ＯＲＳＡの目的から説明するアプローのＯＲＳＡガイドラインにおいても、０１２年９月にＯＲＳＡモデル法を制ング・グループで検討を重ねた結果、２Ａモデル法︶の草案を公表し、ワーキさせるために、２０１１年 11 月に︵ＯＲＳ Financial Regulation 2014 WINTER てきている。ソルベンシー︶を評価し、それに対応できる中長期的ジネスが中長期的にさらされるリスクＯＲＳＡとは、保険会社が自社のビアプローチをとっている。ＥＩＯＰＡうなものなのかを明らかにするという定めることにより、ＯＲＳＡがどのよなく、ＯＲＳＡの目的、実施要件等をＲＳＡに直接的な定義を与えるのではこのため、各種規制においても、ＯＯＲＳＡ要約報告書を監督機関に提出Ａに関するフレームワークを提供し、社／保険持株グループに対してＯＲＳ持株会社に関する規制に続き、保険会て、ＮＡＩＣは２０１０年 12 月に保険険に焦点を当てており、その一環としＯＲＳＡ導入が求められる動きになっ会社は具体的にＥＲＭ態勢整備およびすることは容易なことではない。に及ぶものであるため、全体像を把握スクおよび資本管理の広範なプロセス確にされたＯＲＳＡは、保険会社のリの統一を図るためのガイドラインが明の監督、会計／財務報告、および再保リスクマネジメント、グループベースＭＩは、自己資本規制、ガバナンス／代化委員会︵：な自己資本︵支払能力我が国での対応の現状と両制度の関連性等を概観する。ＳＭＩ︶を立ち上げた。Ｓ本稿では、欧米における両制度の仕組みを紹介するとともに、国際的な保険規制議論のなかで近年存在感を高めてきた概念である。ＥＲＭ︵統合リスク管理︶およびＯＲＳＡ︵リスクとソルベンシーの自己評価︶は、Ｅ保Ｒ険Ｍ会・社ＯにＲおＳけＡる態勢整備マ金新ネ融日ーア本ジド有ンバ限グイ責・ザ任デリ監ィー査レ部法ク人ター text by Koichi Dezuka の状況を確認するプロセスであり、近チが採られている。 ② 全米︵保Ｎ険Ａ監Ｉ督Ｃ︶当局協会定︵２０１５年より適用︶した。ＯＲ年、国際的な保険規制議論のなかで存国規Ｅ際制Ｒ的導Ｍ動入・向にＯ関ＲすＳるＡ２００８年の国際金融危機を端緒と Solvency Modernization ＳＡモデル法の主な記載内容は図１の在感を高めてきた概念である。 ① 欧︵州 E保 I 険 O年 P金 A監︶督機構 Risk 27 とおりである。し、保険会社の健全性確保のためのソ ency Assessment Model Act これらの枠組みに関する詳細は、ルベンシー規制強化や統合的なリスク：ＮＡＩＣは、金融危機を受けて保険管理態勢の整備・高度化に関する議論：規制のフレームワークの見直しに着手：し、２００８年にソルベンシー基準近ＥＩＯＰＡによって２０１２年７月が高まり、Ｅ統Ｒ合Ｍ︵リスク管理︶やＯＲ Initiatives に公表された最終報告の中で、ソルベリスクとソルベンシーの自己ＳＡ︵ Management and Own Risk and Solv ンシー Ⅱ 枠組指令におけるＯＲＳＡ実評価︶に関する具体的な規制導入の取 Enterprise Risk Ma 施に関する規定の解釈や実務的取扱い組みが進められてきた。 nagement ２０１１年 11 月にＩＡＩＳ︵保険監 Own Risk and Solvency Assess 督者国際機構︶によりＩＣＰ︵保険コ ment ア・プリンシプル︶が採択され、保険文＝出塚亨一 chapter 4 図1 ● ORSA モデル法の主な記載内容タイトル主な記載内容目的と適用範囲目的は、リスク管理フレームワークを維持し、ORSA を完成させるための要件を提供すること、および ORSA 要約報告書を提出するためのガイダンスを提供すること。適用範囲は 6 条の除外規定に該当しないすべての保険会社。定義保険グループ、保険会社、ORSA、ORSA ガイダンス・マニュアル、ORSA 要約報告書について定義。 1 2 3 4 5 リスク管理フレームワーク保険会社の主要なリスクを特定し、評価し、監視し、管理し報告するというフレームワーク。 ORSA 要件保険会社は ORSA ガイダンス・マニュアルに従い ORSA を定期的（少なくとも年 1 回）に実行しなければならない。 ORSA 要約報告書 ORSA 要約報告書は、リスク管理責任者ないし他の役員が責任をもって ORSA ガイダンス・マニュアルに従った内容で年に 1 回提出する。除外規定 ①年間の元受保険料が 5 億ドル以下、かつ、 ②その保険会社の所属する保険持株グループの年間の元受保険料が 10 億ドル以下である場合には、この ORSA モデル法の適用対象外となる。（元受保険料は連邦穀物保険会社および連邦洪水保険制度への出再保険料を除く） 6 7 ORSA 要約報告書の内容 ORSA 要約報告書は ORSA ガイダンス・マニュアルに即していなければならず、基礎資料は監督機関検査時に利用可能でなければならない。 8 守秘義務 ORSA 要約報告書等の書類 / 情報は、監督機関の守秘義務の対象になる。 9 制裁措置 ORSA 要約報告書の提出が適時にできなかった場合には、制裁金を支払う必要がある。 10 可分条項本法に有効でない部分がある場合でも、有効な部分は可分的に適用することができる。 11 適用日 2015 年 1 月 1 日より有効となる。（出典：Risk Management and Own Risk and Solvency Assessment (ORSA) Model Act (Model #5 0 5 ) をもとに作成）ＯＲＳＡは、保険会社が自社のビジングの実施結果をまとめ２０１２年９︵さ管め済監おＲ図金２れ理る価督けＳ保融︶て﹂方値規るＡ険庁。いの向ベ制Ｅは会る本性ーのＲ相社が点格にス動Ｍ互規当が的あ﹂向・関制初特なるにをＯ連に実徴監点よ集Ｒ性お施と督、る約Ｓがいしし規 ② リすＡ高てたて制﹁スるにい、Ｅ挙の統クと関。ＥＲげ導合管、す我ＲＭら入リ理 ① るがＭヒれがスを﹁保国とアるなク求経険にＯリに強内向化部け・管て継理続態的勢改の善るはた。非Ｅ常ＲにＭ有態効勢な整手備続とでいあっるたとア考プえロらーれチろう。したがって、ＯＲＳＡを活用しに関連していることがよくわかるであＲＭとＯＲＳＡが求める枠組みが非常を進めている。が、図３である。この図を見ると、Ｅ位置づけて、実務的にＥＲＭ態勢整備これらの関連性を簡便に分析したのＳＡの導入をＥＲＭ態勢整備の中核に本の先行保険会社グループでは、ＯＲすいアプローチである。それゆえ、日取り込んだ形でＥＲＭ態勢を整備しや管理﹂の連携といった、３つの要素を﹁リスク管理﹂︱﹁資本管理﹂︱﹁収益ＯＲＳＡフレームワークの適用は、界﹂等である。リスク﹁﹂リスクモデルの効果および限制約条件﹁﹂グループおよび個社の重要管理定量結果﹁﹂将来の事業計画およびストレス時における必要資本﹁﹂リスク選好﹂﹁ソルベンシーの定義﹂﹁通常時・れている項目は、﹁リスク戦略・リスク ③ 金融庁︵ＦＳＡ︶ＳＡガイダンス等において主に記述さなマ適るるニ用こ。ュすとアるかル際らがに、非は米国常、ＯにＲに重Ｓお要Ａいなガて位イＯ置ダＲづンＳけスＡと・をイダンス・マニュアル︶を参照してい ORSA Guidance Manual 月に公表した﹁ＥＲＭヒアリングの結︵ＯＲＳＡガでレ報タ理い果一あス告﹂方たに﹂﹁針項つ方る・テ﹁で。ス統リ・目いス、ト合ク内はて欧部、﹂リ﹂﹁ス・規﹁に米中クプ程リお規期管ロ﹂スい制的理フ﹁クて当なツァリ選主局経ーイス好に等営ルルク﹂が﹁記﹁管リ述計﹂﹂示画﹁リ理スさす﹂ススデクれＯ等トクー管てＲ Financial Regulation 2014 WINTER 28 図2 ● ERM・ORSA に関する金融庁における保険規制検討動向公表時期項目 2007 年 4 月「ソルベンシー・マージン比率の算定基準等について」報告書 2009 年 7 月保険検査マニュアルの一部改定（統合リスク管理態勢、ストレス・テストの実施等） 2010 年 4 月ソルベンシー・マージン比率の見直し 2010 年 6 月経済価値ベースのソルベンシー規制の導入に係るフィールドテスト 2011 年 12 月保険検査マニュアルの一部改定（統合リスク管理態勢：ERM 態勢等） 2012 年 9 月保険会社に対する ERM ヒアリングの結果について 2013 年 9 月保険会社に対する ERM ヒアリングの実施とその結果概要について 2014 年 6 月経済価値ベースのソルベンシー規制の導入に係るフィールドテストの実施について 2014 年 6 月保険会社に対する統合的リスク管理態勢ヒアリングの実施とその結果概要について（出典：金融庁公表資料をもとに作成）図3 ● ERM と ORSA との関連性の分析例 ORSA 結果報告には、以下の項目を含む chapter 4 でづか・こういち大手金融機関等を経て、2006年新日本監査法人（現新日本有限責任監査法人：アーンスト・アンド・ヤング）入社。アーンスト・アンド・ヤング・グローバルERM （統合リスク管理）・オペリスクサービスのエリア責任者。公認内部監査人・公認不正検査士。2007年よりPRMIA東京代表。2014年より、JAVCERM（日本価値創造ERM学会）評議員 29 Financial Regulation 2014 WINTER リスク戦略・リスク選好ソルベンシーの定義 ● 通常時・ストレス時における必要資本（規制資本・経済資本・予測ソルベンシー） ●リスク管理計量結果 ● 将来の事業計画および制約条件 ●グループおよび個社の重要リスク ●リスクモデルの効果および限界等 ● ● することによって、収益性の向上につスク管理を高度化し、経営管理に活用として積極的に取り組むことによりリ社のリスク管理態勢を見直すよい機会る規制対応として行うだけでなく、自ＥＲＭやＯＲＳＡへの対応を、単な違いないと考える。位なポジションへと進化させていくに健全的経営を促進し、自社をさらに優発信力を高めた保険会社こそが自らのらゆるステークホルダーに対する情報入・高度化を上手に活用・発展させ、あ ORSA ソルベンシー︶評価し、それに対応できる中長期的なネスが中長期的にさらされるリスクをＲＳＡ報告書の品質を向上させること規制当局においても、保険会社がＯなげていくべきものであると考える。て取り組む必要があろう。することは非現実的であり、一体としく、その両者を切り離して別々に対応とＯＲＳＡについては相互関連性が高に組み込むためのものである。ＥＲＭの評価結果を自社の意思決定プロセスの状況を確認するプロセスであり、そ自己資本︵支払能力あろう。したがって、今後ＯＲＳＡ導営ツールとなるものと期待しているで性確保や説明責任の向上を支援する経がしやすくなり、保険会社経営の透明長期的な資本構造に関する分析・評価源の効果的活用への意識促進および中によって重要なリスクの識別や経営資： ERM ● リスク戦略・リスク選好 ● リスク管理方針・規定 ● リスク管理体制（組織等）の整備 ● リスク管理データ・インフラ整備 ● リスク識別・評価・モニタリングリスク情報伝達・コミュニケーション ● ● リスク計量・モデリング ● リスク資本配分・業績評価 ● ストレステスト・シナリオ分析