税率引き上げは、消費支出をさらに減少させ、デフレ脱却にも、中長期的な財
政再建にもプラスにならない。i
堂界景気も不安定な中、 「デフレ脱却と財政再
建の両立 J
I
;I:非常に総しい局面である。まずは、デフレ脱却に明穏にコミットし
のおZ
本改正を含めた税制改革と財政再建に取
て、それを実現した後に、税制l
り組むべきであると考える。
すべきである。そのためには、消費i旬税が必~であるも
こうした人たちの平均賃金は低い
ので、失業率が下がる一方、賃金
は上が っていない﹂とみる。
河野氏は日本の潜椛成長率は、
ゼロ近辺にまで低下していると推
計している。主因は金要紫生・朕性
がマイナスに陥っているためだ。
﹁
潜在成長率の低迷を招いた全嬰
素生産性上昇率の低下は 、長期に
わたってアグレッシプな金融政策
や財政政策が続けられたことで、
資扱配分がゆがめら れ、経済効率
が損なわれたために引き起こされ
た﹂と分析している。 つまり、ゼ
ロ金利の下でしか生き残れないよ
うな企業や産業が蹴存されている
ため、潜夜成.長率が上がってこな
いというわけだ 。
リフレ派の見立 てのように、日
、 実
本の潜在成長率がもっと高く
際のGDP成長率がこれを下回っ
ているのなら、現在の日本経済は
まだ需要不足の世界にある 。従っ
て、個人消費を冷やす消費増税は
先送りすべきということになる。
もし散在成長率が低いのであれ
ば
、 金融 ・財政政策で術裂を刺激
しても、 一時的なものにとどまり、
滞在成長率まで低下する。つまり、
消費地説延期の民気刺激効換は長
91 週刊ダイヤモンド 2
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によるもの 。特に若年労働者が不
足しているため、引退時期を迎、え
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日志のトレジド成長率はゼ口まで低下しているため、わずかなショヅクでも簡単
にマイナス成長となってしまう。ただし、マイナス成長だから不況というわけでは
ない。成長戦略の推進は盤婆だが、トレンド成長務が劇的に改善するとは期
待でき本いため、低い成長でも持続可能な財政制度や社会保険制度を橋祭
がり、物価も上がっ てくるはず。
そうなっていないということは、
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ええると、衆院解散つまりダブル選挙の可能性は下がった。
た団塊世代の 雇用が増え ている。
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潜在成長率はもっと高 いことを示
唆している ﹂(高橋教授)。完全失
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業率とは働きたい 人が、 全て雇用
小黒一正
されている状態の失業率だ。
これに対して、 BNPパリパ統
増税や続出削減といった正攻法で財政再砲を行う場合、残された時間 1
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5
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手程度とみられる。急速な人口減少の彫怨もあり、潜在成長率がほぼゼ口で
容はマイナスに陥ってしまう。成長E
容がマイナスだか
あり、少しのショックで成長E
a らといって不況と判断するのは早針。
I
前提を先送りすれば、 2020
年度のプラ
イマリーバランス (
PB)
宏、字錨l
立鉱大し、 20
年度のPB
鼠字化のハードルl
まi 鱒高くなり、紛政再建計窃か破綻してしまう可能性も否定できない。
法政大型炉救援
滅を全要素生産性と定義している。
t2014年4月以降の家計淵支出の落ち込みを考えると、この局面での消費
ため、推計する機関や人によって
l
増税延期に賛成するリフレ派の
野口旭
閣府の想定よりも、もっとい砧いと
みている。
{
扇人消費が落ち込んだままであるように
、 2014
t
.
手4月の消費.ltl
l
廷の負の影
響は完全に克駁されてはいなL、
。これ診で唯一翁突な回復を絞i
すてきた米国
経済の先仔きが不透明になもJ
.長急激な円高ドル安が遂行している。この状況
下でのさらなる消費t
町廷は、日窓経済を湾びデフレに突き落とすことになりか
ねない。消費搬を凍飴しても財 政 の 慨 に 問 題l
伽ことは、長期国儀の
;
(
明らか。
利回りさえマイナスになっている国債市場の現状を見れ1
耳車修大学教J
受
人たちは、日本の潜花成長率は内
16~手度からの3年間で社会保険費の t~加を 1 兆5000億円に抑制するため
に 1
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年度の治加重量を7000
億円に抑えることができたのも20
年度の呂擦が
あればこそ。延期してしまっては 10
年代後半の財政のi
i
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盤を失う。
幅がある。内問府の推計によれば、
4 %だったものが、
初年代は4 ・
上げなければt世代悶格廷が鉱大してし まい、連5~腐 の負担が轟くな1)過ぎる。
ω
また、延期すると2020
年の滋礎的財政収支の目線逮成は不可能になる。
﹁
潜在成長率とは労働力がフルに
土居丈朗
6%、直近では0 ・
年代は1 ・
5%にまで低下している 。
潜夜成長率は労働投入、資本投
肉質税I
it.予定巡り引きょげるべき。号
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き
ァペノミクスは功を雪量しつつあるのでi
活用されて いる、 つまり完全失業
率が達成されている状態。失業率
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盛大学教授
入、全製業生産性の 三 つから成り
立っ ている。簡単に言えば、労働
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済の状況は惑い。理想を言 え
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(外国為替、労働保険特別会計)などを使った30
兆円規棋の大裂景気対策、
追加の金滋緩和を実行した方がよいと考えてしゅ。
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トは ﹁失業率の低下はアベノミク
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者または機械設備が増、えればG D
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経済学者
、 エコノミスト7人に聞いた延期への賛 否
Q 2 017制月から予定されている清照腕例!枇げの延期に鍵威ですか、反対ですか?
{
ベースラインケース)
{経済再生ケース}
(左目盛)
ヲ
(
左目盛)
年度
左図は今年1月に内問府が改定
した ﹁中長期の 経椅財政に関する
試算﹂である。現在、政府は財政
再建の目標として、初年度の基礎
PB
)誤字化の実現
的財政収支 (
と、途中経過として同年度のP B
ホ字の対GDP比マイナス1
%を
掲げている。P Bとは政府の経常
生ケl ス﹂と、実質1%弱、名目
1%台半ばの﹁ベ lスラインケー
ス﹂の二つを村持出している。反リ
フレ派からはそもそも再生ケlス
の成長率が高過ぎると、
的な支出を、税収などの収入でど
れくらい賄えているかを示す。
内閣府の試算では、実質GDP
成長率 2%、名目3%のち経済再
そのときにどのような財政の姿に
なっているかを確認するのが先で
す。財政再建はそれからでいい 。
順番を間違えてはいけない﹂と力
リフレ派からは口年4月
からの消費地税を前提と
しているのに成長率が楽
観的過ぎる と、理由は遮
っても同じような批判を
受けている。
向精教授の予測によれ
ば、消費納税の尖施でM
年度並みの負のショック
を受けた場合、初年度の
、 安情政権
名目GD Pは
の掲げる600兆円には
遠く及ばず568兆円に、
P B赤字も 日兆円と内附
府試算の倍近くに拡大す
る。消費増税を先送りし
て名目GDP成長率が 3
%台後半にまで高まれば、
初年度の名目GDPは約
600兆円となり、税収
の増加でPBの赤字もほ
ぼゼロになる。
野口教授も﹁潜在成長
率まで経済成長率を・高め 、
説する。
これに対して、予定通り消費納
税を実施すべきだとする鹿臆義強
大学の土居丈朗教授は、 二 つの棋
拠を挙げる。 一つは世代間格差の
問問。地税が先送りになり、財政
赤字が拡大すると、その分図的が
別発される結来、将来世代へ明税
という形でつけが関される。
もう 一つが財政規律の問題だ 。
﹁先送りすると初年度の 目標が達
成できなくなる。旗印を失った中
で、製作ある財政迎営ができるの
か。歳出増加の圧力に歯止めがか
からなくなる恐れがある
﹂
リフレ派と反リフレ派。
の議論は
どこまで もかみ合わな い。それは
何に毘瓦を位くかが異なっている
からだ。リフレ派はデフレからの
脱却、つまりインフレ 率 や名目G
D Pといった名目値をいかに拡大
させるかに焦点を当てる。税収を
左右するのも名目値だからである。
一方、反リフレ派は実質GDPや
潜在成長率など実質他に重きを低
いている。正解を出すのは難しい
が、インフレ 率の上昇が実質経済
の改善 に結び付かなければ、その
並みだけが国民を圧迫する 。
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‘
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選干)
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ダイヤモンド 2
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続きしないことになる。
(経済再生ケース)
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*内閥解 f
中長期の経済財政に関する紋l
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ぐる優先順位である 。
-E理主~)'UYili'l~}:.~ [rfJ;百三回帳~~~~ε~~~'11・
財負増
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