R LAST UPDATE【2016/6/2】 キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Research Report by Shared Research Inc. 当レポートは、掲載企業のご依頼により株式会社シェアードリサーチが作成したものです。投資家 用の各企業の『取扱説明書』を提供することを目的としています。正確で客観性・中立性を重視し た分析を行うべく、弊社ではあらゆる努力を尽くしています。中立的でない見解の場合は、その見 解の出所を常に明示します。例えば、経営側により示された見解は常に企業の見解として、弊社に よる見解は弊社見解として提示されます。弊社の目的は情報を提供することであり、何かについて 説得したり影響を与えたりする意図は持ち合わせておりません。ご意見等がございましたら、 [email protected] までメールをお寄せください。ブルームバーグ端末経由でも受け付 けております。 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ LAST UPDATE【2016/6/2】 目次 主要経営指標の推移 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 3 直近更新内容 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4 概略 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 4 業績動向 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5 四半期実績推移------------------------------------------------------------------------------------------------------- 5 中期経営計画及び今期会社見通し ----------------------------------------------------------------------------- 13 長期業績見通し----------------------------------------------------------------------------------------------------- 22 事業内容 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 29 ビジネス概要-------------------------------------------------------------------------------------------------------- 29 SW（Strengths, Weaknesses）分析 -------------------------------------------------------------------------- 35 市場とバリューチェーン ----------------------------------------------------------------------------------------- 36 経営戦略 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 39 過去の決算概要 ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 41 その他情報 ----------------------------------------------------------------------------------------------------------- 68 2015 年～2017 年の中期経営計画（2015 年 1 月発表） ------------------------------------------------- 68 財務諸表 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 75 その他 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 77 沿革 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 77 大株主 ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 78 株主還元 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 78 企業概要 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 81 www.sharedresearch.jp 02/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞主要経営指標の推移 LAST UPDATE【2016/6/2】 主要経営指標の推移 損益計算書 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 前期比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 売上総利益 前期比 売上総利益率 販管費 前期比 販管費比率 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 FY07/12 FY08/12 FY09/12 FY10/12 FY11/12 FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 FY12/15 FY12/15 FY12/15 FY12/16 会予 連結 連結 会予 前回会予 期初会予 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 905,136 827,486 686,614 674,159 632,418 659,218 657,215 659,432 646,002 656,000 666,000 681,000 660,000 516,719 495,943 438,738 342,458 325,136 330,919 327,263 330,233 326,870 330,200 330,900 340,000 334,100 - 133,250 124,472 130,999 142,299 148,750 141,200 144,000 148,000 151,700 145,800 284,375 265,827 222,227 213,836 182,124 192,003 191,729 185,406 178,701 182,900 186,000 188,800 180,300 27,400 30,300 31,500 26,700 27,153 26,106 28,024 26,990 30,673 13,354 104,041 65,715 25,649 -32,982 -27,923 -28,500 -29,200 -31,000 -26,900 -25,377 -30,183 -26,304 - -28,739 -6.2% +4.2% -0.3% +0.3% -2.0% -0.5% +1.0% +3.3% +0.6% -1.8% -8.6% -17.0% +4.4% +1.2% +1.1% +3.0% -5.1% +1.8% -1.1% +0.9% -1.0% -0.0% -21.9% -4.0% -11.5% +7.2% +2.0% +1.3% -3.2% +4.0% -5.1% +8.6% +4.5% -6.6% +5.2% -3.0% +1.8% -1.4% -3.6% -1.4% -3.3% +5.4% -0.1% -14.8% +5.0% -6.5% -16.4% -3.8% -3.1% -2.2% +16.1% +12.4% -2.6% +7.3% -14.9% -47.9% +102.1% +13.6% -61.0% -8.9% -36.8% 289,746 273,019 233,058 227,543 222,892 220,884 220,209 233,536 233,104 -0.9% -0.3% +6.1% -0.2% -2.4% -2.0% -5.8% -14.6% +3.4% 33.8% 35.2% 33.5% 33.5% 35.4% 36.1% 33.9% 32.0% 33.0% 252,860 247,603 226,760 219,807 214,450 204,082 203,197 208,448 206,457 +2.6% -1.0% -0.4% -2.1% -8.4% -3.1% -2.4% -4.8% +2.7% 31.6% 32.0% 30.9% 33.9% 31.0% 27.9% 29.9% 33.0% 32.6% 7,735 8,441 16,802 17,012 25,087 26,647 25,200 26,000 26,000 27,000 36,886 25,415 6,297 8,991 8,600 8,700 8,700 9,200 5,535 8,206 6,299 2,281 3,489 17,223 13,356 -3,021 4,400 4,200 -3,073 195 387 3,163 4,135 4,000 4,200 -3,697 13,200 13,300 13,100 13,200 8,387 10,917 12,491 14,257 13,841 10,428 9,834 10,243 14,334 -300 -500 -500 -742 -900 -977 1,815 -1,109 -245 -246 -1,201 -1,765 5,328 421 400 400 400 400 438 591 364 -437 -116 +1.3% +47.5% +6.2% +8.7% -31.1% +9.1% +99.0% 前期比 -75.2% +22.8% 1.1% 1.3% 3.8% 4.1% 3.1% 0.9% 2.5% 2.6% 営業利益率 4.1% 9,480 10,668 18,108 18,210 26,553 28,040 36,895 25,943 8,222 経常利益 +5.6% +0.6% +45.8% -68.3% +15.3% +12.5% +69.7% 前期比 +8.5% -29.7% 4.3% 2.7% 2.8% 4.0% 3.1% 1.2% 1.4% 1.7% 経常利益率 4.1% 6,763 10,578 10,167 16,030 15,670 -4,343 3,724 当期純利益 20,033 11,185 -3.9% +57.7% -2.2% +6.5% -44.2% - +81.6% +56.4% 前期比 1.5% 2.4% 2.4% 0.6% 1.1% 1.6% 2.2% 1.4% 純利益率 一株当たりデータ（千株、円） 151,080 151,080 151,080 151,080 151,080 151,080 151,080 151,080 151,080 期末発行済株式数 76.7 123.6 120.8 26.7 49.3 77.5 134.8 78.6 -31.6 EPS 24.0 40.0 45.0 20.0 20.0 20.0 24.0 DPS 40.0 40.0 1,907.5 1,980.2 2,082.6 2,136.2 1,797.3 1,798.2 1,827.3 BPS 1,817.6 1,858.4 貸借対照表 （百万円） 99,573 95,796 110,574 102,522 108,435 102,282 120,607 現金・預金・有価証券 127,505 112,597 30,005 26,332 28,826 28,233 27,814 たな卸資産 37,691 34,143 25,785 20,530 50,054 80,054 40,000 40,028 40,002 50,000 20,000 40,000 短期貸付金 368,653 327,689 301,828 301,693 301,878 316,608 324,938 339,596 347,542 流動資産合計 99,564 99,684 100,059 99,310 97,989 84,189 86,127 91,928 有形固定資産 99,659 29,559 29,184 30,150 37,035 33,523 30,415 44,205 40,225 39,196 投資その他の資産計 15,986 12,894 10,906 9,499 24,392 23,736 20,435 無形固定資産 13,606 19,028 資産合計 526,124 484,936 449,607 448,592 447,765 462,574 467,076 479,747 486,502 148,329 123,896 106,443 102,849 100,046 104,162 108,498 101,337 101,834 支払手形及び買掛金 2,731 短期有利子負債 343 213,959 183,739 153,709 157,247 151,090 163,397 164,914 164,770 159,678 流動負債合計 624 73 長期有利子負債 130 44,623 49,385 45,022 44,498 45,367 45,088 45,086 固定負債合計 42,597 42,153 負債合計 256,556 225,893 198,731 201,745 196,457 208,486 210,000 209,394 209,064 純資産合計 269,568 259,043 250,875 246,846 251,307 254,088 257,075 270,352 277,438 3,355 73 長短有利子負債 473 127,032 132,597 135,796 150,574 139,195 148,437 152,209 170,661 179,627 ネットキャッシュ キャッシュフロー計算書 （百万円） 29,730 営業活動によるキャッシュフロー 47,214 18,145 35,186 8,715 33,767 28,780 38,190 41,122 -44,536 -13,011 -12,107 -16,066 -25,757 -15,221 投資活動によるキャッシュフロー -21,911 -28,967 -25,834 -4,544 -6,224 -4,324 -8,171 -3,811 -11,813 -9,105 財務活動によるキャッシュフロー -16,344 -21,738 財務指標 1.8% 2.1% 2.4% 4.0% 3.9% 5.6% ROA 3.8% 2.3% 4.0% 6.1% 7.6% 4.3% -1.7% 1.5% 2.7% 4.2% ROE 自己資本比率 55.0% 56.1% 54.9% 55.0% 56.4% 57.0% 51.2% 53.4% 55.8% +0.5% 3.8% 26,600 +0.2% 4.1% 15,100 -5.8% 2.3% +3.6% 3.9% 27,200 +2.4% 4.1% 15,600 -2.7% 2.3% +3.6% 3.8% 27,200 +2.4% 4.0% 16,900 +5.4% 2.5% +7.1% 4.1% 28,200 +6.0% 4.3% 17,700 +17.2% 2.7% 116.5 40.0 120.3 40.0 130.3 40.0 136.5 45.0 6.2% 6.3% 出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意 *ROAは当期純利益を総資産で除して算出している *2013年12月期より、販管費に計上していた販売促進費の一部について、売上高から控除する方法（純額表示）に変更している *2014年12月期より、売上原価の一部を販売費及び一般管理費に計上する方法に変更し、2013年度について組み替えを行っている *2013年12月期の前年同期比については、遡及適用後の2013年12月期の数値と2012年12月期の数値とを比較している www.sharedresearch.jp 03/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞直近更新内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 直近更新内容 概略 2016年6月2日、キヤノンマーケティングジャパン株式会社は、2016年4月14日以降に発生した熊本地震によるコ ンパクトデジタルカメラへの影響について発表した。（リリースへのリンクはこちら） 内容は、1）今回の地震によりキヤノン製品の部品調達先が被災し、部品供給に影響が出始めていることから、同 社のコンパクトデジタルカメラの生産・販売に影響が出ることが避けられない状況であること、2）現在、その影 響が最小限になるよう対応を急いでいること、3）詳細に関しては確認でき次第、改めてお知らせする、というも の。 なお、同社は減少するコンパクト市場において、フルラインアップ戦略を採りつつも高価格帯へシフトすること で残存者利益を享受する戦略を採っている。2016年12月期Q1時点では、収益性を維持し、戦略は成功していた。 コンパクトデジタルカメラ国内出荷金額推移（百万円） 20% 10% Shipment value (right-axis) YoY YoY (Average shipping unit price) 2,684 2,519 2,382 2,275 2,150 2,524 2,373 2,3442,403 2,284 2,190 2,110 1,984 1,961 1,959 1,935 1,842 1,781 1,684 1,586 1,531 0% -10% 2,500 2,000 1,4651,432 1,167 1,500 1,106 849 -20% 1,031 991 811 868 832 758 662 -30% -40% Q1 FY12/08 3,000 1,000 500 Q1 FY12/09 出所：CIPA統計よりSR作成 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 Q1 FY12/15 Q1 FY12/16 0 2016年5月12日、同社への取材を踏まえてレポートを更新した 2016年4月25日、同社は2016年12月期第1四半期決算を発表した。 （決算短信へのリンクはこちら、詳細は2016年12月期第1四半期決算の項目を参照） 2016年2月22日、同社への取材を踏まえてレポートを更新した。 3ヵ月以上経過した会社発表はニュース＆トピックスへ www.sharedresearch.jp 04/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 業績動向 四半期実績推移 四半期業績 （百万円） 売上高 YoY 売上総利益 YoY 売上総利益率 販管費 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 経常利益 当期利益 YoY 当期利益率 FY12/14 Q1 182,697 +21.6% 61,046 +23.9% 33.4% 51,814 +6.0% 9,231 5.1% 9,369 5,707 3.1% 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 消去 Q2 145,658 -8.5% 53,667 -0.5% 36.8% 50,387 +0.2% 3,280 -10.5% 2.3% 4,083 2,144 +6.8% 1.5% Q3 150,750 -5.3% 54,882 -0.6% 36.4% 51,421 +1.0% 3,462 -19.5% 2.3% 3,686 1,851 -31.7% 1.2% Q4 180,327 -4.4% 63,941 +3.5% 35.5% 54,826 +3.2% 9,114 +5.4% 5.1% 9,415 6,328 +15.4% 3.5% 52,400 19,000 +21.6% +12.1% +29.1% +38.8% +40.7% 41,600 13,600 -8.5% -4.6% -0.5% -18.7% -12.3% 39,700 13,300 -5.3% -1.2% -2.0% -14.7% -1.7% 41,200 12,500 -4.4% -2.6% -6.7% -7.1% +0.6% 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 YoY 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 +29.1% +38.7% 9,231 4,549 1,220 3,207 143 110 -1.9% +0.7% 3,280 686 909 2,208 -638 116 -10.5% 2.3% 0.9% 2.5% 6.3% -12.5% -2.5% -5.0% 3,462 1,430 374 1,968 -426 116 -19.5% 2.3% 1.8% 1.1% 4.9% -6.9% -6.8% -12.6% 9,114 1,541 660 6,874 -56 96 +5.4% 5.1% 1.9% 1.9% 11.0% -0.8% 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 前期比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 経常利益 前期比 経常利益率 Q2 Q3 158,726 155,439 +9.0% +3.1% 57,821 57,403 +7.7% +4.6% 36.4% 36.9% 52,769 50,227 +4.7% -2.3% 5,053 7,176 +54.1% +107.3% 3.2% 4.6% 5,832 7,310 3,227 4,177 +50.5% +125.7% 2.0% 2.7% Q4 176,467 -2.1% 63,573 -0.6% 36.0% 52,624 -4.0% 10,949 +20.1% 6.2% 11,145 6,418 +1.4% 3.6% FY12/16 Q1 155,996 +0.4% 54,869 +1.0% 35.2% 49,672 -2.3% 5,197 +49.8% 3.3% 5,372 2,976 +61.0% 1.9% 182,697 145,658 150,750 180,327 155,370 158,726 155,439 176,467 155,996 92,215 77,611 78,509 81,898 84,954 79,934 79,866 82,116 85,741 43,807 35,847 33,513 35,583 36,260 34,873 34,204 35,863 37,503 47,985 35,111 39,854 62,456 34,542 44,080 41,357 58,722 31,791 9,312 5,102 6,204 7,406 7,324 6,781 6,643 6,405 8,129 13 14 13 11 6 8 240 402 6 -10,636 -8,028 -7,343 -7,026 -7,717 -6,951 -6,870 -7,041 -7,174 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 損益計算書 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 前期比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 FY12/15 Q1 155,370 -15.0% 54,307 -11.0% 35.0% 50,837 -1.9% 3,469 -62.4% 2.2% 3,753 1,848 -67.6% 1.2% +2,190.6% 5.1% 4.9% 2.8% 6.7% 1.5% 44,200 15,300 -15.0% -7.9% -17.2% -28.0% -21.3% 41,200 13,000 +9.0% +3.0% -2.7% +25.5% +32.9% 42,200 14,500 +3.1% +1.7% +2.1% +3.8% +7.1% 43,000 13,900 -2.1% +0.3% +0.8% -6.0% -13.5% Q2 - Q3 - Q4 - - - - -15.6% -1.0% +6.3% +4.4% -19.5% -4.4% +9.0% +11.2% 3,469 5,053 7,176 10,949 5,197 2,676 1,705 2,434 2,176 3,191 989 548 1,104 1,494 1,456 -418 3,053 3,638 7,568 -325 115 -371 -110 -376 777 106 117 111 87 97 -62.4% +54.1% +107.3% +20.1% +49.8% 2.2% 3.2% 4.6% 6.2% 3.3% 3.1% 2.1% 3.0% 2.6% 3.7% 2.7% 1.6% 3.2% 4.2% 3.9% -1.2% 6.9% 8.8% 12.9% -1.0% 1.6% -5.5% -1.7% -5.9% 9.6% - - - - - - 27,000 9,200 4,400 13,300 -300 400 +1.3% 4.1% 2.8% 3.0% 7.4% -1.1% -75.2% +1.8% 0.9% -0.7% 4.7% -4.3% 27,000 9,200 4,400 13,300 -300 400 +1.3% +2.3% +6.4% -3.9% 4.1% 2.8% 3.0% 7.4% -1.1% 29,100 35,000 13,500 11,000 4,600 6,700 13,000 13,500 100 900 400 400 +7.8% +20.3% +19.6% +22.7% +4.5% +45.7% -2.3% +3.8% - +800.0% 4.2% 4.8% 3.2% 3.7% 3.0% 4.0% 7.2% 7.4% 0.3% 2.7% 25,943 -29.7% 3.1% 8,222 -68.3% 1.2% 9,480 +15.3% 1.4% 10,668 +12.5% 1.7% 18,108 +69.7% 2.7% 18,210 +0.6% 2.8% 26,553 +45.8% 4.0% 28,040 +5.6% 4.3% 28,200 +0.6% 4.3% 30,200 +7.1% 4.4% 36,000 +19.2% 5.0% 11,185 -44.2% 1.4% 79 4.2% -4,343 -32 -1.7% 3,724 0.6% 27 1.5% 6,763 +81.6% 1.1% 49 2.7% 10,578 +56.4% 1.6% 77 4.2% 10,167 -3.9% 1.5% 77 4.0% 16,030 +57.7% 2.4% 124 6.1% 15,670 -2.2% 2.4% 121 5.7% 11,200 17,700 +13.0% 2.7% 137 6.3% 19,100 +7.9% 2.8% 147 6.5% 23,000 +20.4% 3.2% 177 7.5% 28,700 +8.7% +17.9% +6.4% -8.9% 4.1% 3.3% 5.0% 5.1% -31.1% -22.5% -28.5% -65.9% 3.1% 2.7% 3.9% 2.8% 36,895 +8.5% 4.1% 当期純利益 20,033 前期比 +6.5% 利益率 2.2% EPS 135 ROE 7.5% 3年間累積フリーキャシュフロー 出所：会社資料よりSR作成、表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意 www.sharedresearch.jp -26,900 +2.2% +2.2% +3.3% +0.9% -1.7% 26,647 8,991 4,135 13,841 -742 421 +6.2% +9.6% +30.7% -2.9% 4.1% 2.8% 2.9% 7.7% -2.7% 10,428 -1,109 23.6% 660,000 25.7% 334,100 25.7% 145,800 17.6% 180,300 30.4% 26,700 - 17,012 25,087 8,206 5,535 387 3,163 12,491 14,257 -1,765 -977 364 438 +1.3% +47.5% -12.1% +48.3% +98.5% +717.3% +14.4% +14.1% 2.6% 3.8% 2.5% 1.7% 0.3% 2.1% 6.5% 7.7% -6.8% -3.5% 10,243 1,815 19.0% 16.8% - 16,802 6,299 195 10,917 -1,201 591 +99.0% +80.5% +30.2% 2.5% 1.9% 0.1% 5.7% -3.9% 14,334 5,328 27,000 +1.3% 4.1% 28,200 17,700 +13.0% 2.7% - 8,441 3,489 -3,073 8,387 -246 -116 +9.1% +53.0% -14.7% 1.3% 1.1% -2.5% 4.6% -0.9% 6,297 -3,021 19.2% +0.4% +0.9% +3.4% -8.0% +11.0% 7,735 2,281 -3,697 9,834 -245 -437 +22.8% -5.7% 1.1% 0.7% -2.8% 4.6% -1.8% 25,415 13,356 会予 660,000 +2.2% 26.6% FY07/12 FY08/12 FY09/12 FY10/12 FY11/12 FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 FY12/16 FY12/17 FY12/18 連結 連結 会予 中期計画 中期計画 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 905,136 827,486 686,614 674,159 632,418 659,218 657,215 659,432 646,002 660,000 686,000 725,000 516,719 495,943 438,738 342,458 325,136 330,919 327,263 330,233 326,870 334,100 348,000 368,100 - 133,250 124,472 130,999 142,299 148,750 141,200 145,800 154,200 168,700 284,375 265,827 222,227 213,836 182,124 192,003 191,729 185,406 178,701 180,300 180,500 183,100 30,700 33,600 28,024 27,153 26,700 26,990 30,673 26,106 104,041 65,715 25,649 13,354 -27,400 -28,500 -30,183 -32,982 -27,923 -26,900 - -28,739 -26,304 -25,377 -2.0% +2.2% +3.9% +5.7% -6.2% +4.2% -0.3% +0.3% +4.4% -8.6% -17.0% -1.8% +4.2% +5.8% -1.1% +0.9% -1.0% +2.2% +7.2% -4.0% -11.5% -5.1% +1.8% +9.4% -5.1% +3.3% +5.8% -6.6% +5.2% +8.6% +4.5% +1.4% -3.6% +0.9% +0.1% -14.8% +5.4% -0.1% -3.3% +5.0% -6.5% -16.4% -1.7% +15.0% +9.4% -14.9% +7.3% -3.1% -8.9% -36.8% -61.0% - +102.1% +13.6% 36,886 17,223 FY12/16 進捗率 23.6% 19.2% 34.7% 33.1% -2.4% -259.0% 24.3% FY12/20 長期計画 800,000 200,000 40,000 5.0% 05/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 2016年12月期第1四半期決算の概要（2016年4月25日発表） ▶ FY12/16Q1：ビジネスソリューション（BS）における高収益ビジネス及びITソリューション（ITS）が業績を牽引 ▶ ITS：金融や医療向けSIサービス、システム基盤構築、データセンター大型案件が寄与。Q2案件一部前倒計上あり ▶ ▶ ▶ ▶ BS：ハードは大手企業に加えて中堅企業開拓が組織変更の成果もあり貢献。保守サービスもDVが伸長、堅調推移 イメージングシステム：デジタルカメラ市場失速もミラーレス含めて市場シェアを拡大。販管費削減も利益寄与 Q2以降に向けて：BSは国内景気動向懸念あり。イメージングシステムは市場活性化とミラーレス拡販を図る 長期経営構想の進捗：全事業に亘るITソリューションを統括するITSカンパニーを設立、ビジネス拡大を狙う セグメント別営業利益推移 12,000 ビジネスソリューション イメージングシステム ITソリューション 10,000 2,000 3,540 1,225 5 9,114 6,903 5,861 6,000 10,949 その他 8,644 9,231 8,000 4,000 産業・医療 7,176 4,275 3,663 2,082 1,350 4,302 5,053 3,280 3,462 5,197 3,469 403 0 -2,000 (JPYmn) Q1 FY12/11 出所：会社資料よりSR作成 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 Q1 FY12/15 Q1 FY12/16 2016年12月期第1四半期（Q1）決算概要 Q1は前同比0.4%増収、49.8%増益。ビジネスソリューションがハード・保守とも堅調に推移し業績に貢献 2016年12月期Q1決算は、売上高が前同比0.4%増収、営業利益は49.8%増益となった。国内経済環境が個人消費及 び設備投資ともに伸びが鈍く景気が停滞基調のなかで、新製品の拡販や様々なソリューション提案等に積極的に 取り組んだ結果、0.4%増収となった。 セグメント別には、a）ビジネスソリューションがオフィスMFPやITソリューション、保守サービスといった主力 事業が順調に推移、b）ITソリューションはSIサービス、システム基盤構築、データセンターとこちらも主力事業 が牽引し、加えてQ2に予定していた案件の前倒し計上も寄与、c）イメージングシステムはデジタルカメラの市場 シェアは拡大したものの、低調な市場の影響を受けて減収に、d）産業・医療は半導体製造関連装置や検査計測装 置が好調に推移して増収となった。 利益面では、1）増収効果に加えて、2）収益性の高い製品、サービスやソリューションが順調に推移したこと、3） 業務効率化による生産性向上等により増益となった。 営業利益は前同比1,728百万円増となったが、セグメント別には、a）ビジネスソリューション（同515百万円増） はハードが堅調に推移するなかで保守サービスやLBPカートリッジ等の収益性の高いビジネスが伸長し大幅増益 となり、b）ITソリューション（同467百万円増）は売上増に加えて販管費削減効果もあり増益に、c）イメージン グシステム（同93百万円増）は前年が新製品ラッシュとなり販促費が嵩んでいたこと、IJプリンターの収益回復も あって営業損失幅を縮小、d）産業・医療（同662百万円増）は売上増に加えて医療事業での収益構造改善が進ん だことが、寄与した。 長期経営構想及び中期計画における進捗状況 また、長期経営構想フェーズIII及び中期経営計画における進捗では、1）キヤノン成長領域と位置付けているネッ www.sharedresearch.jp 06/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 トワークカメラ（年平均37%増、2016年12月期は年平均を下回る成長を計画）はまだ売上高が小さいものの、大 型案件獲得もあって通期予想と同様の成長を見せ、2）同じくキヤノン成長領域のプロダクションプリンティング （年平均11%増、2016年12月期も同様）は前同比やや減少したが、下期はOcé社の連帳プリンターの新製品やライ トプロダクションのラインアップ強化で巻き返す計画。ネットワークカメラなどの成長市場については、既存事 業からのリソースをシフトするなどして成長を加速させていきたいとしている。 ITソリューション関連事業を統括するITSカンパニーを設立 また、独自成長領域については、3）これまで組織的に分散していたITソリューション関連事業を統括するITSカン パニーを設立し、全事業に亘るビジネス拡大の戦略立案・実行の推進を図り、4）グループ効率化に向けてコール センタープロジェクトやデジタルマーケティング・ECプロジェクトを発足、5）重点成長領域としてアウトソーシ ング及びセキュリティ領域における事業強化をグループ横断的に取り組むなどの施策を実行した。同社では成長 戦略の実行に向けた「取組が緒に就いた」との表現を用いている。 セキュリティの売上はQ1に過去最高を記録したとみられるが、まだ売上規模は大きくなく、更なる事業拡大には 企業ユーザーの獲得が必要と同社では認識している。そのためにはエンジニア等の人材確保が必要とみている。 以下、セグメント毎の概要を示す。 ビジネスソリューション ビジネスソリューション （百万円） 売上高 YoY MFPレンタル込台数 LBP台数 LBPカートリッジ売上 保守サービス売上 プロダクションプリンティング ネットワークカメラ LFP台数 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/13 Q1 82,278 -5.8% Q2 81,391 -0.1% Q3 79,496 -1.0% 1,578 -58.1% 1.9% 1,819 +7.4% 2.2% 1,319 +52.0% 1.7% ビジネスソリューション （百万円） 売上高 YoY MFPレンタル込台数 LBP台数 LBPカートリッジ売上 保守サービス売上 プロダクションプリンティング ネットワークカメラ LFP台数 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/14 Q1 92,215 +12.1% Q2 77,611 -4.6% Q3 78,509 -1.2% Q4 81,898 -2.6% 819 4,549 - +188.3% 1.0% 4.9% 686 -62.3% 0.9% 1,430 +8.4% 1.8% 1,541 +88.2% 1.9% Q4 84,098 +2.8% FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 342,458 - 325,136 -5.1% 330,919 +1.8% 2,281 0.7% 3,489 +53.0% 1.1% 6,299 +80.5% 1.9% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す FY12/15 Q1 84,954 -7.9% Q2 79,934 +3.0% Q3 79,866 +1.7% Q4 82,116 +0.3% FY12/16 Q1 85,741 +0.9% Q2 - Q3 - Q4 - 2,676 1,705 -41.2% +148.5% 3.1% 2.1% 2,434 +70.2% 3.0% 2,176 +41.2% 2.6% 3,191 +19.2% 3.7% - - - 327,263 -1.1% FY12/14 実績 330,233 +0.9% FY02/15 実績 326,870 -1.0% FY12/16 期初予想 334,100 +2.2% FY12/17 中期計画 348,000 +4.2% FY12/18 中期計画 368,100 +5.8% 5,535 -12.1% 1.7% 8,206 +48.3% 2.5% 8,991 +9.6% 2.8% 9,200 +2.3% 2.8% 11,000 +19.6% 3.2% 13,500 +22.7% 3.7% Q1の概要 売上高はほぼ前年並み（0.9%増）となった。プロダクションプリンティング及びレーザープリンターが減収となっ たものの、主力のオフィスMFPやネットワークカメラ、ITソリューションの増収で補った。また、増収効果に加え て保守サービスの売上も微増となり、営業利益は前期比19.2%増益、営業利益率は3.7%と改善した。 オフィスMFP 2016年Q1における国内市場の出荷台数はほぼ横ばいで推移したとみられる。オフィスMFP市場では、カラー機 「C3300」シリーズや普及モデルの「C5200」シリーズを中心に新規顧客の開拓に取り組んだ。顧客先別には大手 企業向けがレンタル機中心に好調に推移し、中堅中小企業向けにも「C3300」シリーズが好調であった模様だ。中 堅企業向けは同社が手薄であった市場だが、2016年より専門組織を設立するなど注力を図っている。今後、時間 をかけて中堅企業における市場シェアを拡大していきたいとしている。 www.sharedresearch.jp 07/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 プロダクションプリンティング（キヤノン成長領域） 商業印刷市場向けのプロダクションMFPでは、ライトプロダクション市場向け製品「imagePRESS C65/C650」を3 月に発売するなど拡販を推進し、大判インクジェットプリンターも順調に推移した。しかしながら、子会社キヤ ノンプロダクションプリンティングシステムズが主に取り扱う連帳プリンターにおいて新製品の出荷が遅延した こと等によって、売上は減少した。また、連帳プリンターについては下期にOcé社の新製品を投入し巻き返しを図 る予定である。 MFP等の保守サービス プリント需要が市場稼働台数（MIF）の増加等により順調に推移し、売上高は微増となった。ドキュメントボリュー ム（DV）は2015年後半から伸びており、Q1もその勢いが継続している模様だ。保守単価の下落は継続しているも のの、DVが伸長したことで保守サービスの売上は若干だが前同比増収に転じた。 レーザープリンター（LBP） 2016年Q1における国内市場の出荷台数は、オフィスにおけるMFPへの移行傾向等により、減少したとみられる。 同社では、A3モノクロ機の拡販に引き続き取り組み、市場シェアトップを維持した。しかしながら、大型案件の 減少もあって売上が減少した。また、トナーカートリッジの売上は増加、営業利益に貢献している。 ネットワークカメラ（キヤノン成長領域） ネットワークカメラは、監視用途に加え大型案件の獲得もあり、売上は大幅に増加した。カメラの台数に加えて、 グループ会社が担当している記録装置や設置工事が付随して伸長したとのこと。ただ、まだ店舗等における監視 カメラの域を超えておらず、今後は顧客の動線分析などのマーケティング領域に拡大していきたいとしている。 販 売 チャ ネル につ いて も住宅 設 備関 連の 電設 資材 チャネ ル にも 広げ るこ とを 計画し て いる 。ま た、 AXIS Communications社との協業はこれからの模様である。 キヤノンシステムアンドサポート 主にITソリューション事業がセキュリティ商材やクラウド商材、IT機器の保守サービス等を中心に順調に推移し、 売上は増加した。 全社ITソリューションの売上 全社ITソリューション売上 （百万円） 売上高 ITソリューションセグメント ITソリューションセグメント以外 消去 YoY ITソリューションセグメント ITソリューションセグメント以外 FY12/13 Q1 40,600 33,900 13,700 -7,100 - Q2 42,400 36,000 13,500 -7,200 - FY12/14 Q4 Q1 44,200 52,400 38,100 43,800 14,300 19,000 -8,200 -10,400 - +29.1% - +29.2% - +38.7% Q3 40,700 34,200 14,000 -7,500 - Q2 41,600 35,800 13,600 -7,900 -1.9% -0.6% +0.7% Q3 39,700 33,500 13,300 -7,100 -2.5% -2.0% -5.0% Q4 41,200 35,600 12,500 -6,900 -6.8% -6.6% -12.6% FY12/15 Q1 44,200 36,300 15,300 -7,400 -15.6% -17.1% -19.5% Q2 41,200 34,900 13,000 -6,700 -1.0% -2.5% -4.4% Q3 42,200 34,200 14,500 -6,500 +6.3% +2.1% +9.0% Q4 43,000 35,900 13,900 -6,700 +4.4% +0.8% +11.2% FY12/16 Q1 46,700 37,500 16,300 -7,200 +5.7% +3.3% +6.5% Q2 25,000 3.8% 20,000 15,000 10,000 5,000 0 (JPYmn) 4.2% 3.1% 1.4% 1.3% 3.9% 2.9% 2.5% 2.2% 1.8% 1.2% 32,840 28,400 27,300 29,380 27,130 27,910 26,620 33,970 28,160 28,840 30,000 28,790 35,000 27,920 40,000 29,320 キヤノンシステムアンドサポート（左）及びキヤノンプロダクションプリンティングシステムズ業績（百万円） 4.2% 2.2% 5% 3% 1% 1,120 400 900 360 1,410 500 620 320 860 670 1,110 590 1,370 Q1 FY12/13 5,000 7% Q1 Q1 Q3 Q1 Q3 Q3 FY12/14 FY12/15 FY12/16 売上高 営業利益 営業利益率（右軸） Q3 4,000 4,660 4,220 3,670 3,650 3,480 3,360 3,280 3,110 3,030 3,000 2,810 4,500 3,270 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -1% -2,000 (JPYmn) 3.9% 2.1% 140 70 -0 3.7% -1.8% 170 -60 Q1 FY12/13 -90 -3.0% Q3 出所：会社資料よりSR作成 注：キヤノンシステムアンドサポートのFY12/16以降の数値は、GB営業本部の事業移管による影響を含む www.sharedresearch.jp 4.9% -0 6.1% 210 -60 -1.9% -4.0% 25% 20% 15% 5% 180 -130 Q4 10% 4.8% 290 Q3 -170 -6.0% Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 FY12/14 FY12/15 FY12/16 売上高 営業利益 営業利益率（右軸） 0% -5% -10% 08/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 ITソリューション ITソリューション （百万円） 売上高（連結消去前） YoY SIサービス（連結消去前） ITインフラ・サービス（同） エンベデッド（同） プロダクト（同） 営業利益 YoY 営業利益率 受注高(*) 受注残高(*) 売上高(*) FY12/13 Q1 33,931 -1.0% Q2 36,040 +11.6% 82 -81.5% 0.2% -66 -0.2% ITソリューション （百万円） 売上高 YoY SIサービス（連結消去前） ITインフラ・サービス（同） エンベデッド（同） プロダクト（同） 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/14 Q1 43,807 +29.1% Q2 35,847 -0.5% -58 429 1,220 - +60.1% +1,387.8% -0.2% 1.1% 2.8% 909 2.5% Q3 34,190 +7.7% Q4 38,138 +16.6% Q4 35,583 -6.7% FY12/15 Q1 36,260 -17.2% 374 660 - +53.8% 1.1% 1.9% 989 -18.9% 2.7% Q3 33,513 -2.0% Q4 35,863 +0.8% FY12/16 Q1 37,503 +3.4% Q2 - Q3 - Q4 - 548 1,104 1,494 -39.7% +195.2% +126.4% 1.6% 3.2% 4.2% 1,456 +47.2% 3.9% - - - Q2 34,873 -2.7% Q3 34,204 +2.1% FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 133,250 - 124,472 -6.6% 130,999 +5.2% 142,299 +8.6% FY12/14 実績 148,750 +4.5% FY02/15 実績 141,200 -5.1% FY12/16 期初予想 145,800 +3.3% FY12/17 中期計画 154,200 +5.8% FY12/18 中期計画 168,700 +9.4% -3,697 -2.8% -3,073 -2.5% 195 0.1% 387 +98.5% 0.3% 3,163 +717.3% 2.1% 4,135 +30.7% 2.9% 4,400 +6.4% 3.0% 4,600 +4.5% 3.0% 6,700 +45.7% 4.0% 出所：会社資料・取材によりSR作成、(*)：キヤノンITソリューションズ（単体）及びキヤノンソフトウェアの単純合算値 Q4の概要 ITソリューションの国内市場は、ハードウェアがマイナス成長の見通しとなるなか、ITサービス及びパッケージソ フトウェアはプラス成長の見通しであり、大企業を中心として堅調に推移したと同社ではみている。そうした環 境下、売上高は前同比3.4%増となり、SIサービスでは主力の金融・医療機関向け案件が継続して好調に推移し、 システム基盤構築、データセンターの大型案件、Q2に予定していた売上の前倒し計上も寄与した。営業利益も売 上増や販管費削減により前同比47.2%増益となり、営業利益率は3.9%と前期比1.2ポイントの改善を見せた。 SIサービス事業 2015年の売上高は、金融機関向けを中心に主力のシステム開発案件が好調に推移するとともに、医療機関向けソ リューション案件も増加した。 ITインフラ・サービス事業 システム基盤構築サービスや西東京データセンターの受注が順調に推移し、売上高は増加した。 エンベデッド事業 主要製造業顧客向け案件の減少により、売上は前期を下回った。2016年12月期通期計画では若干の増収を見込ん でいたが、下振れる可能性があるようだ。 プロダクト事業（セキュリティ関連は独自成長領域） セキュリティ関連製品が過去最高の四半期売上を記録するなど引き続き順調に推移し、売上は増加した。 国内サービス業統計 +40% 事務用機器 リース購入額 +30% システムインテグレーション売上高 +20% +10% 0% -10% -20% -30% -40% Jan-05 Jan-06 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 09/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 イメージングシステム イメージングシステム FY12/13 （百万円） Q1 売上高 34,560 YoY -8.2% レンズ交換式デジタルカメラ（台数） コンパクトデジタルカメラ（台数） インクジェットプリンタ（台数） IJPカートリッジ（売上高） 業務用映像機器（売上高） 営業利益 -968 YoY 営業利益率 -2.8% Q2 43,204 -4.8% Q3 46,720 +10.9% Q4 67,245 +0.5% FY12/14 Q1 47,985 +38.8% Q2 35,111 -18.7% Q3 39,854 -14.7% Q4 62,456 -7.1% 2,452 -25.9% 5.7% 3,454 +93.6% 7.4% 7,553 +10.7% 11.2% 3,207 6.7% 2,208 -10.0% 6.3% 1,968 -43.0% 4.9% 6,874 -9.0% 11.0% イメージングシステム FY12/10 （百万円） 売上高 213,836 YoY レンズ交換式デジカメ（台数） コンパクトデジカメ（台数） インクジェットプリンタ（台数） IJPカートリッジ（売上高） 業務用映像機器（売上高） 営業利益 9,834 YoY -5.7% 営業利益率 4.6% 日本国内市場見通し（実績はCIPA） レンズ交換式デジカメ（千台） 1,501 YoY +40.2% 出荷金額 64,392 YoY +17.9% YoY（平均出荷単価） -15.9% 内、ノンレフレックス（ミラーレス等）（千台） YoY 出荷金額 YoY YoY（平均出荷単価） コンパクトデジカメ（千台） 9,072 YoY +4.5% 出荷金額 133,744 YoY -12.6% YoY（平均出荷単価） -16.4% 交換レンズ（千台） 2,634 YoY +44.5% 出荷金額 51,461 YoY +32.2% YoY（平均出荷単価） 出荷金額合計 YoY LAST UPDATE【2016/6/2】 -8.5% 249,597 1.2% 出所：会社資料、CIPA、取材によりSR作成 FY12/11 FY12/12 FY12/13 182,124 -14.8% 192,003 +5.4% 8,387 -14.7% 4.6% 1,469 -2.1% 56,943 -11.6% -9.6% FY12/15 Q1 34,542 -28.0% Q2 44,080 +25.5% Q3 41,357 +3.8% Q4 58,722 -6.0% FY12/16 Q1 31,791 -8.0% Q2 - Q3 - Q4 - -418 3,053 - +38.3% -1.2% 6.9% 3,638 +84.9% 8.8% 7,568 +10.1% 12.9% -325 -1.0% - - - 191,729 -0.1% FY12/14 実績 185,406 -3.3% FY02/15 実績 178,701 -3.6% FY12/16 期初予想 180,300 +0.9% FY12/17 中期計画 180,500 +0.1% FY12/18 中期計画 183,100 +1.4% 10,917 +30.2% 5.7% 12,491 +14.4% 6.5% 14,257 +14.1% 7.7% 13,841 -2.9% 7.7% 13,300 -3.9% 7.4% 13,000 -2.3% 7.2% 13,500 +3.8% 7.4% 1,832 +24.7% 76,988 +35.2% +8.4% 814 1,807 -22.6% 86,116 -8.5% +18.2% 725 -18.2% 29,088 -7.3% +13.3% 3,977 -28.9% 52,260 -25.4% +4.9% 3,279 -17.2% 65,631 -10.3% 1,628 -9.9% 74,780 -13.2% -3.6% 649 -10.4% 27,701 -4.8% +6.3% 3,269 -17.8% 46,878 -10.3% +9.1% 3,178 -3.1% 73,919 +12.6% 1,670 +2.6% 8.3% 204,008 -14.0% 16.2% 195,577 -4.1% 8,040 -11.4% 105,201 -21.3% -11.2% 2,696 +2.4% 47,407 -7.9% 7,322 -8.9% 87,114 -17.2% -9.1% 3,191 +18.3% 57,695 +21.7% 2,334 +27.4% 94,086 +22.2% -4.1% 886 +8.8% 31,384 +12.5% +3.4% 5,595 -23.6% 70,077 -19.6% +5.3% 3,959 +24.1% 73,153 +26.8% -10.0% 209,550 -16.0% 2.8% 221,797 5.8% 2.2% 237,316 7.0% 27,885 +38.2% 690 +6.3% +14.2% 2,560 -21.7% +24.0% +37.8% Q1の概要：注力するミラーレスカメラ市場でシェアを拡大 Q1はデジタルカメラの減収を受け、前同比8.0%減収となった。一方、営業損失は前同比で損失幅を縮小した。売 上の減少は低調な市場環境を背景に、営業損失幅の縮小はインクジェットプリンターの収益性改善及び前年に新 製品関連の販促費が嵩んでいたこと、等によるものとみられる。また、コンパクトカメラの収益性は維持してい る模様である。2016年12月期はミラーレスカメラの市場シェア上昇に注力しているが、「EOS M10（2015年10月 発売）」や「EOS M3（同3月発売）」が寄与し、市場シェアも拡大している模様である。 デジタルカメラ 2016年Q1のレンズ交換式の国内出荷台数は、消費増税による個人消費の低迷が長期化していること等により、前 同比18%減少した。同社においては、「EOS 80D」（3月）等のハイアマチュアモデルやエントリーモデルに加え て、ミラーレスカメラの拡販に注力。その結果、市場が低調に推移するなかで同社出荷台数は若干の減少に留ま りシェアトップを維持した。ただ、台数減を受けて売上は減少した。 同社の市場シェアは拡大しているが、上述のようにミラーレスのシェアが高まっている。今後も新製品が発表さ れるとみられ、中期的に目標としている市場シェア1位に向けて好スタートが切られたと言えよう。 コンパクトは市場縮小が続く 2016年Q1のコンパクトの国内出荷台数は、スマートフォンの普及に伴う低価格機の需要低迷等により減少したと みられる。同社においては、主力のプレミアムモデル「PowerShot G7 X」（2014年10月発売、2016年4月にMark II 発売予定）、高倍率ズームモデル「PowerShot SX720HS」（2016年3月発売）等の拡販に注力した結果が、市場 www.sharedresearch.jp 10/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 シェア1位継続に繋がったと考えられる。しかしながら、市場縮小により売上は減少した。 同社は減少するコンパクト市場において、フルラインアップ戦略を採りつつも高価格帯へシフトすることで残存 者利益を享受する戦略を採っている。収益性は維持している模様であり、同戦略は引き続き成功しているとみら れる。 コンパクトデジタルカメラ国内出荷金額推移（百万円） 20% 10% Shipment value (right-axis) 2,684 2,519 2,382 2,275 2,150 2,524 2,373 2,3442,403 2,190 1,984 1,781 0% YoY YoY (Average shipping unit price) 2,500 2,284 2,110 1,959 1,961 1,935 1,842 1,586 1,531 1,684 -10% 3,000 2,000 1,4651,432 1,167 1,500 1,106 849 -20% 1,031 991 811 868 832 758 662 -30% 1,000 500 -40% Q1 FY12/08 Q1 FY12/09 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 Q1 FY12/15 Q1 FY12/16 0 レンズ交換式デジタルカメラ国内出荷金額推移（百万円） Shipment value (right-axis) 100% 80% 474 40% 0% 613 601 60% 20% YoY 287 329 339 295 295 310 305 295 352 371 439 321 412 297 423 483 457 YoY (Average shipping unit price) 720 700 606 600 518 433 437 415 442 351 332 500 375 395 304 171 -20% 800 400 300 200 -40% 100 -60% Q1 FY12/08 Q1 FY12/09 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 Q1 FY12/15 Q1 FY12/16 0 一眼レフカメラ用交換レンズ国内出荷金額推移（百万円） Shipment value (right-axis) 80% 60% -20% 806 805 20% 431 511 521 438 562 487 484 524 616 651 568 581 764 796 741 YoY (Average shipping unit price) 1,211 1,089 1,024 1,033 40% 0% YoY 824 1,200 901 786 784 769 870 620 598 734 1,000 806 622 Q1 FY12/08 800 600 400 328 -40% -60% 1,400 200 Q1 FY12/09 出所：CIPA統計よりSR作成 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 Q1 FY12/15 Q1 FY12/16 0 インクジェットプリンター（IJP） 2015年における国内市場の出荷台数は減少したとみられる。同社はスマートフォンやSNSとの連携強化や、プリ ントの簡便さを打ち出した「PIXUS MG7730」（2015年9月発売）を中心に、ユーザーキャンペーン等の積極的な 販促策を実施し、単価アップを図りながら市場シェア1位を維持した。インクカートリッジの売上は前年並みと なった。 業務用映像機器 4K新製品の大型案件等により放送用レンズの販売は増加したが、競争激化による価格下落の影響により売上高は 減少した。 www.sharedresearch.jp 11/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 産業・医療 産業・医療 （百万円） 売上高 YoY 産業機器（売上高） 医療（売上高） 営業利益 YoY 営業利益率 産業・医療 （百万円） 売上高 YoY 産業機器（売上高） 医療（売上高） 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/13 Q1 Q2 6,618 5,819 -38.1% -16.4% -384 -616 -5.8% -10.6% LAST UPDATE【2016/6/2】 FY12/14 Q3 Q4 Q1 Q2 6,309 7,360 9,312 5,102 -2.8% +12.7% +40.7% -12.3% FY12/15 FY12/16 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 6,204 7,406 7,324 6,781 6,643 6,405 8,129 -1.7% +0.6% -21.3% +32.9% +7.1% -13.5% +11.0% -522 -8.3% -426 -6.9% -243 -3.3% 143 -638 1.5% -12.5% -56 115 - -19.6% -0.8% 1.6% -371 -5.5% -110 -1.7% -376 777 - +575.7% -5.9% 9.6% Q2 - Q3 - Q4 - - - - FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 13,354 - 26,990 +102.1% 30,673 +13.6% 26,106 -14.9% FY12/14 実績 28,024 +7.3% FY02/15 実績 27,153 -3.1% FY12/15 修正計画 27,400 -2.2% 前回計画 30,300 +8.1% 期初予想 31,500 +12.4% FY12/16 期初予想 26,700 -1.7% FY12/17 中期計画 30,700 +15.0% FY12/18 中期計画 33,600 +9.4% -245 -1.8% -246 -0.9% -1,201 -3.9% -1,765 -6.8% -977 -3.5% -742 -2.7% -900 -3.3% -500 -1.7% -500 -1.6% -300 -1.1% 100 0.3% 900 +800.0% 2.7% 出所：会社資料、取材によりSR作成 産業機器 産業機器は、半導体製造関連装置や検査計測機器の販売が好調に推移した。また、顧客先の工場稼働率上昇を背 景に保守サービスや修理部品の売上も拡大し、売上は増加した。 医療 医療機器は、医用画像分野のデジタルラジオグラフィ（X線デジタル撮影装置）が順調に売上を伸ばしたが、X線 フィルムの販売や調剤分野が低調に推移し、売上は減少した。 主要関係会社業績 主要関係会社売上高推移 （百万円） キヤノンシステムアンドサポート YoY 営業利益 営業利益率 キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンMJ ITグループホールディングス YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンITソリューションズ YoY 営業利益 営業利益率 キヤノンソフトウェア YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンライフケアソリューションズ YoY 営業利益 営業利益率 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp FY12/13 Q1 29,320 +6.8% 1,120 3.8% 3,270 Q2 27,920 +9.6% 400 1.4% 4,500 Q3 28,840 +13.0% 900 3.1% 3,000 -60 -1.8% 170 3.7% -90 -3.0% 19,940 -7.0% 250 1.2% 5,170 -6.0% 320 6.2% 5,440 -23.7% 0 - 20,860 +7.6% 70 0.4% 5,220 -2.2% 420 8.1% 4,120 -11.2% -310 -7.5% 19,040 -4.4% 150 0.8% 4,900 -2.8% 250 5.1% 4,690 +7.6% -230 -4.9% FY12/14 Q1 33,970 +15.9% 1,410 4.2% 3,360 +2.8% 140 70 3.9% 2.1% 29,430 Q2 28,160 +0.9% 500 1.8% 3,480 -22.7% 0 26,420 Q3 27,910 -3.2% 620 2.2% 3,030 +1.0% 0 25,930 Q4 26,620 -7.5% 320 1.2% 4,220 +15.0% 210 4.9% 27,800 1,380 4.7% 24,140 +21.1% 1,040 4.3% 5,240 +1.4% 360 6.9% 7,080 +30.1% 170 2.3% 1,260 4.8% 20,520 -1.6% 670 3.3% 5,610 +7.5% 530 9.4% 3,420 -17.0% -380 -11.1% 940 3.6% 20,500 +7.7% 550 2.7% 5,270 +7.6% 370 7.1% 4,460 -4.9% -210 -4.7% 1,320 4.8% 21,760 +1.1% 640 3.0% 5,870 +3.5% 680 11.5% 4,690 -6.9% 110 2.4% Q4 28,790 +14.8% 360 1.3% 3,670 21,530 +10.3% 420 1.9% 5,670 +0.5% 690 12.2% 5,040 +19.1% 0 0.1% FY12/15 Q1 29,380 -13.5% 860 2.9% 3,110 -7.4% -60 -1.9% 27,390 -6.9% 1,460 5.3% 21,690 -10.1% 920 4.3% 5,630 +7.4% 560 10.0% 4,600 -35.0% 60 1.3% Q2 27,130 -3.7% 670 2.5% 4,660 +33.9% 290 6.1% 27,140 +2.7% 1,080 4.0% Q3 28,400 +1.8% 1,110 3.9% 3,280 +8.3% -130 -4.0% 26,870 +3.6% 1,480 5.5% Q4 27,300 +2.6% 590 2.2% 3,650 -13.5% 180 4.8% 27,730 -0.3% 1,970 7.1% 3,910 +14.3% -130 -3.3% 3,490 -21.7% -110 -3.2% 3,610 -23.0% 50 1.5% 12/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 中期経営計画及び今期会社見通し セグメント業績 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 FY12/10 実績 674,159 342,458 133,250 213,836 13,354 -28,739 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 セグメント間消去ほか YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 売上総利益 利益率 販管費 販管費比率 YoY 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 構成比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 経常利益 当期純利益 YoY 当期利益率 EPS（円） DPS（円） ROE -1.8% 227,543 33.8% 219,807 32.6% -3.1% 7,735 2,281 -3,697 9,834 -245 -437 +22.8% -5.7% 1.1% 0.7% -2.8% 4.6% -1.8% 100.0% 29.5% -47.8% 127.1% 9,480 3,724 0.6% 26.7 20.0 1.5% FY12/11 実績 632,418 325,136 124,472 182,124 26,990 -26,304 FY12/12 実績 659,218 330,919 130,999 192,003 30,673 -25,377 FY12/13 実績 657,215 327,263 142,299 191,729 26,106 -30,183 FY12/14 実績 659,432 330,233 148,750 185,406 28,024 -32,982 FY02/15 実績 646,002 326,870 141,200 178,701 27,153 -27,923 -6.2% -5.1% -6.6% -14.8% +102.1% +4.2% +1.8% +5.2% +5.4% +13.6% 167,900 55,500 -29,900 -0.3% -1.1% +8.6% -0.1% -14.9% 174,900 58,400 -32,300 +0.3% +0.9% +4.5% -3.3% +7.3% 170,600 56,700 -27,400 -2.0% -1.0% -5.1% -3.6% -3.1% 222,892 35.2% 214,450 33.9% -2.4% 8,441 3,489 -3,073 8,387 -246 -116 +9.1% +53.0% -14.7% 1.3% 1.1% -2.5% 4.6% -0.9% 100.0% 41.3% -36.4% 99.4% 10,668 6,763 +81.6% 1.1% 49.3 20.0 2.7% 220,884 33.5% 204,082 31.0% -4.8% 16,802 6,299 195 10,917 -1,201 591 +99.1% +80.5% +30.2% 2.5% 1.9% 0.1% 5.7% -3.9% 100.0% 37.5% 1.2% 65.0% 18,108 10,578 +56.4% 1.6% 77.5 24.0 4.2% 220,209 33.5% 203,197 30.9% -0.4% 17,012 5,535 387 12,491 -1,765 364 +1.2% -12.1% +98.5% +14.4% 2.6% 1.7% 0.3% 6.5% -6.8% 100.0% 32.5% 2.3% 73.4% 18,210 10,167 -3.9% 1.5% 76.7 24.0 4.0% +4.2% +5.2% 233,536 35.4% 208,448 31.6% +2.6% 25,087 8,206 3,163 14,257 -977 438 +47.5% +48.3% +717.3% +14.1% 3.8% 2.5% 2.1% 7.7% -3.5% 100.0% 32.7% 12.6% 56.8% 26,553 16,030 +57.7% 2.4% 123.6 40.0 6.1% -2.5% -2.9% 233,104 36.1% 206,457 32.0% -1.0% 26,647 8,991 4,135 13,841 -742 421 +6.2% +9.6% +30.7% -2.9% 4.1% 2.8% 2.9% 7.7% -2.7% 100.0% 33.7% 15.5% 51.9% 28,040 15,670 -2.2% 2.4% 120.8 45.0 5.7% FY12/16 期初予想 660,000 334,100 145,800 180,300 26,700 -26,900 FY12/17 中期計画 686,000 348,000 154,200 180,500 30,700 -27,400 FY12/18 中期計画 725,000 368,100 168,700 183,100 33,600 -28,500 FY12/20 長期計画 800,000 200,000 - +2.2% +2.2% +3.3% +0.9% -1.7% +3.9% +4.2% +5.8% +0.1% +15.0% 217,000 76,000 -27,700 +5.7% +5.8% +9.4% +1.4% +9.4% 250,000 80,000 -30,000 +5.0% 27,000 9,200 4,400 13,300 -300 400 +1.3% +2.3% +6.4% -3.9% 4.1% 2.8% 3.0% 7.4% -1.1% 100.0% 34.1% 16.3% 49.3% 28,200 17,700 +13.0% 2.7% 136.5 45.0 6.3% (*) (*) 29,100 11,000 4,600 13,000 100 400 +7.8% +19.6% +4.5% -2.3% 4.2% 3.2% 3.0% 7.2% 0.3% 100.0% 37.8% 15.8% 44.7% 30,200 19,100 +7.9% 2.8% 147.0 6.5% +8.3% +10.3% 254,000 35.0% 219,000 30.2% 35,000 13,500 6,700 13,500 900 400 +20.3% +22.7% +45.7% +3.8% 4.8% 3.7% 4.0% 7.4% 2.7% 100.0% 38.6% 19.1% 38.6% 36,000 23,000 +20.4% 3.2% 177.0 7.5% (**) +8.9% (**) +7.3% +2.6% 280,000 35.0% 240,000 30.0% +4.7% 40,000 +6.9% 5.0% 100.0% - 出所：会社データよりSR作成、表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入及び会計方針変更により生じた相違であることに留意 *FY12/18の全社ITソリューションの売上高の伸び率は3年平均成長率、**長期計画の成長率（YoY）は2年平均成長率。 売上高（上）及び営業利益（下）（10億円） 900 800 700 600 500 400 674.2 213.8 133.3 300 200 100 342.5 632.4 659.2 657.2 659.4 646.0 660.0 686.0 182.1 192.0 191.7 185.4 178.7 180.3 180.5 124.5 131.0 142.3 148.8 141.2 145.8 154.2 325.1 330.9 725.0 800.0 (JPYbn) 183.1 +4% +2% 168.7 -2% 327.3 330.2 326.9 334.1 348.0 -4% 368.1 -6% -8% FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 Est FY17 Est FY18 Est FY20 Est 50 35.0 30 20 8.4 10 7.7 9.8 8.4 0 2.3 -3.7 3.5 -3.1 (JPYbn) -10% 10% 40 -10 +8% +6% 0 -100 +10% FY10 FY11 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp 16.8 17.0 10.9 12.5 0.2 6.3 FY12 0.4 5.5 FY13 25.1 26.6 27.0 14.3 13.8 13.3 3.2 4.1 4.4 8.2 9.0 9.2 FY14 FY15 FY16 Est 40.0 29.1 6% 13.5 13.0 4.6 11.0 8% 4% 6.7 2% 13.5 0% FY17 Est FY18 Est FY20 Est -2% その他 産業・医療 イメージングシステム ITソリューション ビジネスソリューション YoY（右軸） その他 産業・医療 イメージングシステム ITソリューション ビジネスソリューション 営業利益率（右軸） ROE（右軸） 13/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 2016年12月期に向けて（2016年1月26日発表の期初予想） 長期経営構想フェーズIIIの初年度 中期経営計画は長期経営構想における数値目標達成のための戦略との位置付け。あくまでも長期経営構想が軸 2016年12月期は、5カ年に亘る長期経営構想フェーズIIIの初年度にあたる。また、中期経営計画の位置付けが改め られた。従来は、長期経営構想との連動性が弱かったのに対して、今後は長期経営構想フェーズIIIの最終年度目標 （売上高8,000億円、営業利益400億円）の軸を据えて、これを達成するための戦略として中期経営計画が再定義さ れた。これまでと同様に毎年見直しが図られるが、あくまでも長期経営構想を達成するための修正として位置付 けられる。 2016年度及び2017年度は「成長領域」を伸ばすための投資を優先し費用先行。2018年度以降の成長に必要な期間 そのため、中期経営計画の目標数値・2016年度業績予想に対する意味合いも変化しているとSR社ではみている。 従来の数値計画は努力目標的な面があったことも否めないが、今回はより実態に近く、且つ、長期経営構想の目 標達成のための先行投資が織り込まれた計画であるといえよう。 営業利益を2015年1月に発表された前回中期経営計画と比較すると、2015年度は計画値（260億円）を達成（266 億円）したが、2016年度（前中計330億円、今回270億円）・2017年度（同370億円、291億円）は大幅に減額され ている。SR社では、1）従来より実態に近く、2）成長領域を伸ばすための先行投資を含んだ計画になっていると みている。 中期経営計画（2015年発表と2016年発表） （十億円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 FY2013 実績 657.2 327.3 142.3 191.7 26.1 -30.2 17.0 5.5 0.4 12.5 -1.8 0.4 2.6% 1.7% 0.3% 6.5% -6.8% 出所：会社資料よりSR作成 FY2014 実績 659.4 330.2 148.8 185.4 28.0 -33.0 25.1 8.2 3.2 14.3 -1.0 0.4 3.8% 2.5% 2.1% 7.7% -3.5% FY2015 前回中計 681.0 340.0 151.7 188.8 31.5 -31.0 26.0 8.7 4.2 13.2 -0.5 0.4 3.8% 2.6% 2.8% 7.0% -1.6% FY2016 前回中計 709.0 351.4 159.5 195.0 37.8 -34.7 33.0 12.5 6.4 12.7 1.0 0.4 4.7% 3.6% 4.0% 6.5% 2.6% FY2017 前回中計 741.0 362.0 173.6 200.0 42.4 -37.0 37.0 13.5 8.4 13.0 1.7 0.4 5.0% 3.7% 4.8% 6.5% 4.0% FY2014 実績 659.4 330.2 148.8 185.4 28.0 -33.0 25.1 8.2 3.2 14.3 -1.0 0.4 3.8% 2.5% 2.1% 7.7% -3.5% FY2015 実績 646.0 326.9 141.2 178.7 27.2 -27.9 26.6 9.0 4.1 13.8 -0.7 0.4 4.1% 2.8% 2.9% 7.7% -2.7% FY2016 中期計画 660.0 334.1 145.8 180.3 26.7 -26.9 27.0 9.2 4.4 13.3 -0.3 0.4 4.1% 2.8% 3.0% 7.4% -1.1% FY2017 中期計画 686.0 348.0 154.2 180.5 30.7 -27.4 29.1 11.0 4.6 13.0 0.1 0.4 4.2% 3.2% 3.0% 7.2% 0.3% FY2018 中期計画 725.0 368.1 168.7 183.1 33.6 -28.5 35.0 13.5 6.7 13.5 0.9 0.4 4.8% 3.7% 4.0% 7.4% 2.7% FY2015 差異 -35.0 -13.1 -10.5 -10.1 -4.3 3.1 0.6 0.3 -0.1 0.6 -0.2 0.0 FY2016 差異 -49.0 -17.3 -13.7 -14.7 -11.1 7.8 -6.0 -3.3 -2.0 0.6 -1.3 - FY2017 差異 -55.0 -14.0 -19.4 -19.5 -11.7 9.6 -7.9 -2.5 -3.8 -1.6 - セグメント別戦略概要 2016年度事業戦略におけるセグメント別のまとめを簡単に以下に示し、各カテゴリーの概要については後述する。 ▶ ▶ ▶ ▶ ビジネスソリューション：既存事業での市場占有率拡大及び収益性の維持・改善をしつつ、成長市場を伸ばすた めの布石を打つ ITソリューション：既存のSIサービスを伸ばしつつ、データセンターを活用した運用・保守まで一貫した獲得を 目指す。加えて、エンベデッドは外販強化、プロダクトはセキュリティソリューションの強化を狙う イメージングソリューション：インクジェットプリンタ・コンパクトカメラの縮小市場では利益を維持しつつ、 レンズ交換式カメラ市場の活性化と市場シェア拡大を図る。なかでもミラーレスタイプに注力 産業・医療：医療部門は2017年度の営業黒字化を目指し、事業構造をハード及びフィルム中心からソリューショ ン提案中心に変化させていく www.sharedresearch.jp 14/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 ビジネスソリューションセグメント ビジネスソリューション （百万円） 売上高 YoY MFPレンタル込台数 LBP台数 LFP台数 LBPカートリッジ売上 保守サービス売上 営業利益 YoY 営業利益率 LAST UPDATE【2016/6/2】 FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 342,458 - 325,136 -5.1% 330,919 +1.8% 2,281 0.7% 3,489 +53.0% 1.1% 6,299 +80.5% 1.9% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す 327,263 -1.1% FY12/14 実績 330,233 +0.9% FY02/15 実績 326,870 -1.0% FY12/16 期初予想 334,100 +2.2% FY12/17 中期計画 348,000 +4.2% FY12/18 中期計画 368,100 +5.8% 5,535 -12.1% 1.7% 8,206 +48.3% 2.5% 8,991 +9.6% 2.8% 9,200 +2.3% 2.8% 11,000 +19.6% 3.2% 13,500 +22.7% 3.7% 概要：MFP・ネットワークカメラ・ITソリューションが牽引 ビジネスソリューションは2016年度連結営業利益予想の34%を占める。中期経営計画では、既存事業であるドキュ メントビジネス（MFP・LBP等）の市場占有率拡大及び収益性の維持・改善をしつつ、成長市場である商業印刷市 場（プロダクションプリンティング）及びネットワークカメラの事業拡大、ITソリューションの拡大を狙っている。 2016年度は既存事業の戦略は変わらないが、成長市場では新製品投入や販売体制強化などの布石を打っていく考 えとみられる。 既存市場では、1）中堅中小企業向けの営業戦力強化と新規顧客積極開拓によるMFP市場稼働台数（MIF）の拡大、 2）MFP・LBPを効率的にビジネスに活用するソリューションの拡販、3）LBPの特定業務用途市場（流通・小売、 病院・調剤）における非オフィス用途需要の攻略推進、に注力する。2016年度の売上高はMFP・ネットワークカ メラ・ITソリューションが牽引する計画となっている。 MFP オフィスMFPの市場は前年並みの出荷台数を見込む。同社では、大手企業向けソリューション提案や、中小企業 における新規顧客の積極的な開拓により台数増を見込んでいる。販売改革・サービス改革・業務改革に取り組み、 新規顧客の積極的開拓や業種に特化したソリューションの提供、そして新製品の投入及び拡販に注力することで、 市場シェアと市場稼働台数の拡大、収益性向上を狙っている。 同社では成熟市場においてシェアが拡大傾向にある理由として営業力をあげるが、同時に、保守サービス価格と のトレードオフの関係に陥りやすい点も指摘している。その成熟した市場の中で、1) ソリューション商材との相 乗効果による新規顧客の積極的な開拓に取り組むとともに、2) 業種に特化したソリューション提供による各業種 への一層の浸透などに取り組むことで、市場シェアと市場稼働台数の拡大を図るとしている。 商業印刷市場向けプロダクションMFP 中期経営期間中に年平均11%成長を目標としており、2016年度は遅れていた新製品の投入効果により市場シェア 拡大を目指す。2016年も、引き続き提案営業活動を強力に展開し、ライトプロダクション市場では商業印刷及び 企業内印刷市場向けには「ImagePRESS C800/C700」を、デザイン市場や商業印刷市場向けには「ImagePRESS C60」 の後継機となる新製品「imageRESS C65/C650」（2016年3月発売）の積極的な拡販を図る計画。ミドルプロダク ション市場向け「imagePRESS C10000VP」も通期に亘って業績貢献する見通し。 高速印刷市場向け（企業内印刷市場（CRD）やアウトソース市場）は後発であることから他社からのリプレイス が中心となる。2016年度は既存製品群の受注活動を積極的に展開するとともにラインアップを拡充し、通期に亘 る業績貢献を見込んでいる。 www.sharedresearch.jp 15/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 保守サービス 保守サービスの売上高は若干の減少を見込む。市場での稼働台数（MIF）が順調に増加していること等を背景にプ リント需要は堅調に増加すると予想するものの、1）保守単価の下落が止まっていないこと、2）グローバル経済 減速による国内市場への波及といったリスク要因を織り込んだことにより、若干の減少を見込んだもの。同社で は、外部環境を踏まえて慎重に計画を公表したとコメントしている。 また、2015年12月期はMFP/LBP等の営業政策や価格決定プロセスを変更しており、保守サービス価格を安価にす ることでハードを拡販する方法からの脱却を図っていた。こうしたマネジメント体制の改善による効果にも期待 したい。 レーザープリンター（LBP） LBPは前期比若干の出荷台数増を見込む（2015年度は前期比二桁減）。特定業務用途の深掘り・案件拡大を更に 推し進めることで出荷台数を伸ばす計画ではあるが、MFPへの集約化傾向が進む影響を受けて若干増に止まる見 通し。オフィス用途ではMFPへの移行に加速感がでてきたと同社ではみており、流通・小売、病院・調剤におけ る非オフィス用途の特定業務用途向けに引き続き注力する計画。 トナーカートリッジは前期比ほぼ横ばい（2015年度は若干減）を見込む。1）一般オフィスにおけるプリントの MFPへの移行傾向、2）需要開拓が進んでいる特定業務用途向けはモノクロプリンター中心ということもあり売上 貢献が相対的に小さいこと、3）トナーカートリッジ内のトナー量増加（結果的に出力1枚当たりの単価下落）等 の減収要因があるが、「Satera LBP9950Ci」等の高速機の販売本格化によりドキュメントボリュームの多い高速 機需要を着実に獲得することで横ばいと予想している。 大判インクジェットプリンター 出荷台数は前期比一桁増を計画する（2015年度は二桁減）。 ネットワークカメラ 売上規模はまだ小さいが、2015年10月よりキヤノン（東証7751）が連結子会社化した監視カメラ大手のアクシス 社の製品取扱を開始するなど製品ラインアップの強化が進んでいる。長期経営構想では成長を牽引する製品群の 一つであり、業績の推移に注目したい。 ITソリューション 同社では、グループITソリューション売上高を開示しており、ITソリューションセグメントを除いた売上高の大部 分がビジネスソリューションセグメントに含まれている。2016年度もドキュメントやセキュリティに関するソ リューション等を牽引役として前年を上回る売上を計画する。 また、重要な経営指標として「Beyond CANON 比率」（キヤノン製品に係るハード・消耗品・保守サービスを除 く、外部仕入れ商品・独自サービスの売上比率）を掲げており、2015年度の実績は33%であった。ITソリューショ ンは当部門の中でも同社独自の事業「Beyond CANON」であり、重要度は高い。 2016年度は、大手企業向けにはドキュメントソリューションを中心としたソリューション事業の強化を、中小企 業向けには連結子会社キヤノンシステムアンドサポートを中核とした中小企業向けITソリューション事業の拡大 を見込む。 後述するが、ITソリューション（ITソリューションセグメントを除く）売上高は中期計画において2015年から2018 年までの年平均成長率6%を目標としている。 www.sharedresearch.jp 16/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 グループITソリューション売上高 300 250 200 150 100 50 0 -50 (JPYbn) 他のセグメント ITソリューションセグメント 167.9 174.9 170.6 55.5 58.4 56.7 142.3 148.8 141.2 -29.9 -32.3 -27.4 FY12/13 FY12/14 FY02/15 出所：会社資料よりSR作成 ITソリューション ITソリューション （百万円） 売上高 YoY SIサービス（連結消去前） ITインフラ・サービス（同） エンベデッド（同） プロダクト（同） 営業利益 YoY 営業利益率 250.0 セグメント消去ほか 217.0 80.0 76.0 154.2 145.8 FY12/16 Est FY12/17 Est -27.7 -30.0 FY12/18 Est FY12/20 Est 142,299 +8.6% FY12/14 実績 148,750 +4.5% FY02/15 実績 141,200 -5.1% FY12/16 期初予想 145,800 +3.3% FY12/17 中期計画 154,200 +5.8% FY12/18 中期計画 168,700 +9.4% 387 +98.5% 0.3% 3,163 +717.3% 2.1% 4,135 +30.7% 2.9% 4,400 +6.4% 3.0% 4,600 +4.5% 3.0% 6,700 +45.7% 4.0% FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 133,250 - 124,472 -6.6% 130,999 +5.2% -3,697 -2.8% -3,073 -2.5% 195 0.1% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す 200.0 168.7 ITソリューションは2016年12月期会社計画連結営業利益の16%を占める。長期経営構想及び中期経営計画におい ては、売上高の牽引役が期待されている「グループITソリューションビジネスの成長」に対して重要な役割を担う。 同社では、前回の長期経営構想フェーズIIにおける課題をグループ内の多くのリソースをグループ横断で活かしき れていないことをあげている。グループITソリューションビジネス（同セグメント及び他セグメントの関連事業含 む）の長期経営構想における方向性は、他セグメントとの連携によるソリューションを強化することで、同社グ ループならではのITソリューションビジネスを確立するというもの。 加えて、同セグメントでも、1）SIサービスでは従来の受託開発主体からソリューション型ビジネスへの転換、2） クラウド関連サービスを拡充しシステム運用・保守まで受託することでの安定的事業基盤の確立、3）セキュリティ サービスの強化、４)エンベデッドでは外販の強化、を図っていく計画。既存事業では、SIサービスが景気動向サ イクルの影響を受け易いことを背景に、SIサービスの需要が落ち込んだ際にも利益を確保するために、ストックビ ジネスの強化を図っている。 2016年度は堅調な推移が見込まれる国内ITソリューション市場において、既存市場を中心に着実に需要を刈り取 るとともに、長期経営構想に基づいた戦略を進めていくことで、増収増益を計画する。 SIサービス事業 連結消去前売上高は前期比一桁増（2015年度は一桁減）を見込む。証券会社や銀行等の金融業向け個別システム 開発に加えて、製造業や文教関連向けなど金融関連以外の業種からの受注が増加する見通し。 ITインフラ・サービス事業 連結消去前売上高は前期比一桁増（2015年度は若干増）を計画する。西東京の高付加価値データセンターを中核 としたストックビジネスの拡大を図っているが、2016年も売上が順調に増加する見通し。クラウド関連サービス の拡充を進め、システム運用サービスや保守サービスなどの付加価値サービスを取り込むことで事業基盤の安定 www.sharedresearch.jp 17/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 化を引き続き図る。 エンベデッド事業 連結消去前売上高は前期比微増（2015年度は一桁増）を見込む。外販向けで、中長期的な成長に向けた新しい取 組を進めている。 プロダクト事業 連結消去前売上高は前年並み（2015年度は二桁減）を見込む。一部製品でセグメント変更による減収要因がある ものの、PC周辺機器や同社が注力しているESET等のセキュリティ製品が増加する見通し。 イメージングシステム イメージングシステム FY12/10 （百万円） 売上高 213,836 YoY レンズ交換式デジカメ（台数） コンパクトデジカメ（台数） インクジェットプリンタ（台数） IJPカートリッジ（売上高） 業務用映像機器（売上高） 営業利益 9,834 YoY -5.7% 営業利益率 4.6% 日本国内市場見通し（実績はCIPA） レンズ交換式デジカメ（千台） 1,501 YoY +40.2% 出荷金額 64,392 YoY +17.9% YoY（平均出荷単価） -15.9% 内、ノンレフレックス（ミラーレス等）（千台） YoY 出荷金額 YoY YoY（平均出荷単価） コンパクトデジカメ（千台） 9,072 YoY +4.5% 出荷金額 133,744 YoY -12.6% YoY（平均出荷単価） -16.4% 交換レンズ（千台） 2,634 YoY +44.5% 出荷金額 51,461 YoY +32.2% YoY（平均出荷単価） -8.5% 出荷金額合計 249,597 YoY 1.2% FY12/11 FY12/12 FY12/13 191,729 -0.1% FY12/14 実績 185,406 -3.3% FY02/15 実績 178,701 -3.6% FY12/16 期初予想 180,300 +0.9% FY12/17 中期計画 180,500 +0.1% FY12/18 中期計画 183,100 +1.4% 182,124 -14.8% 192,003 +5.4% 8,387 -14.7% 4.6% 10,917 +30.2% 5.7% 12,491 +14.4% 6.5% 14,257 +14.1% 7.7% 13,841 -2.9% 7.7% 13,300 -3.9% 7.4% 13,000 -2.3% 7.2% 13,500 +3.8% 7.4% 1,469 -2.1% 56,943 -11.6% -9.6% 1,832 +24.7% 76,988 +35.2% +8.4% 814 2,334 +27.4% 94,086 +22.2% -4.1% 886 +8.8% 31,384 +12.5% +3.4% 5,595 -23.6% 70,077 -19.6% +5.3% 3,959 +24.1% 73,153 +26.8% 2.2% 237,316 7.0% 1,807 -22.6% 86,116 -8.5% +18.2% 725 -18.2% 29,088 -7.3% +13.3% 3,977 -28.9% 52,260 -25.4% +4.9% 3,279 -17.2% 65,631 -10.3% 8.3% 204,008 -14.0% 1,628 -9.9% 74,780 -13.2% -3.6% 649 -10.4% 27,701 -4.8% +6.3% 3,269 -17.8% 46,878 -10.3% +9.1% 3,178 -3.1% 73,919 +12.6% 16.2% 195,577 -4.1% 1,670 +2.6% 27,885 8,040 -11.4% 105,201 -21.3% -11.2% 2,696 +2.4% 47,407 -7.9% -10.0% 209,550 -16.0% 7,322 -8.9% 87,114 -17.2% -9.1% 3,191 +18.3% 57,695 +21.7% 2.8% 221,797 5.8% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す +38.2% 690 +6.3% +14.2% 2,560 -21.7% +24.0% +37.8% イメージングシステムは2016年度通期予想連結営業利益の49%を占め、デジタルカメラが収益の中心を占めてい ると推測される。なかでも市場シェアが高いレンズ交換式デジタルカメラは同セグメントの収益を担っている製 品群であると考えられる。 2016年度の営業利益は前期比3.9%減となる見通しだが、これは積極的な販促策の実施とインクジェットカート リッジの減少等によるもの。同社では、レンズ交換式カメラ市場の活性化を図るべく、新製品展開やキャンペー ンを含めて積極的にマーケティング活動を行っていくとしている。 SR社では、1）レンズ交換式カメラでは、とりわけミラーレスカメラの新製品展開に合わせた拡販により市場シェ ア拡大（2015年3位を2016年は2位）がなされるか、2）コンパクトカメラでは市場が縮小するなかで収益水準が維 持できるかどうか、3）交換レンズでは買い増し需要に対する刺激策の効果、4）インクジェットプリンター（IJP） www.sharedresearch.jp 18/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 及びカートリッジの利益動向、に注目をしている。 レンズ交換式デジタルカメラ及び交換レンズ レンズ交換式デジタルカメラの出荷台数は前期比一桁増を見込む。同社では、2016年のレンズ交換式デジタルカ メラの市場見通しを前年比2.6%増の167万台（2015年は期初見通し200万台（10%増）に対して9.9%減の163万台） とみており、市場シェア上昇によりそれを上回る増加で市場シェア№1維持を計画する。 特に、市場シェアがまだ3位（2015年。2014年は4位）と低いミラーレスカメラ市場では積極的な新製品展開と販 促策により市場シェア2位への上昇を目指す。2015年のデジタルカメラ及び交換レンズの生産出荷金額は195,577 百万円で、レンズ交換式が38%、コンパクトが24%、交換レンズが38%を占める。ミラーレス式を含むノンレフ レックスカメラはレンズ交換式の内数として14%相当で市場規模は大きくシェア拡大余地も大きい。 2015年国内デジタルカメラ市場（交換レンズ除く） 出荷金額（十億円） 出荷台数（千台） 46.9 38% 978 20% 47.1 39% 649 13% レンズ交換式（除くミラーレス） レンズ交換式（ミラーレス） コンパクト レンズ交換式（除くミラーレス） 27.7 23% 出所：CIPA統計よりSR作成 3,269 67% レンズ交換式（ミラーレス） コンパクト ミラーレスの市場シェアトップを目指して 同社は2015年3月にミラーレスの新製品「EOS M3」を発売、10月には同エントリーモデルの「EOS M10」を発売 した。とは言え、まだ同社の製品ラインアップは2機種に過ぎず、2016年も積極的に新製品展開を図る計画。同社 では長期経営構想フェーズIIIにおいてミラーレスでも市場シェア№1を狙っており、早ければ2017年にも達成した いとしており、2016年は重要な年にあたるといえよう。なお、ミラーレスの市場占有率及び販売台数シェアの拡 大は、交換レンズ需要の拡大にも繋がる点に留意したい。 フラッグシップ機を4年振りにモデルチェンジ また、ユーザー視点で商品ラインアップを強化することで、ユーザーの使用カメラのステップアップ（エントリー クラスはプレミアムエントリーやミドルクラスへ等）についても引き続き強力に促進しようとしている。2016年4 月には同社フラッグシップ機である「EOS-1D X Mark II」が2012年6月発売の「EOS-1D X」以来4年振りにモデルチェ ンジする予定である。また、3月にもエントリーからハイアマチュアユーザーを対象とする「EOS 80D」が2013年 8月発売の「EOS 70D」の後継機として発売される。買い替え需要の喚起に加えて、ステップアップ戦略の効果も 確認していきたいと考える。 コンパクトデジタルカメラ コンパクトデジタルカメラの出荷台数は前期比二桁減を計画。コンパクトカメラの市場見通しを前年比22%減の 256万台（2015年は同22%減の327万台）と予想している。 製品面では、シェアNo.1を維持するために、1) スマートフォンとの差別化を図ったプレミアムモデルの 「PowerShot G/S」シリーズや、需要の高まる高倍率ズームモデルの「PowerShot SX」シリーズのプロモーション 強化、2) 収益性の向上への取組、3) スタンダードモデルの「IXY」シリーズの拡販を継続して効果的なモデル構 成を実現し、フルラインナップ戦略により収益性の向上とシェア№1維持を狙っている。 www.sharedresearch.jp 19/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 また、2016年2月にはプレミアムモデルの「PowerShot G/SXシリーズ」を2月～4月に投入することを発表した。 インクジェットプリンター（IJP） 出荷台数は前期比一桁減を見込む。市場も2016年は前年比約10万台減の約440万台と、市場は縮小基調が続くと予 想する。カートリッジについても若干の減少を見込み、2016年の通期予想には減益を織り込んでいる。 また、IJP市場では家庭市場だけでなく、SOHO市場にビジネスインクジェット機「MAXIFY」によるソリューショ ン提案を含めて拡販していくとしている。 同社では2014年10月時点で、国内ビジネスプリンター市場を180万台と推定しており、内訳をレーザープリンターが85万台、インクジェッ ト機が53万台、ホームユースの転用が42万台とみていた。ビジネスインクジェット機の市場はこれまで同社があまり注力していなかった市 場であるが、「MAXIFY」の市場価格は約20,000～40,000円と安価であり、トナーカートリッジのようなサプライビジネスも多くは期待でき ず売り切りの形態に近いとみられることから、仮に53万台の市場の過半のシェアを取ったとしても売上貢献は大きくはないと推定される。 しかしながら、中小企業にソリューション提供と低価格機を足掛かりに攻めて、その後「ImageRUNNER ADVANCE」シリーズへと展開を図 るといった戦略も十分に考えられよう。 市場別製品ラインアップ ImageRUNNER ADVANCE Corporate Office Small Office Home Office MAXIFY Satera （ インクジェット機） （ レーザープリンター機） PIXUS Consumer Personal （ 家庭用インクジェット機） 出所：会社資料よりSR作成 業務用映像機器 売上高は前期比二桁増を見込む。放送局の4Ｋ放送に対する新規需要の獲得や、「CINEMA EOS SYSTEM」の積極 的な拡販により大幅増を計画する。 産業・医療 産業・医療 （百万円） 売上高 YoY 産業機器（売上高） 医療（売上高） 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 13,354 - 26,990 +102.1% 30,673 +13.6% -245 -1.8% -246 -0.9% -1,201 -3.9% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す 26,106 -14.9% FY12/14 実績 28,024 +7.3% FY02/15 実績 27,153 -3.1% FY12/16 期初予想 26,700 -1.7% FY12/17 中期計画 30,700 +15.0% FY12/18 中期計画 33,600 +9.4% -1,765 -6.8% -977 -3.5% -742 -2.7% -300 -1.1% 100 0.3% 900 +800.0% 2.7% 産業機器は前期比一桁増の売上高を計画する。半導体製造関連装置や検査計測機器、3Dプリンターの拡販を推進 する。また、新規取扱商品の受注強化や保守サービスの拡大により、前年を上回る売上を見込む。 医療分野については、市場環境が厳しく、現在の事業構造では低粗利が課題となっていると同社では認識しして いる。これを打開すべく、子会社キヤノンライフケアソリューションにおいて、従来のハード中心から医療IT等の ソリューションビジネスに徐々に移行する戦略を採っている。具体的には遠隔読影インフラサービスや医用画像 www.sharedresearch.jp 20/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 外部保管サービスなどの医用画像クラウドサービスだが、こうしたクラウドサービスは急激に売上高が伸長する 性質のものではないことから、着実に収益回復を図っていきたいとしている。 遠隔読影インフラサービス：CTやMRI等で撮影した画像をみて診断すること（読影）を、時間や場所を選ばずに可能にするサービス www.sharedresearch.jp 21/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 長期業績見通し 長期経営構想フェーズIII 2020年度目標：売上高8,000億円、営業利益400億円。成長領域シフト・新たなサービスビジネスの創造を狙う 同社は、5年間の長期経営構想を立案しており、2016年度から2020年度が長期経営構想フェーズIIIに相当する。目 標数値は、売上高8,000億円、営業利益400億円。重要管理指標として、a）成長領域へのシフトを狙った「キヤノ ン成長領域」「独自成長領域」、b）新たなサービスビジネスの創造を狙って「独自サービスビジネス」「キヤノ ン関連ストックビジネス」といった新たな売上高の切り口を掲げる。 数値目標（百万円） セグメント業績 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 FY12/10 実績 674,159 342,458 133,250 213,836 13,354 -28,739 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 セグメント間消去ほか YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 -1.8% 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 売上総利益 利益率 販管費 販管費比率 YoY 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 構成比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 経常利益 当期純利益 YoY 当期利益率 EPS（円） DPS（円） ROE 227,543 33.8% 219,807 32.6% -3.1% 7,735 2,281 -3,697 9,834 -245 -437 +22.8% -5.7% 1.1% 0.7% -2.8% 4.6% -1.8% 100.0% 29.5% -47.8% 127.1% 9,480 3,724 0.6% 26.7 20.0 1.5% 出所：会社資料よりSR作成 FY12/12 実績 659,218 330,919 130,999 192,003 30,673 -25,377 FY12/13 実績 657,215 327,263 142,299 191,729 26,106 -30,183 FY12/14 実績 659,432 330,233 148,750 185,406 28,024 -32,982 FY02/15 実績 646,002 326,870 141,200 178,701 27,153 -27,923 -6.2% -5.1% -6.6% -14.8% +102.1% +4.2% +1.8% +5.2% +5.4% +13.6% 167,900 55,500 -29,900 -0.3% -1.1% +8.6% -0.1% -14.9% 174,900 58,400 -32,300 +0.3% +0.9% +4.5% -3.3% +7.3% 170,600 56,700 -27,400 -2.0% -1.0% -5.1% -3.6% -3.1% 222,892 35.2% 214,450 33.9% -2.4% 8,441 3,489 -3,073 8,387 -246 -116 +9.1% +53.0% -14.7% 1.3% 1.1% -2.5% 4.6% -0.9% 100.0% 41.3% -36.4% 99.4% 10,668 6,763 +81.6% 1.1% 49.3 20.0 2.7% 220,884 33.5% 204,082 31.0% -4.8% 16,802 6,299 195 10,917 -1,201 591 +99.1% +80.5% +30.2% 2.5% 1.9% 0.1% 5.7% -3.9% 100.0% 37.5% 1.2% 65.0% 18,108 10,578 +56.4% 1.6% 77.5 24.0 4.2% 220,209 33.5% 203,197 30.9% -0.4% 17,012 5,535 387 12,491 -1,765 364 +1.2% -12.1% +98.5% +14.4% 2.6% 1.7% 0.3% 6.5% -6.8% 100.0% 32.5% 2.3% 73.4% 18,210 10,167 -3.9% 1.5% 76.7 24.0 4.0% +4.2% +5.2% 233,536 35.4% 208,448 31.6% +2.6% 25,087 8,206 3,163 14,257 -977 438 +47.5% +48.3% +717.3% +14.1% 3.8% 2.5% 2.1% 7.7% -3.5% 100.0% 32.7% 12.6% 56.8% 26,553 16,030 +57.7% 2.4% 123.6 40.0 6.1% -2.5% -2.9% 233,104 36.1% 206,457 32.0% -1.0% 26,647 8,991 4,135 13,841 -742 421 +6.2% +9.6% +30.7% -2.9% 4.1% 2.8% 2.9% 7.7% -2.7% 100.0% 33.7% 15.5% 51.9% 28,040 15,670 -2.2% 2.4% 120.8 45.0 5.7% FY12/11 実績 632,418 325,136 124,472 182,124 26,990 -26,304 FY12/16 期初予想 660,000 334,100 145,800 180,300 26,700 -26,900 FY12/17 中期計画 686,000 348,000 154,200 180,500 30,700 -27,400 FY12/18 中期計画 725,000 368,100 168,700 183,100 33,600 -28,500 FY12/20 長期計画 800,000 200,000 - +2.2% +2.2% +3.3% +0.9% -1.7% +3.9% +4.2% +5.8% +0.1% +15.0% 217,000 76,000 -27,700 +5.7% +5.8% +9.4% +1.4% +9.4% 250,000 80,000 -30,000 +5.0% 27,000 9,200 4,400 13,300 -300 400 +1.3% +2.3% +6.4% -3.9% 4.1% 2.8% 3.0% 7.4% -1.1% 100.0% 34.1% 16.3% 49.3% 28,200 17,700 +13.0% 2.7% 136.5 45.0 6.3% (*) (*) 29,100 11,000 4,600 13,000 100 400 +7.8% +19.6% +4.5% -2.3% 4.2% 3.2% 3.0% 7.2% 0.3% 100.0% 37.8% 15.8% 44.7% 30,200 19,100 +7.9% 2.8% 147.0 6.5% +8.3% +10.3% 254,000 35.0% 219,000 30.2% 35,000 13,500 6,700 13,500 900 400 +20.3% +22.7% +45.7% +3.8% 4.8% 3.7% 4.0% 7.4% 2.7% 100.0% 38.6% 19.1% 38.6% 36,000 23,000 +20.4% 3.2% 177.0 7.5% (**) +8.9% (**) +7.3% +2.6% 280,000 35.0% 240,000 30.0% +4.7% 40,000 +6.9% 5.0% 100.0% - 長期経営構想フェーズII期間における業績推移（十億円） 900 売上高 営業利益 営業利益率 9% 850.0 800 700 8% 659.2 632.4 659.4 657.2 7% 646.0 600 6% 500 5.0% 400 3.8% 300 200 100 0 (JPYbn) 2.5% 1.3% 8.4 FY11 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp 16.8 FY12 4.1% 4% 3% 2.6% 17.0 FY13 5% 2% 25.1 FY14 26.6 FY15 42.5 FY15 Plan 1% 0% 22/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 長期経営構想フェーズII（2015年度目標：売上高8,500億円、営業利益425億円）における課題 2015年12月期で終了した長期経営構想フェーズIIにおいて積み残された課題を、1）グループ内の多くのリソース （経営資源）・強みをグループ横断で十分に活かし切れていない点、2）既存事業の構造改革が道半ばで、新たな サービス事業や成長領域へのリソースシフトが進んでいない、3）ビジネスプロセスの変革が「改善」に止まり、 抜本改革の断行とそれに基づく新たなITシステムの活用が必要であり、効率化の余地が残されている、と認識して いる。 長期経営構想フェーズIIIにおける成長シナリオ 同社ではフェーズIIにおける反省を踏まえて、独自商品・サービスによる売上拡大、とりわけ成長領域へのシフト・ 新たなサービスビジネスの創造による売上拡大を重視している。顧客の課題に対して、メーカー販社としての強 み、培ってきた顧客基盤、技術力を背景に、イメージング及びITソリューションにおける課題解決を図っていくこ とで売上拡大を目指している。これに合わせて、組織的に顧客中心のフレームワークに体制を変革していく計画 である。このように、ITソリューションの事業拡大は大きな経営構想の柱となっており、5年間の増収額1,540億円 のうち過半の779億円を他セグメント含めたグループITソリューションの売上が占めている。 他には、プロダクションプリンティング市場における商業印刷分野への本格展開と市場シェア拡大、ネットワー クカメラを活用したセキュリティソリューション、があげられる。下表に各カテゴリーにおける戦略の概要を示 す。 グループITソリューション売上高（十億円） 300 250 200 ITソリューションセグメント 167.9 174.9 170.6 55.5 58.4 56.7 142.3 148.8 141.2 -29.9 -32.3 -27.4 FY13 FY14 FY15 150 100 50 他のセグメント 0 -50 (JPYbn) 250.0 セグメント消去ほか 217.0 80.0 76.0 145.8 FY16 Est 154.2 FY17 Est 200.0 168.7 -27.7 -30.0 FY18 Est FY20 Est 出所：会社資料よりSR作成 注：FY15までとFY16以降の売上高及び内訳は、若干異なる。FY16以降を基準としたFY15の売上高は1,721億円（セグメント消去224億円）である 戦略の概要 既存領域 キヤノン収益向上領域 キヤノン成長領域 成長領域 独自成長領域 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp 戦略概要 主要商品シェア№1の実現・維持 販売・サービス改革による生産性向上 ネットワークカメラ事業の拡大 ・アクシス・マイルストーン社との協業 ・ソリューション力強化 プロダクションプリンティング事業の領域拡大 ・商業印刷の前後工程 ・パッケージ印刷・工業印刷分野 全事業でのITソリューションの強化・拡充 受託開発型からソリューション提案型Sierへの転換 クロスインダストリーソリューションの拡大 （セキュリティ・アウトソーシング等） 産業機器の技術商社化 医療事業のソリューション強化 主要商品・サービス MF、LB、カメラ、IJ デジタルX線撮影機器 ネットワークカメラ、プロジェクタ プロダクションプリンタ ビジネスIJ 業務用映像機器 ドリームラボ マシンビジョン ITソリューション 産業機器（半導体・非半導体） 医療ソリューション 感染管理︓調剤機器 23/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 中期経営計画（2016年1月27日発表） セグメント業績 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 FY12/10 実績 674,159 342,458 133,250 213,836 13,354 -28,739 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 セグメント間消去ほか YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 売上総利益 利益率 販管費 販管費比率 YoY 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 構成比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 経常利益 当期純利益 YoY 当期利益率 EPS（円） DPS（円） ROE -1.8% 227,543 33.8% 219,807 32.6% -3.1% 7,735 2,281 -3,697 9,834 -245 -437 +22.8% -5.7% 1.1% 0.7% -2.8% 4.6% -1.8% 100.0% 29.5% -47.8% 127.1% 9,480 3,724 0.6% 26.7 20.0 1.5% FY12/11 実績 632,418 325,136 124,472 182,124 26,990 -26,304 FY12/12 実績 659,218 330,919 130,999 192,003 30,673 -25,377 FY12/13 実績 657,215 327,263 142,299 191,729 26,106 -30,183 FY12/14 実績 659,432 330,233 148,750 185,406 28,024 -32,982 FY02/15 実績 646,002 326,870 141,200 178,701 27,153 -27,923 -6.2% -5.1% -6.6% -14.8% +102.1% +4.2% +1.8% +5.2% +5.4% +13.6% 167,900 55,500 -29,900 -0.3% -1.1% +8.6% -0.1% -14.9% 174,900 58,400 -32,300 +0.3% +0.9% +4.5% -3.3% +7.3% 170,600 56,700 -27,400 -2.0% -1.0% -5.1% -3.6% -3.1% 222,892 35.2% 214,450 33.9% -2.4% 8,441 3,489 -3,073 8,387 -246 -116 +9.1% +53.0% -14.7% 1.3% 1.1% -2.5% 4.6% -0.9% 100.0% 41.3% -36.4% 99.4% 10,668 6,763 +81.6% 1.1% 49.3 20.0 2.7% 220,884 33.5% 204,082 31.0% -4.8% 16,802 6,299 195 10,917 -1,201 591 +99.1% +80.5% +30.2% 2.5% 1.9% 0.1% 5.7% -3.9% 100.0% 37.5% 1.2% 65.0% 18,108 10,578 +56.4% 1.6% 77.5 24.0 4.2% 220,209 33.5% 203,197 30.9% -0.4% 17,012 5,535 387 12,491 -1,765 364 +1.2% -12.1% +98.5% +14.4% 2.6% 1.7% 0.3% 6.5% -6.8% 100.0% 32.5% 2.3% 73.4% 18,210 10,167 -3.9% 1.5% 76.7 24.0 4.0% +4.2% +5.2% 233,536 35.4% 208,448 31.6% +2.6% 25,087 8,206 3,163 14,257 -977 438 +47.5% +48.3% +717.3% +14.1% 3.8% 2.5% 2.1% 7.7% -3.5% 100.0% 32.7% 12.6% 56.8% 26,553 16,030 +57.7% 2.4% 123.6 40.0 6.1% -2.5% -2.9% 233,104 36.1% 206,457 32.0% -1.0% 26,647 8,991 4,135 13,841 -742 421 +6.2% +9.6% +30.7% -2.9% 4.1% 2.8% 2.9% 7.7% -2.7% 100.0% 33.7% 15.5% 51.9% 28,040 15,670 -2.2% 2.4% 120.8 45.0 5.7% FY12/16 期初予想 660,000 334,100 145,800 180,300 26,700 -26,900 FY12/17 中期計画 686,000 348,000 154,200 180,500 30,700 -27,400 FY12/18 中期計画 725,000 368,100 168,700 183,100 33,600 -28,500 FY12/20 長期計画 800,000 200,000 - +2.2% +2.2% +3.3% +0.9% -1.7% +3.9% +4.2% +5.8% +0.1% +15.0% 217,000 76,000 -27,700 +5.7% +5.8% +9.4% +1.4% +9.4% 250,000 80,000 -30,000 +5.0% 27,000 9,200 4,400 13,300 -300 400 +1.3% +2.3% +6.4% -3.9% 4.1% 2.8% 3.0% 7.4% -1.1% 100.0% 34.1% 16.3% 49.3% 28,200 17,700 +13.0% 2.7% 136.5 45.0 6.3% (*) (*) 29,100 11,000 4,600 13,000 100 400 +7.8% +19.6% +4.5% -2.3% 4.2% 3.2% 3.0% 7.2% 0.3% 100.0% 37.8% 15.8% 44.7% 30,200 19,100 +7.9% 2.8% 147.0 6.5% +8.3% +10.3% 254,000 35.0% 219,000 30.2% 35,000 13,500 6,700 13,500 900 400 +20.3% +22.7% +45.7% +3.8% 4.8% 3.7% 4.0% 7.4% 2.7% 100.0% 38.6% 19.1% 38.6% 36,000 23,000 +20.4% 3.2% 177.0 7.5% *FY12/18の全社ITソリューションの売上高の伸び率は3年平均成長率、**長期計画の成長率（YoY）は2年平均成長率 (**) +8.9% (**) +7.3% +2.6% 280,000 35.0% 240,000 30.0% +4.7% 40,000 +6.9% 5.0% 100.0% - 売上高（上）及び営業利益（下）（10億円） 900 800 700 600 500 400 674.2 213.8 133.3 300 200 100 342.5 632.4 659.2 657.2 659.4 646.0 660.0 686.0 182.1 192.0 191.7 185.4 178.7 180.3 180.5 124.5 131.0 142.3 148.8 141.2 145.8 154.2 325.1 330.9 725.0 800.0 (JPYbn) 183.1 +4% +2% 168.7 -2% 327.3 330.2 326.9 334.1 348.0 -4% 368.1 -6% -8% FY10 FY11 FY12 FY13 FY14 FY15 FY16 Est FY17 Est FY18 Est FY20 Est 50 35.0 30 20 8.4 10 7.7 9.8 8.4 0 2.3 -3.7 3.5 -3.1 (JPYbn) -10% 10% 40 -10 +8% +6% 0 -100 +10% FY10 FY11 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp 16.8 17.0 10.9 12.5 0.2 6.3 FY12 0.4 5.5 FY13 25.1 26.6 27.0 14.3 13.8 13.3 3.2 4.1 4.4 8.2 9.0 9.2 FY14 FY15 FY16 Est 40.0 29.1 6% 13.5 13.0 4.6 11.0 8% 4% 6.7 2% 13.5 0% FY17 Est FY18 Est FY20 Est -2% その他 産業・医療 イメージングシステム ITソリューション ビジネスソリューション YoY（右軸） その他 産業・医療 イメージングシステム ITソリューション ビジネスソリューション 営業利益率（右軸） ROE（右軸） 24/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 中期経営計画は長期経営構想における数値目標達成のための戦略との位置付け。あくまでも長期経営構想が軸 長期経営構想フェーズIIIの発表とともに、中期経営計画の位置付けが改められた。これまでと同様に毎年見直しが 図られるが、従来においては長期経営構想との連動性が弱かったのに対して、今後は長期経営構想フェーズIIIの最 終年度目標（売上高8,000億円、営業利益400億円）の軸を据えて、これを達成するための戦略として中期経営計 画が位置付けられた。 2016年度及び2017年度は「成長領域」を伸ばすための投資を優先し費用先行。2018年度以降の成長に必要な期間 そのため、中期経営計画の目標数値・2016年業績予想に対する意味合いも変化しているとSR社ではみている。従 来の数値計画は努力目標的な面があったことも否めないが、今回はより実態に近く、且つ、長期経営構想の目標 達成のための先行投資が織り込まれた計画であるといえよう。 2015年1月に発表された前回中期経営計画と比較すると、2015年度の営業利益は計画値（260億円）を達成（266 億円）したが、2016年度（前中計330億円、今回270億円）・2017年度（同370億円、291億円）は大幅に減少して おり、1）実態に近く、2）成長領域を伸ばすための先行投資を含んだ計画になっているとみられる。 中期経営計画（2015年発表と2016年発表） （十億円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 FY2013 実績 657.2 327.3 142.3 191.7 26.1 -30.2 17.0 5.5 0.4 12.5 -1.8 0.4 2.6% 1.7% 0.3% 6.5% -6.8% 出所：会社資料よりSR作成 FY2014 実績 659.4 330.2 148.8 185.4 28.0 -33.0 25.1 8.2 3.2 14.3 -1.0 0.4 3.8% 2.5% 2.1% 7.7% -3.5% FY2015 前回中計 681.0 340.0 151.7 188.8 31.5 -31.0 26.0 8.7 4.2 13.2 -0.5 0.4 3.8% 2.6% 2.8% 7.0% -1.6% FY2016 前回中計 709.0 351.4 159.5 195.0 37.8 -34.7 33.0 12.5 6.4 12.7 1.0 0.4 4.7% 3.6% 4.0% 6.5% 2.6% FY2017 前回中計 741.0 362.0 173.6 200.0 42.4 -37.0 37.0 13.5 8.4 13.0 1.7 0.4 5.0% 3.7% 4.8% 6.5% 4.0% FY2014 実績 659.4 330.2 148.8 185.4 28.0 -33.0 25.1 8.2 3.2 14.3 -1.0 0.4 3.8% 2.5% 2.1% 7.7% -3.5% FY2015 実績 646.0 326.9 141.2 178.7 27.2 -27.9 26.6 9.0 4.1 13.8 -0.7 0.4 4.1% 2.8% 2.9% 7.7% -2.7% FY2016 中期計画 660.0 334.1 145.8 180.3 26.7 -26.9 27.0 9.2 4.4 13.3 -0.3 0.4 4.1% 2.8% 3.0% 7.4% -1.1% FY2017 中期計画 686.0 348.0 154.2 180.5 30.7 -27.4 29.1 11.0 4.6 13.0 0.1 0.4 4.2% 3.2% 3.0% 7.2% 0.3% FY2018 中期計画 725.0 368.1 168.7 183.1 33.6 -28.5 35.0 13.5 6.7 13.5 0.9 0.4 4.8% 3.7% 4.0% 7.4% 2.7% FY2015 差異 -35.0 -13.1 -10.5 -10.1 -4.3 3.1 0.6 0.3 -0.1 0.6 -0.2 0.0 FY2016 差異 -49.0 -17.3 -13.7 -14.7 -11.1 7.8 -6.0 -3.3 -2.0 0.6 -1.3 - FY2017 差異 -55.0 -14.0 -19.4 -19.5 -11.7 9.6 -7.9 -2.5 -3.8 -1.6 - セグメント別戦略概要 長期経営構想及び中期経営計画では重要管理指標として、2種類の重要管理指標（目標売上高）が示されており、 その一つについては前回までの管理指標と名前を除いては同一であり、且つ、各カテゴリーにおける戦略が示さ れている。セグメント別のまとめを簡単に以下に示し、各カテゴリーの概要については後述する。 ▶ ビジネスソリューション：既存事業での市場占有率拡大及び収益性の維持・改善をしつつ、成長市場を伸ばすた ▶ ITソリューション：既存のSIサービスを伸ばしつつ、データセンターを活用した運用・保守まで一貫した獲得を ▶ ▶ めの布石を打つ 目指す。加えて、エンベデッドは外販強化、プロダクトはセキュリティソリューションの強化を狙う イメージングソリューション：インクジェットプリンタ・コンパクトカメラの縮小市場では利益を維持しつつ、 レンズ交換式カメラ市場の活性化と市場シェア拡大を図る。なかでもミラーレスタイプに注力 産業・医療：医療部門は2017年度の営業黒字化を目指し、事業構造をハード及びフィルム中心からソリューショ ン提案中心に変化させていく www.sharedresearch.jp 25/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 各事業カテゴリーにおける事業戦略 重要管理指標1：成長領域へのウェイトシフト 900 800 600 500 400 659.4 657.2 700 33% 190 646.0 660.0 40.1 42.1 426.9 420.6 FY13 FY14 40% 34% 197 37% +8.2% 50% 43% +14.2% 300 200 800.0 725.0 686.0 5年間平均成長率 -0.3% 100 0 (JPYbn) FY15 キヤノン収益構造領域（旧、キヤノン既存領域） FY16 Est FY17 Est FY18 Est キヤノン成長領域（旧、キヤノン新規注力領域） FY20 Est 独自成長領域（Beyond CANON） 重要管理指標2：新たなサービスの創造 800.0 800 700 660.0 646.0 686.0 725.0 600 500 400 300 200 100 0 (JPYbn) 143.7 5年間平均成長率 22% FY15 FY16 Est 独自サービスビジネス（ITソリューション・外部製品保守） 出所：会社資料よりSR作成 FY17 Est FY18 Est キヤノン関連ストックビジネス（キヤノン製品保守・消耗品等） 200.0 +8.4% 25% FY20 Est ハードウェアビジネス キヤノン収益向上領域 キヤノン収益向上領域は換言すると既存領域の意。ビジネスソリューションセグメントにおけるMFP・LBP等のド キュメントビジネス、イメージングソリューションセグメントにおけるカメラ等が含まれる。各々の収益向上を 図るとともに、IT活用による販売・サービス改革を行い収益力の底上げを図っていく計画。 ドキュメントビジネス ビジネスソリューションセグメントがここに含まれ、1）中小中堅市場における営業力・商品力の強化と、MFP市 場稼働台数・販売台数シェアの拡大、2）関連するITやセキュリティ等ソリューション商材の拡販、3）LBPでは流 通・小売、病院・調剤、官公庁といった重点業種攻略の推進、があげられる。 イメージングシステム 引き続き、1）ステップアップ戦略の推進（エントリー層の拡大と写真愛好家の育成）、2）ミドル機、ミラーレ ス機、交換レンズの商品力強化による市場シェア拡大、3）インクジェットプリンター（IJP）の家庭用市場にお ける収益の維持、を狙っていく。コンパクト及びIJPで残存者メリットを維持しつつ、レンズ交換式及び交換レン ズで収益拡大を狙っていく戦略を継続していくというもの。 IT活用による販売・サービス改革 ITソリューションや、ビジネスソリューション、イメージングシステムの各セグメントの一部が含まれる。ここで は、1）CRM強化によるロイヤルカスタマー化と、ビッグデータ活用による潜在顧客へのアプローチ、2）Eコマー スの拡大（BtoBは事業主向けオンラインショッピングサイト「コレモール」のサービス拡充、BtoCはECチャネル の拡大）、3）リモート点検・予兆モニタリング等によるサービス生産性の向上、に取り組む。 www.sharedresearch.jp 26/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 キヤノン成長領域 キヤノン成長領域には、ネットワークカメラ、プロジェクター、プロダクションプリンティング、ビジネスIJP（以 上、ビジネスソリューションセグメント）、業務用映像機器、ドリームラボ（同、イメージングシステム）、3D マシンビジョン（同、産業・医療）などが含まれる。 ネットワークカメラ 2015年の売上高は数十億円とビジネスソリューションセグメントの1%程度とみられるが、2018年までの平均成長 率は37%を目標としている。目標達成のために、1）営業面ではチャネルの拡大や新規顧客開拓など販売体制を強 化し、2）商品やソリューションではアクシス・マイルストーンと協業し、3）アライアンスによって多種多様な ソリューションを提供していくとしている プロダクションプリンティング 2015年の売上高は数百億円とビジネスソリューションセグメントの約1割を占めるとみられ、2018年までの平均成 長率11%を目標とする。目標達成のために、1）事業領域の拡大、2）従来の物販中心から、上流のシステムを取 り込む統合型ソリューションモデルへと転換を図っていく考え。事業領域については、従来の業務系（請求書、 帳票、デザイン、CADなど）から、商業印刷分野（書籍、新聞、カタログ、チラシ、DM、サイン市場）に本格展 開を図るとともに、新規領域（包装などのパッケージ、紙器・壁紙・ガラス・布地などへの工業印刷）へと拡げ る計画。とりわけ、商業印刷分野へは商品及びソリューション展開含めて積極的に行っていく方針とみられる。 業務用映像機器 2015年の売上高は数十億円とイメージングシステムの数%を占めるとみられ、2018年までの平均成長率の目標は 21%。強みでる4K・8Kの映像技術を基に、撮影・編集・管理・配信/放送といった各工程において、機器・ソフト ウェア・ソリューションを全て提供できるワンストップの総合映像商社を目指している。今後は、映像制作や技 術サービス（コンテンツ関連）事業への参入も視野に入れいているとしている。 キヤノン成長領域 100 主な成長領域 0 FY13 FY14 FY15 (JPYbn) 出所：会社資料よりSR作成 FY16 Est FY17 Est FY18 Est FY20 Est 2018年までの 平均成長率 セグメント 2015年売上高 ネットワークカメラ ビジネスソリューション セグメント売上の約1% +37% プロダクションプリンティング ビジネスソリューション セグメント売上の約1割 +11% 業務用映像機器 イメージングシステム セグメント売上の数% +21% 独自成長領域 独自成長領域には、ITソリューション、産業機器（半導体、非半導体）、医療ソリューション、感染管理・調剤機 器といった製品が含まれる。なかでも、ITソリューションが2015年実績1,709億円から2018年2,170億円、2020年 2,500億円へと売上高を牽引する計画となっている。 ITソリューションにおける事業戦略 ITソリューションにおける事業戦略は、1）SIサービスのソリューション型ビジネスへの転換、2）クラウドビジネ スの強化、というもの。ITソリューションセグメント自体の成長に加えて、他セグメントと連携することにより、 www.sharedresearch.jp 27/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞業績動向 LAST UPDATE【2016/6/2】 同社ならではのソリューションビジネスを確立していくとしている。 グループITソリューション売上目標 300 250 200 150 100 50 0 -50 (JPYbn) ITソリューションセグメント 他のセグメント 167.9 174.9 170.6 55.5 58.4 56.7 142.3 148.8 141.2 -29.9 -32.3 -27.4 FY13 FY14 FY15 出所：会社資料よりSR作成 250.0 セグメント消去ほか 217.0 76.0 145.8 FY16 Est 154.2 168.7 FY17 Est 80.0 200.0 -27.7 -30.0 FY18 Est FY20 Est 既存ITソリューションビジネスの拡大 同社のSIサービスはITソリューションセグメントの売上高の30～40%を占めるとみられるが、従来の顧客から個別 に案件を受注する受託開発から、今後は各業種・分野毎のソリューションを開発し、その横展開を図っていく計 画とみられる。これにより、市場地位の向上、新規領域への進出による成長、収益性及び生産性の改善を狙って いく考え。 また、こうしてSIサービスで受託した案件をクラウドビジネスを含めた運用・保守サービスに繋げていく考え。ク ラウド関連サービスの拡充を図ることで、システム運用や保守などの付加価値サービスの売上成長に繋げ、安定 的事業基盤の確立を狙うというもの。 セキュリティ セキュリティは、データ分析・解析システムを活用し、ネットワークカメラ等の物理セキュリティ・企業向け情 報セキュリティシステムを組み合わせるなどセキュリティサービスのサービスメニューを拡大し、新たなビジネ スモデルを構築していく、というもの。 医療ソリューション 同社では、産業・医療セグメントに含まれる医療事業を、これまでの機器やフィルム販売主体からソリューショ ン提供を主体とするビジネスモデルへと変革を図っている。ここに加わるのが、遠隔診断や電子カルテなの医療 ソリューション提供ビジネス。 3Dソリューション 3D関連は産業・医療セグメントの産業事業に機器販売が含まれており、売上規模は数十億円とみられる。中期計 画では、様々な活用領域における多様な製品ラインアップのプリンター、MR、CAD等の独自ソリューションを展 開することで、3Dソリューション分野での市場地位を確立するとしている。 目標達成のための投資額 また中期目標を達成するために、2016～2018年の3ヵ年で一般投資540億円、M&Aに400億円を予定している。2015 ～2017年の計画（500億円）に比べて、主にデータセンター増強投資が増額されている。 www.sharedresearch.jp 28/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 ビジネス概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 事業内容 キヤノンとの関係 同社は、1968年にキヤノン株式会社（東証1部7751）の国内営業部門が母体となり設立された。2006年に従前の キヤノン販売株式会社より現在の商号に変更され、ITソリューションも事業領域に加わり新しい企業ブランドを構 築中である。一方、同社はキヤノンブランドの向上という役割も担っている。 2013年12月時点で、親会社キヤノン株式会社は、同社株式の50.1%を保有している。親子上場になっているがそ の意味合いとして、ITソリューションなどの独自ビジネスの展開や、証券市場を通じた機動的なM&Aを実施するこ となどで、企業価値の向上を図ることができる、と同社はコメントしている。 同社は、日本市場におけるキヤノンブランド製品の独占販売権を持ち、合わせて修理などのサポート、マーケティ ングを統括している（例えば、アメリカにはアメリカのマーケティング会社、キヤノンUSAが存在する）。キヤノ ン株式会社は開発・生産のみに携わり、販売機能はない（一部半導体製造装置を除く）。 セグメントごとでは、ITソリューションに関してはキヤノン製品の取り扱いが無いものの、ビジネスソリューショ ン及びコンスーマイメージングに関してはキヤノン製品が中心となっている。尚、産業機器では、一部海外から の輸入機器といったキヤノン製品以外を取り扱っている。 キヤノン製品の卸売価格の決定に関しては、同社によると、資本関係のないメーカーと販売会社が価格交渉をし て価格が決まるのと同じであり、キヤノン株式会社から一方的に価格を決められることはないとのこと。同社と キヤノン株式会社における各々の製品の企画部門が交渉を行う。同社がシェア目標を立て、市場価格、マーケティ ング費用、同社マージンを吟味した上、価格設定を行い、キヤノン株式会社との間の卸売価格を交渉するのが流 れ。また、製品プロモーションのための広告宣伝費は同社の負担である。 ビジネス概要 同社の事業は、ビジネスソリューション、コンスーマイメージング（キヤノン製デジタルカメラ、インクジェッ トプリンターの販売等）、ITソリューション、産業機器に大別される。尚、同社およびキヤノン製品のマーケット シェアに関しては、競合の項を参照頂きたい。 www.sharedresearch.jp 29/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 セグメント業績 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 セグメント間消去ほか YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 全社ITソリューション売上高 内、ITソリューション以外 売上総利益 利益率 販管費 販管費比率 YoY 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 YoY ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 構成比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 経常利益 当期純利益 YoY 当期利益率 EPS（円） DPS（円） ROE FY12/10 実績 674,159 342,458 133,250 213,836 13,354 -28,739 -1.8% 227,543 33.8% 219,807 32.6% -3.1% 7,735 2,281 -3,697 9,834 -245 -437 +22.8% -5.7% 1.1% 0.7% -2.8% 4.6% -1.8% 100.0% 29.5% -47.8% 127.1% 9,480 3,724 0.6% 26.7 20.0 1.5% FY12/11 実績 632,418 325,136 124,472 182,124 26,990 -26,304 LAST UPDATE【2016/6/2】 FY12/12 実績 659,218 330,919 130,999 192,003 30,673 -25,377 FY12/13 実績 657,215 327,263 142,299 191,729 26,106 -30,183 FY12/14 実績 659,432 330,233 148,750 185,406 28,024 -32,982 FY02/15 実績 646,002 326,870 141,200 178,701 27,153 -27,923 -6.2% -5.1% -6.6% -14.8% +102.1% +4.2% +1.8% +5.2% +5.4% +13.6% 167,900 55,500 -29,900 -0.3% -1.1% +8.6% -0.1% -14.9% 174,900 58,400 -32,300 +0.3% +0.9% +4.5% -3.3% +7.3% 170,600 56,700 -27,400 -2.0% -1.0% -5.1% -3.6% -3.1% 222,892 35.2% 214,450 33.9% -2.4% 8,441 3,489 -3,073 8,387 -246 -116 +9.1% +53.0% -14.7% 1.3% 1.1% -2.5% 4.6% -0.9% 100.0% 41.3% -36.4% 99.4% 10,668 6,763 +81.6% 1.1% 49.3 20.0 2.7% 220,884 33.5% 204,082 31.0% -4.8% 16,802 6,299 195 10,917 -1,201 591 +99.1% +80.5% +30.2% 2.5% 1.9% 0.1% 5.7% -3.9% 100.0% 37.5% 1.2% 65.0% 18,108 10,578 +56.4% 1.6% 77.5 24.0 4.2% 220,209 33.5% 203,197 30.9% -0.4% 17,012 5,535 387 12,491 -1,765 364 +1.2% -12.1% +98.5% +14.4% 2.6% 1.7% 0.3% 6.5% -6.8% 100.0% 32.5% 2.3% 73.4% 18,210 10,167 -3.9% 1.5% 76.7 24.0 4.0% +4.2% +5.2% 233,536 35.4% 208,448 31.6% +2.6% 25,087 8,206 3,163 14,257 -977 438 +47.5% +48.3% +717.3% +14.1% 3.8% 2.5% 2.1% 7.7% -3.5% 100.0% 32.7% 12.6% 56.8% 26,553 16,030 +57.7% 2.4% 123.6 40.0 6.1% -2.5% -2.9% 233,104 36.1% 206,457 32.0% -1.0% 26,647 8,991 4,135 13,841 -742 421 +6.2% +9.6% +30.7% -2.9% 4.1% 2.8% 2.9% 7.7% -2.7% 100.0% 33.7% 15.5% 51.9% 28,040 15,670 -2.2% 2.4% 120.8 45.0 5.7% 出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意 FY12/16 期初予想 660,000 334,100 145,800 180,300 26,700 -26,900 FY12/17 中期計画 686,000 348,000 154,200 180,500 30,700 -27,400 FY12/18 中期計画 725,000 368,100 168,700 183,100 33,600 -28,500 FY12/20 長期計画 800,000 200,000 - +2.2% +2.2% +3.3% +0.9% -1.7% +3.9% +4.2% +5.8% +0.1% +15.0% 217,000 76,000 -27,700 +5.7% +5.8% +9.4% +1.4% +9.4% 250,000 80,000 -30,000 +5.0% 27,000 9,200 4,400 13,300 -300 400 +1.3% +2.3% +6.4% -3.9% 4.1% 2.8% 3.0% 7.4% -1.1% 100.0% 34.1% 16.3% 49.3% 28,200 17,700 +13.0% 2.7% 136.5 45.0 6.3% (*) (*) 29,100 11,000 4,600 13,000 100 400 +7.8% +19.6% +4.5% -2.3% 4.2% 3.2% 3.0% 7.2% 0.3% 100.0% 37.8% 15.8% 44.7% 30,200 19,100 +7.9% 2.8% 147.0 6.5% +8.3% +10.3% 254,000 35.0% 219,000 30.2% 35,000 13,500 6,700 13,500 900 400 +20.3% +22.7% +45.7% +3.8% 4.8% 3.7% 4.0% 7.4% 2.7% 100.0% 38.6% 19.1% 38.6% 36,000 23,000 +20.4% 3.2% 177.0 7.5% (**) +8.9% (**) +7.3% +2.6% 280,000 35.0% 240,000 30.0% +4.7% 40,000 +6.9% 5.0% 100.0% - ビジネスソリューション ビジネスソリューションは、MFP（複合機）、デジタル商業印刷、LBP（レーザービームプリンター）、LFP（大 判プリンター）、消耗品（トナー、カートリッジなど）と保守サービスなどから成る。キヤノン製品を中心とし たビジネス機器とソフトウェア、運用サービスを連携させ、顧客企業の業務効率の向上を目指している。 出所：会社資料よりSR社作成 営業社員が新規顧客を開拓し複合機を設置すると、設置時の本体販売と合わせ、中長期的に保守サービスからの 売上が計上される。プリント毎にコピーチャージが課金され、毎月のストック収入となる。コピーチャージは、 www.sharedresearch.jp 30/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 カウンターで測定されており、このチャージの中には、ドラムやトナーといった消耗品、技術料や訪問料といっ たメンテナンス費用が入っている。 サービス＆サポート体制は、カスタマーエンジニアなどを全国に配置しているのに加え、トナー残量やトラブル を自動検知する遠隔モニタリングサービス「ネットアイ」を通じ管理をしている。 出所：会社資料よりSR社作成 同社の顧客先に直接販売する直販は中堅以上の企業で、中小企業は、パートナー（代理店）やグループ会社経由 が中心。 パートナーが販売した場合、ハードの売上はパートナーに計上されるが、保守サービスは、ユーザーと同社の契 約になっている。パートナーは、保守サービスのコミッションを受け取る。 ITソリューション 2012年12月期よりサブセグメントが変更され、SIサービス事業、ITインフラ・サービス事業、エンベデッド事業、 プロダクト事業からなる（変更前は、SIサービス事業、ソリューション事業、基盤アウトソーシング事業、ITプロ ダクト事業）。キヤノン製品向けの組込みソフトウェア開発やキヤノングループ向けのシステム開発が15%程度 あるが、それ以外の85%は外部顧客向けの業務。ストック型ビジネスで収益を安定させるべくアウトソーシング サービスに力をいれており、2012年10月には西東京データセンターが稼働を開始した。 www.sharedresearch.jp 31/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 ITソリューションの事業領域 SSI サービス S プロダクト 事業 ITソリューションの 事業領域 IT インフラ・ サービス 事業 Sエンベデッド 事業 出所：SR社作成 SIサービス：スクラッチ開発（カスタマイズや機能追加ではなく、ゼロからの開発）は、主に金融向け、製造業向 け、流通・サービス業向けに開発。ソリューションSIでは、製造業向けのCADやERPや医療向けの案件がある。 ITインフラ・サービス事業：システム統合、仮想化をはじめ、次世代ネットワークの活用などの企画提案、データ センター、BPOサービスを展開。 データセンターに関しては、敷地面積16,532㎡、2,300ラック相当の新データセンターを西東京に建設しており、 アウトソーシングサービス事業、クラウドサービスの中核拠点として2012年10月よりサービスを開始した。「免 震装置」と「オイルダンパー」を組み合せた基礎免震構造を採用し、建物に入る地震動を低減。敷地内および館 内は、最高で7段階のセキュリティを設置。建物全体は、情報漏洩に対処するために、携帯電話などの電波を遮る 電磁シールドでおおわれているようだ。 同社によると、2014年1月時点において、高水準のファシリティを必要とする業種を中心に引き合いが強くスペー スも埋まりつつあるとのことである。但し、データセンターは中長期的な観点からビジネスを構築していくため、 収益に影響を与えるのは、少し先となりそうである。 2012年サービス開始のデータセンター 出所：会社側資料よりSR社作成 エンベデッド事業：キヤノン製品の組み込みソフトを中心に、携帯電話や自動車などの他社製品の開発にも携わ る。 www.sharedresearch.jp 32/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 プロダクト事業：サーバーやPC、ストレージ、ネットワークをはじめとする各種周辺機器、パッケージソフトウェ アの提供を行う。 イメージングシステム 2013年12月期より、コンスーマイメージングからセグメント名称が変更された。デジタル一眼カメラ、デジタル コンパクトカメラ、家庭用プリンター、ビデオカメラ、業務用映像機器、その他（電卓・パーソナルスキャナ等） コンスーマキヤノン製品を家電量販店やカメラ店等へ卸売を行っている。 同セグメントにおける同社の収益源は、インクジェットプリンターとデジタル一眼レフカメラ（および交換レン ズ）。 放送関連は2012年12月期より産業機器より同セグメントに移管。現在放送局向けに、ハイビジョン対応放送用テ レビレンズの提供や、全国の自治体で防災監視カメラシステムの導入が進められている。また、2012年1月より 「CINEMA EOS SYSTEM」を発売し、映像制作市場の分野に新規参入しており、拡大が見込まれる4K市場シェアの 獲得を目指す。 4K:表示パネルの画素数が、フルハイビジョンの4倍ある高画質化を追求したテレビ。水平画素が約4,000で、1,000は1K という単位で表され るため、4Kテレビと呼ばれる。 産業・医療 2014年12月期より、産業機器からセグメント名称が変更された。半導体関連では、グローバル企業と連携し、国 内外の製品を提供。例えば、米国mattson社のランプアニール装置等の半導体製造関連機器をはじめ、ウエハー検 査装置といった検査・計測装置の販売、また、キヤノン製の精密工学コンポーネントや、Zygo社の光学計測機器 などを提供する。 医療関連では、医療イメージング分野では、医用画像診断機器、予防医療（健診）支援機器（健診施設向けシス テム）、開業医支援機器（画像ファイリングシステム）などを取り扱う。ヘルスケア分野では、感染防止関連機 器、ヘルスケア関連機器、調剤関連機器、眼科関連機器を扱っている。病院、診療所、保健所、健康管理センター、 福祉施設、フィットネスクラブなど全国の医療器械販売会社および医薬品販売会社などが顧客となる。 2011年の株式会社エルクコーポレーション（現キヤノンライフケアソリューションズ株式会社）のグループ入り を機に、ヘルスケア関連ソリューションの取り組みを強化している。旧株式会社エルクコーポレーションは、医 療関連用品及び医療機器の販売・製造を主とする事業を行っていたため、全国の大規模病院や、民間病院、診療 所、調剤薬局等の幅広い営業基盤を構築している。 同社は2012年11月1日より、株式会社エルクコーポレーションの商号を、キヤノンライフケアソリューションズ株 式会社に変更し、更に、同社の医療機器事業の営業保守サービス部門をキヤノンライフケアソリューションズ株 式会社に統合し、販売、修理、サポート体制の一本化により、営業力の強化を図っている。また、医用画像診断 装置のデータを統合管理するPACSへの参入を表明し、2013年1月に発売を開始、中小規模の医療機関を中心に展 開している。 www.sharedresearch.jp 33/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 収益性分析 営業利益率は、リーマンショック後の2009年12月期以降は低迷している。売上減少に伴い、広告宣伝費や、販売 促進費は抑制されていたが、固定費の大半を占める人件費が収益を圧迫した。しかし、2012年12月期、2013年12 月期は要員構造改革を進めるなどし、ITソリューション事業を中心に収益性は改善した。2014年12月期以降も、IT ソリューション事業のSE（システム・エンジニア）稼働率の向上や不採算案件の削減、産業機器事業において国 内半導体市場の回復および医療機器の伸長により改善余地は大きいとみられる。 各種指標 各種指標 （百万円） 収益性 売上総利益率 営業利益率 EBITDA マージン 当期利益率 財務指標 総資産経常利益率（ROA） 自己資本純利益率（ROE) 総資産回転率 運転資金 流動比率 当座比率 営業活動によるCF/流動負債 有利子負債 有利子負債比率 営業活動によるCF/負債合計 キャッシュ・サイクル（日） 運転資金増減 FY07/12 FY08/12 FY09/12 FY10/12 FY11/12 FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 キャッシュ・コンバージョン・サイクル FY07/12 FY08/12 FY09/12 FY10/12 FY11/12 FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 77.43 74.79 73.17 66.22 69.81 69.40 72.29 72.28 71.86 4.71 4.88 4.99 5.51 5.23 5.26 5.05 5.05 5.08 26.57 23.64 24.11 18.93 20.88 22.97 23.83 24.02 25.56 13.74 15.44 15.14 19.29 17.48 15.89 15.32 15.20 14.28 90.61 89.60 92.68 85.52 90.42 85.02 88.81 89.92 89.80 4.03 4.07 3.94 4.27 4.04 4.29 4.11 4.06 4.06 13.39 8.83 4.60 -0.38 0.28 7.34 7.31 6.38 7.62 売掛金回転率日数 売掛金回転率 在庫回転率日数 在庫回転率 買掛金回転率日数 買掛金回転率 キャッシュ・サイクル（日） 32.0% 4.1% 5.4% 2.2% 33.0% 3.1% 4.6% 1.4% 33.9% 0.9% 2.8% - 33.8% 1.1% 3.3% 0.6% 35.2% 1.3% 3.0% 1.1% 33.5% 2.5% 5.1% 1.6% 33.5% 2.6% 5.3% 1.5% 35.4% 3.8% 6.4% 2.4% 36.1% 4.1% 6.6% 2.4% 3.8% 7.6% 1.72 78,913 172.3% 139.4% 0.22 0.18 13.39 -10,270 2.3% 4.3% 1.70 59,795 178.3% 145.7% 0.21 0.18 8.83 -19,118 1.8% -1.7% 1.47 45,080 196.4% 176.1% 0.11 0.09 4.60 -14,715 2.1% 1.5% 1.50 36,567 191.9% 166.6% 0.23 3,355 1.4% 0.17 -0.38 -8,513 2.4% 2.7% 1.41 49,313 199.8% 179.9% 0.06 0.04 0.28 12,746 4.0% 4.2% 1.45 52,312 193.8% 176.3% 0.21 73 0.0% 0.16 7.34 2,999 3.9% 4.0% 1.41 52,431 197.0% 171.6% 0.18 0.14 7.31 119 5.6% 6.1% 1.39 54,950 206.1% 184.9% 0.23 0.18 6.38 2,519 5.8% 5.7% 1.34 54,077 217.7% 23.0% 0.18 0.14 7.62 -873 出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意 *ROAは当期純利益を総資産で除して算出している *2013年12月期より、販管費に計上していた販売促進費の一部について、売上高から控除する方法（純額表示）に変更している *2014年12月期より、売上原価の一部を販売費及び一般管理費に計上する方法に変更し、2013年度について組み替えを行っている *2013年12月期の前年同期比については、遡及適用後の2013年12月期の数値と2012年12月期の数値とを比較している www.sharedresearch.jp 34/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ SW（Strengths, Weaknesses）分析 LAST UPDATE【2016/6/2】 強み（Strengths） ◤ 継続的な収益：ビジネスソリューションにおける保守サービスやトナーカートリッジ、コンスーマイメージン ◤ 強いキヤノンブランド：キヤノンブランドは日本で最も認知され、信頼されたブランドの一つである。SR社 グセグメントにおけるインクジェットプリンター向け消耗品により、継続的な収益が期待できる。 では、キヤノンの強いブランド力が、ITソリューションビジネスを拡大させていく中で、大きな武器になると 考えている。 ◤ 堅強なバランスシート：国内の市場成長は限られており、海外市場における事業機会の模索という課題がある ことは否定できないが、同社にはその成長を買うための資金が潤沢にある。また、親会社の同社に対する高い 保有率を考慮すると機動的にとはいかないまでも、この資金は、株主還元に使用することも想定される。 弱み(Weaknesses) ◤ 国内事業の成長ポテンシャルが小さい：同社は、収益性の改善を図らなければならない一方、国内における成 長は潜在経済成長力が限られていることもあり、決して大きくはない。SR社では、国内ではITサービスには、 買収のポテンシャルがあると考えている。しかしながら、同社が必要としているクオリティで、適したサイズ の成長企業も限られている。一方コアビジネスに成長機会があるとすれば、競合他社の業績不振による、同社 のシェアの向上は考えられる。 ◤ コアビジネスの海外展開が困難：キヤノングループとしての伝統的な役割分担（海外は海外のマーケティング 会社の役割）から、同社がコアビジネスである、ビジネスソリューション、およびコンスーマイメージングを 海外へ展開していくことに制約が生じる。従って、海外への展開は、産業機器やITサービスに限られてこよう。 ◤ 戦略重点分野は変化の大きい市場：同社がM&Aを積極的に推進しているITソリューションでは、クラウド化な ど市場環境の変化が著しく、これに伴い顧客ニーズも変化していくことが想定される。このような環境下、同 社がM&Aで傘下に収めた企業群が、時代に適合した企業であり続けられるかは、継続的な市場のモニタリン グと対応力が必要となろう。一方Beyond CANONで30%という目標を立てるが、同社は大企業であり、売上 規模から考えると30%は決して小さくはない。この分野で同社の業績にインパクトを与えうる企業を発掘し続 けていくには、地道なチャレンジが必要となろう。 www.sharedresearch.jp 35/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 市場とバリューチェーン 市場統計 特定サービス業統計（%） +40% 事務用機器 リース購入額 +30% システムインテグレーション売上高 +20% +10% 0% -10% -20% -30% -40% Jan-05 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 出所：経済産業省「特定サービス産業動態統計調査」よりSR作成 国内コンパクトデジタルカメラ出荷金額推移 Jan-10 Shipment value Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 YoY (right-axis) 14,000 +20% 12,000 +10% 10,000 0% 8,000 -10% 6,000 -20% 4,000 -30% 2,000 -40% Jan-10 Jan-11 Jan-12 国内レンズ交換式デジタルカメラ出荷金額推移 14,000 Jan-13 Shipment value Jan-14 Jan-15 Jan-16 -50% YoY (right-axis) 12,000 +100% 10,000 8,000 +50% 6,000 4,000 0% 2,000 Jan-10 Jan-11 Jan-12 国内向け一眼レフ用交換レンズ出荷金額推移 8,000 Jan-13 Shipment value Jan-14 Jan-15 Jan-16 YoY (right-axis) -50% +120% 7,000 +100% 6,000 +80% 5,000 +60% 4,000 +40% 3,000 +20% 2,000 0% 1,000 -20% Jan-10 Jan-11 出所：カメラ映像機器工業会資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 -40% 36/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 デジタルカメラの国内向け出荷台数、出荷金額及び平均単価推移 （千台） 出荷数量 デジタルカメラ合計 レンズ一体型 レンズ交換式 交換レンズ YoY デジタルカメラ合計 レンズ一体型 レンズ交換式 交換レンズ 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 8,439 8,547 8,443 9,424 10,988 8,274 8,174 7,892 8,707 9,922 165 373 551 717 1,066 733 810 1,008 1,086 1,665 +28.8% +1.3% -1.2% +11.6% +16.6% +26.3% -1.2% -3.4% +10.3% +14.0% +126.1% +47.7% +30.1% +48.7% -17.5% +10.4% +24.5% +7.8% +53.2% （百万円） 出荷金額 デジタルカメラ合計 レンズ一体型 レンズ交換式 交換レンズ YoY デジタルカメラ合計 レンズ一体型 レンズ交換式 交換レンズ 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 17,026 29,285 38,415 16,069 20,638 25,020 +16.5% -0.7% -4.4% -6.1% -9.3% +72.0% +31.2% -6.4% +28.4% +21.2% 45,264 30,533 +5.1% +2.6% +17.8% +22.0% 63,592 41,962 +11.8% +5.2% +40.5% +37.4% 72,640 47,284 -3.6% -9.1% +14.2% +12.7% 54,625 38,931 -21.0% -19.6% -24.8% -17.7% 64,392 51,461 -4.6% -12.6% +17.9% +32.2% 56,943 47,407 -18.2% -21.3% -11.6% -7.9% 76,988 57,695 +1.2% -17.2% +35.2% +21.7% 94,086 73,153 +0.0% -19.6% +22.2% +26.8% 86,116 65,631 -15.7% -25.4% -8.5% -10.3% 74,780 73,919 -12.1% -10.3% -13.2% +12.6% （円） 平均単価 デジタルカメラ合計 レンズ一体型 レンズ交換式 交換レンズ YoY デジタルカメラ合計 レンズ一体型 レンズ交換式 交換レンズ 2003年 2004年 2005年 2006年 29,025 28,454 27,534 25,923 27,546 26,170 24,589 22,859 103,187 78,512 69,718 63,130 21,911 25,486 24,825 28,104 -9.5% -2.0% -3.2% -5.9% -5.0% -6.0% -7.0% -23.9% -11.2% -9.4% +13.4% +16.3% -2.6% +13.2% 2007年 24,846 21,107 59,655 25,204 -4.2% -7.7% -5.5% -10.3% 2008年 23,677 19,314 58,066 24,861 -4.7% -8.5% -2.7% -1.4% 2009年 21,307 17,642 51,004 21,362 -10.0% -8.7% -12.2% -14.1% 2010年 18,740 14,743 42,899 19,538 -12.0% -16.4% -15.9% -8.5% 2011年 17,052 13,085 38,763 17,584 -9.0% -11.2% -9.6% -10.0% 2012年 17,927 11,898 42,020 18,083 +5.1% -9.1% +8.4% +2.8% 2013年 20,705 12,525 40,310 18,476 +15.5% +5.3% -4.1% +2.2% 2014年 23,925 13,140 47,663 20,014 +15.6% +4.9% +18.2% +8.3% 2015年 24,843 14,338 45,945 23,260 +3.8% +9.1% -3.6% +16.2% 2009年 9,748 8,677 1,071 1,822 -12.3% -12.0% -14.4% -4.2% 2010年 10,573 9,072 1,501 2,634 +8.5% +4.6% +40.1% +44.5% 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 9,509 9,154 7,929 5,784 4,897 8,040 7,322 5,595 3,977 3,269 1,469 1,832 2,334 1,807 1,628 2,696 3,191 3,959 3,279 3,178 -10.1% -3.7% -13.4% -27.1% -15.3% -11.4% -8.9% -23.6% -28.9% -17.8% -2.1% +24.7% +27.4% -22.6% -9.9% +2.4% +18.3% +24.1% -17.2% -3.1% 244,939 243,199 232,472 244,300 273,012 263,077 207,704 198,136 162,143 164,102 164,163 138,377 121,658 227,913 213,914 194,058 199,036 209,420 190,437 153,079 133,744 105,201 87,114 70,077 52,260 46,878 出所：カメラ映像機器工業会資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp 2008年 11,111 9,860 1,251 1,902 +1.1% -0.6% +17.4% +14.2% 37/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 顧客 ビジネスソリューションは、同社の営業部隊による直販は中堅以上の企業、パートナー経由は中小企業が中心に なっているようだ。 ITソリューションに関しては、製造業と金融に顧客が多い。このグループの母体はキヤノンITソリューションズ株 式会社の前身である、住友金属系の株式会社住友金属システムソリューションズで、鉄鋼の制御システムからス タートしたため製造業向けに強みがある。また、同じくキヤノンITソリューションズ株式会社の前身、株式会社ア ルゴ21は野村総合研究所（野村証券など金融に強み）と縁が深かったこともあり、金融関連の仕事が多い。 コンスーマに関しては、家電量販店、カメラ店、アマゾンなどのインターネットサイトへと卸している。 競合環境 複写機市場においては、リコー（東証1部7752）、富士ゼロックス（富士フィルムホールディングス、東証1部4901）、 シャープ（東証1部6753）、コニカミノルタ（東証1部4902）等と競合し、国内市場ではプレーヤーは8社と限られ ている。同社は、リコー、富士ゼロックスに次ぐ第3位であり（2012年度）、今後のシェア向上の余地があろう。 同社が今後の成長の軸にしているITソリューションには無数のプレーヤーが存在する。2014年2月時点における情 報サービス産業協会の会員企業数は、500社超。一方、建設業のような業界構造になっており、元請けである、NTT データ（東証1部9613）、野村総合研究所、NEC（東証1部6701）、富士通（東証1部6702）、日立製作所（東証1 部6501）等が複数の下請けを抱えて開発をしている。 コンパクトデジタルカメラ市場においては、ソニー(東証1部6758)、カシオ計算機（東証1部6952）、ニコン（東 証1部7731）、パナソニック（東証1部6752）などと競合するが、市場調査会社BCN（東京）よると、2013年のメー カー別販売台数は、1位がキヤノンで20.0%、2位がニコンで15.5%、3位がソニーで15.4%（レンズ一体型）だった 模様。 家庭用インクジェットプリンターでは、セイコーエプソン（東証1部6724）が競合。BCN（東京）によると、2013 年は、2012年に引き続き、セイコーエプソンに次ぐ2位となった。2011年（キヤノン株式会社の主力工場がタイの 洪水で被災したことによる品不足）以降、同社はやや劣勢が続いている。 BCN AWARDによる各製品の市場シェア 2010年 デジタルカメラ （一眼レフ） デジタルカメラ （ミラーレス一眼） デジタルカメラ （レンズ一体型） 1位（19.0%） デジタルビデオカメラ 3位（13.6%） 交換レンズ 1位（24.9%） インクジェットプリンタ ページプリンタ フォトプリンタ サーマルプリンタ スキャナ 複合プリンタ 1位（44.6%） 1位（37.0%） 2位（25.1%） 1位（90.6%） 2位（32.0%） 1位（43.8%） 2011年 1位（46.3%） 2012年 1位（52.7%） 2013年 1位(49.2%) 1位（16.9% ) 1位（17.6%） 1位(20.0%) 1位（21.7%） 1位（23.3%） 1位（20.2%) 競合先 （直近シェア） ニコン（42.5%）、リコーイメージング（5.2%） オリンパス（28.9%）、ソニー（26.5%）、パナソニック（14.2%） ニコン（15.5%）、ソニー（15.4%） ソニー（37.1%）、パナソニック（27.8%）、ＪＶＣケンウッド（24.4%） ニコン（18.9%）、シグマ（12.6%） 2位（39.3%） 1位（38.5%） 3位（26.1%） 1位（94.6%） 2位（28.2%） 2位（38.4%） 2位（40.1%） 1位（37.4%） 3位（23.2%） 1位（94.7%） 2位（22.9%） 2位（40.3%） 2位（40.0％） 1位（37.3%) 3位（25.7％） 1位（86.7%) 2位（19.9％) 2位（38.8%) セイコーエプソン（41.6%）、ブラザー工業（10.8%） ブラザー工業（29.0%）、セイコーエプソン（14.5%） セイコーエプソン（39.7%）、カシオ計算機（36.1%）、 LGエレクトロニクス（9.3%）、シャープ（1.5%） ＰＦＵ（35.9%）、セイコーエプソン（14.4%） セイコーエプソン（41.2%）、ブラザー工業（12.2%） 出所：BCN ＊JVCケンウッド（東証1部6632）、ブラザー工業（東証1部6448） ＊各々の賞は、前年1月から12月を対象とした台数ベース、BCNとデータ提供契約を締結している全国のパソコン販売店、家電量販店のPOSデータを集計 www.sharedresearch.jp 38/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 経営戦略 LAST UPDATE【2016/6/2】 同社の2016年12月に向けた中期経営計画において、以下の5つの全体戦略を掲げている。 ▶ キヤノン事業の国内市場での圧倒的No.1 確立 ▶ 既存事業における成長分野の強化・拡大 ▶ ▶ ▶ グループシナジー最大化による、既存事業領域での生産性と付加価値の向上 グループの総力を結集したスピード感ある事業創造・新規商材調達 全事業領域における、「Beyond Japan」の推進 戦略の骨子となるのは、Beyond CANON（キヤノン株式会社以外のビジネス拡大）と、Beyond JAPAN（海外展開） の二つであり、2015年12月期を最終年度とする前回の中期経営計画と比較し、戦略の方向性自体に大きな変化は ない。ただし、戦術は、各セグメントで具体化されており、セグメントごとにキヤノン既存領域、キヤノン新規 注力領域、独自事業に分類され、目標設定されている（中期見通しの項を参照）。 Beyond CANON 同社は、2016年12月期を目途にキヤノン製品以外の売上を30%に高めたい考えであり、Beyond CANONの注目点 は、ITソリューションと、医療事業となる。 ITソリューションでは、SIサービスにおいて中堅顧客に対してプライム案件の獲得を図っていく。プライム案件の 獲得から、データセンターの保守運用にまで展開し、ストック型ビジネスの拡大を図り収益の安定を目指すとし ている。2016年12月期の利益改善額が2013年12月期と比較し71億円となっており、売上増に加え、生産性向上や 不採算案件の削減によって達成を目指す。 医療事業においては、同社はM&Aにより事業拡大、取扱商品の拡充を進めてきた。全体戦略の中で掲げているよ うに、「グループの総力を結集したスピード感ある事業創造・新規商材調達」により、370億円の売上を目指して いくとしている。 海外戦略 Beyond JAPANでは、海外の売上高比率を10%に増やす目標を立てている。 同社は、中国にてITソリューション事業を展開している佳能信息系統（上海）有限公司（1997年設立）に加え、 2012年8月にCanon IT Solutions（Thailand）Co., Ltd.をタイ王国・バンコク市に、また同年11月にはCanon IT Solutions（Philippines）, Inc.をフィリピン共和国に設立し、ITビジネスの幅を東南アジア圏へと広げた。また、 2014年1月には、東南アジアにおけるITサービス事業の体制強化を図るため、Material Automation（Thailand） Co., Ltd.（以下、MAT社）の株式を取得し子会社化した。MAT社は、タイに進出する製造業を中心とした日系企業 に向けたソリューション事業（ITインフラ構築、エンジニアリング関連ソフトウェア）を展開し、ベトナムにも現 地法人がある。2015年のASEAN経済共同体発足を見据えて、タイを中心に近年成長が著しい東南アジア圏へのIT ビジネス拡大を積極的に推進していく計画である。 また、産業機器では、台湾・新竹市に半導体製造関連機器などの販売・サービスを行う現地法人Canon Advanced www.sharedresearch.jp 39/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞事業内容 LAST UPDATE【2016/6/2】 Technologies Taiwan Inc.（2012年設立）が台湾市場の開拓を進める。 同社では、Beyond JAPANは、Beyond CANONと比べ、達成が難しいと認識しているようだ。グローバルには、キ ヤノンのマーケティング会社が存在し、各々に対して命令権を持っているわけではない。同社の海外戦略におい ては、例えば販売チャネルを持っている企業などのM&Aが一つのキーワードになると、SR社では考えている。 www.sharedresearch.jp 40/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 過去の決算概要 2015年12月期通期決算の概要（2016年1月26日発表） セグメント別営業利益推移 12,000 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 10,000 8,644 8,000 2,000 3,540 1,225 5 9,231 9,114 6,903 5,861 6,000 4,000 10,949 その他 7,176 4,275 3,663 2,082 1,350 5,053 4,302 3,280 3,462 3,469 403 0 -2,000 (JPYmn) Q1 FY12/11 出所：会社資料よりSR作成 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 Q1 FY12/15 2015年12月期通期決算概要 営業利益はQ3時通期予想及び期初計画を上回って着地 2015年12月期通期実績は、売上高が前同比2.0%減収であったが、営業利益は6.2%増益となった。売上高はQ2以 降の累計売上高が増加したものの、Q1における消費税関連特需等の反動減による影響が残り減収となった。一方、 営業利益においては、収益性の高い製品やサービス、ソリューションの順調な推移、業務効率化による生産性向 上等により、6期連続営業増益を達成した。Q3時に下方修正された会社予想に対しては、売上高が全セグメントと もやや未達となったが、営業利益は全セグメントで予想を上回り、連結営業利益は結果的には期初予想（26,000 百万円）を超過達成するに至った。 2016年12月期は2.2%増収、1.3%営業増益を計画 2016年12月期については、売上高は2.2%増収の660,000百万円、営業利益は同1.3%増益の27,000百万円を計画す る。同社では、国内経済の一部に堅調な動きがみられるものの、海外景気の下振れによる国内景気への影響が懸 念されることから、不透明な状況が続くため、としている。 年間配当金45円へ増配発表。2016年12月期も45円配当維持を予想 また、2015年12月期期末配当金を20円から25円に増配し年間配当金を45円とすることを発表、2016年12月期にお いても年間配当金45円を予想している。同社は、連結配当性向30%を基準に据えながら、中期的な利益見通し・ 投資計画に加えて、そこから生み出されるキャッシュフローなどを総合的に勘案して配当を実施することを基本 方針としている。 以下、セグメント毎の概要を示す。 www.sharedresearch.jp 41/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 ビジネスソリューション ビジネスソリューション （百万円） 売上高 YoY MFPレンタル込台数 LBP台数 LFP台数 LBPカートリッジ売上 保守サービス売上 営業利益 YoY 営業利益率 ビジネスソリューション （百万円） 売上高 YoY MFPレンタル込台数 LBP台数 LFP台数 LBPカートリッジ売上 保守サービス売上 営業利益 YoY FY12/13 Q1 82,278 -5.8% Q2 81,391 -0.1% Q3 79,496 -1.0% 1,578 -58.1% 1.9% 1,819 +7.4% 2.2% 1,319 +52.0% 1.7% FY12/14 Q1 92,215 +12.1% Q2 77,611 -4.6% Q3 78,509 -1.2% Q4 81,898 -2.6% 819 4,549 - +188.3% 1.0% 4.9% 686 -62.3% 0.9% 1,430 +8.4% 1.8% 1,541 +88.2% 1.9% Q4 84,098 +2.8% FY12/15 Q1 84,954 -7.9% Q2 79,934 +3.0% Q3 79,866 +1.7% Q4 82,116 +0.3% Q4 Est. 85,446 +4.3% 2,676 1,705 -41.2% +148.5% 3.1% 2.1% 2,434 +70.2% 3.0% 2,176 +41.2% 2.6% 1,785 +15.8% 2.1% FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 342,458 - 325,136 -5.1% 330,919 +1.8% 327,263 -1.1% FY12/14 実績 330,233 +0.9% FY02/15 実績 326,870 -1.0% FY12/15 修正計画 330,200 -0.0% 前回計画 330,900 +0.2% 期初予想 340,000 +3.0% FY12/16 期初予想 334,100 +2.2% FY12/17 中期計画 348,000 +4.2% FY12/18 中期計画 368,100 +5.8% 2,281 - 3,489 +53.0% 6,299 +80.5% 5,535 -12.1% 8,206 +48.3% 8,991 +9.6% 8,600 +4.8% 8,700 +6.0% 8,700 +6.0% 9,200 +2.3% 11,000 +19.6% 13,500 +22.7% 0.7% 1.1% 1.9% 1.7% 2.5% 2.8% 2.6% 2.6% 2.6% 2.8% 3.2% 3.7% 営業利益率 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す Q4の概要 売上高はほぼ前年並みとなった。主要なハードウェアが減収となったものの、保守サービスにおいてプリント需 要が堅調に推移したこと、ITソリューションの増加で補った。営業利益は前同比41.2%増益となり、保守サービス の堅調さに加えて、マイナンバー関連でセキュリティ製品が増加したこと、販管費の減少が寄与した。その結果、 通期営業利益は保守サービスの上振れが貢献して前回予想を上回って着地、営業利益率も2.8%へと改善した。 2015年12月期の概要 売上高はほぼ前年並み、計画比でもほぼ計画線で着地した。MFPは若干の減収となったが出荷台数及び市場普及 台数（MIF）ともに前期比で増加している。保守サービスの堅調さもあって、営業利益は前期比・計画比とも増益 となった。 MFP 2015年における国内市場の出荷台数はほぼ横ばいで推移したとみられる。オフィスMFP市場では、大手企業向け が事業環境の改善も背景に普及モデルの「C5200」シリーズを中心に引き続き順調に推移したとみられる。一方、 中小企業向けは市場の盛り上がりに欠ける状況を継続しているが、5月に発売したカラー機の新製品「C3300」シ リーズを拡販により新規顧客の開拓に取り組んだ。商業印刷市場向けのプロダクションMFPでは、ライトプロダ クション市場向け製品「imagePRESS C800/C700/C60」や10月に発売したミドルプロダクション市場向け 「imagePRESS C1000VP」の販売促進に注力した。 これらの結果、MFP全体では出荷台数を伸ばしたものの、普及価格帯のMFP構成比が増加したこと等により売上は 若干の減収となった。 MFP等の保守サービス プリント需要が市場稼働台数（MIF）の増加及び企業活動の活発化により順調に推移したものの、保守料金の単価 が低下したことから、売上高は微減となった。 レーザープリンター（LBP） 2015年における国内市場の出荷台数は、オフィスにおけるMFPへの移行傾向等により、減少したとみられる。同 社では、A3モノクロ機や5月に発売した大量出力業務向けのカラー機新製品「Satera LBP9950Ci」の拡販に引き続 www.sharedresearch.jp 42/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 き取り組んだ。しかしながら、大型案件の減少もあって売上が減少、トナーカートリッジの売上も減少した。 大判インクジェットプリンターその他 大判インクジェットプリンターは「iPF605L plus/iPF680」等を中心に拡販に取り組んだが、主力のCAD市場の低 迷や大型案件の縮小等により売上は減少した。市場シェア№1は維持している。ネットワークカメラは、専任販売 組織の増強等により、監視用途に加えマーケティング用途等の開拓に努めた結果、好調に推移した。また、プロ ジェクターもデジタルサイネージ等の新市場の開拓に努めたことにより好調に推移した。 キヤノンシステムアンドサポート Q3以降は増収となったが、前年に特需（Windows XPのサポート終了に伴う需要。ビジネスPCが中心）があった こともあり、売上は減少した。 全社ITソリューションの売上 全社ITソリューション売上 （百万円） 売上高 ITソリューションセグメント ITソリューションセグメント以外 消去 YoY ITソリューションセグメント ITソリューションセグメント以外 出所：会社資料よりSR作成 FY12/13 Q1 40,600 33,900 13,700 -7,100 - Q2 42,400 36,000 13,500 -7,200 - Q3 40,700 34,200 14,000 -7,500 - Q4 44,200 38,100 14,300 -8,200 - FY12/14 Q1 52,400 43,800 19,000 -10,400 +29.1% +29.2% +38.7% Q2 41,600 35,800 13,600 -7,900 -1.9% -0.6% +0.7% Q3 39,700 33,500 13,300 -7,100 -2.5% -2.0% -5.0% Q4 41,200 35,600 12,500 -6,900 -6.8% -6.6% -12.6% FY12/15 Q1 44,200 36,300 15,300 -7,400 -15.6% -17.1% -19.5% Q2 41,200 34,900 13,000 -6,700 -1.0% -2.5% -4.4% Q3 42,200 34,200 14,500 -6,500 +6.3% +2.1% +9.0% Q4 43,000 35,900 13,900 -6,700 +4.4% +0.8% +11.2% キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ 主力のプロダクションプリンター（連帳プリンター）が好調に推移して出荷台数を伸ばし、売上は増加した。 20,000 15,000 3.8% 2.9% 2.6% 10,000 5,000 0 -5,000 (JPYmn) 1.3% 28,400 27,300 29,380 27,130 27,910 26,620 33,970 3.1% 3.9% 2.9% 2.5% 2.2% 1.8% 1.2% 2.2% 1,120 400 900 360 1,410 500 620 320 860 670 1,110 590 -1.0% Q1 FY12/12 28,160 28,840 4.2% 1.4% 7900.1% 20 660 28,790 29,320 25,530 25,000 25,080 30,000 27,460 35,000 25,470 40,000 27,920 キヤノンシステムアンドサポート（左）及びキヤノンプロダクションプリンティングシステムズ業績（百万円） -250 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 FY12/14 FY12/13 FY12/15 売上高 営業利益 営業利益率（右軸） 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp 8% 5,000 7% 4,000 6% 5% 2,000 3% 1,000 1% 0 0% -1,000 -1% -2,000 (JPYmn) 3,670 3,270 3,000 4% 2% 4,500 3,000 4,220 3,360 3,480 3,030 3.9% 3.7% 10% 4,660 3,650 8% 3,110 6.1%3,280 4.9% 4.8% 6% 4% 2.1% 170 -1.8% -60 Q1 FY12/13 140 -90 -3.0% Q3 売上高 70 -0 -0 290 210 -1.9% -60 180 -130 -4.0% Q1 Q3 Q1 Q3 FY12/14 FY12/15 営業利益 営業利益率（右軸） 2% 0% -2% -4% 43/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 ITソリューション ITソリューション （百万円） 売上高（連結消去前） YoY SIサービス（連結消去前） ITインフラ・サービス（同） エンベデッド（同） プロダクト（同） 営業利益 YoY 営業利益率 受注高(*) 受注残高(*) 売上高(*) ITソリューション （百万円） 売上高 YoY SIサービス（連結消去前） ITインフラ・サービス（同） エンベデッド（同） プロダクト（同） 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/13 Q1 33,931 -1.0% Q2 36,040 +11.6% Q3 34,190 +7.7% 82 -81.5% 0.2% -66 -0.2% -58 -0.2% LAST UPDATE【2016/6/2】 FY12/14 Q1 43,807 +29.1% Q2 35,847 -0.5% Q3 33,513 -2.0% Q4 35,583 -6.7% FY12/15 Q1 36,260 -17.2% 429 1,220 +60.1% +1,387.8% 1.1% 2.8% 909 2.5% 374 1.1% 660 +53.8% 1.9% 989 -18.9% 2.7% Q4 38,138 +16.6% FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 133,250 - 124,472 -6.6% 130,999 +5.2% -3,697 -2.8% -3,073 -2.5% 195 0.1% Q2 34,873 -2.7% Q3 34,204 +2.1% Q4 35,863 +0.8% Q4 Est. 38,663 +8.7% 1,494 1,359 1,104 548 -39.7% +195.2% +126.4% +105.9% 1.6% 3.2% 4.2% 3.5% 142,299 +8.6% FY12/14 実績 148,750 +4.5% FY02/15 実績 141,200 -5.1% FY12/15 修正計画 144,000 -3.2% 前回計画 148,000 -0.5% 期初予想 151,700 +2.0% FY12/16 期初予想 145,800 +3.3% FY12/17 中期計画 154,200 +5.8% FY12/18 中期計画 168,700 +9.4% 387 +98.5% 0.3% 3,163 +717.3% 2.1% 4,135 +30.7% 2.9% 4,000 +26.5% 2.8% 4,200 +32.8% 2.8% 4,200 +32.8% 2.8% 4,400 +6.4% 3.0% 4,600 +4.5% 3.0% 6,700 +45.7% 4.0% 出所：会社資料・取材によりSR作成 (*)：キヤノンITソリューションズ（単体）及びキヤノンソフトウェアの単純合算値 Q4の概要 ITソリューションの国内市場は、企業収益の回復を背景として、金融機関を中心に幅広い業種でIT投資が増えて堅 調に推移したと同社ではみている。同社の売上高はほぼ前年並みであったが、SIサービスでは主力の金融・医療機 関向け案件が継続して好調に推移した。営業利益は粗利率の改善や販管費の削減により前同比2.3倍となった。そ の結果、通期営業利益は販管費抑制もあって計画を超過、営業利益率は2.9%と前期比0.8ポイントの改善を見せた。 2015年12月期の概要 売上高は前期比5.1%減、計画比でも1.9%減。SIサービスは堅調に推移したが、プロダクト事業が前年にWindows XPサポート終了に伴う販売増があったことが影響した。営業利益は販管費が着実にコントロールされた結果、前 期比・計画比とも増益となった。 SIサービス事業 2015年の売上高は、金融機関向けを中心に主力のシステム開発案件が好調に推移するとともに、医療機関向けソ リューション案件も増加した。ただ、2015年12月期より同事業におけるシステム運用サービスの売上の一部をIT インフラ・サービス事業に移管したことから売上高は減少した。 ITインフラ・サービス事業 西東京データセンターの受注が引き続き堅調に推移し、売上高は増加した。 エンベデッド事業 主要製造業顧客向けが引き続き順調に推移し、売上は前期を上回った。 プロダクト事業 前年にWindows XPサポート終了に伴うビジネスPCの販売増があったことから、売上は減少した。ただ、セキュリ ティ関連製品の売上は順調に推移している。 www.sharedresearch.jp 44/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 イメージングシステム イメージングシステム FY12/13 （百万円） Q1 売上高 34,560 YoY -8.2% レンズ交換式デジタルカメラ（台数） コンパクトデジタルカメラ（台数） インクジェットプリンタ（台数） IJPカートリッジ（売上高） 業務用映像機器（売上高） 営業利益 -968 YoY 営業利益率 -2.8% イメージングシステム FY12/10 （百万円） 売上高 213,836 YoY レンズ交換式デジカメ（台数） コンパクトデジカメ（台数） インクジェットプリンタ（台数） IJPカートリッジ（売上高） 業務用映像機器（売上高） 営業利益 9,834 YoY -5.7% 営業利益率 4.6% 日本国内市場見通し（実績はCIPA） レンズ交換式デジカメ（千台） 1,501 YoY +40.2% 出荷金額 64,392 YoY +17.9% YoY（平均出荷単価） -15.9% 内、ノンレフレックス（ミラーレス等）（千台） YoY 出荷金額 YoY YoY（平均出荷単価） コンパクトデジカメ（千台） 9,072 YoY +4.5% 出荷金額 133,744 YoY -12.6% YoY（平均出荷単価） -16.4% 交換レンズ（千台） 2,634 YoY +44.5% 出荷金額 51,461 YoY +32.2% YoY（平均出荷単価） -8.5% 出荷金額合計 249,597 YoY 1.2% Q2 43,204 -4.8% Q3 46,720 +10.9% Q4 67,245 +0.5% FY12/14 Q1 47,985 +38.8% Q2 35,111 -18.7% Q3 39,854 -14.7% Q4 62,456 -7.1% FY12/15 Q1 34,542 -28.0% Q2 44,080 +25.5% Q3 41,357 +3.8% Q4 58,722 -6.0% Q4 Est. 62,921 +0.7% 2,452 -25.9% 5.7% 3,454 +93.6% 7.4% 7,553 +10.7% 11.2% 3,207 6.7% 2,208 -10.0% 6.3% 1,968 -43.0% 4.9% 6,874 -9.0% 11.0% -418 -1.2% 3,053 +38.3% 6.9% 3,638 +84.9% 8.8% 7,568 +10.1% 12.9% 6,827 -0.7% 10.9% FY12/11 FY12/12 FY12/13 182,124 -14.8% 192,003 +5.4% 191,729 -0.1% FY12/14 実績 185,406 -3.3% FY02/15 実績 178,701 -3.6% FY12/15 修正計画 182,900 -1.4% 前回計画 186,000 +0.3% 期初予想 188,800 +1.8% FY12/16 期初予想 180,300 +0.9% FY12/17 中期計画 180,500 +0.1% FY12/18 中期計画 183,100 +1.4% 8,387 -14.7% 4.6% 10,917 +30.2% 5.7% 12,491 +14.4% 6.5% 14,257 +14.1% 7.7% 13,841 -2.9% 7.7% 13,100 -8.1% 7.2% 13,200 -7.4% 7.1% 13,200 -7.4% 7.0% 13,300 -3.9% 7.4% 13,000 -2.3% 7.2% 13,500 +3.8% 7.4% 1,469 -2.1% 56,943 -11.6% -9.6% 1,832 +24.7% 76,988 +35.2% +8.4% 814 2,334 +27.4% 94,086 +22.2% -4.1% 886 +8.8% 31,384 +12.5% +3.4% 5,595 -23.6% 70,077 -19.6% +5.3% 3,959 +24.1% 73,153 +26.8% 2.2% 237,316 7.0% 1,807 -22.6% 86,116 -8.5% +18.2% 725 -18.2% 29,088 -7.3% +13.3% 3,977 -28.9% 52,260 -25.4% +4.9% 3,279 -17.2% 65,631 -10.3% 8.3% 204,008 -14.0% 1,628 -9.9% 74,780 -13.2% -3.6% 649 -10.4% 27,701 -4.8% +6.3% 3,269 -17.8% 46,878 -10.3% +9.1% 3,178 -3.1% 73,919 +12.6% 16.2% 195,577 -4.1% 1,820 +0.7% 1,820 +0.7% 2,000 +10.7% 1,670 +2.6% -100.0% -100.0% -100.0% 1,820 +151.1% 1,820 +151.1% 2,000 +175.9% -100.0% -100.0% -100.0% 3,200 -19.5% 3,200 -19.5% 3,500 -12.0% -100.0% -100.0% -100.0% +24.0% -100.0% -100.0% -100.0% +37.8% 出所：会社資料、CIPA、取材によりSR作成 27,885 8,040 -11.4% 105,201 -21.3% -11.2% 2,696 +2.4% 47,407 -7.9% -10.0% 209,550 -16.0% 7,322 -8.9% 87,114 -17.2% -9.1% 3,191 +18.3% 57,695 +21.7% 2.8% 221,797 5.8% +38.2% 690 +6.3% +14.2% 2,560 -21.7% Q4の概要 Q4はデジタルカメラやインクジェットプリンタの減収を受け、前同比6.0%減収となった。一方、営業利益は販管 費の削減などにより同10.1%増となった。通期営業利益は交換レンズやコンパクトが上振れたことから、前回予想 を上回って着地した。 2015年12月期の概要 売上高は前期比3.6%減、計画比でも2.3%減となった。市場活性化及び拡販を目的に積極的に新製品投入や販促活 動を行った結果、レンズ交換式カメラの販売台数は市場が9.9%縮小するなかで前年並みを維持した。ただ、マー ケティング関連費用の増加やインクジェットプリンタの減収の影響を受けて営業利益は前期比2.9%減となった。 デジタルカメラ 2015年のレンズ交換式の国内出荷台数は、消費増税による個人消費の低迷が長期化していること等により、減少 したとみられる。同社においては、は新製品を多数市場に投入し、市場シェア№1維持に成功したとみられる。 2015年12月期は新製品ラッシュ 新機種は、2月に過去最多となる13機種（レンズ交換式5機種、コンパクト8機種）の新製品発表を行い（Q1は7機 種、Q2に6機種発売）、その後もコンパクトを7月に1機種、プレミアムコンパクトは6月1機種、10月2機種発売、 レンズ交換式では10月にミラーレスのエントリーモデル「EOS M10」を発売するなど、幅広く展開している。 10月発売の「EOS M10」はミラーレス市場におけるラインアップ強化と同時に、エントリー価格帯のシェア獲得 www.sharedresearch.jp 45/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 を狙ったものとSR社ではみている。収益貢献は大きくはないとみられるが、市場シェアの状況、上記エントリー モデル2機種とともに交換レンズの需要を喚起できるか、に注目していきたいとSR社では考えている。 コンパクトは市場縮小が続く 2015年のコンパクトの国内出荷台数は、スマートフォンの普及に伴う低価格機の需要低迷等により減少したとみ られる。同社においては、プレミアムモデル「PowerShot G7 X」 （2014年10月発売）、高倍率ズームモデル「PowerShot SX710HS」（2015年2月発売）等の拡販に注力した結果が、市場シェア1位継続に繋がったと考えられる。 同社は減少するコンパクト市場において、フルラインアップ戦略を採りつつも高価格帯へシフトすることで残存 者利益を享受する戦略を採っている。上述のように同戦略は引き続き成功しているとSR社ではみている。 コンパクトデジタルカメラ国内出荷台数推移（千台） 20% 10% YoY Shipment value (right-axis) 2,684 2,519 2,382 2,275 2,150 2,524 2,373 2,3442,403 2,190 1,984 1,781 0% 1,684 1,935 1,842 1,586 -10% 3,000 2,500 2,284 2,110 1,959 1,961 YoY (Average shipping unit price) 2,000 1,531 1,4651,432 1,167 1,500 1,106 -20% 849 1,031 991 811 868 832 758 -30% -40% 1,000 500 Q1 FY12/08 Q1 FY12/09 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 0 Q1 FY12/15 レンズ交換式デジタルカメラ国内出荷台数推移（千台） Shipment value (right-axis) 100% YoY 80% 474 40% 0% 287 329 339 295 295 310 305 295 352 371 439 321 412 297 423 613 483 457 800 720 601 60% 20% YoY (Average shipping unit price) 700 606 600 518 433 437 415 442 351 332 375 395 200 -40% -60% 400 300 171 -20% 500 100 Q1 FY12/08 出所：会社資料よりSR作成 Q1 FY12/09 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 0 Q1 FY12/15 一眼レフカメラ用交換レンズ国内出荷台数推移（千台） Shipment value (right-axis) 80% 1,033 40% 806 805 20% -20% YoY (Average shipping unit price) 1,400 1,211 60% 0% YoY 431 511 521 438 487 484 524 562 616 651 568 581 764 796 741 1,024 824 1,200 1,089 901 786 784 769 870 620 598 806 1,000 800 600 400 328 -40% -60% 734 200 Q1 FY12/08 出所：会社資料よりSR作成 Q1 FY12/09 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 Q1 FY12/15 0 インクジェットプリンター（IJP） 2015年における国内市場の出荷台数は減少したとみられる。同社はスマートフォンやSNSとの連携強化や、プリ ントの簡便さを打ち出した「PIXUS MG7530」の拡販に取り組むとともに、9月発売の新製品「PIXUS MG7730」の 積極的な販売促進策を実施し、その結果、IJPの販売台数は市場シェア1位を継続した。しかしながら、需要減少 www.sharedresearch.jp 46/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 による市場低迷や販売競争による単価下落等により、売上高は減少、インクカートリッジの売上も減少した。 業務用映像機器 2015年は「CINEMA EOS SYSTEM」の新製品「EOS C100 Mark II」が好調に推移したが、放送局向け情報カメラの HDモデルへの更新案件が低調に推移した結果、売上高は減少した。 産業・医療 産業・医療 （百万円） 売上高 YoY 産業機器（売上高） 医療（売上高） 営業利益 YoY 営業利益率 産業・医療 （百万円） 売上高 YoY 産業機器（売上高） 医療（売上高） 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/13 Q1 6,618 -38.1% Q2 5,819 -16.4% Q3 6,309 -2.8% Q4 7,360 +12.7% FY12/14 Q1 9,312 +40.7% Q2 5,102 -12.3% Q3 6,204 -1.7% Q4 7,406 +0.6% FY12/15 Q1 7,324 -21.3% Q2 6,781 +32.9% Q3 6,643 +7.1% Q4 6,405 -13.5% Q4 Est. 6,652 -10.2% -384 -5.8% -616 -10.6% -522 -8.3% -243 -3.3% 143 1.5% -638 -12.5% -426 -6.9% -56 -0.8% 115 -19.6% 1.6% -371 -5.5% -110 -1.7% -376 -5.9% -534 -8.0% FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 13,354 - 26,990 +102.1% 30,673 +13.6% 26,106 -14.9% FY12/14 実績 28,024 +7.3% FY02/15 実績 27,153 -3.1% FY12/15 修正計画 27,400 -2.2% 前回計画 30,300 +8.1% 期初予想 31,500 +12.4% FY12/16 期初予想 26,700 -1.7% FY12/17 中期計画 30,700 +15.0% FY12/18 中期計画 33,600 +9.4% -245 -1.8% -246 -0.9% -1,201 -3.9% -1,765 -6.8% -977 -3.5% -742 -2.7% -900 -3.3% -500 -1.7% -500 -1.6% -300 -1.1% 100 0.3% 900 +800.0% 2.7% 出所：会社資料、取材によりSR作成 Q4の概要 医療関連で前年に大型案件があった影響で減収・減益となった。但し、通期営業損益は前回予想比で両事業とも 改善している。 2015年12月期の概要 売上高は前期比3.1%減、計画比ではほぼ計画線で着地した。営業損失を継続しているが、今後については、とり わけ市場環境が厳しい医療分野において、従来のハード中心から医療IT等のソリューションビジネスに移行してい くことで着実に収益回復を図りたいとしている。 産業機器 産業機器は、半導体製造関連装置や検査計測機器の販売が好調に推移した。また、顧客先の工場稼働率上昇を背 景に保守サービスの売上も拡大し、売上は増加した。 医療 医療機器は調剤分野が好調に推移したものの、前年に医用画像機器の大型案件があった影響等により売上は減少 した。 www.sharedresearch.jp 47/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 主要関係会社業績 主要関係会社売上高推移 （百万円） キヤノンシステムアンドサポート YoY 営業利益 営業利益率 キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンMJ ITグループホールディングス YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンITソリューションズ YoY 営業利益 営業利益率 キヤノンソフトウェア YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンライフケアソリューションズ YoY 営業利益 営業利益率 出所：会社資料よりSR作成 LAST UPDATE【2016/6/2】 FY12/13 Q1 29,320 +6.8% 1,120 3.8% 3,270 Q2 27,920 +9.6% 400 1.4% 4,500 Q3 28,840 +13.0% 900 3.1% 3,000 -60 -1.8% 170 3.7% -90 -3.0% 19,940 -7.0% 250 1.2% 5,170 -6.0% 320 6.2% 5,440 -23.7% 0 - 20,860 +7.6% 70 0.4% 5,220 -2.2% 420 8.1% 4,120 -11.2% -310 -7.5% 19,040 -4.4% 150 0.8% 4,900 -2.8% 250 5.1% 4,690 +7.6% -230 -4.9% FY12/14 Q1 33,970 +15.9% 1,410 4.2% 3,360 +2.8% 140 70 3.9% 2.1% 29,430 Q2 28,160 +0.9% 500 1.8% 3,480 -22.7% 0 26,420 Q3 27,910 -3.2% 620 2.2% 3,030 +1.0% 0 25,930 Q4 26,620 -7.5% 320 1.2% 4,220 +15.0% 210 4.9% 27,800 1,380 4.7% 24,140 +21.1% 1,040 4.3% 5,240 +1.4% 360 6.9% 7,080 +30.1% 170 2.3% 1,260 4.8% 20,520 -1.6% 670 3.3% 5,610 +7.5% 530 9.4% 3,420 -17.0% -380 -11.1% 940 3.6% 20,500 +7.7% 550 2.7% 5,270 +7.6% 370 7.1% 4,460 -4.9% -210 -4.7% 1,320 4.8% 21,760 +1.1% 640 3.0% 5,870 +3.5% 680 11.5% 4,690 -6.9% 110 2.4% Q4 28,790 +14.8% 360 1.3% 3,670 21,530 +10.3% 420 1.9% 5,670 +0.5% 690 12.2% 5,040 +19.1% 0 0.1% FY12/15 Q1 29,380 -13.5% 860 2.9% 3,110 -7.4% -60 -1.9% 27,390 -6.9% 1,460 5.3% 21,690 -10.1% 920 4.3% 5,630 +7.4% 560 10.0% 4,600 -35.0% 60 1.3% Q2 27,130 -3.7% 670 2.5% 4,660 +33.9% 290 6.1% 27,140 +2.7% 1,080 4.0% Q3 28,400 +1.8% 1,110 3.9% 3,280 +8.3% -130 -4.0% 26,870 +3.6% 1,480 5.5% Q4 27,300 +2.6% 590 2.2% 3,650 -13.5% 180 4.8% 27,730 -0.3% 1,970 7.1% 3,910 +14.3% -130 -3.3% 3,490 -21.7% -110 -3.2% 3,610 -23.0% 50 1.5% 2015年12月期第3四半期決算の概要（2015年10月26日発表） セグメント別営業利益推移 10,000 8,644 8,000 4,000 2,000 3,540 1,225 5 9,502 9,114 6,903 5,861 6,000 9,231 7,176 4,275 3,663 2,082 1,350 5,053 4,302 3,280 3,462 3,469 403 0 -2,000 Q1 FY12/11 出所：会社資料よりSR作成 注：FY12/15Q4は会社予想 Q1 FY12/12 ビジネスソリューション Q1 FY12/13 イメージングシステム ITソリューション Q1 FY12/14 産業・医療 その他 Q1 FY12/15 2015年12月期第3四半期累計決算概要 2015年12月期第3四半期（Q3）累計実績は前同比2.0%減収、1.7%営業減益となった。また、通期計画が再度下方 修正された。下方修正の要因としては、1）ビジネスソリューションは主にMFP/LBP等のハードの計画未達、2） ITソリューションはSIサービス及びプロダクト部門の未達、3）イメージングシステムはインクジェットプリンター （IJP）市場の低迷を背景としたIJPの計画未達、4）医療分野の不調、によるものと考えられる。また、中期経営計 画に関しては、数値目標達成へのハードルは高いとみられるが、各セグメントとも中期経営計画における取組が 徐々に効果を表してきている点には注目したいとSR社では考えている。 www.sharedresearch.jp 48/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 会社計画推移 損益計算書 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 前期比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 前期比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 FY12/07 FY12/08 FY12/09 FY12/10 FY12/11 FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 FY12/15 FY12/15 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 新会予 前回会予 期初会予 905,136 827,486 686,614 674,159 632,418 659,218 657,215 659,432 656,000 666,000 681,000 516,719 495,943 438,738 342,458 325,136 330,919 327,263 330,233 330,200 330,900 340,000 - 133,250 124,472 130,999 142,299 148,750 144,000 148,000 151,700 284,375 265,827 222,227 213,836 182,124 192,003 191,729 185,406 182,900 186,000 188,800 104,041 65,715 25,649 13,354 26,990 30,673 26,106 28,024 27,400 30,300 31,500 - -28,739 -26,304 -25,377 -30,183 -32,982 -28,500 -29,200 -31,000 +4.4% -8.6% -17.0% -1.8% -6.2% +4.2% -0.3% +0.3% -0.5% +1.0% +3.3% +7.2% -4.0% -11.5% -5.1% +1.8% -1.1% +0.9% -0.0% +0.2% +3.0% -6.6% +5.2% +8.6% +4.5% -3.2% -0.5% +2.0% +5.0% -6.5% -16.4% -14.8% +5.4% -0.1% -3.3% -1.4% +0.3% +1.8% -8.9% -36.8% -61.0% - +102.1% +13.6% -14.9% +7.3% -2.2% +8.1% +12.4% 36,886 17,223 25,415 13,356 6,297 -3,021 14,334 5,328 10,243 1,815 10,428 -1,109 +8.7% +17.9% +6.4% -8.9% 4.1% 3.3% 5.0% 5.1% -31.1% -22.5% -28.5% -65.9% 3.1% 2.7% 3.9% 2.8% 経常利益 前期比 経常利益率 36,895 +8.5% 4.1% 当期純利益 前期比 利益率 20,033 +6.5% 2.2% 出所：会社資料よりSR作成 LAST UPDATE【2016/6/2】 -75.2% +1.8% 0.9% -0.7% 4.7% -4.3% 7,735 2,281 -3,697 9,834 -245 -437 +22.8% -5.7% 1.1% 0.7% -2.8% 4.6% -1.8% 8,441 3,489 -3,073 8,387 -246 -116 +9.1% +53.0% -14.7% 1.3% 1.1% -2.5% 4.6% -0.9% 16,802 6,299 195 10,917 -1,201 591 +99.0% +80.5% +30.2% 2.5% 1.9% 0.1% 5.7% -3.9% 17,012 25,087 5,535 8,206 387 3,163 12,491 14,257 -1,765 -977 364 438 +1.3% +47.5% -12.1% +48.3% +98.5% +717.3% +14.4% +14.1% 2.6% 3.8% 1.7% 2.5% 0.3% 2.1% 6.5% 7.7% -6.8% -3.5% 25,200 8,600 4,000 13,100 -900 400 +0.5% +4.8% +26.5% -8.1% 3.8% 2.6% 2.8% 7.2% -3.3% 26,000 8,700 4,200 13,200 -500 400 +3.6% +6.0% +32.8% -7.4% 3.9% 2.6% 2.8% 7.1% -1.7% 26,000 8,700 4,200 13,200 -500 400 +3.6% +6.0% +32.8% -7.4% 3.8% 2.6% 2.8% 7.0% -1.6% 25,943 -29.7% 3.1% 8,222 -68.3% 1.2% 9,480 +15.3% 1.4% 10,668 +12.5% 1.7% 18,108 +69.7% 2.7% 18,210 +0.6% 2.8% 26,553 +45.8% 4.0% 26,600 +0.2% 4.1% 27,200 +2.4% 4.1% 27,200 +2.4% 4.0% 11,185 -44.2% 1.4% -4,343 - 3,724 0.6% 6,763 +81.6% 1.1% 10,578 +56.4% 1.6% 10,167 -3.9% 1.5% 16,030 +57.7% 2.4% 15,100 -5.8% 2.3% 15,600 -2.7% 2.3% 16,900 +5.4% 2.5% ビジネスソリューション ビジネスソリューション （百万円） 売上高 YoY MFPレンタル込台数 LBP台数 LFP台数 LBPカートリッジ売上 保守サービス売上 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/13 Q1 82,278 -5.8% Q2 81,391 -0.1% Q3 79,496 -1.0% 1,578 -58.1% 1.9% 1,819 +7.4% 2.2% 1,319 +52.0% 1.7% FY12/14 Q1 92,215 +12.1% Q2 77,611 -4.6% Q3 78,509 -1.2% Q4 81,898 -2.6% 819 4,549 - +188.3% 1.0% 4.9% 686 -62.3% 0.9% 1,430 +8.4% 1.8% 1,541 +88.2% 1.9% Q4 84,098 +2.8% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す FY12/15 Q1 84,954 -7.9% Q2 79,934 +3.0% Q3 79,866 +1.7% Q4会予 85,446 +4.3% 2,676 1,705 -41.2% +148.5% 3.1% 2.1% 2,434 +70.2% 3.0% 1,785 +15.8% 2.1% Q3のビジネスソリューションの営業利益は前同比70.2%増益の2,434百万円、Q3累計期間では2.3%増の6,815百万 円となった。 MFP Q3における国内市場の出荷台数はほぼ横ばいで推移したとみられる。オフィスMFP市場では、大手企業向けが事 業環境の改善も背景に普及モデルの「C5200」シリーズを中心に引き続き順調に推移しており、Q4も同様の傾向 が続く見通し。一方、中小企業向けは市場の盛り上がりに欠ける状況を継続しているが、5月に発売したカラー機 の新製品「C3300」シリーズを拡販により新規顧客の開拓に取り組み、従来機とあわせて台数増に貢献した。商業 印刷市場向けのプロダクションMFPでは、ライトプロダクション市場向け製品「imagePRESS C800/C700/C60」や Océ社の業務用プリンターの販売促進に注力し、ともに好調に推移した。 www.sharedresearch.jp 49/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 Q2・Q3とMFPはプロダクションMFPを含めて順調に推移しているが、消費税前駆け込み需要の反動を背景とする Q1の落込みが影響し、Q3累計では売上高は横ばいとなった。 MFPの保守サービス 保守料金の単価下落は続いたが、下落基調は改善傾向を示している。同社では2015年12月期より、単価下落を抑 制する方向で営業活動の見直しを行っており、徐々に効果が表れている模様だ。また、プリント需要が市場稼働 台数（MIF）の増加及び企業活動の活発化により順調に推移した結果、売上高はほぼ前年同期並みとなった。 レーザープリンター（LBP） Q3における国内市場の出荷台数は大型案件の減少により二桁減と低調に推移したとみられる。同社では、A3モノ クロ機や5月に発売した大量出力業務向けのカラー機新製品「Satera LBP9950Ci」の拡販に引き続き取り組んだ。 しかしながら、市場の低調さに加えてオフィスプリントのMFPシフトの影響もあって、出荷台数は二桁減となっ た（市場ほどは落ち込まず）。同社が注力している特定業務向けは着実に台数を前同比で増加させているが、ボ リュームの多いOA系の落込みが響いたためとみられる。 また、トナーカートリッジの売上はQ2に引き続きQ3も増加基調で推移している。要因としては、マクロ環境の改 善要素が大きいが、2014年に獲得した案件からの追加注文が堅調に推移したことも上乗せ要素となっている。 大判インクジェットプリンターその他 大判インクジェットプリンターは「iPF605L plus/iPF680」等を中心に拡販に取り組んだが、主力のCAD市場の低 迷や大型案件の縮小等により売上は減少した。ネットワークカメラは、専任販売組織の増強等により、監視用途 に加えマーケティング用途等の開拓に努めた結果、好調に推移した。また、プロジェクターもデジタルサイネー ジ等の新市場の開拓に努めたことにより好調に推移した。 キヤノンシステムアンドサポート Q3累計期間では、前年同期の特需（Windows XPのサポート終了に伴う需要。ビジネスPCが中心）があったこと もあり、売上は減少した。但し、Q3はITソリューション部門が順調に推移したことから増収となった。これは、 パッケージソフトやセキュリティ関連製品、保守ビジネス等が、マイナンバー対応も含めて好調に推移したため。 営業利益はセキュリティ関連の売上増が貢献し、前同比490百万円増の1,110百万円となった。 下表は全社ITソリューションの売上を示したもので、「ITソリューションセグメント以外」の売上はほぼビジネス ソリューションセグメントにおける本体及びキヤノンシステムアンドサポートの関連売上が占めている。同売上 はQ3は前同比9%増と増加に転じた。中堅・中小企業向けのソリューションビジネスは同社がMFP及びLBPを販売 する上での差別化にもなっている模様である。 全社ITソリューションの売上 全社ITソリューション売上 （百万円） 売上高 ITソリューションセグメント ITソリューションセグメント以外 消去 YoY ITソリューションセグメント ITソリューションセグメント以外 出所：会社資料よりSR作成 FY12/13 Q1 40,600 33,900 13,700 -7,100 - Q2 42,400 36,000 13,500 -7,200 - Q3 40,700 34,200 14,000 -7,500 - Q4 44,200 38,100 14,300 -8,200 - FY12/14 Q1 52,400 43,800 19,000 -10,400 +29.1% +29.2% +38.7% Q2 41,600 35,800 13,600 -7,900 -1.9% -0.6% +0.7% Q3 39,700 33,500 13,300 -7,100 -2.5% -2.0% -5.0% Q4 41,200 35,600 12,500 -6,900 -6.8% -6.6% -12.6% FY12/15 Q1 44,200 36,300 15,300 -7,400 -15.6% -17.1% -19.5% Q2 41,200 34,900 13,000 -6,700 -1.0% -2.5% -4.4% Q3 42,200 34,200 14,500 -6,500 +6.3% +2.1% +9.0% キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ 主力のプロダクションプリンターが好調に推移しQ3の売上高は8%増収となったが、販売費が嵩んだことから営業 www.sharedresearch.jp 50/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 損失130百万円を計上した。 20,000 15,000 3.8% 2.9% 2.6% 10,000 5,000 0 -5,000 28,400 29,380 27,130 27,910 33,970 26,620 2.9%2.9%2.9% 2.2% 1.8% 1.2% 5,000 7% 4,000 6% 4% 3% 1,000 -250 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 FY12/13 FY12/14 FY12/15 売上高 営業利益 営業利益率（右軸） 1% 4,500 3,000 ITソリューション （百万円） 売上高（連結消去前） YoY SIサービス（連結消去前） ITインフラ・サービス（同） エンベデッド（同） プロダクト（同） 営業利益 YoY 営業利益率 受注高(*) 受注残高(*) 売上高(*) FY12/13 Q1 33,931 -1.0% Q2 36,040 +11.6% Q3 34,190 +7.7% 82 -81.5% 0.2% -66 -0.2% -58 -0.2% 3,030 170 -1.8% -60 0% -1,000 3,110 6.2%3,280 4.9% Q1 FY12/13 140 70 -0 -0 Q3 売上高 6% 2% 290 210 -1.9% -60 -90 -3.0% 8% 4% -130 -4.0% Q1 Q3 Q1 Q3 FY12/14 FY12/15 営業利益 営業利益率（右軸） FY12/14 Q1 43,807 +29.1% Q2 35,847 -0.5% Q3 33,513 -2.0% Q4 35,583 -6.7% FY12/15 Q1 36,260 -17.2% 429 1,220 +60.1% +1,387.8% 1.1% 2.8% 909 2.5% 374 1.1% 660 +53.8% 1.9% 989 -18.9% 2.7% Q4 38,138 +16.6% 10% 4,660 2.1% 出所：会社資料よりSR作成 ITソリューション 4,220 3,360 3,480 3.9% 3.7% 0 -1% -2,000 3,670 3,270 3,000 2,000 2% 1,120 400 900 360 1,410 500 620 320 860 670 1,110 -1.0% Q1 FY12/12 28,160 28,840 3.1% 1.3% 8% 5% 4.2% 1.4% 7900.1% 20 660 28,790 29,320 25,530 25,000 25,080 30,000 27,460 35,000 25,470 40,000 27,920 キヤノンシステムアンドサポート（左）及びキヤノンプロダクションプリンティングシステムズ業績（百万円） Q2 34,873 -2.7% Q3 34,204 +2.1% 0% -2% -4% Q4会予 38,663 +8.7% 548 1,104 1,359 -39.7% +195.2% +105.9% 1.6% 3.2% 3.5% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す (*)：キヤノンITソリューションズ（単体）及びキヤノンソフトウェアの単純合算値 ITソリューション事業は売上高が34,204百万円（連結消去前）と増収（2.1%）に転じ、営業利益も前同比730百万 円増の1,104百万円となった。SIサービス事業、ITインフラ事業、エンベデッド事業とも増収となり、なかでもSI サービス事業が営業利益の大幅増益に貢献した模様である。 SIサービス事業 Q3の売上高は、金融及び産業向け新規案件や医療機関向け大型案件の獲得により前同比増加に転じた。収益構造 も、販管費の削減効果、不採算案件の縮小、直販の新規案件の獲得などにより改善しており、また、対象顧客も 従来から得意とする金融に加えて産業向けにも拡大しつつあり、今後の展開にSR社では注目している。 ITインフラ・サービス事業 西東京データセンターの受注が引き続き堅調に推移している。 エンベデッド事業 主要製造業顧客向けが引き続き順調に推移し、売上は前年同期を上回った。 プロダクト事業 前年同期にWindows XPサポート終了に伴うビジネスPCの販売増があったことから、売上は減少した。ただ、セキュ リティ関連製品の売上は順調に推移している。 www.sharedresearch.jp 51/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 イメージングシステム イメージングシステム FY12/13 （百万円） Q1 売上高 34,560 YoY -8.2% レンズ交換式デジタルカメラ（台数） コンパクトデジタルカメラ（台数） インクジェットプリンタ（台数） IJPカートリッジ（売上高） 業務用映像機器（売上高） 営業利益 -968 YoY 営業利益率 -2.8% Q2 43,204 -4.8% Q3 46,720 +10.9% Q4 67,245 +0.5% FY12/14 Q1 47,985 +38.8% Q2 35,111 -18.7% Q3 39,854 -14.7% Q4 62,456 -7.1% FY12/15 Q1 34,542 -28.0% Q2 44,080 +25.5% Q3 41,357 +3.8% Q4会予 62,921 +0.7% 2,452 -25.9% 5.7% 3,454 +93.6% 7.4% 7,553 +10.7% 11.2% 3,207 6.7% 2,208 -10.0% 6.3% 1,968 -43.0% 4.9% 6,874 -9.0% 11.0% -418 -1.2% 3,053 +38.3% 6.9% 3,638 +84.9% 8.8% 6,827 -0.7% 10.9% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す デジタルカメラは順調だがインクジェットプリンターのリスクを織り込み、通期営業利益を100百万円下方修正 イメージングシステムは通期計画を下方修正、営業利益は13,200百万円から13,100百万円へと100百万円減額され た。修正額は小さいが、デジタルカメラ及び交換レンズが計画を上回った部分を、需要期であるQ4のインクジェッ トプリンターのリスクを織り込んでの下方修正であると考えられる。また、収益源であるレンズ交換式デジタル カメラ市場の活性化を目的として増加を見込んでいた広告宣伝・販促費用については、やや抑制が図られている 模様である。 デジタルカメラ レンズ交換式の国内出荷台数は、Q3は13%減となった。市場は期初見通しより弱含むなか、2015年12月期は新製 品を多数市場に投入し、市場シェア拡大に成功したとみられる。利益面では、レンズ交換式カメラ及び交換レン ズは順調に推移し、コンパクトも収益性重視の戦略で利益を維持しているとみられる 2015年12月期は新製品ラッシュ 新機種は、2月に過去最多となる13機種（レンズ交換式5機種、コンパクト8機種）の新製品発表を行い（Q1は7機 種、Q2に6機種発売）、その後もコンパクトを7月に1機種、プレミアムコンパクトは6月1機種、10月2機種発売、 レンズ交換式では10月にミラーレスのエントリーモデル「EOS M10」を発売するなど、幅広く展開している。 10月発売の「EOS M10」はミラーレス市場におけるラインアップ強化と同時に、エントリー価格帯のシェア獲得 を狙ったものとSR社ではみている。収益貢献は大きくはないとみられるが、市場シェアの状況、上記エントリー モデル2機種とともに交換レンズの需要を喚起できるか、に注目していきたいとSR社では考えている。 レンズ交換式及び交換レンズは順調に推移 Q3においては、レンズ交換式では2014年10月発売の「EOS 7D Mark II」等のハイアマチュアモデルや交換レンズ が引き続き好調に推移し、また4月発売のエントリーモデル「EOS Kiss X8i」「EOS 8000D」も拡販を行った結果、 計画線で推移、レンズ交換式全体でも市場シェア1位を継続した。市場は弱含みである模様だが、 「EOS 7D Mark II」 等のミドルレンジ価格帯の商品が好調に推移し、平均単価の上昇要因となり売上を下支えしている。利益面でも ミドルレンジ価格帯や交換レンズの好調さ等の貢献により、前回計画を上回って推移したとみられる。 また、期初に予定したマーケティング費用はやや抑制しているとのこと。 コンパクトは市場縮小・シェア低下も、売上・利益ともに前年同期並みを維持 コンパクトの国内出荷台数は、Q3は市場の縮小により19%減となった。スタンダード価格帯で競合他社が価格攻 勢を強めており、市場シェアをやや失ったものの1位の地位は維持した。但し、平均単価の上昇がシェア減少を補 い売上高は若干減にとどまった模様。平均単価は市場全体でも上昇傾向にあるが、同社は15%増と市場全体（11% 増）を上回った。プレミアムモデル「PowerShot G7 X」（2014年10月発売）、高倍率ズームモデル「PowerShot www.sharedresearch.jp 52/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 SX710HS」（2015年2月発売）等の拡販に注力した結果が、市場シェア1位継続、平均単価上昇、売上維持に繋がっ たと考えられる。 同社は減少するコンパクト市場において、フルラインアップ戦略を採りつつも高価格帯へシフトすることで残存 者利益を享受する戦略を採っている。上述のように同戦略は引き続き成功しているとSR社ではみている。 コンパクトデジタルカメラ国内出荷台数推移（千台） 20% 10% Shipment value (right-axis) 2,684 2,519 2,382 2,275 2,150 2,524 2,373 2,3442,403 2,190 1,984 1,781 0% YoY YoY (Averagi shipping unit price) 3,000 2,500 2,284 2,110 1,959 1,961 1,935 1,842 1,586 1,531 1,684 -10% 2,000 1,4651,432 1,167 1,500 1,106 849 -20% 1,031 991 811 868 832 -30% -40% 1,000 500 Q1 FY12/08 Q1 FY12/09 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/14 Q1 FY12/13 0 Q1 FY12/15 レンズ交換式デジタルカメラ国内出荷台数推移（千台） Shipment value (right-axis) 100% YoY 80% 474 40% 0% 287 329 339 295 295 310 305 295 352 371 439 321 412 297 423 613 483 457 800 720 601 60% 20% YoY (Averagi shipping unit price) 700 606 600 518 433 437 415 442 351 332 500 375 300 171 -20% 200 -40% -60% 400 100 Q1 FY12/08 Q1 FY12/09 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 0 Q1 FY12/15 一眼レフカメラ用交換レンズ国内出荷台数推移（千台） Shipment value (right-axis) 80% 1,033 40% 806 805 20% -20% YoY (Averagi shipping unit price) 1,400 1,211 60% 0% YoY 431 511 521 438 562 487 484 524 616 651 568 581 764 796 741 1,024 824 1,200 1,089 901 786 784 769 620 598 734 800 600 400 328 -40% -60% 1,000 870 200 Q1 FY12/08 出所：CIPA統計よりSR作成 Q1 FY12/09 Q1 FY12/10 Q1 FY12/11 Q1 FY12/12 Q1 FY12/13 Q1 FY12/14 Q1 FY12/15 0 インクジェットプリンター（IJP） Q3累計期間における国内市場の出荷台数は減少したとみられる。同社はスマートフォンやSNSとの連携強化や、 プリントの簡便さを打ち出した「PIXUS MG7530」の拡販に取り組むとともに、9月発売の新製品「PIXUS MG7730」 の積極的な販売促進策を実施し、その結果、IJPの販売台数は市場シェア1位を継続した。しかしながら、市場が 低調に推移した影響により、売上高は減少。また、市場低迷を背景としたインクジェットカートリッジの売上減 少もあって、同セグメントの営業利益下方正の要因になった。同社は2015年の市場見通しを期初計画の501万台（前 同比やや減）、修正計画の482万台から、Q3は更に460万台へと下方修正している。 業務用映像機器 Q3累計期間では、「CINEMA EOS SYSTEM」の新製品「EOS C100 Mark II」が好調に推移したが、放送局向け情報 www.sharedresearch.jp 53/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 カメラのHDモデルへの更新案件が低調に推移した結果、売上高は減少した。 産業・医療 産業・医療 （百万円） 売上高 YoY 産業機器（売上高） 医療（売上高） 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/13 Q1 6,618 -38.1% Q2 5,819 -16.4% Q3 6,309 -2.8% Q4 7,360 +12.7% FY12/14 Q1 9,312 +40.7% Q2 5,102 -12.3% Q3 6,204 -1.7% Q4 7,406 +0.6% FY12/15 Q1 7,324 -21.3% Q2 6,781 +32.9% Q3 6,643 +7.1% Q4会予 6,652 -10.2% -384 -5.8% -616 -10.6% -522 -8.3% -243 -3.3% 143 1.5% -638 -12.5% -426 -6.9% -56 -0.8% 115 -19.6% 1.6% -371 -5.5% -110 -1.7% -534 -8.0% 出所：会社資料よりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す 産業・医療セグメントは、主に医療部門の不調を背景に、2015年12月期計画は下方修正された。営業損失は従来 予想500百万円から900百万円に拡大する見通し（2014年12月期は977百万円の損失）。 産業機器 産業機器は、検査計測機器や半導体製造関連装置等の販売が好調に推移した。また、顧客先の工場稼働率上昇を 背景に保守サービスの売上も拡大し、売上は大幅に増加した。 医療 医療機器は調剤分野が好調に推移したものの、前年に医用画像機器の大型案件があった影響等により売上は二桁 減となった。 主要関係会社業績 主要関係会社売上高推移 （百万円） キヤノンシステムアンドサポート YoY 営業利益 営業利益率 キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンMJ ITグループホールディングス YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンITソリューションズ YoY 営業利益 営業利益率 キヤノンソフトウェア YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンライフケアソリューションズ YoY 営業利益 営業利益率 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp FY12/13 Q1 29,320 +6.8% 1,120 3.8% 3,270 Q2 27,920 +9.6% 400 1.4% 4,500 Q3 28,840 +13.0% 900 3.1% 3,000 -60 -1.8% 170 3.7% -90 -3.0% 19,940 -7.0% 250 1.2% 5,170 -6.0% 320 6.2% 5,440 -23.7% 0 - 20,860 +7.6% 70 0.4% 5,220 -2.2% 420 8.1% 4,120 -11.2% -310 -7.5% 19,040 -4.4% 150 0.8% 4,900 -2.8% 250 5.1% 4,690 +7.6% -230 -4.9% FY12/14 Q1 33,970 +15.9% 1,410 4.2% 3,360 +2.8% 140 70 3.9% 2.1% 29,430 Q2 28,160 +0.9% 500 1.8% 3,480 -22.7% 0 26,420 Q3 27,910 -3.2% 620 2.2% 3,030 +1.0% 0 25,930 1,380 4.7% 24,140 +21.1% 1,040 4.3% 5,240 +1.4% 360 6.9% 7,080 +30.1% 170 2.3% 1,260 4.8% 20,520 -1.6% 670 3.3% 5,610 +7.5% 530 9.4% 3,420 -17.0% -380 -11.1% 940 3.6% 20,500 +7.7% 550 2.7% 5,270 +7.6% 370 7.1% 4,460 -4.9% -210 -4.7% Q4 28,790 +14.8% 360 1.3% 3,670 21,530 +10.3% 420 1.9% 5,670 +0.5% 690 12.2% 5,040 +19.1% 0 0.1% Q4 26,620 -7.5% 320 1.2% 4,220 +15.0% 210 4.9% 21,760 +1.1% 640 3.0% 5,870 +3.5% 680 11.5% 4,690 -6.9% 110 2.4% FY12/15 Q1 29,380 -13.5% 860 2.9% 3,110 -7.4% -60 -1.9% 27,390 -6.9% 1,460 5.3% 21,690 -10.1% 920 4.3% 5,630 +7.4% 560 10.0% 4,600 -35.0% 60 1.3% Q2 27,130 -3.7% 670 2.9% 4,660 +33.9% 290 6.2% 27,140 +2.7% 1,080 4.0% Q3 28,400 +1.8% 1,110 2.9% 3,280 +8.3% -130 -4.0% 26,870 +3.6% 1,480 5.5% 3,910 +14.3% -130 1.3% 3,490 -21.7% -110 1.3% Q4 54/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 2015年12月期第2四半期決算の概要（2015年7月22日発表） セグメント別営業利益推移 10,000 8,644 9,231 8,000 4,000 2,000 6,903 5,861 6,000 3,540 1,225 5 9,114 4,275 3,663 2,082 1,350 5,053 4,302 3,280 3,462 3,469 403 0 -2,000 Q1 FY12/11 出所：会社資料よりSR作成 Q1 FY12/12 ビジネスソリューション Q1 Q1 FY12/13 FY12/14 ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 Q1 FY12/15 2015年12月期第2四半期決算概要 通期予想修正。売上高2.2％減額、営業利益及び経常利益は変更なし。当期利益は繰延税金資産取崩で7.7％減額 2015年12月期第2四半期（Q2）は前同比9.0%増収、54.1%営業増益となった。営業利益の増減率が大きいが、こ れは前Q2に、1）消費増税前の駆け込み需要の反動があったこと、2）ビジネスソリューションにおいて前Q1は消 費増税駆け込み需要及びWindows XPのサポート終了に伴う特需があったことで前Q2につながる営業活動が十分 に出来ていなかったこと、などがあげられる。 また、同社では、Q2までの進捗を踏まえて通期業績予想の修正を発表した。売上高が2.2％減額され、当期利益が 法人税率の引き下げ決定に伴う繰延税金資産の取り崩しの影響により7.7％減額されているが、営業利益及び経常 利益は変更されていない（詳細は「今期会社計画」の項目参照）。 以下、セグメント別の概要を示す。 ビジネスソリューション ビジネスソリューション （百万円） 売上高 YoY MFPレンタル込台数 LBP台数 LFP台数 LBPカートリッジ売上 保守サービス売上 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 87,340 81,446 80,311 81,822 82,278 81,391 79,496 84,098 92,215 77,611 78,509 81,898 84,954 79,934 +1.4% +7.1% +2.4% -3.2% -5.8% -0.1% -1.0% +2.8% +12.1% -4.6% -1.2% -2.6% -7.9% +3.0% 3,764 +64.9% 4.3% 1,693 868 - +11.4% 2.1% 1.1% -26 1,578 1,819 1,319 - -58.1% +7.4% +52.0% -0.0% 1.9% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す 2.2% 1.7% 819 4,549 686 1,430 1,541 2,676 1,705 - +188.3% -62.3% +8.4% +88.2% -41.2% +148.5% 1.0% 4.9% 0.9% 1.8% 1.9% 3.1% 2.1% ビジネスソリューションの営業利益は前同比148.5%増益の1,705百万円となった。営業利益の増減率が大きいが、 上述のように前Q1は消費増税駆け込み需要及びWindows XPのサポート終了に伴う特需があったことから、前Q2 につながる営業活動が十分に出来ていなかったことがあげられる。 www.sharedresearch.jp 55/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 MFP Q2における国内市場の出荷台数は同業他社で大型案件があったこともあり、増加したとみられる。同社において は、1）オフィスMFP市場においてカラー機の拡販による新規顧客の開拓に取り組み、カラー機の新製品「C3300」 シリーズを5月に発売、2）商業印刷市場向けのプロダクションMFPでは、ライトプロダクション市場向け製品や Océ社の業務用プリンターの販売促進に注力し、ともに好調に推移した。その結果、上期における同社の出荷台数 は前同比増加したものの売上高は同横ばいとなった。 MFPの保守サービス 保守料金の単価下落は続いたが、下落基調は改善傾向を示している。また、プリント需要は市場稼働台数（MIF） の増加及び企業活動の活発化により順調に推移した結果、売上高はほぼ前年同期並みとなった。 レーザープリンター（LBP） Q2における国内市場の出荷台数は同業他社で大型案件があったこともあり、増加したとみられる。同社において も、A3モノクロ機を中心に拡販に取り組むとともに、大量出力業務向けのカラー機新製品「Satera LBP9950Ci」 を5月に発売した。これによりQ2は増収へと転じたが、Q1において前Q1の消費税関連特需等の反動による減収の 影響が大きく、上期では売上高は減少となった。特定用途向けは順調に推移している模様である。また、トナー カートリッジの売上も減少したが、前年同期に消費増税の駆け込み需要があったことが影響しているとみられる。 大判インクジェットプリンターその他 大判インクジェットプリンターは大型案件の縮小等により売上は減少した。ネットワークカメラは、監視用途に 加えマーケティング用途等の開拓に努め、好調に推移した。また、プロジェクターも大型案件の獲得等により好 調に推移した。 キヤノンシステムアンドサポート Q2においては、前年同期の特需（Windows XPのサポート終了に伴う需要。ビジネスPCが中心）があったことも あり、売上は減少した。但し、営業利益は収益性の高いセキュリティソリューション等が伸長し、増益となった。 キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ 主力のプロダクションプリンターが好調に推移し、上期の売上は前年同期を上回り、営業利益は前同比290億円の 増益となった。 キヤノンシステムアンドサポート（左）及びキヤノンプロダクションプリンティングシステムズ（右）業績 40,000 8% 33,970 35,000 30,000 25,000 29,320 28,84028,790 27,920 27,460 25,47025,53025,080 15,000 2.9% 0 -5,000 4% 2.9% 2.9% 2.6% 1.8% 1.4% 790 0.1% 20 3% 2.2% 1.3% 1,120 400 900 360 660 6% 5% 3.1% 10,000 5,000 29,380 28,16027,910 27,130 26,620 4.2% 3.8% 20,000 7% 2% 1.2% 1,410 1% 500 620 320 860 670 0% -250 -1.0% Q1 FY12/12 Q3 Q1 FY12/13 売上高 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp Q3 Q1 FY12/14 営業利益 Q3 Q1 FY12/15 営業利益率（右軸） Q3 -1% 5,000 4,220 4,000 3,670 3,270 3,360 3,480 3,000 3,000 -2,000 6.2% 6% 4.9% 4% 2.1% 1,000 -1,000 8% 3,110 3,030 3.9% 3.7% 2,000 0 10% 4,660 4,500 170 -60 -1.8% 140 70 2% -0 -0 290 210 0% -60 -1.9% -90 -2% -3.0% Q1 FY12/13 Q3 売上高 Q1 FY12/14 営業利益 Q3 Q1 FY12/15 Q3 -4% 営業利益率（右軸） 56/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 ITソリューション ITソリューション （百万円） 売上高 YoY SIサービス（連結消去前） ITインフラ・サービス（同） エンベデッド（同） プロダクト（同） 営業利益 YoY 営業利益率 受注高(*) 受注残高(*) 売上高(*) LAST UPDATE【2016/6/2】 FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 27,309 26,181 25,494 26,434 26,736 28,791 26,646 29,876 33,171 27,819 26,170 28,556 28,542 27,923 +13.1% +6.5% +6.6% +4.6% -2.1% +10.0% +4.5% +13.0% +24.1% -3.4% -1.8% -4.4% -14.0% +0.4% 443 1.6% - -401 -1.5% - -115 -0.5% - 268 82 - -81.5% 1.0% 0.3% - -66 -0.2% -58 429 - +60.1% -0.2% 1.4% 1,220 +1,387.8% 3.7% 909 3.3% 374 660 989 548 - +53.8% -18.9% -39.7% 1.4% 2.3% 3.5% 2.0% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す (*)：キヤノンITソリューションズ（単体）及びキヤノンソフトウェアの単純合算値 ITソリューションの国内市場は、ハードウェアを中心に前年同期の特需の影響を受けたものの、経済環境の緩やか な回復を背景に幅広い業種においてIT投資が増加し、概ね堅調に推移したとみられる。 SIサービス事業 Q2は、金融機関向け個別システム開発案件の受注獲得や医療機関向けは堅調に推移したものの、一部特定顧客向 けの減少等により、売上は減少した。 ITインフラ・サービス事業 基盤ソリューションにおける大型案件の受注獲得やデータセンターサービス等が順調に推移し、売上は前年同期 を上回った。 エンベデッド事業 主要製造業顧客向けが引き続き順調に推移し、売上は前年同期を上回った。 プロダクト事業 前年同期にWindows XPサポート終了に伴うビジネスPCの販売増があったことから、売上は減少した。 イメージングシステム イメージングシステム FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 （百万円） Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 売上高 37,645 45,366 42,111 66,881 34,560 43,204 46,720 67,245 47,985 35,111 39,854 62,456 34,542 44,080 YoY -1.3% +17.9% -8.1% +12.1% -8.2% -4.8% +10.9% +0.5% +38.8% -18.7% -14.7% -7.1% -28.0% +25.5% レンズ交換式デジタルカメラ（台数） コンパクトデジタルカメラ（台数） インクジェットプリンタ（台数） IJPカートリッジ（売上高） 業務用映像機器（売上高） 営業利益 -1,000 3,310 1,784 6,823 -968 2,452 3,454 7,553 3,207 2,208 1,968 6,874 -418 3,053 YoY - +85.4% -4.9% +34.7% - -25.9% +93.6% +10.7% - -10.0% -43.0% -9.0% - +38.3% 営業利益率 -2.7% 7.3% 4.2% 10.2% -2.8% 5.7% 7.4% 11.2% 6.7% 6.3% 4.9% 11.0% -1.2% 6.9% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す イメージングシステムの通期計画は、収益源であるレンズ交換式デジタルカメラ市場の活性化を目的とした広告 宣伝・販促費用の増加を見込んでおり、減益予算となっている。 www.sharedresearch.jp 57/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 デジタルカメラ レンズ交換式のQ2における国内市場の出荷台数は、前年の反動もあり大幅に増加したとみられる。同社は2月に過 去最多となる13機種（レンズ交換式5機種、コンパクト8機種）の新製品発表を行い、Q1は7機種を発売し、残り6 機種もQ2に発売した。また、レンズ交換式では「EOS 7D Mark II」等のハイアマチュアモデルや交換レンズが好調 に推移した結果、市場シェア1位を継続するとともに、上期の売上高は増加した。 コンパクトはQ2の国内市場は若干増となった。同社においては、プレミアムモデル「PowerShot G7 X」、高倍率 ズームモデル「PowerShot SX710HS」等の拡販に注力した結果、市場シェア1位を継続し、売上高も増加した。フ ルラインアップ戦略を採りつつも、高価格帯へシフトしていることなどから、SR社では残存者利益を引き続き享 受しているとみている。 インクジェットプリンター（IJP） Q2における国内市場の出荷台数は前年同期をやや上回ったとみられる。同社はスマートフォンやSNSとの連携強 化や、プリントの簡便さを打ち出した「PIXUS MG7530」の拡販に取り組むとともに、キャッシュバックキャンペー ン等の積極的な販売促進策を実施した。その結果、IJPの販売台数はQ2に前年並みにまで回復、同社では下期に前 同比増加を見込んでいる。また、インクジェットカートリッジの売上は前同比増加している。 業務用映像機器 放送用のポータブルズームレンズや、業務用ビデオカメラが順調に推移し、売上は前同比増収となった。 産業・医療 産業・医療 （百万円） 売上高 YoY 産業機器（売上高） 医療（売上高） 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/12 Q1 Q2 10,693 6,959 FY12/13 Q3 Q4 Q1 Q2 6,490 6,531 6,618 5,819 +254.2% +91.3% -17.7% -47.5% -38.1% -16.4% 304 - -470 - -573 - -462 - 2.8% -6.8% -8.8% -7.1% -384 - FY12/14 Q3 Q4 Q1 Q2 6,309 7,360 9,312 5,102 -2.8% +12.7% +40.7% -12.3% -616 - -522 - -243 - -5.8% -10.6% -8.3% -3.3% 出所：会社資料よりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す 143 - FY12/15 Q3 Q4 Q1 Q2 6,204 7,406 7,324 6,781 -1.7% +0.6% -21.3% +32.9% -638 - -426 - 1.5% -12.5% -6.9% -56 115 - -19.6% -0.8% 1.6% -371 -5.5% Q2の産業・医療は、産業機器・医療機器ともに二桁増収となった。 産業機器 産業機器は半導体製造関連機器市場の設備投資回復を受けて、保守サービスの売上が拡大し、検査計測機器や半 導体製造関連装置等が好調に推移し、売上は前同比大幅増収となった。 医療 医療機器はモダリティの大型案件に加えて3D医用画像事業や感染管理分野が好調に推移したことで、売上は前同 比二桁増収となった。但し、上期6か月ではQ1の落込みが影響し前同比減収となった。 www.sharedresearch.jp 58/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 連結子会社業績推移 主要関係会社売上高推移 （百万円） キヤノンシステムアンドサポート YoY 営業利益 営業利益率 キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンMJ ITグループホールディングス YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンITソリューションズ YoY 営業利益 営業利益率 キヤノンソフトウェア YoY 営業利益 営業利益率 連結キヤノンライフケアソリューションズ YoY 営業利益 営業利益率 LAST UPDATE【2016/6/2】 FY12/13 FY12/14 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 29,320 27,920 28,840 28,790 33,970 28,160 +6.8% +9.6% +13.0% +14.8% +15.9% +0.9% 1,120 400 900 360 1,410 500 3.8% 1.4% 3.1% 1.3% 4.2% 1.8% 3,270 4,500 3,000 3,670 3,360 3,480 +2.8% -22.7% -60 170 -90 140 70 0 -1.8% 3.7% -3.0% 3.9% 2.1% 29,430 26,420 19,940 20,860 -7.0% +7.6% 250 70 1.2% 0.4% 5,170 5,220 -6.0% -2.2% 320 420 6.2% 8.1% 5,440 4,120 -23.7% -11.2% 0 -310 -7.5% 19,040 21,530 -4.4% +10.3% 150 420 0.8% 1.9% 4,900 5,670 -2.8% +0.5% 250 690 5.1% 12.2% 4,690 5,040 +7.6% +19.1% -230 0 -4.9% 0.1% 1,380 4.7% 24,140 +21.1% 1,040 4.3% 5,240 +1.4% 360 6.9% 7,080 +30.1% 170 2.3% 1,260 4.8% 20,520 -1.6% 670 3.3% 5,610 +7.5% 530 9.4% 3,420 -17.0% -380 -11.1% Q3 Q4 27,910 26,620 -3.2% -7.5% 620 320 2.2% 1.2% 3,030 4,220 +1.0% +15.0% 0 210 4.9% 20,500 +7.7% 550 2.7% 5,270 +7.6% 370 7.1% 4,460 -4.9% -210 -4.7% 21,760 +1.1% 640 3.0% 5,870 +3.5% 680 11.5% 4,690 -6.9% 110 2.4% FY12/15 Q1 29,380 -13.5% 860 2.9% 3,110 -7.4% -60 -1.9% 27,390 -6.9% 1,460 5.3% 21,690 -10.1% 920 4.3% 5,630 +7.4% 560 10.0% 4,600 -35.0% 60 1.3% Q2 27,130 -3.7% 670 2.9% 4,660 +33.9% 290 6.2% 27,140 +2.7% 1,080 4.0% Q3 Q4 3,910 +14.3% -130 1.3% 出所：会社資料よりSR作成 注：2015年12月期Q2より、連結キヤノンITソリューションズとキヤノンソフトウェアを統合した、連結キヤノンMJ ITグループHDでの開示となった 2014年12月期通期決算の概要（2015年1月27日発表） ▶ 売上高 659,432百万円 （前期比0.3%増） ▶ 経常利益 26,553百万円 （同45.8%増） ▶ ▶ 営業利益 当期利益 25,087百万円 16,030百万円 （同47.5%増） （同57.7%増） 2014年12月期通期決算概要 2014年12月期は第1四半期の消費増税前の駆け込み需要、第2四半期以降は消費増税後の反動減の影響と、外部環 境の影響を受けたものの、1）新製品の拡販やソリューション提案等の積極的な取組み、2）収益性の高い製品・ サービス及びソリューションが順調に推移したこと、3）業務効率化による生産性向上、により前期比大幅増益と なった。 2014年10月に発表された修正計画比では、売上高がビジネスソリューション及びイメージングシステムを中心に 各セグメントで未達となったものの、営業利益はビジネスソリューション及びイメージングシステムが計画を上 回って産業･医療の不調を補った結果、会社計画24,100百万円を987百万円超過達成し、経常利益及び当期利益も 公表値を上回った。 増配（期末配当金15円から25円へ）を発表 また、決算発表と同時に、期末配当金予想を1株あたり15円から25円への増配を決議したことを発表した。 代表取締役の異動内定を発表 1月27日開催の取締役会において、代表取締役の異動を内定したことを発表。3月26日開催の定時株主総会の決議 を経て、現代表取締役社長の川崎正巳氏は相談役に、現取締役専務執行役員ビジネスソリューションカンパニー プレジデントの坂田正弘氏が代表取締役社長となる。異動の理由としては、「2016年からスタートする『長期経 www.sharedresearch.jp 59/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 営構想フェーズIII』を中心に、キヤノンマーケティングジャパングループの成長戦略を推し進めるため、としてい る。 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 経常利益 当期利益 EPS 1株当たり配当金 FY12/13 実績 657,215 327,263 142,299 191,729 26,106 -30,183 17,012 5,535 387 12,491 -1,765 364 18,210 10,167 76.7 24.0 出所：会社資料よりSR作成 FY12/14会予 14年1月28日 14年7月23日 14年10月23日 668,400 677,200 673,200 333,100 332,500 335,700 149,400 150,800 146,200 189,100 192,800 192,300 30,300 29,400 29,200 -32,400 -31,500 -28,100 18,800 22,800 24,100 7,800 7,500 6,400 3,000 3,200 1,800 13,400 11,100 12,500 -800 -600 -800 300 400 500 25,500 23,900 19,900 12,000 13,500 14,400 111.0 104.1 92.5 30.0 30.0 24.0 実績 前回予想比 前回予想比 -1.3% -8,968 659,432 -0.9% 330,233 -2,867 -0.4% -650 148,750 185,406 -3,694 -2.0% -4.0% -1,176 28,024 -32,982 -582 +1.8% +4.1% +987 25,087 +406 +5.2% 8,206 3,163 -37 -1.2% +6.4% +857 14,257 -977 -177 +22.1% -12.4% -62 438 +1,053 +4.1% 26,553 +11.3% 16,030 +1,630 +11.3% +12.6 123.6 40.0 +10.0 +33.3% FY12/15会予 前期比 15年1月27日 +0.3% 681,000 340,000 +0.9% +4.5% 151,700 -3.3% 188,800 +7.3% 31,500 -31,000 26,000 +47.5% +48.3% 8,700 4,200 +717.3% +14.1% 13,200 -500 +20.3% 400 +45.8% 27,200 16,900 +57.7% +61.2% 130.3 +66.7% 40.0 前期比 +3.3% +3.0% +2.0% +1.8% +12.4% +3.6% +6.0% +32.8% -7.4% -8.7% +2.4% +5.4% +5.4% - セグメント別の概要は以下のとおり ビジネスソリューション ▶ 売上高 330,233百万円 ▶ 営業利益率 2.5% ▶ 営業利益 ビジネスソリューション （百万円） 売上高 YoY MFPレンタル込台数 LBP台数 LFP台数 LBPカートリッジ売上 保守サービス売上 営業利益 YoY 営業利益率 （前期比0.9%増） 8,206百万円 FY12/12 Q1 87,340 +1.4% 3,764 +64.9% 4.3% （同48.3%増） （前期は1.7%） Q3 80,311 +2.4% Q4 81,822 -3.2% FY12/13 Q1 82,278 -5.8% 1,693 868 - +11.4% -26 - 1,578 -58.1% -0.0% 1.9% Q2 81,446 +7.1% 2.1% 1.1% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す Q3 79,496 -1.0% FY12/14 Q4 Q1 84,098 92,215 +2.8% +12.1% Q2 77,611 -4.6% Q3 78,509 -1.2% 1,819 1,319 +7.4% +52.0% 819 4,549 - +188.3% 686 -62.3% 1,430 1,541 1,135 +8.4% +88.2% +38.6% Q2 81,391 -0.1% 2.2% 1.7% 1.0% 4.9% 0.9% 1.8% Q4 81,898 -2.6% 1.9% Q4会予 84,765 +0.8% 1.3% MFP 国内市場の出荷台数は前期を若干上回り、同社のMFP全体の売上高は前期を上回った。要因としては、1a) オフィ スMFP市場ではソリューション商材との相乗効果による新規顧客開拓を積極的に行ったこと、1b) 大型案件の堅調 さ、1c) 9月にA4カラー機の新製品を投入するなどのラインアップ増強、2) 商業印刷市場向けで業務用プリンター の販売促進に注力したこと、があげられる。 ソリューション商材との相乗効果では、コピー機周りのソリューションを請け負うことから取引を開始した後に MFPの受注に成功するケースが中小企業向けを中心に増えている。同社では経営施策として戦略的にソリュー ション商材との連携を図っており、新規顧客の開拓が進んでいるものとみられる。また、保守サービスの売上に も繋がってくる点にも留意したい。 また、第4四半期のMFPの台数は、第3四半期時点の予想では前年同期比二桁増を見込んでいたが、微減となった。 これは、大手企業向けは堅調に推移したものの、中小企業向けの需要が想定より弱かったことによるものとみら www.sharedresearch.jp 60/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 れる。 レーザープリンター（LBP） 国内市場の出荷台数は前期を上回り、同社においてもLBP本体の売上は前期を上回った。要因としては、A3モノ クロ機を中心に特定業務用途の需要開拓や大型案件の獲得があげられる。特に流通・小売業や医療、公共機関と いった同社がこれまで強くなかった市場での需要開拓が進んだ。トナーカートリッジは一般オフィスのMFPへの 移行傾向を反映して前年同期を若干下回ったが、需要開拓が進んでいることから今後の増加をSR社では期待して いる（トナーカートリッジはLBP 導入時には付属しているため、需要はLBP本体の出荷に遅行する）。 大判インクジェットプリンター 流通業等向けに堅調に推移し、出荷台数は国内市場シェア1位を維持したが、売上は前年同期並みとなった。 MFPの保守サービス 保守料金の単価下落は続いたが、プリント需要は市場稼働台数の増加及び企業活動の活発化により順調に推移し、 売上高はほぼ前年同期並みとなった。前回第3四半期予想時との比較では、プリント需要が第4四半期も前年同期 比で堅調に伸びたことにより、保守的とみられる会社計画を上回ったとSR社では推測している。 ネットワークカメラ 監視用途に加えてマーケティング用途等の開拓に努めたことで、大型商談も含めて順調に推移した。 キヤノンシステムアンドサポート オフィスMFPやレーザープリンターの出荷台数増に加え、ITソリューションもセキュリティやドキュメント関連の ソリューション等が牽引し、売上高は前年同期を上回った。 キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ POPプリンター等が順調に推移したが、主力のプロダクションプリンターが伸び悩んだことから、売上は前年同 期を下回った。 キヤノンシステムアンドサポート（左）、キヤノンプロダクションプリンティングシステムズ（右）業績（百万円） 40,000 8% 33,970 35,000 30,000 27,460 25,000 29,320 0 -5,000 2.9% 1,120 660 400 4% 1.8% 360 1.2% 1,410 Q3 Q1 FY12/13 売上高 営業利益 ITソリューション 売上高 Q3 500 Q1 FY12/14 620 Q3 320 4,220 3,670 3,270 3.7% 3,000 3,000 3,360 3,030 -1,000 2% - -1.8% 170 -60 140 70 - 0 0% 0 -90 -3.0% Q1 FY12/13 Q3 売上高 Q1 FY12/14 営業利益 6% 4% 2.1% 1,000 0 4.9% 3,480 3.9% 2,000 0% -1% 8% 4,500 4,000 営業利益率（右軸） 148,750百万円 www.sharedresearch.jp 2% 5,000 1% -250 -1.0% Q1 FY12/12 3% 2.2% 1.3% 900 6% 5% 3.1% 1.4% 790 0.1% 20 26,620 4.2% 2.6% 出所：会社資料よりSR作成 ▶ 28,160 27,910 3.8% 10,000 5,000 28,840 28,790 25,470 25,530 25,080 20,000 15,000 27,920 7% Q3 210 -2% -4% 営業利益率（右軸） （前期比4.5%増） 61/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 ▶ ▶ 営業利益 営業利益率 3,163百万円 （同8.2倍） 2.1% ITソリューション FY12/12 （百万円） Q1 売上高 27,309 YoY +13.1% SIサービス（連結消去前） ITインフラ・サービス（同） エンベデッド（同） プロダクト（同） 営業利益 443 YoY 営業利益率 1.6% 受注高(*) 受注残高(*) 売上高(*) - LAST UPDATE【2016/6/2】 （前期は0.3%） Q2 26,181 +6.5% Q3 25,494 +6.6% Q4 26,434 +4.6% -401 -1.5% - -115 -0.5% - 268 1.0% - FY12/13 Q1 Q2 26,736 28,791 -2.1% +10.0% 82 -81.5% 0.3% -66 -0.2% FY12/14 Q3 Q4 Q1 26,646 29,876 33,171 +4.5% +13.0% +24.1% Q2 27,819 -3.4% -58 429 1,220 - +60.1% +1,387.8% -0.2% 1.4% 3.7% 909 3.3% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す (*)：キヤノンITソリューションズ（単体）及びキヤノンソフトウェアの単純合算値 Q3 26,170 -1.8% Q4 28,556 -4.4% Q4会予 29,840 -0.1% 374 660 697 - +53.8% +62.5% 1.4% 2.3% 2.3% - ITソリューションの国内市場は、ITサービス及びソフトウェアへの投資が引き続き増加傾向となり、堅調に拡大し たとみられる。同社でも、SIサービスが金融機関向けに好調を継続、また、収益性が比較的高いエンベデッドが拡 大したことから前期比で大幅増益となった。 SIサービス事業 証券会社や銀行等の金融機関向け個別システム開発案件が引き続き順調に推移し、医療機関向けソリューション 案件も増加した。第4四半期は前年同期比微減となったが、これは前年の反動によるもの。また、東南アジアでIT ソリューション事業を展開するタイ子会社の新規連結影響もあり、売上高は前期を上回った。マイナンバー関連 の案件はまだ少ない模様だが、同社では2015年12月期以降に期待をしている。 ITインフラ・サービス事業 売上高は前期比微減となった。大学等の文教向け案件やデータセンター案件が増加したが、前期はハードウェア 販売を含む大型案件があったことが影響した。データセンターサービスの受注が順調に推移したが、基盤ソリュー ションにおいてサーバーやソフトウェア等の販売が減少した。 エンベデッド事業 主要製造業顧客向け案件の回復傾向に加えて、自動車関連産業向けも堅調に推移し、売上高は前期を上回った。 主要製造業顧客向けは回復の継続が見込まれる模様であり、2015年12月期の見通しも明るいとみられる。 プロダクト事業 Windows XPサポート終了に伴うビジネスPCの販売増、「ESET」等のセキュリティソフトの販売好調、6月に連結 子会社化したエーアンドエーの新規連結影響により、売上高は前期を上回った。 イメージングシステム ▶ 売上高 185,406百万円 （前期比3.3%減） ▶ 営業利益率 7.7% （前期は6.5%） ▶ 営業利益 14,257百万円 www.sharedresearch.jp （同14.1%増） 62/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 イメージングシステム FY12/12 （百万円） Q1 Q2 売上高 37,645 45,366 YoY -1.3% +17.9% レンズ交換式デジタルカメラ コンパクトデジタルカメラ（台 インクジェットプリンタ（台数 IJPカートリッジ（売上高） 業務用映像機器（売上高 営業利益 -1,000 3,310 YoY - +85.4% 営業利益率 -2.7% 7.3% LAST UPDATE【2016/6/2】 Q3 Q4 42,111 66,881 -8.1% +12.1% FY12/13 Q1 34,560 -8.2% 1,784 6,823 -4.9% +34.7% -968 - 4.2% 10.2% -2.8% 出所：会社資料・取材によりSR作成 注：⇧は二桁増、⇩は二桁減、⇨はほぼ前年同期なみ、⇗は増加、⇘は減少を表す Q2 Q3 43,204 46,720 -4.8% +10.9% FY12/14 Q4 Q1 67,245 47,985 +0.5% +38.8% 2,452 3,454 7,553 -25.9% +93.6% +10.7% 5.7% 7.4% 11.2% Q2 35,111 -18.7% Q3 39,854 -14.7% Q4 62,456 -7.1% Q4会予 66,150 -1.6% 3,207 - 2,208 -10.0% 1,968 -43.0% 6,874 -9.0% 6,017 -20.3% 6.7% 6.3% 4.9% 11.0% 9.1% 第3四半期計画比では、IJP不調で売上未達も、「EOS 7D Mark II」効果で利益は上回る 第4四半期の売上高62,456百万円は第3四半期時点の会社計画66,150百万円を下回った。これは、インクジェット プリンターが計画比未達となったことによるもので、レンズ交換式カメラの新製品「EOS 7D Mark II」は好調に推 移した。一方で、営業利益6,874百万円は第3四半期時点の計画6,017百万円を大きく上回った。要因としては、 「EOS 7D Mark II」が好調な販売を見せ、また、同時に高額な交換レンズの販売も進んだためとみられる。 コンパクトデジタルカメラ市場が大幅に縮小するなかで、残存者利益を享受 また、コンパクトデジタルカメラでは国内市場が前年比29%減と大幅に縮小するなかで、プレミアムモデルの拡 販を図るなどの製品構成の良化や経費抑制などにより、市場シェアの拡大と営業利益額の拡大をともに達成した。 残存者利益を享受している点は評価されよう。 デジタルカメラ（レンズ交換式デジタルカメラ） 国内市場の出荷台数は、消費増税後の需要低迷の影響により前期比23%減の181万台となったものの、同社は第1 四半期の積極的な販売促進策によりミドルクラスの製品が好調に推移し、業界水準以上の需要の取り込みに成功 した。第3四半期においても積極的な販売促進策を講じて、エントリーモデルやミラーレスカメラで新規ユーザー 層を拡大。その結果、市場シェアは上昇し、プロ用からエントリーまで全てのカテゴリーで市場シェア1位を維持 したが、消費増税後の需要低下が想定より長引いたことで売上高は前期を下回った。 また、10月30日に発売したミドルクラスのカテゴリーの新製品「EOS 7D Mark II」も好調に推移したとみられる。 ミドルクラスはボリュームゾーンでもあることから収益への寄与も大きいと考えられる。2015年12月期は新製品 がフルに寄与してくることから、業績への貢献を期待したい。 デジタルカメラ（コンパクトデジタルカメラ） 国内市場の出荷台数は、スマートフォン普及の影響によりスタンダードモデルが大幅に減少した結果、前年同期 比29%減の398万台となった。同社はプレミアムモデルの拡販、高倍率ズーム需要を着実に捕捉、スタンダードモ デルでのラインアップ充実などにより、レンズ交換式と同様に市場シェアを拡大し、幅広いカテゴリーで市場シェ ア1位を維持した。しかしながら、市場縮小に伴い、売上高は前期を下回った。 市場はスマートフォンに押されて縮小基調にあるが、同社では引き続きシェアを拡大することで台数減を抑えて いる。また、フルラインアップ戦略を続けることで他メーカーの脱落による残存者利益も享受しつつあり、経費 も最低限に抑制することで収益性の維持も図れている。その結果、2014年12月期のコンパクトデジタルカメラ部 門の営業利益額は前期を上回ったとみられる。 www.sharedresearch.jp 63/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 インクジェットプリンター 国内市場の出荷台数は前期を下回ったとみられる。同社はスマートフォンやSNSとの連携強化や、プリントの簡便 さを打ち出した製品が9月の新製品を投入、また、ビジネスインクジェット複合機及びプリンターの新ブランド 「MAXIFY」を立ち上げ、2014年10月から複合機4機種・プリンター1機種を発売した。しかしながら、出荷台数は 前期を上回り市場シェア1位を獲得したものの、売上高は前期を下回った。 業務用映像機器 放送用ポータブルズームレンズや交換レンズが順調に推移し、新規参入した業務用4Kディスプレイも売上に寄与 したが、売上高は前期を下回った。要因として、1) スタジオ・中継製作用ズームレンズが更新サイクルの谷間と なり需要が減少したこと、2) 前年同期に屋外情報カメラの大型案件があったことがあげられる。 産業・医療 ▶ 売上高 28,024百万円 （前期比7.3%増） ▶ 営業利益率 -3.5% （前年同期は-6.8%） ▶ 977百万円 営業損失 産業・医療 （百万円） 売上高 YoY 産業機器（売上高） 医療（売上高） 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/12 Q1 Q2 10,693 6,959 +254.2% +91.3% 出所：会社資料よりSR作成 304 2.8% -470 -6.8% （前期は営業損失1,765百万円） Q3 6,490 -17.7% Q4 6,531 -47.5% FY12/13 Q1 6,618 -38.1% Q2 5,819 -16.4% FY12/14 Q3 Q4 Q1 6,309 7,360 9,312 -2.8% +12.7% +40.7% Q2 5,102 -12.3% Q3 6,204 -1.7% -573 -8.8% -462 -7.1% -384 -5.8% -616 -10.6% -522 -8.3% -638 -12.5% -426 -6.9% -243 -3.3% 143 1.5% Q4 Q4会予 7,406 8,582 +0.6% +16.6% -56 -0.8% 121 1.4% 産業機器 売上高は前期を上回った。要因として、1) 半導体製造装置関連機器市場の設備投資の回復傾向を受けて保守サー ビスや計測機器の販売が好調に推移したこと、2) 2013年11月に取扱を開始した米国3D SYSTEM社製3Dプリンター 等の新規商品が業績に寄与したことがあげられる。3Dプリンターは、まだ売上規模が小さいものの、ストックビ ジネスの確立に向けて基盤を築きつつあるとみられる。 医療 売上高は前期を上回った。要因として、1) X線デジタル撮影装置やCT・MR等の医用画像機器が好調に推移したこ と、2) ヘルスケア分野で減菌器や眼科機器が売上を伸ばしたこと、3）2014年8月に3D医療画像解析技術に強みを 持つAZEを連結子会社化したこと、があげられる。また、キヤノンライフケアソリューションズではビジネスソ リューションセグメントとの連携も進んでいる模様だ。 www.sharedresearch.jp 64/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 連結キヤノンライフケアソリューションズ業績推移（百万円） 8,000 7,000 5.5% 7,130 6,940 5,000 4,240 4,790 4,720 4,640 4,000 -4.1% 3,000 -6.4% 2,000 1,000 -3.7% 4,230 -2.6% -270 Q1 FY12/11 -150 Q3 出所：会社資料よりSR作成 4,460 0.1% 4,690 -4.7% -4% -6% -7.5% 0 -190 -330 Q1 FY12/12 売上高 0 -110 -160 Q3 営業利益 -310 Q1 FY12/13 0% -2% 3,420 -4.9% -6.9% 4% 2% 5,040 4,690 4,120 120 0 -1,000 5,440 4,360 -3.2% 380 2.4% 2.3% 1.7% 6,000 6% 7,080 170 -230 Q3 110 -11.1% Q1 FY12/14 営業利益率（右軸） -380 -210 -8% -10% -12% Q3 2013年12月期通期決算実績 2014年1月28日、同社は2013年12月期通期決算を発表した。 2013年12月期通期業績は、売上高6,572億円（前年比0.3％減）、営業利益170億円（同1.3%増）、経常利益182億 円（同0.6%増）、当期利益102億円（同3.9%減）となった。 売上高、利益ともにほぼ会社計画通りで着地した。 セグメント別の業績は以下の通りである。 セグメント別業績推移 （ 億円） ビジネスソリューション 売上 営業利益 ITソリューション 売上 営業利益 イメージングシステム 売上 営業利益 産業機器 売上 営業利益 第1 四半期 2 0 1 2 年1 2 月期 第2 四半期 第3 四半期 第4 四半期 第1 四半期 2 0 1 3 年1 2 月期 第2 四半期 第3 四半期 第4 四半期 873 38 814 17 803 9 818 0 823 16 814 18 795 13 841 8 343 4 323 -4 318 -1 327 3 339 1 360 -1 342 -1 381 4 376 -10 454 33 421 18 669 68 346 -10 432 25 467 35 672 76 107 3 70 -5 65 -6 65 -5 66 -4 58 -6 63 -5 74 -2 ＊2013年12月期より、コンスーマイメージングはイメージングシステムにセグメント名称が変更されている。 出所：同社資料をもとにSR社作成 ビジネスソリューション 第4四半期（10－12月期）は、ビジネスソリューションにおいては、「imageRUNNER ADVANCE」の普及機モデ ル「C5200」シリーズやコンパクトモデル「C2200」シリーズを中心に拡販し、MFPの販売台数（レンタル込）は 前年同期比10%増となり、通期販売台数は前年比7％増となった。 保守サービスでは、景気回復により企業活動が活発化しドキュメントボリュームの増加傾向が続いた。しかしな がら、保守料金の単価下落が続いており第4四半期（10－12月期）の保守サービス売上高は前年同期比2％減とな www.sharedresearch.jp 65/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 り、通期では4％減となった。 第4四半期の同セグメントの売上高は841億円（前年同期818億円）、営業利益は経費削減に取り組むとともに、キ ヤノンシステムアンドサポートの業績が伸び8億円（前年同期は0億円）となった。結果、通期では、売上高3,273 億円（前年比1.1％減）、営業利益55億円（同12.1%減）となり、会社計画（売上高3,278億円、営業利益は63億円） に対しては、主にLBPカートリッジ及び保守サービスの売上の減少により未達となった。 ITソリューション 第4四半期（10－12月期）は、SI事業において金融機関向けの個別のシステム開発が引き続き底堅く推移するとと もに、法人向けPC等プロダクト事業が34％増と拡大した。売上高は381億円（前年同期327億円）と伸長した。営 業利益は販売管理費の削減などにより、データセンターの費用増を吸収したうえで4億円に改善（同3億円）して おり、生産性の向上が図られている模様である。結果、通期の売上高は1,423億円（前年比8.6%増）、営業利益は 4億円（同98.5%増）となった。会社計画（売上高1,421億円、営業利益は9億円）に対しては、SI事業において製 造業向けが低調に推移し未達となった。ただし、ITソリューションの国内市場は、引き続き金融機関等を中心にIT 投資が伸び、受注残は前年比で増加傾向にある模様である。 イメージングシステム インクジェットプリンターとデジタルビデオカメラの減少をレンズ交換式デジタルカメラが補い、第4四半期（10 －12月期）の売上高は672億円（前年同期669億円）、営業利益は76億円（同68億円）となった。ユーザーキャン ペーンの実施により、ミドルクラス製品や交換式レンズが伸びた。レンズ交換式デジタルカメラは、新規ユーザー 層の拡大や買い替えニーズに加え、消費税増税前の駆け込み需要を見越したディーラーの先行仕入れにより第4四 半期の販売台数は45%増と伸長した。結果、通期販売台数は43％増となり、売上高は1,917億円（前年比0.1%減）、 営業利益は125億円（同14.4%増）となった。会社計画（売上高1,903億円、営業利益は108億円）に対しても、上 振れて着地した。 2013年12月期第１四半期より、従来の「コンスーマイメージング」から「イメージングシステム」へとセグメント名称を変更している。 産業機器 第4四半期（10－12月期）の産業機器セグメントでは、半導体関連投資が徐々に回復し、検査計測機器等が伸び、 産業機器の売上は9％増と増収に転じた。医療では、医療イメージング分野において、「CXDI-401G COMPACT」 等のデジタルラジオグラフィー（Ｘ線デジタル撮影装置）が検診市場において台数を伸ばした。また、ヘルスケ ア分野で全自動分包機や滅菌機が伸び売上高は13％増となった。第4四半期の産業機器セグメントの売上高は74 億円（前年同期65億円）、営業利益は販売管理費を削減し、営業損失2億円（同5億円の営業損失）と改善した。 通期では、産業機器は上期の国内半導体関連投資の低迷により17%減。医療は、市場のデジタル化進展によるフィ ルム等の消耗品の販売減や、上期に前年の医療機器における大型案件の反動減があったため14％減となった。産 業機器セグメントの売上高は261億円（前年比14.9％減）、営業損失18億円（前年12億円の営業損失）となり、会 社計画（売上高267億円、営業損失は15億円）をやや下振れた。 従来、販売管理費に計上していた販売促進費の一部について、2013年12月期第１四半期より、売上高から控除する方法（純額表示）に変更 している。前年同期比については、遡及適用後の数値との比較している。 www.sharedresearch.jp 66/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞過去の決算概要 LAST UPDATE【2016/6/2】 2012年12月期通期決算実績 2012年12月期通期の連結業績は、売上高6,812億円（前年比7.7％増）、営業利益168億円（同99.0%増）、経常利 益181億円（同69.7%増）、当期利益106億円（同56.4%増）となった。ほぼ会社計画通りで着地した。また、年間 配当が20円から24円へ増配された。 セグメント別には、ビジネスソリューションが、MFP（複合機）において「imageRUNNER Advance」の第2世代 として、モノクロ・カラー合わせて5 シリーズ13モデルを投入し積極拡販を行った。加えて、昭和情報機器株式 会社の新規連結により、売上高は3,440億円（前年比5.8％増）、粗利益率の改善と継続的なコスト削減により営業 利益は63億円（同80.6%増）となった。 ITソリューションは、SIサービス事業の回復や、プロダクト事業が堅調に推移し、売上高は1,313億円（前年同期 比5.5％増）、営業利益は売上増による利益増と経費節減効果により2億円と黒字化（前年は31億円の営業損失） を果たした。なお、10月に西東京データセンターが稼働を開始し、アウトソーシングサービス事業の強化・拡大 を図っている。 コンスーマイメージングは、「EOS Kiss X5」や「EOS Kiss X6i」等のエントリーモデルが高いシェアを獲得すると ともに、３月に発売した「EOS 5D Mark III」や11月に発売した新製品「EOS 6D」等のミドルクラスが好調に推移 した。また、ミラーレスカメラ「EOS M」も新規ユーザーを着実に獲得し、売上高は2,006億円（前年比10.2%増）、 営業利益は109億円（同29.0%増）となった。 産業機器は、キヤノンライフケアソリューションズ株式会社（旧：株式会社エルクコーポレーション）の新規連 結により、売上高は307億円（前年比13.7%増）と増収となったものの、国内半導体関連への投資減少の影響を受 け、営業損失は12億円（前年3億円の営業損失）となった。キヤノンライフケアソリューションズ株式会社の売上 高は204億円（前年比1.6%減）、営業損失は3.4億円（前年3.7億円の営業損失）となった。尚、2011年12月期の数 値はセグメント組換え後の数値（業務用映像機器が、産業機器よりコンスーマイメージングに移管）であり、IT ソリューションズにセグメント間内部売上高が含まれる。 第4四半期（10－12月）では、ビジネスソリューションにおいては、秋以降の景気減速による主要製品の売上減及 び積極的なIT投資の実施により、若干（0.3億円）の営業損失（前年同期16億円の営業利益）となった。ITソリュー ションは、SIサービス事業、プロダクト事業が堅調に推移したことに加え、売上増と経費節減により、営業利益は 3億円（同4億円の営業損失）と増益した。第2四半期で発生した不採算案件は、第4四半期には収束しており追加 コストは発生していないようである。また、コンスーマイメージングでは、レンズ交換式デジタルカメラやイン クジェットプリンターの販売増に加え、粗利率の高いレンズ交換式デジタルカメラのミドルクラスが好調に推移 したことから、営業利益は68億円（前年同期比34.7%増）と増益を果たした。産業機器では、国内半導体関連への 投資減少の影響を受け5億円の営業損失（前年同期4億円の営業損失）となった。また、キヤノンライフケアソリュー ションズ株式会社における前年との連結対象期間の違い（前年第4四半期は6カ月分）が産業機器において50億円 程度の減収要因となっている。全体として、連結営業利益が69億円（前年比17.8%増）と増益を確保した。 www.sharedresearch.jp 67/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 その他情報 2015年～2017年の中期経営計画（2015年1月発表） 数値目標（以下、FY02/15目標は、期初計画の数値である） 中期経営計画最終年度である2017年12月期は、連結売上高7,410億円（2014年12月期からの年間平均成長率4.0%）、 同営業利益370億円（同13.8%）を目標としている。 中期経営計画数値目標 （百万円） 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 経常利益 YoY 当期利益 YoY ROE EPS 出所：会社資料よりSR作成 FY12/10 実績 674,159 -1.8% 7,735 +22.8% 1.1% 9,480 +15.3% 3,724 -185.7% 1.5% 27 FY12/11 実績 632,418 -6.2% 8,441 +9.1% 1.3% 10,668 +12.5% 6,763 +81.6% 2.7% 49 FY12/12 実績 659,218 +4.2% 16,802 +99.1% 2.5% 18,108 +69.7% 10,578 +56.4% 4.2% 77 FY12/13 実績 657,215 -0.3% 17,012 +1.2% 2.6% 18,210 +0.6% 10,167 -3.9% 4.0% 77 FY12/14 実績 659,432 +0.3% 25,087 +47.5% 3.8% 26,553 +45.8% 16,030 +57.7% 6.1% 124 FY12/15 目標 681,000 +3.3% 26,000 +3.6% 3.8% 27,200 +2.4% 16,900 +5.4% 6.2% 130 FY12/16 目標 709,000 +4.1% 33,000 +26.9% 4.7% 34,200 +25.7% 21,600 +27.8% 7.5% 167 FY12/17 目標 741,000 +4.5% 37,000 +12.1% 5.0% 38,200 +11.7% 24,200 +12.0% 8.0% 186 平均成長率 +4.0% +13.8% +12.9% +14.7% 2015年12月期を最終年度とする前回の中期経営計画と比較し、戦略に大きな変化はないが、各セグメントで注力 領域の具体化がより進み、数値面でもより現実的な数字に変更された感がある。 事業領域毎売上高 また、セグメント毎に、キヤノン既存領域、キヤノン新規注力領域、独自事業に分類されており、2017年12月期 売上高7,410億円の内訳は、独自事業で2,394億円（年平均成長率+6.8%）、キヤノン新規注力事業で667億円（同 +16.6%）、キヤノン既存領域で4,349億円（同+1.1%）となる。生産性向上を加速し、グループ従業員を増やすこ となく、一人当たり売上高を2017年12月期には2014年12月期比10％増、一人当たり営業利益は50%増を目指して いる。 事業領域別成長シナリオ （十億円） 売上高 独自事業 キヤノン新規注力領域 キヤノン既存領域 YoY 独自事業 キヤノン新規注力領域 キヤノン既存領域 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp FY12/10 実績 674.2 -1.8% - FY12/11 実績 632.4 -6.2% - FY12/12 実績 659.2 +4.2% - FY12/13 実績 657.2 190.3 40.1 426.9 -0.3% - FY12/14 実績 659.4 196.7 42.1 420.6 +0.3% +3.4% +5.0% -1.5% FY12/15 目標 681.0 207.5 48.9 424.6 +3.3% +5.5% +16.2% +1.0% FY12/16 目標 709.0 222.6 58.5 427.9 +4.1% +7.3% +19.6% +0.8% FY12/17 目標 741.0 239.4 66.7 434.9 +4.5% +7.5% +14.0% +1.6% 平均成長率 +4.0% +6.8% +16.6% +1.1% 68/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 セグメント別数値目標 セグメント別中期経営計画目標値 （百万円） ビジネスソリューション 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 ITソリューション 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 イメージングシステム 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 産業・医療 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 その他 売上高 営業利益 YoY 営業利益率 合計 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 FY12/10 実績 FY12/11 実績 FY12/12 実績 FY12/13 実績 FY12/14 実績 FY12/15 目標 FY12/16 目標 FY12/17 目標 342,458 325,136 -5.1% 3,489 +53.0% 1.1% 330,919 +1.8% 6,299 +80.5% 1.9% 327,263 -1.1% 5,535 -12.1% 1.7% 330,233 +0.9% 8,206 +48.3% 2.5% 340,000 +3.0% 8,700 +6.0% 2.6% 351,400 +3.4% 12,500 +43.7% 3.6% 362,000 +3.0% 13,500 +8.0% 3.7% 124,472 -6.6% -3,073 -2.5% 130,999 +5.2% 195 0.1% 142,299 +8.6% 387 +98.5% 0.3% 148,750 +4.5% 3,163 +717.3% 2.1% 151,700 +2.0% 4,200 +32.8% 2.8% 159,500 +5.1% 6,400 +52.4% 4.0% 173,600 +8.8% 8,400 +31.3% 4.8% 182,124 -14.8% 8,387 -14.7% 4.6% 192,003 +5.4% 10,917 +30.2% 5.7% 191,729 -0.1% 12,491 +14.4% 6.5% 185,406 -3.3% 14,257 +14.1% 7.7% 188,800 +1.8% 13,200 -7.4% 7.0% 195,000 +3.3% 12,700 -3.8% 6.5% 200,000 +2.6% 13,000 +2.4% 6.5% +2.6% 26,990 +102.1% -246 -0.9% 30,673 +13.6% -1,201 -3.9% 26,106 -14.9% -1,765 -6.8% 28,024 +7.3% -977 -3.5% 31,500 +12.4% -500 -1.6% 37,800 +20.0% 1,000 2.6% 42,400 +12.2% 1,700 +70.0% 4.0% +14.8% -25,377 591 -2.3% -30,183 364 -38.4% -1.2% -32,982 438 +20.3% -1.3% -31,000 400 -8.7% -1.3% -34,700 400 0.0% -1.2% -37,000 400 0.0% -1.1% +3.9% -3.0% 1.5% -26,304 -116 0.4% 674,159 -1.8% 7,735 +22.8% 1.1% 632,418 -6.2% 8,441 +9.1% 1.3% 659,218 +4.2% 16,802 +99.1% 2.5% 657,215 -0.3% 17,012 +1.2% 2.6% 659,432 +0.3% 25,087 +47.5% 3.8% 681,000 +3.3% 26,000 +3.6% 3.8% 709,000 +4.1% 33,000 +26.9% 4.7% 741,000 +4.5% 37,000 +12.1% 5.0% +4.0% FY12/10 実績 FY12/11 実績 FY12/12 実績 FY12/13 実績 FY12/14 実績 FY12/15 目標 FY12/16 目標 FY12/17 目標 342,458 2,281 - 325,136 -5.1% -17,322 3,489 +53.0% +1,208 1.1% 330,919 +1.8% +5,783 6,299 +80.5% +2,810 1.9% 327,263 -1.1% -3,656 5,535 -12.1% -764 1.7% 330,233 +0.9% +2,970 8,206 +48.3% +2,671 2.5% 340,000 +3.0% +9,767 8,700 +6.0% +494 2.6% 351,400 +3.4% +11,400 12,500 +43.7% +3,800 3.6% 362,000 +3.0% +10,600 13,500 +8.0% +1,000 3.7% 2,281 0.7% 133,250 -3,697 -2.8% 213,836 9,834 4.6% 13,354 -245 -1.8% -28,739 -437 出所：会社資料よりSR作成 ビジネスソリューション （百万円） ビジネスソリューション 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 カテゴリー 独自事業 キヤノン新規注力領域 キヤノン既存領域 出所：会社資料よりSR作成 0.7% 含まれる事業 ITソリューション ドキュメントソリューション サポート プロダクションプリンティング ネットワークカメラ・プロジェクター MFP（保守を含む） LBP（カートリッジ・保守を含む） 売上構成比 FY12/14SR推定 年平均成長率 2014-2017年 約2割 +6% 約1割強 +15% 約3分の2 +0.2% 平均成長率 +3.1% +18.1% +5.3% +38.5% -3.0% -220.3% +13.8% 平均成長率 +3.1% +18.1% セグメント年平均成長率 2014-2017年 +3.1% ビジネスソリューション部門の中期経営戦略は、1）キヤノン既存領域であるMFP/LBPの売上高を維持しつつ、2） 独自事業であるITソリューション等の成長に加えて、3）キヤノン新規注力領域であるプロダクションプリンティ ング及びネットワークカメラ・プロジェクターを大幅に拡大させていくというもの。ビジネスソリューション部 www.sharedresearch.jp 69/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 門は中期経営計画期間中に318億円の売上増を目指しており、その3分の2をこれら2事業が占める。 プロダクションプリンティングでは、2017年12月期に2014年12月期比4割強増の480億円（年平均成長率1割強） を、ネットワークカメラ・プロジェクターでは2017年12月期に2014年12月期比2倍強の100億円（年平均成長率約 5割）を目標としている。 また、2016年12月期に前期比で営業利益が大幅に増加する計画となっているが、これは、1）プロダクションプリ ンティング事業、2）ネットワークカメラ・プロジェクター、3）そしてドキュメントボリューム拡大によるMFP 保守・LBPカートリッジが業績に大きく貢献すると見込んでいることによるもの。 プロダクションプリンティング SR社が注目するのは、キヤノン新規注力領域のプロダクションプリンティング事業である。同社は、2017年12月 期にプロダクションプリンティング事業で480億円の売上を目指すとしている。ネットワークカメラも含めた新規 注力領域の年平均成長率+15%から推測すると、同事業で約150億円（年間50億円）の増収が期待されているとSR 社ではみている。 同社はデジタル印刷市場の規模を、2013年12月期の4,000億円から早ければ5年後に1兆円規模への成長が見込まれ ると2014年の中期経営計画の段階ではみていた。今回の中期経営計画においても市場の見方に大きな変更はない とみられる。 ターゲットとする領域は、企業内印刷市場とアウトソース（外注）市場。企業内印刷市場では、企業内集中印刷 （CRD: Central Reprographics Department）、帳票印刷向けに、ライトプロダクション機（imagePRESS C800/700） を2014年に市場投入しており、拡販と市場シェア拡大を狙っていく方針。 アウトソース（外注）市場向けには、Océ社高速・連帳プリンター製品による商業印刷市場への本格参入により、 印刷会社に加えて新聞社等の新たな顧客層の開拓を行っていく方針。2014年にはOcé ColorStream 3000 Zシリー ズのOcé ColorStream 3700 Zが大手新聞社に採用されている。 同社では、2013年10月にOcé ColorStream 3000 Zシリーズを発表した際、以下のように市場をみていた。 「プロダクション印刷機の国内市場は約4000億円（当時）で、早ければ約5年、遅くても約10年でデジタル化が急速に進み、ハイエンドか らミドルレンジ、ライトレンジを含め約1兆円を超えると予測されている」 「マーケットは主に企業内で大量印刷する「集中印刷（CRD）と帳票印刷」、印刷をアウトソース・外注する「データプリントサービス（DPS） と商業印刷」の4つに分類され、「CRD、帳票印刷」と「DPS、商業印刷」の市場規模の割合を半々とみられる」 「高画質化やカラー化、後加工連携、付加価値提案などのデジタル印刷シフトが加速し、なかでもアウトソース・外注分野である「DPS、 商業印刷」のマーケット規模は大きな伸びが見込まれている」 ネットワークカメラ事業 もう一つのキヤノン新規注力領域である、ネットワークカメラ事業は、アナログからデジタルへの大きな転換点 のなか、リスク対策のための防犯・監視の用途拡大が進み、高解像度化から顔認証、動線管理などに対するマー ケティング用途や業務プロセス改善への活用が進んでいる。同社は、1）専任営業体制の強化、2）マルチデバイ ス対応・画像解析などのクラウドビジネス展開、3）アライアンス推進によるソリューション力強化、に努めるこ とで、業績拡大を目指している。 また、プロジェクター事業においてもオフィス用途から教育・デジタルサイネージなど様々なジャンルでの活用 の拡がりによる事業機会が拡大していることを踏まえて、ネットワークカメラ・プロジェクター事業合計で2017 www.sharedresearch.jp 70/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 年12月期に売上高100億円を目標としている。 独自事業の拡大 また、ITソリューション・ドキュメントソリューション・サポートの独自事業は年平均成長率6%を目指している。 事業戦略は、1）大手企業向けには、ドキュメントソリューションを中心とした事業の拡大・強化、2）中小企業 向けには、連結子会社キヤノンシステムアンドサポートを中核としたITソリューション事業の拡大、3）そして、 新たな業種・業務領域へのソリューション展開、を行っていくというもの。 各々の具体的戦略として、1）大手企業向けソリューションでは、ドキュメント関連共通ソリューションの拡充、 Salesforce社との連携強化によるライセンス・開発ビジネスの拡大、ホスティングサービスを中心としたデータセ ンタービジネスの推進。2）中小企業向けでは、セキュリティ対策とコミュニケーション向上を実現するサービス 「HOME」の拡販、業種・業務別ソリューションの強化と導入/保守サービスの拡大、新たなストックビジネスへの 挑戦。3）新たなソリューション展開では、3Dソリューションを核にした図面管理等の技術分野への展開、医療・ 介護・農業・インフラ・建設・不動産・マイナンバービジネスをあげている。 ITソリューション （百万円） ITソリューション 売上高 YoY FY12/10 実績 FY12/11 実績 FY12/12 実績 FY12/13 実績 FY12/14 実績 FY12/15 目標 FY12/16 目標 FY12/17 目標 133,250 -3,697 - 124,472 -6.6% -8,778 -3,073 +624 -2.5% 130,999 +5.2% +6,527 195 +3,268 0.1% 142,299 +8.6% +11,300 387 +98.5% +192 0.3% 148,750 +4.5% +6,451 3,163 +717.3% +2,776 2.1% 151,700 +2.0% +2,950 4,200 +32.8% +1,037 2.8% 159,500 +5.1% +7,800 6,400 +52.4% +2,200 4.0% 173,600 +8.8% +14,100 8,400 +31.3% +2,000 4.8% 営業利益 YoY 営業利益率 カテゴリー 独自事業 キヤノン新規注力領域 出所：会社資料よりSR作成 -2.8% 含まれる事業 SIサービス ITインフラ・サービス エンベデッド プロダクト MR (Mixed Reality) 売上構成比 FY12/14SR推定 約3分の1 約2割 1割弱 3分の1強 小さい 年平均成長率 2014-2017年 +6% +12% +8% -0.4% +45% 平均成長率 +5.3% +38.5% 年平均成長率 2014-2017年 +5.3% ITソリューション部門の中期経営戦略は、1）主力のSIサービスを着実に成長させ、2）ITインフラ・サービスでは 西東京データセンターの本格化と付随する運用保守サービスの獲得、3）収益性の高いエンベデッドの拡大、とい うもの。同部門はSIサービスが景気サイクルの影響を受け易いために、サイクルの底においても利益を出せる体制 構築が求められている。そのために、ストックビジネスであるITインフラ・サービスにおけるデータセンタービジ ネスの拡大が急務となっており、今回の中期経営計画でも高い成長率が見込まれている。 また、東南アジアにおけるITサービス事業の体制強化を図るため、タイで20年以上の実績があり日系進出企業向 けのITサービスを提供している連結子会社Material Automation (Thailand) Co., Ltd. （以下MAT社）を中核として、 タイを中心に東南アジア圏へのITビジネス拡大を積極的に推進していくとしている。ITSグローバルビジネス売上 高として、2017年12月期は2014年12月期比1.3倍の260億円を目標としている。但し、ITSグローバルビジネス売上 高には海外製品の国内独占販売権を持つ国内販売売上高が含まれており、現状は当該製品の売上が多数を占める。 西東京データセンター 西東京データセンターは2012年10月にサービスを開始、立地（災害危険度が低く強固な地盤）・建物（国内最高 クラスの耐震性能）・設備（冗長化対応・7段階の高度なセキュリティ）・サービス（保守・運用サービス）と高 付加価値を目指したデータセンター。稼働率はまだ余裕があるものの、同社では既に中期経営計画上で50億円の www.sharedresearch.jp 71/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 追加投資を予算に計上している。 同データセンターは隣地に更に1棟を建設することも可能であり、同データセンターの成功は同社ITソリューショ ン事業にとって収益の安定をもたらす。また、データセンター運営では、より付加価値が獲得できる運用保守サー ビスを付随して受注すべく活動を進めていく方針である。 イメージングシステム （百万円） イメージングシステム 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 カテゴリー 独自事業 キヤノン新規注力領域 キヤノン既存領域 出所：会社資料よりSR作成 FY12/10 実績 FY12/11 実績 FY12/12 実績 FY12/13 実績 FY12/14 実績 FY12/15 目標 FY12/16 目標 FY12/17 目標 213,836 9,834 - 182,124 -14.8% -31,712 8,387 -14.7% -1,447 4.6% 192,003 +5.4% +9,879 10,917 +30.2% +2,530 5.7% 191,729 -0.1% -274 12,491 +14.4% +1,574 6.5% 185,406 -3.3% -6,323 14,257 +14.1% +1,766 7.7% 188,800 +1.8% +3,394 13,200 -7.4% -1,057 7.0% 195,000 +3.3% +6,200 12,700 -3.8% -500 6.5% 200,000 +2.6% +5,000 13,000 +2.4% +300 6.5% 4.6% 含まれる事業 額装写真レンタル フォト関連オンラインサービス ITプロダクト 業務用映像機器 業務用フォトプリンター レンズ交換式カメラ コンパクトカメラ デジタルビデオカメラ インクジェットプリンター その他民生機器 売上構成比 FY12/14SR推定 年平均成長率 2014-2017年 小さい +21% 小さい +19% 平均成長率 +2.6% -3.0% 年平均成長率 2014-2017年 +2.6% 9割超 +2% イメージングシステム部門の中期経営戦略は、1）レンズ交換式デジタルカメラ市場の活性化による市場拡大と同 社シェアの上昇、2）市場縮小が進むコンパクトデジタルカメラ市場では、残存者利益の拡大、3）業務用映像機 器における4K市場の取り込み、というもの。 同部門の売上高はSR推定で９割超をキヤノン既存領域が占めており、なかでもレンズ交換式カメラの占める割合 が特に利益面では高いとみられる。同市場の活性化による市場成長と、同社の市場シェアの更なる拡大が同部門 の成長の重要な部分を占めている。とは言え、縮小市場であるコンパクトデジタルカメラ市場での残存者利益の 確保、新しい成長牽引役の育成が必要であるとSR社ではみている。 レンズ交換式デジタルカメラ レンズ交換式デジタルカメラにおいては、一眼レフのプロ・ミドル・エントリー及びミラーレスの各層に応じた マーケティングを展開するとともに、ステップアップ（高機能商品への移行）戦略を強化し、全クラスでシェア No.1の確立を図るとしている。 2015年12月期においては、2015年3月にはエントリークラスにおけるミラーレスカメラの新機種「EOS M3」を、 同4月にはエントリークラスの「EOS Kiss X8i」とプレミアムエントリークラスの「EOS 8000D」を、同6月にはハ イミドルクラスの、「EOS 5Ds/EOS 5Ds R」が、2015年2月時点で予定され、期前半は新製品ラッシュとなる。 同社では、これら新製品展開に合わせて、積極的なマーケティング活動を行うとしている。ユーザー視点による 商品ラインアップ強化により、ユーザーの使用カメラのステップアップ（エントリークラスの層はプレミアムエ ントリーやミドルクラスへ、等々）を強力に促進しようとしている。 www.sharedresearch.jp 72/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 コンパクトデジタルカメラ コンパクトデジタルカメラの市場はスマートフォンに押されて縮小基調にあるが、同社では引き続きシェアを拡 大することで台数減を抑えている。また、フルラインアップ戦略を続けることで他メーカーの脱落による残存者 利益も享受しつつあり、プレミアム機の強化拡販による粗利率の改善や経費の抑制などにより収益性の維持も図 られている。その結果、2014年12月期のコンパクトデジタルカメラ部門の営業利益額は前期を上回ったとみられ るが、このように残存者利益の維持・拡大を狙っていく方針とみられる。 業務用映像機器 キヤノン新規注力分野では、業務用映像機器の拡販を図る。放送・映像制作市場において「CINEMA EOS SYSTEM」 により、拡大が見込まれる4K市場シェアの獲得を目指す。また、2016年の8K試験放送の開始、2018年の8K本放送 の開始を見据えて、対応力と製品ラインアップの更なる強化を図っていくとしている。 産業・医療 （百万円） 産業・医療 売上高 YoY 営業利益 YoY 営業利益率 カテゴリー（産業） FY12/10 実績 FY12/11 実績 FY12/12 実績 FY12/13 実績 FY12/14 実績 FY12/15 目標 FY12/16 目標 FY12/17 目標 13,354 -245 - 26,990 +102.1% +13,636 -246 -1 -0.9% 30,673 +13.6% +3,683 -1,201 -955 -3.9% 26,106 -14.9% -4,567 -1,765 -564 -6.8% 28,024 +7.3% +1,918 -977 +788 -3.5% 31,500 +12.4% +3,476 -500 +477 -1.6% 37,800 +20.0% +6,300 1,000 +1,500 2.6% 42,400 +12.2% +4,600 1,700 +70.0% +700 4.0% -1.8% 含まれる事業（産業） キヤノン新規注力領域 キヤノン既存領域 検査・計測 プロセス装置 フィールドエンジニア 新規商材 産業用カメラ・マシンビジョン・AGV コンポーネントビジネス カテゴリー（医療） 含まれる事業（医療） 独自事業 独自事業 キヤノン新規領域 キヤノン既存領域 外部調達モダリティ PACS、医画像ソリューション 眼科機器 感染管理 ヘルスケア製品 医療IT事業 CXDI 無散瞳眼底カメラ・光干渉断層計（OCT） 年平均成長率 2014-2017年 平均成長率 +14.8% -220.3% 年平均成長率 2014-2017年 +22% 約25-30% +148% +7% 年平均成長率 2014-2017年 年平均成長率 2014-2017年 +11% 10%弱 +11% 出所：会社資料よりSR作成 産業事業 SR社では、2014年12月期における産業・医療事業の売上高が280億円、医療事業の中核会社であるキヤノンライ フケアソリューションズの売上高が197億円であったことから、産業機器の売上高は80億円程度であったと推測し ている。144億円の増収計画はチャレンジングにも映るが、1）新規取扱商品及び技術商社機能の拡充、2）産業用 カメラ等のキヤノン新規注力事業の早期立ち上げ、3）台湾現地法人（Canon Advanced Technologies Taiwan Inc.） によるアジア市場の開拓を想定している。 また3DプリンターはITソリューション事業に含まれるMRとともに3D関連ビジネスとして2017年12月期に150億 円の売上高を目標としている。3Dプリンターは2014年12月期の売上高は年平均成長率52%と高い成長率を見込ん でいる。 www.sharedresearch.jp 73/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 医療事業 医療事業においては、2017年12月期250億円の売上を目指している。1）販売力強化によるモダリティの病院への 拡販、2）キヤノンライフケアソリューションズの持つ強固な病院との関係を利用し、病院向けコンサルティング・ ワンストップ型商社機能の強化を図る、3）医療画像ITソリューションの強化・拡充、4）独自事業の感染管理・ 調剤分野の積極拡大、5）海外展開強化をあげている。 投資計画 2017年12月期までの3年間で、900億円の投資を計画している。投資項目は、一般投資（レンタル資産、西東京デー タセンター追加投資、社内ITシステム開発等）で500億円、M&A関連の準備資金として400億円をあげている。 一般投資 戦略的投資 投資分野 MFPレンタル資産 西東京データセンター追加投資 社内IT機器・ITシステム開発 他 M&A関連資金 （対象分野はITソリューション、医療、ドキュメント） 出所：会社資料よりSR作成 3ヵ年累計投資額 500億円 210億円 50億円 90億円 150億円 400億円 （準備資金） 株主還元 株主還元は、配当を中心にする考えである。配当政策としては、安定配当および連結配当性向30%をベースとし ている。連結配当性向の考え方は「30%を目安」から「30%をベース」に表現が変化しており、SR社では同社が 株主還元に対してより積極的な姿勢を表したものと捉えている。 www.sharedresearch.jp 74/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 財務諸表 ＊同社は、2013年12月期からの会計方針変更に伴い、2012年12月期実績の販売促進費の一部について売上高から控除する純額表示に組み替 えているが、下記過去の財務諸表の章の数値に関しては、発表時の数値を使用している。 損益計算書 損益計算書 （百万円） 売上高 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 前期比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 FY07/12 FY08/12 FY09/12 FY10/12 FY11/12 FY12/12 FY12/13 FY12/14 FY12/15 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 連結 905,136 827,486 686,614 674,159 632,418 659,218 657,215 659,432 646,002 516,719 495,943 438,738 342,458 325,136 330,919 327,263 330,233 326,870 - 133,250 124,472 130,999 142,299 148,750 141,200 284,375 265,827 222,227 213,836 182,124 192,003 191,729 185,406 178,701 104,041 65,715 25,649 13,354 26,990 30,673 26,106 28,024 27,153 -25,377 -30,183 -32,982 -27,923 -26,304 - -28,739 +4.4% -8.6% -17.0% -1.8% -6.2% +4.2% -0.3% +0.3% -2.0% +1.8% -1.1% +0.9% -1.0% +7.2% -4.0% -11.5% -5.1% -6.6% +5.2% +8.6% +4.5% -5.1% +5.0% -6.5% -16.4% -14.8% +5.4% -0.1% -3.3% -3.6% -8.9% -36.8% -61.0% - +102.1% +13.6% -14.9% +7.3% -3.1% 売上原価 売上総利益 前期比 売上総利益率 615,389 289,746 +3.4% 32.0% 554,467 273,019 -5.8% 33.0% 453,556 233,058 -14.6% 33.9% 446,615 227,543 -2.4% 33.8% 409,526 222,892 -2.0% 35.2% 438,333 220,884 -0.9% 33.5% 437,005 220,209 -0.3% 33.5% 425,896 233,536 +6.1% 35.4% 412,897 233,104 -0.2% 36.1% 販売費及び一般管理費 販管費比率 252,860 27.9% 247,603 29.9% 226,760 33.0% 219,807 32.6% 214,450 33.9% 204,082 31.0% 203,197 30.9% 208,448 31.6% 206,457 32.0% 営業利益 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 その他 前期比 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 営業利益率 ビジネスソリューション ITソリューション イメージングシステム 産業・医療 36,886 17,223 25,415 13,356 6,297 -3,021 14,334 5,328 10,243 1,815 10,428 -1,109 +8.7% +17.9% +6.4% -8.9% 4.1% 3.3% 5.0% 5.1% -31.1% -22.5% -28.5% -65.9% 3.1% 2.7% 3.9% 2.8% -75.2% +1.8% 0.9% -0.7% 4.7% -4.3% 7,735 2,281 -3,697 9,834 -245 -437 +22.8% -5.7% 1.1% 0.7% -2.8% 4.6% -1.8% 8,441 3,489 -3,073 8,387 -246 -116 +9.1% +53.0% -14.7% 1.3% 1.1% -2.5% 4.6% -0.9% 16,802 6,299 195 10,917 -1,201 591 +99.0% +80.5% +30.2% 2.5% 1.9% 0.1% 5.7% -3.9% 17,012 25,087 5,535 8,206 387 3,163 12,491 14,257 -1,765 -977 364 438 +1.3% +47.5% -12.1% +48.3% +98.5% +717.3% +14.4% +14.1% 2.6% 3.8% 1.7% 2.5% 0.3% 2.1% 6.5% 7.7% -6.8% -3.5% 26,647 8,991 4,135 13,841 -742 421 +6.2% +9.6% +30.7% -2.9% 4.1% 2.8% 2.9% 7.7% -2.7% 経常利益 前期比 経常利益率 36,895 +8.5% 4.1% 25,943 -29.7% 3.1% 8,222 -68.3% 1.2% 9,480 +15.3% 1.4% 10,668 +12.5% 1.7% 18,108 +69.7% 2.7% 18,210 +0.6% 2.8% 26,553 +45.8% 4.0% 28,040 +5.6% 4.3% 当期純利益 20,033 前期比 +6.5% 利益率 2.2% EPS 135 ROE 7.5% 3年間累積フリーキャシュフロー 11,185 -44.2% 1.4% 79 4.2% -4,343 -32 -1.7% 3,724 0.6% 27 1.5% 6,763 +81.6% 1.1% 49 2.7% 10,578 +56.4% 1.6% 77 4.2% 10,167 -3.9% 1.5% 77 4.0% 16,030 +57.7% 2.4% 124 6.1% 15,670 -2.2% 2.4% 121 5.7% 11,200 出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意 *ROAは当期純利益を総資産で除して算出している *2013年12月期より、販管費に計上していた販売促進費の一部について、売上高から控除する方法（純額表示）に変更している *2014年12月期より、売上原価の一部を販売費及び一般管理費に計上する方法に変更し、2013年度について組み替えを行っている *2013年12月期の前年同期比については、遡及適用後の2013年12月期の数値と2012年12月期の数値とを比較している www.sharedresearch.jp 75/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 貸借対照表 貸借対照表 （百万円） 資産 流動資産合計 現金・預金 有価証券 受取手形及び売掛金 貸倒引当金 たな卸資産 短期貸付金 繰延税金資産 その他 有形固定資産合計 建物 （純額） 機器 （純額） 土地 レンタル資産 （純額） リース資産 （純額） 建設仮勘定 無形固定資産合計 ソフトウエア のれん その他 投資その他の資産合計 投資有価証券 長期貸付金 繰延税金資産 差入保証金 貸倒引当金 その他 固定資産合計 資産合計 負債 流動負債合計 支払手形及び買掛金 短期有利子負債 その他 固定負債合計 長期有利子負債 退職給付金引当金 その他 負債合計 純資産 純資産合計 資本金 資本剰余金 利益剰余金 自己株式 評価・換算差額等 少数株主持分 運転資金 有利子負債合計 ネット・キャッシュ FY07/12 連結 FY08/12 連結 FY09/12 連結 FY10/12 連結 FY11/12 連結 FY12/12 連結 FY12/13 連結 FY12/14 連結 FY12/15 連結 368,653 41,014 86,491 189,551 -310 37,691 6,056 8,158 99,659 45,492 5,065 41,865 7,236 13,606 9,396 3,772 437 44,205 12,369 29 19,262 8,627 -1,020 4,936 157,471 526,124 327,689 24,501 88,096 149,548 -460 34,143 20,000 5,388 6,473 97,989 44,105 4,485 41,739 7,659 19,028 15,598 2,925 505 40,225 6,420 25 20,326 8,791 -1,168 5,831 157,243 484,936 301,828 17,676 78,120 125,738 -567 25,785 40,000 4,360 10,716 84,189 40,908 4,219 31,629 6,809 622 24,392 21,637 2,335 420 39,196 5,154 21 21,236 9,016 -1,532 5,301 147,778 449,607 301,693 15,975 94,599 118,886 -509 20,530 40,000 4,930 7,282 86,127 38,738 3,396 35,083 7,073 1,330 504 23,736 21,857 1,429 450 37,035 4,133 15 20,874 8,624 -329 3,718 146,899 448,592 301,878 19,303 83,219 123,027 -215 26,332 40,028 4,410 5,774 91,928 40,233 3,842 36,832 6,963 1,255 2,799 20,435 19,257 524 654 33,523 4,084 30 19,020 7,857 -446 2,978 145,886 447,765 316,608 23,406 85,029 127,648 -230 28,826 40,002 4,708 7,219 99,564 49,265 4,699 36,342 8,217 1,038 15,986 15,376 61 549 30,415 4,108 23 17,596 6,202 -501 2,987 145,965 462,574 324,938 20,082 82,200 132,696 -188 28,233 50,000 5,088 6,823 99,684 49,126 4,519 36,012 9,340 685 12,894 12,006 447 441 29,559 5,303 11 16,084 5,571 -393 2,981 142,137 467,076 339,596 36,107 84,500 128,473 -113 27,814 50,054 4,860 7,899 100,059 48,152 4,383 36,301 10,637 584 10,906 9,362 1,090 454 29,184 6,292 11 15,040 5,338 -357 2,859 140,151 479,747 347,542 36,773 62,800 125,906 -201 30,005 80,054 5,280 6,922 99,310 46,926 4,532 35,939 11,511 400 9,499 8,268 820 411 30,150 7,789 10 14,768 5,274 -298 2,605 138,959 486,502 213,959 148,329 343 65,287 42,597 130 38,577 3,890 256,556 183,739 123,896 59,843 42,153 37,122 5,031 225,893 153,709 106,443 47,266 45,022 37,538 7,484 198,731 157,247 102,849 54,398 44,498 36,506 7,992 201,745 151,090 100,046 2,731 48,313 45,367 624 37,259 7,484 196,457 163,397 104,162 59,235 45,088 37,800 7,288 208,486 164,914 108,498 56,416 45,086 73 38,233 6,780 210,000 164,770 101,337 63,433 44,623 37,862 6,761 209,394 159,678 101,834 57,844 49,385 42,822 6,563 209,064 269,568 73,303 83,296 118,527 -9,694 654 3,481 78,913 473 127,032 259,043 73,303 83,289 123,616 -24,730 -257 3,822 59,795 132,597 250,875 73,303 83,288 115,152 -24,758 -156 4,046 45,080 135,796 246,846 73,303 82,819 112,914 -22,191 -165 166 36,567 150,574 251,307 73,303 82,819 116,933 -22,189 -195 636 49,313 3,355 139,195 254,088 73,303 82,819 124,624 -26,891 6 225 52,312 148,437 257,075 73,303 82,819 131,331 -31,896 1,236 281 52,431 73 152,209 270,352 73,303 82,819 143,864 -31,905 1,978 291 54,950 170,661 277,438 73,303 82,820 151,036 -31,911 1,760 430 54,077 179,627 出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意 www.sharedresearch.jp 76/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 キャッシュフロー表 キャッシュフロー計算書 （百万円） 営業活動によるキャッシュフロー (1) 投資活動によるキャッシュフロー (2) FCF (1+2) 財務活動によるキャッシュフロー 減価償却費及びのれん償却費 (A) 設備投資 (B) 運転資金増減 (C) 単純FCF (NI+A+B-C) FY07/12 連結 47,214 -21,911 25,303 -16,344 11,907 -13,041 -10,270 29,169 FY08/12 連結 41,122 -28,967 12,155 -21,738 12,892 -17,625 -19,118 25,570 FY09/12 連結 18,145 -25,834 -7,689 -4,324 13,205 -16,547 -14,715 7,030 FY10/12 連結 35,186 -13,011 22,175 -8,171 14,643 -16,725 -8,513 10,155 出所：会社データよりSR社作成 *表の数値が会社資料とは異なる場合があるが、四捨五入により生じた相違であることに留意 FY11/12 連結 8,715 -12,107 -3,392 -3,811 10,840 -15,601 12,746 -10,744 FY12/12 連結 33,767 -16,066 17,701 -11,813 16,779 -18,520 2,999 5,838 FY12/13 連結 28,780 -25,757 3,023 -9,105 17,499 -17,203 119 10,344 FY12/14 連結 38,190 -15,221 22,969 -4,544 17,216 -13,685 2,519 17,042 FY12/15 連結 29,730 -44,536 -14,806 -6,224 15,766 -15,386 -873 16,353 財務戦略 同社は、手元流動性が充実していることから、M&Aや、自社株買いを必要に応じて行っている。2011年12月には、 昭和情報機器株式会社（投資額23億円）を、2011年6月には株式会社エルクコーポレーション（投資額40億円）を 公開買付による子会社を行った。また、2007年6月には、株式会社アルゴ21（投資額127億円）を公開買付により 子会社化した。 一方、自社株買いに関しては、キヤノン株式会社が同社の株式を50.1%保有しているなど安定株主が多いことから、 中期的な流動性の観点からは、継続的な期待はし難いと、SR社では考えている。 その他 沿革 同社は 1968 年にキヤノン株式会社の事務機営業部隊が母体となり設立されたキヤノン事務機販売株式会社が前 身。1971 年にキヤノン事務機サービス株式会社、およびキヤノンカメラ販売株式会社を吸収合併し、キヤノン販 売株式会社と社名を変更した。 設立当初から、キヤノン製の複写機、電卓等の事務機、カメラ等のコンスーマ製品の国内向け販売を行っている。 1983 年にはアップル（Nasdaq: AAPL）と提携、アップル製品の国内販売事業を開始。その後IBM(NYSE:IBM)、 HP(NYSE:HPQ)、サンマイクロシステムズ等とも提携。キヤノン製品に他社PC、サーバー等のハードウェアを組み 合わせたハードウェアを中心としたシステムソリューション販売を拡大させた。 1981年東証2部へ上場を果たすと、1983年には1部へ昇格した。 1990年代は、プリンター、ステッパー等のキヤノン製品やPC販売が加速するが、1990年代後半から2000年にかけ ては、PC等が低迷し業績は停滞する。 2003年には、住友金属工業系のシステムインテグレーター、株式会社住友金属システムソリューションズ（現キ ヤノンITソリューションズ株式会社）を買収し、IT ソリューション事業の拡大を本格化した。2006年キヤノンマー ケティングジャパン株式会社に社名変更。2007 年東証1 部の株式会社アルゴ21 を子会社化。2008年4月にはキ ヤノンシステムソリューションズ株式会社とアルゴ21株式会社を合併させ、キヤノンITソリューションズ株式会 www.sharedresearch.jp 77/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 社を発足させている。 2011年には、エルクコーポレーション（現商号 キヤノンライフケアソリューションズ株式会社）、昭和情報機器 株式会社を公開買い付けにより子会社化した。 2012年、同社医療機器営業部門及び、キヤノンシステムアンドサポート株式会社の医療機器保守サービス部門を 株式会社エルクコーポレーションに統合し、株式会社エルクコーポレーションが商号をキヤノンライフケアソ リューションズ株式会社と変更した。 海外においては、2012年台灣佳能先進科技股份有限公司を設立、2014年1月には、東南アジアにおけるITサービス 事業の体制強化を図るため、Material Automation（Thailand）Co., Ltd.の株式を取得し子会社化し海外展開への 基盤を整えた。 大株主 親会社キヤノン株式会社が50.11%を保有している。また、自己株式（14.17%）、社員持株会（4.03％）、取引先 持ち株会（0.77％）、を含めると、安定株主で70%程度となっている。参考までに会社四季報（2015年春号）に よると、同社の少数特定株主比率は74.4％となっている。なお、2007年10月に東証上場維持のための少数特定株 主比率は緩和（75%未満から95%未満へ）されている。 大株主上位１０名 キヤノン株式会社 キヤノンマーケティングジャパングループ社員持株会 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口） 日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信託口） ステート ストリート バンク アンド トラスト カンパニー 505001 CBNY-GOVERNMENT OF NORWAY ザ バンク オブ ニユーヨーク メロン エスエー エヌブイ 10 日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社（信託口9） キヤノンマーケティングジャパングループ取引先持株会 ザ バンク オブ ニユーヨーク トリーテイー ジヤスデツク アカウント 所有株式 数の割合 50.11% 4.03% 1.24% 1.18% 1.11% 0.95% 0.91% 0.77% 0.77% 0.75% 出所：会社データよりSR社作成 ＊上記の他、同社所有の自己株式が14.17%ある。 （2015年12月末時点） 株主還元 同社は「中期経営計画（2015年～2017年）」において、利益配分に関して、連結配当性向30％をベースに据えな がら、中期的な利益見通し・投資計画に加え、そこから生み出されるキャッシュフロー等を総合的に勘案し、配 当を実施することを基本方針とした。2014年12月期は40円（配当性向32.4%）であった。 www.sharedresearch.jp 78/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 トップマネジメント、従業員 トップマネジメント 代表取締役会長：村瀬治男氏 1939年11月29日生。1963年にキヤノン株式会社に入社し、海外勤務を経て、1991年にキヤノン株式会社の取締役 に就任した。1999年に同社の代表取締役社長を経て、2009年に代表取締役会長に就任している。所有株式数は 91,000株（2015年12月期有価証券報告書より）。 代表取締役社長：坂田正弘（さかたまさひろ）氏 1953年4月11日生、東京都出身。77年に同社入社後、98年BC事業部金融営業本部金融営業第二部長、2002年に金 融営業本部長、03年に理事 ビジネスソリューションカンパニー MA販売事業部長、06年に取締役、09年に常務取 締役に就任。2011年の取締役兼常務執行役員、13年の取締役兼専務執行役員、ビジネスソリューションカンパニー プレジデントを経て、2015年3月27日に同社代表取締役社長に就任した。所有株式数は20,700株（同）。 同氏は、顧客基盤をさらに強化・拡大し、景気に左右されない強い販売力のある会社にしていきたいとの抱負を 新社長就任時に述べている。また、新規事業領域をさらに強化して収益の柱を増やしていくことが重要としてお り、そのために、代表取締役会長の村瀬治男氏及び前社長の川崎正己氏が打ち立てた成長戦略を継承し、商業印 刷やネットワークカメラ、業務用映像機器等のキヤノン新規注力領域や、ITソリューション、産業機器、医療等の 独自事業に注力するとのこと。また、M&Aや海外展開を推進することで、成長を加速させていくとしている。 役員の構成 取締役会は10名（うち社外取締役2名）で、監査役会は5名（うち社外監査役3名）で構成されている。任期は取締 役が1年間、監査役は1年、4年である。2011年3月29日より執行役員制度が導入されている。また、代表取締役社 長直轄の独立した専任組織として内部監査部門であるグループ総合監査室が設けられており、グループ全体の監 査スタッフは2014年12月末現在で50名となっている。 また、キヤノン出身の取締役は代表取締役会長（1999年より同社）、取締役人事本部長（2003年より同社）、取 締役イメージングシステムカンパニープレジデント（2008年より同社）の3名、また、監査役が1名（2015年より） である。 社外取締役 また、2014年3月27日付で、社外取締役に土居範久氏（1939年生。2003年より慶應義塾大学名誉教授、09年より 科学技術振興機構参与、11年より文部科学省HPCI計画推進委員会主査）を迎えている。同社がグループ出身者以 外を社外取締役に迎えるのは初めてであった。 役員報酬（2015年12月期有価証券報告書より） （百万円） 取締役（社外役員を除く） うち村瀬治男氏 a) - b) 監査役（社外役員を除く） 社外役員 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp 報酬等の総額 a) b) 502 137 365 42 45 基本報酬 437 120 317 42 45 賞与 退職慰労金 64 17 47 - 対象となる 所有株式数 人員数 （株） 9 1 91,000 8 2 5 79/82 R Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ LAST UPDATE【2016/6/2】 従業員 従業員数（人） 出所：会社資料よりSR作成 www.sharedresearch.jp 80/82 R キヤノンマーケティングジャパン｜8060｜ Shared Research Report キヤノンマーケティングジャパン＞その他情報 LAST UPDATE【2016/6/2】 企業概要 企業正式名称 キヤノンマーケティングジャパン株式会社 代表電話番号 03-6719-9072 設立年月日 本社所在地 108-8011 東京都港区港南2丁目１６－６ 上場市場 東証1部 上場年月日 1950年1月6日 1981年8月24日 http://cweb.canon.jp/corporate/ 12月 HP IRコンタクト IRメール www.sharedresearch.jp 決算月 IRページ http://cweb.canon.jp/ir/index.html IR電話 81/82 R Shared Research Report 株式会社シェアードリサーチについて 株式会社シェアードリサーチは今までにない画期的な形で日本企業の基本データや分析レポートのプラットフォーム提供を目指しています。さら に、徹底した分析のもとに顧客企業のレポートを掲載し随時更新しています。SR社の現在のレポートカバレッジは以下の通りです。 株式会社アイスタイル 株式会社ココカラファイン 日清紡ホールディングス株式会社 あい ホールディングス株式会社 コムシスホールディングス株式会社 日本エマージェンシーアシスタンス株式会社 株式会社アクセル サトーホールディングス株式会社 日本駐車場開発株式会社 アクリーティブ株式会社 株式会社サニックス 株式会社ハーモニック・ドライブ・システムズ アズビル株式会社 株式会社サンリオ 伯東株式会社 アズワン株式会社 株式会社ザッパラス 株式会社ハーツユナイテッドグループ アニコムホールディングス株式会社 株式会社シーアールイー 株式会社ハピネット 株式会社アパマンショップホールディングス シップヘルスケアホールディングス株式会社 ピジョン株式会社 アンジェスMG株式会社 シンバイオ製薬株式会社 フィールズ株式会社 アンリツ株式会社 株式会社ジェイアイエヌ 株式会社フェローテック アートスパークホールディングス株式会社 Jトラスト株式会社 藤田観光株式会社 株式会社イエローハット 株式会社じげん フリービット株式会社 イオンディライト株式会社 ジャパンベストレスキューシステム株式会社 平和不動産株式会社 株式会社伊藤園 GCAサヴィアン株式会社 株式会社ベネフィット・ワン 伊藤忠エネクス株式会社 スター・マイカ株式会社 株式会社ベリテ 株式会社インテリジェント ウェイブ 株式会社スリー･ディー･マトリックス 株式会社ベルパーク 株式会社インフォマート ソースネクスト株式会社 株式会社VOYAGE GROUP 株式会社イード 株式会社髙島屋 松井証券株式会社 株式会社Aiming タキヒヨー株式会社 株式会社マックハウス 株式会社エス・エム・エス 株式会社多摩川ホールディングス 株式会社マネースクウェアHD SBSホールディングス株式会社 株式会社ダイセキ 株式会社 三城ホールディングス エヌ・ティ・ティ都市開発株式会社 中国塗料株式会社 株式会社ミライト・ホールディングス 株式会社FPG 株式会社チヨダ 株式会社ミルボン エレコム株式会社 株式会社ティア 株式会社メガネスーパー エン・ジャパン株式会社 DIC株式会社 株式会社メディネット 株式会社オンワードホールディングス 株式会社デジタルガレージ 株式会社夢真ホールディングス 亀田製菓株式会社 株式会社TOKAIホールディングス 株式会社ラウンドワン 株式会社ガリバーインターナショナル 株式会社ドリームインキュベータ 株式会社ラック カルナバイオサイエンス株式会社 株式会社ドンキホーテホールディングス リゾートトラスト株式会社 キヤノンマーケティングジャパン株式会社 内外トランスライン株式会社 株式会社良品計画 株式会社クリーク・アンド・リバー社 長瀬産業株式会社 レーザーテック株式会社 グランディハウス株式会社 ナノキャリア株式会社 株式会社ワイヤレスゲート ケネディクス株式会社 日医工株式会社 株式会社ゲームカード・ジョイコホールディングス 日進工具株式会社 ※投資運用先銘柄に関するレポートをご所望の場合は、弊社にレポート作成を受託するよう各企業に働きかけることをお勧めいたします。また、弊社に直接レポート作成 をご依頼頂くことも可能です。 ディスクレーマー 本レポートは、情報提供のみを目的としております。投資に関する意見や判断を提供するものでも、投資の勧誘や推奨を意図したものでもありま せん。SR Inc.は、本レポートに記載されたデータの信憑性や解釈については、明示された場合と黙示の場合の両方につき、一切の保証を行わない ものとします。SR Inc.は本レポートの使用により発生した損害について一切の責任を負いません。 本レポートの著作権、ならびに本レポートとその他Shared Researchレポートの派生品の作成および利用についての権利は、SR Inc.に帰属します。 本レポートは、個人目的の使用においては複製および修正が許されていますが、配布・転送その他の利用は本レポートの著作権侵害に該当し、固 く禁じられています。 SR Inc.の役員および従業員は、SR Inc.の調査レポートで対象としている企業の発行する有価証券に関して何らかの取引を行っており、または将来 行う可能性があります。そのため、SR Inc.の役員および従業員は、該当企業に対し、本レポートの客観性に影響を与えうる利害を有する可能性が あることにご留意ください。 金融商品取引法に基づく表示 本レポートの対象となる企業への投資または同企業が発行する有価証券への投資についての判断につながる意見が本レポートに含まれている場 合、その意見は、同企業からSR Inc.への対価の支払と引き換えに盛り込まれたものであるか、同企業とSR Inc.の間に存在する当該対価の受け取り についての約束に基づいたものです。 連絡先 株式会社シェアードリサーチ／Shared Research Inc. 東京都文京区千駄木3-31-12 http://www.sharedresearch.jp TEL：(03)5834-8787 Email: [email protected] www.sharedresearch.jp 82/82
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