「広瀬隆雄のやっぱり米国株！」 講師：広瀬隆雄氏 2014年6月30日開催 1 セミナーの構成 • 米国株を取り巻く環境 • テクニカル分析 • いま私が注目している投資対象 • 質疑応答 2 原油生産高（%） その他 38% サウジアラビ ア 13% ロシア 12% 米国 11% クウェート 4% イラク 4% イラン 4% UAE 4% 中国 カナダ 5% 5% （出所：BP Statistical Review 2014） 3 2009-06-17 2009-09-02 2009-11-18 2010-02-03 2010-04-21 2010-07-07 2010-09-22 2010-12-08 2011-02-23 2011-05-11 2011-07-27 2011-10-12 2011-12-28 2012-03-14 2012-05-30 2012-08-15 2012-10-31 2013-01-16 2013-04-03 2013-06-19 2013-09-04 2013-11-20 2014-02-05 2014-04-23 原油価格 （ドル） 120.00 110.00 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 （出所：WTI、セントルイスFRB） 4 ブルベア指数 60 50 40 強気 30 弱気 20 10 （出所：インベスターズ・インテリジェンス） 5 ブルベア指数（強気－弱気） 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2011年8月5日 2012年8月5日 2013年8月5日 （出所：インベスターズ・インテリジェンス） 6 銘柄 コード 事業内容 ゴープロ GPRO アンバレラ AMBA キャップストーン・ ペーパー&パッケー ジング KS ウェアラブル・キャプチャ・ デバイス HDビデオ圧縮・画像処理 システム 段ボール オクシデンタル・ペト ロリアム サンディスク OXY 石油 SNDK NANDメモリー 7 ゴープロ（GPRO） • ウェアラブル・キャプチャ・デバイス • 42のパテント、72申請中 • 去年、ユーザーが2.8年分に相当する動画をUP • 毎日6,000の動画がUPされている • 新製品発売の前後に売上高が変動しやすい 8 カムコーダー市場のマーケットシェア （%、2013年） Sumsung 5% JVC 5% その他 9% GoPro 45% Canon 12% SONY 24% （出所：ゴープロ） 9 ゴープロの2013年の地域別売上高（%） アジア 12% 欧州中東 32% 米州 56% （出所：ゴープロ） 10 ゴープロの出荷ユニット数（百万台） 3.8 2.3 1.1 2011年 2012年 2013年 （出所：ゴープロ） 11 ゴープロの売上高（百万ドル） 986 526 234 64 2010年 2011年 2012年 2013年 （出所：ゴープロ） 12 ゴープロのEBITDA （百万ドル、ノンGAAP、アジャステッド・ベース） 111 64 49 13 2010年 2011年 2012年 2013年 （出所：ゴープロ） 13 アンバレラ（AMBA） • HDビデオ圧縮・画像処理システム • ゴープロ、ダッシュボード・カメラの心臓部を提供 • 売上高、利益は成長しているが発行済み株式数もそ れ以上に増えている • デザイン・ウインに業績を左右される 14 アンバレラの売上高（千ドル） 157608 121066 97257 2012年 2013年 2014年 （出所：アニュアルレポート） 15 アンバレラの純利益（千ドル） 25654 18188 9821 2012年 2013年 2014年 （出所：アニュアルレポート） 16 アンバレラの発行済み株式数（千株） 30172.6 15016.9 9469.8 2012年 2013年 2014年 （出所：アニュアルレポート） 17 アンバレラの業績 12.00 10.00 ドル 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 DPS EPS CFPS SPS 2012年 0.00 1.04 1.34 10.27 2013年 0.00 1.21 0.70 8.06 2014年 0.00 0.85 1.14 5.22 （出所：アニュアルレポート、コンテクスチュアル・インベストメンツ） 18 キャップストーン・ペーパー&パッ ケージング（KS） • 段ボールのメーカー • アマゾンに代表されるネット通販で段ボールの需要増 • 段ボールの命は箱の中の商品を傷めないようにするこ と • 段ボールの「品質」とは、段ボールそのものは軽量だけ れど、何段にも積み上げることが出来、しかも中身を しっかり守るような製品 • リサイクル段ボールの多くは、積み上げ耐性に劣る 19 キャップストーン・ペーパー&パッケージングの売上 高とEBITDA （百万ドル、2014年はコンセンサス予想） 売上高 EBITDA 2283 1748 1217 626 492 224 50 78 906 783 27 95 165 183 333 495 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 （出所：キャップストーン・ペーパー&パッケージング） 20 ドル キャップストーン・ペーパー&パッケージングの業績 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 DPS EPS CFPS SPS 2011年 0.00 1.31 1.47 9.75 2012年 0.00 0.65 1.65 12.75 2013年 0.00 1.32 3.09 18.07 （出所：アニュアルレポート、コンテクスチュアル・インベストメンツ） 21 オクシデンタル・ペトロリアム（OXY） • テキサス州パーミアン、カリフォルニア州サンホアキン・ バレー、中東などで石油を探索・生産 • カリフォルニア事業部をカリフォルニア・リソーセズ・ コーポレーション（CRC）として別会社スピンオフする • CRCはモンタレー・シェール関連銘柄 22 オクシデンタル・ペトロリアムの売上高に占めるCRCの割合 （%） CRC 18% その他 82% （出所：アニュアルレポート、Form 10 for CRC） 23 CRCのドリリング・スケジュール 非伝統的生産手法 スチームフラッド ウォーターフラッド 伝統的生産手法 0 1000 2000 推定 3000 4000 5000 6000 7000 確認済 （出所：Form 10） 24 カリフォルニア・リソーシズ・コーポレーションの 地域別確認埋蔵量 （百万BOE、2013年末） 511 159 55 サンホアキン ロスアンゼルス ベンチュラ 19 サクラメント （出所：Form 10） 25 オクシデンタル・ペトロリアムの業績 35.00 30.00 ドル 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 DPS EPS CFPS SPS 2011年 1.84 8.17 15.11 29.45 2012年 2.16 5.72 13.97 29.84 2013年 2.56 7.36 16.07 30.39 （出所：アニュアルレポート、コンテクスチュアル・インベストメンツ） 26 サンディスク（SNDK） • NANDメモリー大手 • データセンター、ノートPCのSSD移行の恩恵をこうむる • フュージョン・アイオー（FIO）を買収 27 パソコンにSDDが採用される比率（%） 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2013年 ビジネス向け 2017年（予想） コンシュマー向け （出所：サンディスク） 28 サンディスクの製品別売上比率（%） SSD 14 53 エンベッデッド リムーバブル 11 12 43 40 27 24 9 2012年 その他 19 2013年 20 28 2014年１Ｑ （出所：サンディスク） 29 サンディスクの業績 30.00 25.00 ドル 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 DPS EPS CFPS SPS 2011年 0.00 4.04 4.31 23.15 2012年 0.00 1.70 2.16 20.60 2013年 0.45 4.34 7.76 25.68 （出所：アニュアルレポート、コンテクスチュアル・インベストメンツ） 30 米国上場有価証券等のお取引に関する重要事項 ＜リスク＞ 米国株式及び米国ETF、REIT、預託証券、受益証券発行信託の受益証券等（以下「米国株式等」） の売買では、株価等の価格の変動、外国為替相場の変動等、又は発行者等の信用状況の悪化等 により、元本損失が生じることがあります。米国ETF等の売買では、裏付けとなっている資産の株式 相場、債券相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相場等（これらの指数を含む。）や評価 額の変動により、元本損失が生じることがあります。国外株式等の場合には、その国の政治的・経 済的・社会的な環境の変化のために、元本損失が生じることがあります。 ＜手数料等（税抜）＞ 米国株式等の売買では、約定代金に対し0.45%（ただし最低手数料5米ドル、手数料上限20米ドル） の国内取引手数料がかかります。また、上記取引手数料のほか売却時のみ現地取引費用がかか ります。現地取引費用は、市場状況、現地情勢等に応じて決定されますので、その金額等及び手数 料等の合計額等をあらかじめ表示することはできません。また、米国ETF等の売買では、保有期間 に応じて信託報酬その他手数料がかかることがあります。 ＜その他＞ お取引の際は、当社ウェブサイトに掲載の「上場有価証券等書面」「リスク・手数料などの重要事項 に関する説明」を必ずお読みください。また、米国株式等は、国内金融商品取引所に上場されてい る場合や国内で公募・売出しが行われた場合等を除き、日本の法令に基づく企業内容等の開示が 行われておりませんので、取引を行うにあたっては十分にご留意ください。 31 セミナーに関するご留意事項 本セミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行うことがあります。 マネックス証券株式会社及び説明者は、セミナー及び関連資料等の内容につき、その正確性や完 全性について意見を表明し、保証するものではございません。情報、予想及び判断は有価証券の 購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。過去の実 績や予想・意見は、将来の結果を保証するものではございません。 提供する情報等は作成時又は提供時現在のものであり、今後予告なしに変更・削除されることがご ざいます。当社及び説明者はセミナー及び関連資料等の内容に依拠してお客様が取った行動の結 果に対し責任を負うものではございません。 銘柄の選択、売買価格などの投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるよう にお願いいたします。なお、セミナー及び関連資料等は当社及び情報提供元の事前の書面による 了解なしに複製・配布することはできません。記載内容に関するご質問・ご照会等にはお応え致しか ねますので、あらかじめご容赦ください。 マネックス証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第165号 加入協会：日本証券業協会、一般社団法人 金融先物取引業協会 一般社団法人 日本投資顧問業協会 32
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