GÜNDEM - Alternatif Yatırım A.Ş.

GÜNDEM
03.07.2014
Makro Ekonomik Görünüm
Serdar Şenol
[email protected]
Dün ABD’den gelen ADP özel sektör istihdam değişimi 200 bin düzeylerindeki beklentileri güçlü şekilde aşarak 281 bin olarak gerçekleşti.
Özel sektör istihdamındaki bu güçlü yükseliş, bugün açıklanacak tarım dışı istihdam verisi için öncül göstergelerden biri olarak kabul edildiği
için piyasa algısını etkileyen bir faktör oldu. Bilindiği üzere, ABD Merkez Bankası, FED, son toplantısında enflasyonun hedef düzey olan
%2’lere yaklaşmasına karşın, istihdam sektöründe henüz yeterince güçlenme olamadığı için enflasyonun hedefe gelmesinin para
politikasında erken sıkılaşmayı tetiklemeyeceğini belirtmişti. Dün akşam saatlerinde IMF’te bir konuşma yapan Başkan Yellen, yine yüksek
faiz seviyesinin uzun dönemde işsizlik oranının daha yüksek kalmasına neden olabileceğini ve para politikasının enflasyon ve işsizlik oranını
dengeli şekilde hedeflere ulaştırma hedefinden sağması için neden olmadığını da vurguladı. Bu anlamda, bugün gelecek olan tarım dışı
istihdam ve işsizlik oranı verileri önemli olacak. Özel sektör istihdamında olduğu üzere beklentilerden belirgin ölçüde güçlü gelen bir veri
halinde piyasanın FED’in sıkılaşmaya geçişi ile ilgili beklentilerinin erkene alınması söz konusu olabilir. Bu durumda riskli varlıklar ve
gelişmekte olan ülke piyasaları için olumsuz bir etki yaratacaktır. Avrupa tarafındaysa, Merkez Bankası (AMB) toplantısı izlenecek. Son
toplantısında faz indirimleri yanında yılın devamında gündeme gelecek parasala genişleme imkanlarını da açıklayan Banka’nın, bu toplantısında söz konusu genişlemenin teknik süreçlerini detaylandırması beklenebilir. Bu arada, geçtiğimiz gün gelen ve %0.5’de kalan Bölge
enflasyonuna bağlı olarak, AMB’nin gerekirse parasal genişleme sürecini güçlendirebileceğini vurgulaması ihtimali oldukça yüksek olacaktır.
Günün diğer önemli verisi ise yurtiçinde sabah saatlerinde gelecek olan Haziran ayı enflasyon gerçekleşmesi olacak. TÜFE’de %0.1’lik bir
beklentimiz bulunurken, piyasa %0 düzeylerinde bir gerçekleşme bekliyor. Gıda fiyatlarında ay içinde görülen dalgalanmaların etkileri
yanında ulaştırma fiyatlarındaki gelişmelerin etkili olacağı Haziran ayı verisi enflasyonun tepe seviyesinden gerilemeye geçeceği ilk aylık
veri olacak. %0.1’lik bir aylık gerçekleşme yıllık TÜFE’nin %9.66’dna %8.94’e gerilemesine imkan verecek. Yaz ayları boyunca gıda fiyatlarına
dair kuraklık risklerinin etkilerini izlemeye devam edeceğiz. Enflasyonun yıllık bazda %8’lerin altına gerilemesi, gaz ve elektrik zamları
gelmediği durumda, ancak Ekim ayında gündeme gelebilecek. Çekirdek göstergelerdeyse Mayıs ayında %98.8’e çıkıldıktan sonra, Haziran
ayında yatay bir seyir görülebileceği şeklinde. Enflasyonun beklentiler altında gelmesi halinde, TCMB’nin enflasyondaki gerileme beklentisinin daha güçlü olabileceği algısıyla faiz indirimlerine dair beklentilerin desteklenmesi gündeme gelebilir. Bu anlamda, düşük bir gerçekleşme 17 Temmuz'daki toplantıda 75 baz puanlık faiz indirimi beklentilerini destekleyecektir.
TCMB Fonlaması
Haftalık
Aylık
PD
İMKB
Toplam
Miktar
49,000,000
0
0
0
49,000,000
Oran
8.75
0.00
0.00
0.00
8.75
Son
130.5
33.71
27.12.2013
132.9
40.42
31.12.2012
120.3
43.86
TSİ
Beklenti
Önceki
10:00
10:00
10:00
14:45
14:45
14:45
15:30
15:30
15:30
0.20%
9.04%
0.00%
0.15%
0.40%
-0.10%
210K
6.30%
314K
0.40%
9.66%
-0.52%
0.15%
0.40%
-0.10%
217K
6.30%
312K
TCMB Rezervleri
TCMB Brüt Rez.(mia USD) (13/06/2014)
TCMB Net Döviz Pozis. (19/06/2014)
Veri Gündemi
İndikatör
Türkiye - TÜFE Değişimi - aylık (Haziran)
Türkiye - TÜFE Değişimi - yıllık (Haziran)
Türkiye - ÜFE Değişimi - aylık (Haziran)
Avrupa - MB Politika Faiz Faizi
Avrupa - MB Marjinal Borç Verme Faizi
Avrupa - MB Mevduat İmkanı Faizi
ABD - Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Haziran)
ABD - İşsizlik Oranı (Haziran)
ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları
Emtia VE CDS (USD BAZINDA)
Türkiye 5Y CDS
Altın
Petrol
Gümüş
Bakır
Buğday
Pamuk
Şeker
Kaynak:Bloomberg
Bugün Açılış
Haftalık %
183.00
1,322.51
109.96
21.12
326.05
575.25
72.31
17.87
7.60%
0.52%
-2.52%
-0.13%
2.88%
-1.58%
-3.12%
-3.98%
-100
#REF!
-100
-100
-100
-100
-100
-100
Sabit Getirili Menkul Kıymetler ve Para Piyasaları
Seda Ağırkol
Dün Amerika tarafında açıklanan Haziran ayı ADP Özel Sektör İsithdam Değişimi verisinin beklentileri aşarak 281K seviyesinde gelmesi
ile piyasalar bugün açıklanıcak olan Tarım Dışı İstihdam verisine dair beklentilerine yukarı yönlü riskleri fiyatladı.FED Başkanı Janet Yellen
IMF 'de Finansai İstikrar üzerine yaptığı konuşmasında finansal sistemde oluşabilecek aşırı risk alma güdüsünün ve finansal istikrarın
makro ihtiyati tedbirler ve düzenlemeler ile yapılması gerektiğini söyledi.FED'in faiz politikasının varlık balonları oluşturduğu ve beslediği
konuşulduğu bir dönemde,FED'in önceliğinin fiyat seviyeleri ve istihdam olduğunu yineledi.Piyasalar Yellen öncesinde güçlü ADP verisine
odaklanırken,10 yıllık Amerikan tahvil faizinde 7 bps'lik satış baskısı görerek günü %2.62 seviyesinde kapattı.Asya faiz piyasalarında ise bu sabah
sınırlı yükselişler görülüyor (Hong Kong ve Singapore 3 bps,Hindistan, Kore ve Endonezya 1bps).Yurtiçi faiz piyasaları da Amerika faiz
piyasalarını izledi.Gösterge tahvil faizi 5 bps düşüşle günü %8.21 seviyesinde kapatırken,5 ve 10 yılllık tahvillerde ise 1 ve 2 bpslik
düşüşlerle %8.57 ve %8.89 seviyelerine geldik.Verim eğrisinin eğiminde dikleşme hareketi devam ederken,2-5 yıllık eğim 4 bps ve 2-10
yıllkık eğim ise 3 bps dikleşerek; 45 bps ve 68 bps oldu.Bugün yurtiçi piyasalar sabah açıklanıcak olan Haziran ayı TÜFE verisini dikkatle izlerken,
günün devamında ise Avrupa Merkez Bankası Para Politikası Kurulu toplantısı ve Amerika tarafında açıklanıcak olan Haziran ayı Tarım Dışı
İstihdam verisini bekleyecek.Tarım Dışı İstihdam verisine dair beklentiler güçlü ADP verisi ile birlikte güçlenirken,manşet rakamın dışında
İşgücüne Katılım Oranı ve Ortalama Ücret Seviyelerindeki artışlar izlenicek önemli alt kalemler olucaktır.
Bugün
Dün
Önceki Hafta
13.05.2015
08.03.2017
14.02.2018
15.01.2020
Tahvil
8.33%
8.30%
8.38%
8.64%
8.33%
8.32%
8.35%
8.66%
8.43%
8.36%
8.50%
8.64%
08.03.2023
8.87%
8.93%
8.84%
Oran %
Devlet İç Borçlanma Senetleri Verim Eğrisi
9.50
9.00
8.50
8.00
7.50
7.00
6.50
6.00
8.96
8.66
8.28
8.95
8.93
8.35
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
Yıl
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Kaynak: Bloomberg
XCCY Spread (Baz Puan)
2-5 yıl
2-10 yıl
Bugün
1 Hafta Önce
1 Ay Önce
47
77
43
68
38
68
Kaynak: Bloomberg
LIBOR
Gecelik
3 ay
6 ay
1yıl
TRY
USD
EUR
9.0964%
9.0334%
9.1200%
9.1200%
0.0959%
0.2346%
0.3279%
0.5467%
0.0000%
0.1757%
0.2643%
0.4389%
Cinsi
Kupon Oranı
Temiz Fiyat
Getiri
USD
USD
USD
USD
6.25%
3.25%
6.75%
6.00%
112.970
91.880
116.530
106.730
4.35%
4.38%
5.54%
5.51%
Kaynak: Bloomberg
EUROBOND (Kapanış)
Vade
Eylul 22
Mart 23
Ocak 30
Ocak 41
Kaynak: Bloomberg
Cross Currency Swap Verim Eğrisi (Kapanış)
8.80
8.60
8.50
8.58
8.63
8.66
8.07
8.20
1y
2y
5y
10y
XCCY
7.77
7.91
8.38
8.68
1y
2y
5y
10y
IRS
8.59
8.79
9.34
9.81
8.68
8.38
8.40
Oran %
[email protected]
8.23
8.00
7.91
7.80
7.60
7.77
7.40
7.20
1
2
3
4
5
Yıl
Kaynak: Bloomberg
6
7
8
9
10
Döviz Piyasası
Arda Yucekayali
[email protected]
Dun gelismekte olan piyasalarda sabah saatlerinde olumlu bir hava hakimken, ABD'den ozel sektor istihdam verilerinin beklentilerin cok ustunde
gelmesi ruzgari tersine cevirdi. ABD 10 yillik tahvil faizlerinde yasanan satislar, gelisen piyasalar para birimlerinde de satislari tetikledi. FED baskani
Yellen'in dun aksam yaptigi konusmada finansal balonlardan FED'in sorumlu tutulamayacagini soylemesi, gevsek para politikasinin devami olarak
yorumlandi. Buna ragmen yasanan satislar bugun aciklanacak istihdam ve ucretler verileri piyasalarin tedirginliginin isareti. TRY'de ise siyasi risk
priminin dusmesi ve destekleyici para politiklari ile beraber onemli bir deger kaybi beklemiyoruz. USDTRY kuru dun 2.1250-2.1330 baninda hareket
etti. Bugun ise ekonomik veriler acisindan yogun. Yurt icinde enflasyon verisi, yurt disinda ise ABD datalarinin haricinde AMB toplantisi var.
AMB toplantisinin piyasa etkisinin olacagini dusunmuyoruz. Yurt icinde enflasyon verisinin ise beklenen dususu gostermesi durumunda TRY
uzerinde kisa sureli bir rahatlama olabilir. Bununla birlikte USDTRY kurunun 2.12-2.14 bandinda hareketine devam etmesini bekliyoruz.
USDTRY
2.1700
2.1570
2.1430
2.1310
2.1150
2.1075
2.0900
Direnç 3
Direnç 2
Direnç 1
Spot
Destek 1
Destek 2
Destek 3
EURTRY
3.0163
2.9637
2.9359
2.8816
2.8785
2.8514
2.8121
EURUSD
1.3900
1.3740
1.3700
1.3650
1.3610
1.3530
1.3455
Kaynak:Bloomberg
Yakından Takip Edilen Para Birimleri - 1 Haftalık Değişim (%)
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
USDRUB
USDKRW
USDBRL
USDZAR
EURPLN
EURHUF
TRY SEPET
EURTRY
USDTRY
USD ENDEKSİ
-1.00%
USDCHF
GBPUSD
USDJPY
EURUSD
-0.50%
-1.50%
Kaynak:Bloomberg
SPOT
EURUSD
USDJPY
GBPUSD
USDCHF
USD INDEX
GÜNLÜK%
1.3653
101.8800
1.7152
0.8894
79.9730
AYLIK%
0.27%
0.15%
0.73%
-0.44%
-0.27%
0.15%
0.62%
2.41%
0.74%
-0.69%
Kaynak: Bloomberg
Bu bültende yer alan bilgi ve yorumlar, kamuya açık, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiştir. Bununla beraber, gerek bu bültendeki gerekse bu bültende
kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden olduğu gibi bu yayındaki bilgi ve yorumların kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya
dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, maddi ve manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Alternatifbank A.Ş., iştirakleri ve bunların
her türlü çalışanı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve bu tüzel veya gerçek kişilere karşı her ne nam altında olursa olsun alacak ve tazmin talebinde bulunulamaz. Bu
bülten yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla Alternatifbank A.Ş. Fon Yönetimi Bölümü tarafından hazırlanmış olup, hiçbir şekilde portföy yönetimi tavsiyesi olarak
yorumlanmamalıdır. İşbu rapordaki bilgilerin tam veya doğru olduğu Alternatifbank A.Ş. tarafından garanti edilmemektedir. Burada yer alan bilgi ve yorumlar
Alternatfibank A.Ş.’nin resmi görüş ve tavsiyesi olarak anlaşılmamalıdır. Bu bilgi, yorum ve tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir;
bu nedenle, sadece burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiyelere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. İşbu bülten
üzerinde Alternatifbank A.Ş. telif hakkı olup, Alternatifbank A.Ş.’nin yazılı izni alınmaksızın herhangi bir kişi tarafından herhangi bir amaçla, kısmen veya tamamen
çoğaltılamaz, dağıtılamaz veya yayınlanamaz. Alternatifbank A.Ş.’nin tüm hakları saklıdır.