Anthilia Blue Anthilia Grey Anthilia Red Anthilia White luglio 2012 - in precedenza era Profilo Elite Flessibile Anthilia Orange 31 gennaio 2014 Report Mensile www.anthilia.it Il fondo ha cambiato nome e politica di investimento a partire dal 2 Anthilia Yellow NAV dal lancio Classe A (Retail) NAV (Valore quota) 6,24 Gestore AUM comparto (Mln €) AUM SGR (Mln €) Data di lancio Valuta di riferimento Frequenza del NAV Tipo di OICR Domicilio Depositaria Revisore ISIN code Bloomberg ticker Management fee (%) Performance fee (%) Investimento minimo Contatti Sito internet Markus Ratzinger 56,6 333,5 2 luglio 2012 Euro € Giornaliera Fondo di diritto italiano UCITS IV Italia BNP Paribas Securities Services Deloitte & Touche IT0003755326 PROEFLE IM 1,25 10 (High Watermark perpetuo) € 5.000 [email protected] www.anthilia.it 6,20 6,00 5,80 5,60 5,40 5,20 lug-12 1 2 Alto rischio 3 4 5 6 7 Rischio medio 2 3 nov-12 4 2012 2013 2014 Gen +4,73 +0,69 +1,25 Feb +5,85 +0,43 6 mar-13 Mar Apr Mag +0,26 +2,14 +0,03 7 8 Comparto flessibile discrezionale, con un obiettivo di volatilità media. Il fondo mira ad incrementare il valore del capitale investito, con un orizzonte temporale di investimento di almeno tre anni. Privilegia gli investimenti in strumenti finanziari di natura obbligazionaria emessi da società del settore finanziario. Tale investimento rappresenta una porzione variabile dell’attivo del Fondo in funzione delle condizioni di mercato e coerentemente con lo stile di gestione flessibile. Esposizione per emittente Peso (%) 6,03 5,21 5,10 4,39 3,95 3,80 2,86 2,83 2,61 2,37 Rendimento da inizio anno Sharpe ratio Alpha Beta Tempo di recupero (mesi) Lug +1,20 +1,05 Ago +1,08 –0,03 Giu +0,25 +1,25% 2,87 2,72% 0,44 69,77 12 nov-13 Set +3,18 +1,04 Ott +1,88 +1,39 Nov +1,76 +0,34 Dic +1,63 +0,21 Anno +19,55 +5,97 +1,25 Peso (%) 58,44 34,07 2,11 Esposizione valutaria Peso (%) 95,33 1,45 3,22 2,08% +1,33% -2,86% 0,74 +18,56% Commento alla gestione 3,0% azionari hanno ritrovato un po’ di volatilità in dicembre. L’EuroStoxx 50 è sceso di qualche punto percentuale dai livelli massimi I mercati +2,14% raggiunti nel 2010 e nel 2011, ma ha poi chiuso l’anno sui massimi. La sensazione è che l’andamento positivo non sia tanto supportato da dati 2,0% economici positivi, ma dalla abbondanza di liquidità e dalla mancanza di alternative di investimento.+1,39% I tassi governativi tedeschi rimangono +1,25% +1,05% +1,04% sotto il 2% e quindi poco interessanti per la gran parte degli investitori. Considerando però l’inflazione attuale sotto l’1% e quella implicita negli 1,0% +0,43% sotto swap di inflazione il 2%, il tasso reale dei bund tedeschi è tornato in area positiva. Stessa cosa vale per i Treasury dove i titoli legati +0,34%USA,+0,21% +0,26% +0,03% all’inflazione, con scadenza 10 anni, hanno un tasso reale di circa 0.75%. I tassi reali non sono poi così bassi, e quindi un investimento in 0,0% obbligazioni a tasso fisso potrebbe essere più interessante rispetto al 2013. I livelli dei mercati del credito sono rimasti più o meno invariati, dopo +7%). Anthilia Yellow ha costruito alcune nuove posizioni, come -1,0%una salita molto significativa da fine giugno (Iboxx Finanziari Subordinati 0,03% l’obbligazione ibrida emessa dal ramo assicurativo della banca olandese SNS. Sono stati aggiunti anche due nuovi bond “co-co” (contingent convertible) di emittenti solidi (Barclays, Lloyds). Le posizioni in bond poco rischiosi, comprate nel passato con rendimenti interessanti a causa -2,0% di inefficienze di mercato (emissioni “retail”) sono state quasi azzerate, perché i loro prezzi sono saliti e i rendimenti non sono più interessanti 1,68% -3,0% per un fondo focalizzato sul credito. feb-13 mar-13 apr-13 mag-13 giu-13 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 dic-13 gen-14 Markus Ratzing Composizione del portafoglio Asset allocation 55% 35% 30,42% 37,31% 16,09% 15% 12,88% 9,89% 0,00% -5% -6,59% FINCL SENIOR TR Portafoglio obbligazionario Valuta EUR GBP USD 11 Volatilità annualizzata VaR mensile 99% Massimo drawdown Correlazione col mercato Rendimento dal lancio -25% Duration portafoglio bond 10 Alpha e Beta sono calcolati in riferimento all'idice Iboxx Euro Financial Subordinated TR Esposizione obbligazionaria per cedola Cedola FLOATING FIXED 9 lug-13 Analisi della performance Politica d'Investimento Emittente UNICREDIT SPA BARCLAYS BANK PLC ROYAL BK OF SCOTLAND PLC BUONI POLIENNALI DEL TES ASSICURAZIONI GENERALI CITIGROUP INC BANK OF AMERICA CORP INTESA SANPAOLO SPA CENTROBANCA CREDIT AGRICOLE SA 5 Rendimenti mensili (%) Profilo di rischio Basso rischio 1 FINCL LWR TIER 2 TR Rating del Portafoglio Rating AA A BBB BB B CCC D NR (%) 2,1% 8,8% 33,6% 30,4% 3,1% 2,7% 0,7% 5,8% FINCL TIER 1 TR Liquidità Obbl. Governative Covered Bonds Altro Top ten holdings Descrizione titolo Assic Generali Fix to Float Perp Barclays Bank Float 30ST2014 Global Bond SRS Float 23ST2016 Royal Bk of Scotland Float 11GE2020 Citigroup Fix-to-Float 31MG2017 BTP Italia 2,45% 26MZ2016 I/L AXA SA 5,25% 16AP2040 Intesa SanPaolo 31MG2014 Idx Linked Rabobank 6,875% 19MZ2020 ABN Amro Bank Float 10GN2019 (%) 3,95 3,24 3,02 2,79 2,52 2,39 2,30 2,30 2,05 1,89 I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I rendimenti sono al lordo degli oneri fiscali ed al netto degli oneri di gestione. Prima dell’adesione leggere il prospetto informativo disponibile sul sito internet della società di gestione. Si raccomanda la lettura dell’ultimo rendiconto annuale o relazione semestrale disponibile. Anthilia Capital Partners SGR SpA ◊ www.anthilia.it ◊ MILANO - Corso di Porta Romana 68 - Tel: (+39) 02.97386.101 ◊ ROMA – Via Antonio Bertoloni 55 – Tel: (+39) 06.45496.450 ◊ BOLOGNA – Via Guerrazzi 28/3 – Tel: (+39) 051.2960.714 Anthilia Blue Anthilia Grey Anthilia Red Report Mensile 31 gennaio 2014 Anthilia White Anthilia Yellow Anthilia Orange Evoluzione del portafoglio Evoluzione del portafoglio 50% A fianco: esposizione del comparto tipologia di emissione obbligazionaria suddivisa per 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% lug-12 set-12 nov-12 FINCL SENIOR TR gen-13 mar-13 FINCL LWR TIER 2 TR mag-13 lug-13 FINCL TIER 1 TR set-13 Obbl. Governative nov-13 gen-14 Covered Bonds Correlazione La correlazione è calcolata prendendo a riferimento i rendimenti giornalieri degli ultimi dodici mesi del comparto e quelli dell'indice settoriale total return dei bond subordinati in Euro: Iboxx € Financial Subordinates TR. La correlazione a 12 mesi può variare significativamente rispetto alla media storica dal lancio del prodotto. In talune circostanze il premio al rischio del mercato può indurre il gestore ad implementare strategie più correlate con l'azionario. 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 lug-12 Dinamica della volatilità del portafoglio La volatilità del portafoglio è ottenuta calcolando la deviazione standard dei rendimenti giornalieri moltiplicata per un fattore di annualizzazione. I rendimenti del campione sono relativi agli ultimi dodici mesi e dipendono a loro volta dalla volatilità dei mercati su cui investe il prodotto. Il Comparto si caratterizza per una volatilità molto contenuta, paragonabile a quella di un titolo governativo a breve termine. ott-12 gen-13 apr-13 lug-13 ott-13 Volatilità storica Andamento della volatilità a 1 anno 3,0% 2,8% 2,6% 2,4% 2,2% 2,0% lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 dic-13 gen-14 Profilo rischio - rendimento Asset allocation A destra: dinamica dello Sharpe ratio a 12 mesi Andamento dello Sharpe ratio a 1 anno 3,5 In basso: peso medio delle diverse componenti dell'asset allocation di portafoglio: Peso medio delle asset class dal lancio FINCL TIER 1 TR 13,65% FINCL LWR TIER 2 TR 36,15% FINCL SENIOR TR 33,08% Covered Bonds 17,49% Obbl. Governative -5,02% Liquidità 4,65% Altro 0,01% 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 dic-13 gen-14 I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I rendimenti sono al lordo degli oneri fiscali ed al netto degli oneri di gestione. Prima dell’adesione leggere il prospetto informativo disponibile sul sito internet della società di gestione. Si raccomanda la lettura dell’ultimo rendiconto annuale o relazione semestrale disponibile. Anthilia Capital Partners SGR SpA ◊ www.anthilia.it ◊ MILANO - Corso di Porta Romana 68 - Tel: (+39) 02.97386.101 ◊ ROMA – Via Antonio Bertoloni 55 – Tel: (+39) 06.45496.450 ◊ BOLOGNA – Via Guerrazzi 28/3 – Tel: (+39) 051.2960.714
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