commerciale nazionale sia per la raccolta locale, ed
i periodici in calo dell’11,6% (Fonte Nielsen) confermando il trend negativo degli ultimi mesi. RCS nel primo
semestre evidenzia una raccolta pubblicitaria migliore del trend di mercato sia nel comparto dei periodici (6,6% a giugno rispetto a -11,6% del mercato a maggio), sia nel settore dei quotidiani (-4,7% a giugno rispetto a
-12,8% del mercato a maggio).
La raccolta on-line a fine maggio è in contrazione rispetto allo stesso periodo del 2013 del 2,1% (Fonte
Nielsen), mentre RCS sul comparto on- line nei primi sei mesi dell’anno realizza una performance decisamente
migliore del mercato, tornando in terreno positivo (+2,2%). Il mercato pubblicitario della Televisione
generalista (fonte Nielsen) risulta complessivamente in linea (-0,7%) rispetto ai primi cinque mesi del 2013.
Sul fronte diffusionale in Italia continua, anche nel 2014, la tendenza non favorevole del mercato dei prodotti
cartacei a fronte dell’accelerazione delle vendite in versione digitale e multimediale, considerato anche
l’eterogeneo aumento dei prezzi delle testate principali verificatosi nel corso della seconda parte del 2013 e nei
primi mesi del 2014.
In particolare i quotidiani di informazione generale (con diffusione superiore alle 90 mila copie) registrano nei
primi cinque mesi del 2014 una contrazione delle diffusioni cartacee del 13,4% (Fonte: dati ADS gennaiomaggio 2014). Nello stesso periodo, la performance del Corriere della Sera nel comparto cartaceo risulta
allineata al mercato (-13,3%). Includendo anche le copie digitali la flessione del mercato è del 3,5% con il
Corriere della Sera in flessione del 3,7%.
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I quotidiani sportivi segnano nei primi cinque mesi del 2014 una contrazione del 9,9% (Fonte: dati ADS
gennaio-maggio 2014) rispetto al corrispondente periodo del 2013, mentre La Gazzetta dello Sport registra nel
periodo un calo dell’8,6%. Includendo anche le copie digitali la flessione del mercato è dell’8,9% con La
Gazzetta dello Sport in flessione del 7,2%.
L’audience medio delle televisioni satellitari a pagamento nei primi sei mesi del 2014 risulta in decrescita del
4% rispetto al primo semestre dell’anno precedente (Fonte interna da elaborazione dati Auditel – dati Audience
Media Giornaliera calcolata su emittenti a pagamento rilevate), ed ha raggiunto a giugno 2014 una quota pari a
circa l’8,2% dell’audience totale della Televisione, sostanzialmente in linea rispetto al pari periodo dell’anno
precedente (Fonte interna da elaborazione dati Auditel – Share calcolata su emittenti a pagamento rilevate).
Andamento della gestione
I ricavi netti consolidati del settore Media Italia ammontano a 260,6 milioni, in flessione di 21,5 milioni (7,6%) rispetto al primo semestre 2013. Escludendo dal confronto le testate periodiche cedute nel 2013 ed i
ricavi derivanti dal consolidamento dell’edizione locale Mezzogiorno nel 2014, la flessione si attesta a 11,3
milioni (-4,2%) sia per la contrazione della raccolta pubblicitaria sia per il calo delle vendite in edicola, indotto
dal calo generale dei consumi ed in particolare del mercato di riferimento, solo in parte compensati dallo
sviluppo del settore digitale, dall’aumento del prezzo delle testate cartacee e dalle iniziative introdotte nel
periodo con l’obiettivo di contrastare il trend del settore, potenziando l’offerta editoriale delle due testate
quotidiane del Gruppo in Italia. I ricavi digitali dell’area nel primo semestre 2014 sono pari al 15% dei ricavi
complessivi, in lieve aumento rispetto al pari periodo del 2013.
I ricavi editoriali del settore Media Italia ammontano a 138,3 milioni, registrando una flessione del 7,7%
rispetto al primo semestre dell’anno precedente. A perimetro omogeneo, scorporando quindi dal 2013 i ricavi
delle testate chiuse o cedute, i ricavi editoriali risultano comunque in contrazione rispetto all’anno precedente,
seppure con una flessione di modesta entità (138,3 milioni rispetto ai 142 milioni del 2013 pari a -2,6%). In
particolare i ricavi editoriali del Sistema Corriere e del Sistema Gazzetta evidenziano un trend sostanzialmente
in linea rispetto al primo semestre del 2013, sostenuti sia dallo sviluppo dei ricavi nell’area digitale sia dal
positivo effetto dell’aumento del prezzo di copertina, che compensano in parte il calo delle copie delle testate
cartacee.
I due quotidiani hanno confermato nel 2014 la loro posizione di leadership diffusionale nei rispettivi segmenti
di mercato.
Nell’ultimo rilevamento ADS del mese di maggio, Il Corriere della Sera si conferma la testata leader nella
diffusione complessiva. Il Corriere della Sera, nei primi sei mesi, contrasta gli effetti del mercato sfavorevole
attestandosi a 480 mila copie medie diffuse (-4,6%, pari a 23 mila copie medie - Fonte Interna). Le copie
digitali sono pari a 126 mila, in crescita del 34% rispetto ai primi sei mesi del 2013.
Le diffusioni totali de La Gazzetta dello Sport nei primi sei mesi del 2014, pari a 271 mila copie, includendo 51
mila copie giornaliere di abbonamenti digitali, sono in calo del 2,2% rispetto allo stesso periodo del 2013: la
crescita delle copie digitali compensa il calo delle copie cartacee. (Fonte Interna).
I ricavi editoriali del Settore Verticali a perimetro omogeneo (escludendo le testate cedute e sospese nel 2013)
evidenziano un’importante flessione (-18,3%) rispetto al primo semestre 2013, soprattutto per effetto
dell’andamento sfavorevole del mercato editoriale dei periodici. Risultano in calo sia il Sistema Femminile (15,3%), sia il Sistema Familiari (-18,7%); risentendo quest’ultimo anche di una diversa politica di vendita
adottata per i prodotti collaterali abbinati ad Oggi.
Nel periodo appena concluso sono proseguiti i programmi di valorizzazione delle testate del settore Media
Italia e dei sistemi che ad esse fanno capo.
Tra le principali iniziative del periodo, va innanzi tutto menzionato il progetto Italiavoltapagina del Corriere
della Sera, lanciato il 20 aprile sul sito del quotidiano, consistente in un numero speciale del quotidiano,
intitolato “L’Italia che ce la fa”, distribuito a 20 milioni di famiglie italiane. Il numero speciale ha analizzato la
qualità della nostra vita per raccontare un’Italia che in questi anni non si è arresa e ha continuato ad investire
nel futuro.
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In aprile è stato lanciato anche il nuovo progetto editoriale, Corriere Innovazione. Ci-Corriere Innovazione
parte da internet, si sviluppa in una serie di eventi e prende la forma di un magazine bimestrale.
Dal 21 maggio è, inoltre, on-line sul sito del Corriere della Sera la sezione “Corriere Sociale”, dedicata
all’universo del non profit e alle tante storie che testimoniano la generosità e la forza del nostro Paese.
La Gazzetta dello Sport, è andata in edicola il 12 giugno, giorno dell’avvio dei Campionati Mondiali di Calcio,
per la prima volta nella sua storia, su carta azzurra per manifestare tutto l’orgoglio e la partecipazione con cui
gli italiani hanno accompagnato la spedizione della propria Nazionale. Questo straordinario numero azzurro è
stato distribuito con la tiratura eccezionale di 1 milione di copie e al prezzo speciale di 1 euro (10 centesimi
per ogni copia venduta sono stati devoluti a Telefono Azzurro). In occasione dei Campionati Mondiali di
Calcio, La Gazzetta dello Sport ha presentato anche la nuova versione della digital edition del quotidiano:
Gazzetta Gold.
Si segnala il restlying nel mese di giugno del sito di Oggi.it rinnovato nella grafica e riorganizzato nei
contenuti, con nuove aree dedicate all’universo femminile e maggiore spazio a notizie di attualità e cronaca.
Complessivamente, le edizioni digitali dei due quotidiani hanno superato nel semestre i 162 mila abbonamenti
attivi in crescita del 25% rispetto al primo semestre 2013. Nei primi sei mesi sono state scaricate
complessivamente 2,5 milioni di edizioni digitali, in crescita del 44,1% rispetto allo stesso periodo del 2013
(Fonte Interna).
Nel corso dei primi sei mesi del 2014 sono stati raggiunti complessivamente 45,5 milioni di browser unici medi
mensili “non duplicati”, in contrazione del 2% rispetto al primo semestre 2013. (Fonte Adobe Sitecatalyst).
I browser unici medi mensili del sito corriere.it hanno raggiunto i 34,4 milioni (-5,2% rispetto al primo
semestre 2013) ed i browser unici medi nei giorni feriali sono stati pari a 2,3 milioni in calo dell’ 8,4% rispetto
al primo semestre 2013. (Fonte Adobe Sitecatalyst).
Il sito gazzetta.it ha registrato browser unici medi mensili pari a 15,1 milioni (in crescita dello 0,4% rispetto ai
primi sei mesi del 2013). I browser unici medi nei giorni feriali sono stati pari a 1,2 milioni, in crescita del
4,4% rispetto al pari periodo 2013. (Fonte Adobe Sitecatalyst).
I video on-line erogati nei primi sei mesi del 2014 su corriere.it hanno quasi raggiunto i 156 milioni,
confrontandosi con i 185,3 milioni del primo semestre 2013 scontando l’effetto di un primo trimestre 2013
ricco di eventi, tra cui le elezioni parlamentari e l’elezione di Papa Francesco. I video on-line di gazzetta.it sono
stati pari a 78,2 milioni rispetto ai 35,9 milioni dello stesso periodo del 2013 beneficiando dell’effetto del
campionato mondiale di calcio. (Fonte: Adobe SiteCatalist).
Per quanto riguarda le versioni mobile dei due siti, nei primi sei mesi del 2014 Corriere Mobile ha registrato
5,1 milioni di browser unici segnando una crescita del 66% rispetto a quanto registrato nel primo semestre
2013. Anche Gazzetta Mobile ha raggiunto al mese di giugno i 3,2 milioni di browser unici, pari ad una crescita
del 53% rispetto ai dati rilevati nel primo semestre 2013 (Fonte: Adobe SiteCatalist). Gli abbonamenti attivi
paganti a fine giugno per gli smartphone di Corriere della Sera sono oltre 19 mila (Fonte Interna) con oltre 1,1
milioni di applicazioni scaricate dall’inizio dell’offerta (Fonte Interna).
Nell’Area femminile il nuovo sito di moda e tendenze Amica.it lanciato il 7 novembre 2013 registra nel primo
semestre dell’anno una media di 2,9 milioni di pagine viste.
E ottimi sono anche i risultati del sito IoDonna.it che, a poco più di un anno dal lancio, ha raggiunto una media
mensile di oltre 17,4 milioni di pagine viste nel primo semestre 2014, evidenziando una crescita del 48%
rispetto agli 11,7 milioni di pagine viste nel pari periodo 2013, nonché utenti unici pari a 1,6 milioni (+80%
rispetto al pari periodo 2013) (Fonte: Adobe SiteCatalist nel 2014 - Nielsen Site Census/ Adobe SiteCatalist nel
2013).
Nell’Area Arredamento il sito Living.corriere.it, conferma la leadership RCS del mercato on-line del settore
evidenziando, nel primo semestre 2014, una media di 6,2 milioni di pagine viste e circa 400 mila browser unici
(Fonte: Adobe SiteCatalist nel 2014 - Nielsen Site Census/ Adobe SiteCatalist nel 2013).
Nell’Area Familiari si segnala l’ottimo andamento dei principali indicatori di traffico del sito Oggi.it: 48,9
milioni di pagine viste medie mensili a fine giugno 2014 (+51% rispetto al pari periodo 2013) e 4,1 milioni di
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browser unici (+ 173% rispetto al pari periodo dell’esercizio 2013) (Fonte: Adobe SiteCatalist nel 2014 Nielsen Site Census/ Adobe SiteCatalist nel 2013).
Per quanto riguarda invece l’Area Maschili, Viaggi e Life Style si evidenzia il lancio del sito Dove Club.it
(Hotelyo Sa) all’interno del sistema Dove Viaggi del Corriere della Sera e del sito Style.corriere.it il 25 marzo
2014. A fine giugno 2014 il sito Style.corriere.it evidenzia una media di 2,4 milioni di pagine viste e 200 mila
browser unici.
I ricavi pubblicitari netti dell’Area Media Italia sono pari a 111 milioni in calo dell’ 8,3% rispetto al primo
semestre dell’anno precedente. Un confronto a perimetro omogeneo, e cioè escludendo i ricavi delle testate
periodiche cedute e cessate ed il consolidamento dell’edizione locale del Corriere del Mezzogiorno, la
contrazione si ridurrebbe al 7% rispetto al pari periodo 2013.
La raccolta pubblicitaria complessiva sui mezzi on-line ha raggiunto il 22% circa del totale dei ricavi
pubblicitari netti.
In particolare, i ricavi pubblicitari netti del Sistema Corriere della Sera (includendo supplementi, edizioni
locali ed internet) risultano complessivamente in flessione del 10,8% rispetto al primo semestre 2013, per
effetto di una minore raccolta su pressochè tutti i mezzi: stampa, on-line e classified.
I ricavi pubblicitari netti del Sistema La Gazzetta dello Sport (includendo supplementi e on-line) registrano un
incremento del 9,7% rispetto al primo semestre 2013 beneficiando dei recenti eventi sportivi, oltre che delle
iniziative editoriali del periodo.
I ricavi pubblicitari del Sistema Verticali risentono anch’essi del persistente andamento economico negativo e,
sempre a perimetro omogeneo, risultano in calo dell’11,1% (-2,6 milioni) rispetto al primo semestre dell’anno
precedente, per effetto della contrazione di tutte le aree (Familiari, Femminili e Maschili) ad esclusione
dell’Area Arredamento, con una flessione comunque inferiore a quella del mercato.
I ricavi editoriali diversi ammontano nel primo semestre 2014 a 11,3 milioni e si presentano in linea rispetto
allo stesso periodo del 2013, principalmente per effetto dello sviluppo dei ricavi da prodotti digitali e del buon
andamento delle opere collaterali di La Gazzetta dello Sport.
Le Attività Televisive sono in lieve crescita rispetto al pari periodo dell’anno precedente, la crescita dei ricavi
da abbonamenti di Dove (+0,3 milioni) e della raccolta pubblicitaria compensano il peggioramento dei ricavi da
abbonati del canale Caccia e Pesca e Lei.
Il canale Lei, con un ascolto a giugno di 10.389 AMR (Audience Media Giornaliera - fonte Auditel) risulta in
crescita del +19% rispetto al pari periodo dell’esercizio 2013.
Il canale Dove, evidenzia in giugno un ascolto di 6.158 AMR, in crescita (+25%) rispetto al pari periodo del
2013.
Gli abbonati di Caccia e Pesca mostrano un andamento in calo rispetto allo stesso periodo dell’anno
precedente, attestandosi ad oltre 66 mila abbonamenti.
I costi operativi totali, progressivi al 30 giugno 2014 includendo il costo del lavoro ed escludendo gli oneri non
ricorrenti, registrano una riduzione del 7,1% rispetto al primo semestre del 2013, come effetto sia della
contrazione dei volumi di vendita, sia delle azioni di continua ricerca di efficienza e di contenimento dei costi,
sviluppate con l’obiettivo di contrastare le tendenze non favorevoli del settore ed in particolare la contrazione
degli investimenti pubblicitari nel comparto stampa, senza peraltro incidere sulla qualità dei prodotti e dei
servizi offerti.
L’EBITDA dei primi sei mesi del 2014, si attesta a 12 milioni, in miglioramento di 71 milioni rispetto ai -59
milioni del primo semestre 2013. Escludendo dal confronto gli oneri e proventi non ricorrenti (pari a 2,9
milioni di oneri netti nel primo semestre 2014 e 57,2 milioni di oneri netti nel pari periodo 2013) l’EBITDA
risulta positivo per 14,8 milioni ed inoltre, beneficiando anche della cessione o sospensione di alcune testate
periodiche, risulta in incremento di 9,6 milioni. I minori ricavi pubblicitari ed il calo delle diffusioni sono
compensati dalle iniziative speciali attuate nel periodo, dall’aumento del prezzo di copertina delle testate
29
cartacee, dalle continue azioni di recupero di efficienza, dall’effetto dei campionati mondiali di calcio e dalle
buone performance dei prodotti collaterali.
L’andamento della gestione nel secondo trimestre 2014 evidenzia un trend analogo a quello rilevato nel
semestre. I ricavi complessivi ammontano a 137,9 milioni, registrando una contrazione del 6,3% rispetto allo
stesso periodo del 2013. Escludendo dal confronto le testate periodiche cedute ed i ricavi derivanti dal
consolidamento dell’edizione locale Corriere del Mezzogiorno i ricavi del trimestre evidenzierebbero una
flessione del -3%. L’andamento derivante dalle difficoltà sul mercato pubblicitario del comparto stampa, la
contrazione delle vendite diffusionali e il calo dei ricavi da prodotti collaterali, sono per la maggior parte
compensati dai ricavi delle edizioni speciali di Corriere della Sera e La Gazzetta dello Sport realizzate nel
trimestre, dalla raccolta pubblicitaria ottenuta in occasione dei Campionati Mondiali di Calcio e dall’aumento
del prezzo di copertina delle testate.
I ricavi pubblicitari nel secondo trimestre ammontano a 63,5 milioni, confrontandosi con i 65,2 milioni del
secondo trimestre 2013 (-2,6%). Escludendo dal confronto le testate periodiche cedute ed i ricavi derivanti dal
consolidamento dell’edizione locale Corriere del Mezzogiorno, i ricavi pubblicitari del trimestre
registrerebbero una flessione dell’1,1%. Il generale andamento negativo del comparto stampa è mitigato dalla
raccolta realizzata in occasione delle già citate iniziative speciali di Corriere della Sera e Gazzetta dello Sport,
ed in occasione dei Campionati Mondiali di Calcio.
I ricavi editoriali registrati nel secondo trimestre sono pari a 68,7 milioni, in calo del 9,6% rispetto all’analogo
periodo del 2013. La contrazione si attesta a -4,8% scorporando dal confronto l’impatto delle testate periodiche
cedute. Il calo è dovuto alle minori vendite in edicola delle testate, come già rilevato sul semestre.
I ricavi editoriali diversi ammontano nel secondo trimestre 2014 a 5,7 milioni e si presentano in lieve
contrazione rispetto allo stesso periodo del 2013, principalmente per effetto di un diversa tempistica delle opere
collaterali di La Gazzetta dello Sport.
L’EBITDA del secondo trimestre si attesta a 15,2 milioni, in crescita di 9 milioni rispetto al corrispondente
periodo del 2013. L’EBITDA prima degli oneri e proventi non ricorrenti registrati nel secondo trimestre, e
scorporando l’impatto della cessione o sospensione di alcune testate periodiche, risulterebbe pari a 15,4
milioni, contro i 7,7 milioni del secondo trimestre 2013, registrando una crescita di 7,7 milioni ascrivibile alle
iniziative speciali lanciate nel trimestre, all’effetto dei campionati mondiali di calcio sui risultati della Gazzetta
dello Sport e alle azioni di contenimento dei costi operativi.
30
MEDIA SPAGNA
Profilo del Settore
Unidad Editorial é uno degli attori principali del settore editoriale nel mercato iberico dove opera con numerosi
media e marchi. E’ presente infatti nella stampa quotidiana e periodica, nell’editoria libraria, nelle
comunicazioni via radio, nella organizzazione di eventi e conferenze (anche in Portogallo) e nella distribuzione
con prodotti del proprio portafoglio e con numerosi altri prodotti nazionali ed internazionali attraverso la
propria societá di distribuzione.
E’ inoltre titolare per il tramite della societá Veo TV, di un multiplex per la trasmissione televisiva digitale
nazionale.
Per quanto riguarda il portafoglio prodotti, il gruppo edita El Mundo, secondo quotidiano nazionale per
diffusione, é leader nell’informazione sportiva attraverso il quotidiano Marca, ed é leader nell’informazione
economica con il quotidiano Expansión.
E’ presente con le proprie testate nel web attraverso le relative pagine, elmundo.es, marca.com e expansión.com.
Sul mercato dei periodici è presente con il femminile Telva e numerose riviste specializzate (Marca Motor,
Actualidad Económica, Golf Digest, Historia, Siete Leguas). Nell’editoria libraria opera con le case editrici La
Esfera de los Libros e A Esfera dos Livros (Portogallo).
Nella radio è presente con il marchio Radio Marca, prima radio sportiva nazionale. Nella TV digitale emette due
canali Televisivi: Canal13 e Discovery Max.
Si segnala che in data 27 novembre 2012 il Tribunal Supremo (ossia il giudice civile di ultima istanza in
Spagna) ha emanato una sentenza avente ad oggetto l’annullamento della precedente assegnazione di un
multiplex a copertura nazionale a talune società licenziatarie, tra cui la stessa VEO Television S.A.. In data 22
marzo 2013 il Consiglio dei Ministri Spagnolo ha adottato un provvedimento in esecuzione di suddetta
sentenza e la segreteria di Stato delle Telecomunicazioni, dipendente dal Ministero dell’Industria, ha indicato il
6 di maggio 2014 come data massima entro la quale cessare le trasmissioni. In conseguenza di questa
comunicazione VEO Television S.A. ha cessato la trasmissione di due dei quattro canali che le erano stati
precedentemente assegnati a completamento del multiplex.
Il 31 marzo 2014 Veo Television S.A. ha presentato ricorso al Tribunale Costituzionale sollecitando la
sospensione cautelare dell’esecuzione della sentenza. In aggiunta il Gruppo Unidad Editorial sta valutando ogni
altro rimedio previsto dalla legge per tutelare i propri interessi.
I principali dati economici consolidati
(in milioni di euro)
Ricavi editoriali
Ricavi pubblicitari
Ricavi editoriali diversi
Totale ricavi vendite e prestazioni (1)
EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI
EBITDA
(1) di cui prodotti collaterali:
2° trimestre 2014
2° trimestre 2013
Variazione %
Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 Variazione %
41,2
44,3
11,4
96,9
45,3
46,1
14,8
106,2
(9,1)
(3,9)
(23,0)
(8,8)
81,0
75,2
20,4
176,6
93,8
78,5
22,2
194,5
(13,6)
(4,2)
(8,1)
(9,2)
11,1
4,0
9,7
9,7
14,4
(58,8)
4,1
(16,6)
(0,6)
(2,4)
>(100)
>100
0,4
4,4
1,3
8,8
1) I ricavi collaterali al 30 giugno 2014 pari a 1,3 milioni sono attribuibili per 1 milione ai ricavi editoriali e 0,3 milioni a ricavi diversi (al 30 giugno 2013 erano pari a 8,8
milioni, di cui 8,8 milioni relativi ai ricavi editoriali). I ricavi collaterali del secondo trimestre 2014 pari a 0,4 milioni sono attribuibili per 0,3 milioni a ricavi editoriali e 0,1
milioni a ricavi diversi (nel secondo semestre 2013 erano pari a 4,4 milioni relativi a ricavi editoriali).
Andamento del Mercato
A giugno 2014, il mercato della raccolta pubblicitaria lorda segna un incremento pari al 1,8% rispetto allo
stesso periodo del 2013 (Fonte i2p, Arce Media). Il mercato dei quotidiani evidenzia una flessione del 5,5%, le
31
riviste segnano un andamento negativo pari al 3,6%; i supplementi calano del 9,2%, mentre internet segna un
andamento positivo pari al 3,8% rispetto allo stesso periodo del 2013.
A giugno 2014 l’andamento delle vendite sul mercato dei quotidiani é risultato in flessione rispetto allo stesso
periodo del 2013. I dati sulle diffusioni progressivi a giugno (Fonte OJD) concernenti il mercato spagnolo dei
quotidiani di informazione generale (quelli con diffusione maggiore di 80 mila copie), presentano una
contrazione complessiva del 9,3%. Il calo delle diffusioni dei quotidiani economici nello stesso periodo è pari
all’ 8,9%. Lo stesso fenomeno si registra sul segmento dei quotidiani sportivi, con un calo del 5,4%.
Andamento della gestione
Il primo semestre 2014 chiude con ricavi consolidati pari a 176,6 milioni, evidenziando un decremento di 17,9
milioni (-9,2% ) rispetto allo stesso periodo del 2013. I ricavi digitali dell’area nel primo semestre 2014 sono
pari al 14,5% dei ricavi complessivi, con una crescita del 14,3% rispetto al pari periodo del 2013.
I ricavi pubblicitari sono pari a 75,2 milioni (-4,2%rispetto al pari periodo 2013); la flessione é dovuta al calo
della raccolta pubblicitaria nei diversi mezzi di comunicazione (per effetto della sensibile riduzione degli
investimenti pubblicitari nel mercato). La raccolta pubblicitaria complessiva sui mezzi on-line ha raggiunto il
25,4% circa del totale dei ricavi pubblicitari netti.
I ricavi editoriali raggiungono 81 milioni in decremento di 12,8 milioni per una generale flessione delle
diffusioni, di minori ricavi nei prodotti collaterali (-7,8 milioni) solo parzialmente compensati dall’area digitale.
I ricavi editoriali diversi pari a 20,4 milioni presentano un decremento rispetto allo stesso periodo dell’anno
precedente di 1,8 milioni dovuto principalmente ai ricavi dell’area TV.
I ricavi pubblicitari lordi chiudono, a perimetro omogeneo, con un decremento dell’1,9% rispetto allo stesso
periodo del 2013 (-6,1% a perimetro omogeneo considerando la televisione).
La raccolta pubblicitaria lorda del comparto quotidiani evidenzia complessivamente un decremento del 4,7% per
effetto dei minori investimenti pubblicitari realizzati nel periodo.
El Mundo, con una diffusione media giornaliera, incluse le copie digitali, di circa 184 mila copie (-13,4%
rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio) conferma la posizione di secondo quotidiano nazionale. La
flessione delle copie tradizionali (-17,4%) é parzialmente compensata dalla crescita delle copie digitali
(+12,7%).
Le diffusioni del quotidiano sportivo Marca (diffusione media giornaliera di circa 185 mila copie comprese le
copie digitali), leader nel settore sportivo, evidenziano una flessione del 2,8%rispetto allo stesso periodo dello
scorso esercizio con copie tradizionali in flessione del 3,7% compensate solo in parte dalle buone performance
di vendita della versione digitale (+20,4%). Il quotidiano Expansión (diffusione media giornaliera di circa 42
mila copie comprese le copie digitali) é in incremento dell’1,4% rispetto allo stesso periodo del 2013 (-6,0%
escludendo le copie digitali).
Le vendite dei prodotti collaterali evidenziano un decremento di 7,5 milioni rispetto il periodo precedente.
Nell’ambito dell’attività on-line i browser unici medi mensili (fonte Omniture) di elmundo.es hanno raggiunto
la media di 32,2 milioni (+1,9% rispetto ai dati dello stesso periodo del 2013) ed i browser unici medi
settimanali sono stati pari a 2,2 milioni ( in linea rispetto all’anno precedente).
A fine giugno 2014 marca.com raggiunge 37,7 milioni di browser unici medi mensili (+5,2% rispetto allo stesso
periodo dell’anno precedente) ed i browser unici medi settimanali sono stati pari a 4 milioni (+10,8% rispetto
all’anno precedente).
I browser unici medi mensili di expansión.com hanno raggiunto nel periodo la media di 6,1 milioni di utenti
unici, con una crescita del 15,3% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno ed i browser unici medi
settimanali sono stati pari a 0,4 milioni (+13,1%rispetto all’anno precedente).
Con ORBYT Unidad Editorial conferma il proprio ruolo di leader nell’offerta on- line raggiungendo a
giugno la quota di circa 134 mila abbonati. Oltre alle principali testate del Gruppo sono state incluse altre
testate di editori terzi, con l’obiettivo di fare della piattaforma una vera e propria edicola digitale.
32
Sempre nello stesso periodo sono state scaricate oltre 130 mila applicazioni per iPhone e nel periodo trascorso
dal lancio effettuato nel giugno 2010 e fino a giugno 2014, sono state scaricate oltre 265 mila applicazioni per
iPad.
Si segnala che per quanto riguarda le attività televisive del Gruppo Unidad Editorial, svolte per il tramite della
società VEO Television S.A, i provvedimenti normativi descritti nel profilo del settore hanno comportato il
blocco delle trasmissioni di due dei quattro canali.
Unidad Editorial chiude il primo semestre 2014 con un EBITDA negativo per 16,6 milioni, che si confronta con
un risultato dello stesso periodo 2013 negativo per 2,4 milioni, segnando così un decremento di 14,2 milioni.
L’EBITDA ante oneri e proventi non ricorrenti risulterebbe positivo per 4,1 milioni e si confronterebbe con un
EBITDA omogeneo negativo per 0,6 milioni relativo allo stesso periodo 2013 evidenziando un miglioramento
di 4,7 milioni: la contrazione degli investimenti pubblicitari e delle diffusioni è stata piú che compensata dalle
continue azioni di contenimento costi e recupero di efficienza.
In particolare gli oneri non ricorrenti del primo semestre 2014 comprendono anche i costi dell’avvicendamento
del direttore editoriale Pedro J. Ramírez, fondatore della testata El Mundo, che ha lasciato la guida della testata
a partire dal 31 gennaio 2014. La direzione di El Mundo è stata affidata a Casimiro García-Abadillo, vicedirettore del quotidiano, con l’obiettivo di rilanciarne le diffusioni cartacee e di rafforzarne ulteriormente la
leadership digitale.
I ricavi nel secondo trimestre dell’anno sono stati pari a 96,9 milioni in flessione di 9,3 milioni.
I ricavi editoriali presentano una diminuzione di 4,1 milioni (-9,1%) dovuta principalmente alla contrazione
delle diffusioni e dei collaterali. La raccolta pubblicitaria mostra un decremento di 1,8 milioni rispetto allo
stesso periodo dell’anno precedente a causa di minori investimenti pubblicitari nei diversi mezzi di
comunicazione, nonché per i minori ricavi delle attività televisive condizionati anche dall’evolvere del relativo
modello di business. In decremento i ricavi diversi (-3,4 milioni) principalmente per la chiusura di due canali
televisivi.
L’EBITDA, ante oneri e proventi non ricorrenti, del secondo trimestre 2014 si attesta a 11,1 milioni, con un
incremento rispetto al pari periodo dell’anno precedente di 1,4 milioni. Gli andamenti sfavorevoli delle
diffusioni e degli investimenti pubblicitari sono stati più che compensati dalle continue azioni di contenimento
costi e recupero di efficienza.
33
LIBRI
Profilo del settore
L’area Libri comprende le attività del Gruppo RCS nel campo dell’editoria libraria. E’ presente in Italia con i
marchi Rizzoli, BUR, Bompiani, Fabbri, Lizard, e con le case editrici Marsilio (anche con il marchio
Sonzogno) e Adelphi. Inoltre detiene una partecipazione in Edigita (operante nel mercato della distribuzione
digitale) e in Mach2 (operante nel mercato della grande distribuzione). E’ presente negli Stati Uniti con Rizzoli
International Publication e con i marchi Rizzoli, Universe e HLLA. Sempre in Italia opera nell’editoria
scolastica, giuridica, universitaria e professionale (Fabbri, Etas, La Nuova Italia, Sansoni, Tramontana, Oxford
University Press, Hachette, Edinumen, Calderini, Edagricole, Edizioni del Quadrifoglio, Markes).
Si segnala che in data 1° agosto 2013 è stata perfezionata la cessione della Divisione Collezionabili (marchio
Fabbri) e che in data 11 dicembre si è conclusa la cessione della partecipazione di Editions d’Art Albert Skira
con effetto retroattivo dal mese di ottobre. Nel mese di marzo 2014 è stata perfezionata la cessione del ramo
d’azienda specializzata nell’editoria professionale (marchio La Tribuna).
In data 30 aprile 2014 è stata ceduta la partecipazione a controllo congiunto in R.L. Libri S.r.l., al Gruppo
Editoriale Mauri Spagnol S.p.A., già detentore del 50% della società.
I principali dati economici
(in milioni di euro)
Varia Italia
Education
Rizzoli Int. Publications
Altri ricavi
Totale ricavi vendite e prestazioni
EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI
EBITDA
2° trimestre 2014
(1)
25,2
15,8
4,8
(0,1)
45,7
(1,7)
(2,3)
2° trimestre 2013
Variazione %
30,3
16,8
5,4
2,9
(16,8)
(6,0)
(11,1)
(103,4)
55,4
(1,5)
(3,3)
(17,5)
(13,3)
30,3
Progressivo al
Progressivo al 30/06/2013 Variazione %
30/06/2014 (1)
44,6
52,9
(15,7)
18,6
20,5
(9,3)
8,9
9,4
(5,3)
0,0
7,6
(100,0)
72,1
(9,9)
(11,0)
90,4
(12,9)
(18,6)
(20,2)
23,2
40,9
(1) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il
ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni e un miglioramento
dell’EBITDA pari a 7,3 milioni al 30 giungo 2014, nonché minori ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento dell’EBITDA pari a 2,9 milioni nel secondo trimestre
2014.
I ricavi del primo semestre 2014 sono complessivamente pari a 72,1 milioni, in riduzione di 18,3 milioni (20,2%) rispetto allo stesso periodo del 2013. Se si escludono dal confronto le attività cedute nel corso del 2013
ovvero la partecipazione in Editions d’Art Albert Skira e il ramo di attività Collezionabili, e nel primo trimestre
2014 le attività della casa editrice La Tribuna, la flessione dei ricavi si riduce a 2 milioni. Questa variazione è
dovuta per 0,8 milioni principalmente al protrarsi dei tempi nel processo di adozione dei testi per effetto delle
numerose novità editoriali del mercato di riferimento di Education, per 0,4 milioni all’effetto penalizzante del
cambio Dollaro Euro sui ricavi Rizzoli International Pubblications, per 1,4 milioni ad una performance
inferiore degli editori Terzi distribuiti, parzialmente compensata dal buon andamento dei ricavi digitali (+0,6
milioni) e dei prodotti a nostro marchio (+ 0,2 milioni).
L’EBITDA del periodo risulta negativo per 11 milioni, in miglioramento di 7,6 milioni rispetto allo stesso
periodo 2013. Escludendo dal confronto gli oneri non ricorrenti (1,1 milioni al 30 giugno 2014 e 5,7 milioni al
30 giugno 2013) si evidenzierebbe un miglioramento di 3 milioni sostanzialmente riconducibile agli effetti
originati dalla cessione della partecipazione in Editions d’Art Albert Skira e del ramo di attività Collezionabili,
e nel primo trimestre 2014 delle attività della casa editrice La Tribuna.
A perimetro omogeneo, ante oneri non ricorrenti ed escludendo costi correlati alle attività cedute, si evidenzia
un EBITDA sostanzialmente stabile rispetto al primo semestre 2013, nonostante la flessione dei ricavi, per
effetto delle continue azioni di contenimento costi e ottimizzazione dei processi.
Per quanto concerne il secondo trimestre 2014, i ricavi complessivi ammontano a 45,7 milioni, in calo rispetto
al pari periodo dell’esercizio precedente (-9,7 milioni). Se si escludono dal confronto le attività della
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Collezionabili cedute ad agosto 2013, della partecipata Editions d’Art Albert Skira ceduta a partire dal mese di
ottobre 2013 e del marchio La Tribuna, la flessione dei ricavi si riduce a 1,7 milioni, principalmente dovuta
all’effetto cambio Dollaro Euro su Rizzoli International Pubblications (-0,7 milioni), al protrarsi dei tempi di
adozione rilevati nel mercato di riferimento di Education (-0,6 milioni) e ad una performance inferiore degli
editori Terzi distribuiti.
L’EBITDA del secondo trimestre risulta negativo per 2,3 milioni, in miglioramento di 1 milione rispetto al pari
periodo del 2013 per effetto essenzialmente del cambiamento di perimetro.
Se si escludono dal confronto gli oneri non ricorrenti e le attività cedute di Collezionabili, Editions d’Art Albert
Skira e della casa editrice La Tribuna, l’EBITDA del secondo trimestre risulterebbe negativo per 1 milione in
flessione di 0,5 milioni rispetto al pari periodo 2013; l’andamento positivo delle case editrici, in controtendenza
rispetto al mercato, viene più che compensato dai costi sostenuti per le novità editoriali della Divisione
Education, conseguenti all’intervenuto sblocco adozionale e al riaprirsi della competizione nell’area scolastica.
Varia Italia
Andamento del mercato
Secondo l’istituto GFK, il mercato librario italiano dal 1° gennaio al 30 giugno 2014 registra una contrazione
verso lo stesso periodo 2013 pari al 3,4% a valore e al 6,3% a volume.
Con riferimento ai canali di vendita, la Grande Distribuzione Organizzata perde il 15,6%, attestandosi al 14,9%
di quota di mercato e le librerie (comprensive di catene di librerie e di librerie indipendenti) perdono il 3,2%,
evidenziando una quota di mercato del 70,5%. Il canale e-commerce (esclusi gli e-book) è l’unico a crescere
registrando un importante incremento (+12%), arrivando a pesare ormai quasi come il canale Grande
Distribuzione Organizzata con una quota del 14,6%.
Riferendosi ai diversi generi di mercato, cresce il segmento Bambini Ragazzi (+2,4%). La Fiction presenta una
marcata flessione (-9,2%) con un calo più accentuato nella Fiction Straniera (-11,6%) rispetto alla Fiction
Italiana (-4,1%). La Non-Fiction è stabile, con una crescita della Saggistica (+0,7%) e una contrazione della
Varia (-1,8%).
Per quanto riguarda l’e-book, il primo semestre 2014 presenta una quota stimata del 3,7% sul mercato
complessivo del libro (Fonte Interna), in crescita rispetto al primo semestre 2013.
In tale contesto, RCS Libri rafforza la propria posizione di secondo gruppo del mercato a valore e a volume,
con una quota dell’11,5% a valore e del 10,5% in copie. Tra i tre grandi gruppi editoriali, il Gruppo RCS è
l’unico a veder aumentare il proprio peso sul mercato a valore, con una crescita del 9% rispetto al primo
semestre dello scorso anno in controtendenza verso i due principali concorrenti, entrambi in flessione.
Andamento della gestione
La flessione dei ricavi di Varia Italia (-15,7%) è imputabile nella quasi totalità all’effetto conseguente alla
cessione di Edition d’Art Albert Skira. A perimetro omogeneo infatti i ricavi di Varia risultano essere
sostanzialmente in linea (-0,9%) evidenziando la buona tenuta delle vendite rispetto all’andamento del mercato
di riferimento, in particolare per il successo riscosso dalle novità. I ricavi digitali sono in crescita (+59%).
La casa editrice Rizzoli conferma e rafforza ulteriormente la propria seconda posizione (con +17,3%, una delle
maggiori crescite a valore di tutto il mercato), per effetto dei risultati particolarmente positivi nella saggistica e
nella narrativa, Bompiani evidenzia ancora una ragguardevole crescita (+9,7%) mantenendosi anche nel primo
semestre 2014 tra i primi dieci editori del mercato. La casa editrice Fabbri Editori vede compiuta la propria
rinascita iniziata nel 2012, con una crescita del 62,7% a valore e del 76,3% in copie.
35
Nel primo semestre 2014, Rizzoli conquista la parte alta delle classifiche in relazione al lancio di titoli di
particolare successo come Ammazziamo il gattopardo di Alan Friedman e il nuovo romanzo di Andrea Vitali
Premiata ditta Sorelle Ficcadenti, il titolo di Beppe Severgnini La vita è un viaggio, il saggio di Giampaolo
Pansa Bella ciao. Controstoria della Resistenza, il nuovo romanzo di Donna Tartt Il Cardellino (premio
Pulitzer 2014), il titolo di Gianrico e Francesco Carofiglio La casa nel bosco e il ritorno di Vittorino Andreoli
con L' educazione (im)possibile. Orientarsi in una società senza padri.
Inoltre Rizzoli vede confermata la forza dei propri proseguimenti 2013, in particolare per effetto dei titoli di
Benedetta Parodi e di Carlo Cracco, dei romanzi di Silvia Avallone, di Gianrico Carofiglio e di Anna
Marchesini, di Alberto Angela con Viaggio nella Cappella Sistina e al titolo più recente di Papa Francesco, La
mia porta è sempre aperta. Da segnalare inoltre il romanzo di John Green, Colpa delle stelle.
Per Bompiani, tra i lanci 2014 si segnalano in particolare la novità di Paulo Coelho, Adulterio, il nuovo
romanzo di Susanna Tamaro Illmitz e il saggio Ladri. Gli evasori e i politici che li proteggono di Stefano
Livadiotti, come anche l’autobiografia di Alex Ferguson e il pamphlet Segreti e no di Claudio Magris.
A questi si aggiungono i proseguimenti dell’esordiente di maggior successo nel 2013 (Joël Dicker con La
verità sul caso Harry Quebert), della nuova opera di Umberto Eco con Storia delle terre e dei luoghi
leggendari, del nuovo titolo di Vittorio Sgarbi Il tesoro d'Italia. La lunga avventura dell'arte, del saggio di
Nuccio Ordine L'utilità dell'inutile. Manifesto e del ritorno di Jonas Jonasson con L' analfabeta che sapeva
contare.
La casa editrice Fabbri Editori conferma il successo della serie Mia and me per il pubblico più giovane.
Resta confermato ancora una volta il buon riscontro di mercato ottenuto dalla collana di quality paperback
multimarchio Vintage.
Per quanto concerne l’e-book, i ricavi del primo semestre del 2014 sono cresciuti di oltre il 50% rispetto al
primo semestre 2013. Il venduto a valore degli e-book è in crescita rispetto al primo semestre, passando da
4,7% a 5,2% del totale (carta e e-book) del Gruppo realizzato nei due semestri a confronto. (Fonte: Analisi
interna su dati sell-out libri di GFK).
Nel primo semestre, RCS Libri ha confermato la propria leadership nella qualità dei propri e-book, ottenendo
per il secondo anno consecutivo il premio QED (Quality, Excellence and Design), e nella sperimentazione di
progetti innovativi, come la prima collezione italiana di grandi fiabe in e-book a narrazione immersiva con
tecnologie avanzate (ePub3) su tablet e smartphone iOS e Android.
Nel mese di Giugno si è concluso il progetto BigJump, il primo concorso letterario online che ha coinvolto
contemporaneamente lettori, autori, una grande case editrice (Rizzoli) e Amazon. Durante l’evento conclusivo,
tenuto in Sala Indro Montanelli, è stata proclamata la vincitrice assoluta, Stefania Balotelli con Dimmi se ne vale
la pena, che è stato pubblicato anche in formato cartaceo.
Education
Andamento del mercato
In mancanza di dati ufficiali del mercato di riferimento relativi al primo semestre 2014, non si evidenziano al
momento segnali significativi di variazione del trend (in decremento) registrato nel 2013.
Nel mese di novembre 2013 il Governo, con il provvedimento cosiddetto “l’istruzione riparte”, in un quadro
che tocca molteplici aspetti del sistema educativo del Paese ha definito nuove regole relative alle risorse
didattiche e quindi anche ai libri di testo. Questi provvedimenti, unitamente al tema dello sblocco delle
adozioni, hanno avuto come effetto un significativo rilancio dell’offerta editoriale senza per questo tuttavia
lasciare spazio ad ipotesi di crescita del mercato di riferimento e con possibili riduzioni del valore del mercato,
seppur contenute.
36
Andamento della gestione
L’andamento dei ricavi del settore Education è caratterizzato da una elevata stagionalità. Le vendite si
concentrano infatti per i due terzi nel terzo trimestre dell’anno.
I ricavi del primo semestre 2014 sono complessivamente pari a 18,6 milioni, in calo (-1,9 milioni) rispetto al
primo semestre 2013 per effetto dello slittamento nella tempistica di adozione dei testi scolastici come
conseguenza delle numerose novità editoriali prodotte a seguito dello sblocco del regime adozionale e sarà
interamente recuperato nella seconda parte dell’anno. I ricavi dell’editoria professionale, pari a 0,3 milioni,
registrano un decremento pari a 1,1 milioni per effetto della cessione delle attività della casa editrice La
Tribuna avvenuta il 28 febbraio 2014.
Rizzoli International Publications
Andamento del mercato
Il segmento di mercato Usa in cui opera Rizzoli International Publications (Adult non fiction con prezzo di
copertina superiore a 50 dollari) a fine maggio 2014 presentava a volume nelle librerie (esclusi e-book, fonte
Nielsen Bookscan) un calo dell’1 %.
Andamento della gestione
In presenza di tale sostanziale stabilità nell’andamento del mercato statunitense i ricavi netti complessivi del
secondo trimestre 2014 espressi in dollari hanno eguagliato quelli dello stesso periodo nel 2013.
Ad una crescita nelle novità (con titoli top One’s Man Folly, Hinckley Yacths e Linens) ha corrisposto un lieve
calo nel catalogo pur sostenuto fra l’altro dalle ristampe della co-edizione d’origine Rizzoli Italia Codex
Seraphinianus.
I ricavi espressi in euro presentano una flessione principalmente dovuta al calo del tasso di cambio medio del
dollaro.
Da registrare a fine aprile 2014 la chiusura definitiva della Libreria Rizzoli NY sulla 57a strada per disdetta del
contratto.
La società di conseguenza è fortemente impegnata nella ricerca sempre in Manhattan di una nuova sede per la
Libreria, ipotizzandone la riapertura entro il primo trimestre del 2015.
37
PUBBLICITA’ ED EVENTI
Profilo del Settore
Del settore fanno parte la divisione Pubblicità, concessionaria di pubblicità del Gruppo RCS, RCS Sport, RCS
Live, la società Blei, in liquidazione (concessionaria su mezzi esteri) e la partecipazione nel gruppo IGPDecaux
(leader nella pubblicità esterna, consolidata secondo il metodo del patrimonio netto in quanto sottoposta a
controllo congiunto con altri soci).
Per quanto riguarda la divisione Pubblicità ricordiamo che non figurano nel perimetro i ricavi della raccolta di
Media Spagna e del Sistema Infanzia di ”Funzioni di Corporate e Altre Attività”, in cui operano direttamente
gli editori tramite concessionarie esterne nonché la raccolta pubblicitaria locale presso i clienti delle regioni
Toscana, Emilia-Romagna, e del Trentino Alto Adige e la raccolta pubblicitaria locale del Corriere Brescia e
del Corriere Bergamo.
E’ compresa nelle attività della divisione la raccolta pubblicitaria sui siti Kelkoo e Linkiesta.it e la raccolta
pubblicitaria nazionale su stampa dei quotidiani del gruppo Monrif –QN, Il Giorno, Il Resto del Carlino e La
Nazione - (“Poligrafici Editoriale”)
Il Gruppo RCS, a inizio d’anno, ha sottoscritto contratti per la raccolta pubblicitaria nazionale su stampa e web
relativamente ad alcune testate diffuse nel sud Italia. Gli editori interessati sono i seguenti: Società Editrice Sud
SES che edita la testata Gazzetta del Sud, Gazzetta Avvisi (inserto del venerdì anche on line), Noi Magazine
(inserto scuola del giovedì) e Gazzetta del Sud.it; Domenico Sanfilippo Editore che edita le testate La Sicilia e
La Sicilia.it; Editrice del Sud Edisud che edita le testate Gazzetta del Mezzogiorno e Gazzetta del
Mezzogiorno.it; Giornale di Sicilia Editoriale Poligrafica che edita le testate Giornale di Sicilia e Giornale di
Sicilia.it.
Il Gruppo RCS dal 1 febbraio di quest’anno ha sottoscritto un contratto per la raccolta pubblicitaria nazionale
su stampa e web con l’Editrice La Stampa S.p.A. relativamente alle testata La Stampa e i suoi supplementi e La
Stampa.it.
RCS Sport, organizza e gestisce eventi sportivi di primissimo livello, in diverse discipline, mettendo a
disposizione un’offerta completa e personalizzabile di servizi nonché attività di advisory. Oggi RCS Sport si
definisce una Sport e Media Company, uno dei player più importanti nel panorama italiano ed internazionale.
L’agenzia eventi RCS Live si distingue per un approccio diretto, multimediale ed efficiente nell’ideazione,
progettazione e realizzazione di eventi B2C, B2B e Corporate.
I principali dati economici
2° trimestre 2014
(in milioni di euro)
Pubblicità ed eventi (1)
87,3
- di cui ricavi tramite editori RCS
72,5
- ci cui ricavi tramite editori terzi
13,9
Eventi Sportivi (2)
32,8
Totale ricavi vendite e prestazioni (3)
120,1
EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI
5,8
EBITDA
5,6
2° trimestre 2013 Variazione %
79,6
9,7
75,4
1,2
28,2
16,3
107,8
11,4
3,3
75,8
2,8
100,0
Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 Variazione %
149,9
147,1
1,9
126,3
138,1
21,9
2,3
44,1
34,8
26,7
194,0
181,9
6,7
1,2
(2,3)
>(100)
0,8
(7,6)
>(100)
(1) Al 30 giugno 2014 comprendono ricavi pubblicitari per 148,2 milioni (146,4 milioni al 30 giugno 2013) e ricavi editoriali diversi per 1,7 milioni (0,7 milioni al 30 giugno
2013).
(2) Al 30 giugno 2014 comprendono ricavi pubblicitari per 16,5 milioni (14,4 milioni al 30 Giugno 2013) e ricavi editoriali diversi per 27,6 milioni (20,4 milioni al 30 Giugno
2013).
(3) I ricavi pubblicitari del Gruppo, complessivamente pari a 250,8 milioni al 30 giugno 2014, comprendono anche i ricavi realizzati direttamente gli editori pari a 102,6
milioni (di cui 74,6 milioni si riferiscono a Media Spagna, 16,5 milioni a Eventi Sportivi, 5,2 milioni a Media Italia, 6,8 milioni da Funzioni di Corporate e Altre Attività e 0,5
milioni a elisioni verso società del Gruppo. I ricavi pubblicitari del Gruppo, complessivamente pari a 251.3 milioni al 30 giugno 2013, comprendono anche i ricavi realizzati
direttamente dagli editori pari a 110,9 milioni (di cui 77,9 milioni si riferiscono a Media Spagna, 6 milioni a Blei, 6,6 milioni a Media Italia, 14,4 milioni a Eventi Sportivi e
6,8 milioni a Funzioni di Corporate e Altre Attività, 0,8 milioni a elisioni verso società del Gruppo).
38
Andamento del mercato
Il mercato pubblicitario (fonte Nielsen) ha chiuso i primi 5 mesi dell’anno con un calo del 3,9% rispetto al pari
periodo dell’anno precedente per la contrazione della raccolta su tutti i mezzi pubblicitari compresa, dopo
quattro mesi in attivo, la TV (-0,7 %). Il mezzo on-line registra una flessione del 2,1%, in ripresa comunque
rispetto ai primissimi mesi dell’anno mentre in leggero calo rispetto al mese scorso il trend dei quotidiani e dei
periodici che chiudono i primi cinque mesi in calo rispettivamente del 12,8% e dell’11,1%
Andamento della gestione
I ricavi complessivi del settore nel primo semestre dell’anno sono pari a 194 milioni, in crescita rispetto a quelli
dell’anno precedente (+12,1 milioni, +6,7%). La variazione è principalmente dovuta all’incremento dei ricavi
di Eventi Sportivi (+9,3 milioni) ed in parte di Pubblicità ed Eventi (2,8 milioni).
Eventi Sportivi evidenzia nel semestre ricavi pari a 44,1 milioni, in aumento di 9,3 milioni rispetto al
corrispondente periodo del 2103.
La crescita è riconducibile per 5,5 milioni ai ricavi della prima edizione del Dubai Tour, nuovo evento
ciclistico professionistico in quattro tappe tenutosi tra il 5 e l’8 febbraio 2014, per 3,5 milioni ai maggiori ricavi
realizzati dal Giro d’Italia per effetto della partenza dall’Irlanda. Si evidenziano inoltre maggiori ricavi
pubblicitari e di vendita di diritti TV. Tali iniziative hanno avuto un notevole successo mediatico con
importanti ritorni internazionali di immagine per RCS Sport e per il Gruppo RCS.
Nel semestre, inoltre, RCS Sport ha contribuito all’organizzazione della Final Four dell’Eurolega di basket,
svoltasi a Milano dal 23 al 25 maggio realizzando ricavi per oltre 0,7 milioni.
Analizzando i ricavi per natura, si rileva che, i ricavi pubblicitari crescono di 2,1 milioni per effetto di un
evento in più rispetto al pari semestre 2013, il Dubai Tour e per la maggior raccolta legata al Giro d’Italia
mentre le sponsorizzazioni relative al mondo del calcio hanno sofferto il calo, per altro previsto, dell’ultima
stagione contrattuale con FC Internazionale, solo parzialmente compensato dalla sponsorizzazione della
Nazionale di Calcio Italiana e dal nuovo contratto siglato con la Lega Calcio di Serie B.
I ricavi diversi crescono di 7,2 milioni essenzialmente per effetto del già citato Dubai Tour, per la crescita dei
ricavi da vendita diritti TV del Giro e per le commissioni relative all’organizzazione della Final Four di
Eurolega.
I ricavi di Pubblicità ed Eventi, pari a 149,9 milioni, presentano un incremento di 2,8 milioni (+1,9%)
sostanzialmente riconducibile alla raccolta degli editori terzi (+ 19,6 milioni), che compensa sia il calo di
raccolta sulle nostre testate (-11,8 milioni) sia il completato disimpegno dalle attività di Blei (con un
decremento di 6,2 milioni rispetto al pari periodo dell’anno precedente quando la società era ancora attiva).
I ricavi pubblicitari netti progressivi al 30 giugno 2014 della divisione Pubblicità realizzati tramite editori RCS,
evidenziano una flessione di 11,8 milioni (-8,5%) rispetto al primo semestre 2013. Tale variazione è
riconducibile principalmente all’effetto della chiusura e sospensione di alcune testate periodiche e in parte ad
un calo della raccolta pubblicitaria sui nostri quotidiani.
La raccolta pubblicitaria realizzata con editori terzi evidenzia un incremento pari a 19,6 milioni, riconducibile
alla recente stipula del contratto per la raccolta pubblicitaria su alcune testate terze (le sopra menzionate testate
del gruppo Monrif, le testate degli Editori del Sud e La Stampa) e solo in parte compensato da fenomeni
minori.
In particolare la raccolta pubblicitaria della divisione Pubblicità sul mezzo Quotidiani aumenta del 18,3%
rispetto al primo semestre 2013 per effetto dell’entrata nel perimetro delle nuove testate di terzi; viceversa, a
perimetro omogeneo, si avrebbe un calo del 3,7%. I ricavi pubblicitari del mezzo Periodici si riducono del
24,3% per effetto sia di una flessione di tutte le testate, ad eccezione di Dove e della nuova testata Living, sia
perchè nel secondo semestre dell’anno 2013 alcune testate sono state cedute o hanno sospeso le pubblicazioni.
39
Il mezzo on-line mostra ricavi pubblicitari in crescita del 4,8%. Al netto della raccolta effettuata sui nuovi siti
degli editori terzi si evidenzierebbe però una riduzione del 4,4%, più alta rispetto all’andamento registrato dal
mercato di riferimento.
I ricavi diversi, pari a 1,7 milioni, si incrementano di 1 milione (principalmente per il contributo del nuovo
settore RCS Live).
L’EBITDA dell’area è positivo per 0,8 milioni in crescita rispetto all’anno precedente di 8,4 milioni. Pubblicità
ed Eventi registra un EBITDA negativo per 6 milioni in miglioramento di 7,1 milioni rispetto all’anno
precedente. Escludendo dal confronto gli oneri non ricorrenti, la variazione dell’EBITDA evidenzierebbe un
incremento pari a 3,5 milioni rispetto al primo semestre 2013, riconducibile essenzialmente alle azioni di
contenimento costi messe in atto, nonchè agli effetti della chiusura delle attività di Blei per 0,5 milioni.
Nel secondo trimestre dell’esercizio i ricavi complessivi del settore sono aumentati di 12,3 milioni rispetto al
secondo trimestre dell’esercizio 2013. La divisione Pubblicità è cresciuta di 7,7 milioni per effetto degli editori
terzi, nonché per i benefici indotti dai mondiali di calcio sulla raccolta pubblicitaria dei nostri quotidiani (+2,1
milioni, +5,3%). Tali effetti hanno più che compensato il calo delle nostre testate periodiche (a seguito del già
citato fenomeno di chiusura/sospensione di alcune testate) ed i minori ricavi derivanti dalla chiusura di Blei
(2,6 milioni). I ricavi di Eventi Sportivi sono cresciuti di 4,6 milioni per effetto del Giro d’Italia e alla Final
Four di Eurolega precedentemente descritti.
L’on-line ha mostrato ricavi pubblicitari in crescita rispetto al secondo trimestre 2013 (+7,4%); al netto degli
editori terzi si ha una flessione del 4,4%.
L’EBITDA relativo al secondo trimestre è positivo per 5,6 milioni, in miglioramento di 2,8 milioni sull’anno
precedente, attribuibili per 1,1 milioni alla divisione Pubblicità, di cui 0,5 milioni per oneri non ricorrenti, per
1,2 milioni a eventi Sportivi e per 0,3 milioni a Blei. Il miglioramento è da attribuirsi essenzialmente ad azioni
di contenimento costi.
IGPDecaux (valutata ad equity)
I ricavi a giugno 2014 del gruppo IGPDecaux ammontano a 49,7 milioni contro i 57,5 milioni del primo
semestre 2013, in calo del 13,6%.
Tale variazione è riconducibile alla flessione dei ricavi di AdR Advertising, società controllata da IGPDecaux,
per 6,4 milioni, dovuta al mancato rinnovo del contratto per la gestione della pubblicità negli aeroporti di
Fiumicino e Ciampino e la cui attività, a partire dal gennaio di quest’anno, è sostanzialmente ridotta alla
gestione dei crediti e debiti. Vi è inoltre una riduzione dei ricavi di IGPDecaux per 1,4 milioni, riconducibile ad
un andamento altalenante della raccolta, molto negativa nei primi due mesi dell’anno, in recupero a marzo,
aprile e maggio e in ulteriore frenata in giugno. Si evidenzia inoltre che nel primo semestre dell’anno precedente
IGP Decaux beneficiava di circa 0,7 milioni derivanti dalle campagne politiche, assenti nel primo semestre di
quest’anno.
L’EBITDA del gruppo IGPDecaux dei primi sei mesi dell’anno in corso risulta positivo ma in calo, passando
dai 3,1 milioni dell’anno precedente ai 2,8 milioni di quest’anno.
Per quanto riguarda IGPDecaux S.p.A. si ha in realtà un miglioramento di 0,3 milioni (da 2,7 milioni a 3
milioni), per effetto essenzialmente della rinegoziazione dei canoni delle concessioni e/o della revisione dei
contratti in scadenza, come i contratti di concessione del comune di Bologna, rinnovati dal 1° aprile 2014.
AdR Advertising evidenzia un EBITDA di -0,1 milioni, in peggioramento di 0,4 milioni rispetto all’anno
precedente e dovuto all’azzeramento dei ricavi.
40
I ricavi del secondo trimestre 2014 del gruppo IGPDecaux ammontano a 30,7 milioni contro i 33,3 milioni del
2013, pari ad un calo del 7,5%. Nella variazione è compresa una flessione dei ricavi di AdR Advertising pari a
3,2 milioni e un aumento dei ricavi di IGPDecaux pari a 0,7 milioni.
L’EBITDA complessivo del secondo trimestre 2014, risulta positivo passando da 4,7 milioni a 5,6 milioni per
effetto della revisione dei canoni delle principali concessioni attuata mediante la trasformazione di canoni da
fissi a variabili e la rinegoziazione al ribasso dei rinnovi di contratti in scadenza. AdR Advertising evidenzia un
EBITDA negativo di 0,1 milioni in peggioramento di 0,3 milioni rispetto allo stesso periodo dell’anno
precedente.
41
FUNZIONI CORPORATE E ALTRE ATTIVITA’
Profilo del settore
Il settore comprende attività di servizio alle altre società del Gruppo (le cosiddette Funzioni di Corporate),
nonché attività di editoria rivolte ad un target di famiglie con bambini da zero a tre anni (i cosiddetti Verticali
Infanzia), comprendenti l’edizione delle testate Insieme e Io e il mio Bambino, la distribuzione controllata di
cofanetti contenenti prodotti assortiti per le mamme, l’organizzazione di eventi e fiere (Bimbinfiera), l’offerta
di prodotti digitali (sito quimamme.it, siti delle testate e web TV), nonché funzioni di e-commerce. I Verticali
Infanzia sono leader di mercato in Italia, Spagna e Messico e sono presenti in Cina con modelli di business
simili a quello italiano. Infatti, per effetto alla sua specificità, il modello di business di tali attività è replicabile
in altri paesi con interessanti prospettive soprattutto in quelli con economie in crescita e ad alto tasso di natalità.
Fanno inoltre parte del settore le Altre attività Digitali, comprendenti i servizi di direct marketing, gli
abbonamenti e le vendite per corrispondenza gestiti dalla divisione Direct, nonché attività di sviluppo digitale
attuate da RCS Digital Ventures mediante la sottoscrizione di accordi di partnership/licensing o attraverso
l’acquisizione di quote di società, anche start up, purché caratterizzate da un portafoglio di prodotti digitali
innovativi e considerati strategici.
Il settore comprende inoltre la partecipazione non consolidata integralmente in m-dis S.p.A., società dedicata
alla distribuzione sul canale edicola dei prodotti editoriali del Gruppo e di editori terzi e la partecipazione
collegata in Gruppo Finelco, emittente radiofonica di Radio Montecarlo, Radio 105, Virgin Radio Italy.
Si segnala inoltre la Fondazione Corriere della Sera, che ordina e custodisce gli archivi storici del Corriere
della Sera, dei periodici e delle Case Editrici del Gruppo RCS. Ne valorizza il patrimonio archivistico e
culturale attraverso un’intensa attività di dibattiti e convegni, pubblicazioni, mostre fotografiche e
documentarie.
La Fondazione Candido Cannavò per lo sport, nata dopo la scomparsa del grande giornalista e scrittore, è stata
costituita allo scopo di operare nel campo della solidarietà, dello sviluppo sociale e dello sport nel solco
dell'opera e del messaggio di Candido Cannavò.
I principali dati economici
(in milioni di euro)
2° trimestre 2014
2° trimestre 2013
Variazione %
Progressivo al 30/06/2014 Progressivo al 30/06/2013 Variazione %
Funzioni di Corporate
9,3
10,1
(7,9)
18,5
19,9
(7,0)
Verticali Infanzia
8,9
8,8
1,1
15,0
14,4
4,2
Altre attività digitali
2,6
1,9
36,8
4,4
4,3
2,3
20,8
(5,8)
(5,8)
20,8
(4,5)
(5,1)
0,0
(28,9)
(13,7)
37,9
(14,4)
(14,4)
38,6
(11,0)
(17,3)
(1,8)
(30,9)
16,8
Totale ricavi vendite e prestazioni
EBITDA ANTE ONERI NON RICORRENTI
EBITDA
Andamento del mercato
Funzioni Corporate e Altre attività Digitali presentano attività prevalentemente rivolte al Gruppo RCS, al
contrario Verticali Infanzia realizza ricavi direttamente sul mercato italiano ed estero. In particolare il mercato
pubblicitario di riferimento riguarda la raccolta pubblicitaria sul mezzo Periodici, in flessione in Italia nei primi
5 mesi del 2014 del 11,6% rispetto allo stesso periodo 2013 (Fonte Nielsen), in un mercato pubblicitario
italiano globalmente in contrazione del 3,9%, con internet in particolare in flessione del 2,1% rispetto ai primi
cinque mesi del 2013 (Fonte: Nielsen).
La crisi economica in atto si è riflessa anche nella costante diminuzione delle nascite (nel periodo 2008-2013:
-12 % in Italia e -16% in Spagna), con una flessione importante dei primi undici mesi 2013 (-4,1% rispetto ai
primi undici mesi del 2012 in Italia (Fonte Istat).
42
Andamento della gestione
I ricavi pari a 37,9 milioni sono in calo di 0,7 milioni rispetto al pari periodo dell’anno precedente.
Funzioni di Corporate evidenziano una contrazione di 1,4 milioni per minori riaddebiti di servizi centralizzati
effettuati alle altre società/divisioni del Gruppo. Ricordiamo che i servizi riaddebitati includono le attività di
information technology, amministrazione e fiscale, finanza e tesoreria, acquisti, legale e societario,
amministrazione del personale, facility management e le attività connesse allo sviluppo digitale.
I ricavi dei Verticali Infanzia risultano in aumento di 0,6 milioni rispetto allo stesso periodo 2013 per effetto
del consolidamento integrale delle attività cinesi. A perimetro omogeneo i ricavi sarebbero in flessione di 1,7
milioni. In tale variazione sono compresi minori ricavi editoriali (-0,4 milioni) e minori ricavi pubblicitari (-1,1
milioni), mentre i ricavi diversi si mantengono sostanzialmente stabili (-0,2 milioni). In particolare i ricavi
editoriali si riducono per effetto della sospensione delle pubblicazioni del mensile Donna e Mamma attuata a
partire da febbraio 2014, mentre l’andamento dei ricavi pubblicitari risente del mercato pubblicitario in
contrazione rafforzato nel mercato di riferimento dalla diminuzione delle nascite. Inoltre si evidenzia l’avvio
delle attività di e-commerce e l’andamento positivo segnato dalle attività di direct marketing. Tali eventi hanno
consentito di mantenere sostanzialmente stabili i ricavi diversi.
Nell’ambito della diversificazione territoriale, negli ultimi mesi del 2013 è iniziata l’offerta digitale dei
contenuti editoriali di Verticali Infanzia anche in Francia. Attualmente le attività sono focalizzate sulla raccolta
di nominativi, ma con buone prospettive di evoluzione alle altre attività peculiari del modello di business.
Prosegue inoltre lo sviluppo delle attività in Cina con l’avvio della prima fiera, svoltasi con successo a Pechino
nel mese di giugno.
I ricavi delle altre attività digitali sono in crescita di 0,1 milioni rispetto allo stesso periodo dell’anno
precedente per il positivo contributo di RCS Digital Ventures (0,6 milioni) i cui i ricavi realizzati tramite il sito
Made.com (un modello innovativo di e-commerce di arredamento) più che compensano la riduzione delle
attività di direct marketing relative all’attività di gestione del servizio abbonamenti dei brand del gruppo (-0,6
milioni) riconducibile alla ristrutturazione avvenuta nell’area Periodici. Le attività di direct marketing e di
Vendite per corrispondenza dei collaterali cartacei del Corriere risultano sostanzialmente allineate.
L’EBITDA del semestre è negativo per 14,4 milioni in miglioramento di 2,9 milioni e si confronta con un
risultato del primo semestre 2013 negativo per 17,3 milioni. Escludendo gli oneri e proventi non ricorrenti (6,3
milioni nel 2013) l’EBITDA evidenzierebbe una flessione di 3,4 milioni rispetto al pari dato del primo
semestre 2013 prevalentemente per i costi derivanti dalla sottoscrizione del contratto di affitto dell’immobile di
via San Marco e via Solferino a seguito della vendita dello stesso. I costi legati al lancio di alcune iniziative in
ambito digitale, il peggior andamento delle attività della divisione Direct per i minor ricavi sono compensati dal
miglioramento dei risultati di Verticali Infanzia (+0,7 milioni) per la profonda ristrutturazione organizzativa e
per l’attenzione alla revisione di tutte le linee di costo, in corso dal 2013 in Italia e in Spagna.
I ricavi del secondo trimestre sono sostanzialmente allineati a quelli dello stesso periodo dell’anno precedente,
la flessione dei ricavi delle Funzioni Corporate per minori riaddebiti alle società del Gruppo è compensata dalla
crescita dei ricavi in ambito digitale.
L’EBITDA relativo al secondo trimestre è negativo per 5,8 milioni, in flessione di 0,7 milioni rispetto allo
stesso periodo dell’anno precedente. Escludendo gli oneri non ricorrenti del 2013 pari a 0,6 milioni la flessione
risulta pari a 1,3 milioni per l’impatto, sostanzialmente riconducibile alle Funzioni Corporate dei maggiori costi
relativi al contratto di affitto dell’immobile di via San Marco e via Solferino. Si ricorda che l’operazione di
cessione dell’immobile di via San Marco e via Solferino è correlata ad un beneficio degli oneri finanziari. A
parziale compensazione si evidenziano i benefici generati dalle continue azioni di contenimento costi e
recupero di efficienza.
43
m-dis DISTRIBUZIONE MEDIA (valutata ad equity)
m-dis Distribuzione Media S.p.A svolge l’attività di distribuzione nel canale edicola e negli altri punti di
vendita autorizzati di prodotti editoriali e non editoriali (schede telefoniche e ricariche on-line). La società
detiene nel proprio portafoglio, oltre ai prodotti degli azionisti di riferimento (RCS, De Agostini, Hearst
Magazines), anche numerosi editori terzi, tra i quali La Stampa, Il Sole 24-Ore, Il Fatto Quotidiano.
La società si avvale delle controllate MDM Milano Distribuzione Media, per la distribuzione nell’area di
Milano ed hinterland, di to-dis S.r.l. per la distribuzione nell’area torinese, della società Pieroni Distribuzione
per la distribuzione a livello nazionale di prodotti editoriali specializzati e della società collegata Liguria Press
S.r.l. (ex ge-dis S.r.l.) per la distribuzione nell’area di Genova. M-dis detiene inoltre partecipazioni nella società
Trento Press Service S.r.l. (30,4%) attiva per la distribuzione in Trento e provincia e in Mach2 Press S.r.l.
(40%) società specializzata nella distribuzione di prodotti editoriali nel canale della Grande Distribuzione
Organizzata.
I ricavi consolidati del primo semestre 2014 ammontano a 194,5 milioni (216,8 milioni nel medesimo periodo
dello scorso esercizio) mentre l’EBITDA consolidato è di circa 2,2 milioni, in incremento rispetto al pari
periodo dell’anno precedente di circa 0,3 milioni.
La diminuzione dei ricavi consolidati rispetto al primo semestre del 2013, pari a 22,3 milioni, è direttamente
imputabile alla flessione registrata nei ricavi del comparto non editoriale (schede telefoniche e ricariche online) pari al 19% circa mentre il segmento editoriale presenta una flessione molto più contenuta.
Il risultato netto consolidato del periodo è pari a circa 0,9 milioni e risulta stabile rispetto al pari periodo
dell’anno precedente.
Il liquidato (intendendo con tale termine le copie vendute al consumatore finale valorizzate al prezzo di
copertina) del secondo trimestre 2014, confrontato con quello dall’analogo periodo dello scorso anno, segnala
un incremento del 5,4% circa per effetto delle buone performance del segmento Figurine, che beneficia della
collezione legata ai mondiali di calcio, e dei prodotti Collezionabili e Collaterali che controbilanciano più che
pienamente la flessione registrata dai prodotti Periodici e Quotidiani.
GRUPPO FINELCO (valutata ad equity)
Gruppo Finelco è il gruppo radiofonico broadcaster delle tre emittenti nazionali, Radio 105, Radio Montecarlo
e Virgin Radio, cui si affiancano i relativi siti internet con circa 30 web radio e 3 web tv.
Le radio di Gruppo Finelco raggiungono 7.970 mila ascoltatori nel giorno medio, in particolare Radio 105 fa
rilevare 4.445 mila ascoltatori nel giorno medio, Virgin Radio si attesta a quota 2.303 mila ascoltatori nel
giorno medio e RadioMontecarlo registra 1.222 mila ascoltatori. Radio105 inoltre si conferma al secondo
posto per ascolto nel quarto d’ora medio (fonte: Eurisko Radio Monitor).
A questo si aggiunge l’audience dei siti web (105.net, virgin radio.it e radiomontecarlo.net) che, a giugno,
registrano 2,7 milioni di utenti unici medi con circa 23 milioni di pagine viste ed oltre 900 mila download
audio (fonte:Webtrekk).
Il mercato pubblicitario nel 2014 evidenzia ancora un andamento negativo: a maggio gli investimenti
pubblicitari risultano in calo del 3,9% (fonte: Nielsen Media Research), il comparto radiofonico, dopo aver
evidenziato un andamento molto positivo, subisce un forte rallentamento nei mesi di aprile e maggio, il dato
progressivo dei primi cinque mesi registra infatti minori ricavi pari a -0,3%.
I ricavi consolidati di Gruppo Finelco a giugno 2014 risultano in crescita del 2,5% ( rispetto al pari dato del
primo semestre 2013 anche per effetto del contributo delle sponsorizzazioni delle iniziative legate ai Mondiali
di calcio (‘Mundial Village Radio 105’).
44
L’EBITDA risulta positivo, pur se in lieve peggioramento rispetto all’EBITDA del pari periodo dello scorso
esercizio per la dinamica dei costi operativi pur al netto delle azioni di saving.
Il Risultato netto evidenzia un miglioramento rispetto al dato dei primi sei mesi del 2013 per effetto di minori
ammortamenti ed oneri finanziari.
Il secondo trimestre evidenzia per il comparto radiofonico un rallentamento del mercato pubblicitario in
confronto all’andamento molto positivo registrato nei primi tre mesi (+ 6,3% il dato a marzo, fonte: Nielsen
Media Research).
Anche Gruppo Finelco subisce una contrazione dei ricavi pari all’1% in confronto all’analogo trimestre del
2013, in particolare il mese di aprile risente del lungo periodo di festività che ha ridotto a sole tre settimane il
periodo utile per la raccolta.
Per far fronte alle conseguenze di un nuovo calo dei ricavi sono state individuate ulteriori azioni di saving sui
costi operativi da attuare nel secondo semestre che avranno il loro pieno effetto nel 2015.
45
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
Per l’analisi delle operazioni concluse con parti correlate si rimanda a quanto descritto alla nota n. 10 delle
Note Illustrative Specifiche.
FATTI DI RILIEVO DEL PRIMO SEMESTRE

In data 7 gennaio 2014 RCS MediaGroup ha annunciato che dal successivo 1° febbraio la raccolta
pubblicitaria nazionale su stampa e on-line per il quotidiano La Stampa e LaStampa.it sarebbe stata gestita
dalla concessionaria pubblicitaria del Gruppo RCS. In base all’accordo stipulato con Editrice La Stampa, la
raccolta pubblicitaria nazionale sia per il quotidiano sia per il sito de La Stampa è stata quindi affidata ad
RCS MediaGroup, mentre la raccolta della pubblicità locale è rimasta fuori dal perimetro dell’accordo
commerciale in questione e sotto il diretto controllo della struttura commerciale di Publikompass.

In data 9 gennaio 2014 Poligrafici Editoriale e la concessionaria pubblicitaria del Gruppo RCS hanno
annunciato che da gennaio 2014 la raccolta pubblicitaria locale delle edizioni, anche on-line, di Bologna e
Firenze del Corriere della Sera è affidata alle reti locali della concessionaria SPE Società Pubblicità
Editoriale SpA..

In data 30 gennaio 2014 RCS MediaGroup ha annunciato che il direttore di El Mundo, Pedro J. Ramírez ha
lasciato la guida della testata e la direzione editoriale del Gruppo Unidad Editorial mantenendo un rapporto
di collaborazione con il Gruppo; Pedro J. Ramirez ha firmato domenica 2 febbraio 2014 la sua ultima
edizione del giornale. La direzione di El Mundo è stata affidata a Casimiro García-Abadillo, vice-direttore
del quotidiano, con l’obiettivo di rilanciarne le diffusioni cartacee e di rafforzarne ulteriormente la
leadership digitale. La risoluzione di tale rapporto ha comportato per Unidad Editorial nell’esercizio 2014
costi per 12,6 milioni al lordo delle relative imposte. Tale importo si riferisce a quanto dovuto per
l’estinzione della relazione contrattuale, così come previsto dagli accordi pre-esistenti sottoscritti nel 2007,
nonché da un patto di non concorrenza. In aggiunta Unidad Editorial ha sostenuto ulteriori costi correlati
alla suddetta estinzione del rapporto per complessivi 0,9 milioni.

In data 17 febbraio 2014 RCS MediaGroup ha comunicato di avere ricevuto nella serata del 14 febbraio
2014 le dimissioni, con decorrenza immediata, del consigliere Carlo Pesenti, amministratore non esecutivo
e membro del Comitato per la remunerazione e le nomine.

In data 4 marzo 2014 il Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup, ha nominato – a seguito delle
dimissioni di Carlo Pesenti – Luca Garavoglia quale membro del Comitato per la Remunerazione e le
Nomine. Il Comitato è risultato quindi composto interamente da Amministratori indipendenti nelle persone
di Roland Berger (Presidente), Laura Mengoni e Luca Garavoglia. Il Consiglio di Amministrazione ha
inoltre nominato quale proprio Segretario l’avv. Fabrizio Ferrara, che dal 1° marzo 2014 ha assunto
l’incarico di General Counsel del Gruppo RCS.

In data 6 marzo 2014, in riferimento a quanto comunicato in data 13 novembre e 23 dicembre 2013, RCS
MediaGroup ha informato di aver completato la vendita del comparto immobiliare di via San Marco e via
Solferino con la cessione del Blocco 1 (edificio storico sede del Corriere della Sera in via Solferino) a un
Fondo di investimento immobiliare riservato a investitori qualificati, istituito e gestito da BNP Paribas
REIM SGR p.A., interamente sottoscritto da fondi gestiti da Blackstone, e di aver incassato
contestualmente il corrispettivo di 18 milioni nella stessa data. Entro il 31 ottobre 2014 verranno incassati
12 milioni (garantiti da fideiussione bancaria a prima richiesta). Da parte delle Autorità Competenti, con
riferimento al vincolo apposto sull’edificio storico dalla Direzione Regionale per i Beni Culturali e
Paesaggistici della Lombardia – Ministero dei Beni e delle Attività Culturali, su richiesta della
Soprintendenza per i Beni Architettonici e Paesaggistici di Milano, non è stato infatti esercitato il diritto di
prelazione.
46

In data 12 marzo 2014 RCS MediaGroup ha tenuto il suo primo Investor Day per aggiornare il mercato sui
progressi del Piano per lo Sviluppo 2013-2015, sui risultati del 2013 e sulle iniziative strategiche in corso.
L’evento ha visto la partecipazione del Presidente Angelo Provasoli, dell’Amministratore Delegato Pietro
Scott Jovane e del top management del Gruppo. Sono stati illustrati i piani di sviluppo e crescita per le aree
di business di RCS, che vedono tra le priorità l’ulteriore rafforzamento dei core business editoriali, una
forte accelerazione sul digitale, maggiori sinergie infragruppo, il potenziamento del valore dei marchi
editoriali e degli autori dell’area Libri e un incremento dei ricavi da eventi, soprattutto in ambito sportivo.

In data 14 marzo 2014 RCS MediaGroup ha annunciato di aver concluso il 12 marzo precedente
l’acquisizione delle quote di proprietà degli altri soci locali di Editoriale del Mezzogiorno S.r.l., giungendo
al 99,96% (al 100% quindi il successivo 25 marzo) del capitale sociale della società. Editoriale del
Mezzogiorno è l’editrice del quotidiano Corriere del Mezzogiorno, testata locale allegata al Corriere della
Sera in Campania e in Puglia. Il Corriere del Mezzogiorno è nato il 19 giugno 1997, da una società
editoriale appositamente costituita a capitale ripartito tra il Gruppo RCS e imprenditori locali. Nel
dicembre 2000 il Corriere del Mezzogiorno ha lanciato anche un’edizione pugliese con redazione a Bari.
Dal 2008 è attivo il sito CorrieredelMezzogiorno.it. Dal 6 febbraio 2014 direttore del Corriere del
Mezzogiorno è Antonio Polito, che ha sostituito nell’incarico Marco Demarco. L’operazione si è inquadrata
nella strategia di consolidamento della presenza sul territorio intrapresa dal Gruppo RCS, che ha infatti già
acquisito le quote dei precedenti soci locali anche in Trentino Alto Adige, dove edita il Corriere di Bolzano
e il Corriere di Trento, e a Bologna, dove edita il Corriere di Bologna. Le altre testate locali del Gruppo,
Corriere del Veneto e Corriere Fiorentino, sono tuttora a capitale ripartito tra il Gruppo RCS e
imprenditori locali.

In data 28 marzo 2014 il Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup, ha in particolare deliberato:
-
la proposta di conversione delle Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di
Categoria B in azioni ordinarie RCS.
la proposta di modifica dell’art. 11 dello Statuto sociale in tema di governance: numero Consiglieri da
un minimo di sette a un massimo di undici; due terzi alla prima lista ed un terzo alle altre.
Nella stessa data il Consiglio di Amministrazione ha convocato l’Assemblea Ordinaria e Straordinaria, per
l’8 maggio 2014, e le Assemblee speciali delle due categorie degli Azionisti di Risparmio, per il 6 maggio
2014, tutte in unica convocazione.
L’Assemblea è stata chiamata ad assumere deliberazioni:
– in sede ordinaria, in merito:
- all’approvazione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2013; all’integrazione del Consiglio di
Amministrazione, con la nomina di due Consiglieri;
- all’integrazione del Collegio Sindacale;
- alla Relazione sulla Remunerazione;
- alla proposta di autorizzazione alla disposizione di azioni proprie.
– in sede straordinaria, in merito:
- alla proposta di conversione delle Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di
Categoria B in azioni ordinarie;
- alla proposta di modifica dell’art. 11 dello Statuto sociale.
Le Assemblee speciali dei possessori di Azioni di Risparmio di Categoria A e di Categoria B sono state
chiamate ad assumere deliberazioni in merito all’approvazione, ai sensi dell’art. 146, comma 1, lett. b), del
D. Lgs. 58/1998 della proposta di Conversione Obbligatoria delle Azioni di Risparmio della rispettiva
Categoria, in azioni ordinarie.
Il Consiglio ha altresì preso atto delle dimissioni del Sindaco Franco Dalla Sega a far data dalla successiva
Assemblea per ulteriori impegni professionali intervenuti.
Infine il Consiglio ha avviato una più ampia valutazione degli schemi retributivi del personale del Gruppo e
in questo contesto ha recepito l’indicazione del management di sospendere fino al pieno ripristino della
profittabilità il sistema di incentivazione di lungo periodo per un gruppo selezionato di manager, come
ampiamente descritto della Relazione sulla Remunerazione).
47

In data 31 marzo 2014, tenuto conto che a partire dal 6 maggio 2014 i canali televisivi di Unidad Editorial
si sarebbero ridotti a 2, in applicazione dei termini indicati dalla Segreteria di Stato delle Comunicazioni
spagnola (che prevede la cessazione delle trasmissioni dei canali addizionali precedentemente assegnati a
completamento del multiplex con sentenza del 16 luglio 2010 annullata con sentenza del 27 novembre
2012 quest’ultima resa esecutiva con provvedimento del 22 marzo 2013 del Consiglio dei Ministri
Spagnolo), è stato presentato un ricorso dinnanzi al Tribunale Costituzionale sollecitando la sospensione
cautelare dell’esecuzione della sentenza. Alla data attuale non è ancora possibile stabilire se tale ricorso
verrà accolto e se sospenderà l’esecuzione della sentenza. In aggiunta il Gruppo Unidad Editorial sta
valutando ogni altro rimedio previsto dalla legge per tutelare i propri interessi.

In data 4 aprile 2014 si è tenuto a Milano il primo incontro dell’International Advisory Council di RCS
MediaGroup, annunciato dal Consiglio di Amministrazione della Società lo scorso ottobre, con l’obiettivo
di elaborare spunti, proposte e riflessioni di natura strategica sul settore editoriale, in ottica di medio-lungo
periodo.

In data 14 aprile 2014 è stato reso noto che l’Assemblea degli Azionisti di Editoriale del Mezzogiorno
S.r.l., riunitasi il 10 aprile precedente, ha deliberato la nomina per gli esercizi 2014-2016 del Consiglio di
Amministrazione (nominando Alessandro Bompieri quale Presidente di quest’ultimo) e del Collegio
Sindacale. Il Consiglio di Amministrazione, riunitosi in medesima data, ha confermato Domenico Errico
Amministratore Delegato.

Si è reso noto:
in data 23 aprile 2014, che il socio Pandette S.r.l. ha comunicato – a fini delle deliberazioni in materia
di integrazione del Consiglio di Amministrazione di cui al punto n. 2 all’ordine del giorno della Parte
Ordinaria dell’Assemblea dei Soci dell’8 maggio successivo – l’indicazione della proposta di nomina
(con riguardo all’Amministratore da trarsi dalla lista “di minoranza” presentata dallo stesso socio in
occasione della nomina del Consiglio di Amministrazione in carica, avvenuta con l’Assemblea del 2
maggio 2012) del prof. avv. Attilio Guarneri (in scadenza di carica con la suddetta Assemblea in
quanto nominato per cooptazione dal Consiglio di Amministrazione ai sensi dell’Art. 2386, comma 1,
codice civile e dell’ Art. 12 dello Statuto sociale),
in data 29 aprile 2014, che il medesimo socio Pandette S.r.l. ha comunicato – a fini delle deliberazioni
in materia di integrazione del Collegio Sindacale di cui al punto n. 3 all’ordine del giorno della Parte
Ordinaria dell’Assemblea dei Soci dell’8 maggio successivo – l’indicazione della proposta di nomina
(con riguardo al Sindaco Supplente da trarsi dalla lista “di minoranza” presentata dallo stesso socio in
occasione della nomina del Collegio Sindacale in carica, avvenuta con l’Assemblea del 2 maggio 2012)
del prof. Mario Massari.

In data 4 maggio 2014 il Consiglio di Amministrazione, ha condiviso l’intenzione di rinforzare la
composizione del Consiglio stesso attraverso l’indicazione di un candidato che possa ulteriormente
accrescere le competenze già presenti. In particolare il Consiglio, anche a seguito di quanto emerso
nell’ambito delle attività svolte dal Comitato per le Remunerazioni e Nomine e di quanto discusso nella
riunione del Consiglio di Amministrazione del 30 aprile precedente, ha concordato rispetto all’esigenza di
individuare un profilo di solida rilevanza internazionale, caratterizzato da una forte esperienza manageriale
nel settore editoriale, da un adeguato profilo di indipendenza, e che disponga di un bagaglio di conoscenze
tecniche, mantenendo l’attuale alto profilo degli Amministratori presenti. Il Consiglio, previa positiva
valutazione dei suddetti requisiti, ha pertanto deliberato di proporre al voto dell’Assemblea degli Azionisti
dell’8 maggio 2014 Teresa Cremisi, Presidente e direttore generale di Flammarion, oltre che Direttore
Editoriale e Sviluppo Strategico di Madrigall (Holding Flammarion-Gallimard).

In data 6 maggio 2014 si sono tenute le Assemblee Speciali dei possessori di azioni di risparmio di
Categoria A e di Categoria B di RCS MediaGroup per deliberare in merito alla proposta di conversione
obbligatoria delle azioni di risparmio della rispettiva Categoria in azioni ordinarie della Società.
L’Assemblea Speciale dei possessori di azioni di risparmio di Categoria A – alla quale hanno partecipato
azionisti complessivamente rappresentanti il 21,489% del capitale sociale rappresentato dalle azioni di
48
risparmio e l’1,185% del capitale sociale della Società – ha approvato a maggioranza la proposta all’ordine
del giorno.
L’Assemblea Speciale dei possessori di azioni di risparmio di Categoria B – alla quale hanno partecipato
azionisti complessivamente rappresentanti il 48,913% del capitale sociale rappresentato dalle azioni di
risparmio e il 7,16% del capitale sociale della Società – ha approvato a maggioranza la proposta all’ordine
del giorno.

In data 8 maggio 2014 l’Assemblea degli Azionisti di RCS MediaGroup si è riunita in sede Ordinaria e
Straordinaria, ha:
In sede Ordinaria:
- approvato il Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2013, che ha chiuso con una perdita netta di Euro
148.436.770, parzialmente coperta mediante totale utilizzo della riserva “fondo perdita in formazione” pari
a Euro 78.012.417, e portata a nuovo per il residuo ammontare di Euro 70.424.353,00;
- ha nominato di Attilio Guarneri, già cooptato nel Consiglio di Amministrazione il 15 ottobre 2013 (tratto
dalla lista “di minoranza” presentata nel 2012 in relazione alla nomina del Consiglio di Amministrazione in
carica), e di Teresa Cremisi, quali amministratori della Società (rispetto ai quali è stata confermata, in data
14 maggio 2014, la valutazione consiliare di indipendenza);
- ha integrato il Collegio Sindacale con la nomina di Gabriella Chersicla quale Sindaco Effettivo, e Mario
Massari - tratto dalla lista “di minoranza” presentata nel 2012 in relazione alla nomina del Collegio
Sindacale in carica - quale Sindaco Supplente;
- ha espresso voto favorevole in merito alla Relazione sulla Remunerazione (sezione I) ed approvato della
proposta del Consiglio di Amministrazione in merito alla disposizione di azioni proprie.
In sede Straordinaria:
- approvato la proposta di conversione facoltativa e obbligatoria delle Azioni di Risparmio di Categoria A e
delle Azioni di Risparmio di Categoria B in azioni ordinarie di RCS MediaGroup.
L’Assemblea Straordinaria ha inoltre approvato la proposta di modifica dell’art. 11 dello Statuto Sociale
con riguardo alle regole di formazione del Consiglio di Amministrazione della Società.

In data 12 maggio 2014 sono state iscritte presso il Registro delle Imprese di Milano le deliberazioni con
cui l’Assemblea degli azionisti di RCS MediaGroup S.p.A. dell’8 maggio 2014, in sede straordinaria, ha
approvato la proposta di modifica dell’articolo 11 dello statuto sociale, e la proposta di conversione delle
Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di Categoria B della Società in azioni
ordinarie, che prevede, in un unico contesto (i) l’attribuzione ai possessori di Azioni di Risparmio di
Categoria A e ai possessori di Azioni di Risparmio di Categoria B della facoltà di convertire ciascuna
Azione di Risparmio detenuta in un’azione ordinaria, con pagamento di un conguaglio e (ii) la conversione
obbligatoria delle Azioni di Risparmio di Categoria A e delle Azioni di Risparmio di Categoria B in
circolazione al termine del periodo per l’esercizio della facoltà di conversione di cui al punto (i) in azioni
ordinarie, senza pagamento di alcun conguaglio. Tale ultima deliberazione, determinando una modifica
dello Statuto sociale riguardante i diritti di voto e di partecipazione dei possessori di Azioni di Risparmio,
ha fatto sorgere il diritto di recesso in capo ai possessori di Azioni di Risparmio di Categoria A e/o di
Azioni di Risparmio di Categoria B che non abbiano concorso all’adozione delle deliberazioni delle
relative Assemblee Speciali del 6 maggio 2014 ai sensi dell’art. 2437, comma 1, lettera g) del codice
civile.

In data 15 maggio 2014 RCS MediaGroup S.p.A., facendo seguito al comunicato diffuso in data 14 maggio
2014, ha reso noto che Consob ha rilasciato il provvedimento di approvazione del prospetto informativo
relativo all’offerta di conversione facoltativa delle azioni di risparmio di categoria A e delle azioni di
risparmio di categoria B in azioni ordinarie RCS MediaGroup il cui avvio è stato deliberato dal Consiglio
di Amministrazione riunitosi in data 14 maggio 2014 (il 16 maggio 2014 il prospetto informativo è stato
reso pubblico secondo le modalità prescritte, come comunicato in pari data).

In data 3 giugno 2014 RCS MediaGroup S.p.A. ha reso noto che nessun possessore di azioni di risparmio
di Categoria A e nessun possessore di azioni di risparmio di Categoria B risultava aver esercitato il diritto
di recesso ai sensi dell’art. 2437, comma 1, lettera g), del codice civile entro il termine del periodo per
l’esercizio del diritto di recesso (i.e. 27 maggio 2014) e che risultava avverata la condizione di efficacia
49
della conversione obbligatoria – deliberata dall’Assemblea Straordinaria dell’8 maggio 2014 – concernente
il complessivo valore di liquidazione delle azioni di risparmio eventualmente oggetto di recesso.

In data 6 giugno 2014 si è concluso il periodo per l’esercizio della conversione facoltativa delle azioni di
risparmio di Categoria A e delle azioni di risparmio di Categoria B in azioni ordinarie RCS MediaGroup in
esecuzione di quanto deliberato dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014.
Durante il periodo per l’esercizio della conversione facoltativa, iniziato il 19 maggio 2014 :
n. 17.254.581 azioni di risparmio di categoria A, pari al 58,79% del totale delle azioni della medesima
categoria, sono state oggetto di conversione facoltativa sulla base di un rapporto di conversione pari a 1
azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria A, con pagamento di un conguaglio pari a
Euro 0,26;
n. 62.582.919 azioni di risparmio di categoria B, pari all’80,36% del totale delle azioni della medesima
categoria, sono state oggetto di conversione facoltativa sulla base di un rapporto di conversione pari a 1
azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria B, con pagamento di un conguaglio pari a
Euro 0,68.
Le n. 79.837.500 azioni ordinarie rivenienti dall’esercizio della conversione facoltativa sono accreditate
sui conti degli intermediari autorizzati al termine della giornata contabile del 6 giugno 2014 e sono stati
disponibili per la liquidazione dal 9 giugno 2014.
Al termine del periodo per l’esercizio della conversione facoltativa, sono residuate pertanto:
n. 12.095.012 azioni di risparmio di Categoria A, pari al 41,21% del totale delle azioni della medesima
categoria (ivi incluse le n. 3.390.119 azioni di risparmio di Categoria A detenute dalla Società per le quali
non è stata esercitata la conversione facoltativa, pari all’11,55 % del totale delle azioni della medesima
categoria), che sono state oggetto di conversione obbligatoria sulla base di un rapporto di conversione pari
a 0,77 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di Categoria A, senza pagamento di alcun
conguaglio;
n. 15.295.503 azioni di risparmio di Categoria B, pari al 19,64% del totale delle azioni della medesima
categoria, che sono state oggetto di conversione obbligatoria sulla base di un rapporto di conversione pari a
0,51 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di Categoria B, senza pagamento di alcun
conguaglio.
Come già comunicato al mercato in data 3 giugno 2014, la Società ha dato corso alla conversione
obbligatoria in data 9 giugno 2014.
L’ultimo giorno di negoziazione in borsa delle azioni di risparmio di Categoria A e delle azioni di
risparmio di Categoria B è stato il 6 giugno 2014. Dal 9 giugno 2014 sono state negoziate sul Mercato
Telematico Azionario di Borsa Italiana esclusivamente le azioni ordinarie RCS MediaGroup.
La conversione obbligatoria ha avuto ad oggetto le azioni di risparmio di Categoria A e le azioni di
risparmio di Categoria B registrate nei conti dei rispettivi titolari alla chiusura della giornata contabile
dell’11 giugno 2014 (record date) avvenendo su iniziativa dei rispettivi intermediari depositari sulla base
dei rapporti di conversione sopra indicati.
Le azioni ordinarie rivenienti dalla conversione obbligatoria sono state accreditate sui conti dei possessori
delle azioni di risparmio oggetto di conversione obbligatoria in data 12 giugno 2014 e, in pari data, sono
state rese disponibili per la liquidazione.
Gli intermediari presso i quali i possessori di azioni di risparmio tengono i propri conti hanno assegnato il
numero di azioni ordinarie derivante dall’applicazione del rapporto di conversione previsto per la
conversione obbligatoria con, ove necessario, arrotondamento per difetto all’unità di azione ordinaria
immediatamente inferiore. Le frazioni di azioni ordinarie non assegnate a seguito dell’arrotondamento per
difetto sono state monetizzate per incarico della Società in base al valore risultante dalla media dei prezzi
ufficiali registrati in borsa dalle azioni ordinarie nei primi tre giorni successivi alla data di efficacia della
conversione obbligatoria.
La Società si è attivata, anche attraverso l’utilizzo di azioni proprie, per salvaguardare la possibilità per i
titolari di una sola azione di risparmio di categoria A e/o di una sola azione di risparmio di categoria B che
ne facessero esplicita richiesta al loro intermediario di ottenere la frazione necessaria per l’arrotondamento
all’unità superiore di azione, al fine di poter mantenere la qualità di socio. Tutti gli altri azionisti hanno
potuto richiedere, previo pagamento del relativo controvalore, l’arrotondamento per eccesso nel limite delle
frazioni disponibili.
50
Il 6 giugno 2014 è stato altresì comunicato che, ad esito dell’operazione, sulla base dei dati disponibili a
tale data, il capitale sociale, pari a Euro 475.134.602,10, risultava suddiviso in n. 521.864.957 azioni
ordinarie prive dell’indicazione del valore nominale.

In data 12 giugno 2014 è stata comunicata, in base alle applicabili disposizioni regolamentari della Consob
e di Borsa Italiana S.p.A., la nuova composizione, come sopra indicata, del capitale sociale, interamente
sottoscritto e versato, quale risultante per effetto della conversione delle azioni di risparmio di Categoria A
e delle azioni di risparmio di Categoria B in azioni ordinarie deliberata dall’Assemblea Straordinaria di
RCS MediaGroup S.p.A. in data 8 maggio 2014. Lo statuto sociale modificato ad esito della predetta
operazione di conversione è stato depositato presso il Registro delle Imprese di Milano, in pari data (e
quindi ivi iscritto in data 13 giugno 2014).
FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PRIMO SEMESTRE

In data 18 luglio 2014 è stata costituita la società Gold 5, nuova concessionaria pubblicitaria specializzata
nell’offerta di soluzioni di video display advertising. Gold 5 è stata costituita con quote paritetiche dalle
società A. Manzoni & C S.p.A., Banzai Media Srl, Italiaonline S.p.A., Mediamond S.p.A., oltre che da
RCS MediaGroup S.p.A.. La società commercializzerà, in via non esclusiva, una porzione dei bacini di
pubblicità digitale di ciascuno dei soci e offrirà al mercato degli investitori prodotti studiati per comunicare
efficacemente ai più importanti target pubblicitari, con formati di video advertising quali Masthead e
300×250 video.

In data 31 luglio 2014 RCS MediaGroup ha annunciato di aver concordato con il direttore de Il Corriere
della Sera, dr. Ferruccio de Bortoli la conclusione della sua lunga esperienza alla conduzione del Corriere
della Sera. Il dr. de Bortoli rimarrà alla guida de Il Corriere della Sera fino alla data della prossima
assemblea ordinaria della Società che approverà il bilancio 2014 (primavera del 2015). La risoluzione del
rapporto contrattuale comporterà per RCS MediaGroup nell’esercizio 2014 oneri non ricorrenti per circa
2,5 milioni.

In data 31 luglio 2014 RCS Mediagroup (la “Società”) rende noto che è stata raggiunta un’intesa – non
ancora formalizzata, in attesa della positiva conclusione del necessario iter autorizzativo degli organi
deliberanti di talune delle Banche Finanziatrici – per la modifica di taluni termini e condizioni del contratto
di finanziamento (il “Contratto di Finanziamento”) sottoscritto in data 14 giugno 2013 con Intesa Sanpaolo
S.p.A., UBI Banca (Banca Popolare di Bergamo e Banca Popolare Commercio e Industria), UniCredit
S.p.A., BNP Paribas Succursale Italia, S.p.A., Banca Popolare di Milano S.c.a r.l. e Mediobanca – Banca di
Credito Finanziario S.p.A. (le “Banche Finanziatrici”) e Banca IMI S.p.A. quale banca agente (la “Banca
Agente”), dell'importo originario massimo complessivo pari a Euro 600.000.000.
Più in particolare, è previsto che le parti del Contratto di Finanziamento sottoscrivano entro la prima
decade del prossimo mese di agosto un accordo modificativo del Contratto di Finanziamento, volto a
formalizzare:
- la riduzione dei margini ad oggi applicati al Finanziamento prevedendosi, in particolare, l’applicazione
dei seguenti nuovi valori:
•
387,5 basis point per anno (anziché gli originari 425 basis point per anno), con riferimento alla
così detta Linea di Credito A;
•
397,5 basis point per anno (anziché gli originari 435 basis point per anno), con riferimento alla
così detta Linea di Credito B; e
•
375 basis point per anno (anziché gli originari 400 basis point per anno), con riferimento alla
così detta Linea di Credito Revolving;
onde consentire una maggiore flessibilità in merito alle tempistiche previste per la dismissione dei così
detti Assets Non Core
51


la proroga al 30 settembre 2015 del termine (inizialmente stabilito al 31 dicembre 2014) entro il
quale l’avviato programma di dismissione di Assets Non Core dovrà avere generato ricavi per
complessivi Euro 250.000.000;
un adeguamento del covenant finanziario relativo alla Posizione Finanziaria Netta della Società, da
rilevarsi alla data del 31 dicembre 2014, il cui limite è stato incrementato ad Euro 530.000.000
(anziché Euro 470.000.000);
- la facoltà della Società e/o di altra società del gruppo RCS ad assumere ulteriore eventuale
indebitamento a medio lungo termine, sino all’importo massimo complessivo di Euro 200.000.000 (anziché
gli originari Euro 100.000.000 previsti dal Contratto di Finanziamento), non solo nella forma di
finanziamenti bancari a medio lungo termine ma anche di prestiti obbligazionari e/o titoli di credito (i
proventi derivanti dai quali saranno destinati a rimborso anticipato obbligatorio del Finanziamento per un
importo pari al 50% degli stessi - in linea con le previsioni contrattuali originarie).
Inoltre, la Società destinerà a rimborso anticipato facoltativo del Finanziamento un importo complessivo
pari ad Euro 23.000.000, quota parte dell’importo netto di Euro 46.000.000 rivenienti dall’intervenuta
operazione di conversione facoltativa delle azioni di risparmio in azioni ordinarie della Società. A tale
proposito, ad ulteriore beneficio della Società, la suddetta somma verrà imputata, prioritariamente, al
rimborso della così detta Linea di Credito B del Finanziamento secondo un criterio di imputazione tra le
relative rate liberamente determinato dalle Società anziché, come originariamente disposto dal Contratto di
Finanziamento, mediante necessaria imputazione del relativo versamento a rimborso della rate a partire da
quella con scadenza più lontana nel tempo.
Dal punto di vista economico, la suddetta riduzione dei margini determinerà minori oneri finanziari per
circa Euro 1,6 milioni su base annua, restando peraltro confermati gli obiettivi di riduzione della Posizione
Finanziaria Netta e miglioramento del ratio PFN/EBITDA della Società previsti dal piano 2013-2015.
*****
Considerato il coinvolgimento in qualità di Banche Finanziatrici di Intesa Sanpaolo S.p.A. e Mediobanca –
Banca di Credito Finanziario S.p.A. e, in qualità di Banca Agente, di Banca IMI S.p.A., che sono parti
correlate di RCS, le previste modifiche del Contratto di Finanziamento sono state previamente esaminate
dal Comitato Consiliare Parti Correlate che si è espresso favorevolmente al riguardo.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE E PROSPETTIVE PER L’ANNO IN
CORSO
Il contesto macroeconomico italiano e spagnolo è ancora caratterizzato dalla pluriennale fase recessiva,
proseguita anche nel 2013, pur trovando conferma modesti segnali di ripresa già segnalati a fine 2013 e
caratterizzati in Italia dall’arresto della contrazione del PIL su valori sostanzialmente stabili con variazioni
intorno al decimo di punto percentuale (-0,1% nel primo trimestre 2014 rispetto al periodo precedente), mentre
in Spagna si assiste ad una contenuta inversione di tendenza (+0,4% nel primo trimestre 2014 rispetto al quarto
trimestre 2013); (Fonte Banca d’Italia e Ine). Le aspettative per il 2014 sono focalizzate su una crescita (più
contenuta in Italia) del PIL nei due Paesi: +1,3% in Spagna e +0,2%, con rischi al ribasso, in Italia (Fonte
Banca di Spagna e Banca d’Italia). Tali previsioni sono state recentemente confermate dal FMI in particolare la
crescita dei due Paesi è stata prevista per il 2014 rispettivamente pari a +1,2% e a +0,3%.
Analogamente, anche la stima del trend del mercato pubblicitario in Italia è stata peggiorata, dal -5,5% al -9,7%
(Fonte Nielsen Media Search, previsioni di giugno 2014). Il mercato pubblicitario in Spagna è previsto in
crescita dell’1,6% (Fonte: Arce Media, previsioni di luglio 2014), trainata tuttavia solo dai comparti di Internet
e televisione, mentre quotidiani e periodici sono confermati in forte contrazione (rispettivamente -5,5% e 8,1%).
In tale contesto macroeconomico e con riferimento al settore media (ed in particolare al comparto Stampa) RCS
prevede per l’anno 2014, nel complesso, ricavi sostanzialmente stabili rispetto al 2013 e rispetto alle precedenti
ipotesi di lieve crescita.
52
In risposta alle dinamiche dei ricavi, il Gruppo RCS ha continuato anche nei primi mesi del 2014 a perseguire
con determinazione ulteriori nuove azioni di efficienza che hanno determinato un maggiore impatto rispetto a
quanto previsto nel Piano per lo Sviluppo 2013-2015. Si conferma pertanto, in assenza di un’ulteriore e
significativa contrazione dei ricavi pubblicitari, l’obiettivo di triplicare l’EBITDA ante oneri non ricorrenti
rispetto al 2013, anche grazie a efficienze per oltre 70 milioni, superiori al target annuo di 50/60 milioni
precedentemente comunicato.
Tenuto conto di quanto premesso, in assenza di eventi allo stato non prevedibili e ferma restando la
preoccupazione derivante dalle condizioni ancora instabili del contesto macroeconomico ed in particolare dei
mercati pubblicitari, si prevede per il 2014 un risultato netto ancora negativo sebbene in miglioramento rispetto
a quanto registrato nel 2013.
Proseguono le negoziazioni volte alla valorizzazione degli asset no-core. In relazione alla possibilità che le
negoziazioni possano, in qualche caso, proseguire e concludersi nel corso del 2015, l’intesa raggiunta con le
banche finanziatrici per apportare alcune modifiche al contratto consente una maggiore flessibilità sia in merito
alle tempistiche previste per le cessioni degli asset no-core sia nel correlato livello del covenant relativo alla
Posizione Finanziaria Netta di fine 2014.
La Posizione Finanziaria Netta di Gruppo, ha beneficiato dell’incasso straordinario non previsto di 47 milioni
rivenienti dalla conversione facoltativa delle azioni di risparmio di cui sopra. L’apporto delle attività operative
risulta essere in linea con le aspettative, mentre come sopra indicato, si potrebbe dover tener conto di una
diversa tempistica degli effetti positivi delle azioni di valorizzazione degli asset no-core; pertanto la prevista
contrazione della Posizione Finanziaria Netta a fine 2014 potrebbe non essere raggiunta, mantenendosi
comunque nell’ambito del rispetto del covenant aggiornato del contratto di Finanziamento.
53
INTEGRAZIONI SU RICHIESTA CONSOB AI SENSI DELL’ARTICOLO 114, COMMA 5,
DEL D.LGS 58/1998, DEL 27 MAGGIO 2013
a)
La posizione finanziaria netta del Gruppo RCS e della Società cui fa capo con
l’evidenziazione delle componenti a breve separatamente da quelle a medio lungo termine
(in milioni di euro)
Attività finanziarie non correnti per strumenti derivati
TO TALE ATTIVITA' FINANZIARIE NO N CO RRENTI
Titoli
Crediti finanziari
Attività finanziarie correnti per strumenti derivati
Crediti e attività finanziarie correnti
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
TO TALE ATTIVITA' FINANZIARIE C O RRENTI
Debiti e passività non correnti finanziarie
Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati
TO TALE PASSIVITA' FINANZIARIE NO N C O RRENTI
Debiti e passività correnti finanziarie
Passività finanziarie correnti per strumenti derivati
TO TALE PASSIVITA' FINANZIARIE CO RRENTI
Indebitamento Finanziario Netto Complessivo (1)
Valore contabile
Variazione
30/06/2014 31/12/2013 ( 2 )
0,2
0,2
26,2
15,6
10,6
26,4
15,8
10,6
56,6
10,7
45,9
83,0
26,5
56,5
(496,1)
(430,6)
(65,5)
(18,4)
(15,6)
(2,8)
(514,5)
(446,2)
(68,3)
(86,7)
(53,1)
(33,6)
(1,5)
1,5
(86,7)
(54,6)
(32,1)
(518,2)
(474,3)
(43,9)
(1) Indicatore della struttura finanziaria determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché
delle attività finanziarie correnti e delle attività finanziarie non correnti relative agli strumenti derivati. La posizione finanziaria netta definita dalla comunicazione CONSOB
DEM/6064293 del 28 luglio 2006 esclude le attività finanziarie non correnti.
(2) I dati al 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento
in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2014 è negativa per 518,2 milioni e registra un incremento rispetto
al 31 dicembre 2013 di 43,9 milioni.
La variazione registrata nel primo semestre 2014 rispetto al 31 dicembre 2013, è generata essenzialmente
dall’assorbimento stagionale di cassa della gestione tipica cui si aggiungono gli esborsi sostenuti per il processo
di ristrutturazione in atto (26,9 milioni) e per nuovi investimenti tecnici, nonché per acquisizioni di
partecipazioni in società di sviluppo multimediale e per l’acquisto di ulteriori quote del capitale sociale
dell’Editoriale del Mezzogiorno. Di segno contrario, si evidenziano, gli incassi di 47 milioni, dovuti alla
conversione delle azioni di risparmio di categoria A e B, e di 18 milioni che rappresenta la prima tranche della
vendita del Blocco 1 (Edificio storico) del comparto immobiliare di S.Marco/Solferino. Di seguito si riporta la posizione finanziaria netta della Capogruppo RCS MediaGroup S.p.A. con l’evidenza
delle componenti a breve termine separatamente da quelle a lungo termine.
54
30 giugno
2014
31 dicembre
2013
47,8
67,4
0,2
115,4
0,9
42,4
0,2
43,5
46,9
25,0
71,9
Debiti finanziari correnti
Debiti verso banche c/c
Debiti finanziari correnti
Passività finanziarie per strumenti derivati
B) Totale debiti finanziari correnti
( 57,4)
( 433,8)
( 491,2)
( 24,3)
( 201,5)
( 1,5)
( 227,3)
( 33,1)
( 232,3)
1,5
( 263,9)
(A+B) Totale (indebitamento) finanziario corrente netto
( 375,8)
( 183,8)
( 192,0)
-
-
-
Debiti finanziari non correnti
Debiti finanziari non correnti
Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati
D) Totale debiti finanziari non correnti
( 562,0)
( 18,4)
( 580,4)
( 767,3)
( 15,6)
( 782,9)
205,3
( 2,8)
202,5
(C+D) Totale (indebitamento) finanziario non corrente netto
( 580,4)
( 782,9)
202,5
TOTALE (Indebitamento) Finanziario Netto
( 956,2)
( 966,7)
10,5
(in milioni di euro)
Crediti finanziari correnti
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Crediti finanziari correnti
Titoli Held for Trading
A) Totale crediti finanziari correnti
Crediti finanziari non correnti
Attività finanziarie per strumenti derivati
C) Totale crediti finanziari non correnti
Delta
L’indebitamento finanziario netto della Società al 30 giugno 2014 è negativo per 956,2 milioni e registra una
riduzione rispetto al 31 dicembre 2013 di 10,5 milioni.
Tale variazione è generata essenzialmente dagli incassi di 47 milioni, dovuti alla conversione delle azioni di
risparmio di categoria A e B, e di 18 milioni che rappresenta la prima tranche della vendita del blocco 1 del
comparto immobiliare di S.Marco/Solferino. A questi si aggiunge l’effetto positivo di 22 milioni per il
conferimento del debito da leasing relativo al polo di Pessano in capo a RCS Produzioni Milano.
Di segno contrario, si evidenzia l’assorbimento di cassa della gestione tipica e gli esborsi sostenuti per il
processo di ristrutturazione in atto, per nuovi investimenti tecnici, per i versamenti in conto capitale/copertura
perdite a favore di società controllate, per acquisizioni di partecipazioni in società di sviluppo multimediale e
acquisto di ulteriori quote del capitale sociale dell’Editoriale del Mezzogiorno.
b)
Le posizioni debitorie scadute e ripartite per natura (finanziaria, commerciale, tributaria e
previdenziale) e le connesse eventuali iniziative di reazione dei creditori del Gruppo (solleciti,
ingiunzioni, sospensioni nella fornitura)
(in milioni di euro)
Analisi posizioni debitorie scadute
30/06/2014
30 giorni
Posizioni Debitorie Commerciali
Posizioni Debitorie Finanziarie
Posizioni debitorie tributarie
Posizioni debitorie previdenziali
Posizioni debitorie altre
25,5
Totale posizione debitorie
25,8
31 - 90
giorni
7,6
0,3
91 - 180
giorni
181-360
giorni
4,8
9,5
0,1
7,6
4,9
9,5
> 360 giorni
Totale
Scaduto
24,5
71,9
0,1
24,6
A scadere
Totale
0,5
310,2
86,7
18,1
11,0
107,3
382,1
86,7
18,1
11,0
107,8
72,4
533,3
605,7
55
Il totale delle passività correnti del Gruppo RCS al 30 giugno 2014 ammonta a 668,8 milioni, (625 milioni al
31 marzo 2014) incrementandosi rispetto al pari dato al 31 marzo 2014 di 43,8 milioni in relazione alla
dinamica stagionale del Gruppo. La voce depurata delle poste prive di una scadenza contrattuale, quali le quote
a breve termine dei fondi rischi ed oneri nonché dei debiti derivanti dalla valutazione a patrimonio netto di
partecipate del Gruppo, ammonta a 605,9 milioni. Le posizioni non scadute, pari a 533,3 milioni, rappresentano
circa l’88% del totale. Al 30 giugno 2014 non si rilevano scaduti per posizioni debitorie finanziarie, tributarie e
previdenziali.
Le posizioni debitorie scadute, prevalentemente di natura commerciale, ammontano complessivamente a 72,4
milioni (55,8 milioni al 31 marzo 2014), evidenziando un incremento di 16,6 milioni originato prevalentemente
dalla Capogruppo e dalla società RCS Libri S.p.A.
Le posizioni debitorie scadute comprendono 25,8 milioni di debiti scaduti entro i 30 giorni (13,7 milioni al 31
marzo 2014) essenzialmente riconducibili all’operatività aziendale (cosiddetti scaduti tecnici). Inoltre le
posizioni in scadenza il giorno 30 giugno sono convenzionalmente state classificate tra i debiti a scadere ed
ammontano a circa 18,4 milioni. Il residuo pari a 46,6 milioni include debiti verso agenti scaduti per
complessivi 22,8 milioni (48,9% del totale scaduto residuo). La prassi del settore prevede, nel rapporto con gli
agenti, l’erogazione di un anticipo mensile sulle attività di loro pertinenza che è iscritto in bilancio tra i crediti
commerciali. Gli anticipi ad agenti riferibili ai debiti scaduti ammontano a circa 24,8 milioni, importo superiore
allo scaduto specifico. Si precisa che i debiti verso agenti scaduti oltre i 360 giorni rappresentano circa il 74,1%
di quella fascia di scaduto.
Lo scaduto commerciale pari a 71,9 milioni (55,2 milioni al 31 marzo 2014) si riferisce prevalentemente alla
Capogruppo per 42,4 milioni, a RCS Libri S.p.A. per 14,3 milioni e al gruppo Unidad Editorial per 9 milioni.
Non si rilevano azioni legali volte al recupero di somme significative asseritamente dovute in forza di rapporti
commerciali.
c)
Rapporti verso parti correlate del Gruppo RCS e della Società cui fa capo
Per il dettaglio dei rapporti con parti correlate del Gruppo e di RCS MediaGroup S.p.A. si rinvia alla nota
numero 10 della Relazione Finanziaria Semestrale.
d)
L’eventuale mancato rispetto dei covenant, dei negative pledge e di ogni altra clausola
dell’indebitamento del Gruppo comportante limiti all’utilizzo delle risorse finanziarie, con
l’indicazione a data aggiornata del grado di rispetto di dette clausole
Il Contratto di Finanziamento sottoscritto nel giugno 2013 prevede un Covenant di default di PFN non
superiore a 470 milioni alla fine del 2014. Il Covenant era stato individuato sulla base delle prevedibili vendite
di asset non core per un importo non inferiore a 250 milioni entro la fine dell’anno. In data 31 luglio 2014 la
società ha raggiunto un’intesa così come descritto nei Fatti di rilievo successivi alla chiusura del primo
semestre.
Più in particolare e al fine di conseguire una maggiore flessibilità in merito alle tempistiche previste per le
cessioni degli assets no-core viene prevista la concessione di un incremento del livello della Posizione
Finanziaria Netta massima della Società, da rilevarsi alla data del 31 dicembre 2014, sino ad Euro 530 milioni
(anziché Euro 470 milioni).
In particolare il contratto di Finanziamento prevede il rispetto dei seguenti covenant finanziari, che la Società
ritiene coerenti con le previsioni economico finanziarie contenute nel Piano per lo Sviluppo:
56
Data di Riferimento
Covenant Finanziario
31 dicembre 2014
Posizione Finanziaria Netta < uguale a un importo in fase di negoziazione
con le banche finanziatrici rispetto agli attuali Euro 470 milioni che
aumenta a Euro 530 milioni a seguito dell’accordo modificativo del
Contratto di Finanzamento;
31 dicembre 2015
(i) Posizione Finanziaria Netta < uguale a Euro 440 milioni;
(ii) Rapporto Posizione Finanziaria Netta / EBITDA (Leverage Ratio),
calcolato a livello del bilancio consolidato, inferiore a 3,50x.
31 dicembre 2016
(i) Posizione Finanziaria Netta < uguale a Euro 410 milioni;
(ii) Rapporto Posizione Finanziaria Netta / EBITDA (Leverage Ratio),
calcolato a livello del bilancio consolidato, inferiore a 3,25x.
31 dicembre 2017
(i) Posizione Finanziaria Netta < uguale a Euro 380 milioni;
(ii) Rapporto Posizione Finanziaria Netta / EBITDA (Leverage Ratio),
calcolato a livello del bilancio consolidato, inferiore a 3,00x.
In caso di violazione dei covenant finanziari applicabili, ovvero al verificarsi di ulteriori eventi qualificati quali,
tra gli altri, il mancato pagamento di importi dovuti ai sensi del Contratto di Finanziamento, il cross default in
relazione all’indebitamento finanziario del Gruppo o l’avvio di procedure esecutive da parte dei creditori, per
importi superiori a determinate soglie, la violazione degli obblighi assunti ai sensi del Contratto di
Finanziamento, il cambio di controllo o il verificarsi di eventi che comportino un effetto negativo rilevante
come ivi definiti, gli istituti finanziatori hanno il diritto di richiedere il rimborso delle linee di credito erogate ai
sensi del Contratto di Finanziamento. Circa il Cambio di Controllo la disdetta del Patto di Sindacato avvenuta
lo scorso ottobre non ha costituito fattispecie di cambio di controllo così come disciplinato dal contratto di
finanziamento.
L’intesa raggiunta il 31 luglio 2014, per la modifica di taluni termini e condizioni del contratto di
finanziamento, al fine di conseguire una maggiore flessibilità in merito alle tempistiche per le cessioni degli
asset non-core, ha inoltre variato i termini, da fine 2014 a fine settembre 2015, dell’impegno preso dal Gruppo
a conseguire un rapporto PFN/EBITDA ante oneri non ricorrenti non superiore a 4,5 che qualora non realizzato
sia sanato dalla società all’esito di vendite di asset non core, non inferiori a 250 milioni, già perfezionate
ovvero in corso di definizione entro fine settembre 2015. Se ciò non avvenisse il Consiglio dovrebbe esercitare
entro il 31 dicembre del 2015 la delega all’aumento di capitale fino a circa 190 milioni, da attuarsi per sanare il
mancato rispetto delle due condizioni per la differenza tra quanto già sottoscritto nello scorso mese di luglio per
circa 409 milioni e il massimo di 600 milioni.
e)
Lo stato di implementazione del piano industriale, con l’evidenziazione degli eventuali
scostamenti dei dati consuntivati rispetto a quelli previsti
A livello macroeconomico, il primo trimestre dell’anno non ha dato segnali di ripresa dell’economia in Italia. Il
PIL italiano nel primo trimestre è diminuito dello 0,1 per cento rispetto al periodo precedente (Fonte Banca
d’Italia).
In particolare il mercato pubblicitario italiano nei primi cinque mesi dell’anno ha registrato una contrazione del
3,9% rispetto al corrispondente periodo del 2013, con il comparto stampa che mostra indici ancora fortemente
negativi (-12,4%) (Fonte Nielsen), con i quotidiani in flessione del 12,8% ed i periodici in calo dell’11,6%
(Fonte Nielsen), confermando il trend negativo degli ultimi mesi.
Sul fronte diffusionale in Italia continua, anche nel 2014, la tendenza non favorevole del mercato dei prodotti
cartacei con i quotidiani di informazione generale (con diffusione superiore alle 90 mila copie) in contrazione
nei primi cinque mesi dell’anno del 13,4% (Fonte: dati ADS gennaio – maggio 2014) ed i quotidiani sportivi
in flessione del 9,9% rispetto al corrispondente periodo del 2013. (Fonte: dati ADS gennaio-maggio 2014).
In Spagna il Pil ha invece registrato nel primo trimestre una crescita dello 0,5 % su base annua (Fonte Ine) e
cio’ si è riflesso in un incremento dell’1,8% degli investimenti pubblicitari complessivi nel primo semestre
57
dell’anno. Peraltro, nei settori di interesse per il Gruppo, il trend è ancora negativo, con il mezzo stampa che
nell’insieme perde il 5,3% rispetto al primo semestre 2013 (fonte I2P/ArceMedia).
Prosegue il trend negativo anche delle vendite dei quotidiani. I dati sulle diffusioni progressivi a maggio (Fonte
OJD) concernenti il mercato spagnolo dei quotidiani di informazione generale (con diffusione maggiore di 80
mila copie) presentano una contrazione complessiva del 9,5%. Lo stesso fenomeno si conferma anche sul
segmento dei quotidiani sportivi, con un calo del 5%.
A livello macroeconomico, le aspettative per l’economia italiana nel 2014 sono state recentemente riviste da
Banca d’Italia che ha tagliato la stima di crescita del PIL dal +0,7% dello scorso gennaio al +0,2%, indicando
ulteriori rischi al ribasso (Fonte: Banca d’Italia, previsioni di luglio 2014). Anche il Fondo Monetario
Internazionale (Fmi) ha rivisto le stime di crescita per l’Italia nel 2014 a +0,3%, ovvero 0,3 punti percentuali in
meno rispetto al +0,6% previsto in aprile (Fonte: FMI, previsioni di luglio 2014). Analogamente, anche la
stima del trend del mercato pubblicitario è stata rivista, dal -5,5% al - 9,7% (Fonte Nielsen Media Search,
previsioni di giugno 2014).
In Spagna è prevista per l’anno una crescita dell’1,3% del PIL (Fonte: Banca di Spagna-luglio-agosto 2014),
confermata a +1,2% dall’ultima stima del Fmi, ed una crescita dell’1,6% del mercato pubblicitario (Fonte:
Arce Media, previsioni di luglio 2014), che tuttavia riguarda di nuovo solo i comparti di Internet e televisione,
mentre quotidiani e periodici sono confermati in contrazione (rispettivamente -5,5% e -8,1%).
Considerato il contesto ancora negativo e soprattutto la scarsa prevedibilità della raccolta pubblicitaria, il
Gruppo RCS ha continuato anche nel corso del primo semestre del 2014 a perseguire nuove azioni di
efficienza, con maggiore impatto rispetto a quanto previsto nel Piano per lo Sviluppo 2013-2015, riuscendo a
preservare i risultati in linea con quanto previsto dal Piano stesso. Si evidenzia infatti una contrazione sui
ricavi, compensata comunque in termini di redditività, attraverso minori costi operativi del periodo, quale
risultante delle attività di efficientamento dei processi e contenimento dei costi operativi per circa 30 milioni di
euro messe in atto da tutte le unità di business del Gruppo.
In particolare, i ricavi di Gruppo del primo semestre 2014, pari a 611,1 milioni, evidenziano una flessione del
5,6% rispetto al corrispondente semestre 2013, che sarebbe dell’1,4% a perimetro omogeneo, escludendo le
attività cedute e cessate nel corso del 2013.
Per il secondo semestre dell’anno si prevede un parziale recupero di tale scostamento, che porterebbe i ricavi
dell’anno sostanzialmente in linea con l’anno precedente, diversamente dalle previsioni di lieve crescita
comunicate in precedenza, prevedendo di colmare l’impatto della differenza dei ricavi sull’EBITDA, con
l’effetto positivo derivante dal maggiore beneficio atteso dal piano di efficienze rispetto a quanto già
comunicato.
L’EBITDA ante oneri non ricorrenti del primo semestre è negativo per 4,2 milioni ed è in linea con il trend di
miglioramento previsto a Piano, complessivamente pari a 24,4 milioni, rispetto al primo semestre dell’anno
precedente.
Proseguendo tale trend, si conferma pertanto, in assenza di un’ulteriore e significativa contrazione dei ricavi
pubblicitari, l’obiettivo di triplicare l’EBITDA ante oneri non ricorrenti rispetto al 2013, anche grazie a
efficienze per oltre 70 milioni, superiori al target annuo di 50/60 precedentemente comunicato.
Le principali Unità di Business chiudono il primo semestre con un EBITDA positivo e migliorano i propri
risultati rispetto al primo semestre 2013, in linea con quanto previsto per l’andamento dell’anno. Il piano di
contenimento dei costi contribuirà a compensare la già citata flessione dei ricavi.
Proseguono le negoziazioni volte alla valorizzazione degli asset no-core. In relazione alla possibilità che le
negoziazioni possano, in qualche caso, proseguire e concludersi nel corso del 2015, è stata raggiunta un’intesa
con le banche finanziatrici per apportare alcune modifiche al Contratto di Finanziamento che prevedono, oltre
che una riduzione dello spread applicato, una maggiore flessibilità sia in merito alle tempistiche previste per le
cessione degli asset no-core sia nel correlato livello del covenant relativo alla Posizione Finanziaria Netta di
fine 2014. In tale contesto, la Società destinerà 23 milioni di euro rivenienti dalla Conversione delle Azioni di
Risparmio a rimborso volontario di una delle linee di credito del Finanziamento.
La Posizione Finanziaria Netta di Gruppo, ha beneficiato dell’incasso straordinario non previsto di 47 milioni
rivenienti dalla conversione facoltativa delle azioni di risparmio di cui sopra. L’apporto delle attività operative
risulta essere in linea con le aspettative , mentre come sopra indicato, si potrebbe dover tener conto di una
58
diversa tempistica degli effetti positivi delle azioni di valorizzazione degli asset no-core; pertanto la prevista
contrazione della Posizione Finanziaria Netta a fine 2014 potrebbe non essere raggiunta, mantenendosi
comunque nell’ambito del rispetto del covenant aggiornato del contratto di Finanziamento.
59
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE
ABBREVIATO
60
PROSPETTI CONTABILI DI CONSOLIDATO
61
Prospetto sintetico del conto economico
in milioni di euro
I
II
II
II
III
II
IV/V
VI/VII/VIII/IX
X
XI
XII
XIII
XIV
XV
Ricavi delle vendite
Incremento immobilizzazioni per lavori interni
Variazione delle rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso
Consumi materie prime e servizi
Costi per il personale
Altri oneri e proventi operativi
Accantonamenti e svalutazione crediti
Ammortamenti e svalutazioni
Risultato operativo
Proventi (oneri) finanziari
Altri proventi ed oneri da attività e passività finanziarie
Quote proventi (oneri) da valutazione partecipazioni con il metodo del patrimonio
netto
Risultato ante imposte
Imposte sul reddito
Risultato attivita destinate a continuare
Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse
Risultato del periodo
Attribuibile a :
Risultato del periodo di terzi
Note
9
9
11
2° trimestre
2014 2013(^)
348,2
362,3
0,0
0,0
8,1
7,9
(246,8) (262,6)
(85,7)
(85,4)
(3,2)
(3,3)
(3,9)
(8,9)
(21,8)
(18,9)
(5,1)
(8,9)
(10,6)
(5,9)
0,0
0,1
(1,9)
(17,6)
1,4
(16,2)
0,0
(16,2)
(0,8)
(15,5)
3,8
(11,7)
(5,9)
(17,6)
Progressivo al 30 giugno
2014
2013(^)
611,1
647,5
0,0
0,0
17,4
10,8
(457,6)
(492,3)
(186,0)
(250,1)
(4,3)
(5,7)
(9,8)
(15,0)
(35,9)
(38,0)
(65,1)
(142,8)
(20,9)
(11,8)
0,0
0,2
(5,4)
(91,4)
13,9
(77,5)
7,1
(70,4)
(3,8)
(158,2)
37,6
(120,6)
(4,1)
(124,7)
(0,1)
0,7
(0,4)
0,7
Risultato del periodo di gruppo
(16,1)
(18,3)
(70,0)
(125,4)
Risultato del periodo
(16,2)
(17,6)
(70,4)
(124,7)
Risultato delle attività destinate a continuare per azione base in euro
Risultato delle attività destinate a continuare per azione diluito in euro
Risultato delle attività destinate alla dismissione
e dismesse per azione base in euro
Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse per azione diluito in
euro
(0,04)
(0,04)
(0,99)
(0,99)
(0,17)
(0,17)
(0,99)
(0,99)
-
(0,05)
0,02
0,03
-
(0,05)
0,02
0,03
Le note costituiscono parte integrante del presente Bilancio Consolidato semestrale abbreviato
(^) I dati al 30 giugno 2013 e del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al
perimetro di consolidamento in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.
62
Prospetto del conto economico complessivo
in milioni di euro
Note
Risultato del periodo
2° trimestre
2014
2013(^)
(16,2)
(17,6)
Progressivo al 30 giugno
2014
2013(^)
(70,4)
(124,7)
Altre componenti di conto economico complessivo:
Altri utili/(perdite) complessivi che saranno successivamente riclassificati
nell'utile/(perdita) d'esercizio :
Utili (perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci in valute estere
Riclassifica a conto economico di utili (perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci in
valute estere
Utili (perdite) su copertura flussi di cassa
Riclassificazione a conto economico di utili (perdite) su copertura flussi di cassa
Utili (perdite) derivanti dalla valutazione a fair value delle attività finanziarie disponibili per
la vendita
Riclassificazione a conto economico di utili (perdite) derivanti dalla valutazione a fair value
delle attività finanziarie disponibili per la vendita
Quote delle componenti di conto economico complessivo delle partecipate valutate con il
metodo del patrimonio netto
35
0,2
(1,0)
0,2
(1,8)
35
35
0,0
(2,1)
2,3
0,0
1,6
2,6
0,0
(4,8)
4,3
0,0
2,7
5,2
35
0,0
0,0
0,0
0,0
35
(0,1)
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
35
(0,1)
(1,2)
0,1
(2,1)
35
0,0
0,1
0,0
(2,0)
35
35
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
(0,2)
0,5
0,2
2,1
(0,2)
2,3
Totale conto economico complessivo
(16,0)
(15,5)
(70,6)
(122,4)
Totale conto economico complessivo attribuibile a:
(Perdita)/Utile Totale Conto economico complessivo quota terzi
(Perdita)/Utile Totale Conto economico complessivo quota gruppo
(0,1)
(15,9)
0,4
(15,9)
(0,4)
(70,2)
(0,2)
(122,2)
Totale conto economico complessivo
(16,0)
(15,5)
(70,6)
(122,4)
Effetto fiscale
Altri utili/(perdite) complessivi che non saranno successivamente riclassificati
nell'utile/(perdita) d'esercizio :
(Perdita)/utile attuariale su piani a benefici definiti
(Perdita)/utile attuariale su piani a benefici definiti relativa alle imprese valutate con il metodo
del patrimonio netto
Effetto fiscale
Totale altre componenti di conto economico complessivo
Le note costituiscono parte integrante del presente Bilancio intermedio abbreviato
(^) I dati al 30 giugno 2013 e del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al
perimetro di consolidamento in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.
63
Prospetto sintetico della situazione patrimoniale finanziaria
(in milioni di euro)
XVII
XVIII
XVI
XIX
XIX
XX
XXI
XXIII
XXIII
XXVIII
XXIX
XXV
XXV
XXV
XXV
XXV
XXV
XXVI
XXVI
XXIV
XXIII
XXIII
XXIII
XXVII
XXIII
XXII
XXIII
XXVII
ATTIVITA'
Immobili, impianti e macchinari
Investimenti Immobiliari
Attività immateriali
Attività finanziarie
Attività per imposte anticipate
Totale attività non correnti
Rimanenze
Crediti commerciali
Crediti diversi e altre attività correnti
Attività per imposte correnti
Crediti e Attività finanziarie correnti
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Totale attività correnti
Attività non correnti destinate alla dismissione
TOTALE ATTIVITA'
PAS S IVITÀ E PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
Riserve
Utili (perdite) portati a nuovo
Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) del periodo
Totale patrimonio netto di gruppo
Patrimonio netto di terzi
Totale
Debiti e passività non correnti finanziarie
Passività finanziarie per strumenti derivati
Benefici relativi al personale
Fondi per rischi e oneri
Passività per imposte differite
Altre passività non correnti
Totale Passività non correnti
Debiti e passività correnti finanziarie
Passività per imposte correnti
Debiti commerciali
Quote a breve term.fondi rischi e oneri
Debiti diversi e altre passività correnti
Totale passività correnti
Passività associate ad attività destinate alla dismissione
TOTALE PAS S IVITÀ E PATRIMONIO NETTO
Note
13
14
15
15
16
17
18
19
19
11
19
19
20
20
21
19
22
20
23
11
30 Giugno 2014
31 dicembre 2013 (^)
121,6
29,7
504,1
139,9
163,4
958,7
103,9
407,0
121,9
8,4
26,4
56,6
724,2
1.682,9
132,1
30,3
504,4
147,1
148,3
962,2
85,4
393,6
104,6
10,6
15,8
10,7
620,7
20,1
1.603,0
475,1
(98,1)
0,5
475,1
(19,4)
94,6
(218,5)
(70,0)
307,5
4,1
311,6
496,1
18,4
52,2
43,4
89,0
3,4
702,5
86,7
1,1
382,3
62,5
136,2
668,8
1.682,9
331,8
3,1
334,9
430,6
15,6
51,3
42,8
89,6
3,1
633,0
54,6
0,5
373,1
77,1
129,8
635,1
1.603,0
Le note costituiscono parte integrante del presente Bilancio intermedio abbreviato.
(^) I dati al 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento
in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.
64
Rendiconto finanziario sintetico
(in milioni di euro)
A)
B)
C)
Flussi di cassa della gestione operativa
Risultato attività destinate a continuare al lordo delle imposte
Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse
Ammortamenti e svalutazioni
(Plusvalenze) minusvalenze e altre poste non monetarie
Svalutazioni (rivalutazioni) partecipazioni
Risultato netto gestione finanziaria (inclusi dividendi percepiti)
- di cui verso parti correlate
Incremento (decremento) dei benefici relativi al personale e fondi per rischi e oneri
Variazioni del capitale circolante
- di cui verso parti correlate
Imposte sul reddito pagate
Variazioni attività destinate alla dismissione e dismesse
Totale
Flussi di cassa della gestione di investimento
Investimenti in partecipazioni (al netto dei dividendi ricevuti)
- di cui verso parti correlate
Investimenti in immobilizzazioni
(Acquisizioni) cessioni di altre immobilizzazioni finanziarie
Corrispettivi per la dismissione di partecipazioni
Corrispettivi dalla vendita di immobilizzazioni
Variazioni attività destinate alla dismissione e dismesse
Totale
Free cash flow (A+B)
Flussi di cassa della gestione finanziaria
Variazione netta dei debiti finanziari e di altre attività finanziarie
- di cui verso parti correlate
Interessi finanziari netti incassati (pagati)
- di cui verso parti correlate
Dividendi corrisposti
Variazione riserve di patrimonio netto
Variazioni attività destinate alla dismissione e dismesse
- di cui verso parti correlate
Totale
Incremento (decremento) netto delle disponibilità liquide ed equivalenti (A+B+C)
Disponibilità liquide ed equivalenti all'inizio del peiodo
- di cui verso parti correlate
Disponibilità liquide ed equivalenti alla fine del periodo
- di cui verso parti correlate
Incremento (decremento) del periodo
Note
30 giugno
2014
30 giugno
2013
(91,4)
0,0
35,9
0,2
0,0
20,9
(158,2)
2,9
38,0
(2,7)
0,0
11,8
10
24
25
10
8,9
6,3
(9,5)
(21,6)
63,1
(44,8)
5,6
2,8
11
0,0
0,0
(65,5)
0,0
(0,2)
(90,1)
26
10
27
28
11
29
10
10
11
11
10
30
10
(5,8)
5,6
0,0
(0,1)
(28,7)
0,2
0,1
18,5
0,0
(15,7)
(81,2)
(27,9)
(0,7)
1,6
0,6
(5,3)
(26,1)
(116,2)
61,2
50,5
16,4
(10,1)
(16,8)
(11,5)
(8,9)
(6,3)
0,0
47,0
0,0
0,0
(0,2)
1,4
0,0
(0,4)
91,4
10,2
(15,5)
40,2
(76,0)
4,0
(10,6)
(7,1)
(5,3)
(72,0)
(27,8)
(30,9)
10,2
(76,0)
(15,5)
10,7
4,0
22,1
(3,9)
(26,2)
(14,2)
(5,3)
(72,0)
INFORMAZIONI AGGIUNTIVE DEL RENDICONTO FINANZIARIO
(in milioni di euro)
Disponibilità liquide ed equivalenti all'inizio del periodo così dettagliate
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti delle attività destinate alla dismissione e dismesse
Debiti correnti verso banche
Disponibilità liquide ed equivalenti alla fine del periodo
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Variazioni attività destinate alla dismissione e dismesse
Debiti correnti verso banche
Incremento (decremento) del periodo
12
56,6
12
14,1
(4,8)
(61,9)
(81,3)
10,2
(76,0)
Le note costituiscono parte integrante del presente Bilancio intermedio abbreviato
65
Prospetto sintetico delle variazioni di patrimonio netto
(in milioni di euro)
Saldi al 31/12/2012 (*)
Effetti derivanti dall'applicazione dello IAS 19
emendato
Effetti derivanti dall'applicazione dell'IFRS 1011
Saldi ride te rminati all'1/1/2013
Destinazione del risultato netto di esercizio
31.12.2012
- a utili (perdite) portati a nuovo
- a copertura perdite come da delibera
Assemblea del 30/5/13
Riserva da
Altri strumenti
Capitale
sovrappre
rappresentativi del
zzo azioni
nota 31
patrimonio netto
nota 34
762,0
762,0
(622,8)
Stock option
5,2
5,2
(4,1)
71,2
71,2
(71,2)
Riserva
legale
152,4
152,4
Azioni proprie
e equity
transaction
nota 32
(198,8)
(198,8)
Riserva da
valutazione
nota 33
Utili (perdite)
portati a nuovo
Perdite in
formazione
della
Capogruppo
Utile
(perdita) di
esercizio/
periodo
(20,1)
(124,2)
(509,3)
1,1
(3,2)
2,1
(19,0)
(127,4)
(507,2)
(507,2)
507,2
(133,3)
753,4
(1,1)
40,6
179,0
(16,0)
24,6
(16,0)
138,4
(in milioni di euro)
Saldi al 31/12/2013 (**)
Effetti derivanti dall'applicazione dell' IFRS 10 11
Saldi ride te rminati al 1/1/2014
Destinazione del risultato netto di esercizio
31.12.2013 come da delibera Assemblea dell' 8
maggio 2014
139,2
19,1
Riserva da
Altri strumenti
Capitale
sovrappre
rappresentativi del
zzo azioni
nota 31
patrimonio netto
nota 34
Riserva
legale
(200,0)
Azioni proprie
e equity
transaction
nota 32
3,1
(15,9)
Riserva da
valutazione
nota 33
120,0
Utili (perdite)
portati a nuovo
78,0
Perdite in
formazione
della
Capogruppo
(125,4)
(125,4)
Utile
(perdita) di
esercizio/
periodo
0,2
0,3
0,3
(122,3)
(0,4)
24,7
(122,7)
15,0
Patrimonio ne tto
Patrimonio
consolidato di
netto di terzi
gruppo
(1,0)
39,7
Patrimonio
ne tto
475,1
65,1
19,1
(174,9)
(6,7)
94,6
78,0
(218,5)
331,8
19,0
350,8
65,1
19,1
(174,9)
(6,7)
94,6
78,0
(218,5)
331,8
(15,9)
3,1
(15,9)
475,1
- a copertura perdite
(78,0)
- a utili (perdite) portati a nuovo
(140,5)
Incasso da conversione azioni di risparmio
come da delibera Assemblea dell'8 maggio 2014
Oneri correlati alla conversione delle azioni di
risparmio
78,0
47,0
(0,1)
(0,1)
Variazioni patrimonio netto di terzi
475,1
(*) Pubblicati nel Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2012
(**) Pubblicati nel Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2013
111,1
47,0
(1,0)
(1,0)
19,1
(175,0)
(0,2)
(6,9)
(45,9)
334,9
140,5
47,0
Equity transaction
T otale conto economico complessivo
Saldi al 30/06/2014
0,1
(1,2)
Variazioni patrimonio netto di terzi
T otale conto economico complessivo
Saldi al 30/06/2013
163,0
(0,0)
0,1
(1,2)
Patrimonio
ne tto
138,4
(0,0)
78,0
1,2
Equity transaction
Patrimonio ne tto
Patrimonio
consolidato di
netto di terzi
gruppo
(70,0)
(70,0)
(70,2)
307,5
(1,0)
0,2
0,1
1,2
1,2
(0,4)
4,1
(70,6)
311,6
66
Prospetto del Conto Economico ai sensi della Delibera Consob n. 15519 del 27 luglio
2006
in milioni di euro
Note
Progressivo al 30 giugno
2014
Ricavi delle vendite
- di cui verso parti correlate
9
10
Incremento immobilizzazioni per lavori interni
Variazione delle rimanenze prodotti finiti, semilavorati e prodotti in corso
Consumi materie prime e servizi
- di cui verso parti correlate
- di cui non ricorrenti
10
12
Costi per il personale
- di cui verso parti correlate
- di cui non ricorrenti
10
12
Altri oneri e proventi operativi
- di cui verso parti correlate
- di cui non ricorrenti
10
12
Accantonamenti e svalutazione crediti
- di cui non ricorrenti
12
Ammortamenti e svalutazioni
- di cui non ricorrenti
Risultato operativo
Proventi (oneri) finanziari
- di cui verso parti correlate
Altri proventi ed oneri da attività e passività finanziarie
Quote proventi (oneri) da valutazione partecipazioni con il metodo del patrimonio
netto
Risultato ante imposte
Imposte sul reddito
Risultato attivita destinate a continuare
Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse
Risultato del periodo
Attribuibile a :
Risultato del periodo di terzi
12
10
10
11
2013(^)
611,1
127,9
0,0
17,4
(457,6)
(40,3)
(0,4)
(186,0)
(17,7)
(24,2)
(4,3)
1,0
(65,1)
(20,9)
(8,9)
0,0
647,5
198,8
0,0
10,8
(492,3)
(53,6)
(0,1)
(250,1)
(4,5)
(69,1)
(5,7)
2,1
(4,3)
(15,0)
(2,7)
(38,0)
(1,8)
(142,8)
(11,8)
(6,3)
0,2
(5,4)
(91,4)
13,9
(77,5)
7,1
(70,4)
(3,8)
(158,2)
37,6
(120,6)
(4,1)
(124,7)
(9,8)
(0,4)
(35,9)
(0,4)
0,7
Risultato del periodo di gruppo
(70,0)
(125,4)
Risultato del periodo
(70,4)
(124,7)
Risultato delle attività destinate a continuare per azione base in euro
Risultato delle attività destinate a continuare per azione diluito in euro
Risultato delle attività destinate alla dismissione
e dismesse per azione base in euro
Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse per azione diluito in
euro
(0,17)
(0,17)
(0,99)
(0,99)
0,02
0,03
0,02
0,03
(^) I dati al 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in
vigore a partire dal 1° gennaio 2014.
67
Prospetto della Situazione patrimoniale finanziaria ai sensi della Delibera Consob n.
15519 del 27 luglio 2006
(in milioni di euro)
ATTIVITA'
Immobili, impianti e macchinari
Investimenti Immobiliari
Attività immateriali
Attività finanziarie
Attività per imposte anticipate
Totale attività non correnti
Rimanenze
Crediti commerciali
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Crediti diversi e altre attività correnti
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Attività per imposte correnti
Crediti e Attività finanziarie correnti
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Totale attività correnti
Attività non correnti destinate alla dismissione
TOTALE ATTIVITA'
PAS S IVITÀ E PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
Riserve
Utili (perdite) portati a nuovo
Utile (perdita) dell'esercizio
Utile (perdita) del periodo
Totale patrimonio netto di gruppo
Patrimonio netto di terzi
Totale
Debiti e passività non correnti finanziarie
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Passività finanziarie per strumenti derivati
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Benefici relativi al personale
Fondi per rischi e oneri
Passività per imposte differite
Altre passività non correnti
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Totale Passività non correnti
Debiti e passività correnti finanziarie
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Passività per imposte correnti
Debiti commerciali
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Quote a breve term.fondi rischi e oneri
Debiti diversi e altre passività correnti
- di c ui v e rs o parti c o rre late
Totale passività correnti
Passività associate ad attività destinate alla dismissione
TOTALE PAS S IVITÀ E PATRIMONIO NETTO
Note
13
14
15
15
16
17
10
18
10
19
10
19
10
11
30 Giugno 2014 31 dicembre 2013 (^)
121,6
29,7
504,1
139,9
163,4
958,7
103,9
407,0
33,5
121,9
5,1
8,4
26,4
22,6
56,6
724,2
1.682,9
475,1
(98,1)
0,5
19
10
19
10
20
20
21
10
19
10
22
10
20
23
10
11
(70,0)
307,5
4,1
311,6
496,1
206,2
18,4
16,7
52,2
43,4
89,0
3,4
0,6
702,5
86,7
41,0
1,1
382,3
25,2
62,5
136,2
668,8
1.682,9
132,1
30,3
504,4
147,1
148,3
962,2
85,4
393,6
42,0
104,6
4,3
10,6
15,8
12,2
10,7
0,6
620,7
20,1
1.603,0
475,1
(19,4)
94,6
(218,5)
331,8
3,1
334,9
430,6
179,2
15,6
15,3
51,3
42,8
89,6
3,1
0,6
633,0
54,6
26,0
0,5
373,1
27,1
77,1
129,8
0,2
635,1
1.603,0
(^) I dati al 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento
in vigore a partire dal 1° gennaio 2014.
68
NOTE ILLUSTRATIVE SPECIFICHE
69
FORMA, CONTENUTO ED ALTRE INFORMAZIONI SULLE POSTE DEL BILANCIO
SEMESTRALE ABBREVIATO
1.
Informazioni societarie
RCS MediaGroup S.p.A. è costituita e domiciliata a Milano, con sede legale in Via Angelo Rizzoli, 8.
In data 31 luglio 2014 la Relazione Finanziaria Semestrale di RCS MediaGroup per il periodo chiuso al 30
giugno 2014 è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione che ne ha autorizzato la pubblicazione.
Le principali società controllate da RCS MediaGroup S.p.A. sono due: RCS Libri S.p.A. controllata
direttamente e Unidad Editorial S.A. controllata indirettamente.
RCS MediaGroup S.p.A., controllante del Gruppo RCS, è organizzata in divisioni. Le principali divisioni sono
quelle cui fanno capo i settori operativi (segment) ovvero: Quotidiani, Pubblicità ed Enti Centrali.
Al 30 giugno 2014 il bilancio semestrale abbreviato comprende 79 imprese controllate direttamente e
indirettamente consolidate con il metodo integrale (78 al 31 dicembre 2013). Per maggiori dettagli sulle
partecipazioni si rimanda all’allegato “Elenco Partecipazioni di Gruppo al 30 giugno 2014”.
RCS MediaGroup S.p.A. non ha controllate con partecipazioni di minoranze significative.
2.
Forma e contenuto
Il bilancio semestrale abbreviato del Gruppo RCS è stato redatto in conformità allo IAS 34 Bilanci Intermedi,
come previsto anche dall’art. 154 ter del Testo Unico della Finanza (D.Lgs. n. 58/1998).
Tale bilancio intermedio è consolidato sulla base delle situazioni economiche patrimoniali semestrali di RCS
MediaGroup S.p.A. e delle società controllate relative ai primi sei mesi dell’esercizio 2014, redatte secondo i
principi contabili internazionali. Le principali situazioni economiche e patrimoniali delle controllate RCS Libri
S.p.A. e di Unidad Editorial sono state approvate dai relativi Consigli di Amministrazione rispettivamente in
data 23 luglio 2014 e 30 luglio 2014.
Il bilancio semestrale abbreviato è sottoposto a revisione contabile limitata da parte di KPMG S.p.A., cui è
stato conferito incarico con delibera assembleare del 28 aprile 2009.
La valuta di presentazione del presente bilancio consolidato è l’Euro, utilizzato come valuta funzionale dalla
maggior parte delle società del Gruppo. Ove non differentemente indicato, tutti gli importi sono espressi in
milioni di Euro.
3.
Variazioni dell’area di consolidamento
Le variazioni intervenute nel perimetro di consolidamento rispetto al 31 dicembre 2013 sono di seguito
riportate.
Sono entrate nel perimetro di consolidamento come consolidate con il metodo integrale le seguenti società:
-
RCS Gaming S.r.l.
Polis Medialink S.r.l.
(costituita)
(acquisita)
70
È uscita dal perimetro di consolidamento in quanto liquidata Unidad Editorial América LLC, società
precedentemente consolidata integralmente.
La società Editoriale del Mezzogiorno S.r.l. precedentemente detenuta al 60,05% e consolidata con il metodo
del patrimonio netto in virtù di patti parasociali vigenti allora, in seguito all’acquisto del restante 39,95% del
capitale sociale da parte di RCS MediaGroup S.p.A. nonché dello scioglimento dei patti parasociali sopra citati,
è stata consolidata integralmente. Le società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd., Rizzoli
Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd. e Adelphi Edizioni S.p.A. precedentemente
consolidate a patrimonio netto, in seguito alla modifica dei patti parasociali sono state consolidate
integralmente.
Si ricorda che l’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 ha comportato l’applicazione retrospettiva
degli stessi a partire dal 1° gennaio 2014. Gli effetti di tale adozione sui dati del primo semestre 2013 e sui dati
riportati nel presente documento e relativi all’esercizio 2013 sono riepilogati nel paragrafo 5.
Le seguenti società precedentemente consolidate con il metodo del patrimonio netto sono uscite dal perimetro
di consolidamento:
-
Distribuciòn de Publicaciones Siglo XXI Guadalajara S.L.
R.L. Libri S.r.l.
(ceduta)
(ceduta)
Inoltre è stato costituito e viene consolidato con il metodo del patrimonio netto il Consorzio Scuola Digitale
Si segnala inoltre che la società Casinos Ocio Online S.A. è stata fusa in Unidad Editorial Juegos S.A. e la
Società Trend Service S.A. è stata fusa in Sfera Editores Mexico S.A.
4.
Principi di consolidamento e metodi contabili
I criteri di valutazione adottati per la redazione del bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 sono
omogenei ai principi contabili adottati per la redazione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2013 ad
eccezione di quanto descritto nel successivo paragrafo “Principi contabili, emendamenti e interpretazioni
applicati dal 1° gennaio 2014”. In particolare e con riferimento all’introduzione del principio IFRS 10
“Bilancio Consolidato” si è proceduto alla ridefinizione del perimetro di consolidamento tenendo conto della
nuova definizione del controllo introdotta dal principio. Tale principio è stato applicato retrospettivamente da
RCS a partire dal 1° gennaio 2014 con i seguenti effetti sui dati : sono stati realizzati nel primo semestre 2013
minori ricavi per 0,4 milioni (-0,3 milioni nel secondo trimestre 2013 e -0,7 milioni nell’esercizio 2013), un
miglioramento dell’EBITDA per 0,1 milioni (peggioramento di 0,1 milioni nel secondo trimestre 2013 e di -0,5
milioni nell’esercizio 2013) ed un minor capitale investito netto pari a 16,9 milioni (- 17,6 milioni
nell’esercizio 2013).
In coerenza con quanto richiesto dai documenti n. 2 del 6 febbraio 2009 e n. 4 del 3 marzo 2010 emessi
congiuntamente da Banca d’Italia, Consob, ISVAP, si precisa che il bilancio consolidato del Gruppo RCS è
redatto in base al presupposto della continuità aziendale.
Con riferimento alla nota Consob n. DEM/11070007 del 5 agosto 2011, si ricorda inoltre che il Gruppo non
detiene in portafoglio titoli obbligazionari emessi da governi centrali e locali e da enti governativi e non è
pertanto esposto ai rischi derivanti dalle oscillazioni di mercato.
Gli schemi di bilancio adottati nel bilancio semestrale abbreviato riflettono in forma sintetica gli schemi del
bilancio al 31 dicembre 2013. Sono stati evidenziati in schemi di bilancio separati i rapporti significativi con le
parti correlate e le partite non ricorrenti, come richiesto dalla delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006.
Tale bilancio semestrale abbreviato non comprende pertanto tutte le informazioni richieste dal bilancio annuale
e deve essere letto unitamente al bilancio annuale predisposto per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013.
Per apprezzare la stagionalità delle attività del Gruppo, si rimanda alla nota n 36 “Conto economico
consolidato: analisi per trimestre”.
71
Principali fattori di incertezza nell’effettuazione delle stime
La redazione del bilancio semestrale abbreviato richiede l’effettuazione di stime e assunzioni sia nella
determinazione di alcune attività e passività, sia nella valutazione delle attività e passività potenziali. Le stime e
le assunzioni effettuate sono riviste periodicamente e gli effetti di ciascuna variazione sono immediatamente
rilevati.
In particolare l’attuale contesto macroeconomico, reso ancora instabile dagli effetti della crisi finanziaria in
corso, ha comportato che le stime riguardanti gli andamenti futuri siano state sviluppate tenendo conto di tale
elevato grado di incertezza. E’ possibile che successivamente alla redazione del bilancio semestrale abbreviato,
al concretizzarsi di risultati diversi rispetto alle stime effettuate per il bilancio semestrale abbreviato al 30
giugno 2014, si possano rendere necessarie rettifiche anche significative ai valori di bilancio oggetto di
valutazione, tra i quali si evidenziano, per la significativa rilevanza, le immobilizzazioni immateriali a vita
indefinita.
Taluni processi valutativi, in particolare la determinazione di eventuali perdite di valore di attività immateriali,
sono generalmente effettuati in modo completo a fine esercizio, quando sono a disposizione tutte le
informazioni necessarie, salvo il caso vi siano indicatori di impairment che richiedano una immediata
valutazione di eventuali perdite di valore. Al 30 giugno 2014 è stata effettuata una attenta analisi, come meglio
descritto nella nota 14.
Dall’analisi effettuata non sono emersi indicatori di impairment. Tuttavia nel caso della cash generating unit
Digicast il cui valore di carico al 31 dicembre 2013 era già stato allineato al risultato dell’impairment test,
l’incremento del capitale investito registrato nel primo semestre 2014 ha comportato, pur in assenza di segnali
di impairment, un ulteriore allineamento all’enterprise value del 31 dicembre 2013, sostanzialmente confermato
dai dati consuntivati nel primo semestre 2014 e dall’assenza di aggiornamenti tali da modificare
significativamente la stima dei flussi di cassa attesi.
Dati congetturati si riferiscono inoltre ai fondi rischi e oneri ed in particolare agli oneri stanziati per il processo
di ristrutturazione in atto, alla stima delle rese a pervenire dell’area Libri, Quotidiani e Periodici, ai fondi
svalutazione crediti e agli altri fondi svalutazione, con particolare riguardo alle valutazioni di magazzino
soprattutto nell’area Libri, agli ammortamenti, ai benefici ai dipendenti, nonchè alle imposte differite.
Di seguito si riepilogano le principali assunzioni utilizzate dal management nel processo più critico di
valutazione, che riguarda la determinazione del valore recuperabile delle attività non correnti, comprensivo
degli avviamenti.
Principali assunzioni nella determinazione del valore recuperabile delle attività non correnti
Il Gruppo rivede periodicamente il valore contabile delle attività immateriali e di immobili impianti e
macchinari per accertare che siano iscritte ad un valore non superiore a quello recuperabile.
In particolare tali attività vengono valutate ogniqualvolta esiste un’indicazione che tali beni abbiano subito una
riduzione di valore. Per quel che concerne gli avviamenti e le attività a vita indefinita, la valutazione viene
effettuata con cadenza annuale, anche in assenza di fatti e circostanze che richiedano tale revisione.
Considerata la rilevanza dei valori espressi dalla cash generating unit di Unidad Editorial, la stessa è stata
sottoposta ad impairment test anche al 30 giugno 2014, evidenziando valori recuperabili dell’avviamento
superiori di 67,1 milioni rispetto ai valori contabili.
Per tutte le restanti cash generating unit, cui fanno capo le immobilizzazioni immateriali a vita indefinita, al 30
giugno è stata effettuata una dettagliata analisi volta ad identificare eventuali indicatori di perdita di valore
delle attività immateriali del Gruppo.
Al fine di determinare se vi sono indicatori di perdita di valore dell’avviamento, il management ha posto
particolare attenzione agli andamenti dei dati consuntivi dell’esercizio in corso rispetto ai rispettivi dati
previsionali utilizzati negli impairment test al 31 dicembre 2013, ed ha analizzato l’andamento dei tassi di
interesse per valutare le ripercussioni di tale andamento nella stima del tasso di attualizzazione (WACC) da
applicare ai flussi di cassa attesi. Tale analisi non ha evidenziato indicatori di impairment.
Per la cash generating unit Unidad Editorial è stato effettuato l’impairment test basandosi sulla previsione dei
flussi di cassa attesi della cash generating unit di riferimento effettuata al 31 dicembre 2013, opportunamente
rivisti per tener conto dei nuovi scenari macroeconomici, dei mercati di riferimento e dei nuovi fatti gestionali
72
delineatisi attraverso le costanti rilevazioni consuntive sviluppate fino al 30 giugno 2014. I flussi di cassa attesi
sono estesi ad un arco temporale di cinque anni di previsione esplicita in coerenza con quanto effettuato negli
impairment precedenti. Tali previsioni così effettuate sono state sottoposte all’esame del Consiglio di
Amministrazione di Unidad Editorial in data 30 luglio 2014. Considerata la significatività degli importi e in
coerenza con quanto già effettuato negli esercizi precedenti, la predisposizione dell’impairment test è stata
effettuata con l’assistenza di una primaria società di consulenza.
5. Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal primo gennaio 2014
I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni, rivisti anche a seguito del processo di
Improvement annuale condotto dallo IASB, sono stati applicati per la prima volta a partire dal primo gennaio
2014:

IFRS 10 – Bilancio Consolidato - Il principio, emesso dallo IASB nel maggio 2011, sostituisce il SIC
12 Consolidamento: Società a destinazione specifica (società veicolo) e parti dello IAS 27 – Bilancio
consolidato e separato, rinominato Bilancio separato e che disciplina il trattamento contabile delle
partecipazioni nel bilancio separato. Il nuovo principio individua un unico modello di controllo
applicabile a tutte le imprese, inclusi i veicoli. Esso fornisce, inoltre, una guida per determinare
l’esistenza del controllo quando questo sia difficile da accertare. Lo IASB richiede l’applicazione in
modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. Gli organi competenti dell’Unione Europea hanno concluso il
processo di omologazione di tale principio rinviando la data di applicazione dello stesso al 1° gennaio
2014, consentendone comunque l’adozione anticipata a partire dal 1° gennaio 2013. Tale principio è
stato applicato retrospettivamente da RCS a partire dal 1° gennaio 2014 con i seguenti effetti sui dati :
sono stati realizzati nel primo semestre 2013 minori ricavi per 0,4 milioni (-0,3 milioni nel secondo
trimestre 2013 e -0,7 milioni nell’esercizio 2013), un miglioramento dell’EBITDA per 0,1 milioni
(peggioramento di 0,1 milioni nel secondo trimestre 2013 e di -0,5 milioni nell’esercizio 2013) ed un
minor capitale investito netto pari a 16,9 milioni (- 17,6 milioni nell’esercizio 2013).

IFRS 11 – Accordi a controllo congiunto, – Il principio emesso dallo IASB nel maggio 2011,
sostituisce lo IAS 31 – Partecipazioni in Joint Venture ed il SIC 13 – Imprese a controllo congiunto:
Conferimenti in natura da parte dei partecipanti al controllo. Il nuovo principio fornisce alcuni criteri
per l’individuazione degli accordi di compartecipazione basati sui diritti e sugli obblighi derivanti dagli
accordi piuttosto che sulla forma legale degli stessi e stabilisce, come unico metodo di
contabilizzazione delle partecipazioni in imprese a controllo congiunto nel bilancio consolidato, il
metodo del patrimonio netto. A seguito dell’emanazione del principio, lo IAS 28 – Partecipazioni in
imprese collegate è stato emendato per comprendere nel suo ambito di applicazione, dalla data di
efficacia del principio, anche le partecipazioni in imprese a controllo congiunto. Lo IASB richiede
l’applicazione in modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. Gli organi competenti dell’Unione Europea
hanno concluso il processo di omologazione di tale principio rinviando la data di applicazione dello
stesso al 1° gennaio 2014, consentendone comunque l’adozione anticipata a partire dal 1° gennaio
2013. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha comportato effetti rilevanti sui dati del
Relazione Finanziaria Semestrale.

IFRS 12 – Informativa sulle partecipazioni in altre entità – Il principio emesso dallo IASB nel
maggio 2011 determina le informazioni addizionali da fornire su ogni tipologia di partecipazione, ivi
incluse quelle su imprese controllate, accordi a controllo congiunto, imprese collegate, società a
destinazione specifica ed altre società veicolo non consolidate. Lo IASB richiede l’applicazione in
modo retrospettivo dal 1° gennaio 2013. Gli organi competenti dell’Unione Europea hanno concluso il
processo di omologazione di tale principio rinviando la data di applicazione dello stesso al 1° gennaio
2014, consentendone comunque l’adozione anticipata a partire dal 1° gennaio 2013. Gli effetti
dell’adozione del nuovo principio sono limitati all’informativa relativa alle partecipazioni in altre
imprese da fornire nelle note al Bilancio consolidato annuale.

IAS 27 (2011) – Bilancio separato - A seguito dell'emissione dell'IFRS 10, nel maggio 2011 lo IASB
ha confinato l'ambito di applicazione dello IAS 27 al solo bilancio separato. Tale principio disciplina
73
specificatamente il trattamento contabile delle partecipazioni nel bilancio separato ed e applicabile dal
1° gennaio 2014.

IAS 28 (2011) – Partecipazioni in società collegate e joint venture - A seguito dell'emissione
dell'IFRS 11 avvenuta nel maggio 2011, lo IASB ha modificato il preesistente principio per
comprendere nel suo ambito di applicazione anche le partecipazioni in imprese a controllo congiunto e
per disciplinare la riduzione della quota di partecipazione che non comporti la cessazione
dell'applicazione del metodo del patrimonio netto. Il principio è applicabile dal 1° gennaio 2014.
L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha comportato effetti sui dati del Resoconto
intermedio di gestione.

Modifiche allo IAS 32 – Strumenti Finanziari: esposizione nel bilancio – L’emendamento emesso
dallo IASB nel dicembre 2011, chiarisce l’applicazione di alcuni criteri per la compensazione delle
attività e delle passività finanziarie presenti nello IAS 32. Gli emendamenti devono essere applicati in
modo retrospettivo dal 1° gennaio 2014. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha
comportato effetti sui dati della Relazione Finanziaria Semestrale.

Modifiche all’IFRS 10, all’IFRS 11 e all’IFRS 12 – Guida alle disposizioni transitorie – II 28
giugno 2012 lo IASB ha pubblicato gli emendamenti agli IFRS applicabili, unitamente ai principi di
riferimento, dagli esercizi che decorrono dal 1 gennaio 2013, a meno di applicazione anticipata. II
documento introduce alcune modifiche all'IFRS 10 per chiarire come un investitore debba rettificare
retrospetticamente i periodi comparativi se le conclusioni sul consolidamento non sono le medesime
secondo lo IAS 27/SIC 12 e l'IFRS 10 alla "date of initial application". In aggiunta il Board ha
modificato l'IFRS 11 Accordi a controllo congiunto e l'IFRS 12 Informativa sulle partecipazioni in
altre entità per fornire una simile agevolazione per la presentazione o la modifica delle informazioni
comparative relative ai periodi precedenti rispetto al periodo comparativo presentato negli schemi di
bilancio. L'IFRS 12 è ulteriormente modificato limitando la richiesta di presentare informazioni
comparative per le disclosures relative alle "entità strutturate" non consolidate in periodi antecedenti la
data di applicazione dell'IFRS 12.

Modifiche all’IFRS 10, all’IFRS 12 e allo IAS 27 – Entità di investimento – L’emendamento emesso
dallo IASB nell’ottobre 2012 integra l’IFRS 10 chiarendo la definizione di entità di investimento e ne
chiarisce le modalità di consolidamento. La modifica all’IFRS 12 integra il principio chiarendo le
informazioni da fornire e le valutazioni relative alla determinazione delle entità di investimento. La
modifica allo IAS 27 integra il principio determinando l’informativa che l’entità di investimento deve
fornire qualora sia anche una controllante. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha
comportato effetti sui dati del Resoconto intermedio di gestione.

IAS 36 – Informativa sul valore recuperabile delle attività non finanziarie –. Il principio, emesso
dallo IASB nel maggio 2013, disciplina l’informativa da fornire sul valore recuperabile delle attività
che hanno subito una riduzione di valore, se tale importo è basato sul fair value al netto dei costi di
vendita. Le modifiche devono essere applicate retroattivamente a partire dagli esercizi che hanno inizio
dal 1° gennaio 2014. È consentita un'applicazione anticipata per i periodi in cui l'entità ha già applicato
l'IFRS 13. L’adozione da parte di RCS di tale principio non ha comportato effetti sui dati del Relazione
Finanziaria Semestrale.

IAS 39 – Strumenti finanziari: rilevazione e misurazione, intitolati “Novazione dei derivati e
continuità dell’Hedge Accounting” –. Il principio, emesso dallo IASB nel giugno 2013, chiarisce che
le modifiche permettono di continuare l'hedge accounting nel caso in cui uno strumento finanziario
derivato, designato come strumento di copertura, sia novato a seguito dell’applicazione di legge o
regolamenti al fine di sostituire la controparte originale per garantire il buon fine dell’obbligazione
assunta se sono soddisfatte determinate condizioni. La stessa modifica sarà inclusa anche nell’IFRS 9
Strumenti finanziari. Tali emendamenti devono essere applicati retroattivamente a partire dagli esercizi
che hanno inizio dal 1° gennaio 2014.
74

IFRIC 21 – Tributi, un’interpretazione, emessa dallo IASB nel maggio 2013, dello IAS 37
Accantonamenti, passività e attività potenziali. L’interpretazione fornisce chiarimenti su quando
un’entità dovrebbe rilevare una passività per il pagamento di tributi imposti dal governo, ad eccezione
di quelli già disciplinati da altri principi (es. IAS 12 – Imposte sul reddito). Lo IAS 37 , stabilisce i
criteri per il riconoscimento di una passività, uno dei quali è l'esistenza dell’obbligazione attuale in
capo alla società quale risultato di un evento passato (noto come fatto vincolante). L'interpretazione
chiarisce che il fatto vincolante, che dà origine ad una passività per il pagamento del tributo, è descritta
nella normativa di riferimento da cui scaturisce il pagamento dello stesso. L'IFRIC 21 è applicabile
secondo lo IASB dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio 2014 mentre secondo il regolamento
dell’Unione Europea dal 17 giugno 2014.
6. Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni non omologati dall’Unione Europea, non ancora
in vigore e non adottati dal Gruppo

Improvement allo IAS 19 - Benefici ai dipendenti - L’emendamento, emesso dallo IASB nel
novembre 2013 si applica ai contributi ai dipendenti o ai piani a benefici definiti. L'obiettivo delle
modifiche è quello di semplificare la contabilizzazione dei contributi che sono indipendenti dal numero
di anni di servizio del dipendente. Le modifiche sono efficaci per i bilanci che iniziano dal 1° luglio
2014; è consentita l’applicazione anticipata.

Improvement agli IFRS 2010-2012 Cycle - L’emendamento emesso dallo IASB nel dicembre 2013
contiene un insieme di modifiche agli IFRS (IFRS2, IFRS3, IFRS 8, IFRS13, IAS 16, IAS 24 ed IAS
28. Questi emendamenti derivano da proposte contenute nel Draft Annual Improvements to IFRS
2010-2012 Cycle, pubblicato nel maggio 2012. Le modifiche sono efficaci per i bilanci che iniziano dal
1 ° luglio 2014; è consentita l’applicazione anticipata.

Improvement agli IFRS 2011-2013 Cycle – L’emendamento emesso dallo IASB nel dicembre 2013
contiene un insieme di modifiche agli IFRS (IFRS1, IFRS 3,IFRS 13, e IAS 40). Tali modifiche
risultano da proposte contenute nel progetto di Esposizione Annual Improvements to IFRS 2011-2013
Cycle, pubblicato nel novembre 2012. Le modifiche sono efficaci dal per i bilanci che iniziano 1°
luglio 2014; è consentita l’applicazione anticipata.

IFRS 14 Regulatory Deferral Accounts – L’IFRS 14 , emesso allo IASB nel gennaio 2014 consente
solo a coloro che adottano gli IFRS per la prima volta di continuare a rilevare gli importi relativi alla
rate regulation secondo i precedenti principi contabili adottati. Al fine di migliorare la comparabilità
con le entità che già applicano gli IFRS e che non rilevano tali importi, lo standard richiede che
l’effetto della rate regulation debba essere presentato separatamente dalle altre voci. Lo standard si
applica a partire dal 1° gennaio 2016 ma è consentita un’applicazione anticipata.

Amendment to IFRS 11 Accordi a controllo congiunto- L’emendamento, emesso dallo IASB nel
maggio 2014 - fornendo chiarimenti sulla rilevazione contabile delle acquisizioni di Partecipazioni in
attività a controllo congiunto che costituiscono un business. Gli emendamenti sono applicabili in modo
retroattivo, per i periodi annuali che avranno inizio al o dopo al 1° gennaio 2016, è consentita
l’applicazione anticipata.

Amendment to IAS 16 e IAS 38 Immobili, impianti e macchinari e - Attività immateriali. L’emendamento emesso dallo IASB nel maggio 2014 ha l’obiettivo di chiarire che l'utilizzo di metodi
basati sui ricavi per calcolare l'ammortamento di un bene non è appropriato in quanto i ricavi generati
da un'attività che include l'utilizzo di un bene generalmente riflette fattori diversi dal consumo dei
benefici economici derivanti dal bene. Lo IASB ha inoltre chiarito che si presume i ricavi generalmente
non siano una base adeguata per misurare il consumo dei benefici economici generati da un’attività
immateriale. Tale presunzione, tuttavia, può essere superata in determinate circostanze limitate. Tali
modifiche sono efficaci per i periodi annuali che avranno inizio al o dopo al 1° gennaio 2016, è
consentita l’applicazione anticipata.
75

IFRS15 - Ricavi da contratti con i clienti -il principio, emesso dallo IASB nel maggio 2014,
sostituisce le specifiche guidance di settore, e richiederà agli emittenti di tutti i settori e paesi di
utilizzare un nuovo modello a cinque fasi per rilevare i ricavi da contratti con i clienti. Il principio è
applicabile per i periodi annuali che iniziano dopo il 15 dicembre 2016, e richiede un’applicazione
retroattiva completa o limitata.
7. Gestione del capitale e dei rischi finanziari
Il Gruppo gestisce la struttura del capitale e i rischi finanziari in coerenza con la struttura dell’attivo
patrimoniale. L’obiettivo del Gruppo è quello di mantenere nel tempo un rating creditizio e livelli degli
indicatori di capitale adeguati e coerenti con la struttura dell’attivo patrimoniale, tenendo conto dell’attuale
dinamica di offerta di credito nel sistema Italia, irrigiditasi negli ultimi mesi del 2013 nonostante il continuo
miglioramento dello spread dei titoli di stato a lungo termine rispetto a quelli dei paesi europei a più elevato
rating creditizio.
Nel primo semestre 2014 gli obiettivi, politiche e procedure di copertura dei rischi non hanno subito variazioni
se non adeguandosi in termini quantitativi all’attesa evoluzione della dimensione della nuova prevista struttura
patrimoniale per il periodo di Piano per lo Sviluppo 2013-2015.
Il contratto di finanziamento a tal fine erogato lo scorso luglio 2013 prevede dei covenants finanziari di default
sia con riferimento al valore assoluto della PFN che al rapporto tra PFN ed EBITDA ante oneri non ricorrenti.
In particolare alla fine dell’esercizio 2014 è stato posto il solo covenant di valore assoluto di PFN che non deve
superare l’importo di 470 milioni, importo che aumenterebbe a Euro 530 milioni all’approvazione definitiva da
parte delle banche finanziatrici di talune condizioni contrattuali del contratto di finanzamento secondo
un’intesa raggiunta in data 31 luglio 2014 – non ancora formalizzata, in attesa della positiva conclusione del
necessario iter autorizzativo degli organi deliberanti di talune delle banche finanziatrici. Nella fattispecie questo
covenant definisce un rischio a cui il Gruppo è soggetto in quanto, nonostante il livello di PFN sia stato definito
in coerenza con il Piano triennale, eventuali mutamenti dello scenario macroeconomico alla cui ciclicità il
Gruppo è esposto e di business a cui il Gruppo deve far fronte per ragioni competitive rispetto alla concorrenza
potrebbero determinare degli effetti negativi sulla posizione finanziaria netta, cui si aggiungono i rischi
connessi alle tempistiche delle dismissioni degli asset no-core.
A questo rischio si aggiunge per il Gruppo RCS l’esposizione a una varietà di rischi finanziari: rischi di
mercato (quali il rischio di tasso di interesse, e in minor misura rischio di cambio, mentre non è esposto al
rischio di prezzo), rischio di liquidità e rischio di credito, che la società monitora costantemente in relazione
alle proprie attività e a quelle relative alle proprie società controllate.
Nel primo trimestre del 2014, con riferimento alle condizioni del nuovo finanziamento relative alla copertura
minima del rischio tasso di interesse (copertura minima del rischio tasso per un valore nozionale pari al 75%
delle linee A e B secondo i loro profili di rimborso), si è provveduto a rimodulare con le stesse banche
controparti di entrambe le operazioni i contratti swap di copertura esistenti con partenza dal 31 marzo 2014 e in
coerenza con la politica di gruppo di copertura del rischio tasso di interesse.
Rischio di tasso
Il rischio di tasso d’interesse consiste nei maggiori oneri finanziari derivanti da una sfavorevole ed inattesa
variazione dei tassi d’interesse. Il Gruppo è esposto a tale rischio in considerazione delle proprie passività
finanziarie a tasso variabile.
Il Gruppo utilizza strumenti derivati per gestire l’esposizione al rischio di tasso di interesse; i contratti
attualmente in essere sono Interest Rate Cap e Interest Rate Swap (IRS).
Al 30 giugno 2014 la quota parte dei debiti contrattualmente a tasso fisso, comprensivi dei debiti finanziari da
leasing, o trasformata tramite Interest Rate Swap (IRS) e coperta con Interest Rate Cap, è pari al 69% (al 31
dicembre 2013 era pari al 95%).
76
Rischio di cambio
Il rischio di cambio può essere definito come l’insieme degli effetti negativi indotti sui valori iscritti in bilancio
di attività o passività in valuta da variazioni dei tassi di cambio.
Il Gruppo RCS, pur avendo una notevole presenza a livello internazionale, non evidenzia una rilevante
esposizione al rischio di cambio in quanto l’Euro è la valuta funzionale delle principali aree di business del
Gruppo, valuta nella quale sono principalmente denominati i flussi di cassa commerciali.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità può sorgere in relazione alle difficoltà ad ottenere finanziamenti a supporto delle attività
operative nella corretta tempistica, anche al fine di, se del caso, rimborsare finanziamenti in scadenza.
La Funzione Finanza è responsabile dell’attività di raccolta e di investimento su base centralizzata (per le
principali controllate tramite sistemi di cash management) nel rispetto degli obiettivi e delle strategie definiti
dal management.
L’obiettivo della Capogruppo è comunque sempre quello di mantenere un equilibrio tra la continuità del
finanziamento e la flessibilità della gestione tramite:
- l’investimento delle eventuali disponibilità in operazioni di breve durata (generalmente compresa tra uno e tre
mesi) di facile e veloce smobilizzo quali impieghi in strumenti monetari;
- il ricorso a differenti forme di finanziamento, a breve e medio/lungo termine.
Attualmente il nuovo finanziamento di 600 milioni prevede clausole specifiche di rimborso immediato legate al
superamento di covenant (covenant di default) e a una serie di accadimenti specifici quali l’inadempienza nei
pagamenti oltre una certa soglia, il sorgere di procedure concorsuali e il cambio di controllo verso soggetti non
graditi ai finanziatori.
Rischio di credito
Il rischio di credito può essere definito come la possibilità di incorrere in una perdita finanziaria per
inadempienza in capo alla controparte dell’obbligazione contrattuale.
La gestione del credito commerciale è affidata alla responsabilità delle singole società del Gruppo, nel rispetto
degli obiettivi economici, delle strategie commerciali prefissate e delle procedure operative del Gruppo, che
limitano la vendita di prodotti o servizi ai clienti senza un adeguato profilo di credito o garanzie collaterali.
L’analisi dei nuovi clienti e l’affidabilità degli stessi, espressa attraverso il rating finanziario attribuito, viene
generalmente attuata attraverso un sistema automatico di scoring. Inoltre, i crediti sono regolarmente gestiti nel
corso dell’esercizio, per ridurre i ritardi nei pagamenti e prevenire perdite significative. Il Gruppo ha adottato
un criterio rigoroso di classificazione del portafoglio clienti, per consentire un attento monitoraggio delle
situazioni di potenziale rischio. Questa misura si è resa necessaria alla luce del possibile deterioramento dei
crediti e della minore affidabilità del merito creditizio, tuttora influenzato dal contesto macroeconomico,
nonché dalla scarsa liquidità del mercato. Il processo di svalutazione adottato prevede che siano oggetto di
svalutazione individuale le singole posizioni commerciali di importo significativo per le quali sia rilevato un
significativo ritardo di pagamento o una condizione di potenziale insolvenza.
Un eventuale deterioramento del rating finanziario determina una specifica svalutazione del credito, anche se il
medesimo non è scaduto alla data di riferimento dell’analisi.
La percentuale di svalutazione da applicare è stabilita in funzione della fascia temporale di appartenenza dello
scaduto, periodicamente rivisitata per tener conto del merito creditizio assegnato dal Gruppo alle singole
controparti. Le percentuali di svalutazione dei singoli clienti, per quanto riguarda l’Italia, sono state aggiornate
a partire dall’esercizio in corso. Il grado di copertura del fondo svalutazione crediti al 30 giugno 2014, rispetto
al totale dei crediti commerciali e nel raffronto con il dato al 30 giugno 2013, risulta pertanto rafforzato dagli
stanziamenti effettuati a conclusione del processo di valutazione delle singole posizioni creditizie. Rispetto al
31 dicembre 2013 le variazioni registrate nei crediti commerciali al 30 giugno 2014 non producono una
modifica sostanziale del rischio di credito.
77
Per quanto attiene ai crediti finanziari le operazioni di investimento della liquidità e le transazioni in derivati
sono effettuate con controparti bancarie di elevato standing.
Fair value degli strumenti finanziari
Nei primi sei mesi dell’esercizio 2014 non sono state effettuate riclassifiche tra i vari livelli della scala
gerarchica del fair value utilizzata per la valutazione del fair value degli strumenti finanziari al 31 dicembre
2013.
I livelli gerarchici sono distinti in:
Livello 1: prezzi quotati (non rettificati) sui mercati attivi per attività o passività identiche;
Livello 2: dati di input diversi dai prezzi quotati (di cui al Livello 1) osservabili per l'attività o la passività, sia
direttamente (come nel caso dei prezzi) sia indirettamente (cioè in quanto derivati dai prezzi);
Livello 3: dati di input relativi all'attività o alla passività non basati su dati di mercato osservabili.
Di seguito si evidenziano le attività e le passività al 30 giugno 2014 che sono valutate al fair value per livello
gerarchico.
Categorie di S trumenti finanziari
ATTIVITA' FINANZIARIE
Attività finanziarie al fair value imputate a conto economico
Titoli Held for Trading
Attività finanziarie disponibili per la vendita
Partecipazioni
Hedging derivatives
Totale
Note
livello 1
livello 2
19
15
-
-
-
18,4
18,4
livello 3
Totale
0,2
0,2
5,9
5,9
6,1
6,1
PAS S IVITA' FINANZIARIE
Passività finanziarie al fair value con variazione a conto economico
Derivati non di copertura
Hedging derivatives
Totale
19
-
18,4
18,4
La tabella sotto riportata evidenzia le variazioni intervenute nel corso del periodo nelle poste classificate come
livello 3. Si evidenzia che nel periodo in esame non sono intercorse variazioni nelle poste classificate come
livello 3.
Saldo al
31/12/2013
6,1
8.
utile /(perdita) rilevata Incrementi/ decrementi
a conto economico
acquisti
/vendite
utili e delle perdite rilevati tra
le altre componenti di conto i trasferimenti da e
economico complessivo
verso il livello 3
Saldo al
30/06/2014
6,1
Aggregazioni di imprese ed acquisti di interessi di minoranza
In data 27 febbraio 2014 è stata perfezionata l’acquisizione del 100% del capitale della società Polis Medialink
S.r.l., editrice del portale YouReporter.it e leader in Italia per i video user generated.
YouReporter.it, già da anni fornitore editoriale del Corriere della Sera, per effetto di questa operazione
consoliderà la propria leadership e potrà continuare a crescere offrendo un sempre più indipendente, ampio e
profondo spettro di contenuti alla propria audience, in relazione a una maggiore integrazione con le property
on-line del sistema Corriere della Sera. Con questa acquisizione il Gruppo RCS procede nel rafforzamento
della propria strategia digitale e di sviluppo dell’offerta video, in linea con quanto indicato nel piano strategico,
acquisendo una piattaforma tecnologicamente avanzata e di grande successo presso il pubblico digitale italiano,
che potrà essere estesa anche ad altre property del Gruppo, in Italia e all’estero.
78
In data 25 marzo RCS ha concluso l’acquisizione delle quote di proprietà degli altri soci locali di Editoriale del
Mezzogiorno, arrivando al 100% del capitale sociale della società. Editoriale del Mezzogiorno è l’editrice del
quotidiano Corriere del Mezzogiorno, testata locale allegata al Corriere della Sera in Campania e in Puglia.
Tali acquisizioni sono collettivamente poco rilevanti rispetto ai valori del Gruppo RCS.
Polis Medialink S.r.l.
(valori in milioni di euro)
Valore contabile
Attività acquisite :
Valore contabile
0,1
Attività non correnti
0,1
di cui Disponibilità e m ezzi equivalenti
2,8
0,2
di cui Crediti Finanziari correnti
( 1)
2,9
0,1
Attività correnti
Passività assunte
Editoriale del
Mezzogiorno S.r.l.
0,4
:
(2,7)
Passività non correnti
(0,6)
Passività correnti
(2,1)
Corrispettivo trasferito
2,5
1,9
Pagamenti effettuati
2,3
1,9
(1) Comprendono per la società Polis Medialink S.r.l. passività finanziarie pari a zero.
Il Gruppo ha contabilizzato provvisoriamente le aggregazioni aziendali riservandosi, in linea con quanto
previsto dal principio contabile IFRS3, Aggregazioni aziendali, di completare il metodo dell’allocazione del
costo entro i dodici mesi successivi alla data di acquisizione.
9.
Informativa di settore
In applicazione dell’IFRS 8, di seguito vengono riportati gli schemi relativi alle informazioni per settori di
attività.
RCS ha identificato i diversi settori di attività oggetto di informativa, sulla base degli elementi che il
management utilizza per prendere le proprie decisioni operative ovvero sulla reportistica interna che è
regolarmente rivista dal management al fine dell’allocazione delle risorse ai diversi segmenti di attività e al fine
delle analisi di performance. L’evoluzione della struttura organizzativa del Gruppo ha comportato a partire dal
1° gennaio 2014 la ridefinizione delle aree di attività come già commentato nel paragrafo sintetica descrizione
del Gruppo.
I principi contabili con cui i dati di settore oggetto di informativa sono esposti nelle note sono coerenti con
quelli adottati nella predisposizione del bilancio consolidato.
I rapporti infrasettoriali riguardano principalmente lo scambio di beni, le prestazioni di servizi, la provvista e
l’impiego di mezzi finanziari e sono regolati a condizioni di mercato, tenuto conto della qualità dei beni e dei
servizi prestati.
79
Informazioni per settori di attività
in milioni di euro
2° trimestre 2014
Media
Italia (1)
68,7
Ricavi diffusionali
63,5
Ricavi pubblicitari
5,7
Ricavi editoriali diversi
137,9
Ricavi per settore
(61,9)
Ricavi infrasettoriali
76,0
Ricavi netti
4,3
Risultato operativo per settore
Proventi (oneri) finanziari
Altri proventi ed oneri da attività e passività
finanziarie
- di cui dividendi da partecipazioni
immobilizzate
Quote proventi (oneri) da valutazione partecipate
(0,1)
con il metodo del PN
Risultato ante imposte
Imposte sul reddito
Risultato attivita destinate a continuare
Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5)
Risultato del periodo
Risultato del periodo di terzi
Risultato del periodo di gruppo
Media
Spagna
41,2
44,3
11,4
96,9
(0,3)
96,6
(0,8)
Libri
(2)
43,8
1,9
45,7
(0,8)
44,9
(2,6)
Pubblicità Funzioni Corporate e
ed Eventi
Altre Attività (3)
0,0
98,9
21,2
120,1
(0,8)
119,3
5,6
0,6
4,4
15,7
20,7
(9,3)
11,4
(11,6)
76,0
Ricavi diffusionali
65,2
Ricavi pubblicitari
5,9
Ricavi editoriali diversi
147,1
Ricavi per settore
(63,0)
Ricavi infrasettoriali
84,1
Ricavi netti
(0,1)
Risultato operativo per settore
Proventi (oneri) finanziari
Altri proventi ed oneri da attività e passività
finanziarie
- di cui dividendi da partecipazioni
immobilizzate
Quote proventi (oneri) da valutazione partecipate
(0,1)
con il metodo del PN
Risultato ante imposte
Imposte sul reddito
Risultato attivita destinate a continuare
Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5)
Risultato del periodo
Risultato del periodo di terzi
Risultato del periodo di gruppo
TOTALE
(1,0)
(61,4)
(10,7)
(73,1)
153,3
149,7
45,2
348,2
0,0
348,2
(5,1)
(10,6)
0,0
0,0
0,0
1,0
(2,8)
Media
Spagna
45,3
46,1
14,8
106,2
(0,3)
105,9
3,6
Libri
(2)
53,3
2,1
55,4
(0,4)
55,0
(3,6)
Pubblicità Funzioni Corporate e
ed Eventi
Altre Attività (3)
0,0
90,5
17,3
107,8
(1,1)
106,7
2,7
(1,9)
(17,6)
1,4
(16,2)
0,0
(16,2)
0,1
(16,1)
Altre poste in
riconciliazione
Settori operativi
Media
Italia (1)
Elisioni /
rettifiche
0,0
in milioni di euro
2° trimestre 2013 (4)
Altre poste in
riconciliazione
Settori operativi
0,8
4,2
15,9
20,9
(10,3)
10,6
(11,5)
Elisioni /
rettifiche
TOTALE
(1,0)
(62,7)
(11,4)
(75,1)
174,4
143,3
44,6
362,3
0,0
362,3
(8,9)
(5,9)
0,1
0,0
0,4
0,1
0,6
(1,8)
(0,8)
(15,5)
3,8
(11,7)
(5,9)
(17,6)
(0,7)
(18,3)
(1) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi
della società sono interamente infragruppo e nel secondo trimestre presenta un EBITDA negativo di 0,2milioni.
(2) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il
ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 8 milioni ed un miglioramento
dell’EBITDA pari a 2,9 milioni.
(3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera
International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, nel secondo trimestre 2014 presentano
complessivamente ricavi per 1,2 milioni e un EBITDA negativo per 0,3 milioni.
(4) I dati del secondo trimestre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di
consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
(5) Si rinvia alla nota numero 11 per le informazioni inerenti le attività destinate alla dismissione e dismesse.
80
in milioni di euro
Progressivo al 30/06/2014
Media Italia
(1)
138,3
Ricavi diffusionali
111,0
Ricavi pubblicitari
11,3
Ricavi editoriali diversi
260,6
Ricavi per settore
(107,5)
Ricavi infrasettoriali
153,1
Ricavi netti
(2,5)
Risultato operativo per settore
Proventi (oneri) finanziari
Altri proventi ed oneri da attività e passività
finanziarie
- di cui dividendi da partecipazioni
immobilizzate
Quote proventi (oneri) da valutazione partecipate
(0,1)
con il metodo del PN
Risultato ante imposte
Imposte sul reddito
Risultato attivita destinate a continuare
Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5)
Risultato del periodo
Risultato del periodo di terzi
Risultato del periodo di gruppo
Media
Spagna
Libri (2)
81,0
75,2
20,4
176,6
(0,6)
176,0
(26,2)
Pubblicità
ed Eventi
69,6
2,4
72,0
(1,4)
70,6
(11,6)
0,0
164,7
29,3
194,0
(1,6)
192,4
0,7
Funzioni Corporate
e Altre Attività (3)
1,2
6,8
29,8
37,8
(18,8)
19,0
(25,5)
149,9
Ricavi diffusionali
121,0
Ricavi pubblicitari
11,2
Ricavi editoriali diversi
282,1
Ricavi per settore
(116,4)
Ricavi infrasettoriali
165,7
Ricavi netti
(73,4)
Risultato operativo per settore
Proventi (oneri) finanziari
Altri proventi ed oneri da attività e passività
finanziarie
- di cui dividendi da partecipazioni
immobilizzate
Quote proventi (oneri) da valutazione partecipate
(0,1)
con il metodo del PN
Risultato ante imposte
Imposte sul reddito
Risultato attivita destinate a continuare
Risultato attività destinate alla dismissione e dismesse (5)
Risultato del periodo
Risultato del periodo di terzi
Risultato del periodo di gruppo
TOTALE
(2,0)
(106,9)
(21,0)
(129,9)
288,1
250,8
72,2
611,1
0,0
611,1
(65,1)
(20,9)
0,0
(0,1)
(0,7)
(0,1)
(4,4)
Media
Spagna
93,8
78,5
22,2
194,5
(0,7)
193,8
(14,0)
Libri (2)
87,2
3,2
90,4
(1,2)
89,2
(19,0)
(5,4)
(91,4)
13,9
(77,5)
7,1
(70,4)
0,4
(70,0)
Altre poste in
riconciliazione
Settori operativi
Media Italia
(1)
Elisioni /
rettifiche
0,0
in milioni di euro
Progressivo al 30/06/2013 (4)
Altre poste in
riconciliazione
Settori operativi
Pubblicità
ed Eventi
0,0
160,8
21,1
181,9
(1,4)
180,5
(7,7)
Funzioni Corporate
e Altre Attività (3)
1,6
6,8
30,2
38,6
(20,3)
18,3
(28,7)
Elisioni /
rettifiche
TOTALE
(2,4)
(115,8)
(21,8)
(140,0)
330,1
251,3
66,1
647,5
0,0
647,5
(142,8)
(11,8)
0,2
0,0
0,8
(0,3)
(0,2)
(4,0)
(3,8)
(158,2)
37,6
(120,6)
(4,1)
(124,7)
(0,7)
(125,4)
(1) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo di Editoriale del Mezzogiorno partecipazione precedentemente valutata con il metodo del patrimonio netto. I ricavi
della società sono interamente infragruppo e al 30 giugno 2014 presenta un EBITDA negativo di 0,4 milioni.
(2) In data 1 agosto 2013 è stato ceduto il ramo Collezionabili, in data 11 dicembre 2013 è stata ceduta Edition d’Art Albert Skirà ed in data 1 marzo 2014 è stato ceduto il
ramo d’attività ed il marchio Casa Editrice La Tribuna. Tali variazioni hanno comportato complessivamente minor ricavi consolidati per 16,3 milioni ed un miglioramento
dell’EBITDA pari a 7,3 milioni.
(3) Nel primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo della società Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd. che detiene al 90% la società Rizzoli Sfera
International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.. Queste società, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto, al 30 giugno 2014 presentano
complessivamente ricavi per 2,3 milioni e un EBITDA negativo per 0,1 milioni.
(4) I dati al 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento in
vigore a partire dal primo gennaio 2014.
(5) Si rinvia alla nota numero 11 per le informazioni inerenti le attività destinate alla dismissione e dismesse.
81
in milioni di euro
30 Giugno 2014
Attività del settore
Partecipazioni in società collegate e JV
Attività non ripartite finanziarie
Attività non ripartite fiscali
Attività destinate alla dismissione
Totale attivo
Settori operativi
Media Italia
188,0
0,3
-
in milioni di euro
549,1
47,1
-
Funzioni
Libri
227,5
1,1
-
Pubblicità
Corporate e
ed Eventi Altre Attività
202,1
15,1
-
154,0
43,8
-
TOTALE
1.320,7
107,4
83,0
171,8
1.682,9
Settori operativi
Media Italia
31 dicembre 2013 (1)
Attività del settore
Partecipazioni in società collegate e JV
Attività non ripartite finanziarie
Attività non ripartite fiscali
Attività destinate alla dismissione (2)
Totale attivo
Media
Spagna
198,8
0,7
-
Media
Spagna
546,1
47,2
-
Funzioni
Libri
221,2
3,4
-
Pubblicità
Corporate e
ed Eventi Altre Attività
181,9
15,3
-
135,1
47,8
-
TOTALE
1.283,1
114,4
26,5
158,9
20,1
1.603,0
(1) I dati al 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di consolidamento
in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
(2) Si rinvia alla nota numero 11 per le informazioni inerenti le attività destinate alla dismissione e dismesse.
Informazioni in merito ai principali clienti
Si segnala che nel primo semestre 2014 non risultano ricavi realizzati verso terze parti, escludendo i rapporti
con società collegate e Joint Venture, provenienti da operazioni con un singolo cliente, per un valore superiore
al 10% dei ricavi del Gruppo.
10. Rapporti con parti correlate
Come richiesto con comunicazione Consob ai sensi dell’articolo 114, comma 5, del D. Lgs. n.58/98, protocollo
numero 13046378 del 27 maggio 2013, si riportano di seguito i rapporti verso parti correlate del Gruppo RCS.
Si ricorda che, in merito al Regolamento approvato dalla Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010 e
successive modifiche, la Capogruppo ha adottato in data 10 novembre 2010 una procedura in merito alla
realizzazione di operazioni con parti correlate sotto il profilo autorizzativo e di comunicazione con il mercato e
con Consob. Tale procedura, è rimasta vigente fino a tutto l’esercizio 2013. Successivamente è stata oggetto di
talune revisioni con efficacia a decorrere dal 1° gennaio 2014. Copia di tale nuova edizione della Procedura è
pubblicata sul sito internet della Società nella sezione “Governance” ed anche oggetto di informativa, come
pure le disposizioni precedenti, nella Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari. Al riguardo si
specifica che, in considerazione di quanto previsto dalla suddetta Procedura, oltre alle operazioni di “maggiore
rilevanza”, anche talune operazioni di “minore rilevanza” sono sottoposte al preventivo parere del Comitato per
le operazioni con parti correlate ivi previsto.
Sono state identificate come parti correlate, ai fini di quanto previsto dai rilevanti principi contabili, le entità a
controllo congiunto e collegate del Gruppo. Ultimate Parent Company del Gruppo è RCS MediaGroup S.p.A..
Sono state considerate parti correlate i soci (di RCS MediaGroup S.p.A.) che esercitano un’influenza notevole
sul Gruppo RCS (e le loro controllanti, controllate e società a controllo congiunto) ed inoltre in via volontaria e
82
fino alla scadenza del Consiglio di Amministrazione nominato il 2 maggio 2012, ciascuno dei restanti soggetti
già partecipanti (e ciascuno dei soggetti che controllino o siano controllati da tale partecipante in via diretta o
indiretta secondo i criteri di cui all’art 93 del TUF) al Patto di sindacato di Blocco e consultazione RCS
MediaGroup (cessato in data 30 ottobre) che deteneva alla data della suddetta nomina una partecipazione
superiore al 3% del capitale ordinario della Società.
Sono inoltre compresi nelle “altre parti correlate” alcuni dirigenti con responsabilità strategiche, come sotto
commentato.
Di seguito si forniscono i dettagli suddivisi per linee di bilancio, con l’incidenza degli stessi sul totale di
ciascuna voce. Sono esclusi i rapporti infragruppo eliminati nel processo di consolidamento.
Rapporti patrimoniali
(in milioni di e uro)
Cre diti
comme rciali
Società a controllo congiunto
C rediti dive rsi
e altre Att.
Correnti
23,7
-
C rediti e
attività
finanz iarie
corre nti
21,1
Società collegate
5,7
0,7
1,5
Fondo Integrativo previdenza dirigenti
-
0,1
-
Altre consociate (1)
4,0
4,3
-
Altre Parti Correlate (2)
0,1
-
-
Totale
T otale di bilancio
33,5
5,1
22,6
407,0
121,9
26,4
Incidenza
8,2%
4,2%
85,6%
(1) Comprendono i soggetti già partecipanti al "Patto di sindacato di Blocco e consultazione" che detenevano alla data della nomina del Consiglio di Amministrazione di RCS
MediaGroup (2 maggio 2012) una partecipazione superiore al 3%.
(2) Si riferisce principalmente a transazioni con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti.
Rapporti patrimoniali
(in milioni di e uro)
Passività
De biti e
finanz iarie
De biti e
Altre
passività non
non
passività
De biti
passività non
corre nti
corre nti pe r
corre nti
comme rciali
corre nti
finanz iarie strume nti
finanz iarie
de rivati
Società a controllo congiunto
-
-
-
-
Società collegate
-
-
-
1,6
-
-
Fondo Integrativo previdenza dirigenti
Altre consociate (1)
Altre Parti Correlate (2)
206,2
-
16,7
-
0,6
39,4
-
5,5
10,2
9,5
-
Totale
206,2
16,7
0,6
41,0
25,2
T otale di bilancio
496,1
18,4
3,4
86,7
382,3
Incidenza
41,6%
90,8%
17,6%
47,3%
6,6%
(1) Comprendono i soggetti già partecipanti al "Patto di sindacato di Blocco e consultazione" che detenevano alla data della nomina del Consiglio di Amministrazione di RCS
MediaGroup (2 maggio 2012) una partecipazione superiore al 3%.
(2) Si riferisce principalmente a transazioni con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti.
83
Rapporti e conomici
(in milioni di e uro)
Consumi
mate rie prime
e se rviz i
Ricavi delle
ve ndite
Società a controllo congiunto
Costi pe r il
pe rsonale
ordinari
Altri
prove nti e
one ri
finanz iari
1,0
0,2
118,1
(10,3)
Società collegate
5,0
(19,8)
-
0,1
-
Fondo Integrativo previdenza dirigenti
-
-
(0,7)
-
-
Altre consociate (1)
4,7
(9,6)
-
(0,1)
(9,1)
Altre Parti Correlate (2)
-
Altri
one ri e
prove nti
ope rativi
0,1
(0,6)
(3,5)
-
-
Totale
127,9
(40,3)
(4,2)
1,0
(8,9)
T otale di bilancio
611,1
(457,6)
(186,0)
(4,3)
(20,9)
Incidenza
20,9%
8,8%
2,3%
-23,3%
42,6%
(1) Comprendono i soggetti già partecipanti al "Patto di sindacato di Blocco e consultazione" che detenevano alla data della nomina del Consiglio di Amministrazione di RCS
MediaGroup (2 maggio 2012) una partecipazione superiore al 3%.
(2) Si riferisce principalmente a transazioni con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti.
Rendiconto finanziario
Parti correlate
Totale di bilancio
Variazione
del capitale
circolante
Variazione
netta dei debiti
finanziari e di
altre attività
finaziarie
Disponibilità
liquide ed
equivalenti
all'inizio del
periodo
Disponibilità
liquide ed
equivalenti
alla fine del
periodo
Risultato
netto gestione
Interessi
finanziaria
finanziari
(inclusi
netti incassati
dividendi
percepiti)
5,6
16,4
(10,6)
(27,8)
8,9
(8,9)
(21,6)
61,2
(15,5)
(5,3)
20,9
(16,8)
Si rimanda ad apposito allegato della presente Relazione Finanziaria Semestrale per l’analisi dettagliata dei
rapporti con le parti correlate.
I rapporti intercorsi con le imprese collegate e le entità a controllo congiunto riguardano principalmente lo
scambio di beni, la prestazione di servizi, la provvista e l’impiego di mezzi finanziari, nonché rapporti di natura
fiscale e sono regolati a condizioni di mercato tenuto conto della qualità dei beni e servizi prestati.
I rapporti verso le società sottoposte a controllo congiunto si riferiscono prevalentemente alla società m-dis
S.p.A., verso la quale le società del Gruppo hanno realizzato ricavi per 118,1 milioni, costi per 8,1 milioni,
proventi operativi per 0,8 milioni, proventi finanziari per 0,2 milioni, crediti commerciali per 23,7 milioni,
debiti commerciali per 5,4 milioni e crediti finanziari correnti per 20,3 milioni.
Tra le società collegate i rapporti commerciali più rilevanti riguardano la società Fabripress S.A. (0,5 milioni di
crediti commerciali e 5,7 milioni di debiti commerciali nonché 0,8 milioni di ricavi e 7,5 milioni di costi) e
Mach 2 Libri S.p.A. (crediti commerciali per 4,9 milioni e ricavi per 3,8 milioni).
I rapporti patrimoniali con “altre consociate” si riferiscono ad operazioni di finanziamento e contratti di leasing
con società del gruppo Intesa SanPaolo e del gruppo Mediobanca e a transazioni di natura commerciale
sostenute con società del gruppo Fiat. I rapporti economici con “altre consociate” riguardano ricavi per 4,7
milioni, costi per 9,6 milioni, nonchè oneri finanziari per 9,1 milioni. I ricavi sono stati realizzati
prevalentemente con società comprese nel gruppo Fiat e nel gruppo Intesa SanPaolo, mentre i costi sostenuti
riguardano società comprese nel gruppo Fiat e nel gruppo Generali. I ricavi riguardano principalmente la
vendita di spazi pubblicitari. I costi sostenuti riguardano principalmente l’acquisto di spazi pubblicitari a
seguito del contratto sottoscritto con l’Editrice La Stampa S.p.A. per la raccolta pubblicitaria nazionale. Gli
oneri finanziari si riferiscono prevalentemente a società comprese nel gruppo Intesa SanPaolo e nel gruppo
Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A.. I rapporti con società comprese nel gruppo Intesa SanPaolo
e nel gruppo Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A. si riferiscono a rapporti finanziari relativi ad
operazioni di finanziamento e a contratti di leasing.
84
Si segnala l’esistenza di contratti derivati per un importo nozionale complessivo pari a circa 274,3 milioni
sottoscritti per esigenze di ordinarie operatività ed a condizioni di mercato con gruppo Intesa SanPaolo (204,2
milioni) e con gruppo Mediobanca – Banca di Credito Finanziario S.p.A. (70,1 milioni).
In particolare non si evidenziano nel primo semestre 2014 operazioni “di maggiore rilevanza” ai sensi della
Procedura in materia di operazioni con parti correlate adottata dalla Società ai sensi del Regolamento Consob n.
17221/2010, mentre sono comprese operazioni significative nei saldi patrimoniali al 31 dicembre 2013
avvenute successivamente al primo trimestre 2013, per le quali si rinvia alle descrizioni riportate nella
Relazione Finanziaria annuale al 31 dicembre 2013.
Consolidato fiscale ai fini IRES Nel corso del primo semestre 2014 RCS MediaGroup S.p.A. ha continuato ad
avvalersi dell' istituto del Consolidato Fiscale Nazionale introdotto con il D.lgs. n. 344 del 12 dicembre 2003, al
fine di conseguire un risparmio tramite una tassazione fiscale calcolata su una base imponibile unificata, con
conseguente immediata compensabilità dei crediti di imposta e delle perdite fiscali di periodo. I rapporti
infragruppo, originati dall' adozione del Consolidato Fiscale Nazionale, si ispirano ad obiettivi di neutralità e
parità di trattamento.
Consolidato IVA Nel corso del primo semestre 2014 RCS MediaGroup S.p.A. ha continuato ad avvalersi della
particolare disciplina del Consolidato IVA di Gruppo, evidenziando un saldo a credito pari a 5 milioni. La
Capogruppo ha fatto confluire nel consolidato IVA di Gruppo, per il primo semestre 2014, un proprio saldo a
debito pari a 3,3 milioni.
Le figure con responsabilità strategica sono state individuate (ai sensi di quanto disposto dallo IAS 24) nei
membri del Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale e nell’Amministratore Delegato della
Capogruppo, nonché nei membri del Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale (ove applicabile) e nel
primario responsabile operativo delle società controllate RCS Libri e Unidad Editorial. Sono inoltre compresi
tra dette figure, il Chief Financial Officer, il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili di RCS
MediaGroup S.p.A., il Direttore Risorse Umane e Organizzazione, il Chief Digital Officer di RCS MediaGroup
S.p.A. ed i direttori dell’area Media Italia e dell’area Pubblicità ed Eventi di RCS MediaGroup S.p.A..
Sono di seguito fornite le informazioni in forma aggregata relative ai compensi ordinari nelle varie forme in cui
sono stati loro corrisposti:
(valori in milioni di euro)
Costi per servizi
Consiglio di Amministrazione - emolumenti
(0,5)
Collegio Sindacale - emolumenti
(0,1)
Amministratori Delegati e Direttori Generali - altri compensi
Totale di bilancio
Incidenza
-
(2,6)
Dirigenti
Totale parti correlate
Costi per il personale
ordinari
(0,9)
(0,6)
(3,5)
(457,6)
(186,0)
0,1%
1,9%
I “Costi per il personale” accolgono i compensi corrisposti alle figure con responsabilità strategiche sotto forma
di retribuzione per 3,5 milioni. Gli oneri non ricorrenti comprendono costi per il personale pari a 13,5 milioni
relativi a parti correlate.
Si segnala altresì che i suddetti responsabili operativi di società controllate non risultano detenere
partecipazioni nella Capogruppo o in società controllate fatta salva la proprietà di n° 637 azioni di Unidad
Editorial S.A. (pari allo 0,0005% del capitale sociale di quest’ultima).
Si evidenziano inoltre impegni verso figure con responsabilità strategica per 10,6 milioni e verso altre parti
correlate per complessivi 17,4 milioni indicati nella nota n. 37.
85
Parti correlate di RCS MediaGroup S.p.A.
Di seguito si rappresentano tali rapporti suddivisi per linee di bilancio, con l’incidenza degli stessi sul totale di
ciascuna voce.
Situazione Patrimoniale Finanziaria attiva
Crediti
Partecipazio
diversi e
Crediti
ni valutate al
commerciali altre attività
costo
correnti
1.222,9
13,5
67,9
24,1
0,7
0,1
3,3
1.290,8
40,9
0,8
1.290,8
224,3
56,5
100,00%
18,23%
1,42%
Società controllate
Società collegate
Fondo integrativo previdenza dirigenti
Colleganti e loro controllanti
Totale parti correlate
Totale di bilancio
Incidenza
Attività per
imposte
correnti
2,5
2,5
9,5
26,32%
Crediti
finanziari
correnti
44,1
22,6
66,7
67,6
98,67%
Situazione Patrimoniale Finanziaria passiva
Passività
Debiti diversi e
finanziarie per
altre passività
strumenti
non correnti
derivati
84,0
1,9
203,3
16,7
287,3
16,7
1,9
562,0
18,4
2,1
51,12%
90,76%
90,48%
Debiti
finanziari non
correnti
Società controllate
Società collegate
Colleganti e loro controllanti
Totale parti correlate
Totale di bilancio
Incidenza
Debiti
verso
banche
Debiti
finanziari
correnti
26,2
26,2
57,4
45,64%
420,0
1,6
5,6
427,2
433,9
98,46%
Passività per
Debiti diversi e
Debiti
imposte
altre passività
commerciali
correnti
correnti
12,0
12,0
12,1
99,17%
17,8
5,6
8,4
31,8
197,8
16,08%
4,8
4,8
81,4
5,90%
Conto economico
Consumi
Costi per
materie prime e
il
servizi
personale
Ricavi
Società controllate
Società collegate
Colleganti e loro controllanti
Fondo integrativo previdenza
dirigenti
Altre parti correlate (1)
Totale parti correlate
Totale di bilancio
Incidenza
Altri ricavi e
proventi
operativi
7,8
118,3
4,0
25,5
8,7
8,2
-
5,7
0,9
-
0,1
0,1
1,2
0,2
-
6,7
8,9
-
-
0,5
-
-
-
-
130,1
309,5
42,04%
0,5
42,9
223,2
19,22%
1,8
2,3
95,1
2,42%
6,6
13,7
48,18%
Risultato attività
destinate alla
dismissione e
dismesse
( 18,8)
( 0,9)
0,2
Oneri
Altri proventi
Proventi
Oneri
diversi di
(oneri) da att. e
finanziari finanziari
gestione
pass. Finanz.
0,2
10,4
1,92%
1,4
1,7
82,35%
15,6
26,3
59,32%
( 19,7)
( 19,7)
100,00%
0,2
3,6
5,56%
(1) Si riferisce principalmente a rapporti con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti, di cui a successivo dettaglio.
Si evidenzia che i rapporti intrattenuti da RCS Mediagroup S.p.A. con le parti correlate riguardano
principalmente prestazioni di servizi come già commentato nella nota riguardante il Gruppo, a cui si rimanda
per un’analisi più approfondita. A questi si aggiungono i rapporti con le società controllate (eliminati nel
processo di consolidamento), che hanno riguardato principalmente lo scambio di beni (prevalentemente
acquisto spazi pubblicitari), la prestazione di servizi (principalmente amministrativi, informatici, finanziari,
legali/societari, fiscali riconducibili all’accentramento di tali funzioni nell’area Funzioni di Corporate, nonché
servizi di lavorazioni e stampa), la provvista e l’impiego di mezzi finanziari, rapporti di natura fiscale, nonché
rapporti di natura commerciale relativi a locazioni di spazi per uffici e aree operative.
Le figure con responsabilità strategica sono state individuate (ai sensi di quanto disposto dallo IAS 24) nei
membri del Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale e nell’Amministratore Delegato della società.
Sono inoltre compresi tra dette figure, il Chief Financial Officer, il Dirigente Preposto alla redazione dei
documenti contabili della società, il Direttore Risorse Umane e Organizzazione, il Chief Digital Officer ed i
direttori dell’area Media Italia e dell’area Pubblicità ed eventi.
86
Consiglio di Amministrazione - emolumenti
Collegio Sindacale - emolumenti
Amministratore Delegato, Direttore Generale, Dirigenti con responsabilità strategiche,
Dirigente Preposto, altri compensi
Totale parti correlate
Totale di bilancio
Incidenza
Costi per
servizi
Costi per il
personale
0,4
0,1
-
0,5
134,0
0,37%
1,8
1,8
95,1
1,89%
11. Attività destinate alla dismissione
In data 6 marzo 2014, a seguito del mancato esercizio delle Autorità Competenti del diritto di prelazione, RCS
ha completato la vendita del comparto immobiliare di via San Marco e di via Solferino con la cessione del
Blocco 1 (edificio storico sede del Corriere della Sera in via Solferino) ad un fondo di investimento
immobiliare riservato a investitori qualificati, istituito e gestito da BNP Paribas REIM SGR p.A., e
contestualmente ha incassato il corrispettivo di 18 milioni di euro. I restanti 12 milioni di euro saranno incassati
entro il 31 ottobre (garantiti da fidejussione bancaria a prima richiesta).
Il Risultato delle attività destinate alla dismissione e dismesse al 30 giugno 2014 è positivo per 7,1 milioni ed è
costituito dalla plusvalenza realizzata con la cessione del Blocco 1 al netto degli oneri accessori e delle imposte
dovute. Al 30 giugno 2013 il Risultato delle attività destinate alla dimissione e dismesse era negativo di 4,1
milioni e comprendeva il risultato del Gruppo Dada, al netto delle rettifiche apportate per la valutazione delle
attività destinate alla dismissione, nonchè i proventi netti inerenti il comparto immobiliare di Via San Marco,
ad esclusione dell’immobile storico ubicato in via Solferino.
Nelle tabelle seguenti sono esposti i valori economici 2014 e 2013 del primo semestre e del secondo trimestre, i
valori patrimoniali delle attività destinate alla dismissione al 31 dicembre 2013 e relativi al Blocco 1 di Via
Solferino, cui si aggiungono i flussi di cassa originati dalle Attività destinate alla dismissione e dismesse.
87
C onto e conomico al 30 giugno 2014
Conto e conomi co 2° trime stre 2014
FUNZIONI
CORPORAT E
T OT ALE
di cui Parti
Correlate
7,1
7,1
(0,2)
7,1
7,1
7,1
7,1
FUNZIONI
CORPORAT E
T OT ALE
di cui Parti
Correlat e
Ricavi netti
Costi
Risultato ope rativo
Proventi (oneri) finanziari
Utile /(pe rdi ta) ante imposte de lle atti vità ope rative
de stinate alla dismissione e disme sse
Imposte sul reddito
Risultato ne tto da attività de stinate alla
dismissione e disme sse
Plusvalenza (minusvalenza) da attività destinate alla
dismissione e dismesse
Utile /(pe rdi ta) de l pe riodo de rivante da attività
ope rati va ce ssata
Utile/(perdita) del periodo derivante da attività operativa
cessata di competenza di terzi
Utile /(pe rdi ta) de l pe riodo de rivante da attività
ope rati va ce ssata di compe te nz a de l Gruppo
C onto e conomico al 30 giugno 2013
FUNZIONI
CORPORAT E
DADA
Conto e conomi co 2° trime stre 2013
di cui Parti
T OT ALE
Correlate
FUNZIONI
CORPORAT E
(1)
Ricavi netti
di cui Parti
Correlat e
19,1
19,1
(0,2)
(44,5)
(44,7)
(0,5)
(24,5)
(24,5)
(0,2)
Risultato ope rativo
(0,2)
(4,8)
(5,0)
(0,5)
(5,4)
(5,4)
(0,2)
(1,7)
(1,7)
(0,5)
(0,8)
(0,8)
(0,2)
(0,2)
(6,5)
(6,7)
(1,0)
(6,2)
(6,2)
(0,4)
3,2
(0,6)
2,6
0,3
0,3
3,0
(7,1)
(4,1)
(5,9)
(5,9)
(7,1)
(4,1)
(5,9)
(5,9)
1,3
1,3
0,6
0,6
(8,4)
(5,4)
(6,5)
(6,5)
Imposte sul reddito
Risultato ne tto da attività de stinate alla
dismissione e disme sse
Plusvalenza (minusvalenza) da attività destinate alla
dismissione e dismesse
Utile /(pe rdi ta) de l pe riodo de rivante da attività
ope rati va ce ssata
Utile/(perdita) del periodo derivante da attività operativa
cessata di competenza di terzi
Utile /(pe rdi ta) de l pe riodo de rivante da attività
ope rati va ce ssata di compe te nz a de l Gruppo
3,0
39,7
T OT ALE
(1)
Costi
Proventi (oneri) finanziari
Utile /(pe rdi ta) ante imposte de lle atti vità ope rative
de stinate alla dismissione e disme sse
39,7
DADA
(1,0)
(0,4)
(1) Comprende le rettifiche effettuate per la valutazione delle attività destinate alla dismissione.
Situaz ione Patrimoniale Finanz iaria al 31
dice mbre 2013
Attività del settore
FUNZIONI
di cui Parti
T OT ALE
CORPORAT E
Correlate
19,1
19,1
0,2
1,0
1,0
20,1
20,1
0,2
DADA T OT ALE
di cui Parti
Correlate
Partecipazioni in società collegate e JV
Attività non ripartite finanziarie
Attività non ripartite fiscali
Attività ne tte de stinate alla dismissione e
disme sse
Passività del settore
Passività non ripartite finanziarie
Passività non ripartite fiscali
Passività ne tte de sti nate alla dismissione e
disme sse
Re ndiconto Finanz iario de lle Attività de stinate
alla dismissione al 30 giugno 2013
A. Flusso di cassa della gestione operativa da attività
destinate alla dismissione e dismesse
B. Flusso di cassa della gestione di investimento da
attività destinate alla dismissione e dismesse
C. Flusso di cassa della gestione finanziaria da attività
destinate alla dismissione e dismesse
Incre me nto (de cre me nto) ne tto de lle disponibilità
liquide e d e quivale nti (A+B+C )
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio del
periodo da attività dest inate alla dismissione e dismesse
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine del
periodo da attività dest inate alla dismissione e dismesse
2,7
2,7
(5,3)
(5,3)
1,4
1,4
(0,4)
(3,9)
(3,9)
(0,9)
(4,8)
(4,8)
(1,7)
88
12. Proventi (oneri) non ricorrenti
Oneri non ricorrenti
Proventi non ricorrenti
Totale proventi (oneri) non ricorrenti
Totale di bilancio
Incidenza
Costi del
personale
(24,2)
Consumi materie
Altri oneri e
prime e servizi
proventi operativi
(0,4)
(24,2)
(186,0)
13%
(0,4)
(457,6)
0%
Accantonamento per rischi e
svalutazione crediti
(0,4)
0,0
(4,3)
0%
(0,4)
(9,8)
4%
Totale
(25,0)
0,0
(25,0)
Gli oneri non ricorrenti rilevati all’interno del costo del personale sono pari a 24,2 milioni. Si riferiscono per
20,5 milioni all’area Media Spagna ed accolgono prevalentemente i costi relativi all’avvicendamento del
direttore di El Mundo cui si aggiungono oneri legati al processo di ristrutturazione del personale in atto, per 2,7
milioni dell’area Media Italia prevalentemente a seguito dell’interruzione dell’attività di Redazione Contenuti
Digitali e della sospensione della pubblicazione della testata Urban, nonché per 0,9 milioni dell’area Libri per
la chiusura della libreria storica di Rizzoli International Publications e per le incentivazioni all’esodo
individuali, e per 0,1 milioni all’area Pubblicità ed Eventi.
Gli oneri non ricorrenti relativi alla voce materie prime e servizi, pari a 0,4 milioni sono riferibili per 0,2
milioni a costi sostenuti per consulenze correlate ad eventi di natura non ricorrente sostenuti dall’area
Pubblicità ed Eventi e per 0,2 milioni all’area Media Spagna.
La voce accantonamenti per rischi e svalutazione crediti comprende 0,2 milioni di accantonamenti effettuati da
Rizzoli International Publications a seguito della chiusura della libreria storica e 0,2 milioni relativi a vertenze
legali in corso dell’area Media Italia e Pubblicità ed Eventi.
Al 30 giugno 2013 si rilevavano oneri non ricorrenti con impatto sull’EBITDA pari a 76,3 milioni.
13. Immobili, impianti e macchinari
Sono pari a 121,6 milioni e presentano una flessione pari a 10,5 milioni rispetto al 31 dicembre 2013. I
decrementi comprendono 10,7 milioni di ammortamenti e 3,8 milioni di svalutazioni, solo in parte compensati
dagli incrementi derivanti da acquisizioni per 3,7 milioni e da altri movimenti minori per 0,3 milioni. Gli
investimenti tecnici sono riconducibili per 2,2 milioni all’area Media Italia prevalentemente per l’adeguamento
degli impianti al nuovo formato de il Corriere della Sera oltreché per l’ampliamento e lo sviluppo di impianti
di spedizione dei quotidiani. Si evidenziano inoltre gli investimenti effettuati da Funzioni di Corporate in
apparecchiature informatiche per 1 milione e dall’area Media Spagna per 0,4 milioni. Le svalutazioni si
riferiscono per 3,8 milioni all’area Media Italia per la svalutazione dell’immobile di Pessano.
14. Attività immateriali
Di seguito si riporta la movimentazione delle immobilizzazioni immateriali al 30 giugno 2014:
DESC RIZIO NE
SALDI NETTI AL 31/12/2013
Effetti derivanti dall'applicazione dell'IFRS 10 e 11
C osti di
sviluppo
VITA UTILE DEFINITA
Altre
Attività
Diritti di C once ssioni,
attività
lice nz e immate riali
utiliz z o
in corso e immate riali
marchi e
de lle ope re
acconti
simili
de ll'inge gno
2,4
325,6
0,3
1,5
VITA UTILE INDEFINITA
C once ssion Avviame nti Avviame nti
di
i, lice nz e
consolidato
marchi e
simili
123,3
41,3
(0,2)
SALDI NETTI 01/01/2014
2,2
325,6
0,3
Incrementi
1,9
12,2
2,0
Ammortamenti
(0,7)
(16,8)
Svalutazioni/Rivalutazioni
(1,6)
(1,5)
1,5
123,3
41,3
TO TALE
22,5
516,9
(12,3)
(12,5)
10,2
504,4
4,2
20,3
Incrementi prodotti internamente
Decrementi
(0,3)
(0,3)
(0,3)
(17,8)
(3,1)
Differenze di cambio
0,1
Variazione area di consolidamento
0,2
Altri movimenti
0,3
0,3
(0,6)
Totale variazioni
0,1
(5,8)
1,4
(0,2)
SALDI NETTI AL 30/06/2014
2,3
319,8
1,7
1,3
0,1
0,2
123,3
0,3
0,3
(0,3)
4,5
(0,3)
41,0
14,7
504,1
89
Le immobilizzazioni immateriali sono pari a 504,1 milioni, evidenziando una flessione di 0,3 milioni rispetto al
31 dicembre 2013. La variazione riflette investimenti per 20,3 milioni, riclassifiche ed altri movimenti per
complessivi 0,6 milioni in parte compensati da ammortamenti per 17,8 milioni, svalutazioni per 3,1 milioni e
decrementi per 0,3 milioni dovuti alla cessione del ramo La tribuna di RCS Libri S.p.A.. Gli investimenti si
riferiscono a progetti, siti, portali e licenze per complessivi 12,1 milioni, attribuibili principalmente alle
Funzioni Corporate (10,5 milioni) e all’area Media Italia e Media Spagna per complessivi 1,2 milioni, cui si
aggiungono investimenti in diritti per 4 milioni, prevalentemente televisivi e riconducibili all’area Media Italia
(3,6 milioni) nonché all’area Media Spagna per diritti letterari (0,3 milioni). In seguito a nuove acquisizioni di
partecipazioni sono stati iscritti avviamenti per complessivi 4,2 milioni. Le svalutazioni pari a 3,1 milioni si
riferiscono a diritti a vita utile definita relativi alle attività televisive dell’area Media Italia.
Nelle immobilizzazioni immateriali sono compresi avviamenti per complessivi 55,7 milioni, nonché differenze
di consolidamento rilevate in sede di acquisizione delle società e attribuite ai beni immateriali, in particolare
testate, nel corso della purchase price allocation, per complessivi 400,4 milioni (dei quali il 30,8% è a vita
indefinita).
La suddivisione delle attività del Gruppo in cash generating unit, ed i criteri di identificazione delle cash
generating unit stesse, non hanno subito modifiche rispetto al bilancio del 31 dicembre 2013.
Nel corso del primo trimestre 2014 è stato acquisito il controllo delle società Polis Medialink S.r.l e Editoriale
del Mezzogiorno S.r.l. per le quali il Gruppo si riserva di completare la contabilizzazione dell’aggregazione
aziendale entro 12 mesi dall’acquisizione.
Di seguito sono riportate le cash generating unit a cui sono stati attribuiti gli avviamenti e le immobilizzazioni
immateriali a vita utile indefinita:
S ettori
Media Spagna
Libri
CGU
Unidad Editorial
Education
M arsilio
Media Italia
Ed. del M ezzogiorno
Polis M edialink
Hotelyo
Funzioni Corporate Sfera
e Altre Attività
Direct
Totale
Avviamenti di consolidato
30/06/2014
31/12/2013
9,4
9,4
0,3
2,1
2,4
0,5
14,7
Avviamento
Concessioni, licenze e marchi
30/06/2014
31/12/2013
30/06/2014
31/12/2013
123,3
123,3
8,6
8,9
0,3
0,5
10,2
23,4
9,0
41,0
23,4
9,0
41,3
123,3
123,3
Il Gruppo rivede periodicamente il valore contabile delle attività immateriali per accertare che siano iscritte ad
un valore non superiore a quello recuperabile, determinato utilizzando il valore d’uso emergente dai rispettivi
impairment test.
Tali attività vengono valutate ogniqualvolta esiste un’indicazione che tali beni abbiano subito una riduzione di
valore e comunque con cadenza annuale, anche in assenza di fatti e circostanze che richiedano tale revisione.
Al 30 giugno 2014 considerata la rilevanza dei valori espressi dalla cash generating unit di Unidad Editorial,
la stessa è stata sottoposta ad impairment test, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Unidad Editorial
in data 30 luglio 2014. Per le restanti cash generating unit soprariportate è stata effettuata un’analisi per
identificare eventuali indicatori di impairment.
***
Tale analisi ha riguardato le principali assunzioni utilizzate per il calcolo del valore d’uso al 31 dicembre 2013,
fra le quali le attese di variazione di vendita dei prodotti e dell’andamento dei costi diretti durante il periodo
assunto per il calcolo, nonché il tasso di attualizzazione (WACC) ed il tasso di crescita (g). A tal fine il
management ha posto particolare attenzione all’andamento dei dati consuntivi dell’esercizio in corso rispetto ai
corrispondenti dati previsionali utilizzati negli impairment test del 31 dicembre 2013 ed ha analizzato
l’andamento dei tassi per valutare le ripercussioni di tale andamento nella stima del tasso di attualizzazione
(WACC) applicato ai flussi di cassa attesi.
90
Le modalità di calcolo del WACC sono state le medesime di quelle adottate al 31 dicembre 2013. Per un
commento esaustivo di tali modalità si rinvia alle note del Bilancio Consolidato del 31 dicembre 2013.
Di seguito si riporta il dettaglio:
Tasso me dio di attualiz z az ione
Se ttori
C GU
al ne tto de lle imposte
WAC C
30/06/2014
31/12/2013
Media Spagna
Unidad Editorial
8,54%
8,79%
Libri
Education
7,58%
7,82%
Marsilio
7,58%
7,82%
Sfera
Direct
7,58%
7,82%
7,58%
7,82%
Funzioni Corporate
e Altre Attività
Il WACC (ad eccezione del WACC utilizzato per la cash generating unit Media Spagna) presenta un
decremento di 24 punti base rispetto al WACC applicato nell’impairment test al 31 dicembre 2013,
essenzialmente per effetto del decremento del Risk Free Rate.
Al termine di queste analisi non sono emersi indicatori di impairment.
***
Con riferimento alla cash generating unit di Unidad Editorial, le attività immateriali sono pari
complessivamente a 416,4 milioni (di cui 132,7 milioni a vita indefinita), ovvero pari a circa l’82,6% delle
attività immateriali complessive del Gruppo.
Considerata la rilevanza di tali importi, la predisposizione dell’impairment test è stata effettuata con
l’assistenza di una primaria società di consulenza, già impiegata nell’effettuazione del test per l’esercizio 2013.
L’impairment test è stato svolto in due fasi distinte: inizialmente sono state valutate le testate di Media Spagna
e successivamente è stato valutato l’avviamento della cash generating unit Media Spagna.
La valutazione delle testate è stata effettuata al fair value less costs to sell, mediante l’applicazione del metodo
Relief From Royalty. Tale metodo prevede che il valore di un asset intangibile sia pari al valore attuale
dell’ammontare che un’azienda, nel caso non fosse in possesso del bene in oggetto, sarebbe pronta a pagare per
avere un identico bene in concessione o licenza. Il suddetto metodo prevede l’utilizzo di parametri valutativi
desunti dall’osservazione del mercato quali le informazioni sui tassi di royalty, di norma desunte dall’analisi di
transazioni di mercato aventi ad oggetto beni comparabili. L’applicazione del suddetto metodo ha condotto ad
un valore stimato per le testate sostanzialmente in linea con il valore netto contabile iscritto.
La valutazione degli avviamenti è stata effettuata al value in use mediante l’applicazione del metodo del
discount cash flow. I flussi di cassa utilizzati per effettuare il test si basano sui dati di budget per l’esercizio
2014 e sulle proiezioni per il periodo 2015-2018, entrambi aggiornati alla luce dei risultati registrati al 30
giugno 2014. Tali flussi riflettono, oltre al piano di risparmi già in essere, un tasso di crescita medio composto
annuo (CAGR) dei ricavi nell’orizzonte temporale di previsione esplicita pari al 3,4% (2,6% nell’impairment
test al 31 dicembre 2013). Nonostante la diminuzione rispetto al passato della diffusione delle edizioni
stampate dei quotidiani, si prevede un incremento dei ricavi relativi alle versioni digitali. Le proiezioni
aggiornate prevedono inoltre un graduale aumento dei ricavi pubblicitari, in linea con le attese di ripresa
economica del paese.
In particolare, le previsioni economiche alla base del test di impairment sono state formulate prendendo come
base di riferimento gli ultimi parametri disponibili da fonti ufficiali e relativi sia alle aspettative
macroeconomiche di medio periodo della Spagna (Fonte: FMI), sia alle tendenze attese dei mercati in cui il
gruppo Unidad Editorial opera, ovvero Media e Publishing, TV, Internet (Fonte: I2P elaborato da Media Hot
Line, Arcemedia, AIMC, OJD, PWC) integrate da specifiche ipotesi di business formulate dal management di
Unidad Editorial, anche in relazione al posizionamento ed alla specificità dei prodotti di Unidad Editorial.
91
Il WACC applicato è pari a 8,54% post tax, decrementato di 25 punti base rispetto al WACC applicato
nell’impairment test al 31 dicembre 2013. La variazione essenzialmente è dovuta al decremento del Risk Free
Rate. Il market risk premium è stato valutato con il metodo Practitioners (Guatri-Bini) con l’obiettivo di
evitare una “duplicazione” del rischio Paese (già riflesso nel Risk Free Rate spagnolo – Bonos -per la stima del
quale sono stati presi a riferimento i rendimenti medi dei titoli di stato spagnoli decennali per un orizzonte
temporale di riferimento di un anno tale da stemperare gli effetti di volatilità rilevati negli ultimi periodi). Il
tasso di crescita (g) adottato per gli anni successivi alla previsione esplicita è assunto pari a zero in termini
nominali (negativi in termini reali in presenza di inflazione) ed il valore terminale nell’impairment test
sull’avviamento, è calcolato con un orizzonte temporale infinito, come per lo scorso esercizio.
Il tasso di attualizzazione così determinato è stato raffrontato con la stima del WACC per i principali
comparables spagnoli di Unidad Editorial (Fonte: Equity researches), effettuata dagli analisti di mercato. Il
tasso combinato in termini di WACC e g, calcolato come mediana dei valori pubblicati dagli analisti di mercato
risulta in linea con il valore adottato ai fini dell’impairment test di Unidad Editorial.
L’impairment test condotto a giugno 2014 non ha evidenziato la necessità di effettuare svalutazioni.
WACC
Si riepilogano di seguito i principali dati determinati dall’analisi di sensitività, che è parte integrante della
valutazione di Unidad Editorial esponendo la variazione dell’eccedenza del valore recuperabile rispetto al
valore contabile che si sarebbe prodotta al variare del WACC e del g rate.
Tasso di crescita
-0,50%
+0,50%
73,8
97,4
124,1
8,04%
-1,00%
52,8
+1,00%
154,6
8,29%
40,1
59,7
81,8
106,6
134,9
8,54%
28,0
46,5
67,1
90,3
116,6
8,79%
16,5
33,9
53,3
74,9
99,4
9,04%
5,7
22,0
40,2
60,5
83,4
WACC
Così come suggerito dall’ ESMA che ha pubblicato, in data 11 novembre 2013, il Public Statement “European
common enforcement priorities for 2013 financial statements” è stata effettuata l’analisi sulla sensitività del
risultato del test di impairment a variazioni dell’EBITDA per l’orizzonte temporale infinito, essendo tale
variabile una Key assumptions.
Variazione % EBITDA
-10,00%
+10,00%
42,5
97,4
152,3
8,04%
-15,00%
15,0
+15,00%
179,7
8,29%
2,1
28,6
81,8
134,9
161,5
8,54%
(10,1)
15,6
67,1
118,6
144,3
8,79%
(21,6)
3,4
53,3
103,2
128,1
9,04%
(32,4)
(8,2)
40,2
88,6
112,8
Anche in presenza di una variazione del 10% dell’EBITDA, l’analisi di sensitivity non ha evidenziato
indicatori di impairment.
92
15. Attività finanziarie e attività per imposte anticipate
Attività finanziarie disponibili per la vendita
Partecipazioni in società collegate e joint venture
Crediti finanziari e altre attività non correnti
Attività finanziarie per strumenti derivati
Totale
Attività per imposte anticipate
Totale
30/06/2014
5,9
107,4
26,6
139,9
163,4
303,3
31/12/2013 Variazione
5,9
114,4
(7,0)
26,8
(0,2)
147,1
(7,2)
148,3
15,1
295,4
7,9
Le attività finanziarie disponibili per la vendita sono generalmente valutate al fair value. Le attività per le quali
non è disponibile il fair value sono iscritte al costo eventualmente svalutato per perdite di valore. Le attività
finanziarie disponibili per la vendita risultano allineate al valore del 31 dicembre 2013.
Le partecipazioni valutate a patrimonio netto sono pari a 107,4 milioni in flessione di 7 milioni rispetto al 31
dicembre 2013. Il decremento è caratterizzato da fenomeni contrapposti tra i quali si evidenzia.
l’ammortamento delle frequenze radiofoniche cui è stato allocato parte del corrispettivo per l’acquisto di
Gruppo Finelco (2,1 milioni) cui si aggiunge l’effetto del risultato negativo netto delle società collegate (2,4
milioni). Concorre alla flessione la riclassifica avvenuta a seguito dell’adozione del metodo di consolidamento
integrale (3,3 milioni) per le partecipate Editoriale del Mezzogiorno e Rizzoli Sfera International Advertising
(Beijing) Co, precedentemente valutate con il metodo del patrimonio netto in seguito alla modifica dei patti
parasociali.
I crediti finanziari e le altre attività non correnti evidenziano una lieve flessione pari a 0,2 milioni.
Le attività per imposte anticipate presentano un incremento di 15,1 milioni. L’incremento è prevalentemente
riconducibile alla Capogruppo (8,9 milioni) in relazione allo stanziamento di imposte anticipate su
accantonamenti a fondi rischi ed oneri interessi passivi e oneri assimilati e sulla perdita fiscale di periodo
tenuto conto degli effetti derivanti dalla partecipazione al consolidato fiscale e all’area Media Spagna.
Di seguito si forniscono i valori contabili relativi alle partecipazioni in joint venture e in imprese collegate.
Partecipazioni in joint ventures
S aldi al 31/12/2013
31,3
Quota di risultato netto
(0,5)
Cessioni
(0,1)
Variazione area di consolidamento
(2,1)
Altri movimenti
S aldi al 30/06/2014
0,2
28,8
Al 30 giugno 2014 le partecipazioni in joint ventures, pari a 28,8 milioni (31,3 milioni al 31 dicembre 2013),
sono tutte valutate con il metodo del patrimonio netto e includono le partecipazioni in IGPDecaux, m-dis, RCS
International Advertising e in Edigita.
Partecipazioni in società collegate
S aldi al 31/12/2013
83,1
Quota di risultato netto
(4,9)
Acquisizioni
Variazione area di consolidamento
Altri movimenti
S aldi al 30/06/2014
0,1
(0,3)
0,6
78,6
Al 30 giugno 2014 le partecipazioni in imprese collegate ammontano a 78,6 milioni (83,1 milioni al 31
dicembre 2013), sono tutte valutate con il metodo del patrimonio netto e includono principalmente la
partecipazione in Gruppo Finelco S.p.A. e in Corporacion Bermont.
93
Per un’analisi dei valori contabili e dei risultati per settori di attività si rinvia alla nota n. 9 Informativa di
settore.
16. Rimanenze
Le rimanenze al 30 giugno 2014 ammontano a 103,9 milioni ed evidenziano, rispetto al 31 dicembre 2013, un
incremento di 18,5 milioni principalmente attribuibile all’area Libri (20,6 milioni). In particolare si evidenziano
incrementi per il settore Education sia di prodotti finiti (13,2 milioni) sia di prodotti in corso di lavorazione (2,3
milioni) dovuti principalmente alla stagionalità delle vendite. Tali andamenti sono solo in parte compensati
dalla flessione delle rimanenze carta dell’area Media Italia (2,2 milioni), in parte attribuibile alla cessione delle
attività periodiche ed in parte ad una miglior efficienza del magazzino.
17. Crediti Commerciali
I crediti commerciali risultano pari a 407 milioni e presentano un incremento di 13,4 milioni rispetto al 31
dicembre 2013. Tra i maggiori fenomeni in particolare si evidenzia l’incremento dei crediti commerciali
dell’area Pubblicità ed Eventi (19,5 milioni) in particolare attribuibili a RCS Sport (12,3 milioni) quest’ultima
per effetto dell’incremento dei ricavi del secondo trimestre 2014 rispetto al primo trimestre 2014
prevalentemente ascrivibile alla stagionalità derivante dal Giro d’Italia, nonché dell’area Media Spagna (12,3
milioni). In controtendenza si evidenzia la flessione dei crediti ascrivibile all’area Libri (13,9 milioni),
principalmente attribuibile ad RCS Libri ed a Rizzoli International Publications, e all’area Media Italia (4,4
milioni).
18. Crediti diversi e altre attività correnti
I crediti diversi e le altre attività correnti al 30 giugno 2014 sono pari a 121,9 milioni e si incrementano rispetto
al 31 dicembre 2013 di 17,3 milioni. Tra i maggiori fenomeni, si evidenzia l’incremento dei crediti diversi
(10,1 milioni) di RCS MediaGroup S.p.A., anche a seguito della cessione dell’immobile di Via Solferino
avvenuta nel mese di marzo, nonché dei crediti verso l’erario (5,1 milioni) cui si aggiunge l’incremento
registrato dagli anticipi ad autori (2,2 milioni) generato principalmente dall’area Libri.
19. Indebitamento
Al 30 giugno 2014 l’indebitamento finanziario netto ammonta a 518,2 milioni. La variazione negativa rispetto
all’indebitamento al 31 dicembre 2013 è pari a 43,9 milioni.
Come richiesto dall’IFRS13 si fornisce il fair value delle attività e passività finanziarie di seguito dettagliate:
Note
Valore contabile
Fair Value
30/06/2014
31/12/2013 30/06/2014
31/12/2013
Attività finanziarie
Disponibilità liquide
56,6
10,7
56,6
10,7
Altre attività finanziarie
22,7
12,2
22,7
12,2
3,5
3,4
3,5
3,4
0,2
83,0
0,2
26,5
0,2
83,0
0,2
26,5
(65,4)
(31,2)
(65,4)
(31,2)
(1,7)
(4,4)
(1,7)
(4,4)
(466,5)
(389,7)
(466,3)
(389,7)
Crediti finanziari
Titoli Held for Trading
Totale ATTIVITA' FINANZIARIE
Passività finanziarie
Debiti verso banche - finanziamenti bt
Altre passività finanziarie
Finanziamenti:
Finanziamenti a tasso fisso
Finanziamenti a tasso variabile lt
Pass. Fin. correnti e non per strumenti derivati
Indebitamento per leasing a tasso variabile
(18,4)
(17,1)
(18,4)
(17,1)
(49,2)
(58,4)
(45,7)
(58,4)
(601,2)
(518,2)
(500,8)
(474,3)
(597,4)
(514,4)
(500,8)
(474,3)
Indebitamento per leasing a tasso fisso
Totale PAS S IVITA' FINANZIARIE
Totale posizione finanziaria netta (1)
94
La variazione è generata essenzialmente dall’assorbimento di cassa della gestione tipica, cui si aggiungono gli
esborsi sostenuti per il processo di ristrutturazione in atto, per nuovi investimenti tecnici, per acquisizioni di
partecipazioni in società di sviluppo multimediale e per l’acquisto di ulteriori quote del capitale sociale
dell’Editoriale del Mezzogiorno, con conseguente consolidamento integrale della stessa. Tale flessione è solo
in parte compensata dagli incassi generati dall’operazione di conversione delle azioni avvenuta nel mese di
maggio pari a 47 milioni e dall’incasso, avvenuto nel primo trimestre 2014, di 18 milioni relativo alla prima
tranche del corrispettivo di vendita dell’immobile di via Solferino. Il pagamento dell’ultima tranche (pari a 12
milioni) è previsto entro il 31 ottobre 2014.
Il costo sintetico annuale del finanziamento è di circa 470 basis point sull’importo originario di 600 milioni.
L’intesa raggiunta con le banche finanziatrici il 31 luglio 2014 per la modifica di taluni termini e condizioni del
contratto di finanziamento, non ancora formalizzata, e in attesa della positiva conclusione del necessario iter
autorizzativo degli organi deliberanti di talune delle banche finanziatrici, prevede una riduzione degli spread
sulle Linee di credito A e B per 37,5 basis point e sulla Linea di credito C Revolving per 25 basis point
riducendo quindi conseguentemente il costo sintetico annuale del finanziamento, a fronte del rimborso
volontario anticipato della Linea di credito B di 23 milioni che porterebbe l’importo totale del finanziamento a
Euro 466 milioni. Sempre secondo l’intesa raggiunta si sono riviste alcune condizioni contrattuali volte ad
assicurare alla società una maggiore flessibilità temporale da fine 2014 a fine settembre 2015 nel processo di
vendita di asset non core e di conseguenza a tenerne conto nella determinazione del Covenant di Default di
PFN massima a fine 2014 aumentato da Euro 470 milioni a Euro 530 milioni.
I metodi di valutazione del fair value sono riepilogati di seguito con riferimento alle principali categorie di
strumenti finanziari, cui sono stati applicati:

strumenti derivati: sono stati adottati gli usuali modelli di calcolo basati sui valori di mercato dei
tassi di interesse per scadenza, per le differenti divise e dei corrispondenti rapporti di cambio;

posizioni attive e passive: sono state applicate le modalità di calcolo utilizzate per i derivati sui tassi
di interesse, opportunamente adattate.
Nel valutare il fair value delle posizioni sia a breve sia a medio lungo termine si è considerato l’impatto del
diverso contesto finanziario sul livello del credit spread.
20. Benefici relativi al personale e fondi per rischi ed oneri
Ammontano complessivamente a 158,1 milioni ed evidenziano un decremento netto di 13,1 milioni rispetto al
31 dicembre 2013.
Altri accantonamenti
Accantoname classificati nel costo
del lavoro
31/12/2013 nti per rischi
Benefici relativi al personale (1)
51,3
1,1
Fondi rischi ed oneri (2)
42,8
2,1
Quota a breve termine dei fondi rischi ed oneri (2)
77,1
0,7
2,7
Totale
171,2
2,8
3,8
Variazione
Riclassifich
area di
e e altri
Attualizza Attuariz consolidamen
movimenti
30/06/2014
to
Rilasci
Utilizzi
zione
zazione
(2,8)
0,8
1,8
52,2
(0,5)
(1,2)
0,4
1,2
(1,4)
43,4
(4,2)
(12,2)
0,8
(2,4)
62,5
(4,7)
(16,2)
0,4
0,8
3,8
(3,8)
158,1
(1) Si riferiscono a tutti i benefici per dipendenti rientranti nell’ambito di applicazione dello IAS 19, comprende il trattamento di fine rapporto e il trattamento di fine
quiescenza.
(2) Fondi per rischi ed oneri comprendono costi per vertenze legali, indennità agenti, oneri per il personale inerenti principalmente al Piano di Interventi in atto, nonché
passività varie probabili legate ad una attuale obbligazione legale o implicita.
Sono analizzate di seguito le principali movimentazioni del periodo:

Accantonamenti per 6,6 milioni, di cui 3,8 milioni classificati nel costo del lavoro e 2,8 milioni
classificati negli accantonamenti per rischi. Gli accantonamenti classificati nel costo del lavoro
riguardano oneri di natura non ricorrente per 2,6 milioni e si riferiscono per 2,4 milioni al settore
Media Italia per la sospensione dell’attività di Redazione Contenuti Digitali S.r.l. e per 0,2 milioni
all’area Libri. I restanti accantonamenti pari a 1,1 milioni riguardano i benefici relativi al personale. Gli
accantonamenti classificati nella voce “accantonamenti per rischi” (2,8 milioni) comprendono 2,2
95
milioni relativi al fondo vertenze legali, 0,4 milioni ad oneri non ricorrenti rilevati dall’area Libri ed
infine 0,2 milioni al fondo indennità di clientela da corrispondere agli agenti.

Utilizzi per 16,2 milioni, di cui 2,8 milioni per le liquidazioni del trattamento di fine rapporto dovuto,
8,1 milioni per altri oneri relativi ad uscite di personale, cui si aggiungono 1,6 milioni relativi alla
definizione di vertenze legali, 1,2 milioni ad utilizzi ordinari effettuati dall’area Libri, 1,8 milioni ad
utilizzi effettuati dall’area Media Spagna, 0,5 milioni ad utilizzi del fondo indennità di clientela da
corrispondere agli agenti ed infine 0,2 milioni ad utilizzi effettuati dall’area Funzioni Corporate.

I rilasci sono pari a 4,7 milioni e si riferiscono prevalentemente a recuperi ordinari del fondo vertenze
legali e per 0,4 milioni a recuperi del fondo rischi.

Le riclassifiche pari a 3,8 milioni riguardano prevalentemente il riconoscimento del debito relativo al
personale rilevato a fronte del progredire del processo di ristrutturazione in atto.
21. Altre passività non correnti
Le altre passività non correnti al 30 giugno 2014 ammontano a 3,4 milioni, sostanzialmente stabili,
comprendono per 1,5 milioni debiti per opzioni put, nonché altri debiti sostanzialmente riconducibili alla
partecipata statunitense Rizzoli International Publications.
22. Debiti commerciali
I debiti commerciali al 30 giugno 2014 ammontano a 382,3 milioni e presentano un incremento di 9,2 milioni
rispetto al 31 dicembre 2013. Tale variazione è principalmente riconducibile all’andamento dei debiti
commerciali dell’area Pubblicità ed Eventi (+26,8 milioni) sia per effetto della presenza di maggiori eventi
sportivi presenti nel primo semestre 2014, sia per il maggior acquisto di spazi pubblicitari anche per conto di
editori terzi, nonché dell’area Media Spagna (+4 milioni) e delle Funzioni Corporate e Altre Attività (+2,2
milioni). In controtendenza si evidenzia la flessione dei debiti commerciali riconducibili all’andamento
dell’area Libri (17,4 milioni) evidenziato da pressoché tutti i settori. La variazione maggiore (-10,1 milioni) è
ascrivibile al settore Varia.
23. Debiti diversi e altre passività correnti
Al 30 giugno 2014 risultano pari a 136,2 milioni ed evidenziano un incremento di 6,4 milioni rispetto al 31
dicembre 2013, attribuibile ai debiti verso dipendenti (9,2 milioni), di cui 5,6 milioni ascrivibili per debiti per
ferie maturate e non godute e ai risconti passivi (2,3 milioni) attribuibili in particolare all’area Media Spagna.
Tale andamento è solo in parte compensato dalla flessione dei debiti verso istituti previdenziali (4,7 milioni).
24. Incremento (decremento) dei benefici relativi al personale e fondi per rischi ed oneri evidenziato nel
rendiconto finanziario
L’incremento complessivo della voce, rappresentato nel rendiconto finanziario, non include l’effetto
dell’attualizzazione depurato anche nella voce relativa al saldo netto della gestione finanziaria La voce non
considera inoltre la riclassifica relativa al riconoscimento del debito verso dipendenti e i recuperi ordinari (si
veda la nota n. 20).
Benefici relativi al personale
Fondi rischi ed oneri
Totale
Note
20
20
31/12/2013
51,3
119,9
171,2
Variazione
area e
30/06/2014 riclassifiche
52,2
(1,8)
105,9
1,9
158,1
0,1
Recuperi
4,7
4,7
Attualizzazioni
(0,8)
(0,4)
(1,2)
Variazione
(1,7)
(7,8)
(9,5)
96
25. Variazione del capitale circolante evidenziata nel rendiconto finanziario
30/06/2014
(30,5)
0,3
(3,8)
8,3
Variazione capitale circolante
Rettifica per uscite di cassa relative agli investimenti
Riclassifica fondi
Variazione area di consolidamento
Variazione attività destinate alla dismissione e dismesse
Storno variazioni non monetarie
Totale
30/06/2013
(61,5)
3,8
(1,7)
19,2
(4,6)
(44,8)
4,1
(21,6)
Tale voce è stata rettificata per escludere le movimentazioni non attribuibili alla gestione operativa derivanti in
particolare dalla rettifica dei debiti verso fornitori per investimenti tecnici non regolati per cassa nel periodo in
esame. Le altre variazioni non monetarie comprendono lo storno del credito pari a 12 milioni relativo all’ultima
tranche del corrispettivo di vendita dell’immobile di via Solferino, previsto entro il 31 ottobre 2014.
26. Investimenti in partecipazioni evidenziati nel rendiconto finanziario
Gli investimenti, effettuati per 5,8 milioni, si riferiscono per 2,3 milioni al versamento effettuato relativo
all’acquisizione del 100% del capitale sociale di Polis Medialink S.r.l., per 1,7 milioni all’acquisto del 39,95%
del capitale di Editoriale del Mezzogiorno S.r.l. (1,9 milioni il corrispettivo trasferito e 0,2 milioni la
disponibilità netta positiva acquisita), e per 1,8 milioni alla liquidità netta negativa acquisita per effetto
principalmente del consolidamento di Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd e Rizzoli Sfera
International Convention & Exhibition (Beijing).
27. Investimenti in immobilizzazioni rilevati nel rendiconto finanziario
Si riferiscono agli investimenti effettuati nei primi sei mesi dell’esercizio 2014 (24 milioni) escludendo gli
acquisti che non hanno comportato variazioni nei flussi di cassa, nonché gli avviamenti da consolidamento già
inclusi nell’esborso per partecipazioni e incrementati dagli investimenti effettuati nell’esercizio precedente e
pagati nel periodo in esame. Di seguito si fornisce una riconciliazione tra gli investimenti inclusi nel rendiconto
finanziario e gli investimenti rilevati nello stato patrimoniale al 30 giugno 2014:
Investimenti in immobilizzazioni immateriali
Investimenti in immobilizzazioni materiali
Totale
Rettifiche investimenti per uscite di cassa
Avviamento da consolidamento
Totale
Note
14
13
30/06/2014
(20,3)
(3,7)
(24,0)
(8,9)
4,2
(28,7)
30/06/2013
(12,7)
(2,5)
(15,2)
(12,7)
(27,9)
28. Corrispettivi della vendita di immobilizzazioni evidenziati nel rendiconto finanziario
La voce pari a 18,5 milioni è prevalentemente attribuibile alla prima tranche incassata a seguito della cessione
dell’immobile di via Solferino.
29. Variazione netta dei debiti finanziari e di altre attività finanziarie espressa nel rendiconto
finanziario
La voce si riferisce alle variazioni monetarie incluse nella posizione finanziaria netta. Si evidenzia che i debiti
verso banche in conto corrente, come previsto dai principi contabili internazionali, concorrono alla variazione
delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti.
97
Si riporta di seguito la riconciliazione con la variazione della posizione finanziaria netta:
Nota
Variaz ione Posiz ione Finanz iaria Ne tta
19
30/06/2014
30/06/2013
43,9
82,5
Variazione delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti
10,2
(70,7)
Variazione non monetaria degli strumenti derivati
(0,5)
7,8
Rettifiche investimenti per quote capitale leasing
8,6
8,9
Variazione non monetaria del risultato della gestione finanziaria
0,8
Variazione attività destinate alla dismissione e dismesse
22,3
Storno variazioni non monetarie
(1,0)
(1,1)
Totale
61,2
50,5
30. Disponibilità liquide ed equivalenti
Nel rendiconto finanziario il saldo delle disponibilità liquide, al netto dei conti correnti bancari passivi, risulta
negativo per 5,3 milioni al 30 giugno 2014 (negativo per 67,2 milioni al 30 giugno 2013 escludendo le Attività
destinate alla dismissione e dismesse).
31. Capitale Sociale
RCS MediaGroup S.p.A., in esecuzione di quanto deliberato dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014,
ha perfezionato, in data 9 giugno 2014 l’operazione di conversione delle azioni di risparmio di Categoria A e B
in azioni ordinarie. Tale operazione ha comportato una variazione nel numero delle azioni ordinarie da n.
424.913.592 e azioni di risparmio da n. 29.349.593 categoria A e n. 77.878.422 categoria B in un totale azioni
ordinarie di n. 521.864.957. L’operazione meglio descritta nella nota numero 34 ha determinato un incasso pari
a 47 milioni classificato nella riserva sovrapprezzo azioni.
32. Riserva “Azioni proprie e Equity Transaction”
Tale riserva è rilevata a diminuzione del patrimonio netto per complessivi 175 milioni. Le azioni proprie al 30
giugno 2014, invariate rispetto al 31 dicembre scorso, sono pari a 27,1 milioni, mentre gli avviamenti derivanti
dall’acquisizione di quote di minoranza di partecipate già controllate, configurabili come “equity transaction”
ammontano a 147,9 milioni e si incrementano di 0,1 milioni. La variazione è originata prevalentemente
dall’adeguamento del valore riguardante l’opzione put concessa a terzi per una quota pari al 43,71% del
capitale sociale di Marsilio Editori S.p.A..
33. Riserva “da valutazione”
La Riserva da valutazione è negativa per 6,9 milioni e si riferisce per 3,3 milioni alla riserva di conversione,
per 12,7 milioni alla Riserva negativa di cash Flow Hedge comprensiva del relativo effetto fiscale nonché alla
riserva da attualizzazione del Trattamento di Fine Rapporto per 2,5 milioni comprensivo del relativo effetto
fiscale.
34. Riserva sovrapprezzo azioni
In data 6 giugno 2014 si è perfezionata l’operazione relativa alla conversione facoltativa delle azioni di
risparmio di categoria A e delle azioni di risparmio di categoria B in azioni ordinarie RCS, in esecuzione di
quanto deliberato dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio 2014.
Tale operazione ha determinato:
1) la conversione di n. 17.254.581 azioni di risparmio di categoria A, pari al 58,79% del totale delle azioni
della medesima categoria, in azioni ordinarie sulla base di un rapporto di conversione pari a 1 azione ordinaria
98
per ciascuna azione di risparmio di categoria A, con pagamento di un conguaglio pari a Euro 0,26 per azione,
2) la conversione di n. 62.582.919 azioni di risparmio di categoria B, pari all’80,36% del totale delle azioni
della medesima categoria, in azioni ordinarie sulla base di un rapporto di conversione pari a 1 azione ordinaria
per ciascuna azione di risparmio di categoria B, con pagamento di un conguaglio pari a Euro 0,68.
Conseguentemente le n. 79.837.500 azioni ordinarie, rivenienti dall’esercizio della conversione facoltativa
delle azioni di risparmio di categoria A e di categoria B, hanno determinato un conguaglio complessivo di circa
47 milioni con corrispondente incremento del Patrimonio Netto in particolare della Riserva sovrapprezzo
azioni, al lordo degli oneri netti correlati alla suddetta operazione stimati in circa 1 milione.
In data 9 giugno 2014, sempre in esecuzione di quanto deliberato dall’Assemblea straordinaria dell’8 maggio
2014, si è proceduto alla conversione obbligatoria delle restanti azioni di risparmio post conversione
facoltativa, pertanto: n. 12.095.012 azioni di risparmio di categoria A, pari al 41,21% del totale delle azioni
della medesima categoria (ivi incluse le n. 3.390.119 azioni di risparmio di categoria A detenute dalla Società
per le quali non è stata esercitata la conversione facoltativa), sono state convertite sulla base di un rapporto di
conversione pari a 0,77 azione ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria A (senza pagamento di
alcun conguaglio); e n. 15.295.503 azioni di risparmio di categoria B, pari al 19,64% del totale delle azioni
della medesima categoria, sono state convertite sulla base di un rapporto di conversione pari a 0,51 azione
ordinaria per ciascuna azione di risparmio di categoria B (senza pagamento di alcun conguaglio).
Ad esito dell’operazione di conversione obbligatoria il capitale sociale, pari a Euro 475.134.602,10, risulta
suddiviso in n. 521.864.957 azioni ordinarie prive dell’indicazione del valore nominale (ivi incluse n.
4.575.114 azioni ordinarie detenute dalla Società, pari allo 0,877% del totale azioni ordinarie).
35. Effetto fiscale relativo alle altre componenti di conto economico complessivo consolidato intermedio
L’effetto fiscale relativo alle altre componenti di conto economico complessivo è così composto:
Altre componenti di conto economico complessivo:
Riclassificabili nell'utile (perdita) d'esercizio :
Utili (perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci in valute
estere
Utili (perdite) su copertura flussi di cassa
Quote delle componenti di conto economico complessivo delle
partecipate valutate con il metodo del patrimonio netto
Utile (perdite) derivanti dalla valutazione a fair value delle
attività finanziarie disponibili per la vendita
(Perdita)/ utile attuariale su piani a benefici definiti
Totale altre componenti di conto economico complessivo
2° trimestre 2014
2° trimestre 2013 (1)
(Onere)/
(Onere)/
Valore Beneficio Valore Valore Beneficio Valore
lordo
fiscale
netto lordo
fiscale
netto
Progressivo al 30 Giugno 2014
(Onere)/
Valore Beneficio
Valore
lordo
fiscale
netto
Progressivo al 30 Giugno 2013 (1)
(Onere)/
Valore
Beneficio
Valore
lordo
fiscale
netto
0,2
0,2
0,0
(0,1)
0,2
0,1
(1,0)
4,2
0,0
(1,2)
(1,0)
3,0
0,2
(0,5)
0,0
0,1
0,2
(0,4)
(1,8)
7,9
0,0
(2,1)
(1,8)
5,8
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
(0,1)
0,0
0,0
0,0
(0,1)
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
(2,2)
0,0
0,5
0,0
(1,7)
0,3
(0,1)
0,2
3,3
(1,2)
2,1
(0,3)
0,1
(0,2)
3,9
(1,6)
2,3
(1) Il secondo trimestre del 2013 e il 30 giugno 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al
perimetro di consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
99
36. Conto economico: analisi per trimestre
Per apprezzare la stagionalità delle attività del Gruppo si riepilogano di seguito gli andamenti per trimestre:
1°trimestre
2014
1°trimestre
2013
(1)
2°trimestre
2014
1°trimestre
(in milioni di Euro)
2°trimestre
2013
(1)
2°trimestre
2014
2013
3°trimestre
2013
(1)
4°trimestre
2013
(1)
Esercizio
2013
(1)
3°trimestre
4°trimestre
Esercizio
2014
2013
2013
2013
2013
(1)
317,4
(1)
349,2
1.314,1
262,9
(1)
285,2
348,2
(1)
362,3
Ricavi diffusionali
134,8
155,7
153,3
174,4
208,3
181,6
719,9
Ricavi pubblicitari
101,1
108,0
149,7
143,3
86,6
138,2
476,1
Ricavi editoriali diversi
27,0
21,5
45,2
44,6
22,5
29,4
118,1
Costi operativi
(202,6)
(229,2)
(241,9)
(258,0)
(237,4)
(221,7)
(946,3)
Costo del lavoro
(412,0)
Ricavi netti
(100,3)
(164,7)
(85,7)
(85,4)
(85,0)
(76,9)
Svalutazione crediti
(4,1)
(4,3)
(2,9)
(5,0)
(5,3)
(12,7)
(27,3)
Accantonamenti per rischi
(1,8)
(1,8)
(1,0)
(3,9)
(6,2)
0,0
(11,9)
(83,4)
(45,9)
(114,8)
16,7
10,0
(16,5)
37,9
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali
EBITDA
(8,6)
(10,8)
(9,2)
(11,5)
(10,8)
(10,6)
(43,7)
Ammortamenti immobilizzazioni materiali
(5,4)
(6,4)
(5,4)
(6,3)
(6,1)
(5,8)
(24,7)
Ammortamenti investimenti immobiliari
(0,2)
(0,2)
(0,3)
(0,2)
(0,4)
(0,6)
(1,4)
0,0
(1,7)
(6,9)
(0,9)
(1,3)
(44,1)
(48,0)
Risultato operativo
(60,1)
(133,9)
(5,1)
(8,9)
(35,1)
(23,2)
(201,2)
Proventi (oneri) finanziari netti
(10,2)
(6,0)
(10,6)
(5,9)
(8,0)
(12,9)
(32,7)
Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie
-
0,2
0,0
0,1
(0,2)
1,9
0,7
Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN
(3,5)
(3,0)
(1,9)
(0,8)
(4,2)
(14,6)
(21,3)
(73,8)
(142,7)
(17,6)
(15,5)
(47,5)
(48,8)
(254,5)
12,5
33,9
1,4
3,8
1,1
(10,2)
28,5
(61,3)
(108,8)
(16,2)
(11,7)
(46,4)
(59,0)
(226,0)
Altre svalutazioni immobilizzazioni
Risultato prima delle imposte
Imposte sul reddito
Risultato attività destinate a continuare
Risultato delle attività destinate alla dismissione
Risultato netto prima degli interessi di terzi
(Utile) perdita netta di competenza di terzi
Risultato netto di periodo
7,1
1,7
0,0
(5,9)
(4,8)
16,1
7,2
(54,2)
(107,1)
(16,2)
(17,6)
(51,2)
(42,9)
(218,8)
0,3
0,0
0,1
(0,7)
1,2
(0,2)
0,3
(53,9)
(107,1)
(16,1)
(18,3)
(50,0)
(43,1)
(218,5)
(1) I trimestri del 2013 e il 31 dicembre 2013 sono stati rivisti per riflettere gli effetti retroattivi dell’adozione dei principi contabili IFRS 10 e IFRS 11 relativi al perimetro di
consolidamento in vigore a partire dal primo gennaio 2014.
37. Impegni
Gli impegni sono stati commentati nelle note illustrative specifiche del Bilancio Consolidato al 31 dicembre
2013, cui si rinvia per un’analisi maggiormente esaustiva. Si riepilogano le variazioni delle principali garanzie
prestate nei primi sei mesi del 2014 :




Le fidejussioni si decrementano di 3,8 milioni principalmente a seguito della scadenza di alcuni
contratti.
Gli avalli presentano una contrazione di 3,6 milioni originata da Media Spagna principalmente per il
minor importo delle garanzie rilasciate per investimenti in nuovi media e per le licenze dei giochi online, nonché a seguito della scadenza di alcuni contratti. Per 8,9 milioni sono sottoscritti con parti
correlate.
Le altre garanzie diminuiscono di 3,4 milioni principalmente per minori importi di garanzie rilasciate a
favore di società collegate. Per 8,5 milioni sono sottoscritte con parti correlate.
Gli altri impegni mostrano una contrazione di 2,7 milioni. L’ammontare sottoscritto con parti correlate
ammonta a 10,6 milioni.
100
38. Eventi successivi alla chiusura del primo semestre
Per il commento ai fatti successivi alla chiusura dei primi sei mesi dell’esercizio 2014 e sulla prevedibile
evoluzione della gestione si rinvia a quanto precedentemente riportato nello specifico paragrafo della presente
Relazione Finanziaria Semestrale.
Milano, 31 luglio 2014
Per il Consiglio di Amministrazione:
Il Presidente
Angelo Provasoli
L’Amministratore Delegato
Pietro Scott Iovane
101
ATTESTAZIONE AI SENSI DELL’ART.
154 BIS COMMA 5 TUF
102
Attestazione del Bilancio semestrale abbreviato ai sensi dell’art. 154 bis del D.Lgs. 58/98
1. I sottoscritti, Pietro Scott Iovane in qualità di Amministratore Delegato, Roberto Bonalumi in qualità di
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di RCS MediaGroup, attestano, tenuto
anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.
58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione,
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del Bilancio semestrale abbreviato, nel
corso del primo semestre 2014.
2. La valutazione dell’adeguatezza delle procedure amministrativo e contabili per la formazione del
Bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 è stata effettuata sulla base del processo definito da
RCS MediaGroup, in coerenza con il modello Internal Control – Integrated Framework emesso dal
Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission quale framework di riferimento
generalmente accettato a livello internazionale.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 il Bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2014 di RCS MediaGroup:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del
19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale,
economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento;
3.2 la relazione intermedia sulla gestione comprende un’analisi attendibile dei riferimenti agli eventi
importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell’esercizio ed alla loro incidenza sul Bilancio
semestrale abbreviato, unitamente ad una descrizione dei principali rischi ed incertezze per i sei mesi
restanti dell’esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresì, un’analisi
attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con le parti correlate.
Milano, 31 luglio 2014
L’Amministratore Delegato
Pietro Scott Iovane
Dirigente Preposto alla redazione dei
documenti contabili societari
Roberto Bonalumi
103
ALLEGATI
104
ELENCO PARTECIPAZIONI DI GRUPPO AL 30
GIUGNO 2014
105
Società consolidate con il metodo integrale
RAGIONE SOCIALE
Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Corporate
GFT NET S.r.l. in liquidazione
RCS Investimenti S.p.A.
RCS International Newspapers B.V.
RCS Factor S.r.l. in liquidazione
Quota %
consolidato
gruppo
SEDE LEGALE
SETTORE DI
ATTIVITA'
VALUTA
Milano
Milano
Abbigliamento
Finanziaria
Euro
Euro
100000,00
39129066,00
100,00 RCS MediaGroup S.p.A.
99,56 RCS MediaGroup S.p.A.
100,00
99,56
Amsterdam
Editoriale
Euro
6250000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
Milano
Factoring
Euro
100000,00
90,00 RCS MediaGroup S.p.A.
90,00
60,00 Sfera Editores Espana S.L.
60,00
CAPITALE
SOCIALE
SOCIETA'
PARTECIPANTE
% di possesso
diretta
Funzioni di Corporate e Altre Attività - Verticali Infanzia
Feria Bebe S.L.
Barcellona
Editoriale
Euro
10000,00
Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) Co. Ltd.
Pechino
Editoriale
Euro
2575000,00
95,00 RCS Mediagroup S.p.A.
95,00
Rizzoli Sfera International Convetion & Exhibition (Beijing) Co. Ltd.
Pechino
Editoriale
RMB
5000000,00
85,50 Rizzoli Sfera International Advertising (Beijing) C
90,00
Barcellona
Editoriale
Euro
3006,00
100,00 Sfera Editores Espana S.L.
100,00
Milano
Servizi
Euro
52000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
Sfera Direct S.L.
Sfera Service S.r.l.
Sfera Editores Espana S.L.
Barcellona
Editoriale
Euro
174000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
Sfera Editores Mexico S.A.
Colonia Anzures
Editoriale/Servizi
MXN
8807100,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
99,99
Sfera France SAS
240000,00
Sfera Service S.r.l.
0,00
66,70 Sfera Editores Espana S.L.
66,70
Parigi
Editoriale
Euro
MyBeautyBox S.r.l.
Milano
Multimediale
Euro
10000,00
RCS Digital Ventures s.r.l.
Milano
Multimediale
Euro
118000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
Milano
Editoriale
Euro
1040000,00
57,99 RCS MediaGroup S.p.A.
10,00
RCS Libri S.p.A.
48,00
Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Attività Digitali
60,00 RCS Digital Ventures s.r.l.
60,00
100,00
LIBRI
Adelphi Edizioni S.p.A.
Editions Fabbri S.a.r.l. (in liquidazione)
Parigi
Editoriale
Euro
Librerie Rizzoli S.r.l.
Milano
Commercio
Euro
576000,00
500000,00
Marsilio Editori S.p.A.
RCS International Books B.V.
RCS Libri S.p.A.
Venezia
Editoriale
Euro
1300000,00
Amsterdam
Editoriale
Euro
500000,00
Milano
Editoriale
Euro
42405000,00
Rizzoli International Publications Inc.
New York
Editoriale
USD
26900000,00
Rizzoli Bookstores Inc.
New York
Editoriale
USD
3498900,00
Blei S.p.A. in liquidazione
Milano
Pubblicità
Euro
1548000,00
Consorzio Milano Marathon S.r.l.
Milano
Servizi
Euro
20000,00
99,99 RCS Libri S.p.A.
100,00
99,99 RCS Libri S.p.A.
50,99 RCS Libri S.p.A.
100,00
99,99 RCS Libri S.p.A.
99,99 RCS MediaGroup S.p.A.
100,00
99,99 RCS International Books B.V.
99,99 Rizzoli International Publications Inc.
51,00
(1) 99,99
100,00
100,00
Pubblicità ed Eventi
RCS Sport S.p.A.
RCS Sport USA Inc.
RCS Sports and Events JLT
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
100,00 RCS Sport S.p.A.
100,00
Milano
Servizi
Euro
100000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
New York
Servizi
USD
150000,00
100,00 RCS Sport S.p.A.
100,00
Dubai
Servizi
AED
100000,00
100,00 RCS Sport S.p.A.
100,00
Media ITALIA - Area Quotidiani
City Italia S.p.A.
Milano
Editoriale
Euro
500000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
City Milano S.r.l.
Milano
Editoriale
Euro
100000,00
100,00 City Italia S.p.A.
100,00
Editoriale Corriere di Bologna S.r.l.
Bologna
Editoriale
Euro
1002000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
Editoriale Fiorentina S.r.l.
Firenze
Editoriale
Euro
1000000,00
50,09 RCS Mediagroup S.p.A.
50,09
Editoriale Del Mezzogiorno S.r.l.
Napoli
Editoriale
Euro
1000000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
Editoriale Veneto S.r.l.
Padova
Editoriale
Euro
1840000,00
51,00 RCS Mediagroup S.p.A.
51,00
Edi.T.A.A. S.r.l.
Trento
Editoriale
Euro
600000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
RCS Gaming Srl
Milano
Multimediale
Euro
10000,00
100,00 RCS MediaGroup S.p.A.
100,00
RCS Produzioni S.p.A.
Milano
Produzione
Euro
1000000,00
100,00 RCS MediaGroup S.p.A.
100,00
RCS Produzioni Milano S.p.A.
Milano
Produzione
Euro
1000000,00
100,00 RCS MediaGroup S.p.A.
100,00
Trovolavoro S.r.l.
Milano
Pubblicità
Euro
674410,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
Note
(1) Percentuale da riferirsi al capitale totale. Sul capitale ordinario: 100%.
106
Società consolidate con il metodo integrale
RAGIONE SOCIALE
SEDE LEGALE
SETTORE DI
ATTIVITA'
VALUTA
CAPITALE
SOCIALE
Quota %
consolidato
gruppo
SOCIETA'
PARTECIPANTE
% di possesso
diretta
Media ITALIA - Area Altre
Polis Medialink Srl
Milano
Digitale
Euro
10.000,00
100,00 RCS MediaGroup S.p.A.
100,00
Redazione Contenuti Digitali S.r.l.
Milano
Editoriale
Euro
100.000,00
100,00 RCS MediaGroup S.p.A.
100,00
51,00
Media ITALIA - Area Verticali
Hotelyo S.A.
Chiasso
Digitale
CHF
100.000,00
51,00 RCS Mediagroup S.p.A.
Rizzoli (Beijing) Advertising Co. Ltd
Bejing
Editoriale
Euro
2.500.000,00
98,80 RCS Mediagroup S.p.A.
Rizzoli (Shangai) Advertising Co. Ltd
Shangai
Editoriale
RMB
500.000,00
98,80 Rizzoli (Beijing) Advertising Co. Ltd
98,80
100,00
Media ITALIA - Area Attività Televisive
Canali Digitali S.r.l. (in liquidazione)
Milano
Televisivo
Euro
12.750,00
99,20 RCS Mediagroup S.p.A.
99,20
Digicast S.p.A.
Milano
Produzione Televisiv
Euro
211.560,00
100,00 RCS MediaGroup S.p.A.
100,00
Digital Factory S.r.l.
Milano
Televisivo
Euro
12.750,00
100,00 Digicast S.p.A.
100,00
Sailing Channel S.r.l. (in liquidazione)
Milano
Televisivo
Euro
100.000,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
Seasons S.r.l. (in liquidazione)
Milano
Televisivo
Euro
12.750,00
100,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
Actividades Radiofónicas de Aragón S.L.
Madrid
Multimediale
Euro
6.010,12
Baobad - Comunicações e Publicações S.A.
Lisboa
Radiofonico
Euro
60.200,00
Media SPAGNA
99,87 Unedisa Comunicaciones S.L.U.
99,87 Unidad Editorial S.A.
99,90
Unidad Editorial Radio S.A.
0,025
Unedisa Comunicaciones S.L.U.
0,025
Unidad Editorial Informaciòn General S.L.U.
0,025
Unidad Editorial Informaciòn Economica S.L.U.
Canal Mundo Producciones Audiovisuales de Levante S.L. (in Liquidazione)
Valencia
Televisivo
Euro
6.000,00
99,87 Unedisa Telecomunicaciones S.L.U.
Canal Mundo Radio Cataluna S.L.
Barcelona
Radiofonico
Euro
3.010,00
99,86 Unidad Editorial S.A.
Madrid
Radiofonico
Euro
900.120,00
Corporación Radiofónica Informacion y Deporte S.L.U.
100,00
99,87 Unidad Editorial Radio S.A.
Ediciones Cónica S.A.
Madrid
Editoriale
Euro
432.720,00
99,28 Unidad Editorial S.A.
Ediservicios Madrid 2000 S.L.U.
Madrid
Editoriale
Euro
601.000,00
99,87 Unidad Editorial Revistas S.L.U.
Editora De Medios De Valencia, Alicante Y Castellon S.A.
65,41 Unidad Editorial Informaciòn General S.L.U.
0,025
100,00
99,99
100,00
99,40
100,00
Valencia
Editoriale
Euro
1.322.200,00
A Esfera dos Livros S.L.U.
Lisboa
Editoriale
Euro
5.000,00
La Esfera de los Libros S.L.
Madrid
Editoriale
Euro
48.000,00
Información Estadio Deportivo S.A.
Sevilla
Editoriale
Euro
154.339,91
84,86 Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U.
84,97
Last Lap S.L.
Madrid
Servizi
Euro
6.010,00
99,87 Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U.
100,00
Last Lap Organiçao de eventos S.L.
Lisboa
Servizi
Euro
30.000,00
74,91 La Esfera de los Libros S.L.
74,91 Unidad Editorial S.A.
99,87 Last Lap S.L.
Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U.
Logintegral 2000 S.A.U.
Rey Sol S.A.
Unedisa Comunicaciones S.L.U.
Madrid
Distribuzione
Euro
500.000,00
99,87 Unidad Editorial S.A.
65,49
100,00
75,00
99,67
0,33
100,00
Palma de Mallorca
Editoriale
Euro
1.330.172,00
66,59 Unidad Editorial S.A.
66,67
Madrid
Multimediale
Euro
2.410.000,00
99,87 Unidad Editorial S.A.
100,00
99,87 Unidad Editorial S.A.
100,00
Unedisa Telecomunicaciones S.L.U.
Madrid
Multimediale
Euro
1.100.000,00
Unedisa Telecomunicaciones de Levante S.L.
Valencia
Multimediale
Euro
3.010,00
51,10 Unedisa Telecomunicaciones S.L.U.
51,16
Unedisa Telecomunicaciones Baleares S.A.
Madrid
Multimediale
Euro
1.200.000,00
99,87 Unedisa Telecomunicaciones S.L.U.
100,00
Unidad Editorial S.A.
Madrid
Editoriale
Euro
125.896.898,00
99,87 RCS International Newspapers B.V.
RCS Investimenti S.p.A.
73,75
26,24
Unidad Liberal Radio S.L.
Madrid
Multimediale
Euro
10.000,00
54,93 Unidad Editorial S.A.
55,00
Unidad de Medios Digitales S.L.
Madrid
Pubblicitá
Euro
3.000,00
49,94 Unidad Editorial S.A.
50,00
Madrid
100,00
Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U.
Multimediale
Euro
4.423.043,89
99,87 Unidad Editorial S.A.
Unidad Editorial Informaciòn Economica S.L.U.
Madrid
Editoriale
Euro
102.120,00
99,87 Unidad Editorial S.A.
100,00
Unidad Editorial Formacion S.L.U.
Madrid
Televisivo
Euro
1.693.000,00
99,87 Unedisa Telecomunicaciones S.L.U.
100,00
Unidad Editorial Informaciòn General S.L.U.
Madrid
Editoriale
Euro
102.120,00
99,87 Unidad Editorial S.A.
100,00
Unidad Editorial Juegos S.A.
Madrid
Multimediale
Euro
99,87 Unidad Editorial S.A.
100,00
Madrid
Valladolid
Multimediale
Editoriale
Euro
Euro
100.000,00
349.928,00
4.109.508,00
99,87 Unidad Editorial S.A.
98,03 Unidad Editorial S.A.
100,00
94,03
Unidad Editorial Revistas S.L.U.
Madrid
Editoriale
Euro
1.195.920,00
99,87 Unidad Editorial S.A.
100,00
Veo Television S.A.
Madrid
Televisivo
Euro
27.328.752,00
99,87 Unidad Editorial S.A.
100,00
Unidad Editorial Radio S.A.
Unidad Editorial Información Regional S.A. (già Editora de Medios de Castilla y
Leon)
Unidad Editorial Informaciòn General S.L.U.
4,12
107
Società consolidate con il metodo del Patrimonio Netto
RAGIONE SOCIALE
Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Corporate
Consorzio Editori Radio s.c.a.r.l.
Edizioni Donegani S.r.l. (in liquidazione)
Gruppo Finelco S.p.A.
Inimm Due S.à.r.l.
SEDE LEGALE
SETTORE DI
ATTIVITA'
VALUTA
Milano
Milano
Milano
Milano
Milano
Lussemburgo
Servizi
Servizi
Servizi
Editoriale
Radiofonia
Immobiliare
Euro
Euro
Euro
Euro
Euro
Euro
CAPITALE
SOCIALE
14.000,00
14.000,00
14.000,00
10.000,00
7.378.393,00
240.950,00
SOCIETA'
PARTECIPANTE
Virgin Radio Italy S.p.A.
Radio Studio 105 S.r.l.
RMC Italia S.r.l.
Gruppo Finelco S.p.A.
RCS MediaGroup S.p.A.
RCS MediaGroup S.p.A.
% di possesso
diretta
25,00
25,00
25,00
100,00
44,45
20,00
NCP Ricerche S.r.l.
Milano
Ricerche
Euro
10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A.
100,00
Publiarea S.r.l. (in liquidazione)
Milano
Pubblicità
Euro
10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A.
75,00
Publisa S.r.l.
Roma
Pubblicità
Euro
10.200,00 Gruppo Finelco S.p.A.
30,00
New York
Radiofonia
USD
100,00 Radio Studio 105 S.r.l.
100,00
Radio 105 USA Corp
Radio Engineering CO S.r.l.
Milano
Servizi
Euro
52.000,00 Gruppo Finelco S.p.A.
100,00
Radio News Network S.r.l.
Milano
Editoriale
Euro
10.400,00 Gruppo Finelco S.p.A.
100,00
Radio Studio 105 S.r.l.
Milano
Radiofonia
Euro
780.000,00 Gruppo Finelco S.p.A.
Amsterdam
Pubblicità
Euro
5.000.000,00 RCS Mediagroup S.p.A.
100,00
51,00
RMC Italia S.r.l.
Milano
Radiofonia
Euro
1.100.000,00 Gruppo Finelco S.p.A.
99,99
Sing Sing S.r.l.
Milano
Servizi
Euro
10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A.
100,00
United Music S.r.l.
Milano
Servizi
Euro
10.000,00 Gruppo Finelco S.p.A.
100,00
Virgin Radio Italy S.p.A.
Milano
Radiofonia
Euro
15.526.224,45 Gruppo Finelco S.p.A.
98,99
1,00
RCS International Advertising B.V.
RCS MediaGroup S.p.A.
Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Distribuzione
Consorzio C.S.I.E.D.
Milano
Distribuzione
Euro
103.291,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
Liguria press S.r.l. (ex GE-dis S.r.l.)
Genova
Distribuzione
Euro
240.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
Mach2 Press S.r.l.
Milano
Distribuzione
Euro
M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
Milano
Distribuzione
Euro
MDM Milano Distribuzione Media S.r.l.
Milano
Distribuzione
Euro
611.765,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
Pieroni Distribuzione S.r.l.
Milano
Distribuzione
Euro
750.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
51,00
TO-dis S.r.l.
Milano
Distribuzione
Euro
510.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
55,00
Trento Press Service S.r.l.
Trento
Distribuzione
Euro
260.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
30,40
200.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
6.392.727,00 RCS MediaGroup S.p.A.
20,00
40,00
40,00
45,00
51,00
Pubblicità ed Eventi
ADR Advertising S.p.A.
Fiumicino
Pubblicità
Euro
IGP-Decaux S.p.A.
Assago
Pubblicità
Euro
1.000.000,00 IGP-Decaux S.p.A.
11.085.783 RCS International Advertising B.V.
Publitransport GTT S.r.l.
Torino
Pubblicità
Euro
100.000,00 IGP-Decaux S.p.A.
(2) 74,50
67,65
49,00
NOTE: (2) Percentuale da riferirsi al capitale totale. Sul capitale ordinario: 49%
108
Società consolidate con il metodo del Patrimonio Netto
RAGIONE SOCIALE
SEDE LEGALE
SETTORE DI
ATTIVITA'
VALUTA
SOCIETA'
PARTECIPANTE
CAPITALE SOCIALE
% di possesso
diretta
LIBRI
Civita Tre Venezie S.r.l.
Venezia
Museale
Euro
Consorzio Scuola Digitale
Milano
Multimediale
Euro
40.000,00 RCS Libri S.p.A.
Digital Accademia S.r.l.
Roncade (TV)
Multimediale/Servizi
Euro
50.000,00 Digital Accademia Holding S.r.l.
Digital Accademia Holding S.r.l.
Roncade (TV)
Multimediale/Servizi
Euro
56.000,00 Marsilio Editori S.p.A.
Milano
Multimediale
Euro
Edigita S.r.l.
Log 607 S.r.l.
Mach 2 Libri S.p.A.
Skira Rizzoli Publications Inc
Venezia Accademia Società per i Servizi Museali S.c.a.r.l.
1.014.000,00 Marsilio Editori S.p.A.
Venezia
Multimediale/Servizi
Euro
600.000,00 RCS Libri S.p.A.
50.000,00 Digital Accademia Holding S.r.l.
Peschiera B.
Editoriale
Euro
646.250,00 RCS Libri S.p.A.
New York
Editoriale
USD
Mestre
Servizi
Euro
Pechino
Servizi
RMB
Madrid
Stampa
Euro
Barcelona
Stampa
Euro
1.000,00 Rizzoli International Publications Inc.
10.000,00 Marsilio Editori S.p.A.
24,50
25,00
100,00
39,21
33,33
100,00
29,10
49,00
25,00
Media ITALIA - Area Verticali
Beijing Gehua-Rizzoli Design Communication Co.,Ltd
5.000.000,00 Rizzoli (Beijing) Advertising Co. Ltd
30,00
Media SPAGNA
Corporacion Bermont S.L.
Bermont Catalonia S.A.
Bermont Impresion S.L.
21.003.100,00 Unidad Editorial S.A.
37,00
60.101,21 Corporacion Bermont S.L.
100,00
Madrid
Stampa
Euro
321.850,00 Corporacion Bermont S.L.
100,00
Valladolid
Stampa
Euro
1.856.880,00 Corporacion Bermont S.L.
39,58
Ediciones Globaliza, S.L.
Madrid
Internet
Euro
69.184,00 Unidad Editorial Informacion General S.L.U.
Escuela de Cocina Telva S.L.
Madrid
Formazione
Euro
61.000,00 Ediciones Cónica S.A.
Fabripress S.A.U.
Madrid
Editoriale
Euro
Calprint S.L.
100,00
100,00
Madrid
Stampa
Euro
60.101,21 Corporacion Bermont S.L.
Lagar S.A.
Madrid
Stampa
Euro
150.253,03 Corporacion Bermont S.L.
Bermont Impresion S.L.
Madrid Deportes y Espectáculos S.A.
Madrid
Multimediale
Euro
Newsprint Impresion Digital S.L.
Tenerife
Stampa
Euro
Santa Maria del Cam
Stampa
Euro
Barcelona
Radiofonico
Euro
Madrid
Stampa
Euro
2.052.330,00 Corporacion Bermont S.L.
Radio Salud S.A.
Recoprint Dos Hermanas S.L.U.
50,00
961.600,00 Corporacion Bermont S.L.
Impresiones y distribuciones de Prensa Europea S.A.
Omniprint S.A.
21,57
600.000,00 Unidad Editorial Informaciòn Deportiva S.L.U.
3.000,00 TF Print S.A.
2.790.000,00 Corporacion Bermont S.L.
200.782,08 Unidad Editorial Radio S.A.
60,00
40,00
30,00
50,00
100,00
30,00
100,00
Recoprint Güimar S.L.U.
Madrid
Stampa
Euro
1.365.140,00 Corporacion Bermont S.L.
100,00
Recoprint Impresiòn S.L.U.
Madrid
Stampa
Euro
3.010,00 Corporacion Bermont S.L.
100,00
Recoprint Pinto S.L.U.
Madrid
Stampa
Euro
3.652.240,00 Corporacion Bermont S.L.
100,00
Recoprint Rábade S.L.U.
Madrid
Stampa
Euro
1.550.010,00 Corporacion Bermont S.L.
100,00
2.281.920,00 Corporacion Bermont S.L.
100,00
Recoprint Sagunto S.L.U.
Madrid
Stampa
Euro
Suscribe S.L.
Palma de Mallorca
Editoriale
Euro
TF Press S.L.
Santa Cruz de Tenerif
Stampa
Euro
3.005,06 Corporacion Bermont S.L.
TF Print S.A.
Santa Cruz de Tenerif
Stampa
Euro
1.382.327,84 Corporacion Bermont S.L.
300.000,00 Logintegral 2000 S.A.
Bermont Impresion S.L.
Unidad Liberal Radio Madrid S.L.
Madrid
Multimediale
Euro
10.000,00 Unidad Editorial S.A.
Libertad Digital S.A.
22,50
100,00
75,00
25,00
45,00
55,00
109
Società Available for Sale
RAGIONE SOCIALE
Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Corporate
Ansa Società Cooperativa
Audiradio S.r.l. (in liquidazione)
Cefriel S.c.a.r.l
Consuledit S.c.a.r.l. (in liquidazione)
Emittenti Titoli S.p.A.
Eurogravure S.p.A.
SEDE LEGALE
SETTORE DI
ATTIVITA'
VALUTA
Roma
Milano
Milano
Milano
Milano
Editoriale
Servizi
Ricerca
Editoriale
Finanziario
Euro
Euro
Euro
Euro
Euro
Bergamo
Editoriale
Euro
Immobiliare Editori Giornali S.r.l.
Roma
Editoriale
Euro
Istituto Europeo di Oncologia S.r.l.
Milano
Ricerca Scientifica
Euro
CAPITALE SOCIALE
SOCIETA'
PARTECIPANTE
11.305.852,00
258.000,00
1.057.797,70
20.000,00
% di possesso
diretta
RCS Mediagroup S.p.A.
Gruppo Finelco S.p.A
RCS Mediagroup S.p.A.
RCS Mediagroup S.p.A.
4.264.000,00 RCS MediaGroup S.p.A
9.609.403,44 RCS MediaGroup S.p.A
3,13
7,50
5,46
19,55
830.462,00 RCS MediaGroup S.p.A
80.579.007,00 RCS MediaGroup S.p.A
7,49
5,08
1,46
7,62
ItaliaCamp S.r.l.
Roma
Servizi
Euro
10.000,00 RCS MediaGroup S.p.A
3,00
Mode et Finance
Parigi
Abbigliamento
Euro
6.428.540,00 RCS MediaGroup S.p.A
9,49
RMC 2 S.r.l.
Milano
Radiofonia
Euro
10.200,00 Gruppo Finelco S.p.A
19,00
Calenzano (FI)
Distribuzione
Euro
99.000,00 M-Dis Distribuzione Media S.p.A.
60.000,00 RCS Mediagroup S.p.A.
10.000,00 RCS Mediagroup S.p.A.
Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Distribuzione
Giorgio Giorgi Srl
5,00
Media ITALIA - Area Quotidiani
Consorzio Edicola Italiana
Onering S.r.l.
Premium Pubblisher Network (Consorzio)
Milano
Digitale
Euro
Montegrotto Terme (PD)
Digitale
Euro
Milano
Pubblicità
Euro
19.425,77 RCS Mediagroup S.p.A.
Gruppo Finelco S.p.A
16,66
15,00
20,51
5,13
Media SPAGNA
Cronos Producciones Multimedia S.L.U.
Madrid
Editoriale
Euro
Barcelona
Radiofonico
Euro
Libertad Digital S.A.
Madrid
Multimediale
Euro
Libertad Digital Publicidad y Marketing S.L.U
Madrid
Pubblicità
Euro
3.010,00 Libertad Digital S.A.
100,00
2.600.000,00 Libertad Digital S.A.
99,66
Digicat Sis S.L.
Libertad Digital Television S.A.
3.010,00 Libertad Digital Television S.A.
3.200,00 Radio Salud S.A.
2.582.440,00 Unidad Editorial S.A.
100,00
25,00
1,16
Madrid
Televisivo
Euro
Medios de Azahar S.A.
Castellon
Servizi
Euro
Palacio del Hielo S.A.
Madrid
Multimediale
Euro
1.617.837,91 Unidad Editorial S.A.
8,53
Digital Magics S.p.A.
Milano
Multimediale
Euro
Roma
Digitale
Euro
3.409.247,00 RCS Digital Ventures s.r.l.
26.718,00 RCS Digital Ventures s.r.l.
0,86
Mperience S.r.l.
Network Mamas S.r.l.
Milano
Digitale
Euro
5,00
Crowborough
Digitale
Euro
10.000,00 RCS Digital Ventures s.r.l.
3.500.000,00 RCS Digital Ventures s.r.l.
SCP S.c.a.r.l.
Mestre
Servizi
Euro
Venezia Musei società per i servizi Museali S.c.a.r.l. (in liquidazion
Mestre
Servizi
Euro
500.500,00 Editora De Medios De Valencia, Alicante Y Castellon S
6,50
Funzioni di Corporate e Altre Attività - Area Attività Digitali
Yoodeal Ltd
2,00
2,00
LIBRI
111.975,00 Marsilio Editori S.p.A.
10.000,00 Marsilio Editori S.p.A.
17,00
15.756,00 IGPDecaux S.p.A.
510.000,00 IGPDecaux S.p.A.
14,00
8,93
Pubblicità ed Eventi
Audiposter S.r.l.
Milano
Pubblicità
Euro
I - Mago S.p.A.
Firenze
Pubblicità
Euro
5,62
110
TASSI DI CAMBIO RISPETTO
ALL’EURO
111
I principali tassi di cambio applicati nella conversione dei bilanci espressi in divisa estera sono i seguenti :
Dollaro Canadese
Dollaro U.S.A.
Franco Svizzero
Sterlina Inglese
Peso Messicano
Real Brasiliano
Dollaro Australiano
Renminbi Cinese
Dirham Emirati Arabi
CAD
USD
CHF
GBP
MXN
BRL
AUD
CNY
AED
Cambio
puntuale
30.06.2014
Cambio
medio
30.06.2014
Cambio
puntuale
30.06.2013
Cambio
medio
30.06.2013
1,45890
1,36580
1,21560
0,80150
17,71240
3,00020
1,45370
8,47220
5,01636
1,50288
1,37035
1,22145
0,82134
17,97472
3,14987
1,49890
8,44997
5,03326
1,37140
1,30800
1,23380
0,85720
17,04130
2,88990
1,41710
8,02800
4,80422
1,33409
1,31337
1,22995
0,85083
16,49825
2,66834
1,29605
8,12852
4,82400
112
PARTI CORRELATE
113
S o c ie tà a c o ntro llo c o ngiunto
R a ppo rti pa trim o nia li
C re diti
c o m m e rc ia li
M-dis Distribuzione Media S.p.a.
C re diti fina nzia ri
c o rre nti
23,7
20,3
R C S Inte rna tio na l Adve rtis ing B .v.
-
0,8
Edigita S.r.l.
-
-
2 3 ,7
2 1,1
T O T A LE
S o c ie tà c o lle ga te
R a ppo rti pa trim o nia li
C re diti
c o m m e rc ia li
De biti
c o m m e rc ia li
C re diti dive rs i e
a ltre a tt.c o rre nti
5,4
0,1
5 ,5
C re diti fina nzia ri
c o rre nti
F a bripre s s S .A.
0,5
-
-
M a c h 2 Libri S .p.a .
4,9
-
-
C a lprint S .l.
-
-
M DM M ila no Dis tribuzio ne M e dia S .r.l.
-
-
To -dis S .r.l.
Inim m Due S .à .r.l.
-
-
0,7
-
De biti
C o m m e rc ia li
5,7
-
1,8
1,5
-
De biti fina nzia ri
c o rre nti
-
0,1
1,6
-
-
R e c o print Do s he rm a na s S .L.U.
-
-
-
0,6
Om niprint S .A.
-
-
-
0,5
Gruppo F ine lc o S .p.A.
0,2
-
-
R e c o print S a gunto S .L.U.
-
-
-
-
0,2
0,4
B e rm o nt C a ta lo nia S .a .
-
-
-
0,4
R e c o print R á ba de S .L.U.
-
-
-
0,2
TF P rint S .a .
-
-
-
0,2
R a dio S a lud S A
-
-
-
-
-
-
-
0,7
1,5
1,6
10,2
C ivita Tre Ve ne zie S rl
0,1
TOTALE
5,7
Altre C o ns o c ia te (1)
R a ppo rti pa trim o nia li - Attivo
S o c ie tà de l gruppo B a nc a Inte s a S a npa o lo
0,1
C re diti c o m m e rc ia li
C re diti dive rs i e a ltre
Att. C o rre nti
1,3
-
S o c ie tà de l gruppo M e dio ba nc a
0,1
S o c ie tà de l gruppo F IAT
2,4
4,3
S o c ie tà de l gruppo P ire lli
S o c ie tà de l gruppo Ita lm o bilia re
-
S o c ie tà de l gruppo Ge ne ra li
-
S o c ie tà de l gruppo Unipo lS a i S .p.A..(e x F o ndia ria S a i S .p.A.)
T O T A LE
0,2
4 ,0
4 ,3
114
Altre Consociate (1)
Rapporti patrimoniali - Passivo
Debiti e passività
non correnti
finanziarie
Società del gruppo Banca Intesa Sanpaolo
Società del gruppo Mediobanca
Passività
Debiti e passività
finanziarie non
correnti
correnti per
finanziarie
strumenti derivati
Debiti
commerciali
Impegni
183,4
12,6
34,9
-
22,8
4,1
4,5
0,1
Società del gruppo FIAT
8,9
8,8
Società del gruppo Pirelli
Società del gruppo Italmobiliare
Società del gruppo Generali
0,6
Società del gruppo UnipolSai S.p.A..(ex Fondiaria Sai S.p.A.)
TO TALE
206,2
S o c ie tà a c o ntro llo c o ngiunto
R a ppo rti e c o no m ic i
M-dis Distribuzione Media S.p.a.
R ic a vi de lle
ve ndite
39,4
9,5
C o ns um i m a te rie prim e
Altri ric a vi e
e s e rvizi
pro ve nti o pe ra tivi
8,9
Altri pro ve nti
fina nzia ri
(8,1)
0,8
Adelphi Edizioni S.p.a.
(1,9)
0,2
Edigita S.r.l.
(0,2)
-
-
IGP -De c a ux S .p.a .
(0,1)
-
-
T O T A LE
118,1
16,7
118 ,1
S o c ie tà c o lle ga te
R a ppo rti e c o no m ic i
Fabripress S.A.
( 10 ,3 )
R ic a vi de lle
ve ndite
0,8
0,2
1,0
C o ns um i
m a te rie prim e
e s e rvizi
0 ,2
Altri ric a vi e
pro ve nti
o pe ra tivi
(7,5)
-
Mach 2 Libri S.p.a.
3,8
-
-
Calprint S.l.
-
(2,6)
-
Recoprint Sagunto S.L.U.
-
(2,2)
-
Recoprint Dos hermanas S.L.U.
-
(2,0)
-
Bermont Catalonia S.a.
-
(1,3)
-
T F Print S.a.
-
(1,1)
-
Recoprint Rábade S.L.U.
-
(0,8)
-
Omniprint S.A.
-
(0,8)
-
MDM Milano Distribuzione Media S.r.l.
-
(0,7)
-
Radio Salud SA
0,1
(0,5)
-
Gruppo Finelco S.p.A.
0,2
(0,2)
0,1
Recoprint Pinto S.L.U.
0,1
(0,1)
-
TO TALE
5,0
(19,8)
0,1
115
Altre Consociat e (1)
Rapporti economici
Ricavi delle
vendite
Consumi materie
prime e servizi
Società del gruppo Banca Intesa Sanpaolo
1,6
(0,1)
Società del gruppo Mediobanca
0,1
(0,1)
Società del gruppo FIAT
2,7
(8,1)
Società del gruppo Pirelli
-
Società del gruppo It almobiliare
-
Società del gruppo Generali
Società del gruppo UnipolSai S.p.A..(ex Fondiaria Sai S.p.A.)
TO TALE
Altri oneri e
proventi
operat ivi
Alt ri proventi e
oneri finanziari
(0,1)
(7,9)
Risultato
Att ività
Destinate alla
dismissione e
dismesse
(0,2)
(1,2)
(1,3)
0,3
4,7
(9,6)
(0,1)
(9,1)
(0,2)
Impe gni e garanz ie ve rso parti corre late (valori in milioni di e uro)
Società collegate
Altre consociate (1)
8,5
8,9
Altre Parti Correlate (2)
10,6
Totale
28,0
(1) Comprendono i soggetti già partecipanti al "Patto" che detenevano alla data della nomina del Consiglio di Amministrazione di RCS MediaGroup (2 maggio 2012) una
partecipazione superiore al 3%.
(2) Si riferisce principalmente a transazioni con dirigenti aventi responsabilità strategiche e loro familiari stretti.
116

Company Profile - RCS MediaGroup

Via San Clemente, 1 - 20122 Milano Tel:+39 02 36581500 Fax

Approvati i risultati al 31 Dicembre 2013

Lezione 9 - EFA e BEP

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Lucidi delle lezioni libro Barbarito

comunicato stampa

di lettere e filosofia a - Università degli Studi di Napoli Federico II

RESOCONTO INTERMEDIO SULLA GESTIONE CONSOLIDATO