シティグループ証券寄附講座「グローバル金融制度論」経営戦略論の理論と応用 2015年7月16日シティグループ証券株式会社取締役副会長藤田勉, Ph.D シティグループ証券株式会社東京都千代田区丸の内1丁目5番1号新丸の内ビルディング本資料はシティグループ証券が情報提供を目的として作成したものであり、投資に関する助言又は金融商品の売買の勧誘を意図したものではありません。 0716 CSV(creating shared value) 『競争の戦略』の著者ハーバード大学教授マイケル・ポーターは、CSV(共通価値の創造)を提唱。経済的価値を創造しながら、社会的価値も創造。 1. 製品と市場を見直す。社会的ニーズに対応した製品やサービスを開発し、イノベーションを生むことが可能。例：GEのエコマジネーション(環境と経済を両立させ、持続可能な社会を実現するプログラム)、インテル、IBMによるデジタル技術を活用した電力消費節減方法の提案。 2. バリューチェーンの生産性を再定義。社会問題を解決しつつ、バリューチェーンを見直せば、企業の経済的コスト削減や生産性改善が可能。コスト削減しながら、環境に貢献。例：ウォルマートの包装削減とトラック配送ルートの見直し、コカ・コーラ、ダウ・ケミカルの水消費量削減、アッル(iTunes)、アマゾン(キンドル)による流通モデル。 3. ビジネスを営む地域に産業クラスターを開発。自社の生産性を高めるために、産業クラスター(特定産業が核となって関連企業が地理的に集積する地域)を形成する一方、地域社会の雇用、所得向上で経済発展が見込める。例：ネスレのネスプレッソのクラスター。ネスプレッソは、エスプレッソ・マシーンとコーヒー豆の粉末が入ったアルミニウム製のカプセルを組み合わせたもの。ネスレは、品質の高いコーヒーをつくるため、コーヒー栽培地に、農業、技術、金融、ロジスティクスのプロジェクトを立ち上げた。 2 中野目純一、広野彩子「CSRの呪縛から脱却し、「社会と共有できる価値」の創出をマイケル・ポーター米ハーバード大学教授が提示する新たな枠組み」（日経ビジネスオンラインコラム「復興の経営学ここから始まる企業再創造」、2011年5月19日）ポーターによるCSVとCSRの定義 1. 要は、「企業は金儲けと社会貢献を両立すべき」。 2. 企業が金儲けだけに注力することについて、否定的。 3. ポーターは、「従来のCSR活動は寄付やフィランソロピーを中心とする」と狭い分野で定義。 4. 「CSRは社会に何の影響ももたらさない」とまで言い切る。 5. しかし、それはポーターの定義であって、一般には、CSRは、コンプライアンスの重視、社会との協調、納税や雇用なども含む。 CSRとCSVの比較 CSR 価値は「善行」シチズンシップ、フィランソロピー、持続可能任意、あるいは外圧によって利益の最大化とは別物テーマは、外部の報告書と個人の嗜好によって決まる企業の業績やCSR予算の制限を受けるたとえば、フェア・トレードで購入する CSV 価値はコストと比較した経済的便益と社会的便益企業と地域社会が共同で価値を創出競争に不可欠利益の最大化に不可欠テーマは、企業ごとに異なり、内発的である企業の予算全体を再編成するたとえば、調達方法を変えることで、品質と収穫量を向上させる出所：Michael E. Porter and Mark R. Kramer, “Creating Shared Value”, Harvard Business Review, January 2011,マイケル E. ポーター、マーク R. クラマー「経済的価値と社会的価値を同時実現する共通価値の戦略」（DIAMONDハーバー・・ビジネスレビュー、2011年6月号） 3 企業の社会的責任（CSR） CSRとは、「企業が、社会のルールを遵守しつつ、収益を挙げること」。 CSRには、以下の段階がある。 1. コンプライアンスの遵守、社会との協調コンプライアンスの遵守は、企業が存続するためには、最低限必要。法律に違反する会社が、永続的に存続することはありえない。同時に、社会の規律、常識、慣習、マナーなどを尊重することも重要。たとえば、税制の穴を探し出せば、法人税を大きく減らすことは可能。しかし、合法であっても、極端な節税はCSR上の問題が発生。スターバックスの事例スターバックスは合法的な節税によって、英国でほとんど納税しなかった。英国社会の厳しい批判を浴びて、自主的な納税に追い込まれた。納税も立派なCSR。 4 企業の社会的責任（CSR） 2. 通常の企業活動による社会貢献企業がルールの範囲内で利益を生めば、それだけで十分社会に対して貢献できる。企業は、優れた商品・サービスの提供によって、社会に貢献できる。企業が収益をあげれば､通常､税金を多く払い､雇用を創出し､設備投資を行う。また、その従業員は所得税や消費税を払う。結果として十分に社会に貢献できる。アップルの事例：画期的な商品を次々に開発して、我々の生活の利便性を向上させている。同時に、納税額も世界トップクラス。逆に、売れない商品・サービスは、社会に対して価値を生んでいないことを意味する。商品・サービスが売れないと、利益が生まれず、企業は存続できない。言い換えれば、世の中に貢献できない企業は存続できない。 5 企業の社会的責任（CSR） 3. 慈善活動、寄付、フィランソロピー納税などを超えて、慈善活動などによって、社会に貢献することも可能。社員が積極的にボランティア活動に関わることは、社員が社会貢献に対して広く関心を持つことになる。会社のイメージアップにもつながる。結論： 1. 最低限のCSRは、法の順守。そして、CSRの根幹をなすのは、通常の企業活動による社会貢献。1と2を満たした上で、企業やその社員が、慈善活動や寄付などに積極的に取り組むことは、CSRとして重要。 2. 長期的に大きな利益をあげている会社の中で、社会に貢献していない会社はない。社会に貢献するためには、利益をあげて税金をしっかり払うことが効果的。寄付をしなくても、税金を払えば、それは社会保障や教育などに使われる。 3. 結論として、CSVは、従来のCSRの範囲の議論。 6 本資料はシティグループ証券(当社)が作成したものであり、他の第三者に過去に提供された他の資料の抜粋を含む可能性があります。本資料は、当社又はその関係会社が作成配布したリサーチレポートに言及している可能性がありますが、本資料は調査部門が作成したものでなく、本資料に記載された情報は、適用される規制当局により定義された「アナリストレポート」及び「リサーチレポート」に該当することを意図しているものではありません。本資料に記載された情報は、一般的に入手可能な情報であり、信頼に足ると思われる情報源から入手したものですが、正確性及び完全性を保証するものではありません。本資料は情報提供のみを目的としており、特定の利用者の投資目的、財務状況、資力を考慮しておりません。本資料は、投資に関する助言又は金融商品の売買の勧誘ではありません。先物、オプション、高利回り証券を含む特定の取引又は取引戦略は、相当のリスクを内包しており全ての投資家に適したものではありません。直接、間接、派生的を問わず、本資料に記載された情報の使用により又は本資料に起因する損失に対して、当社は一切の責任を負いません。当社は、税務及び法律の助言を行うものではありません。お客様におかれましては、ご自身の税務及び法務アドバイザーより助言を受けた上で、ご自身の目的、経験、資力に基づく投資判断をなさるようお願いいたします。本資料に含まれる資料、記述、情報は当社に帰属するものであり、著作権その他の知的財産に関する法律によって保護されます。いかなる目的においても他者への転送、再配布を行うことはできません。 Copyright © Citigroup Global Markets Japan Inc. 2015. All Rights Reserved. シティ(Citi)及びシティと弧のマーク(Citi with Arc Design)は、シティグループ・インク及びその関係会社の商号及びサービス・マークであり、世界中で使用及び登録されています。 7 この資料は、お客様に対してマーケット情報等を提供する目的で作成されたものであり、当社が行う金融商品取引業の内容をご案内する目的で作成されたものでありませんが、金融商品取引業における販売資料として一般投資家のお客様に交付させていただく場合、当社が行う広告等に該当しますので、広告等に関する以下の表示事項にご留意ください。金融商品取引法第 37 条(広告等の規制)にかかる留意事項  上場有価証券の売買取引にあたっては、売買代金の他に売買代金にお客様と当社であらかじめ合意した料率を乗じた売買手数料をいただきます。売買手数料の料率は、お客様と当社の間の合意により、都度又は定期的に決定されますので、本書面上その料率等をあらかじめ記載することはできません。  上場有価証券を募集等により、または当社との相対取引により売買する場合は、原則売買対価のみを授受いただきます。  上場有価証券は、発行者の信用状況の悪化等に伴う株価の変動により、損失が生じるおそれがあります。外国株式は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。  お取引にあたっては、契約締結前交付書面や目論見書またはお客様向け資料をよくお読み下さいますようお願いいたします。商号等/シティグループ証券株式会社金融商品取引業者関東財務局長(金商)第 130 号加入協会/日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会 8