araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
27 Şubat Cuma
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Ocak)
Önceki Veri: -$8.51mlr / Beklenti: -$4.60mlr
15:30 – ABD GSYH (Yıllıklandırılmış) (4Ç14)
Önceki Veri: 2.60% / Beklenti: 2.00%
16:45 – ABD Chicago PMI (Şubat)
Önceki Veri: 59.40 / Beklenti: 58.00
17:00 – ABD Bekleyen Konut Satışları
Önceki Veri: -3.70% / Beklenti: 2.00%
17:15 – ABD FED üyesi Dudley, Mester NY’da Para Politikası
forumunda konuşacak.
20:30 – ECB üyesi Constancio ve FED üyesi Fischer NY’da konuşacak.
ABD’de dün açıklanan güçlü makro verilerin ardından faiz artırım beklentilerinin
yeniden ön plana çıkması ve gerileyen petrol fiyatlarının etkisiyle enerji şirketlerinde
etkili olan satış baskısıyla Wall Street endekslerinde sınırlı düşüşler gözlendi. ABD
10 yıl vadeli tahvil faizinin ise son verilerin ardından %2 seviyesini aştığı görülüyor.
Günün ajandasında Almanya parlamentosundaki Yunanistan programının
uzatılmasına ilişkin oylama ve ABD’de açıklanacak 2014 yılı 4.çeyrek büyüme
rakamları öne çıkıyor.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
85,915 / 34,663
$
-1.69%
-8.98%
-5.91%
1,938
1,768
63.00%
8.48%
4.5%
179.2
2.6536
0.73%
4.79%
TL
-0.94%
-5.12%
0.23%
4,804
4,149
DEĞERLEME TABLOSU
Yurtiçi ajanda da Ocak ayı dış ticaret rakamları yer alırken, veri öncesinde Türk
Lirası’nda dün günün ikinci yarısında başlayan değer kaybı sürecinin devam ettiği
görülüyor. Türk Lirası’ndaki zayıf görünümle birlikte haftanın son işlem gününe
başlarken BİST100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. Endekste olası satıcılı
açılışla birlikte kısa vadeli yükselen trend desteği olan 85,500 seviyesinin test
edilmesini beklemekteyiz. Söz konusu destek bölgenin kırılması halinde kısa vadeli
görünümde zayıflığın artması ve ilk aşamada 84,400 bölgesinin öne çıkabileceğini
düşünüyoruz.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Akbank (AKBNK, EP): Akbank hisse başına 0.1424TL brüt temettü dağıtacak
(net: 0.12104TL)
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2013
2014T
F/K
13.5
11.8
FD/FVAÖK
10.2
8.6
F/DD (Bankalar)
1.3
1.2
Satış Büyümesi
9%
11%
FVAÖK Büyümesi
13%
13%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-18%
40%
Kar Büyümesi (Banka)
2%
0%
Kar Büyümesi (Toplam)
-9%
19%
248,456
76,958
2015T
10.5
7.7
1.1
9%
12%
17%
9%
13%
Yapi Kredi (YKBNK, EP): Yapı Kredi hisse başına 0.092TL brüt temettü
dağıtacak (net: 0.0782TL)
Avivasa (AVISA, EP): Avivasa Yönetim Kurulu 2014 net karından 39.8mn TL
tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Temettü verimi
%2.2.
TSKB (TSKB, EÜ): TSKB Yönetim Kurulu 2014 net karından 72mn TL tutarında
nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Temettü verimi %2.4.
Ford Otosan (FROTO, EÜ): Ford Otosan Yönetim Kurulu toplantısında hisse
başına 0.57TL brüt (net:0.4845TL) temettü için Genel Kurul’a teklif verdi.
Şekerbank (SKBNK, Not Yok): Şekerbank ödenmiş sermayesini 80mn TL
artırıyor, rüçhan hakkı kullanım tarihi 27 Şubat’ta başlıyor
TEKNİK ANALİZ
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO Göl Panorama Evleri Projesi
KISA VADELİ TREND DESTEĞİ ÜZERİNDE BASKI ARTIYOR
hakkındaki dava
Düne
Tüpraş (TUPRS, EP): Tüpraş, Vergi Dairesi ile 160mn TL’lik vergi cezasıyla ilgili
yatay
eğilimle
başlayan
BİST100
endeksinde
yükseliş
denemelerine karşın 87,500-88,000 direnç bölgesi bir kez daha
olarak uzlaşmaya gitti. Uzlaşma sonrasında toplam ödenecek ceza
aşılamazken, kapanış
olarak belirlendi (Olumlu)
%0.9’luk kayıpla 85,915 seviyesinden
55m TL
gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %1.1’lik düşüşle
Bizim Toptan (BIZIM, TUT): Bizim Toptan, 4Ç14’de operasyonel zayıflık
4.771mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 68 hisse değer kaybetti,
nedeniyle beklentilerin altında 4mn TL net zarar açıklamıştır.
22 hisse değer kazandı.
Otokar (OTKAR, Not Yok): Otokar, Yönetim Kurulu hisse başına 3.3333TL brüt
temettü için Genel Kurul’a teklif verdi.
BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz.
Brisa (BRISA, EP): Brisa, Yönetim Kurulu hisse başına 0.495TL brüt temettü
Olası satıcılı açılışın ardından kısa vadeli yükselen trend desteği
için Genel Kurul’a teklif verdi.
konumundaki
85,500
bölgesinin
öne
çıkmasını
bekliyoruz.
Brisa (BRISA, EP): Brisa 4Ç14’de piyasa beklentisi olan 49mn TL’nin biraz
Belirttiğimiz destek bölgenin kırılması halinde kısa vadeli görünümde
üzerinde 53mn TL kar açıkladı.
zayıflığın öne çıkmasını ve bu paralelde 84,400 ve 82,900
sAygaz vergi cezasında uzlaşmaya gitti. Toplam ödenecek rakam 69mn TL’den
desteklerine yönelik baskının artabileceğini öngörmekteyiz. Mevcut
uzlaşma sonrası 25mn TL olarak belirlendi (+)
trendin 85,500 destek bölgesinde korunması halinde yükseliş
denemelerinin
86,500
ve
88,000
bölgesine
yönelik
devamı
beklenebilirse de, 87,500-88,000 bölgesi aşılmadıkça yükselişlerin
sınırlı kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
PİYASALARA BAKIŞ
ABD’de dün açıklanan güçlü makro verilerin ardından faiz artırım beklentilerinin yeniden ön plana çıkması ve gerileyen
petrol fiyatlarının etkisiyle enerji şirketlerinde etkili olan satış baskısıyla Wall Street endekslerinde sınırlı düşüşler
gözlendi. ABD 10 yıl vadeli tahvil faizinin ise son verilerin ardından %2 seviyesini aştığı görülüyor. Günün ajandasında
Almanya parlamentosundaki Yunanistan programının uzatılmasına ilişkin oylama ve ABD’de açıklanacak 2014 yılı
4.çeyrek büyüme rakamları öne çıkıyor.
Yurtiçi ajanda da Ocak ayı dış ticaret rakamları yer alırken, veri öncesinde Türk Lirası’nda dün günün ikinci yarısında
başlayan değer kaybı sürecinin devam ettiği görülüyor. Türk Lirası’ndaki zayıf görünümle birlikte haftanın son işlem
gününe başlarken BİST100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. Endekste olası satıcılı açılışla birlikte kısa vadeli
yükselen trend desteği olan 85,500 seviyesinin test edilmesini beklemekteyiz. Söz konusu destek bölgenin kırılması
halinde kısa vadeli görünümde zayıflığın artması ve ilk aşamada 84,400 bölgesinin öne çıkabileceğini düşünüyoruz.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %8.34 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin
ortalaması %8.39’a yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.35-8.70 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 187.5-190.5 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah
190.5 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $178.8 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Dün, ABD açıklanan verilerin beklentilerden daha iyi gelmesi ile birlikte USD diğer para birimleri
karşısında değer kazanırken, dolar endeksi de 95 seviyesinin üzerine çıktı. Değerlenen USD ile birlikte gelişmekte olan
ülke para birimlerinde değer kaybı gerçekleşirken, USD/TL 2.5080’e kadar yükseldi. Bu sabah €/$ 1.1213, $/Yen 119,
€/Yen 135 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.5030 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde
2.49-2.52 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.4780 ve 2.4890 destek, 2.5150 ve 2.5250 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de dün açıklanan veriye göre, enerji ile gıda fiyatlarındaki değişimleri içermeyen çekirdek
endeks %0.2 ile beklentilerin üzerinde yükseldi. ABD'de Nasdaq, teknoloji sektöründe bazı şirketler arasındaki anlaşma
haberlerinin ardından dün yeniden yükselişe geçerken, Dow ve S&P 500 petrol fiyatlarındaki düşüş sonrası enerji
hisselerinin değer kaybetmesiyle düştü. ABD ham petrolü, ABD'de artan petrol stoklarının oluşturduğu baskıyla %5.5'lik
düşüş kaydederken, S&P 500 enerji endeksi %1.8 geriledi. Gün sonunda Dow Jones %0.06, S&P 500 endeksi ise
%0.15 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.02, Brent petrol varil fiyatı ise $61 seviyesinde. Asya
borsaları ham petrol fiyatlarındaki düşüşün risk iştahını olumsuz etkilemesiyle bugün düşerken, vadeli Dow Jones
sözleşmeleri bu sabah %0.07 düşüşte. Bugün Avrupa’da Almanya Şubat ayı TÜFE verisi, ABD’de ise 4. çeyrek büyüme
verisi takip edilecek.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,210, gümüş ise $16.6 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,176,
paladyum $810 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.67 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
Teknik Analiz
KISA VADELİ TREND DESTEĞİ ÜZERİNDE BASKI ARTIYOR…
BİST100 (Günlük, TL)
Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemelerine karşın 87,500-88,000 direnç bölgesi bir
kez daha aşılamazken, kapanış %0.9’luk kayıpla 85,915 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre
%1.1’lik düşüşle 4.771mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 68 hisse değer kaybetti, 22 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Olası satıcılı açılışın ardından kısa vadeli
yükselen trend desteği konumundaki 85,500 bölgesinin öne çıkmasını bekliyoruz. Belirttiğimiz destek bölgenin
kırılması halinde kısa vadeli görünümde zayıflığın öne çıkmasını ve bu paralelde 84,400 ve 82,900 desteklerine
yönelik baskının artabileceğini öngörmekteyiz. Mevcut trendin 85,500 destek bölgesinde korunması halinde yükseliş
denemelerinin 86,500 ve 88,000 bölgesine yönelik devamı beklenebilirse de, 87,500-88,000 bölgesi aşılmadıkça
yükselişlerin sınırlı kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Ford Otosan (FROTO, EÜ, Fiyat:33.55TL, Piyasa Değeri TL11,773mn): Ford Otosan Yönetim Kurulu 2014 net
karından 200mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Genel Kurul’un toplanma tarihi 23
Mart 2015’tir. Kar dağıtım tarihi ise 1 Nisan 2015’tir. Teklif edilen tutar hisse başına 0.57TL brüt (net:0.4845TL)
temettüye denk gelmekte olup, %1.7 temettü verimine işaret etmektedir.
Şekerbank (SKBNK, Not Yok, Fiyat:1.93TL, Piyasa Değeri TL2,126mn): Şekerbank ödenmiş sermayesinin
1,087mn TL’den 1,167mn TL’ye çıkarılmasına daha önce karar vermişti. Hatırlanacağı üzere, ödenmiş sermayedeki
artışın %2.3’ü (25mn TL) iç kaynaklardan bedelsiz olarak karşılanırken, %5.1’inin (TL55mn) ise nakden bedelli olarak
karşılanacağı belirtilmişti. Rüçhan haklarının kullanım tarihi 27 şubatta başlarken (bugün), 13 Mart son tarih. Bedelsiz
pay alma hakkı kullanım tarihi ise 27 Şubat (bugün).
Akbank (AKBNK, EP, Son Fiyat: TL8.49; Piyasa Değeri: TL33,960mn): Akbank 2014 yılı net karından 570mn TL
nakit temettü dağıtacak. Belirtilen nakit temettü miktarı %18 dağıtım oranı ve %1.7 temettü verimine işaret etmektedir.
(Hisse başı brüt temettü: 0.1424 TL; Hisse başı net temettü: 0.12104 TL). Temettü ödeme tarihi 30 Mart 2014. (Nötr)
Yapı Kredi (YKBNK, EP, Son Fiyat: TL4.75; Piyasa Değeri: TL20,648mn): Yapı Kredi 2014 yılı net karından 400mn
TL nakit temettü dağıtacak. Belirtilen nakit temettü miktarı %22 dağıtım oranına ve %1.9 temettü verimine işaret
etmektedir. (Hisse başı brüt temettü: 0.092 TL; Hisse başı net temettü: 0.0782 TL). Genel Kurul’un toplanma tarihi 25
Mart 2014.
Avivasa (AVISA, EP, Fiyat: 49.65TL, Piyasa Değeri TL1,776mn): Avivasa Yönetim Kurulu 2014 net karından
39.8mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Kar dağıtım tarihi 24 Mart 2015’tir. Teklif
edilen tutar hisse başına 1.11TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü: 0.9435 TL), %2.2
temettü verimine işaret etmektedir. Kar dağıtım oranı ise %87’dir.
TSKB (TSKB, EÜ, Fiyat: 2.00TL, Piyasa Değeri TL3,000mn): TSKB Yönetim Kurulu 2014 net karından 72mn TL
tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Genel Kurul’un toplanma tarihi 26 Mart 2015’tir. Kar
dağıtım tarihi ise 30 Mart 2015’tir. Teklif edilen tutar hisse başına 0.048TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse
başına net temettü: 0.0408 TL), %2.4 temettü verimine işaret etmektedir. Kar dağıtım oranı ise %19.5’tir.
Ayrıca TSKB ödenmiş sermayesinin %16.7 oranında bedelsiz sermaye artırımı yoluyla 1,500mn TL’den, 1.750mn
TL’ye yükseltilmesine karar verdi.
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:3.27TL, Piyasa Değeri TL12,426mn): Emlak Konut GYO’nun Göl Panorama
Evleri Projesi’nin imar planı hakkında Avcılar Belediyesi’nin açtığı davada yürütmenin durdurulmasına karar verildi.
Emlak Konut GYO, söz konusu kararın kaldırılması için Danıştay İdari Dava Daireleri Kurulu'na itiraz edecektir.
Yorum: Göl Panorama Evleri projesi Haziran 2014’te satışa çıkmış olup Ocak sonu itibariyle 1,471 konutun 270’i
satılmıştır. Gelir paylaşımı modeliyle yapılan projede Emlak Konut GYO’nun projedeki toplam geliri 148mn TL’dir.
Projenin durdurulması olumsuz olup, NAD’deki payı %1 seviyesinde olduğu için hisse etkisini sınırlı olumsuz olarak
değerlendiriyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Tüpraş (TUPRS, EP, Fiyat:53.90TL, Piyasa Değeri TL13,498mn): Tüpraş, Vergi Dairesinin belirlediği 160mn TL’lik
vergi cezasında uzlaşmaya gitti. Uzlaşma sonrasında toplam ödenecek ceza 55m TL olarak belirlendi (Olumlu)
Tüpraş, Vergi Dairesinin belirlediği 160mn TL’lik vergi cezasında uzlaşmaya gitti. Uzlaşma sonrasında toplam
ödenecek ceza 55m TL olarak belirlendi. Hatırlanacağı gibi Vergi Dairesi 2009, 2010, 2011, 2012 ve 2013 hesap
dönemleri için Tüpraş’a 65.6mn TL vergi aslı, 94.4mn TL vergi ziyai cezası olmak üzere toplam 160mn TL vergi cezası
kesmişti. Tüpraş da buna karşılık söz konusu talep ile ilgili olarak uzlaşma dahil tüm yasal haklarını kullanacağını
belirtmişti. Merkezi Uzlaşma Komisyonu ile gerçekleştirilen görüşmede, tarh edilen tüm tutarlar için 55mn TL ödenmesi
hususunda uzlaşma sağlanmış olup, söz konusu ihtilaf ile ilgili hukuki süreç sona ermiştir.
Uzlaşma rakamı bizim beklentimiz olan 65-70mn TL’nin de altında gelmiştir. Haberi, Olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Bizim Toptan (BIZIM, TUT, Fiyat:16.70TL, Piyasa Değeri TL668mn): Bizim Toptan, 4Ç14 finansal sonuçlarında,
beklentimizin ve konsensüs beklentisinin altında 4mn TL net zarar açıklamıştır. Şirket’in satışları beklentilere paralel
gelirken, FVAÖK marjı beklentiler altında, 1.2 puan daralarak 1.6% seviyesinde gerçekleşmiştir. 4Ç14’de Şirket’in
satış gelirleri yıllık bazda %1 artarak 596mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ana kategori satışları %1.4 büyürken, tütün
satışları aynı seviyelerde gerçekleşmiştir. Şirket 4Ç14’de yeni mağaza açılışı gerçekleştirmemiş fakat 4 verimsiz
mağazayı kapatarak, toplam 153 mağaza sayısına ulaşmıştır. Bizim Toptan, 2013’de toplam 17 yeni mağaza açılışı
gerçekleştirirken, 2014'de 8 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiştir. Bizim Toptan, 4Ç14 döneminde, 54mn TL brüt kar
gerçekleştirerek; ana kategorilerin %11.9 seviyesindeki brüt marjının da etkisiyle, Şirket'in brüt marjı yıllık bazda 0.3
puan iyileşerek %9.0 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, faaliyet giderlerindeki artış, mağaza kapanış maliyetleri,
düşük marjlı franchise sisteminin etkisiyle, Şirket’in FVAÖK marjı 4Ç14’de yıllık bazda sadece 1.2 puan daralarak
%1.6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Hisse için endekse paralel getiri tavsiyemizi koruyoruz; bugün gerçekleşecek
telekonferans sonrasında tahminlerimizi revize edeceğiz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/BIZIM4C14.pdf
Otokar (OTKAR, Not Yok, Fiyat:96.80TL, Piyasa Değeri TL2,323mn): Otokar Yönetim Kurulu 2014 net karından
80mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Teklif edilen tutar hisse başına 3.3333TL
brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü: 2.83333 TL), %3.4 temettü verimine işaret etmektedir.
Kar dağıtım oranı ise %110’dir.
Brisa (BRISA, EP, Fiyat:10.55TL, Piyasa Değeri TL3,219mn): Brisa Yönetim Kurulu 2014 net karından 151mn TL
tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Genel Kurul’un toplanma tarihi 23 Mart 2015’tir. Teklif
edilen tutar hisse başına 0.495 TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse başına net temettü: 0.42075 TL), %4.7
temettü verimine işaret etmektedir. Kar dağıtım oranı ise %81’dir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Brisa (BRISA, EP, Fiyat:10.55TL, Piyasa Değeri TL3,219mn): Brisa 4Ç14’de piyasa beklentisi olan 49mn TL’nin
biraz üzerinde 53mn TL kar açıkladı. Bizim beklentimiz 55mn TL seviyesinde idi. Açıklanan kar rakamı yıllık bazda
%50’lik artışa işaret etmektedir. Şirket'in toplam lastik satışları %18 artarken, net satış gelirleri %22 büyümüştür. Bu
durumu güçlü fiyatlama ve satış miksine bağlıyoruz. Brisa'nın satış gelirleri beklentimizin %16 aşağısında gelirken,
FVAÖK marjı bizim ve piyasa beklentisi olan %19.0'un yarım puan üzerinde gerçekleşti. FVAÖK marjında yıllık bazda
ise 5.8 puan artma söz konusudur. Bunda olumlu seyreden hammadde fiyatları ve düşük operasyonel giderlerin etkili
olduğu kanısındayız. Şirket, yılın son çeyreğinde geçen sene aynı döneme benzer 11mn TL net diğer gider
kaydetmiştir. Şirket'in net borcu 3Ç14 sonunda 560mn TL iken 4Ç14 sonunda 663mn TL olmuştur. Brisa Yönetim
Kurulu 2014 net karından 151mn TL tutarında nakit temettü dağıtılması için Genel Kurul’a teklif verdi. Genel Kurul’un
toplanma tarihi 23 Mart 2015’tir. Teklif edilen tutar hisse başına 0.495 TL brüt temettüye denk gelmekte olup (hisse
başına net temettü: 0.42075 TL), %4.7 temettü verimine işaret etmektedir. Kar dağıtım oranı ise %81’dir. 4Ç14
sonuçlarının hisseye etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/BRISA4C14.pdf
Aygaz (AYGAZ, EÜ, Fiyat:9.90TL, Piyasa Değeri TL2,970mn): Aygaz vergi cezasında uzlaşmaya gitti. Toplam
ödenecek rakam 69mn TL’den uzlaşma sonrası 25mn TL olarak belirlendi. Hatırlanacağı gibi Vergi Dairesi 2009,
2010, 2011, 2012 yılları için Aygaz’a toplam 69 milyon TL vergi aslı ve vergi ziyaı cezası talep etmişti. Merkezi
Uzlaşma Komisyonu ile gerçekleştirilen görüşme sonrasında tarh edilen tüm tutarlar için faiz dahil toplam 25 milyon TL
ödenmesi hususunda uzlaşma sağlanmış olup, söz konusu ihtilaf ile ilgili hukuki süreç sona ermiştir. Haberi Olumlu
olarak değerlendiriyoruz.
AÇIKLANAN 2014/12 BİLANÇOLARI
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
27.02.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
Şirket
BIST Kodu
Is Girisim Srmy. Y.O.
ISGSY
Teknosa
TKNSA
Aksigorta
AKGRT
Anadolu Sigorta
ANSGR
Yapi Ve Kredi Bankasi
YKBNK
Izocam
IZOCM
Akbank
AKBNK
T.S.K.B.
TSKB
Arcelik
ARCLK
Akcansa
AKCNS
Ford Otosan
FROTO
Tav Havalimanlari
TAVHL
Turk Telekom
TTKOM
Cemtas
CEMTS
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Mardin Cimento
MRDIN
Otokar
OTKAR
Aciselsan Acipayam SelulozACSEL
Afyon Cimento
AFYON
Arsan Tekstil
ARSAN
Gsd Denizcilik
GSDDE
Halk Bankasi
HALKB
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
San-El Elektrik
SANEL
Sekerbank
SKBNK
Taraf Gazetecilik
TARAF
Turcas Petrol
TRCAS
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Unye Cimento
UNYEC
Turk Traktor
TTRAK
Tarih
20.03.2015
23.03.2015
24.03.2015
25.03.2015
26.03.2015
30.03.2015
30.03.2015
01.04.2015
01.04.2015
01.04.2015
05.05.2015
28.05.2015
31.07.2015
27.11.2015
10.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
ARAŞTIRMA
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Hisse
Brüt
Başına
Tem ettü
Toplam (m n TL) Brüt (TL)
Verim i
0.14
6%
0.15
2%
0.08
3%
0.04
3%
0.09
2%
2.42
6%
0.14
2%
0.05
2%
0.52
3%
1.18
7%
0.57
2%
0.84
4%
0.53
7%
0.06
4%
0.24
9%
0.72
2%
0.66
10%
0.47
11%
0.07
9%
0.51
10%
3.33
3%
Serm aye Artırım ı
Bedelli
(%)
80
3233
80
155
5
0.07
0.45
3.75
4%
9%
5%
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
74.7
2.21
110.0
8.48
306.0
2.27
500.0
1.43
4347.1
4.75
24.5
38.95
4000.0
8.49
1500.0
2.00
675.7
15.10
191.4
17.00
350.9
33.55
363.3
20.70
3500.0
7.36
101.0
1.68
75.9
2.58
73.0
43.60
88.2
6.91
82.7
4.47
165.3
0.74
109.5
5.07
24.0
96.80
0.6
54.15
3.0
122.50
20
70.6
2.02
52.2
1.61
1250.0
15.20
4.9
6.14
15
11.5
4.89
2
1087.2
1.89
82
9.6
2.01
20
225.0
2.32
680.4
1.81
123.6
5.12
53.4
77.80
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
TAVSİYE LİSTESİ
26.02.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
8.49
9.26
15.20
6.48
5.45
4.75
2.00
9.65
19.75
7.40
6.30
5.85
2.55
14%
30%
14%
16%
23%
28%
13,701
15,691
7,666
11,765
5,497
8,331
1,210
70.9
322.7
156.8
99.1
114.7
36.6
2.6
9.3
10.9
7.8
8.3
8.9
11.2
7.7
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
GG
EP
EÜ
EP
5.93
0.70
12.00
9.96
3.76
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
3.22
1.81
0.81
3.94
Hedef
Fiyat*
7.22
13.90
12.00
3.75
Hedef
Fiyat*
4.00
2.05
1.10
4.40
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
22%
16%
20%
0%
627
739
12,277
8,199
2,579
0.5
7.2
25.7
28.1
5.6
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
24%
13%
36%
12%
4,937
497
196
795
48.8
2.2
2.2
1.3
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
8.5
10.2
6.9
7.7
7.6
10.8
7.2
F/K
2014T 2015T
20.9
10.9
9.5
12.8
15.3
11.8
8.3
10.6
1.17
1.42
1.17
1.10
0.97
1.10
1.34
1.06
1.31
1.02
0.98
0.88
1.01
1.16
9.2
17.6
3.2
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
2,977
32,197
29,413
6,018
-48%
-5%
-31%
6%
F/K
FD/FVAÖK
2014T 2015T 2014T 2015T
12.4
14.2
11.0
1.7
12.0%
13.7%
16.1%
14.0%
11.6%
10.2%
19.0%
14.1
14.1
19.9
9.9
F/DD
Trailing
8.8
12.8
31.6
13.0
FD/FVAÖK
1.7
1.0
0.5
0.7
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
Not Yok
EP
EP
EP
6.91
20.40
17.00
1.16
3.25
2.08
1.36
15.10
11.80
9.90
2.76
49.05
16.70
10.55
5.81
48.60
17.05
13.15
5.04
4.36
33.55
5.50
1.84
5.07
22.80
3.78
28.40
5.48
3.83
20.70
5.65
13.50
9.00
7.52
16.60
3.64
7.36
77.80
53.90
5.12
6.05
28.00
17.00
1.60
4.00
2.50
2.00
17.70
11.50
11.70
3.70
52.70
21.40
10.20
6.00
59.50
18.00
6.81
5.50
34.00
7.90
2.80
5.01
26.20
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.30
16.30
11.90
5.85
17.70
3.98
82.00
62.50
5.36
-12%
37%
0%
38%
23%
20%
47%
17%
-3%
18%
34%
7%
28%
-3%
3%
22%
6%
35%
26%
1%
44%
52%
-1%
15%
14%
40%
12%
4%
4%
29%
21%
32%
-22%
7%
9%
5%
16%
5%
246
4,873
1,313
341
804
373
60
4,117
2,380
1,198
111
6,008
270
1,299
336
4,988
929
1,167
7,320
6,157
4,750
124
579
224
1,638
1,525
1,172
1,112
210
3,034
843
11,983
5,011
349
3,349
1,085
10,393
1,675
5,446
255
0.5
2.8
1.1
5.9
5.1
1.7
1.3
8.8
4.1
0.9
1.5
13.6
3.5
2.7
0.8
4.6
1.1
2.8
12.1
25.4
4.7
0.3
39.0
0.5
9.4
19.7
26.0
0.9
2.1
9.4
15.9
40.2
119.5
18.9
7.1
3.7
9.2
2.1
24.7
0.1
13.7
7.9
89.5
12.8
85.2
11.3
17.0
16.5
15.4
11.6
25.1
35.1
44.5
17.1
8.4
38.2
11.5
12.3
9.5
18.3
13.9
6.3
9.2
24.5
11.4
7.5
3.6
11.9
18.3
15.9
7.3
28.8
14.5
9.4
15.9
9.7
10.4
11.9
10.1
19.7
11.5
13.7
12.8
10.2
14.3
12.4
9.2
7.3
26.3
20.2
12.6
8.1
21.2
9.3
11.1
9.3
16.9
8.7
6.2
9.8
33.0
23.2
9.9
9.3
15.3
12.5
8.9
11.0
7.0
18.4
11.2
12.1
14.5
11.5
9.1
10.2
7.6
9.1
8.4
65.8
11.6
6.8
7.7
10.2
12.6
9.1
7.3
22.6
9.8
11.0
7.6
14.8
7.1
5.9
6.5
11.8
7.0
6.2
8.5
11.6
18.7
7.2
7.1
11.0
8.1
5.8
6.5
8.7
19.2
7.6
9.1
13.7
12.5
7.1
8.6
8.5
7.3
7.9
12.4
8.0
5.9
7.5
8.9
11.7
7.5
5.5
17.1
7.8
9.1
6.3
11.0
6.7
12.7
6.3
9.5
5.2
5.2
7.2
10.2
10.5
7.1
6.4
9.3
8.0
5.2
6.0
6.9
12.2
6.9
6.9
10.9
7.1
6.6
7.7
2.5
1.5
2.4
2.9
1.9
1.2
0.7
1.1
2.4
0.4
0.4
1.0
0.3
2.1
2.8
2.3
2.2
1.0
1.4
1.1
0.2
1.5
2.8
0.7
1.0
1.0
1.6
0.7
3.6
0.5
2.0
1.0
2.1
1.2
1.6
1.7
0.4
2.4
1.3
2.3
1.3
2.1
2.0
1.5
1.1
0.7
1.0
2.1
0.4
0.4
0.8
0.2
1.8
1.9
1.9
1.9
0.8
1.3
1.0
0.1
1.2
2.2
0.6
0.7
0.9
1.5
0.7
3.3
0.5
1.9
0.8
1.8
1.1
1.3
1.6
0.5
2.0
85,915
101,441
18%
214,894
1,640
11.8
10.5
8.6
7.7
1.2
1.1
F/K
2014T
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
VERİ AKIŞI
27 Şubat Cuma
DOAS 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d. / Piyasa beklentisi: 71mn TL
AKSEN 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -34mn TL / Piyasa beklentisi: -2mn TL
EKGYO 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 251mn TL / Piyasa beklentisi: 226mn TL
PETKM 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -6mn TL / Piyasa beklentisi: -5mn TL
09:45 – Fransa ÜFE (Yıllık) (Ocak) – Önceki Veri: 2 / Beklenti: 1
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Ocak) – Önceki Veri: -$8.51mlr / Beklenti: -$4.60mlr
15:00 – Almanya TÜFE (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: -0.40% / Beklenti: 2.00%
15:30 – ABD GSYH (Yıllıklandırılmış) (4Ç14) – Önceki Veri: 2.60% / Beklenti: 2.00%
16:45 – ABD Chicago PMI (Şubat) – Önceki Veri: 59.40 / Beklenti: 58.00
17:00 – ABD Bekleyen Konut Satışları – Önceki Veri: -3.70% / Beklenti: 2.00%
17:15 – ABD FED üyesi Dudley, Mester NY’da Para Politikası forumunda konuşacak.
20:30 – ECB üyesi Constancio ve FED üyesi Fischer NY’da konuşacak.
2-11 Mart Haftası
ANACM 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 66mn TL / Piyasa beklentisi: 90mn TL
ANELE 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 4mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
INDES 4Ç14 Net Kar Açıklaması – GY Beklenti: 8mnTL / Piyasa beklentisi: m.d.
SISE 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 107mn TL / Piyasa beklentisi: 105mn TL
TRKCM 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 129mn TL / Piyasa beklentisi: 154mn TL
2 Mart Pazartesi
TUPRS 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 192mn TL / Piyasa beklentisi: 132mn TL
BANVT 4Ç 2014 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -32mn TL / Piyasa beklentisi: -34mn TL
01:50 – Japonya Sermaye Harcama (Yıllık) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
03:35 – Japonya İmalat PMI (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
03:45 – Çin İmalat PMI (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye İmalat PMI (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
10:50 – Fransa İmalat PMI (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
10:55 – Almanya İmalat PMI (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:00 – AB İmalat PMI (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:00 – İtalya İşsizlik Oranı (Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere Mortgage Başlangıçları (Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
12:00 – AB İşsizlik Oranı (Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
12:00 – AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
12:00 – AB Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Kişisel Harcama (Ocak) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD İmalat PMI (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD ISM İmalat (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
27 Şubat 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10

Download Report