03/11/2014 Partecipazioni di Controllo: Metodo del Patrimonio Netto Costo e Patrimonio Netto Valutazione al costo di acquisto + oneri accessori (costi di intermediazione bancaria e finanziaria, commissioni e spese, imposte di bollo) A partecipazioni IMMOBILIZZATE NON QUALIFICATE 1. Costo come criterio di valutazione unico e costante nel tempo 2. Se perdita durevole di valore svalutazione B partecipazioni in IMPRESE CONTROLLATE E COLLEGATE 1. Possono essere valutate in alternativa : criterio del costo metodo del patrimonio netto 1 03/11/2014 I limiti del costo per le partecipazioni controllate e collegate Per queste partecipazioni il criterio del costo ha dei limiti ai fini della rappresentazione veritiera e corretta dalla situazione patrimoniale, finanziaria e del risultato economico, in quanto reca con sé un valore svincolato dall'andamento della gestione della partecipata. Infatti il criterio del costo non consente di seguire la dinamica del valore della partecipazione in sincronia con la dinamica del patrimonio netto della partecipata. I limiti del costo per le partecipazioni controllate e collegate Il criterio di valutazione più corretto per le partecipazioni in società controllate e collegate è rappresentato dal metodo del patrimonio netto, in quanto queste partecipazioni sono possedute non solo allo scopo di trarre i frutti diretti dell'investimento (i dividendi), ma soprattutto, sul piano quantitativo, per la cointeressenza al risultato d'esercizio e alla consistenza patrimoniale della partecipata e, sul piano gestionale, per la possibilità di influire in modo dominante (società controllata), oppure in modo notevole (società collegata), sulle decisioni della partecipata. 2 03/11/2014 I limiti del costo per le partecipazioni controllate e collegate Per queste partecipazioni il criterio del costo ha dei limiti ai fini della rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, finanziaria e del risultato economico, in quanto reca con sé un valore svincolato dall’andamento della gestione della partecipata. Infatti il criterio del costo non consente di seguire la dinamica del valore della partecipazione in sincronia con la dinamica del patrimonio netto della partecipata. Si raccomanda perciò di utilizzare per le partecipazioni in società controllate e collegate il metodo del patrimonio netto. Fonti e aspetti da considerare FONTI Codice Civile OIC n. 21 Pareri CONSOB ASPETTI da CONSIDERARE «Valutare le partecipazioni con il metodo del patrimonio netto significa riconoscere, contestualmente alla loro formazione, i risultati della partecipata - tradottisi in aumenti e diminuzioni intervenuti nelle consistenze patrimoniali sottostanti l’investimento - per rilevarli secondo il principio della competenza» 3 03/11/2014 I limiti del costo per le partecipazioni controllate e collegate Il criterio di valutazione più corretto per le partecipazioni in società controllate e collegate è rappresentato dal metodo del patrimonio netto, in quanto queste partecipazioni sono possedute non solo allo scopo di trarre i frutti diretti dell'investimento (i dividendi), ma soprattutto, sul piano quantitativo, per la cointeressenza al risultato d'esercizio e alla consistenza patrimoniale della partecipata e, sul piano gestionale, per la possibilità di influire in modo dominante (società controllata), oppure in modo notevole (società collegata), sulle decisioni della partecipata. I limiti del costo per le partecipazioni controllate e collegate Per queste partecipazioni il criterio del costo ha dei limiti ai fini della rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, finanziaria e del risultato economico, in quanto reca con sé un valore svincolato dall’andamento della gestione della partecipata. Infatti il criterio del costo non consente di seguire la dinamica del valore della partecipazione in sincronia con la dinamica del patrimonio netto della partecipata. Si raccomanda perciò di utilizzare per le partecipazioni in società controllate e collegate il metodo del patrimonio netto. 4 03/11/2014 Alcune considerazioni... Cosa dice il Codice Civile? Art 2426 c.c. «4) le immobilizzazioni consistenti in partecipazioni in imprese controllate o collegate possono essere valutate, con riferimento ad una o più tra dette imprese, anziché secondo il criterio indicato al n. 1) [costo, nda], per un importo pari alla corrispondente frazione del patrimonio netto risultante dall’ultimo bilancio delle imprese medesime, detratti i dividendi ed operate le rettifiche richieste dai principi di redazione del bilancio consolidato nonché quelle necessarie per il rispetto dei principi indicati negli articoli 2423 e 2423bis (...)» 5 03/11/2014 Cosa dice il Codice Civile? Art 2426 c.c. «Quando la partecipazioni è iscritta per la prima volta in base al metodo del patrimonio netto, il costo di acquisto superiore al valore corrispondente del patrimonio netto risultante dall’ultimo bilancio dell’impresa controllata o collegata può essere iscritto nell’attivo, purché ne siano indicate le ragioni nella nota integrativa. La differenza, per la parte attribuibile a beni ammortizzabili o all’avviamento deve essere ammortizzata» Il legislatore non disciplina specificamente l'ipotesi in cui il costo di acquisto sia inferiore alla corrispondente frazione di patrimonio netto spettante alla partecipante Cosa dice il Codice Civile? Art 2426 c.c. «Negli esercizi successivi le plusvalenze, derivanti dall’applicazione del metodo del patrimonio netto, rispetto al valore indicato nel bilancio dell’esercizio precedente sono iscritte in una riserva non distribuibile» 6 03/11/2014 Metodo del Costo e Metodo del PN a confronto Un confronto COSTO PATRIMONIO NETTO giustificato se la partecipazione rappresenta un bene posseduto al solo scopo di conseguire un frutto [misurazione della redditività dell'investimento] quando aumenta la percentuale di partecipazione una rappresentazione contabile fondata solo nella misurazione dei dividendi appare insufficiente. riconoscere i risultati della partecipata per rilevarli secondo il principio della competenza adottato nei casi in cui la partecipazione permette all'investitore di influire sul processo decisionale e quindi sulla politica di gestione della partecipata. l'investitore è corresponsabile della redditività del suo investimentopartecipazione e, quindi, è appropriato includere nel suo C/E la quota di competenza degli utili o delle perdite della partecipata Cosa dicono i principi contabili? OIC n. 21 del nov. 2005 ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED BENCHMARK Due ordini di problemi Valore di carico della partecipazione in bilancio Trattamento contabile dei risultati d’esercizio della partecipata e dei dividendi distribuiti 7 03/11/2014 Cosa dicono i principi contabili? Due ordini di problemi Valore di carico della partecipazione in bilancio BENCHMARK = ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED Trattamento contabile dei risultati d’esercizio della partecipata e dei dividendi distribuiti BENCHMARK ≠ ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED Valore di carico della partecipazione (Benchmark = Alternative) Rappresentazione con un unico valore, comprensivo della quota di capitale e dell’eventuale avviamento positivo Data di bilancio della partecipata: stessa data del bilancio della partecipante Va applicato ad ogni singola partecipazione (non può essere effettuata una valutazione su base aggregata di più partecipazioni) Può essere applicato anche a partecipazioni possedute in via indiretta (tramite altre società) In caso di cessione la differenza di realizzo deve essere calcolata sul valore di carico della partecipazione al momento della cessione Produce gli stessi effetti sul patrimonio netto e sul risultato dell'esercizio del bilancio consolidato 8 03/11/2014 Cessione della partecipazione (Benchmark = Alternative) La plusvalenza o la minusvalenza (utile o perdita) di cessione a soggetti diversi dalle controllate e collegate di una partecipazione contabilizzata secondo il metodo del patrimonio netto deve essere calcolata come: differenza tra prezzo di vendita e valore della partecipazione contabilizzata con il detto metodo e non tra prezzo di vendita e costo originario della partecipazione: essa deve essere imputata al conto economico. Valore di carico della partecipazione (Benchmark = Alternative) La quota di patrimonio netto deve essere valutata a “valori correnti” Quando il costo d'acquisto della partecipazione è superiore al valore netto contabile alla data dell'acquisizione, come spesso si verifica, la differenza tra i due valori va identificata nella sua composizione e trattata contabilmente come segue: Eventuali differenze devono essere innanzitutto imputate alle immobilizzazioni Ciò che “residua” va considerato avviamento L'investimento deve essere esposto nello stato patrimoniale della partecipante attraverso un ammontare unico. Non si ritiene accettabile scorporare dal prezzo pagato il valore dell'avviamento per iscriverlo separatamente. Tale metodologia non è ricorrente nella prassi contabile italiana; il valore dell'avviamento costituisce necessaria ed attendibile base di calcolo degli ammortamenti, ma, quale “bene di secondo grado”, non è destinato ad assumere una distinta rappresentazione nel bilancio d'esercizio 9 03/11/2014 Valore di carico della partecipazione (Benchmark = Alternative) In caso di avviamento negativo? Comunicazione Consob del 31/7/98 La società A, che adotta il metodo del patrimonio netto, ha valutato la propria partecipazione nella società B al prezzo di 1.500 per azione Nel corso dell’esercizio successivo si realizzano due fatti: il valore unitario della partecipazione in B scende da 1.500 a 1.400; la società A ha incrementato la propria percentuale di partecipazione acquistando azioni a 900 Due diverse circostanze Previsione di perdite Buon affare Riserva indisponibile Fondo per rischi e oneri futuri Riserva da valutazione ex art. 2426 n. 4 c.c. Rilevazioni contabili: valore di carico della partecipazione = BENCHMARK ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED La società A acquista l’80% della società B, il cui stato patrimoniale a valori contabili e a valori correnti sono di seguito riepilogati: Stato patrimoniale B a valori contabili ATTIVITA’ 1.000.000 PN 400.000 PASSIVITA’ 600.000 Stato patrimoniale B a valori correnti ATTIVITA’ 1.200.000 PN 500.000 PASSIVITA’ 700.000 10 03/11/2014 Rilevazioni contabili: valore di carico della partecipazione HP1: prezzo 420.000 HP2: prezzo 380.000 Determinazione prezzo carico Determinazione prezzo carico PN valori correnti 500.000 PN valori correnti 500.000 % partecipazione 80% % partecipazione 80% % PN partecipante 400.000 % PN partecipante 400.000 Prezzo pagato 420.000 Prezzo pagato 380.000 Differenza = avv. Positivo 20.000 Differenza = avv. negativo 20.000 Partecipazioni Partecipazioni 420.000 Fondo/Riserva 20.000 400.000 Banca Banca 420.000 380.000 Risultati d’esercizio della partecipata e dei dividendi distribuiti (Benchmark ≠ AlternaLve) – Comunicazione Consob del 5/6/98 Due ordini di problemi Risultato esercizio della partecipata Dopo opportune rettifiche è da considerare nella valutazione della partecipazione e da inserire nel bilancio della partecipante Dividendi Variazione di tipo finanziaria (benchmark) o economica (alternative treatment)? 11 03/11/2014 RisultaL d’esercizio della partecipata (Benchmark ≠ AlternaLve) BENCHMARK L'utile o la perdita d'esercizio della partecipata, debitamente rettificato, è imputato nel conto economico della partecipante secondo il principio di competenza economica, nello stesso esercizio al quale il risultato si riferisce. L'utile viene imputato tra le “Rettifiche di valore di attività finanziarie: rivalutazioni di partecipazioni”, ed ha quale contropartita l'incremento nello stato patrimoniale della posta “Immobilizzazioni finanziarie: partecipazioni” Di converso la perdita viene imputata tra le “Rettifiche di valore di attività finanziarie: svalutazioni: di partecipazioni” e comporta una riduzione delle “Immobilizzazioni finanziarie: partecipazioni” sopra indicate. Il risultato d'esercizio della partecipata concorre così alla formazione del risultato d'esercizio della partecipante. L'obbligo di accantonamento ad una riserva indistribuibile della plusvalenza, intesa quale aumento di valore dell'immobilizzazione rispetto all'esercizio precedente e pari pertanto alla “rivalutazione” imputata al conto economico, deve intendersi imposto dall'art. 2426, n. 4, ultimo capoverso, solo con riferimento alla plusvalenza RisultaL d’esercizio della partecipata (Benchmark ≠ AlternaLve) ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED L'utile della partecipata, debitamente rettificato, viene iscritto ad aumento della posta “Immobilizzazioni finanziarie: partecipazioni” , con contestuale iscrizione per pari importo di una riserva denominata “Riserva non distribuibile da rivalutazione delle partecipazioni”, o dizione simile. Detta riserva è utilizzabile dall'assemblea della partecipante, a partire dalla data di approvazione del bilancio, per la copertura della perdita dell'esercizio o di esercizi precedenti o futuri. La perdita della partecipata, debitamente rettificata, viene imputata al conto economico della partecipante tra le “rettifiche di valore di attività finanziarie: svalutazioni: di partecipazioni” e porta ad una corrispondente riduzione della posta “Immobilizzazioni finanziarie: partecipazioni” 12 03/11/2014 Rilevazioni contabili: Utile della partecipata BENCHMARK PN valori correnti ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED 1.000 PN valori correnti Utile partecipata rett. 200 Utile partecipata rett. 200 % partecipazione 80% % partecipazione 80% PN partecipante 800 PN partecipante 800 Prezzo pagato 800 Prezzo pagato 800 Banca Partecipazioni Partecipazioni 800 160 800 1.000 Banca 800 800 160 Riserva ind. Rett. valore 160 160 N+1 in riserva indisponibile Rilevazioni contabili: Perdita della partecipata BENCHMARK ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED PN valori correnti 1.000 PN valori correnti 1.000 Perdita partecipata rett. 200 Perdita partecipata rett. 200 % partecipazione 80% % partecipazione 80% PN partecipante 800 PN partecipante 800 Prezzo pagato 800 Prezzo pagato 800 Banca Partecipazioni Partecipazioni 800 160 Rett. valore 160 800 800 Banca 800 160 Rett. valore 160 13 03/11/2014 Dividendi (Benchmark ≠ AlternaLve) BENCHMARK vs ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED I dividendi distribuiti dalla partecipata costituiscono per la partecipante componenti positivi di reddito Se erano stati già rilevati dalla partecipante quali utili prodotti dalla partecipata, essi non possono essere imputati nel conto economico evidente duplicazione. Occorre distinguere l'ipotesi in cui sia stato applicato il metodo di contabilizzazione nel conto economico (benchmark) da quella in cui abbia trovato applicazione il metodo di rappresentazione solo patrimoniale (alternative treatment allowed). Nel primo caso i dividendi, rilevati quali crediti verso imprese controllate o collegate al momento della delibera di distribuzione, devono essere portati per pari importo a riduzione della corrispondente voce “Partecipazioni” Nel secondo caso, poiché gli utili prodotti dalla partecipata erano stati direttamente iscritti a riserva senza interessare il conto economico, all'atto della delibera della partecipata di distribuzione di dividendi, la partecipante imputerà al conto economico un “provento finanziario: da partecipazione” , a fronte del credito verso la partecipata, e contemporaneamente ridurrà per pari importo sia la posta “Partecipazioni”, sia le “Altre riserve: riserva indistribuibile”. Dividendi (Benchmark ≠ AlternaLve) I dividendi distribuiti dalla partecipata costituiscono per la partecipante componenti positivi di reddito Tuttavia, se erano stati già rilevati dalla partecipante quali utili prodotti dalla partecipata, essi non possono essere imputati nel conto economico, pena un'evidente duplicazione. Occorre pertanto distinguere: BENCHMARK i dividendi, rilevati quali crediti verso imprese controllate o collegate al momento della delibera di distribuzione, devono essere portati per pari importo a riduzione della corrispondente voce “Partecipazioni” ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED poiché gli utili prodotti dalla partecipata erano stati direttamente iscritti a riserva senza interessare il conto economico, all'atto della delibera della partecipata di distribuzione di dividendi, la partecipante imputerà al conto economico un “provento finanziario: da partecipazione” , a fronte del credito verso la partecipata, e contemporaneamente ridurrà per pari importo sia la posta “Partecipazioni”, sia le “Altre riserve: riserva indistribuibile”. 14 03/11/2014 Rilevazioni contabili: Dividendi BENCHMARK PN valori correnti ALTERNATIVE TREATMENT ALLOWED 1.000 PN valori correnti Utile partecipata rett. 200 Utile partecipata rett. 200 % partecipazione 80% % partecipazione 80% % dividendi 50% % dividendi 50% Prezzo pagato 800 Prezzo pagato 800 Banca Partecipazioni Partecipazioni 80 80 800 160 800 800 160 160 80 N+1 in riserva indisponibile Banca 80 80 Dividendi. Rett. valore 1.000 800 Riserva ind. 80 160 Parte della riserva diventa disponibile Aspetti fiscali legati ai dividendi A norma dell’art 56, co. 2, DPR 22 dicembre 1986, n. 917, gli utili derivanti dalla partecipazione in società di capitali «concorrono a formare il reddito dell’impresa nell’esercizio in cui sono percepiti». Fiscalmente vengono quindi imputati secondo il criterio della CASSA….perchè? Un esempio per chiarire A controlla 80% di B N N+1 Utile B 100 120 Dividendi 50% 50% N+1 distribuisco dividendi anno n 15 03/11/2014 Aspetti fiscali legati ai dividendi COSTO PN INTEGRALE (BENCHMARK) C/E “A” n+1 C/E “A” n+1 Dividendi 40 Rett. valore 96 80% di 50 (= 50% di 100 utile anno N) 80% di 120 INTERFERENZA FISCALE Aspetti fiscali legati ai dividendi Utile partecipante A esercizio n+1 500 (per hp) - Rettifica di valore - 96 Reddito imponibile (I hp) 404 Se non sono stati incassati dividendi mi fermo qui, se invece sono stati incassati gli utili dell’anno n Reddito imponibile (I hp) 404 + dividendi incassati 40 Reddito imponibile finale 444 Stesso risultato che otterrei con il metodo del costo Perché avrei ricavi inferiori per [96-40=] 56, quindi anche l’utile d’esercizio sarebbe < di 56 500-56= 444 16 03/11/2014 A questo punto… Come si calcola il risultato della partecipata RETTIFICATO? RETTIFICATO da cosa? Rettifiche del risultato d'esercizio della partecipata Poiché il metodo del patrimonio netto deve produrre gli stessi effetti del consolidamento, l'applicazione di tale metodo richiede analoghe rettifiche. 1. rettifiche derivanti dalla mancata applicazione di principi contabili uniformi a quelli applicati dalla partecipante 2. rettifiche derivanti da eventuali eventi significativi verificatisi tra la data di chiusura dell'esercizio della partecipata e quello della partecipante nell'ipotesi in cui tali date non coincidano 3. rettifiche derivanti da operazioni intersocietarie 17 03/11/2014 Rettifiche del risultato d'esercizio della partecipata non si procede all'eliminazione nella misura in cui i componenti relativi alla partecipata si elidono con quelli che sono presenti nel conto economico della partecipante: − interessi passivi su finanziamenti ricevuti dalla partecipata; − interessi attivi su finanziamenti concessi alla partecipata; − costi per acquisti di beni-merce dalla partecipata, interamente sospesi nelle rimanenze finali di magazzino; − ricavi di beni-merce venduti alla partecipata; − ammortamenti di beni strumentali acquistati dalla partecipata; devono essere eliminati nella misura in cui esprimono utili o perdite interni non riflessi già nel conto economico della partecipante: − gli utili lordi su vendite di beni-merce, rilevati dalla partecipante, dovranno essere eliminati solo se e nella misura in cui i corrispondenti costi risultino sospesi dalla partecipata tra le rimanenze finali, − l'ammortamento, sostenuto dalla partecipata sulla quota di costo del bene strumentale acquistato dalla partecipante, dovrà essere eliminato solo per la parte calcolata sulla plusvalenza da quest'ultima realizzata Ripristino di valore o Rivalutazione? Comunicazione CONSOB del 5/6/98 In caso di valutazione con il metodo del patrimonio netto non esiste il concetto di ripristino di valore Importante ai fini della determinazione dell’utile distribuibile 18 03/11/2014 Ripristino di valore o Rivalutazione? metodo del COSTO metodo del PATRIMONIO NETTO B B D A D A C C Rettifiche contabili Rettifiche contabili Andamento mercato Andamento mercato 19
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