araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
24 Şubat Salı
FED Başkanı Yellen Senato Bankacılık Komitesine savunma yapacak.
TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı
11:00 – AB Eurogroup Başkanı Dijsselbloem konuşacak.
14:00 – Türkiye TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı ve Faiz Kararı –
Önceki Veri: 7.75% / Beklenti: 7.50%
16:00 – ECB Başkanı Draghi konuşacak.
16:00 – ABD S&P Case Shiller Konut Fiyatları
Önceki Veri: 172.94 / Beklenti: 172.70
17:00 – FED Başkanı Yellen konuşacak.
17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi
Önceki Veri: 102.90 / Beklenti: 99.50
FED Başkanı Yellen’ın bugün Senato, yarın ise Temsilciler Meclisi’nde
gerçekleştireceği sunumlar öncesinde piyasalarda yataya yakın eğilimler ön planda.
Dün enerji şirketlerindeki gerilemenin etkisiyle zirve seviyelerinden sınırlı oranda
gerileyen Wall Street endeksleri, yeni günde yataya yakın eğilimle işlem görüyor. 10
yıl vadeli ABD tahvil faizi ise %2.07 seviyesinde bulunuyor. FED Başkanı’nın bugün
yapacağı sunumda yatırımcılar ilk faiz artırımına ilişkin ipuçlarını arayacaktır.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
0.94%
-5.78%
0.66%
3,636
4,103
86,288 / 34,833
$
-0.05%
-10.37%
-5.45%
1,468
1,757
63.12%
8.31%
4.5%
178.8
2.6417
0.93%
4.32%
DEĞERLEME TABLOSU
249,821
77,324
2015T
10.6
7.8
1.1
10%
12%
16%
9%
13%
TEKNİK ANALİZ
eğilimle
TCMB PPK Beklenti, Şubat 2015: TCMB PPK bugün toplanıyor ve faiz kararını
saat 2’de açıklanacak. Ekonomistlerin %75’i politika faizinde 25/50 baz puanlık
indirim bekliyor. Beklentimiz politika faizinde 50 baz puan (%7.75’ten %7.25’e),
üst bantta 25 (%11.25’den %11.00’e), alt bantta da 50 baz puanlık (%7.5’ten
%7.00’e)
indirim şeklinde. Politika faizinde 2015 yılı için
başlayan
reel kesim güveninde Ocak ayına kıyasla belirgin bir değişim söz konusu değil
(103 seviyesi). Alt kalemlerde ise en dikkat çeken sipariş miktarları düşerken
üretim hacminin artıyor olması. Mevsimsellikten arındırılmış rakamlarda ise bu
tarz bir ayrışma görmüyoruz.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
BİST100
endeksinde
%0.9’luk
açılış
primle 86,288 seviyesinden
gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %12’lik artışla 3.599mnTL
oldu. BİST100 endeksine dahil 59 hisse değer kazandı, 34 hisse
değer kaybetti.
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz.
Endekste kısa vadeli sıkışma eğilimi halen geçerliliğini koruyor. Söz
konusu sıkışmayı 84,900-85,000 destek, 86,500-86,600 direnç olmak
üzere takip etmekteyiz. Sıkışmanın yukarı yönlü aşılması halinde
87,500 seviyesine yönelik potansiyel ön plana çıkabileceğinden bu
eğilim trade amaçlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Mevcut kısa
vadeli pozisyonlar açısından 84,900-85,000 seviyesi ise stop loss
bölge olarak izlenebilir.
koruyoruz. 12A hedef
fiyatımız 62.5TL.
sonrasındaki satış baskısı kısa vadeli destek bölge üzerinde
karşılanırken, kapanış
%6.5 beklentimizi
Reel Sektör Güven Endeksi&Kapasite Kullanımı, Şubat 2015: Şubat ayında
Tüpraş (TUPRS, TUT): Tüpraş için TUT tavsiyemizi
KISA VADELİ SIKIŞMA EĞİLİMİ ETKİSİNİ SÜRDÜRÜYOR
yatay
EKONOMİ HABERLERİ
koruyoruz. Koridor beklentimiz de yılbaşındaki ile aynı %6-10 seviyesinde.
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2013
2014T
F/K
13.5
11.8
FD/FVAÖK
10.3
8.7
F/DD (Bankalar)
1.3
1.2
Satış Büyümesi
9%
11%
FVAÖK Büyümesi
13%
12%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-18%
40%
Kar Büyümesi (Banka)
2%
0%
Kar Büyümesi (Toplam)
-9%
20%
Düne
Global tarafta FED Başkanı’nın açıklamalarının takip edileceği günde yurtiçinde ise
Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı izlenecek. 14:00’te sonuçlanacak toplantıya
yönelik beklentimizin politika faizinde 50 baz puan, üst bantta 25, alt bantta da 50
baz puanlık indirim olduğunu hatırlatalım. PPK toplantısı öncesinde Türk Lirası
yatay eğilime sahip, BİST100 endeksinde de bu paralelde yatay eğilimle açılış
öngörüyoruz. Endekste teknik anlamda 85,000-84,900 aralığı destek, 86,50086,600 aralığı direnç olmak üzere kısa vadeli sıkışma devam ediyor. Yükselişin yeni
bir ivme kazanabilmesi açısından belirttiğimiz direnç aralığının aşılması gerektiği
yönündeki beklentimizi koruyoruz.
Akfen Holding (AKFEN, AL): AKFEN ortalama 6.22TL fiyattan 96,459 lot hisse
geri alımı.
Turkcell (TCELL, AL): Ukrayna 3G ihale sonucu
Çimsa (CIMSA, TUT): Çimsa 4Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak. Beklentimiz
41mn TL net kar iken piyasa beklentisi 38mn TL net kar.
Akçansa (AKCNS, TUT): Akçansa 4Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak.
Beklentimiz 50mn TL net kar iken piyasa beklentisi 49mn TL net kar.
Ünye Çimento (UNYEC, TUT): Ünye Çimento Yönetim Kurulu hisse başına
0.4529TL brüt temettü için Genel Kurul’a teklif verdi.
Gayrimenkul: Ocak ayında Türkiye’de 86,167 konut satıldı. (Nötr)
Carrefoursa (A) (CARFA, Not Yok); Carrefoursa (B) (CARFB, Not Yok):
Carrefoursa 4Ç14’de, TL70mn yatırım amaçlı gayrimenkul satış karı kaydederek,
91mn TL net kar açıkladı.
Türk Traktör (TTRAK, TUT): Türk Traktör, Yönetim Kurulu hisse başına
3.7475TL brüt temettü için Genel Kurul’a teklif verdi.
Türk Hava Yolları (THYAO, AL): 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi:
159mn TL / Piyasa beklentisi: 227mn TL (Çarşamba günü Piyasa açılışı
öncesi)
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
PİYASALARA BAKIŞ
FED Başkanı Yellen’ın bugün Senato, yarın ise Temsilciler Meclisi’nde gerçekleştireceği sunumlar öncesinde
piyasalarda yataya yakın eğilimler ön planda. Dün enerji şirketlerindeki gerilemenin etkisiyle zirve seviyelerinden sınırlı
oranda gerileyen Wall Street endeksleri, yeni günde yataya yakın eğilimle işlem görüyor. 10 yıl vadeli ABD tahvil faizi ise
%2.07 seviyesinde bulunuyor. FED Başkanı’nın bugün yapacağı sunumda yatırımcılar ilk faiz artırımına ilişkin ipuçlarını
arayacaktır.
Global tarafta FED Başkanı’nın açıklamalarının takip edileceği günde yurtiçinde ise Para Politikası Kurulu (PPK)
toplantısı izlenecek. 14:00’te sonuçlanacak toplantıya yönelik beklentimizin politika faizinde 50 baz puan, üst bantta 25,
alt bantta da 50 baz puanlık indirim olduğunu hatırlatalım. PPK toplantısı öncesinde Türk Lirası yatay eğilime sahip,
BİST100 endeksinde de bu paralelde yatay eğilimle açılış öngörüyoruz. Endekste teknik anlamda 85,000-84,900 aralığı
destek, 86,500-86,600 aralığı direnç olmak üzere kısa vadeli sıkışma devam ediyor. Yükselişin yeni bir ivme
kazanabilmesi açısından belirttiğimiz direnç aralığının aşılması gerektiği yönündeki beklentimizi koruyoruz.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %8.31 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem
gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.00-8.20 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 185.5-190.3 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 188
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $178 seviyesinde.
Döviz Piyasası: USD, haftanın ilk gününde diğer para birimlerine karşı yatay bir seyir izlerken, dolar endeksi 95
seviyesini tekrar test etti. Yurtiçinde ise USDTL, bugün yapılacak PPK öncesi 2.4850 seviyesine kadar yükseldi. Bu
sabah €/$ 1.1335, $/Yen 119, €/Yen 135 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.4755 seviyesinden
geçerken, paritenin gün içinde 2.46-2.49 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.4580 ve 2.4650 destek, 2.4840 ve
2.4950 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de Nasdaq, Apple hisselerindeki kazanımların ardından üst üste dokuzuncu günde de
yükselişle kapanırken, Dow ve S&P 500 petrol fiyatlarındaki düşüşün enerji hisselerini baskılamasıyla rekor yüksek
seviyelerden geriledi. ABD ham petrolünün varil fiyatı, arz fazlasına dair endişeler ve güçlü dolarla dün %2.7 kayıpla
49.45 dolara gerilerken, S&P enerji endeksi %0.4 düştü. ABD'de dün açıklanan beklentilerin altındaki ikinci el konut
satışları verisinin ardından konut sektörü endeksi de geriledi. Gün sonunda Dow Jones %0.13 ve S&P 500 endeksi ise
%0.03 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.07, Brent petrol varil fiyatı ise $58 seviyesinde. Asya
genelinde borsalarda bugün genel olarak yükseliş gerçekleşirken, Japonya'nın Nikkei endeksi 15 yılın en yüksek
seviyesinde yer aldı. Vadeli Dow Jones sözleşmeleri bu sabah %0.07 yükselişte. Bugün Avrupa’da Almanya GSYH,
Avrupa Bölgesi Ocak ayı TÜFE verileri takip edilirken, ABD’de ise FED Başkanı Yellen’in senatoda yapacağı konuşma,
yapılacak faiz artırımının zamanlamasına dair verebileceği ipuçları için dikkatle takip edilecek.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,201, gümüş ise $16.3 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,166,
paladyum $788 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.57 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
Teknik Analiz
KISA VADELİ SIKIŞMA EĞİLİMİ ETKİSİNİ SÜRDÜRÜYOR...
BİST100 (Günlük, TL)
Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde açılış sonrasındaki satış baskısı kısa vadeli destek bölge
üzerinde karşılanırken, kapanış %0.9’luk primle 86,288 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre
%12’lik artışla 3.599mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 59 hisse değer kazandı, 34 hisse değer kaybetti.
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Endekste kısa vadeli sıkışma eğilimi halen
geçerliliğini koruyor. Söz konusu sıkışmayı 84,900-85,000 destek, 86,500-86,600 direnç olmak üzere takip
etmekteyiz. Sıkışmanın yukarı yönlü aşılması halinde 87,500 seviyesine yönelik potansiyel ön plana
çıkabileceğinden bu eğilim trade amaçlı alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Mevcut kısa vadeli pozisyonlar
açısından 84,900-85,000 seviyesi ise stop loss bölge olarak izlenebilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
EKONOMİ HABERLERİ
TCMB PPK Beklenti, Şubat 2015: TCMB PPK bugün toplanıyor ve faiz kararını saat 2’de açıklanacak.
Ekonomistlerin %75’i politika faizinde 25/50 baz puanlık indirim bekliyor. Beklentimiz politika faizinde 50 baz puan
(%7.75’ten %7.25’e), üst bantta 25 (%11.25’den %11.00’e), alt bantta da 50 baz puanlık (%7.5’ten %7.00’e) indirim
şeklinde. Politika faizinde 2015 yılı için %6.5 beklentimizi koruyoruz. Koridor beklentimiz de yılbaşındaki ile aynı %610 seviyesinde.
Reel Sektör Güven Endeksi&Kapasite Kullanımı, Şubat 2015: Şubat ayında reel kesim güveninde Ocak ayına
kıyasla belirgin bir değişim söz konusu değil (103 seviyesi). Alt kalemlerde ise en dikkat çeken sipariş miktarları
düşerken üretim hacminin artıyor olması. Mevsimsellikten arındırılmış rakamlarda ise bu tarz bir ayrışma görmüyoruz.
İleriye yönelik üretim beklentilerinde zayıflama söz konusu - büyüme açısından olumsuz. Başka bir veri olan imalat
sanayi kapasite kullanım oranı (KKO) ise Şubat ayında önceki %73.7’den %72.8’e geriledi. Mevsimsel etkilerden
arındırılmış KKO ise benzer şekilde %74.6’dan %74.1’e geriliyor. Bu verilere baktığımızda, her iki veri de henüz
önümüzdeki dönem için bizlere büyümede toparlamaya işaret etmiyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Tüpraş (TUPRS, TUT, Fiyat:53.95TL, Piyasa Değeri TL13,510mn): Tüpraş’ın 4Ç14 finansal sonuçları 2 Mart
tarihinde açıklanacak. Sonuçlarda, vergi finansallarında açıklanan yüksek stok zararının operasyonel karlılığa olumsuz
etkisini göreceğiz. Tüpraş’ın siyah ürünü beyaz ürüne çevirme projesi (RUP) faaliyete geçmiştir. RUP’un yaratacağı
katma değere rağmen petrol fiyatlarındaki düşüş ya da ürün marjlarındaki olası daralmalar Şirket’in operasyonel
karlılığı için tehdit oluşturmaktadır. Tüpraş için 12 aylık hedef fiyatımız 62.5TL, %17 artış potansiyeline işaret
etmektedir. Hisse 2015 tahminlerine göre 7.5x FD/FVAÖK ile işlem görmekte olup global benzerlerine göre hafif
primlidir. Hisse için TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Rapor Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TUPRS230215.pdf
Akfen Holding (AKFEN, AL, Fiyat:5.94TL, Piyasa Değeri TL1,556mn): Akfen Holding Geri Alım Programı
çerçevesinde dün ortalama 6.22TL fiyatla, toplam 96,459 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki
geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 9.3mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam hisse
alımlarının sermaye oranı ise %3.55 seviyesine ulaşmıştır.
Turkcell (TCELL, AL, Fiyat:13.95TL, Piyasa Değeri TL30,690mn): Turkcell %55 iştiraki olan Astelit’in Ukrayna 3G
Mobil Lisansları İhalesinde, 1920 - 1935 / 2110 - 2125 MHz frekans bandını içeren, yatırıma ve en yüksek kalitede
hizmet vermeye elverişli olan 1.lot için 118.4mn ABD$ teklif vererek 15 yıl süreli lisansı almaya hak kazandığını
açıklamıştır.
Yorum: Turkcell Yönetimi daha önce Ukrayna ile ilgili olarak, uzun dönem planlarının Ukrayna’da
kalmak olduğunu, Türkiye’ye yakın ve büyük bir pazar olduğunu ifade etmişlerdi. Öte yandan lisansın alınmasında
sonra 18 ay içinde Ukrayna’nın tamamımın 3G iletişimi ile kapsama alanına alınması gerekmektedir. Astelit 2014
yılında 13.9mn abone sayısı ile 347mn ABD$ gelir, 106mn ABD$ FVAÖK ve 30.6% FVAÖK marjı elde etmiştir. 3G
ihalesinin kazanılması ARPU’yu (Abone Başı Aylık Ortalama Gelir), gelir ve FVAÖK artışlarını destekleyeceği için
olumlu değerlendiriyoruz. Hatırlatmak gerekirse, Turkcell 2015 yılında konsolide gelirlerinin 12.8- 13.1mlr TL,
konsolide FVAÖK’ün ise 3.85- 4.05mlr TL aralığında gerçekleşmesini hedeflemekte ve Grup yatırım harcamalarının
satışlara oranının %20 civarında (2.56-2.6mlr TL) olacağını öngörmektedir. Yatırım harcamalarına, Türkiye’deki 4G ve
Ukrayna’daki 3G yeni lisans ücretlerini içermemektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Çimsa (CIMSA, TUT, Fiyat: 17.40TL, Piyasa Değeri TL2,350mn): Çimsa 4Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak.
Beklentimiz: Satış Gelirleri: 253mn TL; FVAÖK: 71mn TL ve net kar: 41mn TL. Piyasa beklentisi: Satış Gelirleri: 250mn
TL; FVAÖK: 66mn TL ve net kar: 38mn TL)
Akçansa (AKCNS, TUT, Fiyat: 16.90TL, Piyasa Değeri TL3,235mn): Akçansa 4Ç14 sonuçlarını bugün açıklayacak.
Beklentimiz: Satış Gelirleri: 337mn TL; FVAÖK: 84mn TL ve net kar: 50mn TL. Piyasa beklentisi: Satış Gelirleri: 332mn
TL; FVAÖK: 84mn TL ve net kar: 49mn TL.
Ünye Çimento (UNYEC, TUT, Fiyat: 5.23TL, Piyasa Değeri TL646mn): Ünye Çimento Yönetim Kurulu 2014 net
karından 56mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Genel Kurul’un toplanma tarihi 23
Mart 2015’tir. Teklif edilen tutar hisse başına 0.4529TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü:
0.384965 TL), %8.7 temettü verimine işaret etmektedir. Kar dağıtım oranı ise %92’dir.
Türk Traktör (TTRAK, TUT, Fiyat:80.20TL, Piyasa Değeri TL4,280mn): Türk Traktör Yönetim Kurulu 2014 net
karından 200mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Genel Kurul’un toplanma tarihi 18
Mart 2015’tir. Teklif edilen tutar hisse başına 3.7474938TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü:
3.1853697 TL), %4.7 temettü verimine işaret etmektedir. Kar dağıtım oranı ise %77’dir.
SEKTÖR HABERLERİ
Gayrimenkul: Ocak 2015 Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları yıllık bazda %1.7 düşüş ile 86,167 ünite
seviyesinde gerçekleşti. Toplam satışların %30’unu oluşturan İstanbul ve Ankara’da ise satışlar yıllık bazda sırasıyla
%5 ve %6 düştü. İpotekli satışlar yıllık bazda %4 artarken toplam satışların %39’unu oluşturdu. Satışların %44’ü ilk
defa satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,289 konut satışı gerçekleşti (satışların %1.5’i).
Konut kredi faizleri, Ocak ayındaki ortalama aylık %0.87 seviyesinde gerçekleşmiş olup, yıllık bazda hafif düşmüştür
(Ocak 2014: %0.90). Yıllık bazda hafif düşen konut kredisi oranları ile ipotekli satışlar toplam satışlardaki payı
artmıştır. Ocak satış verisini konut sektörü açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
AÇIKLANAN 2014/12 BİLANÇOLARI
KURUMSAL İŞLEMLER
24.02.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
Şirket
BIST Kodu
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Aksigorta
AKGRT
Aslan Cimento
ASLAN
Cemtas
CEMTS
Hektas
HEKTS
Is Girisim Srmy. Y.O.
ISGSY
Izocam
IZOCM
Mardin Cimento
MRDIN
Tav Havalimanlari
TAVHL
Teknosa
TKNSA
Turk Telekom
TTKOM
Unye Cimento
UNYEC
Turk Traktor
TTRAK
Aciselsan Acipayam SelulozACSEL
Afyon Cimento
AFYON
Arsan Tekstil
ARSAN
Gsd Denizcilik
GSDDE
Halk Bankasi
HALKB
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
San-El Elektrik
SANEL
Sekerbank
SKBNK
Taraf Gazetecilik
TARAF
Turcas Petrol
TRCAS
Tarih
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
24.03.2015
10.12.2015
31.07.2015
27.11.2015
20.03.2015
26.03.2015
15.12.2015
05.05.2015
23.03.2015
28.05.2015
ARAŞTIRMA
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Hisse
Brüt
Başına
Tem ettü
Toplam (m n TL) Brüt (TL)
Verim i
0.66
10%
0.47
11%
0.07
9%
0.08
3%
0.72
2%
0.06
3%
0.24
9%
0.14
6%
2.42
6%
0.51
10%
0.84
4%
0.15
2%
0.53
7%
0.45
9%
3.75
5%
Serm aye Artırım ı
Bedelli
(%)
80
3233
80
155
5
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
88.2
6.80
82.7
4.43
165.3
0.73
306.0
2.36
73.0
44.40
101.0
1.72
75.9
2.62
74.7
2.22
24.5
39.65
109.5
5.06
363.3
19.90
110.0
8.11
3500.0
7.41
123.6
5.23
53.4
80.20
0.6
55.00
3.0
119.00
20
70.6
3.06
52.2
1.48
1250.0
15.30
4.9
6.00
15
11.5
4.89
2
1087.2
1.89
82
9.6
2.55
20
225.0
2.35
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
TAVSİYE LİSTESİ
23.02.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
8.58
9.35
15.30
6.39
5.50
4.80
2.00
9.65
19.75
7.40
6.30
5.85
2.55
12%
29%
16%
15%
22%
28%
13,854
15,853
7,720
11,608
5,551
8,423
1,211
70.8
320.1
155.6
97.8
113.4
35.6
2.5
9.3
11.0
7.8
8.2
8.9
11.3
7.7
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
GG
TUT
AL
TUT
6.50
0.69
12.25
9.99
3.75
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
AL
TUT
AL
3.24
1.76
0.80
4.04
Hedef
Fiyat*
7.22
13.90
12.00
3.75
Hedef
Fiyat*
4.00
2.05
1.10
4.40
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
11%
13%
20%
0%
687
729
12,540
8,228
2,573
0.4
7.2
25.2
28.0
5.6
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
23%
16%
38%
9%
4,970
483
194
815
48.7
2.1
2.2
1.3
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
8.5
10.3
6.9
7.6
7.7
11.0
7.2
F/K
2014T 2015T
22.9
11.1
9.5
12.8
16.8
12.1
8.3
10.6
1.17
1.43
1.18
1.08
0.98
1.11
1.34
1.06
1.33
1.03
0.97
0.89
1.02
1.16
9.2
17.1
3.3
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
2,976
32,179
29,413
6,018
-43%
-3%
-31%
6%
F/K
FD/FVAÖK
2014T 2015T 2014T 2015T
12.5
13.8
10.9
1.7
12.0%
13.7%
16.1%
14.0%
11.6%
10.2%
19.0%
14.2
13.8
19.8
10.0
F/DD
Trailing
8.9
12.5
31.4
13.2
FD/FVAÖK
1.7
1.0
0.4
0.7
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
TUT
AL
AL
TUT
AL
AL
AL
AL
AL
TUT
AL
TUT
AL
AL
TUT
TUT
AL
AL
AL
TUT
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
6.80
20.00
16.90
1.16
3.25
2.00
1.32
15.35
11.80
10.09
2.84
48.60
16.70
10.60
5.77
48.00
17.40
13.35
5.11
4.32
33.70
5.47
1.93
5.06
22.30
3.78
29.20
5.89
3.80
19.90
5.59
13.95
9.45
7.59
16.60
3.70
7.41
80.20
53.95
5.23
6.05
28.00
17.00
1.60
4.00
2.50
2.00
17.70
11.50
11.70
3.70
52.70
21.40
10.20
6.00
59.50
18.00
6.81
5.50
34.00
7.90
2.80
5.01
26.20
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.30
16.30
11.90
5.85
17.70
3.98
82.00
62.50
5.36
-11%
40%
1%
38%
23%
25%
52%
15%
-3%
16%
30%
8%
28%
-4%
4%
24%
3%
33%
27%
1%
44%
45%
-1%
17%
14%
36%
4%
5%
8%
31%
17%
26%
-23%
7%
8%
2%
16%
2%
242
4,780
1,306
341
804
358
59
4,187
2,382
1,222
115
5,956
270
1,306
334
4,929
949
1,186
7,426
6,104
4,774
124
608
224
1,603
1,526
1,206
1,196
209
2,918
835
12,389
5,264
352
3,351
1,104
10,469
1,728
5,454
261
0.4
2.8
1.1
5.9
5.0
1.6
1.3
8.9
4.1
0.9
1.5
13.7
3.6
2.7
0.8
4.6
1.1
2.7
12.1
25.3
4.7
0.3
39.3
0.5
9.4
20.0
26.2
0.9
2.1
9.3
15.7
39.7
117.0
18.3
7.1
3.8
9.1
2.1
24.6
0.1
13.8
7.8
87.7
12.7
85.2
10.9
16.5
16.8
15.4
11.8
25.8
34.8
44.5
17.2
8.3
37.7
11.7
12.4
9.4
18.4
13.8
7.5
9.2
23.9
11.8
8.1
3.5
11.4
18.1
16.5
7.7
29.1
14.5
9.6
16.4
9.4
10.6
12.1
9.9
19.3
11.5
13.7
12.3
9.9
14.5
12.4
9.4
7.5
26.0
20.2
12.7
8.0
21.0
9.5
11.2
9.2
17.0
8.7
6.5
9.8
32.3
23.2
10.2
10.0
15.2
12.0
8.8
11.4
7.4
18.6
11.2
12.3
14.9
13.2
9.3
10.3
7.5
8.9
8.5
65.8
11.6
6.7
7.6
10.3
12.6
9.3
7.4
22.4
9.8
11.0
7.6
14.7
7.6
6.0
6.5
11.9
6.9
6.4
8.5
11.4
18.7
7.4
7.6
10.9
7.8
5.7
6.7
8.6
19.4
7.6
9.2
14.1
13.7
7.3
8.7
8.4
7.2
8.0
12.4
8.0
5.8
7.5
9.0
11.7
7.6
5.6
17.0
7.8
9.1
6.2
10.9
7.1
12.9
6.2
9.5
5.1
5.4
7.1
10.0
10.5
7.3
6.9
9.2
7.8
5.1
6.2
6.9
12.3
6.9
7.0
11.2
7.5
6.7
7.8
2.4
1.5
2.4
2.9
1.9
1.2
0.6
1.1
2.4
0.5
0.4
1.0
0.3
2.1
2.8
2.3
2.3
1.0
1.4
1.1
0.2
1.5
2.8
0.7
1.0
1.1
1.7
0.7
3.5
0.5
2.1
1.0
2.1
1.2
1.6
1.7
0.4
2.5
1.3
2.3
1.3
2.1
2.0
1.5
1.1
0.6
1.0
2.1
0.4
0.4
0.8
0.2
1.8
1.9
1.9
2.0
0.8
1.3
1.0
0.1
1.3
2.2
0.6
0.7
0.9
1.6
0.7
3.2
0.5
2.0
0.8
1.8
1.1
1.3
1.6
0.5
2.1
86,288
100,704
17%
216,028
1,623
11.8
10.6
8.7
7.8
1.2
1.1
F/K
2014T
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
VERİ AKIŞI
23-27 Şubat Haftası
AKSEN 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -34mn TL / Piyasa beklentisi: -2mn TL
DOAS 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d. / Piyasa beklentisi: 71mn TL
PETKM 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -6mn TL / Piyasa beklentisi: -5mn TL
24 Şubat Salı
FED Başkanı Yellen Senato Bankacılık Komitesine savunma yapacak.
TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı
AKCNS 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 50mn TL / Piyasa beklentisi: 49mn TL
CIMSA 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 41mn TL / Piyasa beklentisi: 38mn TL
11:00 – AB Eurogroup Başkanı Dijsselbloem konuşacak.
12:00 – AB TÜFE (Yıllık) (Ocak) – Önceki Veri: -0.60% / Beklenti: -0.60%
14:00 – Türkiye TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı ve Faiz Kararı – Önceki Veri: 7.75% / Beklenti:
7.50%
16:00 – ECB Başkanı Draghi konuşacak.
16:00 – ABD S&P Case Shiller Konut Fiyatları – Önceki Veri: 172.94 / Beklenti: 172.70
17:00 – FED Başkanı Yellen konuşacak.
17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi – Önceki Veri: 102.90 / Beklenti: 99.50
25 Şubat Çarşamba
FED Başkanı Yellen Finansal Hizmetler Komitesine savunma yapacak.
THYAO 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 159mn TL / Piyasa beklentisi: 227mn TL
(Piyasa açılışı öncesi)
BIZIM 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 1mn TL / Piyasa beklentisi: 1mn TL
Çimsa Analist Toplantısı
TCMB Banka Ekonomistleri Toplantısı
03:45 – Çin İmalat PMI (Şubat) – Önceki Veri: 49.50 / Beklenti: 49.70.
09:45 – Fransa Tüketici Güveni (Şubat) – Önceki Veri: 90 / Beklenti: 91
14:00 – ABD MBA Mortgage Onayları – Önceki Veri: -13.20% / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Ocak) – Önceki Veri: 481bin / Beklenti: 470bin
17:00 – ABD FED Başkanı Yellen Finansal Hizmetler Komitesi’nde konuşacak.
17:00 – AB ECB Başkanı Draghi konuşacak.
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (Şubat) – Önceki Veri: 7.7M / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
24 Şubat 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9

Download Report