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電子部品・中小型液晶業界に関する調査報告書
目次
I. エグゼクティブ・サマリー
II. 電子部品市場の概要
III. 主要プレーヤー動向から見る示唆
IV. M&Aに向けた示唆と買収候補企業の選定
V. ショートリスト
エグゼクティブサマリー
電子部品
市場概況
主要プレーヤー動向
から見る業界傾向
M&Aへの示唆
デジタル家電、携帯電話の高機能化、パソコン関連、
自動車の電子化が需要を押し上げ市場は拡大
電子部品の輸入・輸出とも大きく増加
– 汎用品の輸入・高付加価値商品の輸出が行われている
電子部品の主要プレイヤーの事業規模は、3グループに分類され、京セラが
事業規模が圧倒的に大きい
成長性・収益性比較においても3グループに分類され、イビデンの成長性・収
益力は秀でている
主要プレイヤーの中で、M&Aを活発に行っているのはTDK、日本電産、村田
製作所
– 京セラも行う意向はあるが、積極的ではない
– 日本電産、村田製作所は、M&Aによる成長を公言している
バイサイド企業は、M&Aを行っているTDK、日本電産、村田製作所
– 経験や時間を買う為、技術や人脈、ノウハウの吸収、製品ラインの拡充の
ために行う
セルサイドの事業部は、TDKのメディア事業、ミネベアの電子機器事業
業界平均以下の成長性と収益性の企業がセルサイド企業としてターゲット
目次
I. エグゼクティブ・サマリー
II. 電子部品市場の概要
III. 主要プレーヤー動向から見る示唆
IV. M&Aに向けた示唆と買収候補企業の選定
V. ショートリスト
電子部品とは
電子部品
電子部品
受動部品
受動部品
エネルギーを消費し、
定
定
義
義
接続部品
接続部品
機械的に電気回路を
電子回路を構成する
ために用いる部品
電子回路基板
電子回路基板
変換部品
変換部品
電子部品を実装し、部品間を
電気的エネルギーを
電流の流れによって、
つないだり、切り替えたり
接続して電子回路を構成する
機械的エネルギーに
回路の機能を実現
する特性を持つ部品
配線を形成した部品（配線板）
変換する部品
その他
その他
部品
部品
左記４種に
含まれない部品
させる部品（回路部品）
例
例
抵抗器
コネクター
プリント配線板
音響部品
組立品（スイッチング電源）
コンデンサ
リレー
モジュール基板
磁気ヘッド
メモリ部品（磁気テープ等）
変成器など
スイッチなど
その他配線板など
小型電動機など
有線通信機用部品など
【出所】「電子工業年鑑2007」
（電波新聞社)他
電子部品は、大きく５つの種類に分類される
電子部品は、大きく５つの種類に分類される
2006年度に入り、電子部品市場は拡大傾向
電子部品別生産額規模の推移
(単位:十億円)
06年対前年成長率: 12.4%
3,500
3,000
3,054
155
398
2,500
2,000
837
2,925
94
388
2,960
70
377
794
797
1,500
2,946
57
351
3,332
48
362
変換部品
その他の電子部品
927
接続部品
962
電子回路基盤
812
788
789
821
834
876
860
895
892
2002
2003
2004
2005
1,000
500
1,033
0
出所:電子情報技術産業協会HP
2006年
デジタル家電、携帯電話の高機能化、パソコン関連、
デジタル家電、携帯電話の高機能化、パソコン関連、
自動車の電子化が需要を押し上げている
自動車の電子化が需要を押し上げている
受動部品
電子部品の輸入金額は年々増加
対前年成長率の推移
15%
10%
10.7%
12.1%
10.5%
7.6%
5%
0%
電子部品別輸入金額の推移
(単位:十億円)
800
600
733
497
76
400
116
550
117
115
137
134
98
81
115
139
141
2002
2003
2004
2005
出所:電子情報技術産業協会HP
電子工業年間(電波新聞社刊)
接続部品
131
変換部品
159
受動部品
167
その他の電子部品
167
電子回路基盤
139
154
107
109
122
124
87
0
94
84
129
200
608
654
2006 年
中国からの汎用品の輸入の増加が増えていることが背景
中国からの汎用品の輸入の増加が増えていることが背景
電子部品輸出金額は、年々増加
対前年成長率の推移
20%
15%
10%
5%
0%
16.2%
11.5%
5.6%
4.3%
電子部品別輸出金額の推移
(単位:十億円)
2,500
2,000
1,500
1,619
63
1,688
57
1,882
51
325
1,988
43
2,311
46
396
変換部品
電子回路基盤
525
その他の電子部品
666
接続部品
受動部品
346
253
264
331
372
441
470
536
568
531
525
560
562
678
2002
2003
2004
2005
2006
410
469
1,000
500
0
出所:電子情報技術産業協会HP
電子工業年間(電波新聞社刊)
最先端の部品に対するニーズが輸出を伸ばしている
最先端の部品に対するニーズが輸出を伸ばしている
世界市場における日本の位置付けを見ると
世界の電子部品・デバイス生産金額上位国
【2004年】
【2006年】
その他
その他
日本
タイ
14.7%
23.7%
イギリス
2.0%
2.4%
3.3%
2004年
4.6%
台湾
347,662百万ドル
5.1%
シンガポール
19.7%
5.7%
8.7%
マレーシア
10.1%
日本
フィリピン
タイ
ドイツ
ドイツ
マレーシア
アメリカ
14.6%
2.2%
2.3%
3.8%
2006年
6.0% 409,695百万ドル
15.8%
6.0%
台湾
21.2%
6.1%
10.0% 12.0%
シンガポール
韓国
中国
中国
日本の生産金額も増加しているが、世界市場における
日本の生産金額も増加しているが、世界市場における
相対的シェアでは減少
相対的シェアでは減少
韓国
アメリカ
電子部品の中でも、最も生産金額の大きい分類が受動部品
内容
主な企業
コンデンサ
コンデンサ
電気を貯える働きを持つ電子部品。
別名「蓄電器」。
村田製作所、京セラ、TDK、太陽誘電、
松下電子部品、ニチコン、日本ケミコン
コイル、インダクタ
コイル、インダクタ
コイルは、相互・自己誘電作用、共振
現象などの特徴を持つ部品。
インダクタは2端子のコイル。
TDK、太陽誘電、東光、NECトーキン、
松下電子部品、村田製作所
トランス
トランス
電磁結合で結ばれた複数の巻き線で
構成され、交流電圧の電圧を変える
働きをする電子部品。
タムラ製作所、松下電子部品、 TDK、
田淵電機、NECトーキン
抵抗器（固定）
抵抗器（固定）
電流を制限し、回路の各素子に目的の
電流値を与える他、電圧を調整して、
回路を保護する電子部品。
米Vishay、KOA、台湾Yageo、
松下電子部品、ローム
水晶製品
水晶製品
正確な振動を発振する特性がある
電子部品。「産業の塩」と呼ばれるほど
幅広く利用されている。
日本電波工業、京セラ、東洋通信機、
キンセキ
VCO（電圧制御発振器）、SAW（
表面波）フィルタなどによって構成。
松下電子部品、アルプス電気、FDK
村田製作所、独EPCOS、富士通
受動部品
受動部品
携帯電話用
携帯電話用
高周波製品
高周波製品
受動部品は、主要な分類ではさらに6種類に分類される
受動部品は、主要な分類ではさらに6種類に分類される
受動部品のなかでも最も構成比（金額）が大きい部品はコンデンサ
受動部品の生産金額推移
12,000
（億円）
10,000
8,000
1,363
1,322
1,300
1,268
抵抗器
1,230
固定コンデンサ
5,720
6,000
4,840
4,875
5,161
4,914
4,000
2,000
570
接続部品
機能部品
945
795
632
539
1,485
1,664
1,890
2,232
2,681
2002
2003
2004
2005
2006
0
【出所】「電子部品年鑑2007」
（中日社、200703）
コンデンサを始め、受動部品は
コンデンサを始め、受動部品は
全体的に生産金額が拡大傾向
全体的に生産金額が拡大傾向
（年）
（※）
※2006年は速報値
コンデンサとは
コンデンサの主な用途
コンデンサの主な種類
液晶TV
液晶TV
PDP
PDP
民生用機器
民生用機器
（家電）
（家電）
DVD
DVD
デジタルカメラ
デジタルカメラ
・・・
・・・
車載AV、カーナビ
車載AV、カーナビ
コンデンサ
コンデンサ
自動車
自動車
（車載電子機器）
（車載電子機器）
アルミ電解
アルミ電解
モーター関連
モーター関連
タンタル電解
タンタル電解
セラミック
セラミック
（積層セラミック）
（積層セラミック）
・・・
・・・
フィルム
フィルム
携帯電話
携帯電話
通信
通信
・・・
・・・
・・・
・・・
その他
その他
（電気二重層、導電性高分子等）
（電気二重層、導電性高分子等）
コンデンサ用途は多岐に渡り、各用途の求める機能に
コンデンサ用途は多岐に渡り、各用途の求める機能に
応じた種類が使い分けられている
応じた種類が使い分けられている
コンデンサの生産も拡大傾向にあるが、その要因は
コンデンサの生産推移
（千個）
700,000
生産数量（千個）
（百万円）
700,000
生産金額（百万円）
606,021
600,000
500,000
572,013
491,748
400,000
300,000
516,242 492,038
491,977
484,211 436,228
600,000
携帯電話、パソコン、薄型テレビ、DVDなどの
デジタル家電や自動車用の需要の拡大
携帯電話の高機能化、パソコンの大容量化、薄型テレビの
500,000
400,000
358,941
需要を牽引する要因とは
大型化に伴う１台あたりの使用因数の増加
環境、省エネの観点からの自動車の電子化、ハイブリッド車
普及による需要の増加
292,549
300,000
200,000
200,000
BRICｓだけではなく、他の新興国における需要拡大
上記需要拡大に加え、日本国内景気回復の持続を受けた
100,000
100,000
0
・
・
・
・
各種機器の国内生産回帰も需要拡大に貢献
0
2002年
2003年
【出所】JEITAホームページ
2004年
2005年
2006年
今後も、各機器の小型、薄型、軽量化、高機能化、電子化が
今後も、各機器の小型、薄型、軽量化、高機能化、電子化が
一段と進むことが予想され、生産、需要とも堅調に推移と予測
一段と進むことが予想され、生産、需要とも堅調に推移と予測
コンデンサ市場は、販売ベースでも順調に拡大中
コンデンサタイプ別コンデンサ市場規模推移（実績及び予測）
年平均成長率（2001～06）
（十億円）
（％）
706
39
9
23
75
756
765
42
10
25
78
42
11
28
87
795
834
41
14
32
43
12
30
97
111
227
242
その他
電気二重層
893
40
17
35
導電性高分子
209
214
12.8
タンタル
9.5
導電性高分子
9.0
タンタル
119
アルミ電解
257
223
電気二重層
4.9
セラミック
4.2
アルミ電解
281
307
311
20
21
19
50
50
53
2001
02
03
325
357
セラミック
金属化有機フィルム
1.1
17
15
有機フィルム
その他
0.7
52
52
53
金属化有機フィルム
04
05
06
315
19
実績値（05年は見込）
（年）
有機フィルム
予測
*コンデンサ市場：国内主要メーカー
25社の国内販売＋輸出＋海外拠点
生産分
【出所】「06コンデンサ市場の実態と展望他
（株式会社日本エコノミックセンター）
コンデンサのほぼ全タイプで、市場は順調に拡大
コンデンサのほぼ全タイプで、市場は順調に拡大
▲5.5
コンデンサは、素材別にいくつかの種類に分けられる
コンデンサの種類
高容量化
小型化
耐熱
耐電圧
寿命
コスト
（価格/容量）
用途
家電からキットまで幅広く
アルミ電解
アルミ電解
○
×
×
×
○
利用。平滑回路、バイ
バス等で活用。
オーディオや測定器等、
タンタル電解
タンタル電解
○
○
○
○
周波数特性、温度特性を
必要とする所に使用
セラミック
セラミック
（積層セラミック）
（積層セラミック）
フィルム
フィルム
○
×
×
○
○
○
その他
その他
（電気二重層、導電性高分子等）
（電気二重層、導電性高分子等）
○：他に比して優れる
×：他に比して劣る
デジタル家電、通信機器など軽
薄短小かつ高機能な製品には
必須の特性
自動車、産業用途等に
必須の特性
注：その他は多岐に渡るため比較に
含めず
【出所】「06コンデンサ市場の実態と
展望」他
コンデンサの用途は、各々が持つ特性によって
コンデンサの用途は、各々が持つ特性によって
さらに分けられる
さらに分けられる
×
周波数特性がよく、高周波
関係（ラジオ・テレビなど）、
コンピュータ関係（ＩＣ）の
電源パスコンに使用
×
ノイズ防止、バイパス、
発信等に利用。電気特性が
良く、高信頼。高級なタイプは
やや割高
コンデンサ市場の主要企業とは
セラミックコンデンサ市場シェア
タンタル電解コンデンサ市場シェア
アルミ電解コンデンサ市場シェア
その他
パナソニック
その他
エレクトロニックデバイス
6.6%
5.7%
村田製作所
京セラ 8.4%
エルナー
日立エーアイシーその他
2.2%
4.8%
4.9%
日本ケミコン
ルビコン 12.0%
41.9%
11.7%
32.9%
松尾電機 14.5%
太陽誘電 15.6%
ニチコン
21.8%
46.4%
23.3%
22.5%
24.8%
パナソニック
エレクトロニックデバイス
TDK
その他には、NECトーキン、MARUWA、
ローム、進工業などが含まれる
【出所】「日本マーケットシェア事典’07」
（矢野経済研究所）
NECトーキン
その他には、三洋電機、サン電子、日通工
昭栄エレクトロニクス、東信工業などが含まれる
主要コンデンサ市場は、トップシェア企業が堅持、
主要コンデンサ市場は、トップシェア企業が堅持、
かつ数社企業による寡占状態
かつ数社企業による寡占状態
その他には、ニチコン、ローム、
エルナーなどが含まれる
コンデンサ市場は、今後も継続的な成長が見込まれている
コンデンサ市場規模*推移（実績及び予測）
（十億円、十億個）
458
408
331
437
459
372
706
756
504
525
536
550
販売数量
年平均成長率=2.7 %
(2006~10)
年平均成長率=4.2%
(2001~05)
994
489
765
785
830
864
897
920
938
960
販売金額
2000
01
02
03
実績値（05年は見込）
*コンデンサ市場：国内主要メーカー25社の
国内販売＋輸出＋海外拠点生産分
【出所】「06コンデンサ市場の実態と展望」
（株式会社日本エコノミックセンター）他
04
05
06
07
08
予測
コンデンサ市場は、今後も市場の伸びは
コンデンサ市場は、今後も市場の伸びは
鈍化するものの、引き続き、成長をしていく組込み
鈍化するものの、引き続き、成長をしていく組込み
09
10
（年）
変換部品とは
内容
小型電動機
小型電動機
（モーター）
（モーター）
鉄心と永久磁石を用いたプラシ付きモーターが代表製品。
ファン（羽根）とモーターが一体となったタイプ（ファンモーター）、
ブラシがないタイプ（ブラシレスモーター）などの種類がある。
磁気ヘッド
変換部品
変換部品
磁気ヘッド
磁気ヘッド
データの入出力を
する働きを持つ部品
【写真はハードディスク】
音響部品
音響部品
例）スピーカ、マイクロホン
イヤホン、ヘッドホンヘッド
【写真は、マイクロホン】
電気的エネルギーを、音、磁束や
電気的エネルギーを、音、磁束や
機械的エネルギーなどに変換させる機能を持った部品
機械的エネルギーなどに変換させる機能を持った部品
変換部品の生産金額は急激に減少
変換部品の生産金額推移
1,800
（億円）
※ AV機器のデジタル化進展に伴う
1,600
1,556
1,400
256
オーディオヘッドやビデオヘッドの
需要減少、海外生産シフトの進展が
大幅な減少の原因
1,200
949
1,000
800
915
212
703
600
399
242
400
200
181
386
574
186
482
音響部品
151
161
87
磁気ヘッド ※
超小型モーター
338
280
236
234
2003
2004
2005
2006
0
2002
【出所】JEITAホームページより
P&Eディレクションズ作成
変換部品の日本国内における生産金額は、海外への
変換部品の日本国内における生産金額は、海外への
生産拠点シフトに伴い、大幅に低下
生産拠点シフトに伴い、大幅に低下
（年）
変換部品の代表例として、小型モーターの現状を見ると
小型モーターの日本国内における生産推移
10,443
小型モーターの需要は
9,797
9,001
情報通信機器、デジタル
8,420
8,617
生産台数（万個）
家電関連を中心に
好調に推移、需要も活発。
→ 分野として、価格競争は
385
338
避けて通れない
280
各機器メーカーの海外への
369.1
236
345.0
生産シフトにより、最適な
233
生産金額（億円）
311.5
280.3
生産体制構築のために、
271.2
モーター製造もシフト
・・
平均単価（円）
2002
【出所】JEITAホームページ
2003
2004
2005
2006
日本における小型モーター生産は、台数、金額、
日本における小型モーター生産は、台数、金額、
平均単価の全項目で減少・低下
平均単価の全項目で減少・低下
（年度）
小型モーターの生産金額は減少しているが
小型モーターの輸出実績推移
8,652
8,553
小型モーターの輸入実績推移
8,698
52,340
8,006
輸出個数
（万個）
6,721
輸入個数
（万個）
311
45,684
40,449 39,620
706
630
302
463.7
302
輸出金額
（億円）
289
349.9
2003
【出所】JEITAホームページより
338.4
2004
343.7 347.3
2005
輸入金額
（億円）
571
514
521
135.0
131.6
275
2002
49,005
2006
平均単価
（円）
平均単価
（円）
128.6
127.2
125.0
2002
2003
2004
日本の小型モーター業界は、平均単価の下落はあるものの、
日本の小型モーター業界は、平均単価の下落はあるものの、
輸入品と比較し、高付加価値（高単価）製品を展開
輸入品と比較し、高付加価値（高単価）製品を展開
2005
2006
接続部品とは
分類 / 例
概要
接続部品
接続部品
【出所】各社HP他
コネクタ
コネクタ
電子回路や光通信において、
配線を接続するために用いる
部品・器具。
同軸コネクタ
プリント基板用コネクタ
光コネクタ
丸形・角形コネクタ
など
スイッチ
スイッチ
微小接点間隔とスナップアクション
機構をもち、規定された動きと力で
開閉動作する接点機構がケースで
覆われ、その外部に内部へ力を
伝達する機能を備えた部品
キーボードスイッチ
操作スイッチ
検出スイッチ
マイクロスイッチ
など
リレー
リレー
電磁石と接点で構成される部品。
大きな電力を必要とする機器を
微弱な制御信号でON・OFFする
ための部品（リモコンスイッチ）。
電磁リレー
有線通信機器用リレー
その他の制御リレーなど
接続部品の生産金額は急拡大
接続部品の生産金額推移
10,000
9,000
（億円）
携帯電話や携帯音楽
9,276
8,371
8,000
7,944
7,979
プレイヤーを始めとする
高性能モバイル端末の
8,121
コネクター
7,000
6,000
要因
5,206
4,656
4,488
4,300
薄型テレビ、STBなどの
4,482
デジタル家電の需要増
5,000
4,000
3,000
需要増
2,220
1,690
1,695
1,706
2,006
1,494
1,766
1,984
1,933
2,064
2002
2003
スイッチ
半導体／液晶製造装置
などの設備需要増大
2,000
リレー
進展やITSの高度化
0
【出所】JEITAホームページより
カーエレクトロニクス化の
2004
2005
2006
（年）
コネクター需要は、携帯電話、デジタル家電、自動車関連の増加
コネクター需要は、携帯電話、デジタル家電、自動車関連の増加
以外にも、海外の需要増加などもあり、今後も増加が見込まれる
以外にも、海外の需要増加などもあり、今後も増加が見込まれる
・・
1,000
コネクタ市場の参入業者に見られる特徴とは
販売高推移による国内市場規模推移
国内市場の企業別シェア
（単位：百万円）
タイコ・
エレクトロニクス・
アンプ
その他
645,000
498,000
530,000
560,000
14.4% 22.5%
480,000
日本モレックス
11.6%
18.1%
16.3%
17.1%
ヒロセ電機
日本航空電子工業
2002
2003
2004
2005
2006
日本圧着端子製造
その他の参入企業としては、第一電子工業、山一電機、
多治見無線電機、KEL、ITTキャノンがある。
【出所】「日本マーケットシェア事典’07」
（矢野経済研究所）
世界最大のタイコ（Tyco）社を始め、業界5位までを
世界最大のタイコ（Tyco）社を始め、業界5位までを
コネクタ専業に近い企業が市場を占めており、業績も好調
コネクタ専業に近い企業が市場を占めており、業績も好調
今後、需要増が見込まれるコネクターの用途とは
用途
事例
高速社内LAN対応に代表される情報通信系コネクタ
車載伝送用
基盤用コネクタ（エアバック、ABS〔Antilock Brake System〕関連など）
・・
ITS関連インフラ対応のコネクタ
デジタル
技術的には、
「狭ピッチ」「低背化」がポイント。
→小型化、高機能化による
高密度化の需要による
・・
インフィニバンド対応
各種カード用
カメラモジュール用
・・
ソケット
【出所】「電子工業年鑑2007」
（電波新聞社）
PC、サーバー、ネットワークストレージ市場におけるインターフェイス
対応のコネクタ（SAN〔ストレージエリアネットワーク〕対応など）
次世代高速通信インターフェイス（インフィニバンド）対応のコネクタ
・・
要因とは
シリアルATA/
メモリーカードの用途ならびにアプリケーションの拡大に伴う
コネクタの需要拡大
・・
需要が増える
インタフェース対応
通信･放送のデジタル化に伴う各種デジタルインターフェイス対応
コネクタ（HDMI、D端子、IEEE1394、USBなど）
デジタル化に伴う放送設備更新による同軸・光同軸コネクターなどの需要
カメラ搭載した携帯電話向けカメラモジュール用ソケット
→ 最大手のノキアなどはコネクタ接続を採用
・・
コネクタ
など
コネクタ需要は、他の電子部品と同じく、デジタル化の進展、
コネクタ需要は、他の電子部品と同じく、デジタル化の進展、
通信の高速化、大容量化等により、今後も拡大が予想される
通信の高速化、大容量化等により、今後も拡大が予想される
など
電子回路基板とは
各種半導体を電気的に
接続する形で配置し、
固定するための板
片面プリント配線板
片面だけに配線を形成した基板
両面プリント配線板
両面に配線を形成した基板
リジットプリント配線板
多層プリント配線板
プリント
配線板
電子回路
リジット：硬い
フレキシブル：柔軟性のある
フレキシブルプリント
配線板
基板
半導体パッケージ用
電子部品
フレックス・リジット配線板
モジュール
リジット系モジュール基板
基板
その他の
電子回路基板
【出所】「調査月報 2006年11月号」
（住友信託銀行）
ビルドアップ多層配線板
その他モジュール基板
片面フレキシブル
プリント配線板
両面・多層フレキシブル
プリント配線板
配線板を積み重ねて作る基板
（4層、6-8層、10層以上の種類がある）
めっき、プリント等により、導体層と
絶縁層を積み上げていく基板
薄い絶縁材料を使用した、柔軟性の
ある配線板
柔軟性のある部分（フレキシブル）と硬い部分（リジット）
の両方を組み合わせた配線板
例1）BGA（Ball Grid Array）：平らのパッケージ下面に外部入出力用の
パッドが並んでいるタイプのICパッケージ。
例2）Flip Chip：基板上に配線されたパターンに接着フィルム・接着
ペーストを貼り付けた後に、ベアチップを反転させ高精度
ボンダーにて一括接続を行ったもの
例）TAB(Tape Automated Bonding)：チップをテープに搭載し、
あたかもパッケージ化のような形状にしたものです
電子回路基板の生産金額推移
電子回路基板の生産金額推移
10,000
（億円）
9,627
9,000
8,000
7,889
7,899
8,210
8,343
配線板
7,000
6,083
6,000
5,000
リジットプリント
5,348
4,874
5,231
5,247
4,000
3,000
2,000
1,000
0
【出所】JEITAホームページより
1,695
837
8
2002
1,590
1,419
17
2003
1,600
1,352
26
2004
1,362
1,373
1,711
2,150
23
2005
21
2006（年）
電子回路基盤の市場規模は、06年に急増
電子回路基盤の市場規模は、06年に急増
フレキシブル配線板
モジュール基板
その他の
電子回路基板
その他の電子部品の生産概況
その他の電子部品の生産金額推移
4,500
4,000
（億円）
3,989
292
3,881
288
3,500
3,000
3,774
302
3,514
3,620
その他
スイッチング電源
221
1,346
1,139
1,211
2,500
1,243
1,448
2,000
1,500
1,729
1,774
1,571
1,482
1,540
磁気テープ
メモリ
部品
1,000
500
628
680
690
568
633
2002
2003
2004
2005
2006
光ディスク
0
【出所】JEITAホームページより
価格の下落によりメモリ部品の金額が減少した結果、
価格の下落によりメモリ部品の金額が減少した結果、
全体の生産金額は減少したが、スイッチング電源は好調
全体の生産金額は減少したが、スイッチング電源は好調
（年）
スイッチング電源市場は順調に拡大
スイッチング電源とは
安定化電源の一種で、半導体スイッチのON/OFFを
制御・整流することによって安定した直流電圧を出力。
修正要
小型・軽量・高効率が特長。
→ 情報機器や通信機器をはじめ、
殆どの電子機器の電源として使用
出荷高推移による国内市場シェア
スイッチング電源が使われている実例
（タッチングパネルディスプレイ）
11.2%
新電元工業
8.9%
その他
62.7%
7.3%
2006年度
330,000百万円 5.1%
4.8%
デンセイ・ラムダ
サンケン電気
パナソニック
エレクトロニック
デバイス
TDK
【出所】「日本マーケットシェア事典’07」（
矢野経済研究所）、キーエンスHP
あああああ
あああああ
目次
I. エグゼクティブ・サマリー
II. 電子部品市場の概要
III. 主要プレーヤー動向から見る示唆
IV. M&Aに向けた示唆と買収候補企業の選定
V. ショートリスト
主要プレイヤー事業規模比較: 1/2
07年経常利益比較
07年売上高比較
(単位:百万円)
京セラ
1,283,897
TDK
862,025
アルプス電気
708,126
日東電工
679,822
日本電産
629,667
村田製作所
566,805
イビデン
398,635
ローム
359,802
ミネベア
マブチモーター
出所:有価証券報告書
331,022
93,937
156,540
88,665
24,631
67,319
65,595
118,003
73,645
42,392
21,843
13,250
主要プレイヤー事業規模比較: 2/2
売上高・経常利益比較
(単位:十億円)
200
京セラ
村田製作所
150
マブチモーター
経常利益
日本電産
イビデン
ローム
100
TDK
ミネベア
日東電工
50
アルプス電気
0
0
200
400
600
800
1,000
1,200
売上高
出所:有価証券報告書
主要プレイヤーでも事業規模は3グループに分類され、
主要プレイヤーでも事業規模は3グループに分類され、
中でも京セラの事業規模が圧倒的
中でも京セラの事業規模が圧倒的
1,400
主要プレイヤー成長性・収益力比較
村田製作所
30%
イビデン
年売上高経常利益率
07
25%
マブチモーター
京セラ
20%
ミネベア
TDK
15%
10%
ローム
5%
日本電産日東電工
0%
-10%
-5%
0%
-5%
-10%
出所:各社有価証券報告書より
P&Eディレクションズ作成
5%
10%
15%
20%
アルプス電気
過去3年間CAGR
成長性・収益性でも3グループに分類され
成長性・収益性でも3グループに分類され
中でも勝るのはイビデン
中でも勝るのはイビデン
25%
30%
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
出所：東京商工リサーチ、
京セラ株式会社
東証一部
1946年11月
売上高CAGR:10.0%
1,400,000
115,703（百万円）
1,200,000
京都府京都市伏見区竹田鳥羽殿町6
1,000,000
12,457人
800,000
川村誠（1949年生まれ）
600,000
三菱東京UFJ(京都)、京都(本店営業部)
住友信託(京都)、三菱東京UFJ信託(京都中央)
りそな(京都)、三井住友(京都)
三菱東京UFJ(京都中央)、みずほ(京都)
日本トラスティ･サービス信託銀行14,050千株
日本マスタートラスト信託銀行
11,800千株
400,000
•
•
•
•
•
KDDI
ウィルコム
デンソー
京セラソーラーコーポレーション
その他グループ子会社
http://www.kyocera.co.jp/
売上高
純利益
（百万円）
200,000
1283897
1,062,013
1,132,696 1,173,660
41,165
1173544
68,086
45,908
69696
04.3
05.3
06.3
0
03.3
10504
07.3
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
48.8
51.2
660,889
決算期
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
TDK株式会社
東証一部
1935年12月
32,641（百万円）
東京都中央区日本橋1-13-1
5,221人
上釜健宏（1958年生まれ、鹿児島県出身）
りそな(室町)、三井住友(日本橋)、三菱東京
UFJ(神保町、室町)、みずほ(室町)、中央三井
信託(本店営業部)、住友信託(東京中央)
日本マスタートラスト信託銀行 14,410千株
日本トラスティ･サービス信託銀行12,016千株
•
•
•
•
SAE MAGNETICS
台湾東電化
TDKマーケティング
TDK ELECTRONICS
売上高CAGR:19.4%
1,000,000
900,000
800,000
700,000
600,000
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
0
862,025
795,180
604,865
655,792
12,019
03.3
657,853
42,101
33,300
44,101
70,125
04.3
05.3
06.3
07.3
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
12.0
758,821
http://www.tdk.co.jp/
88.0
出所：東京商工リサーチ、
売上高
純利益
（百万円）
決算期
TDKの記録メディア事業は04年より赤字に転落し、売上高も減少の一途
TDKの記録メディア事業の売上高・営業損益の推移
(単位:百万円)
CAGR=▲13.0%
160,000
140,000
136,351 1.1%
2%
136,000
0%
120,000
-1.6%
112,639
107,430
103,204 -2.1%
売上高営業利益率
-2%
100,000
-4%
80,000
60,000
-6%
-6.8%
40,000
売上高
-8%
20,000
1,544
-10%
0
-2,205
-20,000
-7,690
-13,810
-12.9%
-40,000
03
出所:有価証券報告書
-2,185
05
04
▲ 赤字転落
06
営業利益
-12%
-14%
07年
TDKの記録メディア事業は売却候補の一つとなり得る
TDKの記録メディア事業は売却候補の一つとなり得る
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
アルプス電気株式会社
東証一部
1948年11月
23,623（百万円）
東京都大田区雪谷大塚町1-7
5,908人
片岡政隆（1946年生まれ、東京都出身）
三井住友(東京営業部)
三菱東京UFJ(神保町)
横浜(自由が丘)
日本政策投資銀行
日本トラスティ･サービス信託銀行12,820千株
日本マスタートラスト信託銀行
11,720千株
• ALPS ELECTRONICS HONG KONG
• ALPS ELECTRONICS Europa
売上高CAGR:8.5%
800,000
700,000
600,000
709,613
601,816
619,675
708,126
643,630
500,000
400,000
300,000
200,000
100,000
17,513
16,942
16,315
18,870
03.3
04.3
05.3
06.3
0
4,918
07.3
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
http://www.alps.co.jp/
40.0
396,447
60.0
出所：東京商工リサーチ、
売上高
純利益
（百万円）
決算期
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
出所：東京商工リサーチ、
日東電工株式会社
売上高CAGR:40.0%
東証一部
800,000
1918年10月
626,316
600,000
大阪府大阪市北区梅田2-5-25
514,867
500,000
3,187人
竹本正道（1944年生まれ、広島県出身）
三菱東京UFJ(大阪営業部)
みずほコーポレート(大阪営業部)
三菱東京UFJ(茨木駅前)
http://www.alps.co.jp/
679,822
700,000
26,783（百万円）
竹本正道
ザ・チェースマンハッタンバンク
• 共信
• 日昌
• 日東電工CSシステム
• 日東電工真テックス
• 船場電気化材
• テクノ大西
• オルガノ
• 東新産業
• 千代田電資
売上高
純利益
（百万円）
400,000
452,726
378,705
300,000
200,000
100,000
21,700株
14,263株
19,237
33,386
41,842
55,306
41,201
03.3
04.3
05.3
06.3
07.3
0
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
47.7
52.3
327,398
決算期
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
日本電産株式会社
東証一部
1973年10月
売上高CAGR:45.2%
700,000
65,700（百万円）
600,000
京都府京都市南区久世殿城町338
500,000
1537人
400,000
永守重信（1944年生まれ、京都府出身）
300,000
京都(本店営業部)、三菱東京UFJ(京都中央)
滋賀(京都)、みずほコーポレート(京都営業部)
三井住友(京都)、三菱東京UFJ(京都)
住友信託(京都)、鳥取(大阪)、山陰合同(大阪)
びわこ(京都)
日本マスタートラスト信託銀行 13,350千株
永守重信
11,950千株
200,000
• シンガポール日本電産
• 台湾日電算股分有限公司
• フィリピン日本電産
• 日本電産有限公司
• 富士ゼロックス
http://www.nidec.co.jp/index.html
629,667
536,858
485,861
298,641
329,003
100,000
6,485
11,448
03.3
04.3
33,455
40,949
39,932
05.3
06.3
07.3
0
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
19.8
511,288
81.2
出所：東京商工リサーチ、
売上高
純利益
（百万円）
決算期
日本電産はM&Aによる成長を重要目標と位置づけ
中長期経営数値目標
(単位:百万円)
1,200,000
1,000,000
1,000,000
M&Aによる売上高
1,500億円
800,000
629,667
600,000
売上高
536,858
485,861
400,000
298,641
･･･
329,003
200,000
100,000
営業利益1,000億円
0
03
出所:会社説明会用資料
有価証券報告書
04
05
06
07
08
09
10年
積極的M&Aの展開で、2010年までにM&Aで売上高1,500万円UP
積極的M&Aの展開で、2010年までにM&Aで売上高1,500万円UP
連結売上1兆円、営業利益1,000億円を狙う
連結売上1兆円、営業利益1,000億円を狙う
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
株式会社村田製作所
東証一部
1950年12月
69,376（百万円）
京都府長岡京市東神足1-10-1
5668人
村田泰隆（1947年生まれ、京都府出身）
みずほ(京都)、三井住友(京都)
三菱東京UFJ(京都中央)、京都(本店営業部)
三菱東京UFJ(京都)、滋賀(京都)
ザチェースマンハッタンバンクNAロンドン
15060千株
日本トラスティサービス信託銀行 13030千株
• シャープ
• ソニーイーエムシーエス
• Murata Company Limited
売上高
純利益
（百万円）
売上高CAGR:19.8%
600,000
566,805
490,784
500,000
400,000
394,955
424,468
414,247
300,000
200,000
100,000
39,467
48,540
46,578
58,448
71,309
03.3
04.3
05.3
06.3
07.3
0
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
http://www.murata.co.jp/
566,805
100.0
出所：東京商工リサーチ、
決算期
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
イビデン株式会社
東証一部
1912年11月
62,958（百万円）
岐阜県大垣市神田町2-1
2427人
竹中裕紀（1951年生まれ、岐阜県出身）
三井住友(名古屋)、三菱東京UFJ(名古屋)
三菱東京UFJ(名古屋中央)、みずほ(名古屋)
中央三井信託(名古屋)、十六(本店営業部)
大垣共立(本店営業部)
日本マスタートラスト信託銀行 14022千株
日本トラスティサービス信託銀行 12411千株
• インテル・コーポレーション
• イビデンUSA
• イビデンドイツ
• ノキア・インフォメーション
• イビデン・ヨーロッパ
http://www.ibiden.co.jp/
売上高
純利益
（百万円）
売上高CAGR:37.7%
450,000
400,000
350,000
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
398,635
319,013
210,198
220,540
247,593
720
7,266
12,071
03.3
04.3
05.3
27,151
06.3
48,307
07.3
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
24.5
301,261
75.5
出所：東京商工リサーチ、
決算期
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
ローム株式会社
東証一部
1958年9月
86,969,436（百万円）
京都府京都市右京区西院溝崎町21
3444人
佐藤研一郎（1931年生まれ、京都府出身）
京都(本店営業部)
三菱東京UFJ(京都)
りそな(京都)
みずほコーポレート(京都営業部)
ザチェースマンハッタンバンク
8715千株
ロームミュージックファンデーション8000千株
•
•
•
•
•
•
•
松下グループ
ソニーグループ
日立グループ
キャノングループ
三洋グループ
三菱グループ
東芝グループ
売上高CAGR:6.2%
450,000
400,000
350,000
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
350,281
369,023
355,630
53,003
63,717
03.3
04.3
395,081
387,790
45,135
48,304
47,446
05.3
06.3
07.3
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
359,802
http://www.rohm.co.jp/index.html
100.0
出所：東京商工リサーチ、
売上高
純利益
（百万円）
決算期
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
ミネベア株式会社
東証一部
1951年7月
68,258（百万円）
東京都目黒区下目黒1-8-1
2425人
山岸孝之（1938年生まれ）
三井住友(神田)
住友信託(東京中央)
三菱東京UFJ(大伝馬町・東京営業部)
みずほコーポレート(本店)
八十二
日本マスタートラスト信託銀行
33918株
日本トラスティーサービス信託銀行28851株
• MINEBEA(HONGKONG)LTD.
• MINEBEA TECHNOLOGIES PET LTD
http://www.rohm.co.jp/index.html
売上高
純利益
（百万円）
売上高CAGR:10.3%
350,000
300,000
318,446
272,202
331,022
294,422
268,574
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
-2,434
6,019
5,581
4,257
12,862
03.3
04.3
05.3
06.3
07.3
-50,000
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
331,022
出所：東京商工リサーチ、
100.0
決算期
ミネベアは電子機器事業で稼げていない
ミネベアの電子機器事業の売上高と営業利益の推移
ファンモーター
(単位:百万円)
CAGR=6.5％
1%
240,000
0.5%
190,000
158,296
153,252
197,495
196,509
186,196
0.0%
-0.9%
0%
-1%
140,000
-2%
90,000
-3%
-2.7%
40,000
-4.0%
-4%
832
-1,400
-10,000
03
出所:有価証券報告書
69
04
-7,489
05
-5,287
06
売上高は伸ばしているものの、儲けの出ない
売上高は伸ばしているものの、儲けの出ない
電子機器事業部は売却候補となりえる
電子機器事業部は売却候補となりえる
-5%
07年
DCモーター
企業概要
業績推移
会社概要
企業名
会社種別
設立
資本金
本社所在地
従業員数
代表者
取引銀行
株主構成
主要顧客
URL
出所：東京商工リサーチ、
マブチモーター株式会社
東証一部
1954年1月
売上高
純利益
（百万円）
売上高CAGR:▲5.5%
140,000
20,704（百万円）
120,000
千葉県松戸市松飛台430
100,000
760人
80,000
亀井慎二（1945年生まれ、香川県出身）
60,000
三菱東京UFJ(浅草・葛飾)
みずほ(葛飾)
三井住友(葛飾)
千葉(松飛台)
りそな(錦糸町)
馬渕隆一
5.3%
メロンバンクトリーティークライアンツオムニバス
5%
• ソニー
• 東芝
• 松下電器産業
• アイシン精機
• デンソー
• ケンウッド
• キヤノン
http://www.mabuchi-motor.co.jp/
40,000
20,000
116,356
105,743
105,129
16,281
18,025
16,731
99,347
93,927
13,279
7,350
0
03.3
04.3
05.3
06.3
07.3
電子部品売上高比率
(単位:百万円)
93,937
07/9/19終値
100.0
決算期
主要プレイヤー製品ポートフォリオ
電子部品
企業名
受動部品
受動部品
接続部品
接続部品
電子回路基板
電子回路基板
変換部品
変換部品
京セラ
TDK
アルプス電気
日東電工
日本電産
村田製作所
イビデン
ローム
ミネベア
マブチモーター
出所:各社有価証券報告書
村田製作所は新規事業への参入をM&Aで行うと公表
村田製作所は新規事業への参入をM&Aで行うと公表
その他の部品
その他の部品
主要プレイヤーのM&A戦略
TDK
TDK
中期経営計画で売上高1兆円を目指して
中期経営計画で売上高1兆円を目指して
いる
いる
リソースや、時間を買えると判断できれ
リソースや、時間を買えると判断できれ
ばM&Aはもちろんやる
ばM&Aはもちろんやる
豊富な余剰資金をＭ＆Ａなど攻めの投
豊富な余剰資金をＭ＆Ａなど攻めの投
資に使う
資に使う
村田製作所
村田製作所
長期構想で2015年に売上高1兆円を目
長期構想で2015年に売上高1兆円を目
標
標
M&Aで新規分野に参入する
M&Aで新規分野に参入する
出所:各社有価証券報告書
メディア報道
日本電産
日本電産
技術や人脈ノウハウと貪欲に取り込む為
技術や人脈ノウハウと貪欲に取り込む為
にM&Aは行う
にM&Aは行う
経験や時間を買うためにM&Aを行う
経験や時間を買うためにM&Aを行う
京セラ
京セラ
M&Aはしない訳ではないが、結果的に
M&Aはしない訳ではないが、結果的に
良い案件がない(あればM&Aをする)
良い案件がない(あればM&Aをする)
従業員が考える習慣を仕組みにしたい。
従業員が考える習慣を仕組みにしたい。
その中から新たな芽が出てくるはず(ア
その中から新たな芽が出てくるはず(ア
メーバ経営からの新ビジネスの萌芽)
メーバ経営からの新ビジネスの萌芽)
京セラ以外の3社はM&Aを成長の軸足においている
京セラ以外の3社はM&Aを成長の軸足においている
M&Aアクティビストは日本電産・村田製作所・TDKの3社
売手企業
フジソク
日本電産
日本電産
TDK
TDK
既存事業の強化
06年11月
ヴァレオ(仏)の車載用
モーター事業
22,000百万円
既存事業の強化
06年12月
ブリリアント･マニュファク
チャリング
(シンガポール)
13,400百万円
製造拠点の拡大
07年2月
4,733百万円
技術の獲得
07年4月
サイチップ(米)
16,000百万円
技術の獲得
06年4月
ロームのセラミックコンデ
ンサー事業
NA
顧客基盤の拡大
07年1月
C&Dテクノロジーの電源
事業(米)
10,511百万円
商品の拡充
07年8月
アルプス電気のハードディ
スク装置用磁気ヘッド事業
NA
既存事業の強化
07年3月
810百万円
既存事業の強化
07年3月
14,200百万円
既存事業の強化
07年8月
田淵電機
マグネコンプインターナショ
ナル(米)
出所:マールM&A情報
年月
886百万円
日本サーボ
村田製作所
村田製作所
目的
金額
日本電産・村田製作所はM&Aでの成長を公言し、
日本電産・村田製作所はM&Aでの成長を公言し、
バイサイド企業と想定される
バイサイド企業と想定される
目次
I. エグゼクティブ・サマリー
II. 電子部品市場の概要
III. 主要プレーヤー動向から見る示唆
IV. M&Aに向けた示唆と買収候補企業の選定
V. ショートリスト
M&Aに向けた示唆
バイサイド企業
バイサイド企業
セルサイド企業
セルサイド企業
バイサイド企業は、M&Aによる成長
を志向する3社と想定される
事業部の「集中と選択」による不採
算事業の売却が行われる
– TDK
– TDKのメディア事業
– 日本電産
– ミネベアの電子機器事業
– 村田製作所
主な理由は、以下の3点
– 経験や時間を買う為
– 技術や人脈・ノウハウの吸収
– 製品ラインの拡充
＋
業界平均以下の成長性と収益性の
企業がターゲットとなる
分析対象企業一覧(主要上場企業):1/2
コード
6592
6594
6623
6624
6658
6666
6667
6668
6707
6708
6719
6723
6759
6762
6763
6767
6768
6770
6772
6779
6787
6794
6798
6801
6804
6806
6807
6817
6826
6832
6837
6844
6860
企業名
決算年月
マブチモーター（株）
200612
日本電産 (株)
200703
愛知電機 (株)
200703
田淵電機 (株)
200703
シライ電子工業 (株)
200703
リバーエレテック (株)
200703
(株)シコー技研
200612
(株)アドテック　プラズマ 200608
サンケン電気 (株)
200703
エプソントヨコム (株)
200703
富士通コンポーネント 200703
ＮＥＣエレクトロニクス 200703
ＮＥＣトーキン (株)
200703
ＴＤＫ (株)
200703
帝国通信工業 (株)
200703
ミツミ電機 (株)
200703
(株) タムラ製作所
200703
アルプス電気 (株)
200703
東京コスモス電機 (株 200703
日本電波工業 (株)
200703
(株) メイコー
200703
フォスター電機 (株)
200703
ＳＭＫ (株)
200703
東光 (株)
200703
ホシデン (株)
200703
ヒロセ電機 (株)
200703
日本航空電子工業 (株 200703
スミダ　コーポレーション 200612
本多通信工業 (株)
200703
アオイ電子 (株)
200703
(株) 京写
200703
新電元工業 (株)
200703
ＳＵＮＸ (株)
200703
売上高(連結)
05年
99,347
485,861
46,580
25,206
22,779
7,525
7,724
4,096
156,216
53,695
48,131
708,014
119,365
657,853
27,668
238,988
75,971
643,630
9,506
60,695
40,204
52,720
66,438
53,594
248,984
89,562
115,808
36,246
13,871
24,471
14,344
88,985
20,435
06年
93,927
536,858
49,540
22,973
25,732
8,045
4,191
4,790
173,527
43,071
48,186
645,963
121,274
795,180
27,865
236,738
78,804
709,613
9,564
63,642
50,327
66,047
71,860
56,576
217,990
104,407
126,253
39,666
14,598
26,064
13,879
98,784
22,384
営業利益
CAGR
07年
100,517
629,667
58,227
32,004
31,767
9,248
6,539
5,163
203,815
92,842
51,039
692,280
135,864
862,025
27,356
281,868
84,172
708,126
9,389
73,307
65,317
75,705
79,074
58,006
312,781
115,485
137,627
63,508
14,507
28,698
15,870
102,054
24,454
0.6%
13.8%
11.8%
12.7%
18.1%
10.9%
-8.0%
12.3%
14.2%
31.5%
3.0%
-1.1%
6.7%
14.5%
-0.6%
8.6%
5.3%
4.9%
-0.6%
9.9%
27.5%
19.8%
9.1%
4.0%
12.1%
13.6%
9.0%
32.4%
2.3%
8.3%
5.2%
7.1%
9.4%
05年
17,312
53,426
1,284
-308
893
370
2,448
601
12,008
5,977
2,004
-35,689
4,757
60,523
2,307
5,201
3,471
45,471
863
5,270
6,524
5,756
4,290
3,075
4,470
36,891
11,016
3,610
768
3,397
21
6,903
3,063
06年
8,149
64,009
2,841
919
854
862
-1,844
326
15,014
10,976
2,585
-28,557
4,772
79,590
1,871
26,706
4,224
22,077
746
9,427
5,380
4,747
5,166
266
9,033
38,035
11,749
3,182
263
3,593
668
6,051
3,138
07年
10,700
64,009
2,841
919
854
862
336
124
15,014
10,976
2,585
-28,557
4,772
79,590
1,871
26,706
4,224
22,077
746
9,427
5,380
4,747
5,166
266
9,033
38,035
11,749
4,170
263
3,593
668
6,051
3,138
売上高営
業利益率
10.6%
10.2%
4.9%
2.9%
2.7%
9.3%
5.1%
2.4%
7.4%
11.8%
5.1%
-4.1%
3.5%
9.2%
6.8%
9.5%
5.0%
3.1%
7.9%
12.9%
8.2%
6.3%
6.5%
0.5%
2.9%
32.9%
8.5%
6.6%
1.8%
12.5%
4.2%
5.9%
12.8%
分析対象企業一覧(主要上場企業):2/2
コード
6878
6883
6900
6905
6908
6911
6917
6919
6929
6938
6955
6957
6958
6962
6963
6965
6966
6967
6969
6971
6974
6976
6977
6981
6986
6988
6989
6994
6996
6999
7757
8109
企業名
決算年月
長野日本無線 (株)
日本電産コパル電子
東京電波 (株)
コーセル (株)
イリソ電子工業 (株)
新日本無線 (株)
デンセイ・ラムダ (株)
ケル (株)
日本セラミック(株)
双信電機 (株)
ＦＤＫ (株)
(株) 芝浦電子
日本ＣＭＫ (株)
(株) 大真空
ローム (株)
浜松ホトニクス(株)
(株) 三井ハイテック
新光電気工業 (株)
松尾電機 (株)
京セラ (株)
日本インター (株)
太陽誘電 (株)
(株)日本抵抗器製作所
(株) 村田製作所
双葉電子工業 (株)
日東電工 (株)
北陸電気工業 (株)
(株) 指月電機製作所
ニチコン (株)
ＫＯＡ (株)
日本電産サンキョー (
山洋工業 (株)
売上高(連結)
05年
06年
07年
200703
33,697
33,166
35,936
200703
23,865
22,599
26,759
200703
11,156
10,199
12,011
200705
19,209
21,741
23,286
200703
14,216
18,203
21,420
200703
65,053
60,332
60,725
200703
34,112
39,441
53,936
200703
7,871
7,670
9,229
200612
15,431
15,222
17,251
200703
13,144
12,919
14,765
200703 100,441 118,109 121,537
200703
12,849
14,360
15,872
200703 116,031 119,192 128,245
200703
34,763
35,882
40,901
200703 369,023 387,790 395,081
200609
70,466
73,909
86,988
200701
41,170
46,356
57,423
200703 150,584 157,806 205,859
200703
8,581
8,177
8,110
200703 1,180,655 1,181,489 1,283,897
200703
32,852
33,183
36,712
200703 172,256 186,539 221,229
200612
7,509
7,417
7,772
200703 424,468 490,784 566,805
200703
93,178
97,818
95,969
200703 514,867 626,316 679,822
200703
46,900
49,177
53,087
200703
15,312
16,552
18,092
200703 104,096 106,871 118,713
200703
48,230
50,618
56,005
200703 122,311 121,994 112,628
200703
10,324
12,114
9,825
営業利益
CAGR
3.3%
5.9%
3.8%
10.1%
22.7%
-3.4%
25.7%
8.3%
5.7%
6.0%
10.0%
11.1%
5.1%
8.5%
3.5%
11.1%
18.1%
16.9%
-2.8%
4.3%
5.7%
13.3%
1.7%
15.6%
1.5%
14.9%
6.4%
8.7%
6.8%
7.8%
-4.0%
-2.4%
05年
772
3,628
425
6,382
3,017
1,754
1,837
559
2,555
1,157
967
1,783
9,564
2,539
68,318
9,688
2,278
28,100
73
103,207
2,295
6,691
209
89,839
2,695
89,224
2,706
1,374
6,047
4,105
12,151
32
06年
1,306
3,473
666
6,601
3,550
1,839
912
1,066
2,370
1,587
1,235
2,180
6,005
3,820
69,497
11,692
3,770
35,326
-216
135,102
1,845
22,018
227
113,365
4,254
69,037
3,407
1,669
6,726
6,236
9,439
24
07年
1,306
3,473
666
6,601
3,550
1,839
912
1,066
2,722
1,587
1,235
2,180
6,005
3,820
69,497
15,726
3,770
35,326
-216
135,102
1,845
22,018
282
113,365
4,254
69,037
3,407
1,669
6,726
6,236
9,439
24
売上高営
業利益率
3.6%
13.0%
5.5%
28.3%
16.6%
3.0%
1.7%
11.6%
15.8%
10.7%
1.0%
13.7%
4.7%
9.3%
17.6%
18.1%
6.6%
17.2%
-2.7%
10.5%
5.0%
10.0%
3.6%
20.0%
4.4%
10.2%
6.4%
9.2%
5.7%
11.1%
8.4%
0.2%
上場主要プレイヤースクリーニング
業界平均8.9%
▲
上場主要65社をスクリーニング
30%
年売上高経常利益率
07
20%
▲
10%
0%
- 2. 40%
-10%
0%
-10%
10%
20%
業界平均以下
3年間売上高CAGR
出所:各社有価証券報告書より
P&Eディレクションズ作成
23社が業界平均以下でセルサイド企業となり得る
23社が業界平均以下でセルサイド企業となり得る
30%
8.2%
業界平均
目次
I. エグゼクティブ・サマリー
II. 電子部品市場の概要
III. 主要プレーヤー動向から見る示唆
IV. M&Aに向けた示唆と買収候補企業の選定
V. ショートリスト
セルサイド候補企業26社及び2事業部
コード
6667
6719
6723
6759
6763
6768
6770
6772
6801
6826
6837
6844
6878
6900
6911
6958
6969
6974
6977
6986
6989
6996
8109
企業名
決算年月
(株)シコー技研
富士通コンポーネント (株)
ＮＥＣエレクトロニクス (株)
ＮＥＣトーキン (株)
帝国通信工業 (株)
(株) タムラ製作所
アルプス電気 (株)
東京コスモス電機 (株)
東光 (株)
本多通信工業 (株)
(株) 京写
新電元工業 (株)
長野日本無線 (株)
東京電波 (株)
新日本無線 (株)
日本ＣＭＫ (株)
松尾電機 (株)
日本インター (株)
(株)日本抵抗器製作所
双葉電子工業 (株)
北陸電気工業 (株)
ニチコン (株)
山洋工業 (株)
200612
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200703
200612
200703
200703
200703
200703
売上高(連結)
05年
06年
7,724
4,191
48131
48186
708014 645963
119365 121274
27668
27865
75971
78804
643630 709613
9506
9564
53594
56576
13871
14598
14344
13879
88985
98784
33697
33166
11156
10199
65053
60332
116031 119192
8581
8177
32852
33183
7,509
7,417
93178
97818
46900
49177
104096 106871
10324
12114
07年
6,539
51039
692280
135864
27356
84172
708126
9389
58006
14507
15870
102054
35936
12011
60725
128245
8110
36712
7,772
95969
53087
118713
9825
CAGR
-8.0%
3.0%
-1.1%
6.7%
-0.6%
5.3%
4.9%
-0.6%
4.0%
2.3%
5.2%
7.1%
3.3%
3.8%
-3.4%
5.1%
-2.8%
5.7%
1.7%
1.5%
6.4%
6.8%
-2.4%
05年
2,448
2004
-35689
4757
2307
3471
45471
863
3075
768
21
6903
772
425
1754
9564
73
2295
209
2695
2706
6047
32
＋
TDKの記録メディア事業、イビデンの電子機器事業
営業利益
06年
-1,844
2585
-28557
4772
1871
4224
22077
746
266
263
668
6051
1306
666
1839
6005
-216
1845
227
4254
3407
6726
24
07年
336
2585
-28557
4772
1871
4224
22077
746
266
263
668
6051
1306
666
1839
6005
-216
1845
282
4254
3407
6726
24
売上高営
業利益率
5.1%
5.1%
-4.1%
3.5%
6.8%
5.0%
3.1%
7.9%
0.5%
1.8%
4.2%
5.9%
3.6%
5.5%
3.0%
4.7%
-2.7%
5.0%
3.6%
4.4%
6.4%
5.7%
0.2%
未上場企業セルサイド企業の抽出
抽出条件
抽出条件
売上高100億円以上
売上高100億円以上
純利益4億円以下
純利益4億円以下
–売上高経常利益率が業界平均8.2%未満と想定
–売上高経常利益率が業界平均8.2%未満と想定
過去3年間CAGRが業界平均8.9%未満
過去3年間CAGRが業界平均8.9%未満
企業名
㈱アキタ電子システムズ
㈱日立ハイテクインスツルメンツ
トーカドエナジー㈱
カシオ電子デバイス㈱
東芝ディーエムエス㈱
㈱加藤電器製作所
㈱しなの富士通
ヤマハメタニクス㈱
㈱豊賀
㈱アイデン
藤本電器
富士電機産業㈱
ニッポー㈱
太裕電機㈱
04年
20,085
17,100
20,830
77,313
15,014
17,300
21,700
12,849
10,812
12,713
16,278
13,432
16,604
26,355
売上高
05年
06年
20,747
19,402
18,300
15,400
20,400
19,950
65,030
61,200
14,010
14,887
18,000
18,500
23,164
22,861
12,364
12,682
11,685
12,000
11,401
10,836
16,967
15,942
15,862
14,083
17,316
19,046
13,000
12,000
CAGR
-1.7%
-5.1%
-2.1%
-11.0%
-0.4%
3.4%
2.6%
-0.7%
5.4%
-7.7%
-1.0%
2.4%
7.1%
-32.5%
04年
-36
241
25
339
-598
250
475
189
72
33
67
8
190
52
未上場企業では、14社がセルサイド企業と想定される
未上場企業では、14社がセルサイド企業と想定される
利益
05年
130
51
30
NA
-687
384
68
1,244
35
149
38
52
121
20
06年
143
-566
60
26
199
400
203
328
30
225
7
12
120
30
中小型液晶パート
エグゼクティブ・サマリー:1/4
車載ディスプレイ市場
車載ディスプレイ市場
車載ディスプレイは年率4.9%(06-10 CAGR)で拡大傾向
– 142,910(百万円、2006)→173,320(百万円2010)
– 中でも、FTF液晶は市場も大きく、成長率が高い
• 83,800(百万円、2006)→110,940(百万円、2010)
車載ディスプレイの成長率を用途別に見るとRSEとインパネ向け液晶の成長率が高い
– RSE
：8.7%(2006-2010 CAGR)
– インパネ：9.7%(2006-2010 CAGR)
成長率が高い液晶を用途別に見ると、インパネ向け、及びカーオーディオ向けの成長率が特に高
く見込まれている
– しかし、サイズ毎に成長率のバラつきが見られる
車載用ディスプレイ市場のプレイヤーはディスプレイタイプによって強いメーカーが異なる
– FTF：TMAとシャープで全体の約8割のシェアを占めている
– STN：オプトレックスr社が約60%の市場を占有
現在は、海外ローカルメーカーのシェアはほとんど無いとされる
– T N：オプトレックス社が約50～60％のシェアを占有するものの、シェアは微減傾向にある
エグゼクティブ・サマリー:2/4
産業機器用
産業機器用
ディスプレイ市場
ディスプレイ市場
産業機器市場におけるLCDディスプレイ採用機器数は年率9.4％で増加傾向
– 金額ベースで見ると900から1,000億円前後と推定される
• EMデータサービス：892億円(2006年、TFT＋STN)
• 富士キメラ総研：900～1,000億円(2005年、TFT)
– 金額ベースでの市場規模の伸びは、横ばい～増加と考えられる
• 新規アプリケーションへの搭載が市場拡大の要因と考えられる
産業機器用液晶パネルは、求められている性能別にディスプレイタイプ(STN、TFT)はある程度済
みwけられている模様
– ハイエンド：TFT
– 文字表示用：STN
産業用液晶は、長期間の安定供給とカスタマイズが求められるが民生用液晶と最も異なる点
産業用液晶パネルは、民生用と比較すると小ロットの代理店販売が多いため、単価下落は緩やか
と想定される
– しかし、産業用といっても、民生用パネルでの代用で十分なアプリケーションもある
• 15/17 inch 及び4 inch 未満
エグゼクティブ・サマリー:3/4
産業機器用
産業機器用
ディスプレイ市場
ディスプレイ市場
産業用液晶の中でも高耐久モジュールに絞った場合、シャープ、NEC、TMDと日系メーカーのシェ
アが高い
電気計測器市場は、全般としては拡大傾向が見込まれている
– しかし、オシロスコープなど基本的な計測機向けについては、低価格化が進むと考えられて
おり、液晶動向を考えるには細かい製品レベルで考える必要があると思われる
IP電話市場は、ビジネス用途の企業向け製品が中心となり拡大が見込まれている
– 但し、短且つ価格は下落するものと考えられる
– Twister社の主要顧客であるアバイア社もハードウェアベンダーへの圧力を強めるものと考
えられる
魚群探知機の漁船への搭載率は向上しているものと推察されるが、母体となる漁船数自体は減
少基調にあるため将来的な展望に不安有り
医療用画像機器向け市場は、求められる品質が高く車載向けに近い市場
– ただし、モノクロに限って言えば、NECに加えてONO(台湾)、BOK(中国)などアジアメーカー
の参入がある
エグゼクティブ・サマリー:4/4
Twister社の戦略は、他の中小液晶プレイヤーの戦略と同じ
– Twister社と同様に大型液晶からあぶられたメーカーが産業用に目を向ける為
各社の動向
各社の動向
– NEC：一社で数量を稼ぐのではなく、顧客数を増やす
• 顧客との密な連携を重視
– 日立：医療向け、車載に進出
– アジア：韓国、台湾企業も中小に目を向けている
• 中国企業も技術力をつけ、車載に進出を目指すプレイヤーも現れている
車載ディスプレイ市場規模推移：ディスプレイタイプ別
車載ディスプレイ市場規模推移：ディスプレイタイプ別
(単位：百万円)
200,000
06-10
CAGR
125,960
138,680
142,910
149,570
156,720
164,650
173,320
180,000
160,000
140,000
100,000
2,220
19,730
2,460
9,730
80,000
27,160
120,000
2,150
17,070
2,630
10,180
3,060
15,720
2,730
10,160
27,110
27,440
3,930
15,180
2,810
10,470
28,040
4,210
14,630
2,850
10,780
28,580
4,480
14,090
2,890
11,060
64,660
4,640
13,090
2,930
11,680
4.9%
10.4%
無機EL
VFD
▲3.6%
1.7%
PM-OLED
2.8%
TN
30,850 MSTN
2.2%
29,970
29,180
60,000
40,000
4,550
13,580
2,920
11,360
183,410 合計
83,800
95,670
79,540
89,140
102,950
2005
2006
2007
2008
2009
110,940
2010
120,220 TFT
7.3%
20,000
0
2004
見込
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
（富士キメラ総研）
予測
市場規模は年率
市場規模は年率4.9%
4.9%（（06-10CAGR
06-10CAGR）で拡大傾向
）で拡大傾向
VFD
を除き、各タイプとも成長が見込まれている
VFDを除き、各タイプとも成長が見込まれている
2011
“VFDの減少要因は、クロック向け
“VFDの減少要因は、クロック向け
の減少、VFD採用率が高い北米
の減少、VFD採用率が高い北米
メーカーの生産量減少、TNとの競
メーカーの生産量減少、TNとの競
合”
合”
車載ディスプレイ市場規模推移：用途別
車載ディスプレイ市場規模推移：用途別
(単位：百万円)
200,000
06-10
CAGR
125,960
138,680
142,910
149,570
156,720
164,650
173,320
183,410 合計
180,000
4.9%
カー
26,390 オーディオ
160,000
140,000
120,000
100,000
22,570
2,290
5,080
80,000
26,780
60,000
21,380
2,280
4,310
27,660
20,670
2,280
3,940
29,160
20,980
2,370
3,790
31,870
21,760
2,460
3,640
35,240
23,540
2,550
3,490
38,360
25,230
2,650
3,350
42,190
ヒーコン
クロック
3.8%
▲4.0%
47,240 インパネ
9.7%
8.7%
2,750
3,210
33,130
35,890
39,160
42,520
46,610 RSE
27,970
30,450
49,130
55,080
56,410
57,430
57,730
57,550
57,380
センター
57,210 ディスプレイ 0.4%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
20,110
40,000
20,000
5.1%
0
見込
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
（富士キメラ総研）
予測
クロックを除き、各タイプとも成長が見込まれている
クロックを除き、各タイプとも成長が見込まれている
中でも
中でもRSE
RSEとインパネ用の成長率が高い
とインパネ用の成長率が高い
“クロックは、単体ではなくMIDやセ
“クロックは、単体ではなくMIDやセ
ンターディスプレイへの統合が進む
ンターディスプレイへの統合が進む
と見られている”
と見られている”
車載ディスプレイ市場規模推移：ディスプレイタイプ別×用途別
06-10CAGR(%)
06-10CAGR(%)
（06年市場規模→07年市場規模、
（06年市場規模→07年市場規模、
単位：百万円）
単位：百万円）
ディスプレイタイプ
a-Si TFT
MSTN
+1.4%
▲13.5%
センターディスプレイ
センターディスプレイ
(52,050→54,940)
+8.7%
RSE
RSE
TN
PM-OLED
無機EL
VFD
“カーナビ国内需要の飽和やポータブル
“カーナビ国内需要の飽和やポータブル
ナビとの競合により成長率は鈍化傾向”
ナビとの競合により成長率は鈍化傾向”
-
-
-
-
-
-
-
-
+4.7%
+4.0%
-
+1.0%
+10.4%
(250→260)
(3,060→4,550)
(4,360→2,440)
(30,450→42,520)
用途
インパネ
インパネ
+76.1%
(760→7,310)
クロック
クロック
-
(21,780→26,200)
-
(3,310→3,870)
±0.0%
-
-
-
+4.0%
-
+83.9%
(540→6,170)
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
（富士キメラ総研）
+0.6%
(1,300→1,330)
-
“MIDやセンターディスプレイへの統合に
“MIDやセンターディスプレイへの統合に
より横ばい程度と見られる”
より横ばい程度と見られる”
+1.5%
-
“オートエアコン、ツインエアコンの普及に
“オートエアコン、ツインエアコンの普及に
よる拡大”
よる拡大”
-
“自動車生産台数の増加と、ほぼ連動し
“自動車生産台数の増加と、ほぼ連動し
た推移が予測される”
た推移が予測される”
(160→170)
(2,120→2,480)
カーオーディオ
カーオーディオ
“マルチインフォメーション(MID)用LCD
“マルチインフォメーション(MID)用LCD
の増加やオドトリップなどで需要拡大が
の増加やオドトリップなどで需要拡大が
見込める”
見込める”
(3,830→3,240)
(110→110)
ヒーコン
ヒーコン
▲4.1%
“高級車を中心に純正、オプションのライ
“高級車を中心に純正、オプションのライ
ンナップが増加、北米需要が下支えする
ンナップが増加、北米需要が下支えする
ことで、高い成長率が見込める”
ことで、高い成長率が見込める”
+1.5%
+1.7%
(4,620→4,900)
(2,730→2,920)
▲3.6%
(11,480→9,910)
A-Si
A-Si TFT
TFTタイプではインパネ向け及びカーオーディオ向けの成長率が特に高く見
タイプではインパネ向け及びカーオーディオ向けの成長率が特に高く見
込まれている
込まれている
車載ディスプレイ市場規模推移：ディスプレイタイプ別×用途別×サイズ別
TFT
TFT
2006
見込
2010
予測
06-10
CAGR
WVGA
2,620
3,210
5.2%
480×234
5,640
4,630
▲4.8%
WVGA
3,620
13,990
40.2%
19,320
18,860
▲0.6%
1,120
1,260
3.0%
480×234
13,220
8,710
▲9.9%
480×234
6,510
4,280
▲10.0%
52,050
54,940
1.4%
WVGA
2,770
7,590
28.7%
480×234
3,640
5,890
12.8%
WVGA
1,300
2,950
22.7%
22,740
26,090
3.5%
30,450
42,520
8.7%
0
2,350
N/A
760
4,960
59.8%
760
7,310
76.1%
540
6,170
83.9%
83,800
110,940
7.3%
サイズ
8≦
7
センター
センター
ディスプレイ
ディスプレイ
480×234
6.5
5.8
WVGA
合計
8≦
RSE
RSE
（リアシート
（リアシート
エンター
エンター
テインメント）
テインメント）
7≧
480×234
合計
インパネ
インパネ
4≦
-
3.5
QVGA
合計
オーディオ
オーディオ
4>
MSTN,
MSTN, TN
TN
-
TFT合計
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
（富士キメラ総研）
2006
見込
2010
予測
06-10
CAGR
4≦
3,100
1,730
▲13.6%
4>
1,260
710
▲13.4%
MSTN
4>
21,780
26,200
4.7%
TN
4>
3,310
3,870
4.0%
クロック
クロック
TN
4>
110
110
0.0%
ヒーコン他
ヒーコン他
TN
4>
2,120
2,480
4.0%
MSTN
4>
1,300
1,330
0.6%
TN
4>
4,620
4,900
1.5%
MSTN合計
27,440
29,970
2.2%
TN合計
10,160
11,360
2.8%
サイズ
センター
センター
ディスプレイ
ディスプレイ
インパネ
インパネ
オーディオ
オーディオ
MSTN
TFT
TFTは、サイズ毎に成長率のバラつきが見受けられる
は、サイズ毎に成長率のバラつきが見受けられる
WVGA：800×480
QVGA：320×240
車載用液晶ディスプレイ市場：TFT
市場規模
市場シェア
(単位：百万円)
(単位：%)
80,000
86,700
98,200
100%=113,500（百万円、2005年）
113,500 合計
120,000
その他
100,000
17,100
80,000
60,000
9,500
8.5%
LG Philips
5.4%
AUO
9.2%
16,700
32,900
29,000
9,700 その他
6,100 LG Philips
10,400 AUO
36,200 シャープ
東芝松下
ディスプレイ
45.0%
28,500
40,000
20,000
41,500
41,500
48,200
51,100 東芝松下
ディスプレイ
シャープ
31.9%
0
2002
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
車載電装デバイス&
コンポーネンツ
2003, 2004, 2005, 2006
（富士キメラ総研）
2003
2004
2005
“純正向けは品質基準が厳しく、参入障壁が高い。TMDとシャープで、
“純正向けは品質基準が厳しく、参入障壁が高い。TMDとシャープで、
ほぼ独占している”
ほぼ独占している”
“AUOは欧米のRSE向け等に採用されている”
“AUOは欧米のRSE向け等に採用されている”
東芝松下ディスプレイとシャープの
東芝松下ディスプレイとシャープの22社で約
社で約80%
80%のシェア
のシェア
2005
年には、日系以外のメーカーの台頭が見受けられる
2005年には、日系以外のメーカーの台頭が見受けられる
車載用液晶ディスプレイ市場：STN
市場規模
市場シェア
(単位：百万円)
(単位：%)
5,200
6,620
20,530
100%=22,480（百万円、2005年）
22,480 合計
25,000
その他
6.6%
その他
1,480
20,000
2,390
4,700
ホシデン
2,800
スタンレー
電気
2,070
15,000
2,580
ホシデン
20.9%
カシオ計算機
4,260
10,000
60.1%
5,000
0
600
550
700
1,050
2,300
760
650
840
1,370
9,230
60.1%
オプトレックス
12.5%
スタンレー電気
45.0%
3,000
44.2%
45.3%
2002
2003
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
車載電装デバイス&
コンポーネンツ
2003, 2004, 2005, 2006
（富士キメラ総研）
13,500
オプト
レックス
2004
2005
“車載モノクロSTN市場は純正または高級カーオーディオ向け需要が
“車載モノクロSTN市場は純正または高級カーオーディオ向け需要が
あるため、要求スペックが厳しく、海外ローカルメーカーの実績はほと
あるため、要求スペックが厳しく、海外ローカルメーカーの実績はほと
んどないと推定される”
んどないと推定される”
車載純正市場に強みをもつ、オプトレックスが
車載純正市場に強みをもつ、オプトレックスが
約
約60%
60%のシェアを持つ
のシェアを持つ
車載用液晶ディスプレイ市場：TN
市場規模
市場シェア
(単位：百万円)
(単位：%)
30,200
23,500
22,500
100%=23,030（百万円、2005年）
23,030 合計
35,000
30,000
25,000
3,250
4,300
4,850
3,500
3,900
15,000
10,000
15.4%
“海外では、Wintek、Arima、Trulyが大手”
“海外では、Wintek、Arima、Trulyが大手”
2,600
20,000
その他
“TNの用途は純正向けの他、市販のカーオディオがあり、純正
“TNの用途は純正向けの他、市販のカーオディオがあり、純正
では日系中心、市販では海外ローカルメーカーのシェアが上昇
では日系中心、市販では海外ローカルメーカーのシェアが上昇
しつつある”
しつつある”
ローム
2,490
3,540
その他
3,350
2,360
ローム
3,750
3,280
1,550
ホシデン
10.2%
53.4%
オプトレックス
スタンレー電気
ホシデン
14.2%
17,800
58.9%
13,500
12,910
57.4%
57.4%
5,000
12,300 オプトレックス
53.4%
6.7%
スタンレー電気
0
2002
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
車載電装デバイス&
コンポーネンツ
2003, 2004, 2005, 2006
（富士キメラ総研）
2003
2004
2005
オプトレックスが
オプトレックスが50~60%
50~60%程度のシェアを占めるが、
程度のシェアを占めるが、
市場シェアは微減傾向
市場シェアは微減傾向
【参考】車載系液晶市場規模（出荷金額ベース）：カーナビ
市場規模
市場シェア
(単位：百万円)
(単位：%)
107,155
92,429
99,239
140,000
日立
ディスプレイズ 7.8%
日立
フィリップスモバイル
ディスプレイシステムズ神戸
120,000
100,000
100%=113,052（百万円、2006年）
113,052 121,560 合計
2,010
セイコーエプソン
29,850
80,000
2,405
16,524
2.5%
三洋エプソン
10.8%
5,280 ディスプレイズ
8,850
4,935
26,973
オプトレックス
37,092
54,000 東芝松下
ディスプレイ
東芝松下
ディスプレイ
32.8%
60,000
27,720
29,700
51,450
40,000
20,000
47,575
2004
見込
出所：液晶ディスプレイ市場の
中期展望 2003, 2004,
2006, 2007年版
（矢野経済）
48,000 シャープ
46.1%
43,800
シャープ
15,881
12,195
2,800
10,440 三洋エプソン
3,840 オプトレックス
2005
2006
2007
0
2003
52,115
見込
【参考】車載系液晶市場規模（出荷金額ベース）：インパネ
市場規模
市場シェア
(単位：百万円)
(単位：%)
33,102
38,513
36,940
43,543
100%=43,543（百万円、2006年）
48,160 合計
60,000
ホシデン
16.4%
50,000
8,400 ホシデン
7,138
40,000
6,300
30,000
5,320
6,600
6,160
20,000
2,988
2,844
東芝松下
7,148
5,994
6,182
10,800 ディスプレイ
3,023
スタンレー
3,360 電気
東芝松下
ディスプレイ
14.2%
オプトレックス
2,788
スタンレー電気
10,000
18,778
27,200
22,625
21,010
58.7%
56.9%
2004
2005
56.7%
62.5%
25,600 オプトレックス
53.2%
0
2003
見込
出所：液晶ディスプレイ市場の
中期展望 2003, 2004,
2006, 2007年版
（矢野経済）
2006
2007
見込
6.9%
62.5%
【参考】車載系液晶市場規模（出荷金額ベース）：その他
市場規模
市場シェア
(単位：百万円)
(単位：%)
5,023
8,197
2,935
8,698
100%=8,698（百万円、2006年）
16,707 合計
18,000
16,000
3,600
ホシデン
27.4%
14,000
840
12,000
10,000
2,379
オプトレックス
2,000
0
899
5,355
200
4,000
スタンレー
電気
京セラ
8,000
6,000
ホシデン
スタンレー
電気
10.3%
2,999
1,680
1,787
1,162
1,148
2004
2005
718
1,106
2003
12,267 三洋エプソン
見込
出所：液晶ディスプレイ市場の
中期展望 2003, 2004,
2006, 2007年版
（矢野経済）
5,420
2006
2007
見込
62.3%
三洋エプソン
産業機器市場におけるLCDディスプレイ採用機器の市場規模（数量）
LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）
05-08
CAGR
(単位：台)
6,000,000
3,510,733
3,796,880
4,292,400
4,658,790
5,000,000
4,000,000
3,000,000
131,180
359,897
135,360
370,120
141,260
379,860
144,150
389,950
4,971,080 合計
148,680
400,870
鉄道関連機器
自販機など
9.4%
3.2%
2.7%
プログラマブル
1,960,800
2,117,600 コントローラ
11.0%
1,220,100 メディカル機器
11.6%
（FA機器）
1,782,550
1,550,050
2,000,000
1,722,273
878,900
1,000,000
0
1,048,500
1,151,000
466,835
544,860
584,100
613,800
642,800
金融ほか端末機
523,233
307,315
317,590
356,130
399,090
441,030
計測機器
2004
2005
2006
2007
2008
予測
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
数量ベースでは、
数量ベースでは、LCD
LCDディスプレイ採用産業機器は
ディスプレイ採用産業機器は
年率
9.4%(05-08CAGR)
年率9.4%(05-08CAGR)で拡大が見込まれている
で拡大が見込まれている
5.7%
11.6%
産業機器市場におけるLCDディスプレイ採用機器の市場規模（金額）
産業用LCDモジュール表示方式別市場規模（需要）
05-08
CAGR
(単位：百万円)
120,000
100,000
97,926
2,340
4,400
7,296
80,000
合計
▲0.1%
87,420
89,177
89,044
87,086
3,280
5,580
8,440
4,350
6,240
4,680
6,480
4,800
6,500
CSTN
MSTN
13.5%
5.2%
9,827
10,124
10,606
LTPS
7.9%
STN
60,000
TFT
40,000
83,890
70,120
68,760
67,760
65,180
a-Si
▲2.4%
20,000
0
2004
2005
2006
2007
予測
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
一方、金額ベース横ばい～微減傾向と見込まれているが、
一方、金額ベース横ばい～微減傾向と見込まれているが、
資料によっては拡大傾向と見込んでいるものもある
資料によっては拡大傾向と見込んでいるものもある
2008
【参考】産業用TFT
【参考】産業用TFT
（高耐久モジュール）
（高耐久モジュール）
市場規模
市場規模
2005年：900~1,000億円⇒
2005年：900~1,000億円⇒
2011年：1,500~1,800億円
2011年：1,500~1,800億円
（富士キメラ総研資料）
（富士キメラ総研資料）
産業機器用LCDモジュール価格推移
産業機器用TFT LCDモジュールサイズ別価格推移
産業機器用STN LCDモジュール価格推移
(単位：円)
(単位：円)
40,000
2,500
35,000
2,000
30,000
15.0inch XGA
25,000
1,500
12.1inch XGA
20,000
CSTN
10.4inch SVGA
8.4inch VGA
15,000
1,000
6.5inch VGA
10,000
産業用TFTは汎用PC向けのパネルと比較すると小ロッ
産業用TFTは汎用PC向けのパネルと比較すると小ロッ
トの代理店販売が多いため、単価下落は緩やかと想定
トの代理店販売が多いため、単価下落は緩やかと想定
される
される
（富士キメラ総研資料）
（富士キメラ総研資料）
5,000
MSTN
500
0
0
2004
1~2Q
2005
3~4Q
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
1~2Q
2006
3~4Q
1~2Q
2004
2005
2006
3~4Q
“一方、要求スペックが厳しくないPOSなどの用途では、民生用を流用するケースがあるため、同
“一方、要求スペックが厳しくないPOSなどの用途では、民生用を流用するケースがあるため、同
じサイズ/解像度のパネルでも使用による価格差が大きい”（富士キメラ資料）
じサイズ/解像度のパネルでも使用による価格差が大きい”（富士キメラ資料）
2007
予測
2008
産業機器市場におけるLCDディスプレイ採用機器の動向
パッシブマトリクスSTNの市場環境
パッシブマトリクスSTNの市場環境
市場環境
市場環境
産業機器の表示パネルは、a-Si
産業機器の表示パネルは、a-Si TFTやSTNカラー（CSTN）、モノク
TFTやSTNカラー（CSTN）、モノク
ロSTN（MSTN）などが採用され、各機器のアプリケーションによっ
ロSTN（MSTN）などが採用され、各機器のアプリケーションによっ
て、使い分けられている
て、使い分けられている
各アプリケーションには最適なパネルサイズ、解像度、輝度、視野
各アプリケーションには最適なパネルサイズ、解像度、輝度、視野
角が求められ、ハイエンドパネルにはa-Si
角が求められ、ハイエンドパネルにはa-Si TFT
TFT LCDの採用、文字
LCDの採用、文字
表示用には小型STN
LCDの採用例が多く見られる
表示用には小型STN LCDの採用例が多く見られる
産業機器の表示パネルはLCDディスプレイが主流となっている
産業機器の表示パネルはLCDディスプレイが主流となっている
–– 量産化が進み、コストが大幅に低減
量産化が進み、コストが大幅に低減
–– サイズバリエーションの拡充、産業機器としての製品仕様や
サイズバリエーションの拡充、産業機器としての製品仕様や
信頼性の向上
信頼性の向上
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
計測器の波形観測や振動計測に採用されている小型パネルは
計測器の波形観測や振動計測に採用されている小型パネルは
STNが主流
STNが主流
–– 金融や流通で使用されているハンディターミナルにはSTN
金融や流通で使用されているハンディターミナルにはSTN
が主に採用
が主に採用
–– PLC・FAシステムに採用される小型表示器もSTN
PLC・FAシステムに採用される小型表示器もSTN
–– STNのサイズボリュームゾーンは、2.5インチ、3.0インチ、
STNのサイズボリュームゾーンは、2.5インチ、3.0インチ、
3.5インチで、カスタム仕様もあるが標準仕様が多い
3.5インチで、カスタム仕様もあるが標準仕様が多い
STNは割安なパネルで十分な用途の表示器に採用されるため、
STNは割安なパネルで十分な用途の表示器に採用されるため、
CSTNよりも割安なMSTNの採用例が増えている
CSTNよりも割安なMSTNの採用例が増えている
求められる性能別にディスプレイタイプ（
求められる性能別にディスプレイタイプ（TFT,STN
TFT,STN）が
）が
ある程度住み分けられていると考えられる
ある程度住み分けられていると考えられる
産業用液晶ディスプレイの特徴
民生用液晶と異なる点：供給面
民生用液晶と異なる点：供給面
民生機器との決定的な違いは、長期間の供給を前提としているこ
民生機器との決定的な違いは、長期間の供給を前提としているこ
と
と
–– 産業用液晶パネルの場合、同一品種を5年程度は生産し続
産業用液晶パネルの場合、同一品種を5年程度は生産し続
ける
ける
–– 携帯電話向けパネルは6ヶ月、ノート・パソコン向けパネルで
携帯電話向けパネルは6ヶ月、ノート・パソコン向けパネルで
も1年以内しか同じ品種の生産を続けないことが多い
も1年以内しか同じ品種の生産を続けないことが多い
–– モデルチェンジした場合でも、外形寸法や取り付け用ネジ穴
モデルチェンジした場合でも、外形寸法や取り付け用ネジ穴
の位置などを従来品と共通にするのが特徴
の位置などを従来品と共通にするのが特徴
民生用液晶と異なる点：性能面
民生用液晶と異なる点：性能面
装置によって要求される特性が違うため、産業全般に用いられるた
装置によって要求される特性が違うため、産業全般に用いられるた
めには、それらを考慮した設計が必要
めには、それらを考慮した設計が必要
–– 様々な用途の幅広いニーズに応えるため、産業用液晶ディ
様々な用途の幅広いニーズに応えるため、産業用液晶ディ
スプレイを長年提供し続けたノウハウを用いた設計技術が
スプレイを長年提供し続けたノウハウを用いた設計技術が
必要
必要
–– 中でも特徴的なのは、輝度が高く、動作温度範囲が広いこと
中でも特徴的なのは、輝度が高く、動作温度範囲が広いこと
•• 民生機器向けよりも高い信頼性が必要
民生機器向けよりも高い信頼性が必要
•• 特殊な環境下で利用されることが多い
特殊な環境下で利用されることが多い
製品寿命は非常に長く、10年を超えるものも少なくないため、長期
製品寿命は非常に長く、10年を超えるものも少なくないため、長期
安定供給が要求される
安定供給が要求される
出所：日経エレクトロニクス
2005/11/21
（日経BP）
NEC技報Vol.60 No.3/2007
（日本電気株式会社）
産業用液晶の大きな特長は、長期間の安定供給と
産業用液晶の大きな特長は、長期間の安定供給と
カスタマイズ技術が求められること
カスタマイズ技術が求められること
産業機器向けTFT-LCDモジュールサイズ別需要予測（金額ベース）
産業機器向けTFT-LCDモジュールサイズ別需要予測（金額ベース、2005-2008 CAGR）
5.5inch以下
6.5inch
8.4inch
10.4inch
12.1inch
15.0inch
18.1inch
計測機器
計測機器
+16.9%
▲4.1%
▲2.8%
▲1.8%
▲3.9%
-
-
▲1.2%
金融・流通
金融・流通
+17.4%
+5.0%
+5.6%
▲10.5%
▲6.5%
▲8.6%
▲9.6%
▲4.5%
メディカル
メディカル
-
+12.3%
▲4.7%
+10.6%
+15.5%
+1.4%
▲7.7%
+2.3%
FA
FA機器
機器
▲1.1%
▲0.8%
▲1.2%
▲1.5%
▲1.6%
-
-
▲1.4%
自販機
自販機
-
-
-
+22.5%
▲1.0%
+13.0%
-
+0.5%
交通モニタ
交通モニタ
-
▲7.7%
▲8.5%
▲4.6%
▲4.8%
▲1.8%
+21.5%
▲2.5%
+2.7%
+1.6%
▲1.6%
▲0.3%
▲1.5%
▲5.8%
▲5.6%
▲1.2%
合計
合計
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
“15/17
“15/17インチ及び
インチ及び44インチ未満のモジュールは民生向けと同じ汎用品が使用され
インチ未満のモジュールは民生向けと同じ汎用品が使用され
るケースが多い
”
（富士キメラ資料）
るケースが多い”（富士キメラ資料）
合計
産業用TFT液晶メーカーシェア（数量ベース）
シェア
(単位：%)
産業用として高耐久モジュールに絞った場合のシェアは、シャープ
産業用として高耐久モジュールに絞った場合のシェアは、シャープ
＞NEC液晶＞TMD、三菱…となる
＞NEC液晶＞TMD、三菱…となる
–– 細かい仕様変更への対応や長期供給責任がともなう為、外
細かい仕様変更への対応や長期供給責任がともなう為、外
資系TFTメーカーの実績は小さい
資系TFTメーカーの実績は小さい
100%=9,290（1,000台、2005年）
その他
17.4%
シャープ
28.6%
TMD
6.0%
NEC液晶テクノロジーと三菱電機の2社は自社グループ内需要が
NEC液晶テクノロジーと三菱電機の2社は自社グループ内需要が
ある
ある
–– 両社とも産業用パネルベンダーとして大手
両社とも産業用パネルベンダーとして大手
•• NEC液晶：半導体の販売ルート
NEC液晶：半導体の販売ルート
•• 三菱電機：自社の産業機械需要
三菱電機：自社の産業機械需要
同じ画面寸法のパネルであっても、メーカーが異なれば、基本的に
同じ画面寸法のパネルであっても、メーカーが異なれば、基本的に
互換性はない
互換性はない
–– ただし、他社品からの置き換えも意識して、他のメーカーの
ただし、他社品からの置き換えも意識して、他のメーカーの
品種と外形寸法やネジ穴の位置を互換にする方向にあると
品種と外形寸法やネジ穴の位置を互換にする方向にあると
いった動きもある
いった動きもある
Samsung El.
6.5%
NEC液晶テクノロジー
8.1%
AUO
16.6%
8.2%
SEID
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
（富士キメラ総研）
日経エレクトロニクス
2005/11/21
（日経BP）
8.6%
日立ディスプレイズ
広範な客層を持つシャープがトップメーカーであり、
広範な客層を持つシャープがトップメーカーであり、
大口顧客を押さえていると見られている
大口顧客を押さえていると見られている
電気計測器市場規模
06-10
CAGR
電気計測器売上予測明細（日本電気計測器工業会会員の国内販売額と輸出の合計）
(単位：十億円)
8,276
8,242
8,292
8,638
9,014
9,058
9,212 合計
1,000
電子応用機器・
0.0%
FA用計測制御機器
▲0.6%
電力量計
1.3%
環境計測器
8.5%
放射線計測器
▲1.4%
指示計器
900
800
700
600
2.7%
314
312
316
320
321
318
318
PA計測制御機器
0.2%
298
295
300
半導体・IC測定器
4.7%
一般測定器
4.6%
500
400
300
260
262
249
270
157
158
171
182
191
198
205
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
200
100
0
出所：電気計測器の中期予測
2006-2010年版
（社団法人日本電気計測
器工業会）
電気計測器全般としては、回復基調が見込まれるものの、
電気計測器全般としては、回復基調が見込まれるものの、
機器ごとにバラつきがある
機器ごとにバラつきがある
電気計測器市場動向
市場環境・価格動向
市場環境・価格動向
電気測定器（一般測定器＋半導体・IC測定器）は2006年度以降、
電気測定器（一般測定器＋半導体・IC測定器）は2006年度以降、
回復基調に乗るとの予測
回復基調に乗るとの予測
–– 省エネルギー関連や自動車関連市場、次世代通信への投
省エネルギー関連や自動車関連市場、次世代通信への投
資や薄型テレビを始めとしたデジタル家電市場に牽引
資や薄型テレビを始めとしたデジタル家電市場に牽引
一方、電圧電流電力測定器、オシロスコープなどの基本計測機に
一方、電圧電流電力測定器、オシロスコープなどの基本計測機に
ついては、大幅な伸びは見込めないとも予測
ついては、大幅な伸びは見込めないとも予測
–– アジア地区への輸出など堅調な需要増は期待できるものの、
アジア地区への輸出など堅調な需要増は期待できるものの、
一部機種の低価格化が今後も続くものと思われるため
一部機種の低価格化が今後も続くものと思われるため
全体の産業用電子機器業界としては、中期的に安定的に推移して
全体の産業用電子機器業界としては、中期的に安定的に推移して
いくものと予測
いくものと予測
–– 放送・通信・コンピュータ関連、電気計測器等を中心
放送・通信・コンピュータ関連、電気計測器等を中心
出所：電気計測器の中期予測
2005-2009年版
（社団法人日本電気計測
器工業会）
産業用電子機器需要予測
報告書
（社団法人電子情報技術
産業協会）
計測器向け液晶の市場動向を抑えるには、
計測器向け液晶の市場動向を抑えるには、
詳細な製品レベルでの検討が必要
詳細な製品レベルでの検討が必要
IP電話市場規模（世界）
IP電話市場規模（世界）
(単位：百万円)
700,000
227,000
323,000
442,000
530,000
580,000
650,000
70,000
600,000
合計
ソフトフォン
60,000
140,000 無線IP電話端末
55,000
500,000
100,000
47,000
400,000
75,000
55,000
30,000
33,000
300,000
200,000
15,000
17,000
400,000
420,000
2007
2008
440,000 固定型
340,000
260,000
100,000
195,000
0
2004
2005
2006
見込
予測
IP
IP電話機の世界市場は、ビジネス用途の企業向け製品が
電話機の世界市場は、ビジネス用途の企業向け製品が
中心となり拡大が見込まれている
中心となり拡大が見込まれている
2009
IP電話市場動向
市場環境・価格動向
市場環境・価格動向
IP電話機の世界市場はビジネス用途の企業向け製品が中心と
IP電話機の世界市場はビジネス用途の企業向け製品が中心と
なって導入が進んでいる
なって導入が進んでいる
–– コンタクトセンターから一般企業へと、需要層の拡張が見ら
コンタクトセンターから一般企業へと、需要層の拡張が見ら
れる
れる
•• 通信コストの削減が追い風
通信コストの削減が追い風
–– エリア別ではIPの音声利用が進んでいる北米・欧州が中心
エリア別ではIPの音声利用が進んでいる北米・欧州が中心
で市場を牽引している
で市場を牽引している
•• 日本では、既存電話機との並存の場
日本では、既存電話機との並存の場
合も多いが普及しつつある状況である
合も多いが普及しつつある状況である
アバイアの動向
アバイアの動向
「Developer
「Developer Connection」として、アバイアのソリューションと互換
Connection」として、アバイアのソリューションと互換
性を持つサードパーティの製品開発や共同マーケティングを推進す
性を持つサードパーティの製品開発や共同マーケティングを推進す
るプログラムを提供
るプログラムを提供
–– 現在、1,500以上のソフトウェア・ハードウェアベンダ、サービ
現在、1,500以上のソフトウェア・ハードウェアベンダ、サービ
スプロバイダー等が参加
スプロバイダー等が参加
グローバル展開では、2006年2月にサムスン電子との提携を発表
グローバル展開では、2006年2月にサムスン電子との提携を発表
–– 企業向けIPテレフォニーソリューションにおいて、開発とマー
企業向けIPテレフォニーソリューションにおいて、開発とマー
ケティングを共同で行う
ケティングを共同で行う
導入促進には、端末価格の低廉化が課題
導入促進には、端末価格の低廉化が課題
–– 固定IP電話機は低価格なものであれば1万円台から提供さ
固定IP電話機は低価格なものであれば1万円台から提供さ
れているが、大規模導入となるとトータルコストは大きくなる
れているが、大規模導入となるとトータルコストは大きくなる
出所：情報機器マーケティング総
覧（上巻）2006, 2007
（富士キメラ総研）
IPテレフォニー関連市場調
査総覧2006
（富士キメラ総研）
一方、普及に伴う端末価格の下落が予測されており、
一方、普及に伴う端末価格の下落が予測されており、
ハードウェアベンダーへの圧力も強まると予想される
ハードウェアベンダーへの圧力も強まると予想される
魚群探知機市場
漁船数推移（国内）
古野電気の漁撈計器売上高推移
(単位：船)
(単位：百万円)
漁船数の
漁船数の
ピーク
ピーク
500,000
450,000
445,116
400,000
350,000
漁民の高齢化と
後継者の不在
9,000
資源保護のため
の漁獲高規制
8,000
325,450
300,000
8,557
7,974
7,358
7,000
6,749
6,695
2006
2007
6,000
5,000
250,000
・・・
4,000
200,000
3,000
150,000
100,000
古野電気は、魚群探
知機を発明したリー
ディングカンパニー
“世界的な漁船数のトレンドは、横ばいか、減少基調にある”
“世界的な漁船数のトレンドは、横ばいか、減少基調にある”
(古野電気IR担当者コメント)
(古野電気IR担当者コメント)
2,000
50,000
1,000
0
0
1982
出所：有価証券報告書
（古野電気IR資料）
農林水産基本データ集
(農林水産省)
2005
2003
2004
魚群探知機の搭載率は向上しているものと推察されるが、
魚群探知機の搭載率は向上しているものと推察されるが、
母体となる漁船数自体は減少基調にある模様
母体となる漁船数自体は減少基調にある模様
2005
医用画像関連機器市場規模
調査品目における金額ベース市場規模（総発売元ベース）
06-09
CAGR
(単位：百万円)
300,000
257,932
250,000
272,471
265,537
263,434
43,439
42,300
41,250
41,671
200,000
150,000
100,000
47,255
50,280
48,155
合計
▲2.8%
40,150
医療用内視鏡
▲1.7%
47,230
45,200
23,780
10,050
25,275
5,250
23,800
9,700
23,400
4,620
回診用X線装置
超音波画像診断装置
外科用X線テレビ装置
X線透視撮影装置
▲2.1%
▲2.8%
▲3.8%
0.0%
一般X線撮影装置
▲3.9%
血管造影装置システム
診断用核医学装置
251,711
40,752
48,650
243,670
22,825
12,400
23,070
7,885
23,590
11,610
27,150
7,050
29,266
6,425
23,890
10,230
27,609
5,900
41,700
46,410
43,168
43,599
40,189
40,030
磁気共鳴診断装置（MRI)
▲2.5%
57,553
59,325
57,895
58,626
55,715
53,500
医用X線CT装置
▲2.6%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
23,780
10,915
▲7.2%
▲10.4%
50,000
0
出所：2006年版医用画像関連機
器・ネットワークシステム市場
の展望と戦略（矢野経済）
2006 液晶関連市場の現状と
将来展望（富士キメラ総研）
予測
*1：Chi
*1
*2
““医療用モニタ（モノクロ）は
医療用モニタ（モノクロ）はNEC
NEC液晶、
液晶、CMO
CMO*1、、BOE
BOE*2の
の
33社の競合市場と推定されている
”
（富士キメラ資料）
社の競合市場と推定されている”（富士キメラ資料）
Mei Optoelectronics
（台湾）
*2：Beijing Orient Electronics
（中国）
医用画像関連機器市場動向
市場環境（国内）
市場環境（国内）
今後、多くの施設がディスプレイを用いたsoft
今後、多くの施設がディスプレイを用いたsoft copy診断に移り変わ
copy診断に移り変わ
ることが確実であり、その普及台数は急激に増加していくものと見
ることが確実であり、その普及台数は急激に増加していくものと見
られる
られる
【参考】医用モニタの分類
【参考】医用モニタの分類
–– 画像参照・電子カルテ用モニタ
画像参照・電子カルテ用モニタ
–– モダリティ用モニタ
モダリティ用モニタ
•• CT、MRIなど画像診断を行う装置やシステムに試用
CT、MRIなど画像診断を行う装置やシステムに試用
されるモニタ
されるモニタ
–– 読影診断用モニタ
読影診断用モニタ
•• マンモグラフィ、胸部CRなど、微細な陰影を正確に表
マンモグラフィ、胸部CRなど、微細な陰影を正確に表
示されることが要求されるモニタ
示されることが要求されるモニタ
医用モニタに要求される品質と性能
医用モニタに要求される品質と性能
医療現場のIT化進展によって、今後医用モニタの使用環境や仕様
医療現場のIT化進展によって、今後医用モニタの使用環境や仕様
用途もさらに多岐に渡り、より高い表示品質が求められている
用途もさらに多岐に渡り、より高い表示品質が求められている
一般的なPC用モニタに比べ、医用画像表示用モニタには高い品
一般的なPC用モニタに比べ、医用画像表示用モニタには高い品
質が要求される
質が要求される
–– 工場での出荷検査は勿論、使用していく中でも定期的に品
工場での出荷検査は勿論、使用していく中でも定期的に品
質が維持されていることを検査・管理するようガイドラインが
質が維持されていることを検査・管理するようガイドラインが
ある
ある
–– 通常、3~5年間の性能保証
通常、3~5年間の性能保証
•• 常に、同じ表示品質で診断に使用できることが最も重
常に、同じ表示品質で診断に使用できることが最も重
要
要
医用液晶パネルの長期信頼性を確保する上では、各種材料の更
医用液晶パネルの長期信頼性を確保する上では、各種材料の更
なる信頼性の向上が必要
なる信頼性の向上が必要
–– 一般的なモニタよりも高輝度のため、バックライトの発熱量
一般的なモニタよりも高輝度のため、バックライトの発熱量
が増加しているため
が増加しているため
出所：月刊ディスプレイ2007/11
（テクノタイムズ）
産業用液晶市場の中でも、医用モニタに求められる品質は非常に高く、車載液晶
産業用液晶市場の中でも、医用モニタに求められる品質は非常に高く、車載液晶
NEC技報Vol.60 No.3/2007
に近い市場であるものと考えられる
に近い市場であるものと考えられる
（日本電気株式会社）
【参考】LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：計測機器
LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：計測機器
05-08
CAGR
(単位：台)
500,000
307,315
317,590
356,130
399,090
441,030
合計
11.6%
450,000
400,000
環境計測機器
他
98,900
FA用計測
制御機器
21.6%
測定用
記録計
11.7%
6.5%
69,670
350,000
63,510
300,000
61,717
60,560
42,266
54,940
82,420
68,680
250,000
200,000
150,000
73,150
131,000
146,720
161,390
105,388
115,930
18,591
16,778
25,681
36,894
20,450
7,550
23,110
35,050
23,110
8,300
24,730
36,800
25,880
9,300
26,460
38,640
28,470
10,230
28,320
光測定器
11.7%
伝送特性測定器 10.7%
無線通信測定器 7.0%
40,570
波形測定器
2004
2005
2006
2007
2008
100,000
50,000
0
予測
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
5.0%
【参考】 LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：金融ほか端末機
LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：金融ほか端末機
05-08
CAGR
(単位：台)
700,000
523,233
544,860
584,100
613,800
600,000
103,500
500,000
69,291
182,770
300,000
200,000
合計
5.7%
114,100
その他端末
（両替機等）
8.2%
203,500
POS端末
3.6%
情報キオスク端末
2.6%
108,700
90,070
400,000
188,418
642,800
188,200
4,200
193,800
4,600
5,000
7,723
4,630
152,896
201,800
215,900
226,700
183,470
104,905
83,920
86,400
90,800
93,500
2004
2005
2006
2007
2008
携帯端末専用装置 7.3%
100,000
0
予測
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
金融・流通端末
3.7%
【参考】 LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：メディカル機器
LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：メディカル機器
05-08
CAGR
(単位：台)
1,400,000
466,835
878,900
1,048,500
1,151,000
1,220,100 合計
11.6%
1,200,000
1,000,000
800,000
600,000
962,300
1,058,500
1,122,000 医用測定器
11.8%
801,940
400,000
400,977
200,000
0
45,162
20,696
54,200
22,760
62,300
23,900
67,900
24,600
72,300
25,800
2004
2005
2006
2007
2008
予測
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
超音波医療機器
X線装置
10.1%
4.3%
【参考】 LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：プログラマブルコントローラ
LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：プログラマブルコントローラ
05-08
CAGR
(単位：台)
2,500,000
2,000,000
1,500,000
1,000,000
1,722,273
1,782,550
1,960,800
プログラマブル
2,117,600 コントローラ
（FA機器）
1,550,050
500,000
0
2004
2005
2006
2007
予測
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
2008
11.0%
【参考】 LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：自販機など
LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：自販機など
05-08
CAGR
(単位：台)
450,000
359,897
370,120
379,860
400,000
389,950
400,870
5,219
8,350
10,860
13,570
16,960
354,678
361,770
369,000
376,380
383,910
2004
2005
2006
2007
2008
350,000
合計
2.7%
券売機
（交通機関向けを 26.6%
除く）
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
予測
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
一般自販機
2.0%
【参考】 LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：鉄道関連機器
LCDディスプレイ採用産業機器市場規模（数量）：鉄道関連機器
05-08
CAGR
(単位：台)
160,000
131,180
135,360
141,260
144,150
148,680
合計
3.2%
131,050
船舶用
3.3%
118,797
127,860
134,980
122,360
5,700
2,383
4,300
5,900
2,600
4,500
6,000
2,800
4,600
5,800
2,900
4,400
5,950
2,950
4,800
自動改札機
鉄道車両
鉄道用券売機
0.3%
4.3%
2.2%
2004
2005
2006
2007
2008
140,000
120,000
100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
予測
出所： 2006年版液晶パネル市場
2008年への展望
（EMデータサービス）
液晶関連部品材料部材単価予測
液晶関連部品材料部材単価予測
液晶関連部品材料部材単価：対前年比
2004
（実績）
2011
（予測）
04-11
CAGR
2
ガラス基板（青板）
ガラス基板（青板）円/m
1,850
1,110
-7.0%
2
ガラス基板（白板）
ガラス基板（白板）円/m
7,660
4,300
-7.9%
単位
5%
カラーフィルター
カラーフィルター
円/枚
1,984
1,200
-6.9%
偏光板（TFT）
偏光板（TFT）
円/m2
8,490
4,240
-9.4%
偏光板（STN）
偏光板（STN）
円/m2
11,640
6,950
-7.1%
偏光板（TN）
偏光板（TN）
円/m2
2,100
1,170
-8.0%
ドライバIC
ドライバIC
（中小型）
（中小型）
円/個
244
150
-6.7%
0%
2005
バックライト
バックライト
（中小型CFL）
（中小型CFL）
円/ユニット
1,026
613
-7.1%
バックライト
バックライト
（中小型LED）
（中小型LED）
円/ユニット
388
172
-11.0%
出所： 2006液晶関連市場の現状と
将来展望
（富士キメラ総研）
(単位：%)
2006
2007
-5%
-10%
-15%
-20%
液晶部材の価格下落は今後も継続が見込まれている
液晶部材の価格下落は今後も継続が見込まれている
2008
2009
2010
2011
ドライバIC（中小型）
バックライト（中小型LED）
偏光板（TFT）
偏光板（STN）
偏光板（TN）
ガラス基板（青板）
バックライト（中小型CFL）
ガラス基板（白板）
カラーフィルター
産業用液晶パネル業界の動向 –NEC液晶テクノロジー
市場環境
市場環境
NEC液晶テクノロジーの方針
NEC液晶テクノロジーの方針
中小型液晶パネル業界で産業用途に注目が集まっている
中小型液晶パネル業界で産業用途に注目が集まっている
–– 産業用は数量は大きく伸びないものの価格が安定しており、
産業用は数量は大きく伸びないものの価格が安定しており、
利益を確保しやすい
利益を確保しやすい
営業を強化
営業を強化
–– 一社で数量のできる取引を増やすのではなく、顧客数を増
一社で数量のできる取引を増やすのではなく、顧客数を増
やすのが先決
やすのが先決
–– 現在、少なくとも3,600社の企業と取引がある
現在、少なくとも3,600社の企業と取引がある
競争は激化している
競争は激化している
–– テレビ用大型パネルや携帯電話用小型パネルの競争が激
テレビ用大型パネルや携帯電話用小型パネルの競争が激
しく、そこからあふれたメーカーが産業用に目を向けている
しく、そこからあふれたメーカーが産業用に目を向けている
ため
ため
–– 韓国や台湾勢だけでなく、日本勢もシャープやTMDが注力
韓国や台湾勢だけでなく、日本勢もシャープやTMDが注力
している
している
–– プレーヤーが増える分、顧客企業からの値下げ要求は強い
プレーヤーが増える分、顧客企業からの値下げ要求は強い
顧客の需要に合わせた製品づくりを徹底
顧客の需要に合わせた製品づくりを徹底
–– NEC液晶は、産業用に特化して顧客との密な連携でパネル
NEC液晶は、産業用に特化して顧客との密な連携でパネル
をつくりあげるビジネスモデル
をつくりあげるビジネスモデル
–– 設計の技術者は定期的に増やしており、現在約200人を抱
設計の技術者は定期的に増やしており、現在約200人を抱
える
える
NEC液晶テクノロジー社長上野氏
NEC液晶テクノロジー社長上野氏
（日経産業新聞
（日経産業新聞 2007/12/27）
2007/12/27）
NEC液晶テクノロジー社長上野氏
NEC液晶テクノロジー社長上野氏
（日経産業新聞
（日経産業新聞 2007/12/27）
2007/12/27）
産業用液晶業界について、
産業用液晶業界について、Twister
Twister社と同様の認識・戦略
社と同様の認識・戦略
産業用液晶パネル業界の動向 –日立ディスプレイズ
医療用途への注力
医療用途への注力
車載用途への注力
車載用途への注力
中長期的に売上高の25%を医療を含めた産業向けでカバーする
中長期的に売上高の25%を医療を含めた産業向けでカバーする
考え
考え
–– 携帯電話が中心だった中小型液晶を他分野に広げ、収益
携帯電話が中心だった中小型液晶を他分野に広げ、収益
基盤を強化する狙い
基盤を強化する狙い
–– 中小型液晶パネルで医療用の販路開拓に本格着手
中小型液晶パネルで医療用の販路開拓に本格着手
•• 安定需要が見込める医療に技術や人的資源を重点
安定需要が見込める医療に技術や人的資源を重点
配分
配分
•• 品揃えを充実するほか、営業要員を増加
品揃えを充実するほか、営業要員を増加
出所：日本経済新聞2007/12/18
2008年から、欧州の自動車メーカーにパネルを供給
2008年から、欧州の自動車メーカーにパネルを供給
–– 2年後に年間60億の売上を見込む
2年後に年間60億の売上を見込む
–– 日立ディスプレイズは、自動車向けでは後発だが車載ディス
日立ディスプレイズは、自動車向けでは後発だが車載ディス
プレー専門の設計部を設置
プレー専門の設計部を設置
•• 大手自動車メーカーの開拓を急いでいる
大手自動車メーカーの開拓を急いでいる
産業用途では医療向けに注力することに加え、
産業用途では医療向けに注力することに加え、
車載向け液晶に積極的に攻勢
車載向け液晶に積極的に攻勢
産業用液晶パネル業界の動向 –アジアメーカー
台湾・韓国勢の進出
台湾・韓国勢の進出
中国勢の攻勢
中国勢の攻勢
中小型液晶市場は競争激化が予測される
中小型液晶市場は競争激化が予測される
–– 韓国・台湾メーカーも中小型液晶市場に積極的となっている
韓国・台湾メーカーも中小型液晶市場に積極的となっている
–– 第6、7世代といった大型工場が立ち上がるにつれ、第3世代
第6、7世代といった大型工場が立ち上がるにつれ、第3世代
などの旧世代工場を中小型パネル用に転用することで活用
などの旧世代工場を中小型パネル用に転用することで活用
•• 韓国・台湾でも減価償却が終了する時期
韓国・台湾でも減価償却が終了する時期
（大和総研コラム
（大和総研コラム 2005/11/10）
2005/11/10）
中小型液晶業界は苦境に立っているのが現状
中小型液晶業界は苦境に立っているのが現状
–– 国内勢は中小型液晶特化で、設備投資が少なくとも収益を
国内勢は中小型液晶特化で、設備投資が少なくとも収益を
出すという作戦をとってきたが、国内勢同士の殺し合い、台
出すという作戦をとってきたが、国内勢同士の殺し合い、台
湾・韓国などの中小型液晶殴りこみで苦境に
湾・韓国などの中小型液晶殴りこみで苦境に
（月刊ディスプレイ
（月刊ディスプレイ 2007/1月号）
2007/1月号）
中国製低価格パネルと競合しない小型分野の成長戦略も楽観視
中国製低価格パネルと競合しない小型分野の成長戦略も楽観視
は出来なくなった
は出来なくなった
–– 小型パネルは日本勢が得意とする高価格品も価格下落の
小型パネルは日本勢が得意とする高価格品も価格下落の
圧力にさらされるおそれ
圧力にさらされるおそれ
–– 例：信利半導体（香港）
例：信利半導体（香港）
•• 広東省の工場で2007年7月までに、前工程技術を導
広東省の工場で2007年7月までに、前工程技術を導
入し、すでに完全自社製品でのパネル量産体制を確
入し、すでに完全自社製品でのパネル量産体制を確
立
立
•• 中国の携帯電話メーカー向けに加え「車載市場も開
中国の携帯電話メーカー向けに加え「車載市場も開
拓（マーケティングマネージャヤー）」
拓（マーケティングマネージャヤー）」
（日本経済新聞
（日本経済新聞 2007/10/26）
2007/10/26）
中小型液晶市場は、韓国・台湾勢の進出に加え、
中小型液晶市場は、韓国・台湾勢の進出に加え、
中国企業も進出を狙っている模様
中国企業も進出を狙っている模様

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